为什么英伟达失去大部分中国市场，反而市值上了新高度，突破五万亿？

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知乎用户 愤怒大肠杆君 发表

当年为什么美国等国家同意中国加入 wto，很大一部分原因是看上了中国的市场。但这个市场不是现在这种市场。他们当初的预想是，我们吃掉中国大量廉价订单，中国企业发展，提高工人待遇收入，中国工人反向吃掉美国大量订单。这也就是为什么美欧一直诟病国内人权问题的原因。

知乎用户 xiaotuzi007 发表

那是因为国内自媒体总是给你们灌输…… 离开了中国市场就要完蛋这个观点

其实别看中国 14 亿人口

当一个家庭，一年的收入用于，吃，喝，拉，撒，教育，医疗，交通…… 这些生活必须支出项

如果你还能存下 5 万，那你就是，拥有 5 万元消费能力的消费者

如果你还能存下 10 万，那你就是，拥有 10 万元消费能力的消费者

如果你还能存下 100 万，那你就是，拥有 100 万元消费能力的消费者

当你的收入和你的支出基本持平…… 你不是消费者，你只是一个为了活着而努力的人

知乎用户 微亿​ 发表

美股七小龙 英伟达 谷歌 微软 苹果 亚马逊 特斯拉 Meta

没有一家在中国拥有完整的业务。

这并不妨碍他们市值和收入持续新高。

别把自己看得太重要。

知乎用户 平江故人 发表

就是你有没有意识到一件事情，除去生活必要支出，绝大多数人家里就是一年到头很难剩下什么余钱，而且因为并没有对社会兜底的信心，往往消费这方面是非常拮据的。

人均可支配收入在三千就已经超过了 6 亿人口，5 千就是 9 亿人，而即使是魔都上海，收入中位数也只有幽默的 6000，在北京，甚至有大量的工作岗位只有 4k 单休，这就是实情。带着这些收入，除去房租水电吃喝拉撒，真的有闲钱吗？

就侧面来看，一大堆 “恩格尔他老人家吃过芝士烤冷面吗” 这种回答，连逛个夜市都能对自己的恩格尔系数造成不可忽略的影响，可想而知呢。。。

而且也不只是英伟达，你可能总是有一种我们 14 亿人口，全球最大的市场，比我们人口多的印度没我们有钱，比我们富裕的没我们人多的观点

可不好意思，实际上偌大的中国的消费市场就是不如一个美国，这也是为什么国外的制裁永远是禁止你的出口，又或是高额的关税

不就是因为你的内部消费能力太弱，不得已把廉价工业品倾销到世界各地，依靠外部市场来获得增长。

不只是英伟达，谷歌退出中国，依然是世界遥遥领先的搜索引擎，而且越来越让人摸不到车尾灯，反而是失去了这条老鲶鱼，国内的百度，唉… 不提也罢，三星从炸弹机之后退出中国，现在依然是世界上遥遥领先的手机厂商，不管是市占率还是盈利能力，都是 t0，我甚至认为三星的高端路线已经属于苹果 安卓手机了（苹果做形容词）。

我犹记得在上一个版本，马云还活蹦乱跳的时候，网上流行了一句话

国外的富豪在琢磨上火星殖民，国内的富豪把业务开进小区和大妈抢业绩市场。

那个时候不正好是什么团购买菜开始铺的时候嘛

其实我说这种话除了发泄情绪之外啥用也没有

因为事实上就是你的消费市场供不起来这么多卫星发射需求，而且这些业务属于高度垄断，层层审批，如果你没有能牢牢把控自己的财产与企业的信心，是根本不敢像马斯克那样投入如此庞大的。

而社区团购也确实是他们唯一能考虑的，因为这就是目前中国老百姓在考虑的问题，需求理论上依然处于较低的水平。

我如果再延伸扩展一下，你就会发现，因为

1. 没有完全脱离贫穷的阴影，不管是经济情况，亦或者是心态上

2. 富余的时间不足，又或者说富裕人口比例很低，这也导致了绝大多数人并没有在享受方面的消费预算。

3. 也是我认为一个别家没注意到的问题，那就是对于游戏的反感与年轻人破碎的时间，使得他们根本没有太多机会坐在电脑前享受完整的大作游戏体验，不管是魂还是什么剧情，市场说明了结果，那就是二十分钟开一把的王者完胜。

知乎用户 上校 · 迈​ 发表

普京曾引用过个概念 “黄金十亿” 人口，

包括了世界上最强劲的消费市场。

美国 3.3 亿，欧盟 + 英国约 5 亿，

日韩等约 1.8 亿。

剩下的，都可以忽略。

大概是 1990 前后。。

知乎用户 你是飞文吗 发表

说句怕喷的话：中国消费市场除了吃喝 其他的真没什么市场。看第三产业就知道了

知乎用户 窗外的麻雀​ 发表

热知识

一个市场的含金量从来都不取决于人口多少

而是取决于消费能力

我上高中的时候地理老师举过一个让我印象很深的例子

日本也是一亿多人，俄罗斯也是一亿多人，尼日利亚也是一亿多人

但是这三个市场的重要性一样吗？

同理

知乎用户 cat mad 发表

你说迈巴赫有没有失去朝鲜市场呢？

知乎用户 满嘴仁义 发表

中国市场本来就只占英伟达总销售的 10% 左右，并不是英伟达的主要市场。其实不止英伟达，很多东西中国都不是主要市场，因为中国的消费力太弱了。比如苹果，三星。特别是三星在失去中国市场以后，依然连年是全世界销量第一的手机。所以，中国这面对英伟达的政策，黄仁勋爱理不理。

知乎用户 原上草 发表

黄仁勋下定决心离开中国后，发现外面根本没有雨

知乎用户 沉钧 发表

1978 年前的几百年间都没有中国的参与，这个世界照样突飞猛进，欣欣向荣。

知乎用户 快乐刷盘哥​ 发表

再次证明了世界离开了中国一样玩的转。

知乎用户 泉涸 发表

因为我们习惯自居 14 亿巨量市场，

掩耳盗铃久了，

自己都信以为真了。

知乎用户 非真名 发表

我总觉得把关闭市场当作能掐别人脖子的手段是很 SB 的想法，1840 年前，1978 年前也没有中国市场，世界就不发展了？再说了，说是 14 亿人的大市场，其实按贫富差距来看，大概也就 2、3 亿人的市场。

知乎用户 怯晨钟 2020 发表

看了一下回答，英伟达不在乎中国市场，中国买不了英伟达的芯片已经衰败或者走在了衰败的路上。

真的是纯正知乎味。这也是为啥我微博都注销了也没想过卸载知乎的原因。

爱死知乎了，尤其是知乎时不时在首页推送一些很多年前的问题。比如：福建舰电磁弹射怎么没有消息了之类的。

知乎用户 极光 发表

商人能把商品卖给士人、能把商品卖给农民、能把商品卖给工匠、能把商品卖给其他商人、甚至能把商品卖给乞丐。

但是你见过商人能把商品卖给奴隶？奴隶自己都不是自己的，哪能买得了商人的商品。

商人只能跟奴隶主做生意，把商品卖给奴隶主，但是奴隶主又能用多少呢？

既然都没多少市场，商人干嘛还浪费时间去经营。

知乎用户 坏人要小心 发表

其实就是中国人没有消费能力，当年三星手机电池出故障爆炸，本就是个例，被国内媒体上纲上线，人家最后直接退出中国市场了，一大帮媒体又在高喊着三星这是要倒闭了啊！可笑的是这丝毫不影响人家世界第一的位置

知乎用户 好好​ 发表

别把自己想的那么重要，三星没了你不还是世界第一吗？who cares？

知乎用户 万答通 发表

因为新加坡占了英伟达将近 3 成的营收。

别问，问就是我大新加坡自有国情在此，国民人均 N 块高端显卡，没事就喜欢玩个游戏、跑个算力啥的，500 万人口创造了美国一半的营业额。

英伟达 28% 营收来自新加坡：但实际芯片交付仅 1%| 英伟达 | 新加坡 | 美国_新浪科技_新浪网

知乎用户 真如 发表

微软在中国的业绩 3% 都不到。Oracle、Adobe、salesfore、SAP 占比都不超过 4%。

AWS google Facebook 可能 0.3% 的占比都没有。

占比比较高的也就是苹果。

其他的 IT 企业失去中国基本上无关痛痒。

天天别意淫外企不在，国内企业会长成一流企业。汽车行业外资还没有撤离呢？国内的宗教企业产的汽车，你连讨论的权利都没有。

哪天外企汽车品牌都走了，被火化了都要说省钱了。屁都不敢放一个。

外企从 19 年大规模撤离，才 7 年不到，这失业率都没法看了。

就拿国内的 CPU 来说，高价低质量。主频低、制程高、工耗差、故障率高，一无是处。反正我算了分到点工资，各位背成本。

知乎用户 oO 冰 Oo 发表

‘你以为你很重要’

知乎用户 车宝山 发表

到现在为止还没有小粉直播掰卡

一个硬起来的都没有

知乎用户 苍天已死 发表

因为中国市场越来越小了，在世界经济市场占比正在极速萎缩

从改开到十年前的中国，市场的确是在极速增长，甚至某种程序上，全世界的经济颓势都是被那会儿的中国市场给拉起来的，中国市场对全球经济的推动作用应该在 1/3 以上，所以那会儿的中国市场的确是不可或缺的，谁抓住了中国市场，谁就能经济腾飞，如果还是这样的市场，别说英伟达了，哪家外企也得巴巴的来跪舔中国消费者，毕竟谁都不会和钱过不去

但很遗憾的是，从 10 年前开始，中国市场就在极速萎缩了，海量的民间财富被房地产吸干了，规模甚至庞大到让中国数亿人负债，本来这也不是挺不过去，毕竟国内经济的现金流还是很健康的，在正常情况下这些现金流还是足以覆盖偿债成本的，但很遗憾的是，因为疫情原因，整个中国财政和民间财富的现金流也一下子被抽干了，这下就彻底完犊子了，整个中国市场要财富没财富，要现金流没有现金流，整个中国经济市场已经不是 “萧条” 二字可以形容的了，而是直接 “死” 了，消费市场完全可以称得上了“空降式崩塌”，市场规模已经跌到只有全球经济市场的一两成左右了，和之前的规模完全没法比

在这种情况下，直接退出中国，就成为了一个很合算的买卖了，毕竟谁都不喜欢亏本不是？

知乎用户 五楼的汗 发表

谷歌和三星已经证明了，英伟达不过是第三个例子。

知乎用户 博士 发表

47 年前，世界没有你，一样运转很好。

知乎用户 AAA 建材老王 发表

震惊！！！！英伟达失去中国市场，黄仁勋街头买醉，啤酒炸鸡度日！

2025 年 10 月 29 日快讯，黄仁勋街头与老友聚餐买醉，疑是失去中国市场后破产，为了面子在炸鸡店狂妄高喊：全场消费由本人买单。

后付不起餐费，将其皮衣典当给酒肉朋友李在镕、郑义，方才付清炸鸡费用，真是可悲可叹！

ps：uc 当初没请到我是他们的损失！

感谢评论区审稿意见

知乎用户 Ggggg 发表

中国市场现在连自己的财政都养不活。。。。

哪来的钱养其他市场。

知乎用户 基霸猫可爱捏 发表

“大部分中国市场”，不是哥们你真以为中国能有多大市场，或者说中国的老百姓能消费多少。当初进世贸，欧洲也图中国市场，可后来嘛，属实是给欧洲长见识了，你是只进不出啊。

知乎用户 北冥织天 发表

看了一大圈回答，那我觉得说的都对，那接下来就是怎么让美国官方也相信呢？

毕竟美国科技企业失去中国损失都不大，中国失去美国企业就得立刻噶，那为啥不直接执行呢？

那我得独立思考：一定是美国太善啦！

知乎用户 今天你又被冒犯了 发表

英伟达用市场经济证明了中国人是不是人的问题，我应该值得一个诺贝尔经济学奖。

知乎用户 下雨了 发表

中国大陆消费能力太差了

宝马 3 系贱卖到 20 万以下，都卖不太动

反观某岛，宝马 3 系 50 万当个宝一样买

这切实说明了消费水平的差距

知乎用户 飞跃本屯​ 发表

“失去中国大部分市场”，那是黄仁勋忽悠三岁孩子与一些美国反华议员老爷呢。

英伟达自己财报上都算是明牌了——

新加坡和台湾地区大涨的需求是咋回事？这两个地方有中美那种规模的新建 AI 数据中心吗？

IDC《中国半年度加速计算市场（2024 下半年）跟踪》数据显示，2024 年中国加速芯片市场规模超过 270 万张，本土人工智能芯片品牌出货量 82 万张，只占了 30% 市场份额，剩余 70% 的市场基本都是英伟达的。

TrendForce 集邦咨询的数据，是英伟达等美资企业 2024 年在中国 AI 服务器芯片的市场份额是 63%，随着美方进一步收紧贸易封锁，2025 年这一比例会下跌到 42%，但掉的主要是推理芯片，在华为产能有上限，训练用 AI 芯片大头还是英伟达的。

知乎用户 张生 发表

你错了，不是英伟达失去中国市场，而是中国失去了新的工业革命机会

知乎用户 夜莺传说 发表

明明是＂xx 失去英伟达的产品＂

非要说成＂英伟达失去 xx 的市场＂

丧事喜报能做到这个地步？

何况人家没有失去 xx 市场啊，你这边仍然通过第三国各种抢购人家的显卡，还多交好几笔关税给国外罢了。

知乎用户 松缸太朗​ 发表

你有电脑吗？电脑里的显卡是 AMD？是英特尔？

实际上国内只要有独立显卡的电脑，不说多，十台里面起码有 7 台用的是英伟达的显卡（商用的话比例只会更高）。你打开淘宝，打开京东，打开 PDD，搜一下显卡，跳出来的华硕，微信，技嘉，七彩虹，甭管哪个牌子，那都是英伟达的显卡。

所谓的失去了大部分中国市场，只是英伟达在国内线上线下没有官方直营店，不直接向中国卖显卡，更多是从政治角度出发的说辞。

另外，中国市场也确实没那么重要。很多退出中国市场的品牌已经证明了这一点，比如谷歌，比如三星（手机业务）。而对英伟达来说更是如此，因为现阶段的英伟达显卡就是没有替代品，不管是商用还是民用，即使没有官方渠道，也都会通过各种办法去采购。

知乎用户 feverzsj 发表

因为中国市场是一个没有消费力的市场，还有极高的政策风险，外资不跑等着被宰么？。

知乎用户 王和 发表

孙子：爷爷，我要这个

爷爷：乖孙子，这个咱们要不了啊

孙子：为什么❓

爷爷：爷爷在外面也是孙子

知乎用户 天地银行 发表

有个回贴说的真好，对市场的预判真的很重要

京东推断中国人以后会越来越好，收入水平逐年提高，所以走精品路线。

预言中国市场不会很好，依旧走淘宝一开始的路线，会有大量的假货。

淘宝走廉价假货起家，然后想升级和京东打对台，结果被拼多多侵吞了生态位掏了老家

结果这么几年下来，还是拼多多战略方向对了。

知乎用户 水木年华 发表

因为很多人夸大了东赢市场的作用，以为离了你地球都不转了。当年谷歌离开东赢，现在谷歌混得风生水起。现在英伟达失去了这个市场，依旧市值上新高度。地球很大，而且质量最高最好的市场依旧是欧美。人家只要抓住欧洲和北美，就能赚的盆满钵满。

知乎用户 楚先生 发表

美元印太多，跑股市里去了，很难理解吗？等降息后还会接着涨，左脚踩右脚能升天，win。

知乎用户 硬核戴老板 发表

失去中国，市值五万亿：英伟达的商业悖论

英伟达在中国的市场份额从 95% 跌至零，但市值却在两年内从 1 万亿美元飙升至 5 万亿美元。这个看似矛盾的现象，揭示了 AI 时代最深刻的商业逻辑：当一家公司成为技术革命的唯一基础设施提供商时，失去一个市场所带来的损失，会被全球其他市场的爆发性需求所淹没。

这背后是美国科技巨头疯狂的军备竞赛。2025 年，微软、Meta、亚马逊和谷歌在 AI 基础设施上的投入将超过 4000 亿美元，相当于印度全年 GDP 的四分之一。中东主权财富基金承诺未来五年投入 2000 亿美元。相比之下，英伟达失去的中国市场年营收约 230～290 亿美元——仅相当于美国市场一年新增订单的 70%。

这场技术革命正在重塑全球算力版图。ChatGPT 的发布像一颗核弹，瞬间引爆了所有科技巨头对 GPU 的渴求。当 OpenAI 用 10 万颗英伟达 GPU 训练出震惊世界的模型时，硅谷的所有玩家都意识到：在这场 AI 竞赛中落后一步，可能意味着永远出局。而英伟达，恰好站在了这个历史性机遇的垄断位置上。

更关键的是客户质量的变化。英伟达失去的是价格敏感、政策不确定性高的中国互联网公司；获得的是现金流充沛、签署多年合同、愿意为技术领先支付溢价的美国云服务商和中东主权基金。这种客户结构的升级，让英伟达的毛利率稳定在 75%——这是 Intel、AMD 做梦都想要的数字。

但这个故事远未结束。华尔街顶级分析师开始警告 “思科时刻” 的到来，循环融资的阴影若隐若现，而英伟达创始人黄仁勋正在疯狂押注年产能翻倍的新架构。在这场豪赌中，没有人知道终点在哪里。

市场份额归零，营收翻倍的数字游戏

2025 年 10 月，在 Citadel Securities 的活动上，黄仁勋说出了一个令人震惊的数字：“我们在中国的市场份额已从 95% 降至零。” 台下一片寂静，但英伟达的股价当天收涨 2.1%。

这个看似灾难性的数字背后，是一组更加惊人的财务数据。2025 财年（截至 2025 年 1 月），英伟达总营收达到 1305 亿美元，同比增⻓ 114%。仅仅两年前，这个数字还是 270 亿美元。失去中国市场的同期，英伟达的收入增长了近 4 倍。

中国市场的损失规模并非无足轻重。根据财报披露，2022 财年中国市场曾占英伟达总营收的 26%，约 70 亿美元。按照 2025 财年数据中心业务规模推算，如果没有出口管制，中国市场本应贡献 230～290 亿美元年营收。这个数字超过了 AMD 全年的营收，相当于整整三个英特尔数据中心业务。

但投资者为什么不在乎？答案藏在另一组数字里：美国市场营收从 2024 财年的 270 亿美元暴增至 613 亿美元，单一市场的增量就达到 343 亿美元——是中国市场损失的 3 到 7 倍。

“在我们所有的财务预测中，我们假设中国市场为零，” 黄仁勋在财报会议上反复强调这一点，“如果中国有任何变化，那将是额外收益。” 这句话的潜台词是：英伟达已经不需要中国市场来支撑估值。

这种底气来自数据中心业务结构的历史性转变。2022 财年，游戏业务还贡献 125 亿美元营收，占比 46%；数据中心业务 106 亿美元，占比 39%。三年后，数据中心业务飙升至 1152 亿美元，占比 88.3%；游戏业务仅增至 114 亿美元，占比萎缩到 8.7%。

这不是游戏市场的衰退，而是 AI 需求的核爆炸式增长。一个数字可以说明问题：2024 年，微软一家公司就采购了 48.5 万颗英伟达 Hopper GPU，支出约 310 亿美元——这个数字超过了英伟达整个游戏业务的年营收。

ChatGPT 引爆的淘金热：谁在疯狂买铲子

2022 年 11 月 30 日，OpenAI 发布 ChatGPT。这个时间点，在英伟达的财务史上画下了一条清晰的分界线。

发布前的 2022 年 Q4，英伟达季度营收 63 亿美元，市值约 4000 亿美元，数据中心业务占比 52%。公司正在经历加密货币崩盘后的低谷，第三季度营收同比下降 17%。

发布后的两个月，市场反应平淡。真正的转折点出现在 2023 年 5 月，英伟达发布 2024 财年第一季度财报：营收 72 亿美元，虽然同比仅增长 19%，但管理层给出的 Q2 指引震惊华尔街——135 亿美元，暗示同比增长将达到 64%。

这个指引背后，是微软、谷歌、Meta 等科技巨头疯狂的采购订单。OpenAI 在微软 Azure 的超级计算机上运行 ChatGPT，主要使用 A100 GPU。当 ChatGPT 在两个月内成为史上增长最快的消费应用时，所有科技公司都意识到：他们必须拥有自己的 GPU 集群，否则将在 AI 竞赛中出局。

接下来的数字令人目眩。2023 年 Q2 营收达到 135 亿美元（同比增长 101%），Q3 跃升至 181 亿美元（增长 206%），Q4 达到 221 亿美元（增长 265%）。这种加速度在科技史上极为罕见——通常营收增速会随着基数增大而放缓，但英伟达反其道而行之。

2024 年，这种增长势头非但没有减弱，反而继续加速。Q4 单季营收达到 393 亿美元，全年突破 1300 亿美元。到 2025 年 Q2（截至 2025 年 7 月），季度营收已达 467 亿美元——相当于 2022 年全年营收的 1.7 倍。

这场淘金热的主角是谁？JPMorgan 在 2024 年 1～8 月的追踪数据显示：微软在 GPU 及芯片上花费 80 亿美元，其他 AI 支出 80 亿美元；Meta 投入 110 亿美元购买 GPU；谷歌 140 亿美元；亚马逊 100 亿美元。八个月内，四家公司在 GPU 上的支出就达到 430 亿美元。

而这只是冰山一角。这四家公司 2024 年的数据中心资本支出总计 2460 亿美元，2025 年预计将超过 4000 亿美元——相当于每天烧掉 11 亿美元。其中很大一部分最终流向英伟达。

从游戏卡到印钞机：利润率的秘密

英伟达 GPU 的利润率高得令人咋舌。根据投行 Raymond James 的成本分析，H100 的制造成本约 3320 美元，市场售价 25000～30000 美元，利润率高达 823%——接近 10 倍的成本加价。

这个数字在商业史上极为罕见。作为对比，苹果 iPhone 的利润率约 60～70%，已经被视为暴利。奢侈品巨头 LVMH 的毛利率约 66%。英伟达数据中心业务的毛利率稳定在 75% 左右，超过几乎所有消费电子和半导体公司。

AMD 的毛利率约 47%，Intel 约 41%。英伟达比最接近的竞争对手高出近 30 个百分点。这种利润率差异不仅来自技术领先，更来自垄断地位和供不应求的市场环境。

2023～2024 年，英伟达的 H100 供货周期一度达到 8～11 个月。客户不得不提前一年下单，甚至接受预付款。在这种卖方市场中，英伟达拥有绝对的定价权。据报道，2024 年英伟达将部分 GPU 价格提高了 10～15%，客户没有任何讨价还价的余地。

更值得注意的是利润率的演变趋势。2022 年，英伟达的整体毛利率约 43%，到 2023 年 Q2 跃升至 70%，随后在 2023～2024 年维持在 75～78% 的高位。但从 2024 年 Q4 开始，毛利率开始缓慢下降：76% → 75.1% → 73% → 72.4%。

这个下降趋势引发了华尔街的关注。毛利率下降通常意味着三件事：竞争加剧、供应稀缺性降低、或者产品结构变化。英伟达管理层将其归因于 Blackwell 新架构的生产成本更高，以及良率爬坡期的成本。但分析师们看到了更深层的信号：垄断红利可能正在见顶。

即便如此，75% 的毛利率仍然让英伟达拥有巨大的利润空间。2025 财年，英伟达实现净利润 729 亿美元，净利润率 52.4%——意味着每赚 100 美元，有 52 美元是纯利润。这个数字甚至超过了苹果（25% 左右）和微软（34% 左右）。

在数字背后，是产品结构的根本性变化。英伟达对中国市场销售的 H20 芯片，性能仅为 H100 的 15～20%，价格也相应更低。失去中国市场，反而意味着英伟达可以把更多高端产品卖给支付能力更强的客户——美国云服务商和中东主权基金。这些客户不仅愿意支付溢价，还签署多年期合同，提供远高于中国市场的订单确定性。

谁填补了空白：美国、中东与新版图

英伟达失去中国市场的同时，全球算力版图正在以前所未有的速度重构。

美国本土市场是最大赢家。2025 财年，美国市场贡献 613 亿美元营收，占总收入的 47%。这个数字在 2022 财年仅为 34 亿美元，三年增长了 18 倍。更惊人的是增长的绝对值：343 亿美元的年度增量，超过 AMD 全年营收，相当于重新创造了三个英特尔数据中心业务。

背后的推手是科技巨头前所未有的资本支出竞赛。微软 2025 财年资本支出将达到 829 亿美元，同比增⻓ 57%；Meta 预计 684～725 亿美元（增长 84%）；谷歌 910～930 亿美元；亚马逊超过 1000 亿美元。四家公司合计接近 4000 亿美元，而 2021 年这个数字还只是 1000 亿美元左右。

这些钱相当一部分流向了 GPU 采购。以微软为例，2024 年采购的 48.5 万颗 Hopper GPU，按每颗 3 万美元计算，仅 GPU 本身就花费 145 亿美元。如果加上配套的网络设备、服务器、数据中心建设，总投入可能超过 300 亿美元。

中东市场的崛起更具戏剧性。沙特主权基金旗下的 HUMAIN 承诺未来五年部署 “数十万颗” 最先进 GPU，容量目标 500 兆瓦——按行业标准估算，投资规模在 100～150 亿美元。阿联酋的 G42 获得了每年 50 万颗先进芯片的配额，两年合计超过 100 万颗。

这些订单的特点与中国市场截然不同。中国客户通常是阿里巴巴、字节跳动等互联网公司，订单周期短，价格敏感度高，受政策影响大。而中东客户背后是主权财富基金，资金不受经济周期影响，签署的是 5～10 年长期合同，对价格不敏感。

更关键的是地缘政治红利。这些交易往往在特朗普访问中东期间达成，带有明显的国家战略色彩。美国政府对沙特、阿联酋等盟友放宽了出口管制，同时将其锁定在美国技术体系中。HUMAIN 首批订单的 18000 颗 GB300 Blackwell 芯片，每颗售价约 20～25 万美元，总值超过 35 亿美元。这些交易获得了美国商务部的快速批准。

对比鲜明的是中国市场的待遇。英伟达为中国市场开发的 H20 芯片，经历了三轮削弱：从 H100 到 H800（性能削减 30%），再到 H20（性能削减 85%）。尽管如此，2024 年英伟达还是在中国市场销售了超过 100 万片 H20，创造约 120 亿美元营收。但 2025 年 4 月，特朗普政府连 H20 也禁止了，导致英伟达一次性冲销 55 亿美元库存。

一个有趣的细节是新加坡的角色。2025 财年，新加坡贡献 237 亿美元营收，占比 18%，同比增长 247%。但英伟达明确披露，新加坡主要是 “开票中心”——许多客户选择在新加坡设立财务公司，实际产品出货不到 2%。这意味着部分订单可能最终流向中国（通过灰色市场），也可能来自中东客户的新加坡实体。

台湾市场同样值得关注。2025 财年收入 206 亿美元，增长 54%。台湾曾是英伟达最大市场（2022 年前占比超 30%），现在降至 16%。这部分收入主要来自台积电等半导体产业链，以及本地 AI 和云计算公司。

欧洲市场的表现相对平淡。英伟达不再单独披露欧洲数据，将其并入 “其他国家” 类别，2025 财年仅 79 亿美元（占比 6%），同比还下降了 23%。原因是欧洲面临电力短缺、审批流程慢、资本支出不足等问题，在 AI 基础设施竞赛中落后。

CUDA 的护城河：为何竞争对手难以突围

英伟达的真正壁垒不是芯片本身，而是 CUDA。

2006 年，英伟达推出 CUDA（Compute Unified Device Architecture）时，几乎没人在意。这是一个让 GPU 能够执行通用计算任务的软件平台，最初的应用场景是科学计算和高性能计算。投资者觉得这是黄仁勋的一个昂贵实验——事实上，英伟达在 CUDA 上的累计投资已经超过数百亿美元。

2012 年，CUDA 迎来高光时刻。多伦多大学的 Alex Krizhevsky 用两块英伟达 GTX 580 GPU 训练出 AlexNet，在 ImageNet 竞赛中碾压所有对手。这个事件标志着深度学习时代的开端，也让 CUDA 成为 AI 研究的事实标准。

今天，全球有超过 470 万开发者使用 CUDA。几乎所有主流 AI 框架——PyTorch、TensorFlow、JAX——都优先针对 CUDA 优化。顶级 AI 实验室的 PhD 学生购买 GPU 时，推荐指南中只有英伟达。学术论文中使用的基准测试，默认在 CUDA 平台上运行。

这种锁定效应类似于微软在 PC 时代的 Wintel 联盟。一旦开发者投入大量时间学习 CUDA、用 CUDA 编写数百万行代码、在 CUDA 生态中发表论文和构建职业生涯，切换到其他平台的成本就变得极其高昂。

AMD 的 ROCm 平台虽然开源，但晚了整整 10 年（2016 年才推出）。英特尔的 OneAPI 更晚。这 10 年的差距意味着英伟达已经建立了从底层编译器、数学库（cuDNN、cuBLAS）、到高层框架（TensorRT、NeMo）的完整技术栈。AMD 和英特尔不仅要追赶硬件性能，还要重建整个软件生态系统。

最致命的是飞轮效应。软件优秀推动硬件销售，硬件销售带来研发资金，研发投入进一步增强软件，性能领先吸引更多开发者，开发者增多进一步巩固生态系统。这个循环一旦形成，竞争对手就陷入 “先有鸡还是先有蛋” 的困境。

AMD 的 MI300 系列在硬件参数上甚至超过 H100：192 GB HBM3 显存（H100 只有 80 GB），1307 TFLOPS 算力（H100 是 989 TFLOPS）。但在实际 MLPerf 基准测试中，MI300X 仅与 H100 持平。原因就是软件优化的差距。

更大的挑战来自客户惯性。AI 竞赛节奏极快，没有公司能承受切换平台的时间成本。训练一个大语言模型需要数百万美元和数月时间，如果中途发现 AMD 平台的某个库有 bug 或者性能不如预期，整个项目可能面临失败。在这种高风险环境下，客户更愿意支付英伟达的溢价，也不愿意冒险尝试替代品。

不过，CUDA 的垄断地位并非牢不可破。OpenAI 开发的 Triton 编译器允许开发者用 Python 直接编写 GPU 代码，跳过 CUDA 这一层。PyTorch 2.0 原生支持多种硬件后端，降低了对 CUDA 的依赖。这些开源工具可能在 5～10 年内逐步削弱 CUDA 的锁定效应。

但短期内（3～5 年），CUDA 仍是英伟达最强大的护城河。即使 AMD 的硬件性能追上甚至超过，软件生态的差距也需要多年持续投资才能弥合。这解释了为什么英伟达能维持 80～95% 的市场份额和 75% 的毛利率。

地缘政治的阴影：出口管制的演变

英伟达失去中国市场的过程，是一场持续三年的慢性绞杀。

2022 年 8 月 26 日，美国商务部通知英伟达，禁止向中国出口 A100 和 H100 芯片。当时的限制标准是互联带宽：600 GB/s 或以上的芯片不能出口。英伟达预计当季损失 4 亿美元销售。

黄仁勋的应对堪称教科书级别。仅仅两个月后，英伟达就推出了 A800——将 NVLink 带宽从 600 GB/s 削减到 400 GB/s，其他参数与 A100 完全相同。这个 “阉割版” 完美符合出口管制规定，让英伟达得以继续服务中国市场。

2023 年 3 月，H800 问世，采用同样策略。中国科技巨头迅速下单：阿里巴巴、百度、腾讯总共订购约 10 万片 A800 和 H800，总价值约 50 亿美元。

美国政府在 2023 年 10 月升级了管制规则。新标准不再看互联带宽，而是 “性能密度”——每平方毫米的浮点运算能力。A800 和 H800 一夜之间变成违禁品。这批价值 50 亿美元的订单被取消，库存只能转卖给西方客户。

英伟达再次应对。2023 年 11 月宣布推出 H20、L20、L2 三款新品，专门为 2023 年 10 月的新规设计。H20 的性能仅为 H100 的 15%，但在大语言模型推理场景中，通过专门优化反而比 H100 快 20%。这个 “低性能高效率” 的设计再次绕过管制。

2024 年全年，H20 在中国市场大卖。据 SemiAnalysis 估计，中国客户购买了超过 100 万片 H20，创造约 120 亿美元营收。字节跳动一家就订购了 7 万片，用于训练豆包等 AI 应用。阿里、腾讯、百度也是大客户。

但好景不长。2025 年 4 月 9 日，特朗普政府发布新规：H20 也需要许可证才能出口。理由是防止中国超级计算机使用这些芯片。英伟达被迫在 2025 年 Q1 财报中计入 55 亿美元的库存冲销和订单损失。

这次打击更加致命。因为黄仁勋已经没有技术空间再开发更低性能的产品。H20 性能只有 H100 的 15%，已经比 2021 年的入门级 A30 还慢。如果再削减，就失去商业价值了。

更糟糕的是中国政府的响应。2024 年 12 月，中国启动对英伟达收购 Mellanox 案的反垄断调查。2025 年 7 月，中国网信办约谈英伟达，对 H20 进行 “网络安全审查”，并建议中国企业减少对英伟达的依赖。

黄仁勋在多个场合抱怨这些政策。“伤害中国的政策往往更严重地伤害美国，” 他在一次采访中说，“我们失去了一个巨大的市场，中国失去了最先进的技术，但世界上没有任何人因此变得更安全。”

他的担忧不无道理。出口管制加速了中国的国产替代进程。华为的 Ascend 910B 虽然技术落后 2～3 代，但 2024 年出货量达到 20～40 万片。寒武纪 2025 年 Q3 营收暴增 1400%。中国的 AI 生态系统正在被迫与英伟达脱钩。

从地缘政治角度，这是美国 “小院高墙” 战略的一部分。通过限制中国获得最先进芯片，延缓中国 AI 发展，同时将中东、欧洲等盟友锁定在美国技术体系中。对英伟达来说，这意味着失去一个不确定性高的市场，换来其他市场的政治支持。

华尔街的分歧：泡沫还是未来

在英伟达市值冲向 5 万亿美元的过程中，华尔街的共识开始出现裂痕。

38 位跟踪英伟达的分析师中，36 位给出 “买入” 评级，只有 1 位 “持有” 和 1 位“卖出”。平均目标价 230 美元，意味着还有 15% 的上涨空间。高盛、摩根大通、美银、花旗等投行在 2025 年多次上调目标价。Rosenblatt 的 Hans Mosesmann 甚至给出 320 美元的最高目标价。

但在乐观情绪背后，警告的声音越来越响。

摩根士丹利财富管理部门首席投资官 Lisa Shalett 是最直言不讳的怀疑者。“我们非常担心这个主题，” 她在 2025 年的一次采访中说，“标普 500 指数 75% 的涨幅来自 40 家 AI 生态系统公司，90% 的资本支出增长来自这些公司。这种集中度在历史上很罕见，通常以糟糕的方式结束。”

她最担心的是 “思科时刻” 的重现。1999～2000 年，思科是互联网基础设施的卖铲人，市值一度达到 5500 亿美元。但当互联网泡沫破裂，那些购买思科设备的 ISP 公司纷纷破产，思科股价暴跌 80%，花了 15 年才恢复到峰值水平。

Shalett 认为英伟达面临类似风险。“我们看过这部电影，它叫安然、泰科，” 她说，“在某个时点，所有这些循环融资的参与者开始变得交织在一起，系统性风险就出现了。”

她指的是英伟达与客户之间越来越紧密的财务关系。英伟达参与了 OpenAI 的 Stargate 项目（总投资 1000 亿美元），投资 CoreWeave（持股 7%），而这些公司都是英伟达 GPU 的大客户。这种 “我投资你、你买我产品” 的模式，与 1990 年代末思科等公司向客户提供融资购买设备的 vendor financing 如出一辙。

高盛 CEO David Solomon 也表达了谨慎。“将有大量资本部署没有带来回报，” 他在 2025 年初说。他担心的是 AI 应用层的货币化速度跟不上基础设施的投资速度。

数字似乎支持这种担忧。根据 Sequoia Capital 的分析，2024 年 AI 基础设施投资（主要是英伟达 GPU）约 1000～1250 亿美元，但 AI 公司产生的收入远低于这个数字。OpenAI 虽然 2024 年营收 37 亿美元，但 2025 年上半年亏损 47 亿美元——赚的钱还不够支付 GPU 账单。

但也有分析师强烈反对泡沫论。美银的 Vivek Arya 指出，当前与互联网泡沫的最大区别是客户质量。“1990 年代，思科的客户是那些资金短缺、最终破产的 ISP 公司，” 他说，“今天英伟达的客户是微软、谷歌、Meta、亚马逊——这些公司有真实的收入和利润，2024 年运营现金流合计 4510 亿美元。”

他认为循环融资的规模被夸大。“英伟达在 AI 生态系统的总投资在过去 12 个月仅约 80 亿美元，” 他说，“这相当于公司营收的 6%，远低于外界想象。”

从估值指标看，英伟达似乎并不贵。当前 P/E 约 58 倍，低于 3 年平均的 78 倍。远期 P/E 只有 35 倍，PEG 比率 0.98——低于 1.0 通常被认为是合理估值。更关键的是，近期市值增长几乎完全由盈利驱动，而非估值倍数扩张。从 2024 年到 2025 年，英伟达的 P/E 反而从 65 倍下降到 58 倍。

但毛利率的下降趋势让人担忧。从 2024 年 Q1 的 78.4% 峰值，持续下降到 2025 年 Q2 的 72.4%。每个季度下降 1～2 个百分点。英伟达将其归因于 Blackwell 新架构的成本，但分析师们看到了更深层的信号：供应紧张缓解、竞争加剧、定价权减弱。

在历史上，当一家公司的毛利率从峰值持续下降，通常意味着周期见顶。英特尔在 2010 年代中期、苹果在 iPhone 6 之后，都经历了类似的毛利率下降，随后增长放缓。

黄仁勋的豪赌：年产能翻倍的 Blackwell

在所有争论中，黄仁勋选择用行动说话：全力押注下一代架构。

2024 年 3 月，英伟达发布 Blackwell 架构。这不是简单的升级，而是一次激进的重新设计。B200 芯片包含 2080 亿个晶体管，训练速度比 H100 快 3 倍，推理性能快 15 倍。更激进的是 GB200 系统：72 个 GPU 通过 NVLink 5.0 连接成单一计算域，总算力相当于一个小型超算中心。

黄仁勋给出的产能目标令人咋舌：2025 年交付 600 万片 Blackwell，2026 年交付 2000 万片。这意味着年产能要翻三倍。作为对比，2024 年英伟达总共出货约 350 万片 Hopper。

这个赌注的规模有多大？按每片 B200 售价 5～7 万美元计算，2000 万片意味着 1～1.4 万亿美元的潜在营收——超过苹果当前的年营收。即使考虑到不是所有芯片都能卖这个价格，Blackwell 和下一代 Rubin 系列带来的收入也可能达到 5000 亿美元。

但风险同样巨大。Blackwell 的生产极其复杂。每个 B200 芯片实际上是两个 die 通过台积电的 CoWoS-L 技术封装在一起，中间用 10752 个连接点互联。这种先进封装技术的良率是主要瓶颈。2024 年 Q3，英伟达曾因 Blackwell 良率问题导致出货推迟，股价单日跌 9.5%。

更大的压力来自客户期望。当英伟达承诺年产能翻倍时，客户会据此做出投资决策。如果 2026 年实际出货只有 1000 万片而非 2000 万片，不仅英伟达会面临失望，整个 AI 基础设施建设节奏都会被打乱。

竞争压力也在上升。AMD 的 MI300 系列 2024 年销售超过 45 亿美元，虽然与英伟达差距巨大，但增长迅速。最新的 MI350 预计 2025 年底推出，性能将接近 Blackwell。AMD 正在与 OpenAI 谈判，可能获得高达 6 GW 的 AI 处理器订单——如果成交，这将是 AMD 最大的单笔订单。

云服务商的自研芯片也在分流需求。谷歌的 TPU、亚马逊的 Trainium、微软的 Maia，虽然主要用于推理而非训练，但每多卖一片自研芯片，就意味着少卖一片英伟达 GPU。自研芯片市场预计到 2030 年达到 300 亿美元规模，年增长 20%。

最大的风险可能来自意外的技术路径变化。2025 年 1 月，中国创业公司 DeepSeek 用 600 万美元和 2 个月时间，训练出性能接近 GPT-4 的模型。消息传出，英伟达股价单日暴跌 17%，市值蒸发 5890 亿美元。虽然随后反弹，但这个事件证明：如果 AI 训练不再需要如此多 GPU，整个商业逻辑就会崩塌。

黄仁勋对这些担忧不以为然。“到 2028 年，全球数据中心资本支出将从 4000 亿美元增长到 1 万亿美元，” 他在 2025 年 10 月说，“我们有 5000 亿美元的订单可见性。需求远超供应，我们的问题不是卖不出去，而是产能不够。”

他的自信来自订单数据。2025 年 Q4，Blackwell 单季度营收达到 110 亿美元，创英伟达新产品推出速度的历史纪录。2026 年 Q1 预订已经排满，许多客户需要等待 12 个月才能拿到货。在这种环境下，增产是唯一合理的选择。

但历史告诉我们，当供给快速扩张时，周期拐点往往不远了。英伟达和黄仁勋是在为 AI 的长期未来下注，还是在周期顶点追加筹码？答案可能要到 2026～2027 年才会揭晓。

悖论的真相

英伟达失去中国市场却市值暴增，这个悖论的真相并不复杂：当一家公司成为技术革命的基础设施垄断者时，单一市场的得失已经不再重要。

ChatGPT 的发布创造了一个需求黑洞。全球科技巨头意识到，在 AI 竞赛中落后可能意味着永远出局。于是资本以前所未有的速度涌入：4000 亿美元的年度支出，相当于每天烧掉 11 亿美元。而英伟达恰好站在这个黑洞的中心，拥有最先进的硬件、最成熟的软件生态、以及 CUDA 构筑的牢不可破的护城河。

中国市场的损失规模并非微不足道——230～290 亿美元的年营收，超过 AMD 全年收入。但美国市场单一年度的增量就达到 343 亿美元，中东市场承诺的 2000 亿美元长期投资更是让这些损失相形见绌。更关键的是客户质量的提升：从价格敏感、政策不确定的中国互联网公司，转向现金充裕、签署长期合同的美国云服务商和中东主权基金。

75% 的毛利率和 52% 的净利润率，让英伟达成为全球最赚钱的公司之一。这种盈利能力不仅来自技术领先，更来自垄断地位和供不应求的市场环境。在 AI 淘金热中，英伟达不仅是卖铲子的人，更是定义铲子标准、控制铲子供应、并且拥有唯一铲子使用说明书的人。

但这个故事远未结束。华尔街顶级分析师开始警告 “思科时刻” 的到来。毛利率的持续下降、循环融资的阴影、年产能翻倍的激进赌注，都在提示风险的积累。当英伟达承诺 2026 年出货 2000 万片 Blackwell 时，实际上是在押注 AI 基础设施投资将继续以指数级速度增长。

历史经验表明，当供给快速扩张、估值充分反映乐观预期、客户开始探索替代方案时，周期拐点往往就在不远处。英伟达会成为 AI 时代的微软——穿越周期成为下一个十年的霸主？还是会重蹈思科的覆辙——在基础设施建设周期结束后陷入漫长的消化期？

唯一确定的是，在这场 AI 革命中，英伟达已经成为最大的受益者。失去中国市场的代价，在全球 AI 军备竞赛的狂潮中，显得微不足道。这就是英伟达悖论的真相：在一个爆炸性增长的市场中，失去 20% 份额并不重要，重要的是你控制着剩余 80% 市场的唯一入场券。

知乎用户 用户名不合规 发表

大多数中国人其实都没什么消费能力毕竟收入水平摆在那里，所以说伴随经济下行消费能力快速滑坡所谓中国人的抵制这种东西会越来越变成一个笑话，因为平常你也没能力消费。

知乎用户 笑忘酥 发表

记住，人多不等于市场大，有消费能力的人群规模大才是市场大

知乎用户 一棵树苗 发表

建议英伟达直接退出中国市场，那样他的市值会达到六万亿。

知乎用户 知天命 发表

你以为的消费市场是人口

实际上的消费市场是祛除基本生活保障

剩余的消费能力

而基本生活保障包括衣食住行，

教育医疗和婚姻，等等

把这些基本需求祛除，包括房贷哦。

说实话，有消费力的，能有几个？

这点比起欧美日韩，实在算不上什么

有些人问，发达国家呢？

嘿，人家有高福利。。。覆盖了

相当多生存成本，当然

这是个不太友善的话题了。。。

总之，中国消费能力和市场很弱

失去了，也没什么大不了，

在世界级公司看来

知乎用户 温都尔之翼​ 发表

因为美国作为近代史上唯一一个从来没有侵占过中国领土的国家，从辛丑条约到现在，他的诉求其实都是一样的，就是希望老中的普通人也可以有高收入，这样的话，以人口规模来看，中国会变成一个规模难以估量的市场，美国就可以卖给中国很多很多东西。辛丑条约时候是这么想的，加入世贸也是这么想的。

不过老美没想到的是，自从商鞅以来，如何把黔首刚好卡在温饱线上才是大洋彼岸的儒家文化圈最大的课题。

如果十四亿人各个月入过万，家家户户都买得起高配电脑，不说 5080，光是 5070ti 显卡的需求量，说不准都能上亿了。

然而事实就是，绝大多数人只是勉强拿着一两千块钱的手机搓屏幕打王者荣耀。逢年过节咬咬牙充个 68 或者 648。

所以，英伟达其实并没有失去多大市场。

知乎用户 烛丽夜 发表

当初看你可怜给你点饭吃，现在翅膀硬了，开始顶我了，吃我的，喝我的，偷我的，还要成天骂我? 还妄想取代我

知乎用户 简单 发表

看了很多评论区都是阴阳怪气的，我们明明很愿意买英伟达的高端产品啊，可是老美不让卖啊 搞得好像是我们主动禁止购买英伟达一样

知乎用户 住在海边的猪猪​ 发表

冷知识：我们这个消费市场真的没啥市值

真的….

知乎用户 墨子连山 发表

中国过去 5 年，居民存款从 80 多万亿，增加到了 160 多万亿，差不多翻翻。

但你对中国经济的体感呢？

恐怕已经跌入冰点了吧？

与此同时，美国硅谷几乎所有公司都在裁员，而且是大裁员，但股价跌了吗？

不但没跌，反而还在蹭蹭涨。

我告诉你，这两件事背后其实就是一件事，那就是不论中美，经济发展要从慢车道换成快车道。

车道换了，车自然也要换，所有人都要下车，然后再上车。

只不过有些人下车之后就上不去车，或者说，绝大多数人下车之后都很难再上车。

因为新车上大部分空间放的都是显卡，没给人留多少位置。

而这个快车道就是 AI 车道。

硅谷大厂现在就是一边裁员，一边买显卡。

员工是算力，显卡也是算力。

而投资人看到的未来，显卡就是七乘二十四小时，不吃不喝，昼夜不停工作的优秀员工。

这些员工，前期一次性投入之后，后面也就花点电费。

虽然电费也不便宜，但跟动辄年薪几十万刀的大厂员工相比，这点成本几乎可以忽略不计。

你说诱不诱人？

而英伟达作为生产 “员工” 的公司，股价自然一飞冲天。

AI 是第四次工业革命，在这个级别的利好面前，涨是必然要涨的，只是涨多涨少的问题。

如果英伟达没有失去中国市场，市值达到 10 万亿美元不算夸张。

如果这么说，那咱们拿着存款去投资英伟达不就得了，反正咱们有的是存款。

可英伟达的暴涨有两个前提，一是需求端大爆发，二是供给端的垄断。

先说需求端。

人类的算力需求是无止境的，从这个角度看，英伟达的股价也应该是无止境的。

可问题是，显卡要用电，实际上就是把电力转化为算力。

从这个角度看，算力的瓶颈可不只是显卡的多少，还取决于电力供给。

如果电不够，空有一堆显卡，点不亮也是白费。

而美国的电力水平怎么样呢？

过去我们做过中美对比，中国发电量超过美国的两倍。

这还不算美国人常年不关灯，夏天空调开到穿羽绒服这种浪费的习惯。

如果单看工业用电，中国是美国的将近 6 倍。

而中国的电价只有美国的一半。

中国发电量已经持续增长了几十年，目前依然在高速增长，且绿色电力占比越来越高。

反观美国，不但增长缓慢，且越来越依赖天然气等传统能源发电。

照这么发展下去，用不了多久，美国就要碰到电力瓶颈，到时候显卡再多也没用。

再说供给端。

目前英伟达一家独大，垄断显卡市场，怎么做到的，大家应该心知肚明吧？

之前我们科普过显卡，这玩意结构比 CPU 简单得多，难点根本不在设计。

论设计，华为的设计能力不比英伟达差，唯独吃亏在生产。

美国搞小院高墙，限制 ASML 的 EUV 光刻机出口中国，导致我国目前高端芯片支撑依然落后。

不过好消息是，目前芯片制成存在物理瓶颈，如果制成低于 2 纳米，会产生量子隧穿效应，芯片用不了。

美国再怎么制裁也改变不了物理瓶颈，自己只能原地踏步，眼睁睁看着我们一步步追赶上来。

而一旦中国突破 EVU 光刻机，14 亿人口的统一大市场，瞬间就要把显卡打成白菜价。

到时候英伟达的股价会怎么样？

那么一个中国普通人要怎么应对 AI 革命？

坏消息是，绝大多数人上不了车，低处的果子摘完了，只有少数人才有资格去摘高处的果子。

不要怀疑资本的嗅觉，中国这么多钱存在银行不敢花，不是没道理，将来失业这是保命钱。

那怎么才能不失业？

生产领域基本已经没有机会，或许你好好培养孩子，让他从小学开始就在班里一枝独秀，将来才有可能去摘高处的果子。

而你自己，只能考虑向流通和服务领域转行了。

但不管是流通还是服务，首要问题都是获客。

在可预见的未来，获客的唯一渠道，只有自媒体平台。

好消息是，但凡你是那种想开店的人，这就是你的黄金时代。

在自媒体平台 “开店” 的成本近乎于 0，堪称人类有史以来最低成本的创业。

至于那些手里有存款不敢花，放着又只能贬值，想要投资的同学，能投什么？

投资谨记这两条。

第一，别想着赚，先保证不赔。

第二，投资你的上下游，就算财务上赔了，但事业上还有帮助。

将来个人 IP 成为主流，下游是 C 端用户，上游是谁？

可不光是平台，还有平台所基于的电力、通信、金融、物流等一切基础设施。

所有个人 IP 的上游都只有一个，那就是中国。

打造自己的个人 IP，投资中国，投资中国的核心资产，这就是中国普通人的出路，甚至没有之一。

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知乎用户 埃迪卡拉 发表

直购变代购而已，如果失去市场了，那我的 4090 怎么在机箱里工作着？

5090 算了，提升不大，6090 继续换。

其他企业也一样，不能直接下订单，还不能找转手么？

闲鱼打开一看，GB200、GB300 都明摆着售卖呢。

老黄的卡只要还有用，就会有人想方设法买，除非他的卡没优势了，现在看起来，优势相比 A 卡 I 卡和其他卡，都依旧很大，租赁平台的算力卡也大多都是 N 卡。

知乎用户 Cherish1231 发表

4 月份 55 万美金买了英伟达和特斯拉，现在账户 108 万美金

知乎用户 哈尔滨的天空 发表

计算财富用钱没毛病，但是计算国力用钱就是比较傻的一个行为了。
就好像比特币最贵的时候 9 万多美元。但是关键的时候，这东西一文不值。

英伟达 25 年 4 月，市值 2.3 万亿，现在 5 万亿。说明什么？

说明在懂王的治理下，美国经济蒸蒸日上，中国被美国甩开了，果然美国是人类灯塔，懂王是世界之光，懂王赢麻了。——这么说你看是不是不少人就满意了。

知乎用户 九乡河龙牙​ 发表

类似三星和现代汽车，在失去或低依赖中国市场之后还能稳得住，有点属于利空出尽是利好的逻辑，当然前提是你还能 “站得住”。

为什么利空出尽是利好也很好理解，从中国市场退出后等同于受到地缘政治影响的风险下降了很多，无论中美、中欧可能发生怎样的变化，反正都已经失去中国市场了，也不会产生很大的变化。

就拿两大全球车企大众和丰田来举例，如果同时失去中国市场，大众受到的利空和看衰远超丰田，因为大众远比丰田更依赖中国市场，甚至可以用大众全球市场中举足轻重的地位来形容。

最关键的是，英伟达的管理层舒服了，过去可能还要跟投资者反复解释自己为什么没有把中国市场发展好，现在反而可以通过解释为这是不可抗力的政策所致，英伟达 AI 芯片在中国只能降为零，无可奈何请各位投资者理解。

失去中国市场后还能站得住，那么就进入了一种 “中国市场如果未来任何突破都是额外赚的，进不去也正常”，你还真别说这种状态对英伟达还挺舒服的，管理层和员工的压力降低了不少，当然利润和营收也会有下降或本可能达到更高。

虽然绝对值不同，但是绝对值高但走下坡路是一种比较挣扎且难受的状态，比如说我们假设苹果现在在中国市场发展的还不错，假如政策越来越收紧，除了机关单位，所有央国企及子公司员工也都不允许使用，那么苹果就会处于一个高绝对值但事缓慢下坡的路中被外界不断看衰，始终没有一个 “给个痛快” 的机会。

知乎用户 斯先生​​ 发表

再再再次证明：

别有几个臭钱就嘚瑟，不讲规则。

是中国需要世界，世界没那么需要中国！

知乎用户 得 - 门生 发表

怎么失去。之前引以为豪吹的国产 3a 大作黑神话悟空，最后还不得用英伟达的 GPU 来跑。

英伟达要是完全失去某国市场，他股价得跌一半，而某国会直接崩溃。

知乎用户 青山布衣​ 发表

英伟达这事儿，

其实和中国对美国出口暴跌，但是对东南亚墨西哥出口猛增，

逻辑一样一样的，明白了？

全球化的时代，只要有利润，啥都不是问题，

包括为什么中国垄断稀土却无法大涨价，美国等西方国家喊了多少年自己搞稀土至今无法替代，

其实归根结底都是差不多的逻辑，

只要有利润，管你是什么体制，都有无数只手伸过来，

在这一点上，政治无法超越资本，全世界都如此

知乎用户 甲乙论 发表

很简单。国外一个月工资都有 3000 美元，折合人民币有 2 万。

而中国月入两万的人。

不会超过一个亿。

损失一个中国市场

撑死也就是损失欧洲一个小国的消费能力。

而全球市场是中国的几十倍。

就好比中国对全国售卖手机

损失一个辽宁省

只不过是 14 亿消费市场变成 13.7 亿消费市场

无所谓的

中国 14 亿人，有 13 亿人都是没有消费能力的。

知乎用户 三体 发表

以后中国市场只会越来越没存在感，消费能力越来越差的市场有什么前景？轮回早晚的事。

知乎用户 林中的维吉尔 发表

这件事情要这么看，在中国刚加入 wto 的时候，以代工业为主，以出口经济为主的时候，多加班，确实有可能多卖几件衬衣 几双袜子，多换点钱回来。

但是你不能说你的好生活是靠加班加回来的，本质上还是你被纳入了世界分红的一环吃到一点残羹剩饭。

很多国家在工业发展初期，都是没啥劳动法的，这个很正常，生产力 生产关系 以及社会制度，三者互相匹配。

但是你到了今天，人均一万多美金，已经卡在中等收入陷阱的当下，还在逼逼要加班支持加班，多加班才有好生活，纯纯智商问题。

现在当下的矛盾是社会制度拖累了生产力更进一步的发展，苛刻的劳动环境塑造了超低的生育率和消费能力。

消费能力不足是当下国内的最大问题。

知乎用户 照妖镜 发表

中国的人口很多，但其中相当比例的人口属于低消费甚至微消费人口。比如一些农村老人，他们甚至连电灯的那点儿消费都会心疼。

中国人口很多，但绝大多数中国人口都达不到英伟达的消费门槛。

这就好比你跑到一所幼儿园去卖安全套，你说这里有所很大的幼儿园，里面有好几万的小宝宝，人口数量巨多，拿下这所幼儿园，卖安全套都能赚大发了！

实际上，真正能买你安全套的人都是谁呢？都是成年人。幼儿园看似好几万人口，但人家并不是你的目标客户。

知乎用户 VisU​ 发表

真相是对于最一流的企业而言，中国区业务是诅咒，是拖油瓶。

张一鸣要是当年果断卖掉字节的中国业务 (抖音)，现在 tiktok 市值估计也 2~3 万亿美元了！

知乎用户 tzq 发表

觉得自己很重要很牛逼的时候，想一想护照免签国数量，那才真正代表国家在别国心目中的地位。

知乎用户 鑫星点灯 发表

亚马逊失去了中国市场也上了新高度

谷歌失去了中国市场也上了新高度

全世界这么多人口，多元化布局东方不亮西方亮，不一定非得依赖某一个经济体的市场

知乎用户 direct 发表

我这边有两个群。

一个群里十个人，一个群里一百个人。

十个人在我这边消费每年一万块，一百个人在我这里消费也是一万块。

请问，哪个群对我重要？

答案是，我装逼时会说一样重要，为了市场反馈，我会说一定公平的对待每一个人。

私底下我会说，一百个人一年消费才他妈的一万块，这不是穷鬼吗？平均一个人才一百块钱。

而十人群人均消费一千块。

这必然是我的重点用户，因为他们消费能力更强，意味着他们的人际关系、工作岗位、工资收入，肯定都是优质的，那他们会给我介绍同等优质客户群，意味着我的产品在未来有更广阔的发展空间。

所以，判断一个国家的消费能力，从来不是用户规模，而是用户结构。

你十四亿人的消费能力，比不上三亿人，说明你的社会结构有问题。

我还是要不厌其烦的强调一次，一个社会的消费能力强弱，跟该社会的中产阶层多寡有直接关系。

中产越多，社会消费能力越强，这是不争的事实。

有些人在农耕思维指导下，总认为我人多，所以你得求我买你的产品。

工业社会下，用户结构才是第一顺位。

前几年的三星已经给出了答案，韩娱也给出了答案。

没有你不仅没有死，还活的比以前更风光了。

国内的你封杀，肯定必死，因为被封的群体，压根就不做全球市场，他们的用户只是国内用户。所以，封杀大棒极其威武、极其有用、极其可怖。

但对于追求全球市场的群体而言，你一个社会阶层非常不健康的市场，不让进来就不进来呗。

论人多，印度不遑多让，他们的消费能力如何？

中国很好，中国人民很好，甚至我可以不自夸的说，中国人民的勤劳、吃苦、奋进、聪慧程度，位列世界前三。

之所以过上当前的困顿生活，跟中国和中国人无关。

知乎用户 凱因斯 keynes 发表

是不是中國人都覺得太陽都圍著中國轉嗎？

知乎用户 军团圣盾伊泽瑞尔​ 发表

其实现在的中国和 90 年代的苏联何其相似

强大的军事实力，能和美国掰手腕，军事竞赛，比空间站，比导弹，比火箭返回，比核聚变，还有 30 年要登月

但是你看看国民收入，也不是何其相似，一样在大部分民众挣扎在温饱线，没有消费欲望，国内经济差，民众沉浸在虚假的自豪里，我们是究极大国，世界不能失去我们

知乎用户 水母之家 发表

一方面是因为中国市场不重要，另一方面是因为中国市场风险大。

抛弃中国市场，不仅对主营业务不痛不痒，还可以消除潜在风险。

混币圈的都知道一句话：只要中国不接盘，比特币的价格就会一直涨。

这句话的意思是，比特币的最终目标是中国市场，比特币的价格上涨就是为了收割中国人。

混币圈的都知道，这句话是在放屁。

2021 年之前，中国是币圈的绝对霸主，综合实力碾压其他国家。

那个时候，中国人利用币圈收割全世界。

中国资本不仅强大，而且特别喜欢割韭菜。比特币动不动就暴涨暴跌，让无数人血本无归。

看到如此强势的中国资本，其他国家的资本即便是想进场，也有心无力，只能遥遥观望，等待时机。

2021 年后，中国开始大规模清理境内区块链行业。

比特币矿场全部关停，交易所全部礼送出海，相关从业者接连被处理，散户被严格限制。

几乎是一瞬间，币圈就失去了中国这个最大的市场，比特币价格暴跌，行业生态遭到重创。

当所有人都以为币圈要完蛋的时候，转机出现了～

中国资本前脚刚撤离，观望许久的美国资本就果断出手，强势进驻，直接填补了中资撤离后留下的权力空白。这整个过程极为迅速，甚至连过渡期都没有。

2024 年，币圈彻底退出中国市场。

币圈退出中国市场后，这个行业迎来了巨大的变化。

首先，高调推动监管，强化立法和执法，完善金融规则，推出合规金融产品，惩戒不合规的企业和产品。币圈持续多年的无序状态，终结了。

其次，引导融资规范化，发掘优秀项目和优秀企业。从 2021 年开始，区块链项目的数量和质量有了大幅提升。这短短三年时间，币圈的创新和成就比过去十几年全加起来都多。

有人说，中国的退出是重大遗憾。

但本人并不赞同这种说法。

实际上，中国的退出是对的。

中国退出币圈，让中国彻底避开了虚拟货币金融风险，中国高兴；让币圈彻底避开了中国的政策风险，币圈也高兴。

这是多赢的局面，是全世界人民的共识。

知乎用户 究极黄金骑士​ 发表

因为英伟达压根就没失去过中国市场

前几天某大厂要 400 组 5090

五年以租代售，租金多少你猜？

6000 / 台 / 月

你知道为啥那么低么？

因为国内英伟达芯片走私进来太多

市场太卷了，把价格卷到低的无语

三大运营商机房里都是三方托管的 n 卡

h200 最多到明年二三月份，然后 b300 就会全面普及了

你觉得这些芯片哪来的？

知乎用户 神经蛙 发表

英伟达就是人类文明的未来

目前英伟达＞日本和德国，也就是说奔驰 + 蔡司 + 丰田 + 索尼不如英伟达的一根毛

知乎用户 老大不小 发表

谷歌，微软，三星，现代，英伟达。都通过实际情况证明了，中国并没有与人口对应的市场。如果只算有钱人加中产以上，大概也就 3-4 亿人左右的市场。

知乎用户 安静 发表

这算啥

全世界 70 亿人，工业农业加起来 25 万亿 gdp

第三产业金融保险干到了 80 亿

也就是那天没得吃没得喝地球人死完了，空气中还漂浮 75 万亿美金

知乎用户 汽修救不了你 发表

还是那句话，先看看自己一年有多少闲钱瞎几把消费的。

自己瞎几把消费的闲钱超过十二万的，再去想想自己城市里消费能力跟自己同档的有多少人。

真算清楚了就想明白了， 中国跟印度半斤八两，一两亿人，剩下的都是达特利。

印度达特利吃点地摊的糊糊，然后买个红米手机算大额支出了，平时沉浸在孟买领先上海五十年，追平东京的美梦之中。

中国现在电子产品，汽车乃至于服装餐饮都是螺旋萎缩。

说得难听点，普通群众那么点收入，应付生存需求外没多少闲钱了。

本科毕业生混个双休工作税后到手有个七八千就是高薪了，大部分牛马本科毕业不加班税后到手就三四千。

这部分年轻人如果再不能啃老，万一再要租个房，消费力直接为零，万一租房还要押一付三，消费力直接为负。

回到开头，自己想一想，如果自己开公司的话，十二万一年能不能招到中上层次的年轻人？

如果可以的话，年轻人一年非生存开支又有多少？

大部分读了大学但父母没几个钱的年轻人都是没消费力的，剩下一堆人又有几个子买得起英伟达？

知乎用户 麻里小熊​ 发表

不要这么自大，当年改革开放后是我们要急切地融入世界，而不是世界力邀我们融入的。当年为了加入 wto，打消别人的疑虑，我们做了多少演讲宣传？世界缺了任何一个国家它都能转下去，没有谁是不可或缺的，没有。

知乎用户 源五郎 发表

冷知识

这个世界

如果中国都不搞 ai 了

那全世界只有被美国按在地上摩擦的份

知乎用户 小小罗 发表

我也觉得很奇怪，美股科技七姐妹的营收和市值年年高涨，但它们之中真正能吃到中国市场这块肉的也只有苹果和特斯拉。

亚马逊在中国的营收也就只有 5% 左右，可以说可有可无。

微软的比尔盖茨算是最亲华的了，并且在中国市场深耕多年，结果中国业务约只占微软销售额的 1.4% 或 1.5% 。

谷歌从 10 年就退出中国市场了。

飞书更是从来都进入过中国市场。

问了一下 AI 英伟达的情况。

根据英伟达公布的 2025 财年财报，英伟达营收达到 1305 亿美元，其中中国区营收 171 亿美元，占比达 13.1%。
不过，受美国出口管制政策影响，英伟达在中国市场的营收占比呈下降趋势 。在 2026 财年第二季度（自然年 2025 年 5 月至 7 月），英伟达营收 467.43 亿美元，其中来自中国市场的收入为 27.69 亿美元，占比约为 5.9%。

估计明年这个营收占比会更低，几乎可以忽略不计了。

所以说这些科技公司也不是离不开中国，资本家其实都是想要赚钱，但如果涉及到的政治站队的风险，他们知道该选那边。

对普通人而言这些科技公司如果能留在中国可以提供优质的岗位，改善恶劣的工作环境，这才是真正的好处。

知乎用户 shaxing22 发表

说句粉红不爱听的

其实我们一直都没有站在世界舞台的中心上，不管是当年的工业或者文化革命，都是没赶上喝汤的那一批

那你说现在我们经济体量站上了老二的位置，还不是舞台中央么？

你要知道，前 20 名，他们都在一起玩，而不是每一名都在单独玩，你这个体量比起来，怎么玩？

其实整个东亚以前都受我们影响，在世界历史上贡献很少，属于相对边缘的文明，但是近代日韩这俩被奴役也好，影响也罢，是真的在各个领域都已经开始了属于自己的世界历史贡献书写。

就是因为我们体量虽然大，但是整体主流还是在英文市场，所以才反直觉的出现会出现很多企业即使不进，或者不要我们的市场依然很好，或者市值很高

至于英伟达，他的东西本身不可替代性太强，甚至可以用来打贸易战那种，你说这东西，有没有中国市场除了对他的营收重要之外，对他在行业里的地位会有特别大的影响吗？

知乎用户 洛阳小散户 发表

英伟达投资 1000 亿给 openai，openai 拿着钱去买甲骨文的数据服务，甲骨文为了增加服务产能把钱给英伟达买硬件。

这个过程，假设英伟达直接找银行贷款 1000 亿给 openai，然后钱转一圈又回到英伟达，英伟达直接偿还贷款。

然后它们显卡卖出去了，openai 模型训练了，甲骨文服务器建设了。

这个过程最初是银行出钱，然后最后钱又回到银行。但是肯定会有一部分给这些公司的员工发工资，给国家交税。

流出的钱，就由其他的公司或者国家来补充。

这就是科技的力量，其实老美搞 ai 就是阳谋，你想竞争就得跟着梭哈，跟着梭哈就要给英伟达钱。

相当于老美通过 ai 向老中收税了。

知乎用户 贾贾贾​​ 发表

几乎所有的基础理论和技术创新都跟你没关。

第一二三次产业革命的发源都跟你没关。

欧美日韩港澳台高速发展时期你还在自闭，借不着你啥力吧？

你的整个消费市场的利润大头被庄家拿走了，别人也分不了多少羹。（其实也没啥消费市场）

你唯一的可以算得上有存在感的，就是借助十多亿牛马优势，向世界输出了天量的低附加值商品。可这是你在赚别人的钱，同时破坏了别人产业和底层就业的，对别人来说，最乐观的评估也就是利弊参半。

所以，你还以为地球离了你不转了，底气在哪里？

知乎用户 Abin 发表

就这么说，国内那几家大厂的显卡需求加一起远远超过剩下所有企业加上普通人的显卡需求

就像之前的奢侈品行业，300w 年收入以下属于无收入群体，整个中国奢侈品行业是靠那一小撮人撑起来的，剩下的十几亿人都是无效人群

知乎用户 时候 发表

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知乎用户 lumen 发表

英伟达卖给微软亚马逊谷歌那些计算卡，每年几千亿美元，能持续几年呢？

这些卡相当于 ai 基建，前期投入大，但是一旦基建完成，前期投入做完了，后期只要更新部分卡就行了，那英伟达的很多订单就要消失了。

何况这些巨头也在做自己的卡，取代部分英伟达的卡，它不能一直卖这么贵，保持这么高的利润率，这不是个增量市场，这是个减量市场。

英伟达这几年确实能保持这么高的营收和利润率，但是过几年还行不行就很难说了。

中国市场的 ai 基建还在如火如荼地展开呢，未来中国市场的体量甚至大于美国，有利于它尽量长时间保持增量趋势，对它还是很重要的。

何况英伟达做的是垄断生意，要是中国培养出了自己的 ai 产业链和生态，那英伟达就白白多了一个强大的竞争对手，就像当初思科碰到了华为崛起，那它能开心吗。

中国是真有能力从芯片设计制造到软件生态到市场应用，整个取代英伟达的。

欧美的垄断生意被中国打破，后果是什么样的，前车之鉴已经够多了。

英伟达其实还是挺急的，中国市场如果不是它的，那就必然是它未来的竞争对手的。

知乎用户 1234 发表

美股市值前 50 里面

营收在中国超过 3 成的，只有一个阿里巴巴。

超过两成的，加上苹果和特斯拉。

超过一成的，可能再加博通？不清楚。

剩下的在中国的收入均不超过营收的百分之 5，绝大多数是 0。

我看这个叫阿里巴巴的对中国市场挺依赖的，要不要考虑一下狠狠制裁一下这家美股上市的公司？

知乎用户 温柔的人有福了 发表

谷歌退出中国十几年，Meta 从没进过中国，苹果被国产安卓全面超越，为何纳指今年又创新高？

知乎用户 疯言疯语 发表

无论是消费级还是算力卡，

老黄不能正大光明的卖，没事。

国内不能正大光明的买，也没事。

东南亚那帮人，过路费赚得飞起。

近的比如越南、泰国、马来西亚、新加坡，

再远点迪拜、卡塔尔，

甚至澳大利亚、新西兰现在也加入进来了。

我们只是买不到原价的卡而已，

市场就在那，没有替代产品，买不到原价？

加钱嘛。

如此大规模扫卡，

真当别人傻子啊？

中转国不是傻子，

老黄不是傻子，

老美也不是傻子。

知乎用户 薛近雪 发表

有个非常直观的展示，根据中金数据报告，2023 年中国月收入稳定在 5000 元以上仅在总人口的 5%，10000 元以上仅占总人口 0.61%，也就是说仅 13 亿 * 0.61% = 793 万人有消费能力。即消费市场比香港台湾都小，不到澳大利亚加拿大的几分之一，和葡萄牙有效消费力差不多。链接我放下方了。

好了，那么新闻变成英伟达因为失去葡萄牙市场，再也不行了，是不是很搞笑？

中金数据：月收入 5000 以下占总人口 95%，累计 13.28 亿人

知乎用户 skyqicai 发表

谷歌二十年前就走了，本以为是损失，后来发现少走二十年弯路，开创了人工智能时代能。微软天天算计着鸡毛蒜皮的小利，泯然众人矣。

知乎用户 贰仟圆 发表

老黄说的份额归零是 AI 计算卡，民用显卡只要算力不超标没有被美帝禁售谁管你。

知乎用户 猎户星座 发表

中国只是人多，而不是有钱人多！！人再多，买不起对方的产品有什么用？？

知乎用户 码农甲 发表

那我问你，今天的美国，金钱如何才能增值？

是投资建厂吗？不，全民吸毒，不学无术，连合格的工人都招不到！就算你招到工人，一袋螺丝 9 万块，你能造得起什么？

那怎么办？投到股市里，左脚踩右脚，数钱数到手抽筋！

知乎用户 lincywang 发表

走出去你会发现：

1. 外国人没有那么喜欢中餐，他们表示喜欢，有一部分是假装客气的礼貌，有一部分是商家和自媒体博主想赚你的钱；

2. 我国的文化输出很差，甚至不如隔壁的日韩，日本的寿司，韩国的韩流；可笑是发扬和传承我国祖宗文化是日本，我国漆器和茶文化（尤其抹茶文化），现在国际上认可的是日本。

3. 我们的国家没有国内媒体宣传的那么强大；我们出国过海关是被要小费最多的国家之一，还有我们的护照问题；我们在非洲建了那么多基建，建好就被收割；还有我们努力调解伊朗和中东问题，最后他们还是看美国脸色，甚至我们的巴铁都两面三刀。国与国如果没有绝对的实力差，那么小弟的忠心都是表演。

4. 我们和美国在科技和军事实力上差距还是很大。

再说英伟达，虽然失去了中国市场，但市值还是涨了。

1. 不稀奇，类似英伟达的例子如谷歌，谷歌退出了我国市场，但不影响人家的全球布局，最近老黄和隔壁三星老总走的很近。

2. 英伟达做的不仅是芯片，还是 AI 全产业链，虽然业务范围小了，但业务内容布局全产业链。

3. 现在对我国 AI 芯片产业链的机会是时间差，国产替代。华为，寒武纪能快速替代吗，这才是我们关心的。

4. 国家曾经要求高校和政府的实验室设备优先采购国内产品，甚至设置了采购比例。但要做好实验我们就得用好的设备，但好的设备就是国外的好，国内的要么耗材贵且浪费，要么损坏率高（报修学校不高兴），最后还是不得不贴牌采国外的。医院的仪器尤是。

一直认为狭路相逢勇者胜，我们和美国对立的本质是谁都想走 “附加值高” 的精减产业道路，但高精尖人才不是耗材。美国是移民国家，但我们不是。不要把年轻人当作耗材，消磨他们的意志和创新能力，鼓励他们创业和搞创意工作，开源才是正事。高校的里的课程得改改了，老师十年以上的 PPT 也得更新了。

知乎用户 知乎用户 9527 发表

你说得对，那你稀土自己搞吧，或者想办法不要用芯片造稀土

对了，不少土殖来我这里搞抽象，那我不得不给你们看点东西了

老中不出口稀土欧美就能大力自产？15 年前你们也是这么说的

稀土污染大？老美搞页岩油怎么不说了呢，而且污染比稀土更大，而且页岩油本来有更环保的气压注方式，但是因为成本要提高百分之 30，他们宁愿选择抽地下水来进行高压水注，结果水龙头都能喷火用来烧烤了

知乎用户 老杨叔聊志愿填报​ 发表

如果寒武纪、茅台酒是美国的，敢炒到一万美金一股。好像耶鲁一个教授说过，美国 AI 已经金融化，跟工业关系不大，跟普通人关系更不大，纯粹是华尔街金融寡头的数字狂欢。

知乎用户 叶玲音 发表

咱们生活在中国，身边接触到的一切都是中文世界的信息。会自然而然下意识认为中国是整个世界最重要的一块，中国就是天，没了中国怎么行?

其实中国在世界上来看，虽然是一个很大的市场，但中国毕竟还是发展中国家，不在主流发达国家之列，真没有那么重要。

不是说世界上其他地方的公司少了这块市场就不行。而且中国这个市场并没有那么大的消费需求，都已经产能过剩了。

知乎用户 nuacepu 发表

建议苹果也退出中国市场，市值立刻反超英伟达哈哈哈

知乎用户 不退​ 发表

你的意思是因为失去中国市场，才有了市值新高对吗？是这个因果关系吗

知乎用户 Peter 发表

以前的数据说美帝 1 人的消费能力是 12 个老钟人的消费，

这个地球很大，市场也很大，多老钟一个市场不多，少老钟一个市场不少，

另外就是，老钟确实是世界最大的市场，但是 这个市场没有啥消费能力，最大的市场可不是消费能力最大的市场。

知乎用户 无名 发表

人多不等于市场大

我们的产品，国内国外都做，老外的消费能力明显比国内高得多，美国人的消费能力和消费习惯在蓝星上遥遥领先，欧洲这种所谓发达国家根本赶不上

像我们的品，属于可以重复使用的那种，耗材用完了，费点事儿买耗材换上就行了，耗材本身很便宜，价格连产品本身的十分之一都不到

国内欧洲美国客户的习惯我一个一个说

国内的，除了极个别买家，基本都是换耗材为主，甚至产品本身出问题还要问问怎么修

欧洲的，大概有两到三成的人从来不买耗材，耗材用完了直接就扔了换新的

美国的，大概只有两成的人会买耗材… 基本都是用完就扔

还有我卖泳衣泳裤的大学同学，美国人一买就是一堆，纯一次性用品，去海里游完泳直接就扔了

所以他们游泳产品的销量美国反而是大头，国内一件穿三年，老美一年三十件，这消费能力怎么比？

所以对我们国内外双栖的商家来说，是不可能放弃欧美市场的

这也是我们这些公司即使测算出来越南马来这些地方综合成本并不比国内低的前提下还会去那些地方建厂的原因，我们看中的不是当地的成本高不高，而是当地对欧美的出口途径顺不顺畅

上个月我们摇身一变直接从中国公司变成新加坡公司了，因为电商税

我们做跨境业务的，营业额是很虚的，营业额里接近五成是境外的费用，欧洲部分还有两成左右的税费，之前我们公司是能走退税的走退税，有一部分直邮业务是直接把境外费用扣除掉做的申报，我们这里税局也一直认可

平台报送后就不行了，所有费用全部算进去缴税，连欧洲那 20 个点的增值税部分还要在国内交一遍增值税… 这谁敢说合理？一直和我们沟通的税局工作人员都说不合理，但没办法，现在系统为主，只能按系统的来

然后就是直接把主体放新加坡去了，境内的变成了一个做服务的公司

挺多做的大的跨境企业应该都会这么干了

说起来好笑，本来我们公司一年大概一两千万的税

主体挪到新加坡，工厂挪到马来后，单说税负成本的话竟然只有六百万不到了

就这个收钱力度，你们指望国内的人能有多大消费能力？

知乎用户 momo 发表

中国市场和世界市场真不一样，

廉价

内卷

一把砍刀能卖到 2 块钱包邮

拥有 5060 以上的玩家占据 5% 不到

美股左手卖给右手拉高股价的事情大家也都清楚

英伟达根本不值这么多，整个西方的制造业体系都不值 5 万亿美元，

不信的话可以参考一下中国 5 万亿美元可以买到什么。

5 万亿，可以给 40 亿本科生发 1 万的月薪，发一个月，给 1 亿本科生，发一辈子的工资，能购买下全中国的人力资源，你凭心问一问，这是钱还是数字。

知乎用户 猎龙人 发表

中国表面上看人口多，然而实际上中国真正具有消费能力的却并不多。

知乎用户 工业人舒拉顿 发表

美股的逻辑是出现利好，说明形势大好，涨；出现利空，说明利空尽出之后全是利好，说明形势大好，涨。

A 股的逻辑是出现利空、说明形势很差，跌；出现利好，说明利好尽出之后全是利空，说明形势很差，跌。

知乎用户 不知道知道 发表

市值就是炒作，美国本来就是金融泡沫。

知乎用户 最丑的石头​ 发表

巴菲特为什么手拿千亿现金却怎么都不买科技类股票。

因为，不符合他的投资理念。

英伟达投资 OP，OP 买甲骨文云计算，甲骨文买英伟达算卡。

股市里有一个名词叫关联交易，是存在股权关系的不同法人直接进行交易，账面上创造出营收。

英伟达、OP、甲骨文算不算关联交易，借此推升经营业绩，从而推动彼此的股价上涨？

从会计角度讲真不算，毕竟彼此都不是对方的控股股东。

但，从实际效果上来说关联交易嫌疑根本无法脱清关系 。

美股七子维持了美国股市只涨不跌的奇迹。

试问，美国体量的国家能靠七家公司维持运转多久？

不能跌，已经是美国资本市场的共识，跌了所有人血本无归，不跌才能让傻 X 进来接盘，自己有缓慢离场的机会。

美国股市已经是博傻的市场。

知乎用户 12ka 发表

国内要是有大市场，还改革开放个毛线，中国除了人力资源什么资源都贫瘠。

知乎用户 请忽略 发表

除了苹果、亚马逊跟特斯拉以外，对于美国科技巨头来说，中国市场可有可无

微软对华业务营收基本可以忽略不计，谷歌对华业务营收基本可以忽略不计，META 在中国没有任何业务，奈飞在中国没有任何业务，NVDA 在华业务已经接近可以忽略不计。

另外还有一堆科技公司已经于最近撤出中国，对华业务已经可以默认不存在。

川普之所以能拿着对等关税条约让各国捏着鼻子签字，离开美国市场就等同于放弃赚钱。请自行反推中国的情况。

知乎用户 联安 发表

曾经有个企业叫做三星……

知乎用户 踏地仰望星空 发表

新加坡：我也不知道怎么回事，突然每年多赚几十亿美刀

英伟达 28% 营收来自新加坡：但实际芯片交付仅 1%| 英伟达 | 新加坡 | 美国_新浪科技_新浪网

知乎用户 奶包的大叔 发表

知乎用户 hansvast 发表

中国消费能力不足，以至于失去中国市场，影响也不大。

知乎用户 暖风轻洋 发表

为什么英伟达失去大部分中国市场，反而市值上了新高度，突破五万亿？

有三个原因。

第一，供应链

不久之前，也就是在本月中旬（10 月 17 日）

英伟达宣称：首片在美国本土生产的 Blackwell 晶圆正式下线，意味着英伟达最新一代 AI 核心芯片正式在美国本土进入量产阶段。

这对于持有英伟达股票的全球投资者来说，是一个比较振奋的事件。

因为英伟达一直有一个潜在问题，就是它的核心芯片并非是在美国生产的。

投资者担心其芯片的原产地，或许存在潜在着冲突风险，或者其它方面的不可预测的原因，可能会导致英伟达的生产链断裂，核心元件断供。

荷马史诗里留下了一个典故，叫阿喀琉斯之踵。

阿喀琉斯之踵是什么意思？

阿喀琉斯是古希腊神话中的一个半人半神的英雄。

他父亲是人类，他母亲是女神。

而踵指的是脚后跟。

阿喀琉斯还是婴儿的时候，他的母亲海洋女神，将他的身体浸泡在了冥河水之中，这样可以让他刀枪不入。

然而他母亲可能也是智商不在线，他母亲握着婴儿的一只脚后跟，以至于那只脚后跟没有沾到冥河水。

你可以想象一下，一个成年女人，握着一个婴儿的脚后跟，这个婴儿倒挂着泡在水里。

但婴儿的那只脚后跟被女人的手捂住了，所以是无法和水接触的。

但他母亲当时没有意识到这个疏漏（作为一个女神，正常来说智商应该是远高于人类的，但这么简单的问题竟然没有发现，可见古希腊神仙的智商水平，也是挺让人无语的）。

阿喀琉斯成年之后，追随迈锡尼国王阿伽门农，参与了一场战争叫特洛伊战争，攻打一个叫特洛伊的城邦。

在战争中阿喀琉斯由于刀枪不入，所以无往不利，但被特洛伊的王子帕里斯，射中了其脚后跟。

于是阿喀琉斯当时就阵亡了。

阿喀琉斯之踵，也成了形容事物存在潜在弱点的西方成语（其实西方也是有成语的）。

还有一个西方成语，叫达摩克利斯之剑，也是一个西方成语，跟阿喀琉斯之踵的意思类似。

从投资者的角度，认为英伟达在供应链上，存在 “阿喀琉斯之踵”，或者悬着一把达摩克利斯之剑。

因此投资者们，对于英伟达的前景，多少存在一些顾虑。

投资者们时刻顾虑：就算你的科技发展再快，但将来核心元件万一断供怎么办？

而现在其核心元件的供应商的生产线，搬到了美国，并且具备了在美国生产的能力。

英伟达的投资者们可能认为，不管国际局势如何，都不会影响英伟达，意味着一个重大的潜在投资风险消失。

所以在投资者看来，这对于英伟达股票，是一个重大利好，也导致英伟达的股价大幅提升，甚至市值突破了 5 万亿美元。

至于是不是失去中国市场，在国际投资者看来，可能并不是很重要，至少在当前，不是一个很重要的投资考量。因为在国际投资者看来，即便中国不停止引进英伟达显卡，美国迟早可能也会对中国禁售英伟达显卡。中美之间在 AI 芯片方面的矛盾，不是一天两天了。

很多投资者并不太看好英伟达在中国市场的前景，投资者们可能已经预判到英伟达会失去中国市场，只不过是早一天，晚一天的问题。

所以这个问题，在投资者看来并不是一个突发事件，而是在投资市场中早已经被消化掉了。

而且有些投资者们可能认为，现在靴子终于落地了，反倒不需要再顾虑英伟达会不会失去中国市场这个问题了，他们可能反而产生了一种 “轻松感”，他们可能觉得直接结束，比拖拖拉拉更有利。

另外，英伟达在中国市场的销售额，在其全球总销售额中的占比并不大。再加上，目前英伟达高端显卡基本上处于供不应求的状态，连美国自己的大型科技公司都需要排队购买。

之前有新闻说，美国的很多科技公司，比如马斯克的公司，都需要靠关系，才能大量买到英伟达芯片，如果跟英伟达关系不够近，甚至可能买不到，只能往后排，或者只能买到一小部分。

所以投资者们可能认为，英伟达现在的客户量是比较充足的，即便失去中国市场，对英伟达的全球总体销售，不会产生根本性影响。

知乎用户 知乎用户宁 发表

因为中国目前还生产不出来，但凡中国能生产出大批量的 ai 芯片，英伟达的市值至少跌百分之九十九。

自从中国汽车产业上来了，宝马奔驰保时捷丰田都开始裁员了，尊界 s800 直接成了豪车销量第一。中国造船业赶上来了，韩国造船业直接萎缩了一大半，韩国政府补贴都无法改变颓势。

只不过由于美国对中国光刻机禁运，导致 ai 芯片还是短板，一旦突破光刻机，英伟达还有啥啊？但是呢，工业明珠越来越少了，突破了 ai 芯片以后，西方欧美还有啥啊？

中国的目标就是，中国人要占据高中低端所有的工业岗位，用中国的 15 亿人完全代替欧美日韩澳的 15 亿人的生态位，未来的世界，中国是唯一的发达国家，欧美日韩澳则退化成发展中国家，沦为我们的商品倾销地。

而现在广大的第三世界国家，则是我们天然的原料产地和商品倾销地。

我们将彻底锁死工业全球化分工和工业转移！所以欧美日韩澳为了不让替代他们，会动用一切手段，包括军事手段，贸易战，科技封锁，来锁死我们的产业升级。

这，是一场你死我活的战斗！比所谓的热战更加的凶险，一旦失败，中华民族的科技进步将会被锁死，中国人永远比西方低人一等！

知乎用户 夏渺 发表

中国老百姓活着都费劲，哪来的闲钱买高端显卡

知乎用户 莫看回路 发表

英伟达不是最近刚推出 “新品” 了？

这就是市值膨胀的原因。

首先要明白一个逻辑，退出中国市场不会死，最多受伤。

但中国市场的思维是，你退出了，我抢占，然后赚钱，搞同平台竞品，反向输出国际跟你竞争。

然后最终挤死你。

这才很多外国公司烦躁的根本原因。

谁还记得特斯拉进入中国的时候？ 就是特朗普第一任期哦~~

你们可以回忆一下。

从互联网，手机，app，到电动车。

不得不说，但凡美国公司开辟了市场，中国公司紧接着冲上去分食的场面真的很吓人了。。。

这也是老黄最关注的原因。

知乎用户 霓虹灯下雨 发表

因为全球紧找慢找也就剩个 AI 能往里投钱还看着有希望了。你站在美国的角度，其实没剩几个有能力吃下大资金的龙头企业了。

这个龙头，不但是 AI 的龙头，可以说还是全行业的龙头。甚至于说牢美希望他还会是全球经济的龙头。

至于成不成就是另一回事了。

这本身就和中国市场没关系，那失不失去中国市场当然不会影响他的市值。

知乎用户 大相邦 发表

首先中国自己还依靠外国消费呢，失去中国市场对一个跨国企业来说也不是什么大事。

其次英伟达压根也没失去中国市场。中国上下从政府到军队从商人到学生用的大多都是英伟达的图形显示芯片。新闻不说而已。

知乎用户 知乎用户 kM1txv 发表

因为中国市场消费能力太不足了

我家在农村还凑合吧，父母务农小生意，对象县城事业编，我在县城国企

除了和对象吃喝之外，我个人基本不消费

人多不代表消费市场大，无效需求也不代表消费市场大

知乎用户 Weil 发表

其实中国市场就是我们经常在国内见到的甲方，抠门不赚钱还屁事很多，纯劣币市场。

知乎用户 天叔 发表

每一个有前途的青年，当他不再混社会，收心好好干主业的时候，正常人都会更看好他的前途。

知乎用户 小贰结账 发表

我期望黄皮衣向这问题下的各位答主学习，彻底断绝与中国的交易往来。

毕竟这个国家的市场并不能影响英伟达的勃勃生机，而且没了英伟达，中国就已经与文明逆行，失去了下次工业革命的资格。

这种情况下为什么要来中国讲中文，谈生意？完全没必要嘛。

我也真诚的希望像英伟达这样伟大的企业，股票能够再创新高！我说个目标，明年起飞，二十万亿！

真诚的希望英伟达能达到这个目标，我会为英伟达，为美国放烟花庆祝！

知乎用户 零卡州​ 发表

因为美股七姐妹在左脚踩右脚原地升天。

这年头，美国这个走势真真正正的体现出来了，“我宣布预订了明年一年你拉的屎做肥料”，就能让你们两个人的身家飙升。

知乎用户 吃了吐 发表

老黄在科技大会上说自己的积累订单是 5000 亿美元

对美元

知乎用户 黑衣渡江 发表

看了几个高赞的回答，居然说是中国老百姓没钱什么的，中国市场没价值什么的。土殖的无知，到了令人发指的地步了，非常抽象。

英伟达 GPU 的大客户可不是普通老百姓，都是一些 B 端的巨头，老百姓有没有钱，与英伟达卖的好不好有什么关系？那些互联网巨头有钱买就行。

英伟达股价一直涨，那是英伟达又开拓了使用场景，什么 6g，量子计算等新市场都在不断开拓。

阴阳 zf 没问题，那你也得有逻辑吧？哪天说苹果手机退出中国市场，股价创新高，这个才有说服力。

知乎用户 饮弱水与江河 发表

又不止英伟达一个公司这样

以前很多公司都认为东大十几亿人口，是亚洲最大的消费市场，于是纷纷到东大投资开公司

结果就是，东大只有那一小撮的中产及以上，算得上消费人口

所以你能看到，现在越来越多的外企退出中国市场，却并不影响市值

东大最大的消费市场只有日用品系列

知乎用户 空舟法师 发表

也算是大陆基尼系数的真实反馈了吧？

知乎用户 夏小镪 发表

因为有 14 亿人不代表有 14 亿人的市场，以前还会忌惮失去这个市场，现在看到钱都变成了外汇而不是劳动者的工资，除了衣食住行以外再也没有别的消费能力那别人为什么会怕失去你这个市场

知乎用户 装甲熊 发表

到目前为止，失去中国市场导致衰落的外国企业。。。

让我想想。。。

三星？

韩流？

谷歌？

。。。

找到了！

是特斯拉，

没有中国的特斯拉工厂，特斯拉早就倒闭了。

开心！

知乎用户 没有钱穷穷穷​ 发表

想到了 155 规划，那么多年了，这些车轱辘话我从高中听到毕业还是那些话术，说是拉动内需啦提高工资啦，那我要问了，7 个年轻人养一个公务员怎么不解决这个呢？

知乎用户 迦太基盐业 发表

可能新加坡人喜欢用显卡糊墙吧…

知乎用户 浅秋催寒 发表

因为英伟达是真正行业独角兽，

根本不愁卖

就算中国现在把他赶出去，

只要还继续搞 ai，还得高价买卡。

哪怕是走私。

反而国内想搞 ai 的企业，因为领导把英伟达赶出去，

要多走很多弯路了。

知乎用户 今天不在地球 发表

从工业时代以来的科学发展来说，少了中国，球村科技一样前进，少了欧美，冷战以来的科技就没人点了

知乎用户 哪里的天空不下雨 发表

中美继续脱钩，中国消费上不来迟早会垮掉，我说的是底层会垮掉。现在经济陷入了房地产引发的流动性陷阱，这就是为什么必须拉高科技股，但是这个不具有可持续性。最晚明年年初，科技股将回调，因为科技股也需要财务兑现。

知乎用户 我真不和你闹了 发表

iPhone17pro（256G） 美国定价 1099，中国定价 8999；

NVIDIA RTX5090 美国定价 1999，中国定价 16499（5090D）；

美国人均月收入为 4,375 美元到 4,901 美元中间，大约四部 iPhone，两张半 5090；

中国人均月收入为约为 3443 元，也就是大约 0.38 部 iPhone，0.2 张 5090D；

手机是必需品而且拿出去有面子，你咬咬牙也就买了，但是显卡对于我国绝大多数人来说是陌生的概念，谁会给孩子花 5 个月的净收入去买张显卡？

你的收入结构和消费认知就注定了你不会是英伟达的大头市场，那失不失去有什么关系？

想在全球市场提高自己的竞争力，那你就提升工人待遇、给工人加钱啊，可问题是你能吗？你舍得吗？

知乎用户 林二丘 发表

中国是一个有着一亿消费人口的大市场，对于任何一家跨国大型企业来说，失去中国市场对业绩影响很大，很心痛。

但是死不了。

对于英伟达这种超级一招鲜，实际上是中国市场需要他……

所以。

知乎用户 yuyu 发表

中国市场，任何一个企业也不会轻视也不想轻易放弃，这是事实。

但是，有些数据你也了解下。

比如：我们 6 亿人月收入不足 1000，9 亿人月收入不足 3000。

比如：我们有本科学历的人数大概 1 亿出头，这里边还有接近一半人是没读过高中的（中考后去了中专职高技校，然后混个专科、本科…… 真是混到在职研硕士），没上高中是因为中考没考好也就是初中知识都没学好。所以，综合看 14 亿人口里，可能 13.5 亿人也就小学文化程度。如果你发现身边人言谈举止思维方式毫无逻辑和常识，这其实是正常的，因为大部分人就是文盲。

综上，如果你的商品的目标客户是有点钱或者有点文化的人，那么中国这个市场虽然大，但很可能没你想象的那么大。

知乎用户 黑化许文彪​ 发表

这个问题往大了说问题很大，港股似乎正在交易这一事件《中国正在失去 AI 这一第四次工业革命》。这事似乎愈发有点像当时口罩，全世界都放开…

如果美国就按口罩那波打法，让英伟达和全世界所有国家建立紧密的关系，短期内（5 年内）怎么办？

虽然应用可能不会这么有效，但会有预期，全世界都用达子卡去创造 Ai 世界。

知乎用户 勃立二象性 发表

事实证明不光是世界上没有了美国，地球照样转，没有了中国也一样。。。

知乎用户 艾艾酱 发表

说个让人难绷的事实—已经有不止一家海外巨头，退出后把市值、销量等指标打到了全球第一

先不说外包有多大行其道，这些年为了不让订单外流，内地的购买力快要被房地产经济和股市掏空了

就这还有人觉得是外界卡脖子，不让做高端生意，只能说这些人眼里的高端定义和实际的高端定义不一样

答主在今年春假的时候曾去布鲁塞尔面试过欧盟实习生，面试官看到答主的护照好一通吐槽，明着表示【人多不等于大市场，他们眼中的大市场是 &￥%# 等标准，按照这个标准，内地的市场规模可以忽略】，还特意阴阳怪气地提到了要实施的欧盟劳动法细节

不要说什么市值不等于价值，实际上价值与股市表现高度关联，在这边一纸文件一个爆款视频能废掉的品牌，不等于海外也能这么干，内地的玩法其实跟产品质量、影响力、企业价值观、技术版本没什么关系，但海外市场看重这些，所以人家走了依然遥遥领先

况且英伟达已经有引领新技术革命的势头了，作为一家构建底层逻辑的公司，在 AI 时代的威力堪比中等国家的 GDP，答主之前在华尔街的一场路演里听过一个量化层面的假设，不管是否还会有更震撼的科技成果，最快 2029 年左右，英伟达如果能保持当前的水平，市值的上限可能会逼近 10 万亿

不管是三星、谷歌还是亚马逊，再到如今的英伟达，以及正在出售股权的星巴克（不确定是否真要撤出），公司实际表现与是否拥有内地市场没有因果联系，因为内地的消费市场能力太弱了，在消费意识、习惯、行为上很一般，哪怕是在所谓的 “经济上行期” 也没有显著变化。

也包括很多人看好的特斯拉，有多少人去过人家在奥斯汀的数万亩工厂？答主曾经去过三次，曾经的几场新能源路演里，看到了人家公司展示的整体战略蓝图，完整的行业产业链和配套体系一应俱全，猜猜我们有多重要呢？emmm

又会有人说 “那是因为我们没占据高端，他们想的是要东大永远做低端，卡脖子”，那去看看宁德和字节，宁德早就是绝对头部了，字节的几条王牌业务线也不遑多让，答主的美国同学真的是人手一个 Tiktok 账号，然后呢？员工待遇如何啊？答主就曾在 Tiktok 实习，我那些可爱的 TT 柏林同学们在市中心践行叭攻权利的时候，内地在替他们熬夜加班，加班费在哪？who knows

这个世界不存在永远的低端，也不存在永恒的高端，技术含量的多寡、技术版本的领先与落后、当地政策的影响、市场消费能力的贫弱都会干预行业定位和周期，高端与否要看变现能力和上下游话语权，但如果愣是自己把自己卷 s，自己想出一些投机取巧的途径 “弯道超车”，卷到他国特意出台政策反倾 x，那就不要怪别人不带自己玩。

知乎用户 耶律楚材​ 发表

除了吃穿，东大市场跟欧盟就不是一个量级的，甚至打不过日本 + 韩国。

欧美就发现了，这是个无关紧要的所谓市场，要真的是顶级市场，欧美不敢对东大上任何制裁。

就像某些战狼天天骂欧美，一旦欧盟不买电动车了，那是一个难受啊。因为你只有卖给欧盟最容易。

知乎用户 张建 发表

你以为中国有 14 亿人口就是 14 亿消费市场？

你自己算算，你一个月能有多少钱可以用来消费嗜好品和奢侈品

你不会真相信下面这个吧

知乎用户 虎牙 发表

邀请我干啥，宁德时代起来之前，宁德的首富是个钢贸商，最牛逼的时候在上海搞了个第一钢市。

他能不能抗住明后年整个 ai 向物理世界传输不畅的时候再说吧。

现在，唱多的和唱空的都没意义。

就像 20 年底没人知道华为能否活下来一样，他活下来了，还活得很好，我们就知道赢了。

黄狗自己看到了危机，但是能不能度过去他也不知道，毕竟遇到这么一批美国二百五当政，他有什么办法

知乎用户 momo 发表

震惊！黄仁勋韩国下飞机就问有无 店，李在镕、郑义误会将其带入 店，引发黄仁勋震怒！

知乎用户 玄览​ 发表

赌的就是未来，就是赌中国市场的再开放。

当然最近黄仁勋与美国各 AI 和芯片大厂之间的 “联姻” 式的捆绑，也是让人看好英伟达后续的业绩。

那么，逻辑就是，英伟达没有中国市场，市值只到了 5 万亿美金；如果有中国市场的话，市值可能早就超 8 万亿美金了。

知乎用户 977777 发表

众所周知，英伟达是搞 GPU 的，

他的营收来源：

一、核心营收支柱：数据中心与 AI 相关产品（占总营收 88%）

二、重要营收补充：游戏业务产品（占总营收 9%）

三、其他营收产品（合计占总营收 3%）

英伟达在 GPU 领域是独一档的存在，合作的公司都是全球顶尖的科技公司，

什么是世界顶尖科技公司，相信已经有人想到了那张苹果 = 某为 + 某度 + 某讯 + 某米 +….. 的图片了

英伟达仅 2025 年的订单排期已经超出其公司年产量两年半还多，

中国这边想拿货还得排队几年，

更别说也就那点订单量，

不要成天说什么 NB 不 NB 自己说了算那种骗鬼的话，

连百姓温饱都难搞，

还考虑什么精神娱乐，

老实发展点科技竞争力，

不要成天炫耀自己奴隶多，

啥玩意都买的起。

知乎用户 云风 发表

绑匪思维不起作用了

原来威胁要绑架十几亿人

不满足他条件的就不给市场准入

不满足条件就别想进大陆跟着鱼肉老百姓

现在外企发现老百姓已经被房地产、彩礼开采完只剩矿渣，没油水了

绑匪思维就失效了，就是这么简单

知乎用户 夏日胡杨 发表

因为国内市场对外企真的不重要了，很多领域对外是不开放的，开放的领域也基本上是技术换市场，然后疯狂内卷低价侵销，外企对国内市场依赖越大，以后死的时候就是暴死。如果可以的话，人家巴不得建立一个完全去中国化的产业链，可惜做不到，只能慢慢来了，人家不想接受侵销了，通过出口赚的美元少了，能付给外企带走的利润也会减少，所以不管是那一方，大家都在搞去对方化的产业链。

说到英伟达，不管怎么说，英伟达的卡就是最好的，全球的资本为啥疯狂买英伟达的卡，因为恐惧，苹果的智能手机出现后，所有的按键机就都是将死之物了，人工智能是不是泡沫不重要，万一被竞争对手率先搞出来了，其他竞企基本就是暴死了。拿 spacex 来说，猎鹰九搞出来后，商业航天基本就被 spacex 垄断了，这么多年过去了，没有一家能追上 spacex 的尾灯。日韩欧都不是傻逼，都经历过在新竞争中落后而错过一整个时代的情况。

失去国内市场不一定是对英伟达的打击，如果真被国外率先搞出真正划分时代的人工智能，那失去英伟达就是对我们的重大打击。失去国内市场的三星手机，依然在世界上是出货量第一。星链没有国内的市场，一样不影响人家布局空天互联网。

知乎用户 天悦 3.0​ 发表

13 亿的世界工厂和 13 亿的消费市场，是不相容的。。。。

知乎用户 Anonymous Code 发表

好久没看到这种能让殖乎团建党们全员倾巢出动，各位反华大 V 群贤毕至的高光问题了，那个熟悉的知乎终于又回来了！

知乎用户 诺瓦露 发表

这就是原因，中国市场越来越不重要了，就说汽车市场，虽然中国汽车市场的年需求量仍旧在三千万辆左右，但是这个销量带不了多少利润，这三千万辆的利润可能跟其他市场卖几百万辆差不多，如果算上沉默成本，持续性的投入和政策风险，后期还有亏本破产的风险。其他行业也差不多，中国市场所能产生的利润越来越少，有些行业甚至已经是负利润，如果想要在市场上持续稳定的生存下去，就要远离中国市场，就跟股民远离 A 股一个道理，要想别亏钱，别进 A 股。

知乎用户 一个酱油狗狗 发表

被风吹的。。。

前些年我以为起亚现代要完蛋了，都没人开了，结果是啥，结果都是自媒体嗨出来的。。。

知乎用户 SUSU 苏苏 发表

十亿人没坐过飞机，6 亿人月薪不足 5000，一线城市的挣扎在生存水平线，四五线城市挣扎在温饱线…… 英伟达失去中国市场就像失去印度市场，不痛不痒。

知乎用户 叶子​ 发表

你要认为中国是 14 亿人的大市场，那你就要认外面有个 80-14=66 亿的大得多的市场，你要觉得国外只有欧美、日韩、澳大利亚、加拿大、新加坡等等算是市场，那国内市场大小也就不到 2 亿。国内是很大的市场≠失去了国内市场就要元气大伤。三星已经证明过了，英伟达无非是再证明一次。

知乎用户 Navis Li​​​ 发表

一堆回答扯些啥呢

英伟达到 5 万亿和它的中国市场有什么关系吗？一点也没有。

所以就开始喷中国市场垃圾，中国不重要了？

那我甚至可以直接反问一句，假如有中国市场，英伟达的市值能不能到 8 万亿？

大概率是能的。

如果你真正关注过美股或者 AI，那你就会明白，股价这东西，炒的是预期，是故事。

英伟达现在的故事，早就不是「我们在全球卖了多少张游戏卡」，而是 NVIDIA 成了 AI 里那个「卖铲子的」，所有的训练算力几乎都被它垄断，而且它也在不断巩固这种垄断，AI 就是 NVIDIA, NVIDIA 就是 AI, 所以还是 AI 推着走。

首先，得搞清楚英伟达现在卖的是啥

让英伟达市值在 2025 年 10 月底冲破 5 万亿美元大关的，根本不是游戏业务，而是它的数据中心业务。这里面的核心产品，就是像 H100、B100 这类的高性能 AI 芯片。​

这玩意儿不是卖给个人用户的，是卖给科技巨头建算力中心的，个人用户买显卡是为了玩，是为了消而科技巨头买卡是为了自己能赚钱，所以他们的逻辑不是「这东西贵不贵」，而是「我必须有，而且要比对手更多、更快」，不然在接下来的 AI 时代就会被淘汰。

英伟达 2025 财年第一季度，数据中心收入创下 226 亿美元的纪录，同比增长了 427%。你没看错，是 427%。这种增速，在任何一个成熟的消费品市场都是不可想象的。

这些都是因为从 ChatGPT 开始，这一波的 AI 浪潮被正式确认，然后全球科技巨头都在烧钱，所有关于算力的投资都在封口碰撞，按这些钱大部分会流向哪里？反正，很大一部分会变成给英伟达的订单，用来买 GPU。

老黄自己也天天放卫星，说光是 Blackwell 和下一代 Rubin 架构的芯片，在未来几年就能带来超过 5000 亿美元的收入。5000 亿美金！这是什么概念？这比英伟达过去好几年的总收入加起来都多。

在这种全球性的、近乎非理性的需求面前，英伟达的地位就变了。老黄前几天刚说 Blackwell 和 Rubin 两个架构的可见收入已经超过 5000 亿美元，订单量约 2000 万颗 GPU。这个数字几乎等于全球整个 2023 年的半导体总产值。而且这只是未来五个季度的订单，后面还有多少呢？没人知道。

这种情况下，它不涨，可能吗？

更何况，难道有中国市场它不会更好？

老黄本人说过，中国市场在 2025 年本可能为英伟达带来 500 亿美元的机会，并且预计年增长 50%。

这 500 亿美元在英伟达 2025 年全年预期收入中占比多少呢？假设全年营收能冲到 2000 亿美元以上（保守估计，因为最新的指引 Q3 就是 540 亿），那 500 亿的占比差不多是四分之一左右。确实是一笔不小的钱。

如果中国市场真的占到四分之一，那就意味着：

• 如果全球市场是 2028 年 3000 亿美元的预期
• 那中国市场单独至少贡献 500-750 亿美元
• 英伟达在中国的市场份额从现在的 0% 如果恢复到 80% 以上（合理的垄断地位），可能每年就是 400-600 亿美元的直接收入增量

换句话说，2028 年的收入预期不是 3000 亿，而可能是 3500-3600 亿美元。按照现在的估值倍数 PE 来算，目前英伟达的 P/E 接近 58 倍，那市值至少还要加上 2-3 万亿。

所以说，如果真的有中国市场，英伟达不止 5 万亿，可能得 7-8 万亿。你觉得对于老黄来说，市值再多 2-3 万亿难道他不想吗？当然想。

所以结论就是：

英伟达的 5 万亿，真的跟中国市场关系不大。但要说如果中国市场没被禁，英伟达能不能冲上 8 万亿？这概率其实挺大的。问题是，我们看不到那个平行宇宙了。

知乎用户 子阳 发表

第一，中国市场规模在中高端消费占比不大。

中国市场现在保有量规模大完全就是靠人数堆上去的，因为中国有十四亿人，刨除没有消费能力的老人，小孩，剩下的有消费能力的青中年大约占比一半人口，也就是 7 亿人。这 7 亿人里面刨除换房贷房租车贷等没有消费流通性的开销，月消费可以达到 1 万以上的可能只有 10% 也就是 0.7 亿人，这是最乐观估计。所以，对面英伟达这种公司来说，中国真正消费力也就是 7 千万人左右，中等偏上规模而已。

第二，中国消费市场未来会不断萎缩

由于中国断崖式人口滑落，很明显中国的消费人口规模会大幅度暴跌，以此同时就是消费市场疯狂萎缩。现在很多国产产品之所以可以拿到国际市场上竞争，成为世界 500 强就是因为国内人口众多，如果中国人口跌一半，他们的利润营业额就得跌一半。可以预见未来国内的 500 强企业会越来越少，20 年后可能只剩三五十家还在。

知乎用户 without sighing​ 发表

东大的利润占比并不高

曾经东大经济火车头有过争论，是投资拉动还是外贸拉动，没见过人敢说是需求拉动的

知乎用户 徐威 发表

你搜下 AI 国内月入二千以下的有多少 还有月入五千以上的占比多少 再搜搜美国贫困线标准

知乎用户 小梦大半 发表

因为骗别人可以，骗自己就没意思了

一个很简单的道理

中国市场要真的这么牛逼，消费能力真这么牛逼

喊了那么久的内循环不早就搞起来了

经济不早就 “更上一层楼” 了嘛

还用着隔三差五就发个文刺激消费拉动内需吗

以前你还可以用这个 “潜力” 去炒个预期

用这个预期去跟人谈

现在眼看预期兑现，结果就是你自己都无福消受这个所谓的 “中国市场”

还指望外企会为你的空头支票付出多少呢

知乎用户 我怎么没感受到 发表

英伟达起飞靠的是技术 + 风口

不是中国市场无关紧要，而是少数傻逼无法逆转时代的潮流，这个世界离了谁都能转

就算是美国一纸禁令把 ai 和芯片都禁了，时代的脚步也不会停下，只是美国会被甩下而已。

知乎用户 杀意丶难平 发表

谜底不就在谜面上吗，因为你不重要呗

知乎用户 蒙古夏单 发表

人口≠市场

举个例子，你一家三口，但只有你一个人有高强度打 PC 游戏的需求，实际上的需求只有 1 个人，英伟达只能赚你一个人的钱

一个学校几千人，虽然你们学校有几千人的空调需求，但能不能买空调要看校领导脸色，你这几千人就是无效市场，但是校领导的房间配置可就齐全了，他们那几十个人才是空调的有效市场

某个大国看似十几亿人，但其实里面只有 1 亿是人，其他的都是牛马奴隶，这 1 亿人的有钱去消费，另外 13 亿只是用完就扔的低值易耗品，这 1 亿人才是真实的市场

别把自己想的太好

知乎用户 ZOZO 发表

所有的国际品牌，都是先在欧美占领超高的份额，成为行业巨头，然后才来开拓的中国市场。

中国市场在他们的认知里是多赚的钱，而不是基本盘，有大家多分红，没有大家还是亿万富翁，公司还是万亿市值。

所以，我们经常能发现很多跨国公司离开了中国之后，失去了几百亿份额，根本不受影响，这也是中国消费者经常受到歧视的根本原因。

只有中国公司大量进入欧美，他们的基本盘市场也受到影响，才能动摇到投资者对欧美公司的信心，大家才会对等。

知乎用户 燃点 发表

每次知乎看空美国的什么东西，都是抄底的好时机。

比特币。

光刻厂时期的英伟达。

今年四月份的美股。

每次都是。

知乎用户 糖衣药丸 发表

Ebay，Amazon，三星，马自达，谷歌。

你们总以为失去中国市场，人家就活不下去了。

其实在全球市场，人家过的很滋润。

马自达在国内烂吧，MX 系列，CX 系列，马 3， 马 6 在全球很受欢迎

三星之前在国内销声匿迹了吧，很长时间全球手机出货 No1

谷歌出走了吧，现在几乎是个人都知道最好用的搜索和浏览器是谁，说不出的也能骂一句垃圾百度、垃圾 360

知乎用户 是否是什么 发表

把中国作为主要市场的公司大多数都会被骗或者被抢，美其名曰市场换技术

知乎用户 江天雪意云缭乱 发表

热知识，三星手机离开大陆市场这么多年，照样活的好好的，出货量仍然前几

谷歌也离开快二十年了，影响人家吗

自然人多和消费人群多是两回事。

知乎用户 江南方腊​ 发表

因为我国是工业国，耕战国，所以我国真正能影响的市场是铁矿石，铜矿，煤炭，石油，天然气，大豆市场，不过我国似乎没有能力制裁出口这些产品的国家

知乎用户 陋室铭 发表

两个字 泡沫

meta openai 英伟达 甲骨文 微软 ，你投资我 我投资他 他投资你，只签合同不转账，左脚踩右脚，把股价顶飞了

所有人都赢，没有人输

知乎用户 吃瓜吃不饱 发表

在全球的消费领域（国际贸易），

我们没那么重要。

其实我们在很多领域很重要，在另一些领域不那么重要。我们对一些国家很重要，对另一些很不重要。我们有我们自己的路，我们也有自己的苦。其他国家都有自己的诉求，有自己的角度。这些听起来像废话的，才是回答题主问题的关键——我们不是这个世界唯一的主角，别人也不是背景板 npc。

知乎用户 看客 发表

英伟达的卡现在成了全世界是硬通货，只要手中有卡或者有买卡的合同，直接能去银行抵押换到贷款，就是这么神奇

ai 大爆发，各国纷纷发展本国的主权 ai，美国要保持在 ai 上的绝对领先地位，对高性能计算卡都是管制的，不能随便卖给外国人，连英国以色列这种第一梯队盟友也不行，想买都必须签下非常严格的条款，沙特阿盟卡塔尔这些土豪想买都是花了天价，外加在政治上让步才给卖给他们

韩国这次买到 26 万块英伟达的卡，三星作出巨大牺牲，据说是让 hbm3e 价格打七折为前提条件，将来利润分配上美国还得拿大头，就这么离谱的条款韩国也答应了，还觉得血赚

当英伟达的客户已经遍布全球各国政府和科技巨头，少你一个无所谓的时候，谁也不会在意有你还是没你

知乎用户 夜港 发表

亚马逊、Alphabet、Meta、三星：来啦老弟？

知乎用户 gkn cnyz 发表

华人创建的英伟达失去中国市场市值连创新高，盎撒农场主的大豆失去了中国市场却叫苦不迭，难道是盎撒的人种不行？

知乎用户 我比波波狠 发表

实际上从头到尾人家就没进入过国内市场。

我 20 年前砸丰田车（就 u 形锁那次）我就看穿了，这个市场一点用都没。

现在我是一家研发 ai 大模型公司的老板。我从第一天得到的通知就是信创国产化。哪来的英伟达啊。

知乎用户 Snow 发表

因为中国市场本来就不大。14 亿人里面绝大多数都是缺少消费能力的安卓人，至于苹果人虽然消费能力强但是数量太少。

知乎用户 知识荒野 发表

如果美国放开了所有封禁，现在东方大国也不会买了。

知乎用户 江河湖海 发表

后面不带你玩啦，只能国产替代自己玩，可能突破一部分技术但产品欧美国家也是不会买的，必然有贸易壁垒，也就只能自己用。看看稀土管控反制后欧美的强烈反应和动作就知道了。给撤了一回梯子虽然接回来了，别人怕你搞第二回，猜疑链已产生，所以开始重要的工业自己搞。

本质就是新冷战，欧美搞一块，以前是华约现在是老中大力发展亚非拉。非洲和南美都是利益当头，可能部分亚洲国家还能用用，譬如曹县啦，电诈王国缅甸啊，柬埔寨啊，还有一些靠着吃饭的资源国和墙头草保持中立。

知乎用户 瞬间完成 发表

美国现在有 AI 泡沫。

整个 AI 龙头，没有一个不是泡沫的。

除了不知道这个泡泡什么时候破以外，他涨到哪里都是正常的。

如果你不认同这个结论，那没有讨论必要了。

因为这种类似泡沫，历史上出现多次，都被说烂了。

知乎用户 凌三 发表

失去中国市场？请问现在没人买电脑了吗？电脑里不是用英伟达的显卡了吗？

知乎用户 ligw2017 发表

说明这个行业就值这个价。

花一两万亿人民币，建立自主的芯片产业是非常有性价比的。

相反，外国需要一两万亿美元去建立的稀土精炼产业，每年只产出价值一百多亿的稀土，还要附带大量的环境污染。

中美贸易其实美国获益很多。美国国内分配出了问题，不能指望通过指责中国就能解决。中国在中美贸易中的付出被远远低估了。

知乎用户 y7501 发表

我支持英伟达 100 万亿市值。只要不在中国市场卖就行了。不让它变现，它就是卵的，没用。

知乎用户 佳一索 发表

谷歌也上 3 万亿了。说实话，亚马逊也没什么业务。META 更是没有了。

知乎用户 我说​ 发表

房价侵蚀掉大部分国人的购买力。当然工资本来也就不高。

知乎用户 小个 发表

印度闭关锁国地球照常转动

转的反而更正常

毕竟人类都有惰性

不愿干活是天性

就印度人喜欢一天到晚劳作

知乎用户 祖国人 发表

想换显卡了，最近天外世界 2，3060 已经略显疲态了

知乎用户 伊谢尔伦的长椅​​ 发表

能看出来水军还是蛮多的。

首先，就现在的全球芯片竞争形势来看，政策往往半年一变，半场就开香槟真的是一个坏习惯。

其次，中国到底有没有消费能力怎么讲都可以。但你不能特朗普前脚刚走，就中国又失去消费能力了。东西卖不出去了，想到来跟中国谈关税谈了一轮又一轮。吃不到中国市场这颗葡萄了，就说葡萄是酸的，说中国没有什么市场。

再有，中国离不开世界，还是世界离不开中国，实事求是地讲还是你中有我我中有你相互依存的，别把话说得太绝对。不然真的会显得这一年来的美国像是媚中一样。

最后，要断章取义节选自 “不要断章取义”，黄仁勋自己原话就是下面这个样子，互联网时代没有信息茧房可以自己看嘛。

如果还要多说一点，自由世界有两个头号叛徒，第一个就是特朗普，再来一个就是黄仁勋。面对水军不要着急上火，先等特朗普一波操作打了脸，那就不好收场了对吧。说白了，土殖最大的问题还是土，他缺乏一点科学的素养。

知乎用户 不知道咋填昵称啊 发表

硅谷 计算机 手机 芯片 半导体 没有一个是中国独立发明出来的在那里吹什么牛逼，现在制造业稍微好一点了就开始碰瓷一开始第一个搞出芯片半导体搞出计算机的人，这个时候完全不依托什么华人，完全是美国的 WASP, 那时候美国发展的好得不得了，加州在一九五零年白人占比超过百分之九十，依然很发达

有些人永远也意识不到为什么美国现在会有这么多移民特别是大城市好像少数族裔比白人还多，其实完全是泾渭分明的二战前的美国移民全是去贡献的白手起家因为北美就是一片荒芜，那时候欧洲移民特别多，搞出科技也是三次工业革命全部靠纯欧洲裔，不存在其他族裔

真以为离开某些人就不转了，欧洲族裔人口还不如东亚人多，但是贡献来世界百分之九十以上的科技发明你去掉这些科技发明回到原始世界

是最初的欧洲移民把美国带到这个高度不是后面的既得利益者后面的亚洲移民是过来为了美国的优秀大学为了美国的良好机会来的，然而美国的大学全部都是清一色的白人建立，美国的硅谷科技英特尔一开始全部都是东海岸的白人在加州的建立

就算到现在其实也差不多用的 windows 系统，是微软的英裔比尔盖茨创立

谷歌巨头是拉里 · 佩奇 他祖先其实是英格兰清教徒血统但是也有沙俄犹太移民血统

马斯克 英国 - 荷兰后裔为主

像黄仁勋这种华人也是为了美国的教育美国如果没有原始股美国人搞出来的教育，林肯总统莫尔法案的赠地大学，这些人都不会来北美，他们是受利益者而且最伟大的人是发明芯片创造第一个公司的人

说实话中国人就是托了那些人的福，十四亿人口，出来点厉害的不是正常的吗，人家美国白人才两亿不到，不是照样重塑了北美

而且中国能到今天的成就也就是靠着人口红利人口大市场，西方国家不生育而且又没有把全世界的欧洲族裔融为一体怎么打得过这大市场呢，整天说什么重工业军工，你不说说中国比美国多多少人口

所以说那批英国清教徒真的牛逼，欧洲的土地实在是太平庸了北美的土地才是拥有机会的福地，不过这块福地也是互相成就，换援助没来就没有当时那种西欧人北欧人发展的那种效果

世界上唯一产出大量科学的也就只有欧洲族裔 东亚族裔也就超其他人一丢丢吧

犹太人也是在欧洲呆了这么长时间混血混的不清楚了，也是依托 WASP 建立的大学起来的

知乎用户 鲍埃 发表

看了一圈，都盯着那点可怜的民用显卡业务说事，其实整个英伟达的 to C 业务也就占了总量不到一成，莫说民用显卡都不怎么禁，老黄就是把这点量全丢了又能怎么样，饭店里撤了个租充电宝的机子，饭店就倒闭了？

英伟达市值上涨有什么大惊小怪的，美股三大股指全在高位，英伟达这种美国科技羊蝎子的公司顶不上去让谁顶，美元现在除了买点微软英伟达这种科技公司的股票还敢投资什么，买美债吗，华尔街都不买的玩意

都 2025 年了，别老拿 WTO 全球一体化这种老黄历说事，老美耍赖，以前他压着全球，现在该换个姿势了，他又不乐意了最近还有笔大单知不知道，甲骨文要买 GPU 芯片建算力中心，英伟达要买 openai 的大模型，openai 要买甲骨文的云服务，每一单都是千亿规模，美国也抄作业来了，国内大市场五个字叫他给抄了个明明白白，就这么体内循环，中国市场就是全丢了又有什么所谓，报表做得好看，股价还能涨

比起英伟达和土鳖老中，你们更应该关心的是老美的电够不够用

知乎用户 qazwsxedc​​ 发表

闹钟什么时候能理解

不是离了你不行，只是没人嫌赚的钱太多，所以才经常向你示好？

理解不了就看看谷歌，meta，网飞

然后套在英伟达和三星身上就行了

知乎用户 初夏 发表

现在的美股就是 7 个公司互相抱团，抱团取暖，互相参股，最后一损俱损，有点像互联网泡沫的前夜。

这七个公司占比已经到了纳斯达克 100 的百分之五十，他们涨指数才涨。

另外一个就是政府参股，比如英特尔，还有炒新闻，比如 openai 的合作，或者购买公司股份，已经没什么可炒的了

最新消息，巴菲特持有现金创新高了，他的策略是越涨越卖，未来现金估计会超过 4000 亿美元，甚至更多，可以想一下为什么

其实说到底就是拉大市值股票，维持指数上涨，没什么持续性

知乎用户 流动的枫 发表

谷歌退出市场的时候是 10 年吧

国内的经济可是腾飞的时候

那时候谷歌市值多少来着

我记得破千亿好像

至于现在千应该早都换万了

现成的例子在这里摆着你问英伟达

中国人再多消费人数也就那么多

你也没法和整个世界比啊

知乎用户 做多知乎 发表

1、中国市场对美企来说没特别重要

中美利润最高互联网公司利润对比：

腾讯一年利润与 alphabet 一季度利润同水平

即使谷歌能进入中国市场，中国区年利润也不会超过百度

谷歌为何铁了心放弃中国市场，世人熙熙皆为利来，图什么？

2、除中国以外的地区 ai 需求（注意不仅是算力卡）供不应求

3、对目前的美企而言，中国市场占比过大会压估值，彻底退出中国市场反而能提升估值股价上涨。

知乎用户 Spencer Kaplan​ 发表

中国市场丢掉了，新加坡市场可是打开了。

能加价卖的何乐不为，具体到最后谁在用没人在乎。

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