日本股市大跌、「抛售日本」潮加剧，会对日本经济造成怎样的影响？

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知乎用户 中国网​ 发表

日本想要政治冷，经济热，那真的是痴人说梦。

近二十年来，只有安倍晋三真正在钢丝上走出了些许平衡，一边安抚国内复杂的舆论情绪，一边务实推动中日经贸关系的前行。

中国和日本目前的经贸合作往来，数据和深度如何？对彼此的重要性如何？

理解这一切，要看清一个基本事实：日本对外贸易依赖中国，而中国对日依赖已经降至历史最低点。中国对日本实体经济可以说影响很大。

从贸易数据看，对中国出口占日本总出口约 20%，而日本货在中国进口篮子里的份额已萎缩至 4.5% 左右。

这种不对称的依赖在旅游业上体现得更为直观——京都的寺庙、北海道的滑雪场、东京的百货店，其繁荣周期早已与中国游客的出行意愿深度绑定。

甚至最近坊间流传的 “卖掉国内房产去日本抄底” 的中国炒房族更是创历史新高。

但也要明白另外一个事实：日本股市屡创新高的盛宴，主宾也并非中国投资机构，而是巴菲特这样的资本巨鳄。

国际巨鳄们察觉到日本社会 “增量财富动能枯竭、存量财富二次分配” 的时代特征，进而进行的长线布局。

他们看中的是日本企业治理改革的潜在红利，以及在全球动荡中日元作为传统避险资产的阶段性角色。

因此，当前的大跌也不能简单归咎于某个孤立政治事件，而是全球资本在 “日债收益率管控政策（YCC）可能转向”、“日元持续性贬值”与 “地缘政治风险溢价” 等多重因素叠加后，进行的重新定价。

此次高苗事件触及了国民情感的红线，接下来可能会引发民间自发的、全方位的经济反制。

参照 2016 年韩国部署萨德系统的先例，当时韩国娱乐业对华出口骤降 37%，乐天玛特最终全面退出中国市场。

这种来自市场和社会层面的反应，其力度与持续性往往比官方的政策指令更为绵长。

若要缓解当前困境，政治层面的积极沟通与务实姿态是唯一通路。

不过，参照近年日本首相频繁更迭的节奏，估计高苗会在国内实体经济力量的弹劾下，狼狈不堪的下台，留下一身狼狈的丑象。

日本换首相的速度犹如走马灯，从安倍后的菅义伟到岸田文雄，每任都难逃短命魔咒。

英国梅姨之后的约翰逊、苏纳克便是前车之鉴，政治不稳让经济政策朝令夕改，投资者信心溃散。

当政治与经济形成负向循环，往往需要付出巨大代价才能打破。

日本既没有油气资源的基础支撑，也没有硅谷式的创新引领，仅靠 “失去的三十年” 中积累的海外资产收益，难以支撑一个 1.25 亿人口发达经济体的持续发展，真的是一个慢性衰竭的重症病人。

知乎用户 YULI 宏观财经​​ 发表

2025 年 10 月前后，有台湾士兵在社交媒体上发出灵魂拷问，询问若两岸开战自己牺牲或伤残，抚恤金、丧葬费该找谁领取这类问题。

这个问题还引发了台湾舆论的讨论，台湾媒体人唐湘龙就曾犀利质疑，若两岸开战台湾被统一，台当局都不复存在了，所谓的抚恤金根本无处可领。而民进党当局此前虽有过提高战死军人抚恤金的相关预案，但被外界戳穿这不过是张空头支票。一旦两岸因 “台独” 引发战事，台当局的管治体系大概率崩塌，其承诺的抚恤根本无从兑现。

为什么说这个事呢？因为非常重要，它体现的是 “我有一头牛” 和“我要捐一头牛”的区别。

这次日本的情况也是一样。2025 年 11 月初，日本首相高市早苗发表涉台错误言论，将台海局势与日本 “存亡危机事态” 挂钩并暗示可能军事介入，引发中国强烈不满。随后，外交部等国家部委明确表态反对，国内民众也自发抵制日本旅游业、海产品和留学项目，相关行业瞬间陷入寒冬。

这些损失，高市早苗会补偿吗？

显然不会！

总不能让中国政府或中国民众买单。其实道理很简单：政客为了政治私利煽风点火，代价却要普通民众和中小企业承担。我相信想明白这一点的日本人，早晚会为支持高市早苗的言论而后悔，而现在，这种后悔已经在日本社会蔓延。

根据网上公开信息，高市早苗发言后 48 小时内，日本电视媒体反复播放其 “保卫民主阵营” 的片段，共同社迅速展开民意调查。其提问方式刻意引导：“首相表示‘台湾有事即日本有事’，展现守护盟友的决心，您赞成这种坚定姿态吗？” 措辞突出 “坚定”“守护”，把受访者瞬间推向情感爱国模式，右翼网民也积极转发链接，形成“滚雪球” 式的样本偏差。最终调查结果显示 82% 的人表示赞成，但同一问卷中，仅有 23% 的人同意 “自卫队实际出兵台海”，这说明多数人只是把“支持” 理解为“嘴硬可以，真打免谈”。这就是网络上所谓高市早苗获得 82% 支持率的真相，其可信度大打折扣。

随后中国的反制措施接踵而至：先是中国驻日本外交官发出 “对挑衅者绝不姑息” 的严正警告，日本经济界对贸易中断、产业受损的担忧报道铺天盖地；再是日本旅游业、留学产业以及渔业遭到联合抵制，相关行业损失持续扩大。

朝日新闻见状再次发起民意调查，这次的提问方式直截了当：“如果台海爆发冲突，您是否同意自卫队与美军共同参战？” 调查直接把战争的成本、风险和残酷场景摆在受访者面前，结果出现 180 度大逆转：62% 的人明确反对，仅 18% 表示支持。

更有意思的是，就在日本舆论开始翻转时，日本普通网民也自发行动起来，有人在网上整理发布了当前中日之间的军事力量对比图。

不对比还不清楚，这一对比，各方直接就安静了！

而且特别有意思的一点，制作这幅对比图的日本网友，在进行两国核导弹头数量的对比时，玩了一把自黑。

中国核弹头：600 枚 VS 日本核弹头：-2 枚（广岛、长崎：我谢谢你昂~）。

600：-2 相当黑色幽默了！！！

说到底，无论台湾的士兵，还是日本的民众，谁都不傻，那些动辄拿地区安全挑事的政客，或许能靠煽动情绪博取短期支持，但最终必然要为自己的冒险行为付出代价，毕竟和平与安稳，才是所有生计与幸福的前提。

知乎用户 王小板儿 发表

肯定会有经济战，而且是这波明牌做空稳赚的，一个是日本要给奶龙上供五千五百亿美刀，另一个就是中国制裁也同意会造成上千亿的缺口，再加上制造业的疲软，未来两到三年日本的外汇缺口将达到万亿美刀的级别，日本要用日元买美元，自然日元，日股，日债都要受影响。

知乎用户 张无忌 发表

一、日本可能配合美国推动一场金融危机

日本安倍经济学 2012 年开启无限量化宽松，日本开启了全球买买买的进程，号称在海外再造一个半日本，其中主要买入欧美的核心股权，将日本欧美捆绑在一起。

将标普 500 指数和日经指数按美元兑日元汇率处理之后除以 2022 年 6 月 1 日的数值进行对比：

可以看出，日经指数涨幅只是略逊色于标普 500 指数，巴菲特投资日本赚的盆满钵满。

日本于 1984 年宣布实现资本项目可兑换，成为亚洲地区较早实现资本项目开放的国家之一。1998 年 " 东京金融大爆炸 " 改革废除了外汇指定银行制度，外汇交易实现完全自由化，日本进入金融高度自由化时期。

因此，分析日本股市应该与美股放在一起，日本长期实施低利率政策，投资者纷纷通过日元贷款兑换美元，从中赚取利差，或者投资美元资产，从而推高美元资产，日本也从美元资产的上行中收益，形成正向循环。

因此，一旦日本实施改革，导致利率迅速提升，比如高市早苗的 17 万亿财政刺激计划就可以推高日本市场利率，迫使政策利率跟随提升，美联储又降息，挤压了日元与美元之间的利差，投资者就会将美元资产套现，兑换回日元，回流日本。

这样，全球美元资产可能会被带崩，日本海外投资也会受重创，除非日本提前预判，做好对冲策略，最大程度避免投资损失。

如果美国确定要发动一场金融危机，那日本的配合是最佳的，日美一体也能够让日美两国更加能够提前预支危机走向，从而最大程度避免损失，收割全球。

有关美国金融危机的推演详见：美股上演过山车式行情，英伟达涨 5% 转跌 3%，日韩股市全线重挫，软银股价一度跌 11%，哪些信息值得关注？

二、中日关系恶化利好全球大崩盘

2022 年后，日本对华投资是震荡下行的，东大对日投资则是上升趋势。

中日关系会影响两国投资，加剧日本对华投资的下降，东大对日投资也将下降，进一步冲击日本经济，冲击日本股市、房地产市场，会进一步加剧金融危机的烈度。

从这个角度出发，高市早苗有必要加剧中日冲突，配合老美的大崩盘计划。

知乎用户 南天野望​ 发表

要打击日本形象，这种新闻没有用。

要学日本媒体，报道具体的日本人的荒诞丑陋的具体行为，越小越好，越细越好。

比如美国形象真正变坏是什么时候开始的？是特朗普建议喝消毒水治疗新冠，是满大街一个一个吸毒的丧尸，是萝莉岛。

想起印度会想起什么？随地拉屎、喝牛尿吃牛粪、强奸大国。

你要打击日本形象，要多报道七十岁老爷子掉下水道被救了一百天，要报道山上彻也这种。不要怕回旋镖，新闻攻击这种事就是主打一个攻而不守，只要敌人足够坏，大家就会忽视你也坏———这一点可以学学小米公关部。

知乎用户 胸藏利剑李林甫 发表

从日本股市图形上看，那就是一个顶部结构，不管怎么样，国际资本都会在这里做空吃日本股市一口肉。这次冲突只不过给了这些空头一个由头罢了，既能赚做空的钱，还能给老中泼脏水，何乐而不为呢。

等到了下边的支撑区间，这些国际资本想做多赚钱的时候，又会找另外的由头造点事端拉升股价。

至于日本经济，它的主要问题是既没给自己笼罩上新一波的科技潮流产生的 buff，又无力解决国内资本密集排斥劳动产生的 debuff。

日本经济怎么办我想我们不要太在意，但是琉球群岛里本土居民想要独立的迫切期望，我们一定要出把力给他们伸张正义。

知乎用户 唐 · 乾 发表

股市不算跌，汇率和日债崩了才是要命。高赞说的很不全面，日元崩了是真有可能变成金融核弹的。

日经从 5 万点附近掉头往下，动不动就是 2%–3% 的日内波动，情绪明显偏紧张。10 年期国债收益率冲上十几年来高位；30 年、40 年这种超长期国债更惨，价格大跌、收益率猛飙，市场直接用 “没人愿意接盘” 来形容。美元兑日元又冲回 150–160 一带，日元继续疲软，和 “利率越高，汇率越强” 的教科书逻辑看起来完全反着来。

股债汇三杀本质上是日本从 “超宽松时代”退场，市场在给 “日本资产” 集体换价签。也就是投资者股票减仓、国债抛售，顺手再砍一刀日元对日本资产整体在打折。

正常印象里：利率上去，本币升值，国债跌一点、银行股涨一涨，好像就结束了。

但日本这次有点特殊，因为它改变的是一整套制度框架。过去十几年，日本一直是 “超宽松样板”：零利率 / 负利率，日银死守长期利率（YCC），大规模买国债，市场波动被压到极低。这两年开始反向操作：退出负利率、政策利率往上调；不再严密控制长期利率，让市场自己定价；买债的力度也没以前那么凶。

翻译一下就是：日本不再是那个 “利率永远趴在地上、国债永远稳如老狗” 的日本了。一旦锚被拔掉，长期利率自然要上去，国债价格自然要下来，而股市的估值模型里，那条 “折现率” 也要整体往上挪。

对日影响就是日本政府债务占 GDP 的比例是全球发达经济体里最高的那一档。在零利率时代，这堆债感觉没什么杀伤力；但现在利率真往上走，巨额利息会逼着政府加税、缩支出，或者干脆放任更高通胀。所以超长期国债跌得最狠。因为买 30 年、40 年国债，本质上是在下注：“几十年后，日本财政还稳得住。

最要命的还是那日元下跌，因为：

1. 这轮是 “减仓日本”，不是简单的利差交易，资金在整体降配日本股债，自然会顺手砍掉日元敞口；对很多机构来说，这是一笔“组合层面” 的交易，而不是只看利率差的那种教科书式决策。

2. 日元长期是 “融资货币” 比如过去很多年，玩法是：借日元 → 换成美元 / 其他货币 → 去买高收益资产；

当日本利率上行、国债巨震，一部分杠杆资金会被迫调仓、补保证金，短期反而可能先继续卖日元。

3. 美日利差虽然在收窄，但还没窄到能立刻改写全球资金偏好。在美联储还处于相对高利率阶段之前，“持有美元资产 + 对冲部分汇率” 的策略，对大资金来说依旧很香。但是在这种情况下美日汇率直逼高点，可想日元现在有多弱了。

所以未来日本居民端：房贷、消费贷变贵，在工资涨幅有限的情况下，消费意愿容易被压制；企业端：融资成本上升 + 需求不确定 → 投资更谨慎对一个 “老龄化 + 低增速” 的经济体来说，高利率的副作用会被放大。

而且日元还有可能变成金融核弹，大量套利日元一旦回归本土，新兴市场资产、商品货币齐跌；带着全球波动率一起上头。

anyway 0 利率然后发债这种玩法如果能左脚踩右脚上天，那东大和阿美何必愁地方债和美债呢？倭人玩这么一出，说不定还要拖全球下水.

当然精日是不会相信的，我只能说日债利率长了，精日怎么不去接盘？

知乎用户 zmzmz 发表

超低利息，导致全是用日元套息交易的，导致日元贬值，导致日元套息交易挣得更多，恶性循环

钱全被金融大鳄挣走，代价是日本全体老百姓承担

这就是安倍经济学

知乎用户 momo 发表

日常日常，犯不着大惊小怪的，日本又不是头一年这样了。

来看看日元汇率曲线——

您看，去年接近同期的时候，日元兑美元那不也搜一下上去了吗，石破茂可没干啥外交搞事的事情呀。

日元都在 Q4 玩飞跃，今年的主要原因国际媒体上已经介绍很多了，和中国没多少关系，毕竟中国也就动了旅游和海产品进口，没动中日贸易的主线。和美国关系也不大，毕竟懂子在东亚已经成了怂子，连李在明都能反杀美国一刀，那个日本之前答应的 5500 亿美元投资也就弄了一大堆 “意向”，实际上也就 “意思意思”。

这次日元贬值，主要原因还是日本自己内部的，搞事早苗要靠财政扩张，来个 21.3 万亿日元（1355 亿美元）的灌水计划，说是打算靠这招把日本通胀降下去。

这倒不是她在搞自家事，而是因为岸田文雄那套新资本主义就只能这么干，除非自民党有人想伟大一把了，拼了性命去打破农协等垄断机构，否则谁当日本首相都一个模样，比如还算理智的石破茂——

年年都有这 20 万亿日元灌下去，日经啥的能不上涨吗？日元汇率能不下去吗？日本物价能不喜迎涨价吗？

当然了，日本央行可以通过加息的法子，让日元汇率好看一些，代价无非是每年政府多出一大笔钱支付利息罢了，这年头对待内部债务问题，只要思想肯滑坡，办法总比问题多。

知乎用户 飞跃本屯 发表

日本经济主要得关注日元汇率，人民币兑日元马上要突破历史新高了。

从年线上看，日元几乎毫无抵抗能力。

1：25 可能很快就能到。

1：100 也不过时间问题。

知乎用户 愚伯​ 发表

日本经济六个季度以来，第一次出现萎缩

根据日本共同社，日本 2025 年三季度实际 GDP，按年率计算下降 1.8%

背后是政策预警、市场依赖与结构性矛盾的多重交织

但是，不要认为日本不行了

日本经济的弱，是相对的弱，主要是相对中美等国，其常年位居世界第二、三，最近几年才被德国超越。其增长乏力在增速波动中下行也得到了体现：1995 年实际增速 2.63%，2024 年预计仅 0.1%，2025 年虽预测回升至 1.137%，但整体仍处于低增长区间

不过，后续很难说

毕竟，眼下发生的这些冲击，只是连锁反应的冰山一角

高市，只是一个引子

要理解目前发生的一切，理解高市的经济路线

就要从安倍谈起

90 年代泡沫破裂后，“失去的三十年” 成为日本的梦魇

通胀率长期徘徊在零附近，企业与消费者的 “通缩预期” 根深蒂固。

直到，安倍晋三在 2012 年重返首相府后，提出了著名的 “三支箭” 理论：

第一支箭：强力的货币宽松政策
第二支箭： 积极财政刺激
第三支箭：结构性改革

三支箭发，只有一个目的

活过来

要用央行的量化宽松压低利率

更要用财政刺激拉动需求

还要用结构改革提高潜在增长率

进而打破通缩陷阱，恢复增长与通胀

理论可行吗？

具体问题具体解决，可行的，安倍经济学借鉴了**凯恩斯主义与现代货币理论 MMT** 的一些思路，强调 “政府要先点燃需求，再带动民间信心”，即政策本身通过改变市场预期来“先行” 推动通胀与投资

在这样的思想主导下

日本银行（BOJ）连续推出超宽松政策：

利率长期维持在 负 0.1% ~ 0% 区间；
实行 “收益率曲线控制”，压制 10 年期国债利率；
政府大规模购买 ETF 与国债，日本央行一度成为东京股市最大单一持股方。

政府部门通过强有力的加杠杆方式撬动巨量债务给社会带来了大水漫灌

这期间日元兑美元的汇率持续走低

高市是安倍的信徒，上台之前，在竞选中多次强调三点：

必须坚持积极财政

政府要继续与央行协作

不能因债务恐惧而放弃增长

除此之外，在政策理念上，高市强调日本传统价值、坚持修宪路线、主张强化防卫预算，并以 “强势日本” 作为政治信念的核心。安倍的影响不可谓不深。而且，她主张日本应“拥有攻击敌方基地的能力”，反对女系天皇、反对夫妇分姓制度，强调传统家庭结构与爱国教育。

可以说，她代表了当代日本 “保守民族主义” 的正统力量。

她的上台，意味着日本政治正在进一步右转

只是，有时候真正的核心问题不是技术，而是心理

日本经历了泡沫破裂，社会对政府和金融体系的信任已经塌陷

央行的承诺不算话

让大家觉得猫腻很大

多次在复苏边缘加税

于是乎，“赶紧买—赶紧收” 成为主流

社会上甚至认为 “政府不敢对企业动刀，只敢欺负老百姓”

信心比黄金重要

信任也是如此

这玩意一旦丧失，不是开几次会、放点水就能修复的，需要清晰的目标、频繁的行动、坚定的承诺，并且持续兑现多年，才可能改变整个社会的心理锚

但是，你也知道转型是需要长期积累沉淀的

短期内找到新的经济增长模式，提振经济，几乎不可能，所以，当下解决燃眉之急最好的方式就是转移内部矛盾。

这在心理学上，叫 “替罪羊效应”：

把内部问题归咎于外部敌人，通过树立共同假想敌来暂时转嫁焦虑

东大，刚好成为靶子

只是，日本自己也知道，这是不得已而为之

东大也知道，有时候顺水推舟，是个好事

百年未有之大变局

不是说说而已

知乎用户 马超​ 发表

但凡稍微有一点点炒股的认知，眼睛不瞎，不是红绿色盲，能分清上下，也不能对着日经的图形说大跌、抛售。而且这波回调明显是受纳斯达克的影响，中日对抗只是个很小的因素。这事就算从 13 号算起，K 线明显是受纳指影响，而且表现明显强过上证指数。日本人最被推荐配置的 TOPIX 指数，强的可怕，都没怎么跟随纳指标普的这波流动性不足 + AI 泡沫恐慌造成的激烈回撤（都算是小股灾了），你再看看沪深 300 是个什么样的 K 线？

提这个问题的人，我都怀疑你的成分……

知乎用户 五一五八 发表

日系车 2020 年在华销量 520 万辆，2024 年下降到 300 万辆，2025 预计还有 100 万的销量，占比不到 5% 了。

我们更应该关注如何让自己的生活更好。

买国货，国内企业员工会继续在国内消费，带动更多中国人生活变好。买外国货和合资货，外国员工和股东会拿着从中国赚到的钱回他们国家消费，改善外国人的生活。

抵制日本商品，就能真正打击日本经济。

禁售燃油车，加大新能源发展。否则污染会更多，随着气候变暖，暴雨暴风等自然灾害会更严重，也更多。冬天又开始雾霾了！

支持国货，更多中国人的生活会更好。买欧美 iphone 和汽车的钱，大多变成了欧美人的福利，外企还顺带着把工厂搬国外去了。

知乎用户 生活经济学​ 发表

“抛售日本” 交易浮现：GDP 降 1.8% 再现负增长，股债汇 “三杀”，21 万亿日元经济刺激计划恐酿新风暴

每经记者｜岳楚鹏 每经编辑｜高涵

11 月 17 日，日本经济的 “红灯” 再度亮起。

日本三季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算下降 1.8%，自 2024 年第一季度以来再次出现负增长。同一时间，一场 “抛售日本” 的交易正悄然上演：30 年期国债收益率创下历史新高，日元汇率逼近 160 干预关口，日经 225 指数则一举抹去新任首相高市早苗上任以来的全部涨幅，股、债、汇 “三杀” 的罕见格局，让全球投资者绷紧神经。

这场突如其来的困局并非偶然。外需端，美国关税升级让日本汽车等优势产业出口 “急刹车”，三季度出口六个季度以来首降；内需端，民间住宅投资大跌 9.4%，几乎吞噬疫情后复苏成果。雪上加霜的是，中国赴日旅游遭遇 “退订寒潮”，超 54 万张机票被取消，旅游业损失或达万亿日元。

11 月 21 日，面对多重压力，高市内阁抛出 21.3 万亿日元刺激计划，却引发更大争议。市场将其与英国 “特拉斯风暴” 相提并论，担忧债务激增进一步动摇财政根基。

日本 GDP 再度负增长，复苏势头几近抹去

在美国关税和内需疲软的双重夹击下，日本时隔六个季度再次陷入负增长。11 月 17 日公布的数据显示，2025 年三季度日本实际 GDP 环比下滑 0.4%，折合年率下降 1.8%，明显弱于此前几个季度的复苏势头。

**出口端：**货物及服务出口环比下降 1.2%，为六个季度以来首次萎缩。这与美国自今年春季以来对日本汽车及其他制造业产品加征附加关税高度相关，直接冲击了以汽车为代表的日本优势产业。

**内需端：**占家庭部门资产重要部分的民间住宅投资环比大跌 9.4%，折算成年率跌幅超过三成，几乎抹去疫情后积累的复苏势头。企业库存同步下调，也对内需构成额外拖累。

国金证券首席经济学家宋雪涛在接受《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）采访时表示，“从经济结构来看，仅根据第三季度 GDP 的环比增速下滑，无法立刻做出日本经济复苏出现了明显的中断的判断。但此类波动对经济肯定造成了内生性的伤害，至少对于复苏势头产生了一定的逆风。”

日本经济产业省前官员古贺茂明表示，如果维持 15% 的关税，其影响将不可避免。“这样的关税会削弱日本出口商在美国市场的竞争力，迫使企业要么降价，要么面临销量下滑的局面。”

在外需受阻、内需又被通胀挤压的背景下，日本政府不得不承认此前对经济的乐观判断难以为继，已将 2025 财年（2025 年 4 月至 2026 年 3 月）的实际 GDP 增长预期从 1.2% 大幅下调至 0.7%。

据央视新闻报道，日本政府官方文件指出，美国关税政策和持续的通货膨胀是导致日本经济面临下行压力的双重风险因素。这意味着，日本经济已经处在一条更低的增长轨道上。

日本野村综合研究所研究员木内登英表示，如果情况得不到扭转，今年第四季度日本经济可能继续下滑，再现负增长。

股、债、汇 “连环杀”：“抛售日本” 交易上演

经济数据公布前后，市场率先对日本经济前景 “投票”。

**一向被视为最稳的国债市场率先承压。**30 年期日本国债收益率本周一度冲上至 3.35%~3.38%，创下有记录以来最高水平；10 年期收益率则一度突破 1.8%，刷新近 17 年新高，5 年期收益率也升至 1.3% 以上，为 2008 年以来首次。在长期 “零利率 + 超宽松” 的市场环境中，长端收益率如此剧烈的抬升，被分析师视作对财政纪律的“不信任投票”。交易员表示，日本的宏观经济形势正变得“更加混乱”。

**其次，日元汇率承压，避险光环正在褪色。**在美日利差并未进一步明显扩大的情况下，美元兑日元本周一度涨超 1%，突破 157 日元关口，创下近 10 个月新低，距离市场普遍认为会触发日本当局干预的 160 关口仅一步之遥。

日本股市也没能幸免于难。与传统认知中 “日元走弱利好出口股” 不同，在日元贬值和国债收益率飙升的双重背景下，日经 225 指数连续下挫，11 月 18 日跌 3.22%，单日跌幅创下 4 月以来最大。截至发稿，日经 225 指数已抹去高市早苗就任以来全部涨幅，本周下跌 1750 点，累跌 3.48%。

在高市政府上台的短短七周内，日元对美元已累计贬值约 6%，而同期美日 10 年期利差反而有所收窄。据媒体报道，瑞穗银行新加坡亚洲研究主管维什努 • 瓦拉坦指出，这种 “与基本面错位” 的走势，很难不用 “抛售日本” 这个说法来解释。景顺资产管理日本有限公司全球市场策略师木下智也表示：“政府财政状况的不确定性日益加剧，整体市场情绪正在恶化，这助长了‘抛售日本’的行情。”

宋雪涛向每经记者表示，过去两周，日债长端收益率飙升，日元急剧贬值，以及日股的大幅波动，这些都表明了市场对日本央行独立性的质疑在加重，“即高市政府或将以更大限度干预日本央行正常化决策，以配合其计划推出的大规模经济刺激政策。”

据媒体报道，加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司首席投资官马克 • 道丁警告，如果高市失去政策信誉，投资者就会开始抛售所有资产。机构担忧，如果财政政策进一步 “失控”，下一步市场可能不仅是做空日元和日债，还会延伸到更广泛的日本风险资产。

超 54 万张机票取消！日本旅游遭遇 “退订寒潮”，或损失万亿日元

日本经济承压的冲击波正在向多领域蔓延，首当其冲的便是旅游业。

据央视新闻报道，中国赴日旅游的订单大幅缩水，自 11 月 15 日以来，各大航空公司已经有超过 54 万张飞往日本的机票被取消，而且退票潮还在持续，赴日旅游遭遇 “退订寒潮”。

据新华社报道，东日本国际旅行社相关负责人透露，“17 日一天取消量约占整体订单的一成，到 18 日已飙升至七成。” 该负责人表示，由于游客普遍持观望态度，剩余三成订单也岌岌可危。12 月份订单中，已有约 20 个研学团、企业和政府交流团取消赴日旅行订单。

日本名古屋一位从事旅游包车业务的工作人员也表示，不少原定近期访日的中国旅游团已取消行程。“从 11 月 21 日起的用车订单陆续被取消，12 月整月的中国游客订单已全部确认取消。”她说，这场突如其来的 “寒潮” 使公司运营压力陡增，员工生计也受到影响。“公司的司机几乎都处于‘无单可接’的状态。”

日本观光厅统计，2024 年中国游客在日消费总额位列各国游客之首，今年 1 月至 9 月，中国内地和香港游客的贡献约占访日外国人旅行消费总额（6.92 万亿日元）的 30%。

据新华社报道，日本野村综合研究所研究员木内登英预测，**中国政府的旅游提醒可能令日本今后一年旅游消费收入减少约 1.79 万亿日元（约合 115 亿美元），使日本实际 GDP 减少 0.29%。**他强调，中国游客减少带来的影响将超过全年经济增长率的一半，日本经济正面临 “重大风险”。

21 万亿日元经济刺激计划恐酿新风暴

11 月 21 日，日本内阁批准了一项规模达 21.3 万亿日元（约合 1354 亿美元）的经济刺激方案，这是新任首相高市早苗上任后推出的首个重大财政举措。

该计划包括 17.7 万亿日元（约合 1120 亿美元）的一般账户支出，较去年大幅增长 27%，成为新冠疫情以来最大规模的刺激措施。高市早苗表示，如果税收增长不足以支付全部费用，将通过发行新债券来筹集资金。

宋雪涛向每经记者表示，此次刺激计划对于经济的增量刺激作用较少，还是以改善民生为主，难以大幅撬动经济增长。“毫无疑问，日本在未来一段时间内将面临更大的支出压力。”

这一庞大的刺激计划此前已引发了市场对日本财政状况恶化的担忧，日元汇率与日本国债本月几乎同步大跌。尽管 11 月 21 日刺激计划正式公布后，美元兑日元小幅回落，短暂走低至 157.20，但随后再度反弹，逼近可能触发日本央行干预的区间。自从 9 月以来，日元已在 G10 货币中领跌；日本 10 年期国债收益率本周早些时候也进一步跃升至了 17 年来的最高位。

据媒体报道，**德意志银行全球货币研究主管乔治 • 萨拉维洛斯（George Saravelos）将当前日本的相关市场的动向与 2022 年英国遭遇的 “特拉斯风暴” 危机相提并论。**彼时，时任英国首相的特拉斯提出缺乏资金支持的减税计划令投资者惊慌，导致英镑跌至 37 年低点，国债市场几乎崩溃。

不过，萨拉维洛斯强调，2022 年的英国债市危机因养老金基金的杠杆投资策略引发强制抛售而加剧，目前尚无迹象表明日本市场存在类似的杠杆风险。

宋雪涛向每经记者指出，日本需要面对的并不是单纯的债券供给压力。随着日本央行阶梯式减少购债计划，日本国债也需要新的边际需求——经济复苏仍处波动，政治政策不确定性加大，日债的新买家都处在观望状态。“换言之，金融市场的压力是立刻显现的，而经济的反馈是滞后的。在刺激政策对民生反馈见效前，日本资产的吸引力还将持续下降。”

在长期日债收益率上涨、日元贬值压力加剧的背景下，市场更担心的还是历史重演，即日元套利交易将再次遭遇平仓，危及全球流动性和风险资产。去年 7 月，日元兑美元一度跌至 161.95 的 1986 年以来最低点，促使日本政府入市干预，几周后日本央行意外加息，引发了全球金融市场的动荡。

高市早苗这场 “政策豪赌” 的最终走向，不仅将决定新首相的政治命运，更将是全球金融市场未来数月面临的最大不确定性。

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知乎用户 每日经济新闻​ 发表

因为日元跟比特币一样，都已经沦为美元的影子货币，王座坍塌之下，没有任何例外。

要知道，资金和老二才是这个世界上最诚实的东西。

明面上，日元在美元指数中的权重仅次于欧元高于英镑，波动性又比权重第一的欧元高，妥妥的二当家白纸扇了。

暗面上，这一轮小日子完全是跟着美国佬主子走，在持续的加息周期和高利息周期中猥琐发育，承接美元资金虹吸的管道和安全垫，在今年开始转折第一次第二次降息之后，又配合主子加息以拦住流动性溢出到其他地方。

这一轮是非常极端的股汇债三杀，一般来说，如果是短期情绪的波动或者消息的刺激，是不会这样的。

只有当一个国家所有的资金不计成本的出逃才会这样。

这说明地球 online 游戏即将更新大版本，而有些关系户通过预装的更新包得到了一些消息，做出了一些选择。

这一轮东方巨龙用前所未有的方式，隔山打牛，围点打援，用另一条路去撬动美元霸权的根基。

所谓的高市经济学前言都没写完就要没了，对日本而言，如果市场对日本财政和货币政策的信心持续流失，可能引发更严重的资本外流，我觉得可以直接定位 2022 年英国的 " 特拉斯危机 “plus++++ 版。

对全球市场来看，日本国债市场是全球固定收益体系的重要组成部分。如果为了放水和救市，日本国债收益率持续急剧上升，推高全球融资成本，会对冲击依赖宽松资金的高估值资产。

对，我说的就是科技股和加密货币。

还记得我之前说过无数次的吗？降息预期是利好，降息落地是灾难。

准备好子弹，迎接马上到来的那个黄金坑。

知乎用户 小小时间仓 发表

第一，美国用乌克兰绞杀欧元卢布，实际上乌克兰的资产也没少拿，最后连矿产和未来税收都被拿走了。

日本，股汇债算什么？

拿乌克兰做比较，差远了，日本现在是好日子，越往后越惨。

第二，明明未来是个地狱，日本仍然不会回头，因为日本是殖民地，做不了主。

而美国确实走投无路了。

拜登四年借十一万亿，不能解决危机，还丢了竞选。

特朗普拼命打关税战，被中国逼和。

现在要么硬着陆，要么宰杀日本回血。

第三，日本做空刚刚开始，大的还在后边。

中国可以拖慢节奏，架不住日本没有自主权，硬是来碰瓷。

知乎用户 豆沙包 发表

才哪到哪啊？

包括现在的禁止海鲜和旅游，这些连前菜都不算。

有的是牌对付鬼子

第一 日本对中国的出口占了他总出口的 20% ，中国对日出口不到中国出口的 5%，完全可以对一些中国能够生产，而且质量达标的产品加征关税，对一些非高科技的产品动手。

第二。稀土这张牌王牌中的王牌，而且是无解的，2010 年钓鱼岛争端时我们就用过稀土牌，2010 年我们的稀土 整体管控还不成熟，有很多漏洞，鬼子还是能从走私市场，黑市上买到，但是价格贵了 9 倍，导致鬼子当时企业都苦不堪言。现在不一样了，现在我们要管控，可以说是滴水不漏。鬼子这些年制造业在 gdp 中的占比逐年下降。步上了西方去工业化的后尘。我们应该利用这个机会帮他加速去工业化。

2010 年被我们修理以后，鬼子在过去 15 年一直想要摆脱对我们的稀土依赖。表面上看已经降到了 60%。然而轻稀土上，如果把转口贸易算进去，仍然依赖中高达 80% 以上。重稀土的依赖更接近于 100%。所以稀土这张牌仍然是一刀毙命。

第三钓鱼岛。不知道大家还记不记得，美国那个老巫婆裴洛西去台湾的时候。我们直接贴脸台湾岛 12 海里以内，进行演习，而且没收了中线。当时特朗普曾经在自己的网络账号上写了一篇文章。内容大致是这样的。作为一个该地区军事实力正在衰落的国家，我们要避免改变现状，也不要给对手改变现状的 机会。而拜登和佩洛西这两个蠢货，不但把枪送给中国，还把子弹给上了堂。

2010 年鬼子搞购买钓鱼岛。是给了我们一个难得的战略机遇，让我们趁机把 海警船开进了钓鱼岛 12 海里巡逻。改变了鬼子完全控制钓鱼岛周边，变成了我们现在占上风。这一次我们要抓住机遇，彻底的 安全控制钓鱼岛 ，可以在钓鱼岛周边进行军事演习，甚至在钓鱼岛上 驻扎海警。

第四。当然是加速推动琉球岛 独立。让鬼子彻底缩回到四岛。一但琉球独立，鬼子将失去数百万平方公里的经济海域面积。这个必须做，也一定要做。打断鬼子想要未来扩张的脊梁。

知乎用户 金玉满堂 4444​ 发表

所以，美国人这次是真的要坑日本一波大的。

日本在这里说 “台湾有事就是日本有事”，其中的逻辑是日本认为美国会出手。

问题来了，美国有没有说过 “台湾有事就是美国有事”？或者 “日本有事就是美国有事”？哪怕他们之间确实签过一些关于防卫的条约，可都到这会了，美国似乎在回避这些问题，连一句得罪中国的话都不肯说，将日本护在身前生怕日本死不了…… 要知道日本假设的他们干涉台湾的场景，还是 “跟从美军出兵”，现在这意思美国人躲到一边让日本顶上去送死，那日本还玩个屁啊，话说了也没法撤，真让他自己去打也没那个能力，怕是要发挥传统艺能搞鸵鸟战术了

如果判断日本是打打嘴炮，那现在这个程度的反击是差不多够了，最多后边加点经济战之类的

可如果上边判断日本是真心要出兵干涉，那就应该改变方针，先打日本。道理很简单，先打台湾日本要干涉，这时候既要对付台湾还得对付日本。先打日本的话，台湾又不会干涉，只要专心对付日本就行。这也挺符合历史上对台湾的攻略的，台湾本岛的进攻其实不重要，关联是剪除台湾外部的羽翼。如果日本真心要当这个羽翼，那迫于无奈就只好剪除了。

至于美国，目前看来他们的亚洲战略是处于收缩状态，不论对台湾动手还是对日本动手，美国都不会是那个 “变量”，即你打台湾美国不动的话，打日本他们也一样不动；你打台湾美国要参战，打日本他自然也会参战。既然如此，总归都要考虑，反而没有区别了

知乎用户 王凯 发表

现在美国和日本市场就像一个靠疯狂借钱吹起来的泡泡——借钱炒股的规模、加杠杆的 ETF 基金，还有那些包装复杂金融产品的 SPV，全都冲到了史上最高。这就好比在悬崖边搭积木，只要有人开始撤资还钱去杠杆，整个市场随时可能连锁反应式地崩盘。眼下更麻烦的是，市场同时被好几重压力围剿：钱越来越难借，私募信贷市场基本半瘫痪；大机构一看行情波动就启动自动抛售程序，还有那些跟风砸盘的 “机器人” 策略，都在加速下跌。更绝的是，全球投资者都在恐慌性提前抛售，就怕日本套息交易的大规模平仓潮会引爆下一波暴跌。与此同时，英伟达诡异的财报让科技股人心惶惶，美联储可能出尔反尔不在 12 月降息的政策风险也让人提心吊胆，而 9 月就业数据被怀疑注水、10 月真实数据又被藏着掖着——这一连串操作简直让人对美国经济的基本面产生严重怀疑，细思极恐。

现在来看日本免费的资金流时代已经结束了，美股面临了很大的流动性危机，需要很长的时间来调整。

知乎用户 大侠爱吃汉堡包 发表

中国的反制如果扩大到经济层面，日本经济相当于同时被中美夹杀。美国的基准关税是不可能为日本开特例的，还有后面的大额 “投资”。中国这边一旦向日本关闭大陆的内需市场，日本可能会面临外汇不足的情况。

知乎用户 轻松输入 发表

美国不给力，日本股票结合地缘冲突被抛弃是必然的

我的日经今年全部清空了，只留了两只和日元相关性强的股票，就是赌日元在未来 6 个月的反弹，当然仓位也就一点点因为日本怎么看中短期都是利空的。

首先日本的基本面并没有很多日吹说的那样蒸蒸日上，我看到的是一个 K 型曲线，普通人的消费力因为输入性通胀在这几年下降速度很快，大家看看 nitori 的股票就知道了，这种汇率敏感型的企业日本有很多，他们收到的通胀性压力史无前例的高，PE 从 30 倍降到了 16 倍，这些企业只能涨价带动了日本的物价。你量化一下 nitori 和日元的汇率就知道了，只要美元兑日元涨一块，这个股票就要跌个 2% 还是多少，说明日用品这块对汇率非常敏感。日元今年贬值 10% 大通胀输入性压力很大。

其次日股这几年跟着美股走的，高市早苗上台情绪已经释放过一波了，但现在美国股市有着巨大的不确定性，加息还是降息现在都是不确定的，这个月纳指已经回调了不少了，虽然又涨上去了，波动比较大，市场情绪不稳定，这股情绪会传导到日股上，所以基本就在 49000 左右波动，日本加息这个锤子没落地大家都是恐慌情绪，这几天资金都出逃了不少。

其次日元这种垃圾货币你股票涨啊涨的说不定对美元一算就亏了，日经虽然今年表现不错但短期也看不到什么利好，而且以前虽然日本企业估值都倍低估，但在这五年大量投机资本进来以后被低估的企业很少了，PE 基本上说实话都开始回归正常倍数有些企业还是明显偏高是，大家经常吹的五大商社三菱的 PE 已经很高了，而且我看看股息现在和以前差远了，只能是巴菲特和你没有任何共同点，你现在进来大概率是一个横盘。

最后其实很明显，东京今年塔楼抛售的人也多了，资本明显做过一波都开始往外撤了，外资逐渐离场后日本这波吹出来的泡沫又要爆第二次，日本根本没资本对付这种泡沫，估计真要变泰国了…

知乎用户 用户名必填​ 发表

这个是意料之内的情况。

日本的两大支柱产业：电子产品和汽车，已分别被智能手机和电动自行车击溃。

以苹果、华为为代表的智能手机，已经基本淘汰了日本各式各样的电子产品。智能手机克一切。

汽车又堵又难停，已经大势已去。电动自行车淘汰汽车，就像智能手机淘汰翻盖手机一样。所以宝马不如爱玛，奥迪不如雅迪，宾利不如新日。所以日本的汽车在中国的电动自行车面前完全是溃不成军。

所以中国已经不需要日本的任何产品了，日本对中国已经没有筹码了。

日本唯一剩下的就是旅游业了。但世界这么大，何必非要去日本呢？所以日本旅游业再一垮，日本就彻底万劫不复了。

知乎用户 徐伟​ 发表

观点：

1）日本长天期国债的问题意味着日本似乎已经陷入了**死亡螺旋，**也就是说，这次日本可能真的面临了大麻烦。并且日本没有能力独自解决问题，只能饮鸩止渴，稍不注意，就会坠入万丈深渊。

2）但如果你是关心股市的，可以参考下面：

这波从 4 月份以来最热的韩国股市的日 K：

关注我的朋友会注意到，我在 10 月中就提醒韩国周 K 过热，必然修正。韩国如期下跌，并且出现了 abc 下杀，这里就不宜再追空。这次韩国是最热的市场，虽然修正不算太大，但依靠震荡整理，拖时间也可以消化掉一些泡沫。

以下是 10 月份对韩国周 K 的警告：

A 股短线：

A 股长线：

港股长线：

japan 长线：

如果 75000 点如约到来的话，再之后日本股市就会进入轰然崩塌的模式。

详情请参阅：

美元，美债，8100 点 A 股上证，32800 的纳斯达克和人类的未来。

3）而日本首相的事情很好理解，困兽犹斗，为了眼前的利益和选票而已。

但日本的潜能已经快被榨干了，长达几十年的对底层民众的搜刮，饮鸩止渴，透支未来。低出生率和老龄化和高负债率叠加经济不振，让日本在日渐衰竭的泥潭里越陷越深。

但，长远看，日本在大暴发后，会陷入比 1990 年还要严重的泡沫破裂，并且无可救药。

本篇从经济上和根源上剖析一下日本的问题，看看日本还有救么？

观点如下：

1）日本是马前卒，日元是试验田。

2）日本不是点错了科技树，而是被迫点错了科技树。

3）日本这几十年一直在吃老本，已经面临严重的结构性危机，其没有能力独自走出危机。

4）危机来临时，日本会成为被最先抛弃的棋子。

下面详细论述：

一》国债是日本的阿喀琉斯之踵。看图：

上图是日本的 20 年国债和美国的 20 年国债比较图，从图中是否可以看出，除了幅度上有差别外，几乎趋势是一摸一样的，并且最近的日本 20 年国债的走势更弱一些，已经突破了 2008 年的收益率高点很多。

日债的最大买家是谁？是日本央行目前持有约 52% 的份额。而其他机构持仓，包括寿险公司 银行为 养老金等，外资占比较少。

日本央行的背后还有股东么？自己想。

关键是日本央行买债发出了这么多的日元，这些日元都去了哪里？我们知道，日本的通缩一缩就是 30 年，这两年他们报道貌似不通缩了 – 其实是不准确的，只是外部的输入导致了部分的原材料涨价，日本本土的各种成本 尤其是人力还是处于通缩中。那么这些日元都去了哪里？

还记得渡边太太海外投资的新闻么？大意是说日本家庭主妇拿着日元在海外到处投资。

还记得巴菲特借日元买日本五大商社的新闻么？看，还是借日元后，才在日本买股票。

还记得风靡全球的日元套利交易么？大意就是借入便宜的日元，在海外赚钱后，再还回低息的日元等，这个规模有多大，有人说是 1 万亿美元，有人说是 3 万亿美元，有人说可能最高有 20 万亿美元，你没有看错，20 万亿美元。不同的统计口径有不同的数据。但有几点是明晰的：

1）日元就是美元的次级衍生货币。当市场需要注水的时候，日本就是马前卒，会率先宽松放水。

你知道**量化宽松**这个无赖印钞手段是谁发明的么？就是日本央行。

因此，在日本央行印钞后，Fed 美联储就会给予日元相应的货币互换和抵押的权利，保证华尔街的一帮御用打手们能以很低的价格拿到 " 变种 “ 的美元 – 利率低还量大管够。这样你知道为什么华尔街们为什么总是这么神气了吧？你的口袋足够深的话，对手怎么下赌注都不用怕的，早晚连本带利赢回来。

上图是日本央行买债的数量和债券总数量的占比分析，日本央行简直就是肆无忌惮地疯狂在债券市场扫货，然后印钞后再以很低的利率借给相关的 “机构”。

并且，现在他们还加入了如同比特币等这样的次级货币，一样可以抵押。因此，你明白为什么我说目前的这个市场已经变成了无耻的拼筹码的屠宰场了吧。

为什么日元不能无限连续印钞，要加入比特币？很简单，树不能涨到天上，日本央行印钞后，不是所有的钱都流到海外去的，日本国内总会使用一部分日元。当日本的经济继续萎靡不振，而通膨终于因为海外的成本上涨吃掉了日本各个公司的利润后，他们就不再通过银行 保险等机构购买理财或借钱（这也是为什么日本这两年的工资必须上涨的原因），作为连锁反应，日本的银行们 保险机构们 和养老金等就不能再以相对昂贵的价格去购买日债，必须给折扣。也就是日债的利率必须提高，否则就不买，这尤其体现在长天期债上。

像美国那样，只发短债，不发 20 年 30 年这种长债，饮鸩止渴，得过且过可以么？不行。看看日本的债务结构，基本上都只剩下短债发行了。

因此你知道为什么日本的长天期债总是爆出新闻了吧？这件事情从 2-3 年就已经开始了，只不过越闹越凶，最近大家才注意到而已。

2）日本央行还是扭曲操作打压长债利率的率先实验者。

没错，这一招也是日本率先发明和试验的，并且在前些年屡次操作，洋洋得意。其实就是央行自己买入长债的同时打压利率而已，坑的是跟风买长债的机构。

这是日本央行的资产负债表，似乎日本的潜能已经被榨干了。

二》日本不是点错了科技树，而是被迫点错了科技树。

日本在 70 年代，80 年代跟在美国的屁股后面吃到了半导体的红利，尤其是在计算机内存，家用电器，汽车等方面突飞猛进。然后，日本就进入了一直在进行所谓的点错科技树的怪圈，比如互联网到通信技术到云计算，比如触屏联网智能手机的开发，比如光刻机的路线开发，以及选择无法实用的氢能源等。

日本人的确有精益求精的工匠精神，制造业的标准化和质量管理体系的确是日本人和公司的伟大发明。但也仅限于此。

没有广阔的市场，没有制定标准的话语权，日本公司就只能做做探路的先锋。Windows+Intel 组合后，美国人宁愿选择台湾 韩国，也不会拉上日本。同样在互联网和触屏智能手机的选择上也是如此，日本偏安一隅，本土市场有限，其自己没办法独立建立起一个体系。

就连光刻机这么一台机器的发展路线都可以看出日本公司的被嫌弃，荷兰 asml 的光刻机的 EUV 思路是台湾人提出的，美国公司制定了标准，然后交给一家德国公司去实现。当然，即便有了 EUV 光源后，还需要另外一家德国公司的无以伦比的镜头和捷克公司的精密伺服轴承来配合实现…

你看，日本公司再厉害，他们自己也没本事和一个系统相抗衡。并且，他们在遭受挫折后，不是奋起反抗，而是默默咽下这口气，认了…

因此，我说：日本不是点错了科技树，而是被迫点错了科技树。日本人和日本公司如果不破釜沉舟，卧薪尝胆，注定就只能当一个跟屁虫的角色，他们根本没有自己独闯天下的勇气和实力。

对么？

三》日本这几十年一直在吃老本，其没有能力独自走出危机。

大和民族的确是吃苦耐劳，坚韧，内敛的民族，人本人在忍受长达几十年的天量货币宽松 + 内部通缩紧缩的内外夹击下，默默忍受了几十年。

我们来看一些数据：

这是日本的长期 GDP 走势，这么多的印钞防水，也吹不起这三十年的 GDP 增量。

这是日本的人口现状和人口结构，注意时间轴规划到了 2100 年。当然这是一种线性预测，未来的实际状况可能会更加糟糕。

从图中可以看出。

a）日本的老龄化越来越严重。

b）日本的出生率一直在稳步下滑。

c）日本的总人口也已经在逐步衰减。

日本就像是被逼入墙角的老鼠，想反抗又不敢。内部的当权派们是今朝有酒今朝醉，得过且过。只有底层的群众被榨干了血肉后，在衰老和孤独中死去，整个民族的躯体越来越衰弱不堪。

四》危机来临时，日本会成为被最先抛弃的棋子。

先看日元：

日元的长期趋贬似乎已不可阻挡。你没有勇气和能力反抗，又没有本事另起炉灶，民众日渐衰老，产业被逐渐侵蚀，那你的货币不贬值才怪了，对么？

日本作家曾创造了灿烂的文化，尤其是在 1950-1990 那个火热的年代，《伊豆的舞女》《铁臂阿童木》《追捕》《圣斗士星矢》… 多么真挚的语言，多么瑰丽的畅想，多么紧张的剧情，多么励志的故事。书籍，动画，电影，各种电器发明…

日本人是聪明的，有创造力的，但何至于走到如今这一步？只是因为他们见利忘义，选错了方向？还是他们骨子里就缺乏殊死一搏的铁和血？

如果日元大崩盘，其是有可能引发多米诺骨牌效应的。

的确，日本曾经在很长的时间内被滴涓施恩，扫除蒙昧。但一旦有了点资本后，就忘恩负义，鼠目寸光，急功近利，以邻为壑。先是穷奢极欲，实则色厉内荏，然后胆小如鼠，最后屈躬卑膝。没胆子，没魄力，没远见，没计划。被打断了脊梁后，就再也没有站起来。

作为太平洋日出后的第一缕阳光的见证者，作为躲避到海岛上苟且偷安的那群后代，作为曾经成为暴发户最终却变为奴隶的投机者，看着他们的暗淡的未来，是：

可怜，可恨，可惜，可悲？

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看对不等于做对，大牛市里面大部分的散户还是亏钱的，并且亏更多。因此，你或许需要具体的操作方法和更准确的入场出场的时间指引，更多的参考指标，和更详细的操作方法。

（如果市场大跌，具体应该怎样做？参考指标是哪些？点击我的头像，在我的空间 - 专栏里面有更详细的参考，感兴趣的朋友可以去围观）。

以钱炒钱，是否合理和正义？你说了不算，我说了不算，只是提醒：以钱炒钱的阶段，资产的涨幅是最迅猛的，因为锚被相互抬高了。自己把握吧。

击鼓传花中，都是美好的时刻，关键是鼓点停止的时候。或许还有一段甜蜜的路程，祝福各位走好。

时间点是这个宇宙中最难把握的东西，本文中的时间和点位都仅作参考，并不提供任何投资建议，否则后果自负。

原创不易，感谢转发。

知乎用户 alex01​ 发表

日本经济和中国高度重合，未来想要进一步发展，完全可以对日本发起贸易战，经济战。

短期可能我们也会损失一些利益，但这样会让日本加速下行，国内产业出口可以抢占更多的出口空间。

现在日本经济排第四，打压一下日本，就能让其经济变到第五第六，排到印度后面，只要经济下去了，这样实质威胁就越来越来越小了。

应该抓住这次机会，大力打压日本，先在政治上宣传上打压，为后面经济战，贸易战做好铺垫。

稀土可以加大制裁日本，可以完全停止出口日本，稀土相关的零件也需要限制出口日本，以报复他们芯片战时限制出口中国光刻胶，他们民用企业需要使用，让他们搬工厂到中国来生产零件（搬空他们的制造业），不给他们任何军用机会。

军事上可以加强靠近日本的演习，次数加大几十倍，让日本花钱大量购买已经没有对抗力的过时武器装备，掏空其经济发展的资金。

日本对外出口的主要产业
1. 汽车、车辆及其零部件（最大出口类别）
这是日本出口的绝对主力。日本汽车以其燃油效率、可靠性和技术先进而畅销全球，尤其是在北美、欧洲和亚洲市场。
2. 机械与精密仪器
半导体等制造设备：东京电子、SCREEN 控股等公司在半导体制造设备领域是全球顶级供应商。
工业机器人：自动化生产解决方案出口到全球各地的工厂。
建筑与矿山机械：小松制作所是该领域的全球巨头。
精密测量与光学仪器：尼康、佳能的光刻机、显微镜等。
3. 电子与电气产品
集成电路（IC）与半导体元件：虽然不是最大的芯片生产国，但在图像传感器（索尼）、闪存等领域是关键玩家。
电子元件：电容器、电阻、电感器等被动元件在全球市场占有率极高。
4. 钢铁与金属制品
高品质的特殊钢材是汽车、机械制造等行业的重要原材料，大量出口。
5. 化工产品
包括基础化学品、精细化工品和塑料材料，为下游制造业提供支持。
6. 光学与医疗产品
内窥镜等医疗设备（奥林巴斯、富士胶片）和高端相机、镜头等。

知乎用户 倪静风 发表

不知道会有啥影响。

96 台海危机的时候，报纸上轰轰烈烈，说台湾股市大跌，经济恐慌，台湾人都喊: 导弹天上飞，都怨李登辉。

然而实际上当时到随后几年台湾经济蒸蒸日上，李登辉当时及随后几年都获得台湾人空前支持，台独分子也公开亮相，并且后开牢牢把住台湾的方向盘，一路闯红灯。

没有惩戒的，只有善意，宵小不会感激你的仁慈，只会嘲讽你最会嘴炮浪叫，反而更助长嚣张气焰。

当然那时候兔子的实力确实不行，如果台湾高喊台空军能打爆大陆空军，这并不算吹牛。高喊台湾海军打爆大陆海军，这算吹牛，但力压一头也不算夸张。

现在可不一样了。

现在日本又在越过红线，务必给他们惩戒。否则就像 96 台海危机，让敌对势力反复确认大陆外干中干的实力。

不过战争不是必须的，只需保持对日本的压力和怒气，威胁日本禁走台湾海峡，模拟攻击日本本岛所有港口工厂水站电站，让国际投资不敢轻易投资日本，日本本土资本加大力度跑去美国。让经济消磨日本，消磨二三十年或者直到台湾回归。

日本会清楚它爹是日本，但咽喉被兔子捏着。

知乎用户 直隶总督 发表

日本末路以至，目前短期的股债汇三杀是背后长期的股市、债市、财政、产业四杀的恶果。战争是政治的延续，政治是经济的延续，战争冒险是经济矛盾无法调和的黔驴技穷，日本对此早已上瘾，经济问题解决不了就想军事冒险，你不让他军事冒险他就像浑身有蚂蚁在爬。对此，只有烧烤和荷包蛋才能有效缓解这种毒瘾发作，要学会和日本群众打成一片，他们成了熟人以后才不会有攻击性，熟了的 jpn 才是好 jpn。

对于一个人口过亿资源稀缺的出口导向国家，有三个事情是很要命的，小孩子才做选择题，日本把这三个全都做了，日本人的天赋技能就是在 A or B 这两个正确答案中精准选择错误答案 or:

1、**把财政当成无成本的 “血包”，**这是某位心胸广阔人士的锅，你可以一时爽，但左脚踩右脚上天终究是幻觉，财政的梯子爬的越高，高债务 + 利率上升总会抽空财政梯子的基底，市场总会在某个时间点通过 “债市杀信用” 来清算。

**2、过度押注单一外部市场和产业模式，**日本不是小国，是人口过亿的国家，每天张眼就有一亿的人口要养活。可以靠一两个明星行业、几家世界级企业撑起出口神话一阵子，但如果把这当成 “天赋”，拒绝在技术路线、商业模式和制度环境上持续迭代，全球竞争格局一换，昨天赖以为生的整条产业链就会从优势变成百万漕工的包袱，典中典是丰田章男至今还在哔哔电车产业是汽车工业的倒退，还死抱着变速器和氢能源工艺不放。

**3、用军事冒险来掩盖经济矛盾，**日本的现实是：本土能源、粮食和关键矿产高度依赖进口，国内超过一亿人口日常运行所需，就已经要靠外贸和海上航道来喂养。一旦走上军事冒险的路子，首先被掐断的不是背靠大陆的全产业链敌国，而是为自己国家提供燃料、粮食和外汇的生命线； “用战争解决经济问题”，刀还没砍到对方身上自己的气管和动脉就已经先被切开了。现代战争是钢铁、芯片、粮食、油料和全球产业链的消耗战，想靠几句民族主义口号和几艘军舰就能撑起来只能是鉴定为大久保去多了梅毒入脑影响智商赶紧去医院看看脑子。对于这样一个典型的外向型、资源稀缺的岛国来说，每往战争方向多走一步，就是在给调味料产业加利好。为什么？因为李梅烧烤没有孜然那怎么行。

军事冒险是经济问题无法解决的总爆发，从外资和国际机构的视角看，造成日本现在这轮股债汇联动暴跌的不是单一市场情绪，而是 “股债财产四杀” 共同作用的结果：股市杀估值、债市杀信用、财政杀空间、产业杀订单。这四重危机是日本目前经济问题的结构性根源

1、股市杀估值：日本 “复兴故事” 的破灭

从 “All in Japan” 到 Scramble to ‘sell Japan’

过去两年，日本股市靠恢复通胀、公司治理改革、日元贬值利好出等故事，吸引了大量海外资金，今年 10 月日本自民党总裁选举前，两周时间里外资净买入日本股票 4.36 万亿日元，是 2005 年有统计以来最大的连续两周净流入，直接把日经指数推到接近 5 万点的历史高位。但刚过一个月，路透社以《Scramble to ‘sell Japan’ sounds fiscal warning bells》为题，形容这轮股债汇三杀是 “一场抢着卖日本的奔逃”，指出日元短期贬值约 6%，股市从高位急挫，长期国债收益率飙到十七年来高位，组合成一个 “极不寻常且让人不安的图景”。外资过去两年先通过鼓吹 “日本复兴” 的故事，把估值抬上天；但持续恶化的基本面终究会戳破故事的泡沫，最终在这轮抛售把这几年的观念溢价统统抹掉。

缺乏盈利预期的泡沫终究破灭

道富环球（State Street Global Advisors）在 10 月的策略简报里就提醒，MSCI Japan 2025 年的盈利增速预测只有 2%，远低于股价的涨幅，汽车、出口链在关税和外需不确定下盈利承压，“日本股市更多是在吃估值溢价而不是盈利增长”。 另一边，美国资管公司 Neuberger Berman 在《Equity Market Outlook 3Q 2025》中给出的数据是：MSCI Japan 的 “股息 + 回购” 股东回报率约 3.8%，确实比美国高，但他们也提醒这部分 “股东友好改革” 的红利已经被市场充分交易，很难再支撑持续的估值扩张。

复兴叙事破灭，居民财富缩水。

股市回调叠加日元贬值，让海外机构看到的是 “日本风险溢价上升”；对日本国内中产和老年人来说，则是养老资产波动加大、消费信心再受打击：辛辛苦苦把钱投进 NISA，结果遇上外资集体撤退、估值回吐，这一刀直接砍在了居民资产负债表上。

2、债市杀信用：零利率终结，巨债开始要真利息

**从数据上看，日本国债收益率创历史新高。**今年 5 月，路透社统计的日本 30 年期国债收益率一度升到 3.185%，40 年期国债触及 3.635% 的历史新高 20 年期也上到 2000 年以来最高水平。40 年期国债拍卖认购极差，成为近 14 年来需求最疲弱的一次，媒体直接用 “买家罢工”来形容市场对超长期日债的厌恶。在外媒的解读里，市场认为日债也有风险。在前面这篇《Scramble to ‘sell Japan’》分析稿中，作者把现在的情形类比为 2022 年英国 “迷你预算案” 引发的英债危机——当市场开始怀疑财政可持续性时，哪怕是一向被视作 “零风险” 的主权债也会突然要求溢价补偿。《金融时报》统计，2025 年截至 10 月，外国投资者净买入日本长期国债 11.3 万亿日元，是 2004 年以来最大规模；原因是 30 年期收益率从 1.6% 一口气升到 3.41%，20 年期升到 2.88%，在英镑对冲下年化回报可达约 7%。报道同时提醒：当海外投资者成为主要买家时，日本的财政政策会越来越受制于国际债券市场的情绪。

**在国际机构看，高债务叠加高利率会倍增日债风险，**IMF 的《Japan’s Fiscal Risks》估算，如果维持既有政策不变，日本政府债务到 2030 年可能升至 GDP 的 280% 左右，并强调一旦发生收益率突然上升，“再融资风险与利息负担会迅速放大”。区域机构 AMRO 在 2025 年的《Japan’s Fiscal Crossroads》中指出，日本公共债务在 2020 年疫情刺激后曾高达 GDP 的 261%，2023 年虽回落到 242%，但主要依赖 “经济复苏和负实际利率”，一旦名义利率上升而增长放缓，债务比率会重新走向恶化。过去十年日本政府把国债当 “零成本货币” 在用，现在零利率时代结束，这种好事已经没有了。

3、财政杀空间：今天撒的钱在封死明天的空间

安倍经济学用十年时间，把日本拖上了一条 “靠极端宽松和财政透支勉强续命、却从不真正动手改结构” 的路，今天所谓财政空间被挤干，就是那十年透支的总清算。

日本是 “发达经济体里财政空间最窄的一个” 已经成为共识，OECD 在 2024 年的政策简报《Addressing the challenges of high government debt and population ageing in Japan》给出的数字是：日本公共债务在 2023 年仍高达 GDP 的约 260%，是发达经济体中最高的一个。作者直言：在老龄化和利率正常化叠加下，日本需要“大幅、持续的财政整顿”，包括提高消费税、扩大所得税和社会保险缴费，否则债务轨迹不可持续。IMF 另一篇讨论老龄化的文章《Shrinkonomics: lessons from Japan》把日本称为 “全球人口老龄化的政策实验室”，指出在老龄化导致劳动力减少、福利支出扩张的背景下，继续依赖赤字刺激会越来越挤占未来政府在教育、创新等领域的投资空间。在这种情况下，日本仍然选择继续加踩油门，新政府一上台就用减税和大刺激的老路，市场马上对此用利率进行惩罚。路透社指出，在宣布新一轮减税与支出计划的同时，日本长期国债连跌 11 个交易日，10 年期收益率冲到 1.8% 左右、为 2008 年以来新高，30 年和 40 年更是创纪录，市场把这视为对 “继续不负责任财政” 的投票。

财政这一刀砍在 “未来政策空间” 上，日本过去三十年是在用国家信用为资本主义积累兜底：当经济放缓，就用国债和财政刺激托住资产价格；当人口老龄化、社会保障支出上升，就继续举债填坑。这就是安倍经济学的实质。

现在利率回到正区间，人口结构继续恶化，IMF 和 OECD 都在强调 “必须财政整顿” 的时候，新政府却还在加码减税和扩张开支的老路，结果就是今天撒的钱，实际上在封死明天的所有政策选项。

4、产业杀订单：产业竞争溃败与 “观光立国” 战略的反噬

旅游：一纸旅行警告，2.2 万亿日元订单蒸发。

世界旅游及旅行理事会估算，旅游业占日本 GDP 的比重约 7%，其中中国大陆和香港游客约占入境游客总数的 20%–25%。在台湾问题上日本高调表态后，中国发布赴日旅行警告，多家航司提供免费退票。野村综合研究所首席经济学家木内登英测算：如果中国游客基本 “抵制日本”，日本每年将损失约 2.2 万亿日元旅游相关收入，相当于 GDP 减少 0.36%。路透社列出的股价反应很直观：三越伊势丹股价单日暴跌 10% 以上，东京迪士尼运营公司东方乐园跌近 6%，日本航空跌 4% 以上，一整条 “观光立国” 链条的市值一起蒸发。

制造业：汽车与家电从 “日本制造神话” 跌成被围剿的红海。

**制造业整体 “空心化”，两大支柱行业集体失速。**日本制造业在本国经济中的比重长期下滑：制造业增加值占 GDP 的比重，从 1980 年的约 27% 降到 2010 年左右的 21% 上下，就业占比也从 25% 掉到不到 17%。一边是企业把产能大量外迁到亚洲低成本国家，一边是国内工厂关停、产业带萎缩，“日本制造” 在本土变成典型的高龄化、边缘化行业。**家电电子从垄断王者被韩中厂商挤出主赛道。**1980 年代，日本几乎垄断全球录像机市场，彩电、音响、相机、半导体都是世界级霸主，是出口导向型经济的核心支柱。进入数字化时代后，日本企业在软硬件一体、平台化和成本控制上全面落后：电视、电脑、手机、消费电子的份额，被韩国的三星、LG 和中国厂商一步步蚕食。2008 年金融危机后，索尼、日立、松下、夏普、NEC、东芝等七大巨头一年内合计亏损约 170 亿美元，标志着 “日本家电神话” 正式破灭。汽车：仍是出口支柱，却在新能源与软件化方向严重掉队。《经济学人》和多家研究机构都指出，在全球电动车爆发式增长的十年里，日本车企押宝混动、迟迟不愿 All in 纯电，错过了产业结构切换的黄金窗口。如今全球新车销售中电动车占比已接近 20%，但丰田、本田、日产在纯电车型与软件定义汽车上的布局明显落后，被特斯拉和一众中国品牌拉开差距。多家媒体用 “电动车时代重演当年日本家电衰落的剧本” 来形容这种迟钝。**外需版图：在中国和东南亚 “腹地” 也在被蚕食。**过去日本车企在东南亚市场份额一度高达 70% 以上，如今在印尼、泰国等国，价格更低、软件体验更好的中国电动车正迅速抢占地盘。《金融时报》统计，2025 年上半年日本品牌在东南亚六大市场的份额已跌到约 62%，而中国品牌从几乎为零冲到 5% 以上，新进入者主要是电动车企业。新能车时代一旦站不住脚，日本汽车产业链上的零部件、钢铁、机械等整串制造业订单，都会被迫向外迁移。**日本制造业已进入死亡螺旋：**10 月制造业 PM 仅 48.2、出口订单连续 44 个月萎缩，汽车与电子巨头纷纷裁产挫败，昭示产业杀订单已经形成。

把这些外媒和机构的判断总结起来就是，股市杀的是 “日本复兴” 的谎言，债市杀的是零利率无成本信用，财政杀的是未来政策空间，产业杀的是经济的基本盘。

它们共同指向同一个结构性问题：日本过去三十年选择把国家机器绑在资本逐利的战车上——通过零利率、巨量举债和对外依附来维持积累；而今天，当利率回归、人口老龄化兑现、地缘政治反噬对华依赖时，这条道路的全部成本，被一次性摊在了股市、债市、财政和实体产业四个维度上。

军事是政治的延续，经济是政治的基础，军错误的政治路线导致军事反噬经济。从昭和军国主义到今天的 “安全大国”，日本一遇到经济困局，就本能地向外找“敌人” 和“新市场”，结果往往是先用军备包装政治，再把经济问题堆得更高。

**历史上的日本就是一个妄图军事冒险解决经济问题的国家。**从历史看，日本每当陷入结构性经济困局，就倾向于把国内矛盾导向外部：1930 年代在出口受限、粮食与资源紧缺、人口与债务压力叠加的背景下，军部祭出的 “解法” 是对外扩张、以战争夺取市场和资源，从 “九一八” 到全面侵华再到偷袭珍珠港，最终在战败中彻底崩盘；战后则转向“吉田路线”，把安全外包给美国，通过《日美安保条约》接受美军驻扎和军备限制，自己专心搞出口、基建和对外投资，以对外经济扩张缓解国内压力；而在当下，“失去三十年”的低增长、工资停滞与老龄化、高债务叠加美中战略对抗，日本又在美国推动和国内民族主义情绪裹挟下走向军备扩张与修宪，把对华 “安全威胁” 讲成新的国家叙事。可以说，当经济答不出题时，日本国家就开始讲“威胁的故事”，故事一旦立住，军费就可以合法化，代价则被丢给未来的经济账本。

由经济不振而产生的军事冒险在严重反噬已经脆弱的经济。

**第一，掏空财政空间：翻倍的军费浪费宝贵的财政。**岸田政府承诺到 2027 年把防务开支提高到 GDP 的 2%，相当于在现有基础上再加约 43 万亿日元，把日本推到世界第三大军费国。资金方案很清楚：停减税、压民生、再大量发债。这意味着今天的军费，每多花一块钱，未来在养老、教育、产业升级上的财政空间就要少一块钱，直接把本就不富裕的财政空间进一步堵死。

**第二，加速债市杀信用：军费刺激叠加高债务，让利率更快上行。**在债务／GDP 已经是全球最高之一的前提下，新政府仍要叠加 “大刺激＋军费扩张”，市场只能用更高利率来回应：30 年、40 年期日债收益率冲到十七年来高位，10 年期收益率也突破 1.8%。国债开始成为风险资产而不再是过去那种近似现金的安全资产，军备扩张给本就出血的债市补上了更大的一刀。

**第三，挤压股市估值：平添安全风险，影响投资信息。**军备扩张直接将没有战略空间的国家拖入战争风险。在台湾问题上，日本刻意把自己推到前线，在美国 “印太战略”里扮演前哨角色，资本市场自然会把日本股票当成 “地缘高风险资产” 来定价：预期回报要打折，估值中枢下移。叠加本来就存在的盈利增速偏低、估值透支问题，军费扩张等于再往股市上重重砍一刀。

第四，反噬产业订单：对华强硬只换来精准制裁”。在台湾和核污水等议题上，日本一再高调站队后，中国先是发布赴日旅行警示、多家航司集中取消包机，日本旅游股和航空股立刻大跌；任何一次安全摩擦，都可以迅速转化为出口、旅游、地方财政的精准打击。考虑到中国仍是日本最大贸易伙伴之一，这种反制一旦常态化，就是对日本外向型产业链的系统性危机。

战后日本的基本格局是：军事高度被美国控制，增长模式却又高度依赖东亚制造网络、尤其是对华贸易，中国长期是日本头号贸易伙伴，这使得日本成为一种典型的 “从属型大国”——安全和经济指向的对象不是同一个国家。每当东京在台湾等安全议题上向美国再靠拢一步，比如强调 “台湾有事就是日本有事”、配合推进对华“去风险” 乃至局部制裁，都是在给本国企业和地方财政不断叠加政治风险：订单进一步流失，投资情绪进一步恶化，就业和税收都要为一次次军事野心买单。

是谁在推动战车？谁想从绞肉机里获利？

在这条从经济困局走向军事冒险的链条里，首先要看的是谁在获利、谁在买单。最大的受益者是出口财团、军工与金融资本：制造业大企业、金融机构和出口导向型财团，在宽松货币、弱日元、对外扩张中赚得盆满钵满，新一轮 “经济安全” 政策又给军工、半导体、防务相关产业送来巨额订单，他们与自民党、中央官僚形成紧密同盟，是对华强硬和军费扩张的核心支持者与直接受益者。相反，工薪阶层、临时工、地方中小企业在 “失去三十年” 里工资停滞甚至倒退，非正式岗位比重居高不下，还要首当其冲承受对华贸易、旅游和供应链的冲击；当军费和债务上升需要通过增税、削减福利来买单时，负担压在他们身上，却被 “国家竞争力”“对华威胁” 的话术要求继续忍耐——这已经是不可调和的矛盾。

制造和激化这种矛盾，是战后形成的 “自民党＋官僚体系＋大财团” 的铁三角。高增长时期，它的合法性来自经济增长；当经济奇迹难以为继，这个联盟就必须寻找新的合法性来源，于是叙事从 “发财” 转向“侵略”：一方面不断渲染周边安全环境恶化、台海战争风险，强调 “正常国家化”“摆脱战后体制”；另一方面通过修宪谈判、战机联合开发、远程打击能力等项目，把军备扩张包装成“负责任大国” 的义务。同时，政府继续用宽松货币、财政刺激、撒钱补贴稳住选民，上满足资本利润预期，下给出短期利益。用《政治的逻辑》的话说，当经济基础失去增长动能时，日本国家通过重组统治联盟，试图再一次通过对外侵略来逃避内部改革，试图在侵略与仇恨中寻找新的统治合法性。

最后，“抛售日本” 本质上也是国际资本对这条国家路线的一次否决投票。高市胜出自民党总裁选举初期，市场曾押注 “大刺激、继续宽松”，日股大涨、长债收益率上升，被称为 “高市交易”；但随着她抛出更激进的财政和军备计划，外资与保险公司开始大举抛售长期国债、日元和部分股票，路透社用 “Scramble to sell Japan”来形容，把它类比为英国特拉斯时期的 “卖英国” 交易。对国际资本而言，日本不是“没钱”，而是在高龄化、巨债、低增长的结构下，还选择用军费扩张和撒钱拖时间，而不是推进结构改革和收入再分配，于是它们用要求更高的国债收益率、给日元和日股打折、在对华紧张升级时撤离高度依赖中国的行业来表达不信任。政治学上看，最近这一系列危机正是国际资本对这条 “靠军备和债务续命” 的国家路线的否定。

说到底，日本今天这场 “股债财产四杀 + 军备暴走” 的连续技，是一门老旧的帝国主义手艺：用国家机器替资本续命，用军事冒险给统治阶级续命，最后让普通人替一切买单。招核时代是这样，战后 “和平宪法 + 安保体制” 外加安倍经济学、现在的高市路线，骨子里其实都没跳出这个框架， 从现实效果看，这条路已经走到头：

· 资本不再相信 “日本复兴故事”，拿脚投票，“抛售日本”；

· 国际机构不再相信 “国债永动机”，开始算债务和利息的硬账；

· 产业链不再相信 “日本制造神话”，把订单和产能往别处搬；

· 只有日本国内的统治联盟，还在用安全焦虑和民族主义给这条路续命。

这是一个经典的反面教材：不要把财政当无成本血包、不要把单一产业和单一外部市场当护城河、更不要在面对经济问题时指望军事冒险能解决。

对于日本来说，好日子还在后头呢

知乎用户 左端 发表

两个大佬暗里明面的把一个小鸡仔的毛拔光了，然后小火慢炖的给煮熟了。

知乎用户 上海信贷重组船长​ 发表

赶快去截个图，发现还有 7% 的溢价。

请先把国内能买到的日经 225ETF 7% 的溢价先打掉再说，等溢价下来了继续上车。

知乎用户 小飞子 发表

打一场也许能把过剩产能消耗掉，这未尝不是一种对目前经济形势可能的、有效的解决办法。

知乎用户 月白 发表

政治上来说，中日开战是中日两国人民乃至世界各国的共同愿望，俄罗斯都急得直蹦。

经济上来说，给日本套上战争阴影，赶走在日资本对东亚各国都有好处。

高市早苗我愿称其为女版尼赫鲁，也是十天十夜都想不明白的那种。

毛子、棒子、猴子反应太迟钝，换我早就开始两边拱火了。

总之吧，在大家的共同愿望下，这波不会很快结束，小日子的好日子还在后头呢。

知乎用户 Zhgfytfdhj 发表

大漂亮股、债双炸，开始逮着欧洲、日韩吸血。

看看这把日本股、债、汇三炸，去薅谁，还是皇国兴废在此一举。

知乎用户 哒哒娘 发表

不知道的还以为日本破产了呢，等米价涨到 50 万日元在说

知乎用户 无我力量 发表

日本为什么不管制外汇来阻止抛售？

知乎用户 赛博用尸 发表

最应该关注的是日本汇率，马上奔着 160 去了，要是破了 160 日本不干预，日本就彻底完犊子了，人民币最近倒是坚挺，而且还要升值。

知乎用户 突突猫 发表

还是那句话，日本经济已经是一个期货死人了，它全方位被中国市场挤压，仅仅通过行政手段维持着最后的尊严。

但日本股市也不是，要知道股市这东西，涨和跌可都是能赚钱的，

知乎用户 飞起来的小恐龙​ 发表

一个小岛国，又没啥资源，你当都是大英啊？大英面对的是分散的欧洲，你面对的是啥？

知乎用户 泰山东岳 发表

老美会怎么做？拿自己的真金白银给鬼子撑腰肯定是不愿意的，先拱火再趁火打劫倒是很有可能。

大毛的动作也重要，它有北方四岛。

朝鲜跟大毛的。

阿三大概率是跟老美的。不过它不重要。

最恶心莫过癞蛤蟆。

知乎用户 ahahaa​ 发表

知乎炒股的人太多了，不是这篇新闻的目标读者。

知乎用户 无名用户 发表

经济基础决定上层建筑。

日本这个物质匮乏精神变态的国家，近代靠侵略中国完成工业化原始积累，吃了朝鲜战争和冷战红利，几千年历史长河里，就这几十年过上了好日子而已，小人得志，嚣张跋扈，目中无人，毫无信义，吃饭砸锅，食碗面反碗底的家伙…

以前日本（包括弯弯）恶心我们，我们只能口头谴责，那是因为我们经济上依赖他们的比例较大。

现在包括经济、法律、舆论一波接一波的反制，只能说明我们不再需要日本了。

日本商品在全世界的市场，有多少被我们吃掉了？日本的技术优势也不复存在，靠营销讲故事忽悠人还有一定惯性，但以后呢？

不久以后日本就是没市场，没资源，没技术的三无国家，回到它历史中应有的地位去。

到时候日本必须跪着，能不能赏它碗饭吃，还得看我们的脸色。

知乎用户 肥肥 发表

23-24 年时，在日本股市大涨时，我就说过日本普通老百姓的经济生活好坏和股市没一点关系。

在东亚，只有傻子才会相信股市是经济晴雨表。无论日本，中国，韩国。房市才是经济的晴雨表！

知乎用户 钱开 发表

很简单，日本要对外侵略输出战争打仗了，谁会把钱放在动乱的战区？

知乎用户 弋絮 发表

山上二号启动

知乎用户 去什么好呢​ 发表

日本股票下跌是有迹可循的

因为日元太便宜了，日本的财务大臣

在公开场合说了打算把日元汇率抬上来。

而不是一些白痴媒体给自己的疯狂加戏

新加坡和駐日美国大使都给事情定性了。

知乎用户 20 年又 20 年 发表

日本所有的武器基本都需要美国通过，否则飞机不能升空，导弹不能发射，不要低估美国的栓狗技术

知乎用户 李明 发表

整体来看的话，对日本会有很大的重创，从而引起日经恐慌，抛售股票

知乎用户 好好先生 发表

巴菲特不是挺看好日本的吗

他怎么说

知乎用户 除恙 发表

先问是不是，再问为什么行不行？！

谁涨的多，谁跌的多，都以为别人是瞎子么？！股票软件不用注册都能看的

自己的股市常年 3000 多点，在社会上什么影响？

一天到晚就会换着角度给自己辩经，与其提升自己不如贬低别人是吧？！

我就这样直来直往不像别人拐弯抹角冷嘲热讽，弄日本打日本什么都行，但拿股市跟这炒文章，你不配！

知乎用户 阳光利群 发表

其实日本政府要面临一个问题，那么就是: 未来世界中，还有没有日本的一席之地？

知乎用户 小花狗不见了 发表

不懂炒股，更不用说日本股市了，我这种普通人还是离远点

知乎用户 时间好快呀 发表

几天前还想过这个问题，正好回答一下，结论是

日本的经济恶化，有可能推动全球长熊

但又仔细想了想，这个想法是不是太搞笑了？也不是很确定，只是有这种偏向。

我一直避免宏观分析，因为宏观变量太多了，而且宏观需要比较强的功底，还要数据支持，自己什么水平肯定是知道的。

总之，先把想法写下来，错了就是黑格尔正反合。

30y = 3.3

10y = 1.79

其一

一般来说，长债会大于短债，因为要补偿通胀、流动性、不确定性的风险。

但现在的情况是，3.3 显著大于 1.79，这就不正常了，差值太大了。

一种解释是，市场投资者对于长期前景感到担忧，至少不是看好。

简单的说就是，你 TM 这么多的债务，又接着增加更多的开支，钱从哪里来？

印钱？

那到时候，你能还钱吗？

其二

不管有没有风险，利率走高始终不是好事，这肯定会收缩流动性的。

本来以往很多大机构，喜欢借低息日元投资其它市场，一种套利。

但现在利率已经不算低了，而且在不断的向上爬，以前能赚几个点，现在这种情况算下来，可能还要倒亏，这还得了，这就促使大机构逐渐退出借日元套利策略。

那么从这个角度来看

逐渐退出套利策略 → 流动性收缩 → 多头减少 → 价格不涨 / 下跌

还有一个问题

日本的经济发展动力来自于哪里？

现在日本也没搞什么科技创新，房地产经济吧，甚至老大哥美国的账面看起来也不太好。

这种情况就是叙事不理想

【市场动态】日本首相高市早苗的追加预算规模据悉将达 1120 亿美元_财新数据通频道_财新网 (caixin.com)

而现在高市政府又扩展开支，你以为自己是美国啊？

美元全球流动，以及国内科技背书

日本有什么？

日本债务全球第一，人口老龄化，货币政策受限。

怎么看都不像是

扩大开支 = 经济繁荣

倒像是饮鸩止渴的无奈之举

现在长债自己控制不住，利率市场定价

市场定价的结果就是，别人要跑路

一种可能是这样的

日本进一步扩大支出 → 债务提高 → 信用风险增加 → 资本外逃增加 → 股债汇三杀

至于能不能逆天改命，就看高市政府能不能创造经济奇迹了吧

我偏向于不能

经济的发展必须要求基础，储蓄率、科技创新、年轻劳动力

现在的日本啥都没有，凭什么能起来？

日本衰退，至少不看多

那么利率上行可能是一个长期过程，近期的政治风波只是一个催化剂，真正的原因是内在的经济衰退。

那么全球的便宜资金不便宜了，流动性是否就会降低呢？

流动性降低，是否就会导致熊市呢？而这又是一个长期的过程，那么是不是长熊就成立了呢？

以及，近期市场的叙事都不怎么行，AI 泡沫论，又没有出现新的科技创新，没有政策改革，PE 也不算便宜。

变量

万一高市真就把经济给盘活了呢？像撒切尔、里根一样，这不就循环起来了呢？

以及，扩大支出带来的信用风险会不会只是短暂的市场波动，日元贬值、利率走高也只是暂时，等到扩大的支出到位，一切又循环起来了，那么钱又开始变得便宜了呢？

最后就是最大的变量，关键还得看美国佬的态度，提高美元流动性，不也是可以弥补日元流动性收缩的问题吗？

本内容仅为个人研究观点，基于公开信息及主观分析，不构成任何投资建议或事实承诺。市场存在不确定性，预测可能与实际结果存在偏差。读者应独立判断，风险自担。本人不对因参考本文观点而产生的任何后果负责。

知乎用户 uihjkn 发表

日本股市和全世界的股市一样，他们并不能代表本国经济的真实水平。

比如美股现在已经市值超过 76 万亿美元，全世界 GDP 总量才 110 万亿。这里面注得水有多离谱，就拿近期最火热的英伟达举例，他的最新市值已经超过大 A 股总市值的一半。

股市虽然能反应部分该国经济的部分市场状况，但还真不能用股市对应该国经济真实水平。

而真正能反映该国经济状况的是国债和汇率。

国债水平代表的是该国国家信誉，这个是对于该国经济观望的正反馈，国际上一旦出现某国国债抛售潮，那可是真金白银的资金 “溃逃”。

日本是全世界债务占 GDP 比例最高的国家，其总量虽然为 9 万亿美元水平，但却占了 GDP 的 235%，为世界之最。

这得益于日本当年将房地产产生的大量不良泡沫全部转移到自家国债市场，试图通过用长期债务拖延来化解不良资产。

所以，在 2030 年前后，日债必然会出现巨大动荡，各国也清楚日本当时候是还不上钱的，其实早在今年一月份，各国就已经开始陆陆续续抛售日债。

你可以看日本银行，也就是日本央行也开始大量接收海外抛售的日本国债，截止到 10 月底，日本银行持有量来到惊人的 4.5 万亿美元的规模，严重超过日本银行的保守预期。

其余的是由日本地方银行和金融机构代持，而海外持有的现在已经下降到持有总量的 5%。

显然，能造成如此大规模抛售日债的主体不可能是海外这部分，而是日本那些 “不爱国”，“不忠诚” 的资本和地方财阀等“国贼”。

建议高市早苗立即带上日本网络右翼们 “天珠国贼”。

还有就是日元汇率。

10 月底的时候，人民币兑换日元汇率是 1RMB≈21JPY。

现在已经跌到 1 人民币≈22JPY。

而日元兑换美元也从 1 美元≈156JPY 迅速跌破到一美元＝157.9 美元的水平，现在被 “神秘大手” 愣是用 2 个多小时极限拉回 156.4 的水平。

就这样，还是差点跌了 0.6% 的水平。

而在十月底左右，美元兑换日元还是 145 的样子。

国际汇率最担忧的不是持续涨和持续跌，而是不稳定状态，尤其像日元这种 “过山车”。

就拿人民币与美元汇率举例，中美贸易战打得火热，但人民币与美元之间的汇率却异常稳定，其波动连续快二十年都在 0.03% 徘徊。

人民币兑换美元最升值那次是美元汇率全球暴跌那次，即 1 美元＝6 人民币。

而美元最升值那次，美元兑换人民币也都在 7.35 人民币这个上限。

人民币与美元常年非常稳定在 7.1 这个区域，属于两边极限卡死在同等商品在本国的实际购买力上。

美元是世界货币，起码当前秩序下是这样的，而本国货币与美元汇率稳定，则代表着该国经济状况的稳定。

现在你再看看日元近几年的汇率状况，那已经不是正常情况，日元的贬值与美元的货币政策没有太多关系，这只能说明日本的经济状况出现了巨大问题。

无论是从哪方面观察，日本的经济都不是什么健康状态。

知乎用户 洛天 Official 发表

日经大跌不算什么，毕竟今年以来涨了很多，不过有人以为可以拿这个来打脸就想多了，真正要命的是日本国债收益率飙升。在日本国债超过 GDP250% 的情况下，高市政府还想大幅扩张财政支出，面对飙升的国债收益率，接下来借新还旧，准备拿多少利率吸引人买？要知道它已经负债累累，是全球主要经济体中最高程度。250% 的 GDP 负债水准意味着什么？就是一个点的利率要吃掉 2.5% 的 GDP，要知道这是 GDP，换做是财政收入，那将是非常大的一块财政直接就被利息支出所吞噬，以往好像问题不大，是因为日本常年处于负利率 / 零利率时代。在日本无法维持零利率的今天，这种经济状况，还想扩大赤字借钱，庞氏骗局的意味就有些过于浓厚，不得不拿出足够的诱惑，也就是提高利率来吸引人买，未来日本的财政状况委婉地说就是不容乐观。最妙的来了，中国打在了这个节点上，日本人不是算出来中国惩戒措施 “只” 会使日本 GDP 下降 0.36% 吗？这个预期就很灵性，杠杆稍许撬动，打在了蛇的七寸之上，资本预期自己会滚动雪球，乐子还在后头，大家不妨拭目以待。

知乎用户 长弓玄刃 发表

日本股汇双杀，高市早苗直接带崩了日本金融市场。日本经济本就非常萎靡，被高市早苗这么一折腾，更是雪上加霜了。为啥高市早苗的疯狂言论，会重创日本金融市场？高市早苗的天崩开局，对日本影响究竟有多大？

日本股市暴跌。软银、东京电子、资生堂等巨头企业，纷纷遭到资本抛售，市场一片哀嚎。可以说从日本财团、科技产业到消费巨头，日本股市崩得非常 “均衡”。

除股市外，日元汇率也出现暴跌，日元大幅贬值。为啥贬值？因为国际投资者大幅抛售日元，准备大量跑路了。像欧元兑日元汇率，出现了跌破 180 关口的情况。这是啥概念？1999 年到现在，26 年来的头一回。

资本市场的异动，反映的就是投资者用脚投票，逃离日本金融市场。为啥逃离呢？理由很简单，高市早苗政府，正在让日本陷入动荡。对于投资者来说，现在不赶紧跑路，难道眼睁睁看着自己的钱，被高市早苗给坑没了？在资本看来，高市早苗的种种举措，正在把日本带进三大巨坑中，日本经济短期内都很难恢复正常了。具体是哪三大巨坑呢？

一是，高市早苗挑战中国红线，将面临中方的精准反制。日本野村综合研究所等多家经济研究机构表示，日本扛不住中方的经济反击。比如中国赴日游客、留学生数量一旦大幅减少，日本一年旅游消费收入，将蒸发上千亿人民币规模。日本 GDP 的增长动能，也将直接减半。

这还只是第一波冲击，如果高市早苗政府一意孤行，中方还有大量反制牌可打。比如服装、家电、稀土等领域，减少对日本的出口供应。再比如中国消费者，自发减少购买日企商品，转而支持国货品牌。中方无论在出口还是进口层面实施反制，日本经济都将遭到更大的冲击。

二是，高市早苗妄图突破和平宪法限制，复辟日本军国主义。高市早苗政府想要大幅提升日本军费，恢复二战时期的日本军队建制。不仅如此，高市早苗还计划修改 “无核三原则”，发展日本的核武力量。

啥叫 “无核三原则”？就是不拥有、不制造、不引进核武器。日本 1967 年提出 “无核三原则”，1971 年日本国会通过，正式确立为日本法律。高市早苗想要逆历史潮流，推动日本 “拥核”，日本民众第一个不答应。

三是，高市早苗同时得罪中俄朝韩四大邻国，让日本陷入地缘孤立。首先，高市早苗煽动台海局势，将被中方狠狠反制。其次，高市早苗想碰瓷朝鲜元首，被朝鲜一句 “千年宿敌” 怼了回来。

韩国国会议长禹元植公开表示，高市早苗政府正在让日本变为 “战争国家”，韩国无法容忍。俄罗斯更是公开指责高市早苗，为了迎合美国，居然打算彻底牺牲日本利益。

高市早苗折腾一大圈下来，最终把日本整得四面楚歌了。

知乎用户 张布言 发表

日本是持有美债最多的国家，中国跟美国说灭了日本，日本持有的美债作废，美国不用还日本政府的钱，有没有搞头？

知乎用户 南洋草民 发表

股市是经济的晴雨表，尤其是日本这种经济发达的国家，资本市场比较成熟，受到环境影响、受到经济预期影响更大。本次因高市早苗疯狂口嗨带来的中日关系恶化，对日本股市的长期影响将呈现多维度、深层次的结构性冲击，这一切都在情理之中。

作为亚洲最大的两个经济体，中日贸易额、中国作为日本最大贸易伙伴，其市场地位难以替代，中日关系紧张已导致丰田、本田等车企在华销量同比下滑超 10%，市场份额从 2023 年的 14.4% 降至 2024 年的 11.2%。若中日贸易中断两个月，日本汽车、家电产业将陷入瘫痪，年损失达 53 万亿日元（占 GDP 的 10%）。

另外，日本跟其他发达国家一样，在半导体材料（如光刻胶占全球 75% 份额）、稀土加工（全球 90% 高纯稀土产能在华）等领域对中国存在深度依赖。

2025 年日本在全球半导体材料市场的份额已从 2020 年的 52% 降至 45%，而中国企业市占率同期从 15% 提升至 23%。

要说中日关系恶化影响日本最大的，还是消费与服务业。外交部喊话民众谨慎选择赴日旅游，航班退票瞬间突破 52 万，按人均消费 1 万元人民币计算，这一下子减少日本的旅游收入 52 亿元。

国内消费者，抵制日货更是此起彼伏，像资生堂等严重依赖中国消费者的化妆品，销售额持续下滑。

中国游客占日本国际游客消费总额的 21.3%（2024 年数据），人均消费达 27.77 万日元（显著高于全球平均水平）。中国文化和旅游部 11 月 16 日发布的旅游提醒，已导致上海、北京等地旅行社退订率超 60%，预计未来一年日本旅游收入将减少 2.2 万亿日元，拖累 GDP 0.36%。

由此带来的外资加速抛售日本资产，进一步压低日股估值。据测算，若中日冲突升级，日经 225 指数可能下探 45000 点，较当前水平下跌约 10%。

知乎用户 米斯特汤​ 发表

日本正在进行的是一场危险的国运赌博，赌通胀能良性化、工资持续增长、外部环境稳定。日本股市近期突破 51300 点，超越 1989 年泡沫经济顶峰时期的 38000 点纪录。

25 年 11 月 21 日收盘 48677.5 点

新任首相高士早苗推行 “安倍经济学 2.0”，通过「财政刺激」和「货币宽松」双管齐下，少见的同时放开财政油门和货币水龙头，吸引国际资金，在钢丝上游走。与此同时，日本央行行长植田和男维持超低利率政策，引导日元成为套息交易的主要货币。

国际投资者借入低息日元兑换美元，投资高收益资产。日本利率不到 0.5%，纳斯达克预计保底收益 5%，随便都有 4% 以上利差。只要日本央行不加息，这游戏就打开了无敌模式。外资拼命做多日本股市，出现 “高市交易” 现象。

这种政策组合带来三重困境：首先，日元贬值导致汇率波动，推高进口成本，造成输入型通胀，但工资增长仅 3.5% 难以抵消物价上涨。其次，中小企业依赖低息贷款，加息将导致企业运营成本上升，经营困难；最后，日本持有大量美债，养老金、保险、银行全拿美债当压舱石，美国市场波动直接影响日本金融市场稳定。

在政策上，日本央行陷入两难：加息可能引发经济衰退，不加息则任由日元贬值和通胀加剧。当前的 “鹰派暂停” 策略只能保持暂时平衡，未能解决根本矛盾。更危险的是，日本政府的外汇干预能力有限，1 万亿美元外汇储备难以对抗日均 7 万亿美元的外汇市场。

从债市上看，日本确实有 “zhanzheng” 冲动，赢了自然还债。输了也有好处，到时一片废墟，国民死伤一片，债权人都没了，这债自然也消亡了，两难自解。

这种情况与 1989 年泡沫经济时期高度相似：东京地价贵到离谱，大家都信这是永远上涨的国家。结果不到两年，泡沫爆炸，股市腰涨，房价跌了七成。接着就是三十年不复原的失落时代。不同的是，这次货币贬值速度更快、政策空间也更狭窄，全球资本流动的规模更大，日本这次的金融过热，比过去更像一场系统性游戏。

东京的夜依然灯火通明，股市繁荣照旧，新闻还在催复苏。高市还在撒钱，植田还在犹豫，日元还在跌，游客还在抢购。可所有人心里都清楚，这可能只是暴风雨前的宁静，是一场被强行续命的泡沫。看着像不断上升奇迹，其实后面是悬崖，但没人想当那个先喊停的人。

这场经济实验的潜在风险不仅限于日本。作为全球金融市场的重要一环，日本经济若出现剧烈波动，等那口气一断，全世界都得跟着抖一抖。

知乎用户 刘沫沫​ 发表

日本股市近日的大跌，更多的是受日本自身的影响，还有受美国科技股调整的影响。

日本三季度 GDP 出现负增长，加上市场担心日本政府推出的经济刺激措施将会进一步加大日本债务风险，日本是全球债务风险最高的国家，日本国债规模 / GDP 的比重高达 260% 左右，是美国的一倍。

日本国债收益率创出近年新高，这将会加大日本国债的利息支出和财政赤字，进一步加大日本债务风险。

近期，日本股市的走势，其实受美国科技股的走势影响非常大，打开走势图，就不难发现，两者的走势基本上是同步的，只不过日本股市的波动更大。

知乎用户 高天 发表

估计又有比较少日本人去跳楼了。

现在日本总人口 1.23 亿，较 2024 年年减少 59 万人，据说日本个人股民数量达 8359 万人，已创下历史新高。

关键是日本 70 + 岁股民占比达 4 成，而 20-30 岁股民占比仅 4%，股民群体呈现明显高龄化特征，就是一堆老头。

一堆老头去跳楼，反正也都活够了，就不要浪费地球氧气和粮食了。

知乎用户 刘不是​​ 发表

日股不跌难道让我的纳指跌？

赶紧吸干日本把跌的涨回来！

知乎用户 良光 发表

日本经济在上世纪八十年代，曾经达到过可以抗衡美国的程度；后来因为宏观调控没有搞好：降息的时候，过度降息；加息的时候，又过度加息。而且，日本的银行体系不像美国和现在的中国那样。美国在经济危机的时候，就敢于放水来浇灌重要的亏损企业，让其顺利过关；而中国的银行，也可以为亏损的国企买单，或者给企业免息减负，甚至提供国补，以促进消费来保生产。这样，就造成了后来日本二十多年的经济止步。

日本这二十多年的止步，和美国的差距越来越大；导致日本经济，包括科技水平从过去可以与美国一较高低到现在就只能当跟班；可以说，现在日本无论金融还是制造业，不仅不能与美国相比，而且，也无力与中国相抗衡。

高市的言论是她过高的估计了自己，以及在与中国发生冲突之后，会得到美国的全力支援。

但是，她的想法虽好，却难以心想事成。

最终的结局就是，高市提前下课，或者日本经济进一步恶化。只能是二选其一。

知乎用户 徐平​ 发表

因为有些人对股市的理解比较偏个人利益角度，所以咱得从基本投资者逻辑开始捋。

股市投资者分为两类，一类是分红型投资者，一类是价格指数投资者。

如果你对于其他二级市场尤其是小众品类金融衍生品市场了解的多的话，你会很明显感觉到一个问题。

固定参照物下的指数上涨，并非一定代表股票二级市场的繁荣。因为可能做到有价无市的无意义上涨，当然对于股票市场里的价格指数投资者而言，绝大部分持股量不算太大，其实有价无市的上涨是体会不到的，因为再抽象的股票，也是有交易量的。

这也让人忽略了股票价格盈利的重点其实是流动性和交易量。

所以第一个针对点并非在指数的变化，而在于交易量买卖双方的单量和金额差距，用于确认资金的大规模流出的规模。当然指数严重下跌确实也包含了这一部分内容，但不直白。

另一类则是股票市场的核心成员，分红型投资者，主要通过企业分红吃长期收益的人，这些人的动作自然会和他之前的投资行为是同步的。如果这部分人的资金可以确认大量流出，并且走向国外，基本可以确认日本精英层也对日本短期内的未来不报任何期望了。

知乎用户 陈鼓励​ 发表

小日子冒着被洗地的风险去做这一系列动作，你以为它是吃饱了撑的？

制造业下滑，高科技领先又越来越少，大米都几十一斤，股汇债三杀，被老美又吃了一嘴油

不搞事情转移矛盾，努力把美爹拖下水绑在一起，不然等着被中美玩死吗？

中美争霸的结果就是欧洲日韩买单！

再看看这烂乎里面最近殖子的疯狂程度，就知道它们现在多急了

知乎用户 188cm 发表

今日短评，高市早苗 G20 峰会迟到后居然写小作文买衣服。由此可以窥见其心理学的端倪…… 反证高市早苗在蛙岛问题上的表态，到底是一个什么样的心态

日本人一听都麻了！
高市早苗去南非参加 G20 峰会，迟到了 1 个小时。然后，高市早苗没有道歉，而是直接手书一篇小作文，意思就是——自己迟到是为了选一件好看的衣服，这样在国际会议上的谈判不会被小瞧。

嘶——之前还在想，它这次就台海问题表态是不是有什么更深的目的。会不会是特朗普与它对话后，许诺它不公开支持它但暗地里支持它，背后有这么一层阴谋？
现在来看，它可能真的就是单纯的缺脑子。
先说迟到，你迟到就迟到，表态道歉行程没安排好就行了。结果非要说选衣服——选一件让人不小瞧的衣服。

这脑回路让人惊奇，国际社会的博弈，不被小瞧靠的首先是国力基础，其次是统御手下的能力，然后是对外国利益协调分配的能力。你选个衣服算什么？真以为参加 G20 的那些大佬都没见过又贵又傻的奢侈品品牌吗？
选个衣服让人不小瞧，其逻辑实质是选个又贵又很难靠钱买到的衣服，让人觉得你有实力——抱歉，这个逻辑，真的是暴发户和短剧里才能严丝合缝。
它的水平，由此判断，确实有点菜。

其次，它是真的很自我，有一种自己很蠢却不自知还要刻意从其他地方表现自己很能的那种心理。
以前在单位的时候，有个家伙犯错了，领导在批评它，然后它突然来一句——你下象棋又下不过我，你没我牛。
领导当时是一脸问号，它犯的错和象棋有十万八千里的关系，扯象棋干嘛？它只是硬要吵赢而已。
所以，高市早苗在迟到的问题上扯衣服，从心理上分析，它有极强的胜负欲，还经常在众人哄赞中自我感觉良好，非常踊跃的表现自我丝毫没觉得自己错了。

那么这么盘回来，几天前的一个新闻就说了——高市早苗嘴瓢蛙岛问题，完全是它自己独走闹的。
那天嘴瓢前，它凌晨三点钟起来，把自己的幕僚招过来开会。用红字批改幕僚提交的很多方面的问答与措辞。

然后，拒绝采纳幕僚建议，坚持按自己的 “语言” 表达立场。然后在现场，说着说着，就脱稿了…… 根据日媒还原的搞事发言前 6 个小时，这个蛙岛局势的发言，确实是高市早苗自己独走搞的。
和什么特朗普也没关系，因为就在这次 G20 峰会，高市早苗凑到 G7 集团里，签名，反对特朗普提出来的 “俄乌局势 28 条”。

也就是说，高市早苗也不想卖特朗普面子，坚决和欧洲一起反对俄乌 28 条。那么蛙岛的表态，确实也就和特朗普没啥关系了。

知乎用户 军事魔士 发表

日本经济死亡倒计时了

老中打贸易战打出信心了，这次趁着小日子跳，正好拿对付老美那套对付小日子

把小日子经济打崩了，到时候打弯弯的时候，小日子也跳不起来了

对于老美来说，第一岛链肯定是守不住的

但是就这么把小日子放给老中，搞什么中日韩自贸区，那肯定也不能接受，妥妥的资敌了

现在老中打垮小日子的经济，那老美可以趁机吃了小日子的产业和资本，制造业回流✓

俄乌打了那么久，欧盟出的血可能还没小日子一家流的多

懂王直接躺赢了

老中虽然吃不到肉和汤，但是立了威，得了地，也可以接受老美拿产业拿资本

小日子一皮，直接中美双赢了

知乎用户 谢顿 发表

这只是开始，别急！小日子在倒逼他的主人，给他主人大美丽国两个选择

一个就是下场跟我一起玩，关键美丽国刚被稀土打的灰头土脸！不想继续

另一个就是美丽国别管我了，把狗链子撤掉，我跟东大一起玩

经济只不过是政治的手段。

知乎用户 朗叶泽 发表

我的观点是，

1. 先看新闻来源，是来自敌对内部还是客观第三方

2. 股市是大跌还是回调要和东大做个对照

3. 抛售日本谈不上，目前从国际新闻看没有出现

4. 对经济的影响还是有的，最直观的，团游熔断，人就少了很多，但是说影响日本年内几十亿是扯淡的，影响前五中国航班是实打实损失，剩下就是团游熔断。对中国的影响呢？打脸痛不痛？我不说谁知道

知乎用户 海汇日投智库​ 发表

这算什么。精日自有应对之策。

当初川普和搞事早苗签订关税协议的时候，精日都说啦，日股可是暴涨的。所以，搞事早苗现在最应该做的就是再找川普签个新协议。今天跌的明天就可以涨回来了。建议精日们赶紧抄底，然后催下搞事早苗尽快去白宫再签个协议回来。

知乎用户 醒醒去睡吧 发表

日元汇率已反映出其国力的衰败，人口老龄化，产业财阀化，主权殖民地化，早已注定日本的未来。失去的 30 年只是表象，必然的结果而已，后面将出现 “衰退的 30 年”，“没落的 30 年”，最后出现 “毁灭的 30 年”，不用怀疑。

这是其文化属性，经济格局，区域位置决定的，触发抛售日本的大潮只是时间问题，影响只有 “加速毁灭” 来形容。

但客观上，一定要维持日本半死不活，毫无抵抗性地活着，否则对咱不利。把路边的野狗，变成宠物，是正道。

知乎用户 都市归隐者 发表

这会让日本企业市值与居民财富缩水，融资和投资意愿下降。日元贬值推高进口成本加剧通胀，民众购买力降、消费疲软。政府刺激计划靠发债支撑，又会加重债务负担，形成恶性循环。还会打击外资信心，旅游业等行业受损，让本就负增长的经济雪上加霜。

知乎用户 东哥 发表

其实日本的股市就不应该好，企业都没什么增长点。

知乎用户 as 蓝月儿 发表

首先，搞清楚日本这么多年来的发展靠什么？

利率！

日本近年来的经济发展，很大一部分，是靠着利率水平支撑起来的！当然，技术，产品方面的成就，也有，但是对大局影响不大。

股市，抛售潮能否对经济造成巨大影响，主要看日本利率变动！

紧盯日本国债收益率！

国债收益率走高，利率不断上行，首先出现的情况就是原来做日元套利那波人出逃。

然后，企业融资成本上升，世界竞争力下降，盈利下行，GDP 下行！

当然，这个过程中日元贬值可能会冲抵一部分影响。

但是，日元贬值，可能会加速外资出逃速度！进而加剧利率走高，企业融资成本走高的状况！

最后可能出现的情况，日元剧烈波动，丧失避险货币的好处！大批外资出逃，失业率具，通胀抬头，从此退出发达国家行列！

知乎用户 一颗咸菜 发表

对外进口贸易这碗饭越来越少，给欧洲还是给日本，中国做出了选择，既老祖宗说的 “远交近攻”！

知乎用户 大海无量 发表

谢邀，为什么出现所谓的抛售日本潮，原因很简单，因为靠投资赚钱的基础是资产还存在，一旦战争爆发，日本都有可能不复存在，那结果必然是血本无归

不难看出，这轮下跌完全是我方造成的，那啥时候让它涨回来，也完全是我们可以控制的，毕竟我们掌握着关系回暖的主动权，到时候国资可以去提前抄底

当时特朗普在贸易战问题上反复，我们说官方炒股最为致命，现在不用不知道，一用才发现官方炒股真爽啊，希望经此一事尽可能把日本优质资产握在手里

日本多个行业为高市早苗买单，50 多万名中国游客取消原定日本行程，此次事件对日本经济影响到底有多大？

知乎用户 郑云潇 发表

你管这叫抛售？。。。。

知乎用户 球杆老中医​ 发表

知乎用户 蒹葭 发表

特朗普大谈 G2 对中国来说还是很尴尬的，实力我们有，但是一来没完成统一，二来美国还在我们家门口布置重兵，这时候谈个毛线的 G2，要谈 G2 美国至少得退出西太平洋。

门口围了一圈美军基地，我们真要下手解放台湾的话，美日肯定要在背后搞事，甚至会发动西方国家一起围堵中国，这也是我们迟迟没下手的原因，虽然我们是名言正顺，但欧美肯定会拿这件事大做文章。

偏偏这会日本跳出来了，一下子解了这个局，既然日本要阻挡我们统一，那最好的办法当然就是先把日本解决掉，所以我们尽一切可能把高市早苗涉台搞侵略这事炒大，用开罗宣言、波茨坦公告、联合国宪章来开路。

我们已经致函联合国秘书长，同时一些经济制裁也在展开，我们越高调压制日本，那些右翼分子越会火上浇油，但凡冒一点火星我们都得让它烧成熊熊大火，趁机把老账新账一起算一下。

日本估计是想拉美国下水，但美国人也不傻，美日安保条约的解释权掌握在美国手里，绝不会为保护日本人拼命，事已至此不如借机让日本出手试试中国的实力，所以美国现在一直保持沉默。

欧洲之前一直把目标对准了中国统一，但对中国反制日本这事反倒没什么可说的，毕竟这是在反法西斯，估计他们还在寻找自己能插手的角度，俄罗斯是巴不得中日甚至中美之间干起来，他们还指望能从中国买点武器。

美国估计做好了放弃日韩的准备，毕竟我们搬出波茨坦公告这些，美国实在是没办法反驳，他们在日本驻军也是按这个来的，从这个角度说中美是一伙的，反正只要中美不撕破脸，未来说不定可以一起在日本驻军。

既然事已至此，美国也不着急表态，反正能捞尽量捞，掏空日本也无所谓，毕竟我们这么一造势，资本纷纷逃往美国，反倒是正合了特朗普的心意，也会加速制造业回流。

特朗普还真是想让美国再次伟大，就算战略收缩也在所不惜，既然拿中国没办法，但如今要是能把老三或老四吃了又可以生龙活虎一阵子（日本 GDP 去年被德国超越排第四）。

这一轮风暴里，中国的行动才刚刚开始，日本经济其实是非常脆弱的一方，一旦陷入困境那些右翼分子就会站出来搞事，我们一定要防范他们的偷袭，同时还要做好跟美日大打一场的准备，虽然美国动手的概率很低，但不得不防，这次拿日本来立威是肯定的。

只要美国不出手，美国就不会输，只要美国不输那最差也是 G2，还可以趁中国对付日本之时探探中国的虚实，这事我们跟美国也没法交易，毕竟后面跟着统一呢，只能不断推高事态逼日本出来冒险，然后往死里揍日本。

日本这次我们是吃定了，美国若失去日本，那必然就要逐渐退出西太平洋，到时候台海就可传檄而定，这也是我们不断让局势升级的目的，就是要打垮日本，既为统一扫平道路，同时也断了美国在西太平洋的根。

知乎用户 帝国凝视 发表

知乎用户 找不到下雨 发表

我有一袋五常大米，能换几个小日子女大学生？

知乎用户 lock lock 发表

最好的结局就是中美联手，把脚盆鸡端上餐桌。

这种可能性不仅存在，而且在特大统帅那概率很高，特大统帅本质还是个商人，商人只要有利可图，没什么不能交易的。

乘着中日外交战蔓延到经济领域的时候一把吸血匕首伸向日本，中美双赢。皆大欢喜。特大统帅说过，中美联手能解决世界上 80% 的问题。在脚盆 那将实现特大统帅的这句话。

知乎用户 changdong 发表

别担心，精日发明的工业皇冠的明珠——卫生巾会出手。

知乎用户 海色 发表

中日关系情况是关键因素

知乎用户 天道 发表

已经见底了

知乎用户 新鲜冬枣​ 发表

下一步

目的

知乎用户 YoungWayneGo 发表

绝其苗裔，其经济自然不复存焉。

知乎用户 熊猫酒仙 发表

日本二十年期国债 2022 年 0.5% 利率，价格 100 的话，2025 年利率 2.76%，价格下跌到 58，下跌 42%；日本十年期国债 2022 年 0.2%，价格 100，2025 年 1.83%，价格 83，下跌 17%，日本三十年期国债 2022 年 0.8%，价格 100，2025 年利率 3.36%，价格 52，下跌 48%，日本国债持有者是日本金融机构，那么日本金融机构已经浮亏了 42% 左右，最少也亏 17%，而日本银行的本金不会超过 10%，所以日本银行已经技术性破产，日本金融机构已经亏损严重，一旦遇到资金链紧张，那么日本金融机构将被迫卖出国债，浮亏将变为实际亏损，金融机构将大面积破产！日本金融危机近在眼前！

知乎用户 丁本源​ 发表

日子本来就是在衰退。

又让董子狠狠捅了一刀

还在这不断的跳，那还有好吗？

我只能提醒大家一句：

千万不要因为它们日子越来越不好过，就放过它们！

日本政客搞政治操弄，还敢利用我们，还想糊弄过去，做的什么春秋大梦。。。

鬼子胆子真大，它们连地图也看不懂？

这不是被中朝俄包围了？

你猜打起来韩国会不会帮它们？？？

真真正正的找死！

知乎用户 广岛百年老店 发表

影响？不是达成一致给美国佬收割吗？

知乎用户 无知网友 发表

日本经济将会受到严重损伤，持续失血，并完全丧失筹码，连带整个世界的布局灰飞烟灭。日本将成为餐桌上的肉，被瓜分殆尽，物质层面和精神层面双重瓦解。

日本人还是不行，学了几千年，没学到啥真本事，都是一些小伎俩。

看到这个问题，如实说说日本这个民族最终的结局。

知乎用户 wangkangquan 发表

炒日股干嘛？

知乎用户 良言 发表

美股把最喜欢的任天堂全抛光了

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