5月消费惨不忍睹

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原创 Yuichi Yuichi Yuichi的宏观金融笔记

5月份，社会消费品零售总额41090亿元，同比下降0.6%。

再看一下环比

从数据中可以看出2点：

1.增速持续下降，去年还是6%以上，5月已经负增长了。

2.今年3-5月连续三个月下降，呈加速下降走势。

有人说，虽然5月同比下降0.6%。但是除汽车以外的消费品零售额37781亿元，增长1.1%。

那是不是也可以解读为，大件消费不起了，用便宜商品替代？谁不想换个更好的车呢？

而且，社会消费品零售总额统计范围是限额以上单位，是指年主营业务收入2000万元及以上的批发业企业（单位、个体户）、500万元及以上的零售业企业（单位、个体户）、200万元及以上的住宿和餐饮业企业（单位、个体户）。小商户的情况是更好还是更差呢？

这个结果一点都不意外

从劳动力角度看，

2025年中国就业人员7.25亿元，

2026年中国灵活就业人员预计达3.2亿占就业人口44%（没有找到原文），这么高比例的“灵活就业”，消费能力是上升还是下降呢？

再加房价亏损带来的居民部门资产负债表巨额亏损，同样严重挤压了消费能力。

一方面是收入端的恶化，（不仅指的是当前收入下降，也包含对未来收入预期的下降，对未来收入稳定性预期的下降），另一方面负债端又是刚性的（房贷还要还好几十年），基本上把居民部门的消费意愿耗尽了。

最近跟朋友们聊天，普遍都在降低支出水平，同时压缩非必须消费，或者使用平替，好多人手机已经4年没换了。

消费多好啊，谁TM不想消费呢。

上一个消费的黄金时代涨的什么样子来着？

我有点记不清了。

看到这张图，我已经有点恍惚。

最后，

这个结尾怎么写呢？

潜力巨大，未来可期吧。

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