巴菲特为什么不减持可口可乐，反而减持比亚迪？

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知乎用户 我爱我的祖国 发表

可口可乐这个公司真正厉害的地方不是什么品牌价值，也不是稳定的分红现金流，只有这两点，撑死也就是个 10-20pe 的消费红利股。

可口可乐最无解的，是它的组织管理能力。

一个上市公司，几乎没有发生大股东、管理层、财务人员中饱私囊，割投资者韭菜的丑闻。

一个投放天量广告营销的公司，在 100 多年的时间里，虽然广告放的多了总有争议内容，但从来没有故意夹带私货恶心基本盘消费者。

一个食品饮料公司，100 多年除了做可乐还有各种产品，但从来没有安全卫生方面的丑闻，最大的争议还是换了核心产品的配方。

可以说这个公司的管理水平，已经超越了人类历史上 99% 的各种组织。哪怕美国本身都没有这么可靠的信誉。

知乎用户 Mario​ 发表

我有 100% 的自信 100 年后的人类依然在抽万宝路、喝可口可乐，但我完全无法预言 100 年后汽车的形态。

知乎用户 深海看带鱼​ 发表

奥利奥饼干，一直到 21 世纪以后才出各种口味的新品。但是他已经存在一百多年了。

可口可乐在饮料界的地位可是远胜奥利奥的。

至于比亚迪。哪怕政府这样补贴。它都没超过巅峰时期的福特的占有量和销量，人凭什么加持？

btw，巅峰时期福特搞了 8 小时工作制和最低五美元日薪，某厂一百年后在巴西的工厂把老外奴工 ptsd 都整出来了

知乎用户 林楹绿 发表

比亚迪成立至今不过三十年

经历过辉煌然后没落的百年巨头企业数都数不过来

苏联国祚也就 69 年

强如英特尔，从独孤求败一统江湖到没落也就不过十多年

你冷静思考下可口可乐和比亚迪哪个能活得久

能否比得过乐高玩具都两说

知乎用户 生存战略 发表

可口可乐的年化收益，完爆任何国家的养老金，给我一个卖出的理由

知乎用户 铁树心 发表

可口可乐不会高位增发融资，摊薄股东权益，比亚迪会。可口可乐每年都有可预期的高分红回报，比亚迪这几年的分红计划虽然也很猛，但它是在撒鱼饵，不可持续的，巴菲特是猎人，是捕鱼者钓鱼佬，不是猎物，不是鱼。也就是中国股民嘴里念叨的主力庄家，不是散户。

持有可口可乐，等于是巴菲特买的一份终生保险，他就没想在活着的时候取出来用，买比亚迪，是等于养一头猪，从小猪娃开始养，耐心的等它长膘，在它还小的时候长的慢，需要花时间等它慢慢长，到了关键时刻长得快，一天好几斤的长，这个时候就要开始杀猪吃肉套现了，所以他忍得住寂寞，一买就持有十几年，等猪娃慢慢长，长到这几年，比亚迪进入快速增肥增重期，套现起来也有了承接力，不会一砸一个坑，把股价打成仙股，此时不走，更待何时？

要知道，巴菲特不是散户，他是主力，是庄家，他持有的不是我们几百几千几万股的规模数量，他是几千万股几百亿市值筹码的所有人，世界上多的是失败的主力庄家，比如最近这几年的阿里巴巴，手里投资的一大批公司和股票，无论是自己当大股东的控股股东公司还是小股东的投资，全数吃瘪挨套被困，不得不挥泪大甩卖，折价割肉。阿里做不成巴菲特，巴菲特不会变成阿里那样的冤大头，股神与股渣，就此泾渭分明。同样投资中国的公司，阿里也花了那么长时间，但它花的钱越多，持有的时间越长，缩水的越厉害，挨套的越深，割肉得越惨。巴菲特只投了两家中国公司，分成上下两个半场，上半场，中石油，以金融危机为界限，高位套现跑路离场，此后的中石油套死了中国股民十几年。下半场，买入比亚迪，然后等着它从一头小猪娃长成一头大肥猪，现在正是杀猪吃肉的好时节。

不得不佩服老爷子一生好运气。中国那么多车企，这十几年来没长大甚至越养越瘦的还不在少数，比如上汽一汽广汽，更多的是在原地踏步，空耗日子磨 K 线，老巴一个坑都没踩，唯独投了比亚迪，偏偏还爆了一个独赢加豹子加幸运六！总之，所有奖池全被他刷中提走清空了。股票这玩意儿，说重要也不重要，重要的是需要资金做支撑，每一分钱都是真金白银堆出来的，一点都做不得假，你公司可以是假的空壳，业绩可以是假的骗局，但你的钱不能是假的啊。不重要的是它本是一张纸，现在电子化无纸化了，连张纸都没有，纯是一串虚拟数字，你可以上一年还是世界首富，顶级巨企，下一年就丑闻缠身破产退市，股票值钱的时候可以亿万市值，不值钱的时候一文不值，它的伸缩膨胀倍数，比男人的鸡鸡变化还大。巴菲特不卖的可口可乐，就像一个巨型象拔蚌，更是一条大牛鞭，不吃伟哥也强硬，并且到现在还看不到衰退疲软的苗头，而他在不断套现离场的比亚迪，已经明显的出现了后继无力的迹象，它号称盈利巨大，却需要增发融资来补流，巴菲特是股神，不是散户，更不是傻子，不懂财务报表，也知道猫腻和拐点，不参与经营管理，不知道内幕消息，单凭已有的公开信息也能判断出安危。

所以，他选择了跑路。和李嘉诚不同，他这跑，还没人能拦得住他。这股神的智慧，又在某些不经意的细节上，更胜了世上同等顶尖高手的又一筹。

知乎用户 安好心 发表

老爷子早就明着告诉你了 “永远不要做空自己的祖国”，这句话不是说简单的进行做空操作。而是泛指一切投资利空国家的东西，然后进行相关操作。

比如有朝一日比亚迪和特斯拉在全球全方位正面对决，且不存在懂王和马斯克翻脸，也不存在美国之外的地方全面封杀比亚迪。与此同时，巴菲特还持有特斯拉。

那么他泛指的这种 “做空祖国”，就是卖掉特斯拉和相关板块股票，然后购入比亚迪。

虽然最后会找机会卖比亚迪掉形成套利，回去照样可以纳税，可以成为财富神话，但这个过程，就是巴菲特本人最反对的 “做空祖国”。

现在情况虽然没有那么严丝合缝的一一对照。但可口可乐是美国公司，而且是一种美国软实力的 “结算”。美国文化染指到哪，哪就能喝上可乐，无论是否敌对，就这么牛逼。某种意义上就是把一种魔法般抽象的实力，给具象化成金融预期给你挣钱。一荣俱荣，一损俱损。

巴菲特明言是查理芒格非要他投比亚迪，这话也是对市场说一下自己的态度。尤其是中美竞争到白热化的时候，他抛掉就是为了践行不做空祖国的理念。

并非比亚迪不强，而是因为它和它代表的整个新能源战略，和中国国运挂钩太重了，重到还一定程度上影响美国的国运。

而且比亚迪强到这个地步，反而让他对其股价未必是好看的，因为美国最终会以掐死整个中国新能源战略为目的行事的，如果做不到，那是时机不成熟，实力也不成熟，但是其对立性是确定的。

而巴菲特的投资并非单纯金钱流动，背后还有风向标和号召力在发挥作用。你还在押注中国新能源，那就是 “政治错误”。

那巴菲特最近看空美股是看空美国吗？不，他换成了比美联储持有都多的短期国债，投桃报李一般的和美国未来绑定。

他已经不是政治敏感不敏感的问题了，他本身就是政治的一部分，他就是美国意志的一部分。他不做空美国的本质，就是不做空自己。

他去日本投资五大商社，去搞什么股债汇三杀，美国都是帮忙打压日本政府的。而且最终也绝不是一时玩玩三杀短线，是真要押注五大商社的日本物资进口。什么意思？在他的世界观里，第一岛链中美必有一战，日本必然再次成为桥头堡，疯狂进口物资，从而再次实现朝鲜战争后的 “经济奇迹”，这是和日本人一拍即合的，是顺应他眼中大势的。

巴菲特不是你们理解的一般反华人，他是确定并推动历史齿轮的人之一。他不是厌恶不厌恶中国的问题。他只是看清了美国似乎只能走一条路，为此，他对美国的未来一直在梭哈，从未分仓，从未。

多品品 “永远不做空自己的祖国”，背后是充满凶险的，尤其是在我们这个严重习惯性做空自己国家的金融人来说，这句的不可理解之处融化之后，露出的恐怖獠牙，不是一般人能承受的。

我丝毫不认为五大商社的投资是某种搭上中国发展快车道的行为。他会认为日本会独善其身？他会用这种委婉的方式偷着 “做空美国”？他还没这么乐观。他的眼里倒映着战火。

知乎用户 层层拼受害者 发表

2022 年上海大静默两大硬通货——香烟、可口可乐。

能明白这其中的含金量么？

知乎用户 Ursa 发表

其实比亚迪根本不是巴菲特买的。

巴菲特有个搭档叫芒格，芒格又有个徒弟叫李录，李录这小子是个中国人（现美籍），没事来喜欢鼓捣点中国股票，然后一天发现了一家叫做 BYD 的，然后给芒格一顿推荐。

芒格这个人虽然是个地道美国人，但是他对中国很感兴趣，甚至有的观念很像中国的传统观念。然后他也去研究了一下比亚迪，就被吸引了，让巴菲特买，巴菲特根本不想买，然后芒格一顿拍桌子骂娘，巴菲特经不起这折腾，就屁颠屁颠买了。

买了之后十多年比亚迪没有起色，但是人家就是一直拿着，一直就等到近几年新能源的爆发，然后比亚迪破万亿市值，赚麻了，就卖了呗。

巴菲特玩股票，很喜欢看市盈率这个指标，他在卖比亚迪的时候，市盈率已经 100 多倍了，这不卖那不纯傻鸟吗？人家说是价值投资，换句话叫做捞一波大的。

波大的已经捞到了，况且也不是巴菲特自己选的股，所以也就该走了。

反观可口可乐，人家市盈率一直稳定在 30 倍左右，一个正常合理的估值，然后公司质地没有任何问题，所以为什么要卖呢？要是可口可乐现在也 100 倍市盈率，那糟老头子卖得比谁都快。

知乎用户 juventusyq03​ 发表

比亚迪的迪链如果爆了，对制造业的影响不亚于恒大之于房地产。

之前彭博社等大媒体也都撰写过类似的报道，表达了对比亚迪这种商业模式的担忧。

目前比亚迪强制要求供应商用迪链提供商业承兑，而不是银行，靠一个公司自己的信用取代银行的生态位，本来就是一件风险极高的事。我有朋友是比亚迪的供应商，面对比亚迪这些霸王条款只能捏着鼻子认，但是他们都表示这种玩法很难持久。

而比亚迪去年 400 亿的利润，其中光政府补贴就拿了 100 亿，目前国家是硬推新能源，如果开始降低推广力度之后，还能有这么高的增长么？

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1827654994167814456&wfr=spider&for=pc

这些大投资家都不是赌徒，他们宁愿找更稳妥的投资标的，也不会去赌虚无缥缈的未来。

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https://baijiahao.baidu.com/s?id=1832924567034003448&wfr=spider&for=pc

这个回答敲出来后没几天，长城的魏建军也发表了类似的观点。随便找个汽车行业的朋友问问比亚迪和迪链，他们肯定骂的比我很多了，就这还在评论区什么通稿。

最骚的是我评论区发一次就被系统吞一次，服了，直接修改答案看看行不行。

知乎用户 褚岩 发表

你甚至可以在知乎看到嘲笑李嘉诚和巴菲特的人

知乎用户 所爱皆山海 发表

这届网友真自信，前不久还在教理财，现在又开始教巴菲特炒股了。

要不要教三哥玩蜥蜴啊？

知乎用户 猫用鼠标 发表

他见过太多科技股的陨落了，也见过太多超过百年的食品品牌

知乎用户 拿走属于我的​ 发表

如果是我，我也不会投资比亚迪。

比亚迪，工人累死累活，收入那么低！ 投资这种公司就是助纣为虐！

愿上帝惩罚它！我已经不信老天爷了，中国的老天爷眼睛瞎了！

知乎用户 堂堂溪水出前村 发表

是 1886 年诞生的，那年慈禧都还是个中年妇女

同时期的中国大牌，还有几个还活着？还风生水起的？

买可口可乐的目的，就不是玩短线的

知乎用户 窃钩者诛 发表

恭喜你发现了绝佳的股市机遇，趁现在立刻做多 BYD，做空可口可乐，狠狠的给巴菲特这老登上一课。

知乎用户 阳光草地 发表

因为有一年中秋节比亚迪没给员工发月饼但发了两瓶可口可乐，而且还是小罐装的，这事情可能被巴菲特偷偷打听到了。

知乎用户 逝水流年 发表

说个可能让大家不太能接受的事，老爷子骨子里是反华的，其实也算不是反华，至少是心里面不太喜欢中国，从历届股东大会老爷子的发言就能感觉到，尽量他说的比较委婉。比亚迪是老搭档芒格逼着他投的，而且在芒格去世后，就全部清仓了。老爷子不仅不投资中国，而且也明确表示不投台积电，至于其中的原因，这里就不太方便说了。

知乎用户 Zeus 发表

以可口可乐的底蕴和渠道，只要不出纰漏，哪怕不去创新，也能稳稳吃老本，每年都有可观的利润率。

而汽车行业，一个不慎，就可能被淘汰了。以前比亚迪盘子小，发展机遇远大于风险。说句实话，如果不是上头害怕 “影响中国新能源品牌声誉”，就常压油箱事件，稍微发酵一下，比亚迪可能都扛不住。

知乎用户 青山布衣​ 发表

上图是今年 5 月伯克希尔哈撒韦的股东大会，94 岁的巴菲特全程参与

知乎用户 大金封臣完颜构 发表

别说减持了，就是当时买，也不是巴菲特的主意，是芒格按着老登的手买下去的。

他就不认可科技公司成长股，更不认可制造业。

他就是个吃息佬。21 年 byd 涨了 4 倍，他不走？

他一分钟都不想呆在里面。

知乎用户 点击立即体验 发表

因为巴菲特有脑子，因为他的团队有脑子

可口可乐是世界级蓝筹股，即使营业额没有任何增长，利润也不会低，分红每年稳定到账。

你所谓的科技公司比亚迪，在行业里可以说没有任何核心竞争力。

还比亚迪可能翻倍，不好意思，根本不可能，因为比亚迪根本没那个实力。

你肯定没有看过比亚迪的财报，比亚迪的利润和它拿到的政府补贴基本一致，也就是比亚迪的利润全靠政府补贴，只要补贴一停，比亚迪马上开始亏损。

比亚迪的利润主要靠两点，一是压榨员工，二是压榨供应商。比亚迪过节发员工福利，发的还是可口可乐，这种公司拿什么和饮料行业的寡头比？

而且现在中国汽车已经没有增量市场，今年一季度的消费品指数已经告诉你答案了，即使在政府大力补贴的情况下，依旧增长有限。

这个时候肯定又要吹比亚迪出海了。

没有政府补贴再加上关税壁垒，比亚迪想去那些百年车企的本土抢市场？而且比亚迪还有各种质量问题，真以为外国人会惯着你？

福耀玻璃在美国因为用黑工有个一百多亿美元的罚款在路上。

比亚迪在巴西奴役中国劳工已经被停止所有工签，有没有罚款还不知道，但是大概率没有，因为比亚迪已经贿赂了当地的检察官。

比亚迪为什么突然风评反转了？

就这，还想用你那浅薄的见识和狭窄的信息获取通道去质疑巴菲特团队的目光。

还有人说我主观人身攻击提问人，就这，还要我主观去攻击吗？

网评员反应迅速，看来最近知乎回旋镖太多，网评员考核力度加大了。

2025 年比亚迪端午节福利

两个粽子，一个水杯

知乎用户 咕咕 发表

因为巴菲特更懂可口可乐就是这么简单，他自己爱喝，可口可乐喝不腻，没有味觉记忆，而比亚迪主要是芒格劝巴菲特买的，巴菲特自己并不是很想买，而现在芒格已经去世了。

知乎用户 百万 发表

两年是产品的成功

十年是销售的成功

二十年是品牌的成功

五十年是公司的成功

一百年是系统的成功

知乎用户 我想做个暖男 发表

看了提问者在各个评论区展示自己的认知

我觉得在 股票市场 强调爱国认知还是太幽默了

中金都没有这位题主爱国

知乎用户 Dark Evangeli 发表

人家说的明明是 Never bet against America

结果给一帮谣棍翻译成永远不要做空自己的祖国

还在这不停复读，属于是闹麻了

知乎用户 lei siri 发表

真的懂中国，甚至，比我们这些一辈子活在中国的人更懂。

一般的中国高科技制造业企业，高市值高盈利主要在刚研发出产品的阶段，真的大规模生产起来，就开始靠价格卷市场了，这时候，反而是微利，继而股价要下降的时期了。

所以，巴先生真的是股神。

以上。

知乎用户 蛮吉 发表

比可口可乐伟大的公司不多，和它差不多的公司也不多。

没有人因为更有钱而喝到了更好喝的可口可乐。

知乎用户 kokoro 发表

可口可乐没替代品，但比亚迪有

更别说比亚迪这种 996 罕见企业肯定活不久

说可口可乐能替代的，市面上价格一样的味道没可口好，味道好的没可口便宜，这不就是没替代品

知乎用户 老司机讲鬼故事 发表

2008，巴菲特清仓如 ri 日 bo 中 xi 天 shan 的中石油

当时也有人问过类似的问题

后来发生的事情大家都知道了……

知乎用户 Jackson Shen 发表

热知识：伯克希尔投比亚迪不是巴菲特要投的，是芒格要投的。

2022 年伯克希尔第一次开始抛售比亚迪的时候芒格已经时日无多了，等芒格去世直接清仓。

知乎用户 只惜杪媌 发表

楼主你可以尝试下做空可口可乐，做多 byd

知乎用户 人类道德洼地​ 发表

你永远可以相信资本家用钱做出的投票。

就像我前两年就做出的判断，中国汽车业把自己卷死了。

当然，这种大资本不会等最后一刻再跑。就像撤离内地房地产之后又过了几年房子才出问题。

汽车行业可能 2027 年才会爆。

知乎用户 江兼续 发表

巴菲特快一百岁了

一百年里他见过人类几乎所有的科技股、科技进步变普通、变成制造业，更惨一点的变成夕阳产业

可口可乐这一百年：

知乎用户 深蓝梦境 blue 发表

除非出现划时代的物流体系，否则可口可乐基本不会失败。

可口可乐现在最夸张的就是他的物流体系，其他的饮料厂商根本没法竞争，人家卖 3 块能赚钱，其他厂家卖 5 元都得亏损

知乎用户 专精特旧 发表

巴菲特估计通过推演看到了 “” 崩溃的景象，老爷子估计也是吓坏了。

知乎用户 始天恒一 发表

如果你发现一个未来会很牛逼的公司，那你应该希望现在买它的人越少越好。巴菲特减持就是你的机会。

全世界那么多汽车公司他都不买，现在还持有比亚迪就已经是特例。

知乎用户 小脚丫啊 发表

比亚迪倒了可口可乐都不会倒

知乎用户 我最摇摆 发表

现在去便利店，冰柜里一堆乱七八糟的饮料，搞个包装，卖的死贵。

可口可乐已经是里面最便宜的了。口味确实中上水平。

知乎用户 uygnaug​ 发表

你看 你都知道买比亚迪股票会发财你却不梭哈身价买比亚迪的股票

知乎用户 小爷​ 发表

比亚迪有个电子债券叫迪链，专门发给供货商结账用的，通俗说法：你给比亚迪供货，结账不是直接给你现金，而是给你一张 “电子欠条”，3-6 个月后到期付款。这东西法律效力怎么样还有待验证，说实话可口可乐搞了上百年，从来没有这么抽象的操作过，哪个缺钱，哪个盈利好，一目了然。

知乎用户 看看 发表

巴菲特的投资模式，严格说他不是证券投资基金。更像保险基金，万能险这种。

他持仓是严格计算了分红率。标的两个条件，分红率高、市场稳定。可口可乐这种，分红高。过于传统，业务毫无风险，也就是市场稳定。

巴菲特持仓每次都是买得很好，金融危机末期，低价买入。随经济复苏、股市上涨。大量的分红转为美债，手中持有现金越来越多。坐等股市暴跌，跌出低价格。

巴菲特的投资公司，前身是保险公司。他持股应该是有杠杆的。金融危机末期是加杠杆买入。持有的大部分是高分红传统产业。业绩和分红都不太受经济周期影响。即使放杆杆，分红足以维持杠杆利息。随股价上涨，减杠杆，增加现金。这种低风险，高确定性杠杆投资模式。累计利润很大的。

他一个周期少则 8 年，多则十几年是一个专心等跌的投资者。

知乎用户 江户公园守 发表

可口可乐在中国卖 3 块

可口可乐在日本卖 183 日元（8.9 元）

你永远不知道一瓶可口可乐的利润可以是多少

知乎用户 黄昏近晚霞 发表

巴菲特的价值投资，核心投的都是垄断企业

可口可乐和百事可乐可以垄断可乐业务

阿里不能垄断电商，所以是该死的零售商

比亚迪不能垄断新能源，最多也就是个该死的造车的

没有垄断带来的暴利，都是不能满足巴菲特投资要求的标的

知乎用户 葛炮搞比利 发表

多少年前股东大会不就说了 不喜欢那种赚了钱就继续扩大生产 这种赚了十几年钱 最后一次经济或者萧条就濒临破产 你就是不懂 好歹国内房地产总能看到把

知乎用户 Alita-183 发表

比亚迪并非是一家值得长期投资的优质企业。

巴菲特的投资战术里，最核心的一部分是大道至简的，

“投资你认为拥有最好商品且最能持续运营并盈利的自主企业，然后长期持有。”

比亚迪并不符合上面的任何一点。

它的盈利能力其实并不强，已经有回答指出，比亚迪的财报显示其利润与政府补贴不相上下，可以说离开了政府补贴比亚迪是没有盈利能力的，这完全不是一家健康且能够自立的企业。

并且比亚迪在巴西的事件暴露出其糟糕的运营管理水平。

是的，员工的待遇是非常重要的管理学内容。

无恒产者无恒心，你的钱给不够，谈忠诚都是多余的。

而没有忠诚，就没有管理学这一说。

一家健康的企业，要精确把握员工的需求，因为虽然你在剥削他们，但是他们也知道你在剥削他们，这个时候如何让他们仍然为你努力工作，就是管理学的艺术。

一家公司就像一个人的身体，高层是大脑，中层是躯干，基层是手脚。

可是你见过哪个人每天虐待自己的手脚吗？

除非是地雷女。

知乎用户 寻那抹风情为醉 发表

可口可乐可以是战略物资。至少疫情的时候证明了可乐真是硬通货。

知乎用户 王老实 发表

中美竞争的大背景下，巴菲特作为美国人投资中国汽车行业的领头羊，其中的政治风险是绝对不能忽略的。

可笑本身反而看不到这一点，还要去押注英伟达芯片

知乎用户 仰望星空 发表

你听谁说的现在 byd 如日中天？byd 现在为什么打低价市场，就是供应链金融，疯狂挤压工人工资和疯狂压榨供应链，为什么疯狂拿低价换市场，就是为了融资，为了银行贷款。不然怎么活得下去，最终低价把自己玩 s。现在已经进入存量市场，市场饱和后，看你怎么还继续低价倾销，gj 现在被 byd 死死绑住了，怎么提高内需？工人怎么提高工资？

知乎用户 清江引​ 发表

你去大街上随便抓一个买了比亚迪股票的人，问他是想长期持有，还是想涨一波套现挣一笔。

买比亚迪股票不就是想低买高卖挣一笔吗？

比亚迪再如日中天，还能比英伟达如日中天？

英伟达统治力达到巅峰的时候，老黄减持套现了。

傻子都知道，科技企业，再如日中天，短时间的暴涨都会跌回去一些的。

买可口可乐的就是准备长期持有的，大家都知道没有什么大新闻，股价不会大波动。

但是假如可口可乐短时间内暴涨，大部分人还是会抢着套现的。

知乎用户 我是谁 发表

观察一下近几年恰爱国饭的人和生意，没一个不翻车的，倒台以后一地鸡毛让消费者和股东买单

知乎用户 唐熬夜 发表

很多人对资本主义国家总是存在幼稚的幻想

以为美国是个增强版的老钟，是个共产主义天国，永远维护普通人的利益

这真是想多了

很多人不知道

美联储是一家私人银行

你以为巴菲特就是个有点钱的股神

其实人家是美国的股东

是有祖国的资本家

是资本之神在人间的代言人

在中美贸易战的大背景下

他要维护美联储的利益

长期看好比亚迪

跟长期看好中国有什么区别？

这不成叛国了吗

知乎用户 江西鸭身鼠 发表

这个问题基本上各个答案下都可以看到题主，凡是支持可口可乐的全部持反对意见，无论如何要怼一遍；凡是支持比亚迪的，全都是支持意见，找到知音了。

题主，你就直接全仓满融比亚迪行了，不用来知乎找认同意见。

知乎上面学历低、就会拉数据做分析、一点都没有大局意识，支持不了你的，相信你自己就行！

知乎用户 Mr.Blue 发表

巴菲特自己说过，遇到优质资产要拿好，可口可乐就是优质资产，比亚迪显然不是，你比亚迪能造电车，其他那么多车企全都能造，而且科技领域的事谁也说不准，比亚迪能在电车时代领跑，那到了下个时代呢？赚了就跑太对了，如果拿一辈子的话肯定选可口可乐

知乎用户 Nezumi 发表

…… 疫情时候，可口可乐是唯一能和矿水泉一样无限供应的还不涨价，百事有时候断货，当时榨菜和辣条都做不到这样。

可乐也算是某种意义上的必需物资了，高热量又便宜，保质期要是再整个超长绝对是我的储备清单之一。

至于说什么健康不健康的，能有喝冰可乐爽吗？

知乎用户 丁飞 发表

我不知道为什么，我不懂股神。

但我懂知乎。

2024 年巴菲特大规模减持苹果，知乎盛赞巴菲特高瞻远瞩，原因是苹果公司和中国走的近，远离中国是正确的投资，你没听错，知乎主流意见是苹果未来必定没落是因为和中国走得近。

结果过没多久第二季度又买回去了，知乎一改 “苹果衰落” 的话术，开始盛赞苹果科技世界领先，话术变成了“不买苹果难道买华为（A 股）？”，再也没人提苹果离中国政府太近的茬了。

然后年末，巴菲特开始清仓苹果，同时重仓 A 股，然后没人提苹果领先、远离中国的话题，也不提经济、股市，开始说 “中国领先的企业居然要外国人来支持”balabala 了。

纵观整个 2024 年，巴菲特的所有操作显然有他自己的打算，我不懂股市所以看不懂，这个月买，赚够了下个月卖，也都是股票常规操作，但是是个人都能看出高赞在扯淡。

另外我知道你们想说不是同一波人，很不幸，就是同一波人，因为很明显他们的目的不是在谈股市，就拿这个话题，前 20 个高赞，没有一个引用市盈率 / 财报 / 证券化率 / 现金储备 / 投资周期 / 债务风险 / 通胀这种量化数据，所有人都在渲染情绪，知乎这群人无非就是三个字，中或输。

巴菲特前段时间还重仓了北新建材呢，我想听你们吹吹中国的基建市场的上升空间，请吧。

知乎用户 丧心病狂李有才​ 发表

因为资本无国界，但资本家有祖国。

知乎用户 钱多多 发表

据说巴菲特每天喝 5 罐可乐，白天 3 罐，晚上 2 罐；

在公司喝经典可口可乐，在家喝樱桃味可口可乐！

在 2023 年 5 月的伯克希尔股东大会上，当被问及为何不减持可口可乐时，92 岁的巴菲特举起一罐樱桃味可乐，狡黠一笑：“这是我保持年轻的秘诀”。

对于可口可乐，巴菲特可不止是买股票、买产品

他还亲自上场代言

2017 年，樱桃味可口可乐在中国市场推出时，巴菲特同意可口可乐公司在瓶身印上他的卡通形象，不收分文代言费。

从 1988 年买入，巴菲特现已持有可口可乐三十多年，

这是巴菲特职业生涯中持有时间最长的标的之一。

巴菲特 20 年持仓股变化：

2025 年巴菲特持仓 top10 名单（附一图看懂巴菲特 20 年重仓股变化）

下面就来说说巴菲特为什么不减持可口可乐，反而减持比亚迪？

一、可口可乐：穿越周期的 “商业永动机”

1. 护城河：毛细血管级的统治力
全球每天售出 18 亿瓶 可乐，渠道渗透到 zhan 乱区的杂货铺。这种 “成瘾性 + 触手可及” 的生意，完美符合巴菲特 “5 分钟就能理解” 的投资标准。

2. 现金流：一台 24 小时运转的印钞机

• 分红能力：过去 10 年累计分红 216 亿美元，伯克希尔每年躺赚 7 亿 美元
• 再投资成本：一瓶可乐成本不到售价的 20%，边际成本趋近于零

3. 管理层：被驯服的现金奶牛
巴菲特通过持有 9.3% 股权 深度绑定管理层，董事会安插多位心腹，确保公司战略不偏离 “现金为王” 的主航道。

二、比亚迪：新能源盛宴下的冷静撤退

1. 估值逻辑变化

• 买入时（2008）：市值不足 200 亿港币，PE 仅 8 倍，是未被发现的璞玉
• 减持时（2022）：市值突破 8000 亿港币，PE 飙升至 120 倍，透支未来 5 年增速

2. 行业格局剧变

3. 地缘政治考量
伯克希尔 2022 年 Q3 开始减持，恰逢《通胀削减法案》出台，美国对本土新能源产业链补贴高达 3690 亿美元 。巴菲特嗅到了 “去中国化” 风险。

三、巴菲特的矛盾哲学：变与不变的辩证法

1. 不变的核心原则

• 生意模式＞管理层：可口可乐换 10 任 CEO 照样赚钱，比亚迪依赖王传福个人魅力
• 安全边际：可口可乐持仓成本对应 PE 仅 15 倍，比亚迪减持时 PE 超 百倍

2. 变的应对策略

• 新旧能源平衡术：一边减仓比亚迪，一边加仓西方石油（2022 年买入 2900 万股）
• 地缘风险对冲：伯克希尔现金储备创纪录 1492 亿美元 ，等待危机中的猎物。

3. 变得底气

• ​​从 “烟蒂股” 到“护城河”​​：早年捡便宜，现在只买苹果、美国运通这种​​“贵但值”​​的公司 1 4 。
• ​​现金储备创新高​​：2024 年手握 3342 亿美元，​​“宁可少赚，也不冒险”。

2025 年巴菲特持仓 top10 名单（附一图看懂巴菲特 20 年重仓股变化）

其实，巴菲特的持仓股也藏在他常看的书里面

巴菲特财富书柜：10 本被他翻烂的书，藏着巴菲特万亿持仓股秘密

知乎用户 司徒王朗 发表

比亚迪的崛起，一方面靠的是自身踏踏实实的努力，另一方面，靠的是政策、补贴。

说白了，就是 “计划经济” 的产物。

许多人津津乐道的 “车企价格战”，实际上，车企之所以敢打价格战，底气源于新能源的巨额补贴。

政策之所以鼓励发展新能源行业，根本目的并不是环保。

而是房地产行业衰弱后，依赖的行业迅速凋零（这就意味着有大量的人失业），市场失去了活力，国家为了拉动内需，试图将汽车做成快消品，以带动各个行业。

发展新能源汽车行业，本质上就是增加工作岗位，解决就业，维禾急。

因为计划经济具有自上而下的特点，所以，这就导致了 “计划经济” 短时间内崛起迅猛，但难以持久。

巴菲特恐怕早就看的明明白白了。

减持比亚迪之举，真可谓是 “恰到好处的踩点”。

知乎用户 为啥让我改名啊 发表

当一个企业靠自己发行的白条（）维系整个公司的商业流转，并且逐渐把银行给排除在这个体系之外，这就很危险了。

另外，在社会层面，供应商之间的迪链的交易，金融机构之间的迪链的交易，也越来越多，当这种行为膨胀到一定的程度，整个国家的金融体系，都会受到冲击。

当然你们可以说一万种理由来替他们洗，但是阻止不了这种形态的发展。

最后，希望国家彻查一下，这个企业卖车收到的现金的流向，为什么企业收到车款现金，变成白条支付给供应商，那么这些现金去哪里了？是如当初恒大一样通过各种手段流出国外了么？

知乎用户 Phaethon.wu 发表

地球上最畅销的饮料，可能一直畅销。

知乎用户 幻想乡的洛克马戏​ 发表

既然邀请我了，那么我就直说了：

这种言论基本上对于人类商业史是一种侮辱，对于巴菲特和老美的投资者更是侮辱。

因为很简单，20 世纪无数案例已经证明，大企业在一系列错误的方针下，从鼎盛到灭亡是飞快的。根本不会存在有市场就不会完犊子的情况。

而现如今食品工业的发展日新月异，你可以证明一百年后人类依旧有人喝可乐，但是你没办法证明这必然是可口可乐，更没办法证明百年后可口可乐和现在一样受欢迎。

而后两点没办法保证，你就等于你的故事吹不下去，你吹不下去，那么你的股票自然也涨不下去。

巴菲特老爷子这么老了，至少只要十年内可口可乐别出大篓子，人养老是不愁的。

至于之后，他死后哪管洪水淘汰。

但是在座的诸位要是信了这种人，无脑投资可口可乐，然后哪天被套了，也相信可口可乐还有百年辉煌了…… 要不然你们给我个地址，等你们老了我肯定找你们卖保健品。

而且巴菲特撤退其实也很好理解：

中美对抗激烈的前提下，继续持有中国股票，必然会引起美国国内的非议，一旦对抗更加升级，那么肯定会有人拿这个说事。

人老爷子岁数这么大了，想要度过一个安稳的老年生活，这很难理解么？

而至于借此机会贬低比亚迪的…… 我只想问一句：

吸能车开着咋样？亦或者…… 岛上汽车价格还是那么贵么？（乐）

知乎用户 momo​ 发表

知乎 er 为什么教巴菲特投股票，教做生意？

一个个境界太高了。

知乎用户 道不同不相为谋 发表

巴菲特卖飞比亚迪，和卖飞苹果都是一样的道理，比亚迪涨的太多，让巴菲特感觉贵了，想要落袋为安了，巴菲特不太喜欢竞争激烈的行业，汽车行业实在是太卷了，比亚迪为了维持龙头地位会很累，巴菲特更喜欢投资躺着赚钱的生意，可口可乐就是这样的生意，所以不需要减持可口可乐。

更何况当年要投比亚迪是芒格力推的，芒格是坚定的泰迪，当年还说过要带着比亚迪的股票进坟墓，他也做到了，既然芒格已经离去，巴菲特也没什么理由再持有比亚迪了，如果我是巴菲特，我看到比亚迪的股票就会想起芒格，心里就莫名地伤感，即使是从这个角度出发的话，是我我也会卖。

另外，巴菲特减持了至少 5%，如果换作一般的公司，这 5% 的砸盘足以让股价腰斩再腰斩，普通散户接不住这么多股的，一定有大资金接盘，所以比亚迪不但没有一蹶不振，还创新高了，这说明比亚迪这家公司还有非常大的想象空间。

知乎用户 勃反弹​ 发表

巴菲特代表的是美国爱国资本。

只要不是傻子，都知道中国已经成为美国最大的竞争对手。

很简单的逻辑，做多比亚迪，等于做多中国，等于做空美国。除了比亚迪之外，A 股、港股、美股中概股，价格再便宜巴菲特也是不会买的。

在中美竞争格局没改善的情况下，做多竞争对手无异于傻子行为。

同理，中国外汇储备这么多，国家层面上买黄金也不会买美股美国公司的，而且还会限制居民购买 qdii 基金的额度。

知乎用户 梦想宇宙 发表

可口可乐毕竟是实体制造产业

明明是一家银行，却非要卖汽车

知乎用户 大圈人 发表

可口可乐公司是最符合巴菲特胃口的理性人公司，作为一个竞争激烈的软饮料行业，可口可乐公司竞争力不在于那个什么秘方，而是惊人的公司管理能力。

自由市场上，往往存活 70 年以上的企业都有严重的老年病，主要是自爆型和等死型，前者是越演越烈的腐败，后者是大量的过时冗员。整个公司实际上处于难以掌控的情况，新的领导也没有好的办法能去立即纠正。其中典型案例就是波音公司，兼具两个问题。

而可口可乐公司历代高管都没有我只管爽，留给后人这种做法，一直非常理性。饮料行业的市场实验很慢，而且成本很高，但是一直没停过，如果真按着某些 CEO 什么降本增效，靠个可乐雪碧混吃等死那不出二十年也没落了。大家所说的农夫山泉东方树叶的案例在可口可乐公司非常的多，甚至于总结他那些奇葩产品都能出一个系列的视频，但是这些里面还真有能在新时代站稳市场的，也就是说一个百岁企业造新品能力还能力压同行，这说明其公司管理是非常到位的。

知乎用户 荒崎绝奈 发表

不是，理解错了。巴菲特和你是不一样的，巴菲特现在并不指着股票赚钱，钱对他意义不大。

对于资本家来说，其核心是资产而不是钱，而什么是资产呢？能提供现金流的才是资产。

可口可乐是一家几乎不可能倒闭的公司，人类最古老的资本集团之一，只要你揣着可乐的股票，你就可以源源不断的拿分红。

而比亚迪是一个新兴技术企业，虽然这种新兴技术企业有可能股价暴涨，但是同样也有可能原地暴毙。而且不分红对这种上升期企业也是很正常的。

好了，可口可乐的股票你拿着就可以了，而比亚迪你还得天天盯着新闻盯着财报盯着政策，如果你是一个 1930 年出生，今年已经 96 岁得老爷子，睡觉或者迷糊的时间比醒着的多，你选哪个？

知乎用户 马少​ 发表

这个问题，如果长期关注巴菲特股东大会，不难理解

巴菲特追求的是市场依赖性，吉列，可口可乐，美国运通，逻辑都很类似

比亚迪，咱们不说汽车市场高度竞争的特性

时间不用很长，说什么 100 年之类

20 年后，谁能保证迪王的技术路线依旧领先？

船夫哥自己恐怕都不敢打包票

但是我相信

我孩子，我孩子的孩子，他们依旧会喝可口可乐

知乎用户 狸钛猫​ 发表

可口可乐也靠特色压榨员工大干 100 天以及政府补贴吗？

或者这么说，我认为 byd 已经全方位吊打可口可乐了，那能不能把政府补贴停了？然后严格执行劳动法啊

知乎用户 红军面前的小黄人 发表

比亚迪估计刨了某些东西的祖坟了

知乎用户 陆沉的不记名弟子​ 发表

作为一个养生只喝矿泉水的人

虽然我不喝可口可乐，也理解不了可乐的逻辑，也不买可口可乐的股票

但是我有自知之明，海内海外，没有任何一个人可以质疑巴菲特老爷子的眼光

至于比亚迪，电车并不是什么高科技，这玩意上实际上世纪美国就已经玩过了，大部分人小时候应该也都在公园玩过玩具版的电车或者一个电池四个轮子的赛车

电动汽车本质就是一个电池加一个发动机加四个轮子。它的安全性是硬伤。

比亚迪不如苹果应该是共识

而巴菲特对可口可乐的认可远大于苹果

——“我无法想象 100 年后人们还在用苹果手机，但我能想象 100 年后人们还在喝可口可乐”

实际上科技就是换代非常快的

曾经的诺基亚摩托罗拉现在已经销声匿迹，但是酱香科技依然坚挺

而再过 20 年，可能今天的比亚迪小米这些大部分都会没有，但是酱香科技依然还是会存在

可口可乐本质和酱香科技是一回事，而且还对人体无害

知乎用户 跑得比谁都快 发表

因为我保证在绝大多数人类的一生的任意时刻，在可口可乐上的消费都是远远大于在比亚迪上的消费。

可乐的硬通货属性在上海封城期间体现的淋漓尽致，基本上是货币了。在艰难时期方显其含金量，比亚迪我只能说根本不配与之对比，完全不配。

知乎用户 yzfyd​ 发表

巴菲特实际上属于传统投资派，他对于新兴的事物更多是排斥态度

巴菲特曾经说过，自己坚决不买轮子股票（汽车），对于比亚迪的投资，更多的决策是芒格做的，对此巴菲特承认了，芒格当众和他拍桌子，才坚持了下来，事实上巴菲特已经算是违背了自己一贯坚持的原则了

其实很多老一辈的商人，投资的态度是相当保守的，当年马云马化腾马斯克，这些人创业初期时去拉赞助，不也是碰了多少次壁，如果当年那些大佬愿意出钱，他们今天或许能拥有半个腾讯，阿里，特斯拉

巴菲特更看重的，不是那种赚快钱的，那种高竞争高风险高收益的投资，而是长期且稳定盈利的投资

比如可口可乐，多少年了价格都是三块一瓶，但每年都稳定拥有一定的收益和成长，也就是所谓的大蓝筹股票

巴菲特自己承认过，他大多数的财富是 80 年代以后，也就是自己 60 岁以后赚的，也就是随着资本和市场的增殖而获得的，而这二十年来那些出镜率高的大佬，哪一个年龄超过 60 岁了

巴菲特同样没有投资 spacex, 元宇宙，比特币，openai, 区块链，基因工程等各种所谓的新兴产业，属于不懂这一行就不蹚这浑水，哪怕它能赚很多钱

巴菲特是真的热爱可口可乐，他这把年纪了还公开表示自己一天喝五杯可乐，在公开场合喝传统可乐，私下里喝自己最喜欢的樱桃味可乐

包括他的车，是几十年不换的一辆老式凯迪拉克，他的早餐，是万年不变的煎蛋配香肠肉饼，或者麦当劳（以此还衍生出来所谓的麦当劳经济学），他办公室的陈设多少年不换，到现在他都不能熟练掌握电脑和智能手机的使用（甚至还在用传真机）

这恐怕就是所谓的坚持自我吧

本来他就不想买比亚迪的股票，现在减持对他而言是再正常不过的，比亚迪好也罢歹也罢，对他而言真的无所谓了，就是这么简单

知乎用户 荷唯洛之恋 A 发表

老了，他六十年的交易经验和近百年的人生经历告诉他：无论是在大萧条时代，还是在繁荣时期，日用消费品的利润足以抗过任何时期。你可以不买汽车，但是不能不吃饭喝水，百年的销售能力，也佐证了这一观点。

上世纪二十年代，福特汽车曾经家喻户晓，有人做过这样的统计，福特汽车和飞机几乎是同时期的产物，但是到现在为止，汽车五百强企业有多少个？飞机五百强企业有多少个？飞机的销量和普及率，为什么不及汽车？我在想，是不是因为造价限制，使用限制这些方面制约？

巴菲特先生没有投资福特汽车，通用汽车，他甚至也没有投资另外一个非常有名的公司，这是他的本次或者是前几次股东大会的内容，我忘记了，我不关注这个股东大会，我只记得巴菲特先生的话：身边便宜的随处可见的商品，反而利润是惊人的。因为人人都离不开。虽然我不喝百事可乐和可口可乐，但是，各种饮料确实在各大商场非常常见。我的一位的朋友告诉我：酒水饮料的利润是非常高的。所以从长远角度来看，可口可乐可以还继续下去很多年。

当然也可以持续存在很多年，我也一直看好它作为汽车行业，新能源车，智能汽车的龙头。但是巴菲特先生投资中国的股市，好像只有中国石油和比亚迪，这也是很认可了，他要减持比亚迪，是因为他认为他赚到钱了，他要去别的地方投资。他选择了日本的五个公司，他考察说，这些公司和他的伯克希尔哈撒韦一样，他比较喜欢和认可。因为我也不是做价值投资的，我不理解巴菲特的投资观点，但是我尊重他的选择。他 90 年的人生阅历应该比我 30 年的人生经历要长。其次他钱比我多。钱多的有理。

知乎用户 David Gu​ 发表

这真的是可口可乐在知乎被黑的最惨的一次……

一个早些年靠山寨起家，现在靠着新能源补贴勉强做到销量前排，

你不会真以为它的运营能力和生存能力能超过一个 1886 年诞生，

至今已经 139 年的世界 500 强公司了吧……

知乎用户 马超​ 发表

2013 年的一次访谈中，巴菲特聊到可口可乐说我们从来没有卖过一股可口可乐，也没想过会卖

确实是，36 年，一股没买，一股没卖

1988 年巴菲特首次买入可口可乐股票 1417 万股，当时的买入价格是每股 41.80 美元，总投入的资金大约为 5.92 亿美元‌，当时可口可乐的市盈率大约是 14.7 倍；1989 年巴菲特再次加仓可口可乐 918 万股，每股价格大约是 46.95 美元，这次的投入是 4.31 亿美元‌；1994 年可口可乐拆股后，巴菲特第三次加仓可口可乐 649 万股，买入价格大约是 41.6 美元，这次的投入大约是 2.66 亿美元。三次购买可口可乐的总投入大约是 12.89 亿美元‌。‌

根据 2024 年三季度伯克希尔的报告披露，截至 2024 年三季度末巴菲特通过伯克希尔共持有可口可乐普通股 282,722,729 股，市场价值 203 亿美元‌。从 1988 年算起，市场价值累计增幅‌达到 15.6 倍（203/13=15.6 倍），期间伯克希尔累计收到可口可乐的分红‌大约 110 亿美元（以未再投资简单计算）。将这两项合计得到伯克希尔在可口可乐投资上的总回报‌：（203-13）（资本利得）+110 亿（分红）=300 亿美元。累计综合回报率 23 倍，以复利计算年均复合回报率 9.1%。

这个成绩很可以，但是题目说了比亚迪

那么继续看，巴菲特在比亚迪上赚了多少

投资比亚迪 14 年 32 倍

比大小，很简单

那么为什么

不减持可口可乐，反而减持比亚迪？

这里先要明白一句话，资本无国界，那是说着玩的

就拿特斯拉来说，欧洲那帮人说抵制可不是嘴上说说，真金白银的抵制

一项民调显示，59% 的欧洲人明确表示因 “马斯克因素” 拒绝购买特斯拉。品牌忠诚度也从 2024 年 6 月的 73% 骤降至 2025 年 5 月的 57.4%。7 月最新销量数据显示，特斯拉在德国仅售出 1110 辆，同比暴跌 55%；英国更惨，只有 987 辆，业绩直接缩水 60%；法国也未能幸免，注册量下降 27% 至 1307 辆。在传统电动车接受度高的国家，情况同样堪忧，瑞典直接成了 “重灾区”，7 月销量仅 163 辆，跌幅达到惊人的 86%。整个欧洲版图上，只有西班牙和挪威两个小国逆势上扬，分别增长 27% 和 83%。然而对于特斯拉来说却是杯水车薪。整个 7 月，特斯拉在欧洲市场的注册量下降了 41.6%，今年 1~7 月下降了 34.3%。

巴菲特有句话

是 2015 年，在致股东的信中说的

他的原话是这样的：

“事实上，在过去的 238 年里，谁曾因做空美国而获利？

”——“Indeed, who has ever benefited during the past 238 years by betting against America?”

资本无国界，但是资本家是有国家的

老头的祖国就是美国

对于可口可乐来说，作为一款饮料，除了让人解渴，更参与了美国的成长史

可口可乐的影响有多大？

1886 年在美国南部的一个小作坊里，药剂师约翰 · 彭伯顿发明了可口可乐原浆，根据糖浆的两种成分——古柯叶和柯拉果，弗兰克 · 梅森 · 罗宾逊把 kola 的 k 改成 c，再加一个连字符，用工整的斯宾塞字体手写出来此后世界上最著名的商标——“可口可乐”。

如果说把彭伯顿是 “可口可乐之父”，罗宾逊则是可口可乐的 “概念之父”。作为一个历经百余年的品牌，可口可乐的概念已经远远超出其产品本身，成为一种独立的存在。

“让干燥的喉咙活过来，让疲惫的身体充满活力，让疲倦的大脑飞速运转”。

“无论阶层、年龄和性别，所有的人都喝可口可乐”。

进入 30 年代大萧条时期，可口可乐继续深化其 “快乐” 的品牌形象。

1931 年可口可乐首创了经典的红衣高胖老人的圣诞形象。画面里一位身着红色长袍、白色大胡子、永远面带笑容的老人。他一手摘下帽子，一手举起一杯可口可乐，念出了那句著名广告语：“The Pause That Refreshes（享受清凉一刻）”。

这些广告，伴随着美国的一代代人

1951 年，作家南希 · 米德福特在她的小说《保佑》中这样写道：“可口可乐的瓶子里好像藏着一个神灵，而这个神灵就是我们伟大的美国人民，我们时刻准备着破瓶而出，用我们宽大的羽翼覆盖全球……”

1971 年麦肯广告公司迎合时代的情绪，他们找来了大约 200 名世界各国的年轻人，让他们用甜美的音调唱道：“我想给全世界买可口可乐。” 歌曲引起了轰动，受到广泛欢迎。一些民众开始打电话给电台，要求免费播放这首歌。几个月后，这首歌出现在白宫晚宴的表演中

1974 年，公司推出了一系列名为 “美国，向上看” 的广告，确立了可口可乐对于塑造美国国家精神的重要作用。

可口可乐在美国，已经从一种饮料上升为一种抽象的概念

可口可乐把自己和生活中一切美好的事物都联系起来，渗透到美国家庭的方方面面。

这样说吧

可口可乐是美国群众心中的民族企业

这是老头不卖可口可乐的情

再看可口可乐自己的商业模式

全球每天有 17 亿人次的消费者在畅饮可口可乐公司的产品，大约每秒钟售出 19400 瓶。

但是，可口可乐公司遵循：该公司只生产浓缩糖浆，然后出售给世界各地拥有独家领地的灌装商。其他与可口可乐公司签订区域独家合同的瓶装公司，将浓缩后的产品与过滤水和甜味剂混合，制成罐装和瓶装的成品。可口可乐公司通过控制浓缩液的生产，间接掌控了整个供应链

更通过打造并全球推广品牌价值让消费者需要时能 “想得起”；通过瓶装授权模式让全世界的消费都能 “买得到”。下一步，可口可乐通过良好的现金流及品牌名誉背书得以低成本融资，公司不断扩大品牌矩阵，继续反哺品牌价值，最终形成发展闭环，取得竞争优势，成为软饮料赛道的绝对龙头

这是老头不卖可口可乐的理

这么一只不用政策辅助，不用政府补贴的下金蛋的母鸡

给你，你也不卖~

那句话咋说来着

流水不争先

争的是滔滔不绝

知乎用户 Terminus 发表

都过了多少年了，还喜欢玩人定胜天超越自然规律那套，上次爆了，这次呢？

知乎用户 without sighing​ 发表

因为他追求的是稳定的分红，他的资金量太大了，即使要玩高抛低吸，也是以十年为周期的。他会初期买入，十几年后收割。可口可乐未来不会有什么大的变化，分红是长期稳定的，比亚迪就不好说了，科技股的市盈率高，导致股价搞，但在未来一旦转换为蓝筹股，估值就要膝盖斩，而且这种膝盖斩带来的损失很难弥补，因为东大的很多公司是不喜欢给股东长期稳定的分红的 (白酒, 银行例外)。

在东大，你也会发现很多早期进入股市的人不怕股价上的下跌，因为他们买的是带分红的股票，分红了很多年，早就把买股票的成本覆盖掉了，比如之前在知乎被封掉的盛京剑客，他就是 2010 年之前大量购买了白酒股票。

毫无疑问，BYD 现在正在风口浪尖，很多人把 BYD 和 CC 的财务作比较，以此来说明 BYD 财务的健康，这是不符合逻辑的。我们换个主体，即恒大说融创财务不健康，我们用融创的财报去驳斥恒大，不用说，恒大的真实财报比融创糟糕的多，但这并不妨碍恒大和融创一起入土。这就是我们想要指出的，BYD 好于 CC 不应该解读成 BYD 健康，而是 BYD 和 CC 都很危险，东大整个的企业行业利润率都很难看，寒风已经吹进了每一家汽车企业。

东大的巨型企业都是财报高手，典型的就是恒大，看它发布的财报是无意义的，真正了解恒大的，只有东大贵族，因为东大贵族要提前撤退，所以必须了解恒大，而外国机构主要靠推理和从东大贵族手里购买信息，因此外国机构的预测也有一定的准确性。目前来看，外国机构主要是担忧 BYD 的金融链，距离恒大式的看衰还有距离，巴菲特计价了地缘政治风险和 BYD 本身的金融风险，先撤走也不奇怪，毕竟，如前面所说，即使 BYD 成功，也不爱分红，BYD 的股票基本只有高抛低吸的炒作价值。

再者，BYD 作为一家东大企业，如果突然开始分红，往往是很危险的信号。这种分红分为两种，一种是安慰式分红，由于风声太紧，必须以分红稳住投资者。另一种是恒大式分红，分完就倒闭，让东大的贵族撤退。

知乎用户 不请自来君 发表

可能他觉得血汗工厂没法长久经营？

知乎用户 大相邦 发表

50 年后可口可乐 万宝路 555 香烟 苹果公司，奔驰宝马都还在。比亚迪华为就难说了。

另外就咱们国家这些企业那是隔段时间就杀猪。你当巴菲特不知道吗？

知乎用户 light souls 发表

问巴菲特这个问题，他可能回说：我见证过 50 年前大家爱喝可口可乐，现在大家依旧爱喝，我也可以确信 50 后大家依旧爱喝，他可以每年为我提供远高于无风险利率的现金流风险确很低；比亚迪？20 年前他是市场默默无闻的小卒，现在可能是他辉煌的时候，每个人都爱他，所以我选择在这里卖掉它。20 年后他会怎么样？更加辉煌还是重新归于沉寂？我也不清楚。

ps: 巴老爷子退休的股东会自己前面摆的就是可口可乐。

知乎用户 李中二 发表

我看这个问题是五月一号提的，然后一群人在这吹巴菲特如何英明睿断，同时阴阳一下比亚迪，包括现在这样的回答还在增加，当然回答质量已经很不堪了。我就奇怪这么多巴菲特的知音，就没有一个去看一看比亚迪从巴菲特最近一次减持到现在的走势吗？还有可口可乐的。就回答的这么热烈但真的都是纸上谈兵不炒股也不会看盘是吗？

知乎用户 没有名字可以了吧 发表

我可是从来没听过可口可乐压榨工人，强制胁迫供应商降价，更没听说过可口可乐搞类似迪链的东西！！

巴菲特怎么想的不知道

作为普通打工人，实在找不出一个为疯狂压榨工人和供应商的企业拍手叫好的理由！

知乎用户 财富双鱼鲤​ 发表

个人看法：

其中一部分原因可能是可口可乐他减持需要交巨额的立得税吧。

知乎用户 Ryan Liu 发表

byd 是芒格推荐给老巴的。

而芒格也是通过喜马拉雅的李禄深入了解的 byd 和其他中钙。

这里就经过了几道贩子了。芒格本身也在去世前就准备退二线。而老巴对中钙不是特别精通。在芒格退场前套现 byd，然后 rebalance 整个基金的组合是很正常的事情。很多答案都过度解读了。

至于可口可乐。老巴后期资金量过于庞大已经不做高波动。稳定的现金奶牛才是伯克希尔的关注点。而且伯克希尔买了股票之后是会参与企业管理和决策的。在这一点上 byd 肯定也是没法满足。

知乎用户 东池阿志 发表

比亚迪还要重资产投资建厂扩大生产规模，一直在吞噬比亚迪的现金流，也让比亚迪的资金报表处于紧张表象，这在现代金融审视下，本来就不是健康的状态。

像波音，英特尔之流疯狂甩卖自己的核心重资产，才能让金融报表美美哒。至于后面是死是活，带着业绩报酬跳槽的人表示，那是后人的智慧问题了。

而可口可乐作为已布局上百年的快消巨头，早已过了重资产投资扩张的节点，现在是躺赚的护城周期有什么可比性呢？

当年京东布局仓库要死要活的，等挨过这个难关，这些吞噬京东财务的巨大吞金兽，立马变成京成最大的核心竞争力资产。

知乎用户 HawkWongLeen 发表

迪链就是还没暴雷的恒大商票

知乎用户 毒史公子 发表

卖糖水就能赚 8% 的纯利润远比卖车赚 10% 纯利保险得多，况且比亚迪没有这么高的纯利。

巴菲特一贯对高科技业不感兴趣，造车算是高科技业，当然小米的那个车不算，归类到组装业。

他之前错失很多高科技的高速成长，包括他的老友比尔盖茨的微软，他就一股都不曾持有，从这可以看出他投资偏保守的。当然，玩股票偏保守的人基本都赚到钱，比如我。

知乎用户 Joe 发表

我相信人类文明只要存在可口可乐就会一直存在

知乎用户 稻草人​ 发表

老巴压根就不是价值投资，他是权贵金库的守值人。

之前老巴先借入大量低息日元，然后日元汇率就调整了，老巴精准套利

这是凡人能干的事吗？

知乎用户 抽烟斗的王富贵 发表

中美贸易摩擦，对于我，唯一不可以被替代的就是可口可乐，百事都不行！

知乎用户 SUMMER 发表

团建党看着是真没活了，巴菲特可是你美爹，带节奏都带到爹头上了是吧？

理性回答一下，买比亚迪股票最开始是老巴合伙人芒格坚持要买的，巴菲特并不喜欢汽车这类重资产高竞争行业的股票，老巴自己也说因为比亚迪芒格还拍了桌子。

这一拿就是十几年，他们 08 年买入时的成本好像只有 1 美元，到减持时候翻了几十倍明显是大赚了的。至于为什么减持？一是因为地缘政治不确定性，二是比亚迪的股票大涨后他们觉得也贵了，工业巨头股票本身也不受投资大佬们的喜欢，所以就获利了结了。后面芒格去世了，巴菲特更不可能再留着这些他本身就不喜欢的工业股票了。特斯拉一直说自己是科技公司就是为了抬股价，工业股票不可能给这么高的市盈率。

至于很多人经常提的巴菲特买日本五大商社股票，首先五大商社基本都是民生、消费类的现金奶牛企业，日本又是一个极其保守、封闭的国家，买五大商社确实能一直吃分红。其次，巴菲特投资日本的资金全部来自在日本的借贷，没有动自己的本金，你甚至能说他的做法就是抽血日本。

回到比亚迪这个事上来说，减持比亚迪就是正常的投资决策，别动不动扯价值观，老头也没几年活头了，肯定没兴趣自己上热搜的。

知乎用户 BO CHEN 发表

如果可口可乐，2 年涨了五倍多，你看巴菲特减持不减持！

巴菲特 08 年买入比亚迪，2021 年减持，赚了多少倍啊！

如果那时候买入可口可乐，你看看能赚多少？收益差距差不多是 10 倍！

另外，巴菲特好久没减持比亚迪了！

知乎用户 aaa 发表

你可以卖 100 年前配方的可乐，但你卖不了 100 年前配置的车。

知乎用户 我就是正道的光 发表

比亚迪是典型的现代企业。

特点就是不卷死同行，自己就不会有几个盈利。

要么卷死同行，要么和同行一起爆炸。

而且随着汽车关税问题，爆炸可能性越来越高，当然要减持。

巴菲特总不可能为了个股票，叫美国打开汽车关税大门吧

知乎用户 tony 发表

当然是因为巴菲特很菜呀，

要对欧美的这些资本大鳄祛魅，他们的决定就一定对吗？他们的决策就一次都没有失败吗？

欧美人的傲慢，不中国企业很正常，

但是我们中国人懂中国企业呀。

所以买比亚迪吧。

知乎用户 暴躁的长劲鹿 发表

因为他是美国人。

还 100 年后年轻人喝可口可乐？现在你问问身边喝碳酸饮料的人多不多？东方树叶后现在新出了多少种茶饮料。

有些人呀，天真的很，死活认为这个世界都是岁月静好。

这个地球上资源就这么多，中国人用多点其他人就得少用点。

要不要看看全中国碳酸饮料市场萎缩了多少？别团建了，真是睁眼说瞎话。看看中国茶饮市场增加了多少。你们这些人啊，活的真可怜。

知乎用户 夜港 发表

给员工发的福利是可口可乐

反之不然

知乎用户 小鱼儿卷土重来 发表

巴菲特投资会考虑生意模式的问题（护城河）。

食品饮料行业是一个排他性极强的行业，我只会在买不到可口可乐的情况下会买百事可乐，而当我想喝冰红茶的时候，没有康师傅冰红茶我不会买哇哈哈冰红茶，宁可去喝矿泉水，和价格无关，一块五一瓶我也不喝。

所以可口可乐只需要做好两件事，稳定的生产，让消费者能买到，这就可以稳定的赚钱。

比亚迪不行。

苹果的产品真有几代拉了，翻身很容易，大量的用户机械型换机，在苹果生态上捆了很多东西，软硬件都有，可口可乐甚至几乎不需要考虑换代的问题。

比亚迪从生意模式上，肯定干不过可口可乐。

伯克希尔减仓是从 2022 开始，我更倾向于认为，他们不喜欢迪链这种高风险扩张模式，也可以理解成不认可或者看不懂，就减仓不做了。

投资和炒股票不一样，比如新东方完成东方甄选转型后，腾讯迅速清仓，那时还没有董宇辉去留问题，距离后面最高点还早呢，但对腾讯来说，人家当年投的教培新东方，你转型之后我就不投了，和你以后成不成功没关系。

投资就是投自己认知和认可的企业，看不懂的，不认可的，自然就不投了。你认可，可以加大投入。

知乎用户 山阴张侯​ 发表

可口可乐本来就是美国的国运象征，美国打赢二战和冷战的过程中，可口可乐都发挥了相当大的影响力。

更重要的是，可口可乐这么伟大的公司，竟然不是家族企业！要知道，可口可乐所在的消费品赛道，很多牛逼的公司都是家族企业，仅仅是美国就有玛氏公司、亿滋国际、家乐氏、泰森食品等等。而比亚迪基本上是一家家族企业，王传福和他表哥持股加起来将近 30%。

巴菲特买股票的前提是一点一点逐渐买入，直到成为该公司的前三大股东，而巴菲特很显然不可能成为比亚迪的前三大股东，既然如此，不如高位减持，何况，他刚开始买比亚迪本来就是出于查理 · 芒格的情面。

比亚迪再厉害，但它不是所在行业的发明者（汽车不是比亚迪发明的），护城河其实很浅。比亚迪这种类型的公司可以诞生在中国，诞生在韩国，诞生在日本，甚至诞生在印度。但可口可乐只可能诞生在美国，可口可乐是可乐这个饮料品类的发明者，护城河非常深。

可口可乐的诞生就是一个天才药剂师和一个富有冒险精神的商人组合的产物，偶然中的必然，聪明人中的疯子，那种发明创造的激情，即使今天的美国也很少有了。

而且，直到今天，虽然凭借发达的供应链管控能力和无孔不入的渠道网络，可口可乐早就深入到中国每一个最偏僻的农村，但可口可乐的价值仍然被低估了。中医一直讲 “药食同源”，我认为可口可乐才是“药食同源” 的绝佳典范。

知乎用户 狡现 发表

哥，这是正儿八经的不是什么，你看不懂就对了，说不定这边公开减持做底股价然后偷偷吃进呢，也说不定人家真有什么内幕消息知道要出事赶紧规避风险呢，甚至说的夸张一点可能就是老巴坐滴滴打到比亚迪的时候晕车了所以决定减持报复一下也说不准

知乎用户 波公千古 发表

不讨论公司好坏，只讨论投资思路。

以巴菲特的投资思路，其实是不太喜欢比亚迪这类的制造业公司。

制造业公司赚钱普遍比较困难。营收 100 可能只能赚到 20 块，还要拿去扩大生产，继续研发，更新设备。

巴菲特喜欢那种赚 100，就能把 70 揣兜里那种公司。这 70 可以用来回购和分红。恰好可口可乐就是这种公司。

说简单点，就是自由现金流贴现。

当初投资比亚迪，感觉可能觉得王传福这个企业家不错。

知乎用户 阿卡姆疯人院 发表

在大 a，你能买到什么特别好的股票？

比亚迪最起码算顶尖的那一批，今年年初买的到现在都有 40 多个点收益了

伯克希尔买比亚迪也只是因为芒格推荐个巴菲特，而且更多是相信王传福这个人，现在芒格走了

中美对峙日趋严厉的情况下，卖出也正常

知乎用户 阿力克斯 发表

三块一瓶售价，性价比远超其他饮料，

全球遍地开花，物流体系恐怖如斯，

关键是他还好喝，冰阔落口感完爆，

也就国窖马尿可能，能跟冰阔落掰掰腕子。

即使可乐将来自己作死，

就凭可口可乐这四个字，

他也能东山再起。

知乎用户 老憨儿 发表

靠吃人才能存活的企业，未来的日子里人口将会断崖式下跌，它们靠吃什么发展？

知乎用户 喜欢就叨几句 发表

巴菲特有足够的资源人脉，还有自己的调查团队。完全能搞清楚比亚迪、可口可乐真正的财务状况和发展前景。

他不是普通股民，他的消息准确的很，不会光看他们发的财报，也不会听他们发布会上的吹嘘。

利润下降或感觉不对，减持很正常。

知乎用户 月神​ 发表

话说，你是不是以为可口可乐公司只有可口可乐一款产品呀

知乎用户 成功达人 发表

普通投资者，没有太多的资金，买跌透的，底部的，优质低价股，在大跌时，我加仓了低价位，高分红股：贵阳银行，南京高科，亚宝药业，买入了低价底部潜力股：均瑶健康，哈药股份，沃华医药，中色股份，铁龙物流。

与时俱进，长期持股，分享国运带来的财富，相信时间和复利，可以让投资者慢慢变富，

知乎用户 嘉靖大仙 发表

别看那些嘴上爱国的人。给他 100 万，让他投资美股和投资 a 股，你看他投哪个

知乎用户 风继续吹 发表

历史上对可口可乐的研究分析报告能够填满一个图书馆。

但我觉得一句话就可以概括了，

因为天赐的可口可乐。

知乎用户 吨吨吨吨吨 发表

只要有人类的地方就会有可口可乐，只要现代社会，可乐就是硬通货始终有消费而且可见的将来没有太能打击可口可乐地位的饮料。但是新能源不好说，只能说是个技术摸索，具体是发展的代价还是曲折的探索就不一定了。也许会螺旋上升，但是谁也不敢保证现在是上升而不是螺旋。从巴菲特还剩下的时间曲度来看，留可口可乐是一定赚钱的，而新能源就不好说了，现在还是螺旋阶段，也许以后能一飞冲天，但是现在不还是没飞呢嘛，巴菲特应该是看不到新能源起飞的那天了，所以减持也对。还有一个比亚迪的劳工水平和日内瓦战俘条约一比都有点低了，都不如巴西，这种东西在西方社会是很重要的，老外可不想过这种牛马日子。

知乎用户 chorbs​ 发表

实名反对

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的回答，全篇超过 70% 的内容不属实，全篇的目的是为了把巴菲特减持比亚迪和比亚迪不行划上等号。殊不知减持是常见的财务操作，巴菲特也曾四次减持苹果。体现了他对投资行业的无知。而且黑也就算了，还删评。

• " 可口可乐是世界级蓝筹股，即使营业额没有任何增长，利润也不会低，分红每年稳定到账。"
  属实。 可口可乐是典型的蓝筹股，在全球有强大的品牌和分销网络，盈利能力稳定，并且有长期持续提高分红的记录

• “你所谓的科技公司比亚迪，在行业里可以说没有任何核心竞争力。”
  不属实 。 比亚迪在新能源汽车领域具有公认的核心竞争力，尤其在电池（如刀片电池）、电机、电控等关键技术以及垂直整合方面有显著优势。认为其没有任何核心竞争力与事实不符。

比亚迪技术与其他品牌相比优势显著。技术层面，刀片电池优势突出，混动、智驾系统领先，还有兆瓦闪充技术；全产业链自研保障技术实力与稳定性。配置体验上，内饰质感、实用配置出众。全球市场也高度认可其技术，海外销量增长。这些优势让比亚迪在汽车技术领域展现出强劲竞争力，为消费者带来更好选择 。
在混动技术方面，比亚迪的第五代 DM 混动系统表现卓越。相较于丰田的 THS 混动系统，它有着更出色的动力性能与能耗表现。以比亚迪 dmi 技术为例，发展到第五代后，发动机热效率高达 46.06%，百公里亏电油耗仅 2.9L，综合续航可达 2100km ，还拥有以电为主的动力架构，这让车辆在日常使用中更多地依靠电力驱动，减少了对燃油的依赖，既环保又经济。
电池技术一直是比亚迪的王牌。其刀片电池采用独特的长条形电芯设计，在安全性上远超三元锂电池。即使遭遇极端情况，也能最大程度保障电池的稳定，减少起火等危险。而且它的能量密度高，故障风险低，散热良好，化学性质稳定，使用寿命长。这意味着消费者使用起来更加安心，也能在长期使用中减少更换电池的成本。
智能驾驶领域，比亚迪虽起步不算早，但发展迅猛。天神之眼智驾系统成本较低，却有着较高的智驾渗透率。如今高速 NOA 和部分地区的城市 NOA 已经比较成熟，并且比亚迪还在持续加大在智驾方面的投入，未来有望为用户带来更智能、便捷的驾驶体验。
总之，比亚迪在混动、电池、智能驾驶等多方面的技术优势，使其在汽车市场中脱颖而出。这些技术优势不仅提升了产品竞争力，也为消费者带来了更优质、高效、安全的出行体验，推动着汽车行业朝着更加先进的方向发展 。

• “还比亚迪可能翻倍，不好意思，根本不可能，因为比亚迪根本没那个实力。”
  难以验证 / 主观判断。 股票未来能否翻倍属于市场预测，受多种因素影响，无法给出确定性判断。这种说法是个人观点，不是对公司实力的客观评估。

• “你肯定没有看过比亚迪的财报，比亚迪的利润和它拿到的政府补贴基本一致，也就是比亚迪的利润全靠政府补贴，只要补贴一停，比亚迪马上开始亏损。”
  夸大和不属实。 在新能源汽车发展早期，政府补贴对包括比亚迪在内的许多车企利润有重要影响。但随着比亚迪销量规模的爆发和盈利能力的提升，近年来其利润已主要来源于主营业务，补贴占比大幅下降。认为其利润 “全靠政府补贴” 且“补贴一停马上亏损”与近期的财务报告不符，是对早期情况的夸大和对现状的误读。呵呵，也不知道是谁没看过比亚迪的财报。

• “比亚迪的利润主要靠两点，一是压榨员工，二是压榨供应商。”
  难以验证 / 存在争议 。 “压榨”的说法带有主观判断。关于员工待遇，存在一些关于加班和薪资的讨论，但将其作为主要利润来源缺乏全面证据。关于供应商，行业内普遍存在账期较长的情况，比亚迪的 “迪链” 模式确实延长了应付账款周期，给供应商带来资金压力，但这是否构成 “压榨” 以及是否是主要的利润来源，需要更深入的分析，难以简单断定。

• “比亚迪过节发员工福利，发的还是可口可乐，这种公司拿什么和饮料行业的寡头比？”
  属实（关于发可乐），但论证荒谬。 确实有比亚迪发放可口可乐作为福利的情况，但这与其作为汽车制造企业的核心竞争力无关，用此来否定其在汽车行业的实力并与饮料行业的公司对比，逻辑上站不住脚。

• “而且现在中国汽车已经没有增量市场，今年一季度的消费品指数已经告诉你答案了，即使在政府大力补贴的情况下，依旧增长有限。”
  不属实。 中国汽车市场，特别是新能源汽车市场，仍然处于增长阶段，只是增速可能受到多种因素影响。消费品指数不能直接等同于汽车市场的增量情况。且目前新能源汽车补贴已大幅退坡，并非处于 “政府大力补贴” 阶段。

• “这个时候肯定又要吹比亚迪出海了。没有政府补贴再加上关税壁垒，比亚迪想去那些百年车企的本土抢市场？而且比亚迪还有各种质量问题，真以为外国人会惯着你？”
  部分属实（关于挑战），不属实（关于无补贴和惯着）。 比亚迪确实在积极出海，并面临关税壁垒、市场竞争等挑战，国外消费者和监管对其质量有要求。然而，中国政府对汽车出口可能有一定的支持政策，而认为外国消费者会 “惯着” 或不关注质量是不符合实际的。将出海面临的挑战夸大为不可能成功，是带有倾向性的判断。

• " 福耀玻璃在美国因为用黑工有个一百多亿美元的罚款在路上。"
  完全不属实。 福耀玻璃在美国确实遇到过劳工关系和职业安全方面的争议及小额罚款，但所谓 “一百多亿美元的罚款” 是毫无根据的谣言，金额极其夸大。

• “比亚迪在巴西奴役中国劳工已经被停止所有工签，有没有罚款还不知道，但是大概率没有，因为比亚迪已经贿赂了当地的检察官。”
  部分属实（关于劳工问题和工签），不属实（关于贿赂）。 近期确有报道指比亚迪巴西工厂的合作方存在劳工问题，导致相关中国工人签证受到影响，巴西当局也在进行调查。巴西外交部因此暂停向比亚迪发放临时工作签证。但 “奴役” 的定性需法律程序，而 “贿赂当地检察官” 是严重的指控，目前公开信息没有证据支持这一说法。

• “就这，还想用你那浅薄的见识和狭窄的信息获取通道去质疑巴菲特团队的目光。”
  主观评价 / 人身攻击。 减持是常见的财务操作，巴菲特还 4 次减持过苹果呢。

关于巴菲特及其伯克希尔哈撒韦公司减持比亚迪的原因，他们本人并没有公开给出详细的解释。基于伯克希尔一贯的投资哲学和公开信息，可以做出以下几种合理的判断：

• 获利了结和风险管理： 巴菲特投资比亚迪长达十几年，期间比亚迪的股价上涨了几十倍甚至上百倍，这为伯克希尔带来了巨大的投资回报。在如此巨大的浮盈面前，进行部分减持是常见的财务操作，旨在锁定部分利润，降低单一股票在投资组合中的比重，进行风险管理。这是一种非常理性的投资行为。
• 估值考量： 随着比亚迪股价的大幅上涨，其市场估值也达到了历史高位。尽管比亚迪业绩增长强劲，但巴菲特和芒格（在世时）可能认为当时的股价已经充分甚至过度反映了未来的增长预期。在他们看来，股票的内在价值与价格之间可能出现了偏离，因此选择在高位套现。

下面是对其评论区一些荒谬言论的分析：

• “比亚迪这种企业真不行，只想怎么压迫供应商和工人，从没想过提高产品竞争力”
  带有主观偏见。 前半部分有对供应商账期长的事实夸大部分，后半部分否定其提高产品竞争力的努力，与比亚迪在技术研发上的投入和产品迭代事实不符，带有明显偏见。

• “奇瑞也还行。。。起码这两燃油车也是国内比较能打的，不像 BYD 燃油车纯工业垃圾”
  主观评价。 这是对不同品牌燃油车的主观比较和评价，不属于客观事实。

• “我也是车企的，有时和供应商吃饭，很多都认为 byd 现在尾巴太大了，虽然现金流还算健康。如果销量一直很高，那就相安无事，销量如果下降容易爆雷”
  难以验证 / 行业观点。 这是匿名信源的行业内部观点和风险担忧，反映了对快速扩张企业潜在风险的一种看法，但不是已发生的确定事实，也难以验证其普遍性。

• “比亚迪是汽车界的恒大”

不属实，并且具有误导性。

• 恒大的问题核心： 恒大的危机是典型的房地产高杠杆、高负债模式在市场下行和政策调控下的流动性危机。其核心问题在于过度依赖借贷进行扩张，资产（主要是期房和土地）变现困难，导致资金链断裂，无法偿还巨额债务。房地产行业的属性决定了其对资金周转和杠杆率非常敏感。
• 比亚迪的业务模式： 比亚迪是一家制造业和科技企业，其主营业务是新能源汽车、电池以及相关的零部件。其收入来源于产品的销售。虽然制造业的扩张也需要大量资金投入和一定负债，但其资产主要是生产线、工厂、技术和库存等，负债结构和风险点与房地产企业有着本质区别。
• 比亚迪的财务状况： 近年来，比亚迪凭借新能源汽车销量的爆发式增长，营收和利润都实现了大幅提升，现金流状况也得到了显著改善（尽管存在对供应商账期较长的情况，这是一种财务策略，不等同于恒大的债务危机）。虽然扩张伴随投资，但其财务健康状况远非恒大危机时的情形可比。
• 市场环境： 恒大面临的是一个受到严格调控和市场下行的房地产行业。比亚迪则处于全球新能源汽车这一仍在快速发展和渗透的市场中，尽管竞争激烈，但整体是向上增长的趋势。

因此，比亚迪面临的是制造业和市场竞争的风险（如技术迭代、市场份额变化、成本控制、全球贸易壁垒等），而不是恒大那种由高杠杆和房地产市场崩溃引发的系统性金融风险。将两者类比是不恰当的。

• “铁皮油箱，油箱放车尾，半夜偷偷启动减排，要是在国外早被罚破产了”
  部分属实（关于油箱），部分夸大和不实（关于 “偷偷启动减排” 和后果）。 比亚迪部分车型的油箱材质和位置确实存在争议和讨论。但 “半夜偷偷启动减排” 缺乏证据，是对某些技术现象的负面解读或谣言，且以此预测在国外被罚破产是夸大和没有根据的。

• “比亚迪是玩资本游戏的，它的迪链非常牛逼，能压供应商的钱 9 个月，这是一个巨大的资金池”
  部分属实（关于迪链和账期），但定性带有倾向性。 “迪链”是一种供应链金融工具，延长应付账款账期是客观存在的（报道显示平均账期较长，具体长短需看合同），这确实为比亚迪提供了资金优势（“资金池”）。但将其定性为 “玩资本游戏” 带有负面色彩，这种供应链金融模式在许多大型企业中也存在。

最后，奉劝某些车企，与其费尽心思证明别人有多 “不行”，不如努努力让自己变得 “真行”。省点力气去扯后腿，把劲儿使在往前跑上，这 “内卷”，卷向技术和创新，难道不香吗？

知乎用户 绿洲 发表

看了小钟的视频，即便是在非洲哪些国家，一瓶可口可乐都是 3 块钱…

绷不住了，感觉全球都是一瓶 3 块

知乎用户 阿尔卡拉 发表

巴菲特在 2024 年减持了 6 亿股的苹果 ，从 6% 降低到 2%。

一定是苹果疯狂压榨员工，一定是苹果技术没有创新，一定是苹果在市场降价，一定是苹果全靠政府补贴过活，一定是 XXX 理由。你可以选 100 种。

有没有可能，只是因为卖糖水就是又赚又稳定，在市场风险前，卖糖水就是最好最稳定的避险投资。

知乎股票板块，除了输出情绪，屁用没有，顺便你笑人家卖比亚迪，人家都翻了 30 倍了，落袋为安罢了，幽默。

知乎用户 罗德岛战记 发表

作为纯资本玩家，早年李嘉诚被采访时候说过生意为什么做得这么成功，就凝炼出两个字来回答，成功源于 “保守”。操盘用钱生钱，肯定要做自己了解通透的行业的优质企业，比亚迪这个玩意，只是后房地产时代 + 廉价电能过剩时代的郭嘉少数可以吹起来的新泡沫行业。你说总不能把万亿资产在银行空转然后自然蒸发吧？

知乎用户 沐川浔芷兰 发表

魏建军说，中国汽车行业的恒大，到底是谁？

知乎用户 J Lu 发表

可口可乐产品差不多算垄断了，去麦当劳的时候就发觉了，饮料基本都是它的产品，可口可乐，雪碧，芬达，minute maid（柠檬汁）等等，而且用户粘性比较高，一般不会跑，除非它加价，突然出了个巨牛的饮品或者可乐本身出个大问题，否则大家习惯了，一般会继续买。而且它股息 3%，还是 dividend king，意思有超过 50 年股息增长。而且我甚至把它看成是现金流，就靠股息也能补充资金了。这么稳定，大资金买它简直不要太爽。

至于比亚迪，巴菲特首先就不爱科技类的股票。而且比亚迪算是成长股，不稳定，没垄断（或者说护城河），过几年都不知道会怎样，简单地说，就是（可能）高回报，但高风险。人家现在肯定求稳，之前就开始减仓，当然不会多要这种不稳定的股票。

知乎用户 初夏 发表

因为比亚迪是中国汽车的代表，巴菲特看多比亚迪就是老多中国，巴菲特属于坚定老多美国的一派，自然不看多比亚迪，另外看多比亚迪的是芒格

巴菲特减持比亚迪的价格是 230 到 239，时间为 24 年 6 月，之后持续 3 个月的下跌，也证明了他的实力

现在比亚迪价格 410，巴菲特完美错过了上涨

知乎用户 Faywool 发表

刚看到这个，怎么哪哪都是可口可乐呢。

知乎用户 Ray Chris 发表

这两个讲的故事都不一样。

byd20 年开始爆发，巴菲特在这之前入股，吃干净 byd 成长最高光时期收益，在顶部之前抛售，非常教科书，甚至牛掰到不像二级市场的操盘。

byd 这一波腾飞靠的是政策红利和讲技术故事，在那个时间段，讲技术是很受官方和大众吹捧的，同理还有菊花。但技术故事讲到一定程度就没必要再讲了，所有人都知道你有技术，你再吹逼技术池深不见底，实际拿出来到底是啥玩意市场一验便知，后续应该做的是品牌和企业文化建设，这才是长久之道，显然 byd 走的不咋地甚至拙劣，巴菲特抛售也情理之中。

可口可乐是另一码事，几乎等同于生活必需品般的存在，上海 fc 期间可口可乐简直硬通货，可见其地位。得益于此，他可以实现稳定营收和净利润，这种公司比银行还稳，作为股东躺着等分红就行，根本没必要抛售股票吃成长红利，因为他就不可能少赚更别说亏。

知乎用户 取个名字到天黑 发表

可口可乐可以类比健康版鸦片，虽然曾经被元气森林，蜜雪冰城之类的挑战过，但其性比价一直屹立不倒。

比亚迪，你真买电车就发现，性价比上有小鹏，广汽，北汽，吉利以及他们子品牌杀出来，设计上比亚迪也毫无美学。比亚迪供应链已过巅峰也逐渐往下走，投资是看的未来，比亚迪未来的爆点在哪？

知乎用户 再见孙悟空 发表

这种问题去上问，那里有真交易佬解答。现在的知乎只有装杯、情绪输出和卖课，股市板块问题的回答底下大部分是关注公众号，要么就付费咨询，清一色骗子

知乎用户 周维先 发表

提问者完美诠释什么叫说一套做一套，在以下各个回答评论区努力证明比亚迪未来发展潜能巨大，巴菲特卖他就是看错了。

当别人问他买不买比亚迪股票，他的回答是 “看多但不买，万一是山顶怎么办” 连行动证明认知都不愿意

知乎用户 阿狸​​ 发表

比亚迪的高速成长期已经过去了。

未来发展新市场又受限。

预期成长率受挫就减持咯。

知乎用户 大萌怪 发表

因为可口可乐的护城河更深一些。

其实也没有必要过度解读，可口可乐因为收入比较稳定，并且因为规模化生产，价格足够低，导致其竞争力足够强。

而比亚迪则是处新能源车赛道，这两年国内的新能源都卷成啥了，妥妥的红海市场，而且因为中美目前的关系实在也不咋地，所以巴菲特抛了也正常。

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看到回答里有人拿彭博社关于比亚迪压榨产业链的报道说事，拿这个和恒大的高周转相比，我觉着就目前的情况来说没啥可比性。原因有三：

1. 众所周知，造车是重资产行业，如果全部采用自有资金的话那么势必会减慢比亚迪建厂的速度，而比亚迪目前可以说是造车界的价格屠夫，借助庞大的规模，比亚迪可以最大程度的降低车价，卷死同行。

2. 和恒大不同的是，比亚迪拥有大量电池，造车专利，研发氛围丰厚，这使得它能在固态电池、快充技术、智能驾驶等领域有大量的建树，而比亚迪庞大的规模能为其提供大量的数据和足够低的造车成本。

3. 国家意志。按照我国目前科技兴国，自主创新的氛围下，像比亚迪这种企业，好好保护还来不及呢，怎么会破产呢？

都说到这了，顺便就提提恒大吧。

你说恒大为啥会破产？只是高周转的问题吗？跨界盲目扩张（包括但不限于恒大冰泉，恒大汽车等）、误判房地产形式、财务造假，每年大规模分红，这些放一起才是恒大的原罪。

而比亚迪，目前看不出来有这些问题。

知乎用户 MATIT T 发表

原因一：比亚迪不符合长期持有的行业特征

巴菲特或者说价值投资派的核心投资理念，包括：安全边际、护城河、能力圈、管理层、长期持有等。

引入以上投资理论，比亚迪符合巴菲特和芒格的低估值、高成长股票的阶段性长期持有特征，但是肯定不符合超长期持有的行业特征。

科技产品都有周期，再先进的技术也会被迭代，再高的占有率也会被颠覆，Intel、诺基亚走过的路，奔驰、丰田正在走的路，比亚迪未来也会走上去。

原因二：投资没有国界，但是投资家有自己的祖国。

巴菲特总结自己成功的最大因素是出生在美国，是 100 多年来优秀的美国成就了他的事业。

虽然巴菲特和芒格从不掩饰对中国改革开放以来发展成就和中国人品质的欣赏，但是巴菲特不会做空美国做多中国，特别是当前中美对抗的形势下。即使比亚迪符合超长期持有的特征，巴菲特也会放弃（何况比亚迪不符合这个特征）。

是可口可乐一样优秀的投资品，完全符合巴菲特的投资理念。但是巴菲特宁愿抄底美国盟友的日本商社股票，也要放弃投资持有茅台。

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