9 月 15 日离岸人民币兑美元跌破 7.0 关口，自 2020 年 7 月以来首次，会带来哪些影响？

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知乎用户 第一财经​ 发表

这题没什么意思，国内甚至还会降息。

说好听这叫保经济加无意加剧世界其他国家通胀，说不好听的，有些人称之为 “倾销”。

美国的实际逆差季调后年化今年 Q1 达到 1.54 万亿美元，Q2 仍有 1.47 万亿。

并且，美国的消费仍是爆量的，需求很旺盛，无视物价的旺盛。实际需求和实际逆差双爆的情况下，说明确实生产是严重不足的。一方面是疫情打崩了，另一方面来自某些国家善意的 “援助” 恐怕也功不可没。

人民币兑美元不断贬值，但 cpi，ppi，甚至进口物价指数都还算虽高但可控，还挺神奇的。

这种情况下，人民币美元汇率其实也就不那么要紧了。

知乎用户 Dr. 张狒狒 发表

人民币兑美元跌破 7 影响几何？机构火线解读

离岸人民币兑美元自 2020 年 7 月以来首次跌破 7.0 关口。这对于投资市场意味着什么？国家外汇管理局副局长此前表示，我国外汇市场 8 月表现出较强的韧性，银行结售汇和涉外收支均为顺差。

财联社 9 月 15 日讯（编辑 童古），今日晚间，离岸人民币兑美元自 2020 年 7 月以来首次跌破 7.0 关口。这对于投资市场意味着什么？国家外汇管理局新闻发言人王春英此前对此已有分析。金融机构也就此发表了最新解读。

据国家外汇管理局官网今日最新发布的《国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就 2022 年 8 月份外汇收支形势答记者问》。王春英在回答 8 月份我国外汇收支形势有何特点和变化的问题时作出了如下回复。

王春英称，我国外汇市场表现出较强的韧性，银行结售汇和涉外收支均为顺差。８月份，银行结售汇顺差 250 亿美元，企业、个人等非银行部门涉外收支顺差 113 亿美元，均高于今年以来的月均水平。市场预期保持平稳，外汇市场交易理性有序。近期，美元走强背景下非美货币普遍贬值，人民币汇率表现相对稳健，外汇市场反映汇率预期的相关指标运行平稳。

王春英还表示，来华直接投资项下净流入较 7 月份增加，境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善，凸显了我国市场以及人民币资产的长期投资价值。

金融机构对人民币汇率发表了最新看法

**中泰国际研究部主管赵红梅对财联社表示，人民币破 7 并不意外。**当前美元加息周期背景下，全球主要货币对美元都在大幅贬值，**人民币兑美元汇率的适度贬值会对维持人民币有效汇率平稳有利，且有助于改善出口企业财务状况和出口竞争力。**三季度中国经济增速有所恢复，但较预期慢，需求端的消费及房地产恢复依然缓慢，政策落脚点要扩需求、稳预期及财政货币政策继续发力，让中国经济增速尽快回归到增速目标附近，才是维持汇率稳定的根本。

赵红梅预计，人民币汇率将继续保持双向波动的宽幅震荡走势，到今年年底经济增幅有所恢复，汇率稳定因素或将逐步显现。

光大国际证券策略师伍礼贤对财联社表示，美元强势拖累离岸人民币再创近期新低，这也对本身已经表现较弱的港股进一步带来压力。港股目前失守 19000 点后，短线仍有反复寻底的趋势。恒指本周支持位在 18800 点附近，若失守下一支持位要看 18235 点。

知乎用户 财联社连线​ 发表

了解美元霸权到底是什么？它又是如何收割世界的？

也许能够帮助你更好地理解「破 7」意味着什么。

人为财死，鸟为食亡，人们总是在追求财富和货币的路上。

钱大家都喜欢，但钱到底是什么，过去是金银铜等一般等价物。

现在是一张纸，一个钢镚，有时候也是银行的一串数字。

既然是一张纸，一串数字，为什么不直接在上面多印一些数字让大家都变的富有？

当然也有经济体这么干过。

2007 年，非洲津巴布韦币，每张的票面价值高达 100 万亿。

但现实中大家更富有了吗?

到 2008 年 6 月，津巴布韦的通货膨胀率跃升至 191.6%，民众的储蓄因恶性通货膨胀而耗尽，货币几乎丧失购买力。

而美元却在几十年的时间里保持相对稳固的购买力，并且成为各国主要的外汇储备。

虽然叫美元，然而却有 70% 在美国以外的国家流通，成为世界的通用货币。

从材质上来说，美元这张纸和其他国家的货币没什么区别。

无非是美元印的是美国的历史名人，其他则印着各自国家值得纪念的人。

可大家却都认可这种货币的购买力，并且用它就能买来实实在在的商品。

贸易逆差的国家想尽办法的借美元花，贸易顺差的国家又把自己的出口商品换成一串数字或者现钞来储存。

大家都在这个大框架下遵守着默认的秩序。

用别人的货币，就要为此付出一定的成本。

货币本质是从商品和商品交换中，逐渐分离出来一个大家都愿意接受的商品，也被称为通货。

通货一般有三个特征：

1、其他商品的定价度量，比如买东西都要看的价格，本质是用通货来衡量的。

2、购买商品的媒介，这个特征体现在你交出了货币，换来了商品，或者你交出了商品换来了货币，我们每天生活都在重复着这个过程，这就是经济活动的组成。

3、保存财富的手段，一般称为通货的相对其他商品更方便存储，粮食固然重要，但如果以粮食作为通货，非常容易放坏而无法达到保存财富的功能。

满足这三个特点，最早成为通货的是贝壳，稀缺且耐放，后来有了化学性质更稳定的贵金属来扮演通货的角色。

古代有铸币税，就是君王垄断铸造货币的权力，通过铸造硬币获得收益或利润，税就来源于贵金属内含值与硬币面值的差值。

简单理解就是价值 6 两的银子，铸成 8 两面值的货币在居民间流动，其中多的 2 两购买力就通过铸币权转移到权力的手中。

我国就有著名的大明宝钞，明朝为了无限制的征收铸币税，稀有金属已经无法满足需求，就开始大力推行国家背书的纸通货。

纸和实际金属货币的成本差异更大，这些钱流入市场便会带来大量的通胀。

但因为具有印钞权的权力机构要从中获取税收，到后来的无限制印钞，居民手里的大明宝钞过剩，但没有那么多商品产出，导致了流通受阻，没人愿意要这种一文不值的纸张，本质也是权利机构信用破产的表现。

到了今天，贵金属基本已经脱离了作为通货的职能，取而代之的都是各类的信用货币。

在全球范围内，最具有影响力的便是美元，也是全球各国贸易占比最高的通用货币，铸币税必然少不了。

铸币税是权力的象征赋税，也是权力变现的途径。

每多印一批货币，持有这种货币人手里的钱购买力就会下降。

举个简单的例子，原本市场有 100 件商品，100 块钱，平均每件价格 1 块，当一些具有印钞权利的人多印了 100 块去市场上买商品，就有 200 块来购买这批商品。

结果就是原来持有 100 块货币的人，买不到原来等量的货币，购买力转移到了印钞的人手上。

回到美元问题，美元 70% 以上不在其国内流通，当美国大规模印钞去全球购买商品和资产，那么意味着持有美元外汇储备的国家财富的大幅缩水。

然而现实中，大家没有更好的替代品，尤其是全球经济比烂的大背景下。

美元反而是最稳固的一个，尤其是在本次的加息周期中，美元指数为 20 年最强势的表现。

全球主要货币兑美元都在贬值，欧元、英镑、人民币、日元、韩元等等相对于收铸币税的美元表现的都非常弱势，有些甚至可以用糟糕来描述，比如日元。

那么美元如此稳固的全球货币体系是如何建立的？过程具有一定的钓鱼成分，这就引出了金本位和布林顿森林体系的建立。

一、金本位与布林顿森林体系的布局

说到金本位，就不得不提欧美等早期工业国对外扩张带血的原始积累。

工业化下的生产力大幅度提升，让早期工业国迅速的进入坚船利炮时代。

这种工业化和科学技术的进步对于其他农业文明形成降维打击。

以英国为例，进入工业化以后便开始了对外的大肆掠夺和殖民。

足迹践踏全球七大洲，四大洋的各个区域，连南极洲都有涉足。

在美洲搞种族清洗，澳洲搞囚犯放逐，非洲搞奴隶贸易，东亚搞鸦片和战争赔款，南亚搞殖民统治。

尤其是在第一次世界大战作为战胜国，从德国的手里接管了一批殖民地，让其殖民统治的面积高达 3400 万平方公里。

真正意义的永远有太阳照耀领土的庞大「日不落」帝国。

当时金币是所有国家都愿意接受的硬通货，大家之间贸易都只认黄金，也被称为金币本位，是国际贸易中各国结算和储备的重要货币。

然而，战争赔款、殖民掠夺、商品倾销，让全球的贵金属储备源源不断的流入早期工业国。

截止 1913 年末，英、美、德、法、俄五国便占据世界上三分之二的黄金储备。

然而，这个黄金流转还没有结束。

美国在二战期间迅速的综合崛起，科技、军事力量形成巨大的优势。

值得一提的是，当时美国为欧洲战场的各国都在提供武器和贷款服务，纽约华尔街的金融地位也是在这个期间内迅速超越伦敦，形成了除去科技和军事之外的第三个重要地位。

美国成了第二次世界大战最大的赢家，占据的黄金储备是全球各国官方储备的 75%，一家便实现了 1913 年的五国积累的体量。

美国便开始了布局美元成为全球国际货币体系的主导货币，标志性的事件便是 1944 年 7 月布林顿森林召开的联合国国际货币金融会议。

美国又是如何一步步让大家本来信任黄金，转而相信美元，并最终形成现代的美元国际货币体系的地位呢？

钓鱼是需要鱼饵的，恰好只有美国有这个实力，那便是全球四分之三的黄金储备。

布林顿森立体系主要有 3 个内容。

1、美元与黄金挂钩，35 美元一盎司的黄金官价，折合每一美元的含金量为 0.888671 克黄金。

各国政府或中央银行可按官价用美元向美国兑换黄金。

为使黄金官价不受自由市场金价冲击，各国政府需协同美国政府在国际金融市场上维持这一黄金官价。

简单理解就是你信黄金，美元又与黄金绝对挂钩，你信美元就是信黄金，只要你想，就可以拿着美元来兑走黄金，而美国最不缺的就是黄金储备。

这是一个承诺，要知道任何国家的承诺都是不可信的。

这也为后来的布林顿森林体系瓦解埋下伏笔。

2、其他国家货币与美元挂钩，其他国家政府规定各自货币的含金量，通过含金量的比例确定同美元的汇率，这就让美元成为全球经济体货币的锚。

至今我们也能看到，各个经济体看本币的升值贬值，往往都是对标美国这个最大的锚来的。

比如我国近几年以来，人民币相对于其他主要货币都出现了超过 10% 以上的升值，比如欧元英镑日元韩元等，兑日元更是到达 30%。

然而大家依旧会得到人民币贬值的结果，因为人民币兑美元进入了贬值周期。

对比来看，大家惯性里面也更愿意使用美元这个大锚。

3、美元与黄金在各国外汇储备中地位相同。

这也为后来美元成为全球各国主要的外汇储备打下了基础。

布林顿森立体系推行以后，美元迅速占据国际货币的绝对地位，美国通过赠与、信贷、购买外国商品和劳务等形式，向世界散发了大量美元。

各国也逐渐接受了这种信用凭证，因为他们觉得，美国的综合实力是强大的，且最差的结果是美元承诺可以用这些货币从其国内兑走黄金。

但美国的承诺真的这么可靠吗？

二、美国的失信与布林顿森林体系的瓦解

所谓的无利不起早。

美元国际占比逐渐稳定，其他国家大量的持有美国的货币，那么负责印钞的美国必然不会放过铸币税的收取。

你只要印钞就能在国际市场上买来实实在在的商品。

美国不断的印钞输出通胀购入商品，居民也不间断的从全球购入产能，维持着极高的生活质量。

国际贸易的核心是商品和劳务的交换，美国一味的索取全球产出，而给予的则是这些绿油油的货币，或者干脆就是结算体系的一个数字变动。

布林顿森林体系促使美元地位逐渐稳固以后，除了个别年份以外，都伴随着巨大的巨大的贸易逆差。

加上美国直接参与了多个对外战争，50 年代的朝鲜，60 年代的越南战争，都让其消耗巨大，进一步加剧了美国的经济负担。

产能输出国也不全是没有经济思维的，随着美国内部的经济问题激化，又不得不继续增加货币供应来应对危机，握有美元外汇储备的国家就要担忧其手里的美元贬值，对美元的信任就会受损。

要么尽快买入美国的商品，要么从美国兑出黄金，结果就是美国的黄金储备快速的消耗。

布雷顿森林体系前期美国拥有 246 亿美元的黄金储备，美国每多发行 35 美元，就要求其央行未来兑付 1 盎司黄金的义务，前期是可以维系的。

然而美国不断的印钞结合贸易逆差导致黄金流失，1968 年，美国的黄金储备价值下降到 120 亿美元，同期要对外偿付的美元体量则高达 331 亿美元。

到了 1971 年，美国的黄金储备下降到 102 亿美元，要兑付的外部义务高达 678 亿美元。

尤其是信任危机，大家都不傻，美国家底就那么多，先兑的能拿到一些黄金，而后兑付的则可能机会违约，就争先恐后的去美国把黄金兑付出来。

其实美国早就失去了兑付的能力，根本无法维系 35 美元一盎司黄金的挂钩。

直至 1971 年尼克松政府公然违约，停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务，美元与黄金的挂钩名存实亡，也预示着布林顿森林体系的瓦解。

美元一时间成了各国都极力丢掉换成其他资产的货币，欧洲很多国家一度拒收美元，连乞丐都嫌弃的货币。

然而，等恐慌情绪稳定后，大家惊奇的发现，一方面是整个国际货币的结算体系几十年都在美元体系下运转，共性的惯性思维依旧存在。

其次美国依旧是全球最大的经济体，军事霸权，技术壁垒与其在布林顿森林体系下建立的货币霸权，是相互影响的。

再加上东欧剧变，庞大的两极对立消失，变成了美国一家独大的状况，综合国力和国际影响力是美元的重要背书。

美元虽然因为失信短期内丧失了绝对的霸主地位，但依旧迅速回归第一宝座。

且美元的定价锚也是在随时间变化的，与黄金脱钩以后，美元相继寻找了其他的替代锚。

1、能源的主导权。

随着各国工业化的发展，人们生活质量的提升，工业制造和家庭消耗对能源的需求越来越大。

黄金再有共识也无法和能源必需品来争夺稀缺的位置，也让美国这几十年不间断的在能源供应国发动战争，这就让石油背书成了与黄金对应的存在，有黑色流动黄金的黑金之称。

最著名的就是「洗衣粉」事件与伊拉克战争，几十万生灵、几百万人的生存代价下换取美元的背书。

英国基尔大学国际关系学教授布伦特 · 戈考伊表示：

中东石油对于维持美国的全球霸权地位至关重要，美国通过有效控制「全球石油阀门」，巩固其在中东的战略主导地位。

2、全球工业产出

除了战争和对能源的控制，还有相对温和的方式来为美元的价值背书，那便是经济全球化中的工业产能。

没有商品背书的货币是没有意义的，美国 70% 的货币是在外部流通，为了稳定购买力，需要源源不断的蛋糕产出，那么就有了主导产业转移和劳动力红利的挖掘。

只要全球化推进，有大量的工业产能作为国际贸易的商品，结算又用美元，则就是美元的第二个替代锚。

如果把全球看做是一个大的整体，那么也满足基本的费雪公式：

MV=PT

M 是货币供应，这里特指全球中的美元供应，V 是货币流通速度，P 是商品的价格，T 是工业的产出。

为了维持美元的国际购买力，那么就需要有大量的工业产出 T 来维系，这也是美国积极主导经济全球化的原因之一。

其中最具代表性的就是我国改革开放以后的制造业产出大幅度增加。

我国作为全球最大的产能供应国，2021 年以美元计价的进出口额达到 6.05 万亿，全球贸易总额是 28.5 万亿美元，占据 20% 以上的份额，而结算中主要是美元体系。

其次也是最大的美元外汇储备国，顶峰时期达到 4 万亿美元，成为美元输出的最大持有者。

我国一方面依靠产出为美元购买力背书，另一方面还吃下了大量的美国信用输出，都是对美元的隐性背书。

美元和全球贸易的商品好比天平的两侧，货币供应太多，产出不够对应的就是美元购买力的下降。

美国不可能不印钞去收全球铸币税，也只能鼓励工业产出能够匹配其印钞的速度。

这其实也能理解，为什么我国虽然对美元贬值，却对其他主要经济体的货币大幅度升值的原因。

因为人民币依赖贸易顺差的工业产能以及靠顺差积累的外汇储备，和美元深度捆绑，可以形成长期和美元汇率的稳定。

全球还有诸多的经济体都在这个体系内，比如同样依赖外循环的日本和韩国，同样的持有大量的美国外汇储备和国债。

在这个体系下，美元凭借着霸权地位，从全球中征收铸币税和汲取利益，比英国的殖民扩张要高明且隐蔽的多。

三、美元货币霸权的全球吸血

那么美元是如何从全球汲取利益呢？

知乎用户 盐选科普​ 发表

在美元加息、人民币降息的中美货币周期分化背景下，人民币汇率正在经历近两年前所未有的跌宕

文｜唐郡 严沁雯 张威 张玮龙

编辑｜张威 袁满

**按：**9 月 15 日晚间，外汇市场上离岸人民币对美元即期汇率跌破整数关口 “7”。这意味着时隔两年多后，人民币对美元汇率重返“7” 时代。人民币汇率何以失稳，对经济有何影响，对策有哪些？本文对上述问题进行了梳理，下为正文：

自今年 4 月以来，截止 8 月底，人民币汇率已贬值约 8.5%，创下两年新低。这意味着，如果一个美国留学生家庭，每年须支付 6 万美元的生活学习费用，对应人民币汇率贬值所带来的成本增加大约 3.3 万元人民币。而另一方面，如果一家外贸企业 4 月初出口一笔价值 100 万美元、账期四个月的货物，待 8 月初收到货款结汇时，实际收到的人民币将多出 54 万元左右。**在美元加息、人民币降息的中美货币周期分化背景下，人民币汇率正在经历近两年间前所未有的跌宕时刻。**4 月中旬之后，在岸人民币一个月间贬值约 4000 个基点；5 月 8 日，在岸人民币兑美元汇率报 6.7894。此后三个月，在岸人民币再度调贬约 800 个基点⋯⋯人民币汇率阶梯下行。

上海某外资行交易室的紧张气氛亦随之而起——从喃喃自语到大喊大叫。对于这些反应，同为上海外资行交易员的琳达（化名）则表示理解。“毕竟对于我们来说，市场波动就代表着机会。”

琳达说她抓住了机会。7 月下旬，在岸人民币跌破 6.77，她判断人民币将继续下跌。于是，作为一位新入行不久的外汇交易员，琳达首次决定拿长期隔夜头寸去做多美元 / 人民币货币对（即连续多日持有美元 / 人民币货币对不抛售，待美元升值后抛售获利）。这让她大赚了一笔，并成为了迄今为止职场上的 “高光时刻”。与外汇市场高度呼应的另一个重要现象发生在货币市场。

3 月之后，市场化程度较高的短期利率 DR007（存款类机构 7 天期质押式回购利率）持续显著低于央行短期政策利率 OMO（公开市场操作利率），且偏离呈放大趋势。8 月初，DR007 加权平均利率一度低至 1.29% 左右，显著低于 OMO 利率 2.1% 的水平。华泰期货 FICC 组研究员蔡劭立表示，从国内因素看，在美元走强、资金回流美国市场背景下，中国央行一再施行宽松的货币政策，导致中美货币周期显著分化。这使得中美国债利差出现倒挂的现象，并导致外资减缓境内人民币金融资产配置。

4 月，中美 10 年期国债利差自 2010 年以来首次出现倒挂。截至 9 月 1 日，中美 10 年期国债收益率分别为 2.659% 和 3.204%。7 月 - 8 月，北向资金（净）流出约达 83.56 亿元。中国金融四十人论坛（CF40）资深研究员，中国社会科学院世界经济与政冶研究所副所长、研究员张斌近期发文指出，经济基本面对稳定资本流动和人民币汇率至关重要。当前环境下，降息虽然会扩大利差，但能够强化企业、居民和政府的资产负债表，提升信贷需求，提升经济景气程度，这对人民币汇率会形成更坚实的支撑。

在上述逻辑之下，降低政策利率和稳定汇率显得并不冲突。为此，张斌建议政策利率不仅要跟上市场利率的降低幅度，最好是能引领市场利率下降。而市场化程度较高的货币市场利率低于公开市场操作利率，则反应了在给定的货币供给下，信贷需求不足。

显然，在经济基本面对人民币汇率支撑方面，摆在中国货币当局面前的难题是通过降低利率来提振实体经济发展。保银投资总裁、首席经济学家张智威表示，从当前政策安排来看，重大基础设施项目或将成为下半年信贷增长重点。央行在《2022 年第二季度货币政策报告》中亦表示，下一阶段重点发力支持基础设施领域建设。在上述背景下，张斌建议，汇率形成机制选择至关重要，选择对了是资本流动稳定器，否则是放大器。尽可能地不要为了维护汇率而干预外汇市场，对逆周期因子的使用要谨慎，以防市场产生单边预期。东吴证券首席宏观分析师陶川表示，监管层不会任由人民币贬得太快，否则容易造成市场恐慌。未来人民币汇率可能在关键点位需要磨一磨。

**9 月 5 日，央行副行长刘国强在国务院例行政策吹风会上表示，长期来看，未来世界对人民币的认可度会不断增强；短期内，人民币汇率双向波动是常态，不会出现 “单边市”。**在货币政策方面，刘国强表示，中国作为经济大国，更应该立足自己的国情自主实施货币政策。当前中国货币政策的空间还比较充足，政策工具丰富，既不缺价格工具，也不缺数量工具。接下来，央行将坚持稳健的货币政策，有力有度有效用好政策工具，兼顾好稳增长、稳就业与稳通胀的关系，应对好各种风险挑战。前述政策吹风会结束后，中国央行公告，自 2022 年 9 月 15 日起，下调金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点，即外汇存款准备金率由现行 8% 下调至 6%，在岸、离岸人民币汇率随即双双拉升。

汇率跌宕：交易员偏好生变

像琳达这种级别的交易员一般都进行日内交易，因为其风险可控。最近，强美元走势加大了琳达的风险偏好，她开始拿隔夜头寸。“最开始加仓美元 / 人民币货币对的时候我还是不太敢的，也担心自己看错方向。但是第二天开盘一打开电脑，发现美元 / 人民币市场依旧很强势，我就坚定了做多美元的信念。” 琳达说。一些资深交易员则更为大胆，这种大胆的背后是他们笃定美元升值的方向，然后果断重仓。这些资深交易员将人民币兑美元的点位看到 7.3，到现在也没有抛售手中的货币对。琳达直言，如果市场果真朝这个方向发展，他们可能将获利颇丰。

相比资深交易员，琳达颇显稚嫩。“我最近有几次觉得美元见顶，就抛售了手中的货币对。但最后事实证明，美元仍在涨，我就不得不又花高价把美元买回来。” 琳达苦笑着说。琳达大赚一笔的背后是人民币兑美元汇率连续走低。8 月 15 日，在央行下调 MLF（中期借贷便利）利率以后，人民币兑美元汇率快速走贬。当日离岸人民币一度大跌近 700 点，逼近 6.82 关口，走出自 2020 年 3 月以来跌幅最大的一天。8 月 22 日，在 LPR（贷款市场报价利率）跟随下调后，人民币进一步贬值。 这样的势头并未结束。8 月 29 日，在岸人民币、离岸人民币兑美元汇率分别跌破 6.92 的关口，为近两年低点。截至 9 月 1 日，在岸人民币、离岸人民币兑美元汇率分别报 6.9055、6.9139，较 4 月中旬贬值约 8.5% 及 8.2%。

**人民币不断走贬背后，是美元指数不断走强。9 月 1 日，美元指数升至今年 7 月中旬以来的高点至 108.9900。**蔡劭立认为，近期人民币走贬，很大程度上是属于被动贬值。从国际因素来看，美元持续走强，这与美联储进入加息周期，带动资金回流美国市场密切相关。自 3 月以来，美联储累计加息 225 个基点。7 月 27 日，美联储连续第四次议息会议加息，并连续第二次加息 75 个基点。美国财政部的数据显示，今年上半年，美国资本净流入达 8120 亿美元。近日，美联储主席鲍威尔（Jay Powell）更是打破市场对于美联储放缓加息步伐的希望。他在杰克逊霍尔全球央行年会期间表示，美联储必须继续加息并将利率保持在更高的水平，直到确信通胀得到控制。“虽然美联储放缓投资、支出和招聘速度的措施将带动通胀下降，但也会给家庭和企业带来一些痛苦。这些是降低通胀伴随的不幸成本。但如果不能恢复物价稳定，将带来更大的痛苦。” 他说。

芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，交易员预测 9 月 22 日美联储货币政策会议后宣布加息 50 个基点的概率为 29.5%，加息 75 个基点的概率则为 70.5%。通胀、就业是美联储货币政策最重要的两大目标。在东正期货资深外汇分析师元涛看来，之所以鲍威尔不想坚定地采取鹰派的货币政策，是因为相对于加息，任由通胀反复将对美国经济及金融市场带来更为深远的伤害。“美国当前的通胀正处于 40 年高位，且核心通胀居高不下，而失业率处于半个世纪的低点，失业率的数据为鲍威尔连续加息提供信心。” 他说。

美国劳工部的数据显示，5 月 - 7 月，美国消费者物价指数（CPI）经季调后分别同比上涨 8.6%、9.1% 及 8.5%。从细分项来看，鉴于租金和服务价格的上涨，剔除食品和能源价格后，7 月核心 CPI 同比上涨 5.9%。7 月，美国非农就业数据超预期，失业率和劳动参与率均小幅下降。7 月新增非农就业 52.8 万，失业率下降 0.1 个百分点至 3.5%。不过，美国 ADP 研究院公布的报告显示，素有小非农数据之称的 ADP 就业人数仅在 8 月增加 13.2 万人，不及市场预期。杰富瑞首席经济学家马尔科斯卡（Aneta Markowska）表示，当前美国物价上涨存在四大驱动因素，分别是大宗商品价格、供应链挑战、住房和劳动力短缺。前两者对通胀的抬升作用正在逐渐消失，然而住房和劳动力短缺将继续体现在服务通胀上，“在美联储设法‘摧毁’需求前，服务通胀不会很快消失”。

蔡劭立表示，从国内因素看，在美元走强、资金回流美国市场背景下，中国央行一再施行宽松的货币政策，导致中美货币周期显著分化。这使得中美国债利差出现倒挂的现象，并导致外资减缓境内人民币金融资产配置。上半年，中国央行货币政策较为宽松。8 月 15 日，最新一期 MLF 操作出炉。当日，中国央行公开市场开展 4000 亿元 1 年期 MLF 操作和 20 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率分别为 2.75% 和 2.0%，均较前次下降 10 个基点。这是今年以来 MLF 利率第二次下调。而后一周，5 年期及以上贷款市场报价利率（LPR）大幅下调 15 个基点。

**4 月，中美 10 年期国债利差自 2010 年以来首次出现倒挂。**截至 9 月 1 日，中美 10 年期国债收益率分别为 2.659% 和 3.204%。7 月 - 8 月，北向资金（净）流出约达 83.56 亿元。中国外汇交易中心的数据显示，截至 6 月，境外机构投资者连续四个月净卖出人民币债券。元涛认为，中美货币政策分化背后，体现了中美经济周期分化的表现。中国央行此次下调 MLF 利率的背景是，当前实体经济中的信贷意愿相对较低，经济活力不足。中国央行 8 月 12 日公布的数据显示，7 月新增人民币贷款 6790 亿元，同比少增 4042 亿元；7 月社会融资规模增量为 7561 亿元，同比少增 3191 亿元。国家统计局的数据显示，7 月，规模以上工业增加值同比实际增长 3.8%，预期值为 4.6%。7 月，社会消费品零售总额 35870 亿元，同比增长 2.7%，预期值为 5%。

**在人民币贬值的背景下，已有境内资金 “闻风而动”。**一位基金销售人员表示近期大中型理财子公司一直在询问绩优的公募 QDII（合格境内投资者）基金，同时也在询问 QDII 基金的额度，是否可以做专户（即基金公司的资管计划，可以理解成私募基金），他们希望可以在接下来几个月加大海外投资的力度。“主要还是境内债券收益率低，同主体（比如工行）境内外利差 150 个基点以上。人民币今年整体明显贬值，买美元债基金是合适的。” 他说。另据中国外汇交易中心的数据显示，截至 6 月，境外机构投资者连续四个月净卖出人民币债券；7 月，债券通项下境外机构单月减持人民币债券 546 亿元，而 5 月、6 月境外机构分别减持了 1094 亿元、933 亿元。招商证券首席宏观分析师张静静认为，人民币汇率贬值或引发外资流出并掣肘 10 年期国债表现。国内权益风格切换期或加剧 A 股波动。“目前国内权益风格或迎波折切换，本身存在波动。一旦汇率持续贬值、外资流出，则将放大这一波动。”

利率下行：债市杠杆抬升

汇率跌宕下行期间，人民币资金利率亦两度下探。据中信证券测算，4 月以来，在央行降准 25 个基点、引导存款利率降息、推出各项再贷款的背景下，人民币资金利率开启年内第一段显著下行行情。3 月 31 日至 4 月 29 日，隔夜与 7 天资金利率中枢从 1.78% 和 2.03% 下行 40 个基点左右至 1.35% 和 1.67% 附近。7 月初至 8 月初，6 月专项债发行高峰已过，市场资金利率二度下探。数据显示，7 月 4 日至 8 月 4 日隔夜与 7 天资金利率中枢从 1.35% 和 1.70% 下行至 1.07% 和 1.41%，下行幅度接近 30 个基点。中国货币网数据显示，8 月初，DR007 加权平均利率低至 1.29% 左右，显著低于 OMO2.1% 的利率水平，二者利差达到 81 个基点。

**多位分析人士对《财经》记者表示，从供求理论来看，资金市场利率持续低于政策利率，反映了银行间市场流动性已经出现淤积。**张斌认为，市场化程度较高的货币市场利率低于公开市场操作利率，反映了在给定的货币供给下，信贷需求不足。7 月金融统计数据显示，当月社融新增 7561 亿元，低于市场预期的 1.4 万亿元，同比少增 3191 亿元，社融单月增量为 2016 年 7 月之后新低。7 月人民币贷款新增 6790 亿元，低于市场预期的 1.1 万亿元，同比少增 4010 亿元，成为当月社融的主要拖累项。资金利率低位运行，点燃了债市加杠杆热情。5 万亿元、6 万亿元、7 万亿元⋯⋯4 月以来，银行间质押式回购成交量不断上破年内新高。“资金利率低位运行下债市杠杆不断抬升，资金脱实向虚现象需要关注。” 中信证券首席经济学家明明提醒，金融体系内流动性淤积占用实体信贷资源的同时，高杠杆也对金融体系自身的稳定性形成潜在风险。

充裕的流动性下，企业贷款利率也持续下降。**央行数据显示，6 月，贷款加权平均利率为 4.41%，同比下降 0.52 个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为 4.76%，同比下降 0.44 个百分点。企业贷款加权平均利率为 4.16%，同比下降 0.42 个百分点，处于有统计以来低位。**8 月 15 日，央行 “降息 + 缩量” 组合操作后，LPR 跟随下调，其中 1 年期 LPR 下调 5 个基点至 3.65%，5 年期及以上 LPR 下调 15 个基点至 4.30%。作为国内住房按揭贷款利率定价基准利率，5 年期以上 LPR 降息后，首套房贷利率下限由 4.25% 降至 4.10%。

据《财经》记者了解，5 年期及以上 LPR 降息同日，多城商业银行跟随下调房贷利率。其中，北京、上海首套房贷执行利率分别降至 4.85% 和 4.65%。据分析人士测算，以 100 万元、期限 30 年的按揭贷款为例，按等额本息还款方式计算，本次降息将使购房者每月还款额减少 88.48 元，总支付利息减少 3.18 万元。

**“融资需求是贷款利率的函数。银行给予借款人的贷款利率低一些，便能激发出更多一些的融资需求。” 光大证券首席固收分析师张旭表示，从实证上看，国内信贷增长对于 LPR 的变化非常敏感。**1 月政策利率调降并引导 5 年期及以上 LPR 下行了 5 个基点，1 月的新增信贷就形成了有史以来单月最大值；5 月 5 年期及以上 LPR 下行了 15 个基点，5 月、6 月新增信贷便一举扭转了 4 月大幅少增的 “颓势” 变为了多增。“8 月政策利率再度下行并引导 1 年期和 5 年期及以上 LPR 分别下行 5 个基点和 15 个基点，8 月信贷应有不错的增长。”张旭说。

利率下行背后，是中国央行持续宽松的货币政策。其中，4 月全面降准 0.25 个百分点，同时对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于 5% 的农商行，再额外多降 0.25 个百分点，共计释放长期资金约 5300 亿元。2021 年底以来，央行创设普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具等多项结构性货币政策工具，截至今年 6 月末，央行结构性货币政策工具余额达 5.40 万亿元。此外，截至今年 7 月底，央行已上缴结存利润 1 万亿元，相当于全面降准 0.5 个百分点。8 月 15 日，央行超预期降息，宣布将中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作（OMO）的中标利率均下调 10 个基点，二者分别降至 2.75% 和 2.00%。同时，央行当月开展 4000 亿元 MLF 操作，低于当月到期规模 6000 亿元，净回笼流动性 2000 亿元。

德意志银行中国区首席经济学家熊奕表示，通过下调政策利率和缩减流动性，央行希望同时实现降低贷款利率和提高货币市场利率两大目标，前者旨在刺激信贷需求，后者则是为了抑制银行间市场的投机活动。受上述操作影响，市场资金利率亦开启震荡上行趋势。以存款类机构质押式回购（DR）利率为例，降息前隔夜（DR001）与 7 天（DR007）利率围绕 1.04% 与 1.30% 的中枢小幅震荡运行，降息缩量操作后资金利率回升，截至 8 月 31 日已回升至 1.45% 和 1.75%。

双率承压：实体需求待提升

在全球主要经济体加息之际，人民币汇率、利率双降走势亦反映了独行的中国货币政策的影响既在显现，又有无奈。张斌指出，人民币对美元贬值，有美元持续升值的原因，也有市场对人民币需求偏弱的原因；而市场化程度较高的货币市场利率低于公开市场操作利率，是因为在给定的货币供给下，信贷需求不足。“当前环境下，降息虽然会扩大利差，但能够强化企业、居民和政府的资产负债表，提升信贷需求，提升经济景气程度，这对人民币汇率会形成更坚实的支撑。”

近期 PMI（采购经理指数）数据显示，当前国内经济基本面仍待改善。国家统计局数据显示，8 月制造业 PMI 为 49.4%，低于荣枯线（50%），比上月上升 0.4 个百分点，制造业景气水平有所回升。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，8 月制造业 PMI 指数边际改善，PMI 指数及多数分项指标处于枯荣线下方，反映国内供需两端复苏动能整体仍偏弱。

此前，7 月多项经济数据出现超预期回落。7 月制造业 PMI 为 49.0%，环比回落 1.2 个百分点，至荣枯线下方。生产方面，7 月规模以上工业增加值当月同比增速为 3.8%，环比回落 0.1 个百分点；消费方面，7 月社会消费品零售总额同比增速为 2.7%，环比回落 0.4 个百分点；投资方面，7 月固定资产投资同比增长 3.6%，环比回落 2.2 个百分点；价格方面，剔除食品和能源价格之后，7 月核心 CPI 只在 0.8%，涨幅环比回落了 0.2 个百分点。

上海财经大学校长刘元春认为，从消费和投资增速回落来看，内需不足的问题处在新的一个阶段。尽管工业增加值增速回落显示供给疲软，但从核心 CPI 回落看来，在需求疲软和供给冲击两重作用下，需求疲软显得更为主导更为明显。

**实体经济需求疲软，信贷规模数据亦随之走弱。**7 月人民币贷款新增 6790 亿元，低于市场预期的 1.1 万亿元，同比少增 4010 亿元。据中金公司测算，7 月居民中长期贷款、企业中长期贷款和企业短期贷款分别同比少增 2488 亿元、1478 亿元和 969 亿元，是当月人民币贷款少增的主要拖累项。“体现房地产市场风险环境下居民购房需求下滑，以及企业融资需求偏弱。” 中金公司表示。与此同时，7 月货币供应量保持高速增长，其中 M2（广义货币）同比增速达 12%，创 2016 年 5 月以来新高。中金公司表示，如果把社融与 M2 的缺口理解为融资需求与货币供应之间的差距，7 月这一缺口达到了 1.3 个百分点，处于历史（2006 年 - 2022 年）较高水平。

“尽管宽货币频频发力，但市场融资意愿始终偏弱，信贷投放并未随着基础货币的增加而增加，M2 - 社融剪刀差走阔。”明明表示，上半年货币政策面临 “推绳效应” 挑战。所谓推绳效应，主要指经济过热时，货币政策收紧可以有效抑制需求；而在经济遇冷时，货币政策放松对需求的刺激效果就不那么显著。中国银行研究院研究员梁斯表示，货币政策主要通过满足各类主体资金需求来间接影响总需求，在疫情及防控升级等外生因素影响下，企业资金需求动力不足，单方面提供资金支持也无法激发企业需求。同时，梁斯强调，当前企业需求不足主要是受疫情反复等外生因素影响，并非企业内生需求不足，这与日本货币政策 “推绳效应” 存在明显区别。

张智威亦对《财经》记者分析，与日本相比，中国经济仍处于 “壮年” 时期，当前疫情反复等外生因素导致企业和居民面临较大的不确定性，当外生因素的不确定性消除，内需自然回归。张斌表示，经济基本面对稳定资本流动和人民币汇率至关重要。中国的资本流动与 PMI 高度相关，相关系数高于利差和美元指数。“无论降低利率还是财政扩张，如果能显著提高中国经济景气程度，对人民币汇率都会起到支撑作用。”

信贷扩容：银行逆周期发力

提振实体经济需求，间接融资的市场主体商业银行的发力显得尤为重要。5 月以来，央行连续召开主要金融机构、人民银行全系统、政策性银行 “一把手” 货币信贷形势分析座谈会，要求金融系统要用好用足各种政策工具，从扩增量、稳存量两方面发力，以适度的信贷增长支持经济高质量发展。

**对于商业银行来讲，信贷扩容并非易事。**在 2022 年中期业绩发布会上，招商银行行长王良坦言，上半年银行业面临复杂、严峻的外部经营环境，资产端出现有效信贷需求不足，银行面临着资产荒的形势。光大银行行长付万军亦在该行中期业绩会上表示，下半年该行面临的三大挑战之一，即为有效需求不足带来信贷投放难的挑战。素有 “零售之王” 之称的招商银行，受信用卡和按揭贷款双重收缩影响，其上半年零售贷款总量增长约 1000 亿元，王良表示，仅完成预算的 30% 多一点，增速不达预期。

商业银行依然全力而战。一位股份行业务人士对《财经》记者表示，为完成信贷投放，部分银行打起了 “价格战”，比如提供较其他银行更高的额度，或者更优惠的利率。以消费贷为例，上半年国有大行、股份行和城商行等商业银行为优质客户提供的消费信贷利率已进入“3” 字头，某国有大行推出的消费分期产品，限时优惠年化利率低至 3.53%，已经低于一年期 LPR 利率水平。2021 年新增贷款占全国总量近 45% 的国有大行，在 2022 年上半年依然普遍加大了信贷投放力度。据六大行中报数据，上半年工行、农行、中行、建行四大行新增人民币贷款均破万亿元。邮储银行和交通银行新增人民币贷款规模均超 5000 亿元。其中，工行、中行新增境内人民币贷款，农行、邮储银行新增贷款均创历史新高。

**信贷投向方面，基础设施行业、制造业、绿色发展、普惠金融、乡村振兴等实体经济重点领域成为主要投放方向。**在下半年信贷投放计划中，加大信贷投放力度依然被各大行放在第一位。工商银行行长廖林表示，下半年将加大逆周期信贷投放力度，围绕同比多增、结构优化、重点突出的目标，加大对企业的信贷支持，做好重大基础设施项目配套融资，更好地支持制造业、科创、绿色、普惠等重点领域和薄弱环节。中国银行副行长林景臻在该行上半年业绩发布会上亦表示，中行将发挥大行逆周期调节的作用，预计下半年信贷继续同比多增。中小银行也在同频共振，华东地区某城商行业务人士表示，该行打算抓住下半年消费反弹机会，实施信贷下沉，促进消费信贷投放。同时，该行已经提前采取策略，为 2023 年的 “开门红” 做准备。

**尽管如此，对于接下来的信贷修复，多位专业人士仍表示难言乐观。**野村中国首席经济学家陆挺表示，预计中国经济将从第二季度的急剧放缓中复苏，但因 “新冠商业周期” 的潜在下行风险和房地产行业恶化的双重影响，经济复苏的道路并不平坦。一位国有大行信贷业务负责人告诉《财经》记者，上半年 “房贷弱” 导致部分银行年初个贷放款计划难以完成，便通过消费贷促销增加信贷规模，而未来房贷能否走强很难预估。

陆挺指出，房地产及其上下游产业链贡献了中国四分之一的 GDP（国内生产总值），影响巨大。**在过去 20 年中，拉动住房投资需求一直都是最重要的工具。每次遇到经济不景气，政府需要刺激拉动需求时，则会放松对房地产的管制，但随着 “停贷事件” 等负面因素发酵，影响居民购房信心，或将导致房地产销售继续下跌，进入恶性循环。**张智威表示，从当前政策安排来看，重大基础设施项目或将成为下半年信贷增长重点。不过，在他看来，以基建为代表的有效投资能够稳住经济大盘，但很难将经济带回潜在增长水平，即 5% 左右的增速水平。“要使经济回到潜在增长水平，有效投资和消费一个都不能少，后者甚至更加重要。”

央行在《2022 年第二季度货币政策报告》中表示，下一阶段将保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，力争经济运行实现最好结果。

央行调控：增强汇率弹性

经济基本面发展至关重要，中国货币政策亦面临新的选择。从国际背景来看，欧美等全球主要央行先后加息，中美利差逐步扩大，正挤压着中国的货币政策空间。如果仍保持宽货币、宽信用的环境，虽然将在一定程度上有利于出口，但也会增加人民币汇率进一步下行压力。在美元高企的背景下，这将抬高以美元计价的商品进口成本，或带来输入性通胀。同时，这还将增加外债的偿债成本。如果改变宽货币、宽信用的环境，将对房地产、基建等行业带来压力。

**截至目前，中国央行并未有明显的干预市场的举动。但有机构发现，央行正通过加强对人民币中间价管控等方式，间接地影响汇率市场。**中国外汇交易中心数据显示，8 月 29 日 - 31 日，人民币汇率中间价报 6.8698、6.8802、6.8906。据中金公司测算，最近四个交易日，人民币中间价分别强于市场预测约 120 个、56 个、96 个、249 个点。另据市场测算，截至 31 日，央行已在六个交易日内将人民币中间价设定于强于市场预期。

中金公司认为，近几日，人民币中间价实际与打开逆周期因子后的模型预测水平更加接近。**这意味着，在近期人民币市场出现一定顺周期行为的背景下，可能有部分报价行根据其对市场情况的判断，主动调整了报价模型。**有媒体援引知情人士言论称，至少有两家本地银行在提交参考汇率数据时抬高了人民币报价。人民币中间价指交易中心根据中国人民银行授权，每日计算和发布人民币对美元等主要外汇币种汇率中间价。每日人民币汇率只能在人民币中间价 2% 之间浮动。元涛解释称，央行本来就保留有调节人民币中间价的权力。调高人民币中间价设定，意味着即使人民币走贬，其跌到的最低值也相对可控，这有利于提振市场对人民币汇率的预期。

窗口指导是央行另一间接影响市场的行为。另据媒体报道，近一段时间以来，部分银行因美元购汇偏多接到监管层的窗口指导。“美元多头拿太多，会接到央行的电话。” 一位交易员表示。除此之外，监管部门还加强了对外债的管理。8 月 26 日，国家发改委网站上发布征求意见稿。如果金融公司等借款人发行期限超过一年的境外债务，需在发改委处登记、报告并获得批准。此前，借款人只需在发改委注册其境外债券发行计划。

星展银行宏观策略分析师梁昌伟表示，加强外债监管应该让投资者放心，这将使中国企业的外债得到良好监控，即使美元走强也不太可能对市场的稳定性带来风险。8 月 25 日，国家外汇管理局相关负责人表示，当前中国结售汇市场运行平稳，8 月以来银行结售汇和涉外收付款呈现双顺差局面。外汇局表示，一直以来，中国外汇市场表现出较强的韧性。货物贸易呈现较高顺差，实际利用外资保持增长，持续发挥稳定跨境资金流动和外汇市场的基本盘作用。同时，8 月以来境外投资者总体净买入中国证券，Choice 数据显示，继 7 月净流出 A 股市场后，8 月北向资金小幅净流入 A 股 127.13 亿元，体现了人民币资产的长期投资价值。

“当前，中国外汇市场主体参与更趋理性，保持‘逢高结汇’的交易模式，汇率预期平稳，有助于人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。” 外汇局上述负责人说。陶川表示，结合目前的市场表现及外汇局表态来看，监管层对汇率市场的监管思路很明确：让汇率跟着基本面而不是市场情绪走。“目前，非美货币都在低位，日元创 20 年新低，韩元创金融危机后的新低，欧元已两度跌破与美元平价。人民币没必要咬着 7 的关口不放。但监管层不会任由人民币贬得太快，否则容易造成市场恐慌。未来人民币汇率可能在关键点位需要磨一磨。” 他说。

张静静认为，监管层在意的是人民币贬值的幅度和节奏，但并不想过多地直接干预汇率市场。“除美元走强外，当前人民币汇率走低还是由国内经济复苏乏力等因素造成的。采取降息政策有助于经济复苏，这将带动人民币回升。不过，央行也不会坐视人民币汇率一直走贬，因为这样将形成汇率贬值 - 外资流出的负反馈。”

从整个货币政策角度来看，陶川表示，当前央行掣肘在于，是保汇率还是保经济，保经济的关键是保地产。如果地产稳住了，经济就稳得住，汇率的贬值就是良性可控的（即有利于经济发展，进而带动外资流入中国市场）。在此背景下，外资尤其是权益资金会流入，股市会得到支撑，同样信用企稳下长端债券收益率也会有所回升。此外，这也能够降低人民币汇率的风险属性，充分发挥资产分散化优势吸引资本流入。

张静静也认为，在保汇率与保经济的权衡中，央行的货币政策导向应是先保经济。目前，除出口外，其余拉动中国经济复苏的动能有限。采取 “宽信用” 的政策，叠加财政政策一同发力，有望支撑房地产销售回暖，并可降低大量存量房贷提前偿还的风险，这将拉动地产、基建等行业复苏，进而带动内需，人民币汇率也将由此回升。

元涛则表示，消费、投资和外贸是支撑经济持续增长的 “三驾马车”。中国央行选择降息，继而允许汇率渐进贬值，这有望拉动外贸增长，进而可以帮助中国经济实现稳增长的目标、稳经济的目标。中国央行在二季度《中国货币政策执行报告》中称，要把握好内外平衡。深化汇率市场化改革，坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，加强预期管理，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。

但如果未来汇率跌破关键点位怎么办？**陶川认为，后续的政策视市场情况而定，还有下调外汇存款准备金的空间，当破 7 的压力较大时，央行会推出逆周期因子，当远期购汇异常增多时（现在还未出现）会推出远期购汇风险准备金。**汇丰银行表示，为遏制人民币贬值，除加强对人民币中间价管控外，中国央行也可以降低金融机构的外汇准备金率，这将增加境内美元的流动性。此外，还可以增加离岸人民币票据的发行，提高境外人民币的利率，提高做空人民币的成本。

作者为《财经》记者，张玮龙为《财经》特约作者。原标题为《人民币汇率跌宕｜《财经》封面》，转载自微信公众号 “财经五月花”

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虽然这次是自 2020 年 7 月以来离岸人民币兑美元首次跌破 7.0 关口，但今年人民币兑美元汇率的跌幅仅 9.5%，不仅远低于今年日元和英镑兑美元的汇率跌幅（分别为 25%.2、17.6%），而且还低于今年欧元兑美元的汇率跌幅（13.9%）。

那么，全球第二大经济体是如何做到本币对美元汇率贬值幅度仅排名世界第 4 的呢？

答案很简单，因为在全球十大支付货币 [1] 中，只有 RMB 是被严格资本管制 + 无法自由兑换的货币。

事实上，这也是为什么东方大国可以毫无顾忌的大肆宣传购买俄罗斯天然气时用 RMB 支付 [2] 的根本原因。

原因很简单，因为东方大国能够做到的最大极限，只能是中石油 VS 俄天然气公司这样的 “点对点” 公司型交易，而不是 RMB 对卢布的完全自由兑换。

See？就连对俄罗斯这样的 “合作无上限” 战略伙伴都不能放开外汇管制。

由此，也引申出了一个无人敢问的灵魂之问：如果 RMB 可以像其他主流货币、甚至伊朗里亚尔一样自由兑换，那么真实的汇率会变成多少？

在 2018 H2 之前，央行的操作方式主要是直接干预外汇市场。

但在 2018 H2 之后，央行就多次表态已基本退出了常态化的市场干预。2021 年 12 月~ 2022 年 7 月，国内的外汇占款余额仅从 21.2 万亿元小幅增至 21.3 万亿元，表明即使央行进行了常态化市场干预，其程度也有限。

事实上，最新的操作方式是控制离岸市场 RMB 的流动性。

2018 年 8 月，为了应对美元指数走强和贸易摩擦等因素影响，央行上海总部通知要求上海自贸区各银行不得通过同业往来账户向境外存放或拆放 RMB 资金，以收紧离岸 RMB 流动性。

到了 9 月份，在毛衣战升级、美联储加息、外围汇率动荡、国内经济下行多重压力导致 RMB 贬值风险的情况下，东方大国除了在境内汇市 “适度提供” 美元流动性之外，同时还通过 SOE 大行每天在离岸 RMB 一个月掉期市场上买入远期合约 [3]。

用当时某中资行一位外汇交易员的话说就是：

“虢有大行每天都出来 Pay 一个月的，应该是郭嘉队… 美元指数要上来了，因此需要打打预防针。”

这里所说的 “打打预防针”，指的是在当时的那一轮操作中，虢有大行入场仅仅只涉及一两家银行而已。

而一旦要进行大规模 “操盘” 时（例如 2016 年时），就远远不止是一两家银行入场这么简单的操作了。

对此，国际市场早已形成了一致的共识：由于离岸 RMB 并没有真正的货币市场，机构主要通过掉期市场来获得资金，因此东方大国通过直接入场（掉期市场）交易，就可以影响和 control 离岸市场的汇率。

在地球人的经济学规律中，有一个非常明确的理论：某国的汇率变动通常与该国外汇市场的供求变动有关，而后者又与该国的国际收支状况有关。

以今年对美元汇率贬值幅度最大的日元为例。

国际金融和市场机构的报告认为，迄今为止，日本金融账户并未出现过大规模的资本外流；因此与其他新兴市场国家相比，日元兑美元汇率贬值的原因并不是由于日本出现了不可控的大规模资本外流，而主要是因俄乌战争导致全球大宗商品、能源和物流价格大幅上升，从而导致日本的国际收支状况出现了大幅逆差。

2022 年 5 月，在俄乌战争的影响下，不仅导致日本的进口额创下了 9.8 万亿日元的新高纪录，而且还导致日本货物贸易逆差上升至历史性峰（2.0 万亿日元）、并创下了日本过去几十年以来的第二大货物贸易逆差。

由此，也引申出了另一个更加深邃的哲学问题：东方大国在今年 1~7 月货物贸易顺差创下历史新高（4823 亿美元）、扩大 61.6% 的大好形势下，为什么外汇储备却反而减少了 1461 亿美元呢？

也就是说，货物贸易逆差上升至历史性峰的日本，外汇储备减少了约 944 亿美元 [4]；而货物贸易顺差创下历史新高的东方大国，外汇储备却反而减少了 1461 亿美元。

至于这其中究竟有多少 water 和 capital outflow[5]，则是一个无人敢问的送命题。

显然，如果外贸出口真的还能维持两位数的高增长，那么就根本没必要加强外汇管制（尤其是出国换汇和投资），也不会在美联储大幅加息的时候减持 976 亿美元的美债 [6]。

这也意味着，现在已经不是外贸数据有多少 water 的传统问题了，而是全球第二大经济体的外储已经下降到了需要靠出售美债来补充外汇流动性（换美元现金）的 crisis 问题。

7 月初，央行与 HK 金管局联合公布了一项最新政策：人民币和港币之间于 7 月 4 日从 “货币互换协议” 调整为“常备互换协议”，调整后协议长期有效、无需续签；并且互换规模从 5000 亿人民币扩大至 8000 亿人民币（约合 1200 亿美元）。

实际上，这也是央行史上第一次签署人民币的常备互换协议。

如果考虑到国内的净汇储规模（外汇储备 - 外债 [7]）已经下降到了不足 4000 亿美元的水平，那么这个问题就更加耐人寻味 [8] 了。

有关问题可以参考⬇️，在此不再赘述：

9 月 6 日离岸人民币兑美元跌破 6.97 关口，续刷两年来新低，这意味着什么？

于是，一个终极 “灵魂之问” 也油然而生：以东方大国目前的净外储水平，究竟还有多少弹药可以用来抵挡本币汇率贬值？

由于涉及 sensitive 内容，【此处删除 1099 字】

尼采说，现在的情况正好相反：感到惊恐的人都逃走了，而那些不会感到惊恐的平庸之辈却使劲张开了他们的大手。

楼下保安则说，直到我逛完万象城负一楼的 Ole 超市后，我也没搞明白同舟共寄与华润万家之间究竟是什么样的因果律关系。

⚠️以上内容节选自《2022 房地产沉思录》update 28、32、38，所有 sensitive 内容均已删除，感兴趣的童鞋可以在公众号 [9] 或 new base[10] 中查看原稿。

参考

1. ^8 月 12 日，环球银行金融电信协会（SWIFT）发布人民币月度报告和数据统计显示：2022 年 7 月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币位列第五，占比 2.2%；以欧元区以外的国际支付作为统计口径，人民币位列第六，占比 1.51%。
2. ^2022 年 9 月 7 日，俄罗斯卫星通讯社报道，俄罗斯总统普京当天表示，俄罗斯天然气工业股份公司（俄气公司）和中石油已决定以卢布和人民币 50∶50 的比例支付天然气供应费用。
3. ^ 能够直接带动整个掉期曲线明显上升，从而让离岸市场人民币流动性持续收紧。
4. ^ 根据日本财务省 2022 年 7 月 7 日发布的数据显示，截至 6 月底，日本的外汇储备为 13112.54 亿美元，比 2021 年 12 月底减少了 944.96 亿美元。
5. ^ 尤其是通过什么样的方式外流。
6. ^ 根据美国财政部 7 月 18 日公布的最新数据显示， 5 月份，CN 持有的美国国债规模首次跌破 1 万亿美元关口（降至 9808 亿美元，日本目前以持有 1.2 万亿美元成为美债的第一大持有国），不仅比去年同期减少了近 1000 亿美元，而且延续了从 2021 年年初开始的连续减持趋势。
7. ^ 根据外管局公布的官宣数据显示，截至 2022 年 3 月末，国内全口径（含本外币）外债余额为 27102 亿美元。
8. ^ 而金管局和央行的常备互换协议的上限约 1200 亿美元，则意味着大陆通过兑换港币可以调用 HK 约 27% 的外汇储备资源。
9. ^【zhenlijiludating】
10. ^ 通过 WX（naibaodedashu）加入。

知乎用户 奶包的大叔 发表

**北京时间 9 月 15 日，外汇市场上，离岸人民币对美元即期汇率跌破整数关口 “7”。**时隔两年多以后，人民币对美元汇率再度一脚迈入 “7” 时代。

未来走势会怎么走？“破 7” 以后会有哪些影响？

国是直通车综合官方和专家权威观点，推出 “十问十答”：

1 人民币对美元汇率破 “7” 到底好不好？我们该如何看待？

国是直通车：人民币汇率破 “7”，真的没有大家想得那么严重，它只是一个价格而已，肯定会涨回来的，这是必然的。

2019 年人民币破 “7” 的时候，央行就说过，人民币汇率 “破 7”，这个“7” 不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

大家要认识到，人民币汇率不具备长期贬值的基础，也不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。

即便这次破 “7” 了，未来随着国内经济企稳、美元指数回调再配合一些工具的使用，再涨回到 “6” 区间也是必然的事情。

其实，汇率涨跌的影响已经是个老话题了，汇率贬值有利有弊。适度贬值有利于提升出口贸易竞争力和价格优势，推动实体经济复苏，但进口企业的进口成本将有所增加。

举例来看，中国出口贸易中鞋靴配饰、纺织服装、皮革箱包占据了很大的份额，人民币适度贬值对于处在这些行业的企业可能会受益。反过来看，需要从海外进口原材料、货物、服务的行业，以及扛着更多美元债券的公司，或许会受到负面影响。

2 9 月 6 日央行降低了金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点，为什么汇率还是持续贬值呢？

国是直通车：首先，央行 9 月 6 号宣布的是外汇 “降息” 的消息，而不是在那天就执行了。央行将自 2022 年 9 月 15 日开始，把金融机构外汇存款准备金率下调 2 个百分点，即外汇存款准备金率由现行 8% 下调至 6%。

所以最近几天，外汇 “降息” 更多的是信号作用，是在向市场“喊话”，如果出现了非理性的贬值，官方是不会坐视不管的。

3 人民币贬值是钱更不值钱了吗？那贬值会不会推高进口成本，进而导致物价上涨？

国是直通车：人民币贬值的 “不值钱” 仅仅是体现在用人民币购买美元的时候。在进口结算需用到美元时，进口成本确实会提高。

但请注意，如果进口结算用的是欧元、日元、英镑，其实最近的成本是在降低的，因为人民币相对这些货币其实是在升值。

至于物价上涨的问题，中国的 CPI 构成里绝大部分吃的用的，国内都可以自给自足，人民币对美元汇率贬值对我们自己内部的物价影响很小。

4 管它是涨还是跌，如果我只用人民币在国内消费，人民币汇率贬值是不是对我没有影响？

国是直通车：不一定。如果你在国内消费的产品，是通过美元结算进口的，或者其零部件是用美元购买的，那么人民币贬值的成本可能转移到你要购买的产品价格上，会变贵。

举个最简单的例子，你在国内通过跨境电商海淘，最终消费是用美元计价的话，那么对你会产生影响。

5 美元印了这么多，为什么还很值钱？美元对全世界主要货币都在升值吗？

国是直通车：四个字，美元霸权。美国前财政部长康纳利就说过：“我们的美元，你们的麻烦。”

一般来说，一直撒钱、疯狂 “放水”，钱肯定就不值钱了。但关键问题在于，美元在全球的贸易、支付、金融及外汇储备等各种领域都占据了绝对的垄断地位。

那么，美联储放的 “水” 其实是全球在消化，美联储可以通过加息和降息来控制 “水” 的流向和美元的价格，今年以来美元升值就是在前期为了应对疫情的 “大放水” 后开始了加息，美元回流本土市场，推高了美元的价格。

6 不仅人民币在贬值，别国货币对美元也在贬值。进口成本增加，会让 “全民买单” 吗？

国是直通车：“又不是只有人民币在贬值” 确实是当前的现状，前面提到了，欧元、日元、英镑跌得比人民币还厉害，所以人民币相对这些非美货币来说其实是升值的。

价格优势和产品优势都是决定生意的重要因素，这个时候要看出口的竞争力，就要根据不同行业来进行具体分析。

至于进口的成本增加，一方面我们的 CPI 构成里的商品基本可以做到自给自足，不用太多担心；另一方面有一些商品牵扯到汇率变化的成本提高问题，中国在很多生活必需品的供给上是有一套定价机制的，经过定价机制出来后的最终价格并不一定都是要全民买单。

7 人民币继续贬值，资金会往外 “跑” 吗？

国是直通车：不可否认，在人民币的这一波贬值里，肯定会有一些资金往外走，但这些资金一般都是有短期投资目的甚至带着投机心态的资金，现在来看，中国外汇市场运行正常，跨境资金流动也是有序的。

在上周末外汇局副局长郑薇表示，当前，中国跨境资金流动总体稳定，境内外汇供求保持基本平衡。中国经济长期向好的基本面没有改变，并继续吸引直接投资和以中长期资产配置为目的的资金流入。

2022 年上半年，中国直接投资净流入 749 亿美元，其中来华直接投资净流入 1496 亿美元，显示了中国市场对外资保持较强吸引力。

8 美国最近一直在加息，现在是该买美元存款理财、买黄金的时机吗？

国是直通车：确实，现在有些银行的美元存款利息已经比人民币要高了，但是要注意美元存款高息不代表一定能享受高收益，因为最终的收益还要把汇率的变化给考虑进去。

比如说，假设现在美元存款一年 3.5% 的利息，如果这一年里，人民币对美元只要升值 4%，大概从现在的水平到 6.6 左右就可以，那其实还亏了，另外换汇还有手续费了，竹篮打水一场空。

而且现在人民币双向波动的弹性增强了，6.6 的水平在三四个月前就出现过，未来一年里完全有可能涨回去。所以，不要去赌汇率，因为谁都测不准。

至于黄金，大家都觉得它是很好的避险资产，但它并不是人民币汇率贬值的避险资产，看这一轮和今年前一轮人民币贬值，黄金价格几乎没有变化，投资黄金还是要看整个国际局势和美元的动向。

9 为什么稳汇率，要调降外汇准备金呢？这中间是怎么起作用的？

国是直通车：人民币对美元汇率本质就是价格，价格是由供需关系决定，外汇准备金率降低了，就会释放美元流动性，外汇市场上的美元就会更多，那么美元也就不会那么贵了。

10 人民币汇率 “破 7”，央行还有哪些调控汇率的工具？

国是直通车：任何一国的央行都不会放任本国货币快速升值或者快速贬值。

中国人民银行的货币政策 “工具箱” 很多，应对外汇市场上的投机炒作行为也是非常有经验的，过去几年和人民币汇率的空头“交战”，都是凯旋而归。

除了已推出的外汇风险准备金率外，目前来看央行在防止汇率快速贬值上的工具还有逆周期因子、金融机构外汇存款准备金率、跨境投融资宏观审慎系数等。

知乎用户 中新社国是直通车​ 发表

人民币对美元汇率分别在 2019 年和 2020 年有过两轮 “破 7” 的经历，最低曾跌至 7.2 元附近。人民币汇率在 “破 7” 之后，均较快回到了 “7” 以下，并出现了一轮升值。

　　“近期人民币汇率贬值更多地或者说过度地反映了美联储政策紧缩与欧洲能源危机的影响，人民币汇率是否‘破 7’已经没有那么重要。” 中信证券联席首席经济学家明明称，应理性看待国际形势复杂多变背景下，人民币汇率出现的短期波动。

　　平安证券首席经济学家钟正生也称，人民币汇率是否跌破某个具体价位不是最重要的，我国跨境资本流动形势是否平稳才是关键问题。

　　专家认为，人民币汇率在市场因素作用下有序波动，有助于发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。“人民币汇率合理调整，对于降低出口企业成本压力、拓宽国内货币政策空间，均有着积极的一面。” 钟正生称。

不具备长期贬值基础

　　近期，随着人民币汇率短期波动加大，相关部门频频释放稳定人民币汇率的政策信号。专家认为，人民币汇率不具备长期贬值的基础，且我国应对汇率超调的政策工具充足，短期汇率波动不会出现失控局面。

　　明明分析，当前我国贸易顺差仍在历史高位，银行结售汇保持顺差，国际收支格局并没有发生显著变化，人民币汇率仍具备支撑。

　　申万宏源证券首席宏观分析师秦泰表示，我国出口增长将保持韧性，对人民币汇率形成持续支撑，随着国内经济恢复势头更加稳固，预计年底人民币对美元汇率会重新回到 6.7 元至 6.8 元。

　　人民银行有充足的政策工具稳定人民币汇率走势。华创证券首席宏观分析师张瑜表示，近年来，面对人民币汇率波动，相关部门积累了丰富的调控经验，当前汇率调控工具充足，即便遭遇超预期的冲击，也足以避免发生汇率贬值失控的情形。

　　“未来，世界对人民币认可度会不断增强，这是长期趋势，但短期内人民币汇率双向波动是一种常态，不会出现‘单边市’。” 人民银行副行长刘国强 9 月 5 日在国务院政策例行吹风会上如是说。（来源：新华财经）

知乎用户 中国网​ 发表

不要把汇市当股市，没有谁真的能控制汇率，即使是超级大国也不行，所以也没有谁真的能准确地预测汇率走势。

这段时间以来，我已经在人民币兑美元汇率这个话题上讲过好多遍了，没看过的可以回顾下面这些：

在岸人民币兑美元触及 6.6 关口，这意味着什么？8 月 29 日离岸人民币兑美元跌破 6.92 关口，日内跌超 300 点，哪些因素导致的？9 月 6 日离岸人民币兑美元跌破 6.97 关口，续刷两年来新低，这意味着什么？

汇率破 7 可以被看作是央行现阶段的调控上限，破 7 之后有可能还会调控加码，而前面下调的外汇存准率可能还需要点时间落地，所以央行近期可能还需要观察一下落地情况，并不会急于加码。

而今天多只地产美元债都明显收涨了，说明离岸美元流动性逐渐恢复，人民币兑美元汇率的上涨势头将得到有效缓解。

另外，仍会有人部分人担心做空人民币势力造成的影响，这个就明显过虑了，因为中国的外贸是长年保持大额顺差，可以说央行对冲的手段是在源源不断地补充，而那些试图做空的势力所持有的手段是极为有限的，这就是用增量去对冲存量，做空势力的子弹迟早会被耗光，所以做空必败。

这个世界上唯一能做空人民币的就是中国人民银行，也就是我们的央行，只有央行过度超发人民币才有这个可能。但是，中国的实体也在保持高速发展，即使央行放大招，人民币想贬值也不是那么容易的，所以不要过度忧虑。

知乎用户 深空 发表

美国加息，咱们降息。

不跌才见鬼。

不知道是央行给股市挤水，还是真的刺激消费。

跟着美元贬值，估摸着是想吸一波外资热钱北上？

你也可以理解成对冲美加息预热，具体情况还得看明后几天 A 股的表现。

毕竟咱们看看今天的股市行情。

不正常啊。

知乎用户 洛天​ 发表

没料到啊没料到，我的预言提前应验了：

当时我预判应该会在 11 月左右跌到 7，这次破 7 比我估算的还要早一点。

贬值的原因我之前也说过 N 次了，这波基本就是重演了 18 年毛衣战后人民币贬值的趋势，目的就是为了拉动出口。

不过我今天不想扯三驾马车，中美对抗啥的，想扯点别的蛋。

人民币这波贬值的终极根源，在于地理环境。

纵观全球，世界各地都有自己的特色产品，而这些产品又和自己的地理环境息息相关。

例如中东，出口石油；

例如苏联 / 俄罗斯，出口天然气和石油；

例如澳大利亚，出口铁矿石和煤炭；

例如非洲，出口黑奴（大雾

现在地球上人民生活比较舒服的国家，分为两种情况：

一 · 自然禀赋卓越，卖卖矿产就能日进斗金，如果人口不多的话平摊到每个公民头上都是一笔巨款，完全有资格在世界民族之林中躺平。典型的例子就是澳大利亚、加拿大以及中东几个王国；

二 · 占据先发优势，率先引领工业革命，马太效应下持续滚雪球，利用技术优势（壁垒）生产出其他地区生产不出来的东西，换取其他地区的资源，典型例子就是北欧诸国。

这里就不得不提一嘴大美利坚了，真的是天佑之地，要资源有资源，要先发优势有先发优势，归根到底就是地理位置太优越了，北美的土地上攒齐了化学元素周期表。然后离着欧洲的距离也刚刚好，既能吸收对方的人才和技术，对面还很难跨过大西洋过来揍他，属实是天选之子。立国之战后苟了一百年，一战后异军突起终成一霸。

然而大美利坚的反面，在东亚。

东亚简直是被诅咒之地，除了产粮天赋点满了，其他资源啥都没有，粮食产的多了还带动了人口爆炸，竞争压力成倍增长，东亚各国内部连绵不绝的杀伐持续了数千年，就是为了多抢口吃的。

二战结束后，在核弹灭世的阴影下，世界大战再也打不起来了。东亚在朝鲜战争后也消停下来了。不过这个时候，日本靠抱美国大腿，淌出来了一条全新的道路：出口导向型经济。

既然东亚最不值钱的是人，那就搞进口原材料，通过人力资源优势，再加工后出口给其他国家，换资源回来！

日本就靠这个套路，短短二十年就从战后的废墟中爬了起来。早些年为了迎合欧美消费者的口味，自己也没有研发能力，很多产品都是直接照抄欧美原版。

比如汽车，丰田本田尼桑毫不犹豫的奉行 “拿来主义”：

相机领域，日本尼康搞的李鬼直接干爆了德国蔡司的李逵：

甚至连零食的吉祥物，也照抄不误：

看到日本起来了，隔壁韩国有样学样，“唯一太阳” 高木正雄主导的汉江奇迹，本质也是靠给欧美诸国打工。

1960 年代韩国人均国民收入只有 100 美元出头的时候，许多劳动者曾被迫前往德国汉博恩 (Hamborn) 煤矿工作，部分女性则在当地医院工作。他们就是被派往德国的矿夫和护士。1964 年，朴正熙夫妇历尽艰辛终于踏上访德之路，他们在汉博恩看到这批劳务人员后，从高唱《爱国歌》时开始的哽咽情绪最后演变成激动的哭泣，以至于朴总统在说 “在万里之外的异国他乡这样与大家相见，实在令人概慨万千，大家离开祖国在万里之外的异国地下劳动，该是多么辛苦啊” 的时候，由于过于哽咽，不得不暂时停止了演说。

节选自韩国《中央日报》

之后就是中国摸着日韩过河了，这个大家都知道，我就不赘述了。

然而，这套 “出口导向型经济” 有一个巨大的缺陷，就是内卷。

这个内卷分为两方面：

一方面，本国人民要竞争为数不多的劳动岗位，造成的内卷。

社畜也不是想当就能当，全国多少嗷嗷叫的穷人想要逆天改命，想进血汗工厂都要有两把刷子。

上个世纪六七十年代的日本人堪称卷王之王，“武士道” 精神延续到了企业经营领域，“以社为家” 的理念在 70 年代成为了日本职场的共识。在当时日本人的工作时长高居全球首位，996 乃至 007 成为了常态，有的日本丈夫甚至会因为下班太早而被妻子嫌弃。这些为了企业日夜奋战的员工们被叫做 “企业战士”。

韩国也不逞多让，即便是凌晨的地铁也人满为患：

前几天韩国新任总统尹锡悦还表示，要在部分行业推行一周工作 120 小时

2016 年韩国职工月平均工作 169 小时，2020 年为 160 小时。而我国 2016 年也才 160 小时。

（不必过于在意平均值，平均值仅在横向对比中有意义，但平均值无法反应实际情况，中位数更有效一些）

而另一个内卷层面，就是赛道方面的内卷。

东亚诸国基本都是在相同的几个赛道里互相搏杀，早些年日本搞白家电（冰箱空调等），全球卖爆，韩国三星 LG 也来抢这一块肉，干翻了夏普松下后，三星 LG 又被中国的美的、格力干翻了；

电视，索尼东芝被三星 LG 压着打，三星 LG 的市场份额又被 TCL、创维蚕食。

手机、电脑、屏幕 ··· 实在太多了。

基本上东亚诸国的制造业历史，就是老师被徒弟干翻，徒弟又被徒孙干翻的历史。

这几年我国又开始搞电动汽车想要弯道超车，你觉得这次又是砸谁的饭碗？

没办法，14 亿人想要过上好生活，是不可能像日韩那样，仅在某几个领域维持市场份额就可以赚够足够利润的。

而这次汇率贬值，先动手的就是日本：

日本兑美元汇率从三月份开始暴跌，起因则是日本央行的大放水：

日本央行再度确认了超宽松的货币政策方针，基本目标是引导短期利率降至 - 0.1%，长期利率降至 0%。为了实现这种超级宽松的货币政策，日本央行还将大规模买入交易所基金（ETF），维持全年 12 万亿日元的购买上限。

日本通胀指数一直走在低位，大概在 2%，较低的通胀让日本央行有底气大放水，刺激出口增长来带动经济。

而这也导致中韩两国不得不跟。

8 月 29 日，韩元兑美元汇率盘中一度失守 1350 韩元关口，为 13 年以来的首次。韩元兑美元汇率以 1342.5 韩元开盘，午间跌至 1350.8 韩元，这是自 2009 年 4 月 29 日以来，韩元兑美元汇率首次失守 1350 关口。

毕竟东亚诸国，皆是出口导向型，在这个全世界各国互相比烂的时代，谁能抢先把通胀输出出去，谁就能赢得先机。

我个人判断，今年年底之前应该就能到 7 了，人民币贬值肯定是个缓慢的节奏，毕竟还要考虑到国内能否承受的住。我国央行其实也是走一步看一步，因时制宜。

我国经济的三驾马车：消费、出口、投资，可以确定今年的出口应该没啥问题了，甚至可能成为今年的经济主引擎。

另外，今晚还有朋友在群里问我，现在能不能买点美元吃个蚊子肉。

大哥！我四月份 6.5 唱空的时候你不买，你现在跑来问买不买？够胆你就去找个做市商开一百倍杠杆去吧！没爆仓就会所嫩模，爆仓了就去会所应聘嫩模吧！

最后，依然是我的跳大神时间：

中国大概率会在最近三年内出清手持的所有美债，投资美股的朋友要小心，尽快兑换成现金回国，要么就直接润出去。彻底脱钩可能就在三年后；

前几天比特币跌破 2 万刀了，我个人判断年底前应该还有一到两轮暴跌，跌完基本就是大底了，可以分批建仓了，我的心理预期价位是 1.2-1.5 万刀。

支撑位大概是在 1.8 万 - 1.9 万之间，一旦跌破，之后就是飞流直下三千尺，在哪筑底我就不知道了。

另外，年底可以多囤积点硬盘。要机械的，叠瓦的不要垂直的最好。不仅能存放很多小姐姐，两年后估计还能大赚一笔。下一波浪潮很有可能由 IPFS 引领

这篇回答是我打着瞌睡写的，细节有误在所难免，海涵。

新知乎闲聊群

知乎用户 新世紀嘴炮戰士​ 发表

别扯啥影响不影响的。

看我 14 号说要做多美元，15 号就破 7.0

我这人从来不搞那种虚头巴脑的分析，就直接预测。

你就说准不准吧？

知乎用户 Moenova 发表

更新

哎呀，竟然真有人认为美元可以无限印，别人手里美债抛了美国人可以不接。

这些个人是不是不太懂这些概念是什么意思。

知道为什么每一次美联储都要在最后给美债兜底么，哪怕是现印美元也得兜住。

因为它必须兜底。

美债，代表着美国国家政府信用。

要是美债连美国人自己都不接了，知道这意味着什么吗，知道会带来什么后果吗。

所以，不管哪个国家，央行从来都是本国国债的最后一个也是唯一一个不能不买的买家。

原文

我有预感，中国接下来会大肆抛美债。

中国也有自己的麻烦，不能跟着美元加息保持不大幅贬值。

所以，要么是锁住外汇敞口，要么就是抛美债。

事实上，那么多美债砸在手里，对现在的中国来说，没有任何意义，再加上美国人这印钱不要命的架势，美债窝在手里，哪怕到时候能收回本息，也是一大笔赔本的买卖。

所以，趁着美国现在有病，给它来一次大的才是正经。

知乎用户 大鱼不吃小鱼 发表

离岸人民币 “破 7”，怎么看？

今日晚间（15 日），离岸人民币对美元汇率跌破 “7” 关口。时隔两年多以后，人民币对美元汇率再度一脚迈入 “7” 时代。

截至发稿，离岸人民币对美元汇率最低触及 7.0183，目前报 6.9958；在岸人民币对美元汇率则跌破 6.99 关口。

近期，受美元指数持续走高影响，人民币对美元汇率出现了一轮较快贬值，引发市场广泛关注。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英 15 日表示，我国稳经济一揽子政策措施落地见效，国民经济延续恢复态势，长期向好的基本面没有改变。同时，我国国际收支结构更加稳健，市场化调节机制日益成熟，外汇市场参与主体更趋理性，应对外部环境变化的综合能力进一步提升，为我国外汇市场平稳运行奠定坚实基础。

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引发本轮人民币对美元贬值的主要原因是什么？

据经济日报此前报道，当前，受美联储加速收紧货币政策影响，美元指数一度突破 110 关口，引发人民币对美元被动性贬值。

数据显示，美元今年以来升值了 14.6％，在美元升值背景下，SDR 篮子里其他储备货币对美元都大幅度贬值，1 至 8 月欧元贬值了 12％，英镑贬值了 14％，日元贬值了 17％，人民币贬值 8％。和其他非美元货币相比，**人民币贬值幅度相对较小，而且在 SDR 篮子里，人民币除了对美元贬值以外，对非美元货币都是升值的，人民币并没有出现全面的贬值。**另一方面，人民币相对这些非美货币来说其实是升值的。

另据国家外汇管理局 15 日消息，8 月份，衡量结汇意愿的结汇率（客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比）为 71%，较今年以来月均值提升 3 个百分点，显示市场主体保持 “逢高结汇” 的理性交易模式，结汇意愿有所增强；衡量售汇意愿的售汇率（客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比）为 67%，与今年以来月均值基本持平，市场主体购汇意愿总体稳定。

可见，**本轮人民币贬值主要由美元指数大幅上行触发，**三大人民币汇率指数运行依然稳健。外汇市场反映汇率预期的相关指标运行平稳。

接下来，人民币会不会继续向下调整？短期来看，人民币汇率走势会受外汇供求和国际金融市场等多重因素影响，在一段时间内出现一定幅度的上升或下降，但中长期来看，人民币汇率还会保持弹性和双向浮动，总体继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

当前，中国经济企稳恢复，主要经济指标向好，产业链、供应链保持稳定，对人民币汇率形成支撑作用。与此同时，中国的外贸和外资发展韧性较强，贸易投资等实体经济层面的资金仍会是流入的基本盘，将有助于外汇市场供求的基本平衡。

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以平常心看待人民币汇率 “破 7”

综合经济日报、中新社国事直通车，人民币汇率破 “7”，真的没有大家想得那么严重，它只是一个价格而已，肯定会涨回来的，这是必然的。

一直以来，“7” 被视为一道重要的心理关口，人民币汇率也曾多次破 “7”。比如，2019 年 8 月与 2020 年 5 月，人民币汇率曾分别因贸易摩擦和疫情因素破 “7”。

实际上，2019 年 8 月 “破 7” 之后，人民币汇率已打开了可上可下的弹性空间。现在，不论政府还是市场，对于汇率双向波动、宽幅震荡的容忍度和适应性都大大增强。这一点，可从近期市场表现中得到印证：8 月 15 日以来人民币汇率这一轮下跌，并未伴随市场恐慌。

当前，我国结售汇市场运行平稳，8 月以来银行结售汇和涉外收付款呈现双顺差局面，**８月份，银行结售汇顺差 250 亿美元，企业、个人等非银行部门涉外收支顺差 113 亿美元，均高于今年以来的月均水平。**境外投资者总体净买入我国证券，外汇市场主体参与更趋理性，保持 “逢高结汇” 的交易模式，汇率预期平稳。

需要说明的是，人民币汇率 “破 7”，这个“7” 不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

大家要认识到，人民币汇率不具备长期贬值的基础，也不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。

即便这次破 “7” 了，未来随着国内经济企稳、美元指数回调再配合一些工具的使用，再涨回到 “6” 区间也是必然的事情。

在基本面支撑下，金融管理部门应对汇率波动工具充足，政策空间较大，例如，除了已推出的外汇存款准备金率外，目前来看央行在防止汇率快速贬值上的工具还有逆周期因子、跨境投融资宏观审慎系数等。

以近期为例，9 月 5 日，人民银行宣布，自 9 月 15 日起，将下调金融机构外汇存款准备金率两个百分点，**即外汇存款准备金率由现行 8％下调至 6％。这是今年第二次外汇 “降准”。**专家认为，央行此举向市场释放积极信号，有利于稳定人民币汇率预期，避免出现非理性的超调。

需注意的是，央行 9 月 6 号宣布的是外汇 “降息” 的消息，而不是在那天就执行了。此外，最近几天外汇 “降息” 更多的是信号作用，是在向市场“喊话”，如果出现了非理性的贬值，官方是不会坐视不管的。任何一国的央行都不会放任本国货币快速升值或者快速贬值。

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人民币贬值是钱更不值钱了吗？贬值会不会导致物价上涨？

其实，汇率涨跌的影响已经是个老话题了，汇率贬值有利有弊。适度贬值有利于提升出口贸易竞争力和价格优势，推动实体经济复苏，但进口企业的进口成本将有所增加。

举例来看，中国出口贸易中鞋靴配饰、纺织服装、皮革箱包占据了很大的份额，人民币适度贬值对于处在这些行业的企业可能会受益。反过来看，需要从海外进口原材料、货物、服务的行业，以及扛着更多美元债券的公司，或许会受到负面影响。

但注意的是，人民币贬值的 **“不值钱” 仅仅是体现在用人民币购买美元的时候。**在进口结算需用到美元时，进口成本确实会提高。

如果进口结算用的是欧元、日元、英镑，其实最近的成本是在降低的，因为人民币相对这些货币其实是在升值。

至于物价上涨的问题，中国的 CPI 构成里绝大部分吃的用的，国内都可以自给自足，人民币对美元汇率贬值对我们自己内部的物价影响很小。

当然，如果你在国内消费的产品，是通过美元结算进口的，或者其零部件是用美元购买的，那么人民币贬值的成本可能转移到你要购买的产品价格上，会变贵。

举个最简单的例子，你在国内通过跨境电商海淘，最终消费是用美元计价的话，那么对你会产生影响。

不过，中国在很多生活必需品的供给上是有一套定价机制的，经过定价机制出来后的最终价格并不一定都是要全民买单。

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人民币资产还 “香” 吗？

不可否认，在人民币的这一波贬值里，肯定会有一些资金往外走，但这些资金一般都是有短期投资目的甚至带着投机心态的资金，现在来看，中国外汇市场运行正常，跨境资金流动也是有序的。

在上周末外汇局副局长郑薇表示，当前，中国跨境资金流动总体稳定，境内外汇供求保持基本平衡。中国经济长期向好的基本面没有改变，并继续吸引直接投资和以中长期资产配置为目的的资金流入。

2022 年上半年，中国直接投资净流入 749 亿美元，其中来华直接投资净流入 1496 亿美元，显示了中国市场对外资保持较强吸引力。

近日，中国外汇交易中心公布的数据还显示，**7 月份境外机构投资者净买入人民币债券 66 亿元。这表明随着中国经济重回稳健增长轨迹，海外资本配置人民币债券的信心正迅速恢复。**尤其在全球经济衰退风险加大与金融市场剧烈波动性骤增的情况下，人民币债券的避险属性再度受到海外资本青睐。

当前，中国债券市场已逐渐成为全球跨境债券投资的重要目的地。人民币债券既有分散化投资价值，也有实际资金配置需求，更有基本面支撑。目前，中国债券市场总规模 21 万亿美元，外资占比在 3％左右，中国债券市场吸收外资仍有较大提升空间。长期来看，外资仍会稳步增持人民币债券。

另据国家外汇管理局 15 日消息，**货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增。**8 月份货物贸易跨境收支顺差 552 亿美元，较 7 月份增长 31%。同时，来华直接投资项下净流入较 7 月份增加，境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善，凸显了我国市场以及人民币资产的长期投资价值。

编辑 | 程鹏 杜恒峰

校对 | 段炼封面图片来源：截图

每日经济新闻综合自经济日报、中新社国事直通车、市场信息

知乎用户 每日经济新闻​ 发表

破 7 恐怕仅仅只是开始！

查看近期美元兑各国货币的汇率走势，你会发现不是人民币在贬值，而是美元在大幅度升值，仅仅今年，美元兑日元上涨了 25%，兑英镑上涨了 17.6%，兑欧元上涨了 13.9%，美元兑主流货币的汇率全线上涨，无一例外。

上图我还只统计了在国际市场中交易量较大的货币，一些小国货币贬值更为离谱，南苏丹镑，近一年贬值 72%；土耳其里拉，近一年兑美元贬值 54%；斯里兰卡卢比贬值 44%，这种幅度的贬值，与崩盘无异。

要知道，两国汇率一般是非常稳定的，波动个 1% 就属于剧烈波动，一年不到就贬值 25%，就意味着本国企业采购美国的一切商品都涨价 50%，大多数企业一年的利润率也就 10% 左右，这种汇率涨幅之下直接崩盘。

所以，这次并不是单纯的人民币在贬值，而是一场因为美元升值而导致的全球货币贬值潮。

那么，美元为什么会大幅度升值呢？我认为有三方面原因

一、美联储疯狂加息，资本回流

今年上半年美联储疯狂加息就不说了，问题是美联储下半年加息更疯狂， 8 月 26 号，美联储主席鲍威尔说：“虽然 7 月份的通胀数据较低是受欢迎的，但单月的改善远未达到目标，加息的终极目标是让通胀率维持在 2% 左右，我们必须坚持下去，直到工作完成。”

这意思已经相当明显，就是通胀不停，加息不止。

那现在美国通胀是多少？6 月的数据是 9.1，7 月份的通胀是 8.5，这连个像样的增长拐点都没看到，更不要说 2% 了，所以从 9 月份开始，美联储会更加暴力的加息，一直加到明年。

二、全球持续动荡，资金寻求庇护

军事实力永远是动荡年代的支撑，就以俄乌战争为例，开打之后美元汇率持续上升，就是因为资金的避险需求，欧洲区受到明显影响，资金相信美国更安全，就算发生世界战争，大多数人还是觉得美国军事实力强，愿意把钱交给最强的国家保管。

比如俄罗斯的卢布，战争之时汇率大幅度波动，要不是俄罗斯有点天然气石油，恐怕卢布瞬间就爆仓，所以这种安全方面的信任，需要极强的军事实力做支撑，而且这种军事实力还不仅仅是武器装备方面的，还有地域策略、盟友数量、全球战略布局等等，就目前这个阶段，美元成为了资金避风港。

三、出现预期差，资金追捧美元

很少有人意识到，汇率本来就是一种投资品，如果年初有资金想要投资 A 股，把美元兑换成人民币后，上半年就算是逆势赚了 10%，其收益也会被汇率跌幅给磨平，如果投资还亏损 10%，那叠加汇率损失就跌了 20% 了。

所以，这种汇率波动就像一个螺旋桨，在强势的时候会越来越强势，一旦走弱，货币的贬值可能会很快，就比如当前的欧元，汇率就一直在跌，这种下跌还会持续，一直到欧美预期扭转之时，恐怕至少得等到明年。

02

会产生哪些影响？

那这种强美元的现状，会产生哪些影响呢？主要有三个方面

一、压制全球股市，下半年更加危险

自美联储大幅度加息以来，全球重要指数都在下跌，而且跌幅均超过 10%，虽然这跟俄乌危机有一定关系，但跟加息的关联性更大，因为大多数国家为了应对资本出逃，只能被动加息，直接压制了国内经济，股市必然下跌。

但有一个非常奇怪的现象，照理来说，美元从全球市场回流，资金都在抛售其他货币增持美元，那美股应该暴涨才对啊，为什么美股还大跌呢，纳斯达克指数今年比俄罗斯跌得都惨，资金为什么追捧美元却不追捧美股呢？

因为风险偏好在降低，加息毫无疑问会导致社会流动性减少，经济陷入衰退，在这种情况下，你想着它的收益，它可能想着你的本金，所以投资者们根本不敢买股票，顶多持有美元避险而已。

只要美元持续升值，全球股市就会一直受到压制。从 9 月份开始，美联储会进入新的一轮加息周期，下半年股市更危险。

二、压制大宗商品，所有进口型企业都会承压

很多大宗商品都是美元计价，美元升值，大宗商品价格就要承压，比如黄金、白银、原油、有色金属以及能源化工，当然，这些东西离我们普通人较远，影响不大。

三、经济衰退成为必然

鲍威尔前几天说过一句话值得重点警惕，他说 “从历史上看，当美联储没有采取足够有力和迅速的行动来遏制通胀时，劳动力市场往往会受到更大的打击，我们要立即采取行动来避免这种结果。”

好家伙，一般情况下经济不行都是靠放水来解决，这次美联储打算反其道行之，靠加息来解决，他们觉得加息越多，经济越强。

很明显加息提振经济的效果并不好，目前欧美多项经济指标都呈现出衰退的特征，这种衰退状况至少还会持续三年，三年后能否再次复苏，没人知道。

目前，美国正在把国内通胀压力转嫁到全世界，虽然他不一定是故意的，但他前期疯狂放水，现在玩命加息的行为正在给世界酝酿一场危机，美元从工具变成了屠刀，最先被屠戮的就是土耳其、斯里兰卡这些小国；然后是美元储备较少的国家，一旦维持不住汇率，华尔街马上就会涌入做空，几十年努力付诸东流；再其次就是没有工业生产能力的进口国，平白承受美元升值的成本，侵吞其一年的出口利润；最后就是把这股风吹到全球金融市场，让股市崩盘之后再低价购买，用最低的价格拿到最有价值的资产，完成这一轮风险转移与收割。

对于我们普通人而言，守住本金，或许是唯一能做的事。

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知乎用户 凌乐​​ 发表

影响最大应该是今年以美元计价的 gdp 可能增长非常微小，还有就是去米国留学等要多花点钱。

其他的应该还好，没啥影响。

美元现在真是太逆天了，除了美元，如果能出国旅游，拿着人民币去日本欧洲等地方玩还是非常划算的。

米国今年 gdp 名义增长要逆天，8% 的通胀下，美元还疯狂升值。

知乎用户 天星舰水手 发表

半年时间美元计价经济总量就跌了 11%，就算完成 5.5% 的增长目标也是衰退的开始，况且稍微有点脸还完不成（不排除某局发挥传统艺能曲线完成）。

我们有幸在今天见证历史，你说汇率有涨有跌，确实没错，但是长期看未来，可怜的增长要被疲软的汇率薅羊毛之后，也剩不下多少。

所以要两手抓。

左手抓，建立一套只有中国人民认可的，只服务于国家的汇率标准势在必行，只有这样才可以维持 “长期增长”，

人民币汇率凭什么外国佬说的算？！不就是印钱搞债务驱动经济吗？有什么问题？

右手抓，中国的厂弟厂妹再加加班，每天休息个 8 小时剩下就是干，工资不要，还不是把出口的竞争力瞬间支棱起来？

以后汇率一手靠宣传，一手靠工厂，天塌下来也给你顶住！

知乎用户 道朗马泰尔​ 发表

在保汇率与保房价之间，保房价胜出一局。

虽说只有小孩子才做选择，成年人全都要，但鱼和熊掌不是那么容易兼得的。

中美经济、货币周期正在分化，**一个强势加息，一个不断降息，**问题不同，政策手段也不同。

美国面临的最大问题是史上最高通胀，加息、加息还是加息。

中国面临的是需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，不只是地产，经济下行压力同样巨大，所以货币政策不但不能跟随收紧，反而还得持续松绑。

如果再考虑到地缘冲突加速、疫情冲击不断，汇率与地产，一度陷入双杀的局面。

这种背景下，虽然两个都想保，但必然要有侧重，而房价的重要性远大于汇率。

地产不稳，不说烂尾楼问题如何解决，许多地方的土地财政都会遭遇冲击，进而影响到一些中小城市的财政基本盘。

最近一段时间，一些中小城市公交停运、事业单位工资迟发乃至拍卖殡仪馆运营权之类的现象层出不穷，核心原因就在于税收与土地财政的同步下行。

这种背景下，通过降息、取消限购限贷、发放棚改贷款来维护楼市稳定，就成了必然之举。

然而，地产面临的不只是市场问题，更涉及预期，这不是简单的松绑或刺激就能逆转的。

预期不变，保房价也不是那么容易实现的。

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知乎用户 凯风​ 发表

本文就保姆式手把手的带大家理解，为什么美联储一加息，就是在 “收割” 全世界？

假如现在美联储升息，它一般都会采取 “缩表” 的方式，也就是会在公开市场上卖出美联储资产负债表里计入资产项的有价证券，例如政府债券、公司债券、MBS 等。

这样的结果就会让市场上债券价格降低，债券价格降低就意味着债券收益率提高，于是市场利率提高（我们所说的基准利率，主要参数就是国债收益率，整个过程的发生与底层逻辑在文底链接金融与市场经济的奥秘（2）里面详细讲解，没看过的推荐去看下）。

这时候造成股价下跌是很好理解的事情。当国债收益率提高，对冲基金与投行们一般都会抛售其他资产（其中股票为主），腾出资金去购买国债，因为其他国债的收益率与其他资产的收益率产生相对变化。注意一下，我说的是相对变化，并不是说这时候股票的收益率一定低于债券——因为债券收益率是确定性较高的东西，而机构们的投资组合，是基于原来的债券收益率来进行的组合，而现在债券收益率提高了，机构们必然会调整组合里面债券的权重。

于是股票被抛售，自然股价下跌。

也正因为这样，哪怕加息还没发生，仅仅是美联储放出风声，每个人都想趁着高位先抛售了，这就是今天美股闪崩的原因。

当然，从实体经济考虑，市场利率的提高，意味着企业融资成本提高，利润下降，自然使股票价值下降。

接下来是重头戏，为什么美联储加息，会对世界范围内其他国家造成负面影响？

当美联储加息的时候，如果其他国家的市场利率还保持低位，那必然有人抛售本国债券，去购买被压到低位的美国债券，赚取利差；亦或者在本国利率市场以较低利率借入本币，去换成美元，然后在美国的利率市场上以较高利率借出美元，赚取利差。

一般这种情况下，会导致本币兑换美元的多了，自然会压低外汇公开市场上本币兑美元的汇率，也就是本币对美元贬值，亦是美元对本币升值。

但有些国家或地区，如泰国、中国香港是采取对美元的固定汇率。一旦泰铢在外汇市场上有对美元的贬值压力，那里的央行就会在外汇市场上出售作为资产负债表里资产项的美元，兑换泰铢，从而把本币对美元的汇率重新推回预设的汇率。

而这么做的结果就是 “缩表”，泰铢回笼。

另外既然大家都知道那里的央行必然会保对美元汇率不变，那就会更加大胆的在泰国利率市场借入泰铢，兑换美元，再到美国利率市场借出美元，不断的赚取利差。亦或是卖出泰铢标的的债券，换成美元去购买美元标的的债券，甚至是用期货或融券的方式做空泰铢标的的债券。

这样导致的必然结果就是推高泰国的市场利率，因为泰铢标的的债券会被压低，同时银行间同业拆借市场的利率被推高。

——当年索罗斯就是利用这点在泰国利率与外汇市场上对冲交易，最终导致泰铢崩盘，泰国政府宣布放弃对泰铢美元固定汇率制，具体过程我在文底第二篇里面详细讲了。

这样就意味着，如果要保汇率自主，那么市场利率就必然无法自主，只能被动跟随美联储的货币政策。

而其他有一些国家的货币不是采取对美元固定汇率，本币发行的抵押担保资产也不是美元，如日元、英镑、欧元等，它们有独立自主的货币发行体系，并不依赖美元。那为什么也会被美元 “收割” 呢？

因为只要是资本开放市场，当美联储加息或降息的时候，必然有大量机构或资金来用上述的方式赚取利差，这样带来的结果就是要么是利率跟随着美国的利率波动，要么是汇率升值或贬值。

也就意味着，其他国家的两大市场（利率市场与汇率市场）中至少有一个的调控遥控器掌握在美联储手里。

——这就是著名的蒙代尔不可能三角理论，在资本自由流动的前提下，国家是无法同时保证利率自主与汇率自主。

而华尔街的对冲基金与投行们，也是跟美联储串通一气，在美联储的量化宽松周期（亦称降息周期）的时候，大量购入别国的资产或有价证券，来炒高其价格，同时在远期市场卖出来对冲，锁定利润。

亦或者在别国的债券市场上高位做空，同时又在高位做空那一国的本币对美元汇率。然后美联储进入加息周期，根据上面所分析得那样，美联储加息周期，会导致要么别国债券价格下跌、市场利率提升，要么别国本币对美元汇率贬值。这样的话华尔街的对冲基金与投行们在两个市场里至少有一个市场是赚的，另一个市场最坏的情况也是不赚不亏，甚至大多数情况两个市场同时赚。

——这就是美国利用美元降息 - 升息周期去收割别国的本质，等于是别国市场的遥控器掌握在美联储手里，华尔街的投行与对冲基金们利用这点配合着美联储的节奏来实现大量套利。

对冲基金的具体详细做法，我在这篇文章详细讲解了： 你至少要理解了对冲基金是怎么赚钱的，再来谈自己作为散户该怎么通过金融投机市场赚钱 - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/474085838 感兴趣的朋友可以点击进去观看。

有聪明的小伙伴要问了，那为什么不能够其他国家反过来用同样的套路收割美国呢？

答案很简单，就是美元与美元有价证券市场的体量实在太大了，大多数国家的本币体量跟美国比就是九牛一毛。

就拿泰铢来说，如果泰国现在在美联储量化宽松降息周期，选择加息，拿必然导致的结果是美国市场里有一部分资金卖出美元标的的债券，换取泰铢去购买泰铢标的的债券，我们会看到泰铢标的的债券价格一下子就回到高位了，于是泰国央行的货币政策目标泡汤。而美元标的的债券价格没什么波澜，几乎不会跌。

而反过来，当美联储在升息周期的时候，根据上面所述会导致许多资金抛售泰铢标的的债券或其他资产，去兑换美元并买入美元标的的债券，我们会看到泰铢债券与其他资本价格大跌，美元债券与其他资本价格却不见被推高，于是美联储的货币政策目标会顺利达成，几乎不会受到影响。

就是因为美元与有价证券市场的体量实在太大了，你泰国这点体量想去影响美国市场，臣妾做不到啊！

就好比 A 股里工商银行或贵州茅台这样的巨无霸，随便抛售一点去买别的新三板或创业板的小盘股，一下子那些小盘股就会连续涨停，就是因为体量差距太大了。

这就是为什么欧洲要成立欧元区，为的就是想要跟美元抗衡。

所以这么说回来，美元霸权的本质还真就大道至简，就是一个 “大” 字，而民科常说的“原油美元”，其实又是另外一个范畴的，但很多说法完全是误导，我会在别的文章详细讲解。

现在，我们回到人民币的汇率上，你理解了上文那么理解人民币近期对美元贬值就是水到渠成的事情，因为最近中国人民银行在降息降准，而美联储却在暴力加息，那么结果不言而喻，既然想要控制利率，那么人民币对美元贬值是个必然结果。

但需要注意的是，我国的外汇与资本市场是不完全开放的，所以我们看到的人民币贬值是离岸人民币贬值，离岸人民币就是我国在香港设立的一个人民币自由兑换的市场，就跟其他开放外汇兑换的国家的市场一样，但体量非常有限。而内地的人民币市场是不对外开放的，所以美联储的货币政策，对我们内地的利率与资本市场影响有限。

相信没看过我前面两篇保姆文的小伙伴，看这篇文章还是有一些困惑，例如为什么二战后一些国家的货币发行要以美元为发行抵押担保资产呢？美联储的货币政策工具到底是怎样的？为什么说加息就是 “缩表” 呢？

所以我强烈推荐这两篇，保姆式手把手的带你彻底理解美元霸权：

金融与市场经济的奥秘（2）——美联储与美元霸权 - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/540575259

金融与市场经济的奥秘（3）——存款派生、马歇尔计划、布雷顿森林体系、美元霸权 - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/554567148

里面是保姆级的讲解二战后以美元为主导的国际金融体系是如何建立的，美元霸权的本质是什么？

为什么美元能霸权，仅仅是因为体量大吗？如果仅仅是这样的话，那津巴布韦币的体量更大，面值都是以兆为单位了，那为什么就霸不了？

美元是如何保证广泛发行的同时，又能保证其购买力的？

理解以上这些非常重要，是你在外汇与大宗商品等市场盈利的前提，如果你连过去发生了什么事都盘不出，谈何预测未来？

另外还有文中这篇，关于对冲基金的手法的：你至少要理解了对冲基金是怎么赚钱的，再来谈自己作为散户该怎么通过金融投机市场赚钱 - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/474085838

对资本价格技术分析感兴趣的，可以看下这篇：为什么说股价趋势一旦形成就很难改变，会形成一种惯性? 支撑与压力的本质是什么？ - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/51

知乎用户 干货逻辑​ 发表

重复一下我的观点

开宗明义的讲，这是一个比烂的世界。

其次贬值这件事，这是美元体系下必然会发生的事情。

对于中国而言，本币汇率贬值是预期之内。

美元强势周期，贬值的不是我们一家。

在美元潮汐之下，这波加息周期会吃掉太多的国家。

多少国家岌岌可危，债务危机，国家破产一夕之间。

欧盟一体化几十年的努力被否定了，第三大经济体日本摇摇欲坠，就差临门一脚。

而中国，在强势美元的虹吸大潮中，本币汇率有序贬值中，体现了经济体的稳定。

很多不明白的人在那说，中国今年经济很差劲，所以是贬值的根源。

其实稍微有点脑子的自己看汇率，中国其实相对美国之外的国家甚至本币还升值了。

中国这个经济体要比营销号口中，想象的暴雷要好的多的多。

说白了这是个跑的快的游戏，中国现在跑的很稳，也很快。

要担心的是欧盟，是日本，是其它债务高企的国家。

但是，就算是欧盟跟日本这一次被引爆，也没什么大不了。

日本已经失去了三十年，不外乎在失去二十年。

只不过失去竞争力，缓慢腐烂而已，并不是很多人想象的社会全面崩溃。

前苏联式解体的崩溃，一时半会在欧洲跟日本都不会发生。

我们看戏归看戏，别想当然的觉得世界药丸，这个世界还能苟，至少发达国家吃老本还能吃二十年。

未来 10 年是美元霸权衰弱的 10 年，也是我们即将要登顶的 10 年。

在经济没有恢复中高速增长之前，我们的内部矛盾会越发的突出，这才是我们要注意的。

当然这些年主要让我们中国人进行了一场西方崇拜的祛魅，也认识到外国的月亮不会比较圆，这次经济大潮就足以证明了。

9 月 6 日离岸人民币兑美元跌破 6.97 关口，续刷两年来新低，这意味着什么？

知乎用户 江睿谨​ 发表

美元实在太高了，对于人民币这个关口不算个事。人民币比美元稍弱一点，比非美元货币强一些，中美在合作薅羊毛而已。

这个瓜要全面对比着吃。

人民币只是跌到了 2020 年，两年前的位置。

知道欧元跌到哪了吗？2002 年，跌到了 20 年前的位置。

那么英镑呢？跌到了 1985 年，37 年前的位置。

而日元呢？跌到了 1998 年，24 年前的位置。

一句话，美元涨到了 2002 年的高位，二十年新高，可是，人民币只不过在两年前的位置，而相对其他货币，人民币都在升值，单看人民币对除美元之外的货币汇率看，基本也是这个样子。

另外，中国汇率是可控的。

知乎用户 豆沙包​ 发表

美元加息抗通胀，人仔放水救经济。

此消彼长。

知乎用户 后天​ 发表

今天过 7 的波动区间阈值了，说实话这很可能引发货币逐渐转向，开始收水，来稳汇率预期。

前面 6.3-7 的贬值波动区间，可以不在意汇率的问题。因为其本质上可以视为用贬值空间来争取宽松时间的金融工具。这也是在今年美元 QT 量化紧缩的潮汐之下，可以独立全球宽松的凭依之一。

而达到了 7 以上，将开始将面临一定的原料通胀压力，而且汇率还存在市场预期的问题，往往越贬值，贬值的预期则越强，所以不能任由其形成市场的自我预期的。

那么最大的可能就是发生货币逐渐转向，跟随外围开始收水，从而降低目前的内外息差，来稳汇率的预期。

当然好多人一听这个，肯定会高喊，以目前的经济状态，收水绝不可能！

可睁眼看看现在全球经济今年都比烂成啥样了？

国内其实已经不错了，全球面临的增长、通胀、债务等等问题，在目前整体滞涨的大周期环境里没有最优解的，只有相对不那么差的解。

所以苟起来，等全球滞涨带来的债务 “熊” 把跑得最慢的吃掉，通胀会在通缩型衰退中自我崩解，苟到美联储 QT 周期结束，下一轮全球复苏，其实才是目前最优的选择。

而且现在各国为了避免自己第一个被熊追上，被美元薅羊毛，老油条英镑去年就抢跑，连欧洲 “鸽王” 都开始大幅竞争加息了，所以也没啥不可能的。其实全球都在想办法尽量苟，等别人去送，仅此而已。

当然这听起来挺残酷的，也挺无力的，但这就是全球经济周期，属于只要在地球 Online，就没办法的事。

知乎用户 泡沫艺术家​ 发表

终于破 7。

虽然此前不少专家都说，破 7 也没有关系，这只是一个心理关口。

但是心理关口毫无疑问也会对人的行为产生影响，时隔两年多，再次破 7，人民币相对美元继续贬值。

9 月 15 日晚间，更多反映国际投资者预期的离岸人民币兑美元汇率盘中跌破 “7” 这一整数关口，最低贬至 7.0183。同时，在岸人民币兑美元汇率也逼近 “7” 关口，最低贬至 6.9962。

两个都是人民币，为什么要分成在岸和离岸呢？它们究竟有什么区别？

所以，这里先来说说在岸人民币和离岸人民币。

在岸人民币用 Chinese Yuan 表示，简称 CNY，简单理解就是在中国境内市场流通的人民币，与之对应的离岸，自然就是在中国境外经营的人民币业务。

比如你在国内，忽然要出过国旅游，然后你跑到银行，说把我的人民币换成美元吧！这时换的汇率就是在岸人民币汇率，但是在岸人民币市场受到管制较多，比如一人一年只能换 5 万美元。

而和在岸人民币市场相比，离岸市场发展时间就要短，而且主要向非居民提供服务。

但是它受限制较少，国际传导性强，汇率受市场供需关系影响较大，与国际金融市场更加息息相关，所以两者是存在一定的价差的。

香港就是典型的主要离岸人民币市场，同时它也是人民币国际化的重要桥头堡。

为什么要设立离岸市场，因为这有利于提高人民币在国际市场的认可度、接受度和使用频率。

从幅度上看，这是下半年以来，人民币汇率经历的最明显的一轮调整。背景则是美元走强，欧元等主要非美元货币大举走弱。

对于人民币对美元汇率走低的原因，从内部因素看，近期国内经济增速在疫情影响下承压，经济对于人民币币值的支撑有所减弱。

从外部因素看，美元表现强势是本轮人民币汇率走低的主要驱动因素，8 月 25 日至 27 日，美国堪萨斯城联储主办的杰克逊霍尔全球央行年会召开，美联储主席鲍威尔发表讲话，重申货币政策持续紧缩抗通胀的立场。他再度表达美联储降低通胀水平决心的同时，还表态仍将 “大幅加息”。

超预期的鹰派立场引发美股全面大跌、并引起全球外汇市场震动。

美国与其他发达经济体之间的货币政策差异支撑了美元指数的强势，进而带动了美元对人民币偏强。

展望未来，主要受美联储在政策收紧节奏上仍将明显领先于欧、日央行等因素影响，年底前美元还可能保持阶段性强势，人民币兑美元可能仍存在一定贬值压力。

不过，随着国内经济修复势头增强，加上我国国际收支状况有望保持顺差局面，人民币贬值预期很难有效聚集，短期 “破 7” 并非意味着人民币汇价将出现一轮大幅下行过程，特别是脱离美元指数走势的快速下行。

在美元升值背景下，SDR 篮子里其他储备货币对美元都大幅度贬值，但是和其他非美元货币相比，人民币贬值幅度是最小的。

汇率变化毫无疑问也会对经济产生影响。

对于海外融资头寸较大、美元负债较多的行业，人民币波动堪称利润 “刺客”。尤其是 ST 海航、中国国航 、南方航空和中国东航四大航司，上半年合计汇兑损失近 100 亿元。

而这种情况逻辑上利好以外币结算为主的出口企业，今年较多出口型企业在汇兑损益指标上实现逆转，损失变收益。Wind 数据显示，今年上半年， 2763 家 A 股公司出现汇兑收益，占比近六成。而去年半年报产生汇兑收入的 A 股公司数仅有 912 家。

不管如何，尊嘉还是希望大家好好赚钱，才更有底气去面对这些未知的汇率波动~

风险警示：文中内容都有其特定立场，投资有风险，交易需谨慎。尊嘉竭力但不能保证以上内容完全准确与可靠，亦不对因信赖或使用第三方信息操作而产生的盈亏承担任何责任。

知乎用户 尊嘉金融​ 发表

经济情况也很不好

国家统计局：开局总体平稳！中国 2022 年第一季度 GDP 同比增长 4.8%，风景这边独好，

看看欧美，美国当地时间 4 月 28 日公布，同比增长了 4.3%，欧元区随后一天公布，增长了 0.2%，欧元区最大的三个经济体中，德国增长 0.2%、法国不涨不跌、意大利下跌 0.2%。

据国家统计局统计，2022 年第二季度 GDP2924.64 亿元，同比增长 0.4%;

日本内阁府周四公布的修正数据显示，二季度 GDP 同比增长 3.5％，较初值 2.2％大幅上修，超过经济学家此前预期的 2.9％

不破 10，问题不大，就看美国能加息到什么时候。

双方都有问题，美国暴力加息，中国暴力减息，我们都是来拖时间，用时间给问题来解决了。

国内的金融问题一大堆，导致

国外的也有吧，严重通胀问题，加息太少解决不了。

美国也不打大仗了，现在是上一个倒掉的经济强国里面俄罗斯在打仗，希望能拖下欧盟进去吧。

中欧美这三个经济体系，哪一个跨掉就能结束这次经济危机。

知乎用户 大明只有一个太阳 发表

首先总体上我们肯定不希望人民币贬值，这段时间里人无贬基肯定又要拿出来喊一遍。

其次中美现在已经是互逆周期性操作，美国宽松的时候中国在紧缩，现在美国紧缩中国则开始宽松。这个大趋势不会变。

那么接下来会发生什么事就很好推论了，在中国央行不可能逆转目前操作，而美联储也不可能停止加息进程的情况下，中国可能会再经历一次当年的资金外流压力。货币管制可能会再次趋紧。所不同的是这一次所面临的压力会比上一次特朗普减税的时候小很多，因为中国商品的出口竞争力与当初不可同日而语。

知乎用户 枕水​ 发表

最近有一件大事：人民币持续贬值，和大家的生活息息相关，大家都挺关注的。

清流之前讲过估计在 7 的关口会拉锯一段时间，考虑到美元后续还会有 2-3 次加息，所以未来半年人民币继续贬值是大概率的。

从年初到现在，人民币的汇率经历了过山车行情，3 月份一度升值到 6.30，被贴上 “避险货币” 的标签，到现在市场在担忧要破 7，市场风向简直变化太大。

一、离岸人民币已经破 7

9 月 15 日今日晚间，离岸人民币兑美元跌破 7.0 整数关口，最高跌至 7.0183，日内跌幅 0.52％；在岸人民币兑美元最高触及 6.9998，距离 7.0 关口也仅有 “一步”。

自 2020 年 8 月以来，人民币对美元汇率在离岸市场首次 “破 7”，本轮离岸人民币对美元汇率已累计跌超过 2600 个基点，跌幅近 4％。

这波与其说人民币贬值，不如说是美元超预期升值，对比其他货币，人民币的汇率其实是升值了。因为只有美元大幅升值，其他的如欧元、日元、英镑，都跌得一塌糊涂，比赛创历史新低。

下图是最近 3 年来美元兑人民币的走势，曲线上涨表示人民币贬值，下跌表示人民币升值。从今年 4 月份以来，人民币已经从 6.3 附近贬值到了接近 7：

人民币对美元走弱的背后，是美元指数 9 月 5 日拉升站稳 110 关口，续创 20 年新高。这次始于 3 月份的人民币汇率贬值，触发因素就是，美元指数一直持续上涨。

二、人民币贬值的原因，清流之前仔细分析过，这里再贴一下：人民币四个月贬值 7.5%，受哪些因素影响？如何看待人民币未来走势？

一般来说，国家的汇率受以下三大因素共同影响：

1、国际账户盈余 / 赤字（贸易顺差还是逆差）

2、国内和国外的货币政策（比值问题，内外都要看）

3、国内经济基本面

此外，关于汇率还有个不可能三角，指的是一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。

比如，要保持资本自由流动、货币发行量可控，就必须采用浮动汇率制，让货币有时价值高有时价值低；要保持汇率稳定、货币政策独立性，就不得不实行资本管制，让钱不能轻易进出；如果又想稳定货币价值，又想自由流动，就必须放弃货币政策独立性，让别人替你决定市场上的货币总量。

很明显我国把最后一项给弃了，前两项都是国家货币主权的一部分，其实只要资本可以自由跨境流动，都不可能维持独立的货币政策。接下来我们展开聊聊：

1、美联储加息

美国作为当今世界的金融中心，美联储的货币政策将很大程度的影响全球资本市场，进而影响股市。

美国在面对疫情对经济所带来的巨大冲击之时，为了拉动国内经济的增长，便采取了宽松的货币政策，使得市场流通中的美元数量远远超过了正常范围，从而促使了美国高通货膨胀率的发生。

但是今年 3 月份开始，美联储为了稳定美元的国际地位，便采取了多次的加息政策，也就是美联储通过提高银行利率的方式来吸引全球资本回流美国。

2、中国降息

现在全世界都被迫跟着美国的步伐加息，为的就是希望能把货币贬值速度给缓下来，因为大部分国家能源不能自主可控，贬值意味着资金外逃，国内通胀压力加大。

只有一个中国却逆势降息，按照官方的说法，接下来还有进一步降息的空间。相比人民币汇率，如何稳住私营企业和外资投资企业的大盘，才是我们当务之急。

从总体上来说，中国的流动性相当充裕，信贷水平相当宽松。流动性充裕，对内表现就是，要么房价上涨，要么物价上涨。

在房住不炒的大背景下，放水确实没救活房地产，那么自然而然，物价上涨压力就显现出来了。

3、中美利率倒挂

美国升息，中国降息，这样中美利率就会形成倒挂，因为国外加息，国内降息，理论上的结果就是，资金自然从中国流向美国，导致美元升值，人民币汇率贬值。

2020 年疫情后，中国十年国债收益率最多比美国高出 250 点，也就是多了 2.5% 对海外流资有巨大吸引力。

所以纷纷进入中国，换人民币，买中国国债，收利差，这样人民币就坚挺了，从 2020 年的 7.17，人民币一直涨到 6.3 人民币升值 12.1%。

现美国元十年期国债收益率 3.104%，中国十年期国债收益率 2.67%，这个利率差有点大，资本肯定会回流美国。

4、国内经济基本面

北上广深的疫情反复导致外资对国内经济信心再次转弱。

因为地区之间经济的强弱，经济强的地区会吸引资金流入投资，经济弱的地区会有资金出逃，结果就是经济越强的地区其货币越容易升值。

5、贸易顺差还是逆差

其实上半年的人民币贬值压力其实还不算很大，因为国内强劲的出口帮助我们赚回来大量的美元。

但是下半年特别是到了 2023 年上半年，随着全球经济进入衰退，出口订单减少，从中国出口集装箱运价指数和上海出口集装箱运价指数就能看到。

最近的出口在加速回落，这样的话美元收入减少，人民币贬值的压力会不断加大。

上面讲了人民币贬值是由很多因素决定的。人民币汇率贬值往往与强美元、弱出口、疫情突发等因素有关。

也讲了我们应对的方式，央行通过降低外汇准备金释放流动性。按时不过这个工具更多的是治标，减缓汇率贬值的速度，要想治本，还要从上面说的影响因素入手。

第一个因素中美利差短时间改变不了。美联储要加息拦不住，国内甚至还要降息，中美 10 年国债利差已经出现倒挂，在短期内倒挂可能还会持续。

下图是近 10 年中国 10 年国债（黑线）和美国 10 年国债（绿线）到期收益率的变化图：

能改变的就是第二个因素，国内经济复苏，吸引外部投资。今年第一波疫情的时候，我们集中出台了一批支持经济的措施，到 6、7 月份经济出现了回暖信号，股市的反应总是提前于经济数据，也在 5、6 月份出现了一波行情。

后来第二波疫情又有苗头了，股市也调整了，8 月下旬开始我们又集中出台一批支持经济措施，能不能复制上一波的效果？现在还不知道。

不过现在又来了一个变量：欧洲能源危机，助推了美元强势。俄罗斯无限期暂停北溪 - 1 号对欧洲的供气，雪上加霜。

补充更新：很多人还是不明白美元为啥这么强势，大家能不能不用美元？

其实美国这些年来是全球的主导者，这个是世界第一的经济地位决定的的。

他就干三件事，一是维护美元为中心的全球货币体系，大家都要用美元结算，以前有个布雷顿森林体系，比现在更狠，二是强军维持现有的世界秩序，三是搞高科技保持领先优势。

美国人要吃要喝要过好日子，物资从哪来呢？通过进口买，承担制造任务的世界工厂就是我们。

美国不断买买买，我们积攒的美元越来越多也没地方用，只好去买美国国债，钱又还给了美国。

最后的结果就是，我们把生产的各种用品供给美国人，美国人给了我们一堆债券，这就像借钱消费一样，能不爽嘛。

美国发的债多了，总是要还的，这时候美国可以发新的国债，由美联储印钱购买，借新还旧。那美元印太多，贬值了怎么办呢。

没关系，反正美元是全球的储备货币，要贬值大家一起贬，成本全球一起来承担，供养了美国的好生活。

如果出现通胀，美联储就提高利率，在高利率的吸引下，资金就会回流美国。很多新兴市场经济和货币体系都比较弱，外资一撤，经济就容易出现崩盘，股市就嗷嗷下跌。

等到通胀控制住，美联储再次降息，资金又从美国流回新兴市场，这时候新兴市场里资产价格都被砸到了低位，美国人还能再抄个底。高位撤资，引发下跌，低位抄底，这就是经典的美元剪羊毛套路，大家经常听的美元霸权主义也是这个。

你们看，当全球储备货币好处多多。对于美国来说，最理想的就是通过军事和科技实力，维持这个体系，其他国家各司其职，该生产的生产，该卖能源的卖能源，只要乖乖听话，臣服于这个体系，美国也给大家些小钱赚。

我们这些年辛辛苦苦埋头制造，赚了不少钱，朴素的愿望也想过更好的日子，说试试人民币国际化吧，试试造航母造吧，试试造芯片吧。美国人一看，这不都是我的活吗，你想干嘛？这就是不安分守己，就是想要跳出它制定的体系。

地缘冲突，贸易摩擦啊，之前搞的制裁名单，最近通过的法案，看着很热闹，归根结底都是因为美国要遏制我们来维护自己的体系，而我们希望有公平的发展机会。

谁也不知道未来会如何发展，这种不确定性就成了市场最大的担忧，让人恐惧的不是滑向深渊，而是不知道深渊究竟有多深，每每出现新的刺激因素，这种恐慌就会释放一次。

三、人民币汇率贬值到 7 有何影响？

1、人民币贬值国家为了更好地促进出口市场的发展，便在一定范围内对人民币进行了适当的贬值。截止 9 月份，我们的进出口数据在全球来说都表现出色。

9 月份公布的进出口数据：8 月中国进出口总额 3.71 万亿元，同比增长 8.6%，增速比 7 月大幅下降 8 个百分点。其中，出口同比增长 11.8%，增速大约相当于 7 月的一半；进口同比增长 4.6%。

前 8 个月，中国进出口总值 27.3 万亿元，同比增长 10.1%。其中，出口 15.48 万亿元，同比增长 14.2%；进口 11.82 万亿元，同比增长 5.2%；贸易顺差 3.66 万亿元，扩大 58.2%。全年贸易顺差再创新高又将是大概率。

因为人民币贬值使得部分美元收入的实际价值上升，短期会刺激出口相关分支比如：

a、石油化工，虽然原材料价格上升，但是往产业链下游提价转嫁成本的能力较强，同时价格上升会提高产成品库存的价值，因此获益。

b、机电、纺服、家电，这些对外出口的占比较高，贬值提升其价格竞争力，电子、通信、国际航运等海外业务较多。

c、煤炭、有色、农产品，人民币贬值会对涨价的进口大宗品产生一定替代作用。

d、银行、非银等大金融，金融机构直接持有较多外汇资产，直接受益计价变化。

2、人民币的持续贬值所带来的负面影响也是不容忽视的，贬值会带来的物价上涨，提高了老百姓的生活成本。

当然这里要分情况，比如人民币的贬值会通过美元结算进口的商品上，使消费者需要支出更多人民币。例如通过跨境电商购物，且最终消费是用美元计价，那么消费成本就是增加了。

从 6.3 到 7 是什么概念呢？也就是说年初 10 万人民币可以购买 1.5 万多美金的物品，而现在只能购买 1.4 万多美金的东西，整整少了 1000 多美金。人民币对美元大概是贬值了 8% 左右，相反的，持有美金的人这半年多啥也不干就赚了小 8% 的收益。

尤其是对于生活在国外的留学群体来说，他们在人民币贬值的情况下，所需要承担的经济压力变得更大。

总的来讲：人民币贬值一定程度上有利于出口，一定程度上不利于吸引美元投资，但对我们国内百姓的生活影响不大，因为我们是一个农业自给自足有余，工业大量出口的国家，所以汇率波动对国内民生不会有很大的冲击。

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重大事情，值得关注！

清流，资深投资人，蚂蚁财富、雪球、知乎基金优秀答主。

如果投资上有什么疑惑，可以关注同名 ID**“清流财记”**（qingliucaiji）

知乎用户 清流财记​ 发表

汇率高了对出口不利，
汇率低了对进口不利。

加息促进储蓄，减少流动性，货币购买力上升。
但对投资生产不利，对消费不利，造成实物资产估值下跌。
降息促进投资生产和消费，增加流动性，造成实物资产估值上升。
但会减少储蓄，货币购买力下降。
（但这是指的货币发行国的一般情况，其他如美元流出国家的情况会反过来，或者有更复杂的情况。）

两者都是双刃剑，而且不同国家之间互为相反的双刃剑。

何况美元这次是因为高通胀（半）被迫加息，多少有点不顺，不如过去几次收割来得狠。人民币跌一点有好处。

美元收割类似股市庄家操盘，也还是拉高出货砸盘抄底这种高抛低吸的原理，并不神秘，但非常复杂。
过去几十年的几次美元潮汐，也是各不相同，这次什么结局终究还是无法预测的，我们吃瓜群众好好看戏就好，宏观上有政府在抵挡收割，操心也没用。

美国是如何 “收割” 全球财富的，有人能说得明白点吗？

中国如果要准备好与美国脱钩，逢高出货坚持美债和美元资产是合适的。

连续 7 个月减持超 1000 亿美债后，中国继续减持美国资产_手机网易网

能在美元上涨周期出售美债是个好操作。

看起来脱钩一直在加速，恐怕无可避免了，而且肯定要持续相当长的一个时期，双方都想准备好了再翻脸，这准备时间短不了。

目前看来美帝急于刺激我们出手，我们坚持不这么快动手，说明双方判断是一致的：拖下去对中国有利，有利就有利在必须再拖一阵子我们才能准备的更好，而美国拖下去可能会情况更不利，比如川普赢了中期选举或者拜登出个意外换副总统上这种。。。

而且国内目前经济也很不好，贬值促出口也是老操作了，不加大外贸的话年底的数据会很难看。

并且没有日欧贬的那么厉害，能源等不少大宗商品开始做人民币结算，也抵消了一部分进口损失。

想想当年长期在 8 到 9 之间，对欧元都是 10，那些年欧美天天叫唤中国操纵汇率搞倾销，但没办法那时候三驾马车里外贸出口太重要了。目前不死撑对美元汇率也算是顺势而为，不吃亏。

上半年出口增涨 13.2%，少赚一点没关系，保就业保产业链是最重要的。等熬死欧日就会好起来。

图表：2022 年上半年我国货物贸易进出口总值 19.8 万亿元_图解图表_中国政府网

所以对美元跌一点应该是有利于战略目标的，只要国内经济撑住，不大量崩盘，撑到欧日企业先撑不住清盘出货，中国肯定还会跟着去收一波。

（目前的情况是，崩了也不会允许美资随意收购，优质资产肯定还是国资收购接盘，中国限制资本自由出入，美元债主也不容易直接杀到国内来催收，比如几个美债违约的地产商，乱糟糟的有点看不懂）

中国目前的经济结构，繁荣情况下是很不利的，缺少活力，反而是在危机情况下比较能抗，因为管得太死。然后粮食能源基本生活用品都有充足准备，倒是不怕。

或者说**这几年中国很明显一直在为脱钩乃至大战做准备，**去杠杆，划红线，控地方债，查粮储，买能源，都是在备战，战时机制确实跟平时是不一样的。衰退期和繁荣期的政策也是不同的。

这都好几年了，快要有结果了。唯一就是疫情这第三年有点意外。

目前看来美国也是等不及了，对中国蹭韭菜也没什么特别好的办法，所以就开始加息了。

然后美股目前也跌了，加息造成股市下跌本是常规，相比之下人民币跌一点不算啥。

至于 A 股，那货根本不受影响，永远都那么烂，且无法更烂，不用担心。

如何看待美股创两年多来最大单日跌幅，拜登同日在白宫办庆功活动被 CNN 掐断直播信号？

但目前进度还早呢，大戏起码等到美国中期选举以及俄乌冬天之后，看看欧日能撑多久。

知乎用户 袁牧​​ 发表

近来所有的事情都预示着一个问题世界性的大萧条要来了，咱老百姓没有那么多的资本，也不要妄图火中取栗，捂紧自己的钱包最重要。

知乎用户 答疑解惑李老师​​ 发表

依靠美元霸权，美国过去十多年开动核动力印钞机滥发货币吸血全世界，逼迫各国同样增发货币形成资产泡沫，现在又以加息让美元回流护盘，同时击破他国资产泡沫的方式，从世界各国二次吸血。

所以，所有美元体系下的二级货币都在跌，包括人民币，欧元，日元，英镑等等。

只有一个例外，就是卢布，因为卢布从实质意义上来讲，已经脱离了美元体系。卢布别无选择，只有与人民币挂钩，形成我说的第二条道路。

对人民币来说，2018 年中美贸易战开始的时候 7 又不是没有跌到过，何况是美国加息中国不跟的条件下，现在的形势已经算不错了。

人民币目前最重要的事情是想方设法实现更多大宗商品以人民币交易，如同俄罗斯天然气一样，这才是将来不受制于美元霸权的根本性解决之道。

人民币起来了，其他被美国欺负的国家同样会受益。蓝星上多出一个美元的制衡性货币，美元滥发就不敢像现在这样肆无忌惮，欧元已经被证明是扶不起的阿斗。

所以，现在才会有上海合作组织撒马尔罕的峰会。

而且，美国对盟友同样不放过，不然的话可以看看欧元，日元和英镑等，比人民币跌的更狠。

欧元的命门是断了廉价的俄罗斯石油和天然气，日元的命门是超高规模的日债，目前都是无解。只要欧洲继续制裁大毛，只要小日子继续保持零利率，美元加息不断，欧洲日本就会失血不断。

某种意义上来说，美国以前养你们干什么？不就是为了现在杀了好渡过灾荒吗？

美国自己也不好受，加息的副作用就是美股也会崩，这次会不会像 2008 年那样敌人还没倒下，先自己把自己玩脱了，还真不好说。

美国的命门是现在的美国已分裂为两个美国，一个是犹太资本为代表的国际垄断金融资本势力的美国，是蓝星真正的统治者，门面上是民主党，另一个是以川皇为代表的本土下层白人势力的美国，门面上是共和党（建制派除外），同样被当做是国际垄断金融势力的耗材，自认为也是受害者。11 月份马上就要国会选举了，MAGA 又重新集合了，川皇势力眼看着就要上台了，留给华尔街和美联储的时间已经不多了。

又一次世界大战早已悄然开始，美股，欧债（日债），中房，当今世界的三大泡沫，看谁先撑不住吧。

看目前的情况，我个人认为第一个倒下的将是欧盟，附带小日子陪葬。

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现在的蓝星上，实质上是有一个隐型的统治着整个世界的世界政府的，这个政府就是美联储，这个世界就叫资本主义世界。

美联储通过控制世界人民的钱袋子来统治世界，方式就是发行美债。美债的总额从上世纪六七十年代的几千亿到几十万亿的过程，就是美联储用几乎无成本印刷的绿纸掠夺世界人民财富的过程。每隔几十年美债的总额就要上一个数量级，这就是美联储及其背后的垄断资本对世界人民的一次掠夺。

70 年代的时候，石油的单价是一点几美元一桶，作为实质上的世界央行，美债总额只要几千亿就够了，世界经济正常运行，美国照样过好日子。90 年代到现在，石油的价格在几十美元一桶，美债总额就需要十万亿这个级别了。凭借美国强大的军力和引领世界的科技，美国成功的完成了美元单位数字上调一个数量级的转换，全世界的人都捏着鼻子接受了。世界经济仍然正常运行，美国仍然过着好日子。

现在，只要在未来的一两年内，石油平稳的涨到 200 美元左右一桶的价格然后稳定下来，而且美国的军力仍能确保美元仍然是世界石油的主要支付货币，美国就一点事情也没有，好日子继续过下去。

奈何现在出现了中国这个 bug，美国的军事霸权已经出现了强劲的敌手。从现状看，凭借 300 年的厚势积累和两次世界大战加冷战胜利者的战争红利，估计五到十年以内美国还没有大问题的，可以撑得住的。十年以后就难说了。

然后我们来说说目前美元霸权的主要对手人民币。

总有人说人民币是不可自由兑换的货币，所以人民币是有缺陷的，人民币不能扩大国际储备份额就是这个原因。这实际上是一个经典的话语陷阱。

所谓的 “自由兑换” 就是一个假命题。

什么叫自由兑换？目前的定义，就是允许拿着美元等所谓可以自由兑换的货币（以及当前美元主导的后布雷顿森林国际货币体系下的附属货币如欧元，英镑，日元等），去一个国家的央行要求可以无条件的任意兑换该国的货币，或者要求用该国的货币无条件的任意兑换美元，尤其是在资本项下。

那么问题来了。

任何一个国家是否可以宣布自己的货币有 “自由兑换” 权，然后拿去美联储要求无条件的任意兑换成美元，美国会换给你吗？答案显然是否定的。

所以，目前所谓的 “货币自由兑换”，不过是美元的单向自由兑换权。目前所谓的货币国际化，不过是在美元控制体系下的伪国际化。这种国际化，不要也罢。

人民币的真正的国际化和可自由兑换，一定要走出一条新路，也一定能走出一条新路。

目前的人民币国际化，有三条可行的道路：

第一条道路，就是有许多公知鼓吹的美元体系下的国际化。具体而言，就是由中国央行单方面放开和担保美元资本项下的可自由兑换，如同阿根廷，俄罗斯，印度，香港，韩国，日本，以及东南亚危机前的泰国等等一样。其实质，就是将人民币作为美元体系下的附属的二等货币，美国进一步巩固其全球货币霸权。

第二条道路，就是中国通过与各国不断地签署货币互换协议，最终在东南亚，非洲，阿拉伯地区将美元挤出，成为当地实质上的储备货币，当地政府和央行单方面的保证人民币的自由兑换权。而在全世界，欧元等也摆脱美国美元附属货币的地位，全球形成美元，欧元，卢布等几个货币区，美元失去全球货币的地位。

第三条道路，就是经过无数斗争和妥协，美国最终和中国达成无限货币互换协议，美联储和人民银行共同担保。或者设定一个限额数字，例如 3 万亿美元互换规模，五年一续吧。就是说双方共同担保人民币可以任意兑换美元，美元也可以任意兑换人民币。这是真正的 G2 模式，可能性也存在。

最终会如何？让我们拭目以待。

知乎用户 无聊的海上闲​ 发表

刚刚离岸人民币破 7，交易员和国际投行如何看后市？

在 6.9 区间胶着几周后，离岸人民币对美元在 9 月 15 日傍晚跌破 7 关口。

截至北京时间 18:45，美元 / 离岸人民币报 7.0124，美元 / 人民币报 6.9924。近两日，外围冲突事件不断，加之美联储激进加息预期飙升，这一切都使得人民币承压。

“今天中间价偏离模型的幅度高达超 500 点，这种偏离持续了十多天，央行维稳的意图依然十分明显，但受市场情绪和强美元影响，离岸市场抛压仍然比较重。” 某外资行外汇交易员对记者表示。

另一股份行外汇交易员对记者表示，“破 7 后，预计后续人民币仍然存在一定压力，不排除看向 7.15-7.2 附近。但相比起日元、欧元（日元和欧元一年来对美元的跌幅分别达约 30% 和 20%），其实这种跌幅其实很正常。”

摩根士丹利华鑫基金方面对记者提及，当地时间 8 月 16 日获批通过的美国《通胀削减法案》规定，受补贴车辆的最终组装必须在美国或与美国有自由贸易协定的国家进行，叠加地缘政治风险，引发市场对于光伏、新能源车等产业链出口需求的担忧，成为推动市场下行的主要动力。上述或将影响对欧美出口的相关政策，此前已有一定信息释放，但在近期成交较为低迷的弱势环境中，市场反应有所加剧。

不过，中银证券全球首席经济学家管涛认为，最近这波汇率调整的市场冲击或小于 4、5 月份，可以平常心看待人民币汇率的宽幅震荡行情。

管涛分析原因有四：一是汇率波动性提高往往会伴随着外汇市场交投趋于活跃，但这一次外汇成交放量没有上次明显。二是人民币急跌过程中均伴随着贬值预期上升，但这次市场预期的稳定性比上次增强。三是当前人民币汇率回调主要是离岸市场驱动，反映为 CNH 相对 CNY 持续在偏贬值方向，急跌期间差价进一步扩大，但这次境内外汇率差价较上次趋于收敛。四是两次人民币急跌均伴随着股市调整，但这次陆股通项下由上次累计净卖出转为累计净买入。

15 日下午，国家外汇管理局公布了 8 月份外汇市场数据。管涛分析称，8 月份，银行即远期（含期权）结售汇由上年同期逆差 16 亿转为顺差 151 亿美元，环比增长了 1.30 倍；剔除远期履约的银行代客收汇结汇率比前 7 个月均值上升 3.5 个百分点，付汇购汇率下降 2.3 个百分点，显示市场主体保持理性，结汇意愿上升、购汇动机减弱，汇率杠杆调节作用正常发挥。

“今天的外汇收支数据印证了上述判断，即从一系列高频数据看，这波人民币汇率调整的市场冲击或小于 4、5 月份。” 管涛认为。

某国有大行国际业务部外汇业务专家对记者提及，经过一个小波折，美元指数本周再次冲近 110 大关，“事实上这是我们模型判断‘非常高估’的门槛，但冲破门槛不代表美元会立即回归均衡，只是代表着趋势的偏离很大，需要市场参与者在价格过热时保持冷静客观的立场。” 他也提及， 美元 / 人民币一度在 9 月 13 日回到 6.92 附近，人民币其实也处于较为被高估的区间。未来 1-2 个月，如果美元指数徘徊在高位，人民币汇率的回撤压力依然存在，但可回撤的幅度不大。

事实上，8 月中旬开始，多数外资行都已经下调了人民币年内的目标价，多数机构认为 “破 7” 是大概率事件，这是在亚洲货币贬值潮下的自然反应。但机构也认为，央行仍有众多工具，加之中国国际收支平衡状况良好，人民币贬值并不会失控。

外汇局 15 日公布的数据显示，货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增。8 月份货物贸易跨境收支顺差 552 亿美元，较 7 月份增长 31%。同时，来华直接投资项下净流入较 7 月份增加。

外汇局副局长、新闻发言人王春英表示，境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善，凸显了我国市场以及人民币资产的长期投资价值。

“强劲的国际收支平衡意味着，人民币汇率仍完全在中国的掌控之中。” 巴克莱银行宏观、外汇策略师张蒙称。她也在 9 月 15 日对记者表示，目前将年内美元 / 人民币的预测从早前的 6.8 调整至 7.15。在她看来，人民币对一篮子货币仍然很强，“即使美元 / 人民币向 7.25 迈进，CFETS 一篮子货币指数也仅是回到了 2021 年一季度的水平。”

巴克莱最新表示，在强美元下，中国可能会试图控制人民币贬值的速度，但目前人民币处于较为昂贵的水平，在这一基础上继续抑制人民币贬值的意义不大。

无独有偶，渣打宏观策略主管刘洁近期也对记者表示，人民币对 CFETS 一篮子货币仍保持在接近 102 左右，比历史平均值还高了约 6%，比年初时下跌不到 1%。这说明人民币只是相对美元贬值，而相对于中国主要贸易对手仍维持在数年甚至数十年高位。这说明最近的贬值压力完全来自于美元的升值。

她也认为，“破 7” 并不意外，强美元的趋势可能持续。今年以来，强劲的出口是支撑汇率的一大因素，但由于海外衰退风险加剧，中国的贸易顺差可能因为外需减弱而下降。“目前海外投资人的确存在卖空人民币的头寸，息差是一个因素（中美利差超出 70BP），但是更直接的原因是中国货币政策取向在 8 月变为降息。”

近期，美国通胀持续走强也导致美元冲高，加剧了人民币的抛压。本周二晚间的数据显示，美国 8 月 CPI 同比上涨 8.3%，高于市场预期的 8.1%；更令政策制定者担忧的是，在剔除波动较大的食品和能源价格后，8 月核心 CPI 同比上涨 6.3%，而前值为 5.9%。

当日华尔街措手不及，股债双杀，出现了自 2020 年 6 月以来最严重的抛售。标普 500 周二收盘下跌 4.3%，纳指收跌 5.2%。美元指数冲高。

国际投行高盛连夜上调加息预测，将美联储 12 月会议的加息预期上调至 50BP(之前为 25BP)。高盛目前预计 9 月将加息 75BP，随后 11 月和 12 月将加息 50BP，这将使联邦基金利率在年底前升至 4-4.25%。甚至市场出现了 9 月加息 100BP 的预期。未来汇率市场的走向，也在一定程度上取决于 “通胀虎” 究竟能否被驯服。

未来，机构认为，不排除中国央行还会采取一些措施来避免汇率过快贬值。例如，渣打认为，近期最可能采取的措施是短期工具，包括：增大离岸央票发行规模，以小幅度收紧离岸人民币流动性、增加空头的成本。下一期央票是在 9 月 22 日到期； 进一步下调外汇存款准备金率，例如从目前的 6% 进一步下调到 5% 甚至 4%；也不排除央行可能会引导金融机构减缓对外证券的投资，包括放慢发放 QDII 的额度等。

刚刚离岸人民币破 7，交易员和国际投行如何看后市？

知乎用户 第一财经​ 发表

7.0 只是一个心理意义的整数关口，没有任何意义！

汇率贬值，是一把双刃剑，有利有弊，关键在于权衡利弊，做出决策。

之前央行提高了外汇储备金率，我说了，只是影响短期，甚至只有一天，果然，第二天就新低了。

而汇率的中长期影响因素，主要有三个，我以前写过文章，这里就结合最近的宏观经济，来做一个分析。

首先，影响汇率的是货币政策，不过，更主要的是美国的货币政策。因为全世界的货币，都是盯美元的，美国的货币政策影响美元指数，从而影响其他货币。而除了美国外，本国的货币政策有一定影响，但是影响不大，我们几次降息当天，人民币升值是上涨的。

从美联储加息以来，美元指数就大幅上涨，最近随着鲍威尔在全球央行行长会议上鹰派发言，美元指数重回 20 年新高，加上美国 CPI 超过预期，非美货币暴跌，人民币其实还算相对表现较好的，在主要的非美货币里面，仅仅次于俄罗斯的卢布，强于欧元、日元和英镑。

另外，汇率的影响因素是对外贸易，贸易逆差和顺差是资金流向的结果，资金流向自然会影响资金的价格变化。目前看，我们的贸易依然保持了强势，不过 8 月的下滑有些厉害，我表示担忧。

本来，除开贸易账户，还有一个资本账户，不过鉴于我们特殊国情，这点基本可以忽略，最近几年，这方面的漏洞很小了。

最后，影响汇率的是各国经济增长的相对速度。经济增长越快，货币表现就越强势，当然，这点并不绝对。

最近这轮一个月的贬值，和市场预期我们经济增速下滑有关系。本来，很多经济学家，一度认为三季度随着上海回复正常秩序，GDP 增速可以回到 5% 以上，目前来看，这个愿望是要落空了

我是时代之，茫茫人海，我们终会相遇，欢迎关注，祝你幸福!

知乎用户 时代之 发表

而就在刚刚，离岸人民币兑美元汇率接连跌破 6.96、6.97、6.98 和 7.0 关口，最高至 7.0187，日内跌逾 500 多个基点，续创 2020 年以来新低，在岸人民币对美元汇率开盘后即出现下挫，随后持续走低，盘中最高至 6.9950，破 7 仅一步之遥。与此同时，美元指数现报 110.24，刷新 20 年高点。

自从 7 月以来，在美联储坚定收紧货币政策、欧洲能源危机加剧、国内经济修复放缓的背景之下，美元指数成为近期主导人民币走势的重要因素，汇率已经脱离了人民币的实际供需。在强美元的大背景下，伴随下半年美联储持续加息，10 年期美债收益率还有一定上行空间，中美利差倒挂幅度有可能进一步加大。人民币短期内仍将承压，但是人民币汇率是否会破 “7” 已不再是关键，国际格局充满不确定，汇率的波动也会相应加大。

虽然人民币汇率后市可能仍存在一定的贬值压力，但企业应当坚守汇率风险中性的理念，目前判断汇率走向难度极高，企业要学会利用远期、期权等外汇避险工具管理汇率风险，适当缩小外汇风险敞口，避免在汇率波动中 “裸奔” 而招致损失，尤其要避免单边押注，对外贸企业来说，尽可能使用人民币结算，也是规避汇率风险的一个有效方式。

知乎用户 猫总 发表

我再说一遍，我们应该取消对美国的出口退税。

2021 年我们出口退税 9000 亿元，等于补贴了美国人 9000 亿元。

（评论区提醒这是上半年，全年 1.67 万亿）

同期国内消费券发了不到 100 亿。

为了美国人能继续过好日子，我们把出口商品利润率都压到 9% 了。

辛辛苦苦一年，就赚个退税。

贱不贱嘞。

知乎用户 求生之路 发表

前排围观马后炮

知乎用户 永乐大帝明成祖​ 发表

破就破呗，天要下雨、娘要嫁人！

美国用霸权收割全球，木得办法。

但是，横向比较，今年我们的人民币总体上表现算比较坚挺的，“能源大通胀 + 美联储加息导致美元走强” 是影响汇率的两大因素。

从各国数据可以看出能源等大宗商品出口国汇率比较坚挺。

9 月 6 日离岸人民币兑美元跌破 6.97 关口，续刷两年来新低，这意味着什么？

大家不用过于紧张，正常周期，放在过去几十年长河里算不上什么。

拉长时间线，汇率波动周期与全球经济、金融周期高度一致（下文有述），大家不要惊慌失措，目前我们正在经历一轮经济周期的低谷时期，是很正常的现象，我们还算坚韧的，不要过度悲观，目前除了美元独强，外加一些资源型国家还可以外，我国汇率算是还不错的。

而且，我国是有提前做准备应对本轮汇率波动的，比如去年外贸强劲，我国两次调高外汇存款准备金率缓解人民币过快升值压力，前几天则是逆操作调低准备金率缓解过快贬值。

我国人民币兑美元近期贬值较明显主要原因有如下 3 个方面：

（1）

其一是美联储加息缩表，导致美元走强，这是最根本原因。前几天鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的鹰牌发言顿时让美元进一步走强，其他国家股汇债三杀也不鲜见、一片狼藉，美股也不例外。

这其实就是美元作为世界首屈一指货币的好处，美国遇到风险可以分摊给全球，其他国家不仅要承受自己本国 / 地区的风险还要承担美国的风险。

下图是过去一年美元指数走势图，一路向上，其实美联储加息缩表就意味着美元必然走强，同时俄乌冲突爆发又导致美元避险价值上升，进一步增强了美元价值。

（2）

其二是我国经济下行压力太大，所以为了稳经济本月 15 日还下调了 MLF 利率，这个直接导致美元兑人民币大涨。全球处于加息缩表大周期，而我们在精细操作降息，汇率当然此消彼长了。MLF 利率下降而美联储还在加息，这导致中美利差扩大也会进一步刺激了国际资本选择，这也会导致汇率波动。

7 月 28 日美联储加息后，美国联邦基金目标利率升至 2.5%，高于我们 7 天期逆回购利率 40bp；中美短端政策利率，出现自 2008 年以来的首度倒挂。而 8 月 15 日央行 10bp 的降息后，这一倒挂被进一步加深。

下图可见今年人民币贬值主要分两个阶段，一个是美联储加息初期 + 俄乌冲突；第二次为我国调低 MLF+LPR，同时美联储主席加息鹰牌发言。拉长时间线，基本上一遇到经济危机，美联储加息缩表，我国经济走弱，人民币汇率就会贬值，这也是一种周期表现，大家不用太紧张。

（3）

第三个就是外贸预期，过去两年我国外贸其实很亮眼，因为我国防疫较成功、同时世界工厂在疫情期间韧性很强，同时能源可靠性较高。

今年上半年我们的外贸表现也不错——6 月和 7 月贸易顺差屡创新高，但是我们得清楚这样的外贸成绩难以持续下去，而贸易顺差其实是汇率的重要稳定器，后续增速放缓也影响汇率预期。

不过，归根到底还是美联储加息导致美元走强，全球在承担美国通胀的压力。目前世界主要经济体就属美国最强劲了，我国和欧盟稍逊风骚，欧洲因为俄乌导致能源价格暴涨基本上完蛋了。日元汇率更惨，走出了股票的大波动。欧元也被美国压制了！

今年我国人民币算是很强的了，尤其是上半年抵御住了能源价格暴涨，稳住了人民币汇率。今年上半年全球汇率的变动在向能源看齐，对外能源依赖度越低的国家，其汇率的韧性就越强，我国因为主要依靠煤炭，在此期间加大了煤炭开采，这对我国能源稳定和汇率稳定做了重要贡献。

展望未来，由于美联储加息还没有结束，因此未来半年汇率还是有压力的，不过大家也不用太担心，我国经济韧性还是很强的，体量巨大增强了抗风险能力，可操作性空间相应也较大。我国当下还是要修炼内功（产业升级），稳住外贸以及做好冬季能源供应。

今年是一个比烂的年份，全球都在为美国以及其他国家瞎放水买单，也在为美国鼓动的俄乌冲突买单。有人可以说美联储有瞎放水？是的，鲍威尔也承认他们应对疫情的政策过猛，导致通胀如此高。

应对疫情，我国是放水较克制的主要经济体，这也是今年我国通胀相对欧美较低的原因，这也给我们后续灵活的货币财政操作预留了空间。

对于我们普通人，我还是那句话——

我们普通人要如何做？对于普通人，应该一方面按部就班工作赚钱、普通人其实和企业一样，也要保住现金流、保住银行卡有余粮，减少不必要负债；另一方面要以不变应万变，等基本面明朗再做重大决策，不用轻易低估了现实的难度系数。

但是，我依旧认为大家不用消极，现在有些大 V 整天人云亦云传播负能量，这是不好的。任何时代都是【最好】和【最坏】的叠加态，好坏取决于你自己的认知水平。认知较弱的人，放在任何时代都会是最坏的时代！

核心在于提升自己的认知水平，这样才能稳稳抓住机会！

远离脑中无梦想、眼里无光，满嘴阴暗面负能量的人吧。

世上只有一种英雄主义，就是在认清生活真相之后依然热爱生活。——罗曼罗兰

PS：汇率和 cpi 不一样，别搞混了，不进行换汇操作，对普通人影响很有限，更多深度思考文章详见公众号：【悟空新之助】

知乎用户 pure 日月​ 发表

财经媒体赚钱真容易，从汇率 6.7 开始，6.73，6.79，6.82……6.91，6.92，6.93…… 破 7，就车轱辘话来回说，同样的内容发改个数字就发出来。

万一破七怎么办，眼看破七怎么办，真的破七怎么办，烦不烦？

绝对量 5% 都不到的贬值，在美元激进加息，其他主要货币都有 10% 以上的贬值背景下的，都赶不上美元自己的通膨率，能有多大影响？

值得搞得那么焦虑么？

相对大部分货币人民币是升值这没营养的话不提了，石油天然气用人民币结算的份额大幅上升咱们也忽略掉，在人民币流动受央行严格控制的情况下，人民币贬值也就是进口原材料时贵一点，而贵的这一点通过巨额顺差又转嫁出去给别国通胀做贡献去了。

粮食咱能自给，能源天然气咱跟俄罗斯用人民币买，疫情防控又不靠进口仪器药物，高科技芯片又不卖给我们。我要这汇率有何用？算 GDP 好看一点么，又不是印度。

破就让他破，破八，破九都没什么。

知乎用户 有 360 天了么​ 发表

来的真够快的，人民币破 7 了。

这下国内的那些房企就更难了，人民币越贬值，房企偿还美元债的难度，就会越大。

现在楼市调控放松的那么狠，各大城市限购不断的放开，也是为了鼓励大家赶紧去买房，然后那些房企才能有钱去偿还美元债，不然的话暴雷的房企就会越来越多了。 ​​​​

知乎用户 有事问彭叔​ 发表

人民币兑美元破 7 并不意外。

当前美元加息周期背景下，全球主要货币对美元都在大幅贬值。

人民币兑美元汇率的适度贬值会对维持人民币有效汇率平稳有利，且有助于改善出口企业财务状况和出口竞争力。

三季度中国经济增速有所恢复，但较预期慢，需求端的消费及房地产恢复依然缓慢，让中国经济增速尽快回归到增速目标附近，才是维持汇率稳定的根本。

知乎用户 子非瑜 发表

美元计价 - 10%。。。

知乎用户 AKAX 发表

今天盘后，人民币兑美元直接破 “7”，为 2020 年来首次。

自今年 3 月份到现在，人民币兑美元，已经贬值了超过 10%。

怎么看待这种贬值？

汇率是两种货币之间的比价关系。

人民币兑美元汇率走贬，仅代表人民币与美元之间的相对强弱，既可能是人民币走强、美元更强，也可能是美元走弱、 人民币更弱，抑或是介于两种极端情形之间，当前更靠近第一种情形。

事实上，当前人民币仍是强势货币。

第一，从人民币兑美元汇率与美元指数的比值来看，历史上基本维持在 6.7%-7.3% 的区间内震荡，当前这一比值为 6.3%，显著低于区间下沿。

第二，从相较于一篮子货币的人民币汇率指数来看，当前仍维持在 100 以上，大幅高于疫情前的 91.4，也高于今年 5 月底的低点。

第 三，从人民币兑美元汇率的贬值幅度来看，要小于美元指数的升值幅度，也小于泰铢、欧元、韩元、日元的贬值幅度。

人民币汇率为何持续走贬？

第一，美元指数触及 110，创近 20 年来新高。

不仅如此，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示将 “坚持加息，直至大功告成”，鹰派立场超乎市场预期，加息预期再度抬头。

第二，疫情反弹、高温天气、房地产风险等加大中国经济下行压力。

7 月以 来多地疫情出现反弹，对正常的生产生活秩序造成冲击；极端的高温干旱天 气一方面直接冲击农业生产和室外露天施工，另一方面加剧电力供需缺口，部分地区被迫拉闸限电，影响经济正常运行；7 月初因楼盘烂尾引发 “断供风波”，房地产市场再度受到严重冲击，销售、投资持续下滑。

第三，中美货币政策分化，利差持续收窄引发资本流出。

中美 10 年期国债利差仍年初的 113BP 快速降至 9 月 1 日的 - 65BP，中美利差倒挂。

可能有哪些影响？

市场对于汇率贬值的担忧主要有以下几方面：

一是，贬值预期可能加剧资本外流，冲击国内资产价格，引发金融风险，极端情况下可能重演 1998 年东南亚金融风暴。

二是，汇率贬值导致原材料进口成本上升，加剧输入性通胀压力， 挤压下游行业利润。

三是，加大外债的还本付息压力，可能诱发钢铁、航运、 地产等美元高负债行业的风险。

四是，对国内货币政策形成制约，稳增长政策空间受限。

后市怎么看？

之前的回答里，我其实就预测过，“破 7” 或是大概率，但长期无忧。

未来人民币汇率走势取决于三方面因素：一是美元指数的强弱，二是国内经济恢复情况，三是维护汇率稳定的政策干预。

短期内人民币汇率大概率 “破 7”，根据历史规律，美元指数 110 对应的人民币汇率下沿是 7.37，因此汇率“破 7” 也只是向均衡汇率的回归，不必过度担忧。

同时，人民币汇率并不具备长期贬值的基础， 随着未来美元指数冲高回落、国内经济企稳恢复、政策工具的适当干预，人民币汇率将重新回到 7 以下，就像前 两轮 “破 7” 一样。

——以上供参考，每日基金 & 股票市场分析大家可以移步公众号：花少点财。

公号有新文章 + 重磅大瓜，大家可以移步过去看看。

近期回答：

鲍威尔称美联储未来几个月或将大幅加息，美股闪崩，道指狂泻 1000 点，美国持续加息将带来哪些影响？43 赞同 · 22 评论回答 43 赞同 · 22 评论回答 43 赞同 · 22 评论回答如何看待 2022 年 8 月 24 日 A 股大跌？188 赞同 · 21 评论回答 188 赞同 · 21 评论回答 190 赞同 · 22 评论回答 190 赞同 · 22 评论回答 190 赞同 · 22 评论回答 191 赞同 · 22 评论回答 191 赞同 · 22 评论回答 191 赞同 · 22 评论回答 191 赞同 · 22 评论回答2022 年下半年买什么基金？16 赞同 · 4 评论回答 16 赞同 · 4 评论回答 16 赞同 · 4 评论回答 19 赞同 · 4 评论回答 19 赞同 · 4 评论回答 19 赞同 · 4 评论回答 20 赞同 · 4 评论回答 35 赞同 · 5 评论回答 45 赞同 · 5 评论回答 63 赞同 · 6 评论回答

知乎用户 花少​ 发表

一些人只看到我们的困难，而看不到全局。

现在全局的情况就是美国得大头，我们得小头，至少是没输。

美国得大头，但其盟友却损失惨重，如果把它们看成一个集团，那他们整体上并没有得到什么，它们内部会强者更强，弱者变弱，早晚他们自己会内卷。

不过我们在抓机会方面还是保守了。

知乎用户 风啊 发表

之前就说过，人民币汇率接下来会持续温和下调，这是应对如今世界局势的最好办法。

毕竟美元靠着持续加息搞出来的 “良好预期” 推动下，无数热钱纷纷回流美国，这就搞出来个强势美元、顺带也把其他国家的汇率都搞了个鸡毛鸭血——但这，恰恰就是美国人最想要的，不搞你个鸡毛鸭血，怎么搅风搅雨收割韭菜？

虽然美元强势表现之下，人民币也不一定就要相对美元贬值，但在欧日等工业国货币迅速贬值的背景下，人民币越强势、就越是牺牲自己拯救欧日经济的节奏，而且别人还不念你个好……

国际局势早就被美欧搞成了暗黑丛林，根本容不得 “活雷锋” 的存在，我们在无力改变这个基本背景的条件下，也只能 “入乡随俗”，以免自己被人弄成砧板上的鱼肉。

具体到这次人民币破 7，其实如同之前的 “人民币贬值” 一样，并不是我们贬了多少，主要还是美元更加强势——美国那边的 8 月 CPI 一公布，远高于预期的结果立刻让市场预期美联储会更大力的加息缩表，这直接引爆了美股美债，但也同时让美元更加强势起来，对应着就是我们的汇率破了 7。

然而问题是：美联储还能有多少加息空间？如今 2 年期和 10 年期美债早已倒挂、美股也早就进入了熊市，被无数泡沫推上天的美股美债还能承受住几次加息缩表？

没有人知道答案，包括正在竭力 “托市” 的华尔街都不知道——但这数据不可能太高，否则泡沫就不叫泡沫了。2007 正是美联储加息加到 5% 引爆了次贷，如今的美国金融市场上虽然没有了多少次贷、却多了无数需要借新还旧来续命的垃圾债！

美国、或者准确来说应该是美国的霸权，已经没几天蹦跶头了——它们也正是知道这点，所以才越发疯狂的蹦跶起来、为了那点渺茫的希望拼了命也要挣扎下去~~

但太阳底下没有新鲜事，历史早就告诉我们——挣扎注定了然并卵，美国自己搞出来的泡沫巨锅、注定了压死自己……

等美国金融巨雷一爆，美联储又得秒回 “无限 QE” 的政策，到时候美元高台跳水，人民币的汇率别说 7 了，6 都未必挡得住，怕是最终会奔着 5 甚至 4 而去！

嗯，越南最喜欢看到这一幕了，因为它又会从中国手缝里接到无数漏出来的低端制造。

知乎用户 悟道​ 发表

2020 年 7 月不是已经跌破过一次了吗？

有什么可大惊小怪的？

看看央行多淡定，该降息就降息，根本就不理米帝加息不加息，人民币汇率破 7 不破 7。

这才是大国风范。

知乎用户 asdf-quark 发表

美元涨了那么多，欧日韩都已经大贬值，人民币守 7 已经没有意义。

未来在 7-7.2 区间波动一段时间问题并不大，没啥好担心的，也没多大影响。

也别以为人民币破 7 外贸就能有多好，该差的还会差，这并不是人民币汇率的问题，是欧美消费能力下降的问题。

知乎用户 茶话股经 发表

美国给老百姓发钱

我们：都发钱等于没发钱，所以不发。

美国通胀了，

我们也通胀了，

真不如当初每人发两万花花了，

反正结果都一样。

知乎用户 大黑儿 发表

苦日子要来了。

人民币破 7，意味着通胀走高，物价要涨了。

人民币破 7，意味着失业率增长，工作机会要少了。

人民币破 7，意味着资本出逃在即，资产价格可能绷不住了。

1

在很多人眼里，人民币下跌也是赢麻的一种。

毕竟按照教科书上说的那样，人民币下跌有利于出口，是有助于制造业发展的。

这种说法自然不能说错，但前后逻辑是有些冲突的。

在部分人里，人民币上涨是因为我国供应率强盛，供过于求，体现人民币真实价值，是真正的赢，然后人民币下跌则是因为我国鼓励出口，也是赢嘛。

总归不管如何，我们赢两遍。

虽然这种说法比较符合部分自媒体带动情绪，但实际经不起推敲，而且如果大家印象的话，人民币汇率升贬实际有过往案例做支撑。

而本轮人民币贬值的原因主要有俩：

一个是美国加息，另一个是中美脱钩。

先说美国加息。

由于美国通胀高企，为了应对国内民众不满，美联储频频释放鹰派信号，用各种加息的消息来刺激市场，推动美元、美债，美元指数开始上涨。

一顿操作猛如虎，7 月份美国 CPI 表现刚有点起色，8 月份就被打了回去。

市场预计美联储将继续保持大额加息的操作。

现在美国国债是个什么样子？

5 年期 3.64，2 年期 3.34

可能大家对这个水平的美债收益率没什么感知。

那我可以给大家再举个例子，就最近这段时间，多家国有大行下调了个人存款利率，现在我国市场的存款利率是个什么样呢？

5 年期 2.437，2 年期 2.026

直接就整成了利率倒挂。

按照经济体划分，美国是发达国家，我国是发展中国家，对于发达国家来讲，他们的资本市场更稳定，风险更低，收益率更有保障，而对我国来说，我们是发展中国家，资本市场风险相对更高，收益率自然也高一些。

在同等收益率情况下，资本往往会选择美国而不是中国。

这个道理很好理解，同样是投资，你这边国债给你承诺 4%，那边理财给你承诺 4%，是个人都知道肯定要选国债不去选理财。

而美国加息缩表实际就是这个逻辑。

在美国给到足够收益率的时候，资本会选择从那些高风险地区撤出，然后跑回美国，进而给到的就是实质资本外出。

但这只是人民币贬值的第一个原因。

再说中美脱钩。

如果大家还有印象的话，在 2020 年，甚至是 2022 年初，在市场出现美元荒的时候，实际当时人民币表现还是相对不错的。

很多人戏称当时人民币取代了美元成为了真正意义上的避险资金，

为什么呢？

因为彼时彼刻全球供应链出现了不少问题，只有中国属于那种可以稳定供给的，在这种一支独秀的情况下，人民币表现是强劲的。

彼时彼刻的美国，受疫情影响，需要物资，所以只能捏着鼻子来买。

所以即使在 2020 年，在中国开设工厂的资本都顶着压力留在了中国，因为彼时的我们具备真正意义上的不可替代性，统战价值也是直接拉到了满。

但现在不同。

虽然国内对疫情还有所判断，但在世界范围内，疫情已经不再作为主要事件，目前世界各国都在处理通胀等问题，而美国则开始进一步和中国脱钩。

中概股退市，美国最新关于新能源的法案都是如此。

在不确定的营商环境下，我国境内资本会处于牟利或是跑路的目的而选择出走境外。

而这种开溜的动作，则会直接导致人民币贬值。

2

外汇到底是什么？

在考虑我国外汇问题的时候，实际大家弄明白最基础的原理就够了。

官方定义中关于我国汇率市场是很清晰的。

有管理的浮动汇率。

当然，只要是换过外汇的小伙伴们实际都清楚，浮动汇率并不是重点，实际的重点说白了就是有管理，比如说个人实际每年也就只能换 5w 额度的外汇。

然后我们抛开外汇来源中细枝末节的东西来讲，外汇账户主要来源就三块。

第一块，我们制造业的结汇。

这个好理解，就是我们外贸企业出口从国外赚回来的钱，这块在结汇制度下，基本就直接进了国家外汇储备的口袋。

第二块，国外投机来的钱。

这个也好说，假如我国股票涨个不停，然后外国人看到这些觉得你这边市场能带来好的回报，那我肯定就想换点人民币进而炒一波。

当然，在很多朋友眼里，按照我大 A 一贯的表现来看，人家外国人能有多傻才愿意来中国搞投机啊，但实际上大家是想岔了，对人家来说，他们来中国往往会去到信托那样 10% 无风险收益得市场进行投机。

这是第二块的钱，当然，在人家看不到收益，自然就会选择套现离场。

第三块，国外投资的钱。

就比如说我福特想在中国开工厂，我直接投了 1000 万美元进去，这 1000 万就成了我们的外汇，这就是国外投资的来源。

但国外投资出逃的威胁也相对会大一点。

举个例子好了，在人民币 10 的时候，福特投了 1000 万美元进来，他换了一个亿，然后福特在中国一顿发展，现在市值差不多 100 亿，人民币汇率则是 5，福特现在就差不多有 20 亿美元的资产。

平时倒也不怕什么，因为福特肯定还是想继续在中国干。

但上海疫情来了，福特觉得再干下去也没希望了，于是人福特变卖了资产，换到了 100 亿人民币，到外汇局那里说我要走人，于是外汇局就只能老老实实给他 20 亿美元。

于是大家发现了什么问题？

在福特来的时候，它实际只给我们带来了 1000 万美元，但在它走的时候，人家实实在在捞走了 20 亿了，你说当时福特到来时候给到的 1000 万美元能在我们手中变成 20 亿吗？

实际是不可能的。

原因很简单，对福特来说，人家搞得是高风险高收益的投资，收益自然是高的，外汇储备拿到外汇搞得是低风险低风险的投资，搞得是美国国债，所以自然打不平。

差值打不平会对外汇储备造成极大的压力。

那这里会出现什么问题呢？

一旦大规模外资撤离，必然形成我国外汇市场的挤兑，人民币汇率会瞬间跟着崩盘。

3

那我国实际是如何处理这些问题呢？

很简单，拆东墙补西墙，拿着我国外贸挣来的钱去防止这些可能的资本外流。

逻辑也很简单，我国外贸赚来的钱都是自己人的钱，默认不会跑路，只要这些钱能够冲抵国外资本外流的量，我国的外汇储备始终就是安全的。

这实际也好理解，我们去换外汇，额度是有限的，真不行了央行还能反手拒绝你，但反过来如果是外国人去换外汇，实际我们是没办法拒绝的。

在这种相对封闭的管理模式下，我国外汇市场一直是稳定的。

所以这可以给你解答一个问题：

为什么贸易顺差继续扩大，而外汇储备却一直增长不起来？

因为只告诉你了如何赚钱，没告诉你如何花钱。

但问题也在这里，这种模式什么时候能维持住呢？

我国经济发展向好的时候。

经济好的时候，我国利率高，美国别说加到 3% 了，他们加到 5% 也不怕。

为什么？

因为当时投资人相信，中国能给他们带来这个收益。

外资信心也是这样的。

经济好的时候，我国庞大的消费市场能给外资带来收益，劳动力市场能降低外资成本，而且彼时彼刻，我国货物在市场范围畅通无阻，人类的自由流动也没有限制，甚至还能在 2020 年逆势正增长。

所以一切的问题实际都摆在这里了。

发展才是硬道理。

4

外汇会如何影响普通人的生活？

有人说外汇的变动不会影响普通人的生活，但实际这种言论是完全站不住脚的。

对普通人来讲，他们想象中的外汇是怎么用的？

是富豪跑去奢侈品店买买买，反正不影响自己，最多了不过是 IPhone14 pro 贵几百，反正不买就完事了。

但实际外汇额度是如何用得呢？

外贸企业要进口原料吧，从铁矿石到煤炭，甚至是小麦这些作物，这些原材料都是来自于境外的，你这些得掏钱吧。

人民币破 7，意味着普通人消费的这些东西都会跟着上涨。

物价的上涨会带来生活的成本骤增。

于是很多人又说了，按你这样的说法，那过去两年我们的 PPI 一顿涨，但是 CPI 不涨，这不是对普通人生活没影响吗？

实际不是的。

外汇的变动会带动 PPI 的增长不错，但如果企业不能将 PPI 涨幅给到 CPI 上的话，结果又会是什么呢？

不用多想，在企业得不到利润的时候，他们就会开始主动裁员。

而外资出逃也是一个道理，富士康来中国投资解决了大量的就业，而一旦富士康们出走，这些就业岗位就没人提供了。

人民币破 7，意味着失业率会攀升。

而说到资本市场上，在中美脱钩和中概危机下，以互联网企业为首的中概公司正在被境外资本抛弃，腾讯们现在不得不攒钱回购股票，维系市值。

于是你看到了什么？

大厂开始降本提效，不再招人了。

于是计算机专业炸了，连带着一连串产业链的就业都炸了。

这就是代价。

这就是苦日子。

知乎用户 曹多鱼​ 发表

上周，人民币汇率一度贬值到 6.997，但随后就出现一波反弹，升值到 6.91。

而本周，汇率贬值再度卷土重来。

9 月 15 日下午汇率是一度破 7，总算是戳破了 7 这一层窗户纸。

就像我之前说的，汇率破 7，并没有什么，破了就破了，也不会怎么样。

2019 年和 2020 年，汇率都曾经破 7 过。

汇率破 7，更多是舆论影响会比较大一些。

人民币汇率更关键的点位，还是要看 7.2，这个我在上个月已经跟大家分析过了。

因为过去 14 年，从 2008 年至今，人民币汇率还没有跌破 7.2 这个关口。

2019 年和 2020 年，最低都是贬值到 7.19 就止步了。

今年在美联储激进加息下，我们并没有跟随美联储加息，像 15 日我们多家银行还下调了定期存款利率。

在这种情况下，人民币汇率贬值并不奇怪。

不过我们应该也不会任由人民币汇率贬值，至少 7.2 这个关键点位，还是会守一守。

接下来央行可能还是会从工具箱里，拿出一些工具来进行调控。

比如上调 “宏观审慎调节参数”，提高“远期售汇的风险准备金” 等等。

关于今天多家银行下调存款利率的事情，我也简单提一下。

首先，这并不是我们央行下调法定存款基准利率。

而是银行自行在一个允许的浮动范围之内下调不同期限的存款利率。

今年 4 月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制。

其中提到，自律机制成员银行参考以 10 年期国债收益率为代表的债券市场利率和以 1 年期 LPR 利率为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

而我们今年是两次下调了 1 年期 LPR 利率。

一次是 1 月份，下调了 10 基点。

还有 8 月 20 日，下调了 5 基点。

今年 1 年期 LPR 利率累计下调了 15 基点。

所以这次多家银行是根据 1 年期 LPR 利率的下调，“自行” 微调下降了定期存款利率。

比如，招行 3 个月、6 个月、1 年期、2 年期和 5 年期定期存款利率分别下调 10 个基点

3 年期定期存款利率则下调 15 个基点。

跟今年 1 年期 LPR 利率的下调幅度，基本相符。

当然，今天能这么多家银行都 “自行” 下调了定期存款利率，肯定不会是“不约而同”，背后也能看出一些态度。

只不过今天股市比较不给力。

面对这样一个 “利好”。

A 股仍然高开低走，出现普遍下跌。

对这样的现象，老股民们肯定不会感到奇怪。

反正我是在 6 月底，就在 A 股上一波反弹的最高点，顶着压力去提前跟大家充分提示风险了。

包括 6 月底还有很多人喊着今年会有牛市，我也是及时跟大家泼泼冷水，让大家冷静冷静，明确说今年不会有牛市。

现在就基本没人喊牛市。

现在各种变数很多，各种地缘风险还是比较大的，相比冒险，还是要提高风险意识，谨慎一些比较好。

像今天的股市和汇市同步下跌，背后还是有一些异常。

虽然汇率 7 这个关口，实际影响并不大，但舆论效应比较大。

而且下午 4 点，汇率突然出现一波贬值的时候。

美元指数的波动并不大。

这说明，下午 4 点开始的这波汇率贬值破 7，是自身因素所推动的，而非美元指数大幅上涨带动的汇率贬值。

通常这样的走势，都是有一些消息面的影响。

其实说白了，就是美国又开始拱火了。

根据我的 “美国拱火理论”，每当美债收益率开始大幅飙升，并且突破关键点位的时候，美国往往就会升级拱火。

我在今年俄乌冲突爆发的时候，也用美债收益率当刻度尺，去跟大家分析过美国拱火跟美债收益率的关系。

每当美债收益率开始飙升，意味着美债市场出现大跌，有抛售潮。

所以这个时候，美国往往就会升级拱火，来进一步驱赶国际避险资金回流美国，给美债接盘。

虽然在美联储加息周期里，这并不能阻止美债收益率大周期的上涨趋势，但可以稍微延缓美债收益率上涨的幅度和速率，避免美债市场出现崩盘。

9 月 13 日，在美国通胀数据公布，超出市场预期后，美债市场就出现崩跌的走势，收益率大涨。

美国 10 年期国债收益率已经逼近 3.5% 这个重要关口。

所以美国会在这个时间节点去再度升级拱火，试图压低美债收益率，就一点都不奇怪了。

首先是昨天，美国又通过一些所谓 “知情人士” 故意释放消息给美国媒体，报道一些捕风捉影的传闻称，美国又在酝酿新一轮的制裁。

这个其实是八字还没一撇的事情，而且也有很多人质疑美国这种意图的可行性。

但这也可以从中看出，美国这种先嘴炮拱火，看一下市场态度，然后再一点点实质性的升级拱火措施。

这其实就是美国年初拱火俄乌冲突的做法。

先是去年 12 月，嘴炮拱火，炒作俄罗斯要打乌克兰，把这个舆论氛围炒热。

然后美国再通过乌克兰的神秘武装，不断去炮击乌东两区，挑战俄罗斯的底线。

美国一边嘴炮拱火挑衅，一边泼汽油，最终俄罗斯忍不住，这俄乌冲突就打起来了。

美国是一直试图把拱火俄乌冲突的这一套，复制到对岸局势下。

这个我在过去几个月，都预警过很多次了。

包括 8 月 20 日的这篇文章。

我也是提前跟大家预警了美国 9 月的一些拱火点，其中也提到，今天美国参议院外委会通过的 “某个法案”。

具体该法案的内容，我上个月这篇文章里也已经说了，我这里就不再赘述。

关于这个法案的影响，我们看一些回应，就知道了。

这里需要注意一个信息，秦大使的表态。

另外，我们发言人是提到 “还不了解秦大使具体说了什么”。

这说明，秦大使的表态，还不算是我们一个正式的表态。

我们发言人今天在回应该法案被参议院外委会通过的时候，是用了 “该案如继续审议推进甚至通过成法，将极大动摇中美关系的政治基础”“将造成极其严重的后果”。

目前该法案当前还只是在参议院外委会通过，下一步要提交到参议院全院审议，并且还得通过众议院，才能最终交给拜登签署成法。

这个过程不会太快，目前也还不太确定能否在中期选举之前搞定。

考虑到当前拜登对于该法案有一些疑虑，之前该法案是在 8 月初就要提交审议的，被拜登游说推迟了一个月。

不过，我们需要注意的是，这可能也只是美国一个唱红脸、一个唱白脸的戏码而已。

即使拜登到时候拒绝签署该法案，但只要美国国会超过 2/3 议员赞成的话，也依然可以生效。

以当前美国扭曲的政治氛围来说，该法案最终通过的可能性不小。

所以，拜登更多可能也只是做做样子，摆出一副不太同意该法案的姿态，来降低惹恼我们的风险，并在这个基础上让该法案实质性生效。

这实际上，是美国又一次强行改变现况，把局势推向更危险局面的一次玩火行为。

不管拜登如何故作姿态，只要该法案最终生效，那么将大大动摇双方关系的基础。

而就在美国又开始拱火之际。

我们也已经在上合峰会，跟各国进行密集的会谈。

双方都在出牌。

就看谁能熬到最后。

我是星话大白，欢迎大家点赞支持。

知乎用户 星话大白 发表

救美国就是救中国

2008 年美国经济危机时候中国喊出的口号

现在想想，与其美国倒台，还是再苦一苦百姓吧

知乎用户 欢子​ 发表

9 月 15 日傍晚，离岸人民币对美元跌破 7 整数关口。

近期讨论较多的关于要不要、能不能将人民币对美元汇率控制在 7 以内等问题，迎来了现实答案。

在此，分享一篇中国国际期货有限公司总经理王永利的《如何看待近期人民币对美元快速贬值？》，文中分析了人民币近期贬值的原因、未来人民币走势，以及应如何看待人民币的贬值。

他认为，影响人民币贬值的主要因素尚未发生根本转变，随着美联储、欧央行等海外央行继续大幅加息，年内人民币汇率仍面临下行压力，跌破 7 是完全可能，并可以接受的。

他认为，**从扩大外需、维持外贸一定水平的增长来看，当前人民币适度贬值反而是有必要的，我国也有经验、有能力维护人民币汇率在合理水平上的适度波动。**2020 年以来所积累的充裕的 “民间外汇储备” 和超 3 万亿美元的官方外汇储备可以为此提供支撑。更重要的是中国仍然是最大的发展中国家，具有不可替代的国际竞争优势。

因此，**既要正视当前人民币贬值压力，**可以采取必要措施抑制其过快贬值，防止出现失控局面，**又不必对人民币对美元破 7 过于恐惧。**与其他主要国家货币相比，人民币贬值幅度其实相当有限，比较好地维持了对美元贬值，但对其他货币升值的态势。

他还提到，接下来，美国等西方国家面临经济大幅衰退的风险，而中国在全力推动实体经济稳增长，一旦疫情解除，完全可能出现经济明显反弹，人民币重新开始升值的局面。

以下为全文：

2021 年在主要经济体中，中国新冠疫情形势平稳，对外贸易势头良好，全年经济同比增长 8.1%。特别是进入下半年后，美欧多国通货膨胀压力明显增强，其刺激性货币政策开始收缩，经济增长面临挑战，经济增速与中国一直保持较大差距。

反映到汇率上，人民币对美元等主要国家货币呈现不断升值的态势，其中，在岸人民币对美元中间价从 2021 年 5 月份的 6.52 上下，升值至 12 月份的 6.37 左右。到 2022 年一季度仍延续这一态势，3 月份一度升值到接近 6.34。

但从 4 月份开始，人民币对美元出现快速贬值态势，到 8 月 31 日为 6.89。9 月 7 日为 6.92；离岸人民币跌破 6.99，市场对人民币跌破 7 的预期明显增强。对要不要、能不能将人民币对美元汇率控制在 7 以内，争论也明显增强。那么，到底如何看待 4 月以来人民币对美元快速贬值？

汇率变动受多重因素影响

汇率是不同货币之间的买卖价格，如同任何可交易财富价格变动既受到财富价值一般水平的基础影响，又受到财富供求关系变化影响，特别是短期波动更多地受到供求关系变化影响一样，不同货币之间的汇率变动，既受到货币本身购买力（币值）变动及其相互比较变化的基础影响，又受到不同货币供求关系变化的深刻影响。

而货币供求关系的变化，又会受到不同货币投资收益，特别是利率调整带来的收益率变化，以及货币兑换受控程度等因素的影响。利率调整又会受到经济增长和社会就业变化预期的影响等等。可见，汇率变动影响因素是非常复杂的。1944 年布雷顿森林体系建立，推动美元成为国际中心货币，各国货币对美元汇率也就成为对其他国家货币汇率的基础，美国货币政策对全球主要经济体货币政策具有重要影响。

中国改革开放以来，特别是加入 WTO 以来，已经深深融入全球化发展大潮之中，成为世界最主要的制造业基地和最大货物进出口贸易国，中国经济对世界经济有着重要影响，也同样受到世界经济发展的深刻影响。国际国内经济形势、货币政策、利率走势等，都会对人民币汇率产生影响

近期人民币对美元汇率快速贬值的原因

2021 年随着新冠疫情形势好转，美国逐步放开因疫情实施的管控，其经济增长开始恢复，通货膨胀率开始上升。5 月美国 CPI 同比增长达到 5.0%，之后维持 5% 以上至 9 月的新高 5.4%。这一阶段由于上年基数太低，CPI 两年平均增长最高只是 3.3%，所以美联储认为通货膨胀率并未超过长期政策目标，而且通胀高企应该是暂时性因素影响，不能急于调整量化宽松货币政策。到 10 月 CPI 同比大幅攀升 6.2%，11 月进一步上升到 6.8%，且仍呈现出较强通胀压力后，美联储 11 月宣布收缩量化宽松力度，缩减每月购债规模。12 月进一步加大收缩力度，预计到 2022 年 3 月完全停止购债。

这一过程中，美国 CPI 继续快速攀升，2022 年 3 月份同比增长 8.5%，远超预期，这迫使美联储开始加息，3 月按照一般水平加息 25 个基点。4 月份美国 CPI 同比上升 8.3%，但 5 月份再次拉升至 8.6%，且上涨压力依然很大，美联储随即决定加息 50 个基点。在 6 月份 CPI 同比上升 9.1% 的情况下，美联储宣布加息 75 个基点。7 月 CPI 尽管有所回落，但同比仍高达 8.5%，考虑到下一个加息期在 9 月份，所以，美联储决定 7 月再次加息 75 个基点，4 次累计加息 225 个基点，力度非常大。

8 月底美联储主席在全球央行年会上明确，疫情引发的美国经济衰退，是有记载以来持续时间最短但最深的衰退。疫情缓和后，经济的迅速重启导致通货膨胀的急剧上升。截至 2022 年 7 月的 12 个月，美国 PCE 以及核心 PCE 通胀率分别为 4.2% 和 3.6%，远远高于美联储 2% 的长期通胀目标。通胀高于目标的时间越长，风险越大，美联储坚决致力于降低通胀。这打破了有些人对美联储可能降低加息幅度的预期。在近期诸多因素影响下，特别是欧洲央行在当地时间 9 月 8 日出人意料地宣布加息 75 个基点后，人们更多地倾向于认为，美联储 9 月将继续加息 75 个基点。

与美国不同的是，2021 年中国经济同比增速逐季下降：一季度增长 18.3%，二季度增长 7.9%，三季度增长 4.9%，四季度增长 4.0%。当然，全年增长 8.1%，在主要经济体中依然是非常出色的。在 2021 年经济增速下行过程中，中国的进出口贸易却表现出色。2021 年 1-12 月份，我国外贸进出口总额为 60514.9 亿美元，同比增长 30%。其中，出口为 33639.6 亿美元，同比增长 29.9%；进口为 26875.3 亿美元，同比增长 30.1%，贸易差额为 6764.3 亿美元。进出口贸易的高速增长，以及贸易顺差的扩大，有力地支持了人民币汇率稳中有升。

但 2022 年经济在一季度同比增长 4.8%，环比有所提升之后，二季度由于新冠疫情再次带来深刻影响，加之美国进一步加大对中国的技术封锁，经济同比增长回落至 0.4%。在这一过程中，进出口贸易增速放缓，2022 年 1-6 月，我国进出口总值 30791 亿美元，同比增长 10.3%。其中出口 17323 亿美元，增长 14.2%；进口 13468 亿美元，增长 5.7%；贸易顺差 3854 亿美元。前 8 个月我国进出口总值 4.19 万亿美元，增长 9.5%。其中，出口 2.38 万亿美元，增长 13.5%；进口 1.81 万亿美元，增长 4.6%。8 月份我国进出口总值 5504.5 亿美元，增长 4.1%。其中，出口 3149.2 亿美元，增长 7.1%；进口 2355.3 亿美元，增长 0.3%。6 月份社会消费品零售总额同比增长 3.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额增长 1.8%。7 月份社会消费品零售总额同比增长 2.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额增长 1.9%，依然低迷。

7 月开始，部分房地产开发商出现流动性或债务危机，住房按揭一度出现停贷事件；地方政府债务负担和开支压力偏大；社会就业，特别是 16-24 岁年轻人就业面临更大压力。这对经济基本面稳增长提出更大挑战，也成为 4 月份以来人民币快速贬值的重要影响因素，促使国家加大宏观政策扶持力度。其中，1 月份 1 年期中期借贷便利（MLF）下调 10 个基点，随后贷款基础利率（LPR）1 年期下调 10 个基点，5 年期下调 5 个基点。5 月份在 MLF 保持不变情况下，5 年期 LPR 下调 15 个基点。8 月份 1 年期 MLF 下调 10 个基点，随后 1 年期 LPR 下调 10 个基点，5 年期 LPR 下调 5 个基点。另外，自 4 月 25 日起，下调金融机构人民币存款准备金利率 25 个基点。这种情况下，10 期中国国债收益率在 2021 年末 2.775% 的水平上继续下行，到 2022 年 9 月 9 日为 2.63%。相反，10 年期美国国债收益率在 2021 年末 1.54% 的水平上，到 2022 年 6 月 13 日一度达到 3.43%，7 月底下滑到 2.67%，到 9 月 6 日反弹至 3.33%。这使中美两国国债收益率出现较大幅度的倒挂。

**在美欧等主要经济体纷纷进入加息通道时，中国反而进入降息通道，这也成为近期人民币汇率快速贬值的主要影响因素。**为抑制人民币过快贬值，4 月 25 日中国人民银行宣布，自 5 月 15 日起下调金融机构外汇存款准备金率 1 个百分点，从 9% 下调至 8%。9 月 5 日人民银行再次宣布，下调金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点，从 8% 下调至 6%。以此向金融机构释放外汇流动性，扩大市场外汇供应，以期抑制人民币过快贬值。

年内人民币贬值压力仍存

从近期人民币快速贬值的影响因素看，接下来人民币贬值压力依然偏大，**年内对美元汇率跌破 7 是完全可能的，也应该是可以容忍的。**需要明确的是，我国早已放弃人民币盯住美元的汇率传统做法，改为按照美元、欧元、日元等一篮子货币结构性有管理的浮动汇率制度，并且努力保持对美元与其他货币有升有贬、尽可能防止对主要国际货币全面上涨或贬值的局面。

应该讲，**近年来我国在人民币汇率上充分体现了汇率改革和有效管理的目标：**2020 年 5 月 29 日对美元一度超过 7.13，全年平均汇率 6.90。2021 年 5 月开始，人民币对美元整体出现升值态势，12 月一度上升至不足 6.35，全年平均汇率 6.37。2022 年 4 月以来，人民币对美元快速贬值，到 9 月初逼近 7 这一整数点位，但这主要是美元指数大幅上升所致。实际上，今年以来，特别是俄乌冲突爆发后，美西方国家联合对俄实施力度空前的经济金融制裁，包括大规模冻结俄罗斯在这些国家的储备资产等，使全球产业链供应链遭受更大冲击。由于美国农副产品和能源等重要物资的供应远比欧洲国家丰富，加上美国更快更大幅度地加息，推动美元指数近期大幅上涨，而欧元、日元、英镑等对美元大幅贬值，纷纷创下 10 年甚至数十年新低，相对而言，人民币贬值幅度相当有限，比较好地维持了对美元贬值，但对其他货币升值的态势。

在 2020 年以来的人民币升值与贬值过程中，央行外汇储备基本保持稳定，其余额变化主要是持有的美国国债等证券投资产品市场估值变化，以及非美元外汇储备折合美元数值变化造成的，说明**央行基本上没有动用外汇储备对人民币汇率波动进行干预，央行主要运用加息降息、提准降准等政策工具对货币供应和汇率波动进行适当调节，始终保持外汇市场正常运行、跨境资金流动有序进行。**在 9 月 5 日央行下调外汇存款准备金率，以及 9 月 8 日欧央行宣布加息 75 个基点后，美元指数及美元对人民币汇率有所回落，9 月 9 日为 6.92。

但需要看到的是，影响人民币贬值的主要因素尚未发生根本转变，目前新冠疫情在中国仍有反复，促进经济增长、保持社会稳定的各种举措还在实施过程中，真正发挥功效还需要时间，而美国对中国的围堵打压仍较强，进出口增速可能还会继续回落。此外，美国完全可能依托其国内资源优势继续大幅加息，扰乱其他国家汇率和金融市场。在欧央行也开始大幅加息后，这确实会给人民币汇率带来压力，甚至在年内跌破 7 也不是不可能的，更不是没有先例不可接受的。

从扩大外需、维持外贸一定水平的增长来看，当前人民币适度贬值是有必要的，年内突破 7 并非不可接受，即使突破 7，人民币汇率也不可能失去控制，中国完全有能力将汇率控制在可接受范围内。这不仅是因为中国 2020 年以来外贸顺差不断扩大，但央行外汇储备并没有随之扩张，而是更多地藏汇于民（企业单位、个人和金融机构），民间外汇储备比较充裕，而且央行一直保持 3 万多亿美元外汇储备（还未包括其海外黄金储备与 SDR 资产），相对而言，海外人民币规模相当有限，这成为央行维护人民币汇率稳定方面具有重大市场震慑力的 “核武”。

更重要的是，相当于其他主要经济体，中国仍属于最大的发展中国家，具有巨大的国内市场，工业化、城市化、信息化仍有巨大发展潜力，而且成为全世界工业化体系最完整、配套基础设施（交通、通讯、电力、人才等）很领先的国家，国际竞争优势很难被取代，在宏观政策上仍有很大调控余地。现在西方国家更多地在大幅加息以抑制通货膨胀，但面对全球产业链供应链的分化和全球经济下行压力加大局面，这种做法也将使其面临接下来经济大幅衰退的风险。而中国在全力推动实体经济稳增长，一旦疫情解除，完全可能出现经济明显反弹，人民币重新开始升值的局面。

所以，既要正视当前人民币贬值压力，可以采取必要措施抑制其过快贬值，防止出现失控局面，又不必对人民币对美元破 7 过于恐惧，相信国家有能力有经验维持人民币在合理水平上的适度波动。

知乎用户 金融四十人论坛​ 发表

这个是必然的结果，就是你不可能在人民币降息和美元加息的同时维持币值的稳定。

这个道理很简单，我们把单位货币比作实物，比如 A 部落一直拿兔子和 B 部落换螃蟹，一只兔子换一只螃蟹，现在，兔子长得好，用来交易的兔子比以前更肥（加息了），但是螃蟹却更瘦了（降息了）。那么兔子兑螃蟹的价格就必然上涨，这是经济规律。

现在卖螃蟹一方表示了，我还希望一只螃蟹兑换一只兔子，那怎么办呢？就有人想出一个办法，我们手里也有很多兔子，我们向市面卖出更多的兔子，市面上兔子多了，那么兑换螃蟹的价格就下来了。

央行公告称 9 月 15 日起，下调金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点，这会带来哪些影响？

想的挺好，除非市面上的人都是傻子。你一个不产兔子产螃蟹的国家，向市面大量投放兔子是几个意思？说白了不就是你们螃蟹的价格要跌嘛。

那帮搞金融的人，粘上毛比猴还精。一旦嗅套利机会，就会疯狂开始操作，那点释放的美元，不够半天吃的？最后一样还是要跌，所以说是抱薪救火。

知乎用户 穆然​ 发表

今天，人民币汇率时隔两年多，再次跌破整数 “7” 关口。

对于绝大多数国人来说，人民币汇率整数关口，并不是一个经济数据，更像是一个 “信心数据”。

毕竟 2020 年的汇率快速跌破 7，是在我国最先遭遇新冠疫情突袭，经济一季度负增长导致的。

因此这次汇率再次破 7，让人不禁疑问，难道我们今年的经济，危险到两年前疫情冲击最严重时期了么？

去年我国汇率全球一枝独秀，为什么今年会破 7？

后续汇率走势如何？又代表经济什么趋势呢？

壹，全球主流货币论强弱！

今年 2 月之后，人民币兑美元就进入贬值通道。

9 月初，美元兑人民币汇率突破 6.9，如今不到半个月，就突破了整数 7 关口。

大家如果紧紧盯着中美汇率走势，会感觉人民币今年累计跌幅超过 9%，相对美元太弱了。

实际上，今年人民币相对与国际上绝大多数货币，都是升值的。

2022 年，最强硬坚挺的货币，毫无疑问是卢布。

可这是在俄乌冲突特殊环境下，俄罗斯卢布绑定天然气的结果。

加上俄罗斯卢布在国际流通中不算 “主流货币”，因此不纳入主流货币的对比之中。

在如今的国际贸易体系中，按照支付占比，排名前五的货币是美元，欧元，英镑，日元，以及人民币。

今年以来，人民币对美元贬值 9%，但是对其他主流货币的升值都在 10% 以上。

所以这一轮人民币汇率破 7 的最大原因，不是我们的经济出问题，人民币太弱，而是美国在通胀高企之下被迫激进加息。

美联储在五个月内，将利率从 0 加到 2.25，美元指数也从多年不到 100，升到如今的 110 以上。

在美元强势收割全球的背景下，提前脱离欧盟的英国，货币自主权更大一些，更快的进行加息，因此虽然英国经济技术型衰退了，但是英镑汇率是主流货币里，人民币之外，跌的较少的。

因为配合美国拱火俄乌冲突，制裁俄罗斯，欧盟的经济冲击是最明显的，欧元兑美元汇率，更是出现二十多年来的第一次倒挂，欧元兑美元汇率跌破 1.

知道这个月，欧洲央行公布未来一年不少于五次激进加息，俄乌战场也在最近趋向缓和，欧元汇率才略微回升。

前五货币里，最拉胯的是日元，因为日本只能通过低利率稳住经济增长和消费基本盘，因此日本是主流国家里，在美国激进加息背景下，敢于大幅度降息放水的国家，因此日元汇率在过去两年，对美元下跌了 40%。

今年在美元强势升值的背景下，人民币对其他货币稳中有升，已经是经济韧性的体现。

当然，人民币汇率原本可以做得更好。

汇率的升降最重要的影响指标是两个，一个是这个国家相对美国的经济基本面，另一个就是这个国家的进出口是否强劲。

过去两年，我国在疫情之后，经济温和复苏，相对于美国两年放水 5 万亿的经济刺激，短期增长动能是不如美国强劲的。

但是过去两年疫情冲击全球，世界各国的制造业产能都被疫情冲击，只有我国在动态清零的政策护航下，制造业优势被无限放大。

因此去年我国人民币汇率对美元升值 5% 以上，对其他货币升值更多。

今年奥密克戎在国外肆虐，各国为了保经济，强行复工复产，各国制造业能力对比去年有所恢复。

可是全球供应链并没有恢复到疫情之前，因此我国的制造业优势，原本可以确保进出口继续两位数增长，这样可以对我国汇率形成支撑。

可是今年上半年蔓延全国多省市的疫情，让我国的供应链优势受挫，并且拉低了过去八个月的净出口增长。

今年前八月我国展现出的经济增长动能以及进出口增长动能都很一般，因此汇率表现也就一般。

如果今年上半年防疫和经济的平衡做得更好，进出口优势得以延续，即便是在美元强势加息下，我国汇率也不会这么快破 7.

所以汇率在此时破 7，是我国前八个月经济和外贸 “不够优秀”，但勉强及格的结果。

贰，我国历史上的几次破 7

我国在 2001 年加入世贸之后，强大的制造业潜能被释放，强劲的出口必然促使人民币快速升值。

2005 年国家改革了人民币汇率形成机制后，人民币就在加大 “短期双向波动” 的同时，开启了十年的 “中长期单边升值” 之旅。

汇率改革之后，人民币汇率从 2005 年的 8.2，一路升值到 2014 年的 6.04。

为什么国人对人民币 “整数关口” 那么敏感？

因为人民币汇率刚好就是在触及 6.04 的关口之后，从此陷入将近九年的 “双边震荡”，从而无法破 6。

人民币在触及 6.04 的高点后，这几年一直在双边震荡，但是跌破 7 的次数极少，而且每次 “人民币汇率急跌” 都伴随刻骨铭心的历史大事，

2014 年人民币触及高点之后，2014~2016 的这一轮人民币贬值，幅度曾经高达 14%，这其中就伴随 2015 年的那场股灾。

2015 年股灾之后，我国的外汇储备急剧收缩，一度从 3.5 万亿美元，减少到 2.5 万亿美元，人民币汇率才最终稳住。

随后在 2017~2018 年，人民币汇率再次走出强势反弹势头，随后在 2018~2019 迎来第二次大跌。

这一次大跌不仅跌破 7 的整数关口，2019 年最严峻时跌到 7.19，逼近 7.2 关口。

这轮人民币贬值的原因，就是特朗普发动的贸易战，关税战在 2018 年开打，并在初期冲击了我国的外贸行业。

但是很快，我国制造业与外贸行业的韧性震惊世界，在 2019 年。适应了美国贸易关税战冲击后，人民币汇率再次强势升值。

接下来，人民币过去二十年的第三次 “急剧贬值” 出现，就是 2020 年一季度的新冠冲击，多地封城，美国甚至考虑要撺掇全世界剥离中国产业链。

当时极差的外贸数据以及疫情前景，让汇率再次冲击到 7.19. 随后在我国全球第一个控制疫情，成为全球物资出口的大后方之后，人民会汇率在下半年深 V 反转，升值势头延续了经济全球独好的 2021 年。

叁，美国通胀无解，急剧加息持续

梳理汇率改革二十年以来的走势，我们看到只有发生股灾，贸易战，新冠突袭这样的 “历史大事” 之后，人民币才会破 7。

而即便是贸易战初期 “人人认为必败” 的恐慌氛围，新冠疫情初期 “被全球隔绝” 的无助氛围，人民币汇率的底线依旧守住了 7.2。

正是二十多年间的经济惯性，让老百姓形成了 “形势很严峻，汇率才破 7. 环境历史最差，汇率也跌不破 7.2” 的朴素认知。

所以今天虽然汇率时隔两年破 7，并不代表我们经济遇到 2020 年初那么严峻的危机。

至少我们还有 7.2 之前的防御空间。

不过看到美国刚刚公布的 8 月经济数据，我感觉中美，以及全世界都要做好迎接 “打破极限” 的准备。

美国在过去几个月急剧加息 225 基点背景下，8 月通胀依旧高达 8.3%，不仅高于 8%，而且高于经纪机构的普遍预期。

更糟糕的是美国经济机构普遍预测核心 CPI 环比略降，这至少让大家看到通胀环节的 “曙光”。

可是 8 月的核心通胀，环比依旧上涨 0.1。这样的通胀数据，不仅瞬间吓崩美股，带动全球股市杀跌，而且让大家对美国急剧加息的预期再次提高。

现在市场普遍预期，美国就在 9 月，继续加息 75 基点，11~12 月造价西 50 基点。

那么到今年年底，美国基准利率将达到 3.5%，通胀按照这几个月的趋势，将继续维持在 7% 以上。

市场预期明年美国要将 7% 的通胀打到 2%，至少还要 2~4 次大幅加息，那么美国基准利率将加到 5% 以上。

在美国上世纪 70 年代黄金美元崩盘，建立石油美元之后，美国已经开展过多轮加息降息的全球收割。

八十年代的美国加息，导致了后面的东欧剧变和苏联解体。

九十年代初的加息，收割了广场协定的日本以及休克疗法的俄罗斯。

九十年代后期的加息，收割了东南亚经济危机中，东南亚各国几十年积累的财富。

世纪初的加息，戳破了美国互联网泡沫，形成科技股股灾。

2004~2006 年的美国加息，直接导致了 2008 年的美国次贷危机，影响至今。

不过美国 2008 年之后的两轮加息，虽然引爆了欧债危机和我国 2015 年股灾，但是没有形成过去几十年的 “收割效果”。

过去十年的两次 “加息失败”，根源就在于美国没有收割到足够海外利益，国内经济却先一步衰退，所以利息加到 2.5% 左右，就重新进入放水通道。

通过对比发现，美国过去加息到 4% 以内的周期，还能通过 “小收割” 度过去。

只要美国加息到 5% 以上的周期，必然是以一年多之后美国经济危机，然后传导全球经济危机收场。

考虑到美国通胀依旧高达 8.3%，美国后续还要加息 3% 左右，人民币跌破 7.2 的 “十二年信心底” 也是有可能的。

肆，我国汇率和经济走势接下来如何？

从美国高通胀很难缓解的情况来看，美国的急剧加息还要持续一年多。

大概还有 5~6 次大幅度加息，这其中的每一次，都会冲击我们的人民币汇率。

当然，过去一年 “经济独好” 的发展成果，让我们货币没有大水漫灌，一年多的升值也让货币政策储存了很多工具。

比如去年人民币快速升值，央行将 “外汇准备金率” 上调两次，从 5% 上调到 9%，这就为今年下调准备金率对冲 “贬值预期” 创造条件。

类似这样的工具，央行的货币工具箱里还有一些，这会在未来一年多，应对美国多轮加息中逐步释放。

相比较汇率，在美国未来一年多还将急剧加息 5~6 次的背景下，世界各国的 “经济隐雷” 谁先爆反而更值得关注。

必须承认，美国虽然整体经济和地缘影响力在下降通道，但是凭借美元霸权的余威，这一轮收割还是可以完成的。

所以我们未来一两年最重要的，就是要在美联储的这一轮急剧收割，全球刺破危机的加息周期中熬过去。

只要熬过今明年的美国加息周期，世界就只剩下两种格局。

第一种，就是美元急剧收割，刺破了部分发展中国家的泡沫，那么我国会和美国一起，在 2024 年之后，从这些国家廉价获得重资产。

第二种情况，就是美联储极速加息，但是美国通胀无解，全球收割填不平国内经济衰退，引发美国经济危机。

在美国 2024 年进入经济危机后，美国会进入地缘收缩期，只要我们以正常的经济发展优势熬到美国出现经济危机，我们就能在整合全球产业链，人民币国际化之余，解决我们许久以来 “等待时机” 的“国家大业”。

因此，人民币今天破 7，这不是终点，甚至不算危机点。

但我们必须做好接下来一两年更难熬，但熬过去，天高任鸟飞的心理准备！

作者：北风雪林

知乎用户 北风雪林 发表

今年以来人民币持续贬值，刷新了两年多新低！究其原因主要还是跟老美开启加息周期有莫大的关联，今年以来美元持续上行，人民币则被动出现贬值；另外，还跟国内经济增长承压有一定的关系！其实不仅仅是人民币在贬值，日元、韩元、欧元、澳元、英镑等很多国家的货币都在贬值！

虽央妈此前出手下调外汇存款准备金率，但目前仍是止不住人民币继续贬值的趋势，已经攻破 7.0 防线！

要知道，今年以来，人民币累计贬值幅度高达 10.05%，已经严重超过了正常波动的 7%！

看到人民币止不住的贬值，其实央妈已经立即做出表态了，日前便宣布自 9 月 15 日起，下调金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点，即外汇存款准备金率由现行 8% 下调至 6%。

要知道这可是今年以来央妈第二次下调外汇存款准备金率了，这次的力度比上次还大，直接降了 2 个百分点。

而第一次出手是在 4 月 25 号，公告称自 2022 年 5 月 15 日起，下调金融机构外汇存款准备金率 1 个百分点，即外汇存款准备金率由现行的 9% 下调至 8%。

但 4 月 25 日宣布之后，汇率并没有立即止跌，不过到了 5 月 15 日实施日左右汇率就开始出现阶段性止跌了。

从之前的央妈出手及市场的走势综合来看，那么这一次的出手大概率也会效仿上一次的走势，会对人民币贬值起到一定的缓冲作用！

但这一次下调外汇存款准备金率可以释放大概 190 亿美元的供给，虽能减缓人民币贬值的压力，但力度还不够；而且老美接下来还有 2-3 次加息预期，所以接下来人民币继续贬值仍是大概率事件，一时半会儿没那么快扭转局势，这一点大家要心里有数。

至于人民币贬值的影响，主要有以下几个方面：

1. 中美利差倒挂，导致资本外流。

2. 一定程度上有利于出口，比如服装、玩具等行业，但不利于进口。

3. 对咱们国内老百姓的生活影响其实并不大，因为我们是一个农业自给自足有余、工业大量出口的国家，汇率波动对国内民生不会有很大的冲击。

4. 对股市的影响，人民币持续贬值，则会加速资本外流，所以最近我们看到北向资金都在持续不断地流出；同时，本来想进驻中国投资的外资看到如此贬值情形，他们也会放缓流入的脚步，这些都不利于 A 股的整体向好发展。

5. 对楼市的影响，其实原理跟股市差不多，人民币若持续贬值下去，资本会降低投资楼市的意愿，而且外资还会流向其他货币强势的国家比如美国，美联储开启加息周期之后，美元今年以来一直在涨，那么就会吸引国际资本流向美国，这些都不利于咱们国家的楼市。

但目前楼市主要还是受咱们国家的政策影响比较大，只要政策放松，那么楼市反而会起到一定的稳经济基本大盘的功效，而且在外需偏弱的大环境下，经济内循环还是离不开房地产行业的！

**总体而言，**如果人民币持续不断地贬值下去，那么对咱们国家整体而言是不太有利的！

但也没必要太悲观，毕竟央妈出手调控就是最好的表态，相信后续还会有动作出手进行调控。

央妈稳汇率的态度大家有目共睹，央妈既不希望人民币快速升值，也不希望快速贬值，保持双向波动的常态是最好的。而且除了外汇存款准备金率之外，我们还有很多工具去应对汇率的波动，比如**外汇风险准备金率、跨境融资宏观审慎调节参数**、以及对人民币中间价形成机制中逆周期因子的参数进行调整等。

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知乎用户 投研老司机​ 发表

好事

房屋性价比在汇率角度看更 “讲政治” 了。

知乎用户 Storm Assassin 发表

金融界 9 月 15 日消息 今日晚间，离岸人民币兑美元自 2020 年 7 月以来首次跌破 7.0 关口。

对此，东方金诚分析称，作为一个整数关口，无论是对市场还是对央行来说，7.0 这个点位都是比较重要的。大家会担心，如果突破这样一个点位，会不会引发贬值预期聚集，会不会引发脱离美元指数走势的快速贬值。我们判断，这是 9 月 5 日人民币汇价迫近 7.0 前夕，央行下调外汇存款准备金率的一个原因。

但我们认为，在不同的市场和宏观经济背景下，7.0 这个点位的含义是不同的。这个背景包括三个方面：一是在人民币汇价 “破 7” 过程中，美元指数处于何种水平，二是三大人民币汇率指数处在什么位置，三是国内外经济基本面对比处于何种状态。

可以看到，2019 年 8 月至 2020 年 7 月，人民币兑美元汇价在 7.0 上下持续波动，当时美元指数的平均值是 98 左右，远低于当前水平；同时，当时三大人民汇率指数比现在要低 10% 左右。这意味着同是 “破 7”，现在的人民币走势明显更强。

背后的原因在于，现阶段国内经济整体上处于修复阶段，而当时宏观经济面临中美贸易战，以及后续疫情突发的压力。应当说，当前的经济基本面要强于 2019 年到 2020 年 “破 7” 的那段时期。

展望未来，主要受美联储在政策收紧节奏上仍将明显领先于欧、日央行等因素影响，年底前美元还可能保持阶段性强势，人民币兑美元可能仍存在一定贬值压力。不过，随着国内经济修复势头增强，加上我国国际收支状况有望保持顺差局面，人民币贬值预期很难有效聚集，短期 “破 7” 并非意味着人民币汇价将出现一轮大幅下行过程，特别是脱离美元指数走势的快速下行。我们认为，年内人民币会保持与美元指数走势类似的反向波动格局；在这个过程中，并不存在一个必须守住的点位，真正重要的是保持人民币汇率指数基本稳定。

当前监管层调控汇市政策工具较为丰富，下一步若出现人民币汇率脱离美元指数走势的异常波动，央行除下调外汇存款准备金率外，还可适时宣布重启逆周期因子，上调外汇风险准备金率，加大离岸市场央票发行规模，以及强化跨境资金流动性管理等措施。除以上具体政策措施以外，监管层还可进一步强化市场沟通，引导市场预期，防范外汇市场顺周期行为引发 “羊群效应”。

我们判断，在经济基本面支撑下，未来一段时间稳汇率——即保持三大人民币汇率指数基本稳定——难度不大。这也意味着汇率因素不会对下半年货币政策灵活调整形成实质性掣肘。

知乎用户 加密分析狮 发表

都说了 7.2，7.2，7.2！

重要的说三遍！

整天纠结 7.0 干啥啊？！

知乎用户 Vane 发表

9 月 15 日晚间，离岸人民币对美元汇率盘中跌破 “7” 这一整数关口。

美元的每次升值，都是对全球财富的收割。外汇储备少的会提前躺下，然后美国再来一次低价收购。

俄乌冲突，美国发财了。

知乎用户 张梓朕​​ 发表

汇率我真觉得没什么好担心的：

1. 人民币不能自由兑换，也没有国际化。好不好看你怎么解读。

2. 离岸人民币总量只有一点几万亿，单位人民币。其中一半还在香港，完全在我们力量的辐射范围内。

3. 我们的外汇储备有三点几万亿，单位美元，差了十几倍，就算外资全抛，我们全接，也就占外汇储备的百分之五吧，百分之五，工程误差。

4. 中国是现在主要工业国中算是唯一一个顺差国。

5. 美元加息周期，我们放水，而我们还是前几大货币贬值最少的。

难做，但是重要的事情是内循环跟产业升级，不能因为难就放慢脚步，事实上更多的资源跟武器应该投入在这些事情上，至于汇率，7 不过是个数字。

知乎用户 Gabriel 发表

美国通胀那么厉害，为什么人民币兑美元反而在贬值呢？难道国内通胀更厉害么？

知乎用户 鹅掌门 发表

升值，说明经济增长强劲，赢了

贬值，有利于出口拉动经济，赢了

知乎用户 村上行走 发表

影响？说句心里话，要不要制造恐慌，该干嘛干嘛。

今年以来强势美元让全球非美货币都在吃药，尤其是日元，欧元都跌成啥样了？中国已经好很多了，毕竟客观规律就是联储在加息压通胀，毕竟 8 月核心 cpi 也超预期了，这只会引发进一步的收缩政策，毕竟美联储首要任务就是降通胀。

说回国内，我国已经很不错的了，尤其是在口罩政策下还能有这种表现，工业品已经给人民币足够多的背书了，该干嘛干嘛，我本来以为苹果这次价格会起飞了，其实也没有吧，美元有涨就有跌，再涨也涨不下去，因为 90 年代那种一次性加息 20 是万万不可能的，现在美国巨额国债再加一点他们政府利息都还不起了。。

所以短期美元可能还要再升一些，7.1 7.2 都是很有可能，至于你说 7.5 以上我觉得那个时候已经有很多国家撑不住住了，欧元区，日元区总有一个要爆累，现在问题的本质就是美国有经济问题，要不死一个苏联，要不死一个日本，要不死一个欧洲，毕竟中国俄罗斯啃不了就只能啃小弟了，什么美国经济问题解决了，地球就和平了。。

作为普通老百姓，该干嘛干嘛，猪肉确实有涨价，毕竟这是猪周期，去年猪肉贵大家都去养猪，结果猪肉太多价格下来，资金离场，然后国外通胀，大豆啥的涨价，双重因素就涨价了呗，不过相信发改委的调控能力

所以我认为人民币在短期内会承压，全球货币都会承压，但是长期人民币是一个很值得投资的币种

知乎用户 阿流 发表

利好出口。

1950 年，人民政府规定的人民币兑美元的汇率是 42000。

1951 年，为了统一国内货币，人民币略有贬值，兑美元汇率变成了 26170。

1955 年，中国实施货币改革，发行新的人民币，新旧币的兑换比率为 1:10000，为了体现新币信誉，政府确定新人民币和美元的汇率为 2.4618。1979 年，变为 1.4962。

1980 年，我们终于对人民币进行 “适度贬值”，人民币兑美元汇率变为 1.53。

……1994 年元旦人民币官方汇率瞬间贬值 46%，从 5.8 变为 8.7。2005 年汇改前夕的 8.3 逐渐升值到 2010 年 6 月份的 6.83。2015 年 8 月 11 日，中国人民银行宣布优化人民币对美元汇率中间价报价机制，同时央行在 8 月 11 日当天一次性将人民币兑美元汇率中间价贬值 1136 个基点，人民币汇率又是瞬间从 6.1 左右变到 6.3 左右。

2017 年 1 月 1 日，市场传闻央妈断然出手，在离岸外汇市场大笔买入人民币而卖出美元，由此造成人民币剧烈升值，从接近 7 的水平，2 天之内汇率就变成了 6.8 左右。

客观地说，人民币目前的汇率是有利于出口企业的，特别是保持竞争优势。另一方面是要注意过去的破 7 有央行出手维持，这一次似乎没有。因此会不会回到 7.2 甚至 7.5 也不好说。

知乎用户 orchimike​ 发表

疫情的重压之下，绝大多数国家都已经扛不住了。

如果都在跌跌不休的话，证明了全球性的经济滑坡已经很严重了。

如果明年还不能研发出来疫情的特效药，经济滑坡将会更加严重，全球性的经济后退也会更加严重。那个时候，货币的贬值可能会加速。

如果人民币持续贬值到 8.25 左右，也就是 2000 年后的水平，美元、日本、欧洲、英镑、澳元、韩元等主流货币还会跌倒一片。

如果疫情持续变异，各个加过的医疗系统都会崩溃。

作为全球最大的制造国，中国在未来将会承担全球 60% 的制造业份额，那个时候，就没有国家敢再遏制和制裁中国了。

知乎用户 莒句​ 发表

这是一个历史性的事件。

当年人民币 7 的时候，还是改革开放初期。

咱没有和美国加息，那么，现在利率因素自然是个原因。

不过我倒是想，本币互换的时候，有的朋友是不是给偷偷换美元了？

美元像是方便面，讨厌甚到恶心！但吃起来还是蛮香的。

我还猜疑是不是美国开始做空人民币？

咱啥也不懂，反正人民币涨了，是美国的阴谋，想抑制咱的出口。现在人民币跌了，肯定是美国妄图做空咱，呼唤起通货膨胀。然后引发经济的动荡。

现在的汇率已经不是正常的供求关系，大家务必小心。长久来看，人民币终将回到 7 下面。

知乎用户 秀如 发表

告诉你要贬值，结果是不是贬了呢？

其实我觉得这简直是人人都明白的事，居然知乎那么多喷我的。被喷倒也无所谓，问题是我真的不知道这些人什么也不懂，哪里来的自信和钱做对。完全看不懂思路。

回过头来说汇率的事。

判断有更新。基本上就是贬值要快，升值要慢。贬值本来就是觉得美国会再把关税加回来。现在我看拜登不喜欢打贸易战。

那就放心大胆的贬，过了这一村没那个店了。今年会是贬值年。

问题又是给港元带来很大压力，我觉得人民币还是尽快贬值，省下美元来把港元汇率保住，港元的联系汇率非常，非常重要，不能有闪失。

知乎用户 何晔 发表

汇率由什么来决定？

根据凯恩斯和爱因齐格提出的利率平价理论。他们认为均衡汇率是通过国际抛补套利所引起的外汇交易形成的。在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以谋取利润。这个用人话怎么理解？打个比方比如中国利率是 2%，美国是 4%，资金要在美元和人民币之间选择。假设有 1 亿美元的等量资金，它是放在中国好还是美国好？显然是放在美国好，因为美国可以获得 400 万美元的利息，中国只可以获得等价 200 万美元的利息。所以大量资金从中国搬到美国去去获取 4% 的利息。

但你会问这么一来，中国的资金都去美国获取 4% 的利息，那中国的资金这不就搬空了吗？答案是不会的，市场机制会逐渐抹平这个利率差距。因为美国的利率高，利率是资金需求的价格，利率高代表资金需求高，也就是资金相对短缺，利率高吸引中国资金去美国，对美元的需求增加，美元升值。然后资金去了美国美国资金供给增加，资金供给增加利率就会下降。另一方面，中国资金流入美国，对人民币的需求减少，人民币贬值，中国资金供给减少，供给减少资金价格就会上升，也就是利率会上升。这样由于资金的流动，美国汇率增加，而美国的利率由于供给增加而利率下降，中国的资金减少而利率增加，直到两者利率靠拢相等，汇率重新均衡，资金将不再流动。这就是经济学大天才凯恩斯提出的决定汇率的利率平价理论。

用这个理论试着解释一下现在的人民币贬值。目前美国利率高启，所以资金都想去美国挣钱，引起美元汇率走高，人民币需求减少。而且从趋势上看，美国利率还在走高，说明资金需求还在增大，尚未发生拐点，所以美国利率还在上升。所以人民币兑美元不断贬值，主要还是美国利率不断走高和中国利率不断走低的原因，并且目前看不到拐头迹象。有人说，不对啊，我们不是外贸顺差吗，怎么说对美元的需求很大呢，原因很简单，就是外贸企业在获得大量美元后，看到美元利率走高，不愿意换回人民币，所以反而外贸顺差在此时不但没有减轻人民币贬值压力反而强化了人民币贬值预期，所以下一步如果要遏止贬值可能会采取强制企业卖出手中美元，结清外汇等手段。

另一方面，从市场本身机制来说，资金价格也就是利率和商品价格的规律是一样的，商品价格的上升会抑制需求，需求减少，商品价格就会降低。资金的价格利率也是这个规律，资金价格上升迫使之前贷款买房，买车的资金需求减少，资金需求减少，利率自然会走低。所以美国急需一场小型而可控的衰退以抑制其过于旺盛的资金需求。中国方面则正好相反，利率不断降低，说明资金需求较少，中国则需要一场刺激来提升过于萎靡的资金需求。目前的情况是，美国利率还在走高，说明目前利率水平还不足以抑制其需求，中国利率还在走低，说明目前利率水平也不足以刺激需求。所以美元目前升值再所难免。

从目前看，人民币贬值也是正常波动范围，不要大惊小怪，升值不是大国崛起，贬值也不是兔子要完。而且汇率问题从来不是中国政策要考虑的最核心变量，只要汇率贬值有利于稳增长和增就业，汇率贬到多少我们是不太关心的。

知乎用户 西你 发表

某女答，我一开始是抗拒的，破了，破了后就不在乎了。

知乎用户 卓阳 发表

不知道，但我知道一定是中国赢了

知乎用户 王德古 发表

利好中美，中国是世界最大贸易顺差国，简直就是一骑绝尘拦都拦不住。对贸易顺差国来说，本国货币兑世界贸易主要货币贬值肯定是利好。意味着中国产品在世界范围内更具有竞争力。

以日本为例，这也是为何日本负利率也要保持货币疲软的原因，无他，日本作为制造业大国，为了维持出口增长，必须保持弱势日元。可惜现在情况是日本连续贸易赤字，导致外汇储备不断外流。为了逆转这种局面，日元情愿保持跌破底，也要搬回贸易顺差。否则日本这种外向型经济将彻底崩盘。

对美国来说维持强势美元意味着他们能够花更少的钱来购买产品，以此来抑制通胀问题。毕竟现在摆在拜登面前最让他头疼的就是通胀，维持强势美元，让人民币贬值，就能大量购买中国廉价产品。以此来抑制通胀。

以欧洲为例，欧洲国家也倍受通胀之苦，美联储加息导致欧元疯狂贬值，甚至现在跌破平价。尤其是欧元相对人民币都一路走软，导致欧洲要想从中国进口产品就必须付出更多的钱，而且现在完全没有第二替代方案，只有中国才有最多、最全、最便宜的产品。

虽然便宜，但是相对之前还是有上涨，最终导致社会整体通胀不可避免。如果欧元紧跟美元不择手段的加息。欧猪国家经济马上死给欧盟看，欧盟本身经济还是会受重创。而且未必能抑制由美联储加息传导而来的人祸。如果不跟，那么欧元一路走软，最终会引发社会动荡。

所以人民币相对美元贬值，但是相对世界各主要货币保持强势是绝对利好消息。今年贸易顺差已经打破人类有贸易以来的历史记录了，上个记录是去年，也是我国创造的，全能贸易顺差 6000 多亿美元。今年上半年就达到 3700 亿美元，7 月更是有 1000 多亿美元进账，8 月我国贸易顺差 794 亿，预计今年三个季度就能超去年全年。

国际局势和世界经济走势让世界短期内更依赖中国。这种货币走势格局非常有利于我国。尤其是刚经历疫情封城，由国际贸易带来的收益部分抵消了疫情的影响。不受意外因素影响的话（比如台海发生军事冲突或者疫情死灰复燃) 预计明年我国名义 GDP 总量将超过美国 80% 以上，实际 GDP 我估计能达到 85%。并且进一步拉开与其他国家距离，贸易顺差将进一步拉大。

知乎用户 王旭东​ 发表

还会继续跌…！

知乎用户 农村卖油翁​ 发表

人民币贬值这么快主要归因于美元的快速走强，进而导致人民币被动贬值。

其他间接性的因素，诸如疫情、气候、能源危机、全球贸易摩擦等，都会持续性地加强美元的这种强势地位。

一方面，疫情、气候、贸易摩擦、能源短缺等因素，导致全球供应链产生错配、断裂，这直接推高了生产成本，降低了商品总量，并最终导致商品价格不断上涨，通货膨胀高企，美联储不断进行加息操作。

另一方面，俄乌战争引发的地缘政治危机，让全球资本都很紧张。战败国无货币，美元自然成为最抢手的货币，因为美国的军事力量有目共睹。

虽然货币贬值能够促进外贸出口，但是也会引起很多问题。

**1、进口价格上涨。**国际上的大宗商品都以美元计价，比如黄金、石油等，人民币贬值后，进口的商品、能源、原材料等价格都会上涨，进而推升我国的通货膨胀。

**2、资本外逃。**人民币贬值过快，外币就会疯狂出逃。外汇储备的重要性不言而喻，斯里兰卡就是前车之鉴。

所以说，汇率过快的贬值或升值，对一国的经济发展都不是一个好事情，最好是能维持其在一个范围内波动。

最后看一下之前回答的一个问题，代表着个人的一个判断。

知乎用户 楚郡隐客 发表

没啥影响，卖出美元，坐等 6.4

知乎用户 试婚网​ 发表

美国现在是以宏观手段一刀切，掩盖自由市场摆烂拖后腿

美国散户强，不可能直接靠宏观调控取得彻底成果，复刻上世纪加息胜利是忽略了当前美国人并没有被逼到墙角这个事实，有钱人钻加息的空子发财然后直接开润，也不是不可能

并且现在网络发达，美国散户通过网络联合，直接对冲这次加息，硬碰美联储，是本世纪最赚钱的生意，也是载入金融史册的

当然，就算对冲成功，美国散户大赚，美联储失败，当年美国大放水的钱，价值也再次被承认，底下的美国民众，只是看一场狂欢跟着乐，什么也没留下

正常，中美只要不同时放水、同时收水

中美不迎头相撞，问题不大，两个大金融体系共存还可以

知乎用户 红旗漫 发表

几个月前破 6.5 时候就有个类似的问题。当时的回答对这个问题依旧适用。今天再做少许补充。因为各种管制存在，目前人民币真正的贬值压力并没有释放。目前的贬值主要还是受到美元回流，人民币投资回报率下降所致。真正的贬值压力在于高房价高生活成本下导致劳动力价格的不断提升，尽管中国已经尽可能在维持低劳动力价格高房价，以维持进出口平衡，但是这两者之间还是存在传导机制的。未来如果中国要缩减贫富差距，必然要降低房价和收入之间的比例，加上劳动力红利结束，未来中国的出口竞争力会大大减弱，强劲的出口一直是长期支撑人民币汇率的关键因素。资本项目下现在中国长期缺乏优质投资项目，只剩下大量想逃离房地产泡沫的资本。

结论现在这波贬值是短期因素驱动，但是长期贬值压力将持续存在。汇率的变化本身是对于经济的综合反应，带来的常规影响就不赘述了。

下方链接是之前破 6.5 时候的回答，有兴趣的朋友可以看看。

https://www.zhihu.com/answer/2456411728

知乎用户 清洁工就是我 发表

接下来的问题，可能破 7.1，破 7.2～

90 年代的东亚危机，很多人都没有经历过。那个时候，中国股市还很小，国际资本也参与不进来，国内投资者更少。但是与国际资本市场深度接轨的东南亚国家，在一场金融风暴下一蹶不振。

90 年代初，美国经济陷入萧条，美联储在 1990 年 7 月到 1992 年 9 月间连续逐步降息 17 次，将短期利率从 8% 降到 3%。2020 年疫情突发，改变了美联储本该紧缩的货币政策，继续量化宽松，直接给居民发钱，资产负债表在短短两年时间扩张了 2 倍。

叠加疫情、美国贸易战、俄乌冲突对全球供应链的损害，美联储放出去的天量货币缺少实物资产支持，导致去年以来通胀不断走高，美联储多次喊话加息，但市场并没有给到相应的反馈。

**市场和美联储一直在对赌通胀和加息，这是一件非常危险的事情。**情侣吵架的时候，你以为她不会走，她以为你会留，最后 Be 了。

1994 年美联储主席格林斯潘，为了应对经济过热，在短短 1 年七次提高基准利率，虽然美国经济最后实现了软着陆，但是由此影响到了整个东南亚市场，并在 2 年后，1997 年爆发了亚洲金融危机。

**今天的全球市场比 90 年代联系的更加紧密，市场的反馈会更加快速且及时。**在目前的全球金融体系下，美联储手握全球金融市场的核武器，现在已经开始爆了，就看未来的影响会有多大。

欧元对美元汇率跌至 20 年最低，英镑对美元汇率跌至 37 年最低，日元对美元刷 24 年来新低，其他小国家的货币更不用说，既消耗了美元的外汇储备，国内通胀还居高不下，典型如斯里兰卡。

有时候不是自己太菜，而是对手太强，中国可能是这个蓝星上的奇葩存在，降低利率、汇率贬值还不大，通胀不高。

人民币破 7，真没有什么大不了的，更何况国内还在降息，能够维持这个相对稳定的汇率水平已经算不错。

但权益市场和汇率市场不同，权益市场更加敏感。

9 月 15 日国内大行下调了存款利率 10-15 个基点，可能是为后续的手段做准备。美国继续加息是肯定的，国内是否还会进一步降息，要看后面的经济数据，上半年各省的财政收入可一点也不乐观。

由奢入俭难，**超发的货币不仅会带来通胀，也会引发货币信用危机，**如果不是到了万不得已，美联储也不愿意这样加息。央妈比投资者更加敏感，从 21 年以后就在持续抛售美债，全球抛售美债也在进一步推高利率。

就权益市场来看：

美联储加息的路径与中美关系的不确定性，会给权益市场带来很大的风险，这个时候，什么技术分析都比不上宏观环境的变化。

而全球现在面临着滞涨，未来的一段时间可能会更加艰难，当大家都不好过的时候，首先想到的是维护自己的利益，而不是寻求合作，政治上的风险为经济带来更大的不确定性。

所以，全球市场表现都不好，A 股也不好，投资很难做。谁也说不准会不会有下一场金融风暴，也不知道现在是入夜前还是黎明前。

我是鹏鹏，一个靠谱的实盘理财博主，欢迎关注。

知乎用户 进击的鹏鹏​ 发表

股市是有 A 股具有前瞻性，提前预测，今天高开低走坑一波人，明天 A 股继续大跌，直接搞个低开低走直接闷杀

另外再来说说大家都认为人民币贬值一观点，但人民币兑欧元、日元、英镑是否真的是大幅贬值吗？

更好的解释因该是在美元加息周期背景下，全球主要货币对美元都在大幅贬值

央行副行长刘国强说，人民币没有全面贬值 在 SDR 货币篮子里，一个基本情况是美元升值了，人民币也升值了，但美元比人民币的升值幅度要大一些，所以人民币并没有出现全面的贬值。 美元今年以来升值了 14.6%，SDR 篮子里其他储备货币对美元都大幅度贬值，人民币也贬值了 8% 左右，在非美元货币中贬值幅度最小。

汇丰认为，中期内人民币贬值不会阻碍央行放松政策，因为恢复经济增长是央行的优先事项。目前贸易缓冲减弱，内需没有持续复苏迹象。

其实直白点说，不是人民币贬值了，是美元涨得太多，再直白点就是横竖都没得整

知乎用户 币圈火山姐​ 发表

据上证报中国证券网报道**，9 月 16 日，在岸人民币对美元汇率开盘回落逾 80 点，失守 “7” 关口，为两年多来首次，与此同时，离岸人民币对美元短线走低，跌破 7.01 关口。**

截至 9 点 32 分，在岸、离岸人民币对美元分别报 7.0042、7.0159。同日，人民币对美元中间价较上一交易日调降 204 个基点，报 6.9305。15 日晚间，离岸人民币对美元汇率跌破 “7” 关口，最低触及 7.0171。

民生银行首席经济学家温彬在接受证券日报记者采访时表示，再度 “破７” 的主要原因是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响。美元指数不断走强，非美元货币如人民币会随着出现不同程度的贬值。不过与英镑、欧元、日元等主要发达经济体货币相比，人民币贬值幅度相对较小，汇率指数总体稳定。

据路透社报道，美元指数下跌 0.16% 至 109.61，但仍接近两年高点 110.79。

据彭博社报道，上一次人民币兑美元汇率跌破 7 是在 2020 年初新冠疫情爆发之初，在此之前是在 2019 年 8 月与美国的贸易战期间。不过，在贸易加权方面，根据 CFETS 人民币指数，人民币与 12 月底的水平差不多，一些分析师认为人民币相对于非美元同行而言相对昂贵。

工银国际首席经济学家程实表示，人民币兑美元实际有效汇率的变化要明显小于其他主要出口经济体对美元变化，这导致了中国出口耐用品（以中间品和资本品为主）相对其他主要出口国的商品价格显著抬升。出口经济体间的价格竞争效应传导影响了中国净出口的增长。

此外，8 月底以来人民币对美元贬值进一步加速，但造成这一变化的核心原因仍来自美联储的加息预期。因此，日元和欧元的实际有效汇率阶段性与人民币贬值保持同步，这直接对冲了本币对美元贬值对本国出口拉动的正效应。

工银国际首席经济学家程实分析，**人民币对美元贬值对出口拉动的作用有所下滑。**基于模型测算，本轮人民币对美元实际有效汇率贬值出现在今年 2 月底，与之相伴，中国上半年出口贸易延续去年强势势头并保持双位数增长水平。然而，受人民币相对一篮子货币持续走强的影响，这一效应正在弱化。

澳大利亚联邦银行国际经济和货币策略高级助理 Carol Kong 表示，至少在短期内，美元强势将持续存在。支撑美元的两个关键因素仍然存在。只要全球经济前景仍然疲弱，美元就可以保持强势，或许还会小幅走高。

国金证券首席经济学家赵伟认为，人民币汇率短期仍有压制，但压力相对可控。同时，短期贬值的市场冲击或相对有限，海外收入高占比行业值得关注。

温彬表示，市场不需要对人民币汇率太担心，因为中银证券此前发布研报提到在第四季度随着美联储紧缩节奏放缓，美元指数会见顶回落，中国国内稳增长政策逐步见效，人民币汇率或将震荡回升。

温彬还指出，人民币汇率形成机制的不断完善，会使人民币汇率弹性日益增强，对美元汇率双向波动是常态。他建议，对于外向型企业而言，要树立汇率风险中性的理念，主动利用衍生工具，做好汇率风险管理，保持正常的生产经营。

程实认为，在经济增速回升、通胀可控、政策空间较足的多重加持下，人民币汇率稳定仍具备较强物质基础。

内容由大洲外贸资讯 整理自 上证报 中证券网 国际商报 路透社 彭博社

知乎用户 大洲外贸资讯 发表

最近看到好几个类似问题，直接上图。

可以看到，人民币美元汇率始终在箱体区间波动，而欧元日元英镑对美元有所贬值，尤其是美元指数一路飙升，实际上美元对全世界几乎所有货币都有升值，同样，人民币对其他国家的货币也是升值的。

知乎用户 长弓玄刃 发表

你先去食堂或者超市，问问馒头卖多少钱一个。

然后，再去超市或者网上问问面粉和大米多少钱一袋。然后，找个计算器，算算你一天要吃多少斤，一共要吃多少斤。

然后，嗯嗯。

然后，该上班的上班，该上学的去上学，该回家睡觉的回家睡觉，该去河边跑步的，去河边跑步。

大多数很复杂的东西，其实都很简单。你仔细想想，就明白了。

数论、黎曼积分，那是，真的复杂。从高二我就开始学它们，学到现在，唉。只能唉唉了。

知乎用户 辛雷 发表

正常现象，在这个问题下所有煽动恐慌的都是动机不纯。

基本常识，美国加息，美元升值，美国降息，美元贬值。

2019 年美国加息到 2.5，人民币 7.14。

2020 年美国爆发疫情，市场出现美元荒，人民币再次破 7。

现在美国加息到 2.5，预计马上再加息至少 0.75，人民币再再破 7。

而且日元这次跌到姥姥家，带动东亚工业国货币整体贬值，人民币表现已经不错了，8 月以来人民币对韩元和新台币都升值了，现在人民币对韩元也是历史新高。

虽说很多人不愿意听赢麻了这种话，但是现在美元是典型的外升内贬，对他国内实体经济是很大的摧残，上次出现这种情况是 1985 年，后来你们也知道结果，广场协议，不过这次美国可没有冷战胜利和互联网红利。

现在欧洲工业因为能源问题受到很大打击，日韩也是连续逆差，这一波过去中国制造业占比肯定又有不小提高。

至少没输，起码是个小赢。

美国不可能一直维持高利率，美元早晚要跌，到那个时候，可能又像 2021 年那样，中国 gdp 直接增加三万亿甚至四万亿美元。

等到下一轮周期美国再想用高利率政策的时候，必将面对更强大的中国，那时候高利率未必导致强美元了。

知乎用户 匿名用户 发表

新闻给连着看。

美联储周五公布的最新报告显示，第二季度美国家庭净资产减少 6.1 万亿美元（约合人民币 42 万亿元），降幅为 4.1%，创历史最大跌幅。股市跌幅远远盖过房地产增幅，是美国家庭财富急剧下跌的原因。连续两个季度下降之后，美国家庭净资产从 2021 年底的 150 万亿美元降至最新的 143.8 万亿美元，为 1 年来最低。

美国劳工部 13 日公布的数据显示，美国 8 月消费者物价指数（CPI）同比上涨 8.3%，高于市场预期的 8.1%，受此影响，当天美国三大股指全线暴跌，均创下自 2020 年 6 月 11 日以来的最大单日跌幅。

9 月 14 日，纳斯达克跌超百分之五，又创记录。

因此，美元加息导致美元升值没错，但是美股下跌了，在美国家庭财富二季度蒸发百分之四的前提下（三季度数据肯定更差），高通胀压根没解决。

美国为了加息这么拼，离岸人民币汇率下降是正常的，只要人民币在国内的购买力没有下降就无伤大局。

中国要原材料有原材料，要能源有能源，要制造业有制造业，稳的不行。反观欧美，金融玩的再好，面对中国，你不还给是贸易逆差，通胀不还是无解？

静观其变吧。

一是美国的中期选举，二是欧洲的凛冬将至。

知乎用户 糊涂​ 发表

我不是很懂，有没有大手子能通俗的给我解释一下？为什么，疫情期间别的国家大量印钱发钱给自己的百姓，让国内的通胀率起来了。我们没有印钱发给百姓。然后现在的情况是，他们高通胀选择加息让市场的钱回归银行储蓄。反而我们大量发钱降息发钱。然后人民币兑美元贬值。意味着我们没有发钱，人发了，然后人通胀转移给我们了，美元能换更多人民币了。

这是不是等于中国为世界的高通胀买单。凭什么还是要再苦一苦百姓啊？明明放水也没放到我们手里。

知乎用户 爱好喝茶 发表

美元加息，人民币降息，那么，汇率破 7 不是意料之中吗？

反正核心零部件也买不到，美元还有可能被罚没，以后还要脱钩，那么汇率就不那么重要了。

知乎用户 流入 发表

美元强势归来，你说老美再加息 100bp 人民币是不是要跌到 7.2。

知乎用户 赞美猴小猴​ 发表

事物还是要看本质，然后分析。

人民币破 7，是因为美元强，而不是因为人民币弱。可以看看日元和欧元，跌幅更大，甚至超过 30%。换算过来人民币早破 8 了。

美元强是因为预计美联储要加息，美联储为什么加息，是因为 8 月通胀仍然居高不下。

所以，最后还是要分析美国通胀有啥影响。利可以增加美国近期名义 GDP，弊物价飞涨透支未来潜力。

对我们的影响是，物价也涨，幅度肯定比不上美国，出口增加。其他的个人能力有限，想不出来

知乎用户 Mr. 磨叽​ 发表

美国在指责中国为汇率操纵国的时候，说的是中国人为压低汇率，而不是抬高汇率。

换言之，美国的诉求，是要求人民币升值。

殖人替主子卖命之前，先搞清楚主人的需求好不好？否则又会马屁拍到马腿上。

知乎用户 quetzacoatl​ 发表

美国的支票有 4 年没有兑换，还能兑换吗？

知乎用户 清晨​ 发表

金融是最简单的学科，但被人为复杂化了。因为离钱太近。

01 误区

人民币四个月贬值 7.5%，离岸人民币跌破 6.9。

一道奇观是，网上居然有那么多人在争论人民币贬值，是好事还是坏事。

不少网友，包括很多大 V，甚至包括朝堂上不少人，都认为是好事，理由是人民币贬值，有利于出口。

这种完全就是在胡说八道。

一件商品市场价 100 元，那你卖 100 元，自然会成交；如果卖 120 元，太贵了没人要；但是你要卖 80 元，虽然也能成交，但你的劳动成果就被严重剥削了。

为什么？因为价格干预就是财富分配。

原理之前的文章《收入分配的机制和个人的机会》说过了。

决定出口的，是各个国家特有的资源禀赋，靠山吃山、靠水吃水、靠人就搞劳动密集型产业。

每个国家资源禀赋不同，这样大家才会进行交易、进行贸易。

那价格自然是根据资源禀赋来决定，而不是依靠汇率。

为什么会形成汇率贬值利于出口这样的认知误区，这是有历史原因的。

改革开放初期，我国就是通过压低汇率，来搞出口贸易；这么多年的经济高速增长，以至于回头看，形成了压低汇率有利于经济发展的固有认知。

事实上压低汇率，对经济增长没有好处，反而是血和泪的代价：无数国人在暗无天日的工厂拼死干活，也挣不了几个钱。通过这些代价，我们才换来了：

中国可以进入欧美经济圈； 美国在中国建厂、输入技术、提供资金； 中国获得了外交入场券； 中国在地缘上获得安全。

相反，美国在非常长的时间里，享受到非常廉价的商品供应。这有几个好处：

降低了美国物价，另外可以拼命印钱而不通胀； 美国人生活极其富裕，过着奶和蜜的生活； 金融市场迎来超级大牛市； 美国富裕的面貌，最终打赢冷战。

是因为压低汇率才换来了改革开放，而不是倒果为因。

压低汇率还产生另外一些影响，依然是 “价格干预就是财富分配”，以至于即使是西方社会最底层的洋垃圾，来到中国都能过上人上人的生活；

再进一步，由于洋人进入中国的第一站都是沿海城市，又导致了沿海城市和内陆城市的贫富差距被拉大。

现在都中国已经不是当年的中国，凭什么还要用中国人的血和汗，供给美国人的奶和蜜？

02 汇率

HbNgE6"> 汇率贬值，是件坏事。

汇率的的升值和贬值，取决于各国的经济实力。

你能造出别人需要的东西，别人就只能从你这里买；你拥有别人需要的能源、矿场，别人也只能从你这里买。

没有这些东西，你把汇率贬到一文不值，依然是废纸一张；有这些东西，对方就要接受市场价交易。

对方越需要你的东西，证明你的经济实力就越强，汇率自然就越高。

这是唯一正确的汇率理论，真理就是那么简单！

现在汇率持续贬值是怎么回事呢？很多人都说是因为美元加息，国内减息，资本外流造成的。这又是胡说八道。首先，在国内，外汇是受到管制的，进来容易出去难。

其次，现在不仅仅是对外贬值，还有对内通胀，物价上涨了。

那就说明，货币的购买力，减弱了。

最近几年的经济，大家都是知道的，中国的实体经济处于严重衰退之中，人民币也就理应贬值，以反映经济实力的下降。这才是汇率贬值的真实原因。

当然，如果插手干预汇率，是可以使得汇率偏离上面理论所决定的均衡水平。

但这样做会反过来危害实体经济，造成所谓的商业周期。

因为这时金融与实体经济脱节。而脱节的程度，严重的话就会造成金融危机、乃至经济危机。也就是说，商业周期与经济危机是同一回事，只不过后者是前者的加强版而已。

03 选择

知道了原理，后面会怎么走，也就很清晰了：

第一种，不用管，贬值就贬值，又不是什么大不了的事。

无非是人民币进一步有不断下跌的预期，投资者不会把资金注入中国；

另一方面，为了规避风险，在内地持有人民币的，会偏于换成外币，汇到香港或其他地方去。

而且购买力下降，既然是反映真实情况，那顺其自然就可以了。

过去几年再大手笔的事都发生过了；区区购买力下降，又有什么所谓，只不过对经济的发展不利而已，又饿不死人。

第二种，逆势守住人民币汇率，方法还是很多的。

通过央行票据来进行公开市场操作，或者加强外汇管制，又或者再下一个锚，把价格勾住，都可以稳住汇率。

但前面也说了，这样会导致金融与实体经济脱节。

守住的汇率因为汇率偏高，而相对其它国家缺乏出口竞争力，出口就不一定能保得住了，而且也会因此陷入的经济衰退，衰退的程度取决于汇率高估的程度。

第三种，那就是搞经济改革，放开所有管制。

这样做能释放市场自由，从而有效降低成本，使经济实力增强，增强到能适应第二种方式的强货币的水平，这样一来一回，也就平衡了。

这是保住汇率的的另一种方式。事实上，第二种方式虽然快捷，但只能治标，第三种方式才是真正的治本之道。

04 结语

网上很多人针对汇率做预测，有的人认为人民币贬值，会跌破 7；有的人认为破 7 是小概率事件；这种其实都是猜涨跌，没有任何意义。

未来是很难预测的，因为里面涉及到的人事，随机性太大；

只能说种什么因，会得什么果。现在的情况，是过去几年种的因；未来的果，要看现在怎么做。

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知乎用户 新联 发表

虽然离岸人民币汇率 “破 7”，但对非美货币还是显得比较强势的。这次贬值的主要原因是美元升值。央行已经降准来应对。

央行在 9 月 5 日决定自 2022 年 9 月 15 日起，下调金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点，即外汇存款准备金率由现行 8% 下调至 6%。

影响整体是偏好的。

影响一：

人民币汇率适当贬值，对中国经济整体上利好大于利空，尤其是有利于刺激出口，提供更多的就业岗位。另外美元快速加息，带来了大宗商品价格走低，因此，人民币贬值不会带来显著的输入型通胀。这将为我国降准、降息等货币政策带来空间。

影响二：

不利于资本市场。中国经济网称，人民币贬值后，出国留学、购物等会增加成本，同时进口会承压。

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知乎用户 加密研究猿 发表

汇率破 7 其实也没什么，符合市场预期

为何？因为最近美国通胀一直未降温，所以现在有传，美联储预计加息 100 基点，所以现在汇率破 7 也是市场的一种反应。

汇率的影响，我给大家总结几个吧，以后都可以这么理解。

1，人民币相对贬值了，所以你买外国货就变贵，尤其是进口商品以美元标价，同时你出国旅游也变贵了，家里有孩子出国留学就变贵了。

2，美元升值，收割全球资本。大家要知道，资本是投机和追求利润的，逐利性是根本，当汇率破 7，美元相对升值。所以美元变值钱，跨境资本会外流回美国，达到收割回流的目的，同时资本外流，增加汇率风险和泡沫风险，大家早知道，美联储的无上限量化宽松 QE 政策，相当于美元贬值，资本流入，给你注入资本泡沫，而这次加息，美元走强，相当于把之前注入的泡沫抽走，这一入一出对很多新型经济体影响很大，容易形成金融风险。导致币值崩溃，金融体系崩溃。

3，人民币贬值，短期来看是有利于出口，但是你要知道，当然我们缺乏高端市场产品，举个例子，最近苹果手机大卖，大家知道，苹果定价很高，稍微降价销量倍增，所以苹果公司最近几年一直是五百强企业里净利润最高的公司，而虽然人民币贬值看似有利于出口，但是当然我们国家缺乏高端产品，出口的产品附加值低，所以卖的多不等于挣得多，贬值只会让国内产品资源更容易被国外获取。加之现在美元走强，除了美国以外，其他国家货币相对贬值，其他经济体消费萎缩，反而不利于出口其他国家。

4，美元作为通用货币，牢牢掌握国际大宗商品定价权，而很多国内产品依赖进口，例如石油，粮食，天然气，芯片等，我们需要用人民币兑美元，才能购买这些产品，所以对于国内购买，实际上是购买力下降，相当于购买原材料涨价，而原材料涨价，会通过企业，生产出成品后传导至消费端。无形之中，国内有通胀压力。

汇率稳定其实很重要，当然美联储加息，现在国内经济下行不会跟着加息，反而一直是宽松刺激经济，所以汇率破 7 也无可厚非，虽然之前人民银行下调金融机构外汇存款准备金率 2 个点，但是也无法阻挡这种趋势。

总结一下，掌握汇率稳定的根本秘诀，是牢牢把汇率定价权掌握在自己手里，要想做到这点，只有一招 : 走美元的路线，成为全球货币，有决定的定价权才行，也就是说人民币国际化，这条路还需要时间和付出。

有句话说的很多，要想不被砍，那你就自己变成刀！

我是学霸，传播财经知识！

知乎用户 公考小学霸 发表

汇率降低利好出口，制造业马上回来了

什么? 不是日本?

哦看错了，对不起，这个汇率暴跌是因为外资出逃，药丸

知乎用户 勃多也介意 发表

看了一眼，目前离岸人民币汇率破 7 了

首先先说明一下，是最近美元持续走强，导致人民币被动贬值，其实人民币跟其他货币相比，还是依旧坚挺的。

人民币的汇率破 7，带来的影响不止以下提到的这些：

1、出口变便宜了，进口变贵了。要是我们大量依赖进口的商品，会导致国内的物价上涨，到时候 CPI 也会跟着上涨，引起通货膨胀。

2、国际上黄金、石油、大宗商品等都是跟美元绑定的，人民币贬值导致我们手里的钱变得 “不值钱”。

3、增大出口、减少进口，扩大贸易范围，增大我们的贸易顺差，这是人民币贬值的一个好处，但是我们不需要，我们央行手里还有许多手段可以干预人民币贬值，等会我再说。

4、对于 A 股投资，因为人民币贬值，会导致北向资金加速流出，回流美国，因为外资买入 A 股股票，人民币贬值，即使股票不涨，手里持仓的资金也会跟着贬值。

这里说一下其实我们央行是有能力和工具来调控汇率的，即使遇到较大的经济预期冲击，央行的政策空间也能够应付。

目前央行今年已经下调了两次外汇存款准备金率，一次从 9% 下调到 8%，一次从 8% 下调到 6%，对冲掉人民币的贬值。还有调升远期售汇业务的外汇风险准备金率来对冲人民币贬值等等手段。

9 月 5 日，央行副行长刘国强也表示 “人民币长期的趋势应该是明确的，未来世界对人民币的认可度会不断增强，这是长期趋势。但是短期内应该是这样的，双向波动是一种常态，有双向波动，不会出现‘单边市’，但是汇率的点位是测不准的，大家不要去赌某个点。合理均衡，基本稳定是我们喜闻乐见的，我们有实力支撑，我觉得不会出事，也不允许出事。”

之前写过类似的回答，可以看看吧

8 月 29 日离岸人民币兑美元跌破 6.92 关口，日内跌超 300 点，哪些因素导致的？

知乎用户 god-jiang​ 发表

年初的预测又中了一条，发现自己有当神棍的潜质。

你对 2022 年有什么预言可以留下？

知乎用户 加德花花​ 发表

陈平不等式，

7.0》6.8

知乎用户 宵夜运动员 发表

有一个不是很成熟的观点，这世界上只有两个央行，一个叫美联储，一个叫中国人民银行…

知乎用户 小毛孩 发表

9 月 15 日，打个时间点卡好了。

已经回答过 N 次要过 7，也没啥意外的事，不清空股票倒是有点影响。

该做的可以做的早都做了吧，其他的事个体应该无能为力。

离岸人民币对美元汇率跌破 6.99 元，这意味着什么？

知乎用户 高登高 发表

贬值有利于出口，地球人都知道，知道不代表对。

目前为止，全球制造业和工业区供应，中国是不可替代的，从出口看是有利的。

中国的地大物博已经被否定，工业原材料严重依赖进口，成本增加产品价格保持优势，只能老三样，减员增效，向管理要效益，向节约要效益？对制造业员工并不友好的倾向。

只能说，弊大于利。

知乎用户 复合维生素 发表

咱们的外汇储备怎么样了？还有多少？真实的数字而不是虚数？破 7 前与破 7 后少了多少？对比数据，环比下降还是增长？

知乎用户 土豆​ 发表

正常波动，回到 2019 年汇率，啥事也没有。

不会产生什么影响。

知乎用户 咎治 发表

俄乌战争证明，美国在科技军事政治经济文化等方面对世界其他国家有压倒性优势。

在此背景下美元强势难以撼动。

国内经济现在极端不健康。土地财政本来就不是长期健康的财政收入，现在已经快走到尽头。借贷式财政越来越严重。

房地产积重难返，越扶持后面要付出的代价越大。

国进民退降低了经济的活力。极端不利于科技的发展和各种创新。

时代的红利吃的差不多了，经济到了该转型的时候了。

是一举进入发达国家行列还是掉入所谓的拉美陷阱。就看这几年的经济转型了。

没有大的意外，人民币汇率极有可能在五年之内破 10。

五年后让我们回顾吧。

知乎用户 温故 发表

在美联储进行加息的背景下，中国央行为了刺激经济进一步降低存款利率，造成中美利率的进一步拉大，资产流向美国的动力增加了，也就不可避免地促成人民币的进一步贬值。

首先货币贬值自然是有利于出口，但过度的货币贬值，对国家经济稳定性构成很大冲击，尤其是会推动国内物价的上涨，以及国内股票的下跌，资产出逃速度加快。

除去这些教科书式的答案之外，间接的影响在于将遏制中国央行短期内的货币政策，需要通过收紧流动性，例如停止降息甚至加息，来挽回汇率，这对手里握有存款的老百姓来说，也算是喜忧参半。

知乎用户 哈希黑洞​ 发表

看日本，日元跌了之后日央行喊话，首相喊话。

再看赛力斯，没有一个机构出来喊话。不是因为觉得人民币不够低，而是不觉得低有什么不好。

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如果看美联储，可以发现美联储从去年的保经济不敢加息，转为今年的保通胀敢于加息。美联储还是那个美联储，只是目的变了，策略变了。

同理，央行还是那个央行。央行依然有保汇率的义务，但今年最主要的事情不是保汇率而是保就业。只有汇率低了才可以保外贸保就业。因此，破 7 后央行并没有什么喊话。甚至可能允许汇率接近 7.1。

知乎用户 4444444444x 发表

美国表态强势加息，中国降低个人存款利率

RMB 兑美元跌破 7

适当贬值可控呢，经济以为我主。

贬值有利于商品出口，对中国外贸有积极作用。

进口主要以大宗商品为主，中国与俄罗斯、伊朗等国签署了贸易以本币结算，对中国进口造成影响可控。

汇率波动均可在范围内，没必要纠结一城一地，整数关口的得失。

把国内信心提升起来，通缩解决了才是正道。

知乎用户 mtdl1985 发表

破 7 是一个心里关口，随着美联储 9 月加息 75 乃至 100 基点已成定局，今年余下两次加息窗口预计还要加息 50 基点两次，软妹币有两种选择，一种是听之任之或采取有限度调高，接下来有可能冲击 7.5 甚至破 8，一种是采取大规模外汇管制，接下来出国留学，不必要的进口乃至外企汇出利润等都要管控了（出国旅行就别想了，要玩就去螺丝，收软妹币）

9 月 6 日离岸人民币兑美元跌破 6.97 关口，续刷两年来新低，这意味着什么？

知乎用户 心雨心随​ 发表

人民币升值的时候，一片 “有心公知” 担忧中国产品出口竞争力减少，中国要崩溃了，人民币贬值了，一片 “有心人士” 担忧中国进口产品原物料等压力大，中国又要崩溃了，所以还有啥好说的？持续崩溃到美帝崩溃呗

知乎用户 斌翔​ 发表

2021 年在主要经济体中，中国新冠疫情形势平稳，对外贸易势头良好，全年经济同比增长 8.1%。特别是进入下半年后，美欧多国通货膨胀压力明显增强，其刺激性货币政策开始收缩，经济增长面临挑战，经济增速与中国一直保持较大差距。

反映到汇率上，人民币对美元等主要国家货币呈现不断升值的态势，其中，在岸人民币对美元中间价从 2021 年 5 月份的 6.52 上下，升值至 12 月份的 6.37 左右。到 2022 年一季度仍延续这一态势，3 月份一度升值到接近 6.34。

但从 4 月份开始，人民币对美元出现快速贬值态势，到 8 月 31 日为 6.89。9 月 7 日为 6.92；离岸人民币跌破 6.99，市场对人民币跌破 7 的预期明显增强。对要不要、能不能将人民币对美元汇率控制在 7 以内，争论也明显增强。那么，到底如何看待 4 月以来人民币对美元快速贬值？

汇率变动受多重因素影响

汇率是不同货币之间的买卖价格，如同任何可交易财富价格变动既受到财富价值一般水平的基础影响，又受到财富供求关系变化影响，特别是短期波动更多地受到供求关系变化影响一样，不同货币之间的汇率变动，既受到货币本身购买力（币值）变动及其相互比较变化的基础影响，又受到不同货币供求关系变化的深刻影响。而货币供求关系的变化，又会受到不同货币投资收益，特别是利率调整带来的收益率变化，以及货币兑换受控程度等因素的影响。利率调整又会受到经济增长和社会就业变化预期的影响等等。可见，汇率变动影响因素是非常复杂的。

1944 年布雷顿森林体系建立，推动美元成为国际中心货币，各国货币对美元汇率也就成为对其他国家货币汇率的基础，美国货币政策对全球主要经济体货币政策具有重要影响。中国改革开放以来，特别是加入 WTO 以来，已经深深融入全球化发展大潮之中，成为世界最主要的制造业基地和最大货物进出口贸易国，中国经济对世界经济有着重要影响，也同样受到世界经济发展的深刻影响。国际国内经济形势、货币政策、利率走势等，都会对人民币汇率产生影响。

近期人民币对美元汇率快速贬值的原因

2021 年随着新冠疫情形势好转，美国逐步放开因疫情实施的管控，其经济增长开始恢复，通货膨胀率开始上升。5 月美国 CPI 同比增长达到 5.0%，之后维持 5% 以上至 9 月的新高 5.4%。这一阶段由于上年基数太低，CPI 两年平均增长最高只是 3.3%，所以美联储认为通货膨胀率并未超过长期政策目标，而且通胀高企应该是暂时性因素影响，不能急于调整量化宽松货币政策。到 10 月 CPI 同比大幅攀升 6.2%，11 月进一步上升到 6.8%，且仍呈现出较强通胀压力后，美联储 11 月宣布收缩量化宽松力度，缩减每月购债规模。12 月进一步加大收缩力度，预计到 2022 年 3 月完全停止购债。

这一过程中，美国 CPI 继续快速攀升，2022 年 3 月份同比增长 8.5%，远超预期，这迫使美联储开始加息，3 月按照一般水平加息 25 个基点。4 月份美国 CPI 同比上升 8.3%，但 5 月份再次拉升至 8.6%，且上涨压力依然很大，美联储随即决定加息 50 个基点。在 6 月份 CPI 同比上升 9.1% 的情况下，美联储宣布加息 75 个基点。7 月 CPI 尽管有所回落，但同比仍高达 8.5%，考虑到下一个加息期在 9 月份，所以，美联储决定 7 月再次加息 75 个基点，4 次累计加息 225 个基点，力度非常大。

8 月底美联储主席在全球央行年会上明确，疫情引发的美国经济衰退，是有记载以来持续时间最短但最深的衰退。疫情缓和后，经济的迅速重启导致通货膨胀的急剧上升。截至 2022 年 7 月的 12 个月，美国 PCE 以及核心 PCE 通胀率分别为 4.2% 和 3.6%，远远高于美联储 2% 的长期通胀目标。通胀高于目标的时间越长，风险越大，美联储坚决致力于降低通胀。这打破了有些人对美联储可能降低加息幅度的预期。在近期诸多因素影响下，特别是欧洲央行在当地时间 9 月 8 日出人意料地宣布加息 75 个基点后，人们更多地倾向于认为，美联储 9 月将继续加息 75 个基点。

与美国不同的是，2021 年中国经济同比增速逐季下降：一季度增长 18.3%，二季度增长 7.9%，三季度增长 4.9%，四季度增长 4.0%。当然，全年增长 8.1%，在主要经济体中依然是非常出色的。在 2021 年经济增速下行过程中，中国的进出口贸易却表现出色。2021 年 1-12 月份，我国外贸进出口总额为 60514.9 亿美元，同比增长 30%。其中，出口为 33639.6 亿美元，同比增长 29.9%；进口为 26875.3 亿美元，同比增长 30.1%，贸易差额为 6764.3 亿美元。进出口贸易的高速增长，以及贸易顺差的扩大，有力地支持了人民币汇率稳中有升。

但 2022 年经济在一季度同比增长 4.8%，环比有所提升之后，二季度由于新冠疫情再次带来深刻影响，加之美国进一步加大对中国的技术封锁，经济同比增长回落至 0.4%。

在这一过程中，进出口贸易增速放缓，2022 年 1-6 月，我国进出口总值 30791 亿美元，同比增长 10.3%。其中出口 17323 亿美元，增长 14.2%；进口 13468 亿美元，增长 5.7%；贸易顺差 3854 亿美元。前 8 个月我国进出口总值 4.19 万亿美元，增长 9.5%。其中，出口 2.38 万亿美元，增长 13.5%；进口 1.81 万亿美元，增长 4.6%。8 月份我国进出口总值 5504.5 亿美元，增长 4.1%。其中，出口 3149.2 亿美元，增长 7.1%；进口 2355.3 亿美元，增长 0.3%。

6 月份社会消费品零售总额同比增长 3.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额增长 1.8%。7 月份社会消费品零售总额同比增长 2.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额增长 1.9%，依然低迷。7 月开始，部分房地产开发商出现流动性或债务危机，住房按揭一度出现停贷事件；地方政府债务负担和开支压力偏大；社会就业，特别是 16-24 岁年轻人就业面临更大压力。**这对经济基本面稳增长提出更大挑战，也成为 4 月份以来人民币快速贬值的重要影响因素，促使国家加大宏观政策扶持力度。**其中，1 月份 1 年期中期借贷便利（MLF）下调 10 个基点，随后贷款基础利率（LPR）1 年期下调 10 个基点，5 年期下调 5 个基点。5 月份在 MLF 保持不变情况下，5 年期 LPR 下调 15 个基点。8 月份 1 年期 MLF 下调 10 个基点，随后 1 年期 LPR 下调 10 个基点，5 年期 LPR 下调 5 个基点。另外，自 4 月 25 日起，下调金融机构人民币存款准备金利率 25 个基点。

这种情况下，10 期中国国债收益率在 2021 年末 2.775% 的水平上继续下行，到 2022 年 9 月 9 日为 2.63%。相反，10 年期美国国债收益率在 2021 年末 1.54% 的水平上，到 2022 年 6 月 13 日一度达到 3.43%，7 月底下滑到 2.67%，到 9 月 6 日反弹至 3.33%。这使中美两国国债收益率出现较大幅度的倒挂。在美欧等主要经济体纷纷进入加息通道时，中国反而进入降息通道，这也成为近期人民币汇率快速贬值的主要影响因素。

为抑制人民币过快贬值，4 月 25 日中国人民银行宣布，自 5 月 15 日起下调金融机构外汇存款准备金率 1 个百分点，从 9% 下调至 8%。9 月 5 日人民银行再次宣布，下调金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点，从 8% 下调至 6%。以此向金融机构释放外汇流动性，扩大市场外汇供应，以期抑制人民币过快贬值。

图片

年内人民币贬值压力仍存

从近期人民币快速贬值的影响因素看，接下来人民币贬值压力依然偏大，年内对美元汇率跌破 7 是完全可能的，也应该是可以容忍的。

需要明确的是，我国早已放弃人民币盯住美元的汇率传统做法，改为按照美元、欧元、日元等一篮子货币结构性有管理的浮动汇率制度，并且努力保持对美元与其他货币有升有贬、尽可能防止对主要国际货币全面上涨或贬值的局面。

**应该讲，近年来我国在人民币汇率上充分体现了汇率改革和有效管理的目标：**2020 年 5 月 29 日对美元一度超过 7.13，全年平均汇率 6.90。2021 年 5 月开始，人民币对美元整体出现升值态势，12 月一度上升至不足 6.35，全年平均汇率 6.37。2022 年 4 月以来，人民币对美元快速贬值，到 9 月初逼近 7 这一整数点位，但这主要是美元指数大幅上升所致。

实际上，今年以来，特别是俄乌冲突爆发后，美西方国家联合对俄实施力度空前的经济金融制裁，包括大规模冻结俄罗斯在这些国家的储备资产等，使全球产业链供应链遭受更大冲击。由于美国农副产品和能源等重要物资的供应远比欧洲国家丰富，加上美国更快更大幅度地加息，推动美元指数近期大幅上涨，而欧元、日元、英镑等对美元大幅贬值，纷纷创下 10 年甚至数十年新低，相对而言，人民币贬值幅度相当有限，比较好地维持了对美元贬值，但对其他货币升值的态势。

在 2020 年以来的人民币升值与贬值过程中，央行外汇储备基本保持稳定，其余额变化主要是持有的美国国债等证券投资产品市场估值变化，以及非美元外汇储备折合美元数值变化造成的，**说明央行基本上没有动用外汇储备对人民币汇率波动进行干预，央行主要运用加息降息、提准降准等政策工具对货币供应和汇率波动进行适当调节，始终保持外汇市场正常运行、跨境资金流动有序进行。**在 9 月 5 日央行下调外汇存款准备金率，以及 9 月 8 日欧央行宣布加息 75 个基点后，美元指数及美元对人民币汇率有所回落，9 月 9 日为 6.92。

但需要看到的是，影响人民币贬值的主要因素尚未发生根本转变，目前新冠疫情在中国仍有反复，促进经济增长、保持社会稳定的各种举措还在实施过程中，真正发挥功效还需要时间，而美国对中国的围堵打压仍较强，进出口增速可能还会继续回落。此外，美国完全可能依托其国内资源优势继续大幅加息，扰乱其他国家汇率和金融市场。在欧央行也开始大幅加息后，这确实会给人民币汇率带来压力，甚至在年内跌破 7 也不是不可能的，更不是没有先例不可接受的。

**从扩大外需、维持外贸一定水平的增长来看，当前人民币适度贬值是有必要的，年内突破 7 并非不可接受，即使突破 7，人民币汇率也不可能失去控制，中国完全有能力将汇率控制在可接受范围内。**这不仅是因为中国 2020 年以来外贸顺差不断扩大，但央行外汇储备并没有随之扩张，而是更多地藏汇于民（企业单位、个人和金融机构），民间外汇储备比较充裕，而且央行一直保持 3 万多亿美元外汇储备（还未包括其海外黄金储备与 SDR 资产），相对而言，海外人民币规模相当有限，这成为央行维护人民币汇率稳定方面具有重大市场震慑力的 “核武”。

更重要的是，相当于其他主要经济体，中国仍属于最大的发展中国家，具有巨大的国内市场，工业化、城市化、信息化仍有巨大发展潜力，而且成为全世界工业化体系最完整、配套基础设施（交通、通讯、电力、人才等）很领先的国家，国际竞争优势很难被取代，在宏观政策上仍有很大调控余地。现在西方国家更多地在大幅加息以抑制通货膨胀，但面对全球产业链供应链的分化和全球经济下行压力加大局面，这种做法也将使其面临接下来经济大幅衰退的风险。而中国在全力推动实体经济稳增长，一旦疫情解除，完全可能出现经济明显反弹，人民币重新开始升值的局面。

所以，既要正视当前人民币贬值压力，可以采取必要措施抑制其过快贬值，防止出现失控局面，又不必对人民币对美元破 7 过于恐惧，相信国家有能力有经验维持人民币在合理水平上的适度波动。

内容来源国际期货王永利
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知乎用户 萝卜投研 发表

这轮美元强势的离谱了。

知乎用户 发表

这是为即将到来的美国加息提前做准备，保持出口竞争力，保证创汇能力，从而稳定中国的货币发行总量（不是货币供给总量）。

美元升值，全球货币贬值，中国货币政策能怎么办？

由于中国基于国内经济考虑，有降准、市场利率下降，所以人民币贬值幅度会略大于市场预期。直到中国出现显著资金外流，就将跟随美国加息，以稳定资金市场，人民币贬值幅度才会缩小或停止贬值。

知乎用户 卧龙大白 发表

世界第一的贸易顺差和人家的吓唬式加息比起来，一点份量都没有。

不做跨境生意的老实在国内接盘通胀吧。

知乎用户 BIG 梦想家​ 发表

接下来轮到房地产开始表演了，未来几年准备迎接人类历史上最大的烟花，整个世界都将被拖下水……

知乎用户 爱猫人士薛定谔 发表

美国: 这次你不会又赖到我身上吧，你可不是相对美元一个货币在贬值哦

知乎用户 异世相遇自选五星 发表

标题就错了，是美元兑离岸人民币破 7，好多新闻也这么写，真是醉了……

知乎用户 西瓜气泡美式 发表

离岸人民币破 “7” 整数关口
显然，昨晚公布的国有银行下调存款利率再次推动资本外流，影响人民币贬值风险。
小编认为，此轮人民币快速贬值最主要是因为中美长期利差迅速扩大化导致。当前，美国通货膨胀率依然维持高位状态，这将会使得美联储继续实施加息缩表。而中国疲软的经济增幅仍然需要货币政策进一步发力，然后央行就有继续降息的可能，这意味着人民币短期存在贬值的压力。
两国货币政策的差异，导致两国长期利率的反向而行。美国十年国债收益率不断上升，中国十年国债收益率不断下调。从今年 4 月份开始，中美长期利差开始出现倒挂。截止目前为止，美国十年期国债收益率为 3.47%，中国十年期国债收益率为 2.67%，美债收益率比中国收益率高 80 个基点。
要知道一般发达经济体比发展中国家的国债收益率要低，就比如我国内的大型国有银行的存款利率就比中小型银行的存款利率要低，小银行一般为了多吸收存款，不惜提高存款利率来吸引更多的客户。同理，发展中国家也是这样，为了多吸收外部资金投入，也会提高相关收益率。现在是什么情况，美国十年期国债收益率不但不比中国的低，甚至还高了 80 个基点，这会引发外国资本流出，导致人民币贬值。
一个收益率为 3.47%，一个收益为 2.67%，抛除个人因素，资本会怎么选，用脚趾头想想就知道会流向哪里。

7 关口虽然是重要的整数关口，但刚才也说了。此轮贬值大部分原因是由美国加息缩表引起，美联储连续四次加息过后，后续加息的空间已经有限，因此人民币往后大幅度贬值的压力不存在。再加上我国三万亿美元的外汇储备是干嘛用的，还有上次的外汇存款储备金，资本流动管制等各种防范汇率贬值的工具。额外还有俄方的货币政策，去美元，不断扩大化人民币的买入交易。
可以毫不夸张的说，美元升值，大家（非美元货币）都跟着贬值。但是其它各国垮台了，中国都不一定垮得了，这是中国的底气。
最后，今年以来五大世界结算货币，美元升值 15%，欧元贬值 12.6%，英镑贬值 15.1%，日元贬值 20%，离岸人民币贬值 9.14%。这样看，要死也是日本先

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知乎用户 股市里的小兵 发表

谢邀，人民币破 7 属于预料之中，只是比预期提前了一点，我本来以为是 10 月份以后破 7 的。至于说影响，该影响的已经影响了。人民币目前还处在回调通道中！话说人民币今年表现已经很顽强了，看看日元、欧元、印度卢比、土耳其里拉，就会明白不是人民币太弱，是美元太强！

知乎用户 博弈论者​ 发表

货币的发行制度和信用，是一个国家经济正常运转的核心和重中之重，货币信用的重要性，无异于一个国家的定海神针！！！
　　美国的货币发行与黄金和国债之各严格挂钩，我们呢？
　　每一个货币政策出台，都有背后的深刻涵义，或是引导、或是调节，都指挥着行业或经济结构未来的发展方向和利益再分配，这些政策举足轻动，对于西方国家来说，市场和政府对于它们重视的程度，围绕两国或多国货币政策频繁产生摩擦，动用武力威胁甚至足够引起两国战争！
　　如果货币信用反复透支，那么国家的信用也随之玩完，当这种信用透支被竭泽而渔积累到一定程度，引起货币的信任危机时，经济危机也随之出现。
　　每个国家为了捍卫本币的信用，均做出了不懈努力来提高本币的信用，本币的信用，代表了一个国家背后强大的经济、科技、军事和综合实力等支柱，代表了谨慎而严格的货币发行制度。

　　受美国 “经济杀手” 和“买办精英 “们的怂恿和蛊惑，抑制不住奢侈的诱惑，大规模基 J，无节制的货币滥发，最终达到摧毁经济的目的，引发 N 场大小经济危机。“繁荣” 的假象背后，暗流汹涌，奢侈提前透支了数 10 年未来，后面贫困和潦倒的苦果，终将自偿……
　　我们来了解和比较一下中美两国的货币投放情况：，
　　2009 年美国 GDP 是 14.33 万亿美元，
　　2009 年中国 GDP 是 5.2 万亿美元，中国 GDP 是美国 GDP 的 36%。
　　①2010 年 5 月 24 日当周美国 M2 货币供应增加 439 亿美元，至 8.57 万亿美元。M2 货币供应比去年同期小幅增加 0.33 万亿美元。当周 M1 货币供应减少 172 亿美元，至 1.68 万亿美元，M1 货币供应比去年同期仅增加 0.08 万亿美元。

　　②中国央行 6 月 11 日宣布，截至 2010 年 5 月末 M2 余额为人民币 66.34 万亿元，较上年同期增长 21%，增速低于 4 月末的 21.48%，3 月末的 22.5%，2 月末的 25.52% 和 1 月末的 25.98%；M2 同比增速在 2009 年 11 月创出新高，达 29.74%。而截至 2009 年末，M2 余额较上年末增长 27.68%，增幅较上年末高 9.86 个百分点。
　　2009 年年末，M2 余额为 60.6 万亿元，2008 年末，M2 余额为 47.5 万亿元。
　　2008 年年末至 2010 年 5 月末，我国 M2 余额从 47.5 万亿元增加至 66.34 万亿元。M2 净投放 18.84 万亿元。
　　中国的 M2 是 66.34 万亿元，折合 9.76 万亿美元，美国的 M2 是 8.57 万亿美元，中国的 M2 比美国的 M2 要多出 1.21 万亿美元，仅仅经过 1 年，在 2009 年 5 月末，美国的 M2 比中国多出 0.23 万亿美元。
　　仅仅 1 年时间，我们就比美国投放就凭空多出 1.45 万亿美元。

　　2007 年年末，我们的 M2 为 40.3 万亿元，折合 5.56 万亿美元，美国，2004 年年中 M2 为 6.28 万亿美元。
　　2004 年年中~ 2010 年年中，美国整整花了 6 年时间，中间经历金融危机，M2 才投放 2.29 万亿美元，2007 年年末~ 2010 年年中，我们仅仅花了两年半时间，M2 就投放了 4.2 万亿美元，是美元投放速度的 5 倍。
　　3 年时间，人民币净投放 26 万亿元。
　　我们的经济赶不上美国，谁说我们的货币投放不可以超过美国？
　　我们就是很有志气，我们的经济总量是美国的 1/3，我们的货币投放速度是美国的 5 倍，力压全球，排名世界第一。
　　哪个美国人敢不服气？我们印出一吨人民币压死你！
　　这就是我们的能力，开动印钞机就可以了。摸摸印钞机，胶轮滚烫，转轴发红，放个鸡蛋上去，5 分钟即熟。

　　美国经历了那么大的危机，都能够克制住印钞的冲动，保证美元极节制地印发，而我们，大规模基建和房地产等各种项目倒逼新增贷款，人民币以年均 20% 以上的增发速度在高速印钞，严重削减了人民币的内在价值，3 年时间，内在价值已贬损 60%。

　　我们可以看到，美元或许是只烂苹果，但它是世界上众多苹果中最不烂的那一只。

　　人民币，就没有这么幸运了。

　　老虎一旦出笼，引起人民币信任危机，崩溃近在眼前，老虎势必一口咬住经济的脖子，这一口，将是致命的！

　　因此，通胀猛如虎，防通胀甚于防 BAI！

知乎用户 Acme 极致 发表

不知道啊，我也不搞进出口贸易。

唉，金融类问题从来都是看不懂，因为大家说的一个比一个复杂，难懂。

利好出口美元结算喽。

知乎用户 风舞铃歌 发表

他们要打舆论战，我们就陪他们打。

他们要打金融战，我们就陪他们打。

他们要打台海战，我们就陪他们打。

只要他们能接受打完的结果。

知乎用户 牧野流星​​ 发表

意料之中。

美国加息，我国降息，如果不是外贸给力，早就破 7 了。

美国最近很快又要加息了，届时，我估计年底汇率大概跌到 7.3 左右。

知乎用户 甜饼叔 发表

汇率贬值不是最可怕的，更可怕的是伴随着通胀和就业恶化。汇率贬值，钱不值钱，物价飞涨，在搞个疫情管控影响就业，基本就退回非洲了。

知乎用户 gszh 发表

房价不能跌，外汇不要了。

给脸不要脸，不消费是吧。我就印钱帮你们消费，主权在我，收铸币税合法抢劫你们 不过分吧。给我笑着把通胀，债务吃了。

远远的看到老爷们露出了时有时无的长辫子。

知乎用户 小姬 发表

在岸还没破呢。

破也正常。七只是一个常数。

另外瞎说句：

美元回流美国，并不是买美资产，而是流资投行等降杠杠。所以市场很缺美元。全世界容易变现美元的资产价格全在降。

低利率借了太多的钱，明知利率会升，卖资产还钱压杠杠才能活下去。

美联储暴升利率，6～8％都有可能。

10＋％？台湾可和平收回了。

资产组合。清光美股，美债。美元以现金为主。

国内清空理财，做多能源。今年的冬天会很冷。

这世界很疯狂。去年三年期大额存单利率 4.15。今年刚批下来贷款额度利率：3.75.

……..

知乎用户 无聊中 发表

现在的顶未来的底，让物价再飞一会儿。

知乎用户 QUEEN​ 发表

不管跌还是涨都是美元输了

知乎用户 刀泰 发表

有啥影响？继续赢麻了呗

知乎用户 MR.WHAT​ 发表

上古圣者，论理人形，列别藏府，端络经脉，会通六合，各从其经。气穴所发，各有处名。溪谷属骨，皆有所起。分部逆从，各有条理。四时阴阳，尽有经纪。外内之应，皆有表里。『《黄帝内经 · 素问》』

知乎用户 洛亦仙 发表

这是一场金融战争。

美国加息一方面想降低通货膨胀 ，这是次要原因；主要原因是引爆各国金融危机，然后收割全球资产。

鉴于美国国债窟窿太大，收割一般的小国意义不大，满足美国需要的国家依次为中国，欧盟，日本，英国。

美国自然最想收割中国，但由于中国货币独立性强，外汇储备高，难度很大。

其次是欧盟，俄乌战争给美国提供了天赐良机，死道友不死贫道，这一次欧盟危险了，而且欧盟内部危机四伏，有解体的风险。

日本经济停滞了 30 年，国内债台高筑，又不敢加息，风险也很大。

对于人民币来说，除了对美元贬值，对欧日都是升值的，这个位置正好。而且欧日都是出口大国，贬值有利于产业升级和与欧日竞争。

知乎用户 周臻 发表

以下都是我个人的观点：

首先破 7 是很正常的，毕竟在联储的加息周期。

其次现在有两个问题对于联储来说隔夜利率要到多高才能算是中性利率？第二点需要在高利率阶段维持多久？

首先第一点现在普遍的观点是 4.0%～4.4% 之间会是联储希望先达到的中性利率那么剩下的三次 FOMC 会议有可能的会每次加息 75bp，在今年第四季度达到这个利率。

第二点目前有两种讨论的主要观点：1. 联储会制造一个短暂的萧条压制通胀，由于货币政策对于实体的影响一般滞后 4～6 个月，也就是我们大约会在 2023 年的第二季度看到一个衰退的美国经济。那个时候会开启一个新的降息周期。2. 因为供应链重组，服务业过热和就业过热的导致薪资通胀螺旋并不受联储控制，那这种高利率阶段（5% 或者以上）可能会维持时间可能会以年来计算。

说了半天美联储这和人民币汇率有啥关系呢？

首先目前的经济状态下，人民币对于美元的持续宽松是可以预期的，所以贬值预期是可以确定的。其次现在 LPR 在一年期 3.65%，5 年期 4.3%。如果按照联储的 4.0%～4.4% 中性利率来看，这是第一个利空。

投资，消费，出口是我们的经济发展的三个支柱。目前投资，消费因为去年的一些 “合成谬误” 政策就熄火了（夏斌大佬最近在经济学家论坛发了文章，可以去读一下）。出口 8 月虽然还是增长的但是仔细看进出口的子类项目，大宗除了铜剩下的同比都开始下降了。出口方面货运量也在下降，也就是说今年经济发展的最后一个支柱已经见顶了。很多对东盟国家的出口在经过生产之后最后的消费国还是美帝。叠加联储希望看到的萧条。这是第二个利空。

结合以上的信息破 7 是很正常的。问题是能到多少？

知乎用户 洋葱骑士 发表

对于汇率问题，一个最大最普遍的误区是：贬值有利于出口，能刺激经济。

这实际上是一个遗祸无穷的胡说八道。在一定范围内，贬值是有利于出口，可以刺激经济，但过了这个区间，就无效了。

凡事都要讲个度，讲个投入产出比。事实上，无限度地贬值有一个巨大的危害——增加人民币的主权信用风险。

举个例子，一开始一个人的信用状况很好，借钱的利率很低，后来这个人越借越多，愿意给的资金利率越来越高，这时候这个人反而可能借不到钱了，因为大家开始怀疑这个人的信用出了问题。

线性外推是有其适用范围的，在某个区间内，推理是有效的；但是，超过这个区间结论可能是反的。

在某个区间内，提高利率，有利于借到更多的钱；但是，过了这个区间，就没人敢借给你了。

信用问题，是一个离散变量，要么是 1，要么是 0 。

事实上，汇率也具备信用特质。在某个区间内，贬值的好处可能比较明显；但是，过了这个区间，继续贬值就可能危及生命线了。

知乎用户 留点痕迹 发表

跌到 8 只是时间问题，短期一年之内，中长期 2～3 年

当前历史背景，欧美市场加速去中国化，欧美会为中国的出口设置障碍，倒逼供应链转移。

知乎用户 朱会来 发表

刚刚，离岸人民币兑美元自 2020 年 7 月以来首次跌破 7.0 关口。

此外，9 月 15 日，在岸人民币兑美元 16:30 收盘报 6.9775，较上一交易日跌 145 个基点。

在此之前，我国广义货币（M2）余额同比增长 12.2%，增速分别比上月末和上年同期高 0.2 个和 4 个百分点，创下了 6 年来的新高。

8 月 22 日，我国还下调了贷款市场报价利率（LPR），1 年期下调到 3.65%，下调了 5 个基点， 5 年期以上 LPR 为 4.3%，下调 15 个基点。

知乎用户 三只小猪 发表

央行 15 日起下调外汇存款准备金率 - 新华网

打水漂连个响都听不见的那种

知乎用户 程序媛的男鼓励师 发表

到底升值崩溃

还是贬值崩溃

能给个准信吗

知乎用户 我是要成为逗 B 王的人 发表

9 月 15 日晚间，离岸人民币兑美元汇率破 “7” 整数关口。

即使市场已有预期，当晚离岸人民币兑美元汇率破 “7” 时仍引发大量关注与讨论。作为长期以来市场关注的汇率 “心理关口” 被突破后，市场不免会产生破 “7” 是否将引发贬值预期聚集，人民币兑美元汇率是否因此而大幅下行的担忧之声。

外汇存款 “降准” 利好兑现

人民币汇率顺势跌破 “7” 关口

作为 “稳预期”“稳汇率” 的重要举措，15 日，外汇存款“降准”2 个百分点，释放了约 190 亿美元外汇流动性。

从过去政策调整节奏看，人民银行数次调整金融机构外汇存款准备金率，均处于全球汇市波动加剧的大背景下。

今年上半年，美联储加息伊始，人民币曾遭遇一波急跌，当时，人民银行宣布，5 月 15 日，下调外汇存款准备金率 1 个百分点，释放了约 100 亿美元外汇流动性。

近一周以来，人民币汇率基本处于 6.92 至 6.98 区间波动。而随着外汇存款 “降准” 利好兑现，人民币汇率 15 日顺势跌破了 “7” 关口。

外汇存款 “降准” 的作用机理是，通过影响外汇市场供求，传导至市场预期，以减缓人民币过快贬值的压力。

业内专家也多次表示，该举措更多的作用于扭转市场的单边预期，并不能改变人民币的走势。

今年，人民币汇率走势一改去年强势。

尤其是，3 月以来，在岸人民币由 6.30 附近一路震荡走低，至今已跌破 6.98 关口，六个月累计下跌逾 10%。

而近半个月以来，人民币对美元汇率多次挑战市场重要心理关口 “7”。

**“强美元” 是主要推手。**今年 3 月下旬，人民币对美元汇率开启一波下行，恰与美联储加息周期的起点相呼应。今年以来，美联储已加息 225 个基点。

当前，美国通胀率仍然处于高位，且依然远高过 2% 的政策目标。

这意味着，美联储抗通胀依然任重道远。为此，本月美联储至少加息 75 个基点或势在必行。

强美元之下，人民币汇率承压并不意外。

“美元获美联储加息和欧元区经济增长疲软预期的双重支撑，短期内预计将会保持强势。面临中美利差倒挂和强势美元的双重压力，人民币短期内的贬值压力仍然存在。” 证券研究所分析师何宁表示。

以平常心看待人民币汇率 “破 7”

综合经济日报、中新社国事直通车，人民币汇率破 “7”，真的没有大家想得那么严重，它只是一个价格而已，肯定会涨回来的，这是必然的。

一直以来，“7” 被视为一道重要的心理关口，人民币汇率也曾多次破 “7”。

比如，2019 年 8 月与 2020 年 5 月，人民币汇率曾分别因贸易摩擦和疫情因素破 “7”。

实际上，2019 年 8 月 “破 7” 之后，人民币汇率已打开了可上可下的弹性空间。

现在，不论政府还是市场，对于汇率双向波动、宽幅震荡的容忍度和适应性都大大增强。

这一点，可从近期市场表现中得到印证：8 月 15 日以来人民币汇率这一轮下跌，并未伴随市场恐慌。

当前，我国结售汇市场运行平稳，8 月以来银行结售汇和涉外收付款呈现双顺差局面，８月份，银行结售汇顺差 250 亿美元，企业、个人等非银行部门涉外收支顺差 113 亿美元，均高于今年以来的月均水平。

境外投资者总体净买入我国证券，外汇市场主体参与更趋理性，保持 “逢高结汇” 的交易模式，汇率预期平稳。

需要说明的是，人民币汇率 “破 7”，这个“7” 不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

大家要认识到，人民币汇率不具备长期贬值的基础，也不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。

即便这次破 “7” 了，未来随着国内经济企稳、美元指数回调再配合一些工具的使用，再涨回到 “6” 区间也是必然的事情。

专家：不存在持续贬值基础

针对人民币汇率近期走势，人民银行副行长刘国强在近日召开的国务院政策例行吹风会上有明确回应。

他指出，近期，人民币汇率受到美国加码货币政策调整等因素影响，在美元升值背景下，SDR 篮子里其他储备货币对美元都大幅度贬值。

但人民币贬值相对较小，而且在 SDR 篮子里，人民币除了对美元贬值以外，对非美元货币都是升值的。

“人民币并没有出现全面的贬值。” 刘国强表示，目前来看，中国外汇市场运行正常，跨境资金流动有序，受美国货币政策的溢出效应虽然有影响，但是影响可控。

这既得益于中国经济长期向好的基本面没有变，经济韧性比较强。

另外也得益于以市场供求为基础的汇率制度改革不断深化，汇率的弹性也明显增强。

民生银行首席经济学家温彬表示，从我国经济基本面看，三季度 GDP 增速较二季度预计有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。

人民币后续走势如何？

近期，业内高度关注人民币围绕 “7” 关口的 “攻” 与“守”。如今，这一关口的突破已成既定事实，市场应当如何看待人民币后续走势？

对于人民币长期的趋势，刘国强表示，未来世界对人民币的认可度会不断增强。

在短期内，双向波动应该是一种常态，不会出现 “单边市”。

他还表示，汇率的点位是测不准的，不要去赌某个点。

“合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的，我们也有实力支撑，我觉得不会出事，也不允许出事。”

除加强预期管理外，当前无论是从美元指数还是国内经济运行趋势看，人民币汇率走势都不具备 “跌跌不休” 的基础。

长期看，人民币汇率走势仍将回归人民币的基本供需。

当前我国贸易顺差在历史高位，服务贸易逆差仍在较低水平，银行结售汇仍处于顺差水平，稳定的国际收支并没有改变，人民币需求仍有支撑。

申万宏源首席宏观分析师秦泰预计，年底人民币兑美元汇率重新回到 6.7 元至 6.8 元。

其实，执着于 “破 7 或不破 7” 并无意义。

近年来，国际经济形势不确定性增强，人民币汇率波动弹性变大已是常态。而且，近期人民币相对走弱，主要限于和美元的汇兑之间，对一篮子货币依然维持强势。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英 15 日表示，我国稳经济一揽子政策措施落地见效，国民经济延续恢复态势，长期向好的基本面没有改变。

同时，我国国际收支结构更加稳健，市场化调节机制日益成熟，外汇市场参与主体更趋理性，应对外部环境变化的综合能力进一步提升，为我国外汇市场平稳运行奠定坚实基础。

来源：中国经营报综合自经济日报、中新社国事直通车、上海证券报、证券时报、中国证券报等

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外事邦留学

知乎用户 外事邦留学 发表

没有啥影响，15 年汇改，喊人民币破十的大有人在，银行都让员工不要换美元，结果呢？

这波美国通胀是要拉爆全球经济，大家等烟花吧。

知乎用户 夜泊 发表

人民币昨天破七了，心情郁闷之极。股市重挫，各板块几乎全军覆没，倒是房地产公司开始活跃了起来。

看了一下各路消息，原来是国有大行降低利息引发的灾难。美元指数并没有多大波动，是我们自己在关键时刻的对美元贬值行为引发的一系列连锁反应。

明眼人都可以看出美国对中国的围剿已经到了关键时刻，无论是对中国关键的半导体卡脖子，还是有竞争力的新能源产业用各种话题和政策打压，另外疯狂操作台湾议题，目标都是一个：要打击中国的经济，搞乱中国的周边地缘环境。角力的关键节点就是人民币的汇率，香港做空人民币汇率的力量已经张开了大网，手段就是索罗斯当年造成席卷东南亚金融危机的手法。利用美元加息的强势周期，借入人民币，买入美元。这个并不复杂的手法当年席卷了各国储备的外汇，把东南亚各国的汇率打到崩盘。前车之鉴，为何中国在此时作出这种助攻的行为？是怕人民币不能给这些做空的力量输送利益吗？

我可以理解央行对中国目前的经济困难两难的选择，但是也要分清主次要矛盾和事情的轻重缓急吧。央行降息是为了刺激房地产吗？可是在如今的情势下，降息不但救不了房地产，反而因为人民币贬值的预期更加强烈，造成人民币计价的房产价值逻辑下降而造成泡沫加速破灭。

因为房地产就是美国精心给中国设的局。2015 年李嘉诚，潘石屹等清楚内幕的人士就开始在中国撤退，可是在各方人士的努力之下，地产的泡沫却越吹越大，终于把中国经济中最大的一块资产巨石推上了山顶，几百万亿的体量啊，这么大一块巨石放在山顶，如果让这一块巨石滚下山来，我简直不能想象中国的金融体系会变成一个什么模样？2015 年笔者所在的广州南沙区（属于广州外围），各大房地产板块都是八千元左右，可是股灾之后，房价发了疯一般冲到二万之上，高的楼盘涨到三万伍左右。如此短的时间，几倍的涨幅，怎不让人怀疑中国已经掉进了别人精心设计的坑中。

现在支撑住房地产这个巨石不至于滚落下来的支柱，第一就是人民币价值的稳定，第二是政策上的应对，第三是中国经济的成长。现在第一根支撑已经开始动摇和松动，天量的支持房地产泡沫的美元债如果开始暴雷，加上翟山鹰和潘石屹之流号召把资产润出国的号召下，作空人民币最大的力量恐怕就来自我们内部，外部的力量可以用行政手段掌控，内生的力量如果开始作乱我们有什么理由相信央行对民众的喊话，人民币不会出问题？

人民币如果有美元的地位，全世界的货币要唯你的马首是瞻，那么你爱怎么干就怎么干，我们老百姓不会有任何意见，可是现在不是这样，央行的一举一动在现在这个时段可说是要对历史负责，那么他的正确和错误的决策可能牵涉到中华民族未来的命运，不能不发出一个国民的疑惑，我们准备好了人民币不会在内外的势力勾结之下崩溃的最坏打算了吗？

知乎用户 maoma 发表

就国内这种一拉开来看随时都是 5.6.7.8 个省会或者重点城市封封封的状态，那边持续加息状态，这边为了保那点儿土地财政一直硬刚，今天都开始逼人不准存钱了，破 7 不就是很正常的吗？看到 7.5 都不要太奇怪! 大部分羊都在圈里出不去的，能有多大感觉??!! 放心，有腿的跑得更快!

知乎用户 咪咕米妮妮 发表

刺激我们的出口

我们在外面花美元 更心疼了

毕竟美金 是全球第一☝️的流通和储备货币，囤一点，美元 对人民币汇率破 7，抓点美元 在手里，踏实一点儿，有好处的

知乎用户 破天一剑 发表

国内基本面没有很大的变化，理论上人民币不应该如此波动

实际上来看，人民币也仅仅是兑美元贬值，相对其他币种来说，大部分甚至是升值的

不得不承认，这一轮人民币甚至其他币种的贬值，归根到底都是老美要收割全球韭菜

不是人民币不坚挺，而是美元太霸道

至于说影响肯定是有的，外资包括部分内资都会出逃，目的很明确，就是避免本身资产缩水，资本典型的趋利避害而已

对国内普通民众有啥影响…. 进口物品和出国旅游留学会吃亏，这是最直观的

进口资源会提高工业产品的成本，最终还是会传导到每一个消费者手中，也就是说物价上涨是必然

不过实事求是的说，物价一直在涨，这个影响没想象中那么大

归根到底就是，打铁还需自身硬，什么时候人民币成为了避险币种，那我们才能做到波澜不惊

知乎用户 乱世一书生 发表

美元印了那么多钱，依然坚挺，是真牛逼。

知乎用户 嗯都挺好的哈 发表

美国，一个伪装为国家的金融资本集团。

未来已来。

不是人民币贬值，本质是美元升值。美元以外的所有货币都在贬值。

这是美国利用其金融市场垄断地位对世界主要经济体的洗劫。

贬值利好出口，利空原材料进口。利空国内资本市场，国际热钱外流。

大概率的事。没什么悬念。

A、金融收割：一如 25 年前的亚洲金融危机。

这个世界就是赤裸裸的黑暗森林法则。

英镑创下 37 年新低，日元贬值逼近 24 年新低，韩元创下 13 年新低，马来西亚货币 24 年新低。

美帝通过金融收割全球已经不是第一次了。

这次唯独漏了俄罗斯，因为对俄制裁和俄罗斯强制卢布结算。

预计美帝还会强烈加息，进一步回流美元，造成中小国家金融动荡乃至危机，然后再趁势低价收购

目标国资产。一如 25 年前的亚洲金融危机。

美联储从极度宽松转向快速紧缩，全球金融环境，尤其是新兴市场，势必会面临极大挑战。

越南是新兴市场的一个缩影，当美联储开始转向、全球流动性开始收紧，这些热钱都会率先流出新

兴市场。届时外资跑得越快，市场下跌得越快——跌得越快，资金跑路得越快，形成恶性循环。

越南还不是形势最严峻的地方。

泰国的外汇储备占 GDP 的比重出现了最大幅度下滑。其次是马来西亚和印度。

是不是已经有 1997 年亚洲金融危机的影子？

这个时候，国家经济的独立性、货币政策的独立性、政府对金融体系的控制权、外汇储备的雄厚程

度、外资管控能力、汇率制度等等，都是能否对抗全球性金融风暴的关键。

管控能力我们肯定是第一名，所以不用担心。无视即可。

B、升值悖论：美元大幅升值对美国出口以及制造业不利。

美元目前不正常，人民币是正常的。

人民币只是正常的波动，人民币其实还是很强势。

这是美元和人民币之间的消长，具体说，是强势美元在上涨。而不是人民币出了什么问题。

强势美元是美国的麻烦，不是我们的麻烦。

美元这么强势，美国人力资源又这么紧张，制造业能回归才有鬼。没见过水往高处流的。

美元的升值是有很严重后果的。美元的大幅度升值是对美国出口以及制造业不利的。

而且现在美元汇率涨成这样，对于美国国内制造业简直是灭顶之灾。

关键是老百姓没讨到什么好，该通胀还是通胀。

这和美国立足于本土制造是相悖的。

C、在岸离岸：在岸人民币规模大，离岸人民币规模小。

离岸人民币兑美元自 2020 年 7 月以来首次跌破 7.0 关口。

在岸人民币：

1. 范围：仅在中国大陆使用；

2. 特点：固定型汇率，参照美元；

3. 影响因素：受政府调控，受限大；

4. 反应速度：反应慢，波动小；

5. 政府机构：央行，国内银行，国企，财务公司；

6. 主要市场：中国大陆。

离岸人民币：

1. 范围：中国大陆以外使用；

2. 特点：浮动型汇率，由市场决定；

3. 影响因素：受海外经济金融局势影响，受限小，反映市场对人民币的需求；

4. 反应速度：反应快，波动大；

5. 政府机构：进出口企业，离岸金融机构；

6. 主要市场：香港，新加坡，伦敦。

人民币离岸市场对人民币成为国际化货币意义重大。

由于美元是唯一的世界货币，美联储实际是世界央行。

不了解美联储就无法正确认知美国。

美国，是一个伪装成国家的金融犹太人控制的跨国资本集团公司。

美联储无非是看上了离岸美元的庞大市场。2018 年离岸美元的总额就有 57 万亿美元，经过 2020 年

这波疫情大放水，现在到底膨胀到了多少，没有确切数字。美国人不愿意离岸美元脱离自己的掌

控，只要全世界的财富都绑定了美国国债，那么大家只能被金融收割。

被逼急了的俄罗斯第一个跳出来要全面去美元化，国际上出现了一个最坚决干死美元的大国。

去美元化，是一个长期过程，现在有了一个契机。

离岸人民币兑美元 7.0 和 6.99 有多大不同？

对于普通人来说，基本没啥影响，该干嘛还干嘛！

知乎用户 妖刀明月​ 发表

中国的汇率其实相对好控。

类似卢币。

毕竟不是真正意义的国际货币（自由兑换），所以汇率理论上可以任人打扮。

所以汇率跌了不用太担心，但是一些有美债的公司，比如地产公司，更难熬了倒是真的

知乎用户 大豆爷 发表

知乎用户 倔强的老韭菜​ 发表

有利有弊，现在全球除美元外货币都在贬值

人民币不贬值制造业会回流到其它国家

但是人民币贬值大宗商品就会上涨

总体而言是因为美联储加息搞得乌烟瘴气，不是正常经济规律

我们是被动贬值，欧元，日元也同样是被动贬值

上个月美国通货上涨，美联储还在加息，越来越复杂了

知乎用户 吃了猫的鱼 发表

有一说一，这次真的没法赢，看看 A 股跌成啥样就知道了。当然纳斯达克也好不哪去

知乎用户 美利坚经费无尽​ 发表

主要是美元太强势，各国货币都在跌。

知乎用户 蚍蜉 发表

难难难，下半年真的是太难了，出口回落，旺季不旺。还要面对美元升值带来的输入性通胀，进口成本上升。

知乎用户 三疯 发表

中国现在减持美债，那就是不共戴天的死敌，如果中国还和上次一样大量收购美债，那么就是好朋友，什么台湾政策法，见鬼去吧

知乎用户 不想上吊朱由检 发表

钱就是这么没的

知乎用户 飞鸳甃​ 发表

接下来是外汇不断流失，然后被迫加息，然后泡沫破裂，存地失人，人地皆失，最后出生率和房价一个也保不住

知乎用户 一一 发表

看看现在外贸都成什么样子了！

继续脱钩，会跌的更厉害！

我看到高赞说要升值到 4 呀，5 呀，我想说谁给你的勇气！梁静茹吗！

汇率肯定继续跌！

知乎用户 外贸君 发表

这个其实涉及到通货的基本原理了

虽然美元加息了，也升值了，可但是，它的 CPI 依然非常高，说明什么，说明美元作为通货，相对实物商品贬值了，贬值幅度还很大

而 RMB 呢，同期的中国 CPI 并没有很高，说明 RMB 对国内商品物价而言，贬值很小，通胀在合理范围内。

由此，就可以得出根本性的答案：美元对 RMB 升值是短期的、偏离内在价值的。中长期的话，会纠正。 另一方面，在 CPI 高企的情况下，美元因加息预期而飙升，预示着那个地方已经出现了激烈的内生矛盾，出现了较大的偏离正常运行，预示着那里会在不远的将来，发生激烈的经济波动

这些都是我们当下要防范的。可以预见，即将到来的美国经济危机，其烈度会远超上次的次贷危机

知乎用户 Sean-v 发表

废话么。美国今年加息都加成什么样了？

一年加了 300 个基点了。中国要是加息 300 点估计不知道得有多少人喊药丸吧？

但这是不可持续的，它能永远维持这么高的利息不成？

等到美国降息的时候，汇率自然会回去。

知乎用户 龙 65​ 发表

自己把今年来各个主要经济体货币对美元的汇率线拉出来看看 你会发现 RMB 算是跌的比较温和的了。隔壁的日元惨不忍睹

知乎用户 maze 发表

记得两年前出口大涨，都在高喊人民币国际化，要升值到 5，现在一看真是令人唏嘘

知乎用户 Dexter 发表

美国面临史上最高通胀，因此美元不断加息、加息还是加息。倒逼其他货币贬值，通过美元霸权收割全球，这招屡试不爽。

本来上半年人民币表现很坚挺，3 月份离岸人民币兑美元汇率 6.3，但是现在依然抵挡不住，离岸人民币兑美元汇率时隔两年后再次跌破 7.0 关口。

全世界都被迫跟着美国的步伐加息，希望让本国货币贬值的速度缓下来，毕竟如果资金外逃，那国内通胀压力同样会加大，实际上在帮美国解决通胀。

但是中美经济正在走向两端，美元强势加息是因为通胀压力，人民币不断降息是因为国内需求萎缩，如果加息可能会导致房地产崩盘。

到底是保汇率还是保房价？保汇率就得加息，保房价就得降息。其实不止是房地产，其他产业压力同样巨大，所以只能持续放水，不过未来预期并不看好。

不止是人民币，欧元、日元、英镑比人民币跌得还狠。大部分国家的资源并不能自给自足，欧洲的命门就是俄罗斯的石油和天然气，看来美国挑起的俄乌冲突最终还是让全世界来买单。

人民币汇率走低一个是因为全球能源大涨，另外就是美元的强势加息，美联储主席鲍威尔已经重申还要继续通过大幅加息来抵抗通胀。

美元霸权的核心就是通过各种手段来吸血全世界，不管是加息还是印钞，都逼迫各国不得不跟进，美元回流击破他国资产泡沫，从而进行二次吸血。

加息的副作用就是美股也会崩，美国本身其实也分为两部分，一个是资本为代表的垄断金融资本，一部分是本土下层白人势利，基本上除了垄断金融资本，其他也捞不到好处。

有人说这就是货币战争，一种没有硝烟的世界大战，看看谁先撑不住，不过欧盟大概率是最先倒下的，在美国加息中国不跟进的情况下，破七也是无可奈何，不过并不具备长期贬值的条件，现在形势也算不错了。

对于普通人来说，我们除了好好工作赚钱之外，最重要的还是保证自己的现金流，不要再去做额外的投资，耐心等待，等危机过去，自然会有一波反弹，到时候再做大的决策。

高房价已经压制了很多的消费需求，而消费需求的降低会让供给出现问题，所以现在人民币只能降息，对于普通人来说确实没办法，房子是不能再买了，现在实体经济也一片萎靡，只有黄金还算保值了。

美元实在太高了，对于人民币这个关口不算个事。人民币比美元稍弱一点，比非美元货币强一些，中美在合作薅羊毛而已。

一句话，美元涨到了 2002 年以来的高位，二十年新高，人民币只不过在两年前的位置，而相对其他货币，人民币都在升值，单看人民币对除美元之外的货币汇率看，基本也是这个样子。

未来看人民币国际化势在必行，只有真正能制衡美元，也许才是解决美元霸权的最终方法。

知乎用户 莫比乌斯星球 发表

就是牺牲劳动者收入和就业率来保住出口企业产能嘛；

在燃料没有烧完之前，还能继续跌。

知乎用户 一直减肥的胖子 发表

国家外汇局表示，一直以来，中国外汇市场表现出较强的韧性。货物贸易呈现较高顺差，实际利用外资保持增长，持续发挥稳定跨境资金流动和外汇市场的基本盘作用。同时，8 月以来境外投资者总体净买入中国证券，Choice 数据显示，继 7 月净流出 A 股市场后，8 月北向资金小幅净流入 A 股 127.13 亿元，体现了人民币资产的长期投资价值。

知乎用户 寓之于庸 发表

美国加息，为什么国内银行还要下调存款利率？

说好听点就是不惧通胀，释放流动性，维持社会稳定；要说实话的话也简单——因为市场上缺钱呐！大家有看消息的话，就知道上半年住户存款增加 10.33 万亿，看到的时候我都惊呆了，不是都说撑不住了么，怎么还存了这么多钱，难道就我哭穷是真的穷的，其他人都是装的？

不开玩笑，今天 A 股又大跌，全是美国资本主义搞的鬼！这都加息加几次了，一轮又一轮的加，每次加息都会导致市场波动，加的我生意都黄了，工作也累了，之前怎么说也能攒攒钱，现在全是往外掏。而且环境一差，连搞事儿的心都没了，害怕亏钱啊！

当然掏钱是为了还贷款，这些属于固定项目，没办法。像我这样的多了，市场上不就缺钱了嘛，生意搞不起来，大家日子也不好过。日子不好过，更不敢乱花钱，都搞成存款，形成恶性循环。

美国接下来还要加息，而且加息幅度也不小，难搞哦！咱们是得下调存款利率，这样利息就少了，大家存钱的想法就会被抑制，说到底还是为了促进消费，让钱转起来！

别存钱啦

感觉贷款买房吧

知乎用户 小意思 发表

不是一直在喊没有破 7 吗？啥时候破 7 了？哦前些年啊，互联网果然没有记忆呢

知乎用户 午夜 发表

问题不大，稳中向好。

离岸人民币没多少，翻不了多大的浪，人民币国际化任重而道远

你支持人民币国际化吗？风险与机遇并存

知乎用户 析木子 发表

9 月 15 日，人民币破 7，新能源暴跌，创业板、科创板均大跌 3%。

大跌，内外因都有。内因是新能源泡沫明显，欧美的通胀消减法案是导火索。

新能源整体估值在高位，又被专门针对了，稳大盘基本要靠国企了。

后面还需要证券、保险来挑大梁，这也要靠郭嘉队了。银行、地产来个物极必反，即便新能源、创业板塌了，上证指数也无大碍。

如果新能源、创业板是慢慢的阴跌，金融、消费慢慢往上抬，那么整体水位不变，内部冰火两重天。

9 月金融扛大旗稳住大盘；第四季度，消费、基建、金融全面崛起便能对冲掉新能源、芯片下跌的影响了。

虽然人民币破 7 了，美元却没怎么涨。这表明，人民币破 7 短期是内因推动的。银行降息，人民币贬值也算正常。

人民币破 7，主要是舆论影响，更为重要的关口在 7.2，7.2 才是真正的关键点位。

至于老美那边的拱火，会是常态。关于脱钩论，也不得不防啊。

老美能拿捏的行业，时不时捏一捏，泡沫就破了，不能掉以轻心。

知乎用户 投资人鑫哥​ 发表

人无贬基，中或最盈。一年只有 5w 外汇额度，按美元计价，现在你的钱比 3 月份每兑换 1w 美元要多花 7000 人民币。如果三月份你的房子值 1000w 人民币，假设你的房子这五个月没涨价，按美元计价会浮亏 100w 左右。

知乎用户 开眼看世界 发表

问题不是破 7，问题是破 7 的同时，为啥 8 月出口还在大跌。

知乎用户 秋海 发表

关于人民币兑美元破 7 的问题，之前我跟小伙伴们分享的时候，就提前预料到了。

并且当时我对于后续人民币兑美元的走势，还做出了更为大胆的猜测：

所以你要问人民币兑美元破 7 会带来哪些影响？我们可以从以下几个方面来看：

（一）对股市影响


这是我们所看到的短期影响，股市因为人民币破 7 而立马出现暴跌。

（二）对出口影响

现实中人民币汇率越是贬值，中国出口相对全球出口的份额反而越是下降。如果我们将出口份额简单理解为中国出口产品竞争力，我们反而观察到的现象是，人民币汇率越贬，中国出口竞争力越弱。现实数据与微观直觉完全相悖。

出口短期表现取决于国内复工达产进度。 今年一季度出口同比仍接近 16%，4 月中国出口快速下降，起因在于国内供应链约束，生产 停顿。后续出口修复节奏和弹性，主要看国内物流供应链及复工达产进展。 高频数据显示，近期快递、货运物流已出现明显的修复迹象。4 月底，上海市邮政管理局发 放首批统一通行证给快递企业，快递物流业复工进程加速，后续货运物流业也有望进一步修复， 出口短期内将迎来修复。

中长期来看，我国出口的根本性动力来源于海外需求。疫情以来，我国出口主要受海外需求驱动。海外财政和货币宽松刺激带来的耐用品消费需求，受益于海外生产恢复的资本品与中间品需求，由海外出行活动回升带来的出行消费品需求扩张，以及防疫物资需求。海外需求在，中国出口将维持韧性；海外需求衰减，中国出口也将不复高景气。

回溯历史，人民币破 7 一般对应两种情形，出口恶化（2020 年年初），或者国内系统性风险预期较高（2018 年年底人民币汇率接近 7,2019 年人民币汇率破 7）。若未来中国逐步有序进入复工达产，并且地产有效托底，结束硬着陆态势，则国内经济风险可控，出口又维持在正增长。

当然关于货币贬值的内容还有许多，如果你想了解更多，可以联系我，带你加入温暖大家庭，受伤了有人疼，成功了有人爱。

知乎用户 元宇宙大漂亮 发表

知乎用户 豌豆射手 发表

浪奔，浪流，

万里涛涛江水永不休。

淘尽了世间事，

混作滔滔一片潮流。

是喜？是愁？

浪里分不清欢笑悲忧。

美元潮汐就像波浪，总有潮起潮落的时候。

知乎用户 王青羊 发表

标题我都想好了: 根据 xxxx 报道，9 月 16 日 A 股大跌，超 4000 余股飘绿，原因就是离岸人民币破 7 所致，美国的 “美元霸权” 何时才能结束，不过广大股民不要灰心，预估 9 月 17 日 A 股将会迎来企稳，9 月 18 日可能会有一波反弹，19 日可能将会继续下探，3000 点保卫战又将一触即发。

知乎用户 Celibacy me 发表

如果现在制约经济发展的环境没有改善，那么人民币的基本面就只会继续恶化，预期一旦形成，7 只是新一轮贬值的开始。

知乎用户 开司 发表

货币贬值利于外贸，为了保持外贸，应该持续不断的放水。

知乎用户 南墙 发表

在岸也破 7 了，而且我长线看跌，why？最近 ZF 在救房市了，本人苏州，全线放开限购，外地人购房甚至不需要社保证明，回看十年这都是想也不敢想的政策，说明房地产泡沫已经到极限了，政府不得不救市，但是还是应了那句话，救房市汇率完蛋，救汇率就房市完蛋，中国房市就和是人民币捆绑的，不仅仅是蓄水池，中间牵连了多少产业，城市化从今年开始我觉得也会放缓，又会影响多少产业，总不能老百姓各个都抖音直播卖货吧，所以 ZF 不得不救房市，从而影响到了汇率。简单总结一句话：物价又会大涨一波！兴百姓苦，亡百姓苦，宫阙万间都做了土！！！

知乎用户 乐乐她爸 发表

影响啥，这都不是我一个打工人该关心的事

无非两种观点

赢赢赢的，利于出口，至于这出口是赚钱还是赔钱没人管

输输输的，资本外逃，就业减少。至于这既然利于出口了国内生产企业会不会扩招也是不提的

管你赢也好，赚的钱不会给我加工资。输也好，反正实在不行就润呗

我管你酥酥嘤嘤，我就摆烂完事，躺着就好

知乎用户 匿名用户 发表

点了 “最新” 的，我记住你们了

知乎用户 匿名用户 发表

利好出口。

知乎用户 华尔街老兵​​ 发表

破 7 就破呗！又不是美国经济发展良好贬值的！

是美联储加息升值，被动跌的，美元今年升值了快 15%！

不只人民币贬值，欧元贬值了 12%，日元贬值了 17%，英镑贬值了 14%，人民币贬值了 8%！

在特别提款权（SDR），人民币除了对美元是贬值，对其他货币都是升值！

美元一直加息升值，资本自然要跑到美国。但美元只靠着加息去升值这不就是饮鸠止渴吗？

知乎用户 抓警长的白猫 发表

有什么大惊小怪？

不想控制而已，低点挺好，拉动出，有助于经济恢复。

知乎用户 孟祥申 发表

浦大喜奔

破 8 是什么时候，可以扩大出口了

反正也没有什么内需

知乎用户 世代保安刹帝利 发表

美国的金元霸权是每年 5000 亿美元军事开销买来的，旁人羡慕不来。

知乎用户 鱿鱼歼灭者 发表

一面和美国人打口水战

一面劳动力打折。存款汇率下降，希望大家快速用钱拉动经济。

大家觉得到底哪个更真实？

知乎用户 东郭的郭 发表

这跟咱们老百姓关系真不大。因为国内的大众商品都是不看汇率的，自产自销而已。除非你非要买外国的货，并且铁定美元结算。

这一波贬值主要是由美联储加息引起的。 对此我国早有解决的方案，虽然不排除继续贬值的可能性，但是贬值空间真的不大。

对于出口企业是利红，会产生更多的外贸单。

对于大宗商品的进口，有点不好。但是我们有人民币结算的预备方案。

论贬值对我们的影响，我觉得咱中国算是最好的。看看全球一票主要发达国家。都比我国跌的惨。日元跌幅过 19%；英镑跌幅过 14%；欧元跌幅过 11%；人民币相对强势跌幅过 8%

中国经济不差，中国实力够强。大家好好建设祖国，无需操心这些乱七八糟的事儿。

知乎用户 灵魂导航员 发表

很多人的身价都升值了，比如司马先生和华姐因为他们在美国的房产。想想我呢些在外购置了产业的同学们，似乎心情都不错？

至于一直生活在国内，既没有留学又没有旅游，还没有外贸出口需求与拥有外国资产的朋友来说，短期内是不是没啥直观感觉。

知乎用户 宾果哟​ 发表

必须 to 必啊，美元和人民币国债收益本身就倒挂了，美元还在加息，就这通货膨胀率，还会继续加息。（他们也不怕 30 万亿美刀国债崩盘）

外贸起不来，内需也没量。

老百姓没钱，想要存点备用，存款利率刚刚还下降了。

反正就是：你也没东西投资，储蓄又润不出去，全 tm 只能存款。存款利息降低点，银行压力小点，反正你们拿我也没辙。

国内民生什么都涨价，粮油米面这种基本的，今年已经涨了 50% 了，发改委还说下半年继续涨，涨的比上半年还多。

就是逼大家把钱拿出来消费，不消费也得消，就涨你们必需品。

但是，光涨这些，根本无法消费升级，只能消费降级。企业工厂也别想着什么产业升级了。你升级完了，结果买不起，没人买，完犊子。

估计一个月内跌往 7.5。

知乎用户 Charles 福心 发表

这个能叫热搜。。

前几年突破到 7.18 也没什么

知乎用户 神皇境剑修 发表

今天降准日，美元兑欧元，美元兑日元当日没大波动的前提下，美元兑离岸人民币午后快速跌破 7，结合今天股市资金大量流出盘中一度下挫 2%，加上中欧脱钩的预期，空方态度不言而喻。在低端制造业转移中高端产业技术封锁的前提下放任汇率贬值是长痛，但出清房地产是暴毙，现在房地产只是脱臼不听指挥，还没断手断脚散架。

知乎用户 vvoeita 发表

美元升值了

知乎用户 上帝的礼物 发表

利好来料加工、对外贸易。

知乎用户 地理答啦​ 发表

灯塔国加息，就像抽水机，全球美元回流。很多国家为了防止外汇外流，都被逼跟随加息，结果导致流动性缺乏，国内经济更加停滞。

灯塔国的金融资本，就是靠着加息、降息；对外投资收购、再到美元回流，这样反复收割全世界。但每一次这样金融操作，都在透支美元的声誉。现在再有人吹 “美金”，我就觉得好笑。

我在想，加息导致还债压力增加，啥时候灯塔国财政收入连当期国债利息都还不起。

我还在想，如果世界上最大的工业国如果突然不用美元，或者被迫不让使用美元，美元会不会原地爆炸，这要考虑某工业国贸易量占全球贸易比重。

知乎用户 紫金凌辰 发表

美国通胀严重，必须强力抑制通胀，所以加息。

中国需要刺激经济，所以降息。

一边加息一边降息，那么降息的这一侧，汇率就会下跌。

其实之前也有一年汇率一直都在 7 以上，也算是可以接受的正常范围。

如果降息可以成功刺激经济，刺激股市，那对大家也都是好事。

所以，有可能在至少一年的时间，人民币汇率都会在 7 以上，而不会回到 6.5 左右

知乎用户 RandomWalk 发表

美元的强势超出预期。很多人都没认识到问题的严重性。美国经济在复苏中，按照正常的逻辑我们疫情控制的不错没有荒废几年，现在本应该借着美国开始复苏的东风开始一波加速的增长。结果真是让人大跌眼镜。这就叫该强不强就是弱。而且这种弱很快就会加速变得更弱。

知乎用户 我们不一样​ 发表

看来是没有跌倒他们满意的地步，多家国有大行 9 月 15 日起下调个人存款利率，还要加大力度抛售

知乎用户 小义 发表

短期内没什么影响：近三年内第三次破 7，美元指数历史高位，人民币对美元却并没有到历史低位。等全世界都认识到人民币在美元潮汐中能保持稳定的事实后，人民币将成为美元潮汐中的避险锚点，极大地提升人民币的国际地位，在一篮子的歪瓜裂枣里，不那么歪的几个往往还是抢手货，毕竟没其他可以选了啊……

知乎用户 xwcug​ 发表

利好外贸出口我们又赢了！

知乎用户 午餐肉罐头 发表

不换美元不就行了

知乎用户 房住不炒来自地球 发表

这是美国印钱免费发给他们老百姓买我们东西然后越买越有吗？

我们可以也印钱免费发给穷人然后消费其他国家吗？

知乎用户 匿名用尸 发表

面对美元加息的三种模式。

1. 继续保持宽松货币政策，提高贬值幅度，让资本不敢外流，以汇率计算亏得他们怀疑人生。代表国家，日本，土耳其。

2. 跟随美元步伐一同加息，收缩货币，应对通胀。代表国家大部分国家。

3. 保持汇率稳定，不宽松，不紧缩，持有大量美元外汇，加息抛售，降准增加。一个词，维稳。代表国。。。。

这三种手段都会得到什么效果呢。美元依旧 ，最符合经济学的逻辑概念。贸易保护主义盛行，都想产业资本不外逃。无贸易无优势，全球经济衰退，资产价格大幅度贬值，挤掉杠杆泡沫。对于中国来讲，就简单的多了，A 股就是个废物，根本代表不了中国资产，中国的实力在无数的基建和房地产当中，股票市场是个不透明，不规范的新兴市场，投机多，波动大。期货更不用说了，大宗商品价格稳定那是必须靠政府控制的，动力煤合约看一眼就知道。

这轮去杠杆，资产暴雷，不知道会不会给不动产带来巨大压力，反正经济运行已经到大规模投资必须要转变方式的地步了，之后的新产业新基建，新能源能撑一段时间，但国际形势又差的很。

世界缺乏一轮技术革命。人民币破 7，年底升到 7.2，7.3 差不多了，战争也打不动了，着手恢复了，就正常了。

除非时运不济命运多舛，来个什么黑黑天鹅，欧洲火药桶炸了，全世界开战了，那时候黄金就得替美元了。我看概率不大，熬时间等衰退，之后就不会有人在意这些了。

知乎用户 土里土气的申士 发表

中国制造被迫成为互联网企业，用自己的体量以本伤人，其他的出口国面临更廉价的中国制造冲击，大国承担荡然无存

知乎用户 匿名用户 发表

9 月 7 日我就说过，央行不担心人民币汇率是否破 7.

我们看汇率对经济的影响，对具体的企业来说，主要分两类：经常性外汇的企业和投资性外汇的企业（这个分类不太严谨）。

经常性外汇的企业：影响了进出口企业的效益。对进口来说，会增加成本。对出口来说，提高效益。那么外汇帐户里的外汇，要不要现在就兑换呢？谁也说不准。因为这个不取决于我们单方面的。如果美国经济突然出问题了，一般来说全球经济将受影响，外贸就受影响，在这种情况下，我估计汇率下行的可能性要大一些。如果美国经济还可以，欧盟不行了，那么肯定还得下行。

投资性的外汇：发行外债的，日子不太好过。到国外投资的，当然有好处。外汇在国内股市抄作的，风险就很大。基本的趋势：美元还会大幅度地升息，外汇还会进一步地外逃。

这些还是正常的波动。

最大的问题是：美国经济会不会出问题，什么时候出问题？

大体上关注两种情况：欧盟经济出大问题，美国经济也有可能出大问题。现在美国一方面希望削弱欧盟经济，一方面又担心自己也跟着出问题。这种可能性是存在的，我估计概率在 50% 左右。因为其他因素怎么跟进，是问题的关键，不能多说。

欧盟经济出问题，美国经济大体保持滞涨的水平。这种可能性有 70% 的概率。这种情况要特别注意黑天鹅事件的出现，主要是日本和韩国的经济动向。

上述两种情况出现，可能只是人民币汇率保持在 7 左右，或略低一点。如果黑天鹅真的出现了，情况就更糟，人民币还是抗不过美元的。这个时候，可能会有行政性的汇率政策，反而会提高 “可预见性”。

总之，外汇的事情很复杂。

知乎用户 上山文明 发表

问就是赢麻了

知乎用户 孤魂野鬼​ 发表

笑掉大牙，学了点皮毛在这叫，别人在搞中美脱钩中德脱钩，你们还在这利好出口，利好也得有人要啊。

知乎用户 颐和 发表

大数据都在央行那儿，央行觉得没问题就没问题，安啦。

看汇率情况，是因为欧美大幅加息预期所致。

注意英镑是下跌的，因为新任首相的政策是减税发债，大量的发行国债是宽松的财政政策。英国是财政赤字货币化的，英国央行购买国债，发行英镑。

对国内来说由于收入支出都是人民币，所以汇率的变动对老百姓影响不大。

但由于美元的升值和天量发行，以美元计价的原材料和商品价格会上涨，会对国内造成输入性通胀。

所以，会有一些商品涨价，就酱。

比如以美元进口的大豆，上涨；豆粕，上涨，添加豆粕的饲料，像猪饲料，上涨。澳洲进口的铁矿石，如果以人民币计价，不上涨。

知乎用户 awuawu 发表

我一不出国，二不购买外国产品，三不做进出口贸易，跟我有啥关系!

知乎用户 懵懵懂懂 发表

现在就是中美货币无硝烟的战争。

目前新兴经济体焦头烂额，欧洲焦头烂额，中国焦头烂额，不过别以为美国就好过，美国也好不到哪去，甚至更加焦头烂额。

美国要保股市，也要保债市，美国要保经济，还要保美国 + 美元在全球经济中的霸权地位。

16-17 年美国制造业就出现肉眼可见的衰退，经济压力加大，开始选择保经济，借口开打中美贸易战。
（美国经济出现问题后第一个动手的不是俄罗斯，是中国，只是贸易战踢到钢板上了，只能扭头再去收割欧洲）

结果是经济压力不改，制造业继续衰退，美元指数 2017 年下跌 10.13%，股市债市的压力空前。

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3 年贸易战下来没有实质成效，中国出口金额稳步增长，眼看股市和债市岌岌可危，20 年的新冠给了美国借口，开始无底线的放水，保股市保债市，美元地位开始再次松动。2020 年美元指数下跌 6.78%，但股市连创新高，债务危机缓解。

无底线放水不是没有副作用的，史诗级别的通胀在后面等待着。现在经济保不住了，股市和债市也是保不住了，只能选择保美元，于是历史级别的连续加息收回了美元，单纯加息还不够，得有一系列组合拳，于是挑起俄乌冲突，收割欧洲资本，推动欧洲资本回流美元。美元 21 年到 22 年 8 月底涨了接近 20%，其中 13.65% 的涨幅是最近 8 个月贡献的。

不能让美国一个人通胀，欧洲得给我陪葬。

问题是现在美国的通胀不是因为流动性过剩，而是因为供给不足，贸易战推高了商品价格，地缘政治冲突推高了能源价格，投资信心不足进一步打击了美国的中低端制造业。不是钱太多了，是没人生产了。

现在人民币登场了，20-21 年我国疫情防疫成功，反吃了一波红利，全球出口份额从 13% 一直上升到 16%，离岸人民币兑美元汇率两年升值了 8.57，这样下去美元信用会进一步被人民币动摇。

尽管加息解决不了美国的通胀，但是本着死道友不死贫道，或者说要死也要把大家都拉下水的意图，美国必须加息，新兴经济体、欧洲、中国、美国看谁死得快。等有其他经济体祭献了，美国也就能够缓口气了。

所以美国的做法是看谁最后一个死。
所以表面上是人民币兑美元今年贬值 10%，实际上是美元指数上涨超过 14%，中国对其他货币还在升值。
人民币兑欧元两年升值超过 13%，今年升值约 3.85%
人民币兑英镑今年升值超过 7%
人民币兑韩元今年升值 7.31%
人民币兑日元今年升值 12.37%
除了几个商品货币略强外，人民币实际上也是大幅升值了。
后面就看美国和中国谁的抗打击能力更强。

不过大概率是欧洲放足够的血出来收场。

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我们的策略大概率是稳住汇率，汇率波动介于美元指数和其他货币之间，否则如果兑美元升值，人民币兑欧洲和日韩的汇率相当于涨 17%-23%，这个压力对谁都没有好处。

我们打防守反击，稳住，然后在中亚，东南亚，东北亚出击，团结欧美以外的国家。
西欧要把自己的血放干净了祭献美国，我们劝阻了，他们头铁不听，那就由他们毁灭去。

中美货币战争就是美国想要中国也跟欧洲一样放血，所以俄罗斯压力一小，马上就开始频频在台湾和中日韩之间挑事。我们的目的就是要稳住，等美国扛不住了我们出击要比美国更快。

看是美国先扛不住，见好就收，拿欧洲佐餐吃饱退场；
还是美国频频突破底线挑拨，我们被迫五筒，一劳永逸。

美国迟早有点像一战前的英国，货币信用已经开始动摇了。

不得不感叹，欧洲人真头铁。

知乎用户 Neo 周 发表

恶意贬值！让贬值稀释国内房地产债务和房价泡沫，再苦一苦老百姓，骂名美方来背。

知乎用户 小源 发表

中美利率反向走势，美联储紧缩货币政策，人民币贬值压力加大？

近期人民币汇率破'7‘’，日内跌幅超 500 基点，创下 2020 年来新低，在岸和离岸人民币汇率持续下跌的原因主要是两个方面：

1 美元进入强势周期，非美货币普遍承压

美联储采取加息和缩表的紧缩货币政策，使得美元不断走强，而非美货币在强势美元压力下，都会出现一定程度的贬值，这也是美元加息周期带来的常态影响，不必过分解读。

以往美联储加息都是 25 个基点，但是现在都按照 50 个基点和 75 个基点，进行了高幅度的加息，来控制美国经济通胀问题，等于向全球市场输出自己的通胀，这使得全球新兴经济体都面临比以往更大的经济冲击，汇率的波动也会比以往更大。

2 人民币汇率贬值加速，还在于中国经济修复预期的变化。

疫情以来，中国一直是全球经济增长的引擎，带动全球贸易增长，而人民币汇率也在中国经济复苏和增长支撑下，不断走强，并且吸引了大量外资增城人民币债券和相关资产。

但随着全球经济进入衰退和通胀周期，海外市场都出现了明显的衰退迹象，需求萎缩，欧洲能源危机下，欧洲央行也在不断加息应对能源经济通胀风险，而中国则通过降准降息的方式，阶段性刺激经济，稳定实体经济发展，跟美国利率走势呈反向，也意味着经济周期的反向。

而海外市场和国际机构对于中国经济后续的修复预期也发生了变化，担心全球经济衰退下，中国经济修复能力下降，无法支撑全球经济增长。

投资市场对于经济修复不计预期担忧，加上部分国际资本选择减持早期持有的人民币资产，使得人民币汇率持续下跌。

综上，在这两方面因素的主导下，人民币汇率短期还会承压，中美利差倒挂会越来越大，汇率波动幅度加大了。

但人民币汇率不会一直单边下跌的，之前央行的外汇降准，其实就是应对外循环经济带来的冲击，维持国际收支平衡，对冲海外市场萎缩的冲击，后续人民币汇率将保持双边波动，宽幅震荡走势。

国内经济修复预期只是放慢了，但没有像海外市场那样衰退，随着后续稳定预期和经济增长目标兑现，人民币汇率会逐步趋稳，而且人民币汇率适度贬值，对于出口企业来说可以提高竞争力，财务情况也会得到改善。

知乎用户 新时代的卖碳翁​ 发表

人民币汇率破 “7” 了！有哪些影响？

1. 人民币汇率就出现一定幅度的贬值。这会导致我国进口大宗商品的价格上涨，这也意味着，国内老百姓要花更多的钱去购买进口商品。

2. 人民币汇率出现一定幅度的贬值，对于我国的出口是有利的，可以提高我国出口商品的价格竞争优势。

3. 会吸引大量资本外逃，回流至美国本土，并对国内股市和楼市造成一定程度震荡。

不过，值得注意的是，人民币贬值的 “不值钱” 仅仅是体现在用人民币购买美元的时候。在进口结算需用到美元时，进口成本确实会提高。

但请注意，如果进口结算用的是欧元、日元、英镑，其实最近的成本是在降低的，因为人民币相对这些货币其实是在升值。

知乎用户 杭州微风企科技有限公司​ 发表

大家都在写长篇大论，我就只说说看法和见解

1、对普通人影响甚微，因为普通人根本就不关注这东西，也用不上。但是会对钱袋子有一定的影响。等下在说。

2、对富豪影响大，毕竟当你有 100 块和 1 个亿的时候，这个贬值的价值不可同日而语，所以富豪要么想办法把钱进行资产变现，要么兑换保值货币。

3、对做贸易的公司会有影响，毕竟人民币贬值，对贸易顺差有一定的帮助，会刺激一部分的销售增量，但不持久

4、对以美元债务结算和储备的公司会有影响，将会导致债务的上升和回款压力，俗称被美元割韭菜

5、对中国的经济会有影响，会让市场上流通的一些热钱回流，导致经济流通性变差，然后国家就会想办法去改善流通性的问题。比如（降低存款利率，让大家都不要存钱了；鼓励消费、鼓励生育）

6、当存款利率降低了，对普通人的影响就是，钱存在银行不值钱了，利息变少了，如果物价上涨，可能就跑不赢通胀导致经济进一步下滑。更多的人不愿意花钱，陷入经济衰退期。

知乎用户 刘明忱 发表

人民币汇率破 7，就是一个指标而已，大家要正确看待。

但是对于别的国家而言，特别是小国，汇率变化是他们上天入地的原因，就如东南亚金融危机一样，完全是因为索罗斯打崩了那些国家的汇率。但是对于中国，它就是一个经济指标，只能说明我们的经济确实出现了一点问题。

汇率这东西，本来就是为自己的经济服务的，如果国家不想让它破，它肯定破不了。除了资源大国，比如俄罗斯，大国货币里边，人民币第二强，也是唯二可以自由控制汇率的货币，这点相信大家都不会反对，因为我们管控货币汇率的手段太多太多了。不过现在既然它破了某一个数字，只能说明，国家在调控而已。感兴趣可移步主页看置顶。

只是结合最近国际环境和经济，除了美元外，其他的货币都在下跌，动静大了点。美元霸权及全球流通属性，我们去和美元比，纯属找不在。环顾全球，除美元外，一片哀嚎。这就比如，一起考试，人民币考了 70 分，自己很不满意，家长也担心考不上 985,211，可是再看看其他同学，好家伙，大家都不及格，所以。不是自己考的不好，是试卷太难了。

知乎用户 赵山河 发表

美国债务 31 万亿刀，去年 gdp23 万亿刀，今年经济增长率第一季度 - 1.6%，第二季度 - 0.6，现在 10 年期美国国债利率 3.2%。相当于今年半年，美国亏了一万亿刀，估计再亏十几年美国就得破产，慌什么。(当然实际不能这么算，但是美国情况挺严重，而且美国并不能无上限加息，或者说他加息的作用是有限的，加多了，热钱也不会再去)

美国股市已经炸了一次，这几天又得炸慌什么。

比烂中国绝不会输的。

加强军备，苟住房价，等着对岸爆炸吧。

知乎用户 十里坡剑神 发表

昨天欧洲盘开市不久，美元兑离岸人民币的汇率就正式突破 “7.0” 关口，盘中最高上升至 7.0184；当下，离岸人民币汇率贬值的问题又被推向了市场的风口。在前期的撰文之中，我们多次提过人民币汇率的贬值是被动的，而且中美两个经济主体所处的货币周期不一样；出现这种情况，不用过分担忧；对此，高层们有的是手段与应对策略；在汇率争夺之中，我们也有着满满的经验，急啥呢？

关于 “7.0” 关口的意义

历史数据显示，美元兑离岸人民币汇率处在 7.0 之上的历史有两轮；第一次是 2016 年年底至 2017 年 3 月份；第二次是 2019 年 8 月到 2020 年 8 月。

2016 年那一次是因为 “811” 汇改之后市场情绪左右，加上在岸人民币（CNY）与离岸人民币（CNH）兑美元的价差持续扩大和美联储加息的影响；2019 年汇率贬值的原因是特朗普搞出的贸易保护主义，重启了加征关税导致的汇率下跌。

而这一次汇率出现 7.0 时代的主要原因是内外双向错位经济周期影响的。

**当前，美联储加息的脚步丝毫没有停下的可能，多方数据持续向市场吹送 “加息” 之风，**在这种情绪没有得到改观前，美元阶段性强势还会延续，人民币兑美元的贬值压力也会一直存在。

随着人民币成为全球重要货币之一，未来人民币汇率的形成和影响机制也将更趋复杂，未来人民币汇率将呈现出双向波动的运行特征。人民币兑一篮子货币在接下来有望继续保持基本稳定，针对非美元货币可能会进一步呈现升值的情况。

人民币汇率的走低对股市的影响

在 8 月份美国 CPI 数据加工之下，美股出现了暴跌的行情，我们的大 A 也因此受累，如果人民币汇率的贬值力度进一步扩大，对股市的运行情绪肯定是不好的。

不过国内宽松的货币周期一直在给资本市场注水，所以说股市的存量资金是很足的，就算美联储加息想吸引资本回流，我们也有足够的资金抗衡。就像今天下午股市的情况那样，消费板块的起来说明市场的信心在回暖，普跌的行情只是情绪的一种释放而已。

当然不可否认的事实是，内外资金面的博弈会进一步在盘中出现，市场的风格也不会改变，如果吃不消这种行情的投资朋友，可以避而远之。

个股方面接下来的机会应该会集中在大盘蓝筹股里面，如果消费与银行等蓝筹股能够顺势扛起反攻的旗帜，我想股市还是有盼头的。

存在既有道理，即来之则安之

从大国货币崛起的历程看，权重较大的货币发展路径一般都会经历 “逐渐升值——双向波动——基本稳定” 的过程，人民币国际化之路必然是跌宕起伏、波澜壮阔的。

中美经济周期错位的格局已经是事实，中美利差以及中美资产的预期收益率都会呈现双向波动的特征，人民币对美元汇率的双向波动或将成为常态，而且汇率波动的区间有可能逐渐扩大。

**因为 “俄乌冲突” 和全球经济面临衰退等因素影响，美元指数短期将维持强势，人民币汇率大概率会进一步承压。**但是与英镑、欧元、日元等主要发达经济体货币相比，人民币贬值幅度相对较小，而且人民币汇率指数总体稳定。

“7.0”作为一个长期以来的心理关口，当汇率再次步入这个周期之内，市场总会有一个反映的过程，但是并不妨碍我们 “既来之则安之” 的交易心态。

外汇市场的内置逻辑比较复杂，以上观点仅供参考，如有纰漏，欢迎指正，感谢大家的支持。

作者：乐空先生
日期：2022.9.16
友情提示：文中相关图文源自网络公开资料，如有不适可以联系作者删除；全文思路仅供参考，不代表任何投资建议；如有转载需求，请注明出处。

知乎用户 乐空说财经 发表

影响有，但不大。最大的影响就是：

1. 国内产品变便宜了，原来 1000 美元能买 6000 元人民币的东西，现在能买 7000 元的东西了，会导致美国人大量买我们的东西，国内制造的产品就能卖出去了；

2. 劳动力便宜了，原本我国 6000 元的工资（1000 美元），现在只需要 857.14 美元就能搞定了，利好制造业；

3. 资产便宜了，会导致国际资本涌入中国市场（仅仅指的是美国，其他很多国家货币都在大幅度贬值）。

4. 人民心里会不爽，人民币居然不值钱了（相比于美元）。

知乎用户 蛋炒饭加盐 发表

9 月 15 日，离岸人民币兑美元汇率破 7，引起很多人的关注。但是国际金融市场倒是反响不大。其实自美元进入加息周期以来，全球其它货币都进入了下行通道。近期很长一段时间，人民币都在 6.9 元兑换值附近波动。美国公布最新 8 月的通胀数据后，市场预期大幅加息概率走强，人民币汇率受此影响一举破 7。破 7 对我们的生活生产会有那些影响呢？

1. 不能简单的说好或不好，应该一体两面的去看。一方面汇率要看趋势和程度，在美元加息开始后，相对其它非美元货币，人民币在 7 以下已经维持了很长时间。趋势和程度相对坚挺！毕竟美元在大幅收紧，其抵押贷款利率已经到 6% 了。在如此强度美元加息下，破 7 是可以接受的；另外一方面相对非美元的欧元、日元等其它货币，人民币反而是相对升值的，所以人民币位置相对还好。

2. 利于美元出口企业，相对美元贬值，在美国关税措施没有取消的情况下，利于我国贸易对其出口。考虑对其它货币的升值，可以将部分美元采购合同替换成其它币值采购替代，抵消部分美元升值进口成本。

3. 外资应该不会撤离，因为撤离后总得找其它投资渠道，不可能全都流入美国，因为虽然美国经济体量全球最大，但也不能承接全球全部外资流入，再就是要考虑风险分散，考虑其它货币还没人民币强势，所以应该不会出逃。至于后续，还要继续到时看币值的走势和程度。

4. 对普通人的影响目前看很有限，大家保持谨慎乐观。可能有一部分人会想，既然美元这么强势，那是不是为了保值或者增加收益，是不是考虑投资美元，其实对于我们绝大多数普通打工人，我们的这点钱拿到外汇市场操作，一旦遭遇波动反而会亏损，赚也赚不多，其实没必要冒这个风险。所以安心工作就好。至于真的拥有大资金的人，人家估计早就找专业机构咨询了……。

5. 如果非要担心一点，那就是美元强势后输入性通胀的问题，物价可能会一定程度上涨。大家要谨慎投资，谨慎花销，认真工作。

知乎用户 丘山 1024 发表

一超多强政治经济格局下的必然，美国的军力和科技在全球远远超过其他国家，以军费为例，是后面排名第二到 12 的总和，这还是这些年我国军费快速增长的结果，而在 20 年前，，美军军费一度占到世界百分之 60 以上，当时在绝大部分国家二代机时代（我国歼 7），装备了四代战斗机和四代轰炸机（B2）, 目前隐身轰炸机仍然没有其他国家研制出来。

扯远了，美国在绝大部分领域特别是高科技领域远超其他各国，支撑着美帝的金融霸权，凭借着近乎 0 成本的绿纸，大吧吸引着来自世界各国的高素质人才（特别是中印两国的著名高校学生）。在美帝的博士中，一半的博士出生地来自于其他国家。这些高素质人才进一步增强美帝的军事实力，和科技实力，进一步维护了美元霸权。

所以，美帝才能用美元收割全球，在一超多强的格局下，随着美联邦储蓄局加息，自然增大了美元的吸引力，跟美元相比，一个能打的都没有。很无奈，但这就是国际现实。

知乎用户 琴江河畔 发表

那边天天加息搞死全世界，这边天天 HS 玩死自己？

知乎用户 蒜汁老豆腐 发表

不知道现在有没有人有这个胆量做空美元啊。

知乎用户 我爱吾德 发表

真心求问，以前 RMB 升值有人说对中国有利，现在贬值亦对我国有利，为什么

知乎用户 niao 金捏 发表

美元霸权就是这么收割全世界的，一个个也只能敢怒不敢言

知乎用户 躺平的我 zZZ​ 发表

感觉又有烟花看了

知乎用户 可乐很好喝 发表

好日子還在後頭呢，笑臉。

知乎用户 未设置 发表

市场化的调整，仍然处于正常的汇率波动区间，只是因为 7 是整数，舆论上加以引导，对市场参与者的预期有一定的影响。

表面上看，人民币对美元汇率调低，是因为所谓的 “强势美元”——加息 “缩表”，实际上，美元早就没有了加息的基础，现在的加息，是通过透支美元信用来维持的——加息缩表的同时，美联储暗中宽松，用宽松出来的美元，接盘美债等，制造 “强势美元” 的表象。

既然是制造出来的强势美元表象，为什么世界主要货币还要对美元弱势呢？为什么不捅破这层窗户纸呢？

因为在技术层面，强势美元的技术性支撑是石油，美元是石油美元。而在金融层面，美元在世界货币中拥有最强的流通性，各经济体对于美元有结算和储备需求。

只要石油还是体量巨大的大宗商品，只要美元还是世界最具流通性的货币，美元就是不可战胜的世界第一货币，可以在强势和弱势之间来回切换，不断收割其它经济体。

俄乌战争的一个最有价值的地方，就是卢布起义——既降低了美元的流通性，又用天然气卢布分食了石油美元的部分技术性支撑。

卢布起义打响了世界货币去美元独大的第一枪，将深刻的推动世界格局的改变。

回到人民币对美元汇率。

只要中国能维持大量的进口，就有必要维持足够的出口。

这里有一个现实的问题需要精确计算并动态调整——中国作为世界第一制造大国的地位，是欧美处心积虑想要破除的，扶持印度越南等是它们的主要手段。

中国维持出口，事实上就有两个路径，一是传统的直接出口，二是通过印度越南等间接出口——形式上就是 “产业转移”——比如鞋类，供应链在中国，但最后的制造在越南等国完成，然后销往欧美等。

人民币汇率，是中国动态调整第一类出口和第二类出口的主要手段。

汇率调整有诸多因素的考虑，一是要维持进出口的平衡，二是要调节第二类出口的规模以及各协作国的业务比例。

总的调节原则，一方面是维持进出口平衡，且保持足够的贸易顺差；另一方面是保持人民币的长期相对强势预期。

人民币对美元汇率向下，是有利于第一类出口的增加，如果对越南印度货币的汇率不向下调整或者幅度不够，直接影响的是第二类出口的规模，且会进一步压缩协作国的转口利润空间——印度长期贸易逆差，越南也开始出现贸易逆差。

人民币对美元汇率向下，影响较大的还有欧元区，如果对欧元汇率不向下或者幅度不够，反过来会影响美元欧元之间的汇率。

知乎用户 龙轹文 发表

很好奇这次的底线会到哪

知乎用户 QFMF 发表

再次重申在岸人民币和离岸人民币不一样！

知乎用户 汤姆船长 发表

人民币贬值的 “不值钱” 仅仅是体现在用人民币购买美元的时候。在进口结算需用到美元时，进口成本确实会提高。对于普通群众来说，你在国内消费的产品，是通过美元结算进口的，或者其零部件是用美元购买的，那么人民币贬值的成本可能转移到你要购买的产品价格上。也会变贵。

知乎用户 梦幻林可以 发表

美元不是大放水吗？

为什么还跌破啊？

知乎用户 青鸟 发表

我很好奇，这一波美联储能把利率加到多少？

比如，目标是 5%，如果还是压不下通胀咋办？继续加吗？

那以前美国零利率借的债可咋办？

知乎用户 MiaLuks 发表

除啦心理暗示，其实没啥。毕竟 7 和 6.99 区别真的不大

知乎用户 八风不动 发表

美国 8 月份通胀超预期，那 9 月加息幅度也可能超预期，那人民币跌破 7.0 就在大多数人的预料之中了，预计还会继续下跌，但是距离反弹回升也不远了，今天的主体应该是大 A 保卫 3000 点的战役了

知乎用户 安融科技 - 信背调 发表

美元升值，鹰酱拿美元钱全世界收购大量优质切价格低廉的资产。什么公司企业通通买买买。人民币还是很坚挺的。7 汇率还是 0 几年的时候。

知乎用户 尼奥 发表

我有个疑问，美国这样死命加息，真不怕美国国内的实业炸掉？

知乎用户 大宝剑 发表

没人注意到人民币超发了？

知乎用户 学海无涯 发表

好家伙，平时怎么不炸出来这么多专家分析？现在就都出来说两句了？又赢麻了是吧？先把自己的糊涂账算清楚就谢天谢地了

知乎用户 one 发表

明年基本上到 8，越来越多人在用 RMB 买美元。美元加息，RMB 减息，A 股各种跌，不买美元，你敢信 A 股吗。

知乎用户 徐澤廷 发表

选择了保房价。

知乎用户 嘭太 发表

放弃汇率保房价了

知乎用户 凤梨菠萝 发表

人民币破 7，存款利率下调。这说明，在保房市和保汇率之间，国家已经做出选择。跟党走，在风云巨变的世界里走向未来！

知乎用户 hunter2009pf 发表

替房价跌的。皇亲国戚在挖越南墙角

知乎用户 一小时 22 分 发表

简单来说资金要外流了。

可能股市又要崩了

唉

知乎用户 师弟别走 发表

美国就是地球之癌啊 QAQ

知乎用户 Misduck 发表

人民币破 7 并不意外。

当前美元加息周期背景下，全球主要货币对美元都在大幅贬值

人民币兑美元汇率的适度贬值会对维持人民币有效汇率平稳有利，且有助于改善出口企业财务状况和出口竞争力。

三季度中国经济增速有所恢复，但较预期慢。

需求端的消费及房地产恢复依然缓慢。

政策落脚点要扩需求、稳预期及财政货币政策继续发力。

让中国经济增速尽快回归到增速目标附近，才是维持汇率稳定的根本。

知乎用户 币圈彭于晏 发表

周线上看，还在第二段上涨走势中…

就目前已有的红柱面积，显然没有之前第一段大…

随时可以盘背而结束…

看这第二段上涨，是继续，还是背驰，得去看次级别的次级别…

30 分钟的 7.04，背驰很明显…

但目前，30 分钟的「下」，还没碰到此前日线中枢高点 7.0141…

如果走到底背时，还没回到中枢里，算走出日三买…

那至少还要既然顶部盘整…

甚至继续上涨趋势…

观察周期再放大的话，会发现，其实自 2016 年，整体走势，仍是一个盘整…

区间 6.75-6.41…

随后的走势，无非围绕这个区间，上下震荡…

当前的涨势，在没升破前高 7.1 之前，也只算盘整…

至于是否能脱离这个区间，去更高，或更低的位置，去构建新平衡…

拭目以待…

知乎用户 薇宝缠论细读 发表

破就破了，又不是没破过。能有什么影响，影响你吃喝还是影响你拉撒？

知乎用户 无名 发表

高通胀

高失业

（试图）保房价

知乎用户 1gracefulraider 发表

一个国家的币值是否稳定，与该国的阶段国情、经济状况及计划等有很大关系。离岸人民币兑换美元跌破 7.0 关口，应该与我国现阶段经济状况、发展战略等有很大关系。

知乎用户 笑一笑 发表

特朗普在位时遇到经济危机，为了缓解经济压力，一声令下，印钞。

拜登在位时遇到经济危机，用了同样的方法，为了缓解压力，一声令下，印钞。

导致现在全球通货膨胀，通行货币超出了现在的需求。所以产品价格直线上升。这是我们所有人都不愿意看到的。美元跌成日币的价格才是我们所期盼的。（博威壁挂炉，售后无忧）

知乎用户 河南博威胡琴 发表

还会继续贬值的。看看会议说要大搞外贸。

知乎用户 笑一笑 发表

影响汇率的因素主要有三个，分别是经济，利率，进出口。

首先是经济。三季度的经济远不如预期，甚至在二季度之后地产又出现了烂尾楼问题，所以社融一直就没起来，再加上疫情反反复复散点爆发，极大地打击了大家的经济预期。而美国经济是超预期的强劲，他们想衰退压通胀但却一直没能如愿，最近 CPI 和核心 CPI 全都超预期，所以美国强而我们弱，汇率就会出现分歧。

其次是利率，美国一直加息而我们降息，中美利差就会持续拉大。现在中国十年期国债 2.68%，美国十年期国债已经到了 3.45%，差出了 0.8 个百分点，中美利差严重倒挂，给人民币有带来巨大的贬值压力。

第三进出口。出口如果高就说明我们还能大量创汇，外汇通过经常性账户流入，会维持人民币币值稳定，即便不升值也不至于贬值。而 8 月出口大幅回落，掉的速度很快，所以马上就维持不住了。

人民币快速贬值，首先对股市的压力很大，通常在人民币大贬值的时候，股市都是跌的。同时也要密切关注美债，美债收益率是一个汇率的重大指标。如果美债利率不涨了，那么人民币贬值就会有缓解。

知乎用户 海明​ 发表

没什么好大惊小怪的正常操作，相比于澳币这种外币人民币甚至是升值的。

知乎用户 Redst0ne 发表

毁灭吧，累了

知乎用户 金熙原 发表

该吃吃，该喝喝，没啥影响

知乎用户 JaneYoung 发表

M2 增得太快了

知乎用户 太阳元素 发表

破 7 不是第一次，短期波动，没什么大影响。对美贬值，对非美升值。出口总体会变难一点。美帝发钱摆烂，但对全球升值，由此可见全球更烂。美帝发钞发到每个人，全球贬值，钱发到哪里了？

知乎用户 蓝海 发表

之前在降低外汇储备金时，就已经有破七的预期了。

一边加息，一边降息，破七是必然的事件。

但破七并没有什么特殊含义，也不是什么压力位，重要关口。

影响的话：

从内部来看，适度的贬值有利于提升出口贸易竞争力和价格优势，推动实体经济复苏，但进口企业的进口成本将有所增加。

从外部比较，相对于日元、英镑、欧元的贬值速率，其实成本是在降低的，换句话说，人民币相对这些货币还是升值的。

对进出口企业的影响比较大，对个人的影响可能还小于物价上涨。

单从目前的情况来看，股市的风险比较大，可能会出现较大的跌幅（＞-2％）

尽量保证手里有一定的现金。

知乎用户 蓝汐宸​ 发表

亡口月贝凡。

知乎用户 匿名用户 发表

人民币破 “7”，原因是什么？A 股会下跌吗？利好利空哪些行业？

9 月 15 日晚间，离岸人民币兑美元汇率盘中跌破 “7” 这一整数关口，最低贬至 7.0183。这是 2020 年 8 月以来，人民币对美元汇率在离岸市场首次 “破 7”。

（1）破 “7” 原因
人民币汇率波动，受到多方面因素的影响，包括强势美元回归、经济数据表现以及全球资产流动等因素影响。

其中，最核心的因素还是美元指数强势上涨，强势美元引发全球新兴市场资本加速流动，不仅仅是人民币，其它主流货币欧元、英镑、日元、韩元、澳元都大幅贬值了。
（2）A 股会下跌吗？
从短期角度出发，汇率波动会影响股市、债市走势，人民币如果持续大幅贬值，对 A 股来说无疑是利空。

当然，今年的人民币贬值，主要还是美元太强势，全世界其它主流货币都是大幅贬值的，人民币还算好的**，欧元、日元贬值更多了，而且这个破 7 市场也有预期，所以不用过分担忧外资流出，实际影响并没那么直接。昨晚 A50 下跌 0.29%，表现也是比较平淡。**

（3）利好利空行业

A、利空进口型企业

例如航空公司（进口比较多的石油、购买和租赁飞机）、芯片（进口比较多的原材料设备等）等相关产业可能构成利空。

B、利好出口型企业

出口型企业的主要收入来自出口，如果人民币贬值，一方面有利于公司降低成本，提高产品竞争力；另一方面，有利于出口型企业获得汇兑收益。主要包括：

（1）纺织服装业：这个一直是我们出口量最大的行业

（2）家电：家电行业竞争激烈，如果人民币贬值，家电产品在海外市场的性价比进一步提升。

（3）钢铁：对于钢铁下游行业机械也有间接性的租金左右。

（4）航运：出口增多，对整个航运行业来说无疑是利好。

（5）汽车：人民币贬值，进口汽车的价格就会相应提高，竞争力下降，就有利于我们国产汽车。

（6）黄金和大宗商品。黄金和大宗商品以美元计价。人民币贬值，相当于美元升值，相当于国际黄金和大宗商品价格的上涨。当然，影响因素很多，实际涨跌也不会一致。

接下来，人民币会在 “7” 的附近位置拉锯一段时间，由于美元后续还会有 2-3 次加息，所以未来半年，包括人民币在内的货币，继续贬值的概率还是比较大的，这个也是在市场预期之内，大家平常心对待就好。

【作者】陈小财

欢迎点赞、评论、关注！

知乎用户 陈小财 发表

2018 年就有过保汇率还是保房价的大讨论。为了保汇率，必须跟随美元加息，而一旦加息，不可能维持房贷利率不变。结果幸好 18 年末美国就撑不住，提前结束加息了。

这一次真不一样，美国的通胀非常顽强，加息的步伐必须坚决地超过 18 年的幅度。现在来看，为了地方能源源不断卖地，汇率破 8，甚至破 10，也是指日可待了，做好准备吧。

一旦美债利率超过 4%，国内的存款全部都可以换成美元去赚利息，如果过 5%，国内没有任何房子有投资价值，聪明人全部都会跑。

知乎用户 caleb89 发表

汇率破 7 没什么，19 年和 20 年都破 7 过。

2019 年，贸易战，7.196。

2020 年初，疫情，7.195。

汇率关键的点位是 7.2。

08 年金融危机到现在期间发生许多大事件，人民币汇率还没有跌破 7.2 这个关口。

知乎用户 异痕杂记 发表

加息不彻底就是彻底不加息

美联储继续努力吧

知乎用户 寇捷 发表

汇率就是两国博弈的棋子，涨跌不就是一句话的事吗！

知乎用户 青竹山俗 发表

人民币到多少是咱们这边说了算的。

以上还是我那句老话

再说句新的，预计要到 7.4. 左右，进入新时代了

感谢朋友们一有这个类问题就邀请我。

知乎用户 脸也帅 发表

虽然我没有去美国留学，不过还是感到唏嘘，本来美国物价就飞涨，这么一搞留学的费用更是暴涨，啥时候是个头啊哎

知乎用户 观星​ 发表

就看美国啊，美股爆炸，房地产低迷，美债爆炸，通胀爆炸，人民苦不堪言。

知乎用户 四十一个哈利 发表

不保汇率了，要保房价

知乎用户 乐无异 发表

这不是大家早有预料的吗，内心毫无波澜！

知乎用户 窝哎呦哎呦卧槽 发表

从我记事开始人民币兑美元就是 7：1，现在还是 7：1。这个世界没有变化~~~

知乎用户 不灵不灵​ 发表

A 股和人民币走势相反，一定程度上会利空股市。

背后的逻辑有一点，美元升值，以人民币计价的股票要杀估值，在原有的估值基础上再降低，因而影响上市公司市值。

A 股又跟国民经济正相关，因而企业效益不好，房地产暴雷。

可是这还仅仅只是开始，真正的大杀器还是美联储缩表。

知乎用户 知有尽乎 发表

喜迎人民币突破 7 元大关！

知乎用户 路人 A 发表

反正要脱钩，外资不要也罢

知乎用户 大象小猪 发表

不值得关注

破 7 是由于美元升值

知乎用户 new gundam​ 发表

凛冬已至，铁拳才能破冰。

知乎用户 李丹丹 发表

出口转内销

知乎用户 始终如一 发表

汇率是一把双刃剑。人民币相对于美元的贬值趋势已经持续了大半年。宏观上讲，一方面将使以美元为结算标准的中国 GDP 缩水，降低人民币的国际地位；另一方面，相同数量的美元可以买更多的中国产品，应该有利于中国产品出口到美国，有利于拉动中国经济复苏。【不是专家】

知乎用户 洋芋 发表

离岸人民币兑美元汇率破了 7 了。有人就觉得奇怪，前几天央行不是才宣布把外汇存款准备金率从 8% 降到 6%，一次性降了 2 个点，释放了大量美元头寸，增加美元可以缓解人民币贬值，那怎么还破 7 了呢？

这个逻辑顺序搞反了。央行是看到了人民币兑美元的贬值趋势，降准来减缓这个趋势，以控制人民币过快贬值，而不是外汇降准人民币就不贬值了。

人民币兑美元贬值，对于我们会有哪些影响呢？除了显而易见的，有利于出口不利进口之外，我并不觉得这次破 7 会有多大的影响。人民币汇率放开接近 20 年了，汇率上下波动已经形成了市场认知，我们只要能够控制汇率平稳小幅波动，就没有太大影响。

最怕的汇率短期大幅波动，那个才是要命的，好在这种情况，目前来看，几乎不可能出现，大家尽可放宽心。

知乎用户 深圳银行老兵​​ 发表

赢想肾好，又赢了。

知乎用户 保命要紧 发表

鸡蛋猪肉涨价。

知乎用户 AudreyHepburn​ 发表

美国还是厉害啊，只要中国还是以美元结算，那他基本盘还是很稳的。

知乎用户 静然 发表

我倒是能明白别的国家跌得更惨，欧元日元什么的，卢布惨上加惨，不过人民币还是跌了啊。。。。。而且目前看还没有救回来的趋势。

另外，有人说经济发展对冲。。。。说老实话，没看出来。。。。。可能是我身边统计学不行吧，接触不到蓬勃发展的行业，网上也没看到，可能是我朋友圈不行或者大数据认为我不配看到

知乎用户 家庭该是历史名词 发表

美元升值赚的不多，影响不

知乎用户 感悟 发表

分析那么多，就不说超印的事情？

知乎用户 打酱油的小明 发表

知乎用户 华生乐 发表

这与货币政策有关现在我们政策仍是处于宽松的阶段，为了恢复经济释放更多的流动性，我们是属于出口大国，贬值对于出口企业来说更是利好

知乎用户 万一 拥找我 发表

这不就是中等收入陷阱吗

知乎用户 楼下老王 发表

没有影响。

知乎用户 Seraph​ 发表

这是，超大赢啊

知乎用户 今夕何夕 发表

美元强势，人民币如果不贬值一些，就和美元一样显得太强势了，毕竟其他货币跌成狗了。

人民币只要控制步伐慢慢跌，就不会被各国当成出头鸟，也有理由说，你看，我们也跌了吧，诶办法，都怪美国。

另外看着那个美债，坐等美国加息自己加蹦自己。战略定力不是白说的

知乎用户 Thomas Yan 发表

只要房地产不死，中国早晚会变成宇宙第一！

知乎用户 知乎用户 发表

美国曾经阴谋让人民币升值，现在阴谋破产，人民币不断贬值，中国的出口竞争力就更强了。

知乎用户 87600 发表

关于人民币汇率破 7 的事情，很多人所谓的公知都抱着悲观的态度，其实我不知道他们怎么想的，人民币的汇率其实是我国央行自主控制的。

为啥？通俗的讲，国外持有人民币的国家远比持有美元的国家少，所以我们国家央行对于人民币汇率的操控是有非常强大的主动权的，所以按道理来讲是我们国家主动的把人民币汇率破 7。

那为什么要这样做呢？大家去看一下最近出口的顺差，是不是每个月都同比增长很多？其实本质来讲是我们国家的产能，因为内需下降，有一些盈余，这个时候就可以扩大出口，扩大外销，顺差大了就等于我们国家不断的在薅全世界的羊毛，对于国家来讲是非常有利的，只不过这些都转化成了美元的外汇储备。

美元的外汇比较大，这个倒是需要好好想想，后面如何消化，因为中美对抗看样子就是一个长期的事情了，但我相信国家的智囊团肯定有相应的策略来应对。

以上，我不是专业的经济学专家，也不是专业的国际形势专家，只是发表一下个人的见解。

知乎用户 一位有趣的青年 发表

美国的锅快开了，该给他加把火了。

知乎用户 Rauoku​ 发表

这不很正常的事么，美元加息，美元走强，全球货币贬值……

现阶段美国依然是这个星球上最强大的国家

知乎用户 稻草人 发表

不光 RMB，欧元、日元什么的都在贬值，只要美元还能锚定石油，就没有能在美元潮汐影响下独善其身的经济体。所以这波，大家应该清楚美国的霸权地位依然存在的。不要以为我们在第一岛链内翘掉了美国的军事霸权，就飘了，觉得我们能入关了。别人的经济霸权、文化霸权和科技霸权依然牢不可破。

知乎用户 八万个馒头 发表

中国经济稳实体经济增长，美国经济紧缩流动性遏制通胀。外汇波动很大程度上是国际货币流动性与商品贸易博弈造成的结果，出台政策吸引外资与国内外汇管制另一方面保证实体经济运行稳定。

知乎用户 书童 发表

今年以美元核算的 GDP 要多少年一遇为下跌了吧

知乎用户 时雨 发表

正常调整，国内还是继续逆周期调节的政策没有变化，汇率缓慢下跌也是正常的市场波动，等到美国加息完成，人民币汇率自然会缓慢回升，拜登领导下的美国已经走到十字路口，继续加息可能会引爆美国的债务危机，目前美国两党都在争夺权利，没有人能够解决问题，等待合适的时机，中国股市在美国加息周期完结后可能会有一波牛市，准备资金下场一博吧！

知乎用户 血池饮马 发表

过去就经常破七，没必要大惊小怪，利好出口

知乎用户 鲲道乾元 发表

正常现象，美国还要加息，美元还会升值，世界其他货币还会贬值。所以人民币贬就贬呗，兑其他货币的汇率稳住就行

知乎用户 吴舟 发表

A 股又要承压了

知乎用户 filanever 发表

终于还是。

该来的还是要来，

面对流氓，要早做打算，放弃妄想！

知乎用户 太上老君 发表

争 8！赢麻了！

知乎用户 clannadmk 发表

弱弱问一句，这时候是不是能薅美国羊毛了

知乎用户 风萧羽木 发表

大家都说赢，那变是赢了，不管是涨还是跌，中国永远都是赢！！真是秦始皇摸电线

知乎用户 思无邪 发表

美国要完蛋啦!

知乎用户 宛洛 发表

温和适度贬值是没问题的。

不过，如果空头再加一把，快速跳贬，打击信心，反过来压制央行救房地产的决心，一犹豫之间，两个都救不了

知乎用户 传奇 panda 发表

6.88 的时候没买，刚才登录中行，暂停服务？

知乎用户 9527 发表

ipone14 更贵了？

知乎用户 杠上桦 发表

美元加息。人人去存钱。国内降息，希望拿钱出来消费。

以前 1 块美元换 6 块 rmb（按整算），现在可以换 7 块

所以 rmb 贬值了

知乎用户 马桶伸出怪手 发表

趁现在人民币升值，让温州炒房团去收割日本英国的房地产。

知乎用户 郝志杰 发表

等烟花

知乎用户 Facetofear 发表

汇率低了有利于保出口，保就业，稳增长。工业需要的原材料和能源可以从俄罗斯进口，使用卢布和人民币结算。

知乎用户 昂纳克 发表

不能因为身体某一个指标突破一次标准值就觉得自己要死了啊。人民币兑其他外币都创新高了。

知乎用户 c y​ 发表

没啥影响。

有资产的做好自己的本份就行，别践卖资产，防患非正能量代理人，防坑，少借人家钱，防掠夺

加油，出口的，使劲干

知乎用户 不知 发表

利好人民币贬值受益股。。。

知乎用户 连长 发表

人民币贬值

有利的方面，在于吸引外资，现在欧洲很多企业在向中国转移产业。比如德国巴斯夫，刚向中国投了 100 亿欧元

不利的方面，是降低中国的进口能力。人民币购买力下降了嘛

知乎用户 minix1604 发表

某些人一直喊着房贷利率高，需要降息，就降息呗

知乎用户 犭央犭茶湖工务人 发表

这个我也不太懂

但我突然想到某段时间美国疯狂印钞票的时候不是老说美元要贬值？

所以是什么鬼

知乎用户 灯亮的碎碎念 发表

这个对于做进出口贸易，以美元结算的商户来说，确实带来一定的影响。对美元不光人民币在贬值，英镑、日元、欧元都在贬值，说明美国霸权薅尽了全世界的羊毛，着实可恶。

但对于以国内贸易为主的商户而言，影响是很少的，人民币在国际市场上也是刚挺的。我们的外汇储备规模目前还是很充裕的，对于对冲人民币的贬值问题不大。

构建全国统一大市场，促进内循环的蓬勃发展，必将成为我们的一个重要战略机遇。让人民币成为全球流通和结算货币，就能对抗美元的霸权，对于世界其他国家和地区利益的保障也是一种责任。

知乎用户 搞 IT 的罗祥溪 发表

之前不就是 7.0 的汇率么 有啥大惊小怪的

知乎用户 zero 发表

都这样了，你外交部还免除非洲一千个亿人民币贷款呢。

详请看外交部最新推文

知乎用户 四海谛听​ 发表

前两年不是都 7.2 了吗, 这没什么稀奇的吧

知乎用户 money os 发表

国内的香蕉人不是吹美元升值吗？怎么美元又跌破 7 了？

知乎用户 lunia 发表

我觉得老百姓得涨工资，

知乎用户 遗物喜 发表

美国说 反正我能合成人工砖石 抢着买的人可多了 你们继续

知乎用户 乎乎 发表

影响就是破 7 我们赢一次，波动我们赢一次，回 7 再赢一次，放心，专家回会找到理由赢的

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