国家统计局表示「10 月中国制造业采购经理指数为 49.2%」，释放了什么信号？

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知乎用户 王子君​ 发表

谢邀。

就是资产通胀，实体通缩。

我感觉我可以每月照着统计局的数字水一篇，反正这个局面中期里没啥变化。

十月制造业 PMI，预期是 49.7，实际是 49.2，上个月是 49.6。制造业继续枯荣线以下，整体收缩。

而且收缩速度还加快了…

新订单指数 48.8，上个月是 49.3，下单买货的量也在缩。

其他像原材料库存、用工人数等指数都是继续跌，但估计 PPI（生产者价格指数，可以看成做货的成本）会继续走高，搞不好还是年内新高。

十月里大中小型企业的 PMI 分别是 50.3、48.6、47.5，中小企业都在枯荣线以下，而且收缩程度比九月都有所加重。

反正眼下在实体端是个供需双降的局面，这点没啥可争论的。

原因说来说去还是那几个：

一，内需不振，穷，不平衡；

二，外需强劲但需求放缓。

首先是全球经济还是这个鸟样，总需求是降的；

其次全球很多国家 “适应” 了疫情，复产复工了，更多同行来夺回订单；

三，美帝和全球都大放水，十万亿美刀拉动几乎所有大宗商品涨价，原材料成本高企；

四，我国去杠杆，尤其房地产，整个业态冻住了，信贷活动收缩；

五，能耗双控，高耗能产业政策性收缩；

六，从中小微企业的表现能看得出来，K 型复苏。头部企业趁势兼并扩张，就业和纳税的主体并没有恢复至疫情前水平。

出路都知道喊两句 “改善分配增强内需”，但喊了这么多年，这事且等着吧。

现实点来说，就是全民筷子敲碗，期待国家真正搞起积极的财政政策，政府要花钱、要投资，胆子再大点。

毕竟现在真正有钱（或者说，有信用）的就是政府。

今年管钱的官方口径是 “稳健的货币政策与积极的财政政策”。货币政策稳一点可以理解，反正防水的边际收益也就这点了；但积极的财政政策，有点感觉不到。

前三个季度的新增专项债才 2.2 万亿，去年全年新增专项债是 3.6 万亿。这说明上半年总体对经济停滞比较乐观，认为 21 年不需要用力太猛。

对于财政政策来说，有债才有钱，没债到哪搞钱大建（指基建和新基建）？

进入八月份，明显感觉到增速下滑，发债速度拉起来了。到十一月份，估计单月发债要超过 9000 亿元。

证券日报采访中国财政学会，学会说了，除了传统的按规定发债，还有 “第四季度增长需要强有力的投资支撑” 这个需求。

说白了就是：“三四季度的数据没有想象中那么好，赶紧借钱拿去花”。

另外具象一点的是，从 “宽货币” 到“宽信用”的转型。

过去觉得市场上钱不够，得多印钱放钱，这是宽货币；但今年实际上跑下来，其实货币是够的，借不到钱才是重点。

前段时间给中小微企业加批 3000 亿贷款，那多数不是新增贷款，而是给已经贷了款的中小微企业一些宽限。

货币够但很多人借不到钱，这就是 “宽货币窄信用”，各金融机构偏向保守。也不能完全怪他们，现在去杠杆，一放宽钱就去房地产，没几个真去实体。

普惠金融的核心是精准，怎样让钱去实体而不是虚拟（特别是资产端），这应该是这几年重点。

但反正现状就是资产那边钱多、实体这边钱少，一边通胀一边通缩。

知乎用户 新米财经 发表

新米财经：10 月 PMI 指数公布，我们可以从中看到中国经济的哪些问题？

10 月 31 日，中国统计局公布了 10 月份的采购经理指数 PMI，简单介绍采购经理指数是一个综合指数，是经济变动的晴雨表，也是衡量经济的重要指标。

10 月制造业采购经理指数为 49.2%，比上月下降 0.4 个百分点，连续 2 月位于收缩区间。

在 9 月经历了拉闸限电的供给冲击后，市场普遍预期 10 月采购经理指数将出现小幅反弹，但结果恰恰相反，10 月较 9 月居然出现环比下滑，并创下近 10 年同期最低值。从分项看，生产和原材料库存是主要拖累项，10 月出厂价格分项上升 4.7 个百分点至 61.1，主要原材料购进价格上升 8.6 个百分点至 72.1，价格环比上涨明显，尤其是原材料购进与出厂价格之差，拉宽 3.9 个百分点，上游对中下游的利润挤占继续加剧，可见供电紧张，原材料价格偏高，时 10 月数据超预期下滑的主要原因。

关于原材料与供电方面，10 月的动力煤期货可以说走了一个超级过山车行情，此前受北方开始供暖，电厂补库存、环保限产等因素的影响，动力煤价格自 8 月以来就迎来了快速上涨期，并在 10 月中旬突破了 1900 元 / 吨，相比于 8 月的低点涨幅超过 160%，快速上涨的价格引发了政策层的关注。10 月 19 日晚国家发改委连发三文，表示将对煤炭价格实施干预等一系列必要措施，促进煤炭市场回归理性。

此后各类调控政策频频出台，除了提高供给，对于期货市场每天开始建仓保证金提高到几乎没有了杠杆，手续费也高的吓人，导致合约开始流动性枯竭，受此影响，煤炭期货价格大幅下挫，动力煤期货价格已经跌破 1000 元 / 吨。在动力煤的带动下，焦煤、焦炭、PVC 等商品均出现价格调整，但是诡异的情况出现了，虽然在动力煤的带动下，国内大部分大宗商品期货价格都处于下行态势，但是 10 月的价格指数还是继续向上。

究其原因主要是现货价格受到的影响有限，期货价格大幅下跌，导致期货和现货价格之间出现较大的价差。根据钢谷网的数据，鄂尔多斯、榆林等地动力煤的坑口含税价，都还在 1300 元 / 吨左右，现在对期货市场的调控出现了一个问题，那就是期货价格无法反映市场基本面，也失去了发现价格和套期保值的天然作用。

在价格下跌的时候，现货的成交量也比较平淡，需求出现买涨不买跌的心态，观望情绪不断增加，并开始暂缓采购。同时前期囤货的供应商在这时候出货的动力也不是特别足，降价也比较谨慎，毕竟价格短期的确会受到政策等因素的影响，但是最终还是需要看供需双方的力量。

随着北方采暖需求增加，动力煤进入消费旺季，二来前期煤炭产量卡的过紧，导致煤炭库存比较低，企业有补库存需求，因此煤炭价格持续回落的关键是要提高供给，缩小供需缺口。好消息是从目前的情况来看，政府的确一直在推动各地增加煤炭供给，比如内蒙古有 72 处煤矿，可临时按照拟核增后的产能组织生产，共计能生产 9835 万吨，而发改委也表示，国内煤炭的日产量已超过 1160 万吨，创今年新高。如果供给逐渐放量，后续的现货价格也会逐渐下行。

现在政策主要是保供稳价以缓解国内建立短缺。但是对于其他行业，比如水泥、黑色冶炼加工业等高耗能高污染产业，依旧处于严控的状态。这一点从电价政策上也能够看出来。在推行电价市场化的时候，政策将交易价格浮动范围扩大，上下浮动不超过 20%，但是对于高耗能企业，市场交易电价是不受上浮限制的。

在具体落实上，部分省份对高耗能企业的电价上浮比例达到了 50%，现在已进入冬季，那么对于高耗能产业压力还会更大。从企业类型来看，10 月大中小型企业采购经理指数分别为 50.3%、48.6%、47.50% 月大型企业生产指数环比提升了 0.2 个百分点，而中小型企业则分别下滑 2.6 个百分点，1.9 个百分点。可以看到现在现场原材料上涨主要对中小企业形成冲击，大型企业规模优势则持续凸显。

接下来看需求端，10 月新订单指数为 48.8%，比上月下降 0.5 个百分点，内需还在下降。首先受房企违约，居民预期改变等因素的影响，房地产销售进一步下滑。

10 月 30 大中城市商品房日均成交面积为 37.4 万平方米，相比于 9 月下旬了 5.1 万平方米，也大幅低于往年水平。与此同时目前基建还有待进一步发力。从财政数据上看，9 月一般公共预算支出同比增速从 8 月的 6.2% 下滑至负 5.3%，而基建和房地产此前一直是国内经济增长的主要动力，在房地产投资大概率下滑，基建尚未发力的时候，国内需求自然也会比较疲软，但是内需不足可能和疫情有关。

受疫情因素的影响，国内消费再度受挫。从 10 月中下旬开始，国内再次出现了新一轮的疫情。据统计，在 10 月 16 日至 30 日，全国有 14 个省份报告新增本土确诊病例，累计确诊人数达到了 526 人。受疫情反复的影响，在出行受限的时候，居民对商品和服务的消费自然会减少，预计居民消费，特别是线下消费服务还会再度下行。

不过分项中新出口订单指数为 46.6%，比上个月回升了 0.4 个百分点，这是自今年 4 月以来出口订单首次回升，但仍处于收缩区间。长期来看，随着海外财政补贴的逐渐减弱，劳动力市场缓慢修复，居民消费需求的回落，中国出口还是会持续存在下行压力的。而 10 月采购经理指数这一领先指标继续向下，代表着本月的经济数据大概率还会继续下去。

知乎用户 盖德视界​ 发表

**1、采购经理指数 (PMI)：**是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，包括制造业和非制造业领域，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。

综合 PMI 产出指数是 PMI 指标体系中反映当期全行业 (制造业和非制造业) 产出变化情况的综合指数。PMI 高于 50% 时，反映经济总体较上月扩张；低于 50%，则反映经济总体较上月收缩。

2、调查范围

涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017) 中制造业的 31 个行业大类，3000 家调查样本；非制造业的 43 个行业大类，4200 家调查样本。

3、调查方法

采购经理调查采用 PPS(Probability Proportional to Size) 抽样方法，以制造业或非制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业或非制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。

本调查由国家统计局直属调查队具体组织实施，利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。

4、计算方法

(1) 分类指数的计算方法。制造业采购经理调查指标体系包括生产、新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、采购量、进口、主要原材料购进价格、出厂价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等 13 个分类指数。非制造业采购经理调查指标体系包括商务活动、新订单、新出口订单、在手订单、存货、投入品价格、销售价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期等 10 个分类指数。分类指数采用扩散指数计算方法，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。由于非制造业没有合成指数，国际上通常用商务活动指数反映非制造业经济发展的总体变化情况。

(2)制造业 PMI 指数的计算方法。制造业 PMI 是由 5 个扩散指数 (分类指数) 加权计算而成。5 个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为 30%；生产指数，权数为 25%；从业人员指数，权数为 20%；供应商配送时间指数，权数为 15%；原材料库存指数，权数为 10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成制造业 PMI 指数时进行反向运算。

(3) 综合 PMI 产出指数的计算方法。综合 PMI 产出指数由制造业生产指数与非制造业商务活动指数加权求和而成，权数分别为制造业和非制造业占 GDP 的比重。

10 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.2%，比上月下降 0.4 个百分点，继续低于临界点，毫无疑问首先可以看到制造业景气度在减弱。

在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。

10 月份，综合 PMI 产出指数为 50.8%，比上月下降 0.9 个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所放缓。构成综合 PMI 产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为 48.4% 和 52.4%。.

非制造业商务活动指数虽比上月下降 0.8 个百分点，但仍高于临界点，表明非制造业继续保持扩张，但力度有所减弱。

制造业供需双减，加上疫情导致的对外运输受到阻滞，整体经济压力较大。大型企业 PMI50.3%，高于临界点，中型企业 PMI 为 48.6%，也是连续两个月位于收缩区，小型企业 PMI 为 47.5%，已经连续 6 个月位于收缩区。由此可见，处于产业链中下游的中小企业目前生产经营压力较大。

也就是说，夹缝中求生存的时代已经越来越远了，中小企业的寒冬已经到来。

知乎用户 嘉盛集团​ 发表

原作者姓名：周晓雯 原出处：华尔街见闻 原文链接：中国 10 月财新制造业 PMI 50.6，重回扩张区间

制造业呈现出需求强劲和供应疲软的双重特征，海外需求依然低迷。

11 月 1 日公布的中国 10 月财新制造业采购经理人指数（PMI）较上月回升 0.6 个百分点至 50.6，重回扩张区间，前值为 50。

经季节性因素调整后的 PMI 从 9 月的 50.0 升至 10 月的 50.6，表明中国制造业的健康状况再次改善。

10 月份需求改善，推动 PMI 指数上升。新订单总量上升，增幅为 6 月以来最高。基本数据显示，由于外国订单连续第三个月下降，这种好转在很大程度上是由更强劲的国内需求推动的。
总体新增业务量不断增加，但制造业产量已连续第三个月出现下降，不过降幅并不大。材料短缺和成本上升限制了第四季度初的产出。

产量下降导致 10 月份制造业就业人数进一步下降。尽管如此，收缩速度已略有放缓。与此同时，积压业务量已连续第八个月增加，但总体积累速度不大。
制造商普遍认为，未来 12 个月的产出将上升。制造业对于市场改善的预期仍然偏向正面。

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知乎用户 千千阕歌 发表

不理解释放了什么信号，但是作为一个小微企业，真的是不明白突然之间经济变成这样是发生了什么! 去年疫情，以为生产受阻，结果钢材价格低，市场需求旺，虽然少了三个月（疫情防控不让开工），但生意出乎意外好做。今年准备甩开膀子大干一通，又是招工又是上新机器，结果眼看着钢材价格一路上扬，销售一路下降，到 5 月份几乎停滞不动，这个金九银十更是惨不忍睹，就是不流动了，南北出差转了一圈，发现不是自己质量不行，而是那哪儿都几乎不动，山大的高价库存无法消化，销售停滞导致货款回流更慢更少，再压货也压不起了，厂子赚不到钱工人也赚不到钱，拿什么消费，我们还是没有贷款的，压力还只是上愁卖不出去东西，有贷款的你厂子不卖货银行难道会不收你利息吗，所以就会再借高息款还贷毒药循环直到无路可走玩净手。关键是接下来的冬天怎么过呢。昨天一个上了四天班工资四百的工人要预支四千元工资，我都不敢支，因为我也不知道能不能坚持四十天都有活干!

知乎用户 unknown 发表

不奇怪，码农和培训老师显然比流水线工人消费能力更强，要是流水线没电了开不了工，那工人就更没有消费能力了。工人薪水还没办法涨太多，毕竟土地能源比不过东南亚南亚，技术比不过日德，唯一优势就是劳动力了，再涨那工厂生存成问题。税也没法减，毕竟外交军事开支在那里压着，连养老和医保都吃力了，要靠土地收入维持。税收预期看涨，福利预期却不看涨，福利主义刚被官方批判过，房产税等新税收又近在眼前了。房地产相关的家电消费也是个大头，但是在缩限房贷规模，房价限跌的作用下，9 月房屋成交量下降 30%，10 月情况也没有好转太多。至于公务员国企扩招能不能改善，你见过没有羊只有狼的草原吗？

受益者大概是非洲东南亚南亚的国家，毕竟我国出口得到的外汇越多，他们能获得的基建也越多。非洲东南亚南亚基建完了，那他们就等着接过高能耗产业的接力棒。

知乎用户 红旗插遍地球 发表

现在的形势不是小好，而是一片大好！

知乎用户 流木 发表

除了房子，粮油，其他东西涨价消量都会快速下降的。初中数学题都会写: 售价每上涨多少，消量减少多少。

现在打开各大 APP，全是放印子钱的广告。银行也在推销贷款产品，钱多得都放不出去。

知乎用户 时代之 发表

毫无疑问，就是滞涨。从 PMI 在 4 个月前掉头向下的时候，我就说了会进入滞涨，PMI 会跌破 50.

目前来看, PPI 两位数增幅，创 13 年最高水平。

CPI 方面，我们和欧美不同，还处于低位，主要是猪肉价格拖累，加上大家真的没钱了。社会消费零售总额增速已经只有 2% 不到了，和人均可支配收入一样，增速低于了 GDP 的增速。

未来，PPI 必然会进一步向 CPI 传导，滞涨越来越明显。

原本我以为我们会刺激一波，毕竟基建投资都负增长了，M2 增速也是到了近 20 年最低水平附近了，但是高层的定力明显很好，不愿意刺激，或许是为了等到进一步衰退之后，再刺激。

现在的感觉是在走钢丝，刺激的时间点很关键，美国 2008 年是吃了大亏的，就是不够果断。

一旦错过了最佳时机，社会预期和信心大幅下降，那么就会从滞涨转入衰退，甚至是萧条。

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知乎用户 The whispered 发表

说明通胀完全传递给欧美了

哦不对，这么说就低级红了

说明双减取得初步成功

知乎用户 匿名用户 发表

之前停电时各种唱赞歌，说是正好通过缩减产能涨价的各位大 V 和群众出来发个言呗

不是说全世界需求只有这边能生产能满足，经济这里一支独秀，做这些都不会对经济有打击么？

我之前在一个问答里好好回答，结果被一堆人嘲讽，还是开口就是 “你长没长脑子啊，全世界还有哪里能生产” 的说法

坐等猪周期过去后，通货膨胀大幅拉高

到时候看你们怎么哭

You deserve this.

知乎用户 微亿 发表

挺正常的。

CPI PPI 倒挂都好久了。

大宗商品原材料在涨价，但是不买不行，买一堆存着也不现实；另一方面老百姓成穷鬼了，涨价他们真就不买。

现实如此，采购经理指数怎么乐观得起来。

知乎用户 博弈论者​ 发表

谢邀，早就预料之中的。为什么会这样？大家还记得中秋前后的限电限产吗？当时我就解释了原因：

1. 原材料成本、能源成本高、运费高，所以很多中小企业不赚钱，生产的越多越亏损。

2. 随着后疫情时代，产能有过剩的危险。

基于上面两个原因，国家限电限产。所以 10 月份制造业数据不好看正常，属于预料之中。

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知乎用户 闹闹 发表

采购经理指数是一个综合指数，是经济变动的晴雨表，也是衡量经济的重要指标，大家可以通过视频来了解一下。

知乎用户 资讯小助手 发表

https://www.chinanews.com/cj/2021/10-31/9598833.shtml

中新网 10 月 31 日电 据国家统计局网站消息，10 月份，中国制造业采购经理指数 (PMI) 为 49.2%，比上月下降 0.4 个百分点，继续低于临界点，制造业景气度有所减弱。

　　从企业规模看，大型企业 PMI 为 50.3%，比上月略降 0.1 个百分点，但仍高于临界点；中型企业 PMI 为 48.6%，比上月下降 1.1 个百分点，低于临界点；小型企业 PMI 为 47.5%，与上月持平，低于临界点。

　　从分类指数看，在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。

　　生产指数为 48.4%，比上月下降 1.1 个百分点，表明制造业生产活动放缓。

　　新订单指数为 48.8%，比上月下降 0.5 个百分点，表明制造业市场需求有所回落。

　　原材料库存指数为 47.0%，比上月下降 1.2 个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。

　　从业人员指数为 48.8%，比上月下降 0.2 个百分点，表明制造业企业用工景气度有所下降。

　　供应商配送时间指数为 46.7%，比上月下降 1.4 个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间继续延长。

　　10 月份，非制造业商务活动指数为 52.4%，比上月下降 0.8 个百分点，但仍高于临界点，非制造业继续保持扩张。

　　分行业看，建筑业商务活动指数为 56.9%，比上月下降 0.6 个百分点。服务业商务活动指数为 51.6%，比上月下降 0.8 个百分点。从行业情况看，住宿、餐饮、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、生态保护及环境治理、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于 55.0% 以上较高景气区间；资本市场服务、保险、房地产、居民服务等行业商务活动指数低于临界点。

　　新订单指数为 49.0%，虽与上月持平，但仍低于临界点，表明非制造业市场需求继续放缓。分行业看，建筑业新订单指数为 52.3%，比上月上升 3.0 个百分点；服务业新订单指数为 48.4%，比上月下降 0.6 个百分点。

　　投入品价格指数为 57.8%，比上月上升 4.3 个百分点，高于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平明显上升。分行业看，建筑业投入品价格指数为 70.7%，比上月上升 7.9 个百分点；服务业投入品价格指数为 55.5%，比上月上升 3.7 个百分点。

　　销售价格指数为 52.7%，比上月上升 2.2 个百分点，高于临界点，表明非制造业销售价格总体水平继续上涨。分行业看，建筑业销售价格指数为 57.1%，比上月上升 1.3 个百分点；服务业销售价格指数为 52.0%，比上月上升 2.4 个百分点。

　　从业人员指数为 47.5%，比上月下降 0.3 个百分点，表明非制造业企业用工景气度有所减弱。分行业看，建筑业从业人员指数为 52.4%，比上月下降 0.2 个百分点；服务业从业人员指数为 46.6%，比上月下降 0.3 个百分点。

　　业务活动预期指数为 58.8%，虽比上月下降 0.3 个百分点，但仍位于较高景气区间，表明非制造业企业对近期市场发展较为乐观。分行业看，建筑业业务活动预期指数为 60.3%，比上月上升 0.2 个百分点；服务业业务活动预期指数为 58.5%，比上月下降 0.4 个百分点。

　　10 月份，综合 PMI 产出指数为 50.8%，比上月下降 0.9 个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所放缓。

知乎用户 刑天唐伯志​ 发表

知道啥叫衰退吗？跌破 50 的荣枯线就是衰退。

衰退的后果是很可怕的，然而狼已经来了，冬天到来并不是突如其来。

内需萎靡，为啥萎靡？没钱，有钱也不消费了，为什么？准备过冬啊。

外需不是很强劲吗？对不起，那不是真的外需，因为洋人们的需求已经大幅降速了。

随着恒大花样年的效应，银行已傻，开始采取措施，收紧银根。

中小微企业已经躺平或正在躺平中，不躺平也不行。这导致财政和税源紧张。

灰犀牛的脚步已经震天价响了。

刑天唐伯志：当性侵成为往事（1）

知乎用户 温酒 发表

上次说过了 pmi 其实没啥大用，三个有大用的：

1：社零是多少

2：社融是多少

3：你家门口新马路又开始挖了吗

知乎用户 lili 发表

随便说说我所在的企业吧。

企业规模很大，国际上也是行业前三水平。

产业链很长，从最基础的原料，到必需工业品，必需日用品，都有。

去年疫情后，行情一路向好。特别到年底那段时间，生意好到老板怀疑下面作假，组织了一次内部审计。审计后老板非常高兴，制定了一批项目计划。

谁知道二季度开始，销售一路下滑，甚至低到去年春节后的水平。变化太突然，上上下下都不明白为什么。按说我们的产品，有工业生产必需的，也有日常生活必需的，需求没理由快速下滑。

几个月时间，战略从大展宏图一下转到谨慎过冬。虽然不明白，但先熬着看情况吧。

知乎用户 机智的二狗 发表

刚开始是个体户，小微企业扛不住。上游持续提价，消费又起不来，大中企业也渐渐顶不住了。

知乎用户 匿名用户 发表

现在主要难受的是小微企业，这些企业没什么可靠抵押物，抗风险能力也偏弱，银行也不可能闭着眼睛给他们撒钱，外加现在原材料价格飞涨，怎么救这些企业是个难点

其实大家主要还是想问会不会大放水再救一波，比如外媒已经有些放风了，不过我觉得可能性不是很大，上一波放水大约在 15-16 年，经济也就坚挺了两年多，18 年开始数据已经明显不太行了，而且副作用你们也看到了，现在再放水简直就是给自己埋大坑，以前可能还会说哪管后面洪水滔天，关键现在放了会让自己直面大洪水

知乎用户 李子安 发表

要鼓励富人多捐款，要鼓励普通人少存钱多消费。

知乎用户 Yang yang 发表

这还用看数据？！这两年疫情闹的、国际大环境也不好，周围的人失业、收入下降都是肉眼可见的，我不看好经济能复苏，未来两年都要继续勒紧裤腰带过日子了……

知乎用户 语文 发表

释放了会一直好下去的信息。

现在商水商电商气价格又暴涨了。

无论是人工，材料成本都急剧上升。

昨天煤气通知的我，大涨价了。

前天供暖通知我，也大涨价了。

可是产品价格反而降低了。 还不好卖。

山雨欲来风满楼。

迎接他吧。

知乎用户 linoox 发表

如果 6 个钱包掏不出钱了那么有几万亿元的缺口，总的找到这笔钱的来源补这个缺口。

中国的基建非常庞大的，所需的建设维护资金也非常多。中国虽然刚迈上人均 GDP 一万美元的台阶，但是中国的基础设施却可媲美人均 GDP4，5 万美元的发达国家。贵州省是中国最穷的省，台湾是中国最富裕的省。台湾目前高速公路通车里程 1009 公里，远远少于只有 3000 多万人口贵州省 6450 公里，在全国各省直辖市中排 28 名，在各省中垫底。台湾不仅高速公路落后，高速铁路也非常落后，目前台湾高速铁路只有一条台北到高雄的高铁，总里程 345 公里，远远低于贵州省 3598 公里，不及贵州省的十分之一，贵州省基本上实现市市通高铁，而且县县通高速，村村通公路早在几年前已经实现。贵州省地处云贵高原，地形属于喀斯特地形，山多平地少，其中 92.5% 的面积为山地和丘陵。要想在这样恶劣的自然条件下建高速和高铁，可想而知其难度都是世界最高等级的。

广东省高速公路一万多公里了，是台湾的十几倍。

现在大陆的高速公路里程十六万公里，人均高速公路里程比日本的还多（日本高速公路里程只有八千多公里）。是的，人均。而且大陆的高速公路标准比日本的高很多。

中国有 4 万公里的高铁。中国人均高铁里程超过日本的。是人均！

日本的人均地铁里程还是比中国的多不少，但是中国也很快就赶上来，今年排名第三的广州市和排名第四的成都市的地铁里程都达到了 500 多公里，广州市的地铁里程到 2028 年将超过 1000 公里，到 2028 年中国的人均地铁里程将超过日本。注意，大陆的地铁是真的地铁，80% 以上的里程是在地下的，而日本的地铁大部分是在地面上跑的。

大陆应对产能过剩的法宝就是基建，在没有完成产业升级前恐怕一直建下去，边际效应会递减，亏损的基建越来越多。

中国可以大量建房子拉动经济增加就业机会。很多人根本不明白房地产，认为发展房地产就是房价上涨，这是大错特错的。

房价上涨其实是货币供给量过大，通货膨胀。货币太多要找出路，普通商品如手机，大米，钢铁等是产能过剩供大于求的不能保值，服务类产品无法囤积，房子因为土地受政府计划约束供应增长率远小于货币增长率，所以货币都去了房地产躲避通胀。解决办法是多建房子少印钞票。

中国人的人均住房面积还是比较低的，按建筑面积计算也只有 40 平方米，而人多地少的日本人均套内面积都有 40 多平方米，折成建筑面积有 50 平方米。新加坡人多地少但新加坡人均住房面积也达到了 35 平方米，远高于上海的人均住房面积。要住的好至少要到 60 平方米，所以还要大量建造房子。

多建房子并不等于房价就涨。其实房子消耗的资源不大的，住宅建筑成本高层毛坯房一般在 3000 元左右，多层和别墅在 2500 元以内。市政配套也不是很贵，一平方公里有 100 万平方米可建 200 万平方房子，每平方米收税费 1000 元，每平方公里可以收到 20 亿元，足够建学校地铁公路和其他基础设施（地铁每公里造价约 7 亿元，每平方公里有一公里地铁相当于上海中心城区的密度了）。也就是说每平方米住房消耗的资源加上配套在 3500 元到 5000 元。

多建房子肯定促进就业。建房子需要大量的能源材料，涉及钢铁水泥家具家电汽车等众多产业。住房每平方米消耗钢材 70 公斤，按十亿人平均每人增加 30 平方米住房面积计算要消耗 21 亿吨钢铁，是中国两年的钢铁产量。中国有足够的钢铁水泥家具家电产能可以支撑人均 60 平方米的目标。这些产业能解决大量中低层人员的就业问题。中国绝大多数人是从事普通的工作，从事高科技工作的人占比很小，不能中国要发展高科技就否定传统行业的投资。中国是资本过剩的国家，对住房投入钢铁水泥等资源不会因此减少对芯片等高科技的投入。

建造住房的关键是土地，而中国的住宅土地足够的。中国的城市还有大量可建住宅的土地，就算是北上广其建成区也才占总面积的 30% 不到。如果是守 18 亿亩耕地那么就有大量的土地可以用来搞建设了。现有 35 亿亩农地，其中 20.2 亿亩耕地。按一套别墅占地半亩也就是 333 平方米计算，一亿亩可以建 2 亿套 300 平方米的别墅，可以居住 8 到 10 亿人。用掉一亿亩耕地还有 19.2 亿亩耕地。然后做 10 万公里的铁路，如果三分之一用耕田，按路基宽度 6 米计算那么用掉 2 亿平方米即 0.003 亿亩耕地。公路按铁路的 50 倍计算那么用掉 0.15 亿亩耕地。到此为止耕地还有 19 亿亩。按此计算完全可以不要审批敞开供应，也不担心耕地减少到 18 亿亩！一亿亩的量实在太大了，现在中国城镇住宅总面积 260 亿平方，占用土地才 0.15 亿亩！

出于粮食安全考量，耕地红线是有必要的。但是就算按人均住房面积 100 平方米建造房子，过一百年也用不掉 1 亿亩耕地，不到耕地总面积的 5%，不会触碰到耕地红线。过去十几年平均每年粮食产量增长 2%，相当于每年增加 0.4 亿亩的耕地产出。粮食产量增长更应该靠科技和工业的力量。工业发达可以通过电力提水旱田变水田产量翻翻。育种技术化肥和交通的对粮食产量增长作用也非常明显。另外还应该增加粮食储备量。按平均每人储存 100 公斤罐头计算，按每公斤 30 元计算，14 亿人需要投入 4.2 万亿元，可以分十年储存每年只需投入 0.42 万亿元，占中国 GDP 总量的 0.42%。这样就算全中国全年粮食颗粒无收也能支撑一年。（罐头存储期很长网上视频俄国沙皇时期的罐头还能吃）。

据国家统计局数据，2017 年，房地产开发企业土地购置面积 25508 万平方米，比上年增长 15.8%。。。一年才供应 2.55 亿平方土地其中还包括商店写字楼面积，住宅占用土地面积实际不到 2 亿平方米。这样的供应量再过 30 年也用不了 0.1 亿亩（66 亿平方米）土地。

我认为对于住宅土地供应，国家不要做任何限制的敞开供应，农田变住宅用地不需要任何审批，对于城市人口 300 万以内的小城市鼓励建别墅。按这个方案最后中国城镇人口人均住宅面积 100 平方米所占用的农地也远不到 1 亿亩。

谁都知道粮食的重要性但不能因为粮食重要就把住宅用地减少到 100 年才供应 0.3 亿亩（还不全是耕地），现在农地还有 35 亿亩（其中耕地 20.3 亿亩）。对生命来说水更最要，难道因为因为水更最要就把人均水的用量减到每天 1 升水吗。

深圳面积 1997 平方公里，2019 常住人口 1340 万人。广州 7434 平方公里，2019 年常住人口 1530 万人。北京面积 16400 平方公里，常住人口 2150 万人。深圳旁边的惠州市 11347 平方公里，人口不到 500 万人。

以深圳密度标准，广州北京惠州还可以多住几倍的人口，或者同样的人口人均住宅面积多几倍。

https://www.zhihu.com/answer/1836685184 （大量卫星图）纽约东京和上海北京的卫星地图对比，图上看美国纽约和日本东京的别墅真的多，从市中心外围十几公里就往外连绵不绝延伸几十公里到上百公里。而北上广离市中心不到 20 公里就有大量农田。

知乎用户 梁力律师​ 发表

干厂的亲人说原材料价格暴涨。

知乎用户 清明上河图 发表

又赢了，麻了

他怎么麻了呢？

你赢你也麻！

知乎用户 欧小弟​ 发表

做为制造业的一员，实际的感觉就是，工厂订单少了，原材料价格飞涨！！

但是又有什么办法呢？加工设备一台就上百万，配上刀具，打个地基，招师傅，前期投入 400 万。

行情好有机会两年回本，行情不好的话就不好说了…

所以我非常理解为什么资本热衷炒房产，地皮，来钱快又稳定，加工厂每个月房租就要 4 万多块，房东旱涝保收，工厂就难说了，而且事情一大堆……

今年平稳渡过是没问题，就看几个月后，下一年的行情了。

知乎用户 等风的光景 发表

利空尽出，就是利好。预计马上就要降准了

知乎用户 金小达童鞋 发表

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读 2021 年 10 月中国采购经理指数。他指出，10 月份，受电力供应仍然紧张、部分原材料价格高位上涨等因素影响，制造业 PMI 降至 49.2%。从行业情况看，在调查的 21 个行业中，9 个高于临界点，比上月减少 3 个，制造业企业生产经营活跃度有所减弱。供需两端进一步放缓。生产指数和新订单指数分别为 48.4% 和 48.8%，比上月下降 1.1 和 0.5 个百分点，继续位于收缩区间，制造业生产和市场需求有所减弱。
一、制造业采购经理指数有所下降
　　10 月份，受电力供应仍然紧张、部分原材料价格高位上涨等因素影响，制造业 PMI 降至 49.2%。从行业情况看，在调查的 21 个行业中，9 个高于临界点，比上月减少 3 个，制造业企业生产经营活跃度有所减弱。
二、非制造业商务活动指数继续位于扩张区间
　　10 月份，非制造业商务活动指数为 52.4%，虽比上月下降 0.8 个百分点，但仍高于临界点，表明非制造业继续保持扩张，但力度有所减弱。
　　服务业恢复放缓。服务业商务活动指数为 51.6%，比上月下降 0.8 个百分点，景气水平有所回落。从行业情况看，电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数连续两个月高于 56.0%，市场活跃度不断提升；受 “十一” 黄金周拉动，与假期消费密切相关的住宿、餐饮、生态保护及环境治理、娱乐等行业商务活动指数均位于 55.0% 以上较高景气区间，业务总量较上月明显增长。

三、综合 PMI 产出指数扩张放缓
10 月份，综合 PMI 产出指数为 50.8%，比上月下降 0.9 个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所放缓。构成综合 PMI 产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为 48.4% 和 52.4%。

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风险提示：本文不作为投资建议，入市有风险，投资需谨慎！

知乎用户 数风人 发表

建议把马云们的钱拿出来给百姓们消费，经济繁荣了，马云们可以赚到更多钱啊，这波不亏！

知乎用户 叮当 发表

中国 49.2% 大于欧美 50%。

知乎用户 库巴大叔 发表

分析宏观数据，没有多少意义。

疫情初期，国外停工停产，原本的产能需求给了国内的工厂，现在人家复工复产了，出口减缩、原材料价格上涨，这个逻辑有毛病吗？当然如果分析具体行业就有很意思了，原材料是怎么上涨的，是原材料供给方为了保利润调的价、还是国外复工复产产能需求增大导致的价格上涨，能一样吗？

原材料价格上涨，成本传导到销售价格，大家都是差不多的吧。你成本压力大，国外的同行不大吗？哦，依靠低端产能吃一波疫情红利，然后现在竞争不过国外同行了，开始唱衰国内了。企业家的门槛就这么低吗？不想着怎么提高自己竞争力，老想着政府给什么政策红利，还有这种好事？

建筑业又开始唱衰国内了，哦，合着没这个夜壶要崩溃了？

靠着政策和调控工具强行拉高经济数据，哦，空房子又多了，房价又要涨了。那么，既然房地产这么挣钱，国内制造业谁去搞研发呢？

那么，制造业里的高端产业现在真的很拉跨吗？你觉得高端制造领域，是竞争出来的因素要多一些、还是特殊政策保护出来的因素要多一些？

大水灌溉的亏，还没吃够么？

应对周期的能力，难道不是一个企业家该有的素养吗？企业家比暴发户更挣钱、更成功，难道不是天经地义的事情吗？

哦，一个个评论区里的媒体人和公关又出来冒充经济学家了，你们不是说相声的吗？

知乎用户 飞跃本屯 发表

和今年早期预计的差不多，也和疫情前很多行业大佬们对 2021 年的预计差不多。

简单说就是生产能力还有富裕，但是消费端需求增长点没了。

基建固投再创新高也只是受惠几个行业，只有消费才能覆盖整个社会。

在 4 万亿那会，拉动经济数字的更多是城市化与乡村振兴带来的新增消费 (家电下乡，汽车下乡等)，由补贴–消费–生产–服务传递到各个行业。

而现在这个消费需求增长点会在哪被创造出来呢？

新能源汽车? 技术还没完全成熟而且消费者体验也没提升，需求无法被快速刺激到。

旅游文化? 还能活着就算烧高香了。

如果不能找到需求暴涨的突破点，那再积极的货币与财政政策都只能是反作用。

目前看来，只有兵行险着，彻底改革房屋产权结构，加大共有产权，长租公寓等低成本房屋供应量，让年轻人在城市获得长期住房的花费大幅降低。这样几千万年轻人获得房屋后进行的家电采购，装修布置等才足以创造一个巨大的消费增量。

但也有地方财政彻底破产的风险。

要是既没有工业革命，又没有大量新增消费，经济低迷就肯定要持续。其实在人类历史上，经济低迷才是常态，大家习惯习惯就好了。

知乎用户 二次元单身狗 发表

好日子还在后头，25—35 岁，在 2030—2045 之间的人最惨。

2025—2035 出生的人，最舒服。

知乎用户 安黑西 发表

PMI 不适合我们。

我们不一样

知乎用户 onixxx 发表

说明投资生产消费会继续萎靡下去，工厂没钱赚，民众没钱花，资本有钱没地方投。10 月有国庆节，各项数据会比 9 月好看一点，但是月底马上一波疫情，现在还在持续，一时半会结束不了。

知乎用户 tsa 发表

材料翻倍涨，报价上不去，客户去年接的项目一做就亏本，客户跑路了，刚从派出所录完口供出来。有种 08-12 年的感觉了。

知乎用户 维什 发表

银行不愿意借钱给中小企业，或者中小企业的借贷利率比国企巨头高很多！导致资金成本高！我家银行利率是年化 5.2，人家国企是 4，怎样竞争啊！？救救我们的中小企业吧！

知乎用户 吴永刚 发表

房价加油！

争取 11 月 PMI 跌到 48.5，今年创历史新低。

知乎用户 一觉醒来又赢了 发表

表明中国经济稳中向好，发展势头不容阻挡。

知乎用户 鑫 sim 发表

谨防拜登打指数牌

知乎用户 蔡桦​ 发表

两难。 放水吧，通胀，房价马上 high 起来。不放吧，眼看中小企业就是要过去的光景了。

破局支点还是在国产替代这四个字上。

知乎用户 匿名用户 发表

标记一下，等 10 月数据 CPI 和 PPI，也等一个财新 PMI

PMI 跌破荣枯线后继续下跌，意味着制造业（中游）对上游需求下降，PPI 继续上涨动力不足，同时意味着对零售（下游）供给减少，CPI 将迎来修复。9 月应该就是 PPI-CPI 剪刀差历史极值，10 月大概率反转，10 月以后 PPI-CPI 剪刀差继续收窄，大概就是这样。PPI 要是一直不能像 CPI 传导那肯定不能维持，一直向美国 CPI 传导那乐子太大了

知乎用户 Iamhere 发表

那不是在号召囤物质嘛，大家多多消费，把数据做上去

知乎用户 西服 发表

我总觉得商务部发的那短短几行字。是几个大佬想了好几天想出来的。涨价去库存，由几年前的因果顺承关系，变成了并列关系。涨价，并且去库存。当然，楼下的美甲店照样做着美甲，隔壁的牛肉粉照样温着汤，我照样打着游戏。

知乎用户 从前有座山 发表

咋说呢？

这但凡长了一对招子都看得出来

经济下行压力加大

三季度 gdp 增速下行

四季度要求是啥？不就是稳中有涨，做到同比上行

为啥专项债加快发行？不就是因为顶层再坐的住，四季度快结束了，总不能搞个负的数字出来吧

消费不行，内销差，出口差。投资不加快，那就看看停滞的后果呗。

一次停不可怕，连续三次就成势了，万一山崩，百死莫赎

知乎用户 匿名用户 发表

答案不知道，但是有很多问题：

对老百姓生活会有哪些影响？

怎么保护手里那点钱？

基金、股票一塌糊涂，莫非要买银行理财屯灰吗？

知乎用户 匿名用户 发表

两岸统一或成破局关键。

知乎用户 小楼卧听雨 发表

我已经做好了 10 号以后迎接一系列数据同比增幅下跌的准备了。

没办法，我们的经济中，房地产是非常重要的一环。建筑、钢铁、水泥、家具、家电…… 多少产业与之相关？恒大出事之后，多少城市的房屋成交量暴跌？这些影响，会在今后半年至 1 年内慢慢显示出来。

也许，又到了基建投资发力的时候了。

知乎用户 匿名用户 发表

其实不如与美帝合作一把，放水接盘，催大泡沫。至于问题，留给后世就好了，反正一直都这么干的吗丁啉嘛。

知乎用户 陈筠子 发表

大萧条趋势正在快速增长

知乎用户 清白之年 发表

跑步是要有配速的说法，跑太慢了要落后，跑太快了心肺受不了，有人嫌得自己跑步不够快，把自己绑在汽车后边跟着跑，被拖死了。。。

知乎用户 老贱 发表

这个指数常以 50% 作为【经济强弱】的分界点：

当指数高于 50% 时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于 50%，尤其是非常接近 40% 时，则有经济萧条的忧虑。

然后看下 08 年至今的 PMI：

PMI 是衡量一个国家制造业的体检表。计算公式如下：PMI = 订单 ×30%+ 生产 ×25%+ 雇员 ×20%+ 配送 ×15%+ 存货 ×10%

好在：

高技术制造业、装备制造业 PMI 分别为 52.0% 和 51.2%，高于制造业总体。还是在延续扩张中，对制造业总体有明显的拉动作用。

坏在：

从制造业总体大环境来看，出现了从扩张到收缩的态势：

科技也拉不动了啊。

知乎用户 利康 发表

好起来啦

加油

赢

知乎用户 豫章卧龙 发表

阿三居然还涨了，和国外放开有关？

知乎用户 Chaos 发表

该发钱了

知乎用户 左一 发表

疫情后经济增长，本来就不可能平顺。正常情况下，供需是平衡的。但疫情打破了平衡。

疫情期间，消费大幅度回落。产业大幅度通缩。加上货币宽松，资产价格大涨，原材料大跌。

疫情结束后，消费大幅度爆发，产业供应不足，形成明显的通胀效应。但是由于现实原因不能继续施行宽松的货币政策。必然会形成一种危机局面。资产价格暴跌概率增大，而商品价格上涨。最终双重挤压下形成消费市场萧条。这种情况下，市场会大范围出清。由于收入并没有明显增加，消费市场萧条会持续下去。而资产价格，由于缺乏货币政策支持，也会短暂性的回调。市场整体处于滞胀的局面。

这个时候，应该有有效的财政手段来平衡需求不足的问题。例如，增加政府采购，增加长期投资计划。等等。

表面上看，市场到处都在通胀。实际上，市场处于滞胀局面。在滞胀局面下，市场效率大幅度下滑。甚至会爆发一定的危机。会给人一种，拿了一手好牌却输了的感觉。通过财政手段，来刺激需求。会让整个产业链快速恢复。产业链恢复后，市场本身就能有效的调节需求。通胀和通缩就会恢复到正常区间。

目前中国的实际数据来看，经济正处于出清阶段。如果在年底前没有有效的财政刺激，难免会出现经济问题。不一定会出现危机，但很有可能会出现明显的物价波动，或者就业问题。

知乎用户 路人丙 发表

希望不要 又 提起房地产这个夜壶

希望不要 双 提起房地产这个夜壶

希望不要 叒 提起房地产这个夜壶

希望不要 叕 提起房地产这个夜壶

知乎用户 买的就是好心情 发表

对指数什么的没研究，但是线下很多服装批发档口经常断货是真的。

知乎用户 匿名用户 发表

上个月超勇的统计局呢？十月社零有没有说法？

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