为什么全世界都在加息，而中国却在减息，有金融大神科普一下吗？

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知乎用户 酷酷的排骨山 发表

不是全世界都在加息，只是美国在加息，全世界在跟着应对。

美国问题不是突然出现的。08 年金融危机后，奥巴马其实一直没处理好遗留问题，泡沫仍然存在，特朗普上台后继续舔了几把火，股市历史高点，他当时的打算肯定是先第二任连任了，再来慢慢处理。结果来个新冠，在泡沫的基础上又浇上了汽油，这么多钱印出来，继续让中国买单吗？

然后通胀就来了。现在美国整体经济形势挺危险的，恶性通胀不抑制住，玩完；高点股市暴跌，玩完；利息太高，债务爆炸，还是玩完；而且这几个核弹触发条件还都是互相制约的，拿起 A 掉下 B 的状态，美联储每一步都是在走钢丝。现在美联储准备先对付的还是通胀，开始大幅加息，希望抑制通胀的同时，顺便美元回流，收割一波全世界。

老大都举起刀了要宰人了，小弟们怎么办？只能举盾牌了。美国这么在加息，对于其他国家压力都是非常大的，外资飞速外流、货币贬值，如果有美元外债，自己储备又不足的，很容易被一波带走。全世界经济都不景气，正确的经济措施应该是降息保企业的，但带头大哥这样没办法，再不加息就要 gg 了，只能跟进了。

然后中国这个二五仔就出来了，我们在降息。中国的逻辑很简单，经济形势不好，国际消费萎靡，国内也疲弱，加上疫情防控成本，这个时候再加息增加企业融资成本，是让企业都去死？我们 cpi 又不高，当然要降息啊！然后关键的关键来了，老大在加息，你在降息，汇率却跌的不多、外资外流也不明显！老大这一刀砍下来，你没求饶也没躲，结果只是擦破点皮，你的金钟罩竟然挡住了！你换其他随便一个国家按中国这样操作试试，死几次都不知道了。

从结果上看，就是中国经济的基础、制造业的底气、疫情的应对，这几方面加起来让中国可以硬抗美国这雷霆一刀，从而可以按自己的节奏来处理经济问题。不用为了应对美国的金融武器导致自己的政策变形。所以现在虽然经济确实很难，但我对这一波中国经济的后续是很看好的，毕竟蓝星上也只有美、中两国有独立的经济政策主导权了。

另外，老美这是全身是伤的砍出这一刀的，吸不到足够多的血（最肥的猪没砍动），接下来该怎么办呢？拭目以待吧。

知乎用户 黄彦臻​ 发表

货币的流通职能下无论是 MV=PQ, 费雪 MV=PT，还是马歇尔的 M=KxPY。

不一定非常贴合实际，但都描述了一个朴素的道理，即流通速度在整个货币流通中的重要性。

美国现在是货币速度流通过快了，所以要降低货币的流通速度，所以加息。

中国现在是不贷款，不消费，拼命储蓄，商品需求下滑，价格下降，生产萎缩，现在需要加快流通速度，就只能降息了。

然后又因为美国加息周期，如果降息过快会加速美元流出，所以只能挤牙膏式降息，就这么个情况了。

我个人估摸着 2023 年四季度前后，中国的总需求会有一个短暂复苏，那个时候货币流通速度会加速，然后中国也会开始加息。欢迎收藏验证。

知乎用户 排骨 发表

首先，根本不是全世界，主要就是美国。其他的加息国家都是巴西、阿根廷、智利、墨西哥等等。

而东亚三国中日韩，都没加息，反而是减息为主。中日韩三个国家情况不同，但都是没选择加息。

日本是无息可减，因为都接近负利率了。而日本内债是 GDP 的 200%，加息等于增加内债，日本肯定不想干。

韩国是家庭负债率世界第一，超过韩国国家 GDP。3w 多个家庭每个月的还债负担占收入的 40% 以上。一旦加息，这些家庭就可能破产。

中国就不多说了，大家去查查城市地方债是多少就知道了。加上现在房地产市场冷淡，一旦加息大家更不买房子了。

也就是说，中日韩三国虽然情况不同，但相同点都是本国货币债很高（中国地方债，日本国债，韩国家庭债），但又几乎没有什么外债。

而巴西、阿根廷、智利、墨西哥这些国家都借的外债，美国加息等于这些国家的外债增加，本币贬值、资本外流、以及债务风险。所以这些国家都要跟着加息才行。换句话说，减息都是有钱的主，没啥外债。你美国加息最多抽走金融热钱，动不了根本，这些国家说不定还主动把钱投给美国吃利息。而加息的都是外债高的，不跟着美国加息就完蛋了。

当然，中国恒大那么高的美元债，还能不能还的问题，是已经超出了我的金融知识范畴了。

知乎用户 塔哥 FRM​​ 发表

经济学里面有个蒙代尔三角。

就是说一个国家的货币自主权、汇率稳定和资本自由流动，这三者不能同时实现。

比如你要是选择了独立的货币政策和汇率稳定，那么就得放弃资本的自由流动——这正是我国的选择。

你每年只有 5 万美元的购汇额度，多了就只能不好意思了，这就是管制的一个体现。

从这个模型我们可以看出来，如果我们对资本流动进行完全管制的话，那么人民币汇率稳定和货币政策独立性可以兼得。

但我国没有这么做，没有对资本流动进行完全管制。

因为这个三角之间的关系不是 0 和 1 的区别，而是一个程度轻重的区别。

比如，资本的流动性和货币政策的独立性之间不是只有自由和依附，或者只有管制和独立这两种状态，而是资本流动越自由，央行货币政策越独立。反之，则反是。

汇率稳定性和货币政策独立性也一样，汇率越稳定，货币政策独立性越低。反之，亦反是。

就是说，我们可以用一部分汇率稳定和一部分资本流动性的牺牲，来交换货币政策的独立性。

2022 年前三季度，人民币汇率贬值 12％，同时保持资本流动的适度管制，来交换人行货币政策的独立——别人加息，我们降息。

而为了维持汇率的这个相对稳定，就需要我们在其他的地方做出补偿。

这个补偿既然不是货币政策独立性，那么就只能是资本的流动性了。

今年前三季度，我国进出口总值（美元计价）在高位保持了增长，同比增 8.7%。其中，出口增长 12.5%，进口增长 4.1%。贸易顺差 6451.5 亿美元，较去年同期大幅扩大了 2194.5 亿美元。

同时依据央行官网发布的 2022 年前三季度金融统计数据报告，9 月末国家外汇储备余额为 3.03 万亿美元，相比 2021 年下降了 2200 亿美元。

两边一加，大概相当于我国为了保持人民币汇率的相对稳定，消耗了 8600 亿美元！

8600 亿美元是个什么概念？

要知道 2021 年外汇储备排行榜中的第四名印度也不过是 5900 亿美元，第五名俄罗斯也不过是 5000 亿美元。

8600 亿美元几乎快追上这二位的和了！

而美国的黄金储备一共 8133 吨，以现价折美元相当于 4200 亿美元。

8600 亿可以把美国的黄金都买过来，而且买两遍！

换言之，为了维护央行货币政策的独立性，我们今年前三季度几乎花光了印度和俄罗斯两个储备大国的外汇储备，耗光了 2 个美国的黄金储备。就这还不够，最后还让人民币贬值了 12％！

再换言之，我们用 8600 亿美元和 12％的贬值，才换回了央行货币政策的独立性。

代价相当大。

不过，代价虽然大，另一面也却说明中国外贸确实豪横。

别的国家只能燃烧储备，保护汇率，而中国不但储备巨大，而且还能在这个混乱的国际局势里，通过外贸持续造血。

美国加息对全世界形成了抽血效果，这是以美元为核心的国际货币体系的制度性结果，大家无法躲避。

不过正如一个段子所说的，面对狗熊，你不必跑得比熊快，你只要跑得比别人快就行了。

塔哥 FRM 的公众号

知乎用户 逸杯二锅头 发表

不会吧，不会吧，中国降息为了保啥你们还不知道吗？

只要眼不瞎都能看到吧。

就是为了不让房地产炸雷呀，两者相害取其轻呀。

现在看着降息就冲进去的新韭菜，你们马上又要加入到购房维权大军了。

晚两年买房省十年租金他不香嘛。

降息就是房地产这个堰塞湖缓慢排水，降低压力呢。

但是会慢慢排吗？不会的，现在降了也没人买。

不是聪明人多，是钱包太诚实了。

没钱还要借钱买，真当自己是巴菲特，还是李家城呀。

还有，现在降息，也只是给新韭菜降呀。老韭菜都进套了，就慢慢割吧

这样只是名义上降一点点，因为现在降了也没人贷款，没人贷款说明什么，这个降息只是调数字。

如果真想降，那就像 08 年一年，给老韭菜降降息。

你猜会发生什么？

这就是真降和假降的区别呀。

这就像是人快不行了，现在不给他施急救术，反而一口一口地喂参汤。

有些事情，只能演下去。要是来真的，非崩不可。

知乎用户 从不毒舌可达鸭​ 发表

蒙代尔不可能三角决定了我们有这样做的空间

内部经济形势决定了我们有这样做的必要性

但总的来说，空间有但是也不算多，子弹也得省着花

尽管降息只是一个选项，好歹续命苟住比雪崩要好

知乎用户 周先生 发表

对呀，我也非常奇怪，世界第一大工业体在降息，而竟然有国家不跟着降还在加息？真的不怕工业品倾销吗？？

知乎用户 newtype 发表

大概有 100 万亿的内债，任何经济刺激效果都不理想，贷出去的款转手又回到了银行吃利息。生育率暴跌，人口负增长， 房价同时也腰斩。整个社会面都很默契的消费降级，缩衣节食。只能准备好零利率。

我说的是 日本 。

知乎用户 王璟 发表

一方面降息减缓不良贷款爆雷的速度；

另一方面，原本在我国前十几年，房地产是创造货币的主要源头，通过房地产增加贷款，贷出来的就相当于新增加的货币。房地产熄火就面临通缩，所以就只能通过降息来鼓励贷款，不过效果肯定不好。

知乎用户 巴士底监狱长 发表

我这里对降息和加息的货币政策影响进行一个全方位分析，先解释一下市场加息，顾名思义即央行提高利息率的行为，使借贷成本上升，迫使市场的利息率提高，或者说明确一点，迫使资本市场的投资必要报酬率上升。加息的目的在于缓解市场投机行为、抑制通胀、减少货币供应量、抑制过度消费。为此我们引出今天讨论的内容。

一、加息的作用

1. 抑制市场投机行为

最简单的稳定增长股价公式：P=D/（R-g），D 为预期下年每股现金股利 or 每股净利润（中国股市不太喜欢分红），R 必要报酬率，g 为预期增长率（在财务结构稳定时可理解为销售增长率），如果喜欢用 P=E[D（1+g）]/（1+R）的朋友也可以，反正一个道理。

资本资产定价模型 R=R0+B（Rm-R0），这里由于加息导致 R0 无风险利率上升，促使 R 上升，进而导致 P 的数值下降。

此处不考虑加息导致市场消费下降后 g 也会同时下降，进而导致分母变得更大，P 更小。所以有此可以看出，一旦加息，股市必崩的局面（正常情况下），因为股价本身就是一个对未来预期收益折现的数字，一旦折现率上升，那么这个数字也必然下跌，加息对于矫正过热的投机行为是一剂特效药。

降息效果反之，各位可以反推。

2. 抑制通胀、减少货币供应量

加息导致的结果之一是银行存款利率、国债债券利率上升，由于此时股市不景气，各类投资项目无法承受如此高的必要报酬率，人民会倾向于将货币存入银行或购买国债。此时贷款成本的上升，导致即使 M2 居民储蓄存款部分虽然上升，但却是通过 M0 和 M1 的部分补过来的，这种行为产生了一个 M2M1、M2M0 差额（这不是剪刀差，剪刀差是同增时因增加幅度不同产生的差额，此处为一增一减）。实质上导致了最活跃的 M0M1 全部进入最不过活跃的 M2。

而对市场通胀影响最大的是什么，当然是市场直接（非银行）流通货币 M0，所以加息促使 M0M1 转入 M2，直接为市场降火，当然通胀因素本身是商品数量和货币数量双方共同决定的，此处我假设的是市场商品数量不变的情况，用于交换商品的货币数量减少，那么在商品不变的情况下，商品价格自然会下降，以此缓解通胀。

那么接下来就说到正题，有朋友不明白为什么美国加息，或者说现在主要经济体加息才是正确的货币政策，而我们降息恰恰是貌似正确的错误政策。

二、目前的市场经济环境

首先你通过上述解释中很容易产生一个误解，就是在市场过热，过度泡沫的时候才需要加息，而中国恰恰是现在投资环境低迷，股市长期趴窝，应该降息才对。那么这里就犯了一个逻辑性错误，就是货币政策是受经济周期制约的，至于经济周期的理论我不解释了，马克思老师解释的很清楚。妄图人为通过货币政策去改变经济周期的轨迹是无法做到的（只能缓冲）。

目前的经济周期已进入全球衰退阶段，具体表现为市场产业投资回报率下降，原因很简单，产能过剩，“有效” 需求下降。如果仅此那么事情是好解决的，降息增发货币刺激消费，降息鼓励贷款，以此提供市场需求，提升企业生产积极性，解决产能过剩，企业避免破产的同时又保住了就业率（现在大学生就业率并不好看）。

但问题就出在现在市场货币居然是过量的，这个原因很多，欧美而言因为前期应对 08 年危机超发货币的存量债务、长期福利性结构和这次疫情的过量货币发放；国内则是因为长期的政府性基建及其他低效收益性项目的投入（其实这种行为本身也是类似欧美福利性政策，为保就业率进行无效投资），这里我特指 2014 年之后的大规模政府投入。综上各种原因导致了现在各国都是处于通胀状态。

这就是所谓的 “滞胀状态”，顾名思义消费投资经济停滞 + 通货膨胀，这种状态是无解的，所以此时政府想做到面面俱全是不可能的，只有通过“牺牲一个来救另一个”，这个时候降息和加息的货币政策都可以，反正就是一个“保大保小” 的问题。

三、加息保什么、牺牲什么？

1. 加息保障财政的稳定运行，市场结构的优化，提升社会再投资率，提高研发动力

加息虽然会出现国债利率的上升这一负担，但同时提高的必要报酬率，会吸引大量的投资者投入实体产业市场（特指新兴实体而非传统实体），这里不是指投股市，股市是预期收益的融资市场，必要报酬率提高吸引的投资是指实体产业和项目的投资。

当然这一过程也是大浪淘沙的过程，如果实体产业无法接受这么高的投资回报率，那么也会像股市一样被打击，所以这也是货币政策间接迫使市场进行产业结构调整，产品工艺功能提升，价值链优化的一个过程，这一波生存下来的企业一定是新一轮的高科技企业。他们产生的超额收益，所带给财政的那将是更高的财政收入，以此抵消加息带来的财政负担。

这一过程进行了产业优化的同时削减了负债。

而对应新技术的研发动力也随着社会必要报酬率的提升随之增加，只有新技术带来的超额收益才能满足此时较高的必要报酬率。因此民间对实体产业的再投资热情也会逐渐上升，这种正向反馈也可以填平之前泡沫化的过高预期收益，形成最终的真实收益。

但有所保，必有所牺牲。

2. 加息牺牲就业率，短期社会消费

对于这个大浪淘沙的过程，那些无法产生高投资回报率的企业，往往因为无法达到投资者预计必要报酬率，而失去股权性融资渠道，又因为过高的借贷成本无力承受，最终会面临破产的困境，因此社会岗位（尤其是低端制造业）会锐减，进而引发社会失业潮。

而失业人数上升最终也会使短期内社会消费骤减，这个消费水平最准确的统计不是各国的统计机构和大型投资银行，而是苹果、小米、格力、美的、西门子这类耐用型消费品每季的销售数据统计和市场分析报告。

事实上刘强东说的没错，真完成了什么什么技术革命，一定是大批工人失业。所以加息推动的产业升级，对于普通人而言，要么主动学习接受并适应变化，要么淘汰，就是这么残酷。但对于国家整体而言，是突破发展瓶颈的勇气。

我这里先说一下这波美国的加息百年一遇的奇怪之处，就是美国到现在为止就业率一直在上升，逆向行使的原因。因为美国作为常年去实体的国家，又是世界第一消费国的特殊性，导致加息还能鼓励某些未必能提供过高投资回报率，但又因为其价值链协同效应产生协同价值的产业实体回流，例如某些苹果配件的供应链岗位，以此增加社会就业。这是比较特殊的，因为他们本身依附于高附加值产业，头部企业也会通过这种纵向一体化行为对整条产业链进行一个有效控制，现在苹果就在干这事，对上搞芯片，对下搞配件厂。

产生这一怪事的本质原因就是美国具有大量高附加值头部企业，且随着各国去全球化的脚步，头部企业对加权产业链控制有了前所未有的重视，因此部分外包的低附加值企业也回流了；其次是美国本身依旧是无可撼动的全球第一大消费国。这才导致了现在美国就业率反倒因为加息有所提升了。

所以现在美国加息进程依旧没有停止，有加息的好处，有没什么太多加息的负担（股市不管，美联储关注的是实体，华尔街从来都是美联储的韭菜地），短期内美联储不会停的。

至于降息的 “保” 和“牺牲”是反过了的，但我国也因为其特殊性需要另做分析。

四、我国的特殊性

首先说明一下我们现在货币政策的基本情况，我们自疫情之后，普遍在放宽流动性，只是疫情初期的幅度不大，去年下半年到今年以来幅度一直在增加，M1M2 增速差额一直在 10% 以上，与美国呈现完全不同的货币政策。

上面解释过至于加息的 “保” 和“牺牲”，正常情况下降息是反过了的。如果按照常规思维我们现在降息本质上是想保就业，促进社会消费，当然这会牺牲掉市场结构优化的窗口，也会加重财政负担，尤其是现在的地方财政。但实际的执行效果却因为我国的特殊性，与预期出现了非常大的偏离。

我国常年以来都是出口拉动增长型结构，“内需不足，产能过剩。” 这是自本世纪初到今天都能够用来形容国内市场的特点。

中美市场是无法分别进行单独的整体结构分析的，中国是 “世界级供应能力，国家级消费能力”，而美国则是“世界级消费能力，国家级供应能力”。这样的特点导致，我国即使是在经济衰退期，依旧拥有“超国家级” 生产能力。这个时候国内的内需市场本身就依旧是过剩的了，妄图再通过降息，来增加传统实体产业的再投资，以保住就业率的难度太大，收效甚微。因为本身国内就是供不应求，这保证了我国不会产生因商品短期而出现的通胀，但另一方面也导致了降息这一货币政策对产业的刺激作用远远小于欧美。所以这段时间，即使是央行的降息幅度已经很大了，而实体企业的贷款率依旧没有提升，社会再投资比例甚至还在下降，这也导致现在就业率持续滑坡，现在国内失业率是 5.30%（不包括灵活就业人群），而美国则只有 3.50%。

而持续的降息后，不但没有使社会再投资率上升，反而造成大量债务的出现。本想通过新增社会收益资产的未来财政税收，来弥补今天放水带来的财政赤字，结果反而是出现了大面积非收益性资产，和低收益性资产，这里特指基建项目和其他无意义项目（比如建各种奇观类项目）。

然而这些的建设投资者就是地方城投。本质上也不能怪城投，上面说了央行释放了大量的流动性，结果实体产业不去贷款，但银行的放贷任务指标又在哪里，那么只能贷给各种地方城投了，而城投只会干一件事 “基建”，基建本身都不是赚钱项目，但基建的价值在于其对其他产业产生的协同价值效应。不可否认 2014 年以前的基建是真的具有极高的社会产业协同效应，但现在还搞大规模基建，敢问您还想把我家小区前的路再修几遍才罢休？

这次的万亿基建，我愿称之为 “社会边际协同效用极低的基建投资”，除了把财政的资产负债表盲目扩张外毫无意义，这就是我说“以实际负债去托住泡沫资产” 的原因，这次的基建资产，在各大地方城投平台公司的账面形成的数万亿资产，有多少减值各位都不敢想象，我和城投下面的领导聊天时，对方都觉得政策太扯淡，还不如直接发钱给老百姓来的直接。

至于降息对社会新兴产业的打击，以芯片为例，芯片产业这段时间的破产和在整顿，本质上就是降息的 “牺牲”，降息会削弱对新兴产业的动力上面通过加息进行反推就行了，由于必要报酬率的下降，使社会没有多少企业有动力冒风险去投资高回报但不确定性极高的行业。还好现在新能源那块国内厂商给力（或者说日德拉胯），也算是给降息对新兴产业阴霾下的一缕阳光。

所以出现了我国的降息既没有享受到降息带来的好处，而坏处一样没落下。

这就是我反对现在国内的降息政策的原因，如果现在加息，至少是 “一保一牺牲”，但如果是降息那么我国将是“双重牺牲” 的局面。

知乎用户 望云山景 发表

因为美国加息，世界进入调整期，中国走向中心。

如果其它国家不跟着加息，资本就会抵押或卖出该国资产，换成美元跑美国去利用利息差无风险套利。此类行为达到一定规模时，会导致该国货币汇率下跌，进一步刺激这种行为。

还有就是世界秩序明显进入调整期，外围国家——尤其是军事安全无法自保的国家——各类不确定性风险明显增加，俄乌战争更是揭示了这个世界依旧暗黑，以及弱肉强食的本质。

美国长期以来做为世界第一的政治、经济、军事大国、现有秩序的中枢、远离地缘政治乱局的安全岛。当世界出现动荡、或他主动挑起动荡时，也是各类资金规避风险的第一选择。

但美国的高利率不可持续，而中国的经济长期看好，是走了一些热钱，可产业资本反而在大举进入。而且中国的政治经济军事实力都足以支撑其成为另一个安全岛，甚至权力核心。

知乎用户 春树 发表

因为多数人收入很低，没有消费能力，所以只能依赖投资拉动经济发展，投资就要降息推动

外国经济中消费占大头，疫情期间又发了太多的钱，加上大宗商品涨价，造成了严重的通胀，所以要加息

知乎用户 伊壁鸠鲁主义者 2​ 发表

这还用科普？

中国是生产国啊

生产国最怕什么？最怕通货紧缩

知乎用户 沉默的威廉​ 发表

说全世界都加息并不准确，日本就 “头铁” 硬扛，不加息。付出代价不菲。资本汹涌外流。

因为对于日本人来说，买自家国债，每年利息 0.25%，换美元，买美债，每年利息 4%。

于是民众纷纷换汇，抛售本币，买入美元，然后去吃利差。更有企业借本国低利率的贷款，然后去国际市场换美元套利，吃利差。

但日本不加息也有它的苦衷。因为加息之后，存钱利息高，存入的钱变多，流通的钱变少。消费下滑，对经济发展不利。而且加息后，贷款利息也高。日本政府和企业需要额外负担因加息而增大的还贷压力。

在目前的利率水平下，日本政府仅支付国债利息每年就需花费近 10 万亿日元。如果央行加息 1 个百分点，政府每年要多支付约 10 万亿日元的利息。

至于企业在疫情影响和能源危机下，本就举步维艰，增加还贷压力，或许会成为 “压死骆驼的最后稻草”。

中国也一样。

只是，虽然全球经济向冷，中国也受波及。大家近年日子也不好过。但相对来说，中国有三大优势。

第一是中国在国际关系里独立自主，且以本国实际利益出发，不似欧洲和日本，跟在美国屁股后边制裁俄罗斯，结果和俄罗斯两败俱伤。

这很搞笑。美国是能源出口国，制裁俄罗斯是除掉一个竞争对手。欧洲多数国家和日本是能源进口国，也跟着美国制裁，最后只能含恨吞下美国的天价气。

中国因务实做派，加大和俄罗斯的油气进口，成了赢家。不止本国企业能源供给得到保障，而且还吸引了外资企业来华建厂：此地能源供给稳定，价格实惠。

在能源危机里，欧洲割肉做汤，美国吃大块肉，中国吃小块肉，印度把汤喝了。

第二是中国人口众多，哪怕消费再紧缩，依然是庞大的市场。在满目 “消费降级” 的萧条之下，中国人仍买走了全球 32.9% 的保时捷。

因此，和欧洲及日本资本外流相反。首先，中国在获得外国投资上是涨的，1-9 月外国对华投资增长 18.9%，其中德国增长 114.3%，韩国增长 90.7%，日本增长 39.5%，英国增长 22.3%。

其次，对其他国家来说，国内的资本外流不啻于被抽血，但在应对上也只能咬牙跟着美联储加息。而我们国家在控制国内资本外流上，可用的手段相对多得多，这就不用多说了吧。

冯小刚润得出去，而王健林已经润出去的钱，就算亏本也得拿回来。

这也是第三点，政府和国有经济的主导力量。是中国在竞争里非常大的优势。所谓 “收放自如”。

总的来说，中国不加息，还是对经济增长保有信心。

知乎用户 罗伊​ 发表

各国都想解决自己的问题。

不能说全世界都在加息，应该说美国的加息带动了与美元结算深度绑定的各国开始加息，而中国为了经济复苏在降息。

美国为什么加息？一是缓解流动性陷阱下的通货膨胀，二是通过全球资金回流筹集资本，进行新一轮的新科技革命，比如用资本做军工产业。

为什么中国降息？因为中国是最大的生产国，要防止通货紧缩，保持经济复苏，通过货币政策刺激消费内循环。

当然，结果就是人民币开始贬值。

有些小伙伴问，什么时候加息，什么时候降息？为什么美国加息、中国降息，人民币就开始贬值。

这样通俗理解吧：

1. 一个国家的储蓄大于投资时，经济紧缩，考虑降息增加货币供给。反之，投资大于储蓄时，经济过热，考虑加息收紧银根。

2. 美国加息，那么美元利率提高，美国银行收回更多美元（即美元回流，比如美元贷款利率高了企业就提前还款，美元存款利率高了大家就更多存款），导致市面上美元数量减少。中国降息，反过来的逻辑，市面上人民币数量增加。物以稀为贵，美元相对于人民币更值钱，大家抛售人民币购买美元，于是人民币贬值了。

知乎用户 我不做镰刀很多年 发表

因为不敢加息啊，还有啥原因？降息的情况下房地产尚且如此，地方财政尚且如此，如果加息，地方政府确定还得出利息，卖得出地？

知乎用户 琛像风一样​ 发表

现在的形势很微妙，中美的经济情况是有时间差的，简单的说：

就是，美国的加息长不了，我们的减息也长不了，看谁先挺不住！

美国加息不单单是双刃剑那么简单，那可是三尖两刃刀，其中 2 个尖对着自己，一个尖是美债，另一个尖是美企。美债的规模如此之高，长时间维持高利息，财政收入不足利息是早晚的事；那么高的融资成本，美国的企业经营非常受影响，对那本就不多的美国制造业杀伤很大。美国加息无非就是错不及防快速收割一波，为了这个快字，不惜卖了欧洲。如果明年一季度依然这么个加法，美国大衰退将成定局。

中国减息的目的无非是保经济，重点是房价和就业，牺牲的是汇率。同时，也做好了房地产崩盘的准备（房产从保障型资产变为风险资产，只能抵押 30%）。如果明年持续降息，咱们的汇率是大概率保不住 8 的。到时候，难免被美国资金收割一波大的，然后就是比 08 年厉害数倍的通货膨胀。

两辆车相向而行，谁也不想踩刹车，看谁挺不住吧！如果一方挺不住：

美国挺不住，开始减息或者 QE，那么大宗商品价格立马上天，美国 15% 的通胀率都不一定打住，那美国的社会撕裂将达到高峰，不排除懂王振臂一呼的可能。

咱们挺不住，开始加息保汇率，那么房地产立马崩盘，中小企业大规模破产，很多地方政府的债务危机也会爆发，GDP 负增长将常态化。

所以，谁也输不起，谁都会坚持到最后，各种盘外招都会用，甚至不排除一方采取激烈手段。

知乎用户 对我笑笑​ 发表

这是个好问题, 我来尝试把它说清楚，逻辑递进，层层推导。

一、要清楚加息加的是什么？

我们老说的美联储，加息加的是联邦基金利率，即美国同业拆借市场的利率。简单来说，就是银行和银行之间互相借钱的利率，这个利率相当于其他利率的基准利率。因此，当美联储加息之后，其他金融机构从美联储借款的成本就会上调，而这项融资成本的上升会导致整个市场的利率水平都上升。

世界上其他国家基本上也是这种模式，由中央银行调节银行同业间拆借利率。

二、利息的作用？

记住那句话，天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。利息就是金融的基础，推动经济社会运转的源动力。

利息可以是贷款人的收益，同时也是借款人的成本。

加息，就是提高了借款人的收益，增加了贷款人的压力。

对我笑笑

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三、中央银行加息的直接作用是什么？

用上面的结论推导，首先是提高了中央银行的收入，因为商业银行要向中央银行借钱，同时提高了商业银行之间的收益和压力，进而提高了个人、企业的存款收益，和贷款压力。

上面的影响是最直接的，因为是和银行业务之间相关，中央银行宣布了加息后银行马上就要调整的。

四、中央银行加息的间接影响是什么？

这就好比鲶鱼，影响了市场中的一切利率，进而影响经济社会方方面面。

首先是国债

国债是财政部发行的，以国家信用背书的债券，大家都能买，但是一般来说中央银行认购的很多。所以老说国债利率也是最直接影响的利率。我把它放在间接影响中第一位。

影响第二位的是债券市场。

由于以银行利率作为基准，债券市场也会作出相应的改变。包括民间借贷、企业债券、商票等等。

影响第三位的是汇市。

由于加息了，其他国家的货币会考虑是不是把本国货币卖掉，存入我国银行，或者买我国国债。这会助推经济热度。

影响第四位的是经济活跃度。

由于利息是收益也是成本，加息让借款人压力变大，贷款人越爽，就可能会导致借款人减少贷款金额，而工作生活中开源节流; 而贷款人想方设法把钱放出去，而不去从事苦力活，养尊处优。简单的讲，让经济活动热度变低。

影响第五位的就是大宗商品、股票、期货等金融市场。

金融市场本质是资金游戏，市场上热钱少了，就会导致资金游戏热度变低。不过我一直认为，这个关联是弱相关的。因为加息不一定就对金融市场立马产生影响，产生影响最直接的就是资金，这两者之间不是强关联。

五、美联储加息，我们跟着加息可以吗？

理论上，两国各自加息，就会产生以上的所阐述的影响。

同时，两国之间，没有利差，汇市就会保持稳定，各国经济不会因为外币输入受到影响。

但是问题是，每个国家的发展情况不同，你加息对满足了自己国家的需要，而我们国家经济挺好可能不需要加息。

所以不同的国家就会面临货币管理选择问题。

六、美联储加息，我们降息会产生什么效果？

对两个单一的经济体，美联储加息，会让美国出现上述影响。我们降息，就会出现相反的影响。

这里面，由于加息和降息都会产生既促进经济热度，又打压经济热度的影响，所以得考虑各个影响因子的权重。

一般来说，对外依存小的经济体，汇市影响就小，本国的利息变化对自己的影响就是决定性的。对外依存大的经济体，汇市影响就大，就会对冲利息变化对自身经济影响。

七、最后的结论

上面其实已经推导出最关键的结论，还是再说明阐述一下。

对外贸易依存度，是指一国的进出口总额占该国国民生产总值或国内生产总值的比重。贸易要用到两国货币，自然就涉及到了汇市问题。

我国的对外贸易依存度其实相当高，根据官方报道：2020 年，我国外贸依存度，由 60% 以上下降到 30% 多，国内供给和国内需求对于经济循环起到主要支撑作用。这也就是双循环的理论基础。

尽管比例下降幅度这么多，但是比值和总量依然很大，这会涉及到庞大的汇市问题，进而对我们的内循环经济产生重要影响。

简单的说，以前外贸对我国经济是决定性影响，现在虽然下降了，但是比重占三分之一，依然很大。

世界贸易以美元为结算货币，美元充当世界货币，所以美联储加息，会让人民币流向美元，导致美元升值，而人民币贬值。（注意，我说的是周期内，不是某个短时间内）。记住上面的推导，美联储加息会抑制我们的经济活动。

因此，我们可以选择降息来应对。以此来保证经济活动的稳定性。

八、既然跟随加息或者反向降息都可以，为啥不选择加息？

这个就和美国霸权、各国实际情况息息相关。部分原因超出了纯碎的经济学范畴。

我国的经济发展是搭上了以美国为首的全球化发展过程，在我们没有加入前，美国是大哥、欧美发达国家跟着吃肉，资源国也跟着享福，亚洲四小龙当小弟，干的最多，吃的最少，但比非洲这些穷国好的多。

我们加入之后，四小龙的这个工作就甩给了我们大陆干。他们当上了二传手，同时实现了产业升级，建立了行业壁垒，对大哥说话也硬气了。

同时没想到的是，我们干的比四小龙还出色，一不小心把体量做大了，大到可以和美国一较高下。由于内部市场巨大，我们内部就形成了部分产业升级，美国大哥、各个小弟就异常紧张了。

这个时候，家庭矛盾就产生了，我们想上位，美国大哥感觉地位不保，跟着吃肉肉的欧美发达国家、资源国也很难受，四小龙发展也不一样。于是，美国带头提出了跟我们脱钩。

本来看起来这个策略除了对我们，对美国和他的小弟都还可以，短期内成本大了一点，长期看就是回到以前，准备再扶持几个干苦活的小弟，越南、印度进入他们的法眼。

但是，美国这个大哥就乘机打劫，小弟的羊毛也要薅，觉得对付我们统一了思想，想反水是不可能的。

没想到意外还是出现了。

首先美国国内政局不稳定，特朗普又来参选，要知道他的推特治国很厉害，而马斯克又全资拿下推特，还退市私有化。这不让特朗普信心十足！让拜登心里非常的虚！中期选举共和党可能又要重新杀回来，民主党的玩法又可能被推倒。推倒就推倒吧，各个小弟的成本搞大了，拖下去不是办法。

于是，德国率先反水，潜在的越南也在转向，非洲代表坦桑尼亚、中亚铁哥们巴基斯坦也来助兴，这不明显的是作出表率，重新下注！别的小弟还有第三世界的国家，也会跟风而来。

这其实已经超出了纯碎的经济学范畴。不过政治为经济服务，经济决定上层建筑。这个关系要搞清楚。

作为世界上两极，美国咄咄逼人，我们以柔克刚，不过美国暂时力量更显得强大，我们还需要继续充实自己，直到综合实力超越美国。

所以，我们要选择稳定发展，降息也就是为了稳定经济。政策上是叫六稳。

另外，美国降息放水的时候，那是真的猛，我们跟着放太多会出问题，如果宽货币，资产增值太快，很多资产就会处于过于高的位置，等到美联储加息，这些资产就非常危险，容易出现暴涨暴跌，最后被外资，主要是美国资本抄底，彻底沦为打工人。

日本曾经就是这么被玩死的，导火索就是大名鼎鼎的广场协议。

如果真的这样，美国在这个星球上就再也没有对手了，我们每一个人都变成美元资本下的打工人。

追更一：关于日本怎么被玩死的，这个问题又可以说很多，网上有很多解答这个问题，在这个加息和降息问题下纯属举了日本个例子，建议可以先百度一下事情经过。

归纳重点：

1、80 年代的世界经济格局，一个是以美国为首的全球化，日本是底层干苦力的小弟之一，干的最好，体量最大。另一个是苏联为首的，这里不是重点不展开来讲。

2、1979 年—1980 年，世界第二次石油危机爆发。参考最近的俄乌战争，以石油天然气为代表的大宗商品价格暴涨。从而导致美国的物价水平急速上升，民怨很大。

3、美联储着手疯狂加息，疯狂到什么程度，利率上双位数！官方说目的是为了压制通货膨胀。原因见上文提到的加息间接影响。

4、但是加息又疯狂助长了汇市，大量海外资金进入美国。

5、加息的两种作用同时显现，从实际效果来看，通货膨胀率维持了三年双位数的高位，1982 年就降到 6.13%，1983 年又降到 3.21%，恢复正常。

6、加息导致了其他后果，一是常年高利息，导致美国财政部产生了大量赤字，但是从没有谁提到美联储却挣了很多钱！！！（注意哦，美联储是私人的）

二是汇率升值太快，导致美国出口越来越困难，而日本德国出口大增，挣的太爽了。虽然通货膨胀率降下来了，但是美国国内失业人数越来越多。同时日本等国资本进入美国买买买，买下了很多资产，这么接二连三的刺激，美国资本和民众的内心可想而知，怨气很大，矛头就指向了日本！！！

7、1985 年 9 月，美国大哥、英国、法国、德国、日本四个小弟的财政部长、中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，让美元贬值，以解决美国巨额的贸易赤字。协议中规定日元与马克应大幅升值以挽回被过分高估的美元价格。　“广场协议” 签订后，五国联合干预外汇市场，各国开始抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，市场上美元一下子多了很多，导致美元持续大幅度贬值。

8、对于日本来讲，一方面日本抛售美元，导致手里日元突然变多，理论是会贬值的，这是很多人忽视很少提及的；另一方面美元被抛售暂时出现了贬值，日元就相对升值。

从上帝视角来看，从 1985 年到 1995 年，日元持续 10 年大幅度增值，反过来思考，这 10 年要做到日元紧俏并不容易。

大家都注意到了日元疯狂升值，抛售美元换来的日元，进入了资本市场，导致其他资本跟风做多日本资本，日本的房地产、股市疯狂上涨。

通过这样的途径，导致日元在 1985 年到 1990 年保持紧俏，从而持续升值。

9、任何资产都有其合理价格，超过合理价格想要维持高价格并不容易。

同理，日本的金融资产持续上涨，疯狂挤兑了日本的实体经济，为了对冲这样的负面效应，于是日本本土产业不断的升级，想进军中高端，另一方面，把低端产业链迁移到中国大陆，继续保持日本制造的竞争力。

你看这日本政府的算盘。

10、我查阅了日本的股市，在 1990 年一年的时间，指数暴跌了 50%，由于没有交易量的数据，我推测应该有大量的资本来抄底，交易异常活跃。之后几年的日本股市涨涨跌跌，整体是下跌。这也印证了我提到的加息和股市的关系，并不是强关联，股市和资金的关系才是最直接的。

11、再次记住 2001 年的大事，我国正式加入了世贸组织，这才是改变日本命运的关键一个环节。

当然有人说，世贸大厦被飞机撞毁排哪里去了？

先看时间线，9 月 11 日恐怖袭击，12 月 11 日，我们才正式加入，要知道我们想进这个群谈了 15 年！！为什么这个时候突然可以加入了。这就是美国综合衡量，顺水推舟的结果，这是狠招，为了打击日本，放我们去竞争！

12、我们自己的发展历史就不用多介绍了，反正就是突飞猛进。而日本的中低端制造，在我们面前，越来越没有抵抗力。而高端制造，在美国大哥面前，更是杯水车薪，美国更不可能让日本去做这个。

日本还想继续在越南、印度重新玩老套路，要知道，我们的制造业也起来了，也在转移部分低端制造去越南、印度。

所以日本能竞争过我们？

高端被美国大哥遏制，中低端又有我们竞争，所以我看日本的衰落是持续的。

这也是为啥日本死心塌地跟随美国，认美国做大哥的真实原因吧。目的就是想搞垮我们，这个和美国大哥的目的一致。

看清楚了这些，就知道中国的崛起和日本的衰落，就不是简单纯碎的经济学问题。

我们现在面临的困难，不是简单的经济学问题，而是各个国家饭碗问题，大家在博弈的过程，既用了经济学原理，更多的用了政治手段。用我们官方的话讲，这关系我们未来生存权和发展权，首先在道义上站得住脚啊！

知乎用户 阴山​ 发表

我不是金融大神，只是学过金融而已。这个问题其实不需要大神回答，基础知识而已。大致翻阅了其他几个回答，都没说到点上，我就勉为其难大致说一说吧。只是讲道理，不罗列术语，不涉及学术。学术问题在这种地方是说不清楚的。

首先搞清楚一个概念，并不是全世界都在加息，比如除了中国，还有日本也在减息。

需要强调的是，美元加息的动因并不是像网上流行的那些半吊子大咖说的 “收割全世界”，无论是美元还是人民币，加减息首先是要解决自身的问题。记得好像哪位美国总统说过：“美元是我们的，问题是你们的。” 意思很简单，我用我的货币解决自己的问题，你们非要跟我挂钩，出了问题概不负责。

美元单从货币角度来说具有双重属性，一当然是美国的货币，二是全球主要交易的结算货币。美元为什么会成为全球结算货币就不展开说了，网上汗牛充栋连篇累牍。于是，大部分国家的货币在锚定对象的选择上很自然就选择了美元，当美元出现波动的时候就不可避免的要受到影响。

网上有大咖在大肆鼓吹什么 “美元加息人民币减息是中美货币大对决”，纯属缺乏常识的瞎扯。且不说人民币有没有能力去和美元进行 “对决”（去看看美元和人民币在国际贸易中占的比例就知道了），单就人民币资本项目不可自由兑换这一点，就能简单明白人民币减息肯定不是针对美元加息而动的。

人民币能取代美元的可能性有哪些？

现在回答题主的问题：为什么人民币现在要减息。先看看日元为什么要减息。按理说，美元加息，日元为了避免像韩币那样贬值，也应该跟着加息才对。但日本为什么要反其道而行之？大道理就不多说了，只说答案吧。日本长期以来面临的最大问题是通货紧缩而不是通货膨胀。日本人普遍存在的一个现象和我们有些相似，就是缺乏消费欲望，或者说，历届日本首相殚精竭虑要解决的是拉动消费但成效甚微。明白了这个道理，回过头来看看今天的中国经济，为什么减息？

先说一个相关的现象：为什么美国直接给老百姓发钱，而中国却发的是消费券？中国为什么不能像美国那样直接发钱？道理不复杂，政府发钱决不是为了让国民致富或救济百姓，而是为了拉动消费刺激经济。那么问题来了，中国人和美国人最大的不同，就是中国人太能存钱了，美国人拿到钱会直接花掉，中国人会直接存银行。于是，中国发的钱并没有进入拉动经济的循环而是又进了银行。明白了上面的道理，就明白了中国为什么不发钱而发消费券了。

很多城市发消费券意味着什么？内需需要刺激了。老百姓的钱，不能买房，买股票风险太大，那些回报率高的 “金融产品” 都消失了，除了吃饭买菜剩下的钱怎么办？只好存银行。去看看今年到现在的居民存款总额就一目了然了，这里不抄数据。

银行说，我减息了，你存在我这儿是亏的，赶紧取出去花吧。老百姓说，kao，花那儿啊。再这样下去，中国的情况是不是和日本很像？这就是我们面临的最大风险：通货紧缩。日本的通货紧缩带来的是巨大的衰退，这是众所周知的前车之鉴。

所以，中国的减息其实和美元加息关系不大，人民币和美元都主要是在解决自己的问题。美元要解决通货膨胀，人民币要解决通货紧缩。至于结果如何，只能拭目以待了。

知乎用户 匿名用户 发表

中国是不得不降息。不减息，下一步就是大面积失业。此为其一。

美国通货膨胀都快要到 10 了，以前一直在 2 上徘徊，现在突然到了 10，意味着每一个美国家庭的消费能力都缩水了。美国人消费的东西就是中国生产的东西，美国现在不消费了，中国生产的东西卖给谁？生产越多岂不是越亏。摆在中国企业面前只有两条路，要么关门，不生产了。这样单价提上来，利润提高。要么扩大生产，用更便宜的产品去满足美国的人消费。关门肯定是不行的。多少人要失业啊。我们只能是生产更多更便宜，降息，可以增加出口。

俄乌战争。导致欧洲能源危机。导致贫穷国家粮食危机。全球都吃不饱穿不暖了，还有闲钱买中国智造？这时候还有闲钱买买买的也就只有我们自己买自己的产品了。还是老一套，基建，zf 投资，扩大消费。这样生产出来的东西别人不要，咱自己用。即便有些东西卖不掉，咱自己也用不掉，企业亏损了，但是企业本身也有一定的积蓄，也不是啥都没有，银行借点钱给企业，也能度过难关。但这一切的前提都是要能借到钱才行。利息这时候如果太高，加速企业破产。只有利息低一点，企业才愿意去借钱。企业活下去，工人就有工资。

除了市场变化之外。中国现在还在做产业升级，产业升级就是原有 10 个工人生产 10 件产品。通过改进技术，增加自动化设备，实现制造往智造的转型。这一过程中 10 个工人能生产 100 件产品了，生产率提升了。也必然导致工作岗位的减少。这就需要有更多的工作岗位的提供。不然一定会有失业产生。实际上机器取代人力的过程中，会有更多的工作岗位被创造出来，但是如果没有人借钱给这些企业。这一过程会进展缓慢。这种来自内外的双重失业压力，是逼迫中国不得不通过减息，维持货币流动性。

好在现在中国手里有大量的外汇储备，中国有大量的存粮，和能源产能。中国的金融现状，在不发生集体挤兑的情况下，能支撑 2 年持续的减息放水。

所以说，中国现在有钱，可以减息。但是不能加息。人民币的利率大概率会维持在年利率 2% 以下。但是我们现在很多小地方的银行已经超过这个利率了。说明市场缺钱。

另一个减息的原因，就是国家在通过货币系统，储备资本。我估计很快就要攻打台湾了，中美极有可能在太平洋上干一架，打台湾容易，守台湾难。统一后的台湾一定会乱，为了稳定台湾，一定需要大量的资本。自古哪有不流血牺牲的战场啊。山雨欲来风满楼。

知乎用户 猫骑士 发表

因为中国没有美元债务危机，回答完毕

知乎用户 MRneoanderson 发表

不谈富强民主文明的社会主义国家，谈谈腐朽堕落反动万恶的土耳其。

土耳其央行再次降息__财经头条

土耳其央行再次降息

南京日报 - 土耳其 10 月通胀率再创 24 年来新高

南京日报 - 土耳其 10 月通胀率再创 24 年来新高

随着经济与不断欧洲融合，土耳其成为欧洲的加工厂，大量承接来自欧洲的低端产业转移。提供中低端产品和劳动力密集型产品。

欧洲能源危机下订单减少 土耳其多个行业出口遭殃

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1744445303992262882&wfr=spider&for=pc

一方面，土耳其出口廉价劳动力，一方面，土耳其产业升级困难。

欧洲的需求和产业转移的规模决定了土耳其经济数量和质量的上限。

这种情况下，土鸡国内经济增长缓慢，远远没有达到充分就业。

在这种情况下，土苏丹使用铁公基拉动经济。

埃尔多安的野望：土耳其的复兴与毁灭 | 雷杰普 · 塔伊普 · 埃尔多安 | 利比亚_网易订阅

埃尔多安的野望：土耳其的复兴与毁灭埃尔多安成为总理之后，吸取了前任下台的教训，上台的第一件事就是努力搞经济。正发党发展全国经济的手段也很简单，和埃尔多安当市长的时候一个路子，把伊斯坦布尔市的经验推广到了全国，从全市上下搞基建到全国上下搞基建。
在铁公基的刺激下，土耳其的经济开始了新一轮的腾飞，年平均增长率达到了 7.3%。经济增长数据看起来不错，但这一切都是建立在大量举债和房地产泡沫的基础上，与此同时，土耳其国内的通胀高达 9%。

搞铁公基，其实就是使用凯恩斯主义透支未来的财政收入。

要维持下去，一方面要大规模融资，一方面需要资产价格上涨，这两方面都决定土鸡不能加息。

加息就会导致融资成本激增，也会导致资产价格下跌。

在这种情况下，土鸡绝不能加息，不但不能加息还要不断增加货币供应，否则就会爆发债务危机。

但是，不加息必然导致通货膨胀和本币贬值。

土耳其和经济学，必须得死一个 | 埃尔多安 | 土耳其 | 降息_新浪新闻

土耳其和经济学，必须得死一个

这种不撞南墙不回头的经济政策，在各方势力互相掣肘、倾轧的美西方，是推行不下去的。

只有在土耳其能推行下去。

土苏丹和经济学，谁死？大家不妨拭目以待。

知乎用户 很无名少年​ 发表

虽然说匹配市场经济的西方经济学现在已经高度复杂和量化，但它的底层逻辑却是非常纯粹的，决定性因素就是供需关系。

它在市场经济中的核心地位不可撼动，要想稳定市场经济的运行，最关键的就是做好供需关系的动态平衡。

供需关系稳定，市场经济运行就能够平稳有序；供需关系失衡，市场经济就会面临下行萎缩乃至崩溃的局面。

与供需关系这一核心要素相比，其他要素居于次要地位，在构建经济学模型时，这些次要因素可以视为微扰而存在。

这种供需关系为主，其他因素为次的情况，不仅符合现实，而且在构建经济学模型的时候也会更加方便。

西方经济学早期的学科体系，完全以供需关系为出发点构建模型解释世界。

而当市场经济进一步完善以后，西方经济学需要在模型中引入其他的次要因素，因为这些因素作为微扰而存在，人们不需要把原来的模型完全推倒重建另起炉灶。

人们只需要在这些传统模型的基础上，施加一些特定的条件专门讨论，将传统经济学模型进行扩展改进即可，即可得到符合现代经济运行规律的新模型。

这种做法在各个学科中都特别普遍，由开山鼻祖们提出底层逻辑，构建学科和基本模型，后人则在这些基本模型的基础上，提出各种特定的条件对模型进行改进。

但对于有些专家们来说，这一点他们是不愿意承认的。

现代专家需要突出自己在学科建设中的价值，而不是承认自己的贡献只是前人贡献的 “微扰”，总不能真的对外宣传说自己的研究作用不太大吧。

而在经济领域中，人们已经发现市场经济的缺陷所在，开始探索更先进的经济制度，这意味着作为底层逻辑的供需关系本身是存在不足的。

那么这时，为了捍卫西方经济学的地位，专家们希望赶快撇清供需关系这个最核心的底层逻辑，总不能承认自己研究的学科是有问题的。

所以在经济学话题中，有些专家会刻意规避供需关系这一话题，把他撇到社会学或者政治经济学的范畴，转而去重点描述那些供需关系导致的表面现象。

但这也导致现代西方经济学容易看不清问题的本质，解决方案也是针对这些表面现象而提出的，存在治标不治本的问题。

所以如果我们从质的意义上讨论经济学问题，根源要放到对供需关系的思考上。

世界各国经济政策的区别，则源自于不同国家处于供需关系的不同处境中，因而设置不同的经济政策来缓解经济局势。

至于为什么各国出现不同的供需关系处境，这源自于全球化后各国在国际产业链中的不同分工。

这里分两种情况讨论。

第一种是那些本国工业体系较为落后，或者已经度过工业化阶段，开始将工厂大量向外转移去工业化的情况。

这种情况对应工业化体系落后的第三世界国家，以及现如今以技术服务和消费金融为支柱的老牌发达国家。

欧美，拉美和非洲国家大多处在这个行列。

因为这类国家制造加工商品的能力难以满足本国人民需要，所以需要借助全球化贸易体系从外界进口商品，典型表现就是贸易逆差。

所以对于这类国家来说，在商品供给侧存在较大的压力，需要借助贸易满足本国需要，如果由于战争，贸易摩擦，资源短缺，疫情等问题导致贸易不畅，本国商品供给就会出现问题。

与此同时，这些国家或者物质条件十分落后，容易出现滥发货币的情况；或者由于金融等第三产业过于发达，导致经济过热的问题。

所以每隔一段时间，这类国家很容易出现经济过热和商品供给不足导致的通货膨胀乃至恶性通货膨胀事件。

那么这时，有调控能力的国家会采取加息操作，防止过度通货膨胀导致各种社会问题。

而没有调控能力的国家，很可能会陷入恶性通货膨胀当中，出现物价飞涨货币大贬值等严重后果。

第二种则是那些在全球化体系中承担加工制造过程，并通过外贸顺差赚钱的国家。

这种情况对应那些工业化体系较为完善或者发展迅速，但本国第三产业不够发达，承接发达国家技术授权和外贸订单的国家。

这类国家通常是有一定财富积累的发展中国家和新晋发达国家，东亚和东南亚的不少国家就位于这个行列中。

通常来说，这类国家有 “世界工厂” 的美誉，制造加工大量的商品运送到国外消费赚取外汇，产出的商品量远超国内消费需求。

与此同时，这类国家需要尽可能压低劳动成本和延长劳动时间，提升本国企业的竞争力和商品产出量，以满足其他国家的商品供给需要。

于是当战争，贸易摩擦，疫情等各种因素导致贸易不畅通时，由于本国过量产出的商品和劳动者羸弱的消费能力，导致严重的商品过剩问题。

所以每隔一段时间，这类国家容易出现商品过剩与需求不振导致的经济萎靡。

为了恢复经济发展，这类国家需要采取降息等刺激性经济政策，扩大消费内需以缓解商品过剩压力。

而商品过剩与消费问题过于严重的国家，调控则会失效，导致传统意义上的经济危机，失业率也会大幅攀升。

另外要强调一点，无论国家处在哪个行列，这种救市的经济政策，随着使用次数的增加，效果会越来越弱。

每次经济动荡都会消耗本国国民的热情，让本国国民愈发倾向于规避风险的保守策略，这种个人策略既不利于本国发展，也不利于经济政策的实施。

但是前面提到了，无论是供给不足还是商品过剩，这种问题都是每隔一段时间就会出现的。

于是在被折腾几次后，本国国民的心态会发生巨大变化，导致经济政策越来越不好使。

比如那些经历过多次商品过剩问题的国家，社会希望本国国民拿到超发的钱去消费提振市场，但随着国民策略的愈发保守，拿到钱以后也会倾向于存起来，刺激性政策的效果就会大打折扣。

那些经历过多次通货膨胀问题的国家也是类似的，社会希望本国国民把钱存起来不要过度消费，但国民已经知道后续物价会飞涨，必然会趁早尽可能把钱花出去兑换成物资，加息缓解经济过热的效果就会大打折扣。

这就好比病人的耐药性，第一次得病吃药就可以药到病除，后面病的多了，就算吃一罐子药也效果不明显。

这就是为什么，日韩等国就算用刺激性经济政策也没啥卵用，完全进入低欲望社会的层面。

欧美这么频繁的加息，也没把物价明显降下来，挡不住人们开车去超市扫货参加各种消费活动的匆匆身影。

就说这么多吧，供参考。

知乎用户 凌乐​​ 发表

跟高赞结论不同，确实是除了中国之外，主要国家都在加息，美国、欧盟、希腊、英国……，如果查看数据，全球至少 100 个国家过去两年都在加息。仅有少数几个国家在降息，其中的代表就是中国。

中美出现这种差异，主要是因为中美两国主要经济矛盾不同，政策应对也因此走向分化，这对投资方向判断会造成了巨大影响。

当前，美欧经济发展非常好，预计明年 GDP 增速在 3% 左右，仍处于疫后复苏期，它们经济的主要威胁来自于通胀，今年 9 月美国的消费者物价指数为 8%，欧元区的通胀率为 7%，德国的通胀率达到 7%，都处于过去 40 年的高位。

所以在此背景下，美联储和欧央行的货币政策呈趋紧态势，加息预期不断升温，美联储的发言也逐渐鹰派，明年铁定要加息了。

而对于中国而言，通胀威胁不大，如果叠加大宗商品价格回落，明年我国通胀大概率围绕 2% 左右波动，几乎没有通胀。我们的主要问题在于经济下行，今年前三季度 GDP 增速已经跌落到 3%，对比之前动不动 6% 的增速和 5% 的增速底限来说，情况相当不理想。

要实现中央提出的 2035 年经济总量或人均收入翻一番的中长期经济发展目标，我国需在这 15 年间保持平均 4.7% 的增长。如果在 “十四五” 开局期间就跌到 5% 以下，对中长期发展目标的实现是不利的。因此，我国经济增长的底线目标应在 5% 以上。

所以，我国的政策重心一定是推动经济发展，而不是降低通胀。

所以，不仅仅美国，除了中国之外的所有国家基本都在加息控制通胀，而我们就是降息刺激经济。

货币政策的差距也导致利差扩大，资金出逃压力增大，人民币大概率会持续贬值。

想要反转，我估计只有等防疫政策松动之时，经济才可能靠自身需求崛起，否者这种资金出逃的状况不会改变。

最后，更多干货内容欢迎关注公众号：原来是凌乐

知乎用户 恶少恶言 发表

奇怪，一到这种问题就有人恨不得把宏观经济学和国际金融概论课本抄上来，从什么布雷顿森林体系开始讲。本来是很简明的问题非要整出长篇大论。其实逻辑很简单。

1，为什么全世界加息。因为要抑制通胀。

美国印了好多钱，由于美元的世界货币特性，所以他印了钱，通过贸易流向了全世界。所以美国有通胀，带动各国都不同程度上通胀，加上俄乌打仗，能源价格飞涨给很多国家带来了输入性通胀。所以美国加息，一加息，利息高了，有人就会把美元存回美国，钱收回来了，抑制通胀。

那美国加息了，你不加，相当于美国相对于你的利息就高了，就会有你这边的钱换成美元流到美国去，你这边就有资本外流，同时由于用本币换美元，你的本国货币就会贬值。虽然一定程度上贬值有利于出口，但你贬值了进口负担，尤其是能源价格已经高成这样了，你进口的压力就会更大，所以也不能一味贬值，所以很多国家也会跟着美国加息，保持和美国相对的利差不变。这样可以抑制本国通胀，同时限制资本外流美国，保持本国汇率稳定。

2，加息有啥不好。

抑制经济发展。加息了，别人贷款、投资的成本都增加了，经济发展受限影响，所以你加息虽然保住了汇率，抑制了通胀，但打击了 GDP 增长。

因此所有国家的货币政策都是在上述两个关系之间权衡。

3，中国为什么减息。

很明显，按照 1，2 中的论述。那就是中国更看中 GDP 增长。

首先，中国的通胀相对于美欧是控制得相对好的，俄乌开战以后，中国并没有受太多能源捆绑，反而还赚差价赚了不少钱。所以本身通胀控制得还行。没有那么急迫加息。

中国目前由于工业体系完善，很多出口产品对于汇率的弹性没有原来那么大，而且中国现在更看中保就业、保发展、保稳定经济等这些指标，对这些的看重相较于汇率和出口是更重的。所以中国不愿意加息打压 GDP 增长。

其实说穿了就这么个原因。

知乎用户 赞同了你的回答 发表

我实在是搞不明白一个逻辑

美国加息，中国为什么就一定要加息？

美国加息，是因为国内通胀爆表

我们自己，9 月 CPI 同比上涨 2.8%，除掉猪肉，CPI 同比上涨 0.4%

马上都要进入通缩了，还加息？

不是这么搞笑的吧？

人人都是，对症下药

只有一些大神是，看别人的病吃药了，自己就用别人的药，也不问自己是什么病

这是要作死呀

美国 CPI，短期内下不来，因为人工成本下不来，因为疫情后，漂亮国的劳动参与率一直处于低位

而更神奇的，劳动参与率处于低位，但是美国劳工局公布的失业率也处于低位

人力成本下不来，CPI 当然就是一直上升

外加疫情发了那么多钱，现在大水漫灌，收水是一方面

更关键的是，让人干活，人力成本下来以后，CPI 才会稳定

CPI 稳定以后，美联储才会停止加息，进入降息通道

快的话，3 个月，慢的话明年年底

知乎用户 静为躁君 发表

1 月社融超预期为何利空债市?

我年初回答的，我在更早的回答里其实建议去年年底抓紧时间降息。

关于降息

2、关于是否还有降息，我维持此前在其他回答里的观点，还会有降息且不止一次，且极大可能都发生在上半年。我不知道为什么，只是觉得除了降息，他们可能也不会别的了。

重复一遍，不是说我希望降息，而是我知道，除了降息加大货币投放，他们也不会别的招数了。

这个并没有发生在上半年，我认为并不是我预测的不准，而是有些人盲目自信了。我在去年四季度就说要尽早降息，理由很简单，就是不要美国加息，这边束手无策降息，出现题主这样的疑惑。提前降息，等美国加息的时候就可以责任全在美方了，不管屁股上有没有屎，起码脸上不像现在这么难看。那如果提早降息经济是否会更早企稳比现在好？并不会。

关于地产

3、关于地产。我猜测，顶层认为，即便放松地产限制政策，市场也不会再去炒房了。（这是我觉得顶层的想法，不是我主观意愿，参见近期对地产的政策的边际放松试探）所以我猜当上半年降息、宽松都不能有效宽信用的时候，下半年放出地产夜壶也不是不可能的事。

重复一遍，不是说我希望放出地产夜壶，而是我知道，除了放出地产夜壶，他们也不会别的招数了。

关于汇率

4、充分吸取 15 年教训，未必不会再改汇率定价模型，但一定会异常严格的监管资金跨境流动。

当前面两个都发生了，汇率就是自然而然的事，看看逆周期因子什么时候重现江湖吧。要再来个汇率闯关，那真的是齐活了，哈哈。

现在真没什么好关注的，趋势相当的稳定，两三年前的回答照搬过来毫无违和感

… 俄乌战争确实没料到… 美联储加息幅度超出我去年底的预期…

知乎用户 初夏 发表

没有疫情美国早就加息了，有了疫情美国开始放水，而中国疫情控制的不错，而且加息比较早，所以现在不需要加息。

美国的大放水加上俄乌冲突引起的原材料暴涨引爆通胀，这才是关键

知乎用户 我是要成为逗 B 王的人 发表

美国加息是为了拉爆全世界持有大量美债的公司的负债，然后去收割优质资产。

美国自己的公司，想保的直接发钱，明着耍流氓了属于是。

别的国家比如欧盟要是敢保，那就牵扯你的精力，让你无暇去保。德国许多企业就是被德国的软弱给气到中国来了。

中国嘛，直接降息，保证实业有充足的现金流。然后打压房地产，把房地产公司顶到暴雷的最前端，表明就是你拉呀，你只要拉，先死的就是这群房地产商。实业被拉爆至少还能赔机器技术，最差也能让出市场。但房地产公司被拉爆，能赔嘛？赔美国华尔街一片烂尾楼吗？

所以美国是真的被中国恶心的不要不要的。

PS: 中国是有许多国字号的房地产开发商的，理论上政府想，可以国字号房地产开发商牵头把所有烂尾房都建好。依中国的基建产能，只要钱到位就不是问题。但问题现在房价虚高，国企才不去当那个接盘的傻子呢。当然有时候一些政治任务不接也得接。

知乎用户 农村卖油翁​ 发表

中国是全世界 100 多国的最大贸易伙伴，当美联储加息时，加剧了对中国外循环企业的负向外部冲击力度，企业内部融资受阻。

为了避免全球性经济危机的出现，央妈控制了货币供给量，让市场主体外部融资成本降低，让市场主体偏离出清状态，避免因信贷约束导致进入恶性循环，引爆全球性金融危机。

（这套辣鸡理论，就是炸药奖的获奖理论）

虽然我瞧不起这套玩法，但目前的状态下，确实有效，可以为经济双循环的结构调整争取时间，只是通胀会很难受。

25 日人民银行、外汇局表示「加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展」，释放了什么信号？

知乎用户 知乎十次转生者​ 发表

非专业人士随便说两句:

加息，就是增加银行储蓄时的利息。利息高了，自然就有更多的人往银行里存钱。而这就意味着市面上流动的货币减少，会变相的压低通货膨胀，也相当于变相的回收超发货币，所以可以配合缩表用。

反过来就是降息，流动货币增加。

一般来讲，二者是出于不同的目的。需要推动经济，就降息；需要吸收泡沫，就加息。

某种意义上，美元潮汐就是这么收割全世界的。在增发货币阶段，鼓励各国经济吹泡泡；在回收货币阶段，利用美国庞大的体量戳破经济泡沫拉爆某国经济的杠杆，从而低价的进去抄底。

知乎用户 异教徒的圣经​ 发表

非金融大神，轻喷

稍微往前看一点，美国大规模放水的时候，我们在干嘛？我们在疫情封控和限电限产

美国大放水，这些放出来的水，得换成现实的货物运回美国，得用掉，才有意义对不对？

美国大放水，在预期中，美元是越来越不值钱的，虽说个人能在大放水的时候通过外销挣不少美元，但是国家层面不是这么看这个问题的

你明知道一个东西在未来会不值钱，你是不是应该抛售而不是大规模囤积，对不对？

所以美国在大放水的时候，我们应该阻止这些将来不值钱的废纸进入中国市场

为了避免美国早期放水造成的热钱涌入中国推高中国资产价格水平，所以他们在大放水的时候，我们应该反向收缩，对冲外资流入，使得基本物价水平和通货膨胀率趋于平和

相反，当美国加息开始向世界抽取流动性时，我们需要降息，对冲因为外资外逃造成的通缩

知乎用户 良马逐利艰贞 发表

这是央行对美联储货币政策的反向调节。

有没有人想过，在之前美国无限 QE 时，如果放开了外汇管制，同时任由热钱涌入房地产，这一波加息会造成何种后果？

知乎用户 壹颂善 发表

提前和滞后而已，终究会同步

2023 年中国就会开始收紧。

知乎用户 宝贝请转身 发表

问个问题，

外贸合同签的结算货币多为__：

A、美元

B、欧元

C、日元

D、人民币

E、甲方本币

知乎用户 茶人孙明伟 发表

我们现在的首要任务是刺激投资和经济增长，所以降息，以欧美为代表的西方阵营现在的首要任务是遏制通胀，所以加息。

知乎用户 饼干 发表

非常简单，因为中国的通胀很低，9 月份的数据是 2.8%，甚至达不到 3% 的预期，一定程度上是有点通缩的。对此，需要宽松的货币政策，所以在降息。

外国在通胀，美国通胀已经持续在 8% 以上，欧洲也是，这种情况下只能加息。加息抑制通胀，让底层人民的生活消费水平尽快回归正轨，保住央行的信誉。

中国的货币政策一直在强调 “以我为主”，更多的是需要提振内需，通胀不是当前货币政策的制约。

知乎用户 滚滚滚 发表

目前除了中国，主要经济体都是 “美式自由市场”。包括金融业，实体工业都是完全对外开放的。中国金融业不开放，实体工业对于外资部分开放。

所以当美国加息的时候，所有开放市场必须跟着加息，不然汇率就会崩盘。各种产业会被外资廉价收割。

以英国举例，英国金融资本为主，金融资本必须锚定英镑汇率，需要加息保住英镑汇率。

而实体工业相反，加息导致流动资金减少，也就是通货紧缩。实体工业会因为资金链断裂崩盘。

来看看英国那个四十天领导人，做了什么政策？

特拉斯开始说要大幅度减税，后边说要大幅度加税。这里说一下，加息减息为了利用息率调整流通货币总量。加税会减少现金流 = 加息，减税会增加现金流 = 减息。

翻译过来就是说，特拉斯开始希望减息保住工业，放弃金融资本。英国虽然金融资本为主，但是只有少部分人受益。工业才能提供就业，赢得民意。

特拉斯打算牺牲一下贵族老爷的资本，救民生，十分有理想。

随后发现一个严重的问题，减税以后英国政府没钱了，根本减不了。贵族老爷开始发力，特拉斯顶不住了。

之后就 180 度转向激进加税，但是为时已晚，下台了。

综上所述，中国逆差操作的结论已经出来了。

金融，实体市场不开放。外资抄底难度很大，所以中国并不是特别担心与美元汇率差，或者说中国长期维持对美国低汇率，这个差距在拉大一部分，也没有什么严重问题。

比起英国，中国算是纯粹工业国家。可定保证工业现金流更重要。

最后，汇率是相对存在的，对美元贬值，但是对于日元，欧元，英镑还是升值。中国为了出口价格优势，就得跟着他们一起贬值。

结果来讲，欧洲日本没能稳住自己汇率，才是中国逆差调节最主要的原因。

知乎用户 浮生 发表

美国通胀所以加息。

我国通缩所以减息。

就这么简单。

有趣的是美国加息并没有缓解通涨，我国减息也没有缓解多少通缩。。。

知乎用户 温行江 发表

首先先问是不是，再问为什么。

美国加息是为了抑制通胀，

中国减息是为了抑制萧条。

日本长期把国债利率压在 0.25% 附近，

那就是为了抑制经济通缩，让人们消费。

中国经济体很像日韩，必须让消费跟上产能，

印钱不能停，不然生产过剩会导致政治风波。

美欧是生产过少，钱太多，需要人到银行存钱，

美国现在是各种工业补贴，工人供不应求。

中国赚钱艰难，央行不印钱，赚钱只会更艰难。

你问为啥中国的产品不出口到欧美？

欧美现在开始搞关税，加上关税后事情会变化，

关税不行还有配额制，意识形态，劳工人权，

国家安全，民粹主义，局部战争，技术间谍案。

想搞事情，手段总是多种多样的。

2018 年中美贸易战开始后，美国就开始加息，

中间是因为疫情才降息，现在是重新出发。

美联储估计会加到 6%，甚至更多。

知乎用户 titky​​ 发表

这叫货币主权，可以不跟着美帝同步，全世界同时拥有军事主权和货币主权的国家寥寥无几。经济体量（以及制造业体量）足够大，汇率不容易崩。

2010 年前后我国基础货币大概 20 万亿，几乎全是外汇占款，就是央行防止人民币升值而发行新人民币购买美元（这 20 万亿是防升值的，这是最大的外汇管制，讨论自由兑换下人民币汇率会不会崩的先考虑这个基本事实，莫根据贪官和小资跑路来判断人民币有无人要）。

而现在基础货币 30 多万亿，其中外汇占款依然 20 万亿出头，多出来的 10 万亿是央行自主对大型商业银行的债权，比如麻辣粉等，所以说货币主权也是这十年来才完全实现的。和高超音速导弹量产、南海建岛等也是同步，一个真正总有主权的国家是很艰辛的。

知乎用户 洛天​ 发表

这几年不是说去泡沫吗？

这种鸡尾酒疗法经济学也不知道是哪个高人想出来的，也是个狠人。

说真的，今年的诺贝尔经济学有点配不上他。

1. 用供给量去打房地产泡沫，利用市场压杠杆率。

我愿称之为奶油制造法。

2. 降息转投实业，压市场金融泡沫。

3. 吸引风险外资，均摊风险下还赚了外汇。

这三搁往常在正常情况下，如果在一起就是毒药，搞不好就是翻车。

结果现在变成拯救经济的血瓶。

但目前情况来看，似乎是稳定发展的。

当然，如果国外学的话，十有八九会成为埃尔多安经济学，这其实得益于我国独有的国家特殊性。

1. 土地公有制，土地的所有权在国家手里。

2. 我国银行是公有制国有性质，上面下达的政策不受市场外部影响。

3. 高普及，完善的基建体系，并且内卷出极其高质量劳动力。

4. 人口众多，奉行精英普世教育体系，且内卷极其严重，导致各行各业精英人群比例大，质量奇高。

5. 整体营商和居住环境稳定。

反正怎么说呢…… 这个其实就是 “保外稳内” 的大内循环方式。

与 08 年那套相比，这次下手的更深，更细，更复杂。

这种方法可行，就是时间有点慢，预计至少几年才能看到非常大的效果。

知乎用户 深度海洋 发表

我用最简练易懂的语言回答下这个问题。

当下以美国为首的大多数主要经济体都在降息，而中国在加息的直接原因是由于 2020 年疫情先发生在中国，由于当时管控有利很快从疫情中走出来，而其美国是在中国管控住疫情后进入疫情，为了经济从疫情泥潭中走出来，中美先后进行了货币宽松，间隔在半年左右，这样也就使中美错开了经济发展周期，也就是在美国进行宽松时人民币已经开始缩表。

再有就是中国独立自主的货币政策和完备的工业体系，一直以来的的贸易顺差这些都是人民币汇率一直对除了美元外的货币都相对强势，这都是让人民币有了更多的底气可以本着有利于自身经济发展阶段的货币政策。

知乎用户 萧萧​​ 发表

没有加息的空间

知乎用户 为谁乄执著 发表

日本好像是头铁的一直坚持 0 息……

这才是真的头铁！

减息的又不是只有中国。

减息主要目的是刺激消费，

加息是为了留住钱。

知乎用户 Gibran​ 发表

鄙人不是大神，但在今年一月份预测到我们此轮货币政策不会跟随美联储了。

我之所以会预测成功，是因为我们实在加不起息了，加不起来，真的加不起了。

我们的经济杠杆率太高，对 GDP 的比率已经超过 270%。但地方债和企业债（主要是地产板块）的还息压力过高。即使不加息都举步维艰，一单加息便更是雪上加霜。百家房企暴雷；各种信托暴雷；法拍房数量攀升百万套；体制内降薪，地方政府卖食堂经营权，公交停运…… 等等这些已经爆出来的社会现象已经可见一斑，说明我们很多部门都还不起债了。再追随美联储加息的话——后果不堪设想，我们的目标是软着陆，不是没有蛀牙。

立贴为证：中国从此滑向低息经济时代，此后趋势一定是这样。你从前不敢想的 2% 的房贷利率也许在此后的 10 年内进入视野。

知乎用户 wang da 发表

不需要大神吧? 这事情挺简单的

rmb 的一部分是有人拿着美刀换 rmb 换出来的 (外来资金)

美刀加息, 必然有人拿着这部分 rmb 换回美刀去美国 (假设是美刀) 存利息, 市面上的 rmb 就少了

钱少了, 流通性就差了, 所以要降息, 有人觉得利息少, 不存了, 钱又回到原来的水位

为什么要回到原来水位, 因为房地产经不起折腾, 所以一切结论就是为了保房地产

当然代价还是有一点的, 短期汇率贬值了一点点, 股市稍微跌了一点点

知乎用户 一半秋山带夕阳 发表

我不信你在金融圈能找出一个真正的大神来，经常被打脸的和经常被老美吓得瑟瑟发抖倒是不少

知乎用户 像天使​​ 发表

了解一下欧文费雪的《利息理论》。

欧文费雪是谁？被熊彼得称为是美国最伟大的经济学家，（熊彼得可能是 20 世纪最伟大的经济学家）一个被最伟大经济学家称为最伟大的经济学家的欧文费雪，其名著《利息理论》揭示了现阶段美国在加息，我国在降息（相对全球而言）的原因。

论文比较高深，读起来相当痛苦，道理却比较简单。《利息理论》揭示了利息的本质：资金在时间维度上的价值，而利率就是资金的时间价格。借钱要还本付息，是因为当你借钱出去的时候，意味贷款人让渡了一笔资金的时间价值给借款人，于是贷款人需要得到补偿，而这个补偿的大小就是利率多少。

利率由两个因素决定：

第一，整个社会的时间偏好：社会倾向于现在消费还是未来消费？倾向于现时消费的，资金当然会用于消费，出借的资金就少了，市场上的供给少了，价格就贵了，利息就高了。如果大家都喜欢吃羊肉，牧民自己吃都来不及，谁还往外借呢？反之亦然。

第二，整个社会的投资机会：投资机会多，投资回报高，自然能承受更好的利息，另一方面，投资意愿就会足，资金需求必然水涨船高，利息低不了。结合当下的国内经济环境，人人体感冰凉，投资意愿自然不足，所以资金价格自然就往下掉。

一句话就是利息就是 “现在消费和将来消费之间的选择”，而利率是 “现在消费和将来消费进行交换的价格”。

虽然费雪经历了 21 年大萧条，充分研究了世界经济的最极端情况，但是毕竟 1947 年就去世了，世界经济近半个世纪的迅猛发展他老人家没有跟上，特别是布林顿体系的建立，美金与黄金的脱钩，广场协定等改变货币走向的事件没有在《利息理论》中被讨论，其理论的局限性就不可避免的显现出来。

主流批判《利息理论》的缺陷有两个，一个是没有讨论大政府的存在，国家和央行对于短期利率的调控一般都是一个国家经济政策的重要组成部分，费雪没有讨论；二个是对现时消费和未来消费的假设过于简单，作为一个给定的变量参与讨论，事实上，应该是一个时间的随机参数，在实际生活中，你会发现这种偏好其实是随着年龄、家庭经济状况，还有你的过往经历，在不断变化的。

《利息理论》虽有局限，这是经济学家必然遇到的问题，谁也无法预测所有参数，但是他对利息解释绝对是开创新的，值得尊敬。

费雪的理论只是解释目前我国降息的一种，可能现在都不能算是主流，但是绝对的基础。看看还有其他的说法，一起交流一下。

知乎用户 向南楼孙儿 发表

除了美国外没哪个国家希望加息的，加息不仅打击经济而且国债利息会越来越高，不过没办法，你不加资金会直接跑路，放到美国不仅享受高利率，还能升值，过两年再跑回来买买买，两头赚。

中国不同的地方在于，有外汇管制，有一定的发展前景，只要钱放在我们这能赚到 10 个点的利润就比去美国强。所以汇率我们是一定要保的，人民币贬值超过投资利润率一样会跑。

我们之所以减息是为了保经济发展，以经济发展来抵御美元流出，其它国家尤其是欧洲发展速度停滞是没办法用这种方法的。这是解决目前应对强势美元的另一条道路。

知乎用户 红旗漫 发表

因为中国没有发生恶性通胀

而不是像传统思路一样，房地产承压

肉价要是一个月内翻一倍，估计就开始收水

知乎用户 投资的长城砖 发表

美联储持续加息旨在压通胀，我国货币宽松旨在稳增长，后续降准降息（LPR）仍可期。

知乎用户 中县 发表

加息明显是让经济回流，美元作为全球化货币，加息后兑付其他货币持续走高，已经直接说明加息原因和结果，说白了就是利用科技和经济霸权收割全球财富。

减息是刺激市场经济，一般经济增速放缓时使用，我们没有收割全球经济的实力，所以只能放水收割一下底层了，水放不好会直接增大贫富差距，也有直接玩砸了的，如委内瑞拉。

经济放缓或衰退刺激经济不仅有减息这一个策略，还有提升信贷规模，降低贷款利率等方式。

知乎用户 罗宾老师 发表

因为这个世界不友好，国内市场显得特别重要。欧美不跟我们玩儿了，就只能先自己玩儿。

减息就是刺激国内消费，刺激房地产。

换句话说，当经济有问题的时候，我国的经济储备要提现了，说句人话就是 “该收割中产阶级了”。中产就是一头奶牛，渴了就来挤两下，底层挤也没啥东西，上层什么都能规避，所以刺激内需，就是要中产把钱掏出来，然后国家拿去搞基建，搞电动车，搞芯片，带动整个社会的就业。

当然这种政策也是有副作用的，记得 2 年前这个时候美国还在降息，现在也整不了了。毕竟老百姓可收割的东西就那么多，割狠了很快就见底了，加油为国做贡献吧

知乎用户 鳗鱼君 发表

所处经济周期位置不同。

知乎用户 汇客交易室 发表

三句话就能讲清楚：

①一个是挤泡沫，一个是保泡沫。

②美国疫情后释放 4 万亿美金，流动性泛滥，泡沫过大，所以要加息，挤泡沫。

③我们作为国家支柱产业的房地产一路狂飙了二十年，然而今年瞬间百城断供，崩盘了，日本当年房地产崩盘的恐怖及教训犹在，而国内消费又严重不足，所以降息，保住泡沫。

知乎用户 娟娟 发表

药妈语录

居民信贷躺平不仅仅是房价与预期的关系，可信贷人口连续每年进入大幅衰减是重要的不可抗力。

除非现在来个 150-200bp 的降息，其他模式的地产拯救努力都只是题材行情。

人口结构太奇葩了，老龄化的体现是相隔一年就会跨越化的净增加天量老人，这个其他国家相对均匀一些的逐步完全不同，非常容易冲击金融体系。

咱们一定还会持续降息的，去杠杆金融冲击力太大了。

没逻辑的 a50 一路向南，果然基本面优先于交易结构。

没有基本面，对于大票来说，无论如何都不会修复交易结构上的极端。

不要低估了降息的持续性，即使考虑到美国加息也会如此。

不要低估了降息的持续性，也不要高估了降息的有效性。

不是刺激无效，是人口模型内可加杠杆人口总量收缩速度太快。

宽松的货币完全被拿去对冲资产负债表衰退了。

利率是一个国家潜在经济增长能力的体现。

一直这么降息，越降息越开心的人肯定是不爱国的，他只爱自己那点资产而已

全球股市下跌的底层逻辑是主要经济体扣除通胀已经不增长了。 地缘政治更像是这个底层逻辑的果而不是因。

中国这种经济体，还靠基建拉动基本就是自己给自己增加国家层面的债务风险，毫无意义。

社零不行，那就是实质上的 0 增长。

所以，所谓的 5.5 跟美国这种国家的实际增长能力区别不大。

基本上社零于地产这一本消费大账向下走，说明体制释放周期也结束了。

冷知识：日本倒头栽下去之前日美利差跟当前中美类似且只看利率的话货币空间更大。

栽下去能反弹的原因还是靠当年还留了货币空间，然后降息降的妈都不认识用几十年爬坑。 把利率空间打没了护地产的话，那真栽下去以后就稳了，到时候趴着一动都不会动。

劳动人口 9 亿。个税缴纳人口 6500w。 生娃抵税的实际覆盖率是非常低的。

资本回流中国概率比起变成黄金概率还是低一些。首选在岸的贵金属吧。

无论怎么降息，一次性存量人口举债跟新增年轻人举债这两种不同模式的巨大差距都将是无法承担的。 中房，远比美股没有悬念的多，具有绝对确定性

不过现在主要问题确实不是生娃了，是没人结婚。

我是喜欢看他们急吼吼救的样子，你们竟然以为救的起来。 放心吧，中房美股稳的不行。

其实大多数国家的货币政策是很难受是完全自主的，尤其在美元加息周期内自主贬值与降息，非常容易被敌对势力趁机破坏稳定。

自我感悟：降息就是保房地产，牺牲汇率。

当然保房最后就是什么都保不住。房价，汇率，新生儿，都保不住。

知乎用户 周长飞工作室 发表

因为中国 2020 年下半年，武汉疫情缓解后，就有意识的控制货币发行量。早就为美国加息做了两年的准备，这两年出口大幅增加，赚的美元并没有换成人民币往国内发。所以这些储备美元都可以用以抵抗美元加息。中国降息，是早就做了货币政策的储备。中国的经济周期领先美国一年时间，主要原因是中国克制病毒领先美国一年时间。

知乎用户 趋势为王 发表

因为别人开印钞机时我们没开。

知乎用户 人间骗道番薯涛 发表

因为加息就怼爆房地产

只能减息

知乎用户 吴先生 发表

1，没有全世界这种说法，可以说成美国体系。原来世界经济就一个体系，美国体系，美国动各国必须跟着动，原来的中国也是这样。

2，中国目前以内循环为主，外循环为辅，走开放融合的道路，换句话说就是走自个的路，不走美国体系。

3，美国加息为了增加美元需求，印太多没需求怎么行。美国体系内的各国只好被迫跟随，你不跟就掉出这体系了，他们目前都靠这体系保护。

4，中国因为现在不需要美国体系保护，自然出发点就不同，中国是从自身考虑问题，该加就加，该减就减，和美国没有关系。

5，总之，中美都从自身经济情况对加息或减息做出判断。美国体系内的必须跟随美国。

知乎用户 王增理 发表

一个周期循环而已。

现在的经济格局是，米帝以军事为根，使得全球各地大宗商品以米元作为定价权。同时，米帝掌握着世界很大一部分技术专利。

第三世界国家，想要更好的生活，但是缺少基础资源和机械设备，怎么办？资源和技术都发达国家控制，只好招商引资，以米元为基准，发行基础货币。结果是汇率必须紧跟米元，保持稳定。相当于，本币的一部分控制权让渡给了米帝。

当然，招商引资失败的：如阿根廷、巴西、斯里兰卡，外资没有变成规模产业，留在其国内，反而是不受控制的热钱，吹起泡沫，离开后，带走他们的财富，留下大堆米元负债，然后被世界银行威逼下：进一步的丧失金融主权。

招商引资成功的：如中国，二〇一五汇改，不断减少米元在基础货币的比例，摆脱米元控制，加强金融控制权。

还有俄罗斯，现在直接脱离米元，加息，资源和军事实力的叠加，使得卢布汇率涨的比米元还夸张。

但是其他国家就没那么好运。巴西，加息，汇率暴跌；阿根廷……；英国，加息，英债、英老金爆雷。

中国有一定的货币政策自主权，所以才有能力适度降息，但是兑米元的汇率还是承压。

没有加息的其他国家：如日本、土耳其，汇率可不是承压的问题，是飞流直下三千尺。

目前汇率相对稳定的都是有贸易顺差国，除了资源国，就只有大中国了。

知乎用户 bluetrees​ 发表

美元加息，回流，国内以外汇为基准的人民币供应减少，此时不降息等着喝西北风啊！有人会说降息加大供应没用啊，会加速外汇流失啊，但我国不会，人民币不能自由兑换，怎么流出？

用利率手段和美元争夺资本是不是傻？只能用金融外的手段解决，所以可以拦住人民币外流，可以降息。

我国没啥美元债务，降息后不管汇率就是难看一些，就是会被人家利用汇率惯性赚钱罢了。所以管住拦住人民币外流也是有基础的，不是瞎搞的。要是美元债务很高那想拦都拦不住啊，你加息也拦不住啊。这不就是美元宽松周期养韭菜紧缩周期割韭菜嘛。我们不想被割所以逆行，逆行要有实力的，我们如今有这个实力了，可以上桌子谈谈了。

知乎用户 Steven 汤圆 发表

十万时一万债务和一个亿时的一万债务是两个概念。

减息终极目的还是在于降低债务比例，而不是降低债务绝对值。

知乎用户 月月​ 发表

我只讲结果哈！

一，救市政策即将准备转向专项发钱，主要对象是 “拆迁户”，

二，一线城市的限购会更加严格 ，同样严格还有非必要出果。

三，以商品生产力为担保进行对冲，正面吃下这波本币贬值潮。

四，因为本币贬值，中国的商品出口变为更具有价格竞争力，代价就是进口的东西变贵，这个和老百姓关系不大。

五，三百万以上人口地级市的房地产最终会被救起来，我有这个判断不因为我有一些房。因为我明白，中国房地产最大的担保方是十几亿的人口基本盘、以及冠绝全球的商品生产力。未来中国人的购买力越强，房价则越高。

先讲到这。

更新一下，以上的观点，我尽量浓缩成一句段话，毕竟喜欢幻想的傻白甜还是太多。

“站在游戏开发商的视角来看，剥削玩家是维持生存的必要方式。剥削无非两种，一种是对外，去抢其他的游戏开发商的剩余积累。一种是对内，对内就是指定一样生活必需品商品的涨幅远超平均通胀水平，用于收割其大量持有游戏币沉余的玩家（专项征税)，然后剥夺其部分流动性，使其贫穷，为摆脱贫穷不得不更加勤劳。补丁就是专项发钱拉拢另外一群玩家（吃菜挣饭的、贡献出宅基地的拆迁户)，用于转移游戏版本的矛盾”。

知乎用户 许松山 发表

你还得起钱么？

因为很多人还不起钱啊…

多谢外汇严格管控啦。

知乎用户 西北偏北​ 发表

明面上的地方债 30w 亿的债务，

2015 年，债务规模 168w，现在 300w 亿不算夸张吧。你还敢加息。。。。

想看烟花吗？

知乎用户 张一 发表

他加他的，我们大多数人根本用不到美元，也没想过要润。

真不知道美国一出个什么政策都要大惊小怪的人是些什么东西。有种把利率加到 100%，外资全滚出中国，你看看对我的生活能有什么影响。现在人民币存款屡创新高，全世界的矛盾一直都是资本增殖遇到障碍，投资收益完全 cover 不了风险，很多存款都在吃利息。你撤资，有的是人排队等着出钱投资。

至于我个人，别的不会，关起门自给自足一点问题都没有。哪怕房价降到 0，哪怕老板们纷纷跳楼，我也饿不死。那些资本家，买办就知道天天危言耸听。去查查历史，美国利率最高的时候达到百分之 10 几。哪个国家因此而崩溃了？

知乎用户 deer 发表

实际上只有美国带头。

然后其他国家都是在应对。比如一些发达国家和发展势头不错的发展中国家跟着加息。其他的国家要么加不起，被抽血。

要么直接耍流氓不让外资自由流动，这种违约行为毫无信用可言，还 tm 越南盾国际化，再这么瞎搞就冥币化了。对，我说的就是越南。能用行政方法应付一切问题的神奇国家。

知乎用户 月明松 发表

在美元潮汐中，大部分国家做出了选择，就是跟随加息，但中国不行。中国一旦加息，还贷的房奴们和投资房地产信心直接崩盘，会引发国内债务危机。同时在金融战中，对外，中国以打乱全世界产业链的对策应对美国无休止的加息。对内，经济主动降速来避免通胀。这次就苦一苦中产吧。

知乎用户 复旦金融评论​ 发表

复旦大学泛海国际金融学院访问教授、哥伦比亚大学终身讲席教授、亚洲开发银行前首席经济学家魏尚进在《复旦金融评论》中发表《竞争性加息的风险及其应对》。其中，关于全球竞争性加息，他认为，加息举措与幅度对单个国家或许可取，却可能将全球经济拖入不必要的衰退。为了对抗国内的高通胀，美欧英等国央行大幅加息似乎情有可原。例如，如果考虑到美联储过去很长一段时间里低估了美国通胀的持续性，那么美联储主席鲍威尔近期关于即使有经济衰退的风险也要继续加息的承诺，对于美国而言就合乎情理。为了确保美国通胀的预期能维持在较低水平，美联储宁愿措施过激，也不愿措施不足。在大西洋彼岸，欧洲央行和英国央行也许诺要提高利率，以应对本国几十年来最高的通胀水平。

由于俄乌冲突和随之而来的能源和食品价格飙升，全球经济增长已经在放缓，一波不断上升的利率可能会将世界经济推向负增长。反过来，如果通过一些政策协调，全球主要央行可能可以通过不那么激进的升息策略来达到控制通胀目标，而不是依靠各央行独自努力。不过地缘局势紧张加剧，一些主要经济体之间的不信任加深，会使当前政策协调更加困难。

值得庆幸的是，全球化的竞争性加息还没有发生。世界第二和第三大经济体的中国和日本，其各自的通货膨胀率目前均低于 3%，远好于美国、英国和欧元区的 8% 或更高的通货膨胀率。这意味着中国和日本目前不需要为了应对美联储、欧洲央行和英国央行而提高利率。事实上，中国政府正在考虑降低利率以刺激经济增长，而几十年来更担心通货紧缩而不是通货膨胀的日本决策层似乎也不太担心。目前看来，中国和日本似乎都愿意接受本币贬值。

魏尚进：竞争性加息的风险及其应对

知乎用户 花生煮酒​ 发表

看了下面的几个回复，有点不知所以；

简单说下：中国的货币政策相对老美是逆周期调控，这个周期指的是美元宽松和紧缩的周期；一般美元宽松 QE 释放大量流动性，其实就是开闸放水，全球热钱需要渔利的机会，因为中国在全球的表现一直牛逼，大量热钱会涌入中国渔利，一般这种情况外汇占款会激增，此时央行被动的以外汇占款为锚增发人民币，如果央行不加以控制的话，市场会涌现大量的人民币，也就是被动的输入性通胀，人民币泛滥，对内贬值。所以这种情况下中国会加息，增加银行的存款和贷款利息；增加存款利息是让大家尽量把钱存到银行里，减少市场上现金流动的人民币数量；增加贷款利息是为了让大家少贷款，也是为了减少市场上现金流动的人民币数量。尽量把多余的钱留在金融体系内，不要对市场产生冲击。

同理美元加息，货币紧缩，之前涌入到各国的热钱渔利后开始回流美国，外汇储备下降，汇率承压；市面上人民币减少，造成国内通缩，人民币对内升值。所以这种情况下中国会降息，降低银行的存款和贷款利息；降低存款利息是让大家把钱拿出来消费，增加市面上的资金流动；降低贷款利息是为了让大家多贷款，也是为了增加市面上的资金流动。

这里有个认知要明确，经济的发展一定要求稳，人民币的快速升值和贬值都不是好事，这对于国家的安全是有直接影响的，这是国家不希望看到的。

以上就是中国逆周期调节的大致逻辑。可能有人会问其他国家为什么不这么干，这里卖个关子，大家可以想想是为什么。

关于国家货币增发的主要方式，大家可以看下我之前的文章，外汇占款尤其重要，但是却不能完全受国家的控制，所以有人笑称央行是美联储的分行，也是有点道理的。这个国家也已经发现这个问题，货币增发的方式也在调整。：花生煮酒：货币指标解读（一）

知乎用户 小迷糊书童 发表

2022 年随着 “俄乌战争” 的爆发以及疫情的反复肆掠，美国一直处于高通胀的形势之下。随着 8 月公布 CPI 环比数据为 8.3% 的超预期表现，9 月 22 日美联储又一次做出加息 75 个基点的动作。

随着美联储今年以来的 “加息 6 连击” 完成，年内已经累计加息 300 个基点之多，美国的基准率已经从年初的 0-0.25% 区间上升到 3-3.25% 区间。而人民币兑美元汇率也跌到 7.20 附近，达到 2020 年以来新低。并且 9 月份美国通胀数据也超过 8%，11 月大概率继续加息 75 个基点。

按照道理，我国也应该跟随加息步伐，避免人民币兑美元贬值和防止美元回流美国引发资产风险。但却反其道而行：本年连续降息三次。5 年期以上 LPR 还维持在 4.65%，今年 1 月 20 日下调到了 4.6%，今年 5 月 20 日下调到了 4.45%，8 月下调到 4.3%，意味着较年初的利率已经下调了 35 个基点，降幅非常大。

为什么美国不停加息，我国却不停降息。为什么会这样？

1、我国目前通胀 CPI 指数处于健康安全区间。

据公布数据显示，我国 9 月份通胀指数同比上涨 2.8%，低于公认 3% 的健康红线。如此之低的通胀率在如今全球高通胀形势下非常罕见。这也为我们降息留下很大的防守空间，无惧降息引发高通胀。

2、楼市和内需投资低迷，需降息刺激。

首先是楼市自 2020 年以来就进入了下行通道，量价齐跌。由于目前房地产行业仍然是国家主要支柱产业，同时为避免引发系统性金融风险，必须通过降息稳定楼市，并实现 “软着陆” 目标。

其次是内需和投资低迷。8 月份社会消费品零售总额环比 7 月上涨 2.7%，大幅低于预期 5.%；8 月份社会融资规模增量为 2.43 万亿元，低于上年同期 5571 亿元。两项数据都出现不同程度的萎缩，因此通过降息刺激社会消费和投资迫在眉睫。

有趣的是，2022 年 9 月止，我国居民存款总额突破 110 万亿元创下历年新高。如此巨量的资金躺在银行空转是国家不愿意看到的，而降息也会压制存款热情，并流入市场进行消费或投资。

3、我国经济发展预期良好，无惧美元撤离。

由于我国具有完整的产业链和巨大的消费需求潜力，包括东盟和欧盟在内的多国相当看好我国经济未来预期，纷纷加码投资中国。1—8 月外资投资 1384 亿美元增加了 20.2%，欧盟更是增加了 126%。

是不是很神奇，原来美元并非全回流美国了，竟然流了很多来中国。比如，一家日本养老保险公司表示，“自今年 5 月以来，我们正在投资中国国债”。因此，我们降息并不用太担心国内的美元资金撤离。

四、外汇储备充足，可抵御汇率风险。

我国 1-7 月对美国贸易顺差达到 1.58 万亿美元，增加了 21.5%。截止 9 月我国外汇储备规模达到 30290 亿美元。大量的外汇储备就是一种底气，只要人民币汇率出现异常暴跌，我们就可以通过出售外汇储备来对冲贬值风险。这也是为什么如今人民币兑美元贬值到 7.20 区间，我们还能如此淡定的原因。

最后，国际加速去美元化。

虽然美元仍然是全球第一结算货币，但使用份额已经从 2020 年时的 43.5% 缓慢下降至 39.9%。而人民币则在 2022 年 1 月占到 3.2% 的份额，超越日元成为世界第四大国际结算货币。

与此同时，据 IMF 在 9 月 20 日最新发布的报告称：截至 2022 年 8 月，全球有 120 个货币当局正在进行数字货币（CBDC）的研究开发，试图利用区块链技术实现去美元中心化，以减少对美元的依赖。

去美元化加速，未来世界货币格局大概率会有很大改变。

以上的种种原因，是我们逆风降息的 “底气” 所在。而美国想通过加息收割全球经济成果，也是越来越难了。

知乎用户 老穆解书 发表

我看了一下大家的回答，哎，其实小白问了也白问，几十种不同的答案，哪个对啊？问问题的估计一脸懵。我来给你正确光明的答案，不要有疑问，这就是最标准，最正确的答案。

这是个各个国家的经济周期有关，我们处在衰退转复苏，美国是过热转衰退。

经济周期分为衰退，复苏，过热，滞涨，四个阶段，循环往复的。字面意思应该就知道是什么意思，具体的百度一下

知乎用户 入江大三角 发表

因为之前印多了

如果跟着加，那么有一大笔本身没有投入生产的钱会产生巨额的利息，这些利息会催生下一波大印钱（还利息），形成第一层恶性循环

随后没有投入生产的资本比例持续压倒投入生产的资本，导致生产的价值变低，人们变得倾向于不生产，于是继续导致生产的资本比例下降，形成第二层恶性循环

这种循环的情况下，如果你暴力的一剪刀下去，把环剪断了，那就是休克疗法（苏联专供）

你不想把整个环剪断，从中间开始剪，慢慢的一层层剪掉让他瘦身。这就是减息

当两层循环互相影响，首尾相连的时候，这个环就是莫比乌斯环，你从中间剪会变成两个互相套住的环。这就是二元化

知乎用户 江南铁笛 发表

因为：

1，2020 年疫情的时候，中国放水相对克制，利率下降不多，财政赤字也只有 gdp6% 多，作为对比，美国利率直接降为零，财政赤字达到 gdp15.2% 以上，美联储资产负债表增加一倍。其他国家跟美国差不多。

2，2021 年，得益于中国杰出的防疫政策，中国经济强劲恢复，中国大幅收紧了财政货币政策，2021 年，中国财政支出零增长，宏观杠杆率下降七八个百分点，央行不断回收流动性。作为对比，美国仍然维持零利率，财政赤字仍然占 gdp12% 以上。中美经济周期已经不同步了。

3，2022 年，美国因为之前宽松过度，通胀高企，不得不大幅加息，而中国因为本身刺激就不多，2021 年又提前收水，今年中国又没有单方面宣布疫情结束而躺平影响了一部分消费，中国的通胀压力并不高，所以中国没必要跟随加息。

知乎用户 QUEEN​ 发表

加息速死，减息慢死。

知乎用户 天芒星​ 发表

资本分游资和资产：

1. 游资是可以随时转移的，你可以理解为鸡蛋。
2. 资产是固定投资，你可以理解为下蛋的母鸡。

游资会向短期利好环境转移，加息对游资利好，但资产只会留在长期利好的环境，因为资产的转移成本很高。

加息就是抢鸡蛋，只能抢到鸡蛋，抢不走母鸡，我们根本不在乎它们抢鸡蛋，因为这是一个鸡蛋产能过剩的时代。
全世界半数的母鸡，都掌握在我们手里，这些母鸡一天下的蛋，就能供应半个世界一天的需求。
这些美国知道吗？当然知道，但养鸡很累，美国人不愿意干。
加上它们欠了一屁股鸡蛋，到了必须还了的时间。

知乎用户 孤云独去闲​ 发表

大概说一下自己外行的理解。

一句话回答就是因为中国是全球制造中心。

稍微展开一点。

对于其他国家。美国加息，全球资本卖出外围资产回流美元资产，各国为了平衡内外贸必须干预汇率。所以要对抗美元加息同时加息。这是我们已经看到的。

对于中国。中国和其他国家不同，中国是制造业大国。美元加息人民币贬值，中国产品价格更有竞争力，出口大增。例如 2021 年，中国出口折合人民币 21 万亿，贸易顺差 43681 亿。2022 仅上半年，中国就出口 19.8 万亿，年末有望达 30 万亿。可以看出虽然美元流出，人民币贬值，但中国输出产品总体不差外汇。

结论，只要中国只要保持制造业全球核心地位，就不怕美元加息。这也是美国不愿看到的。所以才极力打击中国，加速实体经济回流美国。

但是，中国经济存在很多问题，表现就是经济活跃度下降，比如上半年 gdp 增速 3% 不到。投资不活跃，消费不活跃，经济下行压力巨大，，进而影响到全球制造业核心地位，这是中国不能忍的。考虑到中国全年通胀率不高 3％左右，所以央行就有一部分操作空间进行降息，所以就降息了。但也不是一直降，这是有个空间的。目前从 cpi 看 2.7% 距离 3% 不多，但服务价格上涨 0.7% 比较难看，老百姓信心不足，稳增长还是主要矛盾。从这个角度看利率还能够再降一些但也很有限了。

我想进一步延伸一下，美国加息会不会一直加？

美国的通胀原因包括两方面，一是前期放水＋俄乌战争造成能源和食品价格上涨。二是新冠疫情＋中美贸易战导致供应链扭曲造成的商品短缺。加息能够减缓一造成的通胀，但对于原因二无能为力，因为美国最大的供应链在中国，全美零售联合会表示，取消关税能降低通胀 1.3%，这是控制通胀的最直接的手段，但是拜登政府一直不愿意放弃。在美国通胀率没有到顶之前，美国的加息不会停止。

从历史上看，近三十年均值为 4.69%，150 年来上除了 1981 年那次特殊情况外，十年期国债收益率不超过 6%。目前美元十年期国债收益率 4.1%，从历史上看目前已经到了中后期，天花板是看得到的。

从房地产角度看，美国 30 年期房贷利率均值从 1 月初的 3.22% 上升至十月末的 7.02%，美国人房贷负担极速增加，进一步加息，房贷利率势必进一步增加，这将极大考验美国房地产市场的承受能力。

从美国偿付能力看，美国当前一个财年的财政收入，大概是 4.5 万亿美元，财政支出大概是 5.5 万亿美元，财政赤字水平在 1 万亿美元。以这个财政赤字水平，美国每年至少会净增 1 万亿美元的债务。美国目前有 31 万亿美元债务，当前需要支付 6500 亿美元利息。目前通过借新还旧，置换低息为高息债务为自己续命，不算每年新增 1.3 万亿债务，每年大约 14 万亿债务需要置换，到后年应该置换完成。如果维持 4.6% 的利率水平，每年偿还利息 1.4 万亿。这接近美国总收入的 1/3。太夸张了。

所以美国加息最长不会超过后 2024 年，最大利率不会超过 6%。专家估计在 2023 年中利率 4.9% 达到顶点。

知乎用户 嘴馋 1 只猪 发表

继续降低企业资金的成本，继续把钱锁在房地产。

知乎用户 资深刘经理​ 发表

美国选择加息，一个很重要的原因是为了控制通胀。

居高不下的通胀指数，迫使美联储通过加息去遏制物价的过快上涨。通过利用加息来提高借贷成本，降低消费者与企业的支出意愿，核心上是想抑制需求来对抗高通胀。

而中国的实际情况恰恰相反。根据国家统计局公布，全国商品房销售面积及销售额增速不容乐观。1—7 月份，商品房销售面积 78178 万平方米，同比下降 23.1%，其中住宅销售面积下降 27.1%。从下图中可以看出虽然下降趋势有所缓和，但没有明显的复苏迹象，全国房地产开发投资增速更是呈现出单边下降的趋势。

现阶段，美联储的各种操作对国内经济环境的影响有限，中国不需过于看重国际市场怎么操作。对于我们来说，最重要的就是提升全国人民的信心！坚持 “以我为主”，这是贯穿我国宏观经济治理的政策取向。

而中国在此时选择降息，好处就是把更多的钱廉价地释放出来，接济中小企业，促进其经济活动，并带动更多的就业。

进入 2022 年，动荡的国际局势，奥密克戎变异株的持续侵扰，让中国经济面临的压力增大。

故此，我国必须在货币政策上保持持续的降息，通过市场流动性的持续注入，使经济的运转更加具有活力，帮助我们抵御经济成长所面临的下行压力。

另一方面，麦格理资本首席中国经济学家胡伟俊也表示:“中国降息是非常有必要的，因为中国经济对房地产的依赖度一直很高，必须要稳住这个产业。

资深刘经理：2022 年证券开户哪家强？资深刘经理：融资融券 5% 的利率如何才能开通？资深刘经理：量化交易有哪些软件？

知乎用户 美畜急了 发表

说明中国有实力不跟。

你让其他国家试试

知乎用户 水月镜花 发表

当下经济这么差，我国要是还加息，那不就是要搞死经济，顺便刺破房地产泡沫。

不跟着加息就会造成美元流出，外汇又扛不住，汇率一直跌，当然我国是外汇管制的，不能随意兑换，不然外汇就得崩。

知乎用户 素面笔记​ 发表

据报道，澳大利亚储备银行在 2022 年 11 月的会议上将现金利率上调 25 个基点至 2.85%，与市场预期相符。此举标志着连续第七次加息，使借贷成本达到自 2013 年 4 月以来的最高水平，董事会表示，由于澳大利亚的通胀率过高，需要进一步加息。该委员会补充说，与之前预测的 7.75% 相比，今年通胀率达到 8% 左右的峰值。预计 2023 年通胀率将在 4.75% 左右，2024 年将略高于 3%。董事会重申，它仍然坚定地致力于将通胀率控制在目标水平，并将采取必要措施实现这一目标。速率增加的大小和时间将由传入的数据决定。董事会还将外汇结算余额的利率提高了 25 个基点至 2.75%

知乎用户 扩散性百万辣面包​​ 发表

不跟从美联储加息，说明中国有独立于美国的货币政策，而这恰好是限制资本自由流动所带来的好处；至于为什么要降息，看看房地产市场就懂了。

知乎用户 三日月之舞 发表

加息是保汇率，降息是保房价。

知乎用户 梅吟雪​ 发表

因为各国并不在同一经济周期内，国情和金融制度也不一样。

过去十年美国放水，一直在量化宽松，美股十年牛市。

而中国一直在去产能去杠杆，推动经济转型，货币政策相对偏紧。

中国金融一向没有全面开放，可以独立自主。

知乎用户 themer 发表

他们可想降息拉经济，但他们真的是无能为力……

他们外汇储备所剩无几，出口不行又挣不了外汇，面对美国加息抽水，他们真的没有资本降息。

出口，大量外汇流入，在这个美元回流的档口显得格外重要，这也为什么要严控疫情！

知乎用户 其名为鹏 发表

中国走得是王道，阳谋，以德服人。

美国走得是霸道，阴谋，以武服人。

知乎用户 不忘初心方得始终 发表

1 在全球加息环境中，央行选择降息，这是非常大胆的操作，毕竟利率平价理论，汇率承压

2 在 1 年期 lpr 下调前，先后降准以及下调 5 年期 lpr，两种操作完全是为了房地产，为了稳住房地产

3 随后下调 1 年期 lpr，央行肯定是知道自己的操作影响，但还是这么干了。就说明有些因素迫使其不得已而为之，比如下滑的经济。

但，非常遗憾，降息并没有起到预期的效果，人民币贬值，央行不断的操作 喊话，后续人民币应该还会延续贬值的趋势。

知乎用户 向远山 发表

关注经济，非专业。

简单说：中国没有加息，最关键是出口企业利好，有利于出口。

虽然会有一定资金外流，但世界大乱的同时又有一部分制造业来到中国，相互抵消。

延伸探讨下。

上一次 08 年金融危机，中国强力支持美元，是因为中国 “重仓” 美元，而且持有大量美债。

这就像炒股，全部身家全仓了。

如果美元暴跌，中国损失最大，而此时的中国还只有体量，没有规模。

至于为什么资产都在美元美债，因为改革开放，打开国门，所有出口换汇，绝大部分是美元，而此时的美元作为外汇储备，为了多收益就只能购买美债。

“中国制造” 即是我们的成绩，也是阵痛，低工资 + 密集制造产业 + 局部环境污染等等弊端。

而且，当时的情况只能是这个情况。

18 年经济危机已经初露端倪，在世界各个经济体强行续命，直至冠状病毒疫情愈加严重。

美国降息，英国，欧盟各个经济体必须跟随降息，他们在保住那部分资金，预防外流。

而反观东方大国，可以说风景唯有这边独好。

一部分资金回流美国，这是必然，因为美国是世界第一金融大国，金融交易种类，体量全世界第一。

还有一部分资金和制造业进入中国，因为中国相关产业配套最完善，人才，制造成本等等相对国际成本要低的多。

比如汽车，除了部分高端发动机，变速箱等核心技术，其他配件几乎全部实现国产化。

而中国新能源汽车，开辟新的赛道，冠绝全球。

能源汽车并不是完全环保，但是新的赛道，我们国家完全掌控。

制造业强大，出口额庞大，美元进口能源，粮食，矿产，又大量减持美债，这就是中国的平衡之术。

中国统计数据，今年前 8 个月中国吸收外资金额共计 8927.4 亿元人民币。

其中德国对中国投资的增速高达 30.3%，位居海外对华投资增速第二位。

在全球经济低迷的大背景下，在华市场投资的德企收获了利润，中国市场的稳定性还可以帮助企业规避风险等优势。

非专业观点，谢谢补充。

知乎用户 XMTX 发表

本来百姓因为清零已经不敢消费了

继续加息 内需这匹马算是彻底死了

知乎用户 大叔你真棒 发表

如果把货币（钱）比喻成水；

那么加息就是提高水的使用价格，降息就是降低水的使用价格；

这样通过加息或降息就能抑制或促进经济活动；

正常情况下，如果经济出现过热，通过加息可以有效的抑制经济活动；

如果经济遇冷，通过降息可以促进经济活动；

由于受疫情及国际大环境的影响，目前从 CPI、社融、房地产等数据来看，我国的经济偏冷，需要通过降息、降准来刺激经济发展。这是国内的情况；

接下来看国外，难道是国外的经济过热，经济好得不得了才要加息的吗？显然不是。同样受疫情和战争的影响，国外的经济也是一团糟！那为啥还要加息？

先看除美国以外的其他国家，他们的加息是没办法，属于被动加息。因为预期美国要加息，如果其他国家不加息的话，就会造成本国货币贬值。从而造成资本外流，同时也会推高本国的通货膨胀（但日本是个例外，大家也看到了，日元近期贬


值的特别厉害，其实也是为了对抗本国的通缩，采取的无奈之举）；

最后看美国，其实美国才是这次加息的始作俑者。美国加息理由是抑制本国的通货膨胀。但你细品一下，其实这是个伪命题。

美元是世界货币，通过印钞或降息可以把通货膨胀输送到全世界。而每次加息，又是对全世界财富的一场收割；

美元是美国的美元，却是其他国家的麻烦！值得世界其他国家好好的思考思考了！

知乎用户 匿名用户 发表

加息的都是金融管制自由度相对高的国家，不跟加息就会直接资本流出。像毛子北朝天朝加息或不加息就可以自己选择，但是必须考虑汇率。加息和汇率调整都有两个相反的作用。

对外，跟加息可以挽留资本流出；对内，会影响内部流动性。对外，汇率贬值可以吸引资本也可以保出口创汇；对内，货币贬值购买力会逐渐降低，货币国际化的能力变弱。

日本跟加息和降汇率，加息挽留资本但内部流动性轻微变差（十分轻微地提升了货币购买力），降汇率吸引资本利于产业和出口但币值购买力显著下降。结果就是日本资本流出但没有到崩盘的地步，物价上涨（特别是和进口相关的商品）。

我们现在外贸数据还可以，但内部消费和投资都比较差。跟加息可以一定程度挽留资本，但是没人知道美国会加到什么程度，筹码全在对方手里；另外加息会进一步恶化内部消费和投资（产业）。降息则相反，资本虽然会流出也可能会拿出来投资，消费也有轻微作用；配合降汇率，资本就有意愿留下，出口也因汇率收益，好多产业还能有订单拿（但降太多就会伤害币值国际化和严重影响物价）。

所以加息与否要考虑国家经济模式，兼顾内外部影响。但是降汇率是所有国家的一致选择（或者叫被动选择），毕竟，现代社会物资全球化，有进口就需要用美元。

央视昨天已经开始用恶意这样的文字来形容美联储。又加了 75 个基点，内化压力更大了。

知乎用户 liche​ 发表

再不降息大家都把钱存银行没人贷款了，银行一年给这么多利息银行也耗不起啊。

本来 A 贷款银行赚 6 个点，B 存款银行给 3 个点，银行自己还能赚 3 个点，现在大家都不贷款了只存款了，没人给银行利息，银行拿什么给存款客户发利息。

外国很多人没有储蓄的习惯，但是中国不一样，中国一直都是储蓄大国，现在大家默认消费降级了都开始存钱了，大量的钱存银行不消费，内需扩大不了，银行自己还要不断给利息，银行自己也绷不住了。现在都是求爷爷告奶奶想把贷款放出去。

知乎用户 风暴大神 发表

人民币，又称小美元，一块钱人民币中有五毛钱是美债占款发行的。

美元加息后，美元回流，央行将美债兑换成美元给外资走，美债少了，外汇占款就少了，只有降息降准。

所以说，我国最近几十年基本上和美国政策相反，

美元放水，美元进来，美元占款增多，可以印钱，增加 M012。

美元加息，美元出去，美元占款减少，只有降息降准。维持 M012。

知乎用户 杨金龙​​ 发表

全世界都在加息而中国却在减息，可谓针锋相对的操作。

我不是金融人士，只是社会小白，只能简单说说老百姓的看法。

要想搞清楚全世界都在加息而中国却在减息这个问题，首先要搞清楚美国为何率先加息？美国每隔几年都要加息降息一轮，他们是如何操作，薅全世界羊毛的呢？

首先，当全世界经济萎靡，萧条不振时，美国政府开始向美联储（这是一家私人公司）大量借款，这里介绍一下，美国政府无权印钞，用钱时必须向美联储借款打借条，这就是美国国债。美联储大量低息印钞放款。

其次，美国政府在全世界疯狂抢购低价原辅材料和产品，导致全世界原辅材料涨价。以铁矿石为例，从 10 美元 / 吨，最高涨到 210 美元 / 吨。

第 3，第三世界国家被迫高价购买原辅材料从事生产，工业品价格随之上涨。

第 4，原辅材料和工业品涨价，导致全社会服务价格暴涨，结果就是经济虚妄火爆，最终导致全社会通货膨胀，物价飞涨。

第 5，美元需求高涨，美联储乘机加息赚取更多利益，美国政府则秘密卖出高价原辅材料，产品和股权资产。美国政府归还美联储借款，美元回流，美联储注销增发的美元。这里说明一下，美帝通过美元一收一放，美元总量并没大量增加，保持货币币值稳定。

第 6，第三世界国家因美帝拒绝购买其高价产品，需求减少，生产产品卖不出去，最终资不抵债，破产倒闭，贱卖资产。

第 7，美帝开始下一轮割韭菜。

第三世界国家面对美元加息，基本措施是跟随加息，缩小与美元的利息差，减少美元流出，但因经济规模弱小，根本无力阻挡美元回流，在美元加息过程中不断暴雷已成定局。我国由于国力雄厚加之外汇管制，具有一定优势，不断降息试图增加出口，抵制美帝薅羊毛恶行，然而由于利差倒挂，美元回流加剧，也存在着一定风险，只能说在各种利益权衡下和美帝在角力之中。

美国割全世界韭菜的过程和股票一轮涨跌十分相似，我们举一个股票例子来形象说明这个过程。

美帝先是降息印钞，低价抢购全世界原材料，然后拉高原材料价格，第三世界国家被迫买进高价原辅材料从事生产，结果引发工业品涨价，社会全面通胀，这时，美帝乘机高价卖出资产，注销美元，拒绝购买第三世界国家产品，迫使第三世界国家企业破产倒闭，开始下一轮割韭菜。

中美贸易战还在进行，美国使出各种滥招打击我国经济，从围堵新疆棉，关闭中国外贸企业账号，取消香港关税优惠地位，到打击中兴，华为出口，将越来越多的中国高科技企业拉入实体黑名单，可谓黑云压城，中国人民一定要凭借几千年下来积累的生存智慧，战胜美帝打压，屹立于世界之巅。

知乎用户 akilleus 发表

去看下中共在抗日期间的根据地经济史就不会有这个疑问了，历史在重复

当时日本占据大城市，利用其军事与工业优势，对抗日根据地与国统区发动货币战，通过滥发军票掠夺资源，国统区只能跟着日军一起滥发自己的法币，国统区的经济迅速崩溃，正面战场一退再退

而中共则制定了边币锚定农产品的原则，通过根据地强制货币管制，农产品统购统销，鼓励根据地内部产品流通，等措施，完成边币对军票的持续升值，导致战争后期日占区的日本兵都在收集边币来换取粮食

现在我们就是要逆着美国的经济政策走，逐步建立人民币的信誉，当年锚定粮食，现在锚定工业品，最终完成人民币的国际化，就如当年边币反推日占区一样

历史和未来的货币政策的对照

知乎用户 上山文明 发表

俄罗斯和土耳其也是在减息的。

与美国的利率政策唱反调，需要两个条件：

一是外汇市场的有控性，不怕外汇过分外流。我国和俄罗斯具备这个条件。

二是不怕物价上涨。土耳其具备这个条件。

知乎用户 鸡你太太太美 发表

最美逆行者

知乎用户 bull tame 发表

利率本质是社会平均利润率的体现

知乎用户 xxyy 发表

加息是抑制经济过热，

降息是刺激贷款发放，拯救濒危的经济，

都是调节经济的货币政策，不存在哪种就好，哪种就坏。

你觉得这两年咱这经济过热不？

知乎用户 王二小 发表

简单的说，全世界大部分国家都属于以美国为主导的经济体，美元放水，大家跟着放水；美元加息，大家跟着加息。

另外就是以中国为主的经济体，由于有严格的外汇管制，以及独立的货币政策，所以我们可以针对自己的国情，自己内部经济状况，独立进行加息或者降息操作。

美国之所以现在要加息，是因为疫情之后放水太多，但带来了严重的通胀。其他国家为了不被割韭菜，必须得跟着加息。而中国之所以降息，是因为经济下行压力增大。

知乎用户 小二 发表

加息最直接的结果就是刺破泡沫，地方债，地产行业直接爆炸，谁这么卧龙凤雏？

知乎用户 将军令尔等一等 发表

加息不是撒钱吗？

只不过是晚一些到人的手上而已

美联储其实是在卖核心资产

是在用前朝的尚方宝剑比划

美联储不违约，但美联储会印钞

等到付完息的时候，大家都拿着厚厚的一撘美元，面面相觑，你买我的要多加钱，我买你的要多加钱

知乎用户 八里土人​ 发表

疫情防控带来了不确定性影响，继而影响投资的信心和决心。因为你开工厂不知道哪天就会停工，哪怕你高炉里烧着停炉会报废炉子的也要停工，你也不知道开了饭馆哪天接待了一个人就停业俩星期，你更不知道哪天整座城市或者整个区县停摆几天几星期甚至几个月。投资下去没法控制的经营，你会大胆投？

经济的下行老百姓要存钱防止意外出现（被封，失业，歧视）导致买房的意愿下降。

于是资金变成了买方市场，因为没人想买资金。

所以利息就要下降。

全世界经济已经复苏，前面未刺激投资降低的利率要回到先前的正常水平，甚至为了纠偏会加过。

但是，中国多余的资金又不能放出去（rmb 不能自由兑换），所以，你就眼睁睁看着自己的钱在贬值，投资也在贬值。。。。。。

还毫无办法

知乎用户 临渊投资​ 发表

全世界加息是因为美国加息；美国加息是因为美国疫情躺平，经济较热，加上通货膨胀率过高。

中国降息是因为中国人民至上，生命至上，疫情防控影响到经济增长率，需要降息刺激经济。

知乎用户 伏罗希洛夫剑士​ 发表

每次看到这种问题，我都在想，到底是我太___还是….

知乎用户 复合维生素 发表

利息是使用资金付出的代价，也可以是让渡资金使用权的补偿。

这不是定义，只是说，利息和权利有关。

这也是为什么企业债要有利息，而且企业债经常利率比国债比银行存款利率高，能发行出企业债。

平民百姓之间，只有先知先觉才有利息的想法，也有的是不好意思，你打听一下，周围亲戚朋友之间互相借钱，要利息的有多少？

你有钱又不想干啥，你会不会借钱？你知道借了钱可能还不起，你会不会借钱？个人除了心思不好的，估计不会，但是产业和企业不一样，那是资本运作，而个体往往只是资金运作。

利率，被很多人研究出花来，说白了，大部分还是为了超过利率的额外收益，还有没办法的借贷。

前些年买房贷款为什么又贵又难，因为，大家都看到房子涨价收益远远超过利率，现在为什么降低了，因为有些人认为涨价幅度不足以保证利率，可能赔钱。

每年事实上的通胀就是利率的最低值，借钱不借钱，这个比较可以参考。

知乎用户 永思 发表

不是不想而是不能，至少现阶段不能加。别听什么经济基本面稳中向好这种话，现在是稳步下降，再要加息只怕就自由落体了。

知乎用户 首付以外皆泡沫 发表

减息，你们才有可能贷款接盘。

知乎用户 投资宝盒​ 发表

除了中国，主要国家疫情期间都在开闸放水增印钞票购买国债和降息，甚至直升机撒钱给民众。但中国并没有这么做，这是最主要的原因。其他原因还有疫情引起的逆全球化导致人工成本上升，疫情引起的发达国家低端劳动力不足等等。

知乎用户 阿宝​ 发表

首先要理解美国加息的作用，美国加息意味着市场上跑出来一个疯狂借钱的高信用主体（美联储），这样其他人想借到钱就得出更高的利息才行，更糟糕的是，这个借钱的主体借到钱之后既不花掉也不存银行，而是当着所有人的面把钱都烧了，这样其他人想赚到钱也就变得非常艰难。

借钱难赚钱也难，这样缺钱的人就只能省着点花了，通胀就会得到控制。

逆差国为了维持本国的逆差（要花钱买东西），必须有源源不断的资本流入（必须先弄到钱），这有几种主要方式，加息（借高利贷）、吸引外资（卖家产）、富人移民（嫁有钱人）。

世界大乱的时候，各国的富人都往美国跑，欧洲、日本的富人是流出的而不是流入的，而资本家要收缩产业规模维持现金流，外资是流出而不是流入的，叠加欧洲和日本的能源危机，他们的企业都在往外跑，这样选项就只剩下加息了。

中国是顺差国，叠加新冠影响，顺差更大了，汇率不是跟着美国最好，美国不是中国外贸的主要对象，欧盟才是，这时候币值得在所有外贸对象中加权，不然进出口会很难做。

知乎用户 沙皮哥 发表

城投债太多了，房子卖不出去的情况下，加息的话，可能城投债没法借新还旧导致利息都还不上

知乎用户 小黑猫 发表

加息不是打 2 个字就行了，意味着你每个月的房贷利息要增加，企业和社会贷款的利息都要增加。

你房贷 100W，4% 的利息是每个月 3333 元利息，如果你加息提高到 6%，月息就会变成 5000。我们的 LPR 都是浮动计数的，最近大家都跌了很爽是吧，给你涨 2 个点你试试。美国连续涨了 5%，买房的人 100W 的利息从原来 1666 元，变成现在可能在 4000-5000 每个月的利息。你觉得中国扛得住吗

知乎用户 好人好梦 发表

唯有中国没有通货膨胀

知乎用户 juve923 发表

埃苏丹表示你什么眼神？

知乎用户 默默生 发表

很正常的逻辑，美国升息的关键性因素，在于国内通货膨胀很厉害，这与他去年无限制宽松货币有关，市场上美元多了，就会导致市场上所有东西跟着涨价，提高生产和生活资料价格，导致生活成本不断攀升。尤其是今年以来，乌克兰危机导致油价上涨厉害，加剧通货膨胀，必须减少市场上流通的美元，加息是最好的选择。中国目前通胀并未有明显升高，发改委把菜篮子里面的猪肉价格调控的死死的，加息会导致企业缺资金，减少就业机会，能源方面，煤炭价格也被管控，中国现在不存在通胀威胁，为什么要跟，加息就会收缩资产，导致市面上很多资产价格下跌，所以目前稳健最好。

知乎用户 小碧理财师​ 发表

主要是所处的经济周期不一样

美林时钟把经济周期分为：滞涨 - 衰退 - 复苏 - 繁荣，四个阶段

目前美国在经济滞涨期，由于 2020 年美国不停印钱发钱出去，导致经济过热，需要通过加息把经济降温，这一波加息预计加到明年 3 月结束，大概率会导致美国进入衰退期。

而我们中国在上年经历了滞涨期，现在是衰退到复苏阶段，在弱复苏期，需要宽松的货币政策如降息等刺激经济。

每个国家所处的经济周期不一样，具体情况具体分析。

知乎用户 一条帅气二狗 发表

因为我们的支柱产业不能倒

知乎用户 擎朥置腹气自华 发表

这不用到很高深的金融知识吧。货币是一种信用，用来标的社会里的可贸易品，即产品（以工业制品为主）与服务。

欧美日本过去印钱太多了，现在他们的社会里，钱多物少，所以得加息，以收缩信用，以免物价飞涨，老百姓揭竿而起。

中国 2021 年制造业增加值占世界 30%，但国际人民币结算至今尚未突破 5%，与我们的对世界的贡献不相符。

2021 年美国工业增加值 3.93 万亿美元, 欧盟工业增加值 3.85 万亿美元, 美欧之和 7.78 万亿美元, 占全球的 28.62%，但货币结算占世界比例为，美元占比 39.92%，欧元占比 36.56%，合计近 80%。

相当于在国际上，欧美印的废纸白拿的东西远远超出他们的产品对世界的贡献，而且中国是被欧美货币白拿最多的人家。

加息吸引投机的热钱，拆借过日，过把瘾就死；减息支持考虑长远的实业。这也是与当下中国与西方实际情况相符的。

知乎用户 量化侠 Eric 发表

这跟 CPI 有关，中国国内是通缩，而国际是高通胀

知乎用户 进口 dog 发表

通胀率不及预期

知乎用户 拉格萨菲罗斯 发表

国内很多行业利润远不如银行存款，万一国内加息，很多老板就会变卖资产存银行避险了。

知乎用户 阿树 发表

评论区的文盲、键盘侠建议不要出来瞎咋呼了，在这瞎扯淡，好好读点书吧！

美国房贷利率破 7 了，目测加到 8 也不是事，中产还是抗割的。

简单科普一下，加息，贷款利率必定增高。我们不考虑外围，只讨论国内哈。国内贷款大头基本就 2 种，企业贷款、 个人房贷。如果大幅加息，确实，人民币汇率保得住，不会跌很多，但是国内的企业绝对第一批死的，看看股市吧，一个个市营几十、几百、几千倍，负债高的吓人的一大堆，这还是上市企业，可能大家没概念。说点接地气的，大家可以自己品一下周围的人，那些做买卖的，有几个是没贷款，现在做买卖的 90% 都是借钱、贷款经营。本来经济就不景气，这个时候再加息，你看看他们会不会跳楼。

再说了，如果加息，存银行的利息如果都 4% 了，你房贷 lpr 能不升吗？如果 lpr 和老美一样呼呼涨到 7%，你看那些贷款的会不会骂娘。

所以降息是没办法的举措，也是实打实的盘活经济的政策。降低利率，钱流通性会大幅加强，才能盘活经济。有人说包房地产？保外贸？ 呵呵呵，笑死我了，2020 年就开始着力国内大循环，为啥，屁股决定脑袋。只要国内经济能挺住，外贸就没有问题，萎缩是肯定的，大环境在这。

最后就是房地产。再多嘴一句，房地产和房价不是一个东西。房地产涉及的面太多了，这两年一直在降，但是指望大跌，想啥呢，可以跌，绝不能大跌，无论啥事变化太大就会生乱的。至于房价，造房成本现在大幅增加，价格也一直在跌，这是事实。但是新房才多少，现在大家关注的 70% 都是二手房，二手房都是个人买的，你觉得他需要腰斩再腰斩，他还觉得总价便宜 1 万已经肉疼好几天了呢。所以价格的拉锯只能是缓慢的，慢慢熬吧。

知乎用户 楚风策市 发表

为什么美国在加息，而中国却在降息？

进入 2022 年，美联储终于开启了加息的脚步，这也意味着全球主要国家的央行都要在这一背景下进行政策的调整。但是，我国却没有跟随美联储的加息步伐，反而保持着降息的政策。

这是为什么呢？

一、 美联储加息

众所周知的一个知识点是，中央银行的货币政策目的是控制市场中的货币流通总量，在经济发展的不同阶段进行 “逆经济周期货币政策调节”。从这一点，我们也可以知道，货币政策的宽、紧和经济周期是按方向变动的。

那美联储的加息是不是意味着美国经济正处于一个繁荣向上的阶段呢？
**答案当然是否定的。**2022 年，在公共卫生事件和突发国际事件的阴影笼罩下，全球的经济增长，在今年都将面临沉重的挑战。美联储之所以要从现在开始保持持续加息的脚步，关键原因在于前两年放水太 “凶猛” 了。

2020 年 12 月下旬到 2021 年 1 月下旬，美国政府就推出了总量达 2.8 万亿美元的经济刺激计划。美联储更是连续下调联邦基金利率来向市场注入大量的美元。在财政政策和货币政策的 “大水漫灌” 之下，美国经济撑了下来，取得了不错的增长。
然而，致命的通货膨胀也随之悄然袭来，今年 3 月份，美国的 CPI 指数达到了 8.5%，创下了近 40 年来的新高。**到了 4 月份，虽然有所下降，但也维持在 8.3% 的高位。**普通美国民众的生活水平正在被高通膨持续拉低。

这又引申出了另一个问题，钱去了哪里？

如果美联储和美国政府的放水政策真的完全发挥了效用的话，那么居民的收入增长速度应该可以抵消通胀的影响。但美国民众的反应却给出了一个相反的答案，这也意味着钱并没有流到他们手中，而是全部转变成了富人的财富。
所以，面对国内的高通膨和尖锐的社会经济矛盾，美联储必须开启加息的脚步，尽管这与经济运转的规则不符，也必须顶着压力进行。今年的美国经济增长也将面临更加严峻的挑战。
二、 中国为什么要降息？

相比之下，我国的央行之所以一直要保持 “降息” 脚步，正是为了符合 “逆经济周期调整” 的货币政策原则。当下，我国经济面临的下行压力非常大。

从 2021 年 4 个季度的经济增速数据来看，我国第一季度到第四季度的 GDP 增速分别为 18.3%、7.9%、4.9% 和 4.0%。中国经济在 2021 年随季走弱的趋势非常明显。
进入 2022 年，动荡的国际局势，奥密克戎变异株的持续侵扰，让中国经济面临的压力更大。根据东方财富 choice 数据显示，截**止 4 月 30 日，A 股上市公司中有 1679 家企业进行了裁员，裁员的总人数达到了 90993 人，**经济所面临的严峻挑战可见一斑。
故此，我国必须在货币政策上保持持续的降息，**通过市场流动性的持续注入，使经济的运转更加具有活力，**帮助我们抵御经济成长所面临的下行压力。

那么，中美货币政策的差异会带来什么影响呢？

三、 警惕资金外流
美联储的货币政策动向之所以成为全球央行参考的基准，关键在于美元的霸权地位。作为国际主要结算货币和各国主要的外汇储备，美联储的货币政策改变是牵一发而动全身的。
对于中国来说，美联储开启加息脚步，以美元计价的低风险资产将更加具有诱惑力。而我国与美联储政策的 “错位”，将使这种诱惑力进一步加大，**从而导致资本的持续外流。**这一趋势通过汇率就可以反应出来。
截止 5 月 6 日，离岸人民币兑美元汇率今年已经下跌了 5.7%，半个月的时间里，人民币对外贬值超过 3000 个基点。这是值得警惕的事情，资本的离开，将让我国的经济失去进一步发展的动能。但是，目前的情况下，我们必须优先解决经济下行压力问题，保持降息脚步是正确的战略选择。
总结
美联储目前已经开启了持续的加息步伐，我国却一直保持着减息的脚步。**关键的原因在于两国目前所面临的经济最大挑战与风险点的不同。**虽然 “错位” 化的货币政策，会导致我国大量资本外流，但目前的情况下，我们必须坚持降息战略来保经济增长。

知乎用户 白开心 发表

经济说到底就是个供需关系。

其他国家为什么要加息？因为美国加息，美国为什么加息？因为通货膨胀了，说白了就是市场上美元供大于求了，现在加点利息收回来一些。美元加息了，那么全世界的钱都会换成美元跑到美国去，其他国家要想留着自己口袋里的钱也只能跟着加息了。

中国的情况不同。中国现在是消费不振，老百姓的钱被房地产深度套牢，再加上股市，人民没钱也不敢做其他的大额消费。雪上加霜的是疫情，让旅游，餐饮和娱乐行业受到重创，消费更加低迷了。中国又是一个制造业大国，所以中国的情况是商品供大于求，那么就必须增加人民币的供应，让人民有钱去消费这些商品。否则就要通货紧缩了。

另外，既然国内消费拉动不起来，那么就要想办法把商品卖给老外去，让老外来帮我们消费，于是我们让人民币适当贬值有利于出口。

这也是为何我在之前的回答中说，中国需要救美国……

有朋友可能会说，难道中国就不怕口袋里的钱流失到美国去吗？当然也怕，但是一来两害相权取其轻，二来中国只要保证制造业基本盘不崩，钱总会再赚回来的。房地产苦中国久矣，乘此机会降降温未必是坏事……

知乎用户 实话商人​​ 发表

先从就业来说，企业现在经营困难，你要是再给别人很高的利息，他就崩盘了，你要是给他比较低的低息，哪怕以新还旧，也能多撑个几年。多一些企业，多一些就业。

再说买房子，你利息高一点，房贷太高了，现在收入这么低，谁还的起，那就降一点利息，这样你还能买个房子，相当于间接降了房价。

还有出口，各国都在加息，那大量的钱都回到银行了，美欧老百姓也没钱消费啊，他们借钱也难了，中国产的那些商品他们不买了，或者说买的更少了。

怎么办呢，人民币贬值，降息，两步走。贬值，以前亿美金 6 点几人民币，现在一美金七点几的人民币。

本来美国人只能买 8 件货，现在可以买 10 件中国货了。

那中国这边同样的价格卖的更多货，怎么保本呢？降息，你的利息低了，在中国这边的运营成本也低了，这样你的实际成本也低了。

而且你没发现，工人的劳动时间更长了，福利待遇更差了，这样才能确保社会在低成本结构下运转。

降息的结构下，谁最赚钱呢？

持有资产者，也就是有房子的人，是可以更滋润的。有限的房子降息以后能买的更多了，市场上机会更少了，不如买房，前提是热门城市地段的房子。房子还是要涨价地。

还有什么呢？

持有资产者，哪怕是你们家里那些收金属破烂的，他们有稳定的现金流，贷款更容易，这两年都能大赚特赚。

低利息结构下，还有助于处理各种债务危机，以前很多政府，企业的债务都很高，快到期了，现在借一点低利息的钱全部还上，高息贷款转成了低息贷款，等到行情过去，稍微赚点钱，这就可以还了。

这相当于你个人以前的信用卡负债十万，利息百分之十八，现在你只要用百分之十的利息借来的钱把这利息百分之十八的 10 万块钱还了。是不是你的压力就好多了？

消费不行，出口不行，那还可以做什么呢？投资。

也就是低利息的状态下搞投资建设，这时候政府主导各种基础建设，资金成本低，人力资源充足，带动产业上下游大量就业，是不是给经济注入了强心剂？

还可以投资一些高新产业，这么低利息的钱，孵化出来一个也能回本了，反正本金放着也是放着。只要不被人把这个钱跑出国就没事。

知乎用户 光本纪 发表

说个和知乎上背道而驰的结论。当初 20 年刚受疫情影响的时候，全球者在可着劲地减息释放流动性，现在通货膨胀影响太大（表 2 里的 cpi 指标），所以现在才开始加息。

而中国在当时除了定向降准 0.5 个点外，并没有轻易使用货币政策，所以直到今年经济困难严重才开始通过连续降低利率来刺激经济。

下面是当时的利率表。

表里的中国数据因为基准利率废止，所以没有更新 LPR，下图补上 LPR 报价。

不管是一些人认为的中国在货币政策上有足够的耐力和克制，还是另一些人觉得中国在采用货币政策上具有滞后性，但总体上中国在金融上的操作空间其实是大于其他国家的。

但国外加息同样会恶化本国的通货膨胀情况，加上未来吸引国际资金的考虑，减息的趋势在未来三个月很可能止住，转为加息。

以上只是简要回答，金融和经济是分不开的，是个非常系统性的问题，涉及的方方面面也并不是一个回答能详尽的。尤其是利率，对内有通货膨胀、各方债务、刺激经济等影响，对外还影响汇率、进出口、国际资本流通，还有系统性风险和产业结构都能连带变化。

真正想了解金融情况，并不是在知乎听人瞎扯就能清楚的，可以去听听郭树清每年在陆家嘴的讲话内容，看过以后，哪怕水平一般的人都能对中国金融的大概问题有比较清晰和准确的了解。

知乎用户 阿疯 发表

1、中国是制造业大国，天然通缩。

2、中国有巨额贸易顺差，宏观上是升值。

3、中国在推进人民币国际化。

上面 3 个问题叠在一起就是，储备货币用人民币替代美元，在长远来看是看涨的。

财经新闻天天说离岸人民币暴跌，却重来没有说离岸人民币规模。

离岸人民币规模只有 2W 亿，中国六个月的贸易顺差就可以把离岸人民币吃完。

知乎用户 匿名用户 发表

就没有人敢说疫情导致消费和货币流通量急降，外资撤资，中小企业主都在借钱度日，vc 有钱无处投，股票基金楼市全方位下跌吗？欧美为什么加息？因为人家疫情发钱了，流动性过高，投机者爽太久了，因此这一波通胀就是还这个债的，跟国内完全不是同一个问题。

国内就这经济形势还加毛息啊啥通胀都没有，都快紧缩了。唯一可能的涨价就是国外物资涨价，这从汇率就能看出来，如果不是俄罗斯突然发飙把欧洲经济搞崩一波，现在欧美都跟豺狼一样等着吃咱的肉呢。

知乎用户 人生无常常常开心 发表

其实哪那么复杂？疫情防控期间，全世界都在发钱，发，发，发，各种发，他们没办法呀，西方人没存钱的习惯，甚至寅吃卯粮。没工作没收入是真的要饿死了。而且他们发钱也是为了维护消费者的 “消费信心”，相当于打强心针，没事，尽管花，没钱了发钱给你们花。那么这么干产生的副作用就是：超发的货币引发通货膨胀。现在疫情差不多过去了，就慢慢将货币回收，平抑物价，就是通过加息的方式。当然效果不是很理想，还要考虑俄乌战争叠加的影响。

反观中国，同样是疫情防控期间，中国人因为有储蓄的习惯，政府并未采取发钱的方式。所以不存在西方国家的问题。但长期时不时的封闭，也给个人带来了负面影响。如果有稳定工作的公务员和事业单位还好些。如果是自由职业或自谋职业影响就非常大了。收入大减甚至失业，可是各项生活开支，房贷，车贷却一分都不能免。只能是缩衣节食，勒紧裤腰带生活。中国实际上是进入了通货紧缩的状态，举个例子，现在听最多的就是年轻人不买房，不结婚，不生或少生孩子了，就是俗说 “躺平” 现象。现在政府最紧要的是如何激发消费热情。当然只能是降息。

通货膨胀就像是经济进入沸腾，要想着怎么给降降温。不然给烧坏了。通货紧缩就像经济给冻住了，就要想着怎么给升升温，让消费投资活跃起来。“流水不腐，户枢不蠹。”（不是太精确，只是个人理解，望指正。）

知乎用户 愚者说缠 发表

中国和美国，是两套运行系统。有一点差别。

中国是商品为主导的循环系统。美国是货币为主导的循环系统。

在商品循环系统里面，商品的流动是重要的，所以生产力是核心。连带着工业体系的稳健发展。

在货币循环系统里面，货币的流动是重要的，所以资产价格与利率是核心。连带着消费的稳健发展。

各自的决策也是对维护自身核心的较量。

正如很多人提起的蒙代尔不可能三角，独立的货币政策，资本的自由流动，汇率的稳定。三者取其二。

实际上，不是绝对的三选二。往往都是保持一个主线，然后互相穿插，各项都多少占一些。

独立的货币政策，是中美的主线。剩下的，资本流动和汇率稳定。譬如中国会尽量偏向汇率稳定，美国会尽量偏向资本流动。

因此，中国的资本流动是相对弱的。美元的汇率也比较不稳定的。

而由于美元在全球货币中，仍然处于高占比的货币，所以一个美元虽然可能影响不到中国，但可以影响其他各国。然后带动其他各国货币贬值，从而对人民币构成影响。就像一个大包围一样。

所以，这个过程单靠人民币是不足以抗衡的。并且离岸人民币是以美元的波动作为参照的，美元波动多少，离岸人民币就波动多少，这是很正常的事情。

另外，同样的，中国商品在世界中也是高占比的。中国有自己的商品循环系统。所以，不断维护商品流通，与美国不断维护货币流动，是一样的道理。

并且，离岸人民币不完全代表真实的人民币。人民币有各种一篮子货币指数，对比其他大部分国家，人民币仍然是升值的。在一篮子人民币升值的情况下，运用独立的货币政策，适当降息是没问题的。也有利于维护中国的商品循环系统。

所以，是两套运行系统在博弈，各自都有自身的核心价值。本质上仍然围绕商品和货币。

就像以前教科书的一个小故事。中国妇人和美国妇人的买房故事，中国妇人存钱几十年终于买了房，美国妇人通过贷款一早就住了房子。

抛开生命长度去看待这个事情，其实最终结果是相似的。都是得到了房子这个商品，并且完全了货币的交易。

由于在国家角度是没有生命周期这种东西的，所以上面的两种买房方式，都是可以现实地同时存在的。但显然，通过贷款的路子，进度会更快，在适合扩张的环境下会更有优势。而存钱的路子更加稳健，适合在动荡的乱世。

那么，最近十几年的国际环境，是适合扩张还是稳健呢？哪种方式更加有利呢？或是两者都有，互相穿插呢？

美国的货币循环系统，在一超多强的时候是非常管用的。因为不但货币占比高，工业体系也发达。但随着各路竞争对手的工业崛起，货币循环系统自然也发生了一些变化。所以美国一直追求单边主义的全球化，而中国更呼吁多边主义的全球化。都是为自身核心而服务的。

正如三国天下，分久必合，合久必分。时势造化而已。

这里是 愚者说缠，公众号同名。分享一些对经济的看法，和缠论的应用。请多多指教。

知乎用户 砂糖块 发表

关键词，蒙代尔不可能三角。

现在主要说为啥我们选择了跟别国不同的两个角。

国家财政政策，目的是为本国经济发展削峰填谷。对于大体量国家，必须独立不受干扰。

另外就是两个角为啥选择固定汇率，或者说有限度浮动，整体上还是固定。因为我们是美元体系下的制造国，制造国汇率不稳，生产计划可来不及调整，就会造成企业家根本无法预期企业稳定前景。撑死两年饿死两年，反正都是死，谁敢创业？

所以这就不是选择题。

另外再说，前两年，本身是世界经济衰退期，结果欧美为了抵消病情，大放水。低息负息都不叫事，QE 才吓人。

这些水，有实际生产力匹配吗？或者说印出来的钞票和生产出来的物质，不匹配，就会造成通胀。

08-18，中国配合生产。

好死不死 18 年非要遏制中国，那你自己玩吧。

所以现在咋办，除了收水，没别的招。美国一收，其他金融自由国家，如果不加息收水，本国资本外流（不加息的话资本在本国收益＜在美国收益），资产价格暴跌。日本失去三十年还尸骨未寒，谁敢？

所以说白了，中国是世界体系最大生产国，欧美是消费国，剩下其他一些资源国。

消费国跟生产国的政策区别大。

知乎用户 清流财记​ 发表

感谢邀请。

中美作为世界前两大经济体，货币政策的一举一动对全球经济影响甚大。近一年来，中国走向了降息通道；而美国，却不断的加息，甚至看起来没有停止的迹象。

美国通胀要美国加息，中国消费、投资不够压降息。两个经济体选择不同，却都为了自身考虑。都有自己的问题，最终目的是各自的经济问题软着陆。

这里科普一个财经知识点：中央银行的货币政策目的是控制市场中的货币流通总量，在经济发展的不同阶段进行 “逆经济周期货币政策调节”。从这一点，我们也可以知道，货币政策的宽、紧和经济周期是按方向变动的。也就是说：一个国家中央银行的货币政策，最主要还是取决于本国经济发展的现状。

一、美国为什么要加息？

美联储的加息是不是意味着美国经济正处于一个繁荣向上的阶段呢？答案当然是否定的。美国为什么加息？

主要是由于前两年放水太 “凶猛” 了，导致通胀高企。目前的通货膨胀比较严重，最近一段时间一直在 8 以上，前一段时间甚至达到了 9.1 的高点，所以美联储比较着急，一直在用加息去抑制通货膨胀。

今年全球能源价格暴涨，全球大部分央行正在努力控制通胀。前美联储主席沃尔克在面临 1980 年代 14.8% 的 “史诗级通胀” 时，依靠严厉的加息政策，成功地将通胀回归至 2% 的水平。

全球央行都在效仿沃尔克——快速加息是改变通胀预期并带动价格下行、扩张总产出的举措，这是同属于西方经济学学派的欧美央行领导者将会达成的共识。

2020 年 12 月下旬到 2021 年 1 月下旬，美国政府就推出了总量达 2.8 万亿美元的经济刺激计划。美联储更是连续下调联邦基金利率来向市场注入大量的美元。在财政政策和货币政策的 “大水漫灌” 之下，美国经济撑了下来，取得了不错的增长。

然而，致命的通货膨胀也随之悄然袭来，今年 3 月份，美国的 CPI 指数达到了 8.5%，创下了近 40 年来的新高。到了 4 月份，虽然有所下降，但也维持在 8.3% 的高位。普通美国民众的生活水平正在被高通膨持续拉低。

如果美联储和美国政府的放水政策真的完全发挥了效用的话，那么居民的收入增长速度应该可以抵消通胀的影响。但美国民众的反应却给出了一个相反的答案，这也意味着钱并没有流到他们手中，而是全部转变成了富人的财富。

一个国家的通货膨胀率主要看一个指数：CPI，这是是衡量消费品价格变化的指标，从消费者的角度衡量价格变化。同时，CPI 也是衡量购买趋势和衡量通货膨胀的重要方法。一般来说，当 CPI>3% 的增幅时，会被认定有通货膨胀的风险。

今年三月份美国 CPI 增幅为 8.5%，四月份 CPI 为 8.3%，市场本来以为美国高通胀问题迎来拐点，却不料 5 月份 CPI 再冲高，达到 8.6%，创出 1981 年以来最高值，令 “拐点论” 彻底破产。

高通胀率体现在普通民众身上就是物价上涨。尤其在叠加俄乌战争影响之后，由于俄罗斯与乌克兰处于战争状态，西方国家施加了制裁，导致石油和其他大宗商品价格飙升。

不断加剧的通货膨胀使得美国普通人的生活水平降低，贫富差距拉大，社会矛盾激化。而且相应的，美元的开闸放水，使美元贬值，美国联邦政府债务也爆发式增长。

根据美国财政部 9 月 9 日公布的数据，美国国债正稳步接近 31 万亿美元，美国未偿公共债务总额中约有 24.3 万亿美元由公众持有的债务组成，6.6 万亿美元为政府内部持有的债务。

所以，面对国内的高通膨和尖锐的社会经济矛盾，美联储必须开启加息的脚步，尽管这与经济运转的规则不符，也必须顶着压力进行，今年的美国经济增长也将面临更加严峻的挑战。

二、中国为什么要降息？

那中国为什么在降息呢？上半年由于受外部因素和内部疫情的影响，目前经济处于一个底部复苏阶段。

任何一个经济体的经济如果处于底部复苏阶段，那么中央银行最正常的货币政策就是一个宽松的、释放流动性的政策，因此我们在降息。

相比之下，我国的央行之所以一直要保持 “降息” 脚步，正是为了符合 “逆经济周期调整” 的货币政策原则。当下，我国经济面临的下行压力非常大。

因此我国必须在货币政策上保持持续的降息，通过市场流动性的持续注入，使经济的运转更加具有活力，帮助我们抵御经济成长所面临的下行压力。

按照官方的说法，接下来还有进一步降息的空间。相比人民币汇率，如何稳住私营企业和外资投资企业的大盘，才是我们当务之急。

因为和美国相比，中国过去几年对于货币供应非常克制，就算在最困难的这几年，也一直没有大水漫灌，在 2020 年下半年以及 2021 年，中国经济其实表现非常不错，国人对未来也非常有信心。

转折发生在 4 月，某座大城市被打破金身，新冠疫情严重影响到中国经济，打乱了整个经济的节奏，在经济严重下行的情况下，互联网整顿、房地产 lanwei 等等问题带来了直接冲击，更严重影响到全民的信心，预期没了，社会融资急剧下降，今年 7 月社融大幅下降，8 月有所回升但仍然有限。

在这种情况下，有钱的不敢投资，老百姓不敢消费，大家都在收缩，还有的想着等资产进一步贬值再抄底。

比如各大互联网企业，据统计前 10 大平台账上有超过 2 万亿的现金（或同类资产），这里面有过冬的考虑，也有收缩以待抄底的原因。

因此，中国面临的问题，是经济活力不足的问题，而不是货币供应太多了，所以我们现在需要尽全力把国内经济盘活。想要盘活经济的方法其实也就那几个：

**a、降低融资成本。**那就是降息以及减税降费，这方面国家做了很多努力，仅仅今天，清流就接到了 3 家银行问是否需要贷款的电话。

**b、扩大市场。**比如国内搞统一大市场，又比如国外加速 “一带一路” 项目进程，提升 “上合” 等组织的影响力，加强远洋海军力量建设，为中国企业争夺更多的市场。

**c、提高中国商品的竞争力。**可以着手的地方也很多，最王道的当然是向科技要生产力，要么只有中国有，要么中国成本最低，比如新能源（光伏、风电、汽车）就是典型；又或者从汇率上下手，通过贬值提高中国商品的竞争力。

三、中美货币政策的差异会带来什么影响呢？

美联储的货币政策动向之所以成为全球央行参考的基准，关键在于美元的霸权地位。作为国际主要结算货币和各国主要的外汇储备，美联储的货币政策改变是牵一发而动全身的。

首先大家要明确的是，之所以美联储加息能对我们产生影响，最主要的原因还是因为美元世界第一储备货币和美国国债世界公共品的霸权地位摆在这里。

这点我在清流财记：美联储加息到底是什么，为什么要加息，加息有何影响，这篇文章讲清楚了！

**美国加息，中国降息，**这样中美利率就会形成倒挂，因为国外加息，国内降息，理论上的结果就是，资金自然从中国流向美国，导致美元升值，人民币汇率贬值。

2020 年疫情后，中国十年国债收益率最多比美国高出 250 点，也就是多了 2.5% 对海外流资有巨大吸引力。

所以纷纷进入中国，换人民币，买中国国债，收利差，这样人民币就坚挺了，从 2020 年的 7.17，人民币一直涨到 6.3 人民币升值 12.1%。

现美国元十年期国债收益率 4.228%，中国十年期国债收益率 2.72%，这个利率差有点大，资本肯定会回流美国，这一趋势通过人民币汇率就可以反应出来。

截止 11 月 8 日，离岸人民币兑美元汇率 7.23，今年已经下跌了 10%+，一年的时间里，人民币对外贬值超过 10000 个基点。

这是值得警惕的事情，资本的离开，将让我国的经济失去进一步发展的动能。但是，目前的情况下，我们必须优先解决经济下行压力问题，保持降息脚步是正确的战略选择。

**不过中美经济基本面的反差，并不支持人民币长期对美元大幅贬值。**在我国出口保持较高速度增长、贸易顺差持续扩大、国际收支基础牢固的情况下，短期内对美元汇率急剧贬值需要重视。这固然与美元指数走高、国际市场美元流动性紧缩的外部因素有关，也与市场预期与心理因素作用、国际热钱投机、游资趁势 “做空” 人民币、国内一些企业跟风“炒汇” 等市场行为有关。

另外很多人都疑问：我们不是有庞大规模的外汇储备吗？不是有各种调控手段吗？不能看着人民币贬值吧。事实上庞大的外汇储备和调控手段，是人民币汇率不会跌破底线（比如说 8）的保障，也是人民币汇率长期稳定的压舱石。但庞大的外汇储备，不能保证短时间内，人民币汇率不会波动。

因此人民币贬值，是美联储激进加息周期的经济规律（美元潮汐），大家平常心看待就好。人民币目前这个贬值幅度，既不会给我们的日常生活和投资造成太大的干扰，也不会促进太多的出口贸易；出口主要还是全球需求决定的，如今全球经济衰退，出口增速下滑，是大概率事件，并不会随着人民币贬值，而有所改变。

总的来讲，美国加息，是为了自身经济软着陆，是一个不得不做的选择。同样，大额的国债规模，会让加息延续下去更踌躇。中国降息，同样是为了经济软着陆。内需不足的情况下，通过出口消耗产能，同样也是不多的选择。

美联储目前已经开启了持续的加息步伐，而我国却一直保持着减息的脚步。关键的原因在于两国目前所面临的经济最大挑战与风险点的不同。虽然 “错位” 化的货币政策，会导致我国大量资本外流，但目前的情况下，我们必须坚持降息战略来保经济增长。

往期经济、财经科普系列文章：

美国制裁中国半导体，认清现实，放弃幻想！
美联储加息到底是什么，为什么要加息，加息有何影响
人民币汇率破 7，什么原因导致，有什么影响？
重磅发声，集体反攻！

@清流财记，资深投资人，知乎财经领域新晋优秀答主，更多宏观经济、财经知识、理财科普，欢迎关注同名公众号 “清流财记”。

知乎用户 NeXTZ 发表

非大神，抛砖引玉。

全世界加息原因在于美元加息，而美元加息原因在于其内部通胀，遏制通胀的最直接最有效手段就是加息，美元加息以后，持有美元就变得划算，所以国际资本纷纷回流美国，这就是为什么其他国家也跟着加息，因为不加息自己本国的货币跟经济都将面临极大的压力。

这时候中国和日本逆周期降息，其实是无奈之举，因为国内的经济状况不允许我们加息，一旦加息，房地产泡沫就会被彻底刺破，到时候我们面临的是更加严峻的经济崩溃和大萧条。所以这个时候要想稳住国内经济，维持房地产泡沫，必须降息刺激国内消费。

美国面临的是通胀压力，08 年次贷危机以后，无限 QE 以后，已经不能再放水了，唯一的手段就是加息收割国际资本，加息以后美元变得更加强势一方面可以抑制美国通胀，另一方面也能维护美元霸权，即在美元升值的环境下抛售美国国债无法达到做空美债的效果，叠加中美关系的恶化，全面脱钩的推进，不排除美国加息变相刺破中国房地产泡沫，就跟 90 年代日本泡沫破裂一样，同样伴随的是美元加息，可谓一石多鸟。

反观我们国内面临的却是通缩压力，即我国的大多数债务全都是人民币计价，那么我们就可以通过超发货币来抵消债务，就是所谓的债务货币化，只不过现在的中美博弈和经济周期，让我们腹背受敌，特别难受，跟美国的关系恶化，当然有政策政治方面的考量，我在这里就无法分析了，但是参照 08 年美国次贷危机，那个时候我们大笔买入美国国债，相当于用过去几十年的积蓄，来帮美国度过了那次危机，大家相安无事继续发展全球化，而现在我们选择全面脱钩，是否是正确的选择只能等日后由历史来判定。

个人认为现在是神仙打架阶段，谁胜谁负还未可知，2022 年底的经济寒冬应该才刚刚开始，多米诺骨牌的连锁效应慢慢就会显现。

知乎用户 小小漫画家 发表

这…………

最美逆行者不是盖的。

别尬黑，是全世界在逆行。

知乎用户 匿名用户 发表

我不是很懂，只是看了我们的负债感觉美国的联邦债务还有提升的空间。

比于普遍性的债务违约还是苦一苦老百姓吧。

知乎用户 小桶娃哈哈 发表

不需要金融大神，只不过你没有往深的想而已。

第一，并不是所有国家都在加息，主因是美国在主动加息，其他加息的国家都是被动的，也不仅仅是中国在减息，减息只是手段而已。

第二，美国加息为了收割全世界，中国减息为了保住制造业大国的地位。

近几十年，美国为代表的资本家在全世界投资了很多项目，钱从哪里来的？一部分是自己印的，底气来源于能源，另一部分是其他国家借给他们的，比如我们持有的美元债，当然其他很多国家也持有了巨量的美元债。这种事情是双赢的，不然我们也不会那么久的招商引资了，代价就是一部分利润。美国只投资加科技附加就能养活自己了，对于资本来说，投资产生利润就是工作，而我们需要不停的搬砖。

近几年疫情影响，美国失业率居高不下，投资回报又低，世界范围内收割的利润太少，讲白了就是 gdp 上不去。一要稳就业，二要稳人心，三要挣钱，四还要填补国债，怎么办，要么创造大量就业机会，要么直接发钱，这些都需要大量的钱。

钱从哪里来？要么印钱，要么收钱，印钱就不说了，收钱就是税收嘛，还有个办法就是让世界范围的资本流回来，这样银行就有钱了，不管放贷还是直接发，都可以缓解社会压力。因为世界上其他很多国家持有美元。那就加息，只要利息比投资回报高且稳定，那么就有人愿意回来。据说啊一百万美金存给美联储，一年回报是四五万美金，这还只是银行存储，什么概念，就算是 5 个，躺着就能跑赢通胀还有富裕，我们存一百万去银行会给你多少利息？年化百分之三是常规的，就算大额存，不会超过 5，看着差不了多少，但是资本体量大啊。所以很多资本回去了，不止美国自己的资本，你猜四大行有没有存钱去吃利息？如果是你借了许大哥一万亿，利息 3，快到期了，甚至没到期，然后美联储给你 5，你说你是继续借给许大哥还是拿去挣更高的利息？

然后美联储有钱投资，有钱发钱了，甚至还能还钱。然而这些也不是关键，关键是怎么操作能够吃到剪刀差。

加息会导致一系列问题产生，

第一，自己国内贷款的企业受不了。高利息必然压缩了贷款人的利率空间，做什么生意能挣回来？谁敢贷款啊，墨西哥毒枭去了都得掂量掂量。历史证明加息不长久，无息才是资本主义国家的常态。

第二，世界范围内其他国家缺钱啊，因为现金都去美国了。想买石油，银行没现金，然而美国有钱有资源，又有战争影响，你又缺，定价权谁有一目了然了。

买五十吨油，比如五十万，美国说我给五十五万，就涨起来了。买油，买气，买工业品，买粮食，买这个那个，大宗商品基本上都是美元交易。就算是以物易物，也得换成美元对比啊，总不能一吨油换一吨粮食吧？加上熊大熊二大战影响世界范围粮食和能源减产后，价格大涨，中亚的老爷们减产，导致欧盟更缺钱了。

原来我记得 1 欧换 10 元，1 美金换 6 元，现在 1 欧换 1 美金可以换 7 元。就是原来 1 美金能换 0.65 欧，现在直接 1 比 1，相当于美国人买什么都打折了。对比人民币也一样。这个时候就又买买买，能保值，又稳定，不愁出手的，砸钱买。

第三，其他国家呢，比如欧盟，你想要钱，要么印钱，要么加息留住资本。你如果是欧盟屁民，你也骂娘，本来疫情加战争，失业高，收入低又贬值，物价飞起，咋活。降息又没那么多钱，印钱？通胀，然后贬值。

第四，具体到中国，就是世界上一个奇葩，正常操作都是加息留住资本，然后才能扩大生产，增加就业，稳定物价，可是现在这种情况，加息的话，你猜制造业还贷款不？房企会崩溃不？失业率还看灵活就业不？那就减息，让钱该跑的跑，该流入市场的流入市场。去年不是印了很多钱，释放多少万亿，本质还是想让企业有钱，稳定就业，增加收入，不减息钱都要发霉了。

第五，高盛预计中国明年会变更动态清零的政策，各种迹象也表明 23 年是个关键，预计明年政策如果放开，市场信心得到恢复，那么国内经济还会再次得到发展，因为市场稳定的话，哪怕低息也比躺在美国银行无息好啊，估计 23 年开始，通胀每年都会爆炸，再一个不得不说中国的外汇管控 ······

知乎用户 罗格 发表

首先回答这个问题首要明确的是为什么全世界加息，而中国为什么减息

1. 有全世界加息的感觉来自于美联储的加息缩表，而这个加息缩表的原因来自于美国 cpi 的爆炸，美联储最重要的两个职能就是控制 cpi 和保就业。鉴于美国 cpi 的升高，美联储为了降低 cpi 就开始了加息缩表的道路，而造成 cpi 高企的原因是疫情期间的大放水政策导致的流动性泛滥，而目前美国的 cpi 高企有一部分来自于流动性问题，而另一部分来自于美国自身因疫情导致的供应链系统的运行不畅。这也就导致了美联储加息估计很难在短期结束。

2. 为什么美联储加息却能引起全世界的加息？这很大一部分原因在于美债是全球资产定价之锚，因此美元一旦进入加息周期必然推高美债的收益率，引起全球范围内资产价格调整。这不是最关键的最重要的是汇率！全球大部分国家实行的是浮动汇率，货币自由兑换这也就为资本的全球流动提供了空间，基于此每次美元的加息过程也就变成了美国收割全世界的过程。所有实行货币自由兑换的国家都面临本国资本抛本币换美元的困局。因此他们为了保住汇率只能被迫加息（当然有大量美元储备的国家可以考虑暂时不进入加息周期），这也就造成了国家宏观层面上的矛盾冲突，相当于国家失去了货币政策的自主权，没有办法根据国内的真实需求来进行货币政策干预（因为一旦进入加息周期意味着货币价格上升，债务成本提高这时候对于很多国家他是无法承受这个债务成本的）。而且这时候为了保住外汇，他们也必须提高利率来减少外汇的损失速度（很多国家为了发展背负大量的美元债务一旦外汇被兑换一空，国家则走向破产的深渊）。以上就是部分国家跟随美国进入加息周期的原因。

3. 中国为什么进行减息。

首先中国是外汇管制的国家，在中国是不可以进行货币自由兑换的这在一定程度上杜绝了汇率投机的机会，也使很多外资失去了做空中国汇率的手段，而中国的外汇储备也是十分充足因此不担心美元加息会使我们人民币陷入不可控的境地（一定的下跌是无法避免的）。因此中国在很大程度上保住了货币政策的主动权，而进行降息的操作正好证明了中国的货币政策出发点是为了更好地促进国内的发展需要而不是与美国亦步亦趋。中国经历了疫情的三年，这三年中大家的日子很不好过，因此国家的政策是降低大家的负债成本，鼓励大家进行消费和投资，以此来推动国内大循环的构建，形成国内国外双循环的布局。

以上都是本人浅见，希望大家一起交流

知乎用户 期市游侠 发表

其实土耳其也没有加息！

我只知道的是，中国的通胀并不高，降息利于经济发展，是没有问题的；但土耳其通胀惊人，也降息才有大问题！

知乎用户 隋易 发表

建议大伙把大谈蒙代尔不可能三角的回答都拉黑，太蠢了受不了。

知乎用户 清平乐 发表

这不是普通的金融问题，金融大神分析的不会点到根本上，现在的政治生态让世界划分成了，中国和外国。

2020 年疫情开始后各国开始增发货币，美国直接分钱，中国也有增发货币，但是外国的钱真的到了老百姓手里，起到了促进消费的作用，现在加息为了民间现金的回流，抑制通货膨胀。

而中国超发的货币由于种种不可说的原因并没有到老百姓手中，加上特色的防疫措施，让老百姓手头更紧，所以消费并没有得到有效刺激，现在的降息也是刺激消费的措施。

但是由于增发的货币没有到老百姓手里，所以降息也很难达到刺激消费的作用。

知乎用户 匿名用户 发表

不是金融学家

但我知道之前美国想方设法让人民币升值

如果美国没病

那贬值就是有利

知乎用户 陈聪 发表

世界制造在中国。

所谓优势都是比较出来的。

美国加息是遏制对中国制造的消费，中国减息是想提振对中国制造的消费。要玩就玩大一点的，国际化的人民币来一波大放水，互相之间债务互换。

知乎用户 匿名用户 发表

加息是美国通胀达到 8-9% 必须加息 不然物价涨的受不了 以前说美国汽车便宜 现在是丰田本田日产在美国的车价比国内还高的多 另外美国汽油有一半的州比国内还高 想不到吧？

但另一方面是美国政府有 30 多万亿美元的债务 加息也是饮鸩止渴 每年光利息都快上万亿了 利率再加下去估计债务违约 现在美国房货利率已经超过 7% 估计未来又要有房地产危机了

知乎用户 区块杰尼龟 发表

当美国宣布加息 75 个基点之后， 随即多个国家的央行也宣布加息，其中越南加息幅度达到 100 个基点，瑞士、南非和卡塔尔均宣布加息 75 个基点，与美联储保持一致；英国、挪威、菲律宾和印尼选择加息 50 个基点。

多国央行密集宣布 “加息” 的一大原因是为遏制国内高烧不退的通胀问题。今年以来，多国通胀居高不下，屡屡创出多年新高。其中，美国 8 月份的通胀达到 8.3%，而美国去年 1 月份的通胀数据才 1.4%，英国 8 月份的通胀就高达 9.9%，正因为英国面临几十年以来最严峻的通胀问题，英国民众对政府的施政能力极为不满，所以 9 月份英国政府又一次更换首相，约翰逊结束三年的执政生涯。而英国隔壁的邻居欧元区也同样面临严峻的通胀问题，8 月份的通胀率也达到惊人的 9.1%。

另外大家还会发现一个情况，就是大多数国家都在等着美国加息落地之后，紧随着才会公布自己国家的货币政策。为什么其他国家都要先看美联储脸色再做决定呢？因为美元是全球最主要的国际储备货币，世界上 70% 以上的贸易结算和货物定价都是公认美元。而且美元是约 65% 固定汇率. 或管制汇率国家的主要锚定货币。所以美联储不只是美国的央行还是全世界的央行。今年以来美元加息已经导致至少 27 个国家货币出现贬值。例如日元今年贬值的幅度超过 30%，英镑兑美元汇率就创出近 37 年来的新低。所以这些国家如果不跟随美国加息的话，贬值的幅度只会更大，从而引发更严重的输入性通胀和外资出逃的问题。但是跟着加息的话也会引发经济衰退的问题，因为企业的融资成本上升了，经营更为艰难。

在国外都加息的时候，而我们国家反而降息了。今年以来连续三次下调贷款报价利率 LPR，9 月 15 号六大国有银行也下调 5 到 15 个基点的存款利率。为什么在美国加息的的时候，我们却有底气降息呢？

第一、 过去两年，当全球的主要经济体货币大放水的时候，我国在 20 年 5 月份之后，货币政策已经回归常态化，这也给当下的经济环境留下更多的货币政策空间。

第二、 国外加息主要的原因是应对高通胀的问题，而我国 8 月份的通胀水平只有 2.5%，处于相对较低的通胀水平。这给我国的货币政策创造了更多的空间

第三、 今年以来我国多地疫情的反复出现，导致经济下行压力较大，大家不敢消费不敢投资，钱都往银行里存。所以降息有助于盘活经济以及减轻银行的成本负担

第四、 我国实行外汇管制政策，外汇管制就好比是一道防护墙，有助于稳定汇率、防止资本外逃或者大规模投机性的资本流动。

知乎用户 大象资产 发表

为什么美国在加息，而中国却在降息？

进入 2022 年，美联储终于开启了加息的脚步，这也意味着全球主要国家的央行都要在这一背景下进行政策的调整。但是，我国却没有跟随美联储的加息步伐，反而保持着降息的政策。

这是为什么呢？

一、 美联储加息

众所周知的一个知识点是，中央银行的货币政策目的是控制市场中的货币流通总量，在经济发展的不同阶段进行 “逆经济周期货币政策调节”。从这一点，我们也可以知道，货币政策的宽、紧和经济周期是按方向变动的。

那美联储的加息是不是意味着美国经济正处于一个繁荣向上的阶段呢？

**答案当然是否定的。**2022 年，在公共卫生事件和突发国际事件的阴影笼罩下，全球的经济增长，在今年都将面临沉重的挑战。美联储之所以要从现在开始保持持续加息的脚步，关键原因在于前两年放水太 “凶猛” 了。

2020 年 12 月下旬到 2021 年 1 月下旬，美国政府就推出了总量达 2.8 万亿美元的经济刺激计划。美联储更是连续下调联邦基金利率来向市场注入大量的美元。在财政政策和货币政策的 “大水漫灌” 之下，美国经济撑了下来，取得了不错的增长。

然而，致命的通货膨胀也随之悄然袭来，今年 3 月份，美国的 CPI 指数达到了 8.5%，创下了近 40 年来的新高。**到了 4 月份，虽然有所下降，但也维持在 8.3% 的高位。**普通美国民众的生活水平正在被高通膨持续拉低。

这又引申出了另一个问题，钱去了哪里？

如果美联储和美国政府的放水政策真的完全发挥了效用的话，那么居民的收入增长速度应该可以抵消通胀的影响。但美国民众的反应却给出了一个相反的答案，这也意味着钱并没有流到他们手中，而是全部转变成了富人的财富。

所以，面对国内的高通膨和尖锐的社会经济矛盾，美联储必须开启加息的脚步，尽管这与经济运转的规则不符，也必须顶着压力进行。今年的美国经济增长也将面临更加严峻的挑战。

二、 中国为什么要降息？

相比之下，我国的央行之所以一直要保持 “降息” 脚步，正是为了符合 “逆经济周期调整” 的货币政策原则。当下，我国经济面临的下行压力非常大。

从 2021 年 4 个季度的经济增速数据来看，我国第一季度到第四季度的 GDP 增速分别为 18.3%、7.9%、4.9% 和 4.0%。中国经济随季走弱的趋势非常明显。

进入 2022 年，动荡的国际局势，奥密克戎变异株的持续侵扰，让中国经济面临的压力更大。根据东方财富 choice 数据显示，截**止 4 月 30 日，A 股上市公司中有 1679 家企业进行了裁员，裁员的总人数达到了 90993 人，**经济所面临的严峻挑战可见一斑。

故此，我国必须在货币政策上保持持续的降息，**通过市场流动性的持续注入，使经济的运转更加具有活力，**帮助我们抵御经济成长所面临的下行压力。

那么，中美货币政策的差异会带来什么影响呢？

三、 警惕资金外流

美联储的货币政策动向之所以成为全球央行参考的基准，关键在于美元的霸权地位。作为国际主要结算货币和各国主要的外汇储备，美联储的货币政策改变是牵一发而动全身的。

对于中国来说，美联储开启加息脚步，以美元计价的低风险资产将更加具有诱惑力。而我国与美联储政策的 “错位”，将使这种诱惑力进一步加大，**从而导致资本的持续外流。**这一趋势通过汇率就可以反应出来。

截止 5 月 6 日，离岸人民币兑美元汇率今年已经下跌了 5.7%，半个月的时间里，人民币对外贬值超过 3000 个基点。这是值得警惕的事情，资本的离开，将让我国的经济失去进一步发展的动能。但是，目前的情况下，我们必须优先解决经济下行压力问题，保持降息脚步是正确的战略选择。

美联储目前已经开启了持续的加息步伐，而我国却一直保持着减息的脚步。**关键的原因在于两国目前所面临的经济最大挑战与风险点的不同。**虽然 “错位” 化的货币政策，会导致我国大量资本外流，但目前的情况下，我们必须坚持降息战略来保经济增长。

知乎用户 飞花逐月 发表

节奏差异。在 2020 年疫情开始以来，美国为缓解国内经济压力，开始放水，两年左右的时间基础货币投放差不多翻倍，在美元的引领下，其它国家也都撸起袖子加油干，疯狂发行基础货币，直升机撒钱。货币泛滥异常严重。中国并未采取这条道路，我们的基础货币投放非常克制（M2 不同于基础货币），增长率也非常有限，不到 10%，也就是说我们并没有大水漫灌。在美国及其它国家通货膨胀日益高企的当下，加息是不得已而为之的不二选择。中国之所以不断减息有两个方面的原因，一是当时并未大规模发行基础货币，货币并未泛滥，通货膨胀率不高，CPI 一直都在 3% 以内。二是房地产暴雷，近些年来，房地产已经成为经济发展的火车头，带动上百个行业的发展，它一熄火，经济马上面临困境。所以降息也是无奈之举。但困难是暂时的，相信我们在党的英明领导下很快走出困境，经济迎来新一轮的强劲增长。

知乎用户 nan 发表

不是大神，个人意见。上回占到便宜，路径依赖，上一轮美联储加息，大国降息是 2015 年，利用大量的廉价信贷，去抢占市场，对美贸易顺差，再用流入外储现金流加杠杆，维系繁荣。

其实就是互联网，滴滴，快的的国家玩法。用大量廉价资金，以低利润，零利润的，甚至是负利润，去抢占市场，扩大规模，然后用大量现金流继续融资加杠杆，最后垄断市场，优步是玩不起的。

如果最后不能垄断市场，滴滴的后果会如何？当然滴滴是做到了，但国家想垄断全球市场是不可能的，贸易战随时触发，历史书上是怎么说一战的，抢占市场必然导致战争。

如果滴滴无法做到垄断，又如何维持它的巨额亏损和估值？讲一个更大的故事，新能源，新产业，火星打车，吸引，投入更大的资金。降息，新产业规划，没有区别的。滴滴什么时候会炸？现金流下降，N 轮资金不买单。

知乎用户 JOJO 发表

其实这个问题，我觉得不太准确，比较合适的办法是搞个表格统计今年主要国家的加息与降息（甚至于最近的三年）。

还有一个问题，我搞不清楚（不是金融财经专业出身的），到底哪个指标能够代表中国的基准利率以及中国的加息、降息。我用了 LPR，不知道合不合适。还是说有其他指标更加合适。

很多国家都在加息，而且加息幅度很猛。也有一些国家动作不大，维持现状，没有紧跟、超前加息。而中国却在降息，但降息幅度不大。

1、加息幅度，可以给出一个韩国的例子。

当地时间 10 月 12 日，韩国银行（央行）金融货币委员会举行货币政策方向会议，决定将基准利率上调 50 个基点，至 3.00%。据央视新闻消息，这是自 2012 年 10 月以来，韩国的基准利率首次达到 3%，也是韩国银行继今年 4 月、5 月、7 月、8 月，四次上调基准利率之后，第五次上调基准利率。这也是韩国银行历史上首次连续五次上调基准利率。自 2021 年 8 月以来，韩国银行先后 8 次上调基准利率，其中 6 次上调 25 个基点，2 次上调 50 个基点，共上调 250 个基点。韩国央行将基准利率上调 50 个基点至 3%

2、降息幅度，中国。

10 月 20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.65%，5 年期以上 LPR 为 4.3%，均维持前值不变。

与 9 月 LPR 相比，10 月 LPR 未发生变化。

9 月 LPR 报价出炉：1 年期和 5 年期以上均保持不变。

中国经济网北京 9 月 20 日讯 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心今天公布，2022 年 9 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.65%，5 年期以上 LPR 为 4.3%。对比上月报价，1 年期 LPR 和 5 年期以上 LPR 均保持不变。

然后真正给出一个解释，2020 年全世界为了拯救被疫情冲击的经济、救市的时候，开闸放水。中国为了留下足够的政策空间，进而没有和主要发达国家同步放水救市、也没有采取全民基本收入的方式撒钱救助陷入困境的居民。

而 2022 年进入猛烈加息循环的美国，把其他国家逼得不得不跟着加息，中国金融政策有点进退失据，更像是没有预料到如今的境遇、美国加息来的如此迅猛，降息的空间也不是很大。

如果你认真看看 2019-2022LPR 的降息幅度，无论如何你也不会觉得中国在使劲降息。

知乎用户 严韦恩 发表

东亚儒家文化圈经济圈存在高度相似性。以前天天喷韩国，日本怎么滴怎么滴，其实自己也在走他们相似的路。

知乎用户 逸心趣灵​ 发表

第一，中国的利率还有比较大的空间

第二，中国的通胀水平还在可控的范围内

第三，现阶段中国经济最主要的问题是经济活力不够，内循环乏力，就业形势严峻

第四，由于房地产进入下行周期，带来很大的系统性金融风险，必须稳住

第五，中国的外汇贮备还很丰厚，可以抵御外资的流失，和维护住汇率的相对稳定

知乎用户 王维 发表

其实一句话就说完了。中国是实体经济立国且有主权的国家，金融操作的那套打法对（现在已经是工业完成体的）中国不适用。

08 年适用完全是因为那个时候不论是工业体系（中高端制造业），还是独立主权（有买办势力的政府算不上独立主权）都还不是完全体。

知乎用户 编辑个人资料 发表

1. 根据不可能三角 我国要保持以我为主的货币政策独立性 那就要牺牲资本自由流动和汇率稳定

2. 而我国现在的内部形式需要降息营造流动性充裕的环境

3. 央行不担心汇率波动 只担心汇率单向剧烈快速波动 而且我们外汇工具箱里的工具还有很多 逆周期因子还没用呢

知乎用户 哲院虎哥 发表

不懂经济，根据毛时代的历史经验写一个小学生回答：中国相对没有通胀问题，所以相对而言货币购买力是增值的，所以以减息进一步释放这种购买力，至少可以避免底层生活受国际资本因为美元加息外逃的影响。而且一旦美元加息周期停止，维持这种息差造成的资本外流压力也会停止，在僵持状态下，货币增值和降息将极大维护长期锁仓的权益型人民币资产的隐形地位，一旦形成反围城效应，有利于金融稳定：进去不想出来，出去不想进来罢了。

知乎用户 人要成仙先要登山 发表

么么大

知乎用户 老马识盘 发表

首先利率政策是国内的货币政策，与其它国家无关，相关的是汇率政策，现在美元强周期，人民币相对就弱，有利于出口

现在的降息政策还是比较符合我国现有的房地产和经济消费环境的

知乎用户 二十八花生 发表

比较简易通用的思路是：

中国经济目前受房地产、疫情影响处于下行周期，通胀不高，有就业难问题，经济不热，可以降息刺激经济。

美国、欧盟等主要是迫于新冠刺激政策、俄乌战争造成的能源和供应链问题以及劳动力市场偏紧造成的高通胀压力，选择顶着经济衰退的压力加息。

这样看我国的情况要好很多，不像日本无息可降，货币政策和财政政策的余地有比较大。

具体一些思路可能是出于对房地产的保护，这也是在防范系统性风险，避免硬着陆。

知乎用户 肚兜大魔王丶​ 发表

简单粗暴的说，加息＝存款利率上升和贷款利率上升，存款人多了，贷款人少了。

美国加息收割世界不假，资产大规模回流，大家都想赚利率差，短期加息可以迅速解决通账，但长期加息则不利于市场，债务难以流通，国家压力也会增大。

中国可以加息么？地产商得哭，钱都存银行了？借贷加息，债务如何流通？泡沫快速膨胀，降息则可减缓泡沫破裂的时间，看来国家还承受不住短期带来的剧烈伤害！

物极必反，古人这句话非常有道理！

知乎用户 LeftCat 发表

韭菜越多越好，韭菜不死，社会不清

知乎用户 谁是纸老虎 发表

人家为什么加息，那是因为人家在印钞放水啊。

你是想要中国跟着一起放水，再放一个 08 年房地产来？？？

知乎用户 怕什么封号 发表

有没有一种可能，全球加息，是因为他们全民防疫发钱，大量的钞票流通在外，需要回收，防止大通胀（虽然已经通胀的很厉害了）

我国降息，是因为防疫只给老爷们自己发钱降税，钱都在他们自己手里，大环境恶化，导致更加不敢投资借贷，钱全窝在银行里，希望它花出去，别光吃利息。（我们不光通胀，还滞胀）

这种动辄无数万亿的钱，关系到的政策变动，和金融其实没太大干系，更多的应该看政治。

知乎用户 慧人小圣​ 发表

政府、企业、居民都债台高筑，经济还在下行，现在国内加息就要了命了。

知乎用户 炒币怒亏八万八 发表

降息也不能促进消费，股市也大跌，物价也没怎么涨，只能说老百姓手上真没什么钱了，全给银行打工了，手上有余钱的老哥可能迎来一波机会，此时此刻，抄底是最好的选择。

知乎用户 霍霍霍霍 发表

上面有个哥们写了一堆，真懒得看，我用三句话说明。首先全世界加息，没有资本管制的国家钱就会流入风险最低且利息最高的货币和国家，这样资本就可以赚更多的无风险利息，导致流出国货币相对流入国而贬值；如果中国没有资本管制，那人民币就会跌惨了，但是中国有管制所以可以尽可能控制汇率。其次，大多数国家现在高通胀，加息是为了压制需求已克制通胀，中国 CPI 比较缓，所以不需要加息克制通胀，反而因为疫情反复和不同的疫情政策需要降息去促进消费，尤其是房地产。

知乎用户 爱糖球的派大星​ 发表

目前就美国在加息吧

知乎用户 咖啡因​ 发表

加息，也就是提高了用钱的成本。也就是抑制了消费，消费弱了，通胀也就会被抑制。但同时，因为需求端弱了，供给端也会随之减弱，也就是企业的单也少了，随之就业率也会下降。

美国现在加息缩表，目的就是要打压通胀，要让通胀率下降到 2%。但是其他国家加息，是因为他们的汇率制度都是跟着美元浮动的，如果他们不加息，本国的资产就会大幅度贬值，输入性通胀就会加大。而且两国利差加大，也会加速资本外流。所以其他国家加息，是完全迫不得已的一件事。

再说中国，因为美国加息，其他国家遇到的问题中国也会遇到。如果中国加息，那国内的消费就会很差，经济运转会很缓慢，GDP 别说 5.5 了，降到 2 都是有可能的。如果中国降息，那国内的通胀就会加速，但是会刺激消费，经济会活起来。所以两权相害取其轻，或者说中国选择了经济增长，认为所带来的通胀还是可控可以承受的。

另外，还有就是中国的汇率制度，有别于他国。中国是管制浮动汇率制度，人民币的定价是通过一揽子货币，每种货币对应不同的权重，然后加权出人民币定价。这样一来，人民币的贬值就是央行可控的，也就没必要通过加息一种手段去抑制人民币贬值。

最后，中国有大量的外汇储备和美国国债，这些都是可以拿来对抗美元加息的有力武器。

知乎用户 杨文 发表

不管美帝加息还是降息，最后结果都是美砸脚、中必赢。

知乎用户 天玑 - 无极领域 发表

第三项：分析

市场比较有意思，加息原本是利空。

加息幅度低 = 利好。

加息和预期一样 = 利好。

加息比预期还高，这是不可能的。

就好比，原本以为要挨刀子，现在只挨了几个大耳瓜子，就很开心。

于是，就这么涨了。

不具备牛市的外部条件，因此继续空仓。

第四项：阅读摘录

《投资中最简单的事》成功与智商等等关系都不大，但与儿时就展现的自我控制力有极大的关系， 在多数人都醉心于 “即时满足”的世界里，懂得用 “延迟满足” 去做交易的人，已先胜一筹了。

——

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知乎用户 abbiat 发表

事实上，这几年我们的货币政策和美帝基本是反着来的。前些年美帝放松货币，大量外资美元流入，我们当然要适度紧缩货币，反之，美帝紧缩货币，外资（美元）流出，我们就得适度放松货币不是?

国外是通胀太厉害了，不得不加息来压低通膨，国内嘛，不好说，虽然一些生活必须品在涨价，但是大件的耐用消费品比如汽车和家电还是往下走的，更要命，很多企业的库存都很大，特别是地产，然后是汽车和白酒…… 这都是重灾区！有兴趣的话可以查查相关上市公司的年报（明面上库存就很惊人了）！其实我们很多行业反而是通缩（需求下降，滑稽的是由于各种反经济规律的原因，生产反而一直在扩张）。所以我们很多产品都生产过剩了，特别是地产，这几年银行一直在暴雷不是？你见过在泡沫经济破裂的时候还加息的吗？哪国的央行会这么做？ 这个时候适度放松前期政策延缓地产的崩盘速度也是必然。

至于欧美发达经济体，前些年次按、欧债各种危机层出不穷，0 利率都保持好长一段时间了。现在这么高通货膨胀，通过加息等手段回收货币压低通膨是正常操作吧。另外我们前些年的利率其实是比欧美高的，就是现在也还比欧洲高（当然美帝加息太狠，利率已经比我们高很多了）

强势美元对我们的出口时有好处，但是有个要命问题是咱们国内的开发商前些年借了不少美元债务（因为利息低）。这几年暴雷的地产商，不少是从美元债开始的…… 现在美元大幅度升值…… 是雪上加霜吧。

咱们的问题还是多从自己身上找找，一些行业特别是地产的无序扩张可不是美帝逼我们干的，当然美帝这个时候疯狂加息确实对我们不利。但是你总不能指望美帝会无偿帮我们？美帝什么尿性大家都知道！

知乎用户 夏侠 发表

不假思索的回答：因为我们需要出口，别的国家需要进口。

知乎用户 阿成 发表

这和金融无关，这是有中国特色的社会主义制度的优势。

知乎用户 explorer 发表

不是全世界，土耳其 你查一下。

知乎用户 熊大猫​ 发表

个人看法：经济发展需要人财物，人是固定的，科技水平短期也是固定的，所以就要靠资本推动经济增长，钱从哪来，印钞机印，但是这大把的钱不可能平白无故扔市场里面吧，所以就靠公开市场业务，买大量债券借此把钱投放市场，债券供不应求价格上涨，价格跟利率成反比，所以利率自然而然要下降。

降息只是表面结果，印钱保增长才是真正原因，为啥保证经济必须增长，不到规定的 GDP 增长率，会造成大批失业人口，人没工作没消费没需求，工厂没订单没产出没投资，不仅经济会进入恶循环更不利于社会团结环境

知乎用户 不要去证明自己 发表

我们有外汇管制，抽水机是能堵孔的。

而国内的问题是由于投资收益下滑，房地产市场见顶，投资意愿大幅下降，那些富人不愿意投资了。

他们更愿意把钱存银行，这可不是国家想要的，所以降息让他们把钱投出去。

知乎用户 花辞树 发表

其实可以简单的认知一下。加息是为了抑制通胀。而通胀是发行的货币大于相应的产品量。那相应的抑制通胀的另一条路就是提高市场中的产品数量。提高市场中的产品数量，就要扩大生产，相应的减息有利于资本投资扩大生产。

在别的国家加息回收市场货币的同时，我们减息增加商品产值，然后再通过出口商品赚取外汇，帮助其他国家增加其商品数量，降低其货币数量。实现共赢，岂不美哉。

知乎用户 fancefg 发表

看过一个有意思的回答，就是中美汇率差与中美国债利率差密切相关，即只要不脱离国债利率差而导致的汇率波动范围，即为人民币汇率仍然是健康的，而央行也懒得调控，而且中国的出口与房地产与经济发展密切相关，特别是房地产可以说是经济的压舱石，如果加息那么房贷必然上升，本来前三季度居民买房意愿就大幅下滑，加息更会雪上加霜所以我们不敢也不能这么做

知乎用户 快乐的老农 发表

把前几年去掉的杠杆再加回来。。

知乎用户 侯珏 发表

因为无息可加，也没必要加

本来中国的利息就属于比较高的行列。即使在全球大放水的几年，依然维持较高的利息。

现在全球资金紧缺了，反而是降息，增加人民币流通的好机会

知乎用户 Ani.L​ 发表

我感觉西方世界的本次加息就是看准了我们不敢作陪。

知乎用户 这里山谷静悄悄 发表

保汇率和保房价二选一。

知乎用户 和而不同 发表

别人加息，你在减息，会造成资本外流，本币贬值。这主要影响到对外的贸易方面，对内来说，适当减息从好了说会刺激经济，坏处是通货膨胀。

以中国情况看，有世界最大的外汇储备，而以外币计价的债务体量又不大，外汇储备在短期内支付到期外债本息和进口必要的商品没有问题。至于大量的人民币债务，说实话人民币贬值和资本外流都不会影响偿付，而中国的通货膨胀率又是在低位徘徊，关键是国内经济目前非常低迷，急需货币政策和财政政策地刺激。既然有足够的美元对外支付，又需要大量人民币刺激经济，那么干嘛要跟随美联储加息？我们需要以经济衰退为代价抑制通货膨胀吗？

知乎用户 陈乐天 发表

因为 2020 疫情全球开直升飞机撒钱的时候，只有中国没有撒钱，而是给你发消费券，让你消费

很少有人思考，单位 1 元，在什么时候购买力最强，在什么时候购买力最弱。

• 打个比喻，由于刚刚疫情来临，民众们极度恐慌，怕没了工作没了收入，所以纷纷停止投资和消费，都想把钱留在手上，流动性停滞，纷纷抛售资产，导致资产价格暴跌，这个时候单位 1 元钱的购买力是在急剧上升的，因为可以买的资产更多（如图中底部）

这时候我们应该减少现金比例，增加资产购买，因为钱最值钱，单位 1 元购买力增加（大多数人相反，都在抛售资产）

• 当资本得来太容易，贷款成本极低，利率很低，市场流动性过剩，人们消费和投资欲望很强的时候，往往资产价格也处于高位，人们因为账户盈利，喜出望外，这个时候单位 1 元钱的购买力其实在急剧下降，因为可以买到的资产更少（如图中顶部）

这时候我们应减少投资，增加现金比例或者固定资产比例，因为资产注水了，单位 1 元购买力下降（大多数人相反，都在购买资产）

• 以上讨论的是 3-5 年的周期，之内，单位货币购买力的周期变化，接下来是 10-100 年来看，持有现金是很差的资金分配方式

“现金大多数时候，是垃圾”—————————-

全球最大对冲基金，桥水创始人 - 达利欧

每个国家在解决经济危机，或者重大债务危机时，都倾向于印钱，而不是破产清算，发生战争时都倾向于印钱，而不是征税。因为印钱皆大欢喜，只是钱贬值了，至少你拥有的数量没有减少，这是解决矛盾最常用的方式。

并且经济学家们认为货币总量增速一定要超过 GDP 增速至 2% 为经济稳定，经济稳定，这让现金贬值在 100 年来看成为了趋势。

想想 20 年前的，房价、猪肉、盐、大米、你的早餐小笼包的价格增长速度，就一目了然了

所以，寻找比现金更好的资产分配方式，成为了刚需，跑不过贬值的速度，注定成为穷人。

不过也别因此太焦虑和着急，本文开头的红色文字给出了答案，现在正是应该减少现金持有，增加流动性资产比例的时候。

记得关注我，每天一个投资原则，持续进化，慢慢变富

知乎用户 匿名用户 发表

首先，美国加息的原因是通胀太高，这个中国没有，所以中国缺乏加息的动机。通胀太高的主要原因是货币超发，中国姑且也算不上，也没有加息的必要性。

中国目前的宏观政策是稳杠杆，而不是去杠杆，加息也不算符合政策。

利差的危害是汇率承压，目前来看也没多大影响，所以也不需要加息应对。

而且某种意义上对中国这样的工业国低息加货币贬值反而算是优势。全球需求萎缩贬值一定程度上能提高竞争力。

知乎用户 伪装的影子 发表

中国在这个节骨眼降息，就是要美元回流之际抄全世界的底，等美元降息流出的时候，就流不出去了。到时美国自己家里美元多，通货膨胀率高出天际之时，就是美国原地爆炸飞升之时。

知乎用户 匿名用户 发表

银行也是要盈利的主要盈利方式就是靠各种贷款。房地产行业不景气为了鼓励买房降了房贷利息，如果不跟着降存款利息银行就要亏钱。所以中国的银行怎么可能不减息了？至于外界对中国影响很小的，外汇管制隔断了外界的经济波动。

知乎用户 商淌 发表

国外在抑制经济过热

国内在防止经济衰退

就这么简单。。

知乎用户 大哈的弟弟 发表

一句话解释为什么推特， 脸书股价腰斩

因为美国人死光了

大家都知道美国官僚系统虚报严重， 现在就像是钻进沙子里的鸵鸟， 连新冠人数都不统计了。 美国根本不是歌舞升平， 事实上死于疫情的人根本不止百万， 至少有两千万。 再加上 75% 严重后遗症的人， 无法正常生活的人至少有上亿。 这样就可以解释为什么推特， 脸书的广告收益腰斩 – 因为那些消费者要么死了， 要么就脑雾（也称脑残) 而上不了网看不了广告， 最好情况也是弟弟立不起来。

作为中国人， 坚决支持清零

知乎用户 心明 发表

美元在用加息抵消通胀，其它国家是不得不跟跑，因为美元加息了，全世界的资本都会流到美国，不加息的国家留得住资本吗，还不得血尽国亡。

当然也有不加息的，那是权衡利弊的结果。比如日本，债务太多，加息的话，收入再多抵不上利息的支持，只能死扛，任凭汇率一跌再跌。但是日本还是发达国家，有后手，他们可以抛美债来拉日元，牵制美国，提醒他们适可而止。

中国也不加息，因为中国有世界第一的房市，一旦捅破泡沫，就会形成金融风险。

美元是全世界的麻烦，世界局势如此，各国也只能绕着它打转，除非闭关自守，像朝鲜这样，美元利率涨破天，跟他们关系不大。

知乎用户 一颗红心照山河 发表

虚头巴老讲加息减息都没用，现在这场危机已经不亚于一战二战，最根本的原因是病毒不管共存还是清零，都已经影响到世界的正常运转，每个国家在这上面耗费的人力财力和精力都太多，也极大了加强了本来社会和经济上存在的危机，病毒一天不消除，社会资源就会极大浪费在这上面，危机就不会有停的希望，加息减息都是在续命，未来真倒了一两个大经济体也不必惊讶。

知乎用户 叶少卿 发表

加息是为了回流资金防经济过热引发通货膨胀。减息是为了释放现金流加速现金流动。

中国的经济其实就是房地产经济，以前中国说的经济三驾马车，外贸出口，基础建设，消费。因为十几年的房地产发展，已经牢牢锁住了中国年轻人未来 30 年的消费。基础建设已经差不多了，灰天鹅口罩病的原因，世界各国日子也不好过，外贸出口少了。现在中国经济的三驾马车熄火，恒大的房地产暴雷，中国各地政府以前依靠卖地维持资金运转的时代不复存在，各省市迫切需要现金流，因为货币流通才能产生价值，才能有税。

减息，银行减息才能让现金流动起来。这个才是根本原因

知乎用户 Ivanov 发表

可能跟中国有外汇管制，资本项下对外资采取限制有关。

就是说，美元加息，会造成其他国家的美元投资因为追求无风险利益，而抽撤回美国，去赚银行的存款利息。而抽撤的美元在该国的金融体系中应该属于投资和债权，这样会引发资本市场的股票抛售，外汇市场本币贬值，很像 97 亚洲金融危机。

中国因为管制，外资抽撤有限，对资本市场影响有限，外汇汇率影响有限，所以，美元加息，这不影响中国制定货币政策，中国的货币和财政政策为实际经济状况服务，降息，有利于盘活沉淀货币，说白了，通胀，可以帮助解决很多大企业和银行的债务问题。

知乎用户 ZJC 发表

货币政策独立性、相对固定的外汇率、资本流通性，三者不可兼顾，这被称不可能三角。

中国，将人民币政策的独立性、信誉度，放在汇率稳定、参与更广泛国际流动之前，权重更重。

所以，当世界普遍跟随美国加息，但实际并无实体效率效益支撑，纯属稀释泡沫及危机时。我主动减息，一是与我实体发展相匹配，货真价实；二是让北上投机资金撤退，使我进、退、整、合深改更纯粹、更规范、更有序；三是更好体现中国货币的独树一帜，展现中国智慧与中国方案。

为此，可牺牲掉部分汇率的稳定，甚至是逆周期的贬值。并坚决防控资本无序扩张，将其锁进笼子、池子，为我适时所用。

不可能三角，可类似映射到多方面。如疫情，世界在躺平，中国在坚持清零。我们要牺牲部分对外贸易、人员地域间流动。防范疫情传播与防范资本扩张，防范金融风暴与防范疫情集中爆发，防范社变资与防范阴变阳……，底层逻辑是相通的。

对个人，人格独立性 (人品)、广泛的社交合作 (关系)、理想的岗位流动 (具体价值实现)，其实也是不可兼得的。

知乎用户 陈剑烨 发表

之前听了北大的一个讲座，结合讲座仅我个人的理解，认为原因就在于全世界都在害怕通货膨胀，而当下中国面对的首要问题是通货紧缩。

当然了产生现在这个状况的原因有很多，除了一些大家知道的政策影响外 (有影响，但不是核心问题），还有很多难以控制的因素在有力的影响，比如我们经济整个大的周期都处于一定的过热后的收缩阶段，比如，国际形式对我国贸易、内循环经济造成的影响。

当下我们的货币政策反其道而行之，主要原因，是比起外汇，国际投资，我们自身经济问题的解决才是更为重要的。世界上几乎没有完美的选项，更多的是做出重要性的考量和取舍。

知乎用户 匿名用户 发表

经济都这样了还加息，嫌滞胀不够厉害

知乎用户 wandy​ 发表

因为中国持有大量美债，美联储从中国收回去多少美元，中国就能抛多少美元重新投入市场，所以总体上是对国内的经济贸易总额是可控的，另一方面，还可以从外资手里夺回资产。形式上类似于用美债与国内外资资产做了一次置换。

知乎用户 Sean-v 发表

美国加息，美联储官方的说法是，为了抑制通货膨胀。美联储说他们起初误判，以为通胀是一时的，可是通胀正在持续高企，美联储不得不采取紧急加息措施。

中国降息，是说在房地产面临多方面困难，和经济面临多方面挑战的情况下，为了防止发生系统性风险，支持经济稳定发展。

这就是各国加息和减息的准确原因，其他解读都是别有用心和带有偏见的恶意歪曲

知乎用户 bbts​ 发表

金融小白一个，有没有一种可能，我们降息让别的国家借人民币购买美元还美债，转换为人民币债，从而实现一部分的人民币控制，从而挑战美元老大的地位。

知乎用户 匿名用户 发表

之前跟银行有过一段业务接触，银行对减息的探讨就是维稳

我的理解是目前情况并不好，经济转型迫在眉睫，国家减息是保住企业正常运转

减息还得继续，要么疫情解除，要么美国加息结束

知乎用户 离恨 发表

因为中国在通缩

知乎用户 MengL 发表

简单说一下：

1，美元加息影响最大的是除美国以外国家的进出口贸易（全世界流通的美元回流到美国）。

2，一个国家市场和产业结构越单一，经济越依赖进出口，美元回流所造成的产业影响越严重。

3，我们国内产业纵深广，产业结构丰富，美元回流造成的影响有限，使得央行有更大的货币政策调整空间。

4，最后回答你的问题，因为我们体量大。

知乎用户 阿策​ 发表

我认为目前个人、企业、政府的负债率偏高，经济环境又差，很多个体户、民营企业经营困难，正是需要资金的时候，社会有充足的流动性，企业有充分的信贷支持，才可以帮助他们暂时度过难关，如果没有资金支持，企业、个人破产会引起连锁反应。目前的监管有明确要求各金融机构必须对民营企业，小微企业增加授信支持，并作为考核指标，使银行必须以更低的价格，更多的资金对他们进行支持，其实从全盘来看是合理的，也是必须的！金融机构将大量利润用于补贴这些大规模低息贷款的减费让利中。

知乎用户 阿莫西林 发表

你有一万块，我有五千块，都失业了，我天天买菜做饭，你顿顿下馆子大鱼大肉，一个月后，你钱花完了，啃着馒头问我，怎么这么困难了，你都在啃馒头了，我还奢侈的吃的上饭菜？

知乎用户 不是谁​ 发表

国内经济不好呗，只能降息，心里滴血

知乎用户 肥高源 发表

减息的话，大多数人就不会把钱放在银行里面存着，而是把钱拿出来消费，这样子可以极大程度刺激市场的消费，带动回经济。

如果持续加息的话，大部门百姓会把钱放进银行存利息，平常存十万给一千，现在存十万给五千。这种低风险高收益的事情，多少百姓会心动，纯纯是买国债。

随着疫情反复，需要人们不断拿钱出来刺激市场，如果不刺激市场，市场只会越来越严重，更多人失业，更多人进行犯罪。国家要承担超大的人力 物力费用。

知乎用户 千寻小酒馆​ 发表

因为中国是世界工厂啊，也是出口型国家！我们的经济是靠工厂工人双手创造的的！如果要跟随外国加息的话，出口必然受影响！

举个例子吧！什么叫加息！

加息就是加利息，人们会倾向于把钱存入银行里面，印的钞票也就少了！所以本国货币升值，如果别的国家的人想买你的东西，因为货币升值汇率就提高了。他们需要花更多的钱去买你的东西。所以，加息不利于出口！

如果我们跟着加息，谁还来中国消化库存呢！

第二个就是房地产了，一不小心当年玩嗨了，房价涨上天了，现在加息让那些房奴咋活！

在一不小心崩盘了，金融危机就快来了！

那个时候，中国要么就印钞票变成第二个委内瑞拉，要么就壮士断腕，我估计第一种情况大！

所以，汇率是保不住了！只能保出口和房价！

知乎用户 赵江林​ 发表

中国并没有减息，只是降低存款准备金率。前者是价格型货币政策工具，后者是数量型货币政策工具。当然，央行近几年也进行过几次结构性降息。日本也没有减息，和中国一样只是长期维持低利率政策。

我个人的观点这种长期维持低利率政策不利于经济的增长，它会引起经济增长率的长期衰退。利率应该自由化，而不应成为货币政策工具。单一的数量型货币政策中介目标和政策工具足矣。

知乎用户 FIRE 行者 发表

基本的逻辑是：

疫情期间，美联储印了几次钱直接发到个人帐上，及中小企业的帐户里，造成市场上的钱太多，流动性过剩， 通货膨胀达到历史高位。对待疫情的政策开始时还有些关注，后来根本就放开了， 躺平。感染过的抗不住的，已经失去了生命，剩下的基本上就是免疫过的。

中国没有采用直接发钱给个人的方式，而是采用对新冠的感染者免费治疗的方式， 向市场注入流动性， 对疫情实行严格的管理。

中国的防疫政策， 造成各个受影响的城市经济受到严重影响，以土地为主的税收陷入困境，地方政府不得不发债进行。好象只有少数几个城市的税收勉强可以覆盖支出，其它全部是赤字。 如果一直发债下去，就会陷入恶性循环，还是要发展经济，增加税收。 因为因为中国在通胀上的控制的方式与美国完全不同（中国在民生工程上一直比较重视，美国是私人企业集团控制）

所以中国的政策是降息，一方面政府借债后支付的利息变少，一方面可刺激经济发展，鼓励消费和投资，最终增加税收实现收支平衡。

知乎用户 大咖王​ 发表

参考美林时钟的经济周期规矩，我国经济周期与美国存在半个周期的差异，配套的货币政策也存在差异。

总体来说，我国处在美林时钟的复苏前夕，需要相对宽松的利率等货币政策，来支持经济复苏。而美国处在经济衰退的初期，为了暂缓本国经济危机，通过多轮加息形成美元潮汐，收割全球资产。

知乎用户 陈雁仪 发表

这个要咨询金融方面的博主，我看这个提问的人太简单了，哪些国家在加息而中国却在减息。这样回答问题的人才能更详尽解答

知乎用户 匿名用户 发表

大胆，恶意评论，共同富裕不是劫富济贫

知乎用户 匿名用户 发表

道理很简单：

减息：银行不需要百姓存钱 – 促进百姓取钱花钱 – 房地产低迷银行不需要钱贷出去 – 主要原因还是现在大环境不稳 – 百姓消费降级都存银行 – 银行多的钱没人贷也不愿意贷不稳赚的钱 – 不能再深挖了

知乎用户 鹏北海 发表

所谓的金融人士说的都是玄学，所谓的非金融人士说的都是神学。

知乎用户 星日马 发表

华为手机买不掉了 那国家不得支持一下子?

中国之光嘛

哦不对，中华民族之光

知乎用户 姚天 发表

因为经济弱呀，经济过热了才需要加息给经济降温，经济差了就需要减息来刺激经济。

知乎用户 独苗苗号​ 发表

我不懂金融

但是据我观察

这两年我身边的人都在存钱，我身边好多买了房的朋友提前还房贷了 (我也想还，但现在提前还房贷要排队了)

然后就是父母辈的，像我爸妈及其朋友圈

啥消费都省着 (以前父母每年还会旅游消费，最近两年这笔消费也省了)

然后存钱存的飞起

我爸一直想买辆新能源车

我说你现在就可以买呀

结果我爸说

这两年经济不好，不买大件

等两年经济好转了再买。。。。

也不知道我爸在哪个自媒体听的，经济不好要把钱留着不能消费。。。。

反正我提前还不了房贷就继续月光吧，可惜我没多少钱去消费，消费只能拼多多

知乎用户 狗剩 发表

这是个简单到不能再简单的问题:

降利率就可以降利息支出

知乎用户 原来如此 发表

肯定有什么理由不能加息，至于什么理由就不知道了。

知乎用户 幸运之虎 发表

就着人民币贬值，扩大生产规模。

知乎用户 灵动资本灵动 发表

首先国内拥有良好的基本面，刺激经济，有财政政策和货币政策，降息，为了让社会有更多的钱流动起来，货币供应量的增加是目的，但不能过于直接，激烈。加息的作用就是缩减货币供量，温和的，直接减少会导致经济危机，这也是为什么美联储一直加息的逻辑。

知乎用户 后卫 发表

众人皆醉我独醒

知乎用户 大柳​ 发表

周边货币都在跌，你不贬值产品就卖不出去；美元涨是在遏制全球消费，你不贬值就更没人买。

知乎用户 珊瑚虫 发表

加息，货币贬值，美元回流，股市大跌，股民承担所有

知乎用户 路过​ 发表

参考土耳其。

知乎用户 巉山居士 发表

美国不是全世界，减得慢了也是加息。

知乎用户 请开始你的表演 ba 发表

加息是为了让老百姓把钱存进银行。应为银行的利息高了。拿钱的就原因把钱存进银行。因为存钱风险低。既然存钱这么赚钱。就没有必要去做别的生意了。存进银行就行了。另外就是减少市面上流通的货币的量。因为物以稀为贵。当市面上流通的货币的量太多的时候。钱就不值钱了。物价就会上涨。好比俄罗斯为了卢布不贬值。直接加息到百分之 20。这样。大量的卢布就被存进了银行。市面上卢布的量就会大幅度减少。卢布就不会那么快贬值了。卢布的购买了就不会那么快下降。而我们减息恰恰是因为为了刺激经济。银行减息。人们就不大愿意把钱存银行了。这样就可以把存进银行的钱用来消费或者投资。这样就能达到刺激经济的效果。所以国外加息是因为。货币贬值。物价上涨的比较快。而我们减息恰恰是因为要刺激经济。让人们都去消费。房地产掏空了那么多人的钱包。经济下行。自然要去刺激经济。

知乎用户 李华栋 发表

首先要明白利息是什么？

主流观点认为，利息是资金的成本。

别人愿意把钱借给你，一个最基本的条件就是未来购买力不会贬值。

很多答主都提到了通货膨胀，是很有道理的。假设 5% 的通货膨胀率，那么一年之后单位资金的购买力就会下降 5%。所以利息至少要覆盖这一部分购买力损失。

国外加息主要是因为通货膨胀在走高，我们降息大概也可以这样理解，具体讲的话就会很复杂。

知乎用户 执行一线​ 发表

中国低通胀，低增长，国外高通胀，低增长

知乎用户 静音生活​ 发表

加息是让人把钱放在银行，资金不流入股市。市场上资金少了，相对消费低了，物价就低了

知乎用户 大卫梵娥玲 发表

简单的说是美国想割全世界的韭菜，让美元升值，买世界他国的商品也便宜了，同时把全世界资产吸引到美国去投资（国债回报率高了，溢出的资金就能到股市和实业上去），顺便让别国经济雪上加霜。

我国拉动经济的三驾马车是出口、基建投资、消费。消费因为疫情肉眼可见萎靡，这个是减项了；美元升值有利出口但是不利于进口，但总的来说全世界还是得靠中国工厂渡难关，因此总得来说顺差还是扩大的；剩下就是投资了，前面两个一增一减，要提升经济就要搞投资，但钱不可能凭空变出来，zf 方面只有举债筹钱，凭空变出一些钱来，这是 zf 投资。民间投资要推动，只有降低企业的融资成本，与之挂钩的就是利率了。

知乎用户 张古 发表

从另一个方面去看问题，有没有可能，中国的资本积累够了，或者说达到了某个标准，想赶走些外资，从而国有资本进驻控制。比如最近的腾讯联通。

而逐渐发展的武力，保障了自己的安全，并且有能力保障自己与世界的连通。国有化最大的弊端就是制度体系，如同政府体系的延伸，不敢创新，每个层级都是稳妥为主，而如果只以国有资本控制，不施加制度体系，采用 100% 的财务审查体系，那么国有资本的扩张速度不可想象。

知乎用户 超级泡泡 发表

保国内资产价格，稳中路，就这么简单。

而且我国在美国加息中，降息后都可以跟着美帝去抄底回血。

因为我国是全球产业资本的中心，这就是本事！

划算的，正确的，美帝恨的牙痒痒的。

知乎用户 苏婆闷 发表

全世界加息是因为美元在加息，加息会增加商业的运营成本，伤害经济发展，但谁不加息谁国家的货币就得流向美国谁就得死。而中国外汇是管制的，我们能基本把控住资金流动规模，为了经济复苏，我们还敢于减息。

知乎用户 花狐狸 发表

地产这就白了 没看新闻说美帝地产崩盘了 这就是加息的好处 我们的房子大多在专家 精英手里 更不能损害他们的利益

知乎用户 寻找影子的人 发表

加息你房贷怎么办？依托房地产吸血的百万艚工怎么办？尤其是银行现在没加息坏账都这么多。现在这些房地产老板心里想的不是把你的烂尾楼修上，在想怎么润呢

知乎用户 这话没毛病 发表

降息降得银行都要爆了，迷幻。

知乎用户 朗先生 发表

人民币要贬值了

知乎用户 突破牢笼 发表

外汇管制，我们加息减息外围对我们影响不大。

知乎用户 不是你的小 Lux 发表

不减息，1 美元怕不是要换 10 块人民币。 外汇储备大呼，你不要过来啊啊啊啊啊啊

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