俄罗斯银行为什么决定要将利率提高到 20% ，会带来怎样的影响？

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知乎用户 贝壳财经​ 发表

先对数量级要有概念，前几天英国央行会议上 有分歧一次是加息 0.25% 还是一次性加息到 0.5%，吓坏了市场，认为这个 0.5% 加息幅度太大了。为什么加息会吓坏市场，参考为什么美联储一提加息，市场就慌了？

俄罗斯央行的这个决策是正常加息速度的 100 倍，不可谓不极端。

为什么俄罗斯要如此激进的加息？从我们能观察到的客观事实（战争期间假新闻密度很高，要学会区分可观察事实和新闻）里能观察到的两项是激进加息的支持理由：

俄罗斯卢布汇率的巨额贬值

俄罗斯国内物价通胀的失控

这两个事情都必须以大幅度的加息去对抗，别出心裁的降息对抗通胀是行不通的，经济规律没有什么特色地区特色对待，真主来了都不行。

先说为什么汇率贬值需要加息对抗，我们了解一下外汇交易的机制（参考外汇交易中货币对的买卖过程是怎样的？）。货币是有利息的，当我们做空一个货币的时候，是在借入一种货币然后卖掉它，等它不值钱后我们再买回来赚差价，这个过程当中我们是需要支付利息的。

如果有人要做空人民币一个亿，赌人民币兑美元的汇率下跌，那么他需要借一个亿 RMB 然后卖成美元，之后如果 RMB 跌了，他再用自己美元的一部分买回 RMB 就完成了还款，多余的美元就是他的利润了。要注意的是这个时间段里借一亿 RMB 就需要支付本金一个亿对应的利息。

在离岸 RMB 汇率战中，因为特殊的 RMB 双轨制，香港地区的 CNH 的供应是特殊的小池子，流动性完全掌握在影子央行手上，曾经有过隔夜拆借利率 100% 以上，让所有借 CNH 做空人民币的基金瞬间爆仓。因为他们借来做空的 CNH 需要支付 100% 的利息才能在人民币汇率下跌后获益，显然他们活不到那天潜在利润就先被利息掏空了。

做多的角度可以换一个理解方式，其实是一样的。如果你认为美元兑日元的汇率可能要微弱下跌，但是日元没利息而美元有利息，那么事实上我考虑未来的现金流的时候得计算这一个利息因素。如果未来一年里美元有利息，那么本息合计的总部分的价值和一年后不变的日元，我再权衡是否需要卖掉美元换日元。如果算上利息后，汇率差不足以覆盖我损失的利息收入，那么不如不换。

同样的，俄罗斯卢布是暴跌了，如果你要卖掉卢布换美元的话，你考虑的不是 100% 的卢布和 100% 的美元哪个对你有利，而是 120% 的卢布和 100% 的美元哪个对你有利。

所以加息是阻止卢布汇率下跌的方法，无论是对于换汇者还是对于外汇衍生品市场的交易者。

俄罗斯的卢布是一天暴跌了 29% 的情况下加息到 20% 的，这个比例其实还是不够的，一天的汇率损失就亏光了一年的利息了。

那利息能无限加下去来阻止汇率下跌吗？

事实证明是不能，无论阿根廷还是土耳其都证明了并不能，何况利率应该根据经济的状况，也就是该国企业普遍的资本回报率来，而不是为了短期汇率目标修改（关于利率和经济的关系，参考：为什么美联储一定要加息？）

以 100 倍的速度加息吸引资本不要流出俄罗斯只是在权衡远期现金流的方式，这并没有解决俄罗斯被 SWIFT 体系制裁后压根出不去的情况。你让持卢布的人考虑 120% 的卢布乃至 150% 的卢布和未来美元的价值，如果不让人相信未来还能汇款出去，那么就是 0%，不计价格现在能换多少美元换多少才是最理性的。

现在俄罗斯当局已经开始对本国企业居民施行 80% 的强制结汇，就是但凡现在还有俄罗斯人能赚到外汇的，八成必须要换成卢布，把外汇上交国家。那如果我连新赚的外汇都无法自己存起来了，还能指望在汇兑市场上换到美元吗？所以卢布黑市的下跌更为壮观。

这种情况下，俄罗斯的对外经贸活动还能正常就见鬼了。而这在未来又会让俄罗斯企业和政府的还债履约能力被质疑。所以如果不快速解除金融系统的制裁，未来大量的俄罗斯经贸将被迫停顿。

另外一个是通货膨胀和利率的关系，这也很重要。

当物价飞涨的时候，人们倾向于快点买货物而不是留货币。可以把实际消费的商品理解为一种货币，那么和上面的逻辑是一样的。面包 / 卢布汇率和牛奶 / 卢布汇率也是一个汇率市场。如果卢布的利率高于通胀率，那么我现在花掉 1000 卢布买东西，不如我现在存 1000 卢布，年后 1200 卢布的购买力更强。但如果物价涨 30%，那么我存钱就很傻了，因为钱的目的是为了换取生活物资，而存钱的利率低于物价涨幅，那么最理智的做法是尽可能多的现在就买来家里囤积生活物资。

而当大家都去这样做的时候，物价的上涨会更迅速，因为市场的供需被加速失衡，这个时候利率跟不上几乎所有物资的涨幅，那么再不断加息会压垮供货商的财务成本，最后造成不断的恶性循环。

所以在物价上涨的初期就要有对应的利率的增加，让存钱和现在就买物资的这场较量，不能一边倒的获胜。否则一边倒会自我放大优势。

另外利率上升是会削弱货币派生的过程的，这里不讨论这个。

我们要关心的是俄罗斯物价飞涨不是因为短期俄罗斯印钞的速度有那么离谱，而是入侵乌克兰后被国际社会制裁会导致产业结构并不完整的俄罗斯进口会出大问题。再考虑到对外贸易依赖金融系统的正常运作可能也会在短暂的时间窗口后失效。那么还考虑啥？趁在国际贸易禁运前先多囤积一点生活物资是当务之急，你利率再高我也不会考虑存钱而不购物。命比便宜重要不是？

所以俄罗斯极端加息的举措，既没法阻止汇率下跌，也无法阻止生活物资暴涨。至于股市么，也不用担心了，俄罗斯股市在一天之内大盘腰斩跌 50% 后已经彻底关闭了股票市场。无论券商从业还是基金从业，都可以放心不用看盘去超市抢购了。

这一场战争里受苦的，不仅仅是乌克兰人，俄罗斯普通公民也承担了苦难。而这个金融层面的苦难会随着时间的拉长变得不断自我加强。每一分每一秒，都在加强。

正经的回答结束了，然后我说点事儿，希望对大家有帮助。新闻这个东西没有不带立场的，特别是战时当事国的新闻，造谣是常态，不要去跟着新闻带动情绪。要学会区分事实，观点看法和预测，三者是不同的。其实事实部分如果是新闻里说的，很可能是假的，客观事实和新闻编造者想让你相信的事实，防止被骗一定要学会让自己安住于 “不知道” 的状态。

大部分时候，我们都处于并不真的知道的状态，不知道就是不知道，千万不要假装自己知道。看了几天知乎发现对俄军各种怎么包饺子，怎么钳形攻击的专家各种分析，我是真的羡慕家里买的起军用卫星的。

关于国际政治这种专业，我没学过，但发现好像人均都是国际关系的高材生。

学会对自己不熟悉的领域闭嘴，这个是走向成熟的基础。

另外，我和人讨论俄乌战争时候经常有人指责我不以屁股为首，我就很纳闷，正常人类的肩膀上不应该是脑袋为首吗？屁股我记得是在腰部以下的，为什么现在那么多人强调屁股？

当我想对一件事情有一定认知的时候，我会摒弃我的立场。对一个标的物的考察，我会暂时忘记自己是空头还是多头，然后仔细收集我认为是事实的信息，避开观点和预测（好多人不会区分这三者），再收集完事实后再想办法理解。如果预设一个立场，那么我是多头的时候看什么都像利多，我是空头的时候，看什么都觉得利空，那样是会完蛋的。

当获得了认知后，再结合自己的利益立场做相应的头寸调整。

所以要对一个事情有一定的洞察力，一定要先抽离立场，脑袋为首，千万不要屁股为首。

知乎用户 许哲​ 发表

其实战争期间陕甘宁根据地的银行也曾遇到过这一问题，甚至不得不将定期存款的利息调高到 30%，在这种情况下边区金融工作者要如何吸收存款，战胜困难呢？——————————————————————————————————————

没什么奇迹发生啦，没人来存款。

因为战时通胀严重，大家都知道给多少利息也赶不上通胀，你年利息给 30% 还是 300% 都没啥意义因为这一年通胀可能是 500%，老百姓又不傻，没兴趣来银行捐款。

一年下来，边区银行的存款金额只有放贷金额的百分之几，这个 “几” 还基本来自公营单位（如新华书店）的存款。这些公营单位的存款也不是长存，快进快出，仅仅把银行当大号保险箱使，反正只周转几天也不至于损失多少。

边区银行还推出了一种实物存款，可以存入布匹、粮食，获得利息，3 月一付，利率年化 2%，应者寥寥，基本都是银行员工自己存。

边区还吸收金银，但老百姓兴趣也不大，仅用纸币吸收不到多少金子、白洋，原理和老百姓不去银行存布匹、粮食一样，这些东西握在自己手里才是金、银、布、粮，存入银行或者换成纸币嘛……

最后、最后是怎么解决的？

当然是靠战争结束解决的，有了稳定的预期大家才敢恢复正常的经济活动啊。

知乎用户 北风​ 发表

存啊，大家怎么不存啊。

知乎用户 Erika 发表

正常来说，提高利率，可以吸引资金流入，从而内可以稳定物价控制通胀，外可以有利于汇率升值（也要看其他国家的利率）。

但，这是常规情况。

金融的生命，是信心。

目前的局面下，官方许你 20% 的收益，你敢信吗？这是个问题。

1、到期后，先不谈收益，你的本金是不是能如期拿回来？不要在我国稳定的金融体系下时间长了就不知道什么叫做违约风险。

2、到期后，20% 的收益率怎么来的？在一个财政捉襟见肘的国家，一个人均 GDP 不断下滑的国家，如此高的收益率你要想想是怎么来的，会不会是印钞票给你的利息呢？

不论 1 还是 2，意味着如果你把钱存进去，未来的真实预期收益，不是 20%，反而可能是负的。

你存 100 进去，一年后拿回 120，假设你可以拿回，但物价可能已经从 100 变成了 300，如何？

所以，很多事情是有条件的，不是任何时候只要提升利率就可以稳物价稳汇率的。

那么，如果是你，这种局面下，很自然的思路：

1、先把钱掌控在自己手上，即把银行的钱取出来或者存到境外外资银行去，避免被冻结。

2、把钱换成价值相对稳定的资产，比如美元、欧元、人民币等等，或者是换成黄金等贵金属。

3、抢购物资，把纸币变成实物财产。

大家可以看看俄罗斯的股市走势、卢布汇率（黑市）走势、商场便利店景象，可以对照。

这就是加息非但没有达到预期效果，反而走向了反面。根本原因就在于信心。

而这种局面下，你还没办法加大力度，比如提高到 40%，因为你的力度越大，给大家的信号越是走向反面，反而让大家的信心进一步降低、崩塌，能跑的，都不会耽搁一分钟。

为什么大多国家调整利率都是一点一点的动，都是先吹风然后动，看一步走一步？金融不是算数，金融是人心。

控制物价也好，汇率也好，不是简单的动用金融工具就可以的。我国是怎么平抑猪肉价格的？提高猪肉的供给并且让大家相信官方完全有能力做得到猪肉的供应。提升利率从而控制通胀的底层逻辑是，如果你现在不买这个东西，将来这个东西会更便宜，于是你现在不去买，做的人多了，物价就稳住了，看起来似乎是钱存银行有利息的关键，但其实根本的逻辑是、我相信我未来真的可以买到这东西，否则，无论期许多低的价格，大家都会现在马上去抢购。

为什么我国要那么多美元储备？前两年贸易战的时候很多专家说不需要那么多美元储备，中国的生产力足够如何如何。正常情况下也许是对的，但非常时期呢？没有那么多美元储备，怎么让其他贸易国家相信人民币汇率的稳定性呢？所以至今政府一直都没有放松外汇管制和美元储备。

为什么战争等非常时期，任何国家都会全面接管媒体呢？因为媒体能第一时间影响人心，影响大家的信心。

知乎用户 青山布衣​ 发表

俄罗斯：老子不爽了，不想还钱了。

知乎用户 盐铁 发表

这么激进的措施，如果俄罗斯还处于正常逻辑决策下的话，我猜俄罗斯应该开始在赌俄乌事件他们短期内能解决。

而这么做风险大到，令人联想到 98 年的亚洲金融危机，和 29 年的大萧条。

为什么这么说

因为汇率决定机制一般两套系统

短期系统，取决于国际资金的流进流出。核心变量本国利率。因为当本国利率高，持有本国货币的收益率高。国际资本都想持有本国货币，于是推升对本国货币的需求。需求增大，本国货币的价格自然就坚挺。这就是提利率，保汇率的逻辑线。

但是，汇率机制更长期，更基础的系统，还是取决于一国给自己货币的信用支持。这个信用支持的关键不在于短期持有该国货币存银行能赚多少利息，而在于资金持有该国货币标价的该国资产，在该国长期稳定的收益率是多少。这个长期稳定的收益率，本质还在于该国的发展前景。

如果做个比喻，更长期更基础的汇率决定机制里，一国的货币其实相当于一国对外发行的以国家为资产基础的股票（其实本质是债券，但广大人民群众显然对股票比企业债券更熟悉些，所以用股票举例）

货币价值就是每股股价

每股股价根本上取决于该国资产未来能够产生的现金流的折现之和。这就是著名的价值投资体系，现金流折现估值法

而在这个体系里，现金流折现之和第一取决于未来产生多少现金流，这个在分子位置；第二取决于折现的折现率，这个在分母位置

分子除以分母再求和，除以发行在外的总股数，（国家可以认为是发行在外的总钞票数），得到每股股价，对国家来说就是合理的货币价值。

俄罗斯现在面临的情况是，由于战争和欧美制裁，市场预期他未来产生的现金流少了，所以给他折现求和的总估值低了。那么他的每股股价，也就是货币价值自然也就贬值了。

俄罗斯银行把利率从现在的 9.5%，提升到 20%，是在干什么呢？

就是在把我们前边说到的分母位置的折现率大幅提升到了 20%

这从计算体系上来说，是在分子缩小的同时，又大幅扩大了分母，但凡有小学数学水平都知道，这样得出来的估值结果只会更大水平缩水，让俄罗斯货币贬值贬更多。

从逻辑体系上来说，那就是高利息率将使俄罗斯所有包括企业在内的资产融资成本都大幅提升，从而大规模降低这个国家所有资产的盈利水平，也就是最终降低了国家的未来发展前景。那靠国家发展前景支撑的货币自然也要贬值。

这是长期的那套系统

所以，俄罗斯用加息来保汇率的做法。唯一合理的前提就是，俄罗斯有充分的信心，他们在一个短期内能解决乌克兰问题，并且能把制裁等削弱他经济发展的事都摆平或对冲掉。只有这样，他用短期汇率决定体系去救汇率才是合理的。否则俄罗斯就是在自己给自己找麻烦。

但即使俄罗斯自己对短期内解决乌克兰问题有充分的信息

采用大规模加息的方式保汇率也是风险极高的

因为，外界对俄罗斯可没有那么充分的信心。市场对俄罗斯汇率决定机制的看法，可不会因为俄罗斯自己有信心，就对俄罗斯卢布使用短期汇率决定体系去估值。一旦市场用的是长期估值体系，那么俄罗斯卢布只会跌的很惨。

与此同时极高利率对本就收益不高的俄罗斯企业造成重创。这将是对俄罗斯经济的双重打击。

尤其是一旦乌克兰问题尤其是对乌克兰的制裁成为长期事件。那这种双重打击的危害将会极为巨大。

其实更合理的做法，是把风险估计足。俄罗斯不但不应该加息，反而应该降息。用长期估值体系中，降低利息，降低分母折现率，来对冲分子长期预期现金流的降低。

只不过这就会面对蒙代尔不可能三角。稳定汇率，资本自有流动和独立货币政策不可能兼顾的问题。要想保住对国内经济的刺激作用，就必须要么牺牲掉汇率，要么锁住资本的自由流动。

以俄罗斯的政府控制力，锁住资本自由流动基本没有可能。所以合理的选择是保国内经济，舍汇率。

俄罗斯目前是做了个相反的决定，舍国内经济，保汇率。

但这恰是对他自己自己对全世界经济金融的风险所在

因为，无数历史经验表明，在国内经济已经拉胯的前提下，保汇率是保不住的。

1929 年大萧条如此严重的一个原因，就是因为想保对黄金相对稳定的币值，在衰退已经很明显的背景下还在加息。结果雪上加霜导致了巨大的世界性萧条。

1998 年亚洲金融危机。东南亚国家同样也是在一片信誓旦旦的保汇率承诺中，很快缴枪投降放弃了汇率，最后一地鸡毛。

基于如此众多的理论和历史事实基础，都可以想象世界宏观对冲基金已经磨刀霍霍开始准备对俄罗斯卢布的狙击了。

万一一不小心俄罗斯崩了，那糟心的可就是离他比较近，经济比较密切的亚欧各国了。而远在大洋那一端的美国反倒成了可以看热闹的一方了。

考验俄罗斯经济实力的时候到了。

最后再说下通胀问题。我始终强调，通胀分为货币性的非货币性的。货币性的通胀由于流通中货币太多引发，紧缩货币当然可以解决。

但是还有一类通胀是非货币性的。他来自于供给端短缺或短缺预期带来的上游成本上升。这种来自实际经济周期的通胀。拿货币政策来治，只会在资金成本层面继续增大企业成本，让通胀更加严重。

美国里根改革时期的紧缩货币政策治疗滞胀最终有效，是因为配合了大量的供给侧改革政策，后来又恰逢催生了全新的互联网产业。是供给侧实体面问题的解决，最终使得经济停滞和通货膨胀都消失了。这是供给侧治供给侧的效果，而不是纯来自于紧缩货币。就那也经历了很长一段的阵痛期。

所以结论就是，没有明确的供给侧改革手段配合的紧缩货币，不足以治疗非货币性通胀。只会更加加深滞胀问题。

这两年一通胀就紧缩的玩法，感觉西方各国央行反而不遵守西方经济学区分名义变量和实际变量的基本原则了。反倒是中国的政策做的更好些。

知乎用户 独孤大妈​​ 发表

这问题里有无数激昂的青年, 然而他们都不知道.

俄国主权债和商业债的最大债主就是赛里斯.. 然后是法德英意瑞.

美国? sorry, 美国 14 年开始就溜了.

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青年 A: 你反对鄂罗斯, 你是不是美国的 gou, 美国人反什么你就反什么, 美国人指什么你就舔什么?

一般人: 美国人反鄂罗斯入侵?…… 你可能真的有大病.

PS: 我从没见过拜登能笑成这样.(我当时没有截图, 我看的油管直播). 拜登在电视上笑得合不拢嘴进行绥靖的时候, 英国第一个跳出来反绥靖, 强烈要求全面制裁. 我上次看英国人顶美国下巴记得是冷战刚开始那年. 德国现在直接 1000 亿再武装了….. 欧洲人想找你赛里斯抱团的时候结果看到你竟然抱着帝俄一顿舔. 欧洲人现在看你就跟看智障….

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另外我给各位迫不及待拿南联盟和伊拉克举例的历史盲（或者是别的，比如网军？）科普一下历史：

14 年俄国为了维持对乌克兰倾销，勒令亲俄的亚努科维奇乌政权中止乌克兰 - 欧盟贸易条约。这直接摧毁了脆弱的乌克兰经济体系引发崩溃，亚努科维奇被乌人政变推翻。后者邀请俄国平叛结果俄国军队应邀入境后割地走人，然后拍个纪录片说推翻亚努科维奇的人是正义的只是被坏人利用了，所以我们割了地不管了。就是从这开始乌克兰无论说什么语言都集体反俄。然后议会撤销了军事中立宪法才开始谋求进入北约。东二州的法西斯纳粹除了说俄语的西乌亚述营，就是亲俄的皇俄法西斯和车臣死亡营最出名，后者专盯着顿州最早谋求独立的红军屠杀然后取而代之（是的没错都说俄语）。乌克兰共产党就是在这个环境下被两边的纳粹一起迫害然后彻底消失。所以谁对乌说反纳粹都可以，**你让巴布亚新几内亚的食人族过来说反纳粹都行。唯独你普京不行。**因为这就是你一手造成的。你自己就是东欧最大的法西斯窝藏犯，根本没权利质问一个被你打的主权沦丧的国家为什么会诞生极右翼军阀。

然后我要再给你补个冷知识: 伊拉克战争时，外交舆论上，法德等欧洲国家是最早谴责的（伊拉克崩太快一些大使在半正式场合软口）。我国实际上外交舆论只指出了违背国际法发动战争。你们拿双标举例的时候别学某个假战狼真文盲公务员搬石头砸脚。

对了，还有个更冷的冷知识：俄国是人类近代社会历史上唯一一个违约本币主债的国家。直接赖账。印都 TM 不印。 至于什么我国这种超高债务压顶的密集劳动工业体一旦离开欧美市场你们的生活会怎样怎样我就不提了。

有个配套的相对不太冷的：记账卢布是俄罗斯人的天才发明：” 薛定谔的白条 “. 跟俄罗斯人一比别说什么美国了，就连印度都散发着契约精神的人性光辉。

知乎用户 马福报 发表

直接触发国家反诈中心 app 自动运行。

知乎用户 QUEEN 发表

原来是某负责任大国支持了一把，现在眼看战争天平变化，某大国也要偷偷转向了。

所以我们的普沙皇只能 “苦一苦” 百姓，“温和”地抢走百姓的钱。不然大炮一响，黄金万两，钱很快就烧光了。

知乎用户 Steven Hawk 发表

邓小平曾经说过，要吸取苏联的教训，如果中国再不搞改革开放，就要被开出球籍了。

俄罗斯是中国人民的好老师，三十年后，再一次生动的向我们示范了，什么叫做被开除球籍。

拜登在讲话中说，要让普京变成国际社会的贱民。

对，就是你们口中那个老年痴呆，瞌睡不醒，屎都拉裤子上的拜登，说了这么一句话，俄罗斯就被开除球籍了。国际社会各种制裁接踵而至，我就不一一举例了。

为什么俄罗斯要加息呢？我们通俗点说。

当今社会的货币都是纸币，和废纸的原材料是一致的，靠的是政府信用在支撑。现在俄罗斯政府被开除了球籍，其货币信用立即崩塌了，大家都不想要卢布，想换成别的货币。

普京说，别，你拿着卢布，我给你 20% 的利息。

这两年各种金融骗局大家也见多了，中国 p2p 骗子现在一般也就允诺 8% 到 10% 的利息，中国一位主管金融的官员曾经说过，利息超过 8% 就是属于诈骗。

可以直接点说，俄罗斯政府现在的信用，还比不过中国的各大 p2p 公司。

这就叫开除球籍，这就叫做国际社会的贱民。

偏偏有那么一帮中国人，对这种贱民身份无比羡慕，总觉得中国在穷兵黩武方面，步子迈的太小，要多多向俄罗斯学习，早日开除球籍，获得贱民身份。

这大概就是我们常说的，人至贱则无敌吧。你看俄罗斯，核武器都进入了战备状态，多么的无敌啊。

知乎用户 yilin wang 发表

俄罗斯一夜之间就把利率翻倍，或许可能抵消卢布贬值风险，但是国内经济必然受重创。

俄罗斯将利率从 9.5%，直接上调到 20%，目的很明确，就是「抵消卢布贬值和通胀风险的增加」，对冲西方国家对俄罗斯的制裁。

俄罗斯央行之前发布过公告，暂停外国人出售俄罗斯证券，而且强制出口商出售其外汇收入，强制出口商将 80% 的外汇收入结汇。

另一方面，俄罗斯央行还释放了 7330 亿卢布，以增加市场间流动性，因为西方制裁公布后，俄罗斯银行出现排长队提取现金的现象。

俄罗斯应对本币贬值风险的手段，应该说中规中矩，也是经济学家普遍赞成的做法。

通过短时间提高银行利息，用利息来抵消本币贬值及通货膨胀，从而鼓励储户把存款放入银行，不争相提款去消费，也不去兑付外币。

上世纪 70 年代，美国通胀率超过 13%， 美联储将利息提到接近 20%，才将通胀率压下来。

大幅提高利率，对控制贬值和通胀率已被证明有效，但它的副作用也是相当大。

本国经济会受到严重影响，进入衰退期是基本跑不掉的，严重的甚至会引发经济危机。

因为银行的存款利率大幅提高，消费者就宁愿存钱也不愿增加消费，造成市场消费低迷。

银行存款利率提高了，贷款利率也相应提高，公司不愿意贷款扩大经营，投资者不愿意贷款去投资，造成市场上投资规模锐减。

既没了消费，也没了投资，当地的经济很快就会陷入衰退。

有赖于这几年能源价格上涨，俄罗斯积累了有史以来最多的外汇储备，约 6,300 亿美元，这些外汇应该可以保证俄罗斯对外采购的需要。

但这些外汇应该抵消不了，俄罗斯 20% 利息对经济的冲击，再叠加西方的史无前例的制裁，俄罗斯经济大概率会深度衰退。

恪守常理，回归常识，欢迎点赞关注 @九霄 ^_^

知乎用户 九霄​​ 发表

已经有人在喊支援俄罗斯了，还有人说中国作为俄罗斯最大的债权人可以抄底俄罗斯。

所以黄俄最大的罪恶在于慷他人之慨，他们从不把内地贫困地区的人看作自己的同胞，宁可牺牲同胞的利益也要为自己的精神母国买单。

知乎用户 幻十郎​ 发表

显然是卢布贬值太狠俄罗斯有点绷不住了。

的确，这种爆炸性的加息能够抑制通胀，避免挤兑，但其副作用也是不容忽视的。

而且如果战争储蓄下去，即使继续加息恐怕也难以抑制恶性通胀。

还是那句话，挑起战端总是最容易的，麻烦之处在于怎么收场。

普京挑起的战争，正在由两国平民承受代价。

知乎用户 曹哲​ 发表

因为俄罗斯人都去排队挤兑银行去了。

知乎用户 罗辑​ 发表

感觉又要付出一批代价了

知乎用户 seras 发表

连养老金都没了，你觉得俄罗斯老百姓真相信存在银行能拿到这份利息吗？

我建议普京应该向自己的基本盘，南方某大国的广大黄俄 XZ 索要战争捐款，他们这么热血沸腾，一定会踊跃参与的吧。

知乎用户 卡卡 发表

查一下民国时期的银行利率，就知道 20％是什么级别了。钱等于纸。

知乎用户 小松塔是小松鼠的 发表

出说明俄罗斯经济形势一片大好，不是小好。企业净利润远超 20%，老百姓把钱存银行躺着就有 20% 的收入。

相比之下欧美存款都是负利率，美联储想加息几十个 bp 就把纳斯达克指数吓崩了两成，真是高下立判。

知乎用户 wish 发表

国内支持俄罗斯的人机会来了，赶紧把你身上的人民币换成卢布存到俄罗斯的银行去，年收益 20%，再加上俄罗斯战胜之后汇率反弹，那不是血赚吗？

知乎用户 髡髡 发表

利率 4% 的意思是，你存一百，一年以后给你 104。

利率 20% 的意思是，你存一百，一年以后给你 20。

知乎用户 贾森​ 发表

希望黄鹅们能够现在去购买鹅爹的国债。或者把钱存俄罗斯银行里。

支持你家鹅爹，那就拿出点实际行动

来购买网址在这

https://www.citibank.ru/russia/invest/eng/fixed.htm

知乎用户 小 chris 发表

我有一计可解普大帝燃眉之急，普大帝可以成立一支反 cia 部队专门查中国网络上的 50w，查到就上报，然后钱打到指定账户。这样中国净化了网络环境大帝得到了外汇岂不美哉。中国有 10 亿网民，按照某些人简中网络遍地 cia 的情势分析至少有 1 亿 cia，普大帝至少能赚 50 万亿人民币足够把乌克兰犁上几遍了

知乎用户 alvitr 发表

恶性通货膨胀要来了，鹅粉快跳车吧，普大帝能不能保住自己的位置都不一定

知乎用户 不会取名 发表

今天拿核弹恐吓北约找乌克兰要土地，明天就能拿核弹找南边要钱。

我就搞不懂咱为啥非跟这种货色为伍。

知乎用户 匿名用户 发表

帝国主义战争激化了俄国的社会矛盾，反战运动日益高涨。1917 年 3 月 8 日至 12 日（儒略历 2 月 23 日至 27 日），俄国爆发二月革命，推翻了罗曼诺夫王朝，结束了封建专制的统治，二月革命后出现了两个政权并立的局面，资产阶级临时政府和苏维埃政权。这次革命的胜利，促进了欧洲各国被压迫人民和被压迫民族反对帝国主义战争、反对本国反动政府，争取民主权利和民族解放的革命运动的高涨。

1917 年 3 月（俄历 2 月），第一次世界大战正酣时，俄国爆发了第二次资产阶级民主革命——二月革命。二月革命前的俄国，是一个经济上落后、政治上反动的军事封建帝国主义国家，国内充满尖锐复杂的矛盾。

处于饥寒交迫之中的人民再也无法忍受沉重的压迫，群众斗争此起彼伏，连绵不断。沙皇尼古拉二世虽然平庸无能，却是镇压革命的老手，人民称他为 “血腥的沙皇”。1905 年～1907 年的俄国第一次资产阶级民主革命就是被他扼杀的，为了转移人民斗争的视线，也为了对外掠夺，尼古拉二世把俄国拖入了第一次世界大战。结果俄国军队屡遭失败，本来就很落后的经济遭到了极大的破坏，战争的灾难引起了广大人民的强烈不满。

知乎用户 星间絮语 发表

理想状况，存一百取一百二

实际状况，存时一百买一百根双汇火腿肠，取时一百二买 30 根双汇火腿肠。

知乎用户 灰心宝宝 发表

一块袁大头进去，十万法币出来。

知乎用户 陈熙​ 发表

俄罗斯的目的不是为了毁灭乌克兰，如果毁灭乌克兰，俄罗斯所有人在全世界都会被封杀，100 年不能出国，包括他们的子女。

俄罗斯的目的是为了扶持汪伪政府，也就是打掉泽连斯基本人及相关首脑人物，成立亲俄组织，即最终目的是换人，而不是毁灭。

俄罗斯为何不对乌克兰进行毁灭性打击呢？

4000w 国民，俄罗斯打算除掉多少人呢？

如果留下 400w，他们将世代恨死俄罗斯人，人人得而诛之，和以色列一样。

如果要干掉 4000w 人，那么俄罗斯部队是否服从普京本人呢？

当然不可能，即便是俄罗斯人，大部分都是好的，因此古今中外必须师出有名，否则士兵不知道为何而战，

为了寡头的私人利益？

自己得到一堆贬值的卢布？

献出自己的生命？荼毒无辜的百姓？

真把老百姓当傻子了。

俄罗斯和乌克兰大部分语言相通，甚至有亲戚来往，好比东北和关内一样，即便日本人占领了东三省，也只对抗日武装进行清理，对老百姓也讲究法理，日本在东北经营十几年，东北人口有被屠杀掉一半吗？

因此俄罗斯此次失去民心了，最终必然失败。

知乎用户 房住不炒科技兴国 发表

高中政治学的人都知道，贷款的利息比银行存款的利息高。说明俄罗斯的金融市场完全的崩溃。

但是没关系，还会有南俄来输血。

知乎用户 阿尤恩大师​ 发表

战争形式下的非常规经济维稳手段。

通过加息吸引民众存款，减少市面上的货币流通从而控制恶性通胀，避免挤兑，稳定物价。

另外，如果西方持续这样进行经济制裁，将会导致恶性通胀无法控制，民众争相抛售卢布囤积物资，货币将会更加不值钱，那时候就不是银行能够控制的了。

所以，俄罗斯人民还是期望这仗赶紧打完吧。

知乎用户 邹继升​ 发表

俄罗斯 GDP 比广东省低，它全部股指跌一半，也就几千亿美元，还抵不上腾讯这几个月的港股市值跌幅。

俄罗斯央行当然是还得起这点钱的，毕竟手里外汇储备还很多，国际能源价格也在高位，天然气石油还有很多。

真正的麻烦在于，乌克兰的战后重建，西方全方位的制裁，这些后续损失是天文数字了。

可以预期的是，未来中俄能源贸易结算将更多使用人民币结算，去美元化。

说中国给俄罗斯输血，还真不至于，中俄之间这十几年一向是明算账的，可能的情况是多买一点俄罗斯的天然气，少买一点美国 LNG 船运来的天然气，反正现在北方的管道，经哈萨克斯坦的管道都修建好了。

这场战争过后，俄罗斯战略空间被极大压缩，势必会更加依靠中国。

知乎用户 子衿 发表

抄底俄股，现在，你们错过了瑞幸错过了视觉中国难道还想错过俄罗斯

知乎用户 罕见无比五十万 发表

假设你有 10000 卢布，假设卢布对美金兑换是 1：1000，也就是相当于 10 美金，你存入了银行，年息 20%，一年后你有了 12000 卢布。然后一年后卢布比美金暴跌到 1：2000，你的 12000 卢布只值 6 美金了。放俄国银行一年，你白白损失了 4 美金。

知乎用户 宋君苔 发表

说说实际原因。

因为俄罗斯被制裁后国内银行出现了挤兑，几天时间就有上百亿美元从俄罗斯国内银行被提出，同时俄罗斯外汇开始大规模流出，汇率贬值严重。

一般面对汇率贬值，各国央行会在国际市场抛售美元、欧元及其等价物，买入本国货币以稳定币值，但是，因为美欧制裁了俄罗斯央行持有的海外 6300 亿美元外汇储备，这里面大概有 3000 亿美元是完全冻结。

所以俄罗斯无法通过抛储保护卢布币值，无法稳定币值导致汇市崩盘银行挤兑 plus，这才是加息到 20% 的真实原因。

这里说一下，美国人开辟了冻结主权国家海外美元资产的先河，还是对五常国家，这算是流氓给流氓开门流氓到家了。

这是一个非常危险的信号，意味着未来一旦交恶，他可以随意冻结任何妄图大额抛售美元资产的国家，俗称借钱不还。

从这事上可以预见，未来中国收复弯弯，美国人非常有可能直接祭出金融制裁扣押兔子美债及其他海外资产。

记得希拉里打算 1.1 万亿美元把台湾卖给中国不，未来中国收复台湾就算你不给钱，人家直接从账户强制划走，俗称自动支付。

2022/3/1 更

惊诧，喷子竟连这么简单的逻辑看不懂。

利率提升的影响和手段可以写很多，但大幅提升基准利率的本质原因就是我说的欧美冻结俄罗斯海外资产导致的国内汇市干预能力丧失，去遍数一下本问题下的回答就知道，抓到问题的本质的基本没有，当然对喷子来说，这是其对市场原理认知处于幼儿园阶段的表现。

俄罗斯强制 80% 企业结汇，等值 7330 亿卢布大概 77 亿美元，喷子没有想过一个拥有 6300 亿美元外储的央行，还要惦记公司拿 77 亿美元的外储去稳定市场是为什么吗？当然，对喷子来说大脑认知功能发育障碍是阻碍正确分析问题的原因。

央行外储如果是存储在国内的实物黄金，请问怎么去解决银行挤兑出逃的问题，铸造金币？

央行外储如果是上千亿美元欧元现金，能连 77 亿美元都要去市场搜刮？

央行外储如果是海外各类购买的债权，欧美不能冻结？被冻结后你会拿着各类资产的权益债券去解决挤兑问题？而且难道不知道购买美国国债可以不记名？

好了，补充一下毛子外汇储备的真实去向，毛子去年持有海外资产比例是，欧元 28.8%、黄金 21.5%、美元 20.9%、人民币 13.2%、英镑 6.7%，美欧英三种货币权益资产占了一半，这一半资产美欧美英给冻结了，至于剩下一半一部分持有黄金，一部分持有中国国债，在俄罗斯央行剩余的外汇现金非常少，所以毛子出了危机无法通过抛售海外资产获取外汇稳定卢布。而且就算毛子持有的是美国不记名国债资产，那也非常有可能被挖了出来冻结。

这就是原因啊，所以说，制约喷子理解市场运行规律的难度不在于学习能力，而是发育不良。

最后，毛子威武，普帝威武，愿我国早日攻下 WW。

好了，被一些喷子强行安排快递员工作了，还是一个能写文章的快递员，当然我觉得这挺好，毕竟劳动人民靠双手双腿吃饭，不丢人。

倒是有些软骨病患者，连个资本家都不是，就开始拿劳动人民开涮，没有资本家的命，得了资本家的病，想做人上人？怕是找错了对象吧。

知乎用户 刘川枫​ 发表

总体上，自俄乌战争以来卢布一直都在跌，上一次卢布大跌还是国际石油价格不足三十美元的时候，而如今国际石油价格快破 100 美元大关，作为能源出口国，俄罗斯卢布却还是大跌，只能说是市场情绪使然，长期看好卢布的升值空间。

而美股再创新高

美国股市道琼斯工业指数上周五创下了自 2020 年 11 月以来的最大单日百分比涨幅，在俄罗斯入侵乌克兰导致大幅抛售后，市场连续第二天反弹。油价跌至每桶 100 美元下方，缓解了对能源成本上升的部分担忧，标普 500 指数 11 个主要板块全部收高。标普 500 指数和纳斯达克指数也录得周线上涨。

知乎用户 理想主义的毛建洲 发表

利息越高越好，还是利息越低越好？很多人都很茫然。

利息越高，代表的是通货膨胀和货币贬值，换句话说，就是钱越来越不值钱了，东西越来越贵了。

利息越低，代表的是通货紧缩和货币升值，市场上流通的纸币量少于商品流通中所需要的货币量而引起的货币升值、物价普遍持续下跌。

无论是利息高还是利息低都不是正常的现象，正常的现象是利息就永远保持在适当的水平，这样，币值稳定、百姓生活稳定、社会稳定、国家稳定，整个星球的秩序稳定。

俄罗斯银行为什么决定要将利率提高到 20% ，代表的是俄罗斯面对几乎所有国家的全面制裁，经济已经要出严重的问题了，随后到来的必是整个国家的各个方面都会出现严重的问题，如果蔓延下去，后果不可想象，灭国也不是不可能的，当然，换个领导人的方式就更为妥当了，可避免社会不当波动。

知乎用户 未来宇宙巨变 发表

战争嘛，美国利率也有超过 10% 的时候，不过，说起来，俄罗斯日子难过时，对中国有好处，中俄合作会更进一步，还有就是，美国，欧盟一样不好过，说起来，中国真是幸运，没有成为主角，而是一个看戏的观众，有点类似二战前期的美国。

知乎用户 笑笑而已 发表

蛮喜欢的

这么大一个国家

竟然成了全球不稳定因素。

这是全人类的责任

当然

更多的是 rus 这个现代化失败的上世纪帝国民族的责任

知乎用户 来生再见 发表

如果这件事发生在中国会怎么样？

每年的房贷利率是每年 1 月 1 日调整的。

今年突然存款利率提高到 20%，那存一年明年还房贷就等于房贷利息打折。

但是各种民生物资价格飙涨，也是亚历山大。

知乎用户 紫罗畅想​​ 发表

乌克兰战争进入第二阶段了。

北约不敢动武，但是经济制裁管够。这一波是闻到血腥味的对冲基金来狩猎了。

外汇管制和提高利率都就是为了对抗做空势力的入侵。

其代价是对美元汇率疯狂降低。卢布不值钱，俄资产贬值。

从经济角度来看，北约每天都在消灭俄罗斯成百上千的坦克。

今天的事我们以后也会遇到。

现在国家大概的做法是尽力拉拢盟友，宣传梧桐的合法性，以及速战速决，减少伤亡。

这些中规中矩的手段还不够完美。今天俄罗斯遭遇的事，就是我们未来的警示。

但我想说，经济永远是经济，我们吃的喝的穿的才是现实的东西。作为一个工业国家，不要被经济上那无数个 0 迷花了眼，就忘记了物质的武器。

多听，多看，多学吧，这一堂课国家要学，老百姓也要学。

毕竟，这世界上哪有领土不完整的强国？

知乎用户 一丁一丁 发表

你贪他利息，他贪你本金

知乎用户 DDD 发表

这事俄罗斯基本上只是明面上保一下面子的常规做法。

至于里子，当初在克里米亚的时候已经伤完了。

人类从树上下来，住进屋里以后，实实在在的只有两种硬通货，一个是食物，一个是能源。

能源不说了，大家天天讨论。

食物这事，俄罗斯是世界第一大小麦出口国，钾肥第一大出口国。

对了，美国半导体产业用的钯大约三成来自俄罗斯。

咱们知乎不是流行一句话么，如果这个世界有 1% 的粮食缺口，那么粮食会涨到那 1% 的人吃不起饭为止。

很多人说俄罗斯穷啥的，确实人均总量都不富裕，但是人家是实实在在的高盈余啊。六千多亿的外储，一年一两千亿的顺差，按照现在的情况，俄罗斯直接不出口，纯靠外汇坚持能坚持两年，但是这个世界可坚持不了两年。更何况，以中俄互补的情况，双方搞个内循环，世界没准就炸了。

所以你们不要一提俄罗斯就核弹核弹的。人家手里握着的金融核弹不比真核弹差多少。

知乎用户 卢振奇​ 发表


知乎用户 MforMartlet 发表

有点大受震撼

加息的直接作用就是加大贷款成本，以及抑制消费和投资。

而这带来的后果就是

1 一些地方政府可能无法偿还巨额债务的利息，搞不好破产了事；

2 企业经营成本加大，同时市场需求变小，一些效益不好的企业随时可能倒闭；

3 房贷成本提高，一方面许多供房者可能断供，另一方面房子的销路也会受影响，导致地产商资金链断裂；

4、以上三点会使商业银行积累大量坏账，而银行坏账的增加会导致更多企业资金周转困难，无法维持正常运作。

5、企业经营困难会导致更多人失业，带来社会不稳定因素，等等等等。总而言之，加息会令经济更加萧条，财政更加紧张。

而好处是

但是，与失控的货币贬值和物价暴涨相比，这些都是可以接受的。因为，后者会引发一种全社会的恐慌心理，导致国家的经济、民生在短期内陷入混乱，其破坏性质是急性的，崩塌式的，局面很可能一发不可收拾。而加息所导致的一系列连锁反应要经过一段时间才会产生全面影响，其过程相对比较长，是慢性的，萧条式的，控制起来也相对容易一些。

知乎用户 李大白 发表

知乎用户 萧子云 发表

要不还能怎么办，你利率就算这么高，大家还是去取钱。

逻辑链我给你捋一捋:

毛子打仗，卢布跳水贬值（从年初兑换人民币 8:1 变成现在 11.5:1），带来物价飞涨。老百姓不傻，为了不让钱进一步贬值，取钱出来消费或者买金子换美元欧元买 btc。

这样先不谈挤兑银行准备金不足，还会造成物价进一步上涨，换外汇会造成毛子外汇干枯。

所以这不是一个选择题，而且必做题目。20% 都算低的，要是未来还是没好转，明天卢布再贬值，后天再贬值 20% 也没吸引力。。。。

利息支付是以后的事，而挤兑，外汇，物价是现在就要命的事，肯定保现在啊。。。

知乎用户 西北偏北​ 发表

为了防止资本外逃，俄罗斯选择了经济跳海。

鹅孝子贤孙看到就要喊；我鹅粑粑又赢嘛了

知乎用户 狮心王 546​ 发表

俄罗斯在阿根廷还有 2000w 公民，只要他们转回俄区，一切都会好起来的～

知乎用户 匿名用户 发表

这种情况下，加息也不会有足够的吸引力，阻止资金外流的意义不大。

但是加息会导致企业资金负担加重，可能企业更缺乏资金组织生产。如果市场缺乏流动资金势必投放更多的资金，正常情况下也应当通过债券形式提供资金支持，但是利率又升高了，偿付的债卷收益就会水涨船高，通过债卷募集的流动资金还是会迅速枯竭。

这个操作，我不太理解。

我觉得俄罗斯可以搞搞房地产，在远东地区成立开发区，出让使用权，可以极大缓解外汇流出趋势稳定卢布。我是认真的。只要还有主权信用，发行土地债卷不是什么不可以的事情。

请不要怀疑我的屁股是不是在国家利益上，我是认真的，不是调侃俄罗斯。

知乎用户 bluetrees​ 发表

1 俄罗斯银行钱太多了，花不掉。

2 俄罗斯将会人人巴菲特

3 普大帝：俄罗斯，赢！

知乎用户 小叮当 发表

让乌克兰赔款四万万两白银

知乎用户 刘不是​​ 发表

当地时间 28 日，俄罗斯中央银行决定将利率提高到 20%。

俄央行表示，加息是为了确保让存款利率提高到必要的水平，以弥补贬值和通货膨胀风险的增加，此举将有助于维持金融稳定，并保护公民储蓄免于贬值。（央视）

知乎用户 贝壳财经​ 发表

卢布贬值太厉害了

知乎用户 实战专家鲍明忠 发表

俄罗斯银行为什么决定要将利率提高到 20%？

一、在俄罗斯央行宣布利率调整时，官方发布的原因是 “为了抵消卢布贬值和通胀风险，保护公民储蓄免于贬值 “。

二、吸引居民存款和企业结汇，获取现金。伴随这 20% 的加息，俄罗斯央行还同时宣布了货币回购不设上限、暂停外国投资者出售俄罗斯有价证券、强制企业出售 80% 以上的外汇资产等举措，其目的都是为了把资金留在俄罗斯、留在银行。

三、遏制市场恐慌性抛售卢布的行为，稳定汇率。加息后卢布一度回调到 83 左右。

战争打的就是钱，为了获得资金，一切经济活动都要为枪炮让路。一台坦克 2000 万起，一架战机 2 个亿起，一个航母 600 亿起。俄罗斯 1.44 亿人口，就算每个人捐 200 美金，还不够战场上烧一天。

会带来怎样的影响？

**一、短期：经济活动暂停。**极端状态下，没有股票市场、没有房地产市场、没有资产保值增值的概念。银行吸储，一切都以往前方战事输血为最优先级。

**二、长期：经济衰退。**如果 20% 的储蓄利率长时间持续，意味着企业的借款成本肯定高于 20%，资金成本太高造成企业生存艰难，企业难以维系还将伴随着科技发展的停滞。同时企业活不下去，居民收入水平就会下降，失业率升高。居民收入下降，而消费市场处于通胀水平，消费就会大幅缩减，居民退回到在生存线上挣扎。

看到有小伙伴表示为 20% 的利率心动了，突然有了想去俄罗斯存钱的想法。

但这个评论也许道出了真相。毕竟普大爷可是能说出” 如果俄罗斯没有了，还要这个地球干嘛 “的男人！

知乎用户 电商土豆一枚 发表

2022 年 3 月 2 日，卢布价值甚至不如狗狗币…

知乎用户 王大头无敌 发表

俄罗斯 Sberbank 看了一下，目前 19.84-20% 年化的存单 10 万卢布起存，但最多只有 2 个月的定期，超过 6 个月的存单年化利率就降到 7.72%。

所以，只是短期措施，为了银行业注入流动性，避免挤兑风潮。毕竟俄罗斯民众历经苏联解体时的存款清零，98 俄罗斯金融风暴，14 克里米亚危机，人狡如兔，对任何风吹草动都异常警觉。境外机构对俄罗斯资产的恐慌抛售已无法持续进行，国内民众也被限制携带超过 1 万美金的外币出境，MOEX 持续休市一周。

与 98 年 1280 亿美金外债 / 130 亿美金外汇储备相比，目前俄罗斯债务水平 4750 亿 / 6300 亿外汇储备。此次也是俄罗斯央行被捆缚手脚，无法动用储备出手相救汇市。。后面主要看战局范围的张缩，只要该国 6 千亿外汇储备不被清零，卢布价值迟早大幅回归，但那将会是一个漫长的周期，伴随无限的曲折波动。

如果这头困兽被围猎致死，那么也只能说明曾经的规则已被破坏殆尽，说明这个时代 “万物解体，中心难再维系”，说明 “旧世界的太阳正在西坠，虽日华灿灿，但已奄奄一息，行将一去不复返了。”

知乎用户 北城游侠 发表

利息如果高于通货膨胀，那么存银行就是合算的。

说明俄罗斯通货膨胀严重。

知乎用户 LLL ZZZ 发表

1、 主要是应对卢布贬值，防范外汇过度流失。目前卢布兑美元的汇率，已经贬值了 40%，所以俄罗斯采取了将利率提高到 20% 的手段应对。其实，我建议的应对手段是，因战争原因，暂停普通外汇交易——这样，就防止了资本家对 “卢布” 的狙击。

2、 其实，除了俄罗斯，还有几个 “经济面临崩溃” 的国家。一个是阿根廷，阿根廷刚刚把利率提升到了 42.5%，是目前世界第一高利率国家。另一个是土耳其，土耳其目前利率是 14%，国内 CPI 是 48.7%。

3、 其实，每次到 “美元加息” 的经济周期，就必然有一批国家的 “经济系统崩溃”，然后被“境外资本” 狠狠的吸一把血。2022 年，又到了 “美元加息” 的周期，又有一批国家会被“吸血”。

4、 我的建议是，有些比较友好的国家，比如现在的阿根廷。中国可以利用自己的经济特点，去援助一把。帮助阿根廷走出经济危局，只有这样，阿根廷才能有实际的 “购买支付” 能力。要不然，仅仅是“心里想购买飞机”，但是国家没有实际的支付能力。

5、 对于俄罗斯，我觉得可以实行一段时间的 “战时经济”，暂停一些“资本的国际往来”——这样可以未雨绸缪，防止“境外敌对资本”，对自己国家的“经济金融系统”，进行攻击。以俄罗斯目前的经济结构，粮食充足，能源充足，又与中国比较友好，可以大量进口来自中国的轻工业产品。所以，即使俄罗斯对“美国等西方国家” 封闭一段时间，也不会太大影响俄罗斯人民的生产生活。

知乎用户 王涑袭 发表

受俄乌局势等多重因素影响，俄罗斯卢布快速贬值，为了应对这一情况，俄罗斯投资者开始将资金转移至加密货币。

总部位于法国巴黎的加密货币研究机构 Kaiko 跟踪的数据显示，以卢布计价的比特币交易量在上周四已经飙升至近 15 亿卢布，创下去年 5 月份以来最高水平。

Kaiko 分析师 Clara Medalie 在邮件中表示，“这些交易主要集中在币安。” 此外，他观察到，比特币兑乌克兰法币格里夫纳的交易量也出现飙升，但没有达到去年 10 月份的高值。

Clara Medalie 在邮件中还指出，USDT / 卢布、USDT / 格里夫纳两个交易对的交易量也呈现了上升的趋势。

USDT（泰达币）是全球市值最大的稳定币，与美元进行挂钩，通常保持 1:1 的保证金准备。

根据数据显示，俄罗斯卢布上周贬值了 8%，在本周一又下跌了 28% 至历史新低。

为应对卢布贬值，俄罗斯投资者开始买入加密货币 提供者 Investing.com

知乎用户 英为财情 发表

有人说防止资本外逃。。。

现在傻子都知道计算普京平推波兰立陶宛，后面的制裁都会源源不断

更不要说那些大外资迫于压力不得不走

比如标普石油，挪威主权基金等

现在主要还是让那些资金跑不出去的本国人的钱留在银行里

知乎用户 ufozhou 发表

俄罗斯银行决定将利率提高到 20%，主要是出于以下考虑：

一是基于 SWIFT 要剔出部分俄罗斯银行，这个影响非常大。

俄罗斯约有 300 家金融机构使用 SWIFT，处理该国 80% 的国际结算，现在如果要剔除出 SWIFT，国际贸易占俄 GDP 的 46.6%，将会阻碍俄与全球其他经济体的资金往来与贸易。

俄罗期国内，国外的企业及个人都将或多或少受到影响，虽然仅有部分银行剔出 SWIFT，其他银行仍可以通过其他方式来进行跨境资金支付清算，但便利性与适用性大打折扣。

那么可能会迫使俄罗斯部分企业及个人出于某种考虑，而把资金转移到国外的银行。

为了防止这些资金流出，或者短时间流出过多（易造成挤兑），俄罗斯银行将利率提高到 20%，在利率上大大提高，可以让企业及个人留住资金在银行帐上。

二是目前各方都给俄罗斯施压，目前全球经济均不好，俄罗斯也不例外，现在又在与乌克兰作战，各种因素叠加，必然造成民众的恐慌。

最直接的可能出现民众为了防止自己的钱流失，而从银行取出自己保管的事情（如果只是正常的取现还无所谓，怕的是大家都来取，就造成挤兑）。

挤兑事情如果发生，就会引起银行系统崩溃及社会安定。

为了防止这种现象，给民众以信心，俄罗斯银行大幅提高利率，一来是给信心，二来也是为了降低民众的损失，当然究起结果，还是为了给民众以信心和安心。

知乎用户 九月樱茶​ 发表

提问：俄罗斯解体还需要还钱吗？

俄罗斯是还苏联债的

知乎用户 言叶之庭 发表

参考 1993 年中国的状况。。

大幅提高存款利率，意图解决通胀问题，避免通胀进一步扩大。

直接导致的结果就是货币倒挂，因为如果你提高了存款利率，同步的也要提高贷款利率，否则就会直接形成倒挂。

人们就会直接从贷款拿钱然后直接存款，形成 10% 以上收益。能拿到贷款的直接就能挣钱。

如果同步提升贷款利率就意味着企业彻底丧失资金来源，没有钱怎么扩大再生产? 甚至直接导致生产停滞。

同时过快增长的利率会直接导致银行坏账率陡增，最终结果就是银行破产。

具体信息参考温铁军老师的 10 次危机。。

93 年我们处在 1988—1994 大危机之中，它可比较的是 发生在西方 1929—1933 大危机，也可比较当代这场危机，就是 2007 年到 2012 年这场危机。

　　如果比较一下我们会知道在 90 年代中期，中国所遭遇到的危机非常严重，按照综合债务里对 GDP 的来看，我们综合债务率当年 146%，比现在的欧盟平均债务里高很多，并且我们 93 年三大赤字同 步爆发，外汇严重赤字，只有 80 多亿的外汇存比，却要支付 120 多亿的还本付息。财政严重赤字，并且财政赤字透支了银行自由资本金，多吃了 80 多亿存款，银行变成这个世界上绝无仅有的资 产为负的银行。

　　接着我们看了这三大赤字会知道 93 年还处在封锁之中，因为 89 年。那个年代西方的舆论和政治家们众口一词说中国崩溃论，不像今天说中国威胁论，当时中国崩溃论是普遍的舆论。所以无论 从内部遭遇到的危机实际情况，还是从外部环境来说，93 年对中国都是一个很重要的年份。

　　当我们今天看到欧盟各国遭遇债务危机，他们综合债务率超过百分之百，于是他要求世界来救他，但是在 93 年中国综合债务率超过 140%，因为是中国崩溃论，没有任何人可以救他，于是中国 人只能自救，这就是 90 年代中期的深化改革。93 年三大赤字危机爆发的时候是一个杠杆年份，它很大程度带动了后面一系列的改革。

　　94 年我们出台了一系列的重大政策。第一叫做汇率并轨一步到位，人民币的名义汇率贬值 57%，实际汇率贬值 52% 左右。第二分税制改革，我们把 1984 年财政分级承包在 94 年 1 月 1 号改变为分税 制，同期大规模增发货币，中国的货币化是从这个年代开始。就是在同期我们取消了全部的票证供应，一切走到市场。92 年中共十四大提出建设社会主义市场经济，93 年十四届三中全会全面 深入体制改革，同时伴生的是财政、金融、税收和外汇四个方面改革，以及微观领域的另外一项改革，就是下岗分流减员增效，由政府直接出面要求国企裁员。结果是三千万到四千万国企职 工裸体下岗。同期推进的是公共部门的产业化或者叫私有制，教育医疗从那以后就开始变成老百姓不能承受的痛苦。因病致贫，因学致贫比比皆是。

　　看那场危机给中国带来的是什么呢？是一种全面紧缩。因为这种全面紧缩而导致中国从 93 年代经济过热下滑下来以后进入长期的内需不足。这个内需不足又导致因汇率改革而出现的大规模出口 ，从 94 年以前对外经济依存度不到 40%，短短三年时间到 97 年就上升了 70% 以上。

　　如果我们讲经济危机只是一般规律的话，那么对于危机发生的时段确实值得考究的。我们看美国发生危机的时代是热战时期，中国发生危机最大波动时期是在冷战时期，并不是我们所说的 90 年代。中国不同时期经济危机的特征是和它的产业资本发展过程高度相关。我们经济危机发生最剧烈波段时段是产业资本原始积累时期，到 90 年代我们处在产业资本扩张时期，这个时候危机 波动的幅度已经比过去大幅度收窄了。到中国在货币化达到一定程度升级为金融资本引领经济发展阶段的时候，中国的经济波动波幅几乎烫平了。各位知道最低成本的扩张是金融资本的扩张 ，因为金融资本的扩张它可以对外层级转嫁成本。

　　为什么说 93 年？93 年有很大重大的背景。88 年发生了一场 18.6% 的物价指数为代表的通胀危机，因为 80 年代中期经济过热，因为我们出台了一系列政策其中有一项政策是允许机关单位办三产， 于是老子管的原料物料交给儿子去倒。一个配件倒十倒并不稀罕。这种情况下市场秩序严重被扰乱，对应的措施就是放开价格走市场。我们在没有推动价格改革的时候，先由人民日报发表了 我们要价格改革要走市场，等于向全社会宣布大家都可以来炒一把，一炒就把 88 年的物价指数炒到 18.6%，个别月份 24%。当物价指数极高的时候接着出现了金融资金价格要不要提高。

　　一系列问题发生，接着发生 89 年生产停止，同期发生的是 89 年风波。这点跟欧美发生大危机、街头会有街头政治道理差不多。但是它被意识形态表达为另外一种说法，于是有了 90 年、91 年、 92 年箫条，93 年再度高涨，同期发生了放弃票证，进入市场。同期放开了股票、期货、房地产三大市场。在这个过程中中国进入了产业资本扩张的阶段。社会承载的代价是产业资本扩张过程 中有一个现象，当资本集中的同时会带来风险的集中，风险集中一定会带来危机的爆发。

　　各位，这就是一个事物的两个面，不可能我只要这一面不要，不要那一面。93 年是一个杠杆年份他在高速增长的同时带来了三大赤字同步爆发。这个过程刚才已经提到了，政府采取了一系列 应对危机措施，因为我们是在意识形态话语环境当中，所以这些应对危机的措施都被叫做深化改革。

　　接下来我们说由于这些应对经济危机的措施造成了货币化，于是中国在货币大量增发推进货币化的同时也就有了进一步的使银行称之为商业银行推动金融化，以及证券期货股票等等市场开放 之后推进资本化的要求。于是金融化有两个同步的工具，一个是货币化，一个是资本化，都在中国大地上兴起。

　　中国在 97 年当对外依存度高达 70%，势必加快纳入全球经济一体化的步伐，这就是 98 年作出加快入世政策决策的背景。这张图给大家指出的是 60 年代的八次危机，我最近跟东方出版社一些编辑 朋友们在一起商量，想把中国八次危机写出来。告诉大家它是一个常态的经济发展过程，它并不是那么特殊。只不过我们以前被意识形态认为我们是社会主义经济，计划条件不存在危机，其 实危机的波动是周期性。我们说每一次引进外资我们有两次代价转化成的周期性波动，就是经济危机。我们到现在已经有四次外资转化的外债带动了八次周期性经济危机。

　　93 年这次因为进口扩大导致外汇赤字，就是外债率大幅度增加。接着采取一系列措施调整，比如人民币的民意汇率贬值，税制改革，货币化加快等等一系列宏观政策是危机条件下客观采取的 对策。当然它被冠之改革的名义。

　　左边这张图是外债率，93 年的外债率接近百分之百，债务率当时非常高，如果把国内的综合负债加上对 GDP 的比值当时非常高。这是 93 年 94 年改革之后发生的变化，因为你的人民币汇率一次性 贬值 50% 多，所以突然出现一个资金要素价格低谷，出现出口的增加。

　　这是货币化加速的曲线非常陡，到 2011 年年末统计中国海内外金融资产恐怕在一百万亿以上，当然大家觉得这个数字很大，相对于西方的货币体系我们货币总量对应的是实际资产总量，这两 者之间我们的比例是世界上最合理的，比美元、欧元、日元都要合理得多，因为我们不断的扩大建设投资，建设投资所形成都是实质资产，实质资产撑得住你这块庞大的货币资产，这样看中 国的货币体系就目前来说还仍然是世界上相对比较稳定的货币，也因为你稳定，你不开发努力就定义为货币操作国，这个斗争不是什么意识形态，不是谁对谁错，只不过他的泡泡太大，你的 实体很大，你的实体被他泡一回，泡你一回白泡。

　　在这个问题上目前中国政府仍然坚持及时入世谈判的时候，大家注意，朱镕基当时主持这项工作坚持了三个基本原则，第一货币不开放，因为货币是一个国家经济主权中的核心主权，我们不 承诺开放时间表。第二朱镕基坚持的是资本市场不开放。第三保险市场不开放。第三个没坚持住，前两个坚持住。现在我们只对个别的比如给香港一个优惠，那是因为回归了。

　　中国的货币化意味着用自己的政治强权向自己的信用体系赋权。你的纸币就有了货币化条件。然后你用你的货币去货币化，你的实质资产你就大规模增发货币，你的经济总量就增长了。美国 人用增发货币拿去吹泡泡，继续扩大他的虚拟资产，我们是增发了大量的信用之后用来搞基本建设，因此你注意从 99 年我们发现我们进入生产过剩以后中国用十年的时间投了十万亿基本上用 在了基本建设领域，因大规模基本建设扩大了实质资产才撑得住我们现在大规模增发的货币。

　　这就是货币化过程中必然发生的代价就是高额通胀，我们从 92 年 93 年开始加速货币化的同时，94 年出现了改革以来的最高通胀。在改革的同时大家注意出现了一个很重要的现象，就是税制改 革过程中导致中央财政占比从原来 20% 多陡然上升到 50%，现在大约在 50% 以上，很多海外的朋友只要懂点经济的人，跟我们一交流马上明白了，中国不存在意识形态上所说的集中体制。为什么 我们直到 94 年地方财政占比 70%，中央财政占比只有 20%，手里没把米叫鸡都不来。在以前中国很多问题是地方化造成的。

　　从 1957 年中央财政占比长期趋势箭图，大家看从 1957 年中央财政从 80% 陡然跌到 20%，从那以后整个六七十年代被海外批评最严厉的那个年代恰恰是地方化的年代。这些具体的矛盾过程我不讲 了，有兴趣的人可以看我那本书。

　　再看这张图标识的是改革以来财政占 GDP 的比重，世界上一般财政占 GDP 的比重是 30%，我们在 90 年代特别是 93 年遭遇三大赤字危机以后，94 年 95 年财政下降只有 11% 多，连官兵都无法养活，所 以出现了官场的腐败和军队的走私。这个过程是个教训，今天当然又有所回升，就不多讲了。

　　这是关于讲完 93 年以后的思考，有没有谁敢质疑一下被我们一个世纪不论何朝何派，不论什么都当做目标的现代化。有谁看到西方的现代化是以过高的代价来维持的？我们有没有人想过我们支 付得起还是支付不起这种代价。下面给了一些对于这个概念的重新定义，当我们讨论某个问题的时候需要重新定义一下概念，下面给出的是一些基本概念，什么叫现代化，什么叫资本，什么 叫政府，什么叫制度，尤其是要讨论什么叫制度变迁。当然今天没有时间不讨论，只给大家列在这。

知乎用户 筷子 发表

希望西方那些支持乌克兰的人能够言行一致，不要再买俄罗斯的天然气兹敌，等俄罗斯不行了也不要第一个冲进去抢购。

知乎用户 带带小向晚 发表

高息吸储

按月付息

两月跑路

知乎用户 胡静怡​ 发表

谢邀……

1、很显然是为了应对卢布的 30% 贬值，而且未来如果没有改善，之后几天可能会持续增加；而西方的各种金融机构很显然不会错过这么一个刀口舔血的机会。

2、本来 9.5% 已经不低了，而涨到 20% 之后一举超越土耳其的 14%，成为世界第二高利率国家。和俄罗斯一样，土耳其也是通胀高企，1 月 CPI 同比 48.7%；

3、当然，第一高的阿根廷让人望尘莫及，10 天前阿根廷刚把利率提升到了 42.5%…… 不过对于这么一个主权破产过的国家，好像也不是什么大新闻。

4、其实哪怕没有俄罗斯这档子事，许多国家的经济都在崩溃和破产边缘了，特别是大家平常不关注的非洲国家和中东国家，粮食危机 + 金融危机，这日子真的叫水深火热，物理上的。

知乎用户 任幻想​ 发表

印度：又到了还债的好时机了！

知乎用户 胖麦子 发表

留给普京的时间不多了

知乎用户 缓缓飘落的枫叶 发表

28 日，美元兑俄罗斯卢布开盘涨超 25%，美元和欧元兑卢布汇率均升至历史高点。

巴别塔放金融核弹轰炸俄罗斯，出此对策是无奈之举，避免通货膨胀过快。但俄政府不是国民党政府，不会崩溃。

国际油气价格要创新高，俄联邦是油气出口大国，中俄贸易对俄国政局稳定将起到决定性作用。

关键时刻，呼吁中国人民适当支援俄罗斯。

例如，目前国内资本市场至今没有专题投资俄罗斯的，政府是不是可以考虑开通这个渠道，以期双赢？

这次乌克兰战争让我了解到一个奇怪的情况，传统的巴别塔国家以英美法瑞等为代表，这三十年来，一边各种经济制裁俄罗斯，一边越来越活跃地投资俄罗斯上市公司，而中国人则裹足不前，到底有什么内幕？俄罗斯的敌国们一直看好俄罗斯的项目，真金白银投放进去，国民可以很方便的不出国门通过各种本地机构进行买卖，俄罗斯的友好邻邦却显得嘴炮轰轰手上一毛不拔——当然，这一定是两国政府从来没商量好要放开这个金融市场……

知乎用户 周超超 发表

利率已经高到当年委员长都不敢操作的地步了，而且也开始收购民间黄金了… 就算是前几年的 P2P 也不敢这么搞，缅北的诈骗兄弟们也没报过这么高利润……

影响嘛，只要人民币兑卢布稳定，日用品和食品就不会暴涨太多，但是其他东西怕是会有大幅度的通胀。

知乎用户 Qwerty 发表

反诈 APP 呢，这事儿有人管没人管？

知乎用户 萌面加菲猫 发表

我们彻底赢了！

知乎用户 唐尸三摆手​ 发表

简单俩个字，完蛋。

全俄罗斯人跑步进入赤贫。

知乎用户 李威山 发表

老津巴布韦了好吧

弗拉基米尔

治国 … 能，

扰民 … 术

知乎用户 孙维 发表

控制现金流动性，打空头支票，人民都不看好了，多地已出现挤兑现像，况且俄某高官放言，必要时将居民的存款收归国家所有……

知乎用户 弓长笑剑​ 发表

废纸了

黑市都炸了

知乎用户 阿忠哥哥 发表

踢出 swift=100 块钱卢布只能当 80 块钱花

加息 20%=100 块钱卢布当 120 块钱花

一减一加钱没有贬值

核心的点：制裁不包括原油（俄罗斯是最大能源产业）

1、这个幅度非常大，对于防止资本外逃、吸引外资，将起到重要作用。同时此举对于遏制通胀以及防止卢布贬值，也有一定的作用，这是俄罗斯针对美国制裁采取的一个相应对策

2、俄加息是为抵消卢布贬值和通胀风险的增加，以增强存款的吸引力。加息是为了确保让存款利率提高到必要的水平，以弥补贬值和通货膨胀风险的增加，此举将有助于维持金融稳定，并保护公民储蓄免于贬值

3、欧美全面对俄制裁的一部分，会掐断俄罗斯的对外贸易路径，会将俄罗斯和全球贸易隔离开来，从而对俄罗斯经济造成深远影响。若真实行，对于俄罗斯的影响是非常大的，当前俄罗斯国内产业还不能算完备，贸易禁令会导致俄罗斯国内物资趋于短缺，经济趋于停滞。

4、对国际金融市场的影响可能相对有限，一方是俄罗斯的经济体量在全球化经济体量中占比不高，重要性也不高，另一方面，美国表态对俄罗斯的制裁不包括原油，这可能为俄罗斯的经济保留了一个口子，当前俄罗斯影响全球最大的产业就是能源产业，故而全球资本市场已经开始摆脱制裁俄罗斯所带来的影响。另外，俄罗斯也可能利用其他第三方的结算系统，来继续能源贸易，比如 CIPS。

观点仅供参考

知乎用户 经传股事汇 发表

那个说核武的，普京这么 20 年费事巴力的贪污那么多钱。就是为了同归于尽？？？ 瞎咋呼而已，最后绝对是：只能再苦一苦百姓了，骂名我来担。 你觉得卢布贬值能影响普京还有那些寡头吃香喝辣么？？？被坑的只有俄罗斯平民和军人 [魔性笑][魔性笑][魔性笑]

想同归于尽的，只有一无所有的俄罗斯平民。 就跟想重开的国人厂弟厂妹一样 [魔性笑][魔性笑]

知乎用户 小西瓜 发表

当地时间 28 日，俄罗斯中央银行 icon 决定将利率提高到 20%。俄央行表示，加息是为了确保让存款利率提高到必要的水平，以弥补贬值和通货膨胀风险的增加，此举将有助于维持金融稳定，并保护公民储蓄免于贬值。俄罗斯央行宣布暂停外国投资者出售俄有价证券。

当地时间 28 日，俄罗斯央行宣布暂停证券交易商接受外国投资者关于出售俄罗斯有价证券的委托，但莫斯科时间 28 日 7 时前提交的委托仍然可以交易。

乌俄军事冲突肯定会引发国际资本的转移。

现在的战争不仅仅是一个单纯的军事斗争，是政治、金融、经济、科技全面对抗。衷心希望战争早点结束。

知乎用户 杂货铺​ 发表

史前灾难。

很多人将一个国家的强大定义在军事上。

当然这句话有一定的道理，但也有一定的片面性。

我们有一个词叫：枪炮一响，黄金万两。对于一个国家来说，经济就是保证身体机能运行的血液。当年不可一世的苏联为什么会解体，就是因为经济垮了，所以不管喊什么口号都没人听了。毕竟多好的口号在饿肚子面前都是不值一提的，换句话说你连百姓衣食住行都解决不了，你的话和谎言也没什么区别！

而俄罗斯的经济，用一个词来形容：惨。他们的加工业都是最基础的加工业，而且主要的外销就是天然气等能源。我们可以看到日本的索尼、丰田能够纵横世界，韩国的三星可以笑傲江湖。而俄罗斯竟然连一个可以走出去的知名企业都没有，这在对外贸易中很吃亏。而一个国家的富豪榜基本就能看出一个国家是良性还是病态。

比如富豪榜多是科技产业的，那么这个国家的经济一定飞速发展。而一个国家的富豪多是能源产业的，那么说明这个国家在走向没落。而一个国家富豪多是房地产等政策性产业的，那么这个国家离灭亡就不远了！

而俄罗斯就是这样，我们在想：就俄罗斯的经济实力有能力偿还这样的债务吗？如果不偿还，那么他们就会失去民心。而这无疑也是饮鸩止渴，捉襟见肘的权宜之计。

知乎用户 梦归秋辰 发表

黄俄孝子们为什么不存卢布进去? （多选题）

A. 黄俄孝子们其实更喜欢美元

B. 孝子们还完房贷就没有余粮了

C. 孝子们其实还有理智，精神分裂而已

D. 孝子们不知道如何兑换卢布

知乎用户 辣椒 发表

就没有人贴一下俄罗斯卢布的走势吗？

这是 2022.3.1 日美元 / 俄罗斯卢布走势。

最高 110.5，最低 89.397，查询时报价为 96.857。

这个汇率能否稳定，是否会走低，还是会继续大幅走高，也就是俄罗斯卢布继续大幅度贬值，现在还无从判断。

这是 2022.3.1 日美元指数走势。2022.2.24 日俄罗斯开战那天，美元指数最高冲到 97.7397，那一天显著影响到美元指数的货币对是欧元、英镑等。这两天走势也是上下波动挺大的。

同样的，美元指数能不能冲上去，也得看后市了。

这个问题下，一大堆答案信心满满的说俄罗斯卢布会继续一贬到底，这是基于什么判断的呢？

毕竟俄罗斯外汇储备有 6300 亿美元，大部分处于被冻结状态，无法拿来周转稳定汇率。

俄罗斯也是石油、天然气的重要出口国，即使是在被欧美不断加码制裁的情况下，部分银行会被踢出 SWIFT 系统的情况下，欧洲仍旧是在持续采购俄罗斯的天然气。部分银行被踢出 SWIFT 系统，其中也有对石油、天然气交易的豁免条款，当然最终欧洲能否争取到这道豁免交易的口子，还不知道，但至少也说明，俄罗斯有大量的能源资源可用于出口交易，这部分贸易是无法隔绝掉的。

更何况还有与东方某大国的石油、天然气、农产品等大额交易托底。

俄罗斯经济汇率后续中长期会有哪些影响，现在还不太明朗，但至少在欧美经济金融制裁的严重程度方面，比伊朗是要更乐观一些的。毕竟伊朗可是全面被踢出 SWIFT 系统，被欧美全面禁运的。故而对经济影响方面的评估下限，应该也就是参照伊朗。

知乎用户 一帆人海 发表

曾有个超级大国也有过同样的汇率，放心历史会再次重演的。

知乎用户 Chris 发表

经济出问题，受苦的还是平民啊。

知乎用户 天才 zyp 发表

2022 年 2 月 28 日，俄罗斯银行决定将利率提高到 20%。据俄罗斯央行表示，加息是为了抵消卢布贬值和通胀风险的增加，已准备好采取进一步调整利率。

也就是说，当天美元兑卢布在离岸交易中上涨了 40% 多，俄罗斯央行则将基础利率提高至 20%，这到底是个什么概念？它会带来哪些影响？释放了俄罗斯接下来的哪些信息呢？

一、先来说说：利率提高 20%，它到底是个什么概念？

我们都知道，2 月 28 日俄罗斯卢布大幅贬值，汇率直接从 1 美元换 83 卢布到了 109 卢布，相当于是可以多换 31%，也等同于人民币一天从 6.3 贬到 8.25。

• 于是，为应对卢布贬值，俄罗斯央行采取加息策略，直接将利率提高到 20%，也就是相当于加息 1050BP 的概念。

我们要知道，俄罗斯原来联邦利率是 9.5%，如今加息 1050BP，可是目前仍然无法扭转汇率暴跌的局面。那么，大家对 1050BP 肯定没概念吧。

其实 1BP 就是等同于万分之一。试想下：咱们国家去年 LPR 降息是：一次 5BP 这个级别的。甚至是美联储降息或加息也就是 10BP 或 25BP 这个级别的。

2015 年我们为房产去库存，也只是分五次降息达到 125BP。当时 125BP 的巨大后果和威力我们都已经很清楚，我就不多说了。

• 还有我国 1988 年底时利息曾达到最高，也才 18%，相当于加息 600 到 700BP，当时立竿见影地扼制了严重抢购或挤兑风潮，恢复了经济秩序，如今俄罗斯这个 1050BP，可想而知。

当然，本来俄罗斯的 9.5% 利率已经不低了，而涨到 20% 之后一举超越土耳其的 14%，成为世界第二高利率国家。和俄罗斯一样，土耳其也是通胀高企，今年 1 月 CPI 同比 48.7%。

• 当然，第一高的阿根廷还是让人望尘莫及，10 天前阿根廷刚把利率提升到了 42.5%，只是对于这么一个主权破产过的国家，好像也不是什么大新闻了。

二、再来谈谈：俄罗斯把利率提高到 20%，会带来哪些影响呢？

毫无疑问，这意味着俄罗斯国内经济的压力越来越大，欧美经济制裁引发的悲观预期已在开始在俄罗斯国内蔓延。

你试想下，俄罗斯银行利率提高到 20%，就是说你存 10000 元卢布，一年可领 2000 元利息。咋看利息很多，但背后意味着卢布将大幅贬值，说白了，民众手中的卢布以肉眼可见的速度变毛了。

现在你能用 10000 卢布能买到的东西，一年后 12000 卢布可能也买不到。这也是近几天俄罗斯国内民众挤兑银行的原因。在大幅贬值预期之下，普通老百姓能做的只有尽快把银行的钱拿出了，各种买买买。

• 对于俄罗斯普通老百姓，要是钱多的，就可以买房子、买黄金、换外汇，哪怕是人民币也好，为的就是抗通胀；如果钱少的话，多买点能放得久的食品之类的。总之，钱是最好不要留下来，要花出去了。

可是，当老百姓疯狂的花钱，也会扭曲了短期的供给，然后又反过来推高通胀；高通胀又让货币加速贬值，经济发展就会陷入恶性循环。

• 俄罗斯基层老百姓本身生活就不算宽裕，战争带来的经济痛苦却又最大最直接让他们承受。如此，可以预见，俄乌战争一旦长期化，俄罗斯内部稳定就会面临更严峻的挑战。

当然，这只是战争带来的后果在经济上的一次传导，更大的经济苦果也许还在后头。其实，在这次俄乌战争中，俄罗斯在战略层面，尤其是经济层面确实是输了。

• 美国和欧洲现在对俄罗斯制裁是越来越重了，除了在金融上，还有货币结算，还有不准售卖俄罗斯产品，还有对俄罗斯航空封锁，还有计算机 IT 公司制裁俄罗斯等，非同一般。

三、最后，这次加息释放了俄罗斯接下来的哪些信息呢？

我寻思当年美国面对通膨危机，美联储主席沃尔克不也是一口气毫无征兆地加息加到 20%，这也不是人类历史上第一次了。

• 俄罗斯此举说明肯定发生了比当年美国还要严重的危机，国际资本出于对战争及制裁的担忧而外逃出去。大量的抛售卢布引发卢布贬值，而空头们乘机做空俄罗斯，加息的目的就是为了对抗那些做空者增加他们的做空成本

说真的，俄罗斯能够第一时间斩钉截铁的加息 20% 也算是有魄力了，起码比对岸那个天天玩预期管理，至今没敢加息的家伙强。

那么，我预判接下来俄罗斯可能还会出现以下现象或政策：

**A、首先是实施强制结汇。**卢布贬值到这份上，企业肯定会暂停把手里的外币换卢布，能换的卢布肯定也尽量换外币了。

**B、其次可能会宣布个人持有外汇或黄金非法，强行收缴，阻止汇率失控。**因为老百姓肯定会想办法换外币，换不到就换黄金白银之类的等等。

**C、或者实施关键物资配给制，防止百姓把卢布取出来全买成东西防通胀。**汇率这模样，关键商品，粮食之类的接下来必将涨价。你要是知道明天物价要暴涨，肯定会今天去购物屯起来。

**D、还可能会实施每日提取或交易卢布限额制度。**因为都去银行取钱买东西防通胀了，银行哪有那么多钱给你取？市场上一下子啥也买不到了又怎么办呢？

• 总的来说，在剧烈贬值之后，目前国际资本都必须考虑沉没成本，所以他们可能暂时也是不会跑的。问题就是这已经不再是暂时性的利率上涨了，而是俄乌争端到底要持续多久了。

如果持续时间短，经济制裁跟着收回去，俄罗斯这边就能缓过神来，一切还都好说；如果持续时间长，投入时间多，卢布还得跟着贬值，利率还得继续升，物资还得服务前线。这就是战争的经济账，残酷而又现实了。

最后的话：俄罗斯的经济原本就略显虚弱，但也可以看到俄罗斯的决心。

总之，很显然这是俄罗斯央行为了应对卢布的 40% 贬值，而且未来如果没有改善，之后几天可能会持续增加，而西方, 各种金融机构显然也不会错过这么一个刀口舔血的机会。

• 当然，这倒也不会是个杀猪盘，因为这个基准利率是央行给你的，央行是有印钞机的，不管汇率有多高， 20% 还是 40%，印钞机 “理论上” 都是不可能违约的，只是这个利率等同于会摧毁市场上正常的金融借贷而已。

作者：侠女论财经

来源：今日头条

著作权归作者所有，商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

知乎用户 股来金来 发表

如果这是真的，那普京打这几天仗是把俄罗斯 1.4 亿人的棺材本都拿去赌了，军事上的受阻都还是小问题了。20% 的利率是什么概念，我真的看不懂但受到了很大的震撼。

知乎用户 韩熙载夜宴图 发表

银行存款增加，流动货币量下降，居民购买力下降，物价下降，避免通货膨胀。

知乎用户 隔壁孙同学嘻嘻 发表

卢布在飞速贬值，加息为了稳住卢布的价值，防止挤兑造成国内资本遁逃和物价飞涨。

另外打仗也需要烧钱啊，加息这操作如同从民间经济抽点血补充重工和战争花费。

当然这是把双刃剑，民间经济势必受到压制，但是卢布必须得稳住，不然美帝的制裁没发力的俄自己就先崩了。

知乎用户 观众席上的阿景 发表

避免民众囤积各种用品。

知乎用户 一颗红心向太阳 发表

会带来什么？他不这么干经济就崩盘。哪个正常的国家会有这种操作，美帝这是要把他往死里整！

知乎用户 过完今天是明天​ 发表

俄罗斯被股汇双杀 ！

卢布跌 25%

股市跌 40%

俄罗斯全民财富短时间缩水近一半

[

战争惨重代价！股市暴跌 40%！卢布货币贬值 30%！全民财富 3 天缩水一半！金融危机

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](https://www.zhihu.com/zvideo/1481689207445479424)

[

暴跌 44.44% ！战争好可怕！恐怖大跳水！俄罗斯股市大暴跌！大盘指数几乎腰斩

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](https://www.zhihu.com/zvideo/1480278216338714625)

知乎用户 分享给家人 发表

被侵略期间，经济被破坏，这利率不算离谱，

离谱的是理论上现在不是应该俄罗斯在揍乌克兰吗…

知乎用户 匿名用户 发表

已我炒股赔这么多年来看，别赚这个钱

知乎用户 十里三路 发表

利率越低，国家发展越快。相反，，，

知乎用户 静静 发表

卢布计价的黄金期货 12 个月后交割的价格是现货价格的 1.6 倍。所以，卢布实际无风险利率在 60%。

知乎用户 国债 1573 发表

开战才几天看俄罗斯股债汇数据俄国经济基本已经在崩溃的边缘，如此高的利率说明俄罗斯在银行外汇通胀上面临的巨大压力，如果未来中国不给俄罗斯大输血普京政权绝对撑不下去

知乎用户 兰克​ 发表

我一个专业面向公司编程，去年干趴下四个公司，写爬虫的朋友如此评价 “利率 20%，搁这儿搞 P2P 呢？”。

知乎用户 友人 A 发表

90 年代有些年份我们的存款利率是 10%，

知乎用户 刘先生 发表

要知道放眼历史，银行存款利率达到 20% 的时期，一共也没几个 。这样做，无非就是集中力量办大事，让国家掌握尽可能多的现金储备，动员起全国人来。我预计这样的局面不会维持很久，因为无法长久维持。

知乎用户 石明子 发表

国家级的杀猪盘，连厕纸都骗了

知乎用户 豆豆瓜 发表

饮鸩止渴，除此之外想不出其他的形容词。

货币的本质是对政府的信用背书，政府必须有强大的公信力，否则就跟津巴布韦和委内瑞拉一样，与废纸无异。

无论是俄罗斯民众还是投资者，一眼就能看出来现在的俄罗斯的经济能力并没有在保障货币购买力的情况下支付如此高昂利息的本事。

一旦把钱存进去，只有两种结果。

1. 通胀控制住了，所以到期后，不兑现，老子就明着违约了，只能给你 2% 的利息，怎么滴吧。

这种概率比较小，第一是通胀能控制住的概率小，第二是敢这么霍霍自己公信力的政府比较少。

2. 通胀没控制住，比如你存了 100 块，存的时候 100 块钱能买 10 个面包，到期之后 120 块钱连本带利还给你，但那时候买 10 个面包要 300 块，里外里你还是亏了。

那为什么俄罗斯还要这么干？

其实是想传达一个信号，我知道要通胀了，但是我有信心能把通胀率控制在 20% 以下，你们要信得过我，就把钱存进来赌一把。

也就是说，你存了 100 块，存的时候 100 块钱能买 10 个面包，到期之后 120 块钱连本带利还给你，我有信心那时候买 10 个面包只卖 115 块。多出来那 5 块，就是你赌赢的奖金。

知乎用户 流云之巅​ 发表

俄罗斯央行在一份声明中称，俄罗斯经济的外部环境已经发生巨大变化，这一关键利率的提高将可能确保存款利率提高到冲抵加深的贬值和通胀风险所需水平。该央行表示，这将有助于维持金融和价格稳定，保护公民的储蓄不受贬值影响。

俄罗斯央行补充说，该央行将基于对来自内外部环境的风险所作评估以及金融市场对相关风险的反应就关键利率作出进一步决定，并把相对于目标水平的实际和预期通胀态势以及预测期内的经济发展动向纳入考量。

据路透 (Reuters) 见到的一份文件，据悉该央行还禁止交易员接受出售卢布或该国证券的外国订单。此前，西方盟友宣布要禁止一些俄罗斯银行使用 SWIFT 全球支付系统。

知乎用户 sexrenge 发表

俄罗斯央行周一表示，它将把指导利率再提高 10.5 个百分点，提高至 20%，以便应对西方为惩罚莫斯科入侵乌克兰，而实施的严厉经济制裁。

据法新社引述据 “俄罗斯新闻社” 报道，俄罗斯银行董事会说，已决定将指导利率提高到 20%。"

正在试图捍卫卢布的 “俄罗斯银董会” 补充说，" 俄罗斯银行将基于对内外风险及金融市场对这些风险的反应的评估，进一步调整利率。

之前，美国、欧盟和其他一些国家宣布决定把俄罗斯一些银行排除在 Swift 国际银行支付系统之外，并停止与俄罗斯央行进行任何交易。

七国集团 – 加拿大、法国、德国、意大利、日本、英国和美国 – 警告说，如果俄罗斯不停止其侵略乌克兰的军事行动，他们将在已宣布的制裁之外采取 “进一步的措施”。

在西方制裁和普京入侵乌克兰之前，俄罗斯的通货膨胀已经飙升，迫使俄罗斯中央银行数次提高其知道利率。

提高基准利率可保障存款利率水平，以应对本币贬值与通胀风险、维持金融与价格稳定，保护民众储蓄。

　　利率提升在一定程度上能遏制卢布的贬值。这次惊人的利率上调幅度，对稳住本土资金不外流，作用应该会是非常明显的。

卢布大跌。

据 FactSet 慧甚的数据，卢布在离岸交易中大跌 25%，至 1 美元兑 105.27 卢布，创下历史新低。俄罗斯央行此举使关键利率从已经很高的 9.5% 水平上升。

俄罗斯央行在一份声明中称，俄罗斯经济的外部环境已经发生巨大变化，这一关键利率的提高将可能确保存款利率提高到冲抵加深的贬值和通胀风险所需水平。该央行表示，这将有助于维持金融和价格稳定，保护公民的储蓄不受贬值影响。

俄罗斯央行补充说，该央行将基于对来自内外部环境的风险所作评估以及金融市场对相关风险的反应就关键利率作出进一步决定，并把相对于目标水平的实际和预期通胀态势以及预测期内的经济发展动向纳入考量。

西方国家的制裁将大幅提高卢布压力，降低俄罗斯金融当局通过硬通货币干预来避免卢布进一步下挫并引发高通货膨胀的能力。卢布在周一早盘交易中断崖式跳水。

除了上调基准利率外，俄罗斯央行还下令采取一系列措施帮助银行应对危机，包括向金融系统注入更多资金并放宽银行业务限制。与此同时，俄罗斯央行暂时禁止非俄罗斯居民出售政府债券，防止外国投资者急于套现使卢布承受更大压力。

克里姆林宫周一称，俄罗斯经济现况发生改变，但没有理由怀疑央行的有效性和可靠性

知乎用户 DanielDing 发表

谁都不会做赔本的买卖，卢布一年后的购买力至少要缩水 20% 吧。

知乎用户 louzhiguo0000 发表

毫无疑问，这意味着俄罗斯国内经济的压力越来越大，欧美经济制裁引发的悲观预期已在开始在俄罗斯国内蔓延。

你试想下，俄罗斯银行利率提高到 20%，就是说你存 10000 元卢布，一年可领 2000 元利息。咋看利息很多，但背后意味着卢布将大幅贬值，说白了，…

现在你能用 10000 卢布能买到的东西，一年后 12000 卢布可能也买不到。这也是近几天俄罗斯国内民众挤兑银行的原因。在大幅贬值预期之下，普通老…

对于俄罗斯普通老百姓，要是钱多的，就可以买房子、买黄金、换外汇，哪怕是人民币也好，为的就是抗通胀; 如果钱少的话，多买点能放得久的食品之类的。…

可是，当老百姓疯狂的花钱，也会扭曲了短期的供给，然后又反过来推高通胀; 高通胀又让货币加速贬值，经济发展就会陷入恶性循环。

知乎用户 奇点 发表

1 防止资本外流， 2 回笼资金应对接下来的危机 3 维持卢布的汇率平衡！

知乎用户 信息流大管家 发表

50% 甚至 100% 的利率都能见过。

倒不一定是就真的就代表有 20% 的通胀，也可能是相对的汇率跌 20% 甚至更多嘛。你要为了 20% 利息存钱，它对美元汇率就敢跌 50%。

知乎用户 胖墩 发表

俄国没有像我们这样完善的基础经济建设，经济衰退不可避免，但俄国人有经验面对这些。再差还至于到苏联分家时那样吧。

俄国基础生存补寄算好的，毕竟艰苦奋斗这么多年。国内民众对外需求不是太高。经济盘不会崩。

此举与其说是提高利率，不如说是给民众信心，只要国内民心不崩就没多大问题。

国家已经说了 “俄全境小麦进口许可”，加上银联禁用后，俄多家银行启用的中国支付系统，对于俄涉外业务来说，虽然损失较大，但开战这是不可避免。两者相权取其轻，民众要是再不理解政府，就还是去国外吧。

对了，俄在很早就开始抛售美国国债，据说现在抛完。再者，在很早以前，俄就开始大肆买入黄金，不记得具体多少，大概几千吨样子，排前几的样子，基本盘稳当，没事。

知乎用户 思框传媒 发表

这是为了应对汇率大跌和通货膨胀。

此举或许能够稍微缓解汇率和通胀压力，但高于合理水平的利率会打击经济。过高的利率使企业倾向于减少投资，消费者则倾向于存款，于是投资跟和消费同时降低，严重伤害经济增长。

知乎用户 沐雨御风 发表

我有个问题，是不是俄罗斯银行的美金存款利率也是 20%？

知乎用户 秋水 发表

北京时间 28 日，俄罗斯央行大幅上调利率 1050 个基点，利率从 9.5% 提高至 20%，这样一来，可能会迅速稳定俄罗斯金融局面。20% 的关键利率什么概念？查了一下目前全球的利率水平，前三甲中阿根廷稳居榜首，刚从 38% 调整到 40%，其次是 36% 利率的委内瑞拉，26% 利率的津巴布韦。

从 9.5% 调整到 20% 的俄罗斯基本就是全球第四。再往下还有乌兹别克斯坦（15.8%），土耳其（14%），马达加斯加（13.75），巴西（10.75%）。总之，全球利率中超过 10% 的国家大概不超过 10 个。这次加息主要是为了鼓励企业和个人卖掉手中的外汇，平稳卢布价格。与此同时俄罗斯央行还将释放 7330 亿卢布（约 87.8 亿美元）当地银行储备促进流动性。

去年俄罗斯卢布的年通胀率已经超过了 8%，俄罗斯央行强势出手，2 月 11 日又宣布再加息 100 点，俄目前的存款利率 9.50%，当时已经高到令人咋舌！原本俄罗斯央行计划今年将年均通胀率拉回 5% 到 6%，并在 2023 年中回到 4% 的目标值
俄央行表示，加息是为了确保让存款利率提高到必要的水平，以弥补贬值和通货膨胀风险的增加，此举将有助于维持金融稳定，并保护公民储蓄免于贬值。这次紧急加息，可能会较好的稳定俄罗斯金融系统，而且俄罗斯央行也在密切关注金融情况，如果有必要，估计还将会采取进一步措施来稳定俄罗斯金融系统。

这就是俄罗斯银行将利率提高到 20% ，带来的影响。

知乎用户 该扮演谁 发表

崩了去俄罗斯买房，前提是能买

知乎用户 陈三藏 发表

结果看，得道多助，失道寡助。

20% 也搞不定。

知乎用户 小智 发表

支持俄罗斯的，支持普京的，占用不多的时间可以去银行买入卢布。实际行动

知乎用户 无酒不欢 发表

存款利率是指客户在银行或其他金融机构存款所取得的利息与存款本金的比率。存款利率的高低直接决定了存款人的利息收益和金融机构的融资成本，对金融机构集中社会资金的数量有重要的影响。一般来说，存款利率越高，存款人的利息收入越多，银行的融资成本越高，金融机构集中的社会资金数量越多。存款利率是银行的融资成本，存款利率越高，银行的融资成本越高，利润越低。

知乎用户 申论素材积累 发表

可能，普金开战前主要研究军事问题去了，忽略了金融战线。其实暂停外汇交易就可以了。

知乎用户 橘子香水 发表

武统台湾看来越来越无可能，代价太大。

知乎用户 邓先生 发表

俄罗斯作为一个五常国家，开始公开玩 P2P 了

知乎用户 WHH 发表

金融层面怎么做都要看实体经济究竟是个什么状态。我们国家有一阵也是这利率，你们都不知道而已。

俄罗斯的粮食可以自给自足吗？俄罗斯工业原料对进口依赖大吗？制裁的时间会很长吗？

影响虽然大，不过不看好这个制裁的持续时间。

知乎用户 哎 lalula 发表

建议在俄国推广反诈 app

知乎用户 良昏 发表

我们有 14 亿人。养他一亿人还养不起了？

知乎用户 一叶知秋 发表

毛子要崩掉了。作好娶俄罗斯美妞的准备。

知乎用户 如是 发表

加息多少都是一句话：别取钱，把钱留在银行吧。

加多少取决于金融管理部门对资金引导的紧迫性。

卢布加百分之二十又不是加了就不改了，还可以说改就该。

等前线形势明朗，金融市场稳住，就改回来了，说不定明天就改回来了，

这只是一个短暂的政策，拿中长期都加息政策来对比是不合适的。

知乎用户 神泪一光 发表

这个是毋需置疑的。因为由于乌克兰 的严重挑衅！导致了俄罗斯 银行利率调整，是为了应对以美国为首的西方国家、北约、…… 成员国，特别是作为俄罗斯 总统的普京。完全准备好了打一场核战争！综述；如果以美国 为首的西方国家，北约著国家，继续破坏世界和平格局的话，俄罗斯 必然会牺牲自己一切利益，而战斗到底！

知乎用户 哲学范国云 发表

世界小乱，美国小好

世界大乱，美国大好

最吃亏的是欧洲佬

卢布贬值，资金大概率是进入到金融市场的，特别是虚拟货币里，进一步推一波大高潮也不是没有可能，在国外的可以关注一下资金流向，说不定能发一笔战争小财，国内的就不要考虑了。

知乎用户 王永辉​​ 发表

是为了让支持俄罗斯的中国人民享受高利率低风险的金融产品

影响是将有大量支持俄罗斯的中国人民财富自由。这就是俄罗斯对中国的回报

只要现在抄底卢布，存入俄罗斯银行。等普京西征凯旋，我看本金翻个 10 倍不成问题

知乎用户 takaou 发表

你们鹅爹基本寄了

知乎用户 匿名用户 发表

有些精美小鬼开始语无伦次，强行说全靠中国惠俄。在这里我倒要请教诸位：美国已经援助了乌克兰几十亿美元的军资，这不叫惠乌；中国在全球制裁俄罗斯的情况下和其正常做生意，这就叫惠俄了？

精美小鬼一番打滚后又提出了美国有钱的论据，在这里我又请教诸位：川普自己说，美国每年千亿刀军费保护欧洲，让欧洲把军费省下来发福利把民众养的肠肥脑满，美国自己流浪汉遍地，三十年下来中产阶级消费水平下降，中产阶级人数占比更是连年下降，把发达的工业区变成了铁锈带的工人票仓。川普喊了几次欧洲军费自理，扬言解散北约，不能用美国的钱养欧洲人，结果到了知乎上一看，美国总统是不是还没有知乎三无小号懂美国？

最后我提一点，中国在文革结束后最艰难的一年里，进行了对越自卫反击战。而那时越南得到了苏联的全面支持，不仅军队全面换装苏械，还得到了允许吞并统一东南亚的政治默许。中国在如此困难的局面下，不仅打赢了对越反击战，更是通过十年两山轮战拖垮了越南的经济。联想一下苏联在 1991 年解体，反而是弱小的中国拖垮了强大的苏联，这个世界可真是奇妙。

知乎用户 Mercy 发表

我看到的反诈骗广告说，利息超过 10% 肯定是诈骗。

知乎用户 老虎​ 发表

建议俄罗斯放弃使用卢布，宣布人民币或美元为法定货币（狗头）

知乎用户 psnrbxhsken 发表

幸灾乐祸的嘴脸令人恶心，唇亡齿寒，俄罗斯完了中国也不会好 无论愿不愿意，历史已经走到了这一步，幸灾乐祸的人要么是在欧美国家，要么就是蠢蛋，自己分屁股都分不清。

知乎用户 云天 发表

意味着黄俄大孝子赚大发了

知乎用户 发条竖锯 发表

“存 100 得 120”—- 俄罗斯利率提高到 20%

（全文 2890 字，阅读大约 15 分钟）

本文内容仅代表个人观点，所有引用皆列与文后，转载及参考请注意标明

俄新社 2 月 28 日报道称，俄罗斯中央银行当日宣布，将利率提高至 20%，并准备好采取进一步调整利率措施。加息是为抵消卢布贬值和通胀风险的增加，以增强存款的吸引力。但联系目前俄罗斯 - 乌克兰局势背景，俄罗斯此举，似乎传递出不一样的信息，究竟是为了达到控制通胀的目的，还是有其他方面的考量，同时，这一如此 “剧烈” 的利率调整又会带来什么影响，这也是一个令人深思的问题。


俄罗斯央行调整利率具体过程

俄罗斯交易所 28 日早上发布公告，根据俄罗斯央行的决定，莫斯科交易所的外汇、货币市场及回购交易将于莫斯科时间 2 月 28 日 10 时开始。这个时间比平时开市时间推迟 3 小时。
同时，俄央行称，当日股票、金融期货和衍生金融工具市场的交易开始时间将另行公布，是否开放交易的决定由俄罗斯银行在莫斯科时间 13:00 宣布。但后续，俄罗斯央行决定当日不开放股票交易。
在此之前，莫斯科交易所的特点之一是开市交易时间长，自 2021 年 3 月，莫斯科交易所股票市场交易时间为 06:50 到 23:40；外汇、贵金属和衍生品市场的交易时间为 07:00 到 23:50，交易时间近 17 个小时。

俄罗斯央行此前表示，将增加现金供应自动取款机（ATM）满足需求，并承诺向银行不间断提供卢布。[1] 但随着俄乌冲突升级，卢布贬值幅度加剧。在 2 月 27 日，卢布兑美元在电子货币交易平台 EBS 上触及 120 的低点。

28 日开市后，美元兑卢布由此前收盘价 83 迅速跳升到 90，此后一路攀升，最高点触及 108.13，贬值幅度达 30%。[2]


截止 16：24（北京时间 21：24），美元兑卢布为 97.07，贬值幅度 16.9%。

相关背景介绍

关键利率也可以视为是俄罗斯央行的基准利率，据俄罗斯央行官网介绍，基准利率是俄罗斯央行货币政策的主要工具。俄罗斯央行决定基准利率水平，以实现其货币政策的目标，即保持年通胀率接近 4%。2022 年 1 月，俄罗斯通货膨胀率为 8.7%，远高于其预定目标。20% 的基准利率也是俄央行近年来公布的最高利率，在此之前的高点是在 2014 年 12 月，为应对卢布汇率暴跌，俄央行也紧急加息，将关键利率从 10.5% 调至 17%。
按照规定，俄罗斯央行董事会每年举行八次会议（Bank of Russia Board of Directors’ key rate meeting），设定关键利率，包括四次季度核心会议，以及四次临时会议。此次紧急加息，并不在原定的八次俄罗斯央行董事会关键利率会议中。
俄罗斯央行公布关键利率决定基于宏观经济预测，其中包括通货膨胀预测。因此，俄罗斯央行预测和相关分析材料的编制和修订过程称为联合预测轮（joint forecasting round）。联合预测由俄罗斯央行各部门和地区分行的分析师和专家组成的专家团队执行，专家团队的工作由货币政策部协调。
在俄罗斯央行将关键利率大幅上调 1050 个基点，俄罗斯财政部也对企业实行强制性外汇销售规定，要求企业必须出售 80% 的外汇收入。

俄罗斯央行提高利率的原因及效果分析

应对被动脱离 Swift 的货币危机

欧美宣布将禁止俄罗斯部分银行使用 Swift 系统

2 月 26 日，美国与欧盟、英国和加拿大发表共同声明，宣布禁止俄罗斯使用环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）国际结算系统

什么是 SWIFT 系统：国际资金清算系统（SWIFT）由环球同业银行金融电讯协会管理，SWIFT 的使用，使银行的结算提供了安全、可靠、快捷、标准化、自动化的通讯业务，从而大大提高了银行的结算速度。由于 SWIFT 的格式具有标准化，信用证的格式主要都是用 SWIFT 电文。

简言之：SWIFT 就是国际金融机构间传递金融信息的一个主要渠道。

可能有人会觉得，不就是信息传递嘛，用微信、qq 传递信息也不可以吗？

这就要讲到 SWIFT 具体的功能：

在 SWIFT 系统内，各会员银行间通过电文，准确、高效地相互联系。SWIFT 电文以不同代码区分不同金融机构，通常来说，SWIFT 代码由由 8 ～ 11 位英文字母和阿拉伯数字组成。通过这一独一无二的代码，不同国家间的金融机构进行资金的划转，大大提高了资金流动的效率，同时，SWIFT 作为国际银行间同业自发合作的非营利组织，其创立的国际结算系统不由单独国家进行管理，安全性和独立性能大大得到保障。

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被迫脱离 SWIFT 国际结算系统后的俄罗斯

卢布兑美元的离岸汇率大幅下跌 30%，大有货币危机的态势。为了应对这种不利局面，俄罗斯央行通过调整基准利率，将基准利率从 9.5%，一下提高到了 20%，能够非常直观的改善即时的市场信心，同时避免资金大量外流，从而造成金融危机。

俄罗斯大幅提升基准利率，其本质就是为了防止资金外流，把俄罗斯几大银行剔除出了 Swift 系统之后，卢布的使用场景就大大的下降了，所以造成了本币的巨大贬值。2022 年 2 月 28 是开盘卢布就暴跌，而加息到 20%，就是为了稳定这部分资金，通俗易懂的表述就是：为了避免由于持有卢布或者卢布计价资产而经受卢布贬值而带来的资产损失，投资者往往会将钱进行转换，一是撤回原有的投资（存款），二是进行美元投资，减少卢布资产头寸。但是这样容易引起市场恐慌，从而造成央行的汇兑风险。为了提振市场和给市场以信心，俄罗斯银行进行了提高利率的操作，意思就是你回去以后只能有 2% 的回报，即便投资股市，你也就 8-10%，我给你 20% 的利息，你就别走了。

这一做法的逻辑很美好，但是现实是：卢布兑美元汇率继续下跌。目前跌幅仍然没有止住。美元兑卢布最高升到了 110，现在也有 106。其次，靠加息保住汇率，这个想法有点过于简单了，汇率并不只是利率的反映，他还是经济状况的反映，也就是说，把汇率加到了 20% 之后，俄罗斯的经济，大体上就难以运转了。银行进行这种操作，意味着自己的未来偿还存款这利息压力增大，但是本身俄罗斯国内经济较多依赖于重工业以及军工业，产业链薄弱，更加难以找到能达到 20% 的回报项目，也就是，央行所声明的这一利率难以持久，并不能给予想要撤资的投资者以信心。

1998 年 8 月 17 日，俄罗斯就曾经宣布卢布贬值，推迟外债归还，导致了剧烈的连锁反应，很多国际资本的资金难以收回。让索罗斯为首的一众对冲基金损失惨重，这就给了国际社会留下了非常差的，一个国家借钱不还的印象。受此影响，俄罗斯的主权债务评级一直较差。

所以，就目前情况来看，虽然很多人都还在争论，说什么没有完全禁止俄罗斯的银行使用 Swift 系统，也没有阻断能源往来，但是笔者认为，俄罗斯央行进行利率调整未来对于卢布贬值效果难以预估，存在较多不确定性因素，但是如果只是简单使用利率大幅度调整方式，也很难打赢这场金融博弈。

参考

1. ^ 这里的向银行提供卢布是央行作为 “银行的银行” 进行流动性的供给
2. ^ 这里以卢布为本币来看是采用直接标价法，美元兑换卢布数量上升，卢布贬值

知乎用户 颛顼 发表

资金盘都不敢这么搞

知乎用户 我也不知道叫什么 发表

作为普通人的房贷怎么还？很好奇。

知乎用户 吱吱为不知 发表

加息为抑制通货膨胀。

通货膨胀原因:

一、短期看情绪面。资本避险，战争中的国家货币风险大，导致大量资本出逃，即大量持有卢布的人将卢布换成外币。

二、长期看基本面，西方国家把俄罗斯踢出其贸易体系，俄罗斯未来国际贸易份额将降至冰点，天量卢布将被抛弃并回流俄罗斯

要是不加息降低市场卢布的数量，等到天量卢布回流俄罗斯，接下来的就是 PPI 和 CPI 狂飙，破产潮、失业潮、社会动荡。

影响:

如此加息仅能一定程度上维稳短期情绪面，且作用极其有限。因为预期未来一段时间内俄罗斯贸易的基本面将持续崩坏，卢布还会继续回流。

且这种利率水平恐怕无法长期维持，长期维持 20％，那恐怕只有贩毒企业才能达到这样的利润率了。

破局的话

迅速结束战争，拿到该拿的利益，等西方只有十四天记忆的屁民忘记这场战争后，西方政府取消制裁，重新接纳卢布。

或提高可贸易国的贸易额度，比如中国开始不限制俄罗斯小麦进口。

分析一下导致俄罗斯提高至 20% 利率的 “经济制裁”

所谓经济制裁只不过是西方资本掠夺的借口。乌克兰这厮打肯定打不过俄罗斯，但北约不可能白白让俄罗斯完成对阻止北约东扩的战略计划，所以要经济制裁俄罗斯，捋一大层俄罗斯的羊毛下来。总不可能你俄罗斯又阻止了我东扩，经济上又不受一点打击。

个人再恶趣推测一下接下来的发展，大概率不准，当个笑话看看就是。

俄罗斯击败乌克兰，大军把利沃夫围住后无差别炮击，乌纳粹主义被轰下地狱，在地狱里继续跟随他们的伟大领袖希特勒。

纳粹主义下地狱后，俄乌和谈成功，俄军撤军，乌克兰被划分成东西乌克兰，代理人战争开始，乌克兰成为北约和俄罗斯对抗的最前线。

俄军撤军后，西方开始减淡舆论攻势，只有 14 天记忆的西方民众马上忘记这场战争，西方政府在俄罗斯的能源攻势下开始减轻甚至取消制裁。

结果: 大毛被狠狠的捋了一层羊毛，但阻止了北约东扩的继续。

接下来准备看天然气等能源价格的大起大落吧，真是投机者的天堂啊！！！

知乎用户 02 投资笔记 发表

为了防止挤兑。

影响是，我猜没有用。

知乎用户 fgh 发表

P2P 爆雷跑路前也没有这么高的利率。这是杀猪盘吧？

知乎用户 喵咪控 发表

会导致储蓄增多, 贷款减少, 社会货币通流量减少, 这是国家一种紧缩性财政, 减缓经济过热。改变人们投资方向, 国家投资需要。

知乎用户 小玩纸 发表

意味着卢布马上会成为废纸。

没有美刀的中产阶级一夜之间彻底消失。

俄罗斯接下来会成为中国的经济殖民地。

在俄华商要小心了。

知乎用户 只谈分配李嘉图​ 发表

打过架吗？

赢了的赔钱进局子，输了的医院 icu。

两国老百姓都要受苦。

谁赢了，都输炸了，聪明的闷声发大财，开始往前线送武器了，记住那些送武器提供援助的，他们才是得利者。

知乎用户 匿名用户 发表

根据凯恩斯主义的理解，政策的变更意味着政府对于短期（一年、两年、三年等某个时间段，如我国是五年）或更短阶段时间的基本预判，提高利率意味着

1.1 整体角度提高投机门槛

1.2 整体角度增加投资回报的预期

1.3 市场角度提振投资者信心

1.4 市场角度降低消费者对短期支出的结构改变（增加储蓄以增加对未来的预期可能或无计划支出）

基于何种判断做出了提高利率的选择？

2.1 外部因素战争

2.2 外部因素战争带来的负修正结果

2.3 内部因素市场的不稳定性

对于 2.1 我认为影响不大: 任何一个有理智元首都不可能跟一个拥有核武力量的国家对抗超过某一个时间阶段（战争的拉锯和升级会让全球任何一片天空笼罩在威胁中）结论是战争必然不会持久到某一个阶段（一年、两年、三年内）

针对于 2.1 的结束，2.2 的影响会通过修正，进行平衡（现行经济是 1.0 指标，未来经济会以 1.0 经济指标作为参考进行修正，如针对于北约的制裁、局势震荡带来的负修正所造成的空白会由某些外部及内部因素进行填充，哪怕数据上难看，也会恢复到大致上的 1.0 经济指标）（如中国）

针对于 2.3 的不稳定性我认为这才是最重要的: 未来会由谁（哪个国家的银行）来填充，此时必须稳定国内市场来顺利过渡到下一个阶段（达成国家策略）

所以综合来看，短期的举措，是为了压制国内的不稳定性的因素。

有一个假设，俄罗斯也许从最初受到的强大阻力并不是外部，而是内部呢？（战争是政治的延续）

因为即便是牺牲短期大众的消费力，提高行业收益的预期（不会少于 20% 的综合收益回报率要求）是否是有外部势力对国内市场的填充？

基于 20% 的具体数据，即便是修正过度预判的可能性，也许政府有数据证明了国内的不稳定性。

我的结论就是俄在稳定国内，外部的压力对它造不成具体的影响。

知乎用户 栾深羽 发表

如果不是标题，我还以为那是个千分号。

我明白了，这不是俄罗斯疯了，而是世界跟不上俄罗斯的经济发展脚步。

知乎用户 沈德符 发表

知乎用户 黄雀 发表

加息首要目的是要锁住国内资产不外流，其次是尽力控制恶性通货膨胀。

目前战争没有结束，欧美对俄罗斯这一次的制裁也才刚刚开始，后期的影响很难全面的预计。

目前看，但有三个方面我认为是比较确定的：

1、物价飞涨，人民生活会随着制裁的加深而日益艰难。

2、资产外逃与政府高压管制同时存在。

3、经济快速进入衰退期，企业尤其是民营企业很难生存。

知乎用户 微犇财商 发表

俄罗斯为什么要加息到 20%？

北京时间 28 日，俄罗斯央行紧急加息 1050 个基点，将关键利率从 9.5% 提高至 20%。

俄罗斯为什么要加息到 20%，第一是为控制 CPI，俄罗斯现在 CPI 已经高到一个恐怖的数字，战前是 14%，现在应该到 30% 了，巨幅加息能缩减市场资金，拉住 CPI 。

第二是稳定卢布汇率，高息会导致套息资金以外币换卢布进入俄罗斯，这会增加俄罗斯外汇储备。俄罗斯为了筹集外汇，下令强制所有俄罗斯企业必须上交 80% 外汇。俄罗斯为什么急着要外汇呢？就是为了接住市场抛售，想把卢布汇率稳定。

因为俄罗斯突然加息到 20%，让卢布汇率暂时由 112 降到 103 左右。从图形角度看，有效突破 87 就会滑向下一个阻力位 200，那样俄罗斯人均 GDP 就会是 4000 美元了。

加息到 20% 的代价: 1，发国债融资的路堵上了，这个利率发国债负担太重了。2，企业融资无望，资金会从企业抽回，企业利息负担太重。

知乎用户 小七 发表

别说了别说了，再说就要建惠俄办了

知乎用户 叶翎 发表

这通胀率，狗《土鸡哈士奇 》 看了都摇头，开屁股都闲咯人

知乎用户 匿名用户 发表

对抗未来的卢比贬值以及通胀，也是防止民众去银行蜂拥取现造成挤兑，稳定民心

知乎用户 最熟悉 de 陌生人 发表

吸收存款，控制贷款，将钱留在国内？

知乎用户 江东 发表

战时状态货币不稳定很正常，管制一开，直接不跟你们结算，查了下俄的逆差没啥必需品，既然不带自己玩那也不跟他们玩就是，反正金融市场还不是那帮人的想咋玩咋玩，国内就⚓定自己东西，搞个一篮子。买东西找兔子人民币结算，卖东西黄金或其他结算呗反正我也绕过你美元欧元，反正自家不缺能源，真给断了，欧盟说不定还急。反正兔子是赚的，但是我看不懂俄这波你们幸灾乐祸啥？这招好用那下一个不就是中国？

反正都到这步了，大不了不国际化而已。俄罗斯又不是不能自给自足，老百姓我不信还用美金去买菜不成？难是难点，不至于让一些人乐的跳脚。

反正我希望俄罗斯顶住，疫情这几年咱好好收波兵线。

他垮了，分裂了，倒台了，对我们有半毛线好处。

知乎用户 我去 2003 发表

俄罗斯自身会不知道将银行利率提高到 20% 会带来什么后果？

我相信俄罗斯相关的经济学家比我们绝大多数人都看的清楚！

但是他们还是选择了这样一种会带来严重后果的经济调控手段！

推测会有两种可能性：1. 现在的情况比提高利率带来的结果更糟糕，两权相害取其轻；2. 到了危机关头，饮鸩止渴，不得不采取应急措施，已经顾及不到对未来的恶劣影响！

我认为这种高利率不会是长期的，这代表俄罗斯当政对快速解决战争有相当的信心和决心！

以美国为首的各个国家对俄罗斯实行直接经济制裁，并对乌克兰进行尽可能多的支援，包括不局限于武器装备。

但我认为，除非美国直接参与战争，不然乌克兰的军事力量是不能够长期抵抗俄罗斯的，包括目前看到消息称乌克兰在雇佣雇佣兵并得到某些国家的武器支援。

如果我是俄罗斯高层，面对国内随时可能崩塌的经济形式，我一定会采取最猛烈的战斗攻势，对于很多战略级别的武器，绝对不是所谓雇佣兵这种人力能够抵抗的，当俄罗斯当局被逼迫到不再顾及人道主义，不顾及战后占领区的恢复，为求速度开始使用战略性武器，那么战争就结束了！

做出选择题的是乌克兰，是和谈俄罗斯与美国为敌，还是倚靠美国与俄罗斯为敌！小国的无奈似乎展现的淋漓尽致，在乌克兰的选项里，从发生战争的那一刻似乎就已经没有了中立这个选项！

做出选择题的是美国，是否直接介入战争开启第三次世界大战？我觉得不会，三十年前美国和苏联没有开启核战争而是克制的选择了冷战，今天必然也不会开启核战争。

俄罗斯具备从物理层面占领乌克兰的能力，俄罗斯惧怕的是战争结束后是否还会受到长期的经济制裁！

一方面我觉得会：

西欧各国不可能给俄罗斯随意发动战争的空间，今天的乌克兰就是明天的东西欧各国！

另一方面我又觉得不会：

经济战争向来是杀敌一千自损八百，在全球化的今天世界各国的联系已然密切不可分割，长期的经济战争对所有国家都是一种伤害！

美国对俄罗斯的制裁使其美元失去了信用，美元的绝对地位收到了冲击，今后世界各国都会考虑与美国产生冲突时，美国会采取同样的措施来制裁自己。

乌俄双方在不断谈判，俄罗斯迫切想结束战争，解除世界各国对自身的经济制裁，但是又需要达成自己的战略目的，打破美国联合各国对其地域上的战略封锁，确保自身西部安全。

我相信开启战争是不得已的手段，调高利率同样如此，俄罗斯无论是否发动战争，都逃亡不过被制裁的命运！

美国不敢直接灭亡俄罗斯，是因为俄罗斯有同归于尽的手段（核战争），但是美国一直试图驯服，压迫俄罗斯，利用各种手段，不断的压迫其底线，今天不在乌克兰战争，今后必然也会发生战争，那时可能就是在俄罗斯的本土上！

乌克兰于俄罗斯，类比朝鲜于中国，美国对俄罗斯在地域上进行战略封锁，对中国又何尝不是？俄罗斯还吸取了苏联的教训，现在已经是粮食出口大国，但中国还需要进口粮食。美国目前对中国进行了大豆的限制，但中国可以一定程度上自给自足，我国将粮食安全的高度一直是摆在第一位的，民以食为天是刻在民族骨子里的，苏联解体的惨痛教训也没有过去太久！同样俄罗斯是石油出口大国能源丰富，军事重工业实力雄厚，纵然如此还是被逼迫到发动战争解决问题，依靠高利率来稳定国内经济形式！

同样情形放我们国家呢？抗美援朝战争为我们取得了相当长一段和平稳定的发展时间，让我们的国力有了相当相当相当程度的提升！

感谢毛泽东，感谢邓小平，感恩袁隆平，感恩钱学森，感恩军人，感恩一切为国家努力和奋斗的人们，我们今天的和平是建立在他们的肩上！

不妨设想一下，美国今天对俄罗斯的一切手段都用到中国身上，中国除了拿出核威胁，还能打出什么底牌？中国武力收复台湾的时候，美国会不会联合各国对中国实行经济制裁，会不会对台湾实行各方面的援助，甚至是直接美国志愿军？中国要像俄罗斯一样也同台湾进行谈判？

天下兴亡匹夫有责，今天我们的每一分努力都会变成一分分底蕴沉积在国家的血脉之中，十四亿中国人民的合力是巨大的！开始努力，为国家发光发热，号召感染国人们都开始努力，能做什么就去做什么，只要是对国家和人民有利的，从小事做起从现在做起，强国有我，我为国强！

知乎用户 习惯优秀 发表

不是政客不回答政治问题。

但是乌克兰人民和俄罗斯人民是真的惨，深表同情！

知乎用户 云洛 发表

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俄罗斯银行把利率提高到 20%，是为了缓解卢布汇率暴跌。这其实需要了解一下汇率是由什么决定的。

汇率指的是一种货币用另一种货币表示的价格。例如最近俄罗斯卢布的汇率跌的很惨，这里卢布的汇率指的是 1 俄罗斯卢布能换多少美元。从卢布汇率的变化曲线我们可以看到，现在的卢布汇率只有 0.009，而 1 年前是 0.013，也就是说这一年卢布的汇率跌了 40%，卢布越来越不值钱了。那么汇率为什么会发生变化呢？影响汇率的因素都有哪些呢？接下来我们一起走进汇率，来看看影响汇率变化的因素有哪些。

1. 什么是汇率

各个国家使用的货币都不一样，一国在购买外国商品时，必须把本国货币兑换成外国货币，这种不同国家货币之间的交易在外汇市场进行，而外汇市场的交易决定了货币之间的兑换比率。

外汇市场上的交易包括即期交易和远期交易两种类型，二者的区别是货币兑换时间的远近，相应的汇率也分为即期汇率和远期汇率。银行、政府、公司都可以在外汇市场上买卖货币，而这些操作都会对汇率产生影响。

如果某种货币价值较高，则该货币升值，否则该货币贬值。如果美国货币升值，那么外国在购买这个国家商品的时候会发现价格变贵了，因为在外国货币价值不变的情况下，要想兑换成美国货币需要更多的外国货币。与此相对应的，外国商品在美国变得更便宜了。

汇率的变化核心是对一个国家货币的需求变化，这和其他商品的价格、需求关系是类似的。如果对一个国家的货币需求量增加，这个国家的货币就会升值，反之则会贬值。通过这个简单的道理就可以理解很多汇率变化的原因。理解汇率的另一个核心是，如果我们想买美国的东西，就必须取获取美元，才能在美国实现交易。

2. 长期中的汇率

让我们用最基础的方式理解汇率。假设美国和日本只生产钢铁，而且生产的钢铁品质等完全相同，并且在美国钢铁价格是每吨 100 美元，在日本的价格是 10000 日元每吨。那么汇率必然是 1 美元兑换 100 日元。因为生产的钢铁完全相同的情况下，如果汇率是 1 美元兑换 200 日元，那么我在美国用 100 美元去日本能兑换 20000 美元，能买 2 吨钢铁，而在美国只能买 1 吨，那么所有人都不买美国的钢铁了。如果美国钢铁价格不变，只有汇率变为 1 比 100，两国钢铁价格相同，否则就会一直通过国际贸易消除这种价格差异。这就是一价定律。一价定律表明，当贸易开放且交易费用为零时，同样的货物无论在何地销售，用同一货币来表示的货物价格都相同。这揭示了国内商品价格和汇率之间的一个基本联系。

如果将一价定律应用于两个国家的价格水平，就形成了购买力平价理论（PPP 理论）。PPP 理论认为汇率会调整到反映两个国家之间价格水平的变动。如果一国价格水平相对另一国价格水平上升，那么该国货币会贬值。但是，PPP 理论建立在两个国家充分进行国际贸易（所有商品都可以跨过交易），并且两个生产的所有物品都是同质的前提下。但是现实情况中，很多商品如住房土地等都没有跨过交易，且两个生产的商品并不是完全同质的。因此实际情况下，价格水平的变化并不能完全解释汇率的变化。

所以在实际情况中，长期汇率主要受哪些因素影响呢？主要可以分为 4 个方面。

第一个因素就是刚才提到的相对价格水平，如果一个国家的价格水平相对外国上升，该国货币就会贬值。例如某国发生恶性的通货膨胀，导致价格水平飞涨，那么该国货币就会贬值。因为这个国家的货币越来越不值钱了，相同的货币量能买到的东西越来越少，因此没有人愿意持有该国货币，导致贬值。

第二个因素是关税和限额，这些因素影响的是国际贸易，如果美国对日本的钢铁实施外贸限制，会提升对本国钢铁的需求，这个过程会使美元升值。因为限制贸易后，美国人需要更多购买美国的钢铁了，这样原来卖出美元买入日元的钱减少了，相对而言美元的需求增加了，进而引起了美元升值。

第三个因素是对本国商品相对于外国商品的偏好。如果人们更喜欢买美国的商品，美元的需求量就会提升，进而导致美元升值。因此，对一国出口商品需求的增加导致该国货币升值。

第四个因素是生产率。如果一个国家的生成产率高，那么该国可以让本国商品更便宜的情况下也能获利，提升该国商品在国际的竞争力。和第三个因素类似，这会导致更多人兑换该国货币来买该国生产的商品，进而导致该国货币升值。

3. 短期中的汇率

每天汇率都会发生波动，那么短期的汇率由什么决定呢？核心在于，人们对一国货币的需求和该国货币的预期回报率有关。如果一个国家货币的预期回报率上升，该国货币的需求量就会上升，进而引起该国货币升值。因此分析汇率变动的核心是分析两国货币预期回报率的变化。在均衡情况下，本币利率等于外币利率加上外币的预期升值，这就是利率平价条件。这个是一个均衡条件，如果没有达到这个均衡条件，将预期回报率低的一国货币兑换成预期回报率高的另一国货币就会有利可图，直到达到这个均衡条件。

如果外币利率上升，外币的预期回报率也对应上升，进而导致对外币的需求增加，本币贬值。任何导致未来汇率预期下降的因素，降低本币的预期升值率，进而降低了本币的预期收益率，使本币贬值。国内利率上升、预期关税和限额上升、预期生产率上升都会导致汇率上升；而外国利率上升、预期国内价格水平上升、预期进口需求上升、货币供给增加（导致利率下降）都会导致汇率下降。

俄罗斯的汇率变化受到多种因素影响。首先在 2014 年，石油价格下跌，而俄罗斯作为石油出口国，下跌的石油价格导致对卢布需求减少，进而汇率下跌。近期的俄乌冲突，俄罗斯被经济制裁，各国企业退出俄罗斯，投资者纷纷卖出在俄罗斯的资产，这些因素都导致对卢布的需求减少，进而带来卢布下跌。与此同时，俄罗斯为了挽救汇率，采用了利率提升到 20% 的策略，提升本币的汇率，来拉动对本币的需求。同时限制外国投资者出售证券的方式，防止资金外流进一步。

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知乎用户 fareise​ 发表

还没到真出血的时候

知乎用户 CH3CHO 发表

1. 收益率超过 10% 就有可能损失全部本金

银保监会主席郭树清曾经说过投资超过 6% 就要考虑损失，如果超过 10% 就要考虑损失全部本金。俄罗斯银行存进去的肯定是卢布，如果卢布大贬值，可能存进去相当于 1 万美金的卢布取出来只有 5000 了。高收益必然代表高风险。

2. 曾经违约国债.

诺贝尔经济学奖的几个获得者曾经搞了一个长期资本管理公司 (LTCM)，成立第一年投资总收益率就达到 21%，第二年达到 43%，第三年 41%，结果最后被俄罗斯公然不还国债，破产了。很多人不相信未来可以取出来承诺的 20% 利息。

3. 企业经营困难

世界上能做到一年 20% 收益率的企业少之又少，如果银行利率达到 20%，那么不如把企业关了存银行，大部分企业都无法支撑营业，面临破产。这些情况导致银行利率提高无法长时间持续。

4. 银行以放贷赚钱，但贷款利率超过 20% 的也是很困难。

如果银行无法找到愿意接受 20% 贷款利率的客户，那么他又如何做到给储户 20% 的利率呢

5. 卢布可能有暴跌的风险，汇率缩水。

2014 年的时候，俄罗斯利率暴增，有个人看到了赚钱的良机，立即用美元兑换了一笔卢布存进了俄罗斯的银行。一年之后，当他把钱取出来准备兑换回美元的时候，惊讶地发现这一年卢布兑美元的汇率跌了 23%。里里外外一算，浪费了一年时间不仅没赚到钱，资本反倒缩水了 12.5%。要知道卢布只能在俄罗斯国内花，如果要在国际上花必须是美金。

知乎用户 期乐会的五月 发表

问题错误，应该问为什么利率要加这么高，是哪个 sb 整出来的奇葩事情，能不能、怎样才能让 sb 滚蛋

知乎用户 李老大 发表

侵权删。

知乎用户 Fangqing.Xiao 发表

1. 害怕人们挤兑银行从而乱上加乱，2. 影响就是俄罗斯国内的民众除了真正的大洒比外，看到这个情况都该明白当前形势已经很不妙了，现在要做的就是尽可能快地在市场上买大量生活必需品放家里准备 “过冬”，能取多少钱取多少，能买到多少买多少。

知乎用户 小怪兽 zzz 发表

俄罗斯央行需要稳定汇率，它自己已经下场，但是它还需要帮手，帮手需要好处，这不，20% 的利率已经很丰厚了。

知乎用户 战忽局收发室主任 发表

这些都是战时正常操作，只是我没想到，俄罗斯竟然如此虚弱……

知乎用户 吃个小烧饼​ 发表

这个利率是不可能兑现的

知乎用户 jaa 发表

加息原因:

1. 提高利率，挽留资本，减少资金外流。

2. 避免外汇市场上卢布供应激增，防止大量卢布抢夺外币，避免卢布过快贬值。

3. 避免进口商品价格因卢布贬值而飙升，减轻对民众生活成本的冲击。俄罗斯消费品依赖进口，进口商品涨价对民众不利。

但是，加息有巨大副作用。国内借贷成本将会激增，消费和投资受严重打击，不利于经济增长。

眼下，俄罗斯稳住国内民心是关键，

民心取决于物价，

物价取决于进口价格，

进口价格取决于汇率，

汇率短期取决于资本外逃速度，长期取决于石油天然气出口能力。

目前在制裁下，卢布汇率短期和长期都面临巨大下行压力。俄罗斯国内局势不容乐观。

知乎用户 南风​ 发表

其实就是相当于发了战争国债

知乎用户 爪哇岛野人 发表

先让大家心安理得把钱交出去，然后不就可以心安理得地大搞战时 gczy 了么

伟大的 Putin 陛下即将回到他忠实的卫国战争。

知乎用户 Boeing767-400ER 发表

ce

知乎用户 请叫我康德 发表

玩和平精英被打残，没队友扶的时候，我选择重新开一把了。

知乎用户 Spacey 发表

很多人把俄罗斯央行将利率由 9.5% 提高到 20%，归咎于通货膨胀和卢布贬值，其实，我觉着还是没有说到根本原因上去。

为什么要在这个时候把利率直接提到 20%，而不是半个月前或者 1 个月前？卢布贬值和通货膨胀这是表象，根本原因，我认为还是战争导致的资本外流。

俄乌战争当天，俄罗斯股市暴跌，收盘跌了 30% 多，我们可以想像下 A 股大盘连着 3 天跌停板，会是什么景象。

**因为资本对风险是最敏感的，所以当战争真来临的时候，资本第一时间就是想着：逃，**但是资本逃离俄罗斯，需要把卢布换成其他货币，主要是美元，这个时候对美元的需求就会很大，对卢布的供应就会很多，因此我们就看到了，股市暴跌，卢布贬值的景象。

而战争还会引起大家对未来的担忧，这个时候人们就会少存款，多买必需品，屯着以备不时之需，因此这两天大家又看到，有些俄罗斯银行已经发生了**挤兑**现象。

_为了防止资本继续外逃，以及挤兑现象，俄罗斯央行祭出了杀手锏：利率由 9.5% 直接提高到 20%，_你想想利率那么高，总会有资本会为了高收益铤而走险。

当然，利率那么高，人们消费就会减少，消费减少，企业投资就会减少，经济就会萎缩，所以这个杀手锏对本国的经济伤害还是会很大的。

知乎用户 投知舍​ 发表

确定最后写的是句号，不是千分数哈。

知乎用户 王独秀 发表

还是温室里呆习惯了。

影响确实不可谓不大，但甚至比不上苏联解体初期的混乱程度。纵观历史，一战二战后战败国货币贬值的速度，又比这高百千倍。

真正有长期决定性影响的，说到底还是战争本身。

另外，我就知道没人关心乌克兰。

知乎用户 群星闪耀时 发表

快到期的 “消费卡” 当然送出一波 “我” 的“好铁子们”啦，让它们乐呵乐呵。记住 “我” 的好，或者。。记住 “我” 就好。

[

俄乌冲突，全球金融趋势变化，金融秩序会将换代还是崩盘？

论东西的视频

 · 1907 播放

](https://www.zhihu.com/zvideo/1480324742183493632)

知乎用户 论东西​ 发表

说明俄罗斯在拼命了

知乎用户 热心市民 发表

对于我们普通老百姓来讲

最直接的影响可能就是输入性通胀

就是原本预估的央行继续降息可能没了

不管是买房的还是卖房的

都不要指望利率会进一步下调了

知乎用户 加油 发表

你想要它的利息？它想要的是你的本金。

知乎用户 匿名用户 发表

不加息没办法啊，再不稳住俄罗斯的士兵都要扔下枪赶紧跑回去抢着取钱换黄金了，当兵几年存的薪水一波贬值一半，换你你稳得住

知乎用户 王三 发表

大面积挤兑已经刹不住了呗，俄罗斯对乌克兰要尽快速胜或者停战。不然真的多少有点经济自杀的味道了。

知乎用户 uno 发表

也就是说有人在背后搞鬼，恶意做空，导致卢布贬值了 1/3，可能的后果就是通货膨胀，如果再加上战场一旦搞成拉锯战，内乱必起，那就真的一败涂地，再给普京 20 年也无力回天。

知乎用户 yalde 发表

防止资金外流，但当下资金选择安全，资金是聪明的！

知乎用户 玫瑰学苑 发表

避免因欧美因为 swift 限制导致的资本外逃，从而使卢布不像上次大跌。

知乎用户 伯兮 发表

因为美欧阵营对俄罗斯实施严厉的经济制裁，再加上 SWIFT 将俄罗斯除名，导致卢布汇率跳崖式暴跌，卢布 “交易风险太大” 几乎成了全球各外汇交易大厅的口头禅，其流动性几乎消失。加息是为了缓解西方对俄制裁的影响，抵消卢布贬值和通货膨胀风险的增加。

虽然会导致企业经营成本增加，企业裁员从而失业率提升，社会不稳定因素增多，但与货币贬值、通货膨胀导致的经济危机相比，采取这样的措施不会让局面呈现雪崩之势。

知乎用户 临夏 发表

银行利率上涨，控制过多的货币投入市场，稳定卢布币值，降低物价上涨率，抑制金融风险…

知乎用户 海角的艳阳 发表

呜呜呜，我要去加大科普为什么，然后再回来回答你这个问题

知乎用户 提提子​ 发表

希望后面那个符号是千分号

知乎用户 辣的皮特​ 发表

怎么去那里存钱？

知乎用户 卫龙翔 发表

我看了众多评论，几乎千篇一律都是什么‘对俄罗斯是坏事，灾难’之说。我奇怪，在当今科技追星落月的时代，人们的文化思维应该提高发展才对，怎么究然后人不如前人了呢？

下面我谈谈俄罗斯银行决定将利率提高到百分之二十，会带来什么样的好处？首先，大家都知道，俄罗斯至今没有加入世贸，为什么不加入世贸？是俄罗斯不愿意受制于人，只要不受制于人，就掌握主动权，这是俄罗斯的聪明。

不参加世贸，但是不妨碍在世贸中交易，例如，美国也购买俄罗斯的航空火箭发动机，欧州也进口俄罗斯的天然气吧。世界银行金融业必然为俄罗斯银行保留位置。这是为了外汇结算，汇兑的方便。这又是俄罗斯的聪明——有利就干，无利不干。能进能退，来去自由。

经济制裁，通常是指，能够影响经济发展，如，物质，商品，生活品，短缺，，，，，。这对一些小国家见效，可是对俄罗斯这样，世界最大资源国，就是隔靴搔痒。俄罗斯是大粮仓，煤炭，石油，天然气，钢铁，都有，自己用不完，靠出口换钱。合适就卖，不合适不卖，家中有货，胜过有钱。教员说过，一个粮食，一个钢铁，有了这两样东西，就什么事情都好办了。俄罗斯恰恰是这两样资源最丰富。在世界是独一无二的地位。

不题前苏联的如何强盛，单说解体后的俄罗斯依然是——瘦死骆驼比马大。其强盛的工业底子，造就了现在的俄罗斯，航天技术的先进，军工，重工业的强盛局面，依然敢同美国，北约，西方联盟抗衡。足显示第二霸主的实力。尽管经济不振，才被西方贬为——穷兵黩武。经济不振是解体造成的巨大伤害，使俄罗斯成为分家的受害，由于前家长的错话，造成对分家后的俄罗斯极大的不公平。而多分了俄罗斯财产的乌克兰，不仅不对俄罗斯感谢，却与俄罗斯翻脸成仇，主动败家，使俄罗斯心痛。兄弟不仅败家，还要勾结远方的敌人，治死俄罗斯，，才不得不使俄罗斯用武力讨回被分走的财产，这才发生了俄，乌，战争。结果是，增加了敌方集团共同对俄罗斯经济制裁与打击。西方集团以为掐住了俄罗斯的命脉。果真如此吗？我说——非也。

众所周知，俄罗斯没有加入世贸，欧盟，不是这两个组织成员。而这两个组织，却做出了经济制裁俄罗斯的决定，，这不是可笑吗？用组织内的规定，去处罚组织外的事情，能有什么效果吗？况且俄罗斯被制裁多少年了，俄罗斯已经习惯了这种口头禅。北约是军事集团组织，以前北约声明，保证不东扩时，俄罗斯也露话，有加入北约的想法。结合现实看，都是互相心里明白，说相声。西方眨一下眼，普京都明白声明什么意思，可见普京是极其聪明的人啊。聪明的人，都是预防在先，不打无准备之仗的啊。

普京，普京，表面平平常常，办起事情，却叫人大吃一惊。仔细想想，多年来。多少事，不是这样，当年美，英，法，三军，接收南联盟机场时，空中落下空降兵，，手舞信号旗，告诉说——机场被俄罗斯占领了，你们侥道通行吧。这次打乌克兰，同样料到西方不敢出兵。这次将利率提高百分之二十，就是进攻与防御的博弈。普京不仅是政治的高手，也是精通经济的棋手，全局了然在心中，任凭对手怎么走。

提高百分之二十高吗？这是衡量棋手棋步的高与低，很多人都是按正向思维的规律看待这个问题，得出结论，糟糕透了。但是从反向思维看待，这是转败为胜开端。在这里，说什么；实践是检验的标准，是不对的，准确的说；时间是检验的标准。那么答案只能由以后的时间给出来，所以是糟的很，还是好得很？笔者只叙述自己的观点，不与人争论。

这次利率提高百分之二十，说明了俄罗斯熟炼的收回了——定价权，始终掌握主动权。以前卢布的贬值，是为了出口的需要，吸引西方用户，现在不与西方做买卖了，自然恢复卢布的升值。以前流落在西方的钱，更不值钱了。现在掌握在自己手中的钱，更值钱了，制裁我的人，叫你亏钱，究竟谁制裁谁？还不一定呢。坝里损失坝外补，欧盟的天然气涨价一倍，你爱买不买。你若买，我用涨价的百分之百，对冲利率的百分之二十，我还净收入百分之八十呢，谁说我是高利率，还不起高负债？这是让利与民的红利。你西方做不到让民百分之二十的红利，俄罗斯做到了。你若不买，我就断供，我卖给朋友，朋友一次给我二十年钱，二十年的利率，要高出本金的几倍，谁说我还不起利率？谁说俄罗斯经济要崩溃？、、、，。俄罗斯在进攻乌克兰的头一天，普京亲笔签署，将每年供应中国 3000 万吨煤炭，改为每年供应一亿吨。中国立即决定，进口俄罗斯小麦麦粉。这告诉世界——俄罗斯的出口用户改变了。这就是方法的改变，结果截然不同。

世人都认为，俄罗斯的经济成为无法的死结，如同山重水复疑无路，这是表面，而实际，俄罗斯正在——向柳暗花明又一村，迈进。

知乎用户 草帽 发表

瞧高赞激动的那个样子

但凡关注点国际局势的 (不是等到上热搜了你才去看)，都知道毛子早不行了，都知道卢布早就暴雷过了，甚至克里米亚那会儿毛子那边 iPhone 都比卢布保值，还真有人把 iPhone 当黄金抢的。

你们说毛子不行了，早就知道了，这点你们没错

从这个点引申出来毛子要完了….

然后再给人扣个皇 (黄) 俄的帽子…(我挺好奇他们知不知道皇俄在毛子内部是什么样的派系，平时不关注时政的有几个能不用搜索引擎立马说说皇俄是什么)

不喜欢毛子，这件事我情感上支持毛子，无他。毛子在和北约斗，我为什么不支持呢

知乎用户 无情 发表

已举报排名第一的许哲的回答！

看似理性得一批，但是实则典型投机分子思想！

按你的理性分析，日本侵华的时候，老百姓应该无条件跪下来迎接皇军统治？

人不仅应该有理性，有思想，更应该有感情！

知乎用户 随遇而安​ 发表

这问题的回答着百分之九十九都不知道提升的是基准利率而不是存款利率吧，知乎水平真的是越来越堪忧了，连最基本的是不是都不清楚
｜
翻了一圈全是用存款利率来说事儿的，真好笑，连基本的问题都搞不清楚，动不动就是俄罗斯要玩

知乎用户 李杰 发表

许哲真的牛逼，有文化的公知果然不一样，

知乎上怕别人喷设置了不能评价，微信上的文章一边说要理性，要结合所有的消息去分析事实，一边支持乌克兰，要和所有支持俄罗斯侵略者的人断义。历史白学了？

希望到时候中国去收复台湾时，他也和中国人断义，不要在这恰烂钱，早点移民。

他发起的群，里面一堆人阴阳怪气，天天说中国烂，就是不移民。

微信里的文章还说不能让屁股决定脑袋，脑袋是在肩膀之上的，要以脑袋为首。平时喷内地社会烂，很正常，有批评才有进步，到战争时刻还在这里说不能让屁股决定脑袋，相当于我吃你家大米，我还要骂你，许哲的脑回路真的棒，还认为自己很有道理。

许哲的投资能力不可否认，输出了不少高质量的文章，劝大家关注他，一边学习他的优质知识，一边骂他，毕竟不能让屁股决定脑袋，不能立场不一样就抵触，要边学边骂！

知乎用户 小叮当 发表

意味着俄罗斯国家银行正在破产进行时。欧洲央行已经认定俄国第一银行破产了。

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