央行开会纾困恒大、融创等 12 家房企，后续反响平平，这些房企还有多大可能脱困？

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知乎用户 财经十一人​ 发表

院长召集各个科室专家，说: 这个病人，很严重，大家讨论下，看看用什么治疗方案:

院长和病人都用急切的眼神看着各位专家，但是大家要么低头假装看病历，要么闷头抽烟喝茶，没人回应;

院长又说，这个病人，对我们很重要，治好了，奖金荣誉少不了你们的！

还是没人回应！

院长点名: 建主任，你说说看，有什么方案？

建主任不情愿的站起来说: 上次他来的时候，我一再强调过，不能再靠伟哥来支撑了，也不能再吸一口，患者不听，天天 KTV，夜夜做新郎，面 / 粉吸的更勤了，现在已经严重透支，我没什么好的方案了;

患者听了，虽有失望，却没死心，转头看向院长，毕竟，院长是他二大爷，不会不管他的;

院长听了，想拍桌子骂他没用，饭桶，想想，还不是发火的时候，就又点名工主任;

工主任不情愿的说道: 鉴于患者之前不按医嘱，延误病情，痊愈的可能性极小，建议保守治疗;

院长问: 什么方案？

工主任说，从人道主义出发，让他再吸几口，以病人少受折磨为是;

院长说: 那他岂不是寿命更短？

工主任说，话是这样说的，事实也是这样，可他虽然寿命少了，前面吃喝玩乐，骄奢淫逸这么多年，血吸了几代人，已经该知足了，人生在世，寿命长短，不在于时间长度，还要看宽度，他 30 年来，享受了别人 80 年都没享受到的金钱、美女、权势、物质，还有什么不知足呢？看看他手下的员工，现在 40 岁了，还有 30 年贷款需要拼命去还，那些人，活着不是更累？

患者听后，恍然大悟，果然，

因果终有报，福祸本相依，金樽羞赧时，未识饿殍期;

歌舞有升平，刀剑或加衣，曾为马弁者，不肯再弓躯！

知乎用户 mark 发表

说明真的不能盲从权威。

我现在贼后悔没有坚定做空房地产股，去年恒大暴雷的时候中央不救场我觉得要出问题，当时还在逼乎写了几个回答。但是中央后面还掏出来 “房产税” 这个大杀器，我还以为是不是有什么没想到的杀手锏所以没那么坚定。现在看来是真的啥准备都没有就硬往下砸，被迫要用脸接地了……

说回到问题本身，现在最大的风险是**暴雷房企有可能已经实质上资不抵债了，**所以金融机构不愿意出面去做这个冤大头。

很多人还有一种错觉，觉得暴雷房企面临的问题只是暂时的现金周转困难，他们手头的项目还是优质资产，国资以一个合适的价格接过来还是有得赚的（我不止一次看到过有人说国资接盘烂尾楼正好改成廉租房一类的项目）现在房企和国资谈不拢只是想讨价还价，并不是真的有问题。

现实是在土地招拍挂制度下**总是最激进的房企拿到土地，**他们以未来房价仍能大幅度上涨为前提，倒推当下能承担地价上涨到什么程度，最后以一个高于同行预期的价格拍下土地，倒逼同行们跟着提高拍地价格，以房价仍能上涨为前提制定开发计划。这导致对于整个房地产行业来说，哪怕只是房价上涨速度低于预期都有可能导致亏损，更不用说现在全国范围内房价普遍下降 20-30% 甚至更多，房企开发一个楼盘投入的本金有时候都没有这个比例，也就是说即使是顺利卖光整个楼盘也不能保证收入足够偿还所有借款。

超激进的开发计划 + 超高的负债率结合，结果就是暴雷房企的账面上的资产净值都已经下降到了一个非常危险的位置，以至于这些企业一旦折价出售资产就有可能暴露资不抵债的事实，只能咬牙硬抗超高利率的债务。根本没有什么优质资产可供抄底，只有大把大把的债务等待接盘。

如何看待中国未来五年内的房地产发展？

再加上房企借贷成本普遍在 8-10 个点之间（少数央企除外），一套标价 100 万的房子晚卖出去一年就要多付小 10 万块钱的利息。现在房屋销售量暴跌意味着房企需要更长的周期才能回笼资金，即使金融机构愿意放贷给这些房企，暴涨的财务成本也足以拖垮大批房企。更何况房企很有可能已经实质上资不抵债了，那放贷给他们就是肉包子打狗，就算是央企也不能干这种亏本买卖啊。

叫地方把吃进去的卖地钱吐出来也不太现实，一是这钱早就花的一干二净了，想退也没钱可还。二是土地抵押贷款是地方融资的主要抓手，现在地方拼了老命也要顶住地价，不惜动员地方国企入场拍地，你现在叫他们降地价和 icu 拔呼吸机差不了多少，

现在最有可能的解决方案是已经暴雷的房企实质性破产重组，将手头的项目连同债务打包丢给央企或者地方国企，金融机构出点血将项目中利率较高的各类贷款置换为低利率贷款或者提供展期。实在亏损得太多救不回来的项目由全国唯一指定冤大头 amc 接盘，看看这些不良资产还能回收多少剩余价值。

总之就是十二个字：国家接盘，印钱救市，全民买单。

多说两句，我国租售比太过离谱导致只租不售是一个非常不划算的买卖。

现在城投公司在三线城市盖住宅成本价算上土地征收，一级开发和配套设施差不多是五千一平，我们就按照这个价格来算，一套一百平的房子成本价就是 50 万。

收益这块按照 30 年折旧，利率 4.5%，出租率 95% 计算每个月房租要做到 2800 元才将将打平。这还没算房屋后续的管理成本和翻新费用（不可能不翻新用 30 年的）问题是很多三线城市新房房租也就是这个水平，公租房项目只能靠地方补贴来维持收支平衡。

知乎用户 执伞者孙羽​ 发表

看来金融机构并不傻。

就一句话：如果直接用资金、政策等形式帮助这些企业，尤其是某大和某创，那就是在肉包子打狗。

比如说说某创吧，毕竟了解的多。

孙老板可以算是国内房企玩高周转的祖师爷，至少也是祖师爷之一。当年在某驰就是高周转 + 鸡血那一套，后来战略太激进导致各种问题，不得已把某驰出了，原本是 “备胎” 的某创摇身一变成了正室。

大部分业内人士应该都知道，某创几乎是房企当中最喜欢玩收并购的，同时也是最不喜欢用自有资金拿地的，每次涉及拿地的时候，给人那感觉就好像企业账上压根一分钱都没有似的，到处找出资人，甚至很多项目上会的时候只要一听说需要总部给予资金支持就立刻会迎来一顿问候。而且某创在项目测算时对 IRR 要求很高，说白了就是各种应付款能拖就拖，各种资方和合作方能忽悠就忽悠。在这样一个基础上，他们的负债率仍然能达到全国数一数二的水平，其中的 “门道” 可想而知。

至于企业内部是如何压榨员工的，那简直都不消说了，网上有的是，感兴趣的可以自行搜索。

想要让一家企业改变企业文化和行事作风是很难的事情，尤其是在企业领头人不会发生重大变动的情况下就更难了。这么多年，一直在玩高周转、高压强、高负债、紧扩张那一套的企业，你想让他以后变得步伐稳重，变得张弛有度，变得诚信和谐，那个可能性估计就跟中六合彩差不多。而且孙老板自身的战略失误也不算少，被贾老板忽悠，接万达的盘子，包括当年在某驰的步子迈大了结果扯着蛋，这些都算。就这么个玩法的，就算你给他相应的信贷支持或政策支持，人家转过头就继续拿着你给的这些东西接着奏乐接着舞，该高周转继续高周转，该扩张继续扩张，说不定心里还觉得 “反正不行了也有国家接盘” 以至于胆子比以前更大了，然后把一切再复刻一遍，倍儿爽？

其实倒也不是说国家就不应该对困难企业给予支持，那就成了另一个极端了，但是，首先你真的要先看清楚对方是个啥。如果永远都以怕造成失业、怕金融动荡这些理由去接盘某些企业，那么历史就只会一遍又一遍地给你重复，不会有什么实质性改善，直到最后憋出那个最大的烟花。

我们是社会主义国家，实行的是以公有制为主体的经济，为什么现在就变得对资本家和资本一副前怕狼后怕虎的姿态？

知乎用户 倚竹听溪 发表

还记得那个笑话么？

欠银行百八十万，你就是孙子，诉讼查封失信限高一堆手段，

欠银行三五个亿，你就是座上宾，银行得好茶伺候着怕你跑路，

欠银行几千上万亿？银行？一边拱手站着！得让银行们的妈来伺候您～

知乎用户 无愁眼下迟 发表

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央行想收购私营房地产名下优质资产，私营房地产不同意

私营房地产想央行收购自己不良资产，自己保留优质资产，央行不同意

得了，央行继续看私营房地产在热锅上跳

知乎用户 幸福的双皮奶 发表

这哪是开纾困大会啊，央妈已经很委婉的告诉大家，看到首批名单没有？这张名单上的资产老百姓少碰，你没有能力，你把握不住，别老想着抄底。

月黑风高夜，管杀不管埋。

知乎用户 匿名用户 发表

2015 年的时候提出中国制造 2025 产业升级，走科技和制造这条向阳的康庄大道。想当年政府，企业，民间一起发声表态，那个气势赶超英美唯我其谁，而 8 年后的现在提都不提了。

才 8 年时间几乎都在讨论怎么给房地产续命，靠房地产就能超欧赶美? 简直莫大的讽刺。

知乎用户 天际翔​ 发表

前几天央行喊了一些房企、银行以及信托机构开了个会。
然后房产中介和房产专家又第 N 次高潮了，觉得大放水终于来了，房价又要来一波大涨了，翻倍行情来了，现在不行的那些房企马上就又要活蹦乱跳了。
但实际上呢。
这是会是这样的。
央行扫视一圈底下的人，说有要救房企的银行或者信托，请举手。
然后底下一个举手的都没，大家都在那闭目养神，只有房企在那眼巴巴的看着，希望一个银行站出来
彭叔就这么说吧，银行就是资本家的代表，如果不强行命令，那么银行是不可能做出雪中送炭的事情，银行只会看到你不行了，赶紧过来狠狠的再踩你几脚，根本不会看到你都要不行了，还过来拉你一把的。
银行现在恨不得赶紧把房企的贷款业务都要回来，哪还愿意继续给里面投钱。

彭叔房产粉丝群第 11 次拉人了，全国各地房产群都有，不卖房纯交流

知乎用户 有事问彭叔​ 发表

昨天还腥风血雨，今天就春风细雨，转弯过渡如此自然，以至于站在一旁的阿银给看傻。

虽说这种命运的轮回，每隔两三年都来这么一回，但是，男主这回打得过于认真，阿房被打得嘴角出血，瘫倒在地上半天没爬起来。

可能两位主角不觉得有什么，阿房也是被打惯的人了，几年不打身上就发痒。

不过，好多年都没有如此激烈的动作场面了，阿银也搞不清楚，会不会这回是来真的，就一直这样打下去。

没想到，男主打着打着突然就停了，让阿房换身漂亮衣裳出门干活，还问阿房兜里钱够不够，不够就找阿银借。

阿银就犯嘀咕了，自己身上的钱，也是跟乡里乡亲借过来的，谁都知道阿房穷得揭不开锅了。

如果钱就这样给了阿房，哪天阿房还不上，乡里乡亲找上门要钱，男主一定会手撕自己以平民愤？

阿房可不是没见过世面的乡下人，也曾到省城享过几天福。

阿房看到阿银一直不作声，也猜到了他的想法。

阿房就主动跟阿银说，我可不是空口借你的哦，我家在隔壁山窝窝里，还有两间茅草屋。

我将它们抵给你，如果我还不起钱，那两间茅草屋就是你的了。

阿银可不愿意接那两间茅草屋，茅草屋虽然是新的，但位置太偏没人要。

阿银想到啥就说啥，为什么你不把你在村中心的房子抵给我？

阿房说话也不拐弯抹角，那套房可是我家唯一值钱的东西，如果还不起钱被你收了，我可怎么办？茅草屋反正没人愿意过去住。

阿银和阿房，谁也不肯让步，就在哪僵持着。

阿房打定主意，不给钱就不出去干活，不行就在地上多躺一会，反正急的不是我。

阿银也下定了决心，不拿那套好房子出来抵押，就死也不肯借，除非男主给个免责指令，事先给块「免死金牌」。

知乎用户 九霄​​ 发表

杭州 - 4：四月份一半的楼盘中签率 100%，其中三分之一项目流摇，杭州还剩下多少房票？

《卖房》

《杭州 - 3：楼市分水岭即将出现，3 月份中签率出炉给我们什么启示？》

《南富北穷 - 2: 十八个主要城市贷存比，2011-2021 年深圳居民杠杆走势，南京放松限购背后有多少角力？》

通过贷存比研究，我们普及了基础存款派生贷款，贷款派生存款的知识，杭州高达 2.2w 亿，对应的住户存款仅有 1.6w 亿，本质上就是由基础存款派生以后，衍生为虚拟泡沫经济，住户贷款与住户存款的差额即是过度投机引发的房地产泡沫。用普通市民的话来讲，杭州房价 = 杭州师医公资金 + 浙江非杭州师医公资金，而浙江全省贷存比为 99.97%，即全部入局。

3 月份末合计供给 1488 套新房，摇号数据四月初出炉，1252 套新房流摇，其余 236 套中签率也高于 50%。

因此 3 月份的实际中签率经过调整以后，提高了很多，最终刚需中签率高达 81.18%，综合中签率 30.73%。

与此同时四月份末有 1300 套房在五月份公布中签率，大概率和三月份末期的结果一样，大部分流摇，少部分高中签率。

在不考虑未出中签率结果的楼盘的情况下，四月份新房供给 4998 套，摇号人次 14548 次，中签率 34.36%，显著高于一季度中签率。

如果四月末 1300 套房和三月末一样几乎全部中签，那么四月综合中签率将高达 39.74%。

拆分四月份摇号的具体数据以后，我们发现，4 月 2 日、5 日、9 日分别出现了一次热点红盘，4 月 11 日、4 月 19 日又分别出现了一次热点楼盘。

按照杭州摇号的规则，从报名到摇号需要 6 个自然日，即第 8 个自然日即可解冻资金，那么 2、5、9 日摇号失败的投机客自然可以参与 4 月中旬的楼盘。

以万科湖印项目作为研究对象，4 月 5 日，第一次摇号人数为 801 人，第二次为 678 人，两次合计供给 501 套房，即剩余没有抢上房子的人数 = 678-301=378，实际该项目的中签率 = 501/878=57.06%。

以 30% 中签率为分割点，4 月上旬摇号人次 4184,4 月中旬摇号人次 5192，4 月中旬摇号的两个楼盘为华润杭州未来城、沁桂轩，两个楼盘都是杭州的核心位置。
这两个核心楼盘供给量仅有 546 套，摇号人次接近 5192，这种摇号方式帮助我们测算出来杭州的真实投机客数量。

经过我们的测算，本月投机客的房票有 7374 张，集中在未来城、沁桂轩、潮听映月府三个楼盘，3 月份末期我们对于杭州楼市的判断中，我们认为杭州投机客房票规模在 5500-8500 张左右。

模拟 - 剩余房票推算 =（投机摇号人次 - 投机供给套数）/2，经过数字计算以后，5 月份的杭州投机客房票预计为 4122 张，4 月份实际计算房票数量为 7374 张，减去投机新房数量 1133 套，预计 5 月份杭州投机客房票数量为 6241 张。

**综合两种计算方法，5 月份的杭州投机客房票数量规模为 4122-6241 张。**3 月份优质楼盘供给套数 2666 套，4 月份仅有 1133 套，按照我们上个月的分析，只要杭州市场红盘供给数量接近去年年底 4200 套，那么杭州楼市的投机客就会被全部消灭。

我们看 3 月份南京新房摇号名单，即便城市内部留几个投机客又能如何，能撑得住南京楼市吗？4 月末南京被迫开始放松限购，几个红盘、粉盘掀不起大浪了，即便把杭州 4122-6241 张房票放到后年收割，也无法维持杭州高位的房价。

池塘里的大部分鱼儿已经被捞走，即便剩下几条大鱼，也无法改变池塘被废弃的命运。

如果 6241 张房票仅被 3000 个家庭拥有，那么实际的潜在投机客数量会更少，大家一定要在投机客耗尽之前卖掉多余的房子。

投机客买房目的明确，对房价有助推支撑作用，而刚需往往挑三拣四挑肥拣瘦，根本不具备支持房价的能力。

以太原、天津为例，二手房市场显著弱于新房市场，二手房性价比远比新房高，且议价空间大，

杭州新房、二手房成交量差距较小，且 2022 年以来新房供给减少，也给二手房注入了流动性。2021 年在杭州拿地的房企必然在 2022 年开始大规模的销售，1-4 月份并未见过多供给，那么 5-12 月一定会迎来供给高峰。

-— 那么杭州刚需有多少储量呢？

在我们所有的计算方法中，采用流摇 = 100% 的中签率来测算刚需中签率，如果流摇项目较少，那么误差会比较小，但是流摇项目占到三分之一的供给量时，实际误差非常的大。

4 月份杭州流摇 1097 套新房，那么真的有 1096 个购房者去参与认购吗？

答案肯定否定的。流摇背后到底有多少报名人数呢？我们把流摇项目中摇号人次记为 0,4 月份实际刚需人次仅有 4075，近六个月平均刚需人次 - 包括流摇人次月均 5209 人次。

即流摇项目的计算误差可能导致我们对于实际刚需人次高估了 21.7%，杭州的这种刚需还有多少呢？

2021 年杭州结婚对数为 5.76w，初婚对数预估为 4.5w，月均 3750 对结婚。

貌似 3750 接近 4 月份摇号数据 4075，即便结婚必须买房，这 3750 对中不一定全部能够买得起房。

土著大部分都有房子，因此**买房的刚需理论上不足一半，在 1500-1875 套之间。**多余的 2000 张房票属于已婚普通家庭配置，他们区别于专业投机客，买房只是出于货币储蓄，本质上也属于投机。

那么什么时候这部分弱投机客被耗尽呢？

我们认为只有失业率暴增以后，这部分把买房当做储蓄的投机客才会转化储蓄方式，目前这部分弱投机客不在我们的研究范围内。

[1] 按照我们的推论，到 2022 年 10 月 - 12 月，房企将迎来大裁员，房地产产业链将出现肉眼可见的第一波失业潮，这种产业链休克导致的失业潮将在 2023 年一季度传导至其他行业。届时这批购房者连同刚需都会消失，成交量会萎缩至最高峰的一成

参考

1. ^ 杭州 - 4：四月份一半的楼盘中签率 100%，其中三分之一项目流摇，杭州还剩下多少房票？ https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU1MjE5MDAzNw==&mid=2247487970&idx=1&sn=51ef08561109d3a5f25487186077f3ee&chksm=fb84b8d8ccf331cebd042fef5e98716587ef20479391ecd4ec5ce080ab3891b598c8c12bd258&token=284576957&lang=zh_CN#rd

知乎用户 房住不炒科技兴国 发表

高情商说法：为 12 家房企纾困。

事实的真相：“保交楼” 为核心，要这些房企尽快出售优质资产给央企国企，18 家银行给项目公司（股权转让给国企后）尽快办理开发贷，如有不良资产项目则由相关银行和 5 家 AMC 协调尽量接盘。

未来的房地产就是国字头的天下了，这次收来的大量资产未来可以成为公租房或者共有产权房。到时人人住上之前的百万千万豪宅，谁敢说不是共同富裕？

“房住不炒” 说得很明白，同时中央也很坚决。说白了，就算搞棚改也没用，看看郑州已然失败了。毕竟居民负债早已超过了 60%，逼近风险极限。

还不如让风险有序爆掉，一如去年的华夏幸福。

房地产的债务有很多，保交楼才是核心，这样可以给买房者和设计施工单位一个交待。

其他欠款，欠银行的可以用不良资产处置的方式处理，尽量止损；信托的，内部融资的，集团借款的，莫名其妙借款的，商票的，就对不起了。

随着房产公司的破产倒闭，而烟消云散。

毕竟玩高周转的公司，债务是天量（下文写了高周转模型）。

五月份刚买的恒大的期房，24 年交房，恒大要是暴雷了，是不是就拿不到房子了？

知乎用户 碎碎念的杰哥​​ 发表

今天中南被吹上了天。

然而对我来说，没什么卵用。

中南差我的十万投标保证金，拖了半年就是不还。

明天我就派人上门去堵着要。

有人看我再更新，兄弟们。

这是中南的南京公司，我们的人已经到前台了。目前了解到南通那边的甲方人都撤回南京了。

我同事上午和他们沟通了，他们目前还是没有钱。项目上的钱抽不回来，账上也没有钱。

讨要了三天，给出的答复是下周一把十万块钱解决。

不解决我派人去金奥中心拉横幅了。

…………………………………………………………….

明天就是答应还钱的日子，看他们兑现与否了。

………………………………………………………………

中南依然没有还钱。

今天我和同事一起去了。甲方目前南京公司只留了一个招采总坐镇，也接待了我们。目前他们给出的答复是老板拉着高管在海门开会，看接下来的债务怎么弄。

应该是一部分债务展期，一部分债务先想办法付一点。据说有一笔 1.8 亿的美元融资进来了，但是什么时候还我们的投标保证金，还是没有什么明确的节点。

知乎用户 许多 发表

没可能的，这些房企负债都太高，一家就是上万亿的负债，这些房企加在一起就是几十万亿的负债，快达到居民房贷负担的一半了。即使想救也有心无力，况且也不会救的，房企又不是啥国家战略企业，有那么多钱，发展科技不香吗？

这些房企的结局在其大规模负债扩张时，命运就已经注定了。小的企业倒闭，留下些烂尾楼，好的地段国企可能会收购并建完，担负起点社会责任，不好的地段，那些已经购买期房的民众只能钱房两失了，这些烂尾楼的报道和短视频最近也屡见不鲜。

大的头部企业除了少数几个经营的还可以的得以存活，可以继续发展，剩下的大多数高债务房企留下的只会是一堆烂摊子。但为了避免头部企业破产影响社会信心，因此政府也会干预。当然不是直接给钱注资，最有可能的结果是先榨干这些老板和高管过去这些年聚敛的不义之财，就像某大去年经营成那 样了，还想着分红敛财。这些高管的财产该变卖变卖，该充公充公，全部注资进企业中去完成楼房交付工作，剩下的还没建完的部分则由国企收购，完成剩余部分的建造，防止大规模的烂尾项目产生后影响社会安定。最后剩下的空壳公司也会由国企收购。这些以前呼风唤雨的大老板们只能黯然离场，给社会带来了如此巨大的负面影响，余生估计难有出头之日，安心的养老吧，以前捞的留下一点也够吃了。

当然，也不是说所有的阑尾楼房都会由政府接盘建完，那些盲目跟风的群众也会有相当一批人承受巨大的损失。毕生积蓄，往后几十年的负债，彻底搭进去了，也只能为这些人感到惋惜。希望历史能从这次大泡沫中吸取教训。

昨天 April 末的 Z~Z-J 会议之后，ZF 在 Fang 地产方面开了个口子，既要 Fang 住不炒，又说各个城市可以自行制定房地产相关政策，这相当于变相的默认地方 ZF 可以放开房地产限制性政策了。

不过不用开心得太早，由于一季度 Jing~J~ 增长不及~ 预期，后面还有保 5.~5 的目标，因此临时又把房地产这个夜~ 壶拿出来用一用，一二线的核心区确实有可能在本次的放松调控中缓口气，来一波小阳春，但这也是最后一次了。一旦经济缓和，YQ 过去，到了明年房产~ 税一出，限售政策一实施，正好可以对这些中上产跟风买房的人形成关门打狗，买房的钱有去无回。说起来挺凄凉，但事实就是这样。

所以，有钱的人可以趁这个最后机会换房，卖掉多余房产，换一个核心区域的好房子，但不要过多投资房产，不然明年房产税一出，第一批韭~- 菜就是这些多房客。没钱的人也不用担心，这个小阳春只是 “吸~ 最后的一口”，吸~ 完这一口，就该戒了。不然身体就不堪重负，有垮~ 掉的风险。

写了篇文章，很长，足有 8000 字，运用硬核逻辑分析房价过去上涨的原因以及未来的结局如何。由于皿敢词太多，无奈只能以图片形式展示。

耐心看完，你将对中国房地产过去和未来的运行逻辑有一个系统性的了解。

中国房地产未来结局究竟如何？

智慧熊

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知乎用户 智慧熊 发表

不可能恢复昔日光辉了，家姐就是地产从业人员，在京从业地产 17 年，斗胆一答。

众所周知开发商本质上是金融企业，高负债、高杠杆、高周转是房企的重要特征。拼命拿地，做大营收，获得更高的评级，拿更低成本的资金，然后拿更多的地，周而复始。

2020 年恒大销售收入 7232 亿，而根据国家统计局的统计数据，2020 年我国票房总收入是 204.17 亿元，是成功的超过了北美成为全球电影市场的票房总冠军；换句话说，就是恒大卖两个礼拜楼的收入已经超过了中国 2020 年全年 2.7 亿人次观众所贡献的票房收入。包括恒大在内，我国 2020 年销售额达到 1000 亿以上的公司有 35 家，无论愿不愿意承认房产 2020 年贡献了 GDP 的 17%，如果是把上下游的总数都算上的话，这个字会更加的庞大，也就是说过去地产是绝对的支柱性产业。

最早地产是赚钱的，土地拿到后土地款还没交，那边银行贷款就能拿到，然后交上一些土地款，内部集资一些，随后进行开发，没多久又有销售回款进来；地产如火如荼的时代，很多大小开发商赚的盆满钵满。在短短 20 年的时间呢，造就了大量的顶级富豪，又有着庞大的高收入白领群体。充分内卷及过渡竞争配合高杠杆将这个行业迅速的推到了顶峰，像极了 2015 年的股市，此刻泥沙俱下，环京北三县甚至很多小县城房价已经腰斩，二手房挂了两年都卖不出去。

恒大 2020 年 7000 亿的总收入，其实只有 314 亿的净利润，虽然它这个利润的数字非常庞大，它的净收益率其实只有 5%。原因是因为我国的调控政策不断的加码，地价上涨的同时房子售价还被限制，这就导致的房地产的利润进一步被压榨。还有另一方面的原因呢，是因为地产公司大都是高负债的，这负债的融资成本就又进一步的吃掉了本不多的利润。

很多项目其实已经不怎么赚钱，开发商赚的是现金流，资金在手，过得其实也算舒服。现在杠杆断了，政府介入，严管项目公司监管户，为的是能够保交房，供应商能拿到货款，施工单位能拿到工程款。

商票融资、地产商内部集资、财富平台定融等欠款均不进入负债，想要正常退出难度极大，能够领个偏远地区房子抵账已是不错的方案。很多信托融资一到账便被集团公司划走，到期也是统筹安排从其他地方腾挪来的资金，销售回款根本指望不上。

在地产行业，拿 1 块钱办 10 块钱的事比比皆是。而过去一年，民营地产商只有借款，没有新的贷款进来，现金流被耗尽。可以理解为鲜牛肉变成牛肉干，想要做红烧牛肉，难度可想而知。原本火热的行业一下所有的民营玩家都倒下了，加之一级土拍市场价格走低，不良地产资产处置价格自然是低到离谱。

这两年**郭嘉**的意图和方向明显发生的变化，房住不炒不只是说说，资金进入实体企业、产业升级、解决卡脖子的问题才是重中之重。很多政策的加码表明地产暴雷并不是偶然，如多次限制融资、限价销售、甚至是现房销售。即便很多城市年后放开了限购，解决的无非也就是存量房产的销售问题，暴雷房企的新项目还有谁敢去买呢？金融机构还有谁敢去给他大把送钱呢？

雪崩之时没有一片雪花是无辜的。

知乎用户 李少泽 About0114​ 发表

央行日前召集 6 大行、12 家股份制银行、5 大 AMC，就 12 家问题房企纾困并购业务情况召开专题会议。**这 12 家房企的具体名单为，世茂集团、中梁控股、绿地控股、中南建设、奥园地产、恒大集团、融创中国、荣盛发展、阳光城、融信中国、佳兆业、广州富力。**截至目前，多家 AMC、地方城投等已出手。

▌这十二家房企有什么共性？

这十二家地产企业身处多重困境，出现债务逾期。如果没有外部力量介入，这其中的很多企业将会走向破产清算的地步。由于地产行业对于中国经济的重要性，地产企业出现大面积倒闭，既影响经济发展，项目烂尾交房拖延也会引发社会动荡的隐患。这是监管当局不能接受的结果。

4 月 24 日，金融监管部门向主要几家 AMC 和 18 家银行提供了以上这 12 家地产企业的清单，针对这些企业的资产收并购等工作拟有 6 项政策指导：

1、可以收 2021 年年底以前资产用途是土地价款的、可以收金融机构暂未纳入不良的贷款、可以收集团 2021 年年底之前的关联方应收账款。

2、以上业务开展不纳入房地产贷款集中度管理，保证按揭发放。

3、以上业务资本金按照 50% 计量，同时全力支持开发贷，资金务必封闭管理。

4、与关联方合作收购，不纳入重大关联交易。

5、对这 12 家房企的四证不全项目并购、涉及并购贷款置换土地出让金项目等合规性要求有所放松。

6、存量逾期补充增信后展期。并且指出，此批清单为首批企业，清单有效期 2022 年 4 月 - 2023 年 4 月，后续会动态调整。

▌部分房企纾困进展

1、中南建设与华融资产等展开合作获 50 亿元资金支持

5 月 8 日，中南建设发布公告，华融资产等将设立合作主体，对中南控股在建工程复工复产、优质项目并购、社会与资本合作项目盘活等开展业务，有关支持项目总规模不超过 50 亿元，也可引入其他投资机构。

5 月 6 日，中南建设发布 2022 年 4 月销售简报。2022 年 4 月实现合同销售金额 48.7 亿元，销售面积 39.5 万平方米。1-4 月累计合同销售金额 211.9 亿元; 销售面积 169.1 万平方米。

2、融创拟出售深圳冰雪文旅城 51% 股权，正与潜在买家洽谈中

据财联社消息，深圳地铁、万科正与融创洽谈收购深圳冰雪城项目 51% 股权，目前尚未签署协议。融创回应称，有在洽谈出售深圳冰雪文旅城 51% 股权，不过还在磋商中。

3、恒大地产：广州城投为恒大退地进行担保；将项目公司剥离给信托等

1 月 17 日，央企五矿信托受让恒大旗下昆明恒拓置业、佛山市顺德区盈沁房地产的全部股权及管理权，这一交易对价约 20 亿，不仅带来了短期现金价值，并带走负债 70 亿。

3 月 10 日，恒大将广州南沙阳光半岛项目的份额转让予中航信托。

3 月 18 日，恒大将南京恒泽地产 30% 股权转让再次转让予中航信托。

3 月 22 日，广州城投为恒大退地进行担保，接盘旧改。广州老黄埔庙头旧改，合作企业变更的表决结果已出，恒大在股权稀释，广州城投助力，公示期过后，将正式生效。此次表决的主要目的，就是将恒大在庙头旧改所有股权装入 “恒大 + 城投” 联合控制的公司中。

4、世茂股份：拟延期一年兑付 “19 世茂 G3” 债券本金

5 月 9 日晚间，世茂股份（600823.SH）发布公告，将于 5 月 16 日召开公司 “19 世茂 G3” 债券持有人会议，寻求对该期债券本金兑付安排进行调整等。公告显示，该期债券是世茂股份于 2019 年 5 月 22 日在中国境内公开发行，简称“19 世茂 G3”，发行规模合计 5 亿元，期限 3 年，当前余额 4.75 亿元，当期票面利率 4.15%。

5、佳兆业债务重组

对于佳兆业集团，目前外界更关注的还是债务重组的进展。据佳兆业集团公布信息，3 月 29 日，佳兆业集团与中铁五局集团在长沙签署战略合作协议，推动大湾区城市更新深度合作；4 月 2 日，由于招商蛇口、长城资产达成战略合作，但也仅属于框架协议，后续具体项目还有待落地。

▌大白观点

**现在的情况是，差的项目买家不愿意买，好的项目卖家还指着它翻盘，不轻易卖，很多战略投资者利好的情况基本都是 “烟雾弹”。**AMC 入局将助力房企加速资产处置、推动风险化解。而房企风险问题的处理，对恢复市场信心至关重要，供给端稳定，才可能使需求端敢于入市。

政府不断出手稳定市场，并向主要几家 AMC 和 18 家银行提供 12 家房企的清单，有助于防范化解房企债务风险，房企融资方向有可能向银行贷款、借款方向偏移，并购相关融资举措也将是后续重点。

知乎用户 李大白​ 发表

从两点谈一下自己想法：

地产债：作为标债，房企一旦违约（包括债务展期），基本意味着这家企业再融资断档且所有项目停工；2021 年 10 月开始各大金融机构的债券投资部门开始陆续出库地产主体和卖出地产债；

监管：刚开的 zz 局会议明显有对地产重新呵护的味道，但是问题在于是否给央行给国有大行甚至 AMC 一定的 KPI 和指标去抢救地产？如果给指标，那么短期估计能活过来；如果不给指标，银行没有动力去放次贷，地方住建局没有动力去 “优化” 预售监管资金账户，那么导致的结果是上面说上面的，下面做下面的，以免责为最终目的。

那么地产能否重生的关键，就落在最朴实的需求端了，兄弟们还扛的动债务吗？

有心人可以观察下：①恒大、融创是不是全面停工烂尾，甚至在上海独自开发的项目也停工了，碧桂园部分省市项目缺钱停工；②疫情后，老百姓现金流是否稳定，足够支撑首付 + 高利息，现在房贷利息比银行理财高 200-300bp（提前还贷其实是在赚钱）

那么回到问题，房企脱困概率如何？为 0，民营房企已死，并购只是让央企国企乌鸦啄腐肉。

以上。

知乎用户 匿名用户 发表

央行真开个会就能解决问题，不说让他开个会把人均 gdp 搞到 10 万刀，先把居民负债率降到十年前的水平吧

知乎用户 法师滚筒 发表

恒大融创这些重金压三线的基本上没救了。三线的地皮项目是纯纯的负资产了。

知乎用户 没救了自动出院吧​ 发表

据英国金融时报报道，北京方面正寻求为未完工的房地产开发项目筹措高达 1 万亿元人民币（合 1480 亿美元）的贷款，这是其为重振受债务困扰的房地产行业，以及安抚因交房延迟而抵制还贷的购房者所做出的最大刀阔斧的尝试。

中国是全球第二大经济体，房地产行业约占其经济总量的三分之一。中国经济在第二季度放缓至同比仅增长 0.4%，有一个重要原因是房地行业长久处于低迷状态，再加上全国各地陆续为应对疫情而实施封锁。

据参与讨论的人士透露，中国人民银行 (PBoC) 最初将会向国有商业银行发放约 2000 亿元人民币的低息贷款，年利率约为 1.75%。

根据中国国务院 (State Council) 最近批准的计划，各银行将利用央行的贷款及自有资金，以市场利率放贷，为停工的房地产项目提供再融资。

知情人士表示，政府希望借助银行的力量，使资金总量最多达到其初始资金的五倍，这样总共可以筹集大约 1 万亿元人民币资金，用于填补烂尾楼项目完工所需的部分资金缺口。但银行高管和分析师警告称，鉴于银行要从陷入困境的房地产项目上获得回报存在困难，央行可能难以筹到其目标金额。

过去一年里，杠杆率过高的开发商不得不暂停全国数百万套公寓的建设，这让人担心，如果越来越多的购房者暂停还贷或上街抗议，将引发金融和社会动荡。

在北京方面实施了更严格的信贷控制之后，中国多家开发商出现了国内外债务违约，这破坏了中国经济最重要的引擎之一，且令数百万购房者陷入不确定的局面。

然而，分析师警告称，只有在相关房地产项目能够通过出售或出租未售公寓产生足够的现金流来偿还新贷款的情况下，中国央行的再融资计划才会奏效。

恒生银行（中国）有限公司 (Hang Seng Bank China) 的首席经济学家王丹表示：“许多未完工的住宅项目已经售罄，或者位于购房和租房都不活跃的欠发达城市。这限制了纾困基金在不遭受损失的情况下可以投资的房地产项目的数量。”

尽管地方政府推出了从降息到购房补贴等众多支持措施来提振购房者需求，但在规模较小的 “三线” 城市（多数烂尾楼项目所在地），房屋交易量仍同比下降了逾三分之一。

受影响的购房者也对央行的纾困基金持怀疑态度。

郑州市一名售货员 James Lu 说：“我看不到任何希望。” 他贷款 65 万元人民币买了一套总价 91 万元的公寓。“开发商已经没钱了，从经济上来讲没有理由为这个项目纾困。”

他是康桥那云溪房地产开发项目 4900 多名在项目停工 9 个月后暂停还贷的业主之一。他每月要还 4000 元人民币的房贷，占了他家庭收入的三分之二。

据总部位于北京的光大银行 (Everbright Bank) 估计，中国开发商暂停了多达 800 万套住房的建设，这些住房还需要 2 万亿元人民币才能完工。

300 多个烂尾项目（两周前是 200 个）的购房者失去了耐心，他们在社交媒体上宣布，将暂停偿还抵押贷款，直到恢复施工。

政府顾问表示，业主抵制活动的规模和扩散速度让北京的金融监管机构猝不及防，他们最初将解决融资僵局的责任下放给了开发商和地方政府。

一名顾问称：“工期延迟并不意外。意外的是这一问题的蔓延之快。”

伦敦 TS Lombard 的首席中国经济学家罗里 • 格林 (Rory Green) 表示：“这对中央政府来说确实是个棘手的局面，因为他们不希望造成太多的道德风险，也不希望地方政府背负大量房地产债务。另一方面，还有社会稳定的问题。”

纾困计划面临的另一个挑战是停工的房地产项目本已经产生高额债务。以中国恒大集团 (China Evergrande Group) 为首的许多陷入困境的开发商在暂停建设之前，就已经拖欠了债权人和承包商的款项。分析师称，由于现有债权人会要求偿还债务，这可能会使复工变得复杂。

一家国有银行的一位高管表示：“考虑到现有债务，许多烂尾项目的价值是零或负值。” 央行已要求该银行参与纾困基金。

这位银行家补充道：“即使这样做是政治正确的，我们也不会去碰这些项目。” 他要求匿名，因为他们没有接受外媒采访的授权。

目前，承包商也一般要求提前付款。总部位于上海的建筑保温材料制造商亚士创能 (Asia Cuanon) 的一名高管表示：“我们已经为在房地产行业提供信贷的行为付出了惨痛代价。” 他说：“以后我们只有在拿到全部款项后才会开始与开发商合作。”

中国央行没有回复记者通过电子邮件发出的置评请求。

知乎用户 茶韵悠悠 发表

想了想，房地产这事其实只要肯让利（让啥利啊金融想普惠就必须这么干啊），不被利益集团掣肘，解决的方案其实有很多

目前的形式，说白了一方面是大家对这个钢筋水泥值不值这么多钱犯嘀咕，另一方面是大部分居民确实没油水榨了，掏八个钱包都不够了，另另一方面是已经 “上了车” 的天天担惊受怕，要誓死捍卫自己这么多年积蓄买回来的水泥笼子的价格

这种情况下，你直接给房子刚兑肯定是不理智的，回头人兑完现金就跑路，绝不拖泥带水；想继续棚改除非走双轨，否则还不如刚兑，属于找死行为；而地产债和股本质是一码事，这个形式怎么玩花活包装也不可能融到投资

所以要解决问题，要么就是改良刚兑的思路，只不过不是给你兑现金，而是兑限制用处的资金，比如说 “债转保险”（房产走到如今就是实体债券，我相信没有人会否认，不然让它崩就完事），媒体上之前不天天宣传“以房养老” 吗？那就让它成为现实，比如成立一个医疗养老基金（要确保基金用途只能流向居民医疗养老，这个信不过监管可以通过数字化 + 大数据解决，一定不能再拿去乱搞了），居民可以直接拿自家房子作 “抵押” 来授信市价额度的定向资金用于自己的养老和就医（这个市价就按冻结时的房价来，确定这么干了就别让它跌了）

这里的抵押不是指抵押贷款，而是不扩出债的额度（类似美元进来后增发出来的玩意儿，与其给外国人不如给自己人），但是这额度资金用途严格限制在居民医疗养老，需要医院方配合别又搞成瞎几把洗钱了，而这栋楼在抵押它的老人离世后就可以归公了，往后搞公租还是干嘛看地方政府吧

也就是说，相当于给房地产捆绑一个等额医疗养老保险的服务（靠官方授信来保证兑付），但这个服务是一次性的，享受之后这套房就不能作为遗产继承下去了，被回收了

当然这个思路也可以延伸出去，比如用创业基金来刚兑啥的，说到底，以房地产为锚扩出来的流动性，只要能管控流向，就能成为生产力…… 反之，如果管不住瞎几把乱窜，那就是灾难

（其实也就是一种定向的赤字货币化。）

另一个方向是双轨，怎么搞呢，就类似现在企业公积金买房，只不过未来公积金变大额房票了，比如你一工作月薪 3k 多，买当地均价 1w5 / 平的房显然是做梦，但要是还派给你 1w / 月的房票呢？是不是瞬间感觉有希望了？

但这样搞有一些很深刻的问题很难解决，最关键的是这个房票的经济循环怎么建立？是按银行那样利用增殖欲吗？而且在当下这个已经建立起中心货币的市场，如果房票允许市场交易，那房票的面额就会变成 “房产碎片 1/100w” 这样类似游戏道具一样的玩意儿

比如 xx 地产它要发行的面额 1w 的房票，可能流通起来就值 5000 不到，其实就类似于 1w 个房产碎片售价 5000rmb，而房子的定价也变成了碎片计价……

这里其实遇到一个经济学上的矛盾，也即如果 x 商品存在以 A 币计价的 a 价和以 B 币计价的 b 价，那么在没法限制 AB 兑换且信息充分流动的情况（啊，多少人幻想的理想市场情况），x 的真实价格会取相互汇兑后较低的那个

老实讲这结论是很离谱的，从这个角度看，现在人类面临的何止双轨制啊？这都他妈 n 轨制了！这里头的价差真的是运输成本和汇率风险吗？我看未必吧？原产地卖得死贵运出去反倒便宜的，出口贴个牌回来立马价格翻番的，这样的例子不要太多哦

所以上述这个矛盾也是可疑的，我们发现假如我们把视角从消费方转化为销售方，那我们会认为 x 的真实售价应该取相互汇兑后较高的那个

也就是说比如 x 以 A 币计价为 5 元，B 币计价为 9 元，而 A 对 B 汇率为 1 个 A 换 3 个 B，那么就等于说 x 在 A 地以 B 币计价的价格为 15 元，远高于在 B 地卖出所得的 9 元，那么卖 x 的就会倾向于多卖 x 给 A 地……

换言之，按买方视角，x 的合理价格应该是 9B=3A 元，但按卖方视角，x 的合理价格应该是 5A=15B 元

理论上这对 A 地有一个 x 降价的压力，对 B 地有一个 x 涨价的压力，但这个压力的前提是二地需求不变的情况下只看供给得出的结论

如果，我是说如果，A 地对 x 的需求增长得比 x 的供给增加得还快，那么 x 就会源源不断地以 5A 元在 A 地成交，也就是以高价而非低价成交

这个过程同时对应一个 A→B 的汇兑的压力（卖方换汇，买方代购），也就是说 A 币会贬值而 B 币会升值

所以这里我们看到为何说老龄化的需求萎缩反倒会在一定程度上支撑汇率，因为朝 A 地卖 x 的卖不出去了，上述 A→B 的汇兑压力也就不存在了

于是 x 在 A 地就会降价，而在 B 地则会涨价

这似乎能从一个角度反应当前世界市场正发生的事

咳咳，貌似偏题了

其实无论是定向赤字货币化还是双轨化，最后想实现的目的其实都是规范授信，或者说白了，规范洗钱方向

告诉你想赚钱（积分）别 xjb 赚，老老实实把医疗养老任务完成，君子爱财取之有道，或者是只有好好工作才能拿到房，票据双轨其实对应着工作的等级制，等级越高的公积金 / 房票面额越大

其实定向赤字货币化也是这样一种等级制，只不过人这个等级只分 “定向内” 和“定向外”

目前看来，我还是推荐试试第一种方案

第二种水有点深的……

知乎用户 大鱼吃小鱼​ 发表

AMC 的操作模式大概是这样的。

1. 找到一个不错的项目，区位和价格都不错的，垃圾项目就免了

2. 项目公司已有融资的金融机构出一份合作函，同意将贷款转移给 AMC

3.AMC 以九折收购该贷款，剩下那 10% 当然是由房企还

4.AMC 引入品牌开发商，比如招保万金，收购一部分项目公司股权，该项目就变成国资参股

综合起来，这关键的两个节点，一个是纾困，解决金融机构和房企的压力。一个是操盘，由国企收购优质项目。相当于将优质的项目国有化。

对国有资本来说，这是双赢。

知乎用户 吴凛凛 发表

该担心的不是这几个房企，而是这几个房企背后上千上万个房地产开发商，有了恒大的先例，他们死猪不怕开水烫，恒大没了，然后融创来了，下一个是谁？那么多开发商，大开发商按顺序躺平，小开发商人家看大开发商如此，国家救他们，那小开发商还想被救呢，凭什么只救你大开发商，这问题很难哦。处理不好等着出问题吧。这搞不好你软着陆，不空中爆炸就好了。

知乎用户 狂奔的钱宝 发表

卖不出去的房子全部出租，预售资金监管保证不烂尾，到期贷款全部展期，未来用租金逐步偿还。

为了保证出租率，租客享有和购房者一样的权利，预交一年租金就可以上对口小学和幼儿园。

租这批房的租客只要还在租约内，不得以任何理由赶人，到期如续租，不得拒绝，具有优先续租权。即使后续房屋产权交易，也不破租赁合约。各地法院明确执行。

租金年涨幅不得超过 CPI。

用这批房子试点租售同权，即可解决房地产开发商资金问题，又避免了金融机构坏账，还为群众提供了和买房一样的优质住房，包括上学，上幼儿园资格。

租赁房大量供给也降低了租金压力，很多攒钱买房的也可以暂缓用于消费，消费起来了经济也起来了。

消费能力增强也会缓解产业链脱钩趋势，目前我们进口原料，出口产品，换成越南，印度也一样干。但是我们进口原料，消费产品，就都不愿意和我们脱钩了，还希望卖东西给我们。提高国际地位。

可惜，不会听我的。

知乎用户 xiaoppdo 发表

这是玩曹阿瞒借头一用呢？

金融系统正在查旧账呢，又有多少人用地产商赵钱孙理的？

交完楼完成任务了就都死啦，交那么快赶着送死？

知乎用户 中午起不来 发表

结论：给这些房企脱困是不合理的。

既然只是资本市场传言而已，也就是说没有形成拯救的共识

房地产是我们的支柱产业，这点是毫无疑问的

我们得搞清楚房企在里面的角色

从大方向来看：

土地是政府出让出来的，资金是银行提供的，房企其实就是充当一个中间商的角色。

拿地时，

以前，房企只是支付土地出让金的一部分，就可以将土地拍过来，然后向银行融资来支付土地款

后来，哪怕要全资支付土地款，房企也是从渠道融到款项，当土地拍到手上，又从银行融资开发贷来偿还土地款

建造时，

房企与承建商签订的都是带资合同。

支付承建商些许的定金，就让承建商带资建筑房子。

美其名分期付款

预售时，

用收取买家的预付款支付承建商的工程款。

看起来都难以接受了吧，其实就是冠名的空手套白狼

本来这样都不容易崩的。

当然是玩崩了

怎么玩

拿土地融到的资金，拖着慢慢还，可以趁机多拿一些土地

承建商的工程款能拖继续拖

（知道那些楼盘老拉横幅是怎么回事了吧，要知道拉横幅是到了撕破脸的地步，没有撕破脸的还在拖着的项目，多得去了）

拖下来的钱，又能囤地去了

最后预售款也不能放过，说什么必须打到监管账号？

给客户基本账，又有几个客户懂呢？

这些钱当然不能还融资款、也不能付工程款、要不就买地囤地，要不就搞关系搞排场花掉。

算一下，即时真的想做生意囤地，这杠杆也高到那么去了！

从牵一发而动动全身，

到一子错满盘皆落索。

落得今天的境地，也是迟早的事

本来作为将土地建设成房子的中间商，却玩着比金融更金融的事，难道不是活该吗？

有个部门其实也难辞其咎

就是银行！

没有他们的无限支持，这些房企哪里能玩得转呢？

有钱赚抢在最前面，有风险跑得最快

你看最高法都出文了，

还是有几家银行，第一时间划走房企预售账上的资金

懂得都懂！

银行这样做，当然因为无人背锅所致

也不会有人能背得起这个锅！

其实现在这个处境还是得政府出面牵头处理

从地方到中央都得担起来

要不各路小诸侯，谁敢去拆雷，谁敢去承担呢

都知道南宁的这篇文章吧

《南宁，即将成为全国最大的烂尾楼城市之一》

这篇文章后，先给干掉的是这篇文章提出问题的作者，而非正视解决问题。

吵得不行了，才有这城市一哥亲自下去督办

传闻作者还受生命威胁

那些骗取众多民众所有积蓄及未来现金流，买到无法交付烂尾的房企，却可以置身事外。

你说可笑不可笑。

如果你也遇到这种情况，你会原谅这 12 家房企吗？

知乎用户 P 先生的地产观​ 发表

深圳：对恒大的处置坚持市场化、法治化的原则。不良资产的处置价格是市场价的 2~3 折。

2022 年第一季度全国住宅用地流拍和撤牌地块数量达到 836 宗！流拍撤牌率高达 23.5%！

本来要给广东省的订单转移到了越南，中低端制造业向越南转移；十四五期间制造业由东部地区向中西部转移，人口也要随着制造业朝中西部转移，本来全国总人口从 2020 年就实际每年减少，东部地区房价还要暴跌。

有的人因为股价暴跌而不得不卖房，有的人因为房价暴跌而不得不卖股票。

人口负增长的时代就是房地产长期下行的年代，日本主动房地产去杠杆，中国被迫房地产去杠杆，房地产去杠杆时代就是通货紧缩的时代：现金不仅是王道，还很霸道。

现在所有人都看到的房地产不行了，现实其实早就已经不行了，这是客观规律。

2022 年 10 月份党的二十大再提房地产税，12 月底全国房地产信息联网，2023 年在深圳杭州厦门首先试点房地产税。

指望以房养老的还是算了吧，中国的房子是用来收税转移支付给公务员和基础设施建设以及银行自己狂收利息用的，所以读书多而且聪明的年轻人才不买房：白嫖永不为奴。

中国是稳汇率还是稳房价？跟美元 PK，能稳住汇率就不错了：中国房价还要暴跌。

土地财政寿终正寝，房地产税势在必行。

2022 年第一季度，国家统计局给人看的数据全国新房均价降到每平米万元以下，同比暴跌 10.3%，新房都量价齐跌，二手房更加惨不忍睹。

仅仅 2022 年第一季度全国各类返乡入乡创业人员就超过 1100 多万，全国总人口实际从 2020 年就开始每年减少了：全国重点城市房价因为总人口每年减少和乡村振兴人员回流所以还要继续暴跌

老百姓不消费，投的那么多大消费怎么赚钱？投的那些硬科技企业劲儿往哪儿使？

新冠疫情两三年了，俄乌战争给中美战争打了个样板，2018 年中美贸易战没有觉醒，现在老百姓已经普遍觉醒了，所以在降低自身负债，增加持有的现金。

千万不要被所谓的改善型需求给洗脑了！租房才是消费，买房就是投资。中国房价泡沫还会继续破灭，普通家庭辛苦赚的钱不要给房价泡沫做了陪葬。

跟谁有仇，劝谁买楼。

流动性是金融资产的生命：甭管你什么时候买的房，买的哪里的房，只要卖不出去，没换成现金，那都是纸面财富，啥都算不了。

2022 年美元加息 7 次并从 5 月开始每月缩表近 950 亿，还带着欧元英镑港币一起加息，这个时候的人民币降息降准，A 股还得跌，中国房价还要跟着暴跌。

2022 年第一季度房贷负增长，新增的贷款也是在借新还旧。说明居民房贷能力已经到极限了，全国制造的韭菜盒子过剩而韭菜不足，而且韭菜的接盘能力没有了：没人买房接盘，中国房价就是继续暴跌。

少子化降低房地产需求，老龄化加剧房地产抛压，房地产产能过剩供大于求，政策性住房保障性租赁住房加速加量降价供应，美元提前缩表又加息，房地产税加大房子持有成本、缩短限售期到期踩踏式卖房：中国房价断崖式暴跌

只要是泡沫，必然破灭。这是不以人意志为转移的客观规律，忽悠老百姓房价软着陆是自欺欺人的，泡沫早刺破比晚刺破害的人更少，剩下的人才能以大消费为主的内循环：房地产不死，大消费不兴；打掉房地产，经济内循环！

说好的房价永远涨，买房抗通胀呢？！房价怎么一直在暴跌？想打折低价卖房平台不让上架？房产中介忽悠的大通胀在哪里？

一方面忽悠别人忽悠自己 “钱放在手里会贬值”，另一方面 “能贷款就别全款”“能贷多少贷多少，能贷多久贷多久”——现在又抱怨房贷利率太高了，贷款利息比本金还多：这是多么前后矛盾的人生啊？自欺欺人！

租房才是刚需，买房就是投资。投资买在了房价泡沫最高点╭╮高位买房接盘，那就是 30 年的接盘侠。

这么好的买房机会，你自己怎么不多买点儿，发动你亲戚朋友代持也行，你干嘛大张旗鼓煞费苦心地说出来，然后忽悠别人买房接盘？

2022 年第一季度 20 多家房地产上市企业宣布延迟发布 2021 年财报，美元 5 月开始每月缩表近 950 亿并加息 7 次，房地产美元债爆雷，人民币内债又集中到期：房企爆雷越多中国房价越暴跌

吃不穷，穿不穷，买房接盘一世穷。

阿 Q 买房接盘后房价跌了卖不出去，首付现在不见了！说是算被儿子拿去了罢：我比没买房的阔多了，你算什么东西！他使尽了平生的力卖房，生怕被人笑话，立志要卖出去，但这可恶的新房二手房不但很多，并且不好卖…… 但是不多时他也释然了：孙子才卖得出去房子呢。

2022 年清明假期重点城市新建商品住宅成交面积同比下降 64.7%，房地产二手房和新房量价齐跌，互相促进，恶性循环。

疫情、战争等加速所有国家的总人口减少，包括中美战争，总人口减少房价就暴跌，因为房住不炒。

租购同权、老龄化少子化 + 房地产税导致的负动产时代，租售比过低导致的现金流黑洞，日元升值（人民币也在国际化升值），日本房价泡沫破灭后，东京核心地段房价暴跌到最高点时候的 1/9。2019 年 12 月的新冠疫情，2020 年的远程办公、在线学习、火遍全球的元宇宙未来，全社会数字化转型，都是对所谓的核心地段价值的削弱——土地被技术平权了。学区房是炒作起来的中国最大的智商税，移动互联网的现在和元宇宙的未来，炒作核心地段是为了自己脱手变现而已。

贪婪和恐惧，买房接盘的人全都占了。他们自己还不敢承认 30 年的房贷是真金白银被人割了韭菜，还执迷不悟地对客观事实进行否认。

学区房是炒作起来的中国最大的智商税。北上广深房价暴跌就是从学区房开始的。

数据是任人打扮的小姑娘：全国 2021 年出生并已进行户籍登记新生儿共 887.3 万。中国总人口实际从 2020 年开始就已经负增长了——国家统计局的数字维稳工作是掩盖不住客观现实和社会历史规律的。

2015 年至今买房接盘的人会高位套牢一辈子，他们不仅买在了房价泡沫最高点╭╮而且永远也找不到接盘侠了，他们因房致贫成为新穷人：房价上涨觉得自己跨入高资产人群成为人上人；房价下跌又把自己归类到底层人民。

全中国所有城市都缺人，都在想方设法大规模抢人，中国总人口实际从 2020 年就已经开始负增长了：在总人口萎缩的时代，没有任何城市能够成为所谓的抢人大战赢家。

为什么全国的房价一直在暴跌？不仅暴跌，还卖不出去？不仅卖不出去，还要收房地产税？

为什么全国断供房法拍房的数量连续每年增加？

新冠疫情这两年多，法拍房数量为什么激增？

为什么房地产企业无论规模大小，都排着队爆雷？

为什么房子严重供大于求，政府还要加速加量供应保障性租赁住房？

为什么深圳这样的城市要搞商改租？

为什么香港在 2019 风波事件之后要建设北部都会区吸引内地人才？

为什么 2016 年 12 月房住不炒之后，新生儿越来越少，连印度都超越中国变成人口世界第一？

为什么房企借了那么多美元债，而且美元要在 2022 年房企还债高峰年强势缩表又加息？

为什么部分地方政府降首付吸引买不起房的人去贷款买房？

为什么年轻人选择躺平，不婚不育保平安？

为什么关于楼市的任何问题，知名经济学家和专家的结论都是要老百姓买房？

为什么不看泡沫化程度就炒作核心区域居然还有人傻乎乎相信？

跟电商刷单一样：房子挂在网上的价格是给国家统计局和老百姓看的，真实的价格都是大幅度打折的，而且即便是打折也很难成交。没有交易量的价格都是虚伪的价格。

中国比日本更快速度进入老龄化少子化社会，而且是以世界上最大的发展中国家的身份。日本的房地产负动产时代，中国进入定了！

2022 年中国房价还要暴跌，并周期性下跌到 2035 年。新时代 2012 年出生的人口 2035 年也才 23 岁。周期之下，玉石俱焚。永言配命，自求多福。

1985-1995 年出生的人对房子的价值观还是受到了 “必须买房，不然不能结婚孩子没学上” 的恶毒影响，土地财政、开发商、炒房利益集团等房地产利益相关者正是利用这种痴念般的社会文化观念，相互配合大规模地 30 年房贷割韭菜的。老韭菜割完了，而 1996 年出生的人大学毕业就是 2018 年中美贸易战，房价开始隐裂，只是绝大部分人还没觉察到而已；1996 年及其以后的人对房子的价值观改变了：不会觉得买房是必须的，婚姻和孩子也不是必需的，所以社会文化观念发生了天翻地覆的变化

北京、上海、广州、深圳已经连续三年出现幼儿园和小学招不满的情况了，2022 年是第 4 年幼儿园和小学招不满。

国家金融委、央行、银保监会再次强调房住不炒。房住不炒写入 2022 年中国政府工作报告，2018 年来 4 次将房住不炒写入中国政府工作报告。正如郭树清所言 “押注房价永远涨的人要付出沉重代价。” 中国房价还要暴跌

狼吃肉，狗吃屎。狼吃完肉已经离场了，剩下的狗还在吃屎，狗吃屎不说，狗还以为自己吃的是肉，屎没有交易量了而且价格暴跌了，还说吃屎很香，还嘲笑其他狼说你们连屎都没得吃。

“拥有超出其抚养能力的子女数量的个体，大多数是出于愚昧无知才这么做的，而不能称之为恶意滥用，在我看来更应该受到质疑的是那些刻意鼓励这种行径的人。”——《自私的基因》

“新冠一代” 出生的婴儿，普遍在大运动、精细运动和沟通技能测试中平均得分偏低，言语、运动、整体认知能力显著下降。新冠病毒会加重孕妇早产和死胎概率：美国加利福尼亚大学旧金山分校生殖内分泌科 Marcelle Cedars 教授分享了相关数据研究，指出妊娠过程增加了女性感染后患严重疾病、机械通气甚至死亡的风险。妊娠早期感染病毒会增加妊娠并发症如早产和胎儿死亡的风险。

2022 年政府工作报告 4 次提及保障性租赁住房，保障性租赁住房作为十四五期间国家基础设施建设会加速加量降价供应，跟商改租一起，分流新房和二手房的需求：新房更难卖，二手房不仅比新房更难卖，还租不出去

香港北部都会区，定位在科技生活区，容纳 250 万人口，既可以吸引香港人，也可以吸引深圳人，等于是同时增加了香港和深圳的土地供应，降低了香港和深圳的房价。

印度超越中国成为世界第一人口大国。我国平均年龄 38.8 岁，印度平均年龄 29 岁。中国老龄化少子化的速度和趋势比所有资本主义国家美国欧洲日本都要快！中国总人口从 2020 年就每年减少了：人口负增长房价就暴跌

年轻人要晚婚晚育少生优生，尽量不生，多存钱给自己养老，先把自己活明白，不要害了自己，更不要害了别人。不要被房价泡沫、消费主义和自由主义所愚弄。

房地产税是直接税，可以直接调节贫富差距，还能转移支付给乡村振兴战略，支持乡村建设行动。国防开支也需要房地产税，房地产税有助于共同富裕。深圳杭州厦门的房地产税已经确定了，北上广深杭房价泡沫正式破灭。

房地产高排放高污染高能耗还产能过剩，碳达峰碳中和之下中国房价还要暴跌；共同富裕要取得实质性进展中国房价还要暴跌；房地产税加大房子持有成本中国房价还要暴跌；中美战争摩擦美元提前缩表又加息中国房价还要暴跌

知乎用户 肥托尼 发表

说实话，脱困很难。

现在只是对恒大、融创这些企业判死缓，希望通过处置还可以变现的土地储备、待售物业；兼并重组、打包出售等方式收回一部分资金，尽可能减小金融机构的损失，避免出现系统性风险。

在上一轮房地产周期的底部，绿城可以摆脱困境除了中交入股以外，主要还是因为后续房地产市场出现了明显好转，但以目前疫情带来的冲击和房地产的销售情况来说，恒大为首已经出现问题的企业应该是无力回春了，这轮下来，预计只有少数民企可以活到最后。

知乎用户 冰河洗剑​ 发表

5 月 8 日，中南建设公告，公司控股股东中南控股与中国华融资产管理股份有限公司江苏省分公司（简称 “华融资产”）、南通市保障房建设投资有限公司、南通产业控股集团、江苏海晟控股集团共同签署了支持公司转型发展战略合作协议。

华融资产拟和南通保障房公司设立合作主体，该主体将与南通产业控股集团、江苏海晟控股集团按照 18：1：1 的比例，针对公司及中南控股其他主体在建工程复工复产、优质项目并购、社会与资本合作项目盘活等开展业务，共同支持中南控股转型发展。有关支持项目总规模不超过 50 亿元，也可引入其他投资机构。

对此，我们可以解读为：虽然困难重重，市场上很少有房企真的有实力和胆识来收拾残局，但国家背书的 AMC 还是出手了，给房企带来一丝曙光。

首先，华融资产和南通国资联合支持中南，预计将显著缓解公司年内资金压力。华融支持项目总规模 50 亿元，可以覆盖中南公司年内公开债务合计约 15 亿到期 + 约 21 亿元回售选择权，预计这将显著缓解公司资金压力。

其次，南通三国资平台共同出面支持，对本次资金支持和后续融资将形成政府背书和增信。有助于本次资金支持的顺利推进，也或将有助于公司后续融资的逐步恢复。

第三，防风险背景下，本次事件或预示更多优质民营房企支持案例将陆续出现。。3 月 16 日金融委会议之后，6 部委积极表态维稳、并要求要及时防范化解风险，4 月 18 日央行等出台 23 条金融举措，4 月 29 日政治局会议强调要有效管控重点风险。在此背景下，本次事件也或将开启更多对于优质民营房企支持、尤其是未出险的优质民营房企，预计后续更多的支持案例或将出现。

知乎用户 小希瑞 She-ra​​ 发表

不能让恒大这个世界五百强企业倒下。

恒大是中国的恒大。

这样的企业为社会经济做出过重大贡献，现在面临暂时的困难，全社会有责任纾困救难。

恒大还有这么多的员工，员工背后都是一个个家庭在嗷嗷待哺。

恒大还有普天下的业主，业主在翘首期盼。

为了救恒大于水火，我们作为普通小民百姓能做的就是拿出自己仅有的这点积蓄来购买恒大的房子。

恒大兴亡，匹夫有责。

知乎用户 HR 白不冰​ 发表

进入 5 月份，多家上市房企相继公布 2022 年 1-4 月份的销售业绩。据不完全统计，截至 5 月 13 日，已公布销售业绩的头部房企，销售额几乎全部呈现负增长，其中，至少有 18 家房企 4 月份的销售额出现腰斩，同比下降超过 50%。

在已公布销售业绩的头部房企中，2022 年 1-4 月累计销售额超过 200 亿元人民币的企业共计有 24 家。综合各房企数据可以看出，销售情况仍未明显好转。

单看 4 月份销售额，除越秀地产 4 月的合同销售同比增长约 61% 至 125.44 亿元以外，剩余 23 家房企的销售额均为负增长。其中，有 18 家房企 4 月份的销售额出现腰斩，同比降幅超过 50%。

融创中国 4 月实现销售额 135.7 亿元，同比下降 75.20%；曾经的销售十强房企世茂集团，4 月份的销售额仅剩 60.3 亿元，同比下降 76.09%；中南建设、龙光集团、中梁控股三家资金面紧张的企业，4 月销售额的降幅均超 70%。

除了出现违约或濒临违约的企业，整体运营稳健的龙头企业，也深受市场转冷的拖累。4 月，万科实现销售额 308.4 亿元，同比下降 38.03%；碧桂园实现权益销售额 226.4 亿元，同比下降 57.14%；保利发展、中海地产、招商蛇口、华润置地、金地集团、中国金茂 4 月份的销售额分别同比下降 40.39%、35.8%、52%、54.6%、60.53%、57.4%。

从 1-4 月份累计销售额看，仅碧桂园、万科及保利发展的销售额超过 1000 亿元。今年 1-4 月，万科累计合同销售额为 1373.4 亿元，同比下降 40.09%；碧桂园公布的是权益销售额，1-4 月的权益销售额为 1218.7 亿元，同比下降 36.65%，若以合同销售额计算，碧桂园的销售规模高于万科，位居行业第一。不过，碧桂园 4 月份的权益销售额仅为 226.4 亿元，低于 1-3 月的 363.3 亿元、327.6 亿元、301.1 亿元。

24 家房企中，至少有 9 家房企 1-4 月份的累计销售额同比下降超 50%，它们分别是中国金茂、旭辉控股、世茂集团、中梁控股、雅居乐、美的置业、融信中国、龙光集团、中南建设。其中，世茂集团、中南建设的降幅最大，分别同比下降 69.65%、69.10%。

数据还显示，越秀地产、首开股份、远洋集团、保利发展等企业相对抗跌，1-4 月份累计销售额的同比降幅较低。由于 4 月份的合同销售额同比上升 61%，致使越秀地产 1-4 月的销售额达到 263.59 亿元，同比下降约 20%。但该公司前 4 个月的累计合同销售金额仅 2022 年目标 1235 亿元的 21%，未来的业绩压力犹存。

知乎用户 八卦疯批​ 发表

好消息，好消息！

重点已划线，重点已划线！

其他的情况，参考大哥的情况就可以，不用担心

夏天都来了，适合收割的秋天还远吗？

目标是用来突破的，不管你们信不信，我反正是信了

这些房企都还在努力卖房，还要保交楼

以后物业服务必须跟上，详情上图看通稿

知乎用户 平哥看地产​​ 发表

看到很多喷房企的，其实真没必要。房企本质就是巨无霸的搬砖工外加 “白手套” 而已。说白了，活你干，钱我赚，我吃在嘴里的油水流点给你，骂名你来担。

这些大房企每年的销售额都是几千亿计算的，钱去哪了？都没高管吞掉了吗？大头去哪了？

马仔不赚钱，马仔都没有好下场，以后谁给你当马仔？而且骂名总要有人背的？房企这种资本家不就是背骂名的吗？

还有所谓的高周转不就是正儿八经靠盖房子赚钱吗？比那些囤地几十年还不开发的强多了？我不是点名李嘉诚哈，别多想。

但是人家好好给你盖房子赚钱，你老人家直接一波把别人卖了，就是为了借他头一用？你借头就借头啊，真把别人命送了。你吃进去的，你一分不吐，这。。。。。会不会有点过分？

说实话，我都有点同情地产商了。。。虽然我连蚂蚁都算不上。。。但是讲道理的说，虽然我们是蚂蚁，但是不妨碍别人 “真人” 能这样被卖被耍被骂不惨的。

2022 年了，所谓人才济济的知乎，还搞不明白特色的地产商是啥身份吗？

知乎用户 淡定 发表

某种意义上来讲，困住的可不是这 12 家房企。

或者说 “困”，并不是你想象中的 “困”。

另外，

某种意义上来讲，救的并不是这 12 家房企。

需要就的不是他们。

这 6 家国有银行、12 家股份制银行以及 5 家 AMC，可不是在 “救”，

他们在 “止杀” 啊。

知乎用户 404 诺尔特福德 发表

不会吧，不会吧？

到这个阶段了，央行还琢磨着救这些蛀虫呢？

资本是逐利的，即便是国有银行也应该考虑崩盘风险，为了救莫名其妙的房企，扔了饭碗挨骂名？

知乎用户 故人已逝 发表

预期太差怎么玩都没用。

说白了，还是疫情闹得。不是疫情这一波，房企这波雷基本不会这么轻易炸。因为，不论更新一代的年轻人在网上叫的多响也没用，天下还远远不是他们的。购房的主力始终都是 30 靠上计划结婚的，或者已经结婚计划换房的。

所以，游戏人觉得自己叫叫就能如何了那是做梦。你上街都没点卵用，别说你就窝家里敲敲键盘。

这波归根到底是疫情直接无差别对大部分产业进行了一次 “斩杀”，直接导致未来经济的预期朝下调。如果说贷款买房是透支未来，那么重点就在于，你要有未来可以透支。而在现在疫情下，对未来糟糕的预期导致的就是，很多人都没有未来了。既然没有未来了，也就没什么可以透支的了。

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