如何看待茅台市值超过腾讯位列第一？

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知乎用户 一直住顶楼​ 发表

说明茅台的消费群体比腾讯的消费群体在当前高质量经济发展环境中的消费能力更具韧性，代表了更先进的生产力方向。

知乎用户 金熙原 发表

狠狠卡美国脖子，真正的大国重器，这种高精尖科技就是给咱们十台光刻机都不换

知乎用户 曹多鱼​ 发表

第一是市场的问题。

港服流动性不行，市场资金不够，撑不起这么大的盘子，再加上资本的自由流动，方便外资走人，所以腾讯跌的多。

把茅台和腾讯的位置换一下，茅台跌的比腾讯更狠，这是市场的问题，不是两个公司的差异。

第二是筹码的问题。

在资本市场上，想让标的保值，不关看本身价值，还要看有没有利益捆绑在上面。

就像房子一样。

如果不把房地产当做税收的一种，房子其实没那么贵，而茅台和腾讯就是这个道理。

茅台明面上绑着基金的利益，下面绑着地方债务的利益，散户手里没有筹码，所以好控盘。

但腾讯这个逻辑就差多了。

知乎用户 王克丹​​ 发表

本质是奢侈税，承认以前对科技含量低例如高的企业存在价值看法过激了。尤其是这几年经济下行，反而奢侈品消费热度不减，反正都是交税，与其消耗外汇储备向外交智商税奢侈税，不如对内多贡献点税收。

知乎用户 who7who8 发表

因为掌管腾讯生死的人，顿顿爱喝点茅台

知乎用户 从不毒舌可达鸭​ 发表

跟酱香科技没啥问题

主要是腾讯跌太狠了。。。

11 倍的 PE(TTM)，要知道这是一家互联网公司，业务基本面没有大问题（社交媒体依旧稳固，游戏还能吸金），现金流和净利润巨好的公司

可见防止资本无序扩张卓有成效

知乎用户 后天 发表

酱香科技，全球领先，不服不行。

知乎用户 咸鱼 发表

因为喝茅台的手上有锤子

知乎用户 地球葱 发表

TX 的市值第一时，我只能觉得，TX 德不配位，但是我承认他有一定实力和贡献

茅台第一…. 您是哪位啊…

知乎用户 鸿雁复北翔​ 发表

臭打游戏的真没钱了。

腾讯最广大的充值基础就是各种社畜和小学生，在大家收入都减少的时代，社畜不会像以前一样豪掷万金买皮肤，小学生因为家长收入受影响零花钱减少。

反观喝茅台的是什么人？一顿饭两三瓶茅台相当于很多底层社畜一个月的工作，这群人的收入不太受环境变化所影响，疫情当下所有消费都在萎靡，只有奢侈品逆流而上，茅台本质上还是一种奢侈品， 所以一切不言而喻。

知乎用户 笑看 发表

“贵州茅台” 市值超腾讯、阿里位列第一。

茅台为何涨的这么猛？白酒行业到底多赚钱？

1，从数据上看：行业净利率 35%，ROE 25%。

2，从产品上看：茅台酒可以说是一种 “人情货币”。什么场合摆茅台，什么级别喝茅台都是有讲究的。

3，从金融上看：越来越多人已经把茅台看成了一种具备金融属性的奢侈品资产，觉得会一直涨下去。

知乎用户 红旗漫 发表

金融机构支持制造业

金融机构研究半天，投茅台……

知乎用户 Erika 发表

这不是好事吗？难道茅台还要藏着掖着自己的本事儿挣不过麻花藤？不如说茅台以前都是让了一手，早该展示国字号企业的真正实力了。

知乎用户 小呆呆 发表

不可替代性的表现

茅台没了，可能永远都不会有茅台的味道了

腾讯没了，可能一个月内就有新的微信，QQ，王者荣耀了

知乎用户 河夫​ 发表

茅台是什么，是有权有势的贵族们的奢侈品，茅台的市值取决于一小撮有钱人的钱袋；

腾讯是什么，是给平民提供服务的互联网平台企业，腾讯的市值取决于韭菜们的数量即 “流量” 红利还有多少。

茅台市值超过腾讯，就表示伴随着时代的发展，人口的下降，我国一小撮有钱人越来越暴富，广大韭菜则已即将被收割干净了。

知乎用户 catfood 发表

茅台是投资水平鉴定器。注意我说的是投资，因为投资需要对企业的内在价值进行判断，而投机不一定需要。

利益相关：茅台股东，持有五年以上。

很多人不舒服，其实是没搞清楚 “社会价值”和 “投资价值” 的区别。

论社会价值，茅台不过是一家做酒的公司，没了它对社会的影响微乎其微。而像自来水厂、航空公司之类的企业，对社会运转和生活质量有着极大贡献。但是它们创造的巨大的社会价值，大部分都被社会、用户获取了，留给股东的少之又少。所以人们一方面离不开廉价的自来水、大部分人买机票都买最便宜的；另一方面这些公司的利润微薄甚至亏损，股价也比较低迷。

而投资价值，是股价和内在价值的差（它另一个名字叫安全边际）。价值投资的核心就是判断内在价值，这个问题太大，就不展开了。但只要你是一个投资者，请时刻提醒自己：投资一家公司意味着当它的股东，而公司是以营利为目的的组织，股权的价值也和公司的（当下的或潜在的）盈利能力有很大关系。股价不过是你付出的成本，股票才是你得到的东西。

诚然，茅台作为一家酒厂坐到了市值第一的位置，会引起一定的争议。但它本身就不应该，也没有资格去承担所谓 “中国的高科技就是酒”、“产业升级靠茅台” 的责任和指责。同时，也有很多人觉得茅台技术含量太低，无非就是粮食加水酿个酒。但就是这么简单的业务，能做出 50% 的净利润，跟谁说理去？这种简单也是茅台长期受到追捧的原因之一。毕竟高科技产业，潜在的社会价值和投资价值都很大。但潜在的价值可能等不到兑现就会胎死腹中，尤其对于个人投资者的风险非常大。

另一方面，这跟腾讯跌得太多也有关系。话说南非市值最大的企业，就是腾讯的大股东南非报业。不知道南非股民会不会吐槽 “南非的未来居然是一家中国的互联网企业”。

在市场里，无论你怎么做，都要有清晰的自我认知，摆正自己的位置。如果你是投资者，你买的公司是要给你带来实际利益的；不要成为自作多情的道德帝。

知乎用户 张导​ 发表

酱香型科技？

茅台净利润率超过 50%，是暴利之下的价格扭曲。造酒可以成为一省一地的支柱产业，但对于一国来说，它支撑不了国家的各种需要。这其实也反应出各种新经济模式相对于传统经济来说，更易受到场外因素的影响。

知乎用户 趟 Jolly​ 发表

贵州茅台以 2.35 万亿人民币市值，超过了市值 2.31 万亿的腾讯控股，成为了中国第一企业。

中国有独特的白酒消费环境，只要中国人还认同白酒文化，茅台酒的地位就会始终屹立不倒。

10 月 16 日，茅台公布了前三季度报告。净利润为 444 亿元，同比提升 19.14%，相当于每天净赚 1.63 亿！

　　稳定的消费群体 + 稳定的口碑，让茅台成了资本市场上的常青树。

　　当年茅台成为 A 股市值第一的时候，有很多人说这是 A 股的悲哀。象征着先进生产力的制造业、科技领域的企业没有出头，反而是一个附加值较低的消费产品成为了 A 股第一。

　　然而横向对比来看，欧洲首富伯纳德 · 阿尔诺是奢侈品之王，美国前首富巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司完全不生产任何产品。

资本市场的运作，从来都是独立于实体经济发展之外的。实体产业对于上市企业来说，是大海航行的锚，能给上市企业以稳定性和规避风险的能力，但却不是全部。

知乎用户 指给我敌人在哪里 发表

是哪时候的数据啊，我看了今天的收盘价还是腾讯高啊。

知乎用户 继续者张付​ 发表

小心有人要做空茅台，像做空海天酱油那样。

被 XX 财阀利用，必被献祭。———这是定律。

《茅台，原来就是黑人屌丝手中的运动饮料》

更多内容请关注以上链接对应的微信公众号。

知乎用户 伊尔伽 发表

作为一种快消型的奢侈品，贫富差距越大，价值就越高

知乎用户 无名​ 发表

股市整体不景气，又一次抱团取暖。

只要茅台相关利益者，不鼓吹茅台，神话茅台，打压科技股，茅台市值第一也不是可以接受。

知乎用户 沉钧 发表

市值代表的是投资者对一家公司未来前景的预期估值，茅台超过腾讯说明官员经济比吊丝经济更具有可持续性。

知乎用户 洛水南岸 发表

互联网行业正在去泡沫化，这是好事，价值回归；茅台也一样，两者其实都在跌，只不过互联网泡沫更多而已。

知乎用户 匿名用户 发表

谢邀

说实话挺悲哀的，茅台价值的虚高，于国于民有百害无一利。

不过转念一想，这俩谁排第一其实本质上也没什么差别。反正都不是什么真正的高科技企业，都没什么人类文明层面的核心竞争力，基本上都只能对内收割，而不能对外收割。

知乎用户 硕鼠 发表

茅台是国企，应该为主体。

知乎用户 左左鲸 发表

我这么说吧，看不懂茅台就看不懂股市，茅台作为一家尽产尽销的企业，很容易就可以根据基酒产量来推算销量以及净利润，几乎是 A 股的送钞机

知乎用户 匿名用户 发表

以前我希望喝茅台的早点得癌症，搞不好能省相当多的退休金，还能给后来者让路。

后来想想我偏激了，虽然烈酒致癌，但人家能花更多的医保资金啊。

知乎用户 匿名用户 发表

反腐倡廉还需加强

知乎用户 票风笔记 发表

其一，茅台确实具有非常高的稀缺性，盈利能力极强。其二，是中国缺乏具有高壁垒与竞争力的高科技企业。

今年以腾讯、阿里为代表的中概股跌幅巨大，较最高点跌了 60-70%，市值由全球前 10 大幅下滑；相比之下，茅台还比较扛跌。

最新全球市值前 50 名公司排名与市值规模如下：

目前全球市值第一的公司是苹果，中国市值第一的公司是台积电，中国大陆市值第一的公司是贵州茅台。

科技兴国之路任重道远！

知乎用户 陈涉的狐狸 发表

我现在还记得十年前那会儿，茅台似乎到了的最危险的时刻。

茅台现在搞得这么好，是不是说明十年前定的目标已经大功告成了呀。

不过昨天我又听见说要继续完成这个目标，这就有点儿让我犯迷糊了。

知乎用户 Seine Freiheit 发表

万国博览会

打碎酒瓶

酒香四溢

众口称赞

名扬世界

知乎用户 RainBow 丶雷电 发表

茅台能成为中年群体之间的硬通货，你腾讯能？

说穿了茅台酒一定程度上那就是社会上的货币，你腾讯再牛，能干的过印钞机？

知乎用户 唐树 发表

太让我伤心难过了

简直没有希望了，这未来

知乎用户 AbaAba​ 发表

提前说一句，冷嘲热讽的可以歇一歇了，商业行为谁干的好谁就厉害，lvhm 的老板也曾是世界首富。

另外不要说国内国外，国家是虚拟的，钱是实打实的

知乎用户 发发看市​ 发表

酱香科技，全球领先，不服不行。

但是茅台净利润率超过 50%，是暴利之下的价格扭曲。造酒可以成为一省 - 地的支柱产业, 但对于一国

来说，它支撑不了国家的各种需要。这其实也反应出各种新经济模式相对于传统经济来说，更易受

到场外因素的影响。

声明：以上观点仅为个人见解，仅供参考，不构成任何投资建议。欢迎大家友好讨论 [抱拳]

知乎用户 匿名用户 发表

茅台与和天下，两大行贿利器。

知乎用户 匿名用户 发表

茅台是奢侈品

想不通茅台为什么贵的，一定不明白帝王蟹为什么贵

就把茅台当成一次 LV 包包好了，消耗量是惊人的

对普通人来说奢侈品包包是炫耀抬身份的需要，茅台也能满足这个需求，而且性价比更高。

至于白酒口感年轻人不喜欢，喝酒伤身什么都不是问题。

年轻人不喜欢是因为味觉灵敏，老龄化等着中国，大批人舌头越来越麻木需要烈酒刺激。有伤身就有成瘾性。

奢侈品就按奢侈品去考虑

帝王蟹没必要和鸡蛋比饱腹值比蛋白质含量比营养性价比

将一个品牌做成公认的奢侈品也是需要运气的

做成后利润也是惊人的

放眼市场中国奢侈品品牌还有哪些。

茅台不做起来，有钱人就去拿钱贡献给欧洲老爷们，买奢侈红酒，我们也不想看到对吧

红白不混喝，茅台做起来后，大家有没有发觉红酒的 b 格跌下去了？

知乎用户 西北偏北​ 发表

先上数据吧。2021 年报和 2022 三季度报。

2022 三季度神酒盈利 444 亿，企鹅 1298 亿。

2051 年神酒盈利 524.6 亿，企鹅 2248 亿。

年 roe 都在 30% 左右。

大家看到的第一层：

很明显，企鹅更挣钱，但是估值低。

相比之下茅台挣钱少，但是估值高。

第二层：

按理说，企鹅属于互联网，是高科技公司 10 倍估值是太低了。但是看了 meta 这种巨头也是十倍估值，感觉也算正常。但是有核心产品的苹果微软们就是 20pe+。

那么茅台的估值有没有高估呢？目前茅台估值是 36 倍，国内其他白酒公司比如五粮液泸州老窖酒鬼酒等，也是 20-30 倍。看起来是贵了一点，但是茅台是龙头，不愁卖，而且大部分钱是经销商挣走了。这样看也不算贵。到国际上对比下巨头帝亚吉欧是 26 倍。茅台贵一丢丢，也还算合理，毕竟茅台还能保证增速。

既然都合理，那么问题在哪里？

1. 企鹅和 meta（Facebook）差不多，最核心的是平台，但是平台本身对于大多数人是免费开放的。必须靠其他的挣钱。而平台推广几乎到了尽头。毕竟全国 14 亿人，几乎人人有企鹅和微信。除非让全世界人都用上，要不主业到了了。

2. 企鹅目前发展的其他业务最大的就是游戏。目前企鹅已经是世界上最大的游戏公司，但是这玩意在国内有着原罪。。。。大家不看好。

3. 高赞答主回答了，平台这玩意其实就是属于基建一样，给不了高估值。要不企鹅做出微软那样牛逼的软件，要不学苹果软硬皆施。要不就卡在现状。

4. 茅台的估值有一些水分，但是这是国内基金们的选择。更是国资委和贵州的选择，无他，贵州需要茅台来填补一部分债务。

知乎用户 匿名用户 发表

腾讯这种只会抄袭的垃圾公司早该似似了

可惜跟着马化腾攫取全社会养分的工贵们是不会承认自己挣的钱是有原罪的

知乎用户 匿名用户 发表

很可悲啊… 腾讯好歹是国内最大的科技企业之一了。另外，白酒这种东西真的会有很多人喜欢喝吗？

知乎用户 陈仁宇 发表

实业公司超金融公司难道不是好事？

知乎用户 匿名用户 发表

两者都在跌，只是跌幅不一样而已。要比较的话，茅台在可预见的未来，肯定比腾讯靠谱。

知乎用户 InhonortoG 发表

茅台升腾讯降

腾讯该死，但茅台不该死

相反我希望有钱人野性消费疯狂炫富

知乎用户 奶包的大叔 发表

摩根 · 弗里曼说，You will always be able to make more money, but you cannot make more time.（你永远都有可能赚更多的钱，但你无法造出茅台）

楼下保安则说，当一两个人说东方大国存在银河系第一大泡沫危机时，我不以为然；但当越来越多的人都说东方大国真的存在银河系第一大泡沫危机、甚至还说茅台市值已经超过腾讯位列第一时，我意识到了事情的严重性：骗子真的越来越多了。

知乎用户 6 年金融老司机​ 发表

拿通达信看了一眼，茅台巅峰时期 2627.88 元。

当时的标题是《茅台市值超过香奈儿位列奢侈品第一》所以说，这东西需要理性看待，香奈儿在国外也是一通被怼，但在别国也受欢迎，市场本身就是多元存在，排前面的不是 “众望所归” 的企业，很多人就会气愤，大可不必。

茅台和腾讯给社会带来了哪些贡献呢？最直接的可能是就业岗位，文娱方向，国民品牌。82 年的拉菲是好东西，酱香型的白酒就一文不值？100 万的罗曼康帝人人追捧，20 万的白酒就成 “天价” 智商稅？

换个角度讲，市场不好时需要有这么一个能容纳大资金的标的，茅台只是刚好被选中了，买一手需要 26 万起，一般小散户也不会碰，都是机构和外资操作的结果，不用太在意这个，时势造市值。

咱们再转换思路，腾讯重回神坛，市值排名第一。还是会有很多人下边评论什么 “xxx” 不是顶尖技术。腾讯也是中概里面举足轻重的角色。人家随便个减持套现就能上百亿，也盘活了资金流动不是。与其关注这种，不如多回测一下自己的收益，模式，方向，看有没有能提升的方向。

所以，别管是茅台，腾讯，哪怕是中石油，中石化，都是市场里容纳资金的大标的，谁当第一无所谓，能从第一身上赚到钱才是真格的。《让子弹飞》里有一句话：我只想当县长夫人，至于谁是县长无所谓。

知乎用户 极客 发表

茅台的本质不是酒，是一种独特的货币，当一件物品被赋予一种价值后，他所代表的更是一种社会关系的体现。而中国是人情社会。

知乎用户 奇诺 发表

凭借的是颠覆自然法则的硬核科技实力，无愧于国酒之名

知乎用户 无志青年刘敬梓​ 发表

我在滴滴事件发生之后就在知乎说过，中国互联网公司面临的是杀逻辑的行情——我记得当时腾讯大概还在 450 块钱左右。但可惜那一篇回答涉及到了一些东西后来被删了，也不知道有没有朋友截图保存了下来（重金求截图）

当时评论区口口声声大道理的腾讯夹头们，你们还好吗？

互联网公司过去的逻辑有以下几点：

1. 边际扩张效应不递减

2. 因为 1 的因素可以借助融资快速垄断然后兑现利润（一切商业利润的本质是垄断）

3. 因为 2 的过程往往过于快速，且出于很多原因对应的反垄断监管存在少则数年长则十年以上的监管滞后，导致互联网公司通常能够享受较长时间的监管套利期（也就是互联网黑话里所谓的野蛮生长期）

4. 因为共所周知的原因，国外互联网巨头大多无法直接在华展业，所以国内存在大量商业模式套利机会

5. 国内主流风投一开始普遍是美元基金（人民币基金的广泛出现是在 2015 年之后），所以 4 的本质除了是商业模式套利还是低息美元进入高增长的新兴市场国家套取息差

以上是我在某 VC 机构实习时学到的第一课

综上所述，曾经的中国互联网就是一个砸钱就能玩、商业模式现成照搬、成型迅速、完全没有监管的大型套利机会，特别是对于美元资本，他们唯一需要做的就是将美国已经快玩儿穿的东西搬到中国本土化

所以某知名美元 VC 才说 “不投公司只投赛道”——β足够诱人，谁闲得慌去看α呢？

但现在，如果你一项一项的对照，会发现所有这五点逻辑都已经翻转——手机保有量见顶杀逻辑 1、监管动作杀逻辑 23、中美经济增速迅速靠拢杀逻辑 4、利差倒挂杀逻辑 5，那么自然所有的辉煌已成过往云烟~

失去了成长性的互联网行业又是什么呢？它无非就是另一类基础设施罢了，那么自然不能按照成长股来估值，而是长期向公共事业类股票的估值靠拢。且考虑到大多数互联网公司并不能像腾讯一样为股东挣取稳定的利润，整个行业的估值就应该比公共事业类股票更低——某种程度上来说，腾讯现在的上限就是另一个领域的中国移动罢了

所以这也是为什么在 21 年之后，几乎是所有的 VC 们都在叫嚷 “中国互联网的唯一机会是出海”，他们试图将发生在中国的互联网故事在东南亚中东非洲再复刻一遍，本质上依然是在走着试图复制美国的路径依赖——想来也挺可悲的

这不是这些公司本身的原因，说是港股市场的原因更是胡扯（招行平安这种白马股在港股几乎就没有流动性折价，腾讯也是一样）。腾讯的管理层将公司经营的再好、港股流动性再回暖，只要上述五点不改变，腾讯阿里以及所有互联网公司都不可能重回巅峰。他们没有错，只是属于他们的时代过了

时来天地皆同力，运去英雄不自由~

知乎用户 阳明 发表

以贵州茅台为代表的白酒股之所以有不凡的市值，是由于其 “厚利多销” 的行业特征。

一般行业或者是薄利多销要不就是厚利少销，体现在上图就是多数行业的散点是分布在一条斜率为负的斜线周围的，但从上图食品饮料行业所在的点位置可以看到，该行业远离于这条斜线，呈现出厚利多销的状态。这主要是食品饮料行业中白酒子行业的特征，上市公司一般是

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比较高档的白酒，消费者对价格敏感度较低，主要是看重品牌。所以越贵的酒品牌越高，卖的越好。个人觉得白酒使用价值基本为零，说实在的真不希望中国这种满足人情需求的供给方证券得到资本的过分追逐。真正国家需要的创新技术企业应该受到资本爱戴才正确。但消费心理决定了白酒行业特点。周转率和利润率构成了 ROE 的三个维度的两个维度，另一个维度就是财务杠杆，白酒行业财务杠杆并不突出，但是名酒基本上为保持其稀缺性一般不会大规模扩张，茅台这种名酒只有茅台镇才有，更不可能各地建产能，所以基本不会加太多杠杆，另外在去杠杆的大背景下，白酒行业另两个维度就体现的格外突出，所以得到资本追捧，成就了茅台今日市值。个人观点，仅供参考，抛砖引玉吧。

知乎用户 9458361 发表

1. 国际形势和疫情对广大民众生活产生重要的影响，说明民众关心吃喝的重要程度超过了怎么玩的喜爱程度。

2. 中国的酒文化随着在国际地位上的提升，中国在国际上话语权和能量越来越高。

3. 经济活动的复杂性和偶然性，我们都是事后诸葛亮，这种市值都是通过结果倒推原因，一千个立场有一千种观点。

4. 说明中国人民更加富有了，能够消费茅台的用户人群越来越多，进而推动了茅台的市值。

5. 说明网络科技公司竞争进入白热化，胶着激烈，产品和服务价格更加亲民，让市场更加健康和可持续发展。

知乎用户 好于 发表

暂时现象，评论都是先开枪后画靶。

一个个都在论证茅台比腾讯高的合理性

搞笑，那茅台为什么长期市值低于腾讯呢？

腾讯阿里为什么市值低于茅台了，还用说嘛，装什么外宾。

美国打压，中国也打压，赶上港股又被打压。

就这腾讯才跌倒茅台差不多市值。

知乎其实挺反智的，茅台还能有多少空间，腾讯随便一个反弹就得超过茅台。

腾讯是做互联网水和电的公司，茅台也就是近 20 年才成为白酒第一，根本不是不可替代，也不是没有泡沫。

腾讯喝茅台，怎么看都不是一个级别的公司，腾讯的地板比茅台的天花板低一点，腾讯的天花板大于白酒的总和。

另外，和阿里不同，腾讯其实是误伤，没有犯忌，看好腾讯否极泰来。

知乎用户 匿名用户 发表

很多答主搞错了一点，就是误以为茅台的定位是奢侈品，但其实茅台是国企，一个本职是卖酒的，还是国企，就足够说明这个企业的复杂程度了，茅台和地方政府的房地产，平台债等都有关联，绑定了整个遵义市，小半个贵州省，地方政府和省政府又绑定了中央政府。近期中央表示要支持贵州，说明了贵州乱成一滩烂泥的债务问题有了底，茅台的市值就自然而然上涨了。

但是茅台超过腾讯不是好消息，虽然所有人都希望看到腾讯吃瘪，但是无论如何，是希望看到高科技公司压着腾讯揍。

知乎用户 卡卡拉拉 发表

说明买茅台的那群人更有统战价值！

知乎用户 Jonathan Cheung​ 发表

先看一组数据。香港特区政府储备资金在 2022 年 2021 年 12 月是 4995 亿美元，2020 年 11 月是 4860 亿美元。到 2022 年 8 月是 4318 亿美元。香港是联系汇率制，为了维护港元的汇率稳定，美元兑港元汇率上涨，金管局就会拿美金买入港元平抑美元价格。港元上涨就会用港元买入美金，以此维持汇率稳定，大半年时间少了 677 亿美元，是什么原因造成的？市面的美元少了，而且少的美元不止 677 亿美元。境外投资者都是用脚投票，美元加息美债收益率上涨，很多人卖了香港的资产都去买美债了，就算不买，也是去了新加坡。

市面上钱少了，流动性就差了。再看看恒生指数今年的表现。

知乎用户 臭棋篓子 发表

经济不景气，借酒浇愁，酒类消费就得高。

炒股的那帮人开始天天用嘴巴开车，那就是他们没钱赚的时候。

传统的浇愁类市值干不过新生的浇愁类产品，看来新生贵族干得真不咋样，借着高科技的东风还干不过一个卖白酒的。

知乎用户 Aaron​ 发表

本质上做内容还是辛苦钱，不如品牌赚钱

知乎用户 匿名用户 发表

之前茅台总工能入选工程院院士提名，腾讯总工能吗？

现在茅台市值超过腾讯不是理所应当吗，有什么好奇怪的？

都不是第一天当中国人，别装外宾。

知乎用户 小愤青 发表

就算腾讯不行，我认了。但没想到还是只能轮到酱香科技

知乎用户 犭央犭茶湖工务人 发表

腾讯回归应有价值，之前互联网都虚高，现在泡沫慢慢都破了

知乎用户 abcd​ 发表

很讽刺

知乎用户 是的 发表

我的看法是

哦豁

想客气都客气不了

当仁不让是吧？

知乎用户 海阔天空 发表

白酒兴国，科技误国

知乎用户 天空​ 发表

很简单，经济下行，一众公司不景气，我国特殊体制，使茅台有一定货币功能，股市部分资金进入茅台避险。

知乎用户 赴星揽岳 发表

反腐上仍然任重道远。

知乎用户 Gravity 发表

你以为这就是终点？

错！下一步，google，然后，Microsoft，最后，apple

结果就是：赢！

知乎用户 Beeeeeeeee 发表

厉害了茅台 ！asml 拿十台光刻机咱也不换！

知乎用户 西瓜气泡美式 发表

腾讯跌落第一说明互联网没有未来了，茅台市值第一说明 a 股仍然是垃圾。

知乎用户 万一 拥找我 发表

本质是奢侈税，承认以前对科技含量低例如高的企业存在价值看法过激了。

知乎用户 q1q2q3q3 发表

因为茅台和那些 “翻车” 的艺人扯不上关系……

知乎用户 好吃的红肠 发表

继钻石之后再一世纪智商税要诞生了吗？

知乎用户 游手好闲虚空光阴 发表

要多发展这奢侈品企业，让富人的财富重新流入社会再分配，为国家创造税收，俗称 “智商税”，只要不是流到国外就是好事，利国利民。

知乎用户 志津香 prpr 发表

这茅台，10 台光刻机都换不来！

知乎用户 很久前是粉红 发表

贿不能停

知乎用户 文刀​ 发表

说明奢侈品消费群体消费能力持续、稳定增长；

说明玩游戏 “屌丝” 消费群体消费能力持续、稳定负增长；

符合高质量经济发展全面消灭 “屌丝” 的经济目标。

知乎用户 我爱吃西瓜 发表

虽然茅台市值第一了，但是不耽误我的白酒基金继续下跌啊！！。

知乎用户 司徒铁柱 发表

说明喝茅台的人代表了最广大人民的根本利益，代表了最先进的发展力

知乎用户 梓树巢鸳 发表

茅台还是低估了，我有一计不知是否可实行。

即把茅台的单价后面加个零！

这样有如下好处：

茅台的净利润可以大幅度增加，推动股价上涨，市值暴增，散户、机构都高兴；

茅台作为 A 股的第一权重又能推动指数增加，，证监会也高兴；

此外，茅台单价的增加，也给了经销商更大的盈利空间，经销商也乐呵呵的；

其次，茅台的股权大半是国资，茅台的消费者大部分都是高级中产阶级及以上人群，净利润也归国家所有，缩小了贫富分化、促进了共同富裕；

还有，大量消费与囤茅台的人更高兴，不仅消费茅台的会更有面子，囤茅台的看见升值更高兴；

最后，茅台市值的大增意味着国资股权价值猛增，如果地方政府财政有危机，大不了划归部分股权套现就够了。

…………

反正我等小民不消费茅台，因为对于普通民众来说茅台单价大幅增加并不会损害普通人利益。

再看看洋酒的价格，只许洋酒数万?

知乎用户 风中独舞 发表

俄罗斯在战场的拉胯程度，说明了伏特加换茅台的重要性.

有了茅台，基辅将不再是梦～～

知乎用户 命运之手 发表

这…… 这不就是真正的酱香科技？腾讯算个啥……

知乎用户 Ghostjoke 发表

因为国内富豪有钱

知乎用户 Philo Sophie 发表

说明政治在宏观上已经可以调配学术研究方向了，可喜可贺。

知乎用户 哈哈哈呵呵呵 发表

果然会冒泡的才是金融产物，泡沫越高越有前途。比炒房好多了，支持，只是国产奢侈品种类太少了。

知乎用户 jadon 发表

再坚持一下，由茅台孕育的人工智能马上出现，吊打一切帝国主义芯片。一定要支持实业兴邦啊！

知乎用户 她说戴了不算给​ 发表

腾讯是什么垃圾公司也配跟茅台比？

知乎用户 白色风车 发表

我更希望中国市值最大的是阿里巴巴

知乎用户 匿名用户 发表

主力找人接盘的广告罢了，但凡懂炒股的打开 K 线看看，腾讯可以说快跌到底部了，而茅台才开始杀估值。

知乎用户 羊瑞 发表

腾讯最极限 12 月后到 150-160 的平台 如何美国互联网危机 78% 的纳指跌幅一样

茅台最极限跌倒 800，拉高出货的平台起点

韭菜们总觉的公司股价和公司有关系，只和那群庄有没有出完货有关。

知乎用户 Stay 发表

让我们来思考几个问题：

1、买茅台的是什么人？

2、喝茅台的是什么人？

3、玩微信、QQ、手游的是什么人？

结论：喝茅台的永远喝得起茅台。

知乎用户 岂敢岂敢 发表

其实，他两市值排位之变化，可以看成两条线

一条大众的娱乐生活水平线的明线，一条社会的经济发展态势的暗线

大众人们手里有钱，娱乐花销越多

社会发展越好，潜在的暗线才不突出明显

现在，茅台超过 tx，你说是好是坏？

知乎用户 jasper 发表

贵州茅台 (行情 600519) 有着 A 股 “股王” 的称号，腾讯则是港股的“股王”。不过，随着贵州茅台市值超过了腾讯，茅台也正式成为了国内市值最高的上市公司。

实际上，今年以来，贵州茅台股价并未上涨，截至 10 月 17 日，贵州茅台全年下跌了 15.29%，总市值为 2.16 万亿。但是，与茅台相比，今年以来腾讯股价下跌了 43.99%，若从去年最高位计算，则去年以来腾讯累计最大跌幅达到 67.8%，近两年时间腾讯的跌幅确实比较大。

茅台超越腾讯的市值，只是因为茅台的跌幅比腾讯小，并一举成为了国内市值最高的上市公司。

不过，从市场估值来看，近两年时间市场对茅台和腾讯的估值定价也发生了重要的变化。

2021 年初，腾讯估值一度超过 50 倍，但随着股价的大幅下跌，腾讯的 TTM 估值却跌至了 11 倍左右，处于历史估值低点的水平。但是，从归母净利润的变化分析，从今年以来，腾讯净利润却发生了大幅下滑的迹象，一二季报净利润同比降幅均超过了 50%，在此之前，腾讯净利润基本上保持正增长的状态，2020 年和 2021 年的净利润同比增幅还分别达到了 71.31% 和 40.65%。

由此可见，即使近两年腾讯股价跌了不少，但按照动态市盈率计算，其实估值也有 24 倍左右。换言之，假如腾讯业绩持续低迷，那么可能会陷入股价越跌，估值越贵的局面。从市场资金的角度出发，腾讯股价的止跌企稳，更大程度上取决于腾讯业绩拐点的确立。

与腾讯相比，虽然贵州茅台的估值依旧较贵，但从近几年的基本面分析，茅台的净利润表现却稳健不少。

从近几年的年报数据来看，茅台近五年时间的净利润同比增幅均在双位数的水平。从 2022 年以来，茅台的归母净利润同比增长幅度在 20% 左右，属于稳健增长的运行状况。

今年三季报，茅台实现归母净利润 444 亿，同比增幅达到 19.14%。虽然较一二季报的净利润同比增幅略有下降，但却在较高基数的基础上实现了较高的增长，也算不容易了。

截至目前，贵州茅台的估值约为 36 倍。在茅台的历史估值数据中，其实这一估值并不算便宜，甚至处于估值偏高的水平。不过，市场给予贵州茅台较高估值的背后，也许看到了茅台渠道改革的成果，近年来茅台直销渠道收入比重正处于稳健上升的趋势。

从三季报数据显示，茅台直销渠道收入为 318.82 亿元，较去年同期的 146.85 亿元大幅增长了 117%，并已经超过了去年全年直销收入的水平。

直销收入的大幅上升，对茅台来说，也是利润释放的重要体现。随着茅台直销收入的快速上涨，这也是保障了茅台利润增长的持续性。此外，近年来茅台还在产品创新方面做出了不少的尝试，并有意开拓海外市场，这也是未来盈利增长的突破口之一。

无论是腾讯还是茅台，都是国内为数不多的优秀上市公司。市场给予它们的估值定价不同，很大程度上还是来自于市场对它们盈利确定性的判断。虽然今年以来腾讯的盈利表现并不乐观，但从优秀企业的角度出发，应该会有较好的业绩修复能力，而市场正在等待着腾讯业绩拐点的确立。假如市场嗅觉到腾讯业绩拐点的到来，那么作为上市公司经营业绩的晴雨表，上市公司股票价格也会提前有所表现，先知先觉的资金总会比大多数的市场投资者反应更敏锐。

知乎用户 暂时做稳了舔狗 发表

不知道什么时候腾讯才会倒闭了

知乎用户 大海 发表

腐败参考的指标之一就是茅台市值。

知乎用户 季风一 发表

酱香科技，天下第一。酱香酒，酱香茶，酱香冰淇淋，走向世界，让世界充满酱香。

知乎用户 炎飘 发表

中概股慢慢脱离美元定价

外资肯定看美元脸色

美国确实在打压中国经济

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