央行表示 2022 年 4 月社会融资规模增量为 9102 亿元，这数据说明了什么？

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知乎用户 戒烟室主任 发表

已经丧失信心。

以我自己为例吧，一直从事 “互联网 +” 的业务，也就是为公共部门和机构提供信息服务。我从事的细分领域中，2020 年合作的几个头部城市的年人均数据下降超过 35%，公共部门也开始缩紧投入。为了自救，开始从 B 端收费转向 C 端流量经营，也为此进行了投入和融资，结果合作的城市也发生疫情，前期所有投入全部清零。中间还遇上政策黑天鹅，最重要的合约也中止了。好不容易到 2022 年觉得万物复苏了，结果上海北京。

我知道最困难的时候还没到来，尽管逐渐把握到新机遇，但我对于扩大生产依然心存疑虑。

而这种疑虑，也不止在经济层面的。

知乎用户 王克丹​​ 发表

社融反映市场的货币供需关系，下降自然要到市场的供需双方去分析:

投资人为什么把钱投出去，一方面考虑预期收益，另一方面考虑资金安全。

融资方为什么要借钱，要么赚更多能覆盖资金成本的钱，要么拿去应对短期内的现金流枯竭。

从投资人的角度，经济下行伴随着预期收益的下降的和不确定风险的增强，再叠加疫情反复，收入预期也在下降，除了自己要留防风险资金，还担心投资出去的钱打了水漂，所以投资意愿必然是下降的，民间的货币供给端的意愿是下降的。

从融资人的角度来看，消费不足叠加疫情影响，今年投资收益一定不会太好，投资 - 消费 - 利润 - 再投资是一个循环，但可惜内部的循环并没有建立起来，造成投资消费循环阻塞，谁现在还敢扩张。过去都是宏观政策主导下的投资和出口导向，投资转化不成利润，消费端债务积累过快，其实就是在还过去十几年信贷扩张的债，很多兴奋剂都是有代价的，只是有时间上的滞后和风险的转移而已。现在倒有非常缺钱的，像恒大和融创这样实质性违约的企业，你敢借钱给他们吗？

总结起来，灰犀牛是因为过去十几年对居民储蓄和负债的挖掘，居民消费能力和抗风险能力减弱，消费不足无法形成投资消费的良性循环，一旦新的信贷补充补上来，目测房企暴雷只是系统性违约的开端，这也是为什么系统性金融风险这几年反复的提。黑天鹅则是疫情的反复，只要继续做大蛋糕，居民分得少好歹能偿还月供和利息，疫情影响是非常巨大的，尤其是容纳大量就业的第三产业，从规模上来看是小微企业，民间信贷（尤其是亲朋之间的）的信用已经非常低了，也只能期待疫情尽快过去，这种居民获得的现金流偿债的玩法还能拖一段时间。

补一个链接文章：

货币政策工具 vs. 财政政策工具

知乎用户 王里充 发表

我很想说点什么，但是又想了想，这个是我能评论的吗？我怎么敢评论啊。

我说点别的吧，一个年轻人，接受了二十多年正统教育，每天被灌输的信息都是厉害了我的国。可是当他一毕业，就要面临找不到工作，买不起房，结不了婚三座大山。然后还有人说：你们这样，还不是不努力？现在又叠加了防疫造成百业凋零。年轻人会不会有怨气？年轻人该不该有怨气？

人不是机器，也不是 NPC，人会高兴，会伤心，会满怀希望，也会绝望。长时间让人处在一种封闭单一环境中，会不会造成严重心理健康问题？他们会不会怨气更大？

知乎用户 从不毒舌可达鸭​ 发表

稳中向好…… 稳中向好……

有凌驾于经济之上的逻辑存在的时候，讨论经济问题是没有意义的

知乎用户 王子君​ 发表

谢邀。

差，是意料之内；这么差，是意料之外。

20 年 2 月，疫情初起，举国无措，普遍采取极为严格的停产停工、人货断流措施。

那个月的新增信贷是 9057 亿元。

而今年的 4 月，新增信贷是 6454 亿元。

6454 亿元是啥概念？和今年 3 月相比，少了 2.5 万亿。虽然惯例 3 月新增信贷会明显大于 4 月，但和去年 4 月相比，也少了 8200 亿。

借钱的人腰斩，社会融资当然会塌方。

4 月居民贷款减少 2170 亿，同比多减 7453 亿，各细项指标全部下跌。

其中住房贷款减少 605 亿，同比多减 4022 亿。夜壶在，但没尿了，30 城 4 月房地产成交面积下跌 54%；

不含住房的消费贷款减少 1044 亿，同比多减 1861 亿。消费需求严重疲软，也憋扯什么 “消费信心”；

经营贷款减少 521 亿，同比多减 1569 亿。个体户正在批量收摊。

前几天东方财富的数据：

截至 4 月 30 日，A 股共有 4650 家企业公布了员工变动人数，其中有 1697 家企业进行了不同程度的裁员，裁员总数为 909993 人。

A 股三分之一的企业是净裁员，而他们是行业头部。中小微企业是什么样子？连着上面的经营贷款数据一起看。

4 月制造业 PMI，官方数据是 47.4，缓则财新的数据是 46，都是 20 年 3 月以来最低；

4 月服务业 PMI，官方数据是 40，缓则财新是 36.2。

换言之：官方和缓则财新都认为制造业处于衰退；官方认为服务业处于萧条边缘，缓则财新认为服务业已经萧条了。

但 M2（广义货币）同比增长了 10.5%，余额为 249.97 万亿元。

降准、积极财政（4 月财政存款少增 5367 亿）、央行上交 8000 亿利润（然后 4 月份的增值税留抵退税退了 8015 亿）、居民投资意愿减弱赎回理财产品、去年 4 月 8.1% 的相对较低基数，都是叠加原因。

但毕竟一边是信贷、社融塌方，一边是 249.97 万亿元的钱。

社融与 M2 倒挂，就是 “借钱的人更少”、“但钱在变多” 的倒挂。

说白了就是居民企业集体对经济缺乏信心。居民减消费不买房不买车（4 月乘用车销量比去年下降 35.5%，少卖 57 万辆；前三个月也比去年少卖 23 万辆）；

企业不投资不扩张还裁员，就算拿到了退税，第一反应也是存起来；

这也不怪企业，总消费走低你扩张个鸡儿。

大量资金处于空转闲置状态。不要说没钱，银行现在疯了地想把钱借出去，但是 “资产荒”“项目荒”。

没有好的未来预期。

不写太难听的，不然又有一票人跑过来骂我是 “药丸党”。

人心似水民动如烟。不到穿衣吃饭，你怎么讲故事都可以，无非是陪你一乐；到了穿衣吃饭，什么故事都是屁，一口大锅煮不了道理。

复产、复工、复市、复通。任何所谓的学派、任何所谓的路线，其基础必须是一个能保持常态人货流通的经济体。

但愿到 6 月能逐步恢复吧，“稳中向好”。

知乎用户 馍兽​ 发表

哀莫大于心死，说明无论是个人还是企业已经无欲无求了，什么意思，可能真的要躺平了。

社融规模增量为 9102 亿元，比上年同期减少 9468 亿元，减少 51%；
人民币贷款增加 6454 亿元，同比减少 7453 亿元，减少 56.1%；
住户贷款减少 2170 亿元，同比少增 7453 亿元；
住房贷款减少 605 亿元，同比少增 4022 亿元；
不含住房贷款的消费贷款减少 1044 亿元，同比少增 1861 亿元；
经营贷款减少 521 亿元，同比少增 1569 亿元。

需求起不来，不借钱、不扩张将会持续，企业和个人对未来的预期并不乐观，将直接导致个人居安思危，忧患意识加强。

经营性贷款，尤其是针对小微企业的贷款利率一降再降，已经几乎贴着 lpr 了，带来了什么，带来的是企业无需求。

对不起，再便宜的资金也不要了，老板选择不借钱不扩张了。

企业的不借钱不扩张带来的将是个人对未来收入的不确定性预期变得更强，收入降低或增速放缓，外界大裁员恐慌加剧，个人只能进一步降低消费、压制房贷、车贷需求。

2020 年武汉疫情对消费的影响一直持续到 2021 年，2021 年一季度消费对经济增速的拉动才首次超过疫情前。而在武汉疫情时，公众对于疫情的认知大多认为是中短期影响，至少比现在要相对乐观。

而当下可看到的是病毒的变异会一直持续，传播性会一直加强，而上层对疫情动态清零的政策短期不会变化，带来的就是随时的封控和企业暂时关门。

这种不确定性只会进一步加强人们对需求的压制，这种压制也不会是暂时的，很可能会长期持续下去，如果以此为节点，导致这种思想和行为形成习惯，再想调动人们对需求的强烈欲望，恐怕是很难的。

一个很简单的例子就是生孩子，当年有钱没钱大家都想生孩子，不仅待在家里生、还要流浪着生，哪怕失去公职也要生，即使交着各种罚款也丝毫不动摇，结果后来因为政策执行力度的加大，以及物价上涨，放养向精养的转化，现在再怎么挣扎已经回不去了。

恐慌性思维一旦造成，只会愈加强烈。

在大家都能挣到钱而疯狂加杠杆的时候，一定会带动更多眼红的追随者，而一旦悲观或保守的形态形成，一时也很难变化。

在疫情发生的 2020 年初，和某个在某国有头部担保公司的朋友聊天，谈起中小企业贷款担保的问题。他说道，公司 2019 年一季度的坏账率已经超过了 2018 年全年，2019 年的时候还没有疫情影响，仅仅飘荡着那句让人当做笑话看待的一句话——2019 年可能会是过去十年里最差的一年，但却是未来十年里最好的一年。

2020 年年初也是疫情刚刚起步，本来朋友还是想用这个例子告诉我，当年公司的尺度会收紧，担保要求会更高，结果没过几个月，国家就出台了各种政策，要求国有银行、国有担保公司加强中小企业支持力度，不仅尺度没收紧，费用还被强行要求降低，由此引发的坏账率后续我也没来得及问。

到了今年，继续降低费用已经成为一种常态，即使银行贷得动，企业已经借不动了。

我们知道，经济一定是要增长的，增长一定是要拉动消费的，拉动消费一定也不会放过你和我的。

如果还有期待，那就是期待我们在下一步会将以怎样的姿态加入拉动消费的大军中，推动经济 “稳中向好” 发展。

加油，年轻人~

知乎用户 明黎​ 发表

我猜 2.1% 的概率大一些

大家猜多少？

知乎用户 娓娓道来 886 发表

社融新增腰斩，只增加 9000 亿，上年同期 18000 亿，与预期的差距很大。

增长中断的主要原因可能是经济疲软和疫情管控，供应链中断、人员静默等造成经济活力不足。

从居民端来看：

居民加不动杠杆，既不买房也不买车。

居民也不愿意（或不能够）贷款买房买车，而是非常保守的持有现金，当然可能也没太多现金。

房地产销售数据也很差，4 月份同比 - 40%。

汽车销售数据也非常差，4 月份同比也－40%。

疫情限制了人员的流动，也限制了消费支出，当然也影响了很多人的收入。

静态管理、静默、封城都行政管理措施，受伤的肯定是中小企业、个体工商户。

4 月份的金融数据应该是全方位低于预期。

可能是很多人想躺平了。

或者被迫躺平。

不愿意加杠杆。

从企业端来看：

企业不愿意新增贷款扩大产能招募员工。

就业等数据也不好看。

今年最难的是大学毕业生就业，一方面是岗位很少，另外是疫情导致的。

当然，这个问题至关重要：

企业、居民是不愿意还是不能够？

是主动选择躺平。

还是被迫躺下的。

不过，未来还会乐观点。

知乎用户 十年一 发表

完全可以预计的数据

五月也不用想了

我越来越觉得这是好事，磨磨蹭蹭搞个十年还不如一下子崩到底的数据让很多人脑子清醒过来。再与社会活动绝缘的也得考虑阳光工资、养老金、学费都哪里来的。要是昆山发电量减半没让人清醒，诸多数据里有个是大学生就业率，拭目以待，目前某省公布的是 21%，导员努力了。你们不是喊教员教员的么？导员努力完了就得教员发力了。

知乎用户 SevenAsuka​ 发表

再再更新：

居民贷款三个分项全面减少，住户贷款减少 605 亿，同比大幅少增 4022 亿，是居民贷款净减少的主要原因，虽然近期房地产呈现出 “因城施策式” 放松，但需求偏弱和疫情影响下地产销售高频维持低位，居民住房贷款持续走弱。非住房消费贷和经营贷也均为净减少，同比大幅少增 1861 亿、1768 亿，疫情影响下，居民消费场景减少、消费意愿减弱，个体户受到的冲击更大，居民融资需求明显减弱。

企业贷款结构不佳，企业贷款大幅新增的主要支撑为票据冲量，剔除票据后企业贷款仅新增 704 亿，同比大幅少增 3754 亿。其中，中长期贷款是主要拖累项，新增 2652 亿，同比大幅少增 3953 亿；企业短期贷款虽为净减少，但减少规模弱于历史同期，同比少减 199 亿，融资结构持续短久期化。4 月以来，疫情叠加生产成本上涨等因素，企业有效融资需求明显下降。

贷款和未贴现票据大幅拖累，意味着企业端短期和长期融资需求也很弱。

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再更新：

居民 “储蓄意愿在提升”，企业 “未来预期差 + 现金流吃紧”，财政 “正在加速落地”。无论总量上还是结构上，信用扩张甚至弱于 2020 年疫情同期。

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更新：

疫情仍是制约信用扩张的主变量。在疫情的冲击下，生产生活难以正常开展，无论是新项目的额投资还是房地产的购买，都受到疫情防控政策的制约，短期内难以正常开展，因此疫情仍然制约信用扩张的主要变量。

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“1-4 月企业贷款利率为 4.39%，同比下降 0.25 个百分点，保持在有统计记录以来的低位。”

“4 月份当月人民币贷款增长明显放缓，同比少增较多，反映出近期疫情对实体经济的影响进一步显现，叠加要素短缺、原材料等生产成本上涨等因素，企业尤其是中小微企业经营困难增多，有效融资需求明显下降。”

以上都是央妈说的话，所以，现在的利率在低位，现在社融数据上不去，那么从管理者的角度去讲，融资上不去不是利率的问题。所以降利率的可能性不大。

知乎用户 王浩 发表

说明降杠杆功效显著，经济韧性十足，未来不是小好，不是中好，而是大好，不是小赢，不是中赢，而是大赢。

知乎用户 竹取缘 发表

说明什么？

4 个很重的字形容

“彻底坍塌”

根本没有贷款，根本没有需求

企业但求一死，居民绝不借钱

市场信心全无，地产伏地绝叫

就是这种情况了……

总有一样东西要躺平的，现在经济躺平了。

接下来只能赌了，是时间游戏了

短期内中房或美股就有人要倒下了。

赌博的时间到了。

知乎用户 没救了自动出院吧​ 发表

票据倒挂呗。

现实就是，看用电量比看社融靠谱。

知乎用户 行运两条龙​ 发表

教你大家一个小窍门，只要在类似问题下先说出稳中向好四个字，基本上你的账号就不会存在系统性风险。

是的，正如相关部门所言，由于外部环境恶化叠加疫情，使得经济短期下行压力加大，但从中长期来看，依旧——稳中向好。

言归正传。说实话，虽然对四月的社融不抱期望，但相比三月腰斩的程度，还是出乎意料的。

短期贷款和中长期贷款齐步断崖下滑，透露出来的信号很简单：没需求。无论是企业端，还是居民端，已经开始大面积躺平了。

所以，疫情这块万能遮羞布，不知道还能用多久。

可以预见的是，接下来需求端不会因为上海的逐步解封马上回暖，而是进一步下滑。我估计最乐观六月份才会见底。

但是，融创的明牌爆雷提醒了一件事，六月会是很多房企的大考，一来几乎所有的限购都取消了，二来大规模债券会到期偿还。如果二季度销售还是现在这么惨淡，你可以想象一下烟花的样子。

那么有人就会说了，也许马上会再降利率。丑国加息刚刚开始，汇率一个半月就蹦到了 6.8。丑国是扛不住通胀才加息，咱家的通胀跑得并不慢，滞胀正在一步步逼近。如此背景下，降息的空间正被无限压缩。

前两天 “汽车下乡” 的政策让股市高潮一阵，背后的原因令人暖心

销量…… 腰斩。

亲爱的农民兄弟们，请记得勿以恩小而不感。广大热血青年，请记得勿以赢小而不麻。

知乎用户 青山布衣​ 发表

冰冻三尺非一日之寒，我绝不是马后炮，2021 年上半年 GDP 出来的时候我写过一篇回答：

2021 年上半年中国 GDP 同比增长 12.7 %，还有哪些信息值得关注？

大家可以点进去看看当时这个问题下的各种回答，顺着排名第一的一个一个往下看，绝大多数是乐观正面的，而我是比较悲观的，然后大家再可以看看当时我回答下的评论区，感觉如何？

我当时的原话：

不太乐观。
这两年的国家宏观调控，说个实在话，我个人感觉就一个词——别扭。

宏观经济是环环相扣的，2021 年还非常乐观，到了 2021 年就突然急转直下了？殊不知很多都东西根本就是有清晰脉络的。

我为什么在 2021 年就敢放言说悲观？

1、放水太迟太晚

2020 年就应该当机立断大放水，又是什么战略定力，又是什么央行有几十种操作工具不着急，又是不搞漫灌，又是控制通胀…… 有没有道理，都有道理，放水当然是有副作用的都知道，但是非常时期非常动作，2020 年当看到疫情对全球的影响时，就应当赶紧大张旗鼓的放水。

结果呢？一直 “定力”，拖到了 2021 年四季度才开始慢慢起量，然后今年彻底的、节节攀升的、毫无掩饰的大放水，全面拥抱房地产，那您早干嘛去了？拖了 2 年，不也还是大放水吗？

但是，晚了一大步，2 年，2 年时间很多东西都错过了，从公司到个人心态都变了，你现在想要鼓励融资借贷，人家都未必接茬了，所以大家看到了本题中的数据。

2、对中小微企业缺乏有效支持

特殊时期，对企业的支持就不能还刻板的按照过去的抵押思路。我之前说过，曾经江浙沪一带已经有了好的苗头，政府为主导的创投带有政策扶持性的资金支持了很多拿不到贷款和风投的初创期、成长期企业，是一个很好的开始。结果，后来陆陆续续被叫停或者限制。银行就没有能力支持中小微企业，这个谈过很多次不赘述了。

现在，很多企业不是倒闭了，就是在倒闭的路上。宏观经济，很多东西不是立竿见影的，2020 和 2021 的操作导致很多企业倒闭，你可能到了 2022-2023 年才慢慢看到后果，比如说，今年的就业率，大家可以自己去看。

3、不肯开直升飞机撒钱

这事儿我从 2020 年就开始说，无差别的对 14 亿人发钱，每个月 500 块，一年 8.4 万亿，在 250 万亿的 m2 面前影响很小，但别说发钱了，各地就发点消费券都扭扭捏捏的。

前两天李稻葵站出来说发钱，看看有没有声音支持吧。

4、防疫政策、外交策略、汇率政策

这些有点敏感，我就不多说了。（其实我过去都有回答陆陆续续说过）

其他的地方姑且不谈，如果现在能够当机立断把 2 和 3 做好了，我觉得还是可以一定程度上扭转的。

知乎用户 看笑话的 发表

住户部门：贷款减少 2170 亿，其中住房贷款减少 605 亿元，消费贷款（不含住房贷款）减少 1044 亿元，经营贷款减少 521 亿元。

住户是真的惨，全面衰退，非必要不买房，不消费，不经营。那还能干啥，大眼瞪小眼吗？

要不是有旱涝保收的撑场子，没法看了。

知乎用户 新知 发表

2 个月前的，现在更差了，走势还在往下探，往后我们可以再看看。

——————

融资借债主要是政府接盘进行左手右手式的流转，企业只想裁员缩减开支不愿意扩张举债，居民只想躺平不愿意借债。已经开始进入了一个恶性循环的深渊无底洞。

信贷经济的核心并不是钱，而是信，没有信，就不会有贷，也就不会有流转，就这么简单粗暴！

我知道知乎很多人喜欢骂封建原教资本家，他们某种程度上也的确该被骂，但是你们解决不了全世界的资本家内卷问题，所以，现在不具备团结全世界无产阶级的可能性。

奶头乐，底限机制，共生体系吸血放血循环，仍然在进行着，这个周期跨度少说也得十年以上。往后其世界框架的衰退世界经济体系解崩也是难说。所以，在这个时代，有些时候你得认，对，咱们就是赶上了。

抓几个沈一石，就能解决得了朝廷开支无度，腐败连绵不绝的问题了吗？就能解决倭寇不停的外扰了吗？

想要续命，凯恩斯也好，新自由也好，都可以。

问题的关键是如何解决信的问题，诚信和信心。让企业敢经营，居民敢消费。

如今来看，估计非得用政治体制改革才能刮骨疗毒。

杀富济贫已经非常不现实，因为如今的环境格局早已经不是什么美苏冷战时期意识形态体制优越性的终极 pk，彼此在根上进行优越性对抗证明！

做蛋糕？哪有什么真正的做蛋糕！技术革新早已经停滞，叠加三大过剩。不过是信贷堆出来虚假蛋糕而已。

上善若水，水利万物而不争！水往哪里流？水往低处流！

大自然为什么这么厉害？可以循环千百年！

因为，小河有水大河满，大河有水小河满。

知乎用户 龚立康 发表

整个社会有信心而缺钱的时候，降低融资成本将会有效促进经济发展。

整个社会没信心但有钱的时候，调整产业政策将会有效促进经济发展，

整个社会没信心也没钱的时候，要是不肯直接发钱，那至少也要把五年以上长期融资利率降到近乎零的水平才能恢复社融规模。

我国 M2 与 GDP 的比值远高于美国，主要问题就在于货币周转率太低，而社融规模缩减是货币丧失流动性的最重要表现。注入流动性最直接最有效的方法就是直升机撒钱。

另外，让商行把存量房贷打包卖给央行，同时将存量房贷利率降到 1% 左右的水平，也能有效恢复城市人口的现金流与消费信心。

至于赤字与通胀，请在整个社会经济活动恢复正常水平之后再考虑吧！

知乎用户 智珠在睿​ 发表

谢邀。

全国金融数据

我们先看全国的金融数据，这是非常重要的数据，是从钱的角度来看我们国家运转状况。

2022 年 5 月 13 日下午，央行公布了 4 月份金融数据，这是一个炸裂性的数据。

我国 2022 年 4 月新增人民币贷款 6454 亿元，同比少增 8231 亿元；社会融资规模增量 9102 亿元，比上年同期少增 9468 亿元；4 月 M2 同比 10.5%，前值 9.8%，M1 货币供应同比 5.1%，前值 4.7%，M0 货币供应同比 11.4%。

这次 4 月金融数据炸裂到很多指标比 2020 年 2 月份更夸张，超过了疫情最恐慌的阶段。

我们先来说下，金融数据里最重要的指标，就是社融和贷款数据。

为什么重要呢？

一个是因为社会融资总量是一个整合了全社会金融行为数据，包括金融机构的放贷，股票，债券等数据。

其次因为金融行业是各个行业最公开透明的，这个数据里非常多的数据项都是有迹可循，金融机构对外公布的，所以这个数据非常难被美化，大家懂得，不像失业率，CPI 这样的数据可以被美化。

这两个指标又都是略领先于经济增长的指标，非常多的机构投资者，尤其是境外的投资者，把这两个指标作为中国经济的风向标。

1）社融增量较去年同期下降 51%。

这本质就说明现在需求下降的厉害，大家都躺了，不借钱，不扩张，无论你政策怎么刺激，就是没有需求！

2）四月贷款数据更是彻底雪崩，新增人民币贷款_6454 亿元，3 月份为 31254 亿，去年同期为 1.47 万亿_

也就是说，4 月的人民币比 3 月份减少 2.48 万亿，降幅 79%；比去年同期减少 0.83 万亿，降幅 56%！

人民币贷款分为几项，我们一项一项分开来说：

①个人房贷

非常非常罕见和夸张的一幕，最爱买房的中国人不买房了，个人贷款贷款一分钱没增加，环比减少 600 多亿，比 3 月份减少了 4000 多亿。

老百姓根本不买房了，从我们的房产销售数据也能明显看出来，百城房价排行中，有 47 个城市房价回到 2021 年，有 28 个城市房价回到 2019 年。

2022 年 4 月中国房地产企业销售 TOP100 排行榜，百强房企单月累计实现销售金额 4924 亿元，同比 - 59.2%；1-4 月百强房企累计实现销售金额 21203 亿元，同比 - 50.5%。

要知道 4 月，可以是每年卖房 “金三银四” 的 4 月啊，房产销售跌了 60%。

你再看看从 3 月份开始，各地调整房市的政策此起彼伏。楼市宽松已经从三四线城市，扩延到强二线城市，或者说新一线城市，比如说像苏州、成都、西安、武汉等这些千万级人口城市。

现在也就是一线城市，还没有放开房产调控，这是最后的遮羞布了。

每次我们都认为房地产这个夜壶要用的时候就拿来用一下，但是这次房地产行业似乎没有那么立竿见影的被救起来。比如发了 “救市 19 条” 的郑州，新房价格迎来八连跌；今年首个解除限购的福州，在四月的网签数量依旧大跌了 50% 多。

其实，只要经济预期足够差，根本不用你限购限贷，解除限购限贷也没用的，因为买不起了。

②个人消费贷

也是负增长，可以预期的嘛，都不买房了，自然也不买车了，不买手机了，居民不消费了。

③企业贷款断崖式下跌

长期贷款的增量比去年同期下降 60% 以上。

企业已经躺平了，给他们贷款都不要，他们都没想着扩张规模，只想着裁员度过寒冬。

而且更要命的是，企业贷款的整体结构。

这里面短期贷款几乎没怎么减少，长期贷款大幅度降低了 60%。

要知道，企业的短期贷款一般都是保命用的，长期贷款是扩张生产用的。

所以企业已经躺了，能贷款的也都是为了短期保命用。

覆舟水是苍生泪，不到横流君不知。

这几个简单冷酷的数据背后：

​有无数面临倒闭破产的小微企业主，有无数已经断炊断供的普通打工人，还有无数刚毕业就失业的大学生。

欢迎关注我 @智珠在睿 ，有趣又有料的金融产品狗，我的更多干货回答见：

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三架马车：投资 消费 出口 轮子全被打飞了吧

消费，一是房价榨干了钱包 二是经济不景气工资不涨 前几年各种消费贷也透支了一波年轻人 现在真不敢消费了

出口 这几年疫情因素 供应链 原材料甚至海运 出口也未必赚了多少

投资 该修的路 08 年就开始修的七七八八了吧 棚改也改过了 确实不知道还有什么能搞的基建了

差不多就是僵局 和疫情有关 但只是加速，中美关系加上疫情加上全球动荡 这都是必定会面临的。

小民也没啥解决办法 能活下去比较重要

知乎用户 平川 发表

市场信心和需求严重不足，接下来的经济表现更大的需要政府投资来带动，通过各种政策促进就业，稳定基本面。但是从消费角度来说，顶端的可能会有报复性消费，但中间的绝大部分群体可选消费预期会大幅降低，我们当前社会上主要的劳动力量和消费力量群体，都是没有经历过衰退的，所以之前在高薪面前，高消费，高杠杆，都是常有的事情，随着各大厂花式毕业及向社会输送人才，很多曾经的高薪人群大概率再也回不到以前的收入水平，如果负债还多的话，生活质量可能是一落千丈的，可选消费会进入不选项，只有刚需是没办法。说到刚需，很多人一直说房子是刚需，那么到了我们人生第一次经历真正的大萧条的时候，还有人会说买房是刚需吗？是否刚需，真的要看个人手里的钱，而不是说你认为自己是不是真的需要，毕竟小孩落社区户口也是可以上学的，但是如果你举了高杠杆，又遇上失业，就不好说了，市场不好的时候，所有流动性不好的资产都不具备好的风险对冲性。总的来说，我们可能会见证历史了，每一次危机来临的时候都伴随着机会，但是前提是，你还有选择机会的能力。在此之前，时刻保持清醒的头脑。

知乎用户 纯净苍穹 发表

你选的嘛，偶像

知乎用户 六道绝形踪 发表

只是居民和企业社融有些许下降而已.

没事, 长期稳中向好的局面没有改变.

居民和企业不行, 政府顶上就行.

日本不是早就已经示范了如何把政府的杠杆往天上加吗?

日本可以, 塞里斯没理由不行.

塞里斯比日本有更大的资本做到 “内债不是债”

知乎用户 宇文渊 发表

四月末的时候票据市场倒挂 100bp，各家银行宁可一边亏着钱，一边挨着金融空转的骂，把钱全砸在转贴现上做规模冲数据，也不把钱往实体里放，为啥？实体经济差到银行已经不敢放贷了懂不，心里没点数？

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银行也很难啊，今年这个情况你说投啥？兄弟我干了快十五年银行，2015 年以后就没做过实体企业，钱全在政府平台投放着，今年这个情况平台也不太敢放，做做票据算啦，已经躺平了，爱咋咋地吧。

讲几个大的方向吧

1、监管是严控资金流向房地产，讲真，其实哪怕监管不来管，现在银行也不敢把钱往房地产里投，土拍啥情况银行也不傻，房子卖得动卖不动心里没数？

2、地方政府融资，江苏这个地方已经基本到了击鼓传花最后的几棒了，苏北的市级平台也不咋敢投了，区县级早就断粮了，说不定今年江苏地方债永远不违约的信仰就要被打破

3、实体企业？不要跟我提实体企业，几个大的龙头企业，老板们自己都不想借钱，银行跪着去送，勉为其难各家银行用一点，中小型的要么在转贷中勉力生存，要么直接躺平倒闭，我看同业们也精的很，今年这个行情一样抽贷逼债，企业死活与我银行何干？

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又另：为啥上层逼着银行放款，银行还是不把钱往实体里放呢？很简单，银行真的是弱势群体，就挣个利差钱，2% 的毛利率，不良贷款一冒头损失那是 100%。就这个年景，实体经济有个屁的抗风险能力，现在放款共克时艰？银行又不是慈善机构，而且再退一步讲，不良贷款上个人档案的，签了字的一条线，从上到下一个都跑不掉，尽职免责？那就是行里的文件而已，你还当真了，贷款损失了总得有人背锅吧？

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评论区的朋友说银行不是弱势群体，那得看跟谁比是吧，都说银行垄断信贷资源，就没见过哪个垄断的混这么惨的，两桶油说涨一块涨一块，你有本事不加啊，银行给你利率涨个 1%，能贷到款的转头就找别的银行去了。小白领们信用贷电话短信天天轰炸都拉黑名单了，就差要跪着送钱，人家不要啊。至于贷不到款的企业和个人，真的也不是为难你，钱是老百姓存的，利润是股东赚的，总要对人负责不是？

知乎用户 时代之 发表

断崖式下跌，很多数据，其实比 2020 年疫情还要差了。

可以说，不仅仅是货币数据，4 月的消费、投资等数据，可能直接负增长，疫情影响，4 月才是重头戏。

社融和新增贷款断崖式下跌，中国 4 月社会融资规模增量 9102 亿人民币，前值 46500 亿人民币。

中国 4 月新增人民币贷款 6454 亿元人民币，前值 31254 亿元人民币。

其中房贷增量也是大幅减少，这是房价的先行指标之一，所以房价目前依然难言底部，所以，想要买房抄底的，不妨等等，等增速回正的时候，在考虑。

至于想要投资跑赢大部分人工资的时代，已经一去不回了，人口天花板就决定了。

而 M2 同比增长 10.2%，很多人不理解，其实主要是基数的问题，3 月就是 249 万亿，4 月依然是 249 万亿，只是同比增速高而已，环比基本没涨。

总体而言，大家不愿意投资，不愿意消费，才是问题的根源，疫情只是加速了这个过程。今年基建方面，国家应开始发力了，估计会到 10% 的增速了，但是基建投资在 GDP 中的总量已经很小了，和 2008 年天壤之别！

而贡献了 GDP 近 58% 的消费，已经负增长了，该救一救消费了！

我是时代之，茫茫人海，我们终会相遇，祝你幸福！

知乎用户 老汉​​ 发表

社融短期因为疫情波动，可以乐观，但是你们要注意的是 M2 总量什么时候能下去，汇率什么时候能起来。

其他的已经讲了太多次了。

1. 经济周期，即使没有疫情，也是需要调整。

2. 寒冬已来，但最冷的时候还没到。

3. 做好艰苦奋斗的心理预期。

4. 发展副业。

5. 要乐观的看宏观经济，悲观谨慎的注意个体的自身发展。

6. 还有八年半可能进入下一个繁荣周期，那时候你还活着吗，有积蓄吗，身体健康吗，精力旺盛吗，思维学习跟上了吗？

7. 要注意看汇率，看国债水平，太多人盯着一两天，几个月的趋势了，忘记了经济发展总是以年为跨度的。

其他的有需要再写吧。

知乎用户 lammlap 发表

说明了都发钱等于都不发钱

这宝贵的钱，应该给银行同志们先享用

知乎用户 陆仁贾 发表

其实不加杠杆是好事啊，你琢磨琢磨。

风险积累的一个最重要的因素就是杠杆，就是债务。

我们现在信奉的资本逻辑是一切都要增长，融资是为了增长，投资也是为了增长。

如果不增长了，或者增长的少了，那么投融资都少，才正常。

举两个小栗子——

居民部门：刚分期买了车，结果封城了，车扔在哪里，人困在屋里，请问买车干嘛用？

企业部门：刚贷了款扩大了生产，结果封城了，一部分产品堆在仓库里，一部分产品因为消费端疲软堆在货架上，请问借贷扩大再生产它理智吗？

目前这个融资规模，某种意义上是经济预期的表现。

它跟你不断重复什么稳中向好，用资本主义语言翻译一下：预期悲观。

知乎用户 工诚师松达 发表

5 月 14 日作

1、供给端

国内 pmi 官方指数 47.4，财新 PMI 是 36，制造业萎缩。制造业之外的建筑业服务也和服务业都受到了很大打击，疫情期间，三产危，不言自喻。制造业萎缩，因为 PPI 和 PPIRP 的剪刀差，工业生产者购进价格涨幅超过了出厂价格，使得制造业的利润受到极大压制，甚至亏损。

大宗能源煤炭和石油 1-4 月涨幅高达 51% 和 44.3%，以汽车行业为例，有色金属及金属制品的价格各涨了 180.8% 和 7.2%。然而工业里的 “皇冠” 汽车制造业价格涨幅只有 0.6%，说明了汽车行业成本增加，但是销售价格却很难提上来，陷入了通缩。

CPI 指数

上面说道 PPI 都涨了 8% 了，为何 CPI 才涨 2%？这是因为猪肉占 CPI 的权重达到了三分之一左右，而猪肉价格却是暴跌 40%，所以 CPI 才涨了 2.1%，这是统计学的奇迹，美国也深谙此道。上市猪企牧原温氏正邦新希望基本都是亏四五十亿人民币。

不管是制造业还是畜牧业，都感受到了巨大的成本价格上涨压力，然而销售端价格就是提不上来。是产能过剩，还是居民端没有钱了？供给端的低端产能过剩是真的，居民有没有钱看看消费端的数据。

2、消费端

去年招商银行的年度报告，0.1% 的私人银行客户占有了 31.5% 的资产，2.1% 的金葵花客户占有了 50.6% 的资产。

剩下 97.9% 的客户占有了 17.9% 的资产。

贫富差距不是一般大，是非常非常非常大。举个例子，难道我不想买辆汉千山翠版吗？嗯，是我买不起，像大 G 根本不敢想。但是王思聪就买了很多的豪车，各种类豪车至少一辆，他还有钱还有购买力，他不想再买重复的，也就带动不了汽车的消费了，其次他买的国外汽车偏多，对国内汽车制造业毫无贡献。我相信社会上跟我一样买不起豪车的人比比皆是，你们不是不想买，是没钱。那怎么能让我这种人买车呢？想让我这种人一时间赚很多钱是不可能的，所以国家的办法就是可以借钱给我，而且是低利息。

3、金融端和投资

m2 说明社会还是有很多钱的，可以一看 m1，说明社会上活期存款并不多，反而 M2-M1 的剪刀差，也可以交叉验证上面制造业的萎缩，因为这意味着实体经济的投资在减少。

据央行初步统计，2022 年 4 月社会融资规模增量为 9102 亿元，比上年同期少 9468 亿元。

其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 3616 亿元，同比少增 9224 亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少 760 亿元，同比多减 488 亿元；

委托贷款减少 2 亿元，同比少减 211 亿元；信托贷款减少 615 亿元，同比少减 713 亿元；未贴现的银行承兑汇票减少 2557 亿元，同比多减 405 亿元；

企业债券净融资 3479 亿元，同比少 145 亿元；政府债券净融资 3912 亿元，同比多 173 亿元；非金融企业境内股票融资 1166 亿元，同比多 352 亿元。

这啥意思啊？说明像我这样的居民为啥连上面的低息贷款都不敢借了。因为大家都买房了，据统计中国居民的杠杆率在 60% 左右，主要负债就是房贷了，意味着大多数老百姓已经是债务缠身了，别说不敢再借款买车了，银行也会评估你风险不敢借款给你啊，那为啥 M2 还能增长 10.5%? 因为地方债和企业票据融资增多了，可以看到很多企业 IPO 上市了，也发了不少企业债，地方债更是 M2 增长的大头。企业债券余额为 31.3 万亿元，同比增长 10.3%；政府债券余额为 55.04 万亿元，同比增长 16.9%；非金融企业境内股票余额为 9.88 万亿元，同比增长 15.2%。

再加上 2 万亿留抵退税惠企业，无差别地补贴实体经济。

意思很明白，国家经济政策的核心是保企业和地方债主导的基建，大概是保住了企业，就保住了大家的饭碗，搞基建则更是一箭三雕，既能促进就业老百姓挣钱，又能让基建企业有订单，又能拉 GDP，完善基础设施。

看起来是完美的逆周期调节，看似完美无缺？可我觉得依然有一个死穴，上面的做法惠企业惠地方政府，然而这类做法惠的企业有可能绝大多数是一些低效无竞争力的企业，dfzf 的效率和 fb 就更不用说了。这种做法有可能继续加大贫富差距，同时导致企业科技竞争力下降。插一句，据最新的新闻报道基尼系数都减小，咱也不敢多深究。十九大提出 “我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”，这一季度 3900 多亿的地方债券本应更大比例地投入不发达地区，奈何地方垄断严重？这些年我们看到发达城市是越来越发达，吸血周围省人力资源和财富，此外，这些发达城市也还要争国家的资源，不发达地区又能得到多少资源？触动利益比触动灵魂还难，所以有了《中共中央 国务院关于加快建设_全国统一大市场_的意见》的发布，也许最先触动的就是这些发达城市的利益，可是聪明人又不是傻子，站在那里给你把利益拿走，上有政～～比起发达城市，那 2% 金葵花人群的财富未来走向，至今也看不出地所以然来。

问题回到最开始，人民币为什么贬值？

贬值可时制造业产品更有竞争力，但是也加大了国内企业本币买入国际大宗的成本。美元超发，美国通胀指数连续两个月超过 8%，美联储即使是牺牲股市估值也要加息，开始强美元战略压制通胀，日元抢先对美元贬值 130，抢夺服贸份额，如果中国继续贬值的话，就等于承认了美元的信用，和日本一起，为美国提供廉价的制造业产品。

为什么要这么做？无非我过大部分居民没钱还负债，所以内需不振，但凡内需强盛，我国根本需要惠美，继续保持强势人民币，引爆老美的通胀。但现在的事实是，当前保住制造业的方法，第一给自己居民发钱，或者大力提高老百姓收入，第二就是承认美元信用，提供廉价产品，看样子我国选的第二条，惠美国，苦一苦老百姓。还是上面汽车制造业的例子，内需不振，即使大搞汽车下乡农村老百姓可能买不起，但是贬值后，在国外就可以卖的更好了，汽车出口没准可以保住汽车制造业，特斯拉不就靠出口吗？笑死

至于上涨的大宗，因为我国持有的外汇高达 3 万多亿，所以以外汇储备在国际买大宗还是不亏的。所以一方面，贬值是为了保制造业，另一个方面就是，上面提到的国债和企业票据融资在增加，等于在企业端和地方政府端都是通胀，所以贬值也可以缓解国内的放水压力。

从上面的逻辑，就可以看到，我国可以直接放水都是从上至下，可以惠企业，惠地方政府，惠美甚至惠台惠东南亚，唯独很难直接惠到居民头上，这滔天大水经过这么个中间层，真正达到居民的手里水恐怕就只剩下几滴了。如此的话，历史又在循环着 08 年。

可能至今，我们都没有一个高效的直接惠居民，惠有效率有竞争力的企业的金融机制吧，当前做法有可能是当前的最优解，也许又是贻害无穷。个人认为，解决问题的办法，不在金融，而在人事。

武则天时期，匦检制度，国富民富，国强民强。

5 月 15 日更新

有些人可能看不懂上面参数的意义，比较难理解我的逻辑，下面我用人话总结下我的逻辑：

首先从 PMI 指数，可以看到国本制造业在萎缩，从 PPI 和 PMIRM, 可以看到，我们的制造业是面临原材料端成本上涨，消费端价格提不上去，成本价格同比涨幅超过了消费端价格涨幅，所以制造业利润受到挤压，导致制造业萎缩。之所以消费端价格上不去？原因就得从供给端和需求端两个方面去理解，一是供给端低端产能过剩，一是需求端大多数居民没钱，且负债累累，而少数人太有钱了。那国家怎么解决这个问题呢？从央行资产负债表、M2M1 增长率，以及社融数据可以看到，居民信贷在萎缩，实体经济也在萎缩，这个时候要防止经济下行，就要进行逆周期调节，我们国家经济政策的核心就是保企业和保基建，保企业就是增加票据融资，很多企业 IPO 融资，也算在票据融资里的，企业债，再贴现承兑汇票对银行对企业融资支持。其次就是保基建，但是此次基建投资方向应该是不发达地区，不能再是发达城市， 一方面发达城市基建投资已经边际效益递减，一方面 08 年已经做了不少方面的基建投资，所以此次基建投资的方向偏向新基建。从局部来看，而且基建投资特别有可能被发达地区再次绑架，导致落后地区的固定资产投资更低，所以就需要破除地方垄断的行为。但是呢，个人对保企业和保基建的大方向政策还是觉得有缺点的，不能直接惠民的金融机制，最后的结果就是贫富差距更大，且会直接造就更多的僵尸企业。

货币贬值，我国是有管理的浮动汇率制度，没有上面的意思汇率不可能贬这么多，央行外汇储备随时可以打爆空头，其次贬值也是因果规律使然，我认为一方面是因为内需短期不振，需要外贸保住制造业，一方面货币外紧内宽，所以贬值是有需求的，一方面是国际货币形势，强美元加息，和日元贬值的挤压。

另外关于居民负债率的问题，710687/1111296*100%=64%，加上民间借贷和两极分化，部分居民的债务早就炸了，负债沉重，可支配收入也是低的可怜。

知乎用户 我不做镰刀很多年 发表

之前关于封城话题下我说封城对经济伤害极大，很多人不信，现在社融出来证明了，很好，说明数据没造假，但是估计会有人说只是一个月，特殊情况，不能说明问题，那么接着看下去吧，除非后面大规模财政和货币刺激，如果还是保持现在这样的底线思维，绝不大水漫灌，坚定稳杠杆，那么好日子还在后头呢，烟花有望

知乎用户 微闪 发表

只有政府有能力举债了。哦，二级市场融资新增挺多的，我大 A 贡献巨大，韭菜好香。

知乎用户 大林老师 发表

这问题怎么会没热度？

知乎用户 琴棋书画诗茶花 发表

说明农民真惨，农民工更惨，总听你们说几百几千亿的，就是没见我们农民工的工资涨过，保险和社保也不给我们

知乎用户 Jarvis​​ 发表

4 月这个社融数据，直接梦回奥运年………

这个情况不难理解，就是居民和小微企业真的借不动了。。。

4 月社融增量 9102 亿，比上年同期减少 9468 亿，预期 20329 亿，前值 46500 亿。

昨晚睡前看了看朋友圈，就看到了去年聊过的客户发了一条闭店朋友圈。

印象里这已经是他们家今年砍掉的第二个门店了。

还记得去年聊的时候，说到疫情进入常态化管理，甚至在今年影响逐渐消褪之后，肯定会开启扩张计划。

当时确实还是比较乐观的状态，想的也挺多。转眼间今年风云突变，而且考虑到过去两年确实消耗了他们不少积累，现在的局面其实更难了。

这也是许多小微企业的缩影啊。而且他们还真不算小了，甚至算是业内头部。

他们尚且如此，其他更多的小商户，现在的局面可想而知。

又想起前两天看到的 CEI 企业研究所近期在 sh 的调研数据。

在有反馈的商家之中，只有一成明确表示肯定会继续营业或者扩张，而剩下的九成则表示准备关闭或者不确定会不会经营下去了。

考虑到疫情期间悲观情绪会放大，把这个数字降低哪怕一半，那也太可怕了。

而且 4 月深圳、杭州、苏州等地财政收入也出现明显的同比下滑，这也说明企业经营状况不好。

而且现在居民存款贷款数据也出现明显的保守倾向，虽然 4 月居民存款是下降的，但居民贷款也出现了明显的下降。

存款下降主要是两方面原因吧：

1、4 月份疫情情况严重，大面积的静态管理，使得相当多的人生活受到了影响，这其中不少人收入明显受到冲击，不得不吃老本；

2、大家预期普遍不太好，所以出现了大量提前还贷的情况，包括但不限于房贷、车贷、消费贷等。

其实在过冬思维下，提前降低负债确实可以理解，而且是可以有效降低风险的。

基于这种情况，居民住房贷款增量方面直接被干到了负数，也就说 4 月份大家还掉的房贷比新借的还多。

这种情况下，房地产销售能好了才有鬼。

虽然已经看到朋友圈和公众号的房屋中介们开始蠢蠢欲动了，各种角度清奇的鼓吹文已经开始出现，也真的是难为他们了。

消费贷方面，比房贷还狠，减少了逾千亿。

在现在这个局面下，这完全可以理解，单是直接出不了门的人已经有多少了，这些人根本没机会消费。

这里还有一个崔东树大佬文章里的数据

零售：2022 年 4 月乘用车市场零售达到 104.2 万辆，同比下降 35.5%，环比下降 34.0%，4 月零售同比与环比增速均处于当月历史最低值。1-4 月累计零售 595.7 万辆，同比下降 11.9%，同比减少 80 万辆，其中 4 月同比下降 57 万辆的影响较大。

感觉单看数字，汽车销售现在比房地产还坚挺一些………

汽车其实比房子拉经济要好多了，价格也不错，而且周转周期短，同时也能带动上下游。

这也是现在不少地区展开购车补贴的主要原因，像广深、山东、义乌这些省市现在都在开展购车补贴。

虽说购车补贴这种举措比购房宽松吃相好太多，但感觉效果也不会特别好。

同时，M2 同比增长 10.5%，预期 9.9%，前值 9.7%。

这个其实应该是有几个原因叠加造成的

1、4 月降准落地释放了流动性；2、今年的基建项目计划发了不少债；3、去年同期基数算是比较低的。

不过，也可以看出，这些放出来的钱并没有被企业 / 个人有效承接，甚至出现了比较大的偏差。

虽然流动性转化到社融表现需要时间，但现在这个样子，如何盘活资金的流动性，已经是一个十分迫切的问题了。

再就是 M1 与 M2 的剪刀差变大了，来到了 - 5.4%。

这不是一个好的信号，一般来说，M1<M2，说明市场对经济的预期就不太好了，而且流动性在走弱，更多的钱可能会进入金融市场投机，而随着剪刀差越大，这个趋势越强。

现在的局面不难理解，其实每个个体和企业运营也没什么太大的不同。

以前愿意举债买房、买车，其实就是对自己未来收入的预期是 – 持续上涨。

基于这个预期，举债带来的那点利息真的不算什么，于个人还有一种越还越轻松的感觉。

但是现在………

收入不要说上涨，甚至会面临裁员风险，那就是归零了。

现金流一旦断裂，其实利息也不算什么了，因为本金你也就还不上了。

那就是直接破产了。

后者概率有多高？看看下面这组数据吧。

据东财统计，截止 2022 年 4 月 30 日，A 股共有 4650 家上市公司公布了员工变动人数，其中 1697 家企业进行了不同程度的裁员，裁员总数为 91 万。

这还是上市公司情况，中小微企业怕是更难看咯。

现在看到的数据其实已经能看到大家在为过冬做准备，有备无患嘛，希望大家未来都能一切顺利吧。

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如果你想详细了解 CPA 的备考过程，可以看看我整理的 CPA 备考攻略，方方面面全都有，我的 CPA 通过经验都凝炼在这里了。

CPA 如何规划备考？

如果对于房地产、宏观有兴趣，可以移步我的知乎文章和回答~

中国哪个年代的人最有可能成为最后一波房价韭菜？

央行决定于 4 月 25 日下调金融机构存款准备金率 0.25 个百分点，这释放出什么信号?

央行发布中国 3 月份货币供应 M2 同比增长 9.7％ ，透露了哪些信息？

此次上海疫情是否会成为上海这座城市的滑铁卢，导致大规模企业和人才流失？

如何解读中国第一座「 4 万亿」城市诞生，有什么现实意义？

知乎用户 十三亿少女的梦 发表

融资需求已崩，我们在经历非典型性经济危机。

非正常性经济危机和正常的经历危机区别在于：正常的危机承受者是全部人，非正常性的承受者是部分人。例如：从 20 年到 22 年承受的行业集中在旅游，餐饮，教培以及航空等服务业……，而且承受最多的是这些行业的中小公司，大公司靠着政府帮扶还能扛住，中小企业几乎没有了。同时服务业的中小微企业提供了绝大部分的就业，他们倒下意味着这些行业大多数人失去工作。他们步入就业市场同时会拉低其他行业的人工成本，使得疫情受益行业的大公司利润好到爆炸！

受益行业当然是检测公司和疫苗公司啦。例如：

九安医疗

营业收入增长 66.46 倍！经营性现金流增长 339.83 倍！！扣非净利润增长 7566.69 倍！！！7566.69 倍！！！

WTF，我的想象力不足啊 ORZ……

中国医药：

利润大部分来源于持有科兴百分之 15 的股权分到了 136. 3 亿的分红……

哪些行业占到绝大多数的收益，懂了吧？

但科兴发巨额年终奖之前大幅度裁员这是没想到的，你这么挣钱都裁员，那不挣钱的其他公司会怎么样呢？不要讨论啥时候发生经济危机，现在已经在危机之中了。

本文的数据来自于网上公开数据，没有任何目的。

知乎用户 zoey 发表

依然信奉贷款增长能推动经济增长，增长是政治正确，利润是负的也无所谓，毕竟银行和央行是正收益，本质也是税。信奉增长是自由资本的历史经验不是圣经，环境条件持续变化积累的风险也前所未有的，只跌不涨是行政手段对抗价格机制，结果不是确定的嘛？

房住不炒，贷款利息占一半，交付、房租、收入、房产税、折旧、城市发展变迁等等。负面全让买房者承担，地方 zf、银行、房产公司，一次性就把好处吃光，会有人入局？谁能确定十年货币依然膨胀个三五倍，这样的价格、利益分配和收入也已经彻底失调。土地也是高税赋，只是买房子也能分一杯羹。

提前还款的是相对低价或者确实居住属性，普通人没有啥有效投资收益，贷款复利率这么高，选择还款也降低了央行统计的负债。买到高位，首付爹没得，脑子正常的基本就断贷走法拍了。

加上通胀税，全社会主要受益都进入 zf 和一小群人手里，再分配在投资，结果收益谈不上风险积累成了超霸？经济质量提升中税收的在投资占了多大成分？

小学老师还觉得房价高不该给降工资，考分制度下，计算机和算法模型取代你们是难事儿？建议师公医进厂自强，当了一辈子吸血鬼该付出了。

知乎用户 无志青年刘敬梓 发表

洗洗睡吧

知乎用户 Larry 发表

固收从业人员最擅长揣测央妈心思了，因为工作需要（毕竟混这口饭吃的）。许多货币基金前十大重仓债券已经向同业存单而不是其他债券靠拢了。

数据来自于东方财富天天基金网上所有的货币基金前十大重仓股公开数据。作为货币基金的基石，近三个季度逐渐飙升的同业存单仓位也许意味着货币基金经理也不敢承担更多风险了。

数据找朋友要的，他写过更有趣的：

2022 一季度

货币基金一季度重仓债券变化（续）​mp.weixin.qq.com/s/xuzZZpFudEAH-gnDEVk-Xg​mp.weixin.qq.com/s/xuzZZpFudEAH-gnDEVk-Xg​mp.weixin.qq.com/s/xuzZZpFudEAH-gnDEVk-Xg

2021 四季度

货基、债基四季度重仓债券调仓分析​mp.weixin.qq.com/s/ioLoSeIBGvEEXnnv02VHCA?scene=25​mp.weixin.qq.com/s/ioLoSeIBGvEEXnnv02VHCA?scene=25​mp.weixin.qq.com/s/ioLoSeIBGvEEXnnv02VHCA?scene=25

2021 三季度

货币基金与债券基金重仓债券对比​mp.weixin.qq.com/s/coys45Hp-Q2dSE-PYVaY9w​mp.weixin.qq.com/s/coys45Hp-Q2dSE-PYVaY9w​mp.weixin.qq.com/s/coys45Hp-Q2dSE-PYVaY9w

知乎用户 好大的风​​ 发表

昨天清华五道口搞了个专家会。

专家的意思是，一来，今年的疫情波及了长三角、珠三角和北京，对经济的影响要远比武汉那波大。

二来，疫情对经济影响最严重的是二季度，而非一季度。

一季度 GDP 增速 4.8%，二季度根据他的预期，大概是……2.1%。

知乎用户 七海千秋 发表

如果还不悬崖勒马停止清零，大洪水有望成真。

这么看来，刘仲敬可能只是预测错了年份，没有预测错结果。

知乎用户 廖帆 发表

这几年看下来，发现能这样拼命折腾自己的经济体真不多

知乎用户 后天 发表

说明经济已转为高质量增长。

知乎用户 春树 发表

三年疫情，刚开始影响的是最底层就业，慢慢往上蔓延，现在已经蔓延到了就业群体的顶端互联网行业。。。信贷塌方就是信心塌方，就是预期塌方

知乎用户 伊利丹 · 怒牛 发表

忍不住问一句：“就这数据，也是稳中向好吗？”

知乎用户 小小蒋 发表

我有个想法一直隐隐约约：究竟是疫情导致经济跳崖，还是经济本就应该跳崖恰好碰到了疫情？

知乎用户 末尘 发表

解决财政困难的最好方法就是反腐。坚决的，彻底的，把它们拿走的都拿回来

知乎用户 AN0NYM0US​ 发表

银行系统内部不给实体放贷能说明啥，难道是逼政策扶持房地产？

知乎用户 还是不注名好 发表

老断章取义了，这玩意看”单月同比 “完全没有意义，因为每个月都在巨量波动，比如 3 月这玩意是 4.65 万亿，4 月环比岂不是” 降低 80%“，这么发新闻不是更有”中国必定药丸“的宣传价值？

3 月 4 月之和同比是增长的。

随便截取一个断面数据直接上手黑，舆论战也讲点基本法吧，啊？

知乎用户 硕鼠 发表

“比上年同期少 9468 亿元” 不在问题里，而在补充说明里。可能是怕放问题里，问题就出不来了。（注意，“社会融资” 包含国债和地方债。）

知乎用户 喷子手爱德华​ 发表

可以说稳中向好的一比吊糟吧：

1: 对于目前形势的发展，ZY 早就有所预判！

2: 经济转为高质量运行，对于一些出口导向型低质量产能，早就应该主动降低，不然只会成为美国廉价的抗通胀手段…

3: 有效节省外汇，产能降低了自然进口大宗商品，原材料，能源的需求就下降了，可以有效对冲最近的外资流出和人民币贬值压力。

4: 生物制药等产业获得突破性发展，不断拉近与发达国家差距，比如核酸检测试剂，疫苗，以及中药领域从植物中提取抗病毒药物都取得了突飞猛进的进展！

5: 社会面灵活就业进一步推进，提前适应元宇宙时代个体原子化，就业去中心化的未来趋势。

6: 内循环在稳步推进，融资贷款的减少，说明我国居民和企业资金储备充分，社会面上上下下正在蓄势待发，等到秋高气爽一起发力消费，给祖国献礼！

稳中向好

知乎用户 王正阳 发表

不知道，不清楚。

我只知道，之前一段时间把知乎卸载后，我人乐观多了，精神好了，更轻松了。

现在我又安装回来了，反而更焦虑了。

我想我应该再把知乎卸载。

知乎用户 刘一鸣​ 发表

多新鲜呐，欧美前两年被疫情折腾衰退，合着是没见识到？

这还好只是个上海，也控制住了，要是全国疫情失控那就真要步欧美后尘了。

知乎用户 淮阴不二生 发表

虽然我没有开过公司，但是我看过猪跑啊。

哦，对不起，我们重来。

虽然我没有开过公司，但是我看过别人开公司啊。

其实有几个资本家会完全用自己的钱去做生意呢？

自己自然是要出一些本钱的，但是能用杠杆为什么不用呢？

只要有了可以抵押的东西，资本家一定会拿去贷款，投入生产之后，就能产生更多的利润，还掉利息之后，又可以贷更多的款，产生更多的利润，周而复始，财富就会指数级的上升。

问题是，一定会产生利润吗？

市场的预期并不是很难猜测，比如今年。

我用脚趾头上的鸡眼都能看出，今年赚钱很难啊！

既然赚钱很难，哪个资本家还会去贷款投入生产呢？

不过接近腰斩的数据还是让我心头一痛。

既然生意这么难做，大家还是多看看书吧：

长篇创作马拉松第二季：有哪些或情感细腻或气势磅礴的古风传奇故事？长篇创作马拉松第二季：有哪些推理满分或脑洞十足的故事让人大呼过瘾？

本来觉得发广告很不要脸，想想不要脸的人多了，多我一个不算多。。。

知乎用户 马泽依 发表

稳中向好

知乎用户 王政 发表

说明央行觉得看这个玩意儿的人要么是自己人，要么掀不起波澜。

就这么简单。

知乎用户 zxcvbnm 发表

看来收复台湾的行动已经如箭在弦上，不得不发了

知乎用户 超级无敌美少女​ 发表

数据显示，中国 4 月社会融资规模增量 9102 亿元人民币，前值 4.65 万亿元人民币；新增人民币贷款 6454 亿元，前值 3.13 万亿元；M2 同比增长 10.5%，M1 同比增长 5.1%，M2-M1 剪刀差继续走阔。

4 月社融数据、新增人民币贷款双双回落。

2022 年 5 月 13 日，央行发布 4 月金融数据。具体来看：

新增社融 9102 亿元，前值 4.65 万亿元；社融存量 326.46 万亿元，同比增长 10.2%；

新增人民币贷款 6454 亿元，前值 3.13 万亿元；

M2 同比增长 10.5%，前值 9.7%；M1 同比增长 5.1%，前值 4.7%；M0 同比增长 11.4%。

央行有关负责人表示，从 4 月份金融统计数据看，金融对实体经济的支持力度稳健。下一阶段，人民银行将按照党中央、国务院决策部署，将稳增长放在更加突出的位置，加大稳健货币政策的实施力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加快落实已出台的政策措施，积极主动谋划增量政策工具，支持经济运行在合理区间。

4 月社融增量 9102 亿，前值 4.65 万亿

据央行初步统计，2022 年 4 月社会融资规模增量为 9102 亿元，比上年同期少 9468 亿元。

其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 3616 亿元，同比少增 9224 亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少 760 亿元，同比多减 488 亿元；

委托贷款减少 2 亿元，同比少减 211 亿元；信托贷款减少 615 亿元，同比少减 713 亿元；未贴现的银行承兑汇票减少 2557 亿元，同比多减 405 亿元；

企业债券净融资 3479 亿元，同比少 145 亿元；政府债券净融资 3912 亿元，同比多 173 亿元；非金融企业境内股票融资 1166 亿元，同比多 352 亿元。

4 月末，中国社会融资规模存量为 326.46 万亿元，同比增长 10.2%，环比下滑 0.4 个百分点。其中：

对实体经济发放的人民币贷款余额为 200.21 万亿元，同比增长 10.7%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为 2.35 万亿元，同比增长 4.4%；

委托贷款余额为 10.93 万亿元，同比下降 0.8%；信托贷款余额为 4.12 万亿元，同比下降 29.9%；未贴现的银行承兑汇票余额为 2.83 万亿元，同比下降 21.8%；

企业债券余额为 31.3 万亿元，同比增长 10.3%；政府债券余额为 55.04 万亿元，同比增长 16.9%；非金融企业境内股票余额为 9.88 万亿元，同比增长 15.2%。

从社融存量结构上看：

4 月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的 61.3%，同比高 0.3 个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比 0.7%，同比低 0.1 个百分点；

委托贷款余额占比 3.3%，同比低 0.4 个百分点；信托贷款余额占比 1.3%，同比低 0.7 个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比 0.9%，同比低 0.3 个百分点；

企业债券余额占比 9.6%，同比持平；政府债券余额占比 16.9%，同比高 1 个百分点；非金融企业境内股票余额占比 3%，同比高 0.1 个百分点。

信贷数据下滑，新增人民币贷款 6454 亿

据央行统计，4 月份人民币贷款增加 6454 亿元，同比少增 8231 亿元。其中，中长期占比 31.7%，较上月下降 23 个百分点，较去年同期下降 47 个百分点。

分项看：

非金融企业贷款新增 5784 亿元，同比少增 1768 亿元。其中，短期贷款减少 1948 亿元，同比少减 199 亿；中长期贷款新增 2652 亿元，同比少增 3953 亿；企业票据融资 5148 亿元，同比多增 2437 亿。

居民贷款新增 - 2170 亿元，同比多减 7453 亿元。其中，住房贷款减少 605 亿元，同比少增 4022 亿元；不含住房贷款的消费贷款减少 1044 亿元，同比少增 1861 亿元；经营贷款减少 521 亿元，同比少增 1569 亿元。

非银金融机构贷款新增 1379 亿元，同比少增 153 亿元。

M2 同比增长 10.5% M2-M1 剪刀差走阔

据央行统计，4 月 M2 同比增长 10.5%，较上月上升 0.8 个百分点；M1 同比增长 5.1%，较上月上升 0.4 个百分点；M0 同比增长 11.4%。

此外，4 月新增存款 909 亿元，同比多增 8161 亿元。分项看：

住户存款减少 7032 亿元，同比少减 8668 亿元；

非金融企业存款减少 1210 亿元，同比少减 2346 亿元；

非银金融机构存款增加 6716 亿元，同比多增 1448 亿元；

财政存款增加 410 亿元，同比少增 5367 亿元。

知乎用户 流入 发表

嗯，稳中向好。

情况已经非常恶劣。只能说 1516 年那一波货币化安置的恶果终于在疫情时代展现出它的威力了。这一次，是否能躲过去，没有信心。

先说，银行。银行真的不是不想放，是真的企业没有需求。除了国难财企业和人民币贬值受益相关企业等各别行业，其他几乎各行各业都不行。大家生活也有体会。奥密克戎的影响，直接导致无法正常开工和运转，也就没有了需求。没有需求的时候，除了资金空转，还能有更好办法吗？

再说，居民部门杠杆。虽然前几年去杠杆略微有所成效。但是实质上，居民部门杠杆已经没有多少上升空间。房地产这瓶毒药真真切切地显露出后遗症。 蛋糕不能做大的时候，现有居民杠杆率会直接击穿消费这架马车。

最后，再说地方财政。假设可以破产的话，一半以上地级市都要破产。土地财政已经完全不可持续。君不见，城投违约的都已箭在弦上，只等银行决定是否启动诉讼流程了。土地出让金收入可见一斑，相应地，公职人员奖金都发不出来了。

结尾，谈谈我们面临的困境。在美帝加息背景下，我们没有办法通过近期降息来刺激消费和投资了。汇率保不住一样要完蛋。货币政策没有空间的情况下，财政政策更值得关注。只可惜，他们都已事实破产了。

很悲观。

知乎用户 花半楼 发表

一句话总结：

本次疫情的影响很大，实体经济预期差，所以对融资需求低。

我认为主要原因如下，按重要性排序：

• 1. 爱丁堡前期的防疫政策摇摆、导致疫情迅速扩大并蔓延到多个城市，造成防疫成本巨大
• 1. 疫情本身的影响，即使这次完全躺平不管，数据也只会更难看
• 2. 动态清零政策下的层层加码、一刀切
• 3. 动态清零政策本身的经济影响

如果不同意我的观点不妨回答如下两个问题：

• 按照美国的感染和超额死亡来计算，中国在一年内新增 200 万的超额死亡，你是否能接受？我认为即使经济翻一倍，即使这些人只能多活几年，我也不能接受这个结果。
• 是否愿意在病毒还不可控之前，让 14 亿人暴露在病毒里，面对一轮一轮的侵袭养蛊？

上述两个问题 回答是或否 的人都可以来讨论。认为上述问题不成立的人，我甚至更欢迎你的观点。唯独回避上述问题只会阴阳怪气的人，我会直接拉黑。

最新数据：

变种老策源地：南非

小荷已露尖尖角的：美国（美国数据统计不一定完全）

经济损失了那就后面补回来，人命没了就没了。

大禹治水就是比造诺亚方舟困难得多，但我不觉得我们目前到了必须认命的程度。

-——– 新补充 —–

有人问中国的超额死亡是如何算的。

分三步：

1. 计算美国的超额死亡

美国每年死亡人数：

2015 年：死亡 271.2 万人

2016 年：死亡 274.4 万人

2017 年：死亡 281.35 万人

2018 年：死亡 283.9 万人

2019 年：死亡 285.48 万人

2020 年：死亡 338.3 万人

2021 年：死亡 346.5 万人

结果是疫情下每年 50 万左右超额死亡

2. 2022 年奥密克戎变种下是否有改善

相同统计口径下，美国 2022 相比过去两年更严重，所以可以按 50 万推算。

具体看：https://www.zhihu.com/answer/2458424189

3. 换算到中国

不考虑中国更差的医疗环境和更高人口密度，美国人口 3.3 亿人，中国 4 倍人口，可以得到 200 万。

很简单的逻辑。

-——–

其他相关回答，只用数据说话：

如何评价英国 2022 年 4 月 21 日新增新冠死亡 646 人? - 知乎 (zhihu.com)

如何看待奥密克戎 BA.4/BA.5 或可避开抗体并引发新一轮疫情?

如何看待世卫组织公布新冠导致直接间接死亡人数近 1500 万？

知乎用户 幻十郎​ 发表

下雨了，收摊了。

知乎用户 我不说我闭嘴 发表

合情合理，意料之中，就是不知道这个数据里面还有多少美化的成分了。

按现在这么操作，这才刚开始，二季度整个季度的数据和 5、6 月份才是真的值得期待。

莫名的有点开心呢。

知乎用户 Bird​ 发表

我想 19 之前大家就清楚了周期将至。

疫情是放大器罢了，归根到底还是周期。

盼望着，盼望着，

现在周期真的来了，很难处理，

不过现在是个比烂的世界，大家看吧。

也许 “和平与发展” 的主流真的要结束了，

中美两个最大的 “战略定力” 国家，

还能定力多久呢？

知乎用户 关公战秦琼 发表

说明了

央行的同志的脸皮较统计的同志脸皮还是薄一点的

实在没有办法了

否则一定不敢把数据搞得这么差

也从侧面说明了

我们的经济长期向好的方向和趋势是不变的

我们今年的 5.5% 的目标也一定能够完成

ps: 建议以后经济数据由宣传口的同志们来完成，他们有经验一些

不至于这么尴尬

知乎用户 采臣老书生​ 发表

个人看法：

还没到底，远着呢，经济增长了 40 年，碰到一次大萧条也不奇怪，可以增加人生阅历，风险意识。

要在信心上想办法，才能提升消费，当然通胀也能迫使大家提升消费。

咱们国家缺少大规模针对中小企业的风险投资，这才是缺乏创新的根本原因。高风险的创新行业，不能靠贷款，贷款是对应成熟行业的，创新行业必须是风险投资。

知乎用户 默小七 发表

两百多个回答，没有一个提到这个关键点，可见学生和键政毕竟见识有限：4 月份国家强行向企业部门支付 8015 亿留抵退税（作为对比，1-3 月合计支付了 1233 亿元）。

https://wap.eastmoney.com/a/202205102374460254.html

你没看错，就是 “强行”，我所在集团的一家下属公司没有主动申请，4 月 28 日接到主管税局电话当天必须提交申请，4 月 29 号就收到了退税款 4000 多万元。

这 8015 亿是真金白银支付给了企业，企业有了钱，借钱的事自然就可以缓一缓了。

知乎用户 ProjectX 发表

宏观经济咱不敢评论，也不懂。咱只知道，工资是一个月不如一个月了，猪肉价格还算低，水电燃气也没涨价，但衣服鞋子手机已经很久没换了。

坐标广州，公立幼儿园进不去，私立的今年价格又涨了，儿子的班主任又换了一个，听说是待遇不好跳槽了。

房子是不敢想的，离市区 60 公里，最南端的万顷沙均价已经 2.2W 了，听说基本上都卖完了，有钱人毕竟是有钱人，投资其他的都不如房地产靠谱。

今日，银行的贷款推销电话明显多了，某四大行之一 的客服说消费贷年化利率低至 3.9，最高能贷 20W，挺好的，但我贷来干什么呢？这年代，上有老下有小，谁敢消费，分分钟就可能失业了，下个月的房贷、伙食费、保教费还不知道哪里弄呢

知乎用户 bxfcheng 发表

不测底崩溃，吸毒是不会停的

知乎用户 八股文战士 发表

说明知乎所谓的大 V 都是饭桶

你们难道比体系内的智库更厉害？

只会瞎分析乱分析

如果真的是你们所说那么严峻

为什么我们还没有采取行动

你们所说什么房价高、消费枯竭、年轻人被压榨

都是知乎大 V 瞎分析的结果

反正现在是岁月静好 稳中向好 大好特好

这些唱衰的人估计 ip 都是改的！

知乎用户 四号位​ 发表

深圳财政收入下降 44%，各行各业哀嚎遍野，有的嚎都懒得嚎了…

今年不要谈经济，因为不是经济的问题，民生也不是主要问题了。

反正现在社会是饿不死人的，肉食者肯定要关心他们更关心的问题。

二十之前估计不会有什么好转了。

建议各位广屯粮御寒冬吧。

胆子大的也可以赌一赌，这个时候各行各业虽然没到底，但也差不多了，可抄。

知乎用户 战略骑手 发表

说白了，和日本一样，资本负债表式衰退。ZF，企业，居民都借了太多的债，如果有钱，就先还债。因为现在经济不好，会计上大家已经都破产了。

如果一起破产那就是系统性风险和危机了，所以，大家都是拼了命的减少消费，减少投资，抓紧还债。

要说和疫情，有关系，但是也就是一个导火索、催化剂。大面儿上，已经那啥了。

记住，只有年青人才拉动消费，有且只有，他们要买房、结婚、买车、买家具、生孩子。等到了中年、老年，没有消费欲望，所以，青年人都给咔嚓了，挣不到钱。那消费就歇菜了。很明白。

所以，现在不买房、不结婚、不生孩子、应届毕业生被咔嚓（互联网咔嚓的都是年青的），宏观上就那啥了。

所以，结论是 “稳中向好”。

知乎用户 朱会来 发表

好，很好，非常好。

成为世界首屈一指的强国指日可待。

我爱国，我们中国太厉害了。

知乎用户 茶茶​ 发表

稳中向好

知乎用户 重命名 发表

黎明前黑暗罢了。

众人的看法都是错的。

知乎用户 你乎吃枣药丸 发表

这也就是中国银行信用卡中心疯狂给我打电话要把我的额度转成现金的原因么？

知乎用户 南猪 - 巨能吃 发表

期待已久的烟花，这不就来了吗？

知乎用户 总被删答案 发表

需求，没有了

知乎用户 心灵寄汤 发表

现在：

这借钱多是一件美逝啊？

借不借嘛！不借是吧? 不借！你们也白想活！

再过两个月：

…… 这个季度的经济任务完成了！

奶奶的，玩阴的是吧？

知乎用户 Schumann 发表

2008 美国两房危机

知乎用户 赏金猎人 发表

四十年未有之大变局

疫情前，想着二十年内还可与美国一争高低

疫情到现在，能保住改革开放四十年的成果就是天佑中华

知乎用户 我耳塞呢 发表

居然发布这么不讲政治的数据，建议删了重发

知乎用户 药罐子 发表

看了一些回答真是倒胃口。

2022 年了还在讲新冠是黑天鹅？黑犀牛踩脸了！新冠 3 年了！！全世界新冠超额死亡 1600 万人了！美国都死了 100 万人了，还有约 400 万美国人因新冠永久（永久！！）失去工作了！还黑天鹅？这都超进化成新的灰犀牛踩脸了！

我就问一句：地球人是谁不知道新冠会导致人类工作能力减弱么？就算是病毒爱好者也承认这是大号流感吧？大号流感来那几天不请假带病上班？然后感染全公司大家一起在岗位上发烧呻吟哀嚎等下班？以美国这情况和反复感染，真共存了全公司上下每人一年请两个星期病假不难吧？全周期才 52 个星期啊，你今天缺人，他明天缺人，公司还运转不运转了？现在反过来看中国，全世界都大感染，进口的东西，进口的人，总有大概率带毒吧？总得漏一下吧？漏了总得补吧？深圳俩星期没跑吧？爱丁堡精准防疫防了两个月了吧？这两个月爱丁堡有啥能力生产吗？就算深圳也缓了两个星期对不对？

这一切能避免吗？不能，因为进口的不管啥都可能带毒，只要不是 100% 消杀，就一定 100% 会扩散啊，这是黑天鹅？分明概率是 100% 的事情哪里黑天鹅了。

而且更重要的是，中国经济这么惨根本原因是黑天鹅吗？是房贷透支居民未来的一切支出，杠杆撬动了未来的一切生产，资本剥削了未来的一切发展的灰犀牛啊。

一个血友病晚期的患者，哪怕吃个排骨都能因为骨头划到牙龈把自己搞死，难道你真的能把骨头划伤牙龈写入死因？

这也太能让骨头背锅了吧。

知乎用户 戊辰阁 发表

4 月宏观经济数据出台，不出所料，非常不理想。

社融方面，存量社融规模 326.46 万亿元，同比增长 10.2%，较上月回落 0.4 个百分点。新增社会融资规模 9102 亿元，较上年同期减少 9468 亿元。

其中，新增社融大幅下行，超出预期。结构上看，政府债券、表外融资、股票融资等表现亮眼，而信贷成为了主要拖累项。

具体来看：

1，政府部门：政府债券融资小幅增长。4 月政府债券净融资 3912 亿元，同比小幅多增 173 亿元。

继一季度高位发行后，4 月专项债发行放缓，不过仍达到过去三年同期的平均水平。财政部明确要求加快新增专项债发行进度，6 月底前要完成大部分今年新增专项债的发行工作，并于三季度完成剩余额度发行工作。2022 年新增专项债限额 3.65 万亿元，一季度已发行 1.35 万亿元，剩余 2.3 万亿元。以二季度完成 80% 发行进度计算，二季度将有 1.57 万亿元专项债待发，叠加国债和地方政府一般债发行，预计 5 月、6 月政府债融资或超万亿元。

2，企业部门：企业贷款方面，短贷少减、票据多增，中长期贷款少增。新增贷款 5784 亿元，同比少增 1768 亿元。

其中企业短期贷款减少 1948 亿元，同比少减 199 亿元；中长期贷款新增 2652 亿元，同比少增 3953 亿元；票据融资增加了 5148 亿元，同比多增 2437 亿元；表明企业经营活动受限，投资意愿降低，融资需求走低的情况下。银行继续选择以票冲贷。这一点，其实从 4 月底票据转贴现利率持续走低（3 个月贴现利率快速下跌到 0.25%），就可以看出信贷投放情况非常不乐观。

另外，非银金融机构贷款增加 1379 亿元，资管、券商、非银存款增加 6716 亿元，同比多增 1448 亿元。

3，住户部门：是 4 月新增社融最大的拖累项。新增贷款减少 2170 亿元，同比少增 7453 亿元。继今年 2 月减少之后再度出现减少现象。

其中，住房贷款减少 605 亿元，同比少增 4022 亿元，一方面是 ，4 月 30 大中城市商品房成交面积同比下降 53.82%，成交套数下降 53.13%，下降幅度持续扩大。另一方面是居民提前还贷造成；

不含房贷的消费贷款减少 1044 亿元，同比少增 1861 亿元；经营贷款减少 521 亿元，同比少增 1569 亿元；表明，疫情之下，居民一方面消费场景受限，另一方面，对未来的悲观预期导致居民储蓄和还贷的意愿增加而消费意愿下降，这一点从 4 月居民贷款减少 2170 亿元，同比少增 7453 亿元。居民存款同比少减近 8700 亿元的数据中明显可以看出。

4，表外融资继续回暖。4 月表外融资减少 3174 亿元，同比少减 519 亿元。

其中，新增未贴现票据减少 2557 亿元，同比多减 405 亿元；新增信托贷款减少 615 亿元，同比延续少减 713 亿元；委托贷款减少 2 亿元，同比少减 211 亿元；

5，直接融资方面，企业债券融资同比环比均小幅下降，股票融资同比环比均增加。4 月企业债券净融资 3479 亿元，同比少增 145 亿元，本月城投债净融资规模同比下降。4 月新增股票融资 1166 亿元，同比多增 352 亿元。

总的来说，4 月经济数据偏弱，经济下行的压力在加大。在 4 月央行降准之后，社融和信贷仍大幅不及预期，最大的问题还是来自于外围风险叠加国内疫情。其中主要原因还是在于国内疫情多地爆发，部分经济发达地区企业和个人的经营、消费活动严重受限。而外围地缘政治、大宗商品涨价及经济衰退等风险，对造成投资、消费、生产等经济活动明显产生了负面扰动，再叠加要素短缺、物流受阻、原材料等生产成本上涨等因素加剧了各地企业经营困难，连累居民收入又造成个人投资、消费与信贷的滑坡。

随着疫情逐步控制，以及后续财政与货币政策的发力，相信 5 月数据会迎来修复，经济有望触底反弹。关注 5 月 16 日 MLF 利率调整和 5 月 20 日 LPR 利率调整的窗口期。另外 ，不排除本月中下旬央行会进一步下调存款准备金率。

知乎用户 颖子 发表

结合最近那么多城市的购房政策放开，二季度数据要是再上不来这事情就麻烦了。

但是光解决供需问题，不解决收入问题并没有什么用。

要么降房价，要么提升收入，我估计后者很难，但是前者不敢。

就这么耗着吧，看谁先撑不住。

知乎用户 BioMedAdv​​ 发表

说明一台主经济引擎的熄火，对经济活力的影响还是非常重大的。

知乎用户 南沽 发表

我这几天看了很多评论，负面的消极评论太多了，就像突然变了舆论风向一样。

这就是经济危机来了，不可置疑的来了。

我想提一嘴的是我们不是建设的是一个社会主义国家吗？但今天，资本主义的危害和危机我们是一个不剩的尝到了，那我们跟那些资本主义的国家还有什么区别？当然这些问题是挺复杂的，我一个理科生也不是研究这个的。

我只是想问一下我们的路走的真的没问题吗？我觉得我们应该好好思考思考，就算我们这次顺利的度过了这次危机也要好好思考思考，否则还会有下一次危机，经济危机的周期大约是 7～8 年，常在河边走，那能不湿鞋，就算是美国恐怕也要栽跟头。

怎样建设的是一个社会主义国家，怎样能建设的一个能高度发展的社会主义国家，而不是需要周期性地承受资本主义的经济危机。

当然咱不是苛责国家，毕竟咱们的社会主义也是摸索着过河，但今天仿效资本主义发展经济的模式存在问题，而且我们也已经世界经济第二了，有必要去争一个世界经济第一的资本主义国家的位置吗？怎样建设社会主义，我们应该重提这个问题，而不单是发展经济万岁了。

知乎用户 HaloCap 发表

看五月份 LPR 的定力了

知乎用户 学会安静 发表

没事，继续封，封封就好了，不行下个 jun 令状。

有什解决不了的，亩产万斤都不知道吗？

知乎用户 知北游​ 发表

说明 稳中向好

说明 未来的增幅很可观

那句话 怎么说来着？

现在暂时的撤退是为了未来大踏步的前进

当然

知乎用户 呆毛 发表

药丸！

（别说那么多有的没的，这问题提出来不就要听这俩字嘛←_←）

知乎用户 麦田里的栀子木 发表

说明了人都被封控了，没法出去贷款。

知乎用户 tingsama 发表

同期减少 9468 亿元… 居民与企业防风险意识加强，而且有长期的趋势。

债务的风险变得越来越大了。

知乎用户 大旭 发表

继续封！继续控！！！！

清零到天荒地老！不！动！摇！ 看谁熬的过谁 冲啊！！

知乎用户 卢青春 发表

在上海封城前 2 周，我和朋友吃饭的时候探讨过上海封城的代价。

上海封城 2 周以内，影响不大；1 个月，全中国 gdp 减掉 2 个点；2 个月，今年中国 gdp 增速为负。超过 2 个月，中国起码要花 3-5 年内来弥补这次经济上的伤害。

所以，一开始我们都不信上海会封城，或者觉得上海只会短期封城。

上海对于中国经济可不只是一座 2500 万人口城市这么简单。上海对中国经济太重要了也非常特殊。上海封城就好比是中国自己割了大动脉，时间越长越难抢救。

如果到 5 月底上海还不能完成社会面清零目标，那基本可以宣告清零防疫政策在上海失败。

那么政府肯定会出台前所未有的政策来刺激经济，而且一定会用力过猛。

结合目前凄惨的社融状况，非常有可能发放大量消费券。印的钱直接转为消费，带动国内需求。但是副作用显而易见，通胀水平会高很多。

另外我觉得我国特有的土地财政还会继续。全中国我可以说，不靠土地财政活着的地方政府万中无一。所以中央是绝对不会让土地财政完蛋的。不然全国绝大部分地方政府陷入实质性破产，那乐子就大了，不要说硬着陆了，那是空中直接解体，抢救都没机会。

这么看的话，房价，特别是一线城市的房价肯定要大涨。股市也会大涨，但会想 2015 年一样大涨然后迅速暴跌，从而抹去超发的货币，降低通胀压力。

至于人民币对美元汇率，肯定还要跌。所以，要买进口东西的快点买，做出口应该会好过点。

当然，还有一种解决办法：战争。

知乎用户 Tanlislee 发表

太棒了，赢，大赢。 已经彻底打败美国。

知乎用户 QFMF 发表

住房贷款是减少的，也就是接力继续减弱，让前人套现离场的机会是越来越少，同时，成功套现的人，并没有进行所谓的置换或者其他风险投资，而是落袋为安进入了最为稳妥的银行存款。

存款的增加，说明投资热情下降，风险偏好降低，叠加降准，银行闲钱增多放贷压力增加，会继续倒逼利率下降。

知乎用户 82 年的贴吧老哥​ 发表

我现在一天到晚被贷款电话和售楼电话炸。

但说实在，现在我只想收缩业务，吃老本。压根不去想什么赚钱。

知乎用户 映月 发表

减少了一半还要多，就怕这只是刚开始。

知乎用户 金融民工学 python 发表

货币政策稳健偏松，但是信贷需求依然不足，说明实体经济不景气，企业融资进行扩大再生产的意愿低，下一步政策还要继续发力。

知乎用户 大奶瓶 发表

可防可控，这才哪到哪，坐等烟花

知乎用户 Michael 发表

这点经济损失算个啥？

能有抗疫重要？坚持动态清零不动摇！

你家没有老人孩子？

知乎用户 地狱猫 发表

我早就在喊直接发钱，全民 ubi 才是现在的形势下唯一拯救市场的靠谱方案，可是架不住哈耶克人多，凯恩斯人更多，真恐怖。

今天来讲讲为啥哈耶克人和凯恩斯人是错的。

如今中国经济，不，是世界经济的症结都在于分配的极端失衡，我想这一点应该没有任何疑问了，而供需失衡本身就是哈耶克人们搞出来的，这个理论本来就是为了给资本盘剥洗地的，原因非常简单: 哈耶克模型中的自由竞争模型在现实世界中是根本不存在的，和理性人模型一样，是真空中的球形鸡。

在资本主义制度和资本主义法权下，资本永远比非资本更自由，大资本永远比小资本更自由！

资本家豢养律师，控制国会，资助甚至直接竞选总统，他是为了跟你公平竞争吗？你跟南山必胜客打官司能打赢？

在资本主义制度下，出现了资本规模越大经融、物流、法律、社会成本越低的现象。在这种现实状况下，资产阶级对社会资源的全面垄断是不可逆的，越实行哈耶克，非资本越穷，当底层穷无可穷后，资产阶级内部对存量消费能力的争夺绞杀会导致较小的资本全面破产，最终的结局是大量中产彻底完蛋，社会发生系统性危机。

既然哈耶克不行，那么凯恩斯行不行？很不幸，也不行，凯恩斯发挥作用的前提是长期压抑的公共产品需求和未来经济快速增长前景。

政府举债最终是要从生产力提升上收回成本的，因此在生产力不太发达，生产要素未被充分激活的时候使用凯恩斯，效果格外好，而随着生产力的发展，凯恩斯主义效果逐渐下降直到变成反效果，越凯恩斯，经济越坏。

因为富裕是生产力提升的结果而不是公共产品改善的结果，这就是为什么哈耶克如此艹蛋而我们依然需要哈耶克的原因。因为政府非常不擅长做提高生产力这件事，但比较擅长提供公共产品。这是由于道路由你领导的小舅子修还是某资本家修结果相差不大，但领导的小舅子是真的不会创新高科技。

由政府主导的经济发展，也就是是凯恩斯主义一定会导致社会资源倾斜向领导的小舅子，最终导致产业升级技术创新失败。

企业无法从技术、营销竞争中获得资源而是竞争谁跟领导的关系近，最终劣币驱逐良币。你说选用廉洁的官员？任何提高生产力的新技术新方案，其失败的可能性都是巨大的，你怎么知道失败是市场原因还是领导利益输送？失败了要不要惩治国有资产流失？长期凯恩斯，最终活下来的一定是垃圾僵尸企业。

而更恐怖的是以上还不是最惨的，更惨的是政府凯恩斯，市场哈耶克，这简直就是人造地狱。

事实上，我国长期是政府凯恩斯，市场哈耶克，但却发展的非常好，可以说日韩中共同证明了这是后发国家发展的最佳方案，由政府公共部门主导修桥修路修高铁修电信，给民营经济发展提供强大的公共产品支持，使民营资本在国际市场竞争中更具竞争力，一直以来就是我国快速发展的秘诀，修了电信修了道路导致了物流和网购直播等行业的大发展，但为什么我如此反对？

大人，因为时代变了，长期的市场哈耶克导致劳动人民分配不足，996 和政府为了回收社会财富转移债务而推动的房地产榨干了居民手中的财富，加上分配不足又导致内部有效需求不足，叠加疫情的长期影响市场萎缩的经济危机已经近在眼前。

而在这种时候，通过凯恩斯主义由政府投资和转移支付进行的分配会再加上市场端哈耶克主义的 “自由竞争” 会导致以下结果

1 继续修桥修路让小舅子们发财，然后小舅子们的儿女移民海外带走财富，而由于市场需求下降，无论是快递量物流量还是车辆保有量都不再大幅增长，甚至会萎缩，导致了无效投资，低水平靠关系的企业反而活的更好。

2 消费不足导致高附加值的产品没有销路倒闭，产业升级失败，制造业继续低水平内卷，产业升级失去希望。

3 原本在生死线上企业拿到减税降费会去扩大再生产吗？他疯了吗，他只会进一步裁员以求苟活，但裁员导致了社会消费能力进一步下降，情况更加恶化，如果局势不能快速改善，他早晚还是得死。

那么全民发钱也就是 ubi 有什么不同？

1 钱直接发到老百姓手里，不必经过开发商、包工头层层盘剥赚差价，能更直接的刺激需求，使需求扩大，改变市场预期。

2 消费主体由政府变成老百姓，小舅子关系硬也没用，想最终赚到这些钱，就得有畅销的产品，最终是好企业活下来，烂企业完蛋.

我要再重申一遍，只有人民腰包里有钱，产业升级才有希望，只有中国有三到五亿出行选择坐飞机的人，中国的商用飞机产业才能成功，只有中国市场新能源车的销量超过欧美市场，中国才能培养出超过特斯拉的新能源汽车企业，只有中国市场高端手机销量超过欧美，才能培育出超过苹果的手机企业，而如果老百姓兜里没钱，以上都不可能实现。

中国发展到今天这个地步，正是将起未起，似强非强之时，想要更进一步，真正走向中华民族的伟大复兴，需要全国人民同心戮力，共同鼓一把劲儿。不给全国人民发钱，这鼓劲儿靠领导的小舅子和资本家们去鼓吗？还是要老百姓发挥高度的革命乐观主义精神？古代大战之前还知道八百里分麾下炙，而今竟然要靠自我 PUA？

一鼓作气，再而衰，三而竭，这种民族国家走向全球领导地位机会往往只有一两次，错过了就真的错过了。

我再重申一遍，全民 ubi，才能救中国。

知乎用户 挪威 Talk​ 发表

社融降速不要单看，还要结合货币量的供应，就会更魔幻。

4 月的货币从官方数据来看，是高位供应的，M2 同比增长 10.5%，比上个月提高了 0.8 个百分点；狭义货币（M1）同比增长 5.1%，较上月提高 0.4 个百分点。

这就是传说中的，社融规模和货币供应倒挂，非常罕见，非常魔幻，非常真实。

摆明了这就是上面可劲儿把钱给到银行，但社会面压根不敢不敢把钱花出去，为什么？你说为什么，就现在这个情况，你敢买房吗？你敢加杠杆吗？你敢可劲儿造吗？

当然了，上面是希望你可劲儿造的，花吧花吧，不够还有。这种倒挂，在我看来就是很像是官媒的口号与现实的骨感之间的倒挂，大家虽然不好说什么，但身体很诚实，人即使再没有选择，也可以选择听不听，生不生。不听，不生，其实就是选择了。

M2 增加，可能还有另外一个原因，就是大家把基金股票里的钱，都赎回来了，放在存款里。情绪是一样的，为啥赎回来，没眼看了呗。

最后的结果就是，供应下来的货币怎么办？能怎么办，闲置呗，或者就在你们金融系统里转吧，乾坤腾挪大法，拳拳都不落地，你们开心就好。

如果再看信贷规模的话，4 月居民和企业新增中长期贷款合计占比 31.7%，较去年同期下降 47 个百分点。

另外，这也是 2017 年以来同期新低。居民中长期贷款基本就是房贷，此外，4 月的居民消费贷也减少了 1044 亿元，大家都不敢花钱了，信用卡吃灰。

倒挂这个词，大家要习惯。

一方面是各地各种放开限购，利好楼市，一方面是居民房贷遇冷。

一方面是货币供应充足，一方面是钱都在银行里。

一方面是各地各种政策呼吁年轻人结婚生孩子，甚至还发钱，一方面是年轻人理都不理。

一方面是各大奢侈品牌销售额又创新高了，新开的门店又卖爆了，一方面是灵活就业越来越灵活。

要习惯倒挂，挂着就挂着呗，习惯了就好。

知乎用户 赞美猴小猴​​ 发表

知乎用户 王青 Steven 发表

说明在一系列的影响下，国企会越来越强大，民企进一步衰落。

因为在高度管控下的市场，只有国企能生存。

知乎用户 系统演化战略 SES​​ 发表

现在还没有到质疑大盘的时候，中长期看，投资仍然是未来经济的第一驱动力，但是投资最终仍然要落脚到终端消费中去，消费是经济的唯一出口也是最终的价值归属，这是经济复苏的根本。比如作为最前端的终端消费电子、智能穿戴设备、智能装备制造、智慧城市以及数字化转型服务，都将会成为引领后续经济发展的催动器，这些催动器将会成为拉动新基建、新能源、新制造、数字经济的根本力量，这就是产业作用的内在逻辑。从这个意义上来说投资在短期看就是转移一部分支付促进消费，而且时效性比较弱，另外就是直接提升消费力、促进消费，比如创造环境、扶持企业、减免直接成本，直接拉伸消费力，帮助企业和居民部门度过难关，这是最重要的。可见发钱发券确实是最快起效的做法，但是执行如何保障公正公平确实很难。

知乎用户 西西瘦 发表

大的数据涉及面太广，自己不敢妄谈，但身边的例子还是可以分享一下：

1、有个朋友去年入股投资了一家物流公司，投了 50 万，去年下半年企业数据还不错，但今年三月份，因为众所周知的原因，物流被打断，司机被隔离，有些生鲜类的货物直接坏在车里。这朋友现在头大的很，本来看数据可以，还打算再入点股，这下子是不知道以前的投入能否收回来了，估计打水漂的概率大；

2、我司新业务板块，公司本来准备新增团队，匹配 it 建设，但也是三月份以后，一切暂停。公司经过思考，暂停未来六个月的新项目投资，现在就是把老业务保住即可。

没有新项目新业务，社融数据估计好不了。

知乎用户 暴走帮主 发表

昨天，央行公布了 4 月份的金融数据，让很多人大跌眼镜，除了 M2 增长 10.5% 之外，人民币贷款，跟社融全都大跌，人民币贷款增加额仅相当于 3 月的 2 成，同比少增 8231 亿，而社会融资规模增量，更是只有 9102 亿，比上年同期少增 9468 亿，更是跟前值没法比较。于是大家都很悲观，甚至有人解读，基本上就是企业不贷款，个人也不买房，现如今的金融数据，就反应了大家全面躺平的状态。但这个其实并不客观。

现在我们看到，M2 给的很高，代表一个水池的注水口开的挺大，央行在积极的维护市场资金充裕，大量的资金，屯兵于银行体系，但是银行却没办法把钱放贷出去，这才导致了人民币贷款和社融大幅下降，其中投向实体经济的贷款，4 月份只有 3616 亿，同比减少了 9000 多亿，创了 10 年来单月最低，所以这才造成了社融的大幅下降。这主要是两个方面的原因造成的，

首先，本身 4 月份就是第二季度开始，往年在 4 月份，也都会有社融和贷款的回落，我们的信贷投放都是前高后低，所以在一季度比较猛烈之后，第二季度一上来通常都有减弱。再加上银行 3 月份的考核压力，也往往会把贷款集中释放在一季度。所以 4 月份社融不及预期是常态。其次，确实疫情短期冲击比较大，4 月份多个城市进入了紧张状态，这导致了东南沿海供应链的紧张，影响了资本预期，企业资本开支意愿下降，老板和员工都在隔离，谁也不可能去银行办贷款。甚至可能很多银行压根他就不开门。所以才导致了经济活动的快速收缩。其实这个根本就不用等央行数据，看看马路上的车都能知道答案。

我复盘近几年数据发现二季度低估值低价股能走出翻倍行情的概率远大于高价股！

从历史来看，

2019 年 3 元左右启动的东方通信大涨 10 倍，

2020 年 5 元左右启动的英科医疗大涨近 20 倍，

2021 年 6 元左右启动的九安医疗大涨超 10 倍，

2022 年的 7 元启动的浙江建投大涨近 6 倍

……

再结合近期市场表现来看，湖南发展、徐家汇、新华制药等等都是低估值的低价股！所以，在此关键的点位，潜伏有政策预期，有资金关注的低估值低价股才是明智之举！通过对行业和政策的研读，我已经从众多绩优低价股中筛选了几只目前股价尚未大涨，近期有异动的优质低价低估值标的，公 | 众 | 号（竹子颜报）打出 “翻倍” 自动弹出，其中有三只，近期资金关注度明显提升，异动明显，有望开始第一波行情，可以重点跟踪！

个人住房贷款这块也是同样道理，根本不让出门，上哪看车看房去？大家现在也没这个心情，更多地关注点，都在抢菜上面，别说 4S 店和售楼处了，现在二手车市场和中介门店，都已经关停了。所以这就相当于整个经济活动，全都按下了暂停键。所以金融数据断崖下跌，其实早就在大家的预期当中。老齐这段时间，密集调研机构投资者，大家基本都已经算到了，4 月份甚至 5 月份的社融和人民币贷款，基本上没法看，这两个月的数据全都可以忽略掉了，4 月的大家已经看到了，5 月，现在已经过去一半了，可能比 4 月下滑还严重，5 月份以来，北京也差不多暂停了，上海也还没有恢复，这两个经济中心全都出问题，那么社融和贷款就不可能好。不是大家没有需求，而是根本出不来门。现在能做的也就是网上买买菜。我们基金刚好在这几天募集，很多人的反馈就是，根本就找不到开门银行网点。所以你打不了款，自然也就更是贷不了款。那么社融数据如此糟糕，会不会影响整个投资市场呢？这个应该不会，首先，刚才也说了 4 月和 5 月的社融数据糟糕，早就在大家的预期当中，都知道这两月根本没法看，自然也就不会太在意。其次，这也不会是常态，他只是不让出门导致，而且需求压抑的越久，后面爆发的也就越是强烈，2020 年疫情刚来那会，全国上下，也都在家里蹲了一个多月，后来社融复苏的非常猛，现在这种情况，就相当于一波主动去库存，等到解封的时候，基本也就是库存见底了，不少企业都会大量申请贷款，去补货生产，恢复现金流的。

第三，关于整个供应链的问题，很多人也都担心，越南和东盟会不会把我们的生意抢走，这个根本就是瞎操心，你会因为几个朋友，微信不回后面就换个社交软件吗？显然不可能，供应链也是一样，他之所以叫链，就是上中下游的企业，已经通过市场化原则，全都匹配好了，特别是高端制造业，比如手机，一个手机上面得有上千个零件，背后就是数千个企业，这不是搬走一两个企业就能解决的问题，同时搬走几千个企业，几乎是没可能的。所以供应链一旦形成，他会变得非常稳固。一两个月的挫折，根本就不可能瓦解这些联系。只要不是长期这样，就问题不大。综合来看，历史上社融与 M2 大多数时候都是同步的，社融是资产端，M2 是供给端，现在就是很明显的供给充裕，资产有点荒的状态，但实体经济需求不足是因为疫情特殊事件的阻断，这个只是 1-2 个月的非正常状态。一旦解除这个状态，需求会有报复性增长。甚至我们说的，矫枉肯定会过正。

知乎用户 拜 deng 发表

2023 年 4 月社融增量为 - 9000，房地产企业全面崩盘

2021 年我国银行业资产结构及涉房贷款情况，以工行为例，它的风险敞口是多少？资产负债表收缩有多可怕？

《银行房地产贷款占比趋势，开发商为什么越来越难了？银行撤离地产到什么程度了？》

上文我们统计了银行在房地产行业的资金占比，主要是开发贷和个人住房贷款两类，2021 年末，我国住户贷款余额 71.11w 亿，企事业贷款 122.68w 亿。其中个人住房贷款余额 38.32w 亿；房地产贷款总额 52.17w 亿，开发贷 12.01w 亿。

服务业中长期贷款 50w 亿，工业中长期贷款 13.49w 亿，涉农贷款 43.21w，普惠金融贷款 26.52w 亿。2021 年末，本外币贷款 198.5w 亿，本外币存款 238.6w 亿，房地产贷款占比 26.28%，其中开发贷占比 6.05%，个人住房贷款占比 19.3%。

三道红线：主要针对房企财务指标作出了约束，红档不得融资。两道红线：针对商业银行放贷作出限制，涉房贷款占比与个人住房贷款占比不得超过规定。两集中：土地招拍时间集中公告，土地集中出让。此外资源自然部规定：房企拍地必须使用自有资金，不得无序扩张。还有拍地金额不得超过上期销售额的 40% 的监管规定，这些均标志着房价联盟的解体。

2021 年工行涉房贷款余额 7.295w 亿，其中房企房地产贷款余额 9323.9 亿，工行贷款总额 20.67w 亿，拨备余额 6040.09 亿，如果房企贷款全部定义为不良贷款，那么剔除掉拨备以外工行还得贴进去三千多亿。

个人住房贷款会违约吗？

**理论上房子亏完首付还可以出售，还有价值，如果普遍跌幅达到了 70%，那么意味着个人住房违约以后，银行要亏掉贷款本身的 50%。**按照 30%-50% 的首付测算，违约且导致损失如果达到 10%, 那么需要计提 6.3*50%*10%=0.3150 亿。

工行在房地产贷款上的风险敞口合计为 3150+9323.9，达到 1.24739w 亿，2021 年底工行所有者权益即净资产为 3.28w 亿，如果个人住房贷款发生 10% 的违约，那么工行将亏掉 37.8% 净资产。

当然这个并不可怕，我们类比到整个银行业，工行贷款占到银行业的 10.41%，那么预计整个银行业的亏损幅度在 11.97w 亿。

2021 年末个人住房贷款余额为 38.32w 亿，非个人涉房贷款规模 13.85w 亿，按照上述计算方法，银行业的房地产贷款坏账 = 38.32*0.1*0.5+13.85=15.76w 亿。（如果翻倍那么银行资本金都要亏完了）

-—

因此房价暴跌 50% 时，要组织一批人去为银行承接违约房，可惜投资者已经全部被消灭，投资者断层已经出现了，因此可能要分为好几种方式出清这种坏账，到时候我们根据具体问题再分析。当然，房地产产业链都会出现休克，因此国产资本家需要高位套现大笔资金，低位去重组这些行业，而眼下，他们正在准备中。

-《居民杠杆率 - 1：住户贷款季度环比增速继续降低，为何居民去杠杆之日就是房价崩盘之时？12 个主要城市挂牌量走势》《南富北穷 - 2: 十八个主要城市贷存比，2011-2021 年深圳居民杠杆走势，南京放松限购背后有多少角力？》

正常衰退下银行资产负债表必然收缩，1990 年以后日本央行逆周期调节，结果是央行释放的货币又进入到了国债里面，没有扩大银行的贷款端，没有进行信用传导，表面上央行资产负债表扩大了，实际上实体经济并未进行信贷扩张。即便是强制性的政府主导一些投资，主导阶段信贷同步扩张，主导完毕以后信贷继续紧缩，重启经济失败。

[1]

我国房地产红利最大的受益者是银行，其次才是房企，银行通过资产和负债的扩张，在既定息差下利润同步扩大，即银行赚的是信用扩张的钱，信用一旦收缩，银行的盈利能力也将同步收缩，而且面临着坏账率上升的风险。

参考

1. ^ 房地产泡沫 https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU1MjE5MDAzNw==&mid=2247488104&idx=1&sn=25b35ca9215b0b251c6b6efbc67f924c&chksm=fb84bb52ccf332442b51a4bb68668a14d19e7ade544f2c6ab01369ccf676107587d595b5d59b&token=850117816&lang=zh_CN#rd

知乎用户 超哥爱涂姐 发表

火速放开一线新一线限购，立马就盘活了！记住，只是一线新一线！

知乎用户 叶流云 发表

现看来，不管是房地产政策还是贷款政策，都是抛出点鱼饵钓出居民的剩余资金。

问题是，上面为何坚信居民现在还有资金？

甚至，鱼饵都舍不得多投一点？

知乎用户 Hyperlee 发表

疫情可以是遮羞布，但不能一直是遮羞布。

知乎用户 一夕夕 发表

爱好者们，

这盛世如你所愿！

继续清零继续赢！

知乎用户 防腐管干部 发表

想要让贫富差距缩小，真的只有知乎常年开玩笑的马云出钱请人吃屎这一条路，一百万一坨。有钱人的钱总不可能白白给穷人吧，总得做点有门槛的事。总之穷人拿到了钱，富人享受到了前所未有支配感，一百万花的值。吃屎了有钱了之后也会带动消费，市场就都活起来了。

知乎用户 卡列戈 发表

就现在这种情况，我很失望，就算是收复台湾我也不鼓掌了。

因为至少我是说，你真把对岸当一家人的话，至少有一部分人还是可以好过的不是吗，至少还有惠台政策。

至少他们过得好。我们这种破逼日子，还是算了。

知乎用户 真空中的球形鸡 发表

时日曷丧？吾与汝偕亡!

知乎用户 从不看视频 发表

不禁让我联想到了这个视频
【【Ray Dalio】三十分钟看懂经济机器如何运转（比尔盖茨推荐）- 哔哩哔哩】 https://b23.tv/5ntxyuN

当信贷开始消失，货币政策开始失效的时候

猜猜我们现在在哪个位置吧～

知乎用户 我就喜欢飞鹤 发表

千呼万唤始出来，5 月 13 号下午收盘后，4 月份的社融数据终于是姗姗来迟。往常社融数据好的时候，一般盘中就出来了；这次扭扭捏捏的姿态，不难想象，数据肯定是不好看的。不过大家虽然预期都很差，但，没想到会这么差。这次的社融数据差到什么程度呢？社融增量单月不过万亿，上次是在 2020 年 2 月，也就是说，这次社融又触到了疫情以来的 “冰点”！

不整虚的，直接数据说话吧。

“4 月份人民币贷款增加 6454 亿元，同比少增 8231 亿元。**住户贷款减少 2170 亿元，同比少增 7453 亿元。其中，住房贷款减少 605 亿元，同比少增 4022 亿元；不含住房贷款的消费贷款减少 1044 亿元，同比少增 1861 亿元；经营贷款减少 521 亿元，同比少增 1569 亿元。**企（事）业单位贷款增加 5784 亿元，同比少增 1768 亿元，其中，短期贷款减少 1948 亿元，中长期贷款增加 2652 亿元，票据融资增加 5148 亿元。”

翻译一下：4 月新增人民币贷款的量，仅有去年同期的 44%，创 2013 年以来同期的最低值。老百姓在购房、消费、做生意各个方面，都不愿意借钱了。为啥？因为没信心，风险承担的意愿在大幅降低。企事业单位情况，也比较类似。

“4 月末，本外币存款余额 249.79 万亿元，同比增长 10.2%。月末人民币存款余额 243.19 万亿元，同比增长 10.4%，增速分别比上月末和上年同期高 0.4 个和 1.5 个百分点。4 月份人民币存款增加 909 亿元，同比多增 8161 亿元。”

翻译一下：这条不用翻译，存款意愿和实际的存款余额都在涨，大家为了抵御以后的风险，更愿意把钱存起来，哪怕 4 月份大行都普遍下调了存款利率，哪怕存款到手的利息都减少了。

我复盘近几年数据发现二季度低估值低价股能走出翻倍行情的概率远大于高价股！

从历史来看，

2019 年 3 元左右启动的东方通信大涨 10 倍，

2020 年 5 元左右启动的英科医疗大涨近 20 倍，

2021 年 6 元左右启动的九安医疗大涨超 10 倍，

2022 年的 7 元启动的浙江建投大涨近 6 倍

……

再结合近期市场表现来看，湖南发展、徐家汇、新华制药等等都是低估值的低价股！所以，在此关键的点位，潜伏有政策预期，有资金关注的低估值低价股才是明智之举！通过对行业和政策的研读，我已经从众多绩优低价股中筛选了几只目前股价尚未大涨，近期有异动的优质低价低估值标的，公 | 众 | 号（竹子颜报）打出 “翻倍” 自动弹出，其中有三只，近期资金关注度明显提升，异动明显，有望开始第一波行情，可以重点跟踪！

单看贷款和存款这两项数据，其实问题挺明显的：**市场并不缺钱，流动性很充裕，借贷的利率也不高，但大家就是不愿意去借，而宁愿在存款利率下调的情况下，把钱存起来！**这看似违背经济学常识的现象背后，其实真正的问题，并不在经济层面，而在于心理层面。信心和对未来比较好的预期，永远比刺激手段更能起到实际作用！普遍缺乏信心的情况下，喊话是不管用的，而比起发消费券、发购车补贴甚至松绑各地的房地产政策，更能起到关键作用的，我觉得还是让大家重拾信心更为重要！

数据终归代表着过往，5 月的社融数据在专项债发力的情况下，大概率不会这么难看。而全国 top2 这两个城市的疫情，相信也会在 5 月份大幅改善，不会像 4 月份那么让人觉得悲观。宏观数据再怎么样表现，咱们每个人的生活都还是要继续，希望大家都能好好工作好好生活，活在当下~

知乎用户 叁仟 发表

资产价格暴跌，收入大降，通胀在路上。既没有人敢借钱，也没有人敢消费。这是标准的滞胀。减税退税，宽信用，宽数量，通通没有用，企业个人无论干啥都是亏，不管利率多低都是还不了的，除非这钱不用还。凡是有条件的国家唯一的办法就是发现金，当然老胡不同意，都发钱等于不发钱。

这波疫情过去会不会好转？答案是否定的。现有青林相当于随时断电，随缘生产，随缘销售，投资环境已经需要尼日利亚专家指导了。

其实信心建立很容易，恢复也不一定是很难，但是他们会改变吗？

知乎用户 aster 发表

腰斩还要多一点点，说明什么？除了药丸还能说明什么

知乎用户 愣愣的修 发表

房价太高，韭菜宁愿绝后也不接盘了，这数据看得我大快人心，哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈

知乎用户 Caveman​​ 发表

这只是初步统计

那么

做统计工作的同志努把力

再另外统计出 9000 多亿来就好了

知乎用户 王三儿 发表

“长远来看，我国经济韧性强，稳中向好的局面没有改变”

知乎用户 马克西姆 发表

怕什么，还是稳中向好

众所周知，抵押未来三十年，可以获得房地产约 10 年的兴盛

由此推之，抵押未来六十年，可以再来一个十年盛世

复而叠之，只要一口气抵押所有的未来，就可以无限的繁荣啦

知乎用户 匿名用户 发表

说明所有逆周期的经济操作都已经失效。

说明绝大部分人都已经对短期经济失去的信心。

说明那种破坏性极大的经济危机马上就要到来**。**

知乎用户 神宫寺铃香 发表

结合服务业 pmi 一起看好不好

现代社会产业结构是服务业提供就业占大头

服务业 pmi 相比制造业 pmi 相当于崩溃

谁去融资白白付给银行利息啊害这么高

当然其实尼尼尼银行业有个漏洞就是裙带监管问题

一旦降息降低资金成本的话

某些银行害不成了某些人的小金库？

这次河南地方银行就是最典型的例子

一旦利率继续下降

大银行也未必守得住节操

知乎用户 壮矣垂天翼 发表

说明大家都量入为出了，不再过度消费，经济基础更加坚实，未来发展更加行稳致远！

知乎用户 大明白 发表

既然早晚要破，不如就着这次机会吧，最后我们可以把全部的罪和错都算在这次机会上。把自己撇干净，轻装再上阵。

知乎用户 小痕 发表

有没有可能，其实你怎么选最后都会是这个吊样，不管是清零还是共存

知乎用户 匿名用户 发表

从新闻中摘取如下

1，4 月份当月人民币贷款增长增加 6454 亿元，增长明显放缓

2，市场预期 1.53 万亿元，比预期少增 8846 亿元（前值是 1.46 万亿，比前值少增 8231 亿元）

3，具体看，住户贷款减少 2170 亿元，同比少增 7453 亿元（里面 4000 多亿是房贷预期）

即，少增的这八千多亿，主要是住户贷款少增了（而房贷少增了 4000 多亿，一半了）

一个上海，能贡献 7453 亿的住户贷款？

所以那些往上海封城上扯的。。。不多说了

所以，这也许是个信号

是大众对房地产思潮转变的信号

当然，前提是要够持续，

若只是这一个月这样，那就算不上什么转变，

所以，看后续几个月，怎么变化吧

知乎用户 小透明 发表

备粮备荒，共度灾年呗。

说明大众对于眼下的态势有清晰的认知，都知道年景不好，该是要管住自己 “该剁的手” 了。

地方政府和各部门拼了命地吆喝 “经济没问题哒，大家快把钱拿出来凑一凑”，然后没人理…… 就是这么回事呗。

经济下行时期的解决思路其实是既清晰又残酷的：现有资源要活不了那么多人，怎么办呢？把多余的人杀光了，剩下的人就能活了。

这一点倒是古今中外概莫能外。

知乎用户 小小散 发表

初步统计，2022 年 4 月社会融资规模增量为 9102 亿元，比上年同期少 9468 亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 3616 亿元，同比少增 9224 亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少 760 亿元，同比多减 488 亿元；委托贷款减少 2 亿元，同比少减 211 亿元；信托贷款减少 615 亿元，同比少减 713 亿元；未贴现的银行承兑汇票减少 2557 亿元，同比多减 405 亿元；企业债券净融资 3479 亿元，同比少 145 亿元；政府债券净融资 3912 亿元，同比多 173 亿元；非金融企业境内股票融资 1166 亿元，同比多 352 亿元。

对实体经济发放的人民币贷款增加 3616 亿元，同比少增 9224 亿元

基本上减少的就是这一项，那么到底是银行不借，还是实体经济不敢借，这才是问题，还是说曾经需要融资的实体已经躺平认输出局，每一种可能都存在，冷眼旁观吧，不是普通人能对抗的事

知乎用户 新 littleant 发表

冷风中抱紧我的股指 put…

知乎用户 克里斯丁 发表

回答那么悲观干嘛？这才刚刚开始而已，。。

知乎用户 火石 发表

不折腾，是大智慧

知乎用户 心随流水远 发表

说明面临资产负债表衰退 Balance Sheet Recession ，辜朝明在分析 1990 年后日本泡沫破裂后，曾经这样描述过。无论是企业还是个人，不愿借貨，而是用于还貸。

日本 1990–2005

辜朝明寫道，日本始於 1990 年的「大衰退」就是「資產負債表衰退」。它是由土地和股票價格暴跌引發的，導致日本公司的資產淨值為負，這意味着它們的資產價值低於其負債。儘管有零利率和擴大貨幣供應量以鼓勵借貸的政策，日本企業總體還是選擇用自身的業務收益來償還債務，而不是像企業正常運作那樣借錢投資。企業投資是 GDP 的需求的關鍵成分，但它在 1990 年至 2003 年之間大幅下降（佔 GDP 的 22％）。1998 年以後，日本企業總體上成為淨儲蓄者，而不是借款者。辜朝明認為，正是大規模的財政刺激措施（政府的借貸和支出）抵消了這種下降，並使日本得以維持其 GDP 水平。他認為，這避免了美國式的經濟大蕭條，當時美國 GDP 下降了 46％。他認為貨幣政策（例如中央銀行降低關鍵利率）之所以無效，是因為企業償還債務時對資金的需求有限，即使利率接近於零也是如此。在資產負債表衰退中，GDP 減少的量為償還債務總額加上未貸出的個人儲蓄，此時政府的刺激性支出成為主要的補救措施。

辜朝明在 2010 年寫道，企業目標可能會從利潤最大化轉向債務最小化，直到它們具有償付能力（即淨值為正）。這可能需要很長時間；1990 年泡沫破裂時，企業對資金的需求立即崩潰，到 1995 年，需求為負，這意味着日本公司正在淨償還債務。直到 2005 年，需求連續 10 年保持負成長。儘管利率接近零，這種情況還是發生了。

另一个例子是 2007-2009 年的美国：

經濟學家保羅 · 克魯明在 2014 年寫道：「最好的說得通的假設似乎是，金融危機只是更大的過度負債問題的一種表現——即所謂的「資產負債表衰退」。

美國家庭債務從 2000 年第一季度的 GDP 的約 65％成長到 2008 年第一季度的 95％。[9] 這是由房地產泡沫引起的，泡沫鼓勵美國人承擔更大的按揭貸款，利用房屋淨值信貸額度，來促進消費。按揭債務 2000 年第一季度的 4.9 萬億美元，上升至 2008 年第二季度峰值的 10.7 萬億美元。然而，自家庭去槓桿化以來，它已經下降到 2014 年第一季度的 9.3 萬億美元。

儘管在 2007 年至 2009 年的經濟衰退期間，美國的儲蓄大幅成長，但住宅和非住宅投資均大幅下降，2008 年第一季度至 2009 年第四季度之間下降約 5600 億美元。這使私營部門盈餘（私人總儲蓄減去私人國內總投資）從 2007 年第四季度的大約 2000 億美元赤字變為 2009 年第三季度盈餘 14 億美元。盈餘在 2014 年第一季度保持在 7200 億美元的水平。這說明了資產負債表衰退中的一個核心問題，即大量儲蓄被束縛在了銀行系統，而不是用作投資。

房價下跌也導致美國家庭資產暴跌，從 2006 年第一季度峰值的 13.4 萬億美元跌至 2009 年第一季度的 6.1 萬億美元，下降了 54％。2011 年第四季後，家庭資產開始上升，並於 2014 年第一季度回升至 10.8 萬億美元，約為危機前峰值水平的 80％。淨值的下降使家庭行為轉向去槓桿（英語：deleveraging），其表現為自 2008 年第二季度以來按揭貸款餘額減少。

知乎用户 张晴天 发表

还是房地产萎了 没有替代的新动能

国家出发点是好的 但是只破不立 跟不破不立是一样的

这么多劳动力 劳动密集型产业肯定要保留 又要防止中等收入陷阱 只有抢高端市场一条路而已 这非常难 所以仅仅在少数取得了国际先进 能做到进口替代就不错

分配好的话确实更有利于经济运转 但贫富差距本来就是市场经济的特点

所以 能做到这样就不错了 90 后开始 年轻人觉醒了 这也是教育的副作用

最近想了想 我觉得大家抱怨很大 但是不能什么都怪上头 领导不是万能的 然而我们就是几千年来就这样 只能乘着这艘船走 没什么办法 只能广积粮了

知乎用户 273S 发表

深不见底，道阻且长。

知乎用户 在下厉飞羽​ 发表

我不信，卫健委说动态清零和经济发展是互相协同的。

梁万年表示「动态清零和经济发展之间是相互协同的，不是对立的」，如何解读这一观点？

知乎用户 莔莔丶​ 发表

这是没人关注吗，回答的大佬真少。

我还在等更精妙的发言呢。

知乎用户 淡定 发表

说明老百姓的债务大规模减少，生活压力减小。

这一切都归功于我们稳中向好的策略。

相反，美国债务继续膨胀，美国人迟早搬起石头砸自己的脚。

知乎用户 李丹丹 发表

反复说明了利息太高，最后只有银行躺赢，不信邪的这几年都得到了教育。

知乎用户 庞广龙 发表

经济稳中向好，经济形势进中有序

一个非常浅显的道理，如果你希望水流变大，你应该把水龙头扭开扭大，特殊时候就要扭快，而不是一直重复: 我要开水龙头了啊，我真开了，你看我手都放上面了，我真拧了啊

当你表演久了，人家都腻了，现在这个时候就算你扭开了，就和没扭一个样。

甚至有点谢斌人。

知乎用户 我是小号​ 发表

稳中向好，未来可期

知乎用户 奉为上将​ 发表

真话知乎 er 都不爱听罢了。疫情不背锅，是大衰退刚好碰上了疫情 +“不讲经济规律讲大是大非”，搞死教培搞死房地产搞得大家都没信心了，现在大放水有啥用？房地产再没出息，也是船锚，光破不立，那就坐等船自由航行撞冰山呗。

稳中向好。

知乎用户 莫浅​ 发表

说明了生产端和消费端在债务出清阶段的低迷。债务出清阶段是非常痛苦的，投资 - 产出 - 消费 - 再投资的循环到了螺旋收缩的过程，所谓潮水退去方知谁在裸泳。但危中有机，此时期我们的经济体健康度是在增加的，是在逐渐消化烈火烹油时期吹起来的泡沫，只是内部叠加疫情影响痛苦加倍，外部漂亮因为高通胀而不得不进入加息周期，资金流出包括我国在内的大部分国家流入漂亮。汇率近期的跌势也反应了资金流动的方向。好多人都在期待央行大规模降息，再来一次大水漫灌来拯救市场，但其实真正站在长远的角度来说，央行必须谨慎降息，不然 08 年、15 年之后的虚假繁荣真的更好吗？反过来从漂亮的角度来看，国内通胀导致美联储不得不加息，美元升值来压低国外消费品的价格，从而降低通胀，这个时候漂亮是希望我们降息、与病毒共存促进生产出口以增加消费品供应呢，还是希望我们继续保持利率平稳、动态清零，不盲目扩大生产呢？

都说美股和中房乃两大资金蓄水池及泡沫集中地，但别忽视了美房和中股。股票和房地产就是对外资来说最有吸引力的两大投资品。今日美国加息以抑制通胀，但又担心加息过快过多刺破美股泡沫，至于美房类似，只是经历过次贷危机，吸引力远不如美股。因此怎样快速加息控制通胀又不引起美股大规模下跌就是美国政府以及美联储最头疼的问题。所以我们最近可以看到美国政府取消对华商品关税、拱火俄乌冲突以吸引资金回流美国等等一系列新闻，核心目的是非常明确的。欧洲国家以及澳大利亚也不都是傻子，被动的加息预防资金流出、制裁俄罗斯但暗地里并没有减少进口俄罗斯的能源粮食以抑制国内的通胀、两头打压俄乌其实更希望冲突早日解除的精分表现也就可以理解了。至于我国，得益于庞大的战略储备和纵深，通胀水平相对欧美相当之低，因此无需加息以抑制通胀，这就为我们的货币操纵空间留下了很大的余地，也是我们敢于走自己节奏的底气。此外美元回流、汇率的下跌会刺激出口，只是目前的疫情抑制了生产端，所以暂时还没有体现出对经济的拉动作用，等到这一波疫情结束出口肯定会迎来新的增长，各项数据也都会迎来好转。我个人一直都觉得目前的阶段到了我们跟漂亮比拼耐心的时候了，是美国受不了通胀快速加息导致美股下跌，资金转入我国？还是我们先撑不住先降息扩大生产以输入更多的消费品到美国，帮助美国在尽量莎莎哦的加息之下既控制通胀又保住了美股？历史的车轮已经要到十字路口了，百年未有之大变局也即将到来，让我们拭目以待。加油，中国。

知乎用户 猪猪侠​ 发表

社融规模？

不如说新增贷款或新增货币好听

知乎用户 信小呆 发表

富人逃税，穷人戍边

根本性的分配问题不解决

什么半导体、打飞机有何用

看完 kk 大神的预测

发现自己不过是案板上的鱼

什么民族和国家的主人

什么新世纪的创造者

不过是

发展的耗材

别人财富的垫脚石、牺牲品罢了

知乎用户 廿三​ 发表

封闭产生的作用在数字上的最直观显现

代表着中下层的消费和投资至少减半

说说我看到的几个例子。

1，3 月上海疫情开始 4 月封闭后，我们某个上海某银行的项目就暂停了，项目不大，月融资 5-10 亿，月客户上万，融资主要目的是生产生活消费。封闭后，至少这部分消费，没了。

这个是因为封闭导致员工在家，项目必须有人在公司执守，银行没办法工作，主动停的。

2，某个汽车金融行业的合作方，今年以来，业绩同比下降 10%，年初扩大产能增设机构的计划搁浅，融资后的指标惨不忍睹，为啥，因为受封闭影响客户出不来门赚不到钱既没有消费意愿、也没钱还贷。而且封闭阻止了人员流动，所以公司也失去了对车辆的控制，坏账直线上升，这个汽车行业的应该都懂得。

这个是因为疫情控制导致的赚钱的预期下降，减少了消费意愿、降低了赚钱能力进而推高坏账进而更降低消费意愿的死循环造成的。

银行行业应该有关注，疫情以来尤其 4 月以来，各部门出了好几个推动增加融资促进消费、降低融资成本的文件和会议，尤其大宗消费的、甚至再次出现了汽车下乡这种政策，有几个也上了知乎的热搜。

不过再好的政策，也抵不住在这之上有个至高政策。

社融基本代表了消费和投资，尤其代表了中小微企业的资金和非上层的消费，社融减半，可称之为恐怖，可以说中下层的消费和投资直接被打爆。

不知道是不是因为这个数据出来了，这几天原本封路静默的、只允许在居委团购的社区，今天竟然允许开团了，天猫和京东的物流也动起来了，甚至有快递公司也动起来了……

知乎用户 南国孤城 发表

都投了吧，润了吧，给对面跪下也比这强啊不是么

知乎用户 启正 发表

这是收摊子的迹象。尤其是结合前几个月数据的趋势的话。

不是欧美式的自由落体 而是 日式自行解体 开始不断解耦。

甚至直升机撒钱在这种情况下都是无效的。

外贸是为数不多的几个出路，但考虑现在的体量 和 外部环境。。。

货币政策理论上还是有空间的，但这只是其中一个充要条件。

经济活动的本质是人捧人。捧对了就是生产力增长，错了就是泡沫。预期就是一切，一切就是预期。我们永远活在别人的未来。

市场的本质是求共识。

要出重拳。

不然 就洗洗睡吧。

搞不好又要进一步折腾 sh ers。。。

以下只是个人幻想，其实 sh hk 化也未尝不可，反正关口都是现成的。搞不好就 两难自解 了？但谁操作谁倒霉。。。

知乎用户 踩死那只老鼠人 发表

不是没信心，而是能让你有信心的东西，你触摸不到。

知乎用户 充满爱​ 发表

见证历史

一个时代彻底过去了

山雨欲来

知乎用户 阿强 发表

看了半天的爽文，相信不久的将来，我们就能亲眼目睹烟花大秀了。

嗯，早点睡，明天早点排队做核酸去…

知乎用户 风中有清香 发表

人民日报 5 月 8 号头版头条：稳中向好

知乎用户 零的代言人 发表

说明美国正处于下落期。

知乎用户 TEST TEST 发表

看五月的数字

如果五月还是这个鸟样

那就去申请护照吧

知乎用户 做游戏的小 k​ 发表

贷款少是好事，还是要做到既无内债，也无外债。浮躁的社会环境使得中国人没法坚持做长期正确的事情，搞得人人都想赚快钱。大家忙忙碌碌，钱包空空如也。资产永远也不等于储蓄➕负债，这句话只是资本为了骗你负债。

知乎用户 资产轮回 发表

信贷数据是最直观体现社会面经济信心的指标。

4 月在降准的货币环境下，信贷数据表现如此差劲，充分体现了企业和个人对未来收入增长的悲观。其实情况已经很糟糕了，国家如果不及时扭转悲观预期，预期必然会实实在在的影响现实，导致恶性循环的发送。

坐标北京，从 4 月底疫情小规模爆发后，我周边人已经 0 聚餐，更别说旅游购物了。聊到未来，大家普遍悲观，都觉得要勒紧裤腰带过日子，该换车的不换了，计划换房的也再忍忍，能省则省。这样的状态国内消费怎么办，全靠出口么？

目前国内还在坚持动态清零，不是说这个方法不好，但执行的时候，能不能适当考虑民生，哪怕像美帝一样给每个人发发钱，稳住大家消费预期也是好的呀。。防疫政策虽好，但让代价们饿着肚子，怎么可能获得赞同呢。。

当然防疫爱好者也可以换一种说法 “去杠杆卓有成效，债务风险大幅降低了~~”

知乎用户 晚秋之雪​ 发表

即将走向出清。等负债大户倒几个，银行倒几家，地方政府信用崩几个，大家打死都不会再借钱了，也就出清完毕

知乎用户 边界​ 发表

当理想和现实的差距到了如此之大的时候，就应该认真去探究真相，而不是一再强调诸如俄乌，疫情等客观问题。

知乎用户 出击的门将 发表

说明了我国经济发展稳中向好，人民安居乐业… 草，词穷了，我说为啥我申论老不过关，麻痹嗓子被捅麻木了，唱不了赞歌，册那！

知乎用户 冰火之泪 发表

挺好的呀，崩了好呀，不就是死吗？无产阶级失去的只有生命，它们失去的却是奴隶

知乎用户 low prices​ 发表

我感觉世界巨变正在发生，世界粮食危机因为战争和气候将要来临，疫情导致世界经济急剧衰退，疫情期间各国的经济颓势加上美国的鼓动诱发俄乌冲突，美联储动作不断，人民币日元贬值，北约借英国之口狂批中国，干涉台湾问题挑动中国和西方的矛盾，贸易摩擦不断，产业升级被迫减速，一带一路陷入停滞，人民因为疫情收入骤减，市场低迷，投资者信心不足，市场需求越来越少，消费能力越来越低，各国都是这样，矛盾这样聚集下去，我感觉需要一个释放口，全世界的释放口聚集起来，说不定会是三战

知乎用户 匿名用户 发表

转自新浪财经【7x24 小时】中国央行：国际货币基金组织执董会完成特别提款权（SDR）定值审查。执董会一致决定，维持现有 SDR 篮子货币构成不变，即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成，并将人民币权重由 10.92％上调至 12.28％（升幅 1.36 个百分点），将美元权重由 41.73％上调至 43.38％，同时将欧元、日元和英镑权重分别由 30.93％、8.33％和 8.09％下调至 29.31％、7.59％和 7.44％，人民币权重仍保持第三位。

有些现象要结合国内外来观察，虽然说突发情况不能完全被预测和避免，但是我们金融体系的响应则是肯定和形势尤其是国际形势有关的。近年恒和融以及还有几个公司的外币债务问题非常打击上面新闻提到的这个 sdr，它基本代表的是五个国家的外贸进出口规模占比，本来如果只是净贸易额决定那还好，但是如果出现外币债务清结算需求，对外储就会形成压力，如果要避免外储下降过快，对出口的一些金融化的支撑就会受到影响，反过来说，国内社融一方面对内观察角度反映的是国内经济活动，另一方面反映的是结存外贸收益（如果从经济体边界情况来观察的话）。

为了维持软妹子的国际流动水平和外贸利润率，在刀币开始收缩的大背景下我们不得不降低一些自由汇兑的 quota，以减小财政的账面不平衡，可能软妹子在国内外已经形成了某种汇兑的隐藏剪刀差，如果不想办法提高国内的资本收益率，这玩意会导致严重的后果。

下半年为了同时维持内外市场的流动性，大概率还是只能靠宽松，至少要把一些债务问题解决并且引导国际改善对我们市场的预期，一个可能的解法是改变资本出资人的结构，会出来越来越多集体化的资本持有人。

知乎用户 lance 发表

求仁得仁

知乎用户 钻被窝 发表

不建议因为这个原因就打 tw，这次打了，下次呢，正视问题吧，如果想解决的话，没想解决当我没说，反正我没房贷，打架也打得过本市 50% 的老弱病残

知乎用户 pluto 发表

覆舟水是苍生泪，不到横流君不知

知乎用户 刺猬 发表

我觉得稳中向好，这数据比我的估计要好很多

知乎用户 个人子料编辑 发表

这不就是大家梦寐以求的降杠杆么？。

知乎用户 栋察栋见 发表

央行公布了最新金融数据：4 月新增社会融资规模 9102 亿元，同比少增 9468 亿元，较 3 月的 4.65 万亿元减少逾 80%。

银行贷款下降 80%，匪夷所思！

这周三，深圳公布了 4 月份财政收入下滑 44%，就有人让我预测上海的数据~（内心 OS：这不是害我嘛，摆明想叫我炸号！）

知乎用户 从来没有救世主​ 发表

没有需求，就没有融资。降息降税费提供贷款都没用。

知乎用户 Sic 酱 发表

1912 年 4 月 10 日，从英国南安普敦出发，途经法国瑟堡 - 奥克特维尔以及爱尔兰科夫，计划中的目的地为美国的纽约。泰坦尼克号开始了它的处女航。4 月 14 日晚上 11 点 40 分，全速前进的泰坦尼克号在北大西洋撞上冰山，两小时四十分钟后沉没。《魔戒》第三部为 144 分钟。这意味着你完全可以在沉没期间假装无事发生看完第三部甚至还有时间吃个饭。

知乎用户 湛炫 发表

再来一波涨价去库存，颤抖吧我的国，天空红光万里，那是一抹中国红。

知乎用户 天空旅店 发表

说明银行是高危行业，不换思想就换人

知乎用户 韭过三旬 发表

我从不评价这些东西，不是和我没有关系，而是我不是受益者，而且无能无力，我写这些只是说明我看到了。

知乎用户 小鱼儿 1982 发表

防疫政策不改其他都没用。。。

知乎用户 青川 发表

央行数据不行，我们还是得看国家统计局和观察者网！

知乎用户 13961405582 发表

年薪 20W 程序员员：谁叫你们不去考编制？

半年红包 50X1000 的农民工：谁叫你们不努力？

知乎用户 小二黑 发表

这种事情统计局不灵活统计一下

知乎用户 petro 齐 发表

动员，扩军，梧桐吧。

知乎用户 liurenhao 发表

有借钱资质的企业不需要借钱，需要借钱周转的呢没资质银行不肯借

知乎用户 良马逐利艰贞 发表

融资需求跟不上货币供给呗。

一滴也没有了。

知乎用户 上善若水 发表

要凉。

别忘了还有个 5.5 的增速预期呢。

现在大家都不敢消费，内需枯竭。

只能等着重新搞大基建。

不过房住不炒的前提下，还有多少建设空间呢？

知乎用户 墨茶​ 发表

长期向好这个话其实是没毛病的，长远来看，现在人的生活水平和科学技术水平肯定是比 1000 年前要好的 doge

知乎用户 我就喜欢猫​ 发表

稳中向好

大家都很悲观

其实。。。。

政府的运行和上市公司差不多

都是房产要爆

我就问一下

政府真到这个时候了？

并没有，

所以。。。

稳中向好不说

至少真没有那么悲观。

当然

从坏处来说

个体出现悲剧结局，

也是正常，

你就比如旅游业。。。

至于整体

真没到某种程度。

知乎用户 clouday 发表

我只贴图

知乎用户 步行花剌子模重骑兵 发表

供给侧改革初见成果。

知乎用户 怪诞​ 发表

美股和中房，你觉得哪个泡沫大? 难道不是在用中房养美股吗? 你觉得哪个先倒下?

知乎用户 现实的幽灵​ 发表

看看是美股先崩还是中房先崩，谁先崩谁先完。

知乎用户 2 号通缉犯 发表

2020 年 3 月，人人自危，以为天佑美国

2021 年，工厂还干的热火朝天，人人夸赞中国的清零模式

2022 年，病毒杀了个回马枪，爱丁堡一封锁，全国民怨沸腾

现在上头对是否主动引爆 X 市举棋不定，就好像美国稀宗对加息摇摆不定一样、也好像大鹅普丁对征战乌克兰缺少准备一样，反正三个大国都想先行一步，却又都缺少决心。

现在干啥才能给乱局带来一点 持久 的变化呢？人家毛子至少足够刚猛，咱不能还是和僵尸一样念经吧？

知乎用户 桃子酱 发表

乐观一点吧大家

今年虽然是过去 20 年来最糟的一年

但也可能是未来 20 年里面最好的一年啊

人总是要向前看的，开心点

知乎用户 十分灵泛神晶冰 发表

没什么好解读的，就是预期经济增速低，低于利率，当然就不借了。

为什么不轻易降息，因为增速摆着呢，高增速低利率不是给资本送钱吗？所以之前抱怨利率高是没道理的。

反过来说增速下去了，就该降息了。

知乎用户 木卫二 发表

说明周一股市危

知乎用户 尺图 发表

有一个法国疫情的问题，问死了不少人为什么法国没有崩溃，我说能咋过咋过呗，还能不活了？

中国今年的经济也是这个说法，能咋过咋过呗，还能不活了？

知乎用户 超模学妹 发表

目前情况平稳，稳中向好，稳中有喜，厉害了我的国

知乎用户 股赌股赌股赌 发表

说明不了什么

知乎用户 芬田 发表

总量上看，明显低于预期，已经低于五年平均水平。应该是次贷危机发生之后 2009 至今，单月最低。

同时社融 - M2 倒挂，M2-M1 剪刀差扩大到 5.4%，说明银行体系流动性不缺钱，只是由于实体经济主体缺少扩张意愿，银行优质信贷项目池子量级不足。

整个社会 “疲弱” 的内需不足叠加 4 月份 “强劲” 的地方疫情管控政策（以最近流量关注度最高的长三角地区可窥斑见豹）导致社会信用扩张一同进入 “封闭期” 了。

结构上看，社融结构最大的三项，主要是人民币贷款、政府债券、企业债券，三项合计占社融总量历史平均在 9 成左右，此次 4 月份单月社融数据明显低于预期，有几个方面原因；

1.2022 年一季度社融数据发力过猛，大幅高于季节性数据，寅吃卯粮。

2. 地方专项债发债节奏 4 月是调整期，后续应该可以加速跟上，发力主要靠地方政府。

3. 企业债券发力的主体是国企和城投，民营企业明显需求不足, 其实疫情之下最需要信用发力和纾困的应该是解决就业群体最多的民营市场主体。

4. 人民币贷款方面，不管是居民还是民营企业都面临少举债多储蓄的收缩意愿。

今年，信用扩张的主力是靠政府和基建，滞胀风险加大。

知乎用户 负 100 等于正 100 发表

居然还有九千亿？

知乎用户 Husky 发表

再衰退个半年，国家会不会为了转移国内矛盾而收复台湾呢？

知乎用户 希言自然不终朝​ 发表

说明我们正在经历中等收入陷阱，是否能跨越还是要看底层设计和高层博弈。

知乎用户 未选择的路 发表

这么说吧，借呗利率都降到 10% 了

知乎用户 Hewie 梅​ 发表

说明社会融资已经进入了 灵活融资的状态了 整体经济稳中向好 居民基本迈入富庶

人人都有自由 法治社会已经成熟

知乎用户 Yufeng 发表

单就这个月的数据看，居民这一块在降低自己的杠杆率，居民部门的贷款总额在下降。政府和企业还是在扩张的。M2 环比略增一点点，年化只有 1%。是不是从现在开始，央行要开始和货币供应量缩减作斗争了？

知乎用户 有一种记忆叫曾经 发表

降杠杆把杠杆降折了可还行？再接再厉我还在听指挥老老实实测核酸

知乎用户 这一枪叫晚安 发表

现在还有多少人有底气说中国再过几年 GDP 就会超过美国的？

知乎用户 Thermoz 发表

知乎用户 姐姐​ 发表

青山布衣的回答光注重宏观调控层面，没有注重囚徒困境，国际战略布局，和顶层设计

2020 年上半年我国应不应该放水? 有人说应该，

我说不应该，在国有经济为主体，民营为辅的政治环境下，我国如果当时放水，进一步推高物价，

在国内民生基础凋零的情况下，几亿人同时失业在家待着的情况下，

放水无疑是收割每个人的积蓄，造成的维稳问题谁负责?

2020 年下半年，应不应该放水，按道理来说 2020 年下半年已经恢复生产的情况下着急要外汇储备所以不防水

2021 年之所以不防水是我们没有准备好

2022 年放水是为了世界

2028 年。。。。。

算了编不下去了，日⊙∀⊙！发钱 $_$，我到现在都没见过消费券，发钱，失业金发钱发钱，银行信贷给额度，妈的发钱

知乎用户 阿贝 发表

建议加强外汇管制，让肉烂在锅里，开始征收资产税，离境税

发动财政，给年轻人发钱，给生孩子的夫妇发钱，二胎三胎首套房房贷利率优惠，加强能源安全战略部署，加强基建，数字化建设，加强疫情防控体系构建，最后加大军费

知乎用户 冰糕太凉 发表

坚持清零但是不能因噎废食。现在官员为了防控放弃一些生活有点过分了。

知乎用户 梦想家梁海飞​ 发表

看了很多分析，都是预测一个时间点在十月份，看十月份会发生什么吧，反正是一个改变命运的时间点，现在 5 月，大家插个眼，看十月份能不能看到一波。

知乎用户 thomas 发表

记得我说房价只看这个数字吗。这个数据这个月比去年少了一半，说明无论何种原因，四月货币信贷社会融资是在紧缩而不是扩张。如果接下去几个月，这个数据一直持续比去年低，那么房地产泡沫就要崩了。

而且这个数据里面还有一个数据是居民信贷，本年度第二次出现负值了。说明居民资金链不行都在去杠杆了。完啦

接下去几个月就非常关键，目前社融增量和去年大致持平，无论是等待阳春还是崩溃的，这都是一个临界点。

知乎用户 目标太大 发表

你们感觉这个数据 有没有美图过？

知乎用户 身处粪坑 发表

如果 boom 了会通胀还是通缩？求解惑

知乎用户 贝赫 - 斯维讷通 发表

就喜欢看这些金融界人士气的跳脚乱骂的，金融房地产这种行业就该死，反正我们制造业挺好的，哈哈哈哈

知乎用户 别两难 发表

咱们这一代人，似乎每个人都认为国家会越来越好，一定会复兴崛起，但放到个人身上，你要问我对日子有盼头，对未来有希望吗？我只能沉默以对。

知乎用户 匿名用户 发表

利好深圳房市

知乎用户 上网只为喷人 发表

不起还在增加吗？又没减少

知乎用户 猛猛的 发表

社融规模与 GDP 高度相关

今年 GDP 官方设定的增速是 5.5%，这种社融增速几乎不可能达到 5.5% 的目标。

社融规模也反映了市场信心，是什么导致市场信心不足？这与主流媒体报道的稳中向好，经济回暖对不上。

如果以发达国家为目标的话，将发达国家比喻为一个成年人，中国目前的经济只能算一个 8 岁左右的孩子，现在应该是高速增长阶段，正常情况一年 10 个点都不算高，现在增长 5.5% 却需要想法设法甚至打药，打激素，这背后的问题太大了。

知乎用户 孙五天 发表

国家稳中向好，新时代，新眼光，新格局，新风气，我们要坚持不动摇，要团结在党中央的领导下，踏实肯干，刻苦学习，牢记初心，不忘使命。

知乎用户 路人甲 发表

已经收到两个银行打电话让我贷款了，说年利率低到 3.2

可是，我贷款干啥呀

知乎用户 Skywalker 发表

大量回答都在表达一种观点：” 国家可劲儿给银行钱让银行放，企业或个人就是没有贷款融资意愿 / 需求”。我想问，这些回答者中，有一个是企业主么？

你们是真了解过中小微企业和银行的情况了么！？

是的，近日总见到各种平台上传又放了多少多少亿，可是钱都去哪了？你们可以去问问小微企业主们，现在的信贷是多么难！是小微企业们真的富的流油，没有融资需求么？你大可以去问问企业主们或者银行，今年的税贷信贷都是什么样子！你也可以去问问银行现在都在弄哪种贷款，贷给什么企业！

昨天在某个平台上，某官媒的帖子下的评论区中，有一个企业主说他们的企业没有负债没有违约，连几百元都贷不出来。情况究竟如何无法清楚了解，但许多留言者都表示贷款难。那么国家那些专项的钱都给了谁，给了什么企业？

有一家银行的经理说，现在银行基本不做雪中送炭的事，他们更喜欢锦上添花。他们也想把钱贷出去，把业绩多做一些，奈何一些产品都设计成什么样了？能不能带出去他们也决定不了。那些所谓的贷款产品，更对抵押物感兴趣。而那些信贷产品、税贷产品，去年能贷出来的小企业主，今年五个里有一个能贷出来就不错，甚至有的大银行约二十个里只有一个能贷出来。有银行人员坦言，设计这些产品都是总行开发设计的，带不出来的原因他们也根本不知道，只能把本地的那些拒绝案例收集汇总到省行做出一些经验式总结。这还是那些有责任心的银行的做法，而有些高傲的银行工作者，则是一问三不知！他们关心企业的真正需求么？他们关心企业的真实经营情况和还款潜力么？只有眼前的数据才是可采集的，但这样的大数据系统，与市场需求有多少裂痕？而那些产品，抵押类的都可以设计成长达 60 个月，而信用类、税务类，则只有 6 个月或 12 个月，这样的设计，只能呵呵哒！ZF 很着急，但是更多是做引导，因为他们不是一线的放贷者；而重视效益的银行，他们会明确表示：银行不是慈善机构！

一个森林如果只有大树没有花草，还算是一个完整的生态系统？国家经济也并不是只有大企业、高新企业、生产企业来支撑，小微企业的真实需求更应当被重视。

补充：

今天又看到了一篇类似喊着 “帮助中小微企业纾困” 的帖子，文中有一个词很吸引人：“有效融资需求”。问题似乎很含蓄地表达出来了：管你有没有融资需求，不是被选为 “有效” 的需求，就不是融资需求！难怪一偏偏回答煞有介事地跟小微企业贷款难的现实唱反调，说什么社会融资需求少，感情你们自己定义了“有效”！

知乎用户 月坊老大​ 发表

疫情是重要原因，真正的原因是改革开放出现停滞甚至倒退。现在再也不提改革开放了，再也不提以经济建设为中心了，说白了，上层现在根本不关系经济了。

路牌取消英语，一些大学退出国际排名，各种国际运动会的取消，限制出入境，都表明在闭关锁国的路上行进。

打击资本无序扩张，这帽子一带，谁敢投资？矛头直指的互联网公司纷纷裁员表清白。这经济自杀政策你看得懂吗？经济内循环，统一大市场，这些我们没有吗？为什么要着重提？

外交上，天天和美帝斗，所有美帝认为对的我们认为都不对，回到了六七十年代。

我们都是改革开放的受益者，让我们为改革开放表达支持。

知乎用户 匿名用户 发表

说明经济面也在走向清零

知乎用户 小一休呀 发表

我现在总觉得互联网已经失败了，因为他没能促进任何进步，只是从其他发展中的行业吸血而已。

现在其他行业都出现问题了，那么死的最早的应该就是互联网，如果互联网公司没有其他别的核心技术，那么清零也是迟早的事。

知乎用户 渠道建设丁律宇 发表

同比跌了一半（比上年同期少 9468 亿元），环比跌了 80%（3 月为 46531 亿元）。

可以说是非常差且看不到希望了。

其实不论有没有上海疫情封城这一波，中国这两年都让资本投资很 “丧”，因为他们切切实实是巨亏的。

我们先看头部：

滴滴、美团、作业帮等，好不容易通过大量的资本投入打出了巨大的市场份额，创造了大量的就业，还没怎么开始盈利，就遇到了滴滴上市受阻，美团罚款并且要求骑手合规，教育行业整体歇菜，全军覆没，这可是头部啊，他们是后续资本纷纷竞争投入小企业，赌牌催肥的决心啊，这样一来好了，你要是资本，你血赔了还敢境外融资投中国吗？

再看中型独角兽企业：
这些企业本来就是靠资本输血的，现在资本一看头部，原来资本 “赌” 输怪的是自己眼光不行，是对企业的赋能和扶植不够，因为有滴滴 500 倍投资回报率挂在墙上刺激着所有的资本呢。就像买彩票，你也总要有人中奖大家才会买吧。如果哪个中奖的去领奖的时候直接被 “炮决” 了，你觉得还有谁敢上？即便是 2000 年前，如此残忍的商鞅都知道 “徙木立信” 就是这个道理。

然后就是上海疫情这波催化剂了，所以为什么上海迟迟不敢封，造成疫情的扩散，就是因为经济，因为上海上层肯定知道，经济已经气若游丝，生怕一封城就是压死骆驼的最后一根稻草。事实也是如此，头部的上市公司一个月裁员 90 万，互联网公司裁员幅度进一步扩大，求职找工作日益艰难，很多企业都在靠发放城市最低工资勉强度日，能润的纷纷润走，有钱的像谷爱凌可以租私人飞机回美国，资本也都纷纷找新的投资港湾。所以面对未来的前景，无论怎么算，复苏都似乎是个玄学，有的时候吧，很多事情都是无法预估的，我相信如果能预估到奥密克戎会在中国大规模进行传播，防控难度那么大，也许之前国家政府也不会去摧毁资本的信心了，也会以安抚和助力为主了，但是有时候吧，公信力一旦丧失，很多事情都晚了。

既然走到了这一步，从个体的利益来看，只有全力支持国家打赢抗疫攻坚战，并且能形成一套防疫方法体系，在奥密克戎没有进一步异变传播率前，能在不封城的前期下控制住疫情，那将成为全世界唯一再次战胜疫情的国家政府，这样是能把信心再找回来一部分的。

未来什么事情都可能发生，孟子曰：“达则兼济天下，穷则独善其身”，作为老百姓，只能利用这段时间管好皮夹子，收缩消费，管理好失业预期，努力做好过冬的心理准备，别无他法。

知乎用户 天天 发表

屁民只有一个小小的愿望 来个不折腾的 就好了

知乎用户 Martinsaber​​ 发表

经济比市场最差的预期还要困难！住户贷款减少 2170 亿元，同比少增 7453 亿元。其中，住房贷款减少 605 亿元，同比少增 4022 亿元；不含住房贷款的消费贷款减少 1044 亿元，同比少增 1861 亿元；经营贷款减少 521 亿元，同比少增 1569 亿元。

居民全面去杠杆的趋势非常明显，因为无论是居民户房贷、非住房消费贷还是经营贷，均出现了负增长，其中个人按揭贷款更是出现了历史上第二次的 “净偿还”。这不但反映出居民的购房和消费意愿大幅下滑，还反映出大多属于服务业的个人工商户、小微企业主正遭受明显的负面冲击。

4 月的数据是在连续降准降息的背景下出炉的，反应出中国经济比绝大多数政策制定者和经济学家的预期更加萧条。乐观的看法是后续政府会出台更加鸡血的刺激政策来托底经济; 悲观的看法是政府的刺激政策已经失效，中国经济下半年会进一步下滑。我认为 4 月份的数据主要还是受到疫情的影响，现在还无法判断上海解封之后是继续低迷还是报复性反弹。

知乎用户 蛋抄饭 发表

普通老百姓敢说和能说的么？又不能用手投票，幸好市场用脚投了票

知乎用户 匿名用户 发表

四月的预期本是 16500 亿，现在少了近 40%。

这数据说明了政策决定者是多么的脱离群众，他们定预期都是闭著眼睛定的吗？

知乎用户 情执 发表

上面又不想放水给耗材们涨工资，又想有消费又有银行贷款。估计除了旱涝保收的和经商的还能玩的转这个金融游戏，普通大众估计有心无力了。

知乎用户 能支棱点不 发表

zf 对这个早有预期了，并且相关政策已经开始调控。

货币上，前有降息，m2 数据也不弱；消费和投资上，房地产，基建，汽车相继传出刺激消息；出口上，近期人民币持续大幅度贬值，就算不是主动为之，也是有意放纵。

但是调控预期收益并不是很乐观。货币有美国加息压制；基建和汽车已经饱和到了一定程度，空间不是很大；房地产一面喊着住房不炒，实际上各地还放宽买房条件，本身泡沫就不小了，老百姓是真没余粮了；人民币贬值一定程度能刺激出口，但是经济困境现在可不是单单中国面对的。

说起来有些悲观，我认为这次的世界性经济萧条绝不是三两年能够结束的。本质上是世界整体的生产力和需求都达到了瓶颈，特别是中国也崛起走向成熟之后，世界经济没有新的刺激点了。仅靠货币政策的话，只能是恶性循环了。可能真要像周金涛先生预测的那样，等到下一次产业革命？

知乎用户 时光煮雨​ 发表

一句话：上海本轮疫情对国内 GPD 经济增速影响很大，实体经济增长不及预期，所以对融资的需求也低。

知乎用户 红瓦寺邦哥 发表

非专业人事，普通外行老百姓一个

融资是为什么？应该没人融资吃饭吧？大多数应该是为了投资。

投资怕什么？个人认为是不确定性。我啥都不知道我投个 j2…… 然而现在恰恰是不确定性很高的时候。

知乎用户 睡觉前记得吃饭 发表

我们这 4 月份的工业用电量同比下降了 40% 多，具体数值忘了，几近腰斩，这都 5 月份了，工厂门口时不时有人过来问收不收工人，我所在的工厂还特别偏，就这还能问到我们那，可见整体情势都不好。

我感觉大家都是大眼瞪小眼，等着国家出政策救自己，等不来就直接躺下了。

这种现状下一般的私企，中小企业老板是不可能投资贷款的，而新兴创业的人就更少了，老的不贷，新的不贷，经济活力真的很差。

顺便说一句，我们公司前 4 个月还能有点订单，到了 5 月份，已经一个单子都没有接到了，再过半个月可能要准备放长假了。

知乎用户 ICPO 发表

中国的经济韧强，这得益于国人能吃苦，即使吃草 也不会上街，但和过去只追求温饱不一样了，我们在马斯洛需求层次的上层，现代人的自尊心强，你不逼他，他就躺平，你要是逼他，他就跳楼，下一代不清楚，反正这一代就这样了，有没有下一代还不好说了

知乎用户 沙市比亚 发表

长江黄河之水真的倒流了⚆_⚆？

知乎用户 瓦尔哈拉吟游诗人 发表

四个字，稳中向好，我说完了。

我第一眼看到这个新闻，是我研究产业经济学的本科导师发的朋友圈。

她分享的观点我就不说了，这种问题不是可以讨论的。不惜一切代价，这就是代价。

好日子就在前头。

知乎用户 瘦了当网红 发表

什么情况大家都分析很多了，我是过来泄愤的，封呗，使劲封，反正上海不重要，最好封到明年，看看今年年底数据咋样。

知乎用户 匿名用户 发表

小白不太懂，社融降低说明大家借的钱少了，那不是代表大家口袋里都很鼓，不需要借钱了吗？

知乎用户 玩家国度 发表

非必要不聊经济。

我还是觉得目前稳重向好，面对新挑战、新形势，我们要抓住新机会，造就新高度。

知乎用户 风轻辞 发表

我们这边一例都没有，还是被要求全民检测，一天一检或者两天一检，就很米！

知乎用户 极之硭 发表

坐标小县城，23 岁，急需卖房、车，但工资只有 5 千。

我们是最喜欢消费的群体，但没钱，在我看来只有给 20-40 岁的人每月额外发当地最低工资现金这一条路。好处为以下:

1 能促进消费，尤其是能拖住摇摇欲坠的楼市，以及促进汽车、电子产品的生产开发。

2 给中青年发钱就是通过通货膨胀变相掠夺老年人，现阶段谁家年轻人多谁缺钱，从大概率来看是一种良性的劫富济贫。

3 给中青年一个额外的最低工资保障，能有效增加反抗工作中不公的底气，遏制职场 PUA。同时对创业人来说，也能给与失败后的最低生活保障。

4 当年轻人有了最低生活保障后，或许能促进生育。

以上内容有在 B 站看翟东升老师视频的因素，也有部分所思所想。

知乎用户 匿名用户 发表

我是 80 末的，打出生，到 30 岁，一年比一年过得好。

读书读到出国混个学位，我爸农村出身，搞技术也算是八线小城市的中产，从我刚出生住的单身公寓，渐渐买了电视买了 VCD 买了房子买了车，从吃不起橘子到车厘子自由，偶尔出国米其林一下。眼见社会从一穷二白大家都一毛钱掰两半，到奢侈品也烂大街，房价高的不像样。

我的前三十年，都看着社会高速发展，房价一天一个样，科技飞速发展，企业遍地开花，每个咖啡厅都有人在聊投资聊技术聊赚钱。从羡慕国外的一切，到骄傲的走在欧美大街上，抬起头来嫌弃他们的落后。

我曾经以为这就是常态，经济会越来越好，国家越来越发达，中国人很快屹立于世界顶端，天朝上国指日可待。只要中国人努力，有什么是做不到的呢？

如果有一天我老去，可能也会回忆我的前半生，盛世以为将要大唐，充满希望，生机勃勃。

可是 30 岁头上，就疫情了。再经过这一轮一轮的封锁，现在不敢花钱。前些年没有买房子，后悔至极，如今想想也没有很难过，三十年的房贷，谁说得清以后呢？

我一个朋友，家境很不错，我俩逛优衣库，她如今也会说，等打折再买，不急。

24 岁我刚工作的时候，买大几百的衬衫，一两千的裙子，不心疼的。从我十几岁起，我爸妈就没怎么买过一千块以下的单品。可现在，大家买最贵的就是 Nike. 日常都是优衣库。

饭菜价格倒是飞涨，家里四个大人一个孩子，19 年时 500 块菜钱可以花一个礼拜偶尔还有剩。现在每天生鲜都要 150，还不算米面油牛奶这些可以网购。

无论有钱没钱，现在都不敢花了，生活成本太高。

草民如此，资方也一样。

一是疫情出差开会困难，很多事情就停摆了。

二是疫情导致的 zhengce 和环境不稳定，风险越来越大。

三是资方手里的钱，折腾这么几年也越来越少了，哪哪都亏钱，实体一塌糊涂，消费跟不上，大家都宅家里，赚钱的行业屈指可数，谁敢轻易投资？

前年在感觉疫情还不是大问题的时候，我和几个朋友还打算一起凑钱搞个基金去投一些企业，到去年年初还谈到热火朝天，渐渐就默契的不再提了，家里那点积蓄，还是留着吃饭用吧。

知乎用户 CatCoke 发表

这时候买房的话，是不是 1949 年加入

GMD

知乎用户 共仰晨曦 发表

希望能利用好这波最后的 q0，加速转变外向型经济占比，进一步落实好双向能源资源本国货币结算，率先稳住本区域化经济体系结构，也不枉这几年吃这么多的苦，引导爆的这么多的雷。

我们要走出来还是只能靠主权债务背书，加大投资拉动经济，机械化现代化的情况下大幅失业这个事没办法避免，只能一边号召返乡一边尽量苟住别把自己玩死了，实在到了活不下去的时候应该会发券的（如果全球局势真的走到那么恶化的程度）其实很多时候金融都是虚的，国家事务发展到最后真正看的始终只有四件事：粮食，资源，军事，生产线。

谁能率先化解滞胀风险，安全走完衰退周期，谁就能在下一轮全球化的领导权与话语权中取得主动。

天塌不下来

知乎用户 匿名用户 发表

丝毫不担心，注意下这条新闻

国务院 : 财政货币政策以就业优先为主。

已经不需要 m2 社融和 gdp 增速保持一致了，也不需要保持物价稳定了。

后半年的目标只有一个，就是就业，

已经 放弃物价！放弃物价！放弃物价！ 了

自行体会

知乎用户 吉豆三 发表

社会融资规模，是指一定时期内实体经济从金融体系获得的贷款总额，这个数据比上年同期减少了一半多，我觉得是一下几个原因：

1，其实房地产业是最大的实体经济，这段时间房地产行业接连出现暴雷，最大的融资主体出现问题，自然社融规模也会出现很大影响

2，北上广深，中国的绝大部分上规模的实体企业都集中在这几个城市，这段时间这四座城市也是疫情频发，隔离，封控，严重影响实体经济正常开展，要融资是需要企业及金融机构正常营业的，材料申报准备，尽职调查等等工作，受疫情影响是无法开展的。不是有传出上海一企业，因为财务管控，拿不到 U 盾转账，导致无法付款做生意吗？

3，融资分两种，一种是扩大再生产，提高经营规模，一种是借新还旧，辗转腾挪。前一种因为经济环境不好，企业对后市信心不足，不愿冒风险，不去融资。后一种也是因为经济下行，金融机构对企业信心不足，出了坏账，金融机构也要关门，不给融资。

知乎用户 骄傲的鱼 发表

结合 4 月份的 PMI 数据，现在缺的不是 “资金”，而是 “需求”，是 “生产”；

据国家统计局网站消息，30 日，国家统计局公布 2022 年 4 月中国采购经理指数运行情况，4 月份，制造业采购经理指数 (PMI) 为 47.4%，比上月下降 2.1 个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平继续回落；

知乎用户 牛逼的小弟 发表

清零派快来加杠杆，国家现在需要你们

知乎用户 Paul 发表

看似躺平，实则并不客观。

M2 很高，说明央行在救市。只是钱都挤在了银行体系贷不出去，这才导致了人民币贷款和社融大幅下降。

造成这个的原因其实并不新鲜：

首先就是疫情，4 月多个城市，包括上海，苏州等长三角经济带核心城市都进入完全或部分封闭状态，这直接根本上影响了供应链。人都隔离在家中，谁去搞经营办贷款呢？就是有那么极少人能侥幸逃出制服的控制可能到了银行却发现大门紧锁。以上是企业贷款，个人房屋贷款也是同样，小区门口的房屋中介都关门了，居民都关在小区，谁去看房，去哪看房，就更不谈贷款了。

其次，一季度的信贷投放那么猛烈，4 月作为二季度的第一个月不及预期也是常态。现在是 5 月，北京也歇菜了，上海还在继续封锁，由此 5 月的数据只会更夸张，大家需要做好心理准备！

换个角度，我们可能会释怀点。

疫情这两年的这类数据其实参考意义并不大，不需要过度去解读，因为这期间的宏观经济数据 Pattern 已经发生了结构性的变化，在此之上的逻辑推演可以只作为茶余饭后的消遣，而无需忧心其深意。

知乎用户 匿名用户 发表

有没人能用通俗的语言，用文盲也能理解的语言说下这社会融资是啥意思？然后这增量又是啥意思？对普通人意味着什么？我没看懂啊

知乎用户 StupidLittleMan 发表

3 月底还是 4 月初平安打电话给我让我帮忙完成贷款目标，20 个，加我微信把利息给我，借两天就行，我想了想还是算了。

昨天招行打电话给我，说利率低到 XX 了再打个八折，我说不需要。

这个节点借钱干啥，我又不是左侧交易，肯定是经济好的时候激进，不好的时候保守。聪明人死于抄底，谁知道最坏的情况有没有到来。

融创美元债逾期了，意料之中的事情，经济规律和病毒不以人的意志为转移。

知乎用户 wangwang02 发表

这个只是参考

知乎用户 长得像土豆的姜 发表

疫情倒逼去杠杆，自下而下的去泡沫化反而成为了泡沫崩塌的催化剂。离出清不远了

知乎用户 WW SS 发表

本来家里今年准备买房的，我看了看情况直接叫停，缓个两年再说，手里有钱心里不慌。

只能说，这里面有我的功劳，正经人谁买房啊你说是吧。

知乎用户 匿名用户 发表

这其实是一个很简单的问题，个人和企业为什么融资？还不是为了投资赚取更多利润。问题是现在疫情反反复复，国际环境持续恶化，大宗商品价格不断上涨，毫不客气的说投什么都不赚钱甚至连未来赚钱的信心都没有。

唯一的好消息是还好 a 股市场就是一个赌场没一个是真正去投资的不然早就跌穿了。

知乎用户 潇潇 发表

这不是很正常的降杠杆嘛，没经历过经济危机嘛，这才哪到哪。

知乎用户 名字是乱打的​ 发表

稳中向好，谨防资本无序增长

知乎用户 raecesca 发表

星期一醒来又是 7 个点，绿到你发慌

知乎用户 周厉王 发表

预期没了，很多人失去了希望。

知乎用户 做有梦想的咸鱼 发表

社融应该算是炒股的一个非常重要的信息了，结果在不管是同花顺，雪球还是东方财富这些软件几乎没有翻起什么水波来。如果你打开同花顺，热榜前四个信息都是振奋人心的利好消息啊，老乡别跑，股市还要继续反弹。显然是有人刻意压着消息不让讨论，尤其是在炒股软件中。要真像知乎一样讨论起来，都这么悲观，可能会引发恐慌性抛售。

知乎用户 坐天观井 发表

上海疫情给全国经济重重一击，要说没有国贼，谁会信？

知乎用户 我和夏天说拜拜 发表

现在都不太敢投资了，想想也是。先看看房地产数据，尤其是三四线城市，以及最近的法拍房规模。再看看大 A 股，跌了多少了。还有一些企业债券，反正我是不敢买。就现在这行情，虽然物价还是在上涨，但是起码手握现金不惊慌。现在看看，除了现金还能保本，有点利息，其他的都亏损的一地鸡毛。我这还是长期持有，反正最近不太敢投资。

知乎用户 Mr.chen 发表

我觉得可以这样，gov 托底 (大放水)，所有新房房价降低 60%，全国大规模新建开盘，然后规定所有人只能 20% 首付上车，剩下必须贷款，大幅降低贷款利率。这样消费端肯定能马上起来了，又控制了房价。增大了房子供应，房价软着陆。房地产依然是蓄水池，其实还是很多人需要买房的，只是现在真的太贵

知乎用户 风雪夜归人 发表

就看下一步怎么办了，要么内部要么外部

知乎用户 不器用​ 发表

明年报告的时候，5.5gdp 增速，完成目标

知乎用户 糊思乱响 发表

说明实体经济的遭受多重因素的影响收缩收缩再收缩。

疫情也切实影响全国居民的消费活动，北上基本都处在半暂停状态，消费贷在收缩，储蓄率在上升。确实，都宅家了，我消费啥呢。更何况可能收入预期都下降了，更要管住刷卡的手了。

但希望大家注意点事，要完成 5.5% 的 GDP 增速，上半年已经拉了的情况下，下半年只会更加发力。经济数据体现的是之前的状况，资产的定价反应的是未来的预期。刺激消费，拉动内需，大概率是接下来会发生的事。中性的看待目前状况吧，如果疫情出现拐点，那经济阶段性的拐点也很有可能会出现。市场不会无限制的下坠，也不会无限制的上升。

靠产业升级转型太慢，接下来围绕稳经济，可以关注房地产和大件消费（汽车、家电）的机会吧。

不必过度悲观，也不能盲目乐观。

知乎用户 温文阿 发表

经济还是稳中向好，口还没松

关键在于企业倒闭，各种债务违约会不会是多米诺骨牌倒下的开始！

知乎用户 北冽鲸 发表

去杠杆成功，一切稳中向好!

知乎用户 匿名用户 发表

问题不大，可防可控，稳中向好，好日子还在后头呢

知乎用户 爱琴海的风 发表

都不说是吧？

我来!

时日皆丧，年轻人先走一步!


知乎用户 几百万个秋天 发表

周一领的结婚证，周四周五去外地城市买了房，多年存款清零。周五晚上回来睡一觉。周六，也就是今天，我去公司 996，我老婆被裁员。坐标深圳。哎

知乎用户 走向正常 发表

这个结果代表了市场预期，那么我们的预期里到底有没有预期到即将到来的刺激政策……

知乎用户 手机数码达人老杨​ 发表

4 月末，广义货币（M2）余额 249.97 万亿元，同比增长 10.5%，增速分别比上月末和上年同期高 0.8 个和 2.4 个百分点。狭义货币（M1）余额 63.61 万亿元，同比增长 5.1%，增速比上月末高 0.4 个百分点，比上年同期低 1.1 个百分点。流通中货币（M0）余额 9.56 万亿元，同比增长 11.4%。当月净投放现金 485 亿元。

二、4 月份人民币贷款增加 6454 亿元

4 月末，本外币贷款余额 207.75 万亿元，同比增长 10.6%。月末人民币贷款余额 201.66 万亿元，同比增长 10.9%，增速分别比上月末和上年同期低 0.5 个和 1.4 个百分点。

4 月份人民币贷款增加 6454 亿元，同比少增 8231 亿元。

住户贷款减少 2170 亿元，同比少增 7453 亿元。其中，住房贷款减少 605 亿元，同比少增 4022 亿元；不含住房贷款的消费贷款减少 1044 亿元，同比少增 1861 亿元；经营贷款减少 521 亿元，同比少增 1569 亿元。

企（事）业单位贷款增加 5784 亿元，同比少增 1768 亿元，其中，短期贷款减少 1948 亿元，中长期贷款增加 2652 亿元，票据融资增加 5148 亿元。

非银行业金融机构贷款增加 1379 亿元。

4 月末，外币贷款余额 9214 亿美元，同比下降 0.2%。4 月份外币贷款减少 217 亿美元，同比多减 283 亿美元。

三、4 月份人民币存款增加 909 亿元

4 月末，本外币存款余额 249.79 万亿元，同比增长 10.2%。月末人民币存款余额 243.19 万亿元，同比增长 10.4%，增速分别比上月末和上年同期高 0.4 个和 1.5 个百分点。

4 月份人民币存款增加 909 亿元，同比多增 8161 亿元。

住户存款减少 7032 亿元，同比少减 8677 亿元。非金融企业存款减少 1210 亿元，同比少减 2346 亿元。前 4 个月住户存款和非金融企业存款分别增加 7.12 万亿元和 1.27 万亿元，分别比上年同期多增 2.01 万亿元和 1.37 万亿元。住户部门和非金融企业部门持有的存款增多，有利于经济稳定。

人民银行结存利润上缴进度靠前发力，2022 年以来已上缴 8000 亿元，全年上缴利润将超 1.1 万亿元，直接增强财政可用财力。4 月份财政性存款增加 410 亿元，同比少增 5367 亿元，体现了货币政策和财政政策协调联动，支持助企纾困、稳就业保民生，共同发力稳定宏观经济大盘。

非银行业金融机构存款增加 6716 亿元。

4 月末，外币存款余额 9975 亿美元，同比下降 0.7%。4 月份外币存款减少 488 亿美元，同比多减 966 亿美元。

四、4 月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为 1.62%，质押式债券回购月加权平均利率为 1.61%

4 月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交 135.44 万亿元，日均成交 6.45 万亿元，日均成交同比增长 26%。其中，同业拆借日均成交同比增长 13%，现券日均成交同比增长 24.2%，质押式回购日均成交同比增长 27.9%。

4 月份同业拆借加权平均利率为 1.62%，分别比上月和上年同期低 0.45 个和 0.39 个百分点。质押式回购加权平均利率为 1.61%，分别比上月和上年同期低 0.47 个和 0.35 个百分点。

五、4 月跨境贸易人民币结算业务发生 7459 亿元，直接投资人民币结算业务发生 4671 亿元

4 月份，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生 5886 亿元、1573 亿元、1111 亿元、3560 亿元。

注 1：当期数据为初步数。

注 2：自 2015 年起，人民币、外币和本外币存款含非银行业金融机构存放款项，人民币、外币和本外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。

注 3：报告中的企（事）业单位贷款是指非金融企业及机关团体贷款。

知乎用户 啦啦呀 发表

现在很多人反讽中国防疫赢麻了，在 2020、2021 这两年，中国跟其他国家比确实赢麻了，经济平稳人民安全，2022 到目前为止，也没有输，再不济也能和困难打个平手。这个大的逻辑，理性的人都应该要明白，不要做群体情绪的奴隶。

很多东西不能简单用数字来衡量，假设你有一个挚爱的长辈，防疫政策推迟了他被感染的时间，对于你来说，跟他多相处的每一天，都是无价的。

所以我们不要过多的去关注国外怎么怎么样了，国外的放开都是拿人命堆出来的。也不要过分的去解读一些虚拟的数字，国家远比我们掌握的信息要多，政策纬度也比我们要宏观。当下确实会对一部分人造成一定的不便，但也只有这样才能把疫情对我们的影响压到最低。希望我们都能少一些抱怨，多一些共度时艰的勇气！

知乎用户 南风知我意 发表

中国 40 年打造的工业基础，完整的工业体系链，海内外贸易体系，美国压迫了几十年没有被打倒，18 年贸易战一轮又一轮的制裁没有被打倒，反而增强着民族自信心，现在自己把自己玩死了。

稳中向好 既要 还要 更要 都要

坚持灵活买房，动态买房，非必要不买房。

坚持灵活二胎，动态二胎，非必要不二胎。

人为谁而活呢，想清楚这一点，不就这一辈子么，何必要给自己那么多压力，活的开心最好，没事喝喝茶钓钓鱼。

我会像国家爱我一样爱我的国家。

zg 当前经济形势我用一个比较乐观的词就是不容乐观

经济简单的说，无非是，投资，出口，消费。

投资是为了更好的产出，产出就得被消耗，消耗的手段无非要么内部消化，也叫消费，或者内循环。要么卖出去，也叫出口，或者外循环。

理清楚了这么个关系，那问题就来了。

由于房地产剥夺了未来几代人的储蓄（之前还有教培，那是把你手上剩下的点余粮都扒拉走的行业），那肯定就没钱消费了，有点钱也想着买房了（所以之前调控房价），由于房价太贵了，且结婚就得给下一代买房（别杠裸婚，杠就是你对）。生一个就得预算几百万，再生一个，那基本活不了。所以消费上不来，人口倒是下去了。

人口下去了，会导致更多的问题，第一个就是，老龄化，毕竟，就那么点年轻人，得养老的，还得养小的（体现在家庭层面与社会层面），产出少了，消耗还多了，GDP 得下去。

第二个就是，行业不健全了，人不够，很多事儿干不了，俄罗斯就是个典型。

第三个就是，人口红利没有了，消费潜力也就没了，GDP 芭比 Q。

至于出口，毛衣战，以及之前的 TPP，目的就是不进口中国的商品，打压中国经济，限制中国的产业升级。中国的商品，本来就是人口红利带来的出口优势，现在人少了，西方还有意识，有步骤地给你从全球产业链剥离出去，那还玩儿个锤子，我国也知道这么个事儿，提出来了以内循环为主体。

而且，外国经济也不好，大家都节衣缩食，出口更加不行了。

既然产出内部不消化，出口被阻断，那投资也就没了价值。

2022 年，公务员，老师，都开始降薪，地方 zf 卖地的尿壶又被搬出来（这种房地产优质接盘侠也接不动了），继续搜刮老百姓兜里那点余粮，以及未来几代人的余粮，接力贷也出来了。这证明了啥，证明了除了再苦一苦老百姓，真的没办法弄钱了（GDP 的增长），zf 兜里也没钱了，有些地方的 zf 甚至运动式罚款（bz），至于产生的人口危机，产业危机，已经顾不上了，先把眼前对付过去再说。

解决这个问题，主要还得靠科技的发展，因为科技发展可以创造需求，可以收割全球市场。

但是，互联网基本没能出海，全开始卷中国市场，开始卷小摊小贩那点生意，走什么金融创新，放高利贷。问题是，本来老百姓就没几毛钱，高利贷再抽个水，进一步降低了消费潜力，再抢抢小摊小贩的菜篮子，得，本来这点钱还能在百姓手上，流通流通，这下全进了资本家兜里，进了资本家兜里也不是不可以，问题是，他消费能力也不强啊，进一步限制了消费市场。

2022 年，互联网大规模裁员，就业市场一片哀嚎，房地产这个夜壶，也没多少人敢尿，毕竟，未来一不小心就毕业了，谁敢背那么高的贷款。

那汽车行业呢？汽车行业本来就存在，无非是燃油车转换为了新能源（毕竟国内市场就这么大），新能源的发展伴随着传统燃油车的衰落，除非能走出国门（出口），这个行业，国内技术发展比较成熟，是个风口。

5G，emmm～我也不知道这玩意儿有个毛用。

芯片，处于追赶阶段，即使成熟了，也是跟外国打价格战，没多少产品溢价。

原材料，反正中国是个资源进口大国，还没定价权。

AI，应用场景有限，基本是对传统技术的补充，而不是革命。

至于工业基础设施，啥机床啊，工业软件啊，也基本差得远，外国可以继续割我们的羊毛，还能卡我们的脖子，所以，发达国家即使活不好，但也不会太差。

我国呢，要是不能在科技上大幅度进步，领先国外，作为一个资源贫乏，科技落后的国家，基本是没有希望的，难道，依靠房地产救国？还是茅台救国？

我看还是多关注一下自己没事喝喝茶钓钓鱼，人活着开心就好。

知乎用户 hhh 发表

降点杠杆好，可别刺激了。只要就业率还行，慢点增长也行的。

知乎用户 炸丸子 发表

（不）折腾…..

知乎用户 yifeng 发表

难不成 “增量” 是没有头的吗？

该不会 “生产力” 也没有上限吧？

知乎用户 柴圆滚滚 发表

最近接连收到 G 大银行，Z 商银行，四大行中两个家的提供低利率借款电话。其中利率有 4.2%，2.8%，甚至不到 2% 的，哪怕买个国债一年的收益都能轻松上 3%，这说明什么？


知乎用户 太阳 发表

这种情况下怎么办呢，
当然是既要又要还要，两手都要抓，两手都要稳咯！

知乎用户 谷仲子​ 发表

原来对宏观数据的变化没有啥直观感受，但最近真是。。公司连续亏损四个月，不算太熟悉的贷款中介更殷勤了，甚至上周五突然接到两年前合作过一次的顺丰经理电话，问我今年还需不需要给外地朋友寄荔枝。。。

看来大家都不好过

知乎用户 天雄星 发表

一个月一个月的就别看了，太累了，年底看看 5.5 吧

知乎用户 一杯陈年二锅头 发表

降地价吧

知乎用户 常凯申 发表

落霞与孤鹜齐飞，秋水共长天一色

知乎用户 匿名用户 发表

房价拖累了消费，却又绑定了经济

降房价带崩经济，所以只能通过涨工资的方式稀释高房价

消费水平降低，工厂开工不盈利经济无法发展，涨工资无望

死循环了

所以需要一个新的发动机，短期内可以促使工厂开足马力，工人复工，刺激年轻人不再躺平

那么除了战争还有别的方法吗

战争不仅可以转移国内矛盾，刺激科学技术发展，防疫的事也可以借坡下驴了

一举多得

水里下了那么多饺子是时候发挥光和热了

总不能投资了没有回报吧

知乎用户 好运气​ 发表

挺好，求锤得锤。种豆得豆，种瓜得瓜。

好言难劝该死的鬼，这不是梦，这是现实，别天天做梦啦！

别人天天做梦，人家分得清梦与现实。你天天做梦，底下人就不想让你醒！

知乎用户 johny 发表

多看央视新闻节目，看多了跟着做梦你就不担心现实了。

知乎用户 爱国 发表

他妈的，这个国家怎么了，短短 10 年怎么变这个样子了，草。

知乎用户 lytznb 发表

生在中国，当代青年就偷着乐吧

哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈

不婚不育，不考虑房子，生活真的很快乐

知乎用户 叮当 发表

勿以赢小而不麻

知乎用户 苏格拉底天下行走​ 发表

说明了疫情对中国的影响非常大，给本就面临重重挑战的经济带来更多问题。

整个 4 月份，那么多地方停摆，不可能没影响。都不上班了，整体封在家里，你怎么贷款？怎么消费？怎么买房？数据下降也正常，不用太悲观的解读。当生产和生活恢复正常，就业逐步恢复，再隔几个月的时候再来看这个数据，可能会更体现真实的意愿和情况。

面对这一切，整个社会层面很需要信心。如何让老百姓放心，提供更多公平和努力的工作机会，保障食品安全，是不是发点钱，都是对政府的期待。实事求是的按照经济规律为人民办事，是恢复社会信心最好的方式。

知乎用户 杰费​ 发表

都说生意不好做。

企业生产停滞，供应链紊乱是一个问题，塞钱给企业让企业活下去紧紧是为了 “稳经济”

想让企业活过来最重要的是给市场，居民都没钱消费了，企业再怎么有竞争力也没用。

我们都是命运共同体，无论是企业还是个人，双方都好，保持一个微妙的平衡，是对经济最大的帮助，而不是只去救企业，不去管个人，百姓没钱了，再也救企业也只不过是给企业短暂的续命。

知乎用户 JOJO 发表

默默开一瓶 20 年的长城干红

知乎用户 匿名用户 发表

金秋十月十一月，

雀巢自有待定时，

我们暂且拭目以待，

若金色太阳依旧耀东方，

我们将迎来美好的明天

知乎用户 万四狗 发表

说明啥？这几年不都是躺在家里坐吃山空吗？

知乎用户 扶摇直上​​ 发表

说明大家都不愿意借钱，或者难以借到钱！2021 年同期社融规模是 1.8 万亿，而今年 4 月直接腰斩。

为什么大家都不愿意借钱？因为没有机会，没有赚钱机会！上海疫情期间，大家都蜗居在家，所有社会活动几乎都停止了，哪儿还有赚钱机会？都去倒卖蔬菜吗？

同志们，经济形势很严峻啊，要做好规划（支出规划），未来钱会更难赚，会更加内卷，收入可能反而更低

知乎用户 睡不着觉 发表

螺旋稳中向好，不过咱们在稳中向好初期，还是稳中向好中期，还稳中向好后期有待商榷。

知乎用户 郭冷云 发表

是不是可以倒腾房产了～～～～

知乎用户 风向星座 发表

就我所知，我身边熟人亲朋这几年有二胎意愿的七八个吧，只有一个因为家庭成员之一在体制内生了，两个因为查出来是男孩没要，剩下的没敢要。这些人都是儿时好好学习长大好好工作的勤奋劳动人民。无不良嗜好。 孩子都不敢生了提消费？呵呵 90 后晚辈就别指望了，她们到是敢消费，但是那几个是不婚主义，对消费吃吃喝喝比较感兴趣，买房买车还有家庭大项目开支比如说养孩子等现在几可见的未来都没有

只有一个 80 后非体制内要了二胎，她是 83 年的刚大学刚毕业没上班就结婚了，是买房非常早的那一波

知乎用户 匿名用户 发表

我是一个小微企业主，对目前的经济已经陷入到一个无望里面。

不是输出焦虑情绪哈，实事求是，本人目前从事科研服务行业，而且在去年已经运行不下去的时候把人给解散，保留了核心团队，都是不拿工资的那种。按道理来说我们行业相对来说在疫情影响下相对较轻，不过从上海封城开始，已经有窒息感了。
1、客户收货受阻，目前物流限制，很多地方把快递的陆运掐掉，只允许空运，客户把样品（基本上都是粉末或者液体）快递不收，我一般对接的是高校等科研机构，然后学校不管有没有疫情都是封校，我也很难去实验室给他们现场做。

2、货期严重拉长，像科研领域很多进口的耗材配件都是在上海仓库，目前已经断物流几个月了，供应商也都是要现货为主。这样意味着资金流转越慢。

3、客户试用期延长，报账期延长，很多订单取消了。这些都是无形增加了我的整个成本，尽管现在我已经把成本降到最低，但是在原有的债务压力下已经无力为继。

然后跟身边的人聊天，发现同样是朋友亲人一个圈层的，每个人的认知都不同：
朋友 1：做 IT 外包的，目前考虑去长沙买房，他问我，现在放宽了，房价一直没降，小孩也要出生了，准备过段时间回长沙看看，买个房子。家庭条件我知道，目前也就存了十几万，我当时劝阻他，老家刚修了房子，现在买房你意味着要背房贷，变得负债，加上小孩出生，老婆不上班，万一项目被砍掉你失业如何在 1000W 毕业的大学生里面竞争新的岗位，他是半路转 IT 的，所以竞争力并不是很强。
朋友 2：在外企做采购，工资比较稳定，但是没有什么外水，一个月一万左右的工资，银行前段时间每天给他打电话让他贷款，一下贷了二十万出来，花了 10W 付首付买了个车，10W 拿去炒股，而且还是在他已经背了一百多万房贷的基础上，所以现在每个月房贷车贷加起来就 12000，还要还银行钱，股市里的钱在前几天都亏光了，跟我说压力很大，对了首付还有一半是借的。倒信用卡现在慢慢的窟窿越来越大，我说你不出半年，就会逾期了。
朋友 3: 在 500 强里面做 IT，公司一直是制造业大厂，营收都还挺好，去年开始裁外包，和一些结束了项目的公司的研发，工作中任何差错一般主管级的先被裁，他也是刚背上房贷没多久，也是不知道哪天会被裁掉。

亲人 1：在农村里相对来说感知较轻，该吃吃该喝喝，反正也花不了几个钱，打点零工，种点地，还想着再把屋子装修一下呢，尽管没人回去住。

所以我们在网上哀嚎一片，那些相对稳定的人来说是感知不强，大家只知道现在大环境不好，不敢乱消费了，整个螺旋下降还需要时间，需求降低 – 企业倒了 – 大量失业 – 需求再降低，反正我知道以前很胆大的现在都缩小投资或者不投资了，目前出于企业倒了开始大批量失业的阶段。再等几个月，目前看来没有任何希望。

至于上面，能说出灵活就业可以把自己闲置的房子出租，自己的车拿去跑滴滴就知道他们已经脱离人民群众多久了，不要笑，是事实，我 gwy 亲戚上次还和我说以后小孩子肯定越来越多，身边的同事朋友都在准备要三胎了，准备再去买套房，未来房价跌不了的，他们都很相信，这就是他们的共识，毕竟以前房价跌涨不都是他们说了算吗？

知乎用户 我家就在岸上住 发表

说明没人、没企业借钱了。（这里 “没” 不是说完全没有）

借钱是为了赚钱，赚不到钱，还借什么钱呢。

但是也不会完全降为 0。因为有很多企业不借钱就要倒闭破产了。要借新钱，还旧钱。好在现在有什么无还本续贷。不用像以前一样找小贷公司借过桥贷款。

要我说，银行应该推出一种 “结婚贷”。借钱给结婚的年轻人，利率视年轻人的婚姻存续时间而定，但是是房贷利率的 10%。婚姻存续的时间越短，利率越高。

因为，本质上来说，一个家庭就是一个最小单位的企业，而且，只要有后代繁衍，这个企业就是盈利的。

目前国内的结婚、生育情况都很难说是正常的。很多年轻人（包括我）嘴上说着躺平、互助收尸，虽然是无奈的玩笑话，但是放任这种悲观的气氛，最后真的会一语成谶。

因此我希望央行为未来计，仔细研究我的提议，尽快给出指导意见，敦促各类银行提供 “结婚贷” 产品。

请央行不要不识好歹。

知乎用户 滔滔一片潮流​ 发表

近日央行表示 2022 年 4 月社会融资规模增量为 9102 亿元，比 3 月的 4.65 万亿减少 80% 以上。虽然从季节性规律来说，4 月数据减少是情理之中，但是这个下降是断崖式的，远远超过预期。对于其中最核心的一个分项，也就是新增人民币贷款，之前的一致预期大概分布 1.49 万亿到 1.53 万亿之间，而最终的结果是 6454 亿。

金融业数据一向是非常准确和透明的，我们去存款贷款利息都要算到分厘，这个数据毫无疑问是真实的。再加上这一系列数据按月发布已有十余年之久，因此早已成为很多机构跟踪中国经济情况的重要依据。现在问题是，社融断崖式的下跌，中国经济是否会走同样的趋势？

一般而言，在中国的经济增长模式中，社融和贷款数据相对于 GDP 增长是一个领先指标，比如 2008 年就比 GDP 领先小半年触底，而 2010 年又比 GDP 领先两个月见顶。参考​普通投资人，过去 10 年中国美国最好的投资是什么？不过这些年来，随着实体经济借了太多的钱，实体赚钱的机会又没有以前那么多，因此融资对于经济的拉动效应有着非常明显的边际递减，对经济情况的预示作用也就没那么突出了。这就是过去几年金融监管当局防系统性风险，去杠杆的背景。新增贷款和融资已经不能拉动经济发展，只会增大金融体系的风险。

现在社融规模和贷款规模大跌，按照过去今年高杠杆经济运行规律，是不是对 GDP 影响不大呢？答案是否定的，情况又变了，这次的社融和贷款规模大跌，不同于前几年的高杠杆率情况下加无效杠杆的规模扩张，去掉的是对经济增长有效的金融规模，预示着有效经济活动的下降，GDP 增长失速。

4 月份房地产销售数据也很差，4 月份同比 - 40%。汽车销售数据也非常差，4 月份同比也 - 40%。严格的疫情管控限制了人员的流动，也限制了消费支出，当然也影响了很多人的收入。更大的长期影响因素是严格的疫情管控措施，严重影响了居民的消费信心，企业的投资信心，加快了外资的撤离。

这次情况不一样了，4 月社融数据躺平预示着中国经济增长的困难。

知乎用户 Aaronwong 发表

昨天的事实： 融资难、融资贵、融资渠道少，据说这些都是历史问题 ！

今天的现实： 据说如今融资容易了，但是不需要融资，因为玩不动，直接躺平不玩了！

明天的忠告： 社会融资是经济最直接的晴雨表之一，当下最需要拉动和最需要刺激的就是经济 ！

知乎用户 迷惑的烦恼​ 发表

一切稳中向好，不用慌

知乎用户 夏天的风 发表

稳中向好，正走在高质量发展的路上。超过美帝就在眼前，前进！大明的未来的美好的，可惜百姓不理解朝廷的难处，这点就不如我大明仕绅了

知乎用户 鲁迅门下走狗 发表

人民日报：我国经济稳中向好。

知乎用户 匿名用户 发表

美股中房，美股跌了 1/4 了，中房还能一枝独秀？

知乎用户 匿名用户 发表

我不知道，但我知道好日子还在后头呢

知乎用户 别摸我我掉毛 发表

特色稳中向好

知乎用户 牛寅新 发表

这个数据能放出来，就说明要么是不在乎，要么就是有分歧

知乎用户 路人九 发表

说明放水也没啥用了，再想刺激经济，需要走老一套得搞海啸，普通的放水都起不了一个水花

知乎用户 ZzzO 发表

你为什么有这时间看知乎，而不去想想为什么你没有房子，车子，百万财产，美国绿卡，还不是你

知乎用户 风中的云 发表

借的钱是要还的，你赚不了钱，还不上本金加利息，怎么办？银行把人厂给收了么？

现在大部分人要么没钱，有钱的也不太愿意买车买房了，消费又不能全靠掌握大部分财富的小部分人吧？

你说支付宝杠杆问题大，房贷问题可不比支付宝小。

去年还把整个 k12 砍了，除了放了一大群老师进入社会，还有什么好处呢？生育率真的上去了？教培真的是阻碍生育率和加重民众负担的第一因素么？

现在的市场缺的是信心，这东西不是短时间能恢复的。

好日子还在后头呢。

知乎用户 拒绝摆烂 2022 发表

挺有意思的，2022 年的中国和 08 年的美国都在为房地产行业野蛮生长买单。

还在走鹰酱的路，下一步怎么走也挺明朗的了。

知乎用户 友人 A​ 发表

是时候给公务员企业加工资了，这些人都消费不动，那就真消费不动了。另一方面，吴女士说的是对的，上海真的不能封，影响太大了。但国家还是毫不犹豫的封了，因为生命至上，人民至上，留得青山在，不怕没柴烧。

知乎用户 Wesleyouqiqiqi 发表

说个题外话，居民不买房不买车，猜猜明年出生率有烟花不？

知乎用户 沫沫 发表

公司 –> 投资人：吹捧自己的产品….. ，怎样都牛叉，怎么的前景美丽…..

投资人 –> 公司：看了看自己兜里也不是那么满当，然后摇了摇头……

用户：摸了摸自己的口袋，摇了摇脑袋，无奈的走了

知乎用户 乳糖不耐得加糖​ 发表

招商银行天天打电话，说给我信用贷，20 万，3.42%，先息后本。

知乎用户 知乎用户 gfshf 发表

稳中向好

知乎用户 卒迹耐儿 发表

你看看一季度各省融资规模在对比各省生产核酸检测的第三方机构就大致看出疫情为社会融资增量做了多少贡献

知乎用户 匿名用户 发表

此前提出供需预期三重压力翻过年来不仅没有改善，反而愈发严重

我个人理解，最近两周还拿不出啥切实有用的政策安排，进入 USD 缩表后估计是要眼看着出气多进气少了，以现在这样畸形的产业结构和财富结构，很难承担的起一场大风险啊…

不管了，稳中向好吧

知乎用户 神游社老顾 发表

嗨，做生意这种事，人菜瘾大，憋不住呗。

另一方面，地方财政、银行，都是有任务和目标的，投放是必然的。

但是死一批进一批才是真实现状。

理智投资，切莫乱玩。

知乎用户 Egbert 发表

妄议中央大政方针，破坏党的集中统一

知乎用户 Redmancy 发表

无所谓 躺平了

知乎用户 Jasan 尤 发表

可能是未来几年最好的一个月……

知乎用户 燃烧的小旋风 发表

经济发展停滞趋势明显，通胀压力增大。危机下的机遇在哪里值得思考？

知乎用户 斯坦福迷弟 发表

非要跟美国比制度优势，结果比下来，美国垃圾，中国垃圾，弯弯第一

知乎用户 十年​ 发表

活下去

知乎用户 温良恭俭​ 发表

市场行情不好，投资减少，奢侈品价格会上涨，多屯点黄金，奢侈品类的股票。还有军工类。同时注意关注出口，美国通胀扛不住了，我国出口可能会上涨一波。

平民的话就保住工作，不要负债，不要大手脚花钱。屯点粮和生活必需品。

然而最严重的是上面的态度。

1. 中国已经错过了比较好的时机来进行分配改革和产业升级。这是是经济下行压力如此大的原因之一。

2. 如果选择以出口为主导形的经济，人民币继续贬值，分配不动内需不振的话，那么中国就沦为了美国的打工仔。结果就不用多说了！危！

3. 现在已经很危险了，希望有魄力做一些大动作。如此才有一线生机

知乎用户 破山川的风 发表

稳中向好

既要疫情防控不松懈还要经济发展保增长更要人民自由幸福

知乎用户 匿名用户 发表

哥们几个又来看爽文了

知乎用户 匿名用户 发表

这个时候呢建议心脏不好的知友多逛逛 B 站舞蹈区，新人 UP 层出不穷，一片欣欣向荣，谢谢她们，温暖了四季呢

知乎用户 花终会开​ 发表

一切责任，全在美方。

知乎用户 PATCH COFFEE 发表

说明了股市可以慢慢清仓或者玩小票

千万别半仓以上

知乎用户 大宝​ 发表

第一、什么是社会融资规模？

社会融资规模是指一定时期内 (每月、每季或每年) 实体经济从金融体系获得的全部资金总额，是增量概念。说白了，社会融资规模就是物质和服务的生产部门从银行、债券、股票等市场筹到的钱。题目说的是 4 月社会融资规模增量，也就是四月一整个月，生产部门从金融那边筹了多少钱。

第二，社会融资规模的构成

看一下四月末的社会融资 “存量” 的结构：

从结构看，4 月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的 61.3%，同比高 0.3 个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比 0.7%，同比低 0.1 个百分点；委托贷款余额占比 3.3%，同比低 0.4 个百分点；信托贷款余额占比 1.3%，同比低 0.7 个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比 0.9%，同比低 0.3 个百分点；企业债券余额占比 9.6%，同比持平；政府债券余额占比 16.9%，同比高 1 个百分点；非金融企业境内股票余额占比 3%，同比高 0.1 个百分点。

社会融资规模主要是贷款（包括本币和外币）和企业发行的债券，占比 70.9%；政府债券（包括中央和地方债券）占比 16.9%。这两个是大头，占比直奔 90%。政府债券 2019 年 12 月起才纳入社会融资规模指标的统计，毕竟政府债券大都搞基建去了，政府本身也算是生产部门。

所以，就搞得很清楚了，4 月社会融资规模增量的可以理解为一整个 4 月银行等投资者给企业和政府发的借款。

第三，本年社会融资增量的变动

看一下一季度的数据：

初步统计，2022 年一季度社会融资规模增量累计为 12.06 万亿元，比上年同期多 1.77 万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 8.34 万亿元，同比多增 4258 亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加 1750 亿元，同比少增 95 亿元；委托贷款增加 460 亿元，同比多增 510 亿元；信托贷款减少 1690 亿元，同比少减 1879 亿元；未贴现的银行承兑汇票增加 791 亿元，同比少增 2454 亿元；企业债券净融资 1.31 万亿元，同比多 4050 亿元；政府债券净融资 1.58 万亿元，同比多 9238 亿元；非金融企业境内股票融资 2982 亿元，同比多 515 亿元。3 月份, 社会融资规模增量为 4.65 万亿元，比上年同期多 1.28 万亿元。
从结构看，一季度对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的 69.1%，同比低 7.8 个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比 1.5%，同比低 0.3 个百分点；委托贷款占比 0.4%，同比高 0.4 个百分点；信托贷款占比 - 1.4%，同比高 2.1 个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比 0.7%，同比低 2.5 个百分点；企业债券占比 10.9%，同比高 2.1 个百分点；政府债券占比 13.1%，同比高 6.7 个百分点；非金融企业境内股票融资占比 2.5%，同比高 0.1 个百分点。

一季度给企业和政府的贷款都是在涨的，只是结构出现了变化，政府比重大幅增加，企业比重减少，增量几乎都是政府债券贡献的。

第四，结论

单一月度指标说明不了什么，2 月社会融资规模增量为 1.19 万亿元，比上年同期少 5315 亿元。2 月也没见这个问题上热搜。因为 1 月的数字爆冲到历史极值了。

大家的回答抒发了很多对疫情防控措施的不满，就事论事来说，社会融资规模增量数字月度的减少不能说是末日来了的，还是要看五月的数据。

但是结构变化值得关注，今年金融部门的钱超以往比例的流入政府部门了，这意味着今年经济增长政府贡献的比例会提升，又考虑到增速注定的放慢，企业对经济增量的贡献会大幅下降。

知乎用户 Lex 发表

没期待过好，知道不会好，但没想到那么差。

人家排的更往前

知乎用户 匿名用户 发表

需要罗斯福新政的成功

或者打赢第三次世界大战

这时候喊口号啥用没有

疫情就是张加速卡，否则时间可能不这么紧迫

应该也没什么牌能再拖延很久了

大基建再来一轮是不太可能的

做出选择吧

95 年的研究生赶个头

00 年的本科出学校就撞脸上

淦

知乎用户 小艾 Hello 发表

说明该降息了。指望在一个人口进入零增长区间的经济体继续维持高利率借贷模式，根本不是一个靠谱的事情。

知乎用户 小白白 发表

日子不好过，都勒紧裤腰带了，唉

知乎用户 赵颖杰​ 发表

3 到 4 月有几个银行给我打过电话办贷款（企业贷款），可能是因为开过公司的原因吧。虽然公司已经注销了，不过我估计就是经营中也不会贷款。不是说赚不到钱还贷，而是抵押贬值风险太大，会影响到资金运作。

知乎用户 333 发表

谁那知道

知乎用户 匿名用户 发表

看着下面病毒爱好者们破防，我笑了。

你们越急，越跳，说明我们做的越对。

现在的世界就是比烂，看谁耗过谁。

没错，我们今年经济是不好，你美国经济难道腾飞了？

我倒是想看看是美债先炸，还是我们房市先炸。

其实我期待房市炸，但最好美债先炸。

知乎用户 清新新少年 发表

不理解，同比不还是增长的吗？增幅不还是正的吗？少了点就开始哀鸿遍野了？

总量减少前看都不看。

知乎用户 zz. 好青年 发表

4 月份低是意料之中的事~ 各种缺芯缺材料。股市是现行市场的晴雨表，5 月份和 6 月份的数据可能更有参考意义，北上解封复工之后~ 社融的变化情况将可以反应~ 上半年的意愿~ 以及可以大致看出下半年所要进行的调整

知乎用户 鑫爸 发表

在中美贸易战经济已经下行的情况下，现在又出现疫情封城，经济活动全部停止！让老百姓对未来失去信心！做生意看到同行大面积亏损，就问你敢不敢再投入？扩大规模？？我们老百姓敢不敢消费！经济问题出现都很难扭转的情况下再人为干预那只会雪上加霜！汽车在下滑的时候还推了一把现在还说车滑的太快哦？怎么的心里没有数？？

知乎用户 优雅只于心间 发表

总之就是中要完，数据向好必然是假，数据向坏必然是真。

恨国党的永远无法解释，既然要作假，那怎么还经常会有坏的数据出来，同时他们又不愿意面对好的数据，永远活在掩耳盗铃的世界里。

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