南京经济，稳了！

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先放上南京 2014 年至今年 10 月的一二手房成交情况。整体评价就是：稳，也就是丧失了增长性。下表中的数据来源为克而瑞。

注意上表，南京一手房和二手房的成交均价之间存在着价差。南京是一二手房价格倒挂的典型城市，中心城区由于严格的一手房价格管制，所以二手房价格普遍超过一手房。有趣的是，现在无论是一手房还是二手房，价格都非常稳，但是成交量都是显著萎缩。按现在的成交趋势，2018 年南京一手房的成交面积大致就是 5 万套，二手房大致就是 7 万套出头，较 2017 年的成交面积萎缩幅度约 20% 左右。这种成交面积萎缩持续萎缩趋势如果延续下去，所谓久盘必跌，南京的房价应该也稳不了多久了。

接下来给出的，是南京的居民负债数据，数据来源为南京市统计局官网。注意，居民负债基本上都是购房负债。

2017 年底，南京居民的负债规模超出存款规模 38.1%，到 2018 年 10 月底，超出 39.2%。10 个月时间仅 提升了 1 个百分点。这其实对应了上面那一段的地产成交面积萎缩：南京人民借债已经借到了极限，无法再大规模借债，以维持火爆的地产市场了。

再接下来放上的数据，是与上面两个数据在逻辑上一脉相承的消费数据。借债借到极限的结果，当然就是没钱消费。如果南京的消费数据丧失增速的话，就能与上面两个数据形成相互印证，形成强大的逻辑链条。

注意，截至 2018 年上半年，南京的消费绝对值增速已经下降到 4.5%，到 10 月底进一步下降到 4.2%。再考虑当年度 2.4% 的物价涨幅，这意味着消费绝对增幅更小。消费水平被稳在了现在的水平上，继续提升的可能性已经很小了。

再接下来的数据，是固定投资数据，这是逻辑链条的下一步：居民的资金链条高度吃紧，消费丧失增速，则必然会降低全社会的投资欲望。尤其是实业投资，将会显著萎缩。

好吧，果然，逻辑推演的结果被现实数据验证了。2018 年 1-10 月，南京固定资产投资总额 4541 亿，相对于 2017 年同期的 5179 亿，萎缩了 12.3%。最典型的萎缩体现在工业投资上，截至 10 月底的投资总额 859 亿，相对于 2017 年同期的 1488 亿，萎缩了 42%。

以上这四组近五年的数据，集中起来，就是一条完整的数据逻辑线：南京经济，稳了！也就是没有增长性了。没有了增长性的原因，在于南京居民为了买房，负债负得太狠了。我估摸着如果没有其它因素介入的话，南京经济将这么长期的稳下去了。稳着稳着，就跟日本似的，南京人民就可以开始写失去的 20 年之类题材的伤感文学了，文艺大繁荣可期啊，给南京点赞！

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