假如中国把美国国债全部抛售，会有什么影响？

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知乎用户 高难饱​ 发表

不是我们有多么热爱美国，或是念着美国曾经的好，不忍心动刀子，实在是没办法啊！但凡还有其他选择，这一刀早捅出去了。

一

美国财政赤字与国债规模

截止 2020 年 4 月，美国政府预算赤字 7379 亿美元，是 3 月财政预算赤字 1191 亿元的六倍多，同比增长 150% 多；4 月财政收入只有 2420 亿元，收入同比下降 55%。截至 4 月，美国 2020 财年累计赤字达到 1.48 万亿美元，2019 年同期这一数字为 5130 亿美元。正常情况，美国每年 4 月是财政盈余月，因为美国纳税截止日为 4 月 15 日。今年，疫情原因，美国将报税、缴税截止日推迟到 7 月 15 日，如果疫情不见好转，还有可能推迟至年底。即便推迟到年底，到底今年能收到几粒粮食，也是未知数。预计 2020 财年美国预算赤字将达到 3.7 万亿美元。

截止 5 月 5 日，美国国债债务余额已达 25 万亿美元，财政部表示，短期内还将大幅增发美债，预计新增 3 万亿美元，按此计算，截止 2020 年末，美国国债将从 2019 年底的 23 万亿，增至 28 万亿左右，大幅超过美国 2019 年 GDP 总量 21.43 万亿。也就是说，美国 3.3 亿民众，一年不吃不喝所创造的收入，不够美国还债。

由于疫情原因，尽管美国近期经济不被看好，为规避投资风险，投资者不得不选择期限更长的投资工具，十年期美债需求反而飙升，市场疯抢。美国财政部 5 月 13 日宣布 320 亿 10 年期国债标售结果显示，该部接受了 320 亿美元投标，其中 21% 来自初级交易商。初级经销商比例相对较低表明，来自其他竞标者的需求强劲。美东时间 **5 月 12 日，美国国债价格普遍上扬，十年期美债收益率下跌 3.2 个基点，报 0.6938%，需求为近三年来最佳。**除此以外，两年期美债收益率也下跌 1 个基点，报 0.1708%。

TIPS：有的大兄弟、大妹子可能对债券交易价格和收益率之间的关系还搞不大清楚，咱们举个例子来说明。假定甲向乙借了 100 块钱，写了一张欠条，约定 1 年后给 10% 的利息。这张欠条就相当于 “债券”。一个月后，乙急用钱，他把这张欠条卖给了别人。如果丙花 105 元买下它，那么对于丙而言，这张欠条的收益率就达不到 10%, 而是 5÷105=4.76%。丙买入价越高，获得的收益率越低。反过来理解，收益率变低的过程就是欠条价格上涨的过程。

因此，我们说 “美国国债价格普遍上扬，十年期美债收益率下跌 3.2 个基点”，就容易理解了。

二

中国及其他美债持有国近期动向

根据美国财政部国际资本报告，海外投资者在 3 月份债券市场反弹期间抛售了 2993 亿美元的美国国债，单月抛售规模创历史新高。海外投资者抛售美国国债表明，海外银行和企业正在出售以美元计价的资产，以获得美元资金。

3 月中国大陆的美债持仓较 2 月减少 107 亿美元至 1.0816 万亿美元，为今年首个月减持美债。1 月和 2 月均增持，其中，1 月增持 87 亿美元，2 月增持 137 亿美元，总量达 1.09 万亿美元，自 2019 年年 6 月以来持仓始终排在第二位。

下图为中国 2019 年 3 月至 2020 年 2 月美债持仓情况变化图：

3 月，日本仍是持有美债最多的海外国家，持仓较 2 月增加 34 亿美元，增至 1.2717 万亿美元，连续第三个月持仓环比增长，自去年 6 月以来持仓第一。在美债持仓前十大国家地区中，3 月只有日本和瑞士增持，瑞士仅增持 9 亿美元。

除了中国，还有六大海外债主减持规模超过 100 亿美元，其中总持仓排在第四位的爱尔兰 3 月减持 112 亿美元，第五位的巴西减持 215 亿美元，第六位的卢森堡减持 147 亿美元，第九位的开曼群岛减持 122 亿美元，第十位的比利时减持 119 亿美元。抛售幅度更惊人的属持仓排第 12 位的沙特，3 月减持 253 亿美元，创沙特史上最高单月最高抛售额。当月，油价从 40 美元上方暴跌至不到 20 美元。随着 3 月全球市场崩盘，全球企业纷纷提取银行循环信贷额度，美元需求飙升。

美国对中国这么不友好，疫情甩锅、打压华为、干涉香港，感觉 “癞蛤蟆爬到脚面上——不咬人，恶心人”，中国干吗还要持有这么多美债，主动借钱给美国呢？或者，如题主所问，如果我们把美债都抛光，会有什么影响？

三

中国为何要持有大量美债

要了解为什么中国持有那么多美债，就需要了解中国的外汇储备。我国的外汇储备总额目前已经达到 3.2 万亿美元左右，巨大的外汇储备从何而来呢？主要是从两个方面：

（一）贸易增长。过去几十年，对外贸易一直是我国经济增长的重要拉动力。中国拥有各门类完整产业链布局，成为全球 “制造工厂”，中国制造业太强大，全世界都在购买中国的商品。

虽然中国也有巨大消费市场，但整体而言，我国的出口是明显大于进口的，存在持续的贸易顺差，商品大量出口海外，国外用美元支付，赚取美元；但国内流通的是人民币，外贸企业就需要将美元作为外汇储备存放，从银行换取人民币在国内使用。

（二）外商投资。随着改革开放不断深入，我国市场越来越开放、自由和国际化，国内很多产业具有强大的竞争力和发展前景，吸引海外资金到国内投资。引导外资投资，扩大开放范围，提升开放质量，也是我们的发展方向。

外商国内投资，同样需要使用人民币，但他们带来的是美元。和贸易盈余一样，这就需要将外商的外汇进行存管，然后兑换为人民币在国内进行投资，这样又形成了一笔外汇储备。

反过来，如果国内资金到美国购买材料，就需要人民币换为美元，国内资金到美国进行投资，人民币也需要换成美元，这个时候外汇储备就会减少，外汇储备就像一个池子一样，有进有出、有增有减。

持续贸易顺差和外商投资不断增加，成为我国外汇储备不断增长的两大原因。

那为什么这些外汇储备要买美债呢？我们看到，我国的外汇储备总额大概是 3.2 万亿美元左右，买了约 1.1 万亿美元的美债，占比超过三分之一。外汇储备购买大量美债，主要是为了进行外汇管理。

外汇储备其实只是外管局代为保管资金，这笔钱并不是外管局的，随时可能需要兑换。这些美元存银行当然可以，但利率很低，配置不合理；购买美债，虽然利率也不是很高，但一般说来比存银行高，每年可以获得一定利息，还能保障资金管理的安全。

有伙计说应该投资黄金。要知道，黄金价格波动很大，万一购买黄金后出现大跌，就会造成巨大外汇损失，偷鸡不成倒蚀一把米，外管局要赔老本。

四

正常时期中国增加、减少美债持有量的依据

看下面这幅图：近 10 年中国持有美国国债变化情况图

2011-2012 年、2013-2014 年，中国持有美债出现过两次峰值。2016-2017 年，中国持有美国国债规模显著下降。当时大幅减持美国国债是从 2016 年 7 月开始的。原因是 2016 年 5 月美联储公布了 4 月份议息会议纪要，称如果美国经济数据持续改善，那么美联储将于当年 6 月开始进入加息周期——实际上，后来美联储是在 2016 年 12 月开始加息，第二次加息在 2017 年 3 月。

当美联储进入加息周期后，就给咱们带来两个问题：

一是人民币相对于美元贬值：在人民币利率不变情况下，美元利率提高，美元就比人民币更值钱。这将导致中国采购海外大宗商品成本上升，在海外发行的以美元计价的债券到期归还成本上升。

二是当期高利率美元国债收益率上升，以往低利率美元国债价格下行：市场当然喜欢利率高的国债品种，就会抛售以往利率低的品种，买入利率高的品种，导致以往低利率美元国债价格下行——这是最简单、抽象的模型表述，实际情况远比这个复杂得多。这两个因素导致在美联储加息周期内，我们必须减持美国国债，维护自身利益。

抛售美债还有一个原因：美元提高利率，导致中国国内居民将手上的人民币换成美元储备起来，或者将国内以人民币计价的资产转移到海外，持有美元计价的资产，这都会导致中国央行持有的美元减少。抛售美国国债，是央行补充手上美元的最直接方式。

因此，2016 年，中国央行全年共抛售了 1880 亿美元美国国债。

2019 年以来，美联储进入降息周期，导致美国国债收益率持续下降，美国国债价格持续上涨，这又成了中国买入美国国债的动因。这就是 2019 年 12 月起，2020 年 1 月、2 月，中国又增持美国国债的主要原因。

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美国国债市场的诞生 + 美国的财政革命 应对现实的策略

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五

疫情期间中国减少美债持有量的逻辑

受 2 月份开始的疫情影响，中国外贸受到较大冲击，3 月份，中国央行就不是买入美国国债，而是卖出美国国债了。原因在于：**与美国国债价格涨跌带来的利益相比，应对本国美元使用需求，保持人民币币值稳定，显得更为重要。**这是什么逻辑呢？

“应对本国美元使用需求”，这一点比较好理解：外贸形势不好，美元赚不进来，同时有大量需要用美元对外支付的采购款，外贸公司只好用手头的人民币购买美元付出去，外管局储备的美元减少了，为了平衡流动性和风险，只好卖出美债，换成美元。数据显示，1-3 月我国贸易顺差 129 亿美元，去年同期则超过了 700 亿美元。虽然四月顺差明显回暖，但原因主要来自国内企业复工复产消化的存量订单，4 月出口新订单 PMI 指数仍然在萎缩区间，表明海外需求在疫情冲击下持续不振，面对疫情的冲击，外贸企业遇到了前所未有的困难。外贸创汇能力的下降以及预期外贸企业经营难度持续加大，是这轮抛售美债换美元的直接原因之一。

“保持人民币币值稳定”又是怎么回事呢？美元不仅是当前国际间支付的主要工具，而且由于美元信用良好，不少国家都以美元储备多少作为发行本国货币数量多少的依据——类似于以前 “金本位” 时期依据本国黄金储备多少发行本国货币数量多少的道理。疫情还没有真正意义上完全结束，中国要多发人民币解决国内流动性问题。随意多发将导致人民币贬值，必须要与美元储备挂钩发行，才能保证人民币币值稳定。因此，中国央行只能抛售美国国债，换成美元，作为增发人民币的基础。

六

中国抛美债对美国有多大威胁？

2019 年末，美国联邦政府债务余额 23 万亿美元，其中，美联储、美国社保信托基金持有 8 万亿，另外 15 万亿，美国本土投资者持有 8 万亿，国外投资者持有 7 万亿。就是说，23 万亿当中，有 16 万亿是美国各类机构持有，占 70%；国外机构持有的 7 万亿，占美国国债总额 30%。在其他国家持有的美债中，又以中国和日本持有最多，各持有 1.1 万亿美元左右。按中国 3 月末持有量 1.08 万亿计，仅占美国国债总量的 4.69%。

就是把这 4.69% 陆陆续续都抛出去，只要美元、美债信用不倒，抛的价格又足够低（割肉），自然会有其他机构、其他国家接盘。对于美国财政来说，这是二级市场的事情，又不是逼着美国财政拿钱出来回购，谁持有，对美国并没有绝对性影响。

七

美债风险

特朗普上台以来，债务规模越来越大，尤其疫情期间，美国国债增发速度和增发量都创了新高。同时，美国蛮不讲理的霸权特征越来越明显，一些国会议员叫嚣疫情是从中国传到美国去的，造成美国重大损失，要求中国赔偿，赔偿手段之一就是赖掉部分美国国债。

尽管美债过往从来没有发生过违约的事情，但从未雨绸缪和风险控制的角度，持有美债过多确实存在着一定的风险，比如，在极端情况下，美国赖掉部分国债，也并非完全不可能。虽然说美国赖掉美债会使美元信用瓦解，从而让美国失去美元霸权，但凡事无绝对，小心点终归没坏处。俄罗斯已经在去年清仓式抛售了美债，我国也应加大其他资产的配置，合理分散风险。

八

讲到这，各位大兄弟、大妹子应该明白了：

1、美债只是咱们持有美元资产的理财工具，如果把美债都抛光，只持有美元，咱们的利息收入就要下降了。

2、能不能把美元也都抛光呢？美元作为当前国际主要支付手段，中国外贸赚进来的就是美元，央行要是把美元全抛光了，以后，拿什么给外贸企业作为对外支付手段呢？——给人民币，大多数国家的企业不要啊。

3、中国持有的美国国债只占美国国债总量 4.69%，只要美元、美债的信用还在，就是割肉都卖光，也弄不死美国。

4、注意防控美债风险，资产配置更加多元化。

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美国利益集团与大国财政问题

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各位伙计：

这是我关于美国股市的讲座，分析崩盘原因和未来走势，对美股投资感兴趣的大兄弟、大妹子可以参考。保证干货，听了不后悔。

美股崩盘与理财（二）：咋就崩了美股走势

知乎用户 黄裳 发表

很多人对美元体系的本质是什么还理解的不透。

美元体系到底是什么？美元本质是建立在霸权之上的信用体系。美元的信用基础并不是工农业产值，也不是美国过去的金融信誉。美国自己的信誉并不好，完全不足以支撑美元。美国当年放弃兑换黄金，如果是其他的货币，立即就崩溃了，但美元不光继续存在，而且还越来越强大。

为什么会这样呢？其实原因很简单，不是世界人民信任美元，而是世界人民没有其他的选择，除了美元，你没有任何其他的选择。你就只好选择美元。

至于为什么没有其他的选择，原因也很简单，一来美国的综合实力和对世界的影响力是最强大的，美国不允许，其他国家的货币就不可能强大到成为世界货币，二来，谁不同意美元是世界货币，美国就收拾谁，收拾了几个不听话的时候，其他人就不敢反对了。

这就是为什么我说美元的本质是建立在霸权体系之上的。美元的最大支柱其实是美军。

既然你知道美元是建立在霸权之上的，那你想要理解美元，就必须理解霸权是怎么回事。

那什么是霸权呢？所谓的霸权，就是群体中最强大的人，用自己的实力和拳头保证的一种粗糙的秩序。霸权不是皇权，皇权是拥有绝对权威的，而霸权只是一种不稳定的权威和秩序。

中国人对霸权的理解是很深刻的，因为中国历史上曾经有春秋战国这样一个阶段，而春秋时期，争夺霸权是历史的主叙事。到了秦汉时期，中国才过度到皇权阶段。我们都知道，刘邦和项羽争夺天下，刘邦是汉王，而项羽是西楚霸王。他们俩本质是有路线之争的，刘邦要延续秦制，是要建立皇权的，而项羽在政治上不成熟，他要建立的只是霸权体系而已。

霸权因为是不稳定的权力结构，所以会随着势力的消长产生结构的变动。最强大的霸权体系主持人也就是霸权的拥有着，必须获得有实力的的诸侯的支持，才能维持霸权，而诸侯因为支持你，你也必须给诸侯一定的好处。而所有的实力方，都永远的处于合纵连横之中。

这和今天的国际体系其实是一样的。美国虽然是霸权，但世界上有实力的诸侯，中国，欧洲，中东，俄国等等，都必须支持这个霸权体系，要不然这个霸权体系就不稳定，霸权体系一旦分裂，就会陷入争霸斗争中，或者会发生争霸战争。

回头再看美元，中国购买天量的美国国债，其实就是入股美元体系，美元体系因为有了中国的支持，在世界范围之内，实力就更雄厚，更加没有对手。我们都知道，当年美国拒绝美元兑换黄金以后，是取得中东国家的石油支撑，美元的基础才稳固的，中东产油国必须用美元结算，这样美元的世界货币地位才稳若泰山。当年的伊拉克，利比亚，都曾经宣称要放弃美元，结果大家都看见了，萨达姆和卡扎菲都成了尸体了。

当中国经济发展壮大以后，美元必须获得中国的背书，否则就有不稳固的隐患，中国为了让美国放心，就只能购买庞大的美国国债，本质上中国是入股美元体系，这就是表明，美元垮了我也会损失巨大，你放心好了，我不会搞事情的。

现在你来看，假如中国把美国国债都抛出，会发生什么？

首先，美元的信任危机会爆发，可能不会立即爆发，但迟早会爆发，中国可以选择合适的时机出售美元国债，让自己的损失很小，但中国出清美元本身，就让国际金融体系陷入巨大的不稳定之中，因为中国从美元的支撑力量变成有可能的美元体系的破坏力量，这种巨大的不确定性是美元体系不可承受的，然后会发生什么？我刚才说了，美元是建立在霸权体系之上的，而美国霸权为了维护美元，只能采取任何可以采取的行动，包括战争。

战争是非常可能爆发的，原因很简单，美元体系如果崩溃，美国就完蛋了，美国人几十年印刷了多少绿票子，这些不过是纸，如果中国放弃美元体系，就可能会产生雪崩，如果中东的原油产国放弃美元会怎么样？他们拥有太多的绿票子了，他们会担心自己的巨额财富一夜之间化为乌有，除非美国做些什么，否则他们凭什么相信美国？欧洲日本也一样，不同的是欧洲日本放弃美元的成本要小很多。

中国抛售美元，就代表中国和美国撕破了脸，要真正争霸了，中国已经放弃了现在的美元为支撑的金融体系，随之发生的必然是全球性的金融危机，接着发生第三次世界大战也不奇怪。

这么看来，中国购买美国国债真的就是亏定了吗？

呵呵，当然不是，中国要代替美国，只能用温水煮青蛙的方式，而不能把美国逼上墙角，毕竟世界大战意味着世界毁灭。而美债，就是中国抵押给美国的人质，因为有这种根基性的制度安排，中美斗争的激烈程度就会被一定程度的控制。因为双方都不想互相毁灭不是。

而这就是收益，如果有一天美元真的崩溃了，中国当然会损失巨大，但不管咋样，都比直接开战的损失小太多了。而且，一旦美国崩溃，中国人当然是最大的收益着，新的世界霸权中国当然是头号选手，这时候，那一点点美债的损失算什么呢？会有巨大的金融利益等着自己去收割呢！！

中国的策略很简单，美国你想继续维持美元霸权，那你就继续维持好了，我没意见，只要你别收割我就好了。而美国维持美元霸权的目的就是收割别人，否则根本不足以应付巨大的霸权成本，既然不能收割中国，就只好选择别人收割，但他不管收割谁，人家都是不愿意的，收割的狠了，就是把别人推到中国的怀抱。

长此以往，要么美国没的收割，自己在财政金融上崩塌，要么得罪了全世界，把自己变成孤家寡人，不管那种结果，最终美国肯定是要崩溃的。

从根本上来说，管理世界是要成本的，美国收铸币税是有一定合理性的，但，美国私心太重，收割的别人尸骨不存，这样谁能喜欢美国呢？？中国欧洲这种有能力不缴税的，当然想尽量的少缴税，美国把南美东南亚收割了好几茬，现在人家也明白过来了。想继续收割不是那么容易了。

霸权体系是建立在实力之上的，只要中国自己拥有不断强大的实力，霸权本身就会越来越不稳定。中国完全不必和美国翻脸，只要等待不稳定的系统自己崩溃就行了，这才是智慧。

所以，中国不会抛售美国国债，即便最终中国损失了这些钱，也是划得来的，因为随着这些钱离去的，是一个旧的世界，而有一个新的世界在等着中国。

你想想，如果中美真的开战，是几万亿美元能够挡得住的吗？不要说还要死多少人，甚至人类整个会被毁灭了。俗话说，能用钱解决的问题，都不是大问题。

知乎用户 宝贝请转身 发表

卖了美债换回美元？同志，醒醒。

美债有收益算资产，美元是真正的欠条！

补充一下：

不要把美国政府和美联储完全对立起来，在执行他们本国的金融政策时，是两元分立。

可是中国要暴力抛债，不说其它经济体会不会接盘，真当就砸在美国政府手里了？美国可以印钞接盘。

另外，不说以美储为银根在国内印发的人民币，光央行 2017 统计的境外债负总额就有 1.5 万亿。

不要担心这钱是闲着的。1 比 3 的用法绝对是谨小慎微的玩法了。

知乎用户 金融四十人论坛​ 发表

短期内，中国将美债全部抛售概率很小，所以讨论抛售的影响现实意义不大。这个问题背后，更多体现的是市场对美债偿还能力和违约风险的担忧，以及是否可以利用美债来反制的思量。

美国国债如今已突破 28 万亿美元大关。7 月 21 日，美国国会预算办公室发布警告称，如果国会不通过新的立法提高联邦政府债务上限或者暂停相关规定的生效，**美国很可能会在今年 10 月或 11 月面临政府债务违约风险。**这个相关规定是指根据 2019 年 8 月生效的跨党派预算法案，国会同意暂时取消债务上限限制、允许财政部发行新债直至 2021 年 7 月 31 日。也就是说，从今年 8 月 1 日开始，债务上限将恢复生效，如果国会不通过新的立法提高债务上限或者暂停其生效，美国财政部将不能继续发行新债，只能启动非常规现金管理措施来偿还债务。

不过，美国大概率不会出现债务违约风险。对于美国来说，调整债务限额是家常便饭。自 1940 年有记录以来，美国债务上限总共被上调了 104 次。以近四十年的数据为例，可以看到，债务法定限额一直在提升。而这其中，又包括三个相对显著提升的阶段：

第一阶段是 1981-1990 年，里根总统执政时正值美国经济滞涨阶段。对外为了获得与苏联冷战的胜利而增加军费支出，对内为了刺激国家经济的增长，大规模实行减税计划，债务限额有所上升。

第二阶段是 2002-2008 年，小布什总统执政期间，发动了阿富汗战争和伊拉克战争，耗损了巨额财富，共有５次突破政府举债限额。

第三阶段是 2008 年金融危机之后，联邦债务法定限额迅速攀升。在 2019 年 8 月国会暂时取消债务上限的法案生效前，美国债务已经接近 22 万亿美元。而时至今日，美国债务已突破 28 万亿美元。

图 1：1974-2018 年美国联邦债务法定限额

资料来源：https://insights.ceicdata.com/Untitled-insight/myseries

债务限额的提升，自然对应着美债发行量的增加。从美债发行量的数据来看，1789-1950 年期间，美债的发行量相对较少；1950-2000 年，美债的发行量有所攀升，但是相对 2000 以后依旧是微不足道；而 2000 年以来，美债发行量曲线非常陡峭，美债规模迅速攀升，只用了二十年就超过了前两百年的发行量总和。

图 2：1789-2020 期间美债的发行量

资料来源：https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/historical-debt-outstanding/historical-debt-outstanding

究竟是什么原因导致了美国国债爆炸式增长呢？

第一，财政赤字是发债最直接的原因。

根据美国国会预算办公室公布的数据，预计 2021 财年（2020 年 10 月 1 日至 2021 年 9 月 30 日）美国联邦政府财政赤字将达 3 万亿美元。其实，不只是今年，纵观美国近年来的财政情况，很少出现财政盈余。图 3 显示了 1981 年 - 2020 年联邦政府的盈余或赤字情况，只有克林顿总统执政时美国曾出现了连续４年的财政盈余，其他基本上都处于财政赤字状态，尤其是 2000 年以后，财政赤字规模明显在上升。

图 3：1981-2020 年美国财政盈余或赤字

资料来源：https://insights.ceicdata.com/Untitled-insight/myseries

解决财政赤字最常见的方法有三个：财政政策（即增税和减少支出）、货币政策（财政赤字货币化）和发行国债。观察美国的经济发展可知，美国几乎一直是处于减税状态，加税涉及党派利益，是基本不能实现的。减少支出也不可行，图 4 列举了 2020 年和 2021 年上半年的财政支出，可以看到美国有很大一部分刚性支出，包括巨大的社会保障、收入保障、国防等方面。财政赤字货币化有较大的争议。而发行国债是一般发达国家经常采取的弥补财政赤字的方式。

图 4：2020 年及 2021 年 1-6 月份美国财政支出

资料来源：https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/monthly-treasury-statement/summary-of-receipts-outlays-and-the-deficit-surplus-of-the-u-s-government

第二，美元的国际储备货币地位保证了美债的顺利发行。

美国持续发行国债，必须要有购买者。为何人们愿意购买美国国债，究其深层原因，主要还是与美元的国际储备货币地位分不开。虽然欧元、日元也逐渐作为外汇储备货币，但是和美元的地位相比还是相差甚远。国际货币基金组织（IMF）公布的 2021 年第一季度数据显示，美元外汇储备占全球外储 59.54%，遥遥领先于其他货币，欧元在全球外汇储备中的占比大约在 20.57%，日元占比 5.89%, 英镑占比 4.7%。

图 5：2021 年第一季度全球外汇储备货币占比

数据来源：IMF，Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserve - At a Glance - IMF Data

美国债务经济能够不断延续的另一个原因是，很多出口导向型国家是贸易顺差国，结余了大量的美元，这些美元通常以购买低收益美国国债的形式回流到美国。而长期处于贸易逆差的美国，大规模发行国债回笼美元，再将这些美元投资于高成长性的国家进而获取高额回报。在如此供求的循环推进下，美国国债的 “雪球” 只会越滚越大。

谁在持有美债？中国的持有量大吗？

以美国财政部网站公布的 2021 年 5 月份的数据来看，**美国国债已经突破了 28 万亿美元，其中 75% 左右被美联储及美国国内机构持有，而近 25% 的美债为外国持有。**外国持有者中，日本和中国分别是美债第一、二大持有国，其次是英国、爱尔兰、卢森堡等国家，但后者持有量与中日相差甚远。

图 6：2021 年 5 月份主要国家持有美债的占比

资料来源：https://ticdata.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/mfh.txt，作者根据数据自制。

中国持有近 1.1 万亿美元美债，占美债总量的 4%，这个占比不算高。**而且，近年中国外汇储备中的美元资产占比已经明显下降。**根据外管局公布的《国家外汇管理局年报（2019）》，在外汇储备货币结构中，美元占比从 1995 年的 79% 下降至 2015 年的 58%，非美元货币同期从 21% 上升至 42%。图 7 是近十年来，中日等国美债持有量的变化图。橙色代表中国大陆持有的美债规模，蓝色代表日本的美债持有量，灰色代表英国的美债持有量。可以看到，近年来日本、英国等国的美债持有量有所增加，中国持有美债的规模在逐步下降。

图 7：2011-2021 年美债持有量变化图

资料来源：https://ticdata.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/mfh.txt，作者根据数据自制。

小幅减持美债是事实，但短期内中国预计不会将美国国债全部抛售。

首先，我们需要考虑如果把美债全部抛售，中国的外汇储备将以何种状态存在？有人认为，应该在全球大规模买入黄金、石油、农产品等资源品，还有人认为可以将外汇储备用于国内，例如转借国内社会保障基金等。

但是，投资黄金、大宗商品等资源品需综合考虑市场容量、仓储运输、价格波动、流动性、成本和收益等因素。从历史数据来看，投资大宗商品的回报率和风险水平并不优于投资金融产品，也不符合我国外汇储备投资的 “安全、流动、收益” 的三原则。如果我国大规模采购大宗商品，会打破市场的供需平衡，迅速推高价格，可能推动输入型通胀加剧。未来如果投资有回报，意味着大宗商品价格继续上涨，我国是全球最大的大宗商品消费国和进口国，为这些投资回报买单的主要还是中国企业和居民。因此，外汇储备不适宜用于大规模购买资源品。

此外，外汇储备是央行付出了等值的人民币负债（即外汇占款）形成的资产。

外汇储备如果用于国内等同于投放基础货币，因为拿到外汇的市场主体会再次将外汇换为人民币才能在国内使用，形成人民币的 “二次投放”，造成大水漫灌，严重打乱我国的货币政策节奏。外汇储备用于国内还将使得央行资产负债表出现重大缺口，影响央行货币政策的公信力，并引起人民币币值波动。

在中美贸易摩擦和美国金融制裁风险的背景下，美元资产在我国外汇储备中的占比可能进一步下降，但继续压降美元资产需要充分权衡得失、利弊。

其一，外汇储备最重要的是确保安全性和流动性，同时尽可能地提高储备资产收益率。目前，国际上确实面临 “资产荒” 问题，低风险、高流动性、高收益的优质资产不足。投资美国国债虽然存在风险，但美国国债相对于欧洲、日本、英国和新兴市场国家的资产，仍然是相对更加安全、流动性更好，同时投资回报率更高的资产。

其二，在外汇市场高度敏感的情况下，如果我国在美国二级市场抛售美元国债，会使得美元汇率下跌，进一步加深我国外汇储备剩余美元资产的汇率风险。抛售美元资产除了带来贬值损失外，还可能进一步恶化中美两国的双边关系。

其三，美国拥有最大的金融市场，美元是最重要的国际结算货币和储备货币，在国际货币体系中仍将在相当长的时间里起着主导作用。短期内，欧元、日元、人民币都难以撼动美元 “霸权地位”。

因此，我国需要保有适当的美元资产用于参与世界经济金融活动。美元在一定时期内恐仍是我国外汇储备的首选币种，美元资产所占比例仍将维持在较高水平。

知乎用户 大鱼不吃小鱼 发表

中国抛售美债也不稀奇。话说不买新的就是在抛。

我也一直认为中国目前手里拿了太多的美债，现在不是优良资产了，反而成了烫手的山芋了，扔也不是，拿着也不是。

但是要是全卖了，那可就麻烦了，没人能接的起，市场没人买，你也卖不出去。唯一的法子是用货币互换的方式，偷偷摸摸地把手里的美债换的别的国家去。

要是中国真的想把手里的美债给扔了，这么大的量，肯定需要一点儿一点儿的出，否则就会对市场造成很大的冲击。

但是，但是，只要中国抛美债，影响就不会小。几十亿算正常操作，几百亿算是两家吵架了拿这个当个态度，上千亿就坏了，市场就会猜测，要不就是中国对美国经济和美元的信誉开始沽空了，要不就是两家要打一场贸易战了，上了三四千亿，市场就不是猜测了，而是确定了，中国是确定要跟美国干一场了，上了五六千亿，那别家也会跟着抛了，因为这就不是要干一场的节奏，而是要准备打场热的了，上了七八千亿，美国就要出来找几个跟着中国抛美债的小弟揍一顿了，而且中美两国都在准备真的要在太平洋干一架了，全抛了，铁定了，三个月后爆发第三次世界大战。

肯定是这样的，不要拿中国占美债比例低来说事儿，美债虽然大部分都在美国国内，可是别国政府大量抛售美债本身就是一个态度，而且是很重要的态度，它代表着一个国家对美国经济和美元的信任程度，而且是两国关系的象征。认为你好就会接着拿，认为你不好就抛。反过来也是一样的，大量的抛就会让市场认为你对美元的信任度开始降低，而且两国关系也会快速恶化。

炒过股的人都知道，日成交几十亿的股票，来一个几十万的大单就能把价格压住，导致一众的中小单开始恐慌，然后盲目跟风做空。美债是同样的道理，态度远远比行为重要，只要有个大玩家突然大量抛售，那肯定会引起市场恐慌，发生踩踏事件。中国只要表达出全部抛售的态度，美债就必然受到很大的影响，只要中国一开始干，事情就会快速扩大。事实上中国只要表明态度拒绝购买新的美债，美国马上就会紧张起来。

话说中国手里的美债实在太多了，应该拿出去换成资源，留点儿够用的就得了。照美国现在的路子，似乎是不想管政府债务的事儿了。美国政府欠的钱越来越多，丝毫没有想少花点儿少借点儿的意思，这怎么看怎么像是要耍赖的意思。到时候来个全面宽松，印一批不值钱的美元出来还，就亏大发了。

趁着美元升值，赶紧把这个雷扔出去才好。否则看着账面上是挣钱了，到时候真挣假挣还两说的呢。

知乎用户 石头的家 ch 发表

本来不是专业人士，没打算回答这问题，但看了众多回答后，觉得我不是最白痴的，所以尝试说一下。

对于中国来说，美债是什么？

是银行存款啊。

中国这些年赚的美元，相当于你自己挣的工资。

拿在手里一时用不上，还慢慢贬值。

所以要拿一部分出来存银行，安全的赚点利息。买美债就是这个原因，能赚利息的。

那卖美债是为什么？想想什么时候从银行取钱，当然是手头活钱不够用的时候。

如今美国正处于加息周期，全世界美元都向美国回流，估计用不了多久，有些政府就要卖美债了——是为了让自己的美元储备充足。

当然跟银行取钱不一样，你手里没美元储备，被迫抛售美债的时候，估计卖不上什么好价钱。

而且如果大量抛售，很容易被人压价，自己反而亏了。如果在美债收益好的时候，都不要美国国家出马，各路资本家和其他国家政府就能把你抛出去的美债吃掉。

所以真要回笼美元的话，要未雨绸缪，慢慢卖。

至于幻想什么抛售美债打垮美国，也不是不可能——银行出现危机，顾客纷纷提款，一笔笔小钱就完全可能把银行挤兑死——但现在明显没到时候。

知乎用户 三生愿 发表

综合起来看, 这些答案能令人精神分裂. 一方面美国视大规模抛售美债是严重挑衅行为, 可能以战争来报复, 一方面又称抛售美债对美国没什么大不了的影响.

类似的精神分裂还有很多, 比如国企问题, 如果国企是低效的, 竞争力弱于私企的话, 那么美国应该欢迎中国大搞特搞国企才对.

知乎用户 坏嘟嘟 发表

好像是在一个大池塘里扔下一块大石头，一开始会扑通一声，在金融市场中激起一波大浪，然后影响逐渐消失。

比如卖掉美债换欧元的操作，一开始会推高欧元汇率，但是很多持有欧元的人和机构会趁机抛出价值虚高的欧元买入美元（你要知道很多欧洲人对欧洲是很悲观的）。长期来看欧元汇率仍然会重新回到市场交易所决定的价格。其它货币的资产以及大宗商品的影响也是同理。最后就只有中国是输家。

很多中国人深信一种自说自话的逻辑，由于讨厌美国就认为美元是没有内在价值的，只要中国振臂一呼就能让美国万劫不复。实际上以美国为核心的世界经济体系是现在的中国无法撼动的，欧洲日本阿拉伯酋长们都不可能跟中国走。防御美国的进攻都困难，反击也只能是局部的。事实上中国也不可能做抛售美债这种事，很明显前三排并没有想和美国撕破脸大干一场，你们脑补的太多了。

知乎用户 理科男看世界 发表

当初大量购买国债是朱镕基总理这个天才金融家想到的，我国的想法就是大量购买美国国债，以美元为锚，从而增加人民币在国际上的信任度。国际石油结算以及流通货币是美元。你人民币在中国能买到东西，到了国外就是擦屁股都嫌硬的废纸。如果我有了美国国债和美元储备，如果外国人持有人民币不买东西，你可以和中国换美元，和美国也可以换成美元，因为我们有美国国债啊。从而相当于人民币在国际上的变向流通。

人民币在国际上的流通大大增加了中国与外国的贸易，以及吸引越来越的外商来中国投资，从 2008 年到现在中国人的餐桌上的食物越来越丰富越来越新奇，国内的国外的都有，以前有些国外商品高高在上的价格也慢慢回落，让普通民众也能消费的起。这都得归功于朱镕基总理提出的这个方案。

现在中国人民币还没有强大到像美元一样作为国际货币流通。不过我们正在慢慢摆脱美元。亚投行以及一带一路的策略都是希望让人民币走出去。如果现在把美国国债全部抛售。你感觉外国投资商对人民币的信任度有多少？ 首先资本外流，中国人一直骂 zf 加印的四万万亿，其实是外国资金为躲避 2008 年金融危机带到中国来的。现在特朗普上台美元加息，外汇储备四万万亿已经逃了一万万亿，股市的下跌和房子的限购令，都是防止资本外逃。别人带来一美元中国就要给他 7 块钱，所以多出了四万万亿。资本外逃，金融恐慌，最先就是房价下跌，银行收不回来本金。另一个失业率增加，贷款人无力偿还债务形成恶性循环。金融会坏成一锅粥。对外贸易也会大打折扣。现在中国互联网的繁荣，都是外国资本带来的热钱才起来的。我从初中时候认为 zf 弱智大量购买外债为什么不把钱用到老百姓上，到现在越来越佩服领导人的智慧，在国际上的大是大非上他们比我们看的更长远更有智慧。

现在不是清朝时候的闭关锁国，现在每个国家都是相互依存，相互竞争，对大国而言更甚。

给大家推荐一本书《中央银行与货币供给》真的能给你带来不一样的认识。少年要多读书，读好书。

知乎用户 山高县​ 发表

跟中国向美国发射核武器结果差不多，给美国造成相当大损害，同时自我解除核武装，处于极为危险的境地。

至于卖了美债具体会有什么结果，这个话题下已经论证的够多了。自我解除核武装的结果，只会比这更惨。

如果你相信中国不可能抛售美债，那么就应该相信。。。。。。

知乎用户 黄彦臻​ 发表

抛售美债不是拿着债券找政府兑钱。而是在债券市场上卖出，和卖股票是一样的，卖股票是卖给公司吗？

唯一的影响是国债会跌，然后影响到全球债市波动，然后因为国债的下跌造成国债出现巨大的套利空间，全球其余资产的持有者会卖出自己的资产（股票房产收藏品等），购入美国国债，中国 ZF 是很强大，但还没强大到能干死全球投资者的地步吧。最后美国政府除非主动回购，要不然不到期是不会兑付一毛钱 (到期了他也不会兑付，而是发一批新的替换掉老的）。

美国现在还在降息，国债水涨船高，你在这个时间节点把美国国债价格砸低了，大把人进来套利。怕不是个铁憨憨？

美国国债债券指数今天收盘是 84.7，自 2018 年 2 月以来，已经涨了 4.9％，中国赚大了，美债大牛市刚起步，中国如果把 1.2 万亿国债全部抛售，估计能砸到 80，到时候全球投资者都来套你的利，因为你把十年期国债收益率砸到了 3％-4％，这是无风险收益啊。

知乎用户 马文彬 发表

中国要出清美债。。。并不是说直接打包全部卖，那没人买得起，除非美国开机印钞，等于国家 1 年 GDP 的钞票印出来。。。所有美国允许中国买的东西都会变成天价。。。。

（这就是许多觉得没什么问题的人的逻辑空缺，中国拿着这么多绿币不做妖才有鬼！）

而目前来说，美国政府处于 “拆东墙补西墙” 的阶段，为了支付美债利息，政府开支已经开始出现不足（自己去查数据。。。）

那么美国如果要发行新债，首先他不可能发行 1 万亿美金，这太疯狂了。。。

比如说发行 1000 万美金美债，目前基础利率是 2%，有效期五年。

这个时候中国要抛美债，可以对价下场：我也出 1000 万美债，基础利率 3 个点，有效期 2 年。

这就会导致美国发行的新美债卖不掉。。。市场要先消化了中国抛的美债，才会从美国那里买。

也就是说实际上只要到达一定持有量的关口，会大大提升美国发行新债的成本，强迫美元加息。。。

而同时中国拥有大量美元，通过债转投资的方式运作，带来的后果是连锁反应式的。

贸易战期间，中国挂过一次 1000 亿美金上下的美债空单，市场消化了五天都没缓过来，最后中国宣布出我记得是 700 亿上下的美债。。。所以大概可以估算国际市场对美债的消化能力了。。

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1 、中国（大陆）：31620 亿美元

2、日本：12500 亿美元

3、瑞士：7857 亿美元

4、沙特阿拉伯：4866 亿美元

5、香港（中国）：4375 亿美元

6、印度：3972 亿美元

7 、韩国：3853 亿美元

8、巴西：3583 亿美元

9、俄罗斯：3565 亿美元

10、新加坡：2798 亿美元

世界前十国（更新，香港不是国家，所以这里加一个 “地区”）外汇储备一览表。。。

那些说一万亿美金随便就有人接盘的，出来告诉我是哪家这么牛逼？把自家外汇储备烧干来撑美国而不是落井下石。。

更新：据美国财政部最新国际资本流动报告显示，截止 7 月，包括央行、外储管理机构、国家主权财富基金在内的官方机构已连续第 11 个月减持美债，期间总出售额近 2360 亿美元，持续时长和金额都是有记录以来最高。

与此同时，近一周多以来，美国拧开印钞机的水龙头拯救美国钱荒，连续 10 天向市场 “放水” 了近约 4.3 万亿人民币的流动性（自 9 月 17 日以来，纽约联储已经累计向市场投放了近 6000 亿美元的流动性），以压低利率，这是美联储十多年来首次在货币市场开展此类操作。

以上为十月一日美国经济简讯，足够说明问题

知乎用户 陆仁贾 发表

债务抛售前提是有接盘人，如果有人接盘，那么中国换回了一堆乱七八糟的货币。丧失了一个获得美元的渠道，汇率继续贬值，股债房齐跌，通胀加剧，经济下行。

如果没人接盘，虽然很尴尬，但卖不出去咋办，拿着呗。

知乎用户 野生 发表

如果全部抛售自然是会激化矛盾，美国有伤但也会报复。

国家之间不一定需要实际动作，意思到了就行了。有时候意思到了不动作到了更重要。

这就叫恐吓！或者讲究点属于博弈论范畴。

知乎用户 富达巨巨​ 发表

中国外汇储备不全是美国国债

中国在巨量外汇储备的同时也是有外债的

中国有很大一部分的外汇储备属于企业

中国有很大一部分的外汇储备属于在华外企

知乎用户 geek 发表

先直接给结论，从优质资产变成不良资产。

抛给谁，都要换回等值的资产对吧！！那抛给欧盟，日本，英国？？换欧元日元英镑？？欧元还可以跟欧盟国家进口贸易中通用，英镑日元国际贸易不通用，只能进口这两国家的货物用。换回来干嘛？？

换黄金？？没货！！换比特币？？滚！！

抛给非洲兄弟，换非洲货币？？不但国际不通用，币值波动无常，随时内战政变化作废纸，傻！！

聪明的你肯定想到，不管卖给英法德日意还是非洲兄弟。一律要求都用美元结算，国际贸易通用，完美！！！

可是买美债就是中国作为世界工厂，出口远大于进口。在国际贸易中收到的美金花不出去。所以拿美元买美债防币值波动 (08 金融海啸，美国加发钞票自行贬值，全球国家的美元瞬间蒸发)。

现在你懂为什么欧盟要推欧元，中国要搞一路一带人民币结算了把。就是为了削弱美元的全球霸主地位。解放美帝对全球经济的绑架。

所以你抛掉最稳定，有信誉，保值的投资产品，到底想换什么？？辣条？？肥宅快乐水？？

知乎用户 唐伯志 发表

楼下的

@马文彬

先生基本不懂国债怎么操作。美国国债是世界上最高等级债券，记住不是之一，是仅此一家。这个等级有什么好处？可以用来质押，也就是说，买了美国债券后扭身就可以把债券质押出去换回来钱，该干什么干什么，不耽误用钱。

其次美国国债是抢手货，购买美债可以加杠杆融资。通俗的说假定：美债面值是 100 美元，利息是 2%，在流通后价格可能会高于 100 也可能会低于 100. 如果中国抛售 3 万亿元的美债，就会出现收益率上升的情况，收益率上升是啥意思？其实就是价格下降。美债价格下降，就会被游资疯抢，为什么会疯抢？因为买了就赚到了而且不会占用资金，因为买了债之后，立刻就可以质押，钱就回来了。拿钱不够怎么办？融资，很多银团提供融资，你说美国国债是 100 亿，我只有 10 亿可不可以，可以，银行基金养老基金会配 90 亿元做优先级。好不好融？好融，为什么？因为美债风险小相当于美元的现金等价物。所以，马先生罗列说那么多国家的外汇储备才那么点谁来接盘，不用担心，现在外汇市场每天 4 万亿美金的成交额，注意是每天 4 万亿。马先生说，美国发新债的时候小部分抛售美债。例如美国发 100 亿债券，你那里卖 100 亿旧债，这不就影响了美债的发行吗？这基本上是痴人说梦。美债发行是招标式的发行，在发行前和各大基金银团，投行询价后发行的。所以，如果中国采取马先生的那种抛售，买入的方法，结果会很悲催。一方面自己可能亏损折价从旧债出局。另外会高价接新债的货赔本。幸好马先生没有参与国家金融哦管理，否则下场很可怕。

知乎用户 十一狼 发表

全抛了人民币就成废纸了。人民币现在之所以在国际间贸易里有人肯收就是看在你有大量美债，大量外汇储备上。没这些，人民币在国际上就是废纸。等同于改开前的状态。想着抛售美债搞美国？太天真了。美债是优质金融商品，大把的机构愿意接盘。因为有收益的。债券是有收益率的，比现钞值钱多了。别总是想美元霸权，不用霸权的。所有国际间结算货币对比下，最优选一定是美元。至于什么比烂之类的就是个词汇表达，你把烂改成强也一样的。大家做生意总要一个支付结算单位的，以前用黄金，后来发现黄金跟不上贸易体量的发展，会制约贸易的发展。就只能用货币。各国的货币也是在竞争的。你强不强市场说了算。这不是关起门搞双汇率能比的。

知乎用户 观星老道​ 发表

这个问题得倒过来想。阿中手里的美债… 实际上是多年累计花不出去的美元的储蓄方式之一，或者说最稳的一种储蓄美元的方式。这么多花不出去的美元… 的另一面就是特朗普念念不忘攻击我们的 “巨额顺差”。你抛售美元的第一个直接影响是必须考虑怎么处理这批花不出去的美元，最后可能只有烧掉或者拿去擦屁股。当然也可以去玩风险投资最后被割韭菜，跟烧掉差不多。第二个直接影响是被打崩的美债收益率，所以美联储只能被迫缩表，至于缩表同时会发生什么后果就得结合当时美国的经济情况来判定了。第三个直接影响是美元贬值人民币升值，特朗普们笑了。最后，如果真的把这些美元给浪费掉，阿中这边大量官营私营的依赖美元流动性才能开展的生意全部崩掉，国内真实失业率飙到………

知乎用户 卫大 发表

简单说几句。

从央行、财政部、商务部、民政部、国资委的官网查询到，中国官方机构持有（包括货币和债券资产在内）的海外资产在 2016 年底已经创下新高，如果把所有的口径包含在内，这个数字数倍于商务部公布的 5 万亿美元。

如何管理资产是个大问题，但原则是不会变的：持有多种资产是为了降低（对冲）风险，持有资产最终目的是要获得收益。

无论如何，美债始终是 AAA 级商品，是世界上最有价值也最保险的投资品之一。今年 4 月以来美债利率大幅上升，十年期收益率（综合）最高达 3.03%。美债利率上升不仅是美国经济持稳的一个表层体现，对持有价值 1.19 万亿美元美债的中国而言，美债利率上升就意味着投资收益上升。

中国持有美债表达了中国对全球经济稳定性的需求和支持，稍有理性的人都应该清楚，就当下而言，中国和美国无论谁倒下，对全球经济都是灾难性的影响，没有国家也没有人能置身事外。

这是中国不会抛光美债的原因。

从另一个角度讲，作为美国的 “对手” 或“竞争者”，中国持有一定规模的美债有利于削弱美国的信用和美元霸权的力量。就像之前说到的，美债是世界上最有价值也最保险的投资品之一，但任何投资品都会有价值风险，美债（包括美元）也不例外，支撑其价值的是美国的国家信用 + 军力。

对于中国这种大国，美国的军事力量不可能随意动用，而中国当下不可能也没有实力轻易地削弱美国的军事力量，从这个角度讲，美国和中国相对都属于 “无效威慑”。

要在本身弱势的情况下取得优势，就必须先找准对方并抓住的极弱点，美国的极弱点就是其国家信用，其根本在美债的信用和美元的信用。

这里我们必须清楚的两个概念：

“美国债务上限”，指的是美国国会批准的一定时期内，美国国债最大发行额。

“美债”，指的是美国财政部发行的以美国的预期（对经济的预期）税收作为质押发行的债券，一部分卖给国外投资者（回收基础货币），一部分作为美联储发行基础货币的依据。

要保证美国的国家信用，就必须维持住美债的发行规模，不能无限的任意发美债。在美债总量有限的条件下，中国持有一定规模的美债会给予美国巨大的经济政策压力，压迫当局对华不友好政策出台的空间。

这也是中国不会抛光美债的最主要原因。

实际上很多美国人都意识到这一点，但一般来说经济规律（排除战争因素和体制因素）是不可逆的。从奥巴马时代开始，美国就几次提高债务上限，提高债务上限确实有利于缓解经济和政治压力，但牺牲和打击的必然是美国的国家信用，因为投资者有了 “美国可以无限提高债务上限” 的预期，出于对可能产生这种后果的担忧，当年美参众两院包括财团机构都发生了激烈斗争。

……

简单来说，中国持有的美债既是刀剑又是粮草，中国没有抛光美债的理由。

感谢赞和评论

8 月 7 日 12:25，补充以下内容：

1，关于审题，题目所问的 “假如” 我认为没有意义，所以没有直接回答那个“假如”。

2，关于私信的一些经济问题。

（以下来自之前自己写的一个匿名回答，稍作修改）
通俗的讲，经济要发展，“钱的多少” 是关键要素。以中国的体量，如果要人均收入达到发达国家的水平，那么最直观的就是钱一定是多了（通胀先放一边）。简单来说，要达到伟大目标，中国的人均 GDP 要达到 18000 甚至 23000 美元以上，至少央行要印出那么多钱才行，至于钱印出来后流向哪里，一般要看市场，但众所周知，我们又不是完全市场经济，所以官方必然会用行政手段干预（比如定向降准等）流动性方向。这一特点也是其他国家不具备的。

这些年包括美国在内的主要国家进行了数次不同规模的 “量化宽松”，简单来说就是为了刺激经济而加大力度印钱，但实际上无论是美国印的美元还是中国印的人民币，主要流向都是投机市场（比如美股、中国房地产等）。毕竟人们就是喜欢赚快钱。

中国现的问题在于央行印出来的钱很多都流向了商品房地产市场，而任何国家的钱又不能随便印，也就是说，一共就那么多钱（包括预期增量），如果大部分流向房地产市场，那么其他要用钱的地方就没钱可用了，这才是关键点，甚至这也是美国所面对的问题，不同的只是他们的钱大部分流入了金融市场。至于 “繁荣” 的美国金融市场总为许多中国人所羡慕，拜托擦亮眼睛看看，那是比中国商品房市场大得多也危险的多的泡沫。

有时候人们都是很健忘的，奥巴马当年说要振兴美国制造业，在很多人看来只是个口号，但不能否认，总统的表态是美国人意志的体现，可问题是美国的行政手段（尤其是在处理国内问题上）效率太低，也就造成了美国数次 QE 没有重振制造业，却强化坚挺了美国金融市场，最直接的后果就是刚才所说的：其他要用钱的地方没钱可用。

其他要用钱的地方没钱可用，这是中美两国共同面对的问题。在这个 “钱” 提下，生产者还必须保证生产利润空间和现金流以维持和改善生产，那么所产出商品价格的上涨就成了必然选项，而调节被雇佣者（也就是大多数普通人）的薪金也成了方便选项之一，比如某些年景中的干散货海运市场，在航运不景气 BDI 指数低迷的情况下，船东为了压缩成本，最方便的手段就是直接或间接（比如延长工作合同、延迟支付薪金、有利货币支付 ······）降低船员的薪金。

3，关于房价问题。

在可见的未来，行政手段会继续拧紧进入商品房市场的水龙头，放开进入其他方向的水龙头，并且继续加强监控由其它渠道进入商品房市场的流动性。具体到我们普通人的感受，那就是商品价格一定会不断上涨，而劳动者报酬却很有可能会放缓增速甚至停滞，这就是 “稳定” 受到威胁却手段有限，这种情况下，主要城市商品房市场大幅波动绝无可能，甚至大概率曲线是缓慢向上。

至于房产税（各种类型的），我认为：普通人为政府新增收税项目而欢呼的行为是非常愚蠢的。

4，关于信用问题。这里不讨论。

知乎用户 biubiubiu 发表

知乎用户 陈乐山​ 发表

普及一个概念，美联储和美国不是一回事，美国哪个总统敢真的废除美债，林肯和肯尼迪就是下场。

国内有很多人总是拿中国套美国，以为美联储就是中国的央行，政府对央行有绝对的掌控权，其实美联储和美国政府就是个合作关系。有人把美联储比作缠绕在美国这棵大树身上的一根巨大的藤蔓。它靠美国支撑，也吸食美国的血肉，同时依靠美国把自己的根茎伸展向世界各地。而美国借着这根藤蔓掌控世界。

对于美联储而言，美国真的倒下了，它可以换一棵大树继续缠绕，然后依旧掌控全世界。就像二战之前，这些资本和财团依靠大英帝国掌控全世界一样。

大家总是高喊 “全世界无产阶级联合起来”，其实早在不知多少年前，资产阶级早就联合起来了，他们通过各种方式彼此结盟，联姻，交叉持股，紧密合作等等结成紧密的同盟，在二战之前，他们操纵英镑，二战之后，就开始操纵美元。

为什么会这样呢？

不是大家不想抛弃英镑和美元，是大家没得选。布雷顿森林体系的破产，大家都看得很清楚，以贵金属为锚锁定的货币已经完全不可能，无他，黄金相比庞大的商品交易，数量太少，已经无法成为流通性货币，崩溃是必然的。只能选定美元。

这是一个不得不做的选择。

这就像当年中国宋明时期铸造的铜钱，周边朝鲜、日本、越南，甚至辽、西夏等等，都喜欢宋钱和明铜钱，中国大量的铜钱外流，无论政府采取什么措施，严刑峻法也好，加强打击走私也罢，铜钱还是不断外流，搞得中国自己大闹钱荒。

这个时候，要是日本的将军忽然说，我要把这些中国铜钱完全抛售，全部换成本国的钱，你觉得是中国会开心呢？还是日本国内的商人会开心？

当然，如果中国不想再参与任何的国际贸易，准备关起门一个人过日子，抛售美国国债也无所谓。

知乎用户 周涵有心眼 发表

很多人认为中国抛售美债的表述是：“美国佬伤了我的心了，原价 100 块的美国债券 80 块大甩卖了”

但事实上的抛售美债更合理的表述是：“做为美国政府最大的债权人，我们认为美国政府已经失去了偿还能力。为了避免进一步扩大损失，我们决定在接下来的一年内逐步减持美债直至全部清零。”

都不用等你真的清零的，中国政府如果真的说出了这段话，就足够引起金融地震了。

事实上，我认为 “抛售美债” 这个表述有点不太好。更合理的说法应该是“因为看空美债而大量减持”。他的本质不是“亏本大甩卖”，而是 “基于政府信用的看空”。

这一切之所以没发生，不是因为美国国内有什么劳什子金融安全法，而是美国手里有美军，而形势又还没到以死相搏的局面。

知乎用户 菖蒲扇 发表

没什么影响，其他买家实在吃不下的话美联储通吃。

知乎用户 第一大宗师​ 发表

那能有什么影响，俄罗斯前一阵把美债卖在最低点，当年俄罗斯买的时候却是最高点。中国聪明一些，没有卖在最低点。普京现在肠子都悔青了。

普京买了美元买黄金，买了之后黄金一直跌，普京的肠子第二次悔青。

当年苏联是石油出口大国，把石油卖在五美元一桶，在最高点买了西方的其他原物料。而我国辛辛苦苦做了一些袜子裤衩子，换了美元买石油，一百多美元买的。

基辛格说：谁控制了石油，谁就控制了所有国家；谁控制了粮食，谁就控制了人类；谁掌握了货币发行权, 谁就掌握了世界。

石油，美国控制价格，过去美国不产油但是控制中东产油大国。

粮食，美国凭借东西海岸那个风水宝地和高度发达的生产率，创造出世界上成本最低的粮食。美国卖大豆是四美元一斗，中国在国内收大豆，九美元一斗。那美国工资成本太高，中国工资成本低，那咋能美豆便宜这么多呐！

这就是生产效率的问题，技术应用问题。一千亩地，二百个中国农民辛辛苦苦起早贪黑干一年。美国两个人就管理的很好，产量还是中国的一倍。除非把土地集中，才能突破瓶颈，提高工作效率，而那是不可能的。

至于金融，那必须有人研究，首先是法律，法律粗糙绝对不能成为金融强国。一会加杠杆，一会去杠杆，一会鼓励屁吐屁，一会严禁屁吐屁。到底屁是吐还是不吐，弄不明白。

不明白就应该继续摸索下去，认认真真地摸索出真理。学诚法师也觉得还应该继续摸下去：

要有高僧的毅力，两团肉都摸上瘾了，还要没完没了地摸下去，何况那黄河的石头呐！

知乎用户 于禁 73 年 发表

假如我是个富豪，有大量中国国债，我抛售会让中国受损吗？

显然不会，中国这些国债信用好得很，收益也是稳拿 4%，谁担心国家赖账呢？假设我真的亏钱转让国债，立马出现一群大妈抢，因为对人家来说这是无风险获利，亏的是我自己。

而且，我卖掉国债后，这些财富要转换成什么合适呢？人民币？那和国债有啥区别？换美元？万一美元突然变金圆券呢？买房？下跌怎么办？最后我把这些钱全部投入了斐讯，boom。。。。。。。

知乎用户 mobius 发表

对中国美国影响也就那样，和欧债危机，次贷危机那样，舆论闹的欢，最后也就是马马虎虎混过去了。就像说中国崩溃论的，中国也不会崩溃，说美国国债过 xx 如何的，美国也不会如何。

当然对某些国家影响会很有趣，有些国家会 xx 之春，血流成河，有些国家会不断从民主到更民主，翻译一下就是民不聊生。当然他们的死活谁在乎？这些国家天生就是炮灰，为世界经济的稳定当缓冲剂。

知乎用户 豆腐金刚 发表

关于这点，美国金融机构有过风险压力测试，如果中国短期内把所有美债都抛向市场，那么美联储会接下所有中国手里的美债，然后再择时分批卖到市场上去。所以只会对美债市场有短期影响，很快会被市场消化。

目前的美债并不愁卖。最近全球各地大量避险资金涌入美债市场，大幅推高美债价格，致使美债收益率下降，其各期国债收益率甚至创下历史新低。这说明美债市场买盘远大于卖盘。

如果中国长期慢慢减持直至清仓美债，那么几乎不会对美债市场有多大影响。实际上中国持有的美债占美债总量的比例已经从最高时的 14% 大幅下降到现在的 5%，日本也大幅下降到 5% 多一点，也就是说，美国以外的美债持有者已经分散化了，而且这种趋势将持续。

再说，中国清光美债，意味着中美完全脱钩，那中国对美国每年三千多亿美元的的顺差也将清零，美国每年这三千多亿逆差基本会转到其它国家那里去，它们拿了美元也会像中国那样去买美债，而且中国拿了抛出美债后得到的一万一千亿美元，无论是换成其它货币国债还是买黄金或其它资产，对手方拿到这一万一千亿美元，最后再怎么兜兜转转，还是要回到美债市场上去的。

美联储只不过做了个做市商罢了。

知乎用户 心暖花开 发表

这个问题可以拓展一下，假如中国把美国国债全部抛售，会怎样？假如美国把美国国债全部赎回，会怎样？

假如一个企业，在不举新债时，无法把旧债还清，或者说资不抵债，那么这个企业就破产了。如果只有不断的举新债还旧债，而且新债一次比一次高，那就是庞氏骗局了。

美国用美元到你店里购物，你持有美元，只有两个选择，要么持有美元，什么都买不到，坐等贬值。要么购买美债，收获一点利息，让美元回流到美国。然后美国再用美元来买你的实物，你再增持美债。如此循环，一直丧失实物，一直增持美债。什么？你想要第三个选择。那就要问问美军答应不答应了！比如俄罗斯想怎样抛 (美债) 就怎样抛。

中国和日本是拥有美债最多的两个国家。中国想加入美国主导的这个世界体系，只能忍了，韬光养晦，以求发展。日本是个半殖民地国家，首相都朝不保夕，何况其它。

假如中国把美债全部抛售，美方立马宣布对方为敌对国家，断绝一切来往。美国的小弟盟友等，也不需要太久，就会做出选择。中东的油美洲的矿能不能成海上运过来，先要看人家敢不敢卖，再要看自己的海军够不够强。几十年的辛苦，很可能毁于一旦。臭棋，臭棋！

后一个问题，假如美国把美债全部赎回，二十多万亿美元，美国拿什么来赎，美国政府一年的收入能有多少，没点逼数。优质资产让外资控股，让美国来打工，炸死你！每一千亿美元的美债赠送原子弹一枚，来来来，看谁敢来领！

知乎用户 唯留刺骨寒 发表

美国的国债相当于什么？就是周天子的分封和宗法，不能破亦不能受一点点的折损。如果中国有心取代周天子，那么应该暗中蓄力，让天子不能制、不敢制。而不是直接冒头去挑了周天子的面子和里子，那样为他人做嫁衣而已。

知乎用户 崔丁 发表

做任何事情，肯定想的是收益，而不是一时爽之后全家火葬场。

把美债都抛了一时爽，直接制造重大矛盾冲突，国际形势动荡，美国反击，这下来的损失会更大，傻子才会这么干啊。

知乎用户 Micheal Du​ 发表

抛售一次只影响存量；能一次拿出钱来收购的很多；实在不行联储 QE 一下也解决了；

但是如果是以后不再买入，那么能弥补中国这个体量的增量的现在没有。那就会影响美债的收益率，也就是说美元的信用风险变大。

这种信用风险变大会不会造成恶劣后果，要看当时美国和世界的经济状况。

知乎用户 yuan su 发表

中国不认可美元为核心的国际货币金融体系，这时候就是逼着所有其他国家站队。

中国真要干这事，以中国长久以来装孙子的风格，就意味着中国铁定相信自己能当世界老大了。

知乎用户 文小刀 发表

在一个外汇管制国家，把美国国债全部抛售，基本可以等同于清空美元外汇储备，那就意味着，短期来看，不仅对美贸易要停止，而且中亚和毛俄的石油天然气，澳洲的铁矿，非洲的有色金属一时半会都进不来了，你想海淘点奶粉美妆电子奢侈品美亚都跟你说拜拜了，高通因特尔英伟达这三家公司的产品从此只能从欧洲以 “代购” 的形式采买，倒是能养肥一批根红苗正的三四代二道贩子，等等，整个信息产业和工业的情况都差不多，即便抛开币值不谈，物价飞涨是肯定的了。

长期来看，你以为美元会大幅贬值么，不会，世界上愿意接美元的人多了，再贬值也不会比人民币惨，一定时间内市场价格会下跌，但用不了多久就会反弹回合理区间，再看看人民币，失去了与美元关联后信用度会大幅跳水，你也许会说，网上不是说贬值有利于出口么，不是说人民币越来越坚挺成为结算货币么，对，但网上没有告诉你，之所以贬值有利于出口，前提是持有大量的美元外汇储备，人民币和美元可以正常兑换，大家不用担心手里的人民币兑不出去，现在你都跟美元绝交了，就没人再在乎你的币值了，因为信用已经破产了，鬼知道你哪天会不会变得跟废纸一样，所以大家会全力抛售手中的人民币，国际市场价格迅速垮塌，从而变成真的废纸，这就是市场，嘴炮和热泪盈框是没用的，只有真金白银才重要。

为了不让国际市场上的币值垮塌传导回国内，那就只有一个选择，取消货币➕闭关锁国➕计划经济，爽啊，真是。

不要再问这种红彤彤的蠢问题了，好么。

知乎用户 云上的日子 发表

虽然在知乎，我都是经常被骂五毛的，但是我还是想说，没有影响。中国如果我没有记错，持有的美债只占总量的 4-5%，你不可能通过 5% 去撼动其他 95%，如果想用美债做文章，需要天时利地人和。

天时是危机十年一轮回，地利是美国当局的信用口碑一路下滑，人和是大家说好了一起抛美债。

知乎用户 h 汉唐气象 发表

中国政府再也配置不到这么优秀的资产了。怎么，你认为以前中国政府大量持有美债是为了美国着想吗？

知乎用户 何恒明 发表

目前美国国债大约 22.5 万亿美刀，其中我国持有大约 1.1 万亿美刀左右。

如果我国短期内清仓式减持，1.1 万亿美刀的量（总量的 4% 左右），短期内，在全球债市中找承接盘比较困难，这会引起美国国债短期价格猛跌和收益率狂涨，期间造成时间不长的大幅波动…..

当然了，美联储是不会坐视不管，它们一定会出手干预这种波动，以目前美国财政部及华尔街的实力，不用日本欧盟等帮忙接盘，它们是完全有能力逐渐 “吃” 掉这些巨量抛盘。

抛掉后，我国这些美债衍生出的资产，它们该去哪呢？

环视全球，目前来至未来很长很长很长时间，我们真的是再也找不到有美债这种保值增值这些庞大美元资产的地方了。

美债和贵金属黄金，它们长期是这个星球上最 “安全” 最能避险的资产，没有之一。

那我们全部把它们兑换成黄金不就得了？

那也不行。且不说，想兑换天量的黄金时，能不能在世界上找到那么大的量，仅仅要扫货的消息，就能让黄金价格涨飞起来。再说国际贸易是不接受黄金的，黄金也只能为国家信用背书而已。

在美国信用评级稳定的前提下，在国际上大宗商品制定依然是美元交易下，在国际信用储备还是美元的前提下，在美国没有明显衰退的情况下，大幅抛售美债，与美国脱钩，对我国资产的安全性稳定性流动性等保障，无疑是危害很大的，是及其愚蠢的操作。

用美债 “捆绑” 美国的战略，目前，对我国经济利益是利远远大于弊的科学配置。

知乎用户 何晔 发表

没影响。

但是可以不买美债。

不买就好了。美国现在债务都在自己人手里，结局是陷在零利率起不来

NIRP 了解一下。

外债多会货币贬值，内债多会零利率。

其实近几年中国持有的美债规模就是没有大变化。反而在积极增持黄金。

知乎用户 陆海天​ 发表

金融资产价格这种事情，随机性很大。

所以，要搞清楚前提。比如美国发生重大危机，美债不再是最好的保值资产，那么你不抛售，别人也会抛售，因此，大跌是必然的。

但是，如果是现在的情况下，因为中国持有的美国国债数量占据美国已经发行国债的 10%～17%，因此全部抛售，会砸出一个大坑，然后恢复，仅此而已。而且你卖掉美国国债之后，你手上持有的是什么呢？美元？还是人民币？还是别的什么金融资产。

假如是美元，你用大量美债换成美元（其实还是一种债券，而且还没利息），美元会因此上涨。别的人也会有样学样，去买入美元，导致其他包括人民币在内的诸多资产贬值，流向美元…… 但是，这是短暂的，因为很快，你也可以把美元花掉……

然后，赚到你钱的国家，又回跑去买入美债。

你理解我的意思吗？美债的强势，导致他成了调整世界经济发展平衡与安全的媒介。中国现在的市场操作行为，只能微观影响美债，但是美债本身信用未破产的话，你的操作，毫无意义。

知乎用户 王小鱼探店 发表

全世界都在抛售美元，中国为啥坚持大力买入？

知乎用户 咏哥说事​ 发表

俄罗斯抛尽美元资产，我们能否也清仓美债，持有美债有什么好处？

知乎用户 风清缘 发表

除非中国政府傻了，目前的美国综合实力全球第一。其次的美元牢牢控制着世界石油，黄金也就是金融，高科技的垄断，最重要的是还是世界粮仓，卖了美债买啥，别给我说放家里，人民币在国内持续贬值。

知乎用户 111111​ 发表

不是，中国虽然是美国的第一大债权国，但是持有的国债只占总量的 4%……

翻不了天吧。

【你们对老美的债务一无所知】

知乎用户 hellohansen 发表

卖出美国国债得到的是什么呢？应该是美元吧。美元难道不是美国政府的负债吗？

知乎用户 Batman 发表

对美国没有任何影响，对中国是 SB 行为。

美国国债是信用级别最高的债券，它的信用是从按期赎回和发放 coupon 来决定的，既然还没有到期，美国没有义务赎回，中国抛售就跟美国没有关系，只能去二级市场找买家。

美国国债二级市场每天交易额是 5000 亿美元，中国的国债也就是一个星期的量而已，没什么大不了的。当然，集中抛售可能会造成价格下跌，结果就是贱卖了优质资产，换回来的美元放着没有用。你肯定不会卖国债收人民币对吧？

等你抛售的国债到期了，美国就会赎回，至于是从中国还是日本赎回，对美国来说没有任何区别。

知乎用户 出门外右拐 发表

知乎水平确实越来越低了，美国国债是市场化债券，这玩意儿美国没有强迫中国买，中国买美债只是因为能容纳这么多资金风险小收益还可以的市场美债是个不错的选择，能一定程度保值，国家不能把这么多资金放国内银行干等着贬值。中国抛售全部美债，对美国来说没什么卵影响，但是中国拿着这么多美元反倒不好处理。

知乎用户 预留的伏线​ 发表

种花家作为新兴的现代化国家，要实行民族的伟大复兴，老鹰就是最大的绊脚石了，兔子也一直想搞点这块绊脚石。。

先说一下中国买美国国债怎么来的，因为中国的产品出口竞争实力太强了，加上有外汇管理，所以央妈的外汇储备就越来越多，外汇储备拿来干什么呢，拿来对外投资，，特别是刚刚改开时候，政府鼓励企业创汇，政府要拿来买买买。

能买的最大的部分是这几个，原料，设备，技术。然后买了这么多年，原料也差不多够了，设备技术什么的，核心的人家不卖，中等的也差不多了，有些自己也能整出来了。所以除了防控风险作为战略物资储备，外汇对外就没有太大用处了。

那为什么央妈还要和外汇管理局收外汇呢，因为社会产品一共就那么多，国内市场上外汇多了，人民币必然就不够，外汇又不能在国内流通，所以就会影响经济发展，央妈就要那人民币去把外汇买过来，这样国内市场人民币就够了，再生产也继续下去了。

回到刚才，截止 2016 年数据，我国国际储备一共有 32998.6 亿美元，当然这是包括黄金. SDRIMF 储备头寸的。央妈有了大量的外汇拿来怎么办呢？富兰克林又不能跳出来下个崽，所以拿去做投资咯，反正大家都是搞金融的。就多数拿去买美国国债，毕竟还有利息嘛，一年十万亿的债券，少说也有几千亿的利息嘛，2018 年国家军费才 1682 亿呢，让美国帮忙养着军队不挺好嘛。

那么为什么美国有这么多国债呢？因为家大业大花钱的地方多，政府年年赤字，一看报表血淋淋的现实，你看川普修个墙都要在国会搞这么久。所以捞钱就有两个手段，第一个就是发国债，超级大国的税收担当，信得过，硬通货。第二个就是黄达老师经常说的那句话 “财政吃紧就印票子”，凭借美元在全球的霸权地位，让全世界的兄弟帮我川普吃一口通胀，广收智商税，不是铸币税。

就是这个美元霸权，我种花家一直想把它搞掉，当然全世界都想搞它，从欧盟的叛变开始，规划里的东亚自贸区（当然因为萨德给搞凉了），进去口推行人民币结算，和好多国家开始直接兑换汇率，包括经济支援下的非洲兄弟，一带一路的老铁门，这都是我们坚实的发展目标。

还有最近黄金市场的波动，兔子你心里没点数吗？中国搞的石油期货黄金结算，你拿我美元老大哥放在哪里？我富兰克林不美丽了吗？这简直就是打我的鹰脸，亏得现在主席是鲍威尔，如果还是格林斯潘，兔子早就挨揍了。

铺垫了这么多，就是想说，我种花家对于美国，美元，美债，美国除了川建国以外的一切革命对象，早就想搞掉他了。可是短时间搞不掉啊，搞急了川建国同志的身份还容易暴露。

你想，上万亿的美债你卖给谁？就李嘉诚那点钱快在英国建设社会主义国有经济了，。央妈的美债砸下去还不得在太平洋激起滔天巨浪，正常情况下谁都吞不下，大家都卖不掉，全世界人民都抢着卖，旁边还有个日本，持有最多的美国国债（中国第二），当然可能日本想卖国债的姑娘会被关岛大兵闯进屋子修下水道。最后的结果就是类似于银行挤兑，全世界一起卖美债咯，美债信用一落千丈最后一文不值，美元的霸权地位受到严重冲击。可那有怎样？说不定美国偷偷的躲在后面把极度贬值的国债买回去呢，想想用原来百分之一的价格回笼，简直是做梦都要笑醒。

再说了，国债是债务凭证，是有还款日期有合同效力的，你想套现是二级市场的事情，能不能提供流动性这个是市场在资源配置中起决定作用的，关我一级市场什么事。你又不能拿着票据拿着枪顶着我的头非得让我还钱，就算是，我也赌你的枪里没有子弹。

再推一万步说，哪怕你真要我还钱，我特么买不起印钞机吗？反正你要搞我，那经济崩盘就一起崩咯，大不了重新洗牌，反正川普一直想发展制造业。这特么可比雷曼兄弟那颗小手雷牛逼多了，估计也就中美凭着完整的工业体系扛得住冲击，其他地方特别是欧洲那些高福利养出来的老爷们，一个个的只有饿死在街上。

可是美元的霸权地位靠的是什么？靠的人格魅力吗？还是和平共处五项条约。美元霸权靠的是美国的军事霸权，靠的是星罗棋布的海外基地，十几个航母战斗群和山里的外科手术刀啊。只要这些没倒，日本就算经济再牛逼还不是要签广场协议，美国还是世界的老大。

而中国呢，万亿美元的购买力打了水漂，军队也要自己养了，没钱继续发展，民族无法复兴，老鹰看到了中国的雄心壮志，在日本韩国关岛菲律宾印度的军事基地越来越多，经济战也从贸易战的互相试探变成个短兵相接的你死我活。而美国总统也因为经济疲软，失业率上升换人，从此种花家失去了花费几十年培养的川建国同志，他是一个高尚的人，一个纯粹的人，一个社会主义的胜利无私奉献着。

知乎用户 无知即乐 发表

除非疯子或者傻子才会这样抛售美国国债，但如果真有这么一个疯子或者傻子决定突然抛售呢，估计就是市场突然震动而已，k 线图上留一个长下影线，很快就会恢复平静，因为美国国债作为最为安全稳定的投资资产，市场上并不缺买家，你打折抛售反而提高了国债收益率，吸引更多的买家，受影响的可能是资本市场，提高融资成本，因为资金会流向国债，导致市场利率上升，如果市场影响不大，政府和美联储不会出手，如果影响过大，政府和美联储一定会出手，美联储是可以扩表购买国债的，紧急情况下万亿的资产扩表并不是什么难事。你看次贷危机后美联储资产负债表的变化，这根本不是什么难事！（图片来自网络，侵删！）

知乎用户 匿名用户 发表

把美国国债抛售了，收回来是一堆美元。

然后这些美元得找一些投资标地，至少得比美国国债报酬率好的资产来买，不然卖了要做甚呢。

要找到报酬率比美国国债高的资产投资不难，像主权财富基金那样操作便可，但是这始终是有风险的行为。美国国债全部抛售之后那么大一笔美元，全配置在有风险的地方，都赔钱了可没人担的起那责任。持美国国债虽然保守、报酬率不怎么样，但是很稳定，美国只要不垮那钱就不会打水瓢，而如果收不回来，那美国也差不多要垮了，那钱就当送他们上路也无所谓。所以把美国国债全部抛售，意味着把鸡蛋大多放在风险高利润也高的篮子里。

诚然，挪出那么大笔外汇也可以支持国内企业进行海外扩张、收购，像美的买库卡或收购 Imagination Technologies 那样。但这些都是有很高风险的行为也容易牵涉图利个人，且人家洋大人也不一定就愿意卖，甚至交易谈到一半洋大人的衙门就冲出来吹哨子否决、禁止交易的事都有。

最一地鸡毛的事恐怕还是有些企业在国内举债换了外汇跑去国外圈地买楼，干一些对就业、产业升级、经济、生产力发展完全没有帮助的事，那外汇还不如买美国国债……。

知乎用户 知不知 发表

事实胜于雄辩。

强如当下的特斯拉，各路光环聚顶，一个 10% 的预期减持都被砸的稀里哗啦，回答里那么多信誓旦旦中抛就会拉高收益率，带来别人抢购的，不知道哪里来的勇气？

嗯？

知乎用户 Pure 发表

高位买，低位抛？快看，这里有个老实人，不对，快看，这里有个，大家快来欺负他。

第一，你低位抛，你会亏的裤衩都不剩。

第二，美国最希望的就是，你低位抛，它可以少还很多钱。

第三，在公司经营状况以及业绩没有任何利空的情况下，你低位抛，是不可能实现期望中的砸盘效果。

第四，你在公司没有任何利空的情况下，且这家公司经营状况以及业绩向好的时候，你大幅度恶意减持，会吸引成群成群的多头在股价下跌的时候，大幅买入，以此支撑股价乃至股价上涨。

综上，中国会亏的裤衩都不剩，而美国在不知不觉中居然少还了一大笔钱，这是做梦都梦不到的事情。

提出这个问题的人，送你俩字：

【】。

知乎用户 乐天下 发表

总体来看，现今的 “美元体系” 主要靠三个机制来运行：

一个是商品美元还流机制。

中国、日本、德国等 “贸易国家” 向美国出口赚取美元以后，还要将其中相当大部分借给美国。美元是世界清算货币、结算货币和主要的资本市场交易货币，如果不借给它，美国需要自己满足基础货币发行的话，它就会印钞，有可能引发美元贬值。

这意味一方面，我们本身拥有的美元储备缩水，这是我们不愿意看到的，另一方面美元贬值意味着我们本币升值，对出口非常不利。

所以，作为 “贸易国家” 的悲剧就在于，我们需要被动地维持美元汇率的稳定，尽量不让美元贬值。也就是说，世界上最大的债权国要维持世界上最大的债务国的货币稳定，这是商品美元还流机制迫使我们承担的被动责任，也是我们大量购买美国国债、公司债的原因。

第二个机制是石油交易的美元计价机制。

1971 年尼克松关闭 “黄金窗口”、美元与黄金脱钩之后，美元面临的最大问题是如何确保自身的储备货币地位。为此，美国迅速找到了石油这种工业血液，联合沙特等国建立了石油交易的美元计价机制。这就意味着其他国家若要进口石油必须用美元支付，因而就必须储备美元。这样，美元在与黄金脱钩之后依然牢固地保持着全球储备货币的地位。

第三个是美国对外债务的本币计价机制。

美国 80% 以上的对外债务是以自己可以印刷的美元计价的。就此大家不难想象，美国霸权或者说美元霸权达到一种什么样的程度！也就是说，在理论上和实践上讲，针对自己的对外负债美国是可以通过印刷美元解决的。

当然，正是由于美元是美国控制世界的最主要工具，现实中美联储、财政部还是格外慎重的，轻易不会乱来。但事实上，美国在 2008 年危机之后已经搞了四次量化宽松，释放出大量流动性。

坦率地说，近十年来，中国 M2 的发行量几乎是世界第一。我们的 M2 对 GDP 之比为 2.1：1，而美国为 0.9：1。**发了这么多货币，为什么大家感觉不到呢？**有很多原因，但有两个原因最为重要。

**一是我们的基础货币发行很大程度是用外汇占款来实现的。**也就是央行收购企业和公司个人手中的美元，按照市场汇率再释放出人民币，通过这种方式把流动性释放出来。

外汇占款占到央行释放流动性的比例最高时达到 80% 以上，目前也在 60% 到左右。也就是说，美元储备是人民币发行的重要的信用基础，这在很大程度上确保了人民币汇率的稳定。

当然还有一个重要原因就是房地产扩张，使得央行释放出来的相当大一部分流动性被房地产套住了。

美国人非常清楚，如果我们的美元储备大幅度减少，那么人民币发行的信用基础就会出问题。还有一点，就是我们赚取外汇的能力也将受到影响。

由于中国是典型的 “贸易国家”，本币不是世界货币，不得不将货币信用寄托在其他货币比如美元身上，而且国内的经济发展、军队的现代化军队建设，包括大国外交、“一带一路” 都需要大量资金，因而外汇储备规模对中国而言格外重要。

知乎用户 nate 发表

没什么影响……

天朝手里的美债占总额也就百分之 5 左右，你见过股市里面抛售百分之 5 的股票引起恐慌造成跌停的吗？

说实话，你看看抛美债都是谁，俄国，委内瑞拉这样的国家。他们有啥共同点？经济不行急需美元呗。

美债这个东西，早就不是什么债务了，高赞里面那个真的是不想吐槽了。这东西早就不是传统的债务了，因为其良好的信用，已经可以自由流通的特性，这东西已经成为了一种类似股票的东西了。很多事情你可以用股票的思维来看。

知乎用户 就教大家 发表

我必须回答，很遗憾，中国官方持有的 1 万亿美金的美债，即便是全部抛售，也不会对美国造成致命性打击。一万亿美金看上去多，但仅仅在 22 万亿美金的美国国债里仅占 5%，真正的大头是美国人自己持有的国债，超过总额的 70%，1 万亿美金的国债，全部抛售到市场上来，会造成段时间的恐慌，但是也会被全世界的政府、基金、散户吃下去。美国是有本事消化掉的。如果仅仅只从抛售美债的角度上来讲，就是这样。当然全部抛售美债所包含的意味不止于此，但这不是这个问题需要讨论的。

知乎用户 桃花侠 发表

美国国债是欠的我们的钱！是真金白银！是大豆玉米钢铁石油！你他妈自己说，抛售了人家怎么样？怎么也不怎么样，反而笑你是傻子。

知乎用户 与鹰为朋 发表

除非疯子或者傻子才会这样抛售美国国债，但如果真有这么一个疯子或者傻子决定突然抛售呢，估计就是市场突然震动而已。

知乎用户 东越闲散三晋遗民 发表

全抛，鹰酱肯定蛋疼，然而转头点几下鼠标，让联储把抛压都接了；兔子现在手上只有一堆连利息都没的更废的废纸。

然后拿着一堆绿纸，看着不少，可每年买油买气买粮食，买原料买零件买技术都要花，坐吃山空嘛？靠出口创汇？你都捏鹰酱蛋了，人家还会买你东西吗?

换黄金？全世界黄金加起来也就堆个游泳池，刨掉联储金库里运不出来的，剩下的半个游泳池都没有，坐等通缩？

毛爷爷走出去是条路子，可走出去要铺路，铺路就要一手钱一手枪，还要边走边吆喝。眼下家里钱都不够花，门口湾湾这个炮楼还端不掉，外面还有人天天黑，走的出去吗？

没招，拿着吧，好歹有点利息，顺便捏着鹰酱蛋蛋，叫他不敢胡来。

知乎用户 脚臭心灵美 发表

你当美国是个输钱急红眼想翻本，不择手段借钱的赌徒啊？

敢卖给你，就不怕你搞事

知乎用户 攻城狮 发表

持有国债这么大量却抛售了，那带来的恐慌效应是极大的，这些国债在平稳市场里可以被消化，但若是带来了恐慌，那么会有更大的抛盘和更小的成交量。

以现在的形势全部抛售那就代表撕破脸了，准备打仗。

知乎用户 万卷书之旅 发表

首先要知道为什么世界各国要持有美债。

因为这是美国的世界战略——用美元薅世界羊毛！简单说就是美国通过强大的国力和军事实力让世界贸易以美元结算。

所以如果你没有美元你就无法买其他国家的东西，比如石油，比如高科技产品。而这些都是一个国家的命脉。

所以，假如中国全部抛售美债，就目前而言倒霉的不是美国，因为买走美债的不会是美国。而是其他国家。而如果别的国家不买，那你也抛售不出去。

那中国没有了美债，除非建立起强大的人民币结算体系，否则无异于自绝于世界。

那美国会让你轻易的建立自己的货币交易体系吗？萨达姆，卡扎菲的坟头草都快一人多高了，中国贸易战，香港乱局，这些事件都显示出美国的狠毒手段。

失去美元结算，美国就将分崩离析。因为美国老百姓的低物价，低通胀都是依赖美元结算体系从而把自己经济问题让全世界买单。

当然，我们都希望有朝一日人民币结算能够与美元分庭抗礼，或者最终将其取代！但我们不想取代美国的霸权，世界人民有权利自由和充分的享有自己发展的果实，而不是供养那些贪得无厌的资本主义国家

知乎用户 米兰 pipo 发表

我会高位接盘 都抛给我吧

利率比余额宝高 无风险证券 还能对赌 RMB 贬值 完美

知乎用户 明子爱生活 发表

美国傻眼！不仅中国持有美债规模 4 连降，中国赴美留学生还暴跌 18%

知乎用户 菜鸟猫 发表

卖出美国国债得到的美元你放哪？

知乎用户 小边观点 发表

在回答这个问题之前，先要弄明白的是，为什么中国会持有那么多美债呢？

众所周知，中国是世界上最大的工业国，全世界其他国家向这个地区输入技术和资本，或者原料（比如土澳是供应铁矿的，智利是供应铜矿的，俄罗斯沙特供应石油），然后他们换走工业品。

在这个过程中，中国的企业赚到了大量的国际通用货币——美元，但是美元不能在国内直接消费使用，需要先通过银行置换成人民币。于是，通过不断扩大的国际贸易，越来越多的美元沉淀在中国央行手里。

需要注意的是，央行手里的这些美元是替大家保管的，并不是它自己的，但是央行可以拿去投资，以实现保本增值。但是该投资些啥呢？最理想的当然是收购其他国家的优质资产，比如港口、机场、油田矿场、高科技等等，但是这些东西很多国家是有限制的，禁止你购买。就连 08 年美国金融危机时，中国想去购买一些美国的关键核心资产，都被拒绝了，可见西方所谓的 “自由市场” 根本就是自欺欺人的。

在这种背景下，央行手握万亿级别的美元，能买的资产中看的过去的并不多，比如买黄金、投资国外股市等，但是相对于中国庞大的外汇储备来说，只做这些小投资是消化不掉的。因此，兼具稳定性与流动性的美国国债便成为了央行投资的首选。美债虽然收益率不高，但好歹也是美国政府在全世界发行的公开欠条，拥有极高的信用等级，属于非常安全的资产，至少比让美元趴在央行账上强吧。

于是中国在过去很长一段时间内都是美国最大的债权国，央行所掌握的超 3 万亿美元外汇储备也是中国金融安全的有力保障。那么，如果中国把美债全抛掉会有什么影响呢？

首先，相比 23 万亿的美债总规模来说，我国持有的 1 万多亿美债只占 4.3% 左右，只要不是一下子全卖掉，相信以目前美债市场的流动性是可以接得住盘的，毕竟现在美债每年新增的份额就超过了 1 万亿美元，只要能把控好抛售节奏，价格下跌带来的损失应该是可以控制的。

但是，目前美国正处在疫情 + 抗疫双重打击下，国内经济动荡不安，这个时候中国如果集中清空美债，很可能会造成美国国债价格的大幅下跌，这将意味着美债预期收益率的大涨，将会吸引其他市场的资金大量流向债市，引发股市大跌，其他的金融市场也会受到冲击。

现在美国政府、企业包括居民在内都已经是负债累累，靠着股市的繁荣暂时还没出大问题，可一旦美股崩盘，企业、居民的资产将大幅缩水，可能将面临资不抵债而大量破产，进而出现大规模债务违约，所引发的金融危机或将远大于 08 年的次贷危机，届时，全世界金融市场都将面临重大风险，世界经济也将陷入大萧条。

可见，中国将美国国债全部抛售的影响可能是非常严重的，正常情况下中国也不会这么做，将这些美债留在手上还相当于多出一对 “王炸”，可以作为中美谈判的筹码，何乐而不为呢？

知乎用户 天边的飞鱼​ 发表

美债和美元一样都是最优质的商品，货币也仅仅只是一种商品而已，你抛售商品后总得换回等值的等价物吧！请问，1 万亿美元哪里有这么多的等价物安放！！

知乎用户 Tony Lee 发表

别的我就不说啥了，一堆人说抛售 5% 流通市值的 A 股股票砸不到跌停？

知乎用户 QUEEN 发表

没有任何影响，中国持有的美国国债比例很小，而且美国国债是国际市场上最抗风险的债券，其他国家都等着别人抛出了。中国会抛出国债只有以下几种情况：

1. 可动用美元紧缺，抛售美国国债换美元。
2. 美国被外星人袭击，即将亡国。
3. 误操作。

知乎用户 我的人生无怨无悔 发表

直接全抛了，算是宣战了

知乎用户 齐川培 发表

不会有任何影响，因为美债等于 “信贷”，或者说期货的一种。

它是美联储签出去的 “发票”，美联储作为美国的央行，它签出去发票就等于是在造钱，只是这个钱不通过印钞机。

在现代社会贸易体系中 “信贷 = 货币”，两者在贸易中没有差别。

美债就是这样一种货币，它的价值由美联储保证。

你抛售美债，并不是美国给你钱，而是交易一份 “合同”。

例如，兔子今天要抛售一万亿美债，然后发表声明：我要卖掉一万亿美债。

这个信息被其他国家知道了，然后其他国家…… 法、日、英等国告诉兔子：我买你的美债。

于是美债被交易了。

抛售这个过程甚至跟美国没有任何关系，也不需要经过美国的手，我们交易的是债务凭证，是在交易信贷，不是在交易实际上的金钱。

美债之所以叫国家债务，是因为它本身就不是现金，只是一个凭证，不存在流入美国市场这一说。

我国持有一万亿出头的美债，假设这一万亿全部都是实际钞票，对美国也造不成多大的冲击，因为这只是总 GDP 的二十分之一。

美联储只要拉高利率，抑制贷款，就可以解决这个问题。

然后等到市场消化了这些现金，然后再降低利率，一切照旧。

当然，支撑美债本身的是强大的国家实力，以及美元在国际贸易中的地位。

还有疑问吗？

知乎用户 知乎用户 8mBQ51 发表

哈哈哈哈，回答里有靠谱的，也有胡扯的。

很多人压根对这个数量级毫无概念，更没有什么宏观经济的概念！

好，我们卖！

但是有 2 个非常非常关键，并且棘手的问题：

1. 卖给谁？谁买？

2. 用什么支付？

很多人对比较大的数字最熟悉的，可能是就是 “4 万亿” 了，那可是人民币啊！

你再想想要是一万亿美元是什么概念啊？差不多翻番啊！

你听说过大股东减持，对股价的影响吗？如果你忽然把美债抛售了，你还没卖多少呢，手里的美债就开始疯狂贬值，想原价卖是不可能了，这个损伤你可能没有概念。

好，再退一万步讲，日本要，我们卖给日本！

日本拿什么来买啊？

给你日元，你要吗？美元要吗？黄金要吗？

那我们再退一万步讲，已经退了两万步了，日本拿的出这么多钱吗？

恐怕只能用日本国债支付了！

所以，最终，你把手里的美债，换成了日债？

让我笑一会儿去

我们在退一万步，现在退三万步了，日本拿黄金买！

我们现在手里有 1 万亿美元的黄金了！

然后呢？你看着这堆黄金，漏出来了安全的笑容

知乎用户 克里斯托夫 发表

假如中国把美国国债全部拋出？对美国没什么大影响。美国国内财伐和民间投资个人、机构都可以把它消化掉。

对中国影响就大了。外资要回去拿什么给人家？出国人士背一大包 RMB 出国购物？拿人民币进口货物？？？

没有人谈谈？今年~ 明年，国内债务到期压力?

恩，很大一笔钱。

国内负资产杆干到什么程度了？

以后日子越来越好过？还是？

嘿嘿嘿嘿嘿！！！

先顾好自己生活吧，因为……

不会有人告诉我们，我们的问题比手头那点 “美国国债” 严重很多倍。。。。

懂的继续装。不懂的继续狂。

且狂且珍惜。。。

因为……

最后付出代价的是我们所有普通人。。。

(比我们普通人牛 x100~1000 倍的精英都无法幸免。何况你我一介平庸凡夫！！！)

知乎用户 知乎用户 5YFmew 发表

货币这东西对国家来说其实没什么用，索罗斯割韭菜割来割去割的都是美国盟友。

英国，泰国，韩国，说白了怕美国所以不敢赖账。

香港就不说了，俄罗斯直接往地上一躺，随便你搞反正我不还钱 ，你还能武装催债不成？

知乎用户 绊倒饭盒 发表

美国国债违约导致全世界转向更极端的保守主义，各国都疯狂的增加关税。

关税增加导致各国产品价格增加，美国拿收来的关税疯狂买中国产品，各国报复性关税导致美国产品价格增加，只好拿收来的关税疯狂买中国产品，中国放弃去产能，导致贸易战结束后产能严重过剩，成立西印第安公司前往南美武装推销，引起美国强烈反弹，南美各反美武装和亲美派之间

发生激烈武装冲突，南美打成一片废墟；非洲也在发生同样的事情，中国联合矿品公司扶持的亲华派武装和亲欧洲派武装陷入混战。俄罗斯趁机在中东大力扶持亲俄派系，中东再次陷入内战，大批难民涌入欧洲直接导致欧洲秩序崩溃，部分国家极右派掌权实行极端种族政策，部分国家穆斯林掌权与极右翼国家陷入混战，俄罗斯高呼人权口号大兵压境，结果国内穆斯林纷纷起事，陷入内乱。朝鲜趁机闪击韩国，实行军事占领，与日本隔海对峙，大量韩国难民涌入日本，引起日本社会混乱，同时混杂在难民中的朝鲜间谍在日本大肆破坏，美国趁机增加日本驻军数量，同时军管了日本各大财阀企业。印度进攻巴基斯坦，节节胜利之时印度国内穆斯林起义，印度陷入内乱。中国封锁陆地边境，导致大量印度和巴基斯坦难民涌入东南亚，东南亚社会秩序崩溃，掌握经济命脉的华人纷纷逃往中国，东南亚经济崩溃

中美两个恶霸一看其他国家的血都吸得差不多了，开始正面对峙，在南中国海发生多次小规模海空战，同时朝鲜在中国的支援下打退数次美日韩联军的登陆

在一个平淡无奇的日子里，同时发生了三件事：恐怖分子核爆了加里宁格勒，巴基斯坦眼看无法维持战线对印度实行了核反击，来自朝鲜的一枚氢弹击中了驻日美军基地。自此世界各核大国放弃了最后的底线开始拿核武器当手榴弹扔，全世界被炸成废土，《辐射》的故事就从这里开始

最后，在全世界都变成核战废土之后，这个星球上的小小的角落，有一个地方由于早早实行的反核政策得以幸存下来成为唯一的一片净土，那就是我们的宝岛台湾，所以，反核功在当代利在千秋，千万不能重启核四啊，小英你听到了人民的呼唤吗？

知乎用户 杰生唐 (居士) 发表

类似于 costoc 开业酬宾的盛景，很多国家抢购，冲动性购买。打折换得的美元少了几百亿。然后中国手上大量美元，人民币升值，外贸彻底死翘翘。手上大把美元，大宗商品应声而涨，大豆、石油、铁矿石还进口不? 这个美债一卖、美元一买赔透了。美联储再把利率一降，美元更加一贬。全世界都剪了中国的羊毛。

当初是谁出的主意站出来。历史罪人。

知乎用户 郑雷 发表

等于把自己深圳的房子一万一平米卖了。

惊喜不惊喜

意外不意外

而且你还是碧桂园

知乎用户 Pu ZY 发表

中国抛售美国国债在短期内会对国际金融市场产生巨大杀伤力。这不仅仅是对美国造成影响，也会对世界每个国家造成影响，包括中国。这不是个好招数，是杀敌 800 自损 10000 的滥招。

快速抛售美债会压低美债价格，推高美债收益率。因此全球资本都会抛出其他金融资产购入美债。短时间，美债会恢复正常水平。但其他金融资产会下跌，下跌跌引起踩踏，踩踏导致继续下跌。并且，由于大量资金流入美债，造成市场流动性危机。

当然，这对中国也会造成极大的损失。要在短时间内售出大量商品，就需要贱卖手中货物。为了快速卖出美债，可能立即损失 3000 亿至 4000 亿美元。这相当于中国近一年的贸易顺差。也就是中国所有的出口企业白干一年。同时，卖出美债换回美元，在远期上损失美债利息收入。抛售美债是故意干扰全球金融市场的行为，会拉全世界的仇恨。

美国应对中国抛售美债有三种方法：印美元接美债、阻止中国交易，对中国进行金融制裁。前两种方法会打击美国自身信用。所以，美国一定会对中国进行金融制裁，比如将几个国有大银行踢出 swift 系统。

抛美债只能在短期内干扰市场，但是会对中国自己造成长期损害。这等于先捅自己一刀，再桶美国一刀，然后把刀子递给美国。

知乎用户 砖家 002 发表

其实影响有差异：

1、对中国而言，抛售美债之后会配置欧债、日债和黄金。最近易纲行长提到的要把主权财富分开配置一部分的战略物资，就是担心抛售美债之后导致的大宗商品价格暴涨。而黄金市场规模太小，无法承接中国持有的美元债，不像俄罗斯，一个季度就可以切换完成，变成了名副其实的金本位制，随时都可以应对后面的金融市场动荡。战略物资有一点麻烦的是，既要容易存储又要随时用的上而且比较保值的标的太少。石油有俄罗斯的管道，风险已经降低许多了，而且石油容易挥发。铁矿石也许是个好标的，毕竟即将开建的 003 号航母和一系列的大驱、补给舰、飞机等等，都需要钢材。欧债、日债的问题其实跟美债性质上类似，质量比美债差，但如果考虑到地缘政治风险和目前中美新冷战的情况，那也是不得不配置的部分。不可能完全持有战略物资和黄金的。

2、以中国目前的经济实力，是可以完全支撑得起目前的汇率水平的，甚至客观存在着一定程度的人为贬值情况。之所以没有选择升值，是考虑到人民币国际化并没有实质意义上的进展，根本无法享受到人民币国际化后的铸币税收益，反而会冲击出口贸易市场，损害国内企业的竞争力水平。所以，是无需担心卖出美元债之后人民币大规模通胀的问题。外汇水平跟国内人民币是否贬值其实没有太大关联，只有将外汇资产兑换成人民币才会出现央行的被动增发问题，这一点央行可以通过在香港市场发行央行票据对冲，这个事情 10 年前就已经实证过了。

3、对美国而言就问题大了，中国大规模抛售美债会导致美债收益率水平上涨，后面美国必然要走负利率路线，所有常规政策全部失效，而且他们真正要实施现代货币理论了。美国会出现较大规模的通胀，即真正意义上的物价水平大涨，由于发行过多的货币，央行给财政部买单了，而且缺少中国廉价的商品。

4、但是中国的问题是相反的，是通缩而不是通胀。因为出口受阻，就业市场萎缩，出口转内销导致市场上充斥着过多的产能，大规模的市场出清会出现经典经济学上的萧条阶段，因为国内市场规模庞大，影响也更大了。后面将不得不进行大规模的改革措施（即硬骨头）和坏账核销。大概率会用外汇资产来兑付掉。

总的而言，跟总理说的一样，对双方都没有好处。但如果要选择最差博弈策略，那就大难临头各自飞了。也许对各方都是更好的未来。

知乎用户 街影无声 发表

前一段时间，德国想把存在美国的黄金拉回德国，美国没同意。中国想把黄金拉回中国，美国也没同意，然后就没然后了。

知乎用户 无弋爰剑 发表

中国的股市、房市也会暴跌。

知乎用户 gyuyuytvugj 发表

不要指望可以靠抛售美债制造流动性危机来打击美国。

你大量抛售美债最后无非导致美国国债价格暴跌，短期流动性紧缺。但美元都是美联储印的，他们有的是手段维持短期流动性，最后结果反而是你自己贱卖国债，伤的是你自己。

抛售美债对美国的打击是他的后续长期影响。

中国作为最大的债主不买美国债券了，那未来美国发行国债成本会更高，得付出更多利息。付出更多利息财政状况会更窘迫，接下来就是一个恶性循环。

而中国减持国债必然会减少美元流动性，这部分流动性缺失会带来资产估值下跌。美联储如果为了维护流动性，势必增持国债，之后会带来美元信用下降。

这之后这些长期影响才是美国真正要头疼的事情。

所以觉得拿美国国债当武器抛售的都是蠢货，而像现在正在进行的那样，慢慢减持美债才是美国的噩梦。

知乎用户 政治正确万岁 发表

得看什么情况了。这并不是无敌的武器。

抛售国债的核心是要影响世界对美元的信心，这是一个挺玄幻的东西，你没有办法得知每个人的想法。

如果美国出了什么大事，仗打输了或者巨大经济危机，或者中国有了什么划时代的科技成果之类的，全世界对以后摸不清形势的时候，抛售国债能打击信心，造成连锁反应，杀伤力巨大。

但你要是贸易战被美国打得抬不起头，科技军事全面落后，美国内部欣欣向荣，你站出来说老子要抛你国债了啊，傻子都知道怂的是你。那抛国债相当于送人头，没人会怕的。

知乎用户 wxy100​ 发表

这么多人都没写明白。

抛出美债首先换回来的是美元。换来的美元放着也没利息，也不能找美国换人民币。拿去换其他国家货币或他们的国债，其他国家货币和国债也未必很牢靠。拿去买黄金，金价就会飞上天。买各种矿产资源或者国际上优秀的公司，人家政府不批准。拿去进口东西，国内也没那么多需求，只能放着慢慢花。

所以现在搞一带一路，包括以前援助非洲，都是要把手里的美元花出去，换成各种看得见看不见的资源和潜在利益。

知乎用户 心地善良的莫迪 发表

为什么要抛？

如果抛掉，那么中国接近 4 万亿美金的外汇储备要怎么保值？

不买美国国债难道放在手里面贬值？

美国国债怎么说一年也有 3% 的收益率。

如果真的抛掉了，美债会跌一些，导致美债收益率上升，当美债收益率上升时就会吸引其他经济体投资美债，最终美债会在某一个收益率上保持稳定。

知乎用户 秦始皇 发表

泄洪用的堤坝在泄洪时也是有序的慢慢泄洪，何况这么天量的 4 万亿美债，你抛下去谁一下子接得住？抛也要少量多次的拋，还有中国目前中国每年也是在减持美债，是个人都知道美国货币目前根本无实物作底，一旦美国信用成垃圾这些美元连废纸都不如，而且更为严峻的是中国四万亿美元目前真和废纸区别不大，因为你没处用，换句话说这些钱没卵用。

中国目前做的工作就是能用一分是一分，美国现在是根本还不起天量美债的，到一定程度肯定要赖帐，这是必然的，中国目前搞的一带一路，加强内需等一篮子计划全是为打造一个自己的经济循环用的，即使到时候美元崩溃也不致于我们自己也崩溃，不然为什么现在是个国家都想上这条船包括美日在内，都怕死啊！可惜中国不要日本上船，哈哈哈！

知乎用户 tonycxd 发表

中国拥有美国国债等外汇储备，不是什么坏事，而且大量抛售等于同归于尽。

简单的说一句，中国拥有大量的美国国债，外汇，这些钱你如果想要拿回国花，是不行的，想拿回来花，必须要换成人民币，然后你认为一个国家为什么不能无限的印钱呢？发行多少货币要根据很多事情，其中也会根据你的外汇储蓄等因素。就是说表面上，你拥有 3w 亿美金的外币储蓄，其实你也根据了你的储蓄在国内发行了大量的人民币。

你要全部拿回来就会打破这个平衡，美国人印 3w 亿美金给你，导致美金贬值，你拿回来的 3w 亿美金在国内又用不了，只能重新改印成人民币，导致人民币超量发现，人民币贬值。。。所以外汇储蓄只能用在国外，或者拿现有的人民币换美金到国外消费。

说的不全对，就是个大概，别骂

知乎用户 炽热的梦境​ 发表

抛售不合算的。你需要首先理解为什么要买美国国债这个问题要这么理解：

1、中国手上有很多美元

每年中国企业向美国出口了很多东西，换回了美元。当然也进口了很多，花了一部分。

但总有结余，这就是贸易逆差。

企业因原料等要用人民币支付，需要将结余的美元买给银行。

结果银行手头有大量的美元余额。你可以理解成纸币。从某种意义上来说，美元纸币是废纸一张，因为美国可以随便印。是吧？

2、怎么将这些美元花出去呢？

这问题就比较大了。

作为国家，你不能瞎去买商品或者资产。因为买这些的，需要符合市场规律，由个人或公司根据其需求自发的购买。国家只能引导，不能强求。

所以买各国国债，好歹有利息，可以保值。总比吧纸币放保险柜好吧？

3、有没有其他用途？

国有企业收购矿山等资源。

投资收购企业，但总打水漂。

再或者：

比如，马云把阿里买给国家，国家吧美债卖掉，美元给马云，他去把美国的科技巨头都买下来。

美国不会同意卖，即使是上市公司，会干预的。

不过这样会有掏空国内经济的嫌疑。

知乎用户 越过礁石 发表

说穿了，买美债买的是美国的信用，中国金融的信用之锚的核心部分就是美债。一旦美债没了，人民币的信用将一落千丈。大量抛美债，对于美国来说最多只是挨你一记重拳，对我们来说可能就是失去重心跌到哪里都有可能。

知乎用户 ohoo 发表

会和当年的泰国一样吧。被索罗斯做空后买了？

知乎用户 UnnamedDante95 发表

金融核武器

知乎用户 林鹿之介 发表

没有足够的买家，抛不完的。

知乎用户 瑞鑫 发表

美债是个毒药，对于美国和中国都是毒药。一个喝得上瘾，一个一天不喝就想喝（其实还是上瘾）。

首先，全抛美债的结果是什么呢？假设国家全抛美债，那么必然先变成美元。市面是否有这么多美元呢？很明显没有，那有没有足够的下家接收呢？很明显也没有，因为体量太大。那么就会造成美债恐慌性抛售。那么为了不造成债券违约，美联储会直接印钞票来兑付美债，请注意是印钞票，不是发债券（老的债券都没人要，新的发给谁），直接投入现金。就是和国民党当年大印金圆券一个性质。那么结果就是美元贬值。最终造成美元不值钱，全国人民辛辛苦苦攒的外汇成为废纸。

那么美联储敢不敢违约呢？我肯定的说，不敢。美债的主要持有者其实是美国国内金融机构和美国老百姓。一旦违约，整个美国内部金融体系当场崩溃。与超发货币割全世界羊毛相比，这是个坏选择。

那有人说那我不要这些钱了，只要能搞垮美国金融体系也行。其实我也是这么个思想。但是，中国损失的不只是几万亿外汇。而是对内承担了几万亿美金的通货膨胀。为了与外汇金额对等而超发的本币，将永远无法消化，造成国内同样出现货币贬值（输入性通胀）。那么直接受影响就是最基层老百姓，通货膨胀对底层人民的杀伤力是极大的。这是政府极度不想看到的情形（而且比较无解），因此没有任何政府会选择这么极端的方式来打击美国（标准的杀敌 1000，自损 800）. 所以说对于中国，美债是个毒药。只要喝了，就戒不掉。

那对于美国呢？同样也是毒药，割全世界的羊毛多轻松，啥都不干就有钱花。这种日子，是个人都喜欢。美国借助自己的国际领导地位，利用金融手段，不断掠夺各国财富，已经到了无可救药的阶段。如果某大国横下心来，全抛美债，现有的美元体系有可能立马分崩离析（前提是某大国必须能在金融体系上取代美国。但是一旦取代不了，美国再重新搞个金融体系，那么这外汇就白瞎了。纯粹属于给美国送钱），美国再无薅羊毛的机会，那么双方只有一战了。赢了的当老大，败了的直接万劫不复。所以美国也很害怕某大国犯二，一旦搞不过某大国，自己就完蛋了。

中国到底可不可以把美债全抛呢？我个人认为，现在不行。

全抛外债，必须建立在两个前提条件下。第一，世界人民币结算体系建设完成，相关信用等级及客户保有量达到一定数量（至少在占世界年世界贸易结算量 30% 以上）。第二，中国打的到美国。这个打的到美国，是指中国又能力把部队部署到美国本土。目前美国有能力把部队投放到中国（不代表能在中国立足，正常结果，投放过来就被消灭），但中国却没有这个能力，小规模轰炸不起作用，投核弹属于同归于尽。如果这两个条件达到，那么中国就可以随意抛售。你要打，我陪你打，你要玩，我陪你玩。

在这种情况下，美国如果轻启战端，一旦战败，美利坚就不存在了。所以对方也就不敢赖账了。

因此以目前的情况来看，我们并不具备和美国鱼死网破的实力，没有必要去全抛。根据目前世界金融市场情况，灵活变通，还是当前最佳的选择。

知乎用户 忠锦 发表

据统计，三月份内，24 个国家与地区共抛售美债 2993 亿美元，接近 3000 亿美元。

这么多国家抛售美债的原因主要是美国的疫情加剧，股市不断震荡，在这背景下美债的投资要想收益是非常难的，因此许多国家都将手中的美债抛售出去以此止损。

而作为美债第二大持有国的中国，持有 1.08 万亿左右的美债，如果中国像其他国家一样抛售美债甚至全部抛售，对美国会有什么影响？

我们可以先来看一下近年来中国所持美债的变化情况。

可以看出近几年我们国家所持有的美债数量还比较稳定。

2019 年末，美国联邦政府债务余额 23 万亿美元，其中，美联储、美国社保信托基金持有 8 万亿，另外 15 万亿，美国本土投资者持有 8 万亿，国外投资者持有 7 万亿。

就是说，**23 万亿当中，有 16 万亿是美国各类机构持有，占 70%；国外机构持有的 7 万亿，占美国国债总额 30%。**在其他国家持有的美债中，日本持最多，中国第二。按中国 3 月末持有量 1.08 万亿计，仅占美国国债总量的 4.69%。

就是把这 4.69% 陆陆续续都抛出去，只要美元、美债信用不倒，如果抛售的价格够低，自然会有其他机构、其他国家接盘。这样只是美债换了换债主，对美国并没有绝对性影响。

但是大量的抛售对美元体系的影响是巨大的。

美元作为世界上信任度最高的货币，在被大量抛售之后，市场对美元的信任危机会爆发。中国之前大量购买美债可以理解为中国入股美元，给美元注入信心，成为美元体系的重要支撑力量，但是如果中国大量抛售，代表已经对美元失去了信心，要做美元体系的破坏者。

美元体系的破坏自然会带来国际市场的动荡，美国这时候自然会出场采取行动来维护美元体系**。最直接的方法是什么？战争。**

钞票到头来也是带着信用价值的纸，如果美元体系崩溃了，美元就是一张张绿色的无用纸，美国印钞机夜以继日印出来的美元可能连成本都不值，这让其他同样持有大量美债的国家怎么想？美国必须要用自己的实力找回场子。

当然以上都是在中国一下子抛售所有美债的极端情况下的假想。**如果有一天中国真的开始大量抛售美债，那说明我们已经有了争霸的信心和实力，人民币体系已经成型。**那时候免不了金融危机或者金融大战，甚至世界大战也是不奇怪的。

知乎用户 长风 发表

好么，人民币用美元 / 美债做锚啊？

任何一种货币，其根本锚定物只有发行货币的政府及政府治下范围内的经济实体。

跟美元脱了钩，人民币就得贬值啊？贬值体现在哪？他们手里拿的 1 元人民币买不到中国的原先的 1 元价值的东西了？

之所以有 “做空” 人民币的可能性，就是因为人民币现在与那个没有实物支撑的美元 / 美债有固定的对应关系，对人民币的做空做多，是以那个没有实物支撑的美元 / 美债为支点，如果没有美元 / 美债这个支点，所有的人民币就只能与中国的经济实体直接对接，用人民币去换中国的工业制成品，收人民币卖出中国所需的资源。这是一个完整自洽的经济循环。

对人民币没信心~

那是对什么没信心？那是对人民币现在的 “锚定物” 没信心，还是对人民币对应的经济实体没信心啊？

信心~

信心不是凭空拍脑袋就能有的。信心是以事实为依据和依赖的。自己拍脑袋的、跟虚无缥缈的空泛之物捆绑的 “信心”，不过是沙基之塔，甚至只是海市蜃楼。

另外，信心，其对象能是 “政治制度”？你说的“让人有信心” 的“政治制度”，是 “私有制” 么？那么怎么才能让人“有信心”？中国现在的政治制度，保护个人的合法私有财产呀，中国没有要求所有人都没有私有财产呀。你的“没信心”，是怎么来的？

另外，中国四十年来政治制度一直如此，什么 FDI 之类，来的也不少呀，他们没信心么？华尔街的利润，拿不走了么？他们没信心么？连这个世界最庞大的私有财产在中国都没被充公，所以你说谁没有信心？

对了，沙特的政治制度是啥？让你没信心了没？

再问一次，怎么就能让你有信心了？哦，应该是，只有成为无条件服从你的奴隶，才会让你有信心吧？

知乎用户 Shinogei Shinsui​ 发表

把美债抛售换成什么？

美元么？

知乎用户 小隐 发表

购买美国国债和留存美元作为外汇储备（货币之一）是美国主导的世界经济体系和安全体系下享受红利的国家向美国的纳贡或者交保护费。这样就可以理解题述行为的性质和可能引发的后果

知乎用户 知乎用户 2FEd52 发表

特朗普一直贸易战打打停停，一看美股风向不对，马上松口要我们购买大豆猪肉。

现在美国白左当道二十年，国力基本上全耗在战争上，

而且整个欧州基本是左转，美国现在只能拼命拉拢亚太。

特朗普也知道硬碰硬，美国也吃亏。

双方都是有筹码。可以在适当时候抛，比如美国大选前两个月，

当然杀敌一千也是要自损很多。

美国经济大幅下滑一两个月，特朗普连任不下，

他如果不能再做四年，美国只会更左。

问题是民主党排名前三的三个，不是老就是蠢要么是变态。

特朗普至少还是正常人。

知乎用户 凉心四十八天​ 发表

假设中国有一段时间完全不持有美国国债，世界会是怎样？

我查了一下，好像还真有这么一段时间。

知乎用户 背背小手 发表

世界不是股票市场，有那么多股民。200 个国家有能力买的有几个，是你说抛就抛的？

知乎用户 春秋弃往事 发表

中美的关系你中有我我中有你，贸易战相当于两个巨人用拳头互怼，全抛美债相当于捅对方一刀，也捅自己一刀。

那么，核战争相当于拿机关枪无目的扫射。

其他国家黑人脸问号：老子招谁惹谁了。

知乎用户 波斯王子 发表

美国固然会受到打击，但被害最严重的恰恰是中国自己，因为大量抛售美债，会使美债贬值，美债在全世界的量太大，所以美国受到的伤害相反会比较小

知乎用户 上海红茶馆​ 发表

证券市场必须有买才能有卖，人家知道你抛售，那就会把收购价格降低，然后要么你卖不出，要么赔本卖，所以你抛售是不可能抛售的，顶多只能逐渐减仓… 要想来个根本解决，就只能仪仗着船坚炮利去找美国谈债务重组…

知乎用户 不要以为我很帅 发表

很多人觉得抛售美债是惩罚美国，我来理几点。

1、中国的外汇储备根本离不开持有美债，毕竟美元黄金才是真钱啊，谁知道今天的一沓人民币明天会变成几张。持有美债是自我需求。

2、美债要抛，肯定要人接，如果没人接，你抛给谁？有钱大量持有美债的是谁？那些没有几家不是美国阵营的，谁会接你的盘？你以为是接盘侠啊？

3、你想要有人尽快接，你就要减价，那么你就是高进低出，你是稳赔的。美国卖你国债，早就已经拿了你的钱，你抛不抛，抛多少，美国账面不损失。

4、有人愿意接了，你打算拿什么结算？难不成黄金吗？还不是用美金结算？美金是啥，还不是另一种形式的美债？或者你有骨气，抛美债收人民币？

5、抛售美债，归根结底你是想制造美债不景气的表象。但是美国人到底景气与否，靠的是拳头。抛售之后短期内也许会让美国金融债券震荡一下，但是还会迅速平稳下来的，不用怀疑。

中国在贸易战打响的初期动过这个抛售的念头，叫嚣着只要美国再不依不饶，就会考虑抛售美债。可是结局是宁可主动拿人民币开刀，也没动美债啊。

知乎用户 墨浅 发表

不论美国的情况，换个角度谈一下对中国自身的影响。

1. 买家是谁？支付方式如何？

假定能卖出去，那就是把相对优质资产变成相对不良资产，亏大了。

2. 失去了美国对中国支付能力的背书，在美元体系内交易能力下降。

3. 作为最大的贸易伙伴抛售债务，破坏了自身信用，会降低人民币信誉，大大推迟国际化进程。

知乎用户 ybshui 发表

打不过美军抛什么美债？人家凭本事借到的钱。

知乎用户 明月当空 发表

假如你有大量的国债，然后突然抛售，你觉得会怎么样？

知乎用户 韭韭遛 发表

没什么影响 短期卖掉必然要低价抛售 大量资本盯着 1.2 万亿甚至用不了一周

不低价卖更没影响 因为要卖很久

知乎用户 枕水 发表

影响不大，对比俄罗斯，俄罗斯清仓美国国债都好几次了，每次被制裁之后，把美国国债抛售了 80%，明面上影响也不大。

一方面，这是因为俄罗斯是和美国撕破脸了，另一方面，俄罗斯的外汇储备本来也不高，美国国债的购买量也不高。

中国购买的美国国债看似很高，但其实占美国国债的比例也只有百分之几，任何国家的国债，占大头的购买者主要都是本国人。

换个角度，就算是要抛售，也不可能在短时间内抛完，你在市场上随便挂个一千亿的单，会导致国际金融市场动荡。

知乎用户 王仕星 发表

抛售的话换回什么？能告知一下一直有这个疑惑？是换卢布回来还是日币还是欧元？

知乎用户 徐先生​ 发表

问这个问题的人估计是被金国师忽悠了，其实你只需要看看 10 年国债收益率你就知道美债在市场上有没有被追捧，如果中国全抛了可能 10 年国债收益率会涨个 0.5% 吧

如果你不知道收益率和国债买卖市场存在什么关系，请返回上一页给高讚点讚

知乎用户 真话是那么刺耳 发表

一天之内可能就被我们普通老百姓抢空了吧。然后一系列经济超级大危机就来了，全世界美元交易量是 60% 还是多少的，就意味着我们从国际上几乎啥都买不了。自产自销，自己产不出东西那就只能玩蛋了。

知乎用户 yw mei 发表

我看你们都不懂啥叫钱！因为你们的哲学水平不行。实际上美元承担了我们所有的通胀，货币贬值型通货膨胀是记账式经济的必然结果。，除非你用黄金之类的做货币，记账式的必然如此。现在这种就是记账式。原因看我的文章

知乎用户 犯贱猫 发表

抛售？亏本抛售？

美国人自己都不清楚中国有多少美债

政府说过会保存欧洲债权，但美债基本都是到期出然后不买了

最后美债最大持有者是美国人自己

知乎用户 赵雅君 发表

抛售美国国债就说明中国要彻底脱离以美帝为核心的世界政治经济圈子了。

接下来大家自求多福吧。楼下说什么以美元为锚恶性通胀啥的都没说到点子上。不发生核战争就是好的。

知乎用户 YoungBARDCFP​ 发表

个人虽然学的金融，但是实话说对宏观层面的东西不是特别了解，所以抛开技术层面的分析，说些旁门左道…

个人以为经济基础永远是基础，政治才是上层建筑，全抛美元国债就是政治上准备撕破脸了，甚至是很可能会发生热战了，此时，美债有很重要的一点性质会被改变，那就是美债将不再是市场上最安全、最稳定、相对最有价值的资产了。

因为当前美债的强势，归根究底是因为美国强大国力的背书，大家都觉得美元不可能垮，美国不可能垮。而当中美准备撕破脸时，尽管目前总体上美国还是强于我国，但是我国不是毫无机会的，谁胜谁负犹未可知，此时，由于结局的不确定性，美债违约的可能会上升，美国对美债的背书也不再那么有力，这就会导致市场对美债有了更高的风险溢价的要求，进而导致美债成本上升。

同时，由于美债的安全性和稳定性都被严重冲击，很多国家很可能不会帮助美国兜底，而是会观望，这对美国来说会非常要命，如果自己全吃，那国内很可能出现严重通胀，如果不全吃，那就会进一步拉高借债成本，考虑到美国现在的负债规模，借债成本攀升，对他依然是个重大的危机。

知乎用户 Sean Lee 发表

国债和基金，股票本质上是相同的衍生产品。可以做个相同的比较，如果在公司经营正常的情况下，苹果公司的大股东大幅减持股份，供过于求，那么股票价格会大幅下跌，然后苹果公司，其他股东，散户们，都会趁机抄低赚钱，而减持的大股东会由于低价卖出而亏损。

把美国，日本，欧洲，还有其他的主权基金调换位置到上文的位置就明白中国大股东卖出的结果了。

另外卖出去得到的美元再去买那个国家的国债？俄罗斯的还是委内瑞拉的？

知乎用户 sean 发表

我们死的更快。

知乎用户 柚子 发表

众所周知，美元拿航母做锚

知乎用户 广东公职考 发表

下午好，今天图图君来客串一下金融分析师，哈哈~

货币的价值，综合来看，主要有三：

一交易、二存储、三投资——目前全世界，仅有美元大范围的完成了这个壮举。

由此可见，我们必须承认 一个客观事实，即：美元是当之无愧对的世界货币。

在联合国货币基金组织里的 SDR——即 “特殊提款权”，也就是世界通用货币，目前有：

美元、英镑、欧元、人民币与日元一共 5 种币种。
权重各为：41.73%、30.93%、10.92%、8.33% 和 8.09%。

这么一看，好像感觉美元也不是很多啊，不到 50%，怎么样？

是不是和我们想像中的” 霸主 “地位有点不相符？

但是，你仔细一看，却能看出端倪，即：

英镑、日元，甚至欧元在很大程度上，其实都是美元的附属货品。

英镑——据说，在纽约的金融界有一个笑话，即有人在说到对美国政府不满的时候，会说：

我们跟伦敦组建成一个国家吧。

这里面提到的，分别是纽约证券交易所与伦敦证券交易所。

众所周知，美元是在二战后成为世界货币的，而在其之前的世界通用货币，则是英镑。

两者虽然互相易位，但是关系依然非常密切，从 “布雷森顿体系” 到“牙买加体系”，都可以到美英两国的货币共同参与缔造并且主持了秩序。

而上面的笑话就是一个例证，所以，美元与英镑的亲密关系，请你不要怀疑。

第二，经过 1991 年的《广场协议》后，日元已经事实成为美元的连体婴，其亲密关系，甚至连英镑都得让三分——长期对美元零利率的日元，无疑是最受美元欢迎的伙伴，也因此，日本虽然自称 “停滞的 30 年”，经济上一直是滞胀，但是货币却维持了稳定，但凡一贬值，美元就强势托底。
也因为有美元的保驾护航，所以日元成了全世界仅次于美元的第二大 “热钱”，想不到吧？

我们总是说广场协议日本让美国给欺负了，但事实自那以后人家组成了全世界最亲密的割韭菜集团。

再次说到欧元，虽然欧元对美元具有较高的独立性，但是纵所周知美国在欧洲建立的 “北约” 组织，可见美国对欧洲的控制力，是不容忽视的。

最后，说到我们的人民币，由于近段时间，中美的关系闹得不太愉快，因此许多人可能认为在 SDR 里我们的人民币是最不甩美元的。

但是，事情没那么简单，一个很简单的道理：

中国现在是全世界当之无愧的第一大贸易输出国，既然如此，那么我们做国际交易，是不是要使用美元？

正确的理解是：需要大量的使用美元。

所以说，我们其实也是离不开美元的。

那么，能过上述的分析，既然那么多家世界货币都是美元的丛尾属货币。那么，目前来看，说抛售美元地美元造成巨大打击，这真的，是一件暂时不可能出现的事。

知乎用户 阿郎 发表

根本不必抛弃美债，而是静静等待美债偿付能力到达极限，再也无力继续偿付，这也就意味着其他国家买美债没有收益了，谁也不买美债了，那么手里的大量的美元也没用了。美元体系崩盘。。美国完蛋。。重新回到原始的黄金时代。。直到人民币成为国际纸币。。

知乎用户 孤翁钓雪 发表

虽然从主观角度讲，我希望对美国产生很大的影响。客观讲，可以说抛完后一点影响也没有。目前美债收益率是很低的，也就是说世界还是很看好美国的，在经济萧条的背景下，世界还是通过美债，黄金等硬通货来避险的。即使全部抛完，很快就会被世界资本吃掉。

知乎用户 世界人 发表

你一旦抛售，世界各国争着买，即使别的国家不买，美国老百姓和企业也会买。持有美国国债最多的是美国老百姓和美国企业。百分之五都不到的国债能翻起什么浪花？！ 爱国可以，但是要用脑子！不用脑子那就是脑残。

知乎用户 张竞元 发表

中国买美国国债是为了帮助美国吗？显然不是的。

美元只是提供流动性，是表象。中国持有美国国债的根本原因是因为中国目前生产能力过强超出了国际市场的现阶段的消费能力。你生产了大量商品，但是对国外商品需求不多或者国外没有足够的商品跟你做交易。因此从宏观上表现为中国不得不借钱给国际市场来购买来我们的商品，导致中国持有美债规模的不断扩张，这种现象在工业强国如日本，韩国都有体现。

因此中国的美债扩张是自然而然的过程而非刻意为之，美债是抛不掉的，国际供需关系不改变，中国还要借钱给国外消费，最终美债还是会回到中国手里。

知乎用户 瞌睡 发表

卖了美国国债 拿了美元 放哪儿？外国企业撤资的时候你难道给人民币啊

知乎用户 壞狗貓 发表

美國的信用評等在 AA+~AAA，降息後目前利率仍有 1.75%。相較日本歐洲均已到零利率或負利率，加上信用評等還不如美國，所以美債現在仍然有優勢的。大陸去年已減持了不少的美債，看起來是被別的國家接盤了。

知乎用户 杨帆 发表

美元霸权四个字听说过吧，就是指用强大的武力和政治手段强迫你接受美元结算，事实上二战后所有国家也只有这个唯一选择。既然是霸权，就不是建立在黄金信用和数字头上，你在风平浪静的时候抛售除了制造些麻烦不会有什么太大作用，反而会引起霸权临头，先是政治经济，如果你化解的好说不定还要诉诸武力。

经济上看，抛售大量国债做空，短期内肯定无法套现，纯属损人不利己，所以这也不会发生。大量买进国债什么意思，我倾向于贸易规避风险的说法，让中美贸易更好做，政府之间贸易信任度提高。

知乎用户 前进 发表

跟交的保护费一样。结果还不保护了，嫌交的少了。

知乎用户 微笑的刺猬 发表

如果美国先对中国金融制裁，然后判定为汇率操纵国，然后判定为支持恐怖主义，那么在中国抛售前，会冻结中国持有的美债，而且此举对美国没有坏处，因为西方世界普遍认同应当冻结支持恐怖主义的中国海外资本。中国只能打。

知乎用户 芒种白 发表

流动性会枯竭

知乎用户 我在风中 1973 发表

没什么影响！不信试下？

知乎用户 挠痒痒 发表

直接影响就是 CNY 会大幅贬值，外资会恐慌性的撤离，因为外资在国内做生意投资是用不了 USD 的，必须换成 CNY，而人行手里的美债和外储就是 CNY 的锚，你锚都没了，外资赚再多的 RMB 换不回 USD 也是徒劳。这也是为什么 HK 对于 CN 这么重要的原因之一。

知乎用户 知乎用户 2N72t6 发表

我以前觉得抛售美债美元体系崩溃，后来发现天真了。中国持有的一万亿美元，你抛售债权换美元，美国印给你就是了。

知乎用户 不认识 发表

所有外国债都抛掉吧，然后人民币和金银挂钩，实施金本位或银本位，铜铁等有上限的实物本位也行。

别国接受美元，也接受黄金，这玩意从汉朝到现在通用几千年了。

而且能防止超发货币。

知乎用户 知乎用户 Dei170 发表

美国：？？？？说吧，两折还是一折？嫌不够我俩直接清帐可好？

知乎用户 干饭仙人 CSY 发表

去美元化嘛

这个去看翟东升老师的作品，他从 12 年开始积极呼吁去美元化，且不论对错，可以说是国内相当早一批此观点的人了

（翟 di 东升，中国人民大学国际关系学院副院长、国际货币所特聘研究员、世界经济专业与国际政治经济学博士生导师、中国对外战略研究中心副主任兼秘书长等职）

主要问题是在于我国货币锚定的问题，如果我国国债信用在全球市场上信用高于美债（在全球投资者看来），那抛售没问题啊（c）

单纯就行为而言，直接点燃美元信用危机，那美元体系 emm

况且，美债哪里是资产了，那是帝国主义的白条，是华尔街的铸币税，是镰刀和锤子的血汗。

有量子某学内味了，你拿在手上和和你抛出去，这东西的意义是不一样的。

知乎用户 Black Lee 发表

美联储接下来 3 个季度会买入 5400 亿美债，这就已经占了一半了，说明美国对大半年往市场（现在 M0 是 3 万亿）注入 0.5 万亿美元是有预期的。那么剩下的一半让几个小弟凑凑买下来也不是不可以，实在不行印钞机辛苦一下加加班。

知乎用户 88bb 发表

美摘是最好的投资手段

回报高 不违约

相对来说 比那 99% 的社会不稳定因素强得多

知乎用户 chan 发表

中国先死美国不一定死。这是事实。一抛就得换人民币。人民币升值了咋办？

知乎用户 浪了又浪 发表

没啥用！就那点比例，短期内美债有些波动！长期看没啥大影响！

知乎用户 峰说电商 发表

这是一个 假命题 ! 你要战争吗?

知乎用户 荣波多 发表

美国及欧洲国家会全部从中国撤资，中美关系也降到历史性低点。人民币国际信用在目前货币体制下会全部失去，中国对外贸易将全部需要用美元结算，出口企业汇对压力更为加大。

国内百姓对人民币信心将会逐步减弱，国家将会实行外汇管制，国内经济形势将十分严峻。

知乎用户 许鲲 发表

美债又不是美帝逼着你买，为什么要买，第一，安全信誉好，其次那么大笔的资金收益稳健只有美债可以

知乎用户 小事 发表

国债没到期也就是你要找到下家，那么问题来了，全部抛售卖给谁？国债到期了就没有抛售一说，只有不在买新的国债，那么多美元放手里，自己砸盘亏自己吗？慢慢抛，才能安全落地，啪叽一声，自己也倒霉。

知乎用户 维维​ 发表

找不出谁会去买……

知乎用户 独行客 发表

美元虽然有问题，可除了人民币外，世界其它国家的货币更弱。如果我国卖掉全部美債，美元就会跨掉，其它国家的货币价值将更加暴跌，整个世界经济将受到巨大的打击。

知乎用户 三代大改 发表

没有影响 美联储有印钞机

知乎用户 雨中少年等伊人 发表

中国持有的国债真的要全抛，国际应该 4 天就能消化掉。

影响就是中国在未来的一段时间，需要找到新的外资投资渠道，少赚了一部分钱。

知乎用户 凉上伯 发表

目前是互相抬轿子的事情而已，不可能全部抛掉的！就看国家实力，如果中国的实力超过美国就可以抛掉美债，如果超不过或者相当，都不可能抛掉，现在全部抛掉美债，那我们就变成清朝末年了

知乎用户 springday​ 发表

债主就是说你违约，钱不还了

但是这种事情不会发生，因为债主和你已经是心连着心了。实在难以切割。

看看 价就知道了

知乎用户 月之 发表

给我上二两烧刀子 你想听什么样的影响 我就给你将什么样的。

知乎用户 熊鹰 发表

杀敌一千自损八百。

知乎用户 墨子 发表

美国经济崩溃，战争爆发

知乎用户 李刚 发表

假如中国把美国从地下 10 米开始往上的所有东西全都掘回来，那中国必然会因为物资太多导致经济崩溃。掘的越多崩的越狠，所以中国绝不能拿美国的一针一线。

知乎用户 汉口骑行者 发表

不可能有太大的冲击，美元毕竟是世界货币，池子太大。况且，抛售也得按一定的过程进行。按趋势，中国也会逐渐减少美元国债。

知乎用户 qing 发表

又一个想当然抛售不会亏钱的。弄清购买国债的目的，你就会知道卖出国债是什么情况

知乎用户 春 ge 的八赫兹猜想 发表

拿十分之一二作为本金炒，也当当炒家的感觉，操作人员限制人员: 外教，官僚，叫瘦，文艺人员，不会拼音不听历混日子人员，买办，地主，等。优先人员: 无业游民，小偷，骗子，妓者等特殊工种优先择优录取。

投资收益比肯定比马云孙正义要高。

如此天量筹码，一点儿也不炒，等于核武不用，时间长了，仅威慑是无用的。要适当培养几个索罗斯出来。不能老搬这孔老二那套来忽悠人，自欺欺人。在资本时代就用资本说话。你用别的打败他，他不服气。你要同时用他最核心的技能打败他，才是征服他的最终手段。让他无话可说。心服口服。

知乎用户 朱栗敏 发表

美国就把所有留在美国的中国贪官以及他们一家人包括情妇、私生子女统统抓起来

知乎用户 硅基生物 发表

哈哈哈！高赞评论都是说持有美债的好处，巴拉巴拉的一大堆。这是废话。没有好处谁持有啊。

问题是如果抛出呢？题主问的是如果抛出呢！不是问要不要抛出呢！

如果中国抛出全部美债，那么必须搞清楚中国卖出美债” 买 “什么。卖出美债再买美元 / 美债，这 TM 显然不叫抛出（对于大宗持有者，美元和美债基本上是等价的，具体的可以去了解美联储的职能）。

让我们来假设一下

1、卖出美债买人民币。也就是说疯狂的用美元收回国际市场上流通的人民币。人民币暴涨十几倍，美元暴跌十几倍。瞬间变成一人民币能兑换好几十美元。如果关税不变，几十万的进口宝马瞬间变成几千块！国民美滋滋不？

美滋滋你个头。持有人民币的当然美滋滋，持有资产的就傻眼了。我 TM 贷款买个宝马，欠了几十万，现在告诉我宝马几千一辆？就算不说宝马车，其他资产，也或多或少与进口商品挂钩。

所以，卖出美债买人民币，等于抢资产持有者的钱，给人民币持有者。

2、卖出美债买石油。结果就是俄罗斯瞬间起飞，美元变废纸。世界格局变成：

俄罗斯 top1 兔子 top2 美国 top3

俄罗斯可能为了垄断石油，直接核平中东，或者和中东结盟。

请问中国是想和 top1 隔着一个太平洋还是想挨着 top1？

知乎用户 老尚侃市 发表

先说一个基础问题：美国国债的一级市场发行方是美国财政部，当然一部分由美联储接走了，作为美联储的资产项目，所以缩表很大程度上就是抛售美国国债。而其他一些买家是按照拍卖来获得美国国债的，市场只要有需求，美国国债就流入市场，流入市场之后就进入了二级市场。

2018 年 3 月 15 日， 美国财政部（发行美国国债的部门）发布数据显示，今年 1 月，中国减持 167 亿美元美国国债（为什么要抛，往下看，欢迎评论互动），持有规模降至 6 个月新低。不过，中国仍是美国第一大债权国，这是毫无疑问的。

美国国债的收益相对稳定，流动性强，可以随时抛售。这也是中国购买美国国债的主要原因之一。

统计数据显示，今年 1 月，中国持有的美国国债规模为 1．1682 万亿美元，降到了 2017 年７月以来的最低水平。但是当月，美国第二大债权国——日本增持了 43 亿美元的美国国债，总持有规模增加到 1．0658 万亿美元。

从总数看，中日两国持有的美国国债占外国主要债权人持有美国国债总额的三分之一以上。

而我们中国对美国国债的态度是什么呢？与其它投资一样，**中国外汇储备对美国国债的投资是市场行为，会根据市场供需状况进行专业化管理。**原则就是，多元化、分散化，保障外汇资产总体安全和保值增值。

如果觉得以上说的对你有帮助，请关注我，一个金融圈沉浮十多年的老油头。个股如何止损，好票如何选到？需要看简介找我

知乎用户 AsicII 发表

美国会印钱来接盘，所以没啥用

知乎用户 王羊 发表

中国亏 20%，美国亏 10%

仅此而已

知乎用户 KazuoU 发表

美国国债会降价, 然后美国政府想, 这个是少还债的好机会, 然后咬咬牙吃下了大部分。

知乎用户 自我观察的量子人 发表

你把自己想象成一个亿万富翁，手上有 A 股和港股发行的所有票券各一半，还有房子 10 万套，政府发行的总国债数量的一半；

现在你把这些资产全部抛售，变现，你觉得会对市场造成什么影响？

这个影响就跟中国抛售美债一样。

短期内美国政府会借不到钱，因为市场上美债太便宜了，要买美债可以找中国买，中国还打折哦~

长期的看，美国政府经过一系列变卖资产，外交胁迫部分小弟国家（没错说的就是日本韩国两个倒霉蛋）借钱给自己等方式，可以挺过中国的抛售打击，最终利益损失惨重的还是中国自己。

知乎用户 分享刚编的故事一 发表

美元大幅贬值，之后发生战争，这个是美专家战争预演的內容

知乎用户 马泽依 发表

你买了万达集团一个亿的债券 你抛掉了 王思聪就过不下去了？

知乎用户 rossetta 发表

能有什么影响？1985 年之前 [1]，中国持有的美国国债是 0，天不刮风不下雨了，还是工厂不开工，地里不长庄稼了？中国是不是抛售美债，取决且仅取决于美债的收益能不能达到我设立之收益目标：有利可图，就揣兜里；不及预期，那就抛它 * 日的。哪有那么些个弯弯绕？

而且，中国是债权人，美国是负债人——中国抛售美国债券，即是从美国收回债务。撑死了，充其量，中国操心一下债券换美元之后的收益，美国呢，它首先得操心还不还得上。

这特么的不是美国人该操心的问题么？

其实几个高赞的回答就一个字：美债可得拿好喽，是宝贝，卖… 卖… 卖… 卖不得。要我看，这就是孔美症，复发，得治。遥想当初：

1950 年，中国手里只有烧火棍，1953 年就把孔美症治了。1964 年爆炸了原子弹，1967 年又爆炸了氢弹，到了 1970 年代，核潜艇也下水了，无论战场上，还是舆论场上，都跟美国有来有回了。

结果，到了 2021 年的今天，据说是 “单兵装备上去了”，“军舰在下饺子”，“全球定位系统上线了，导弹总算长眼了”，“人民币走出国门，一步步打开局面”，“青年已经可以平视西方”，“除了芯片，啥都有了”——到了要啥有啥的今天，反而畏手畏脚、“投鼠忌器” 了。

试问诸君，岂不怪矣也哉？

1949 年，“占人类总数四分之一的中国人，从此战立起来了”[2]。

有些人呐，需要站起来两次。

[1]

http://www.cas.fudan.edu.cn/picture/1363.pdf

[2]

毛主席：占人类总数 ¼ 的中国人从此站立起来了！“中国人从此站立起来了”_哔哩哔哩 (゜ - ゜) つロ 干杯~-bilibili

知乎用户 袖手旁观 发表

萨达姆和卡扎菲以前就不认可美元，后来你们看到了，人没了，他们的后代清明烧纸祭奠，烧的美元。

知乎用户 不想讲套路 发表

问题是你全部抛掉也要经过美国的啊，难道是跟港片那样一人一个皮箱交易。。。美国主导甚至控制的经融市场 你要造庄家的反，小心美国大兵哟

知乎用户 998 党魁 发表

就那么点量，你敢低价抛售，有的是想要的人。然后你 10 快钱买进，5 块钱卖出，大家接盘完了，价格回到 9 快 9，美帝遭受沉重打击

知乎用户 海盐咖啡 发表

大概就像斗地主，一开局就把王炸扔出来一个效果。

知乎用户 fzdx302 发表

美国官员称，任何大规模抛售美国国债的行为，都会直接认作对美国的战争行为。

至于经济上的影响，我是外行，只能说影响很大，自然有更专业的人来回答。

你问有什么影响，最大的影响他么就是，开战了。

知乎用户 xiaoshan 发表

通俗的说，世界上买东西都是美元结算，你把美元国债都抛了，怎么做生意？打算 0 进口了还是给人家人民币？给人民币别人也不收啊。

知乎用户 Asbeer Bedivere 发表

抛售意味着需要用更高的利率才能卖出新的国债，对依靠债务维持资金的政府是雪上加霜。

等到美国国会准备审议下一年度的财政预算的时候会非常精彩。

知乎用户 知乎用户 5ECTjE 发表

第三次世界大战

知乎用户 菩提风 发表

首先要弄明白，中国为什么买这么多美债。

持有这么多美债的意义在哪里？

先说结果：

第一，至少损失每年 2.5% 的利息收入，若是中国持有美国国债 4 万亿的话，每年少 1000 亿美元的利息收入。

相当于每年少收入一个华为。

第二，若是把美债换成美元，其实是换汤不换药，货币就是一个国家的负债，若是简单把国债换成美元的话，只是凭空损失利息而已，没有其他意义了。

若是把美元也抛售出去了…… 可能拋不动…… 国际上拿什么货币来兑换这些美元呢？

还是如题主所愿，题主想的应该是抛售全部美元资产，包括美元。那就假设全世界合力买下这些美元吧。那就出现另外一种情况了。

第三，若是把美元美债全部抛售了，那么贸易战会立即停止。

因为中国的抛售，美元突然大贬值。抛售 4 万亿美元造成贬值 20% 比较合理吧。美国商品突然便宜了百分之二十，就是说美国所有商品都打八折了，美国货突然就有了强大的竞争力。而中国因为美元贬值，相当于国内人工涨价 20%…… 在贸易战中顶着特朗普压力坚决不撤出中国的苹果和福特和通用纷纷把厂搬回美国国内或者越南等人工更便宜的国家。

因此，美国不肯打贸易战了。

第四，因为题主卖出了中国所有的国债和美元资产，特朗普意外的发现自己兑现了竞选承诺，让美国再次伟大。

第五，算了，有几千个赞再继续写。

在另一个问题下我对美国国债有些解释，我把链接放在下面你们看看吧。

https://www.zhihu.com/question/26913328/answer/143249145

知乎用户 有 360 天了么​ 发表

影响？中国亏一大笔钱，美国亏一大笔钱。然后现在咋地还咋地。

没听说过持有世界第一公司公司债还想卖的！保值增值还能有影响力，安全稳定还有世界最强军队保安，卖了？

知乎用户 起的隆冬强 发表

杀敌一千，自损一千。当卖掉美债首先反应是什么？是降价，首先美债是有期限的，不到期只能卖给第三方，ok，市场上有能够收走天量美债的人吗？没有，那么美债会供大于求，然后死命降价，然后呢？这个时候，如果价格降得很低，那么会有抛售潮，资产降价会出现连锁的反应会导致经济危机，这个危机在全球一体化的时候，不仅仅只影响美国。

当然美国财团尤其是美联储是不会允许大幅度降价的，所以，这个时候出现的大概率事件是救市。也就是美国银行会购买美债，这时出现的情况是这样，因为卖美债会析出美元，市场上美元会减少，这时会出现通缩，所以美国会开印钞机印钞，因为市场本身缺少美元，所以印钞也不会导致美元贬值。。。这样危机就不会出现。然后出现的效果是：中国会换来美元，并且美元是贬值的美元，抛售的是美债，而且后期价格必然不会太高。所以会损失很大。美国方面经济会收到冲击，但是绝对没有想象中那么大，关键在于美国的债务和美元可以作为商品被其他国家购买，其他国家为了防止美元和美债过度降价，尤其是美国的发达国家盟友会被政治压力和资产保值的压力催促来保护美国经济系统。而且美联储经过了数次经济危机的洗礼，已经形成了一套完备的应对体系，除非你在特殊时期使用抛售国债，否则是很难见到效果的。

知乎用户 沈春 发表

美国在华资产不止一万亿美刀，说冻结中国在美资产的了解一下。。

知乎用户 冬至 发表

是有计划，有节奏的出货还是不急成本的出逃？要是着急抛，市场肯定全傻了，这肯定出了大事了啊，价格能砸成什么样没人知道，瞬间跌成个废纸价也有可能。种花家发生了什么事？美帝家发生了什么事？这两个问题弄不明白，废纸价也不能买啊。

恐慌期过去，没别的事啊，美帝家黄石火山没爆发，也没陨石啥的撞过来，航母战斗群海外基地微软苹果的都还在，最多伤筋动骨一百天。美债价格也会逐渐回升上去，毕竟国债嘛，只要对国家有信心，还是自己人买的多。

最大的影响在我们，拿着这么多美元干什么。通过这个行动，我们想给世界表达什么信号，不提前考虑这个问题，说抛就抛，谁决定的？哦哦，这事儿太大，一个人决定不了，七个人都不行，起码局里二十多个人开会。当然，会议还得研究其他事项，比如中美关系，世界局势，比如是否继续开放的问题，是否恢复计划经济等等。

会有什么影响，天知道。

知乎用户 固收圈 发表

随着中美贸易冲突不断升级，美国市场人士担心，中国政府会抛售所持美国国债来反击特朗普政府发起的贸易挑战。如果中国政府决定抛售所持美国国债，美国利率和美国国债价格将受到最大的影响。中国抛售美国国债将导致市场上美债的供给大增，美国国债的价格会因此下跌，收益率则会上升，这种情况下，美国企业和消费者的借贷成本将上升，从而可能导致美国经济增长放缓。而在出售过程中，中国持有的美国外汇同样贬值，并且，美国必然会采取相关措施反制，同时美国经济混乱后，大量中国工人失业，企业倒闭，投资流出等等都会对中国产生巨大影响。总体而言，对双方都会产生不利影响。

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知乎用户 薛不破 发表

会卖破产的，把输入性的美元扣除，剩下的美元，我敢肯定是负的。

知乎用户 Song 发表

中国抛售美债要分对中国的影响和对美国的影响，抛售的时间不同，结果也有很大区别。

简单说，抛售美债会让人民币升值，美元贬值。贸易战时代人民币贬值有利出口，所以不抛比较好。

如果中国在抛售人民币时，全球都跟进，那会动摇美元的国际货币地位，对人民币国际化有帮助，对打击美国有利。这需要天时。同时，这样做的前提是中国准备好金融世界大战，并储存了足够的黄金。显然，中国还没有这样做。俄罗斯可能是引起金融战的先头部队，最近一直在坚持美债，买入黄金，而且要求购买石油用欧元结算。

长期来看，中国如果不做抛售的动作，用美债作为战略威慑武器可能是其中的一个目的。但美元和美债都是击鼓传花的游戏，长期贬值，如果人民币不跟着贬值会吃亏。

揭开美国的老底！根本还不上的美债！你会买吗？

2018 年 11 月 12 日

（下图，2008 年 - 2018 年 9 月美国负债规模）

2008 年次贷危机后，美联储货币放水，截至 2017 年底，美国政府报告中的总负债已经超过 20 万亿美元，而且赤字还在增加。而美国 1 年的 GDP 只有 19 万亿，不吃不喝都还不上债。
一些 “亲美” 经济学理论认为美债不可能违约。这由美元的国际货币地位，经济实力和军事实力决定。美债是永续债，也就是美国能不断的发行新债还旧债，这个行为永远可以继续下去。
这个观点有道理。美国政府确实在借新还旧，而且已经多次调高政府负债规模上限，所以美债一次也没有违约过。而且美国的通货膨胀率不到 2%，但美债的 1 年期收益高于 2%，所以美债看起来真的保值。

如果风险没有暴露，大家可以友好的进行这个击鼓传花的游戏。但请注意，中国老百姓们都被 P2P 教育过，知道借新还旧本质上是 “庞氏骗局”。那美国为什么玩了这么多年，而且越玩越大，越玩越好呢？三石给大家讲讲这里面的学问。

首先，美国把发行货币的部门独立出去，成立美联储。美联储拥有独立的货币管理和发行权力，美国政府不能干预。

其次，如果美国政府需要钱，就发行国债，然后抵押或者卖给美联储，获得美元。

这样的二元设计非常巧妙，美联储私人银行的身份和独立的货币管理权力，受美国政府的干涉更小，让投资者更放心。

然而真实的美联储并不完美。美联储官员只能由总统任命，国会批准。美联储的货币政策需要和白宫协调，不是 “真独立”，而且美联储全部收益的 94% 都要交给美国财政部。所以，美联储本质上是美国利益优先的金融机构，所谓的“独立” 只是表象。2008 年美国爆发次贷危机，美联储通过超发货币，大量购买次贷，把美国从危机中解救出来。

设立美联储还有一个好处，把全世界投资者的目光都吸引过去，间接的掩盖美国政府财政真相。当一些人看到美联储仅有 4.5 万亿美元负债的时候，美国政府已经偷偷攒了 20 万亿的负债，而且还有 65.2 万亿的隐藏负债！
（下图，美国政府经济快照）

数据来源：2017 美国财政部经济报告
请注意表格标黄色的部分。净头寸为资产减负债，也就是美国资产为 - 20.4 万亿。但这 20.4 万亿并没有计算美国因为社保支出的损失，以及不计息负资产损失，隐藏部分共计 65.2 万亿。加上前面的 20.4 万亿，美国政府的累计欠债为 85.6 万亿。

美国 2017 年的 GDP 只有 19.4 万亿，负债 85.6 万亿，负债和 GDP 的比例达到 441%。
也就是说，万一美国政府破产，你投资的美债只能收回来不到 25%。而且，如果按照 2017 年的政府运营亏损 1.16 万亿计算，你购买的美债实际价值每年都少 6%。即使加上美债的收益率，你的实际亏损也高达 4%。

如果美国一直强大，美债的击鼓传花可以继续。但三石提醒各位——

虽然美债不会违约，但会贬值。
在现代国际货币体系（牙买加体系）之前，35 美元可以兑换 1 盎司黄金，但后来的结果大家知道了，美国政府推翻了美元兑换黄金的承诺，现在 1200 美元才能兑换 1 盎司的黄金。
作为投资者，是否购买美债，需要分析美元的供应量是否超过实际需求。如果印的太多，则贬值。这和人民币贬值逻辑一样。
计算美元供应量和需求差，太专业，而且缺乏公开市场数据，所以三石只用 2 个基本的参照物，石油和黄金，大致比较下。

先看石油。

根据中国报告网数据，2016 年已探明全球原油总量为 1.7 万亿桶，按 2018 年 11 月 9 日的 NYMEX 原油价格为 59.83 美元每桶计算，价值 101.7 万亿美元。85.6 万亿的欠债可以买断全球 84% 的石油储量。
换个视角，2017 年全美探明的原油 392 亿桶，价值 2.35 万亿美元，把美国所有原油卖掉，只够还掉 2.7% 的欠债。

再看黄金。

根据《全球黄金年鉴 2017》数据显示，截至 2016 年底，地面黄金存量约为 18.3 万吨，如果按照 2018 年 11 月 9 日金价 1218 美元 1 盎司计算，价值 7.9 万亿。如果美国把全球的黄金买断还债，也只能还 9% 的债务。

上面这两个例子都隐含了同一个可能性，如果美国的债主同时要求美国还债，或者在市场上卖出美债，美国根本无力抵抗。假设中国用全部 3 万亿美元的外汇储备，购买美国石油，美元将恶性贬值，美国通货膨胀会超过想象。

**这可能是一种氢弹级别的金融战，结果是现代货币体系的崩溃。**俄罗斯一直在抛售美债买黄金，细思极恐。

最后总结 4 点看法：
1. 美国是一个还不起债的国家。
2. 美联储是打着独立私人银行机构，维护美国金融利益的工具。
3. 美债是一种不会打破的 “庞氏骗局”。
4. 美债会贬值。

从理财投资角度，有什么启示吗？

**1. 炒美股的朋友可以撤退。**美联储还会进一步缩表加息，因为美国都债台高筑了，不紧缩不行。可以预见到，美股将继续承压，甚至转熊。
**2. 不要买 ETF 美元债券。**利率上升 ETF 债券收益降低，要买就去买真正的美国国债或者浮动利率债。
3. 买黄金，跨地域跨资产配置。
跨地域就是您需要配置人民币以外的资产，例如美元资产。（美债虽然是击鼓传花，但比其它国家更持久。）跨资产配置，除了持有美元和人民币现金外，应该考虑多种资产类型，比如黄金。
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知乎用户 灵丹妙耀 发表

嗯…… 既然题主这么问了，那我就暂时抛开一切市场不允许和不可能的因素来答题。

（很多答主都已经回答了中国抛售国债的不可能性了，我就不再重复了）

我们就在这里假设 “中国把美国国债全部抛售了” 这一个大前提。从多个维度去分析会有什么影响。

①首先是对于债券本身的影响：

在这里我要提一个不太流行的经济学概念：殖利率。

因公债利率除定为浮动利率外，一般都是固定利率，因此每期可收到的利息是固定的。但因市场上的利率常会上下变动，导致公债的市场价格也上下波动，使得利息收益与公债市价两者之比例亦随时波动，因此公债的殖利率随市场利率的变动而波动。

从上图我们可以看到，美国十年期国债收益率已经接近历史新高，随时有可能突破 3%。

在当下的金融市场环境，如果美国国债收益率突破 3%，对于全球资本流动来说都是灾难性的影响（具体逻辑在这里就不重复了）。

如果中国大量抛售美国国债，国债票面价格遭遇巨量抛售，必然会大幅度下跌，而票面利率和到期收益率成反比，到时候美国十年期国债收益率必然会大幅度提高，一举突破 3% 的临界点。

届时，无论是因为抛售带来的恐慌，还是利率真实突破，大量资本必然会开始流向黄金或美元资产，美国的通胀肯定会大幅度提高。那么随之而来的，下面三大风险事件必然会到来：

②然后是对股市的影响：

美国靠宽松货币政策、低利率环境支撑经济增长，导致流动性过于充裕，推动美股不断上升。但若中国抛售美国国债，会导致美债利息率急速上升，将对美股造成冲击。

大体逻辑和上图一样。

③对中国的影响：

先来了解一下外汇占款的逻辑：

贸易顺差——美元流入国内——将美元兑换成人民币流入国内（这也是输入型通胀的来源）——被兑换的美元形成外汇储备和外汇占款——购买美债。

所以，美债持有量不会直接倒过来导致外汇占款下降，但是很可能导致外汇占款或外汇储备的美元占比大幅度下降。

然而央行手上大量的美元肯定要有去处，到时候中国对海外的投资会大幅度增加，风险会随之上升，外汇储备必定会由于风险提高的问题产生溢价或折价。

最后提一下市场上的很多阴谋论，说各种金融危机到来的问题。

个人观点，只要我国持有的大量外储依旧以美元的形式在全球范围内流通，即便不是购买美债，最终的流向可能依旧会以美元资产为主。

所以，可能看到的结果就是长端利率下行，不过相信届时市场的流动性应该会消化掉一定程度的利空。

俗话说：随手点赞，年薪百万~

知乎用户 云天成 发表

美国会为了赖账而挑起战争

知乎用户 熊猫观察员 发表

中国全抛美元！！！！对中国就是个大灾难，对美国本土影响可能最小，而对于其他持有美债和美元的国家，包括中国，影响都很大。

这个问题很简单，大家缕清楚一些事情，思路就明白了。 美元发型机制和中国不一样，美国发债，市场没人买，就给到美联储用于发型美元。 所以大家要明白美元和美国国债其实都是美国的负债，而国债优势的地方是，他有票面收益，而美元都没有。

所以，如果中国把所有美债换成美元（而且你还要考虑，这么多的美元交易，有接盘侠么？），对中国有什么好处？是想让美元贬值，还是让美债贬值？

别人的负债，就是你的资产。负债人倒台了，可以无赖不还你钱，而你就是实打实的损失。

你可能会说，我就花这点钱，就要让美国倒闭。大家别忘了，现在世界经济秩序，还是非常依赖美元的，你这么干有益处？中国为什么能赚这么多美元而持有美债，自然是我们在美国赚了这么多贸易顺差，然后你要将这改革开放积累的利益一下子全部和美国耗干净！？ 而且美国还是一个合众国，中央经济崩了，合众国各自成立发展自己体系可以么？过个几年再联合改名叫 “不要脸联盟国” 好不好？

别觉得不可能哈，世界美元体系建立这么多年，这种全抛美元的想法，你当体制制定者没考虑过？顶层建设就是这么安排的，知道你这么做，就是自损 1000，损我 800（可能还损不了这么多），谁敢这么来死磕？ 所以中国要发展，不是用肉去拼人家的刺刀，而且建立自己的体系，找找其他的市场，发展自己的规则。
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看到有知友告知，很多人说会引起战争，我也去看了下高赞评论，我也不去反驳哈，里面有少数懂的人评论过了，我就不多说了。

大家要明白，金融行业是服务业，服务实体包括战争。所以说金融战争就是 “没有硝烟的战争”，如果因为金融竞争问题，你去打仗就是本末倒置了哈。

也有人说，很多战争原因都是经济问题。是的，很多是因为经济准入，我想去你那买东西，你不卖我，我打你，我要借你路去对面卖东西，你不让路，我揍你。 可是我没听说过，哪个国家国债到期不兑付了，不兑付的国家去打债权国的，这就是金融。

为什么美元与黄金兑换制度会改变？还不是欧洲国家觉得美国经济不行了（美元换黄金有利可图），偷偷摸摸的把美元换黄金运回国的？人家美国怎么玩，停止黄金流出，改变制度就好了，人家去干法国了么，真心没必要。

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个人听说：知乎大咖很多哈，看了下此题目的评论和回答，虽然也有很多与大家分享真知卓见的作者，但是更多的人是 “情绪发泄者“，非常多的主观臆断——美元竟然是靠” 军事霸权“确立地位的想法，竟然这么畅销，我也是很纳闷。

人要有自己的分析能力，分析问题时，了解问题出现的历史背景和原因是一个重要的步骤，而不是一并否定问题的本身，觉得大刀一挥（全部抛售美元），问题就解决了（美元就滚蛋，RMB 就牛逼了）。这种思维是” 小孩子 “思维。

美元地位的确立，不是一招一息的，它能代替 “英镑” 成为主流货币有着本身实力的原因，更有历史机遇（俩次世界大战，欧洲作为主战场，英国经济实力影响严重）。

经济实力：如下图，在 1870 年，美国经济实力超越英国，1913 年美国工业生产值世界占比 36%（英国 14%），1915 年美国取代英国成为世界第一大贸易出口国，大家可以对比当时英美的经济实力，再与当下中美实力对比，明显 1913 年英国比美国的差距要比 2018 年中国与美国的差距都大，美元依然无法撼动英镑和伦敦作为世界金融中心的地位。

美元作为世界主导货币的机遇是来至俩次世界大战的机会：战争期间，欧洲各国通过美国纽约发行公债在应付庞大的战争支出，1919 年，美国 125.62 亿美元的海外净资产成为世界第一大对外投资国，1941-1946 年间，美国向同盟国提供了 380 亿美元的信贷支持，并且战后美国对同盟国的建设贷款支持，捐赠和资助都为美元的信誉和国际化做了很大的铺垫（这行为是不是很熟悉？对的，这和中国对非洲国家和近期的一带一路的走出去的建设想法，其实都是异曲同工）

美元作为世界主导货币是在 1944 年 7 月，布雷顿森林体系的确立才真正实现了美元作为世界主导货币，而这是美国一手主导的么？也不是，是欧洲各国一起指定主导的政策，不是大家想的，美国拿枪（军事）指着欧洲强国逼迫的。

大家看到这里，应该就该明白作为一个世界货币的要素了吧？其实很简单，就是其他国家对该国货币有大量且稳定的需求，并该国有一定的经济实力和外贸实力，你就可以作为世界货币，而想做到主导货币？哥们，这还是得看命，和你在国际中，你所能承担的责任！（扛不住大旗，顶不住压力，凭什么让各个小弟信服你？一边嫌弃中国免非洲国家的外债，还一边想干死美国，自己做老大！怎么什么好事都能被各位沾上）

知乎用户 lalala 发表

购买美国国债是从我国自身利益出发的投资行为，不是借钱给美国！我们没有权利要求美国还钱，即使把美债都抛掉，美国也不会跨掉！

我国目前持有 1.18 万亿美元美国国债，占比 7.16%，为美债第一大持有国，第二为日本。之所以要买这么多美债，是因为我们有 3.14 万亿美元外汇储备，这么多外汇储备不可能放着不动，必须要投资！而美国国债是世界上发行量最大，信用度最高，流通性最强的投资品种，并且收益还不错（年利息 4% 左右），因此买美国国债是最好的选择。债券都是平时只支付利息，到期偿还本金的，美国国债大概是 30 年偿还一次本金。因此在到期之前我们无权要求美国偿还本金，要变现，可以通过在市场上抛售美债。我们占比仅仅 7%，即使全抛掉对美国也没什么影响。美国也不会通过让美元贬值，印钞票等手段让我国持有的国债缩水，因为美债购买量最大的是美国的银行，机构和居民，大概占比 30%-40%，要想让美债贬值，先要问问他们手上的选票同不同意。

知乎用户 地铁二号线 发表

对美国没影响，zg 会少了利息收入。

既然是售，表示有人买。美国国债只是换人持有，没有增加也没有减少。zg 卖了美国国债拿到的还是美元，美元和美债一比，还少了利息。

知乎用户 annalee 发表

本来以为这种中二问题下总会有建设性的答案。

看了几个，都是卖了美债拿美元的。

这水平，b 乎是要完呀。

知乎用户 王余姚 发表

美国是上市公司，国债是股票，中国是大庄家。哪有这么傻的庄家？都已经坐庄了，还直接全部抛售。

知乎用户 陈 joseph 发表

你这是要撕破脸了？

那好啊，你就在你家阳台上看我大美利坚空军和海军舰载机联队表演吧。

来吧互相伤害啊，把全世界都来下水啊。

和平太久了想要第三次世界大战，谁怕谁啊。

我们持有的美国国债体量太大，抛售只能一点点来着玩，搞抗议，搞小恐吓，一次性全抛出去就是撕破脸开搞了。

知乎用户 乐真 发表

割肉吗？价格偏离价值太大就会有人抄底

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