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大家应该早就知道，今天是富时罗素A股纳入因子调整的日子，纳入比例从17.5%上升至25%，被动买入资金200亿元。

今天北上资金净流入210亿元，全天呈现净流入状态：

涨幅大的，还是外资购买标的，集中于医药、食品饮料、白酒和科技龙头股。这些股票也是今年整条街最靓的仔：医药ETF今年涨幅29.1%、消费ETF涨幅21.4%、科技ETF涨幅26%、5GETF涨幅22.6%、芯片ETF涨幅35.1%、半导体ETF涨幅34.6%，均大幅跑赢大盘以及沪深300指数。

一个更重要的指标，是消费、医药、TMT等一级板块的流通市值，已经超越金融、资源、地产为代表的传统行业流通市值，这是A股20多年来首次出现的现象。把维度提高一个层面，这也反映出股权投资市场的定价策略，在产业结构升级和消费结构升级的大时代背景下，能够准确反映出经济发展趋势和发展动能的转换。

投资就是投国运，诚不我欺也。

回顾我在去年总结中提到的2020年投资方向：

5G应用中的物联网、云游戏，流量基础设施中的IDC机房、云计算和通信模块，新能源汽车动力电池产业链等，均是今年涨幅靠前的细分赛道，同时我也提醒了地产等传统板块预期拐点向下，杀估值的风险。

换一个角度看，创业板指数今年涨幅29%，深成指涨幅11.8%，而上证指数甚至还是下跌的，涨幅-2.7%。虽然上证指数的编制规则有缺陷，但即使按流通市值计算，依然大幅跑输创业板，这也反应出市场的风格偏好：成长＞确定＞稳定，资金宁愿给成长性以极高的估值溢价，也不愿给稳定性以合理的估值水平。

一切的核心，还是降息通道内，全球资产荒导致的核心资产估值中枢上升。股票的定价基础是未来自由现金流贴现，无风险利率降低，则贴现率降低，反应到现在的股价上就是估值抬高，股价上涨。

再叠加资金风格偏好，即使同一板块内部也出现了严重分化的情况，例如券商（互金）：成长性与业绩确定性兼备的东方财富和恒生电子均创了历史新高，而传统券商却在围绕估值中枢波动，股价无法持续上涨。

不可否认的是，一场突如其来的疫情确实影响了A股的投资风格，但短期事件只会改变股价发展的斜率，并不会改变其发展的方向，无论涨跌，皆是如此。

A股的定价效率从未如此有效，没有涨错的板块，只有情绪驱动超涨的问题，我们要做的是把握主线、规避情绪，以逻辑驱动买入/卖出股票，而非听消息、情绪驱动、或者看图炒股。

上面说了很多投资哲学层面的东西，下面聊点干货。最近消费电子，尤其是苹果产业链涨势良好，我此前也提到过立讯精密、歌尔股份与蓝思科技等企业创新高只是时间问题，现在一一得到印证。

这不是我会什么法术，而是产业景气度趋势决定的。华为被限制，苹果自然有提升市场份额的逻辑，再加上苹果新机取消附赠的有线耳机，强制用户购买TWS耳机，都会驱动相关企业股价上涨。

当然涨到这里，不再推荐去追果链公司，反而应该关注尚在低位的安卓TWS耳机企业。

另外一个重点是miniled，台湾第一第二大面板企业，晶电和隆达成立合资公司发展miniled和microled，趋势明确，尤其是miniled今年会放量，大量消耗led产能，苹果准备商业化，估值有望提升。

苹果miniled的时间线：芯片8-9月，模组10-11月，量产可能年底或明年，第一个产品是ipad pro，然后是airbook，高端产品，长期看预期一半的产品会用miniled。

同时miniled的价格也在下降，明年会降到今年的70%，后年有望降到50%，这些都有助于miniled产品的放量，市场空间进一步向龙头企业集中。

关注这两条细分赛道的机会，逻辑非常通顺，未来的上涨空间会很大。

今天讲了不少干货，希望对大家有用，没聊到的留言区见，大家也记得再回来翻翻留言。

股票的涨停跌停，都不如陪伴家人的温情，祝大家周末愉快！

全文完。

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