万科董事长辛杰被曝失联，怎么回事？可能会带来哪些影响？

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知乎用户 匿名上网 发表

这是我截至目前知乎最高赞的回答，当时我在评论区说万科也逃不过去。

其实站在 2025 年说这话已经过于晚了，但大众层面有种无意识感，说这话还能让一大堆人吃惊。

如何看待深圳 2020 年 3 月房价涨幅全国第一，逼近 70,000 元大关？

万科现在的思路就是硬抗资产负债表衰退，大股东深铁不断往里面贴钱拖时间。

资产价格下跌，造成资产负债不平衡，进而净资产为负数的情况，想要真正解决问题有且仅有让资产再次升值跑赢负债。

换到万科就是，怎么让自己手里囤积的大量土地再次升值？

这不是万科想做能做到的，甚至不是地方政府能做到的。

既然你上杠杆玩资产升值这条路了，就必须面临接盘者有限的情况。

地方政府过去搞基建趁着城镇化拉高土地价值，现在搞了一堆大窟窿，想搞也没弹药了。

居民端负债率高，老百姓没钱接着跟你上杠杆。

城镇化叙事走到尽头，人口老龄化和新生人口急剧下跌，都给房地产增量叙事判了死刑。

所有接盘的叙事都没有了。

我想不出来怎么再把房地产拉起来，短期长期都想不出来。

资产负债表衰退能不能扛过去无关体量问题，仅仅是资产和负债的相对关系，体量再大也没办法改变。

这和企业规模无关，只和资产价格、负债规模的比例有关。

现在尽可能拖就是争取时间把一部分的债务提取出来，其他的到时候真清算了没了就没了。

至于普通人，真的能别碰就别碰这玩意了，你上赶着给庄家接盘意欲何为？

现在去接盘，无异于股市末期还在抄庄家筹码。

所谓 “核心资产永远保值”，只是过去流动性泛滥时的幻觉。

你随便找个看房软件看看到底保值不保值。

核心区域也要靠周边的支撑，就像金字塔，底座都塌了，还指望塔尖能自己立着？立得起来吗？

这一轮房地产游戏，政府、房企、居民都已经出完了牌，只不过有人还没意识到牌局早就结束了。

知乎用户 王克丹​​​ 发表

拿集体负债填房地产泡沫的坑，本身就是一个走钢丝的行为，而本轮万科化债的主导恰恰就是辛杰，我国在很多领域也并不是真正的法制化和市场化，尤其是自己因为监管和规则设计上问题很大的房地产领域，化债不走法制化，对错也没有标准，出问题太正常了，即便违法违规也不走法制化流程，被带走调查已经 23 天了，控制但不清楚原因。

也只能猜测可能在收购和后来的救万科过程中存在问题，尤其是**国有资产流失**的问题，这也是在第一笔救万科的时候我们就讨论过的问题，拿集体负债填坑，救活了还好，但万科的困局显然不是短期能解决的：延迟去杠杆不解决实际问题，房地产的回暖周期不可预期，且即便回稳，也并不会像过去那样暴涨来掩盖以前的债务，所以导致了万科当下的困局几乎是无解的。

靠着延迟去杠杆（以债养债）结果就是路径依赖和更高的债务，比如到期的本息需要借更多的钱来偿还，但问题是万科的信用不够，只能依赖深铁作为背书来实现间接的融资，债务转移到深铁身上，而深铁本身是我国硕果仅存的盈利性的地铁项目，哪怕是间接收益的土地拍卖，也不是 2022 年以前的收益高了。导致现在深铁陷入了进退两难：

1）不救，雷现在就要引爆，公开市场违约，之后就是破产清算，深铁又是股权方，前面有三个等着分钱的人，分别是保交付、供应商垫款、债权人（包括银行），这个点不要看资产还是显著高于负债的，你卖一下试试，7 折估计都是乐观的，资不抵债以后股权归零，国有资产流失就坐实了，那就要上称了。

2）继续救，国资也不是无限子弹的，也有自己的资产负债和资金流限制，关键还是上面讨论的，万科的资金缺口越救越大，因为涉及到利滚利，以债养债看不到尽头，260 多亿了，未来的缺口还多着呢，都靠深铁也顶不住。

进退两难的地步，救不行，不救也不行，关键问题是至今也不愿意走公开的处理方式，市场化和法制化的流程每次都是重点强调，但其实很少真的靠市场化法制化解决问题，以前暴雷初期如此，全面困局如此，至今房地产都快看到止跌回稳希望还是如此，房地产即便回稳，你敢保证未来就不重演悲剧，进入健康发展吗？

知乎用户 郑国成 发表

宝万之争，就王石一个人得利，全身而退，不然他现在能比许家印好到哪里？

这位其实是深圳地铁的党委书记，深铁是副厅级。

腐败之外，决策失误，国有资产流失，这个帽子其实更大。

深铁入局不是一般的流失，几乎要被万科拖半垮的（还没全垮）。

我看不出半年，深铁就要资产剥离，置换，毕竟深圳人民还要坐地铁的。

保证交通通畅，是大事儿。

宝万之争是 2015 年年底，他还没去深铁做一把手，但是他之前在深圳城投和深圳天健担任主要领导。

天健也是深圳国有城市开发综合体集团，主业也包括地产。

结合他城投的经历，其实和地铁没什么交叉，宝万之争尘埃落定，入住深铁和万科，肯定是当时促成这个事情的推手之一。

决策是次要的，深铁大量输血万科，才是最重要的事情，深铁虽然控股万科，但是很多事情不需要承担的，又不是无限责任公司。

他给万科过去 11 次输血搞得和无限责任一样。

实在不行破产清算，掏空深铁输血万科，都是他主政的决策，这点实在是重大决策失误了。

一线城市，地产，地铁俩暴雷，这对城市综合开发的负面影响是极大的。

更何况深圳至今还是对外展示的窗口。

对深圳整体发展怎么可能没影响呢，不 i 可能的啊。

房地产不要幻想，深圳都扛不住，其他城市又能如何呢！

希望房子涨的，你们要推的是国家法力发钱补贴生育。

房地产是崩盘在生育上。

金融产品，最重要的是预期啊。

我国居民是有存款，但是大部分有存款多的都接近五十岁了。

这部分人只有孩子结婚才会把家底逃出来，否则当下的老破下大部分就凑合住到死了，没有换房的需求的。

所以崩盘在生育上。

政策很多时候未必管用，要看风向往哪里吹，譬如 15 年的涨价去库存之所以能成功，还是放开二胎，最初几年生育确实旺盛，但是很快就结束了。

救房地产本身是没用的，要救的生育。

我估计深铁内部早就对无限责任就万科闹翻天了。

回到宝万之争，按照市场手段，万科就是姚振华入主。

深铁其实采用了非市场手段，本身就不好看，还搞成这样。

给我国国企的启示就是一定要采用市场化和法制化的手段，这句话我听了 20 年了，但是落实起来很难，但道理是没错的。

知乎用户 BlueGiant 发表

王石：塞翁失马焉知非福啊！

当年股权稀释被挤走，没想到却成了房地产潮水退去后为数不多穿着内裤活下来的人

知乎用户 十年的孤独患者 发表

煞笔都看得出深铁救万科救不了。

我也不知道为什么深铁要这么决绝的去用自己的命救万科，原本亏 10 块，现在亏 100 还可能把自己赔上去。

拿国家财产去填资本运作的窟窿，能救起来是你本事。但是你这和 “魏延子午谷奇谋” 有啥区别？无非就是拿国本去赌 0.01% 的概率，换自己的前途。

知乎用户 猫哥​ 发表

辛杰不但是万科董事长，更是深铁集团党委书记兼董事长，所以具体出了什么事你们大概也有数了。

辛杰失联这事其实已经传了有一段时间了，他公开活动轨迹确实已中断近一个月，其最后一次公开露面是 6 月 27 日的万科股东大会，当时他还高调宣称深铁与万科的融合将实现 “1+1>2”。

现在消息满天飞，自然是内部人士觉得没必要隐瞒，而且做实了一些事情，所以才放任各种媒体渠道对外发声。

辛杰于 2025 年 1 月接替郁亮出任万科董事长，被视为深圳国资派驻的 “救火队长”，上任后主导了万科管理层重组并推动深铁向万科提供超 259 亿元低息借款。

作为深铁和万科的 “双料一把手”，他是这两家深圳国企间最关键的纽带——深铁是万科的第一大股东，持股比例超过 20%，而辛杰正是国资派驻万科的 “代言人”。

深铁当年入股万科，是深圳出面协调的结果。回顾一下万科的万宝之争，宝能赚了几百亿出局，恒大没怎么赚出局，华润出让股份，深铁接盘万科股份替代华润位置。本质上当年的万宝之争是门阀资本与决策权的争斗，台前的人都是白手套。

辛杰失联的 23 天里，万科的经营危机正以肉眼可见的速度恶化。

最让人揪心的是债务——截至 2025 年上半年，万科手里的现金只有 693 亿元，可到期的债务却高达 1578 亿元，885 亿元的短期债务缺口，像一座大山压得公司喘不过气。

更要命的是，2025 年全年，万科需要偿还的公开债务就有 360 亿元，光是利息就能压垮不少业务线。

重点是，就在辛杰被带走的前一天，万科刚刚进行了一次组织架构的深度调整。

此次调整撤销了所有区域公司，并新设立了 16 个地区公司，开启全新的扁平化管理体系。

但至此，万科后续的无限血包可能要没了。

知乎用户 林飞 发表

现在和美国 2008 年金融危机面临的状况是很类似的。

危机初期，美联储输血 129 亿救了贝尔斯登投资银行，这个阶段，美联储对危机规模的预计是基本错误的，所以这时候美联储也就错误地认为，贝尔斯登必须救，救了，后面问题就不大了。

结果后面更大的雷，雷曼兄弟爆了，这时候美联储发现，危机可能远比想象中更大，如果救了雷曼兄弟，其他金融机构觉得美联储能兜底，一个个无所忌惮，不自救了，不想办法了，放任了，那这种连环炸，美联储也兜不住，兜住了也是后患无穷，所以这时候的决定是，不救。

再后来，惊天大雷 AIG 终于浮出水面，此时美联储已经基本掌握了危机的原因，规模，动向，在信息比较充分的情况下，美联储判断，必须救，不救，金融系统要完蛋。

所以现在的问题是，上层到底对房地产这条线上的潜在危机，有没有了解全貌？

从许家印海外信托被冻结这个事来看，我认为上层的逻辑是清晰的，但信息尚且不全，还处在调查阶段。

知乎用户 小楼卧听雨 发表

万科的问题是，房地产癌症晚期、无药可治。

万科该做的，是学融创，逼着所有债权人减计 50% 债权，剩下的再慢慢谈。——这是避免葫芦娃救爷爷的唯一办法。

然后，这几年，我们就看到深铁不断给万科输血，万科不断还外债——你都这么惨了，这些外债还 100% 兑付——你的债主都是 TMD 一帮什么样的大佬？

然后所有的不良资产现在都成了深铁一个人的负担。

1 万多亿，怎么扛？

知乎用户 文信 发表

万科一开始的问题是管理层掏空上市公司，具体的可以看他们的跟投。之后是二代们勾结管理层，采取金融手段掏空，深铁算是白马骑士还是白手套，在这个时候不好说。

知乎用户 提刑按察司海大人 发表

昭和日本一切罪恶问题的根源，是军部永远以维护自己的统治地位为最优先。

知乎用户 元宝 发表

失联的人多了去了，他万科董事长排不上号。

深圳国资是出了名的，钱在他们眼里连数字都不算，完全的谄媚献金，金手套，相互刷政绩，破烂资产变几十亿。

对我们没啥影响，昨天啥样，今天啥样；10 年前啥样，今天啥样；一千年前啥样，今天啥样；社保照常缴呗。

知乎用户 安静的秦淮河 发表

万科这些年，那些高管都发了。。

都学会把公司的钱都光明正大的装进自己口袋里。。。

丢了控制权，就会被查账，公司搞成这个样子，想全身而退，没那么容易吧。。

知乎用户 xjbddnc 发表

好好，我就想看看国资之后怎么继续给万科兜底，真系太精彩了，好日子还在后头呢

知乎用户 中国精神病人 发表

有啥影响不知道，但中央如果收不上财政收入大头肯定很急

PS: 地铁某些领导在一些真干部子女跟前，装的比干部子女还牛逼

容我笑会儿

知乎用户 唐小兵 发表

好多回答似乎不太清楚体制内的运作逻辑。

像深铁出两百多亿救万科，绝对不是辛杰一个人能拍板的。他得做个详细的方案上报深圳国资委，深圳国资委还得报给市委，数额这么大应该得经过常委会讨论通过，后面可能还要报给 zy，这么一层层审批通过了，深铁才能拿钱救万科。

所以万科如果爆雷，整个决策链条要进去一大票人。

辛杰被查只是开始，后面万科高管啥的一个都跑不掉。

也就老王平安落地了，他得感谢姚老板。

知乎用户 宁一​​ 发表

这个不叫失联，而是在深圳一场会议中被当场带走。这与失联是两个完全不同的概念。

这些年，一些官员或者国企高层在一些会议中突然被带走，并不少见。而被带走的原因也基本上是犯事了，且事都还不小，多半与金钱有关。

当然，被带走，有可能是配合调查，最多也就三五天也就没事了。

所以，辛杰被带走，也大概率是与金钱有关。当然，这只是猜测，一切以官方公布的结果为准。

说起辛杰与万科的联系，并不只是在深铁收购万科以后，而是在此之前，很可能就与万科有一定的联系。

众所周知，主导这深铁收购万科的的是深铁前任董事长林茂德。

当时为了庆祝这一资本运作盛举，深圳市国资委特别拿出 100 万元奖金发给深铁集团时任董事长林茂德，但是，据接近深铁集团高层的人士称，林茂德婉拒了深圳市国资委的表彰奖励，被认为是不贪功的表现。

不仅没有要 100 万的奖励，还在不久后如期退休。

如果用四个字形容，那应该是 “高风亮杰” 吧。

林茂德退休后，继任者是辛杰。

在接任前，作为深铁的二把手与万科的二把手郁亮是有可能认识的。

辛杰生于 1966 年，1988 年毕业于沈阳工业大学，首份工作便进入深圳外贸集团。巧合的是，1965 年出生郁亮，1988 年自北京大学毕业，第一份工作也在深圳外贸集团。

当然，只是同一年在同一家企业开始第一份工作，并不一定认识。但也没有证据能证明他们不认识。

考虑到 1988 年的交集，不排除他们认识，也不排除深铁收购万科也是辛杰和郁亮二人共同努力的结果。

名义上是林茂德在主导收购万科，实际上的执行人可能就是辛杰。

收购万科后，也经历了好几年的蜜月期。2017~2022 年五年间，深铁累计从万科获得了 192 亿的分红。深铁的利润绝大部分都来自万科的分红。

然而，好景不长，2021 年净利润首次同比下滑，2022 年销售规模下滑，2023 年全面亏损，2024 年亏损近 500 亿，2025 年上半年再亏 119.5 亿。

在当前房地产市场行情下，万科想要自救，是不可能的，只能依靠外界输血。

据公开资料统计，从 2024 年开始，深铁集团就开始直接或间接为万科输血，其中在 2024 年主要以 “资产受让 + 基金认购” 为主、直接借款为辅。

截至 2025 年 6 月末，万科短期借款达 231.46 亿元，一年内到期的非流动负债高达 1347.13 亿元，有息负债合计 1578.59 亿元。

虽然可以不断通过借新还旧来解决债务问题，但自身造血能力不恢复，那就是个无底洞。

在给万科持续 “输血” 后，深铁自己也被“掏空”，2024 年，深铁集团当年合并报表内巨亏 334.61 亿，主要是由于对万科股份的长期股权投资确认投资亏损，并计提投资减值损失。

2025 年上半年深铁营收 72.84 亿元，同比下滑 21.67%，归母净利润亏损 33.6 亿元，连续两年巨亏。

在以前就说过，深铁的体量是救不了万科的。

但深圳国资的表态是通过一切可能的途径，同万科共同面对可能出现的情形。所以，深铁不行，还有后备力量。

辛杰作为深铁与万科的 “唯一联系人”，掌握着资金审批、政府协调、债权沟通的核心权限。辛杰不在，也没有新的继任者，继续给万科借钱是有问题的，万科面临着短期债务违约的风险。

或许，深铁救万科就是个错误的决定。

知乎用户 Colt​ 发表

每一个乘坐深圳地铁的人

都是万科的最终债权人

知乎用户 35 号庇护所​​​ 发表

题目应该改成 “深圳地铁党委书记 & 万科董事长” 失联，才更能反映事件的复杂性。

我个人暂时感觉和万科的关系不大；因为辛杰是 2025 年 1 月 27 号才开始担任万科董事长的，这活儿不是个好活儿。

辛杰还有不到一年的时间就能达到退休了，要是能按照 “指导” 处理好万科这摊子事儿退休的话也可以说是功成身退了，可惜，有些事儿看来是捂不住了。

从万科的角度看，其化债并没有太多的进展。

克而瑞地产研究的数据显示：

万科今年 9 月单月销售额为 91.8 亿、同比下降 45.16%；1-9 月销售额为 1002.9 亿，相比去年同期下滑同比下降 44.43%。

**在辛杰被带走 (9.18) 的前一天，万科刚宣布要进行组织架构的重大调整：**撤销所有区域公司，设立 16 个地区公司，目的从新的组织架构设计上反映的很直接：扁平化管理 (为了省一点运营成本。其实没有用)。

深铁去年净利润就亏损了 334.61 亿；今年已经给万科提供了 6 次贷款超 210 亿:

2 月 10 日 28 亿、4 月 29 日 33 亿、5 月 14 日 15.52 亿、5 月 21 日 42 亿 (万科公布的一次借款进展)、6 月 6 日 30 亿、7 月 3 日 62.49 亿。

到 2024 年 12 月 31 日，有息负债总额为‌3612.8 亿；
截至今年 1 季度万科货币资金余额为‌755 亿元‌，现金短债比已经低到了 0.48(意味着短期债务偿付存在巨大违约风险)；

目前境内债务 358.01 亿，其中一年内到期境内债务就有 273.73 亿元 / 占比 76.57%，总债务 1500 + 亿。

从深铁角度看，比较翔实的问题描述中有几处关键信息：

1. 辛杰是在 2017 年 9 月调任深铁集团时，收购万科已经进入尾声。但这不代表他不能对收购万科和后续的其他安排做出实质性影响，这个时间点 “赶着” 调到深铁太巧合。

2. 辛杰在 2017 年 9 月接掌深铁集团党委书记、董事长职务，而这个时候深铁集团刚刚击败了宝能系，成为这家享誉全国的开发商的新主人。

这个时间点也对于他今后在深铁的发展简直是完美。

涉及到深铁，不能多聊了。总之：

1. 深铁的情况本身不乐观。

2. 万科的化债还早得很。

这种态势下，如果有其他 “以前的事” 被扒出来，太正常了；估计这是要换人了。

知乎用户 oojhyyyy 发表

万科，荣耀，两大千亿级国资损失案例，深圳要好好总结一下教训了，深圳还有一个雷没爆，如果这个公司出海增长不利，离爆也不远了。

知乎用户 邵滔滔不绝 发表

体制内有一整套集体决策和权力制衡机制，毕竟是公家的资产，不违规操作天塌不下来。所有重大决策上报国资委，没有上级红头文件不执行、不签字，明年退休待遇一个子都不会少。

我猜只有一种可能，有其他把柄在别人手上，有人让他来趟这趟混水。能拼一把救活万科皆大欢喜，救不活那就新账旧账一起算。

至于是谁有动机有能力让他来背锅，就请网友见仁见智了。

国务院办公厅发布过《关于进一步推进国有企业贯彻落实 “三重一大” 决策制度的意见》文件，对国企决策机制不了解的可以去学习下。

知乎用户 王 Marc 发表

深圳这个地方水真深啊

以前我哥在深圳做美容，说过去一个客户家，“坐着宾利车就把我们带进了一座山里的城堡一样的别墅”，还说这个客户不是富二代，家里奶奶是 “单位里当官的”

我真想象不出来这是什么生活

知乎用户 天地银行 发表

深圳不是给万科 1000 亿了吗？这么快又用完了？

知乎用户 令狐冲 发表

房地产撑不住了呗。万科在地产行业里，已经算比较稳健，资产质量比较高的参与者了，而且背靠深铁输血，如果这都撑不住，可想而知别的地产商现在是什么状态。

地产基本上已经半截身子在土里了，未来人口减少，年轻人们估计也不会再 6 个钱包接盘了。

知乎用户 扑街小透明 发表

市场规律不以人为意志而转移，

知乎用户 Laszlo 是个日子仁​ 发表

妈的，怎么这么牛逼，卧槽。

知乎用户 金色的枫叶 发表

说明房地产行情和万科的情况超出预期，全力施救也挽回不了大势，万科 2000 多亿的其他应收款藏了多少猫腻和雷啊，背锅侠妥了

见过大股东掏空上市公司的，再减持套现赢 2 次的。头一次见上市公司掏空大股东，还给大股东董事长弄进去的，输 2 次的。

知乎用户 thinkant 发表

好像是去年，一个经济学大佬形容房地产，用了一个很贴切的词语：火烧连营。

在 23 年左右，像保利华润万科中海这些房企，都觉得，联合裁判的三道红线政策终于把所有民企搞死了，连龙湖旭辉这样的优等生都搞趴，再也没有民企和他们抢地，国字号房企终于垄断了新房开发市场，对客户他们有定价权，对土地市场他们可以联合压价。

但是到 25 年，在长沙市场，保利已经很久不拿地了（保利这几年在长沙无脑拿地非常多），传言说保利地产要退出长沙市场，整个长沙团队要裁撤。华润被一个切梁事件搞得生不如死。现在的新房太难卖，正常时期是先买比后买要赚一台车，现在是后买比先买要赚一台车，各种打折房工抵房，导致业主维权不断。

我们已经无法体验古时那种一家失火要烧几条街的那种无力感，这几年我们见识了太多人定胜天铁锁连船的操作，房地产这把火已经烧起来了，后面保不定还能烧出更爆裂的东西。

知乎用户 爆炸芒果 发表

他也是个背锅侠罢了。

万科这么大的摊子，冰山之下有着多少南极鳗鱼，多少爷爷的好孙子。

深铁进万科的钱，真的是做事去了吗？不会是进去之后转了一圈被爱孙们拿走了吧？把自己的本金拿回来，爆了是国家的，拿到手才是自己的。

知乎用户 刘小零 发表

啊，那个之前闹得沸沸扬扬的退休老干部，她孙女在外面说存款 9 位数的，最后高举轻放的也是深圳交通体系的吧？这次准备又高举轻放哪位领导？

知乎用户 宣传变得如此低劣 发表

说明经济萧条才刚开始，现在肉眼可见的没新源头，旧的模式不是资不抵债就是被围堵，电池可能是为数不多的活口了，看能不能不被绿牌车的暴雷而受牵连吧

知乎用户 与你 发表

权力让法制形同虚设，能管理权力的只有更大的权，而不是法律，也不是民众监督。必然影响经济环境营商环境，格局失衡是必然。法制化和市场化才是长久之道。运用行政手段得到最后迟早也是反噬其身，命运的馈赠早已暗中标注了价格。

知乎用户 孙十万 发表

18 年读大学时给我们上课的教授经常上央视鼓吹房地产，但在线下上课时引导我们得出房地产要完的结论。

从此以后，虽然砖家叫兽还是砖家叫兽，但是他们的专业性我是不怀疑的。

我是真无法理解，有些人为什么能如此固执。

参加庞氏骗局的都知道不要当最后一个跑的。

就比如我家，我虽然没判断出 22 年是最后一个点，但哪有那么多人能在最高点套现离场，劝家里劝了四年，父母不为所动。

我这样的都知道，辛杰这种厅级干部能不知道吗？

知乎用户 张志航​ 发表

万科的问题是一个很典型的公信力问题。我之前讲万科的问题很简单，就是把他们的高管收入拿出来和出问题的恒大之类的去比较。

2021 年，他们的高管明面上收入就是人均 3000 万。这种收入背后，就是万科的激进操作。它要是没那么多项目，它的高管怎么分那么多的钱？

但是在恒大暴雷之后，房地产市场整个下行期间，舆论是强行给万科 “增信”。像万科竟然被宣传成早就看到了问题，准备过冬。

道理也很简单，房企的收入主要来自于卖房，那个时候大家担心烂尾不敢买房。说万科好，暗示不会烂尾，那么大家就愿意去买它的新房，说不定万科能活。

而等到 2024 年下半年，整个市场都那么明确要完蛋了，万科肯定活不了。这个时候深圳国资为什么还在不断的给万科输血，并且一直坚持到现在？

这完全不合乎正常的商业逻辑。万科是房子卖不掉，目前看不到市场回暖的迹象。所以它的资产在大幅度的减值。两头堵，它技术上已经不行了。

但是深铁一直在拿着自己的钱给万科输血。

为什么？

因为国企的那些领导大概率就是知道万科真倒了，追责自己要完蛋。市场好的时候，万科的行为是创新，市场不好的时候，万科倒了，他们所有的行为，就都是赌徒。

倒了，就要追责，所以能撑一天是一天。

到今天才明确抓大领导，我觉得动手上肯定是晚了的。至于万科，我的评价和两年前一样，我认为万科没有希望。它的操作和恒大没有本质区别。

知乎用户 光照耀不到的地方 发表

知乎用户 今天不在地球 发表

原来是深铁的啊，抓了不奇怪。深铁给万科无底线输血，搞得像是独资公司一样，救成是力挽狂澜，没成就是国有资产流失。

知乎用户 另请高明很谦虚​ 发表

恒大已经焦头烂额了

现在万科、BYD、中国 pingan

深圳市这是三花聚顶啊

知乎用户 浪花飞 发表

之前这位信誓旦旦还说无限子弹支持万科，不需要旅行 ren da 授权程序吗？

深圳地铁董事长辛杰出任万科董事会主席，深圳国资表示有足够「子弹」支持万科，对万科发展有哪些影响？

可以非常肯定的是，深圳要被查的还会有很多。

深地铁花近千亿，表面上是国有资产流失，当然要追责，但实际上，这是需要被定性为更严重的问题的。

深圳这个地方，还有更大的问题，而且这些问题不是个案，已经发生的

正威，恒大，深房理，宝能，鼎益丰，小牛资本，红岭创投，柔宇，万科，华大基因，核子基，

在路上的，某迪，某为，等等一系列大雷，背后的腐败，清算只是时间问题，大家比如可以研究一下如下案例：

1，某政府花费数千亿收购某为垃圾资产，是如何决策的

2，某上市车企业数次几百亿高价接盘某为垃圾资产，是如何通过的

3，利用大量国有资产支持某所谓国产半导体某凯来，并虚假宣传，而不进行勤勉调查核实，又是为何发生的

……，很多，就不一一列举了

为何会发生这么多问题，和北极鲶鱼的本质是一样的，就看怎么拔出萝卜带出泥了，希望国家大力查，好好查

知乎用户 室图织衣 发表

一个警报器正在亮起！奉劝那些还想为房地产兜底 “保经济” 的地方——乘早放手吧。国家不想再拿财政与百姓的养老钱替你们还债了。

宁可让肇事者牢底坐穿，宁可让投资客与开发商撕逼打一辈子官司，也不想救房地产了。楼市结束了，还在卖地盖楼的某些城市，好好想想项目烂在手里怎么办？当国家不管了，你们自己能负责善后吗？

知乎用户 南行兮​ 发表

笑死，今年深铁一直在给万科借钱。现在人不见球了。

这化债的阳谋也太牛逼了。

知乎用户 星夜 发表

如果要追究。

其实任何一个房地产公司的企业家都能被关进监狱。

咱且不说烂尾楼、一房两卖…… 非法集资等这一系列问题。

就按照公司法、银行法。

房地产那么多项目公司！

抽逃注册资金、骗贷罪。

………

在中国，银行贷给你的钱，买盐的不能买醋，如果你违反了，就构成骗贷。提供虚假材料，构成骗贷。

在中国，那么多房地产项目公司，贷款都是项目公司，但是资金是全集团调配。

要不也不会出现那么多烂尾楼！

就这一条，那一个房地产公司能躲得过去！

………

要是严格按照法律一条一款来扣。

中国的房地产公司，民营企业家百分之百个个都是无期。

知乎用户 这天那么蓝 发表

我就说我有点印象

这人两边都兼着呢。

深圳地铁第四次借款 15.52 亿给万科偿还到期本息，万科是僵尸企业吗？

知乎用户 等玫瑰的小王子 发表

说的好听是失联，说的直白其实就是被抓了

看万科最新的公告，因个人原因辞职，然后连感谢付出的套话都没，其实就是被抓了

知乎用户 李明​ 发表

地产圈这潭水，真是越来越深了，

万科董事长辛杰，被曝失联了。​

9 月 18 号于深圳开会时被带走，至今二十多天未在公司露面​

人尚未归来，然而万科官网的职位信息依旧存在​

这事看似有些怪异，官方也未明确说明，究竟是协助调查还是其他状况，民众只能干瞪眼​

无论怎样，一家规模如此大的公司的董事长，说不见就不见了，影响必然不会小​

若要明晰此事的重要程度，需回溯时间，探究这位辛董是如何成为万科一把手的，

他并非普通之人，乃是肩负使命来担当 “救火队长” 之责的

今年年初，万科的日子颇为艰难，业绩预告表明亏损较为严重，且流动性也出现了问题​

承受不住压力的原来的掌门人郁亮，辞去了董事长的职位​

此时万科的大股东——深圳国资委所属的深铁集团，不会任由这艘大船就此沉没​

危急时刻，深铁集团负责人辛杰接受任命，赴万科就任新一任董事长​

这一操作，明眼人都能看出，乃是深圳国资要自行参与，从提供资金支持转为直接参与操作了，

辛杰的背景颇为有趣，他是出身正统的国资体系干部，自基层起逐步晋升至深铁集团的一把手​

他来到万科，不只是自己前来，还带来一个新的高管团队，其中甚至有具备审计和公安背景的人员​

这阵仗，摆明了就是要来 “刮骨疗毒” 的，

众人原本都以为，那把火是要朝着万科的老员工们烧去，

未曾料到，老员工还未出现问题，新来的救火队长自己却先出现状况了​

辛杰走马上任之后，并未停歇，积极大力开展改革​

他做的第一件事，就是收权，

将万科之前区域各自独立行事的模式进行了改变，权力均集中至集团总部​

地方诸侯的权力大幅削减，此在内部必然会引发不小的波澜，

他新设立了审计监察中心、人力资源中心等好几个部门，其主要目的是加强总部的管理控制，尤其是风险控制​

简言之就是将之前松散的管理进行整合，所有行动皆听从指挥，

这些改革，从公司治理的角度看，是必要的，

毕竟万科陷入困境，与前些年的快速扩张以及粗放管理存在较大关联，

在辛杰的推动下，深铁集团确实给予万科实际支持，前后提供超二百五十亿资金​

万科上半年，现金流未现问题，债务亦无连锁爆发危机，好几个城市的项目均已重新开工​

可以说，这场 “急救” 是见了效的，

万科这艘漏水的船，暂时被稳住了，

然而问题恰恰就出在这儿，救火之人如今自己跌入火坑​

这下麻烦就大了，

最直接的，就是万科群龙无首了，

一家资产达数千亿的大企业，每日会有多少文件等着董事长签字决断​

此刻辛杰不在，谁来作出决定？谁能够作出决定​

很多事情，估计就得停摆，效率大大降低，

更为糟糕的是，辛杰是深铁与万科之间的关键连接者，是负责协调资源、对接政府的重要人物​

他一失联，这条救援生命线会不会就此中断，

银行、债权人和合作伙伴会作何看待？他们还会如往昔一般信任万科吗？

资本市场极为敏感，稍有风吹草动，便会有强烈反应，

董事长联系不上，这势必会对股价产生重大影响，也会极大打击投资人的信心，

内部的军心，估计也乱了，

众人皆在揣测，老板究竟出了何事，以及公司未来会是怎样？

辛杰之前大力推进的那些改革，还可不可以继续开展​

倘若缺失他的 “硬推进”，万科是否会重归以往那种扯皮、内耗的状况​

那些全是不确定之事，而不确定这一点，自身便是最大风险，

一人失联，关乎一大商业帝国之命运，以及背后诸多家庭之利益，

购房者、供应商、银行、信托以及二级市场的股民，这条利益链上的人们，此刻心里都得犯嘀咕，

这件事也给所有企业提了个醒，

现代企业有着自身的制度，注重规范与流程，不可过度依赖某一位厉害的人物，

然而在现实当中，尤其是处于转型以及遭遇危机之时，一位具备能力的领导者所发挥的作用是不可被取代的，

辛杰对于现阶段的万科，就是这样一个角色，

他突然离去，万科自救之路蒙上了厚重阴影，

当然，我们也要相信深圳国资的智慧和能力，

他们能派辛杰来救火，想来也有后备之策，

万科规模颇为庞大，其与金融稳定以及民生关联密切，不会轻易任其倒闭，

接下来，大概率会有新的人选出来主持大局，

不过新的掌舵人是否能像辛杰一样既懂市场又懂体制、既有魄力又有手腕，这还得打个问号，

毕竟在国资与市场当中周旋，这件事并不容易做，

辛杰失联了，恰似一面镜子，映照出房地产行业当下的困境与挣扎，

也照出了企业在时代洪流中的脆弱与无奈，

曾经身为行业内的标杆，现今也得依靠政府的干预来维持生存，

而这只手，有时也会有自己的烦恼，

我们作为局外人，只能静观其变，

看看万科这艘大船，在又一次经历风浪之后，将会驶向何方，

只是此刻船上的那些人，大概一整晚都难以入眠，

生活不易，希望每个人都能平安渡过难关，

终究时代的些许变动，于个人而言，恰似一座大山般沉重，

知乎用户 行运两条龙 发表

深铁投资万科导致锅有资产巨额亏损，对于地方正服而言，这种灾难级别的损失是需要有个确切的说法的。

而可预见的结果有且只有两种，要么是地方正服相关岭导判断能力低下，要么是万科高层虚构美化关键数据。那么，聪明的各位，如果是你，你会选 A 还是 B。

此前万科的高层被一锅端，新上的辛董的任务，就是要解决上面这个选择题。然后这么久过去了，锅里的高层们竟然一个个活蹦乱跳，毫发无伤。显然，即使这位辛董完全不作为，也已经给出了自己的答案。

那么，既然想选 C，失联就顺理成章了。

至于影响，没啥影响。很快会有新董上来答题，这一次不是选择题，而是应用题。

对于整个黄地产而言，则是继恒大之后再次点亮了红色信号。意味着几乎所有的民淫黄地产都将遭到最彻底的清算，应了那句最常见的梗：雪崩之时，没有一片雪花是无辜的。

知乎用户 滚滚游侠​ 发表

保险丝又烧了一个。

知乎用户 钟国仁 发表

这么多人还不明白真相，还在谈万科经营的问题。

重点是，辛杰的问题在深铁时期，资金漏洞是在那时候就有了，问题在这！

之所以要援助万科，是要借万科这种房企目前的经营困境，给深铁资金漏洞找合理理由来平账！

上面要问责，深铁的钱哪去了？可以答曰：都用来救万科所以没有了。

可实际上这些钱都用来救万科了吗？

当然不可能，万科只是用来平账的，怎么可能真去救这种无底洞？

傻子都知道无底洞救不了，他还坚持一定要救，是因为可以以救万科的名义，把深铁的不合理亏空变成万科的合理亏空。

平账而已，还真有人信是为了救万科，愚昧之人太多了，平账大圣都白看了吗？

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下面评论说什么这是乱说，说什么做账审计是高技术活假不了的，真是把多年老审计看笑了。

知乎用户 Re Ku 发表

从这位的学历、经历来看，都是游走在政商边缘，说一句不客气的话，典型的白手套。

所有，他出问题是迟早的，只是很好奇，是其它事导致还是万科重组导致的。

万科的水太深了，一般人真搞不定。

但是结合看近期的反腐力度，估计又是一波人会被查处。

我倒想看看，老王这次是否能够全身而退。

真成了精了吗？

知乎用户 掬水月在手 发表

当年万科为了不被宝能控股以两块地的成本让深铁入股，完全抛弃了大股东华润的利益，还说华润和宝能是一致行动人 强行逼退了两家。

要知道宝能系为了收购万科从前海人寿加杠杆套了 400 亿，你两块地就拿下了，现在让你吐点钱就受不了了。没国资委入场你能斗的过华润和宝能吗

知乎用户 脱钩先生 发表

关于万科董事长辛杰失联的消息，目前还没有任何官方通报，但这件事在市场上已经引起了巨大的震动和各种各样的网爆消息。

我们回顾整件事，有几个关键点特别值得注意，辛杰不仅仅是万科的董事长，他更重要的身份是深圳地铁集团的董事长，而且他是在今年一月份才接替郁亮成为万科董事长的，算下来在万科也才干了半年多。由此可见，如果他真的出现问题，那么问题大概率不是出在万科这边，而是在他来万科之前，在深铁集团任职期间就可能已经存在了。

现在最要命的是，不光万科自己资金紧缺，连它的母公司深铁集团也同样面临着巨大的业绩压力和资金需求。深铁集团这些年为了支持万科，可以说是付出了巨大的代价。

从公开信息来看，自 2024 年以来，深铁已经通过多种方式给万科输血，根据统计，仅仅在 2025 年内，深铁集团就分九次向万科提供了累计高达 259 亿元的股东借款，而且借款利率极低，最低的一笔年化利率只有 2.34%，这远低于市场上房企正常的融资成本，几乎是亏本在支援万科。

如果我们把时间线拉长一点看，深铁对万科的支持是全方位的。在去年，深铁集团就曾以大约 10 亿元认购了与万科相关的中金印力公募 REITs 的份额，同时还联合另一家深圳国企，以 22 亿元接手了万科的深圳湾超级总部基地地块，帮助万科回笼资金。

今年，深铁的支援更是密集且力度空前，根据公开报道和公告，其主要借款包括：2 月 10 日提供 28 亿元，2 月 21 日提供 42 亿元，4 月 29 日提供 33 亿元，5 月 14 日提供 15.52 亿元，8 月 5 日提供 16.81 亿元，以及在 9 月 17 日再度宣布提供不超过 20.64 亿元的借款。这些借款的用途非常明确，基本上都是用于偿还万科在公开市场发行的债券的本金和利息。

然而，这种大规模的输血并没有从根本上扭转万科的困境。万科的经营状况依然非常糟糕，2024 年全年巨亏了 494.8 亿元，2025 年上半年又亏损了 119.5 亿元。更严峻的是债务压力，到 2025 年 6 月底，万科的有息负债总额高达 3642.6 亿元，其中一年内到期的短期有息负债就有 1553.7 亿元，而公司手里的现金只有 693.48 亿元，资金缺口超过 885 亿元，偿债压力巨大。

而持续给万科输血的深铁集团，自己也快被拖垮了。因为对万科的长期股权投资确认了巨额亏损并计提了减值，深铁集团在 2024 年合并报表巨亏 334.61 亿元，这笔亏损甚至把深铁集团过去五年的利润总额都给吃掉了。到了今年上半年，深铁自己也没能扭转亏损的局面，归母净利润又亏损了 33.6 亿元。深铁自身还承担着深圳市繁重的地铁建设任务，目前有 17 条地铁线路同时在建，需要持续投入巨额资金，中诚信国际已经在评级报告中警示其融资需求持续增加，债务规模增长迅速。

所以，在当前这个节骨眼上，辛杰的失联对于万科和深铁来说，无疑是一颗重磅炸弹。作为连接深铁和万科最核心的纽带，辛杰的缺席使得许多关键决策无法拍板。他失联后，不知道会不会有项目审批卡在半路。

万科急需深铁的资金来续命，而深铁自身也缺钱，加上失去了辛杰这个最关键的协调人，支援行动被迫卡壳。

现在，最着急的除了深铁与万科的高层，还有二级市场的广大股民。毕竟，一家大型上市公司董事长突然失联，公司又背负着巨大的债务压力，一旦处理不好，引发债务违约之类的黑天鹅事件，股价的下跌将是惨痛的。

在官方给出明确说法之前，这种不确定性所带来的恐慌和猜测，只会持续蔓延。所以希望相关公司单位尽早公告。

如果是网上子虚乌有，也可以让大家都放心。如果有问题，给可以让大家心里有一个底。

ps: 文章中相关信息与数据均来自网络，会有一定出入，只作参考。谢谢！

知乎用户 你好 653 发表

深圳还是有钱，地铁还敢说花了多少钱。荣耀那事到现在都没说清楚花了几千亿

知乎用户 乡贡进士李道龙 发表

失联说白了，就是：秘不发丧

房地产高杠杆高周转，摊上这么个退潮时代，只能这样了，还好不坐地铁了，也不做深圳公交了，使劲涨吧。

抱着看热闹不嫌事大的心态了

知乎用户 诸神黄昏 发表

想起一件陈年往事

话说亮亮丽君买的房子建好没

知乎用户 阳阳不是央央 发表

我是 18 年高位买房的年轻人 (现在肯定不年轻了)。佛山万科交首付和尾款网签当时会统一到佛山总部签约中心也就是南海万科广场五楼。

我 18 年网签那会签约中心差不多占地面积 3-400 平，佛山市每个楼盘都会有一个隔间里面对应一个工作人员，所有人就在大厅拿号等叫号。

然而我前几天买了个车位，依然是去这个地方网签，走上去却剩下一个 100 平左右的大厅，还在买装修广告，万科的工作人员只剩下 7-8 位。隔间全部拆除了。

昨天周六除了我，还有一对年轻人好像在网签买房？(他们声音有点小不太听得见）

优等生尚且如此，我都不敢想象中等生们如今的状况了。

知乎用户 momo 发表

“辛” 这个姓好像有点眼熟啊。。。

知乎用户 马超​ 发表

辛杰最后一次公开露面，定格在 2025 年 6 月的万科股东大会。

那时他坐在 C 位慷慨陈词，宣称深铁集团与万科的融合将实现 “1+1>2”，共同应对风险和挑战。

结果，其在 2025 年 9 月 18 日在一次会议上被有关部门带走，至今已失联超过 20 天。

要知道，辛杰原定于 2026 年退休，但因涉及本次失联事件，其退休可能发生重大变化。

对了，在辛杰突然去向不明的几天前，万科还发公告，深铁集团再次向其提供不超过 20.64 亿元借款，年化利率低至 2.34%，用于偿还公开市场债券。这已是深铁 2025 年第 9 次向万科 “输血”。

有人调侃：在深圳每坐一次地铁，都是在给万科续命。

这一事件之所以引发巨大关注，不仅因为辛杰个人身份特殊，更因其背后牵涉到深圳国资系统、万科这家龙头房企的命运，以及中国房地产行业的系统性风险。

说具体点，就是他的角色着实复杂

他并非万科 “老臣”

而是典型的体制出身

这些因素，让既是政治桥梁：作为深圳国资系统高层，他是政府与市场之间的纽带，也是资金调度者：主导深铁向万科输血超 250 亿元，缓解其债务危机，除此以外，其更是组织重构者：大刀阔斧改革万科组织架构，推动 “深铁化” 改革。

1988 年毕业的他，早年在深圳外贸集团、长城物业等国企起步，却在 1996 年因企业收购被动成为民企中洲控股的员工，师从潮汕商人黄光苗。真正的转折点在 2001 年，35 岁的辛杰操盘了深圳华强北地标圣廷苑酒店的筹备与运营，在这家五星级酒店的迎来送往中，他积累的人脉与能力悄然铺就了回归国资的道路。

2009 年，43 岁的辛杰完成华丽转身，从民企子公司副手一跃成为国资控股的天健集团总经理，此后更是一路升至党委书记、董事长，坐稳深圳国资系统核心圈层。

2025 年 1 月，当万科深陷债务泥潭，郁亮等老将集体卸任时，辛杰被深圳国资委推到台前，成为同时执掌深铁与万科的 “救火队长”

输血续命，他推动深铁累计向万科注入 259.41 亿元低息借款，最低利率仅 2.34%——要知道同期银行给房企的贷款利率普遍超 5%，这笔近乎 “亏本” 的支援，被市场称为 " 国资救市的教科书案例 “。

组织革命，9 月 17 日，万科突然宣布撤销沿用 20 年的五大区域公司，改成 16 个总部直管的城市公司，把投资、财务等核心权限全部收归集团。这波 “削蕃”。本质是要打破 “诸侯割据” 的内耗局面，可代价是触怒了大批万科元老，但是好处是深铁系高管全面上位。

现在，人失联了

问题来了

财报显示，2024 年，万科实现营业收入 3431.8 亿元，同比下降 26.3%，归属于上市公司股东的净利润约为 - 494.8 亿元。这是万科自 1991 年在 A 股上市以来首次年度亏损。于 2025 年上半年，万科实现收入约 1053.23 亿元，同比下降 26.23%；归属于上市公司股东的净利润约 - 119.47 亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约 - 115.91 亿元；经营活动产生的现金流量净额约 - 30.39 亿元。

截至 2025 年 6 月 30 日，万科负债总额达 8729.88 亿元，资产负债率达 73.11%，净负债率为 90.38%。截至报告期末，万科有息负债合计 3642.6 亿元，占总资产的比例为 30.5%。有息负债以中长期负债为主，其中，一年内到期的有息负债 1553.7 亿元，占比为 42.7%；一年以上有息负债 2088.9 亿元，占比为 57.3%。

谁来接替万科舵手的位置？

谁来收拾这个烂摊子？

万科又何去何从？

知乎用户 王芷汵 发表

不是没有救助万科的财力，是承受不了救助万科对制度的损害，在最极端的情况下，打破核心原则能让一个制度从此消亡，永远都无法重建。

这方面最著名的例子，就是司马懿的洛水之誓。自这件事以后，再也没有人对着大河发誓，也再也没有皇帝会相信半截身子入土的老臣，直到今天，二者都没有重建信用，后世，也看不到希望，就是永远无法重建了。

所以你可以看到官方为什么在相关问题上一直在强调市场化法制化，因为官方作为制度的维护者，感受是最深切的，一旦无原则兜底万科，那么万科身上的属性必然会在将来扭曲市场对资源的配置，甚至长期都看不到这种扭曲能被纠正的可能，这才是官方最在意的事情。

知乎用户 郑凯 发表

我预感半年内鹏城要有至少副市长级别的人落马。

知乎用户 遥远 发表

辛杰董事长还有一年退休，只要万科不在自己手上爆雷，花个几百亿也得续下命，结果自己先爆雷了，万科这下危了，王石红烧肉怕是要吃不成了。

知乎用户 会闪的蝴蝶 发表

房地产行业在 21 年回光返照了一下

然后就是慢性死亡

坦白说就目前这个结婚率和生育率

国内整体消费严重不足

除非美帝把核弹全丢居民区把房子都炸没了

不然房地产不可能有一点机会

知乎用户 保山精神卫生中心 发表

深铁不是吹得很响，子弹多得是

知乎用户 一江春水​​ 发表

万科高管年薪一千万元。企业负债累累。搞一个工程就可以捞几千万元。

知乎用户 momo 发表

知乎用户 糊延乱语 发表

这家伙估计危险了，就像炒股一样，基本面不好且股价不停掉，就应该止损了，而不是不断的抄底补仓。新手死于追高，老手死于抄底！最终导致深铁亏损不断扩大，国有资产流失罪跑不掉了吧。

知乎用户 风清扬 发表

什么国有资产流失，本质上就是 恒大、碧桂园、万科从银行借款买了地方 gov 的土地，买的时候以为市场很好，还有的赚，所以愿意高价买土地拍卖一个个的创历史高价。房子涨的太贵了，肯定很多人买不起啊，所以自然就回落啊。

这些钱本质就是进了地方 gov 的土地出让金，说白了就是从深圳市流入湖南湖北去了，没什么好救的，直接破产清算就得了。

人性就是这样，看现在股市这么火，涨到 4000 点，再过一年 跌到 2800 点也有很大可能。到时候又要来救。唉

知乎用户 ddddd 哈哈哈哈 发表

希望判重刑，用纳税人的血汗去堵无底窟窿，希望重刑。

知乎用户 cuijianbuo 发表

我比较关心万科 A 周一会不会直接跌停开盘？万科股票会不会崩盘？另外如果万科崩了，是不是能把现在的楼市再往下打一截？

知乎用户 高大全 发表

万科后面还有平安保险啊，中国的 AIG 什么时候爆？

知乎用户 思考的苇草 发表

这个事情和最近的一系列事情联系起来看才有意思！

先是许家印的信托被击穿，77 亿美元的信托保不住，现在又是曾经的白衣骑士被带走，这就说明，房地产可能要变调了。

以前我们的定调是，保教楼，先立后破。现在的问题是，该立的也差不多了。新能源产业，以及半导体产业增长都是两位数，而且房地产现在占比已经从最高点 18 万亿到了，现在的 9 万亿规模，如果今年继续暴跌，那就到了 7-8 万亿左右，占比经济规模来到了 5% 左右！

要知道，曾经经济规模的万亿的教培直接一次性团灭，房地产不说团灭吧，至少也差不多了。

那就意味着，留着这些货也没吊用了。而且还影响市场消费。老太太下楼梯也下了四五年了，现在总该下到快到底部了吧。

所以想盘活经济，那就得直接触底，然后让沉淀在银行的资本出来抄底。那这个时候，你就得先把底给搞出来才行。所以想拉消费，就得清楚障碍物，而房地产就是最大的障碍物。

以前无法决断，现在可以决断了。那就是让死的死，生的生！

万科等直接破产，政府留着资本，攒足了银子，从银行手里收房子就是了。总比给万科输血强吧，而且他们也卖不出了啊，看看销量下滑的速度，只能说，没有办法了，给你万科你也不中用啊！那只能直接抛弃了。

停止输血，等你死了吃尸体就行了。现在资本都在等着呢，万科将死一个新的开端。未来将是房地产大变局的开始。房地产不死，消费不起！债务不消灭，一切好不了的！

所以必须房地产死，国家大降息，然后给更多人降低压力，发钱，只有这样才能活。毕竟外部的贸易基本上看不到什么了，只有拉消费了！

知乎用户 破月穹苍 发表

万科死一个董事长，这账平的了吗？

知乎用户 野蛮人 发表

失董事失联长就像公司账户上工人工资消失了一样，神奇

2025 年，我在北京宽带通、长城宽带干活，工资被拖欠一年了。该公司大量招聘人员，长期恶意欠薪，然后电话通知辞退众多员工。公司领导态度极度嚣张 “你去告公司啊！”。

维权过程中，劳动监察互相推诿，劳动仲裁和稀泥，法院强制执行说公司账上没钱 [大哭]。12345 热线说，“你只能反映自己的事，不能替别人反应他们的事。”

我问，“它们一次辞退上百人不需要报备吗？”，劳动局说，“如果他们是一个一个的谈的，就不需要”。（我从来就没见过 “人民”，只见过一个一个的人）

某宽带提供商，盗用友商线路，偷用户家电，虚标带宽，侵吞工人工资，无恶不作，无耻至极

知乎用户 Dsopjkl 发表

做个普通人挺好的

不普通的都失联了 emmm

硕鼠硕鼠，无食我黍！三岁贯女，莫我肯顾。逝将去女，适彼乐土。乐土乐土，爰得我所。

千年过去了

时代还是那个时代

头上的辫子没了

心中的辫子还在

生产力发展了

老鼠还一直在

其实很多事没什么

为什么眷恋着捂住并高喊

此地无银三百两呢

真的很没有意思

知乎用户 谎坏 发表

如果一个门槛极低的行业 （没有一点科技），再某一时刻全年都在亏钱，就是当天不借钱给它，当天倒闭的情况。

那这类行业存在意义是什么呢？

有人说是 “手套” 问题。

怎么看 都像是借 “手套” 之名， 实则洗 钱呢。

像恒 大高利息融资，是皮带掏的钱，理应还给皮带，可这个 “还” 字就耐人寻味。

自家公司 “还” 钱自家老板，“还”到老板境外公司账号难度看似很高，但并非不可能吧。

知乎用户 厚德 发表

事出反常必有妖

因为其他房地产公司都在严重亏损，利润已经难以覆盖负债

深圳地铁还向万科输出资金

前几天在一个证券公司的楼下听到两个人沟通

说他的领导让他之前研究如何把一个互联网上市公司的账里的一百多亿现金从账里给弄出来。

知乎用户 大魔王 发表

首先要明确，这个事是由自媒体账号 “土楼研究所” 爆出来的，暂时没有任何官方反应，所以我们要小声说话。

标题写了辛杰是万科董事长，他还有个更厉害的身份，深铁集团党委书记、董事长。

由于其职业生涯比较丰富，之前也在多家各性质的企业干过高管，我无从判断他到底在哪出的问题。

这里我们假设辛杰可能出问题了，再假设与万科有关，然后进行分析。

2020 年 7 月，辛杰首次进入万科董事会，兼任投资与决策委员会委员；2023 年 10 月，升任万科董事会副主席；2025 年 1 月 27 日，辛杰正式接任万科董事长职务。

从时间线上看，辛董 2020 年 7 月就进入了万科，那么我之前写的一件事很可能要跟他扯上关系了。

烟台市百润置业有限公司（以下简称 “烟台百润”）实名举报万科涉嫌严重逃税行为。该举报称，万科在烟台区域的相关公司通过隐匿收入、虚报成本等手段减少税负，并通过设立融资平台进行资金操作等。并称 “据我们目前掌握的情况，万科近十年偷逃税款或超千亿元以上”。

这事被判定 “不具备主观故意”，后不予立案，然而还是烟台，又发生一起实名对万科郁亮的举报。

两期举报都未做实，但也未被作为诬告处理。

万科称会维权，并且向大股东深铁做了详细汇报，辛董当时就在万科任职。

这是一个疑点。

除了偷税漏税、挪用资金等等问题之外。

我曾怀疑深铁如此挽救万科，是不是涉嫌国有资产流失，因为深铁自己在亏损，还拼命去救同样亏损的万科，这情况，国资与私企绑定的有点太深了。

大家要清楚，截止今年 9 月 17 日，深铁已经向万科提供了 260 亿借款，而万科今年到期债务也才 362.4 亿，等于深铁帮万科还了 70% 的债，注意，12 月份万科还有债务到期，它现在依然是亏损状态，深铁还救不救？

如果说是因为救万科导致辛董被带走，也不至于。

深圳特区建发也曾拼命救过房企华南城，今年八月，华南城在香港被申请清盘，也就是破产清算。

深圳特区建发领导班子暂时并未有什么问题。

这是第二个疑点。

其它我就想不到什么与万科有关的问题了。

至于影响，万科 12 月份还能拿到救济金么？深铁董事长都被带走了，可能有点悬。

万科会不会成为第二个华南城，让我们拭目以待。

知乎用户 哼哈 发表

9.18 当场带走今天整热搜，居心叵测，laji

知乎用户 诗不工小号 发表

讨论的尺度已经这么大了么……

这个事说复杂复杂，说简单其实简单

深铁救万科是必须的

宝万以后深铁是万科的大股东，有的答主觉得从法律上对深铁是有限责任啥的，不用这么多资源去救

这怎么说呢，有点太过天真了

谁的孩子谁抱走，成天宣传这个要求房地产止跌回稳，结果你个 “好学生” 爆了，对信心影响太大

是必须要救的

不是深铁想不想，不是深圳想不想

必须的意思是深圳要么主动救要么被要求救

当时万科的债被砸成那样，我到现在都不知道为啥，我约摸着是基金的合规给那些债移出库了，如果不是由于这个被砸，那债市研究的水平真的有点一言难尽了

说到这个事

万科里的细节的东西不少，当时祝九胜被带去问话啥的，某些人自己开个口子传输点利益啥的都是很正常的

对于万科现在的困境来说，那点小口子的影响其有实不大

辛杰掺没掺和，那谁知道呢

那至于掺和了还是没掺和，其实也不重要

比较需要关注的是现在的窟窿到底多大，这个东西你也不用想通过人事变动看出来

你盯这事盯一顿，得到的不过是茶余饭后跟人吹个牛说，您猜怎么着，万科的那个谁，浓眉大眼的，竟然能干出这事，这手法真是狡猾刁钻，我给您说一下子

知乎用户 messi100 发表

这次确实非常突然，因为 sz 地铁内部之前没有任何风声。

反观隔壁 gz，市级 “相关部门” 成立了专班，早就已经在一车一车的从地铁拉人去喝茶了，大巴就停地铁大厦下面，说是冲着前任老板 d 去的，但至今没有明确消息。

知乎用户 江彦 发表

好好好，平账了。

知乎用户 周毅 发表

说明最后一个半民企也顶不住了，接下来就是国企和央企了，当然国企和央企杆杆率是很难暴雷的。

但是质量问题就说不好了。

知乎用户 陆沉的不记名弟子​ 发表

原来我还是太保守了

5 月虽然猜到是别人小亏我破产的节奏

但是没想到真拖垮了

知乎用户 Arno​ 发表

按之前提到的逻辑，地产暴雷顺序链来看

民企（恒大 / 碧桂园 / 融创）→混合所有制（绿地 / 万科）→城投 / 地方国资房企（越秀 / 建发 / 招商蛇口）→央企（中海 / 保利 / 华润）

万科可以说是房地产最后堡垒了，也是 “不得不救” 的原因

如果万科真爆了，那接下来就是成百上千的三四线小城投公司和一些已经遇到危机的地方国资房企了

不过目前地方靠专项债打折收地的思路是没错的，这些房企爆了就爆了，现在不爆下次的雷只能更大

知乎用户 你算哪根鸡毛 发表

深圳地铁集团救万科，这事儿从一开始就是利益输送，用国家的钱去填私人的窟窿。填好了，那些被喂饱的人就愿意替辛杰打 call 解围，但现在私人的窟窿也没填好，国家的钱（其实就是当地体制内的福利）也没了，当地婆罗门能不生气吗？必须办他。就这么简单。

知乎用户 兰陵笑笑生 发表

范围已经很小了，

去查查万科过去几年还款对象，

保准的 (*´ ・ｖ・)

知乎用户 longsheying 发表

被纪委带走不能算失联吧？

知乎用户 东路 发表

道德洁癖没用。不要乌托邦式的市场化。

现实中，应对债务危机总要有一个暴力去杠杆，一个温和去杠杆。现在看起来，深铁内部消化的温和去杠杆模式已经失败，还是要回归暴力去杠杆。那么，离复苏还有 4 到 5 年。

万科也挺大，忍一下不够。

知乎用户 谈笑间 发表

如果辛杰被带走的原因是不计深铁的后果去救万科，从而造成国有资产流失的话，有一个现象就说不通：万科 2025 年 10 ️13 日，股票没有跌停。

逻辑关系是：既然深铁拯救行为错误，万科被放弃，让万科如同恒大一样自生自灭，万科股价应该按在地板上，可是今天开盘，万科股价开盘后还往上走？

事情发生这么久，资本市场表现无所吊谓？

知乎用户 言出法随​ 发表

现在要担心的不是万科，这件事肯定跟万科没有关系。

而且深圳地铁接盘万科，包括后来屡次救助万科，也不是他这个级别能决定的。

他这应该是别的事。

至于说万科。

就算换了人，该救还是会救。

弄不好力度还更大。

虽然说房地产已经是一坨了。

但是万科做为行业龙头，国资又不断的输血。

本身就是在给市场传递一个正面情绪。

真要是不管了，直接让万科暴雷。

短期房价托不住的。

尤其是现在要到年底了，资金压力巨大。

如果新房再自砍三刀，二手房还要跟，毕竟 14 年之前，尤其是 08 之前的获利盘，可以让价的余地太大了。真要是踩踏行情来一波，短期数据会非常难看。

知乎用户 李木南 发表

王健林目前这个下场，那就别怪其他房企老总不用其他手段了

知乎用户 远山 发表

说明万科的锅背不动了

说明房地产彻底，平静了

知乎用户 麦冬​ 发表

1、用深圳地铁的钱去帮万科硬撑

2、用深圳地铁的钱去还万科的美元债，让外资解套

知乎用户 dragon 发表

坐在深圳地铁上回答这个问题 ，地铁依然按时抵达

知乎用户 普通人 发表

一年多少个新生儿啊，以后房卖给谁啊，人都没了房子有啥用

知乎用户 MC38 贴壁细胞 发表

深铁的肠子估计都悔青了，接手了这么个破玩意儿，提振地产信心没出来，反倒是把自己搭进去了，救就是无底洞，不救之前垫的资就成了国有资产流失… 呲呲，这笑话看得我是真滴爽。

知乎用户 不吃牛肉曹少璘 发表

这人还是深铁集团党委书记兼董事长。

其实就两个问题：

1. 在十八大后有没有收敛、有没有收手？
2. 还记得理想信念，初心使命吗？

至于国有资产流失，不过是钱的问题，数字而已。

知乎用户 airentongzi 发表

你可明白万科可是曾经的绩优股大蓝筹，

很多人说周一不会跌，我说一定会大跌，

因为大 A 这是一个极为经典的囚徒困境，

里面大概有七股势力，你只在自己那层，

更何况散户层面你也控制不了其他人卖，

还有私募，量化，游资这些冷酷吸血鬼，

最后，环境已经恶化，不会有多少买盘，

纳什均衡会在明天给韭菜上演经典一课。

知乎用户 木桶 发表

官商一气这种救法肯定是不行的。无底洞。

当然房地产也是地方支柱产业，地方政府和地方人民在这上面也是有利益的。但是你这样子救，把这里搞成一个出血口，不断的往外放血怎么行呢。

如果要避免冲击的话，至少也要做清算，做重组重整，然后尽量保证利益。而不是把自己的身家都放进去赌博。

要的是损失最小化，这样搞是不行的。

这种在政治上就属于政治错误了。当然要负重大责任。

尤其是在目前这个经济转向的档口上，你还在这里添乱。这东西包袱的意味比资产的意味要更重一些。能捡的就捡起来，该甩的就要甩掉了。

政治上这种不成熟的做法一定要付出代价。

知乎用户 大道无形 wo 有型 发表

早就应该给完了破产重整了，没有第二条路了。没办法行业下行，一直输血别说深圳地铁，就是国资委也不可能。

知乎用户 天命 521​ 发表

跟万科关系不大，主要是老 ma 的事情。

知乎用户 风吹开裙摆 发表

万科和娃哈哈有种照镜子的美

知乎用户 岳勇全 发表

真干事解决问题的人，必然有把柄，必然会被搞

知乎用户 夏风里的长江 发表

房地产完蛋了，一线城市房地产也要完蛋。，暴跌到 1 千块钱 // 每一平方米

知乎用户 瞻凋零 发表

你们都光在分析万科的债务危机风险，有没有想过深铁今年投入的两百多亿最终流到哪里了，谁是受益者，这里面的利益输送者才是他被隔离审查的原因。

知乎用户 米力克先生 发表

我一个旁观者都看出来，万科这个救法只会把深铁拉入万丈深渊。

同意教员的说法，矫枉必须过正，不过正不能矫枉！

你房地产涨价去库存割韭菜就行，现在崩了就说影响民生各行各业。

我寻思之前房地产涨价大多数平头老百姓也没享受到什么，只不过借未来的钱制造虚假繁荣。

凭什么就不能大爆，最好就是拿最好的三好学生当典范，给他爆一个让所有炒房的绝望。

这才是让房子回归到自然属性的地方，让人人可以买得起房子，这才是关键。

知乎用户 只爱肥婆 发表

不救了吗？

那最感觉沟槽的应该是一家车企的 BOSS。

知乎用户 老玉米 发表

据说在开会的时候被当场带走的，体制内都明白这种带走法是啥意思，就是证据已经有了，你已经出不来了，只是在里面呆多少年的问题，当众带走，是一种羞辱，也是对当事人的一种心理冲击， 进去后容易竹筒倒豆子，啥都交代了，我们一个副总也是以这种方式带走的，进去后把别人送他几罐茶叶这种小事都撂了

知乎用户 Ggggg 发表

啧啧，房地产这雷炸了几年了还没炸完啊。

知乎用户 五个小目标的胖虎​ 发表

一直在讨论深铁能不能救得了万科，现在辛失联基本已经证实后续深铁对万科不会救助了，或者救助会非常有限。辛在今年把万科的董事长也接了过来，直接兼任了深铁和万科的董事长。他的问题很有可能是由于救助万科形成了决策失误，造成了国有资产流失。

详见我之前的知乎回答**《万科年内第六次向深铁集团借钱，金额不超过 62.49 亿元，借款能否助力万科化险？房企终极出路在哪儿？》、《3 月 70 城房价出炉，24 城新房价格环比上涨，上海涨 0.7% 领跑，如何解读？哪些信息可关注？》。**

我是如何完美预判和操作房地产市场的中国陷入 “资产负债表衰退” 了吗——基于我的 “黑洞资产” 理论

知乎用户 歌谣 发表

不救，深铁是万科的大股东，万科暴雷破产，深铁涉嫌国有资产流失。

救，房地产就是个无底洞。

知乎用户 老余日记 发表

多家自媒体消息显示：万科集团董事长辛杰自 9 月 18 日在一次会议上被带走，在异地接受调查，目前仍没有回到深圳的万科总部上班，至今已经 25 天了。

今年年初，以郁亮、祝九胜为首的万科管理层大换血后，代表深圳国资的万科大股东深铁集团全面入主万科，以辛杰为首的深圳国资高管层几乎全面替换了万科原来的高管团队。

而且，在辛杰带来的新高管团队中，还有审计和公安从业背景的，他们进驻万科的使命是什么，估计很多人都心知肚明。

只是大家怎么也不会想到，万科原高管还没有出事，驰援万科的救火队队长辛杰，却被传出疑似失联的消息。的确太令人震惊了！

今年 1 月 17 日，万科时任总裁兼首席执行官祝九胜也被曝出失联的消息。但仅在时隔两日之后，祝九胜就平安归来了。

后据相关报道，祝九胜只是短暂配合有关方面的询问。在从万科离职后，虽然祝九胜已彻底消失在公众视野，但人还是平安的。

而这一次，身为万科董事长的辛杰，被曝失联迄今已有 23 天了。

1966 年出生的辛杰，今年已经 59 岁。今年 1 月，他刚取代郁亮出任万科集团董事长，正式走到台前。如果按 60 退休的惯例，他掌舵万科的时间应该也不会太长。

从辛杰的履历看，辛杰职业生涯从深圳外贸集团起步，长期在深圳国资系统工作，历任深圳圣廷苑酒店有限公司董事长、深圳长城投资控股股份有限公司副总经理、深圳市天健（集团）股份有限公司董事长等职。

2017 年 9 月，辛杰更上层楼，迎来了一项重要任命，出任深铁集团董事长，在深铁入股，成为万科单一最大股东之后，辛杰又出任万科董事，但此时，他还只是身居万科幕后。

直到 2023 年 10 月，在万科危机加剧之后，深铁不得已走到前台，辛杰才开始出任万科董事会副主席。

今年 1 月后，辛杰带来的国资高管团队才最终全面取代郁亮团队，走到万科前台，至今还不满一年。

由此看出，长期在国资系统的辛杰，既没有房地产开发行业的领导经验，也没有长期在高度市场化竞争环境下的企业历练，而且已年近 60 退休之龄。

由此推测：出任万科董事长，对辛杰而言，更大概率像是一个特殊时期的过渡。而且此次被曝失联，也大概率与万科事宜无关。

毕竟，辛杰主导万科，时间还太短。

只是世间没有如果。

谁也不会想到，59 岁的辛杰，在没有将万科 “救出水火” 之前，自己却先被曝出失联 23 天的惊天消息，只留下他和他身后的巨无霸—— 万科集团，在风中凌乱。

一、房地产开发

1、央企：保利发展、招商蛇口、广宇发展、华润置地、光大嘉宝、中交地产、信达地产、大悦城、华侨城 A、南国置业、招商积余

2、国企：万科 A、沙河股份、深深房 A、阳光股份、新能泰山、津滨发展、大龙地产、首开股份、栖霞建设、信达地产、珠江股份、凤凰股份、华远地产、京能置业、中新集团

3、民营：荣安地产、冠城大通、华夏幸福、金地集团、新城控股

二、区域

1、北京：首开股份、城建发展、金融街、北辰实业、京能置业、京投发展、电子城、万通发展、大龙地产、*ST 中迪

2、上海：

国资：陆家嘴、外高桥、光明地产、张江高科、浦东金桥、城投控股、上实发展、同济科技、新黄浦、中华企业、市北高新、光大嘉宝、上海临港

非国资：万业企业、ST 世茂、绿地控股、大名城、三湘印象、华丽家族

3、广东：华发股份、天健集团、中洲控股、珠江股份、香江控股、深振业 A、地产、华联控股、深物业 A、沙河股份、海印股份、世荣兆业、深深房 A、粤宏远 A、

4、深圳：万科 A、深振业 A、深物业 A、沙河股份、天健集团、特发服务、南山控股

5、江苏：新城控股、南京高科、黑牡丹、栖霞建设、苏州高新、中新集团、ST 中南、新湖中宝、南京公用、凤凰股份、南京商旅

6、浙江：滨江集团、荣安地产、广宇集团、卧龙地产

7、天津：、天保基建、津滨发展、津投城开

8、重庆：财信发展、迪马股份、*ST 金科、渝开发

9、福建：冠城大通、中国武夷

10、其他：荣盛发展（河北）、福星股份（湖北）、天地源（陕西）、合肥城建（安徽）、云南城投（云南）、阳光股份（北京 / 四川）

三、材料供应：

1、建材：福星股份、北新建材、东方雨虹、坚朗五金、亚士创能、蒙娜丽莎、东鹏控股、伟星新材、西部建设、垒知集团、海南瑞泽、国际复材、四方新材、三棵树

2、水泥：天山股份、西藏天路、四川金顶、福建水泥、海螺水泥

四、设计施工：

1、工程建设：建艺集团、美芝股份、浙江建投、上海建工、中国建筑、安徽建工

2、设计 / 装修：华阳国际、深圳瑞捷、筑博设计、中国海诚、中设股份、新城市、华建集团、中衡设计

五、AMC 不良资产处理：

1、国有：信达地产、银宝山新、光大嘉宝、新力金融

2、地方：海德股份、摩恩电气

六、物业管理：深物业 A、荣丰控股、天保基建、荣盛发展、南国置业、特发服务、锦和商管、南都物业、招商积余、中天服务、华联股份、深赛格

七、中介服务：我爱我家、世联行、三六五网、国创高新、三湘印象

八、装修家居：

1、家具：中旗新材、海南发展、索菲亚、友邦吊顶、坚朗五金、天安新材

2、家电：深华发 A、、雪祺电气、惠而浦、富佳股份、四川长虹、海信视像、格力电器、美的集团

九、北交所：华维设计、广咨国际、旭杰科技

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

知乎用户 小透明 发表

我个人猜测：

肯定是辛杰再万科内部动作太大了，动了很多人的蛋糕，导致内部人士频频举报。

不是举报他在万科的事情，就是举报他在深铁的事情。

作为深铁一把手，前些年经济好的时候，每年经手的钱不计其数。很难保证一点问题没有。

但是对于万科没有一点影响。

对于救不救万科，根本不是深铁甚至深圳国资委都不能够决定的。

最少也是深圳政府下的命令。

现在万科作为一个国企，

国企换个一把手会有影响吗？ 又没有决策权，你按部就班的干活就行了。

所以根本没有影响。

今天再网上看了几个有关万科辛杰的视频，说是辛杰将深铁的资产卖了给万科输血等等，是因为这些原因进去的。

这些傻子还在误国误民， 深铁自从深铁进入已经彻底变为国企了，大股东开始实行自己的权力了。

辛杰被关只有一个原因，大概率是因为现在内部斗争已经进入白热化。一点也不开始掩饰了。 辛杰进入万科，大刀阔斧的改革动了多少人蛋糕，别人不举报他？

另外，救不救万科，如何救等等，是一个深铁老总自己能决定的？

你们不动脑子想想嘛？ 深铁算老几？ 上头还有深圳国资委，深圳政府、广州政府。

就万科不是拿嘴去救，是真金白银拿出来，你以为凭借辛杰几句话，他就敢拿出来几百亿去拯救万科？ 他有那么大权力吗？

深铁彻底的百分百国资。 懂不懂我们公务系统内部程序啊！ 几百亿资金如果没有上头点头，他能动的了？

知乎用户 Dannylovespeace 发表

仔细看看最近这两年万科还债的机构或者自然人，这个人的投资取回来了，自然就要找个人为深铁买单负责了。

知乎用户 呼延大西瓜 发表

讲个冷笑话：四大变三大了，专门处理坏账的 AMC 被坏账拖垮了

觉得可信不？

知乎用户 吴不为​ 发表

万科这个公司，管理层个个吃的膀大腰肥，还一手毁了 “股权信用”，王石开了一个很不好的头，华润看了都退出，一家标榜经营自由，龙头贡献，股权先行的公司，最后竟然投入国企，宁愿被包养，还想要人格独立……

知乎用户 二狗子 发表

万科作为正儿八经的国企，深圳输血自救是很正常的，否则出现暴雷避免不了国有资产流失的问题。如果只需要几百亿就能让万科避免暴雷很简单。当年深圳为了帮助华子渡过难关 一两千亿随便也能拿的出。

知乎用户 期待美好 发表

怎么回事？肯定是被请去 “喝茶” 了呗！

作为深铁和万科明面上的最高话事人，在两家公司同时都陷入巨额亏损期间被带走了，确实是不明智的选择！

辛杰调到万科后，也确实做了些事的，比如：对万科内部组织做了调整。

很多人都在揣测其被带走，很可能是因为 “贪腐” 的原因。

算了吧！

辛杰被调到万科，是去当 “救火队长” 的，像他这个级别的人，就算以前对金钱没有抵抗力，也不可能在这个时候犯病吧？

因为，当一个人在好的时候，大众基本上是不会过度的关注的，但是，如果一个人原本顺风顺水的时候，一下子垮了，那就会被人拿着放大镜来找茬！

所以，从辛杰被带走来看，也就能看到出高层普遍的 “阴谋”！

在房地产普遍不好的当下，任何人也不能救万科于水火！

明智做法应该是给予辛杰更大的信任，而且还要保持更多的耐心！

知乎用户 风滚草 发表

背后有人让他去万科就不是为了把万科经营搞好，是有的人借了钱给万科，眼看要黄，让他去就是想法还这个钱的，看这段时间万科的钱还给谁了，一查一个准。

知乎用户 诸葛北 发表

American first

当官也是不容易，自己就是干活的，结果背锅是自己的。

救的是万科吗？救的是 American

知乎用户 疾风之科基​ 发表

说到底就是七个字——

化债是政治任务

知乎用户 次奥盘 发表

职业化债人？

知乎用户 Sun Jeff 发表

万科既要全力救，不让暴雷，也不能救的太用力，把深圳市政府拖垮，那怎么办呢？

那就把债务都甩给债权人（买房者），只有这个办法了！还是损不足而补有余的思路延续！

知乎用户 恩诺尼​​ 发表

1、深圳地铁每年的采购额在千亿级别，别说一些中小承包商了，即便是各类中字头的工程央企见了，也得点头哈腰。所以，作为深圳地铁的一把手，出事不算奇怪，引起广泛关注还是因为 Vanke 董事长的敏感身份。
2、地铁系和万科系已经紧张十多天了，不过紧张的点不太一样，一个担心人，一个担心粮。（辛此前并未干预 Vanke 发展，即便是接管后，也没有安插太多自己人进入 Vanke）
3、虽然辛是市管干部，但本次不是市里派人带走的。
4、深圳短期对 Vanke 的支持应不会有大的转变，这是一项政治任务，不会因为谁当家而有太大改变。当然方式方法上是不是有调整，有待观察。

知乎用户 弧是上升或坠落 发表

资本市场，投资并购收购本就是正常操作，

当年宝万之争，国资深铁觉得有利可图非得插一脚阻止市场化竞争，说好听点是万科的白衣骑士，说不好听这就是不正当竞争，扰乱正当市场行为

现在的处境也只是为当年的操作买单，一点都不值得同情

知乎用户 幸福的 8 小时 发表

解决万科的事情很简单，往上查 20 年，看看高管和中层吃了多少回扣和供应商

知乎用户 虚翃子 发表

说明救不了了呗，以前房地产企业里的优等生，现在也要寄了，深铁输血近千亿，输的自己人都麻了。

关键没啥用，平了些短期债务，不要搞得太难看罢了，毕竟万科一直是民营房企里的标杆，真倒了就搞笑了。

现在房地产企业不管雷没雷的，账面上都还有很多二三四线城市囤的地没计提呢。很多地方还在不停拍卖，因为不卖日子没法过，都是左手倒右手，从银行继续加杠杆。

但实际价值很低，有的甚至归零了，转手没人要也不准备开发。但账面上还是官方价格，这部分根本不敢也没法计提。

万科当年号称优等生，但实际拿地也激进的很，这里面烂账估计几千亿，深铁这点钱杯水车薪罢了。

不过万科这种意料之中的事情，我也没啥感觉，但最近近天安财产保险股份有限公司发布公告显示，公司 2015 年资本补充债券应于 2025 年 9 月 30 日到期兑付，本期债券 53 亿预计无法还本付息。

这个事情有点麻烦了，在中国保险法的架构下，保险公司还能这样暴雷，而且还是个很大的保险公司，那金融体系里面的烂账鬼知道啥情况。

知乎用户 微乎悟醒​ 发表

2025 年 10 月 11 日，深圳万科大厦董事长办公桌空了 23 天，辛杰失联的消息震惊了整个地产圈。

前言

深圳湾超级总部基地的万科大厦里，那张能撬动数百亿资金的董事长办公桌，整整空了 23 天才被外界察觉异常。2025 年 10 月 11 日，“土楼研究所的一则爆料炸翻地产圈：身兼深圳地铁集团党委书记、董事长与万科集团董事长的辛杰，已于 9 月 18 日在一场会议中被当场带走，至今失联 。

这位 59 岁的国资 “救火队长”，年初才临危受命接过万科的烂摊子，带着深铁近 260 亿真金白银入场救市，如今却突然 “缺位”。更耐人寻味的是，直到 10 月 13 日 A 股开盘前，万科才匆匆公告辛杰 “因个人原因辞职”，由深铁总经理黄力平接任 。

从 6 月 27 日股东大会上高调宣称 “深铁与万科 1+1>2”，到如今悄然离场，短短四个月间，辛杰的命运转折背后，是万科近千亿资金缺口的绝境，是深铁“输血” 救企反被拖垮的困局，更是中国房地产行业深度调整期的残酷缩影。这场失联风波绝非孤立事件，它藏着国资与民企融合的裂痕、房企治理的沉疴，更预示着行业洗牌的下半场早已拉开序幕。

一、临危受命：从国资老将到万科 “救火队长” 的 9 个月狂奔

辛杰能坐上万科董事长的位置，从来不是偶然，而是深圳国资为救万科布下的关键一子。2024 年，万科迎来上市 34 年来的首次年度巨亏，490 亿元的亏损额让这家昔日 “地产优等生” 彻底暴露流动性危机，股债双杀的局面下，唯有第一大股东深铁集团有能力托底 。

此时的辛杰，早已在深圳国资系统深耕二十余年，是公认的 “稳健派老将”。1988 年从沈阳工业大学毕业后，他从外贸系统起步，辗转长城物业、天健集团等多家国企，2009 年起执掌天健集团期间，将这家地方房企打造成深圳基建领域的标杆，2017 年接过深铁集团的帅印时，恰好赶上深铁击败宝能系成为万科第一大股东的收尾阶段 。虽然未直接参与那场惊心动魄的 “宝万之争”，但辛杰此后逐步渗透万科管理层：2020 年进入董事会，2023 年升任副董事长，直到 2025 年 1 月，在郁亮、祝九胜等老团队集体退场时，正式坐上董事长宝座，成为同时掌舵深铁与万科的 “双料掌门”。

没人比辛杰更清楚自己接过的是个 “烫手山芋”。上任之初，万科的账本已经惨不忍睹：2024 年营收同比下滑 26.32%，货币资金仅 740 亿元，而短期及一年内到期债务高达 1578 亿元，资金缺口超过 800 亿 。为了稳住局面，辛杰第一时间启动 “国资输血模式”，2025 年短短 9 个月内，推动深铁向万科提供 9 笔借款，总额达 259.41 亿元，且利率均低于市场水平。

光给钱不够，辛杰还动了 “大手术”。他力推组织架构扁平化改革，撤销存在多年的区域公司层级，将权力直接收归集团总部，同时新增审计监察、人力资源等 11 个职能中心，把深铁的国企管控模式搬进万科。更关键的是，他带进来一批有审计、公安从业背景的深铁系高管，取代了多名任职十余年的 “老万科人”，外界猜测，这波人事调整不仅是为了提效，更藏着对万科过往业务合规性的全面核查 。

但现实给了这位 “救火队长” 沉重一击。2025 年上半年，万科净亏损近 120 亿元，销售额同比下滑超四成，那些被寄予厚望的改革举措，只换来短期缓冲，没能阻止经营颓势 。更讽刺的是，辛杰本人在万科的税前报酬为 0 元，年报解释是“未在公司全职工作”，可他却成了维系万科与国资纽带的唯一核心——手里握着借款审批权，对接深圳国资的资源调度，他的缺位瞬间让万科陷入决策停滞。

二、失联疑云：23 天缺位背后，是个人危机还是行业沉疴？

辛杰的 “消失” 早有迹象。他最后一次公开露面是 6 月 27 日的万科股东大会，此后近四个月里，无论是万科的债务谈判还是深铁的工程会议，都再没出现他的身影。直到失联消息曝光，万科和深铁仍保持沉默，直到股价承压才匆忙公告“辞职”，这种反常操作让外界猜测不断 。

最直接的疑问是：辛杰为何会失联？从时间线看，他 2025 年 1 月才正式执掌万科，全面接管不足 9 个月，很难与万科当前的危局产生直接关联——毕竟万科的债务问题始于 2023 年，2024 年的巨亏更是前任团队留下的烂摊子，多位接近深铁的人士都明确表示 “他不该为万科危机担责” 。

排除现任职务的关联，猜测自然指向他的过往经历。辛杰在深圳国资系统摸爬二十余年，从圣廷苑酒店的筹备者到天健集团的掌舵人，再到深铁的党委书记，每一步都踩着深圳城市发展的节点。有消息称，其失联可能与早年在天健集团任职期间的工程招标问题有关，也可能是卷入了其他国企高管的连带调查。更值得玩味的是，他曾主导打造的深圳圣廷苑酒店，在他失联前一个月悄然换牌为 “城际酒店”，这个微妙的变化被解读为其职业生涯的隐喻。

对比年初万科总裁祝九胜的 “失联风波”，更能看出辛杰事件的特殊性。当时祝九胜被传失联仅两天就现身辟谣，事后证实是“配合短暂询问”，而辛杰失联长达 23 天，且最终以“辞职” 收尾，两者的结局差距悬殊。更关键的是，辛杰上任时带进来的高管团队中，有多位成员具备纪检、审计背景，这被业内解读为深圳国资对万科 “全面体检” 的信号，如今 “体检者” 突然缺位，让人不得不怀疑是否查出了“大问题”。

市场的反应早已说明一切。消息曝光当天，虽然 A 股、港股已收盘，但万科的信用债价格出现异动，多家银行紧急暂停了与万科的新增合作，甚至要求提前收回贷款。一位信托公司从业者透露：“辛杰是万科与国资之间的‘唯一联系人’，他不在了，谁来拍板？谁来担保？我们不敢冒这个险。” 这种信任崩塌，比资金缺口更致命——毕竟万科能撑到现在，靠的正是深铁的国资信用背书。

还有一个细节耐人寻味：辛杰出生于 1966 年，明年就将达到退休年龄，他原本就是万科的 “过渡型” 掌舵人，任务是帮万科平稳度过危机后交棒。可这位 “过渡者” 却在中途突然退场，让万科的接班计划彻底打乱。新任董事长黄力平虽然也是深铁老人，自 2021 年起就担任万科董事，但他缺乏辛杰那样的 “双料掌门” 身份，在协调深铁资源与万科经营上，未必能有同样的话语权 。

三、双输困局：深铁 “输血” 救万科，为何把自己拖进巨亏？

辛杰的失联，像一把手术刀剖开了深铁与万科的 “畸形关系”——这本该是“1+1>2” 的国资民企合作典范，最终却变成互相拖累的双输局。

深铁当初入主万科，打的是 “轨道 + 物业” 的算盘。2017 年击败宝能成为第一大股东时，深铁手握深圳多条地铁线路的沿线土地，急需万科的开发能力变现；而万科则需要深铁的国资背景获得融资优势，双方各取所需。可谁也没想到，短短几年后，万科会沦落到需要 “金主爸爸” 持续输血的地步 。

为了救万科，深铁几乎掏空了家底。2024 年，深铁因对万科的长期股权投资确认亏损，计提了巨额减值损失，当年合并报表巨亏 334.61 亿元；2025 年上半年，亏损仍在持续，归母净利润亏损 33.6 亿元，营收同比下滑 21.67%。要知道，深铁的主营业务是地铁建设运营，本身就是重资产行业，2025 年仍有 17 条在建地铁线路和西丽枢纽等重大工程，每天都要烧掉巨额资金，中诚信国际早已警示其 “融资需求持续增加，债务规模增长迅速”。

更要命的是，持续 “输血” 让深铁自身的财务状况亮起红灯。截至 2025 年 6 月末，深铁资产负债率升至 60.46%，较上年末上升 0.86 个百分点，负债合计高达 4796.20 亿元。有业内测算，按照当前的输血速度，深铁最多还能支撑万科一年，可万科的债务缺口却在扩大——上半年现金及现金等价物仅 693.48 亿元，短期及一年内到期有息负债却增至 1553.67 亿元，资金缺口突破 880 亿元。

万科的 “造血能力” 丧失，是这场困局的核心。2024 年，万科房地产开发业务的结算面积和收入分别下降 29.9% 和 30.5%；2025 年上半年销售额同比下滑超四成，连以往的 “回款王牌” 长三角区域都出现滞销 。为了快速变现，部分地方子公司甚至不惜违规操作：2025 年第一季度，万科暴露 ESG 风险事件 42 起，位列上市公司第一，涉及未批先建、虚假宣传、违规排污等多种问题，这些都是流动性压力下的 “饮鸩止渴”。

这种 “越救越亏” 的循环，早已让深铁内部出现分歧。有深铁中层透露：“一开始大家觉得万科是行业龙头，救回来能带动沿线物业升值，可现在看来，万科就是个无底洞。”更尴尬的是，深铁的救援还引发了公平性质疑——深圳还有多家中小房企面临破产，为何国资资源要优先投向万科？这种质疑让深圳国资的决策陷入被动。

辛杰的缺位，让这场困局彻底陷入死循环。此前，他是唯一能同时调动深铁资金和万科资源的人，银行愿意放贷、施工方愿意复工，都看在他的 “双料掌门” 身份上。如今他不在了，深铁内部对是否继续输血争论不休，万科的债务谈判陷入停滞，甚至有合作方开始撤场。有施工企业负责人直言：“没有深铁的明确表态，我们不敢再垫资干活，万一钱收不回来怎么办”

四、行业启示：万科风波撕开的三个 “血淋淋” 真相

辛杰失联事件不是孤例，而是中国房地产行业深度调整期的必然产物。这场风波撕开的三个真相，比事件本身更值得所有从业者警醒。

真相一：国资 “救火” 不是万能药，边界不清终酿大祸

深铁救万科的案例，彻底打破了 “国资入场就能稳军心” 的神话。国资的优势是信用背书和资金实力，但房地产行业的核心问题是需求萎缩和库存高企，这些不是靠输血能解决的。更致命的是，国资与民企的治理逻辑存在天然冲突：深铁追求稳健和合规，而万科需要快速决策应对市场变化，这种冲突在辛杰推动的组织架构改革中表现得淋漓尽致——总部集权虽然加强了管控，却也让区域公司失去了灵活性，进一步拖累了销售 。

更值得警惕的是 “救援成瘾” 的风险。深铁为了救万科，不仅牺牲了自身的发展机会，还可能引发系统性风险——一旦深铁因债务问题出现流动性紧张，影响的将是深圳的地铁运营和民生工程。这给所有地方国资提了个醒：救援房企必须设定“止损线”，不能为了保企业而拖垮自己，更不能用公共资源为企业的历史包袱买单。

真相二：房企治理的 “烂疮”，早晚会在行业下行期爆发

万科一直以 “治理规范” 著称，可辛杰事件暴露的问题却触目惊心。从 2023 年刘肖违规放贷 11 亿元的“影子银行” 操作，到 2025 年 ESG 风险集中爆发，再到如今的董事长失联，都说明万科的治理体系存在严重漏洞。这些问题在行业上行期被利润掩盖，一旦进入下行期，就会集中爆发。

根源在于房企长期 “重规模、轻治理” 的惯性。万科早年靠 “小股操盘” 模式快速扩张，却没能建立起对应的风险管控体系，导致表外负债高企、关联交易混乱；后期虽然标榜 ESG 领先，却没能将合规要求落到基层子公司，最终出现 “总部喊合规、地方搞违规” 的怪象。辛杰带审计背景高管入场，本质上就是在补治理的课，可这堂课来得太晚了——行业下行期的治理修复，成本比上行期高 10 倍不止。

真相三：房地产的 “旧时代” 彻底结束，转型没有回头路

辛杰的 “救市失败”，标志着靠高杠杆、高周转、高负债的“旧三高” 模式彻底终结。

万科的困境不是个例：2025 年第一季度，房地产行业 ESG 风险事件占全行业 13%，安全违规、环境违规成为重灾区，这都是旧模式的后遗症。而住建部推动的现房销售、“好房子”标准等政策，更说明行业正在向 “低杠杆、重品质、强运营” 的新时代转型。

转型的阵痛虽然残酷，但却是必经之路。万科的教训告诉我们：房企必须抛弃 “靠规模续命” 的幻想，老老实实做产品、做服务；地方政府必须抛弃 “靠土地财政吃饭” 的依赖，加快发展租赁市场、保障房建设；投资者更要认清行业逻辑的变化，那些还在玩高杠杆游戏的企业，迟早会步万科的后尘。

辛杰失联的办公桌或许会有新人接手，但中国房地产行业的 “大扫除” 才刚刚开始。这场风波不是终点，而是行业重构的起点——只有彻底告别旧模式，才能迎来真正的新生。

信息来源

1. 搜狐网：《突发大消息! 深铁兼万科董事长辛杰被曝失联!》（2025 年 10 月 11 日）

2. 凤凰网财经：《万科董事长辛杰辞职，此前被传已失联逾 20 天》（2025 年 10 月 13 日）

3. 抖音百科：《辛杰 (深圳市地铁集团有限公司董事长、党委书记)》（2025 年 10 月 13 日）

4. 新浪财经：《担任万科董事长 9 个月，辛杰做了什么?》（2025 年 10 月 13 日）

5. 新浪财经：《时来天地皆同力 运去万科不自由》（2025 年 10 月 13 日）

6. 手机网易网：《万科大跌! 董事长辛杰辞职，年薪 0 元原定明年退休，任内一年深铁 9 次 “输血” 万科近 260 亿》（2025 年 10 月 13 日）

7. 南方周末：《ESG 优等生跌落神坛，弄潮儿 “带病” 狂奔?|2025 年第一季度上市公司 ESG 风险观察》（2025 年 4 月 17 日）

8. 搜狐网：《万科副总裁违规放贷始末》（2025 年 3 月 3 日）

9. 凤凰网财经：《传万科董事长辛杰失联 23 天，“过渡型” 掌舵者为何先 “退场”?》（2025 年 10 月 12 日）

10. 凤凰网财经：《辛杰被曝失联背后: 深铁与万科的 “双困境”》（2025 年 10 月 12 日）

知乎用户 dbeuxbdbcjj 发表

房地产，甚至可以说资本主义的本质，就是鸦片。

所以该如何救一个瘾君子呢？继续磕？

知乎用户 江临渡 发表

9 月 18 日，深圳，在一次会议上，一名参会人员被相关部门的人带走。

事后，消息不胫而走： 深铁集团党委书记兼董事长、万科集团董事长辛杰，被带走了，时至今日，事发已经 23 天。

国庆、中秋假期后，辛杰仍然没有出现在深圳万科总部的办公室里。

这个消息，对万科乃至整个深圳国资系统的冲击，不亚于超强台风 “桦加沙” 对深圳带来的影响。

辛杰 1966 年 6 月出生，59 岁，还有一年就到退休年龄，目前正被赋予重任，着力化解万科的危机，深圳地铁 2025 年内已对万科借款 259.41 亿，才刚刚缓住现金流。

2025 年 1 月辛杰接任万科董事会主席，同年 4 月出任董事长。

他在上任后大刀阔斧改革，触动了不少利益，短期内万科 “稳” 住了——现金流没崩、项目复工。

辛杰的公开活动轨迹确实已中断近一个月，其最后一次公开露面是 6 月 27 日的万科股东大会，当时他还高调宣称深铁与万科的融合将实现 “1+1>2”。

但如今辛杰突然失联，等于万科的最后支柱塌了一角，万科内部资金对接、外部信用支撑、国资协调…… 全都可能受影响。

万科集团创始人王石今年 5 月 27 日发朋友圈，说 “正在尝试和万科的决策层建立畅通的联系，为万科的平稳过渡尽自己所能”。

如今 4 个多月过去了，现在是彻底联系不上了吧！

从万科的救火队长到自己深陷火海，辛杰的身份转换，只用了短短几个月而已。

辛杰失联 20 多天，侧面说明他进去，不出意外，这是必然的，不是他个人真有什么事，而是他位置决定，只是个符号，一种宿命。

深圳地铁入主万科，造成国有资产巨额损失，以及对企业失控，经营战略上重大失误，一年竟然亏损千亿，非常震撼。

这一切，总得有人面对，是不是他的决策的，根本不重要。真正决定者虚位以待，由他这个层级来承担所有责任，是一种权衡利弊结果，责任总得有人承担。

白花花的银子实实在在是深圳百姓的钱，用这些去填了资本的窟窿。 想想当时证券救市，高层团队几乎全军覆没。

当然，持有到现在，情况有所变化， 2017 年国家就提出房住不炒，这是非常明显信号。

做为深地铁控股股东，就提出万科一律不再拍地和增加负债，是总能做到，公司的境况会大为不一样。

这个责任该由掌舵者承担，不能仅怪郁亮一干人士，至于企业如何转型升级，这需要极高的洞察力和经营水平，他不能企及，在董事会上提不出，这倒不是什么大问题。

辛杰亲自到万科挂帅后，不见有什么作为，上半年依然亏损一百多亿，尤其输血万科大量资金。这实际上是救了相应债权人，本来他们要承受损失，在债券市场已经大打折扣。

这些资金并没有带来企业经营改善，有什么利润增长点，大环境下所有的地产企业很难拯救，连神仙都没有办法，甚至韦尔奇也头痛，做什么都是错，还是踩进去了。

知乎用户 有事问彭叔​​ 发表

房地产在出清，这是没办法的事情。

今年楼市的金九银十是悬了。

现在还在期望楼市金九银十的人，他们注定要很紧张了。

因为从现在北京、上海、深圳等城市的房价走势来看，很多房东还是在那降价卖房子的，他们不是涨价卖房子。

这是深圳 4 月到现在的房价下跌图。

深圳的深圳湾板块，房价从 172000 跌至 165000 元，跌了 7000 元。

深圳的红树湾板块，房价从 123000 元跌至 116000 元，跌了 7000 元。

深圳的前海板块，房价从 88000 元跌至 83000 元，跌了 5000 元。

以及等等的。

而新房那边，开发商也没有涨价卖房子，而是选择了在那搞特价房走量。

所以今年这个楼市的金九银十是很够呛了。

彭叔觉得楼市没有金九银十是个很正常的事情。

大家想想。

这两年的金九银十，哪次不是靠大利好才换来的。

2024 年 9 月份的北京、上海、深圳楼市大利好，深圳直接就把郊区的限购给放开了，所以才换来了去年的金九银十。

2023 年的金九银十，靠的是北京、上海等城市放开了认房不认贷，这个在当下来看，不算啥利好，但是在 2023 年的那会，还算是个大利好的。彭叔清晰的记得，那天晚上彭叔在外面应酬，突然之间，手机消息就爆了，各种信息都出来了，彭叔应酬完回家以后，我们房产群里面的聊天信息已经超过 1000 条了，而且其他的房产群里面也都沸腾了，彭叔还在里面和大家聊了这个，缓解大家的焦虑。所以尽管现在来看这个认房不认贷不算什么，但是在当年的时候，的确还是挺热的。

那么现在是 2025 年。

今年的这个金九银十，大家看到有重量级的利好吗？

北京、上海、深圳，三个城市先后都出了利好，有一个城市房价起飞上涨的吗？

没有。

都在那趴窝呢。

所以 2025 年金九银十没有大利好，也就自然没有金九银十了。

现在的楼市就像是一个得病的中年人，靠药来维持，如果药停了，也就凉了。

至于说上面为什么不出楼市大利好。

彭叔觉得主要还是今年的经济数据比较好。

不管你认不认可，反正你要是看官方的数据，你就会发现，今年的经济还是不错的。

今年第一季度 GDP 增速 5.4%。

第二季度 GDP 增速是 5.3%。

这意味着，哪怕今年第三季度、第四季度的 GDP 弱于了前两个季度，今年完成 GDP 增速 5% 左右，问题也不大的。

而且从股市这个投资市场来看。

从去年的 60 多万亿，变成了今年的 100 多万亿，增加了接近 40 万亿市值。

你把上面这些结合来看，你会发现，哪怕房价跌了 25%，让国内 400 万亿的房地产市值变成了 300 万亿，少了 100 万亿，但是这少的 100 万亿，又在其他的投资市场里面出现了。

财富并没有消失，而是转移了。

这几年那些炒房客日子过的比较惨，甚至一些炒房大佬都爆仓了，A8 级别的炒房客今年都爆了不少。

这里面最大的原因，就是他们炒房是有瘾的，在楼市里面加杠杆也是有瘾的。

就是他们哪怕前面在楼市里面已经赢了 3 次，赢了 4 次，但是只要他们加杠杆，后面一把输了，就把前面赢的都输没了。

就比如说。

一个人手上有 50 万本金，他从这 50 万本金加杠杆开始炒房，从 08 年到 20 年，随便都是 1000 万本金了。

那他在 20 年楼市那么疯狂的时候，他选择了再全压上去，1000 万本金炒房，只要房价能和过去一样翻倍大涨，他就可以挣到 5000 万以上，之后他就可以实现财富自由了。但是只要房价一跌，他就连这 1000 万本金都没了。

这就是炒房是有瘾的，炒房控制不住自己的贪婪，不管前面赢多少次，后面只要输一次，就都完了。

彭叔在群里面也跟大家说，不管是炒房，还是炒股，在你已经有本金的情况下，轻易不要梭哈，虽然我们都知道，想要暴富，想要跨越阶级，就是要靠重仓 + 杠杆，但是这个事情也有副作用，就是你要是梭哈成功了一次，你后面很有可能就还想要继续梭哈，你成功的次数多了，你就会有路径依赖，然后你最后梭哈了一次，遇到了股灾或者房价大跌，然后你就一夜回到一无所有了。

现在还在楼市里面博房价大涨，本身就是一个低成功概率的事情。

尤其是那些说房价要大涨 500% 的人，他们这种赌的就是小概率的事情。那都赌小概率的事情了，输就是正常的。然后拿着自己全部的钱去赌小概率的事情，这不就是给人送钱，嫌自己亏的不够惨。

这个世界上。

没有 100% 对的事情，如果一个事情一定能成功，那么这个事情肯定轮不到你我这样的普通人，但是这也不意味着，我们没有 100% 成功的投资，就要选择一个低概率的成功事情。

我们是要在很多个不确定的选择里面，尽量的选择那个成功概率最高的事情。

这就像是我们为什么要让孩子读书，为什么要让孩子上个好学校？

不就是因为，在那么多选择里面，这条路是成功概率最高的事情。

不是说其他的路线就不会成功，而是这条路线，是成功概率最高的。

孩子读书好，大概率就能上个好大学，上个好大学，大概率就能找到一个好工作，找到一个好工作，大概率以后的日子就不会差。

都是大概率的事情。

你如果说，让孩子上个职中，毕业以后去进电子厂，或者学个手艺咋咋咋的，那这条路以后混的好的概率，是远远低于上面这个路线的。

就像彭叔前段时间回答一个粉丝的提问，她弟弟在小县城里面当电工，就是没文化，然后在小县城里面认识一些小混混，然后就被弄成了轮奸。

你说她弟弟如果是个读书好的人，那他会遇到这种事情吗？或者说，她弟弟遇到这种事情的概率，是不是就小很多了。

所以我们不管是投资还是干什么，本质都是在做成功概率最高的那个决策，而不是做那个成功概率低的选择。

今年金九是已经没了，银十会不会有，就看月底楼市那边能不能出个利好奶一口了。

有事问彭叔

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知乎用户 咩咩咩 发表

辛和郁同一年毕业，进入同一家公司，

2017 年两人又成为同事，虽说辛到调动另有贵人提拔，但郁至少也起了一点作用，

郁辞职后辛自己入局，大概率这时候他俩已经闹翻了，

知乎用户 地产老雷 发表

待他出来时，

大家记得称呼他为：辛大圣！

知乎用户 高山昙 发表

没事的

反正深圳人民有钱

再给万科填它两百亿不就完了

知乎用户 数字堆积 发表

微博有个大 V 说华夏幸福的股票十年能涨到十万亿元，现在不知道大 V 加仓了没有。

知乎用户 小黄鸟​ 发表

我有一个问题请教各位老师

现在万科的车位是不是不能买了？

车位没产权 合同只有 20 年期限的那种

尤其二手车位 本来已经就过去五六年了

知乎用户 南湖里的月 发表

上面明显没想管房企，老哥还拼命往里砸钱，这下要把自己玩进去了。万科倒不倒对于已经几乎全军覆没的房地产不会有啥影响。

知乎用户 水帘花果山​ 发表

刀哥（dog）：

时代终结不了

知乎用户 秋名山老 4G 发表

深铁是国企，拿国企的钱或者拿国企背书融来的钱去填万科的坑，本质上是拿全体老百姓的钱去掩护天龙人的资金（供应商、信托）撤退，不抓他抓谁？

知乎用户 程俊祥 发表

前言：我几年前一直就说老美当年制裁中国。最应该就是制裁万科。恒大这些公司。当年制裁华为这些科技公司就是错误的。就是听了那些不懂的人的话瞎制裁。要是美国总统听我的。早就成功了。

这个可能是躲起来或者被人控制了。影响当然就是破产清算 。行业破产 。

知乎用户 罗夏 发表

大势所趋，覆巢之下，岂有完卵？

知乎用户 大湖观澜 发表

我猜他会成为另一个许加印。

知乎用户 羽毛 发表

除了打败牢美，重新成为世界中心，否则神仙都救不了中国房地产

知乎用户 逗士 发表

哎，深铁高强度输血把自己都抽干的时候，大部分人都提出质疑，也没人管。这下好了，样板式抢救这条路也没了。

知乎用户 ashrain 发表

建议把房地产棺材板订上。

知乎用户 包工头老 W 发表

房地产行业是一个和 ZF、银行打交道的行业，建筑施工只是附带而已。所以任何一家房企背后的官商关系都干净不到哪去，最干净的只能说遵守行业潜规则。而如果一旦朝廷方面的人事发生变动，那么系列连锁反应就都来了，扣帽子、背锅、结局都好不到哪去。

万科 1991 年就在 A 股敲钟上市，代码 000002，数字已经说明了很多问题。1995 年华润入主万科，2000 年华润推动华远与万科合并。而也正是这时候，中国房地产的序幕才开始正式拉开。但这里还是要强调一下 2010 年以前的房地产行业在中国众多行业百花齐放的光环下并不起眼，2010 年之后房地产容易赚钱、容易扩张的优势才开始凸显出来。而制造业的钱这时候开始难赚了，于是一部分人开始转行房地产，另一小部分开始走上研发创新的道路。

要想讲清楚万科就必须要明白万科的属性问题，没上市之前的万科历史可以忽略，后来也就是我们熟知的万科船东一直是华润，而王石只是船长，万科的管理层则可以理解为船员。所以万科不是王石的，而是华润的，但王石作为万科的职业经理人是掌握着万科的管理权的，经营决策都是王石说了算。

一切的分水岭也在 2010 年，这是华润等大股东以及王石为首的万科管理层一致通过的，那就是管理团体和股东对赌，万科管理层带领下的万科盈利则按比例拿绩效奖金，亏损也按比例赔给公司。一切的祸根也就此埋下了，很简单从利益角度出发，管理层的首要任务是公司盈利，而不是企业长青，所以竭泽而渔、抢最后一个铜板也在所不惜。

2014 年这个对赌（方便理解用词，无贬义）开始正是升级完善为万科事业合伙人制度。

2017 年姚老板带领的宝能敲门万科，想要挤走华润，当万科的主人。时任华润掌门人的傅育宁并未站队万科，最终多方调停下，深圳国资旗下的深圳地铁 663 亿成为万科大股东，华润与万科正式分手，王石也正式退休，交棒给郁亮。

郁亮带领下的万科用一句话形容：嘴上喊不要，身体很诚实。

2018 年，郁亮高喊：“活下去！”2019 年，郁亮提出 “收敛聚焦、巩固提升基本盘 “；2020 年，他说，房地产行业的“土地红利时代” 和“金融红利时代”已经消失，现在进入了“管理红利时代”。

2021 年，他倡议 “节衣缩食”，并感到浓浓的危机感，主动降薪千万，自愿放弃全部奖金；2022 年，他提出房地产 “黑铁时代”，倡议全体 “节衣缩食”；2023 年，他表示万科要 “开始赚辛苦钱”，万科会保持耐心。

而郁亮带领下的万科的实际行动却是：2018 年拿地 1316 亿，2019 年拿地 1610 亿，2020 年 1349 亿，2021 年 1275 亿，2022 年 313 亿，2023 年 280 亿。2018-2021 年万科拿地的排名分别是第一、第一、第二、第三。

郁亮这操作无异于 2015 年 5000 点以上全仓梭哈，所以你说为什么万科会沦为今天这个样子，万科该救吗？

我只能说，我们心中的那个万科随着王石的退休就已经死了，后来和现在的万科都是自己作死的。

所以最近万科辛杰的事情并不意外，而事实上自从辛杰接手万科，万科曾经的管理层已经被洗完了，郁亮也边缘化，所以曾经的万科早已名存实亡。

房地产这个行业是尤其特殊性的，万丈高楼只需要权力的轻轻一点，万科是时代的产物，也是 Y 企和民企合作造就的，而今的现状是让 Y 企向民企输血，而这中间的度该如何掌握？这是辛杰事情的主要原因。

万科现在市值 800 亿，碧桂园 160 亿港币，融创 180 亿港币，后两个已经是尸体了只是秘不发丧而已。

地方债，城投债，房企债，帽子扣给谁，谁就得背！这是现实，也是 ZZ 任务。

目前华润市值 2000 亿港币，2006 年华润跻身房地产行业前十，最近几年基本保持在前五的水平。华润作为我国最根正苗红的几大财阀之一，万科的人才班底早已尽归华润，所以你也可以理解为今天的华润（仅限于华润置地）即曾经的万科。

2017 年随着华润与万科分手，华润可以说正式从幕后走向台前。

王石功成身退，请万科赴死，虽在甲子，华润当立。仅此而已。

万科已死，华润当立！

知乎用户 知乎用户 V 发表

“特色” 足以说明一切

知乎用户 一二三三二一 发表

Vanke 的事只是开胃菜. 当年千亿接盘爱锅手机的又是哪位上仙呢? 杭康一天天烂下去, 渔村也快变成枯鱼之肆了, 北极鲶鱼只是个小泥鳅, 深水区的大鱼也都迟早要见见光的

知乎用户 Zxc 发表

国企资本涉足房地产，管理层获得的合法合规绩效奖金，美国高科技资本家都瞠目结舌。（豹笑）

知乎用户 头大的加菲猫 发表

房价是不是要继续跌了，那我就再等等买房

知乎用户 地岛 发表

上下挥霍无度，便掠之于民；民变在即，便掠之于商，后面其实还有一句：商贾耗尽，则抄之于官。

知乎用户 三托邦 发表

总是高估自己，大到不能倒，其实在万有引力场面前，没有足够的实力支撑，有什么是不能倒？

老子有招，专治恒大不能倒！

瑞士有瑞信，中国有恒大，大到不能倒，然而二万四千多亿负债，恒大大股东股票股权巨额套现恐怕几千亿，真是掏空多少真金白银，肥了自己！

老子有招专治恒大不能倒，那就是老子道德经的 “损有余而补不足” 之资本世界万有引力定律，详情请参阅下文。

老子有招，专治富豪赚大钱而为富不仁！

500 大富豪指数名单上的每名成员，在过去六个月平均每天赚进 1400 万美元，国内首富一年的小目标，相当于人家的一天收入而已，大富豪的这种赢家通吃而形成的贫富差距的缺陷，应该由源自老子《道德经》的张弓效应来主持公道，让全球经济社会发展长期受益。

恒大倒台、许家印被抓有感：

恒大结果与其被大股东减持套现掏空，不如当初让其大股东巨额减持套现一个亿时，强制性拿出一百万来给后富青年大学生有机会当老板发财致富，这样股市就有机制可以先富带后富，尽可能的减少大股东掏空上市公司的影响，能够减少贫富差距，实现共同富裕！

上市公司、公众公司及其大股东，股票股权巨额减持套现退出的强制性三次分配 “亿富带后富”，是修正市场经济马太效应赢家通吃一人富机制，源自老子道德经天道，“损有余而补不足” 的万人富公益创投机制。

什么是强制性 “亿富带后富” 公益创投？

公益创投 “亿富带后富”，就是先富大股东带后富大学生年轻人创新创业，让后者有机会当老板发财致富赚大钱的机制，是现代三极管技术、当代共同富裕思想与老子《道德经》，张弓效应 “损有余而补不足” 的天道法则，三者的完美结合，是实现共产主义初级阶段试点。

这种先富带后富机制，就是上市公司公众公司大股东高管，对他们股票股权巨额减持套现一个亿时，必须强制性拿出一百万来设立公益创投基金，让后富大学生有机会当老板发财致富赚大钱，创业带动就业，搞活经济。

如果上市公司、公众公司及其大股东这样的的亿万富翁，股票股权减持套现能够赚钱一个亿吃肉，设立舍一得百公益创投基金一百万，通过创业创新大赛，指导帮助后富大学生年轻人有机会当老板发财致富赚大钱，让后富有一口喝汤；那么其公司个人，在股权融资、定向增发、金融贷款等等，比其他上市公司优先，让这些亿万富翁有更多钱生钱，那么他们就会更加心甘情愿的 “亿富带后富”。

乐视贾跑跑这样的无良老板大股东，只会上市圈钱，不会有 “先富吃肉，后富喝汤” 的社会责任心，而是股票股权巨额抵押减持套现，提桶跑路留下一地鸡毛，就更有必要对这些 “为富不仁” 的上市公司及其大股东，必须“亿富带后富”，强制性征收舍一得百的万人富公益创投税。

股市楼市等等，交易赚了一个亿，没有拿出一百万，来设立公益创投基金，通过创业创新大赛，让先富大股东带后富大学生年轻人，让他们有机会当老板发财致富赚大钱，这样的亿万土豪，没有先富促共富的社会责任心，就是 AI 人工智能时代的为富不仁！

智能机器人技术的突飞猛进，让人们不禁思考：未来的人类和机器，如何相处？哪一方又会占据主导地位呢？中产阶级、普罗大众目前所锻炼出的技能，将来是否还有用武之地？

资本主义 + 工业化大生产时代，万分之一的资本家，让普罗大众沦为无产阶级；帝国主义 + 物联网智能机器人时代，亿分之一的精英大鳄，使普罗大众将无可避免地沦为无用阶级，连存在都没有必要，甚至还有些碍事，想起来其命运似乎比无产阶级更惨。

更多中产阶级将沦为无用阶级、为富不仁等等详情请参阅下文：

中产阶级将沦为无用阶级，自救靠兴趣套现百亿没有先富带后富，算不算为富不仁？经济发展倍增机制，负反馈超投必投！异曲同工之妙：赌场赢钱的 2% 与创业成功的 1%

有万人敌的剑法，没有万人富的机制，这就是很多人辛劳一生，仍旧食不果腹，国内内需消费潜力低下，造成产能过剩经济危机，普罗大众被迫生活在底层的系统性原因。

一般人的创业，是市场经济马太效应赢家通吃机制的一人富；而老子道德经天道创业，是万人富，是天道 “损有余而补不足” 的张弓效应。

一人敌的剑法，多如牛毛，万人敌的剑法，“修身齐家治国平天下”！

你家娃娃名字里八字里面，要是有个 “平” 字，

真的有百万分之一的可能，练成万人敌剑法，平天下！

一人富的创业模式，就是市场经济贫富差距的赢家通吃机制。

万人富的创业机制，就是政府公平的张弓效应机制。

居庙堂之高，就要为普罗大众争取当老板发财致富赚大钱的机会，即先富带后富机制，比讨论经济发展、按劳分配等等问题更实际、更重要，因为普罗大众共同富裕了、有机会当老板了，社会经济就自然而然发展起来了。

因为这样的机会，就是先富大股东带后富大学生有机会当老板发财致富赚大钱的机制，是现代三极管技术、当代共同富裕思想与老子道德经天道张弓效应 “损有余而补不足” 的天道法则，三者的完美结合，是实现共产主义初级阶段试点。

这种先富带后富机制，就是上市公司公众公司大股东高管，对他们股票股权巨额减持套现一个亿时，必须拿出一百万来设立公益创投基金，让后富大学生有机会当老板发财致富赚大钱，创业带动就业，搞活经济。

老子《道德经》第七十七章云：

天之道，其犹张弓欤？

高者抑之，下者举之；

有余者损之，不足者补之。

天之道，损有余而补不足。

人之道则不然，损不足以奉有余。

孰能有余以奉天下？唯有道者。

用现代大白话说就是：

大同理想社会的法则，不就像开弓射箭一样吗？瞄准目标高了，就把它压低；低了就把它向上抬高；力道大了就减小一些，不够就补足一些。

理想社会的法则，是减去有余的并且补上不足的；世俗经济社会的法则就不是如此，是减损不足的，用来供给有余的。

谁能够把有余补不足的天道法则来为天下人服务？只有得道多助之上士。

据此看来，世俗经济社会的法则，与马太效应有异曲同工之妙，惊人吻合！

马太效应，是指好的愈好，坏的愈坏，多的愈多，少的愈少的一种现象，广泛应用于社会心理学、教育、金融以及科学等众多领域。

马太效应来自于《新约 · 马太福音》中的一句话。在《圣经 · 新约》的 “马太福音” 第二十五章中有这么说道：

“凡有的，还要加给他，叫他多余；

没有的，连他所有的，也要夺过来。”

社会学家从中引申出了 “马太效应” 这一概念，用以描述经济社会生活领域中普遍存在的赢家通吃、两极分化的现象。

知乎用户 二师兄 发表

银河英雄传说中，军务尚书奥贝斯坦临死前说过：明明没得救了，还要花精力去救，这不仅仅是伪善，更是技术和资源上的浪费

换在万科上也一样

明明没得救，无底洞，你一个董事长拼命加钱续命，前前后后几百个亿下去，背后到底有多少利益输送

就算你上头还有部院大臣和王公贝勒，你作为直接负责人，啥字都敢签，啥钱都敢送，不是太明目张胆了吗

万科一死，房地产还要继续跌……

也好，这种断子绝孙的行业，早点死透了拉倒

知乎用户 paradox 发表

视野不要只盯着万科，辛杰还是深圳地铁集团一把手。辛杰是委派去万科救火，除非严重渎职不然也不会以这种模式落幕。应该是深铁那边的问题被查到了。

知乎用户 一个大镖客 发表

沾上万科就是流量话题，其实跟万科有什么关系。被查处的贪官哪个不是倒查 20 年，一路走一路贪腐。

这个辛杰是深圳地铁董事长，万科暴雷了才顶上万科董事长的位置，擦屁股的。

国企领导被查了能有什么影响，有的是人排队等着上位。

知乎用户 知乎用户​ 发表

“化债”

知乎用户 嘎嘎 发表

看评论都在悲观，我断言这就是周期底部。今天再入 20W 的万科及万科 H。 9 点 31 分刚开盘，A 股 6.62 元，H 股 5.07 港币。 后面翻出此回复看结果。

知乎用户 shearwater 发表

辛杰的职业生涯里，有一段经历很关键——

早年他曾在中洲控股工作过，而中洲控股的实控人是黄光苗，黄光苗之前因为一些问题被调查过。

虽然辛杰后来离开了中洲控股，去了天健集团、深铁集团，但有人猜测，他这次被带走，可能和早年在中洲控股的经历有关，或者涉及到当年的一些项目合作。

另外，辛杰在深铁任职期间，主导过不少地铁工程的承揽，也有人怀疑这些工程招标过程中存在 “猫腻”，比如有没有违规分包、利益输送等问题。

不过要强调的是，这些都只是市场猜测，没有任何官方证据支撑。

毕竟涉及到个人和企业的声誉，在官方通报出来之前，所有说法都不能当真。

但有一点可以肯定，辛杰失联绝不是 “孤立事件”，背后很可能牵扯到多方利益，甚至可能引发深圳国资系统的连锁调查。

大概率祸起万科之外。

知乎用户 凯文团长​​ 发表

我一直强调，只要资产价值没有重估，任何一家房企都无法完成自身造血。任何经营改善的预期，都是求生欲下的谎言。

市场就是这样，万科改变不了，深铁改变不了，谁也改变不了。

10 月 13 日，万科公告：

“辛杰因个人原因辞职，由深铁集团总经理黄力平接棒”。

这位执掌万科不足一年的 “救火队长”，在失联传闻流传数周后突然离场。就在辛杰辞职的同一天，万科 A 下跌 3.41%，港股跌超 4.8%，市场用真金白银投出了不信任票。几何时，万科是中国地产行业的代名词，而如今，它正在成为行业深度调整的 “活标本”。

曾经引领行业的万科，如今在巨额亏损与债务漩涡中挣扎，靠大股东深铁连续九次 “输血”259 亿元勉强续命。

2025 年上半年的业绩也不尽理想：净亏损高达 119.5 亿元，亏损同比扩大 21.3%。营业收入 1053.2 亿元，同比下降 26.2%，其中核心的房地产开发业务收入骤降 31.57%。

毛利率仅为 6.59%，但已无法掩盖整体业务的持续恶化。

比亏损更严重的是现金流危机。截至 6 月末，短期借款为 231.46 亿元，一年内到期的非流动负债高达 1347.13 亿元，而公司现金及现金等价物仅 693.48 亿元。这意味着万科面临超过 885 亿元的资金缺口。

销售端的大幅下滑让万科自身 “造血” 功能几乎瘫痪。2025 年上半年，万科合同销售金额 691.1 亿元，同比暴跌 45.7%，万科的市场竞争力正在快速衰减。

历史上，万科经历了三个时代：王石时代、郁亮时代，以及 2025 年开始深铁时代。

如今，深铁成为了深陷流动性危机万科的唯一的 “救命稻草”。2025 年以来，深铁已 9 次向万科提供资金支持，累计注资达 259.41 亿元。

深铁的输血虽暂时避免了万科公开违约，但这种依赖关系可持续性存疑。深铁自身 2024 年合并报表亏损达 334.6 亿元，占 2023 年末净资产的 10.46%

深铁自身压力并不小。

另外，这些借款大多要求万科提供资产抵质押担保。从市场化角度看，深铁正在蚕食万科未来的资产灵活性。

辛杰的辞职并非普通的人事变动。这位同时掌舵深铁与万科的 “双料掌门人”，据称是 2025 年 9 月 18 日从深圳某会议现场被带走的。在他“失联” 的 25 天里，万科的行动几乎停摆。

在这个周期里，辛杰干了啥，说的专业一点叫组织架构改革，说的直白一点就是 “万科的削藩”。

这场 “削藩” 运动直指万科近 20 年的“诸侯模式（事业部）”。

有人说，辛杰不代表万科。

的确，我一直强调，只要资产价值没有重估，任何一家房企都无法完成自身造血。任何经营改善的预期，都是求生欲下的谎言。

市场就是这样，万科改变不了，深铁改变不了，谁也改变不了。

万科的活下去，谁也代表不了。

为缓解流动性压力，万科正在加速资产处置，但交易价格并不理想。上半年，万科通过大宗项目交易回笼资金 64 亿元，9 月还在拆售 550 亿广州资产包，但这些交易的价格均不理想。

好消息是，万科在 2027 年前无境外公开债到期，这给了喘息时间。但境内债压力仍在，2025 年需偿还 77 亿元，2026 年到期 100 亿元。

新接手的黄力平面临的任务不是带领万科重返巅峰，而是如何维持生存。深铁的支持或许能延续，但万科能否挺过周期，取决于地产何时回到春天。

有人说，万科不会死去，只会逐渐凋零。

更快阅读，关注公众号：太子相国

知乎用户 草莓味的小兔叽​ 发表

已经拿了吧。外面说是跟马有点关系？

知乎用户 大师星 发表

深港商海记（纪实 20 回）

第一回 联和筑基华润兴 蛇口初立万科牌

1938 年香港中环，“联和行” 悄然成立，此为华润前身，首任掌舵人钱之光怀揣两根金条开启创业，初期肩负物资转运的秘密使命，在战乱中为内地输送紧缺物资。1948 年改组为华润公司，1983 年升格为集团，逐步扎根内地贸易市场。

1984 年深圳蛇口，33 岁的王石带着 “逃离体制” 的决绝，租下铁皮房创立万科。这位早年当过铁路工人、参过军的创业者，首笔生意是从东北倒卖玉米到深圳，却因政策变动差点血本无归 —— 火车行至中途被截查，他蹲在站台连续三天交涉，最终靠着诚意打动对方放行。同年，华润粮油门店已在深铺开销售网络，南北商脉初现交织，只是彼时王石还未想到，这家国企日后会成为万科的 “股权盟友”。

这一年，深圳特区建设如火如荼，王石骑着二手自行车跑遍全城找商机，而华润则凭借国企背景稳占民生商品市场，两家企业尚在各自赛道摸索，创始人的棱角已悄然显露。

第二回 恒大初创广州府 深铁筹建绘蓝图

1997 年广州，39 岁的许家印带着一手创办的广州鹏达地产团队，辞别老东家创立恒大实业集团。这位从河南太康农村走出的穷小子，早年靠卖白菜、捡废品凑学费，大学毕业后从钢铁厂技术员做到车间主任，1992 年南下深圳时，身上只剩 200 元。创业初期，他带着团队挤在城中村的民房里，白天跑工地、谈客户，晚上在煤油灯下画图纸，首个项目 “金碧花园” 以 “1000 元定金可购房” 的创新模式快速回笼资金，打响名气。

同年，深圳地铁筹建工作进入实质阶段，次年 7 月深圳地铁集团正式挂牌，成为市属国有独资企业，肩负起特区轨道交通建设重任。1998 年国务院叫停福利分房，房地产迎来黄金时代，许家印趁机以 “短平快” 模式扩张，深圳地铁则全力推进一期工程，南粤大地上，基建与地产的两条主线开始延伸，创业者的野心与时代机遇悄然交汇。

第三回 宝能落子鹏城地 万科转型住宅业

1992 年邓小平南巡后，25 岁的姚振华带着华南理工大学工业管理与食品工程双学位，从家乡潮汕来到深圳闯荡，2000 年正式注册成立宝能集团。这位低调的潮汕商人，创业起点是响应 “菜篮子工程”，在深圳开设连锁蔬菜超市，凌晨三四点就去农批市场进货，靠着 “斤两足、价格实” 积累第一桶金。初期宝能聚焦综合物业开发，从龙华片区小型项目切入市场，姚振华常说：“没有改革开放就没有宝能，要把企业做进国家战略里。”

此时万科已在王石带领下完成首轮转型。1998 年王石力排众议砍掉超市、药业等副业，2001 年明确 “专注住宅开发” 战略，推出 “情景花园洋房” 产品线。这位爱登山的董事长有股韧劲 ——2003 年登顶珠峰时遭遇暴风雪，在生死边缘坚持登顶，这种性格也融入企业基因，2004 年万科销售额突破百亿，稳居行业前列。

2004 年 12 月 28 日，深圳地铁一期工程通车，1 号线与 4 号线构成 “十字雏形”，标志着深圳迈入地铁时代，其 “轨道 + 物业” 的发展思路初现端倪。

第四回 华润多元拓版图 恒大港交所敲钟

2009 年，华润集团在傅育宁掌舵下加速多元化布局，收购雪花啤酒剩余股权，成为中国最大啤酒商；同年入主华润置地，强化城市建设板块。此前，华润曾经历 “并购之王” 宋林时代 ——2004 年接任总经理的宋林，早年为开拓业务在香港元朗与原居民讨价还价，甚至应付黑社会威胁，十年间通过密集并购将华润打造成万亿资本帝国，却最终因贪腐落马，傅育宁接手后转向稳健经营。

彼时恒大正筹备上市，许家印带队赴港路演却遭遇金融危机，募资计划险些夭折。他带着团队连续 30 天辗转全球，每天只睡 4 小时，最终说服投资者，2009 年 11 月在港交所挂牌，募资百亿后开启全国扩张，次年销售额突破 500 亿。许家印的扩张欲此时已显露无遗，他在内部会议上说：“要么做大做强，要么被淘汰，没有中间路可走。”

宝能则在 2010 年悄然布局金融，筹备前海人寿，姚振华瞄准保险资金的低成本特性，为日后资本运作埋下伏笔。深圳地铁此时已启动 2、3 号线建设，路网雏形逐步扩大。

第五回 前海人寿开闸 万科股权埋隐患

2012 年前海人寿正式成立，宝能系手握金融平台，开始通过保险资金吸纳社会资本。姚振华的布局始终紧扣政策 —— 早年响应 “菜篮子工程” 做副食品，后来国家支持物流业便建物流网络，此时又抓住金融开放机遇切入保险业，这种 “踩准时代步点” 的能力，让宝能快速崛起。

万科此时股权结构分散问题凸显，华润作为第一大股东持股不足 15%，且长期不干预经营，王石团队掌控实际管理权。这位已过花甲的董事长仍保持着 “特立独行”：2014 年游学哈佛，半年只回公司两次，却坚信 “职业经理人制度能撑起万科”，这种 “治理失衡” 为后来的股权之争埋下隐患。

2013 年，深圳地铁提出 “站城一体” 开发理念，首个 TOD 项目前海时代启动规划；华润则进军大健康领域，收购多家医药企业，多元版图持续扩张。

第六回 宝能举牌惊四座 万科紧急御敌

2015 年 7 月 11 日，万科公告引爆资本市场：宝能系前海人寿通过二级市场增持至 5%，触发举牌。姚振华麾下钜盛华随后联合 9 家资管计划密集增持，至 9 月底持股达 15.04%，超越华润成为第一大股东。这位一向低调的潮汕商人，此刻展现出 “狼性”—— 据说他在办公室挂着 “稳、准、狠” 三字横幅，举牌前已秘密研究万科股权结构半年。

正在英国游学的王石紧急赶回，在公开场合直言 “宝能信用不足、资金来路不明，不欢迎这样的大股东”。这位曾登顶世界七大洲最高峰的企业家，第一次显露出慌乱 —— 他在内部邮件中写道：“我们犯了轻敌的错误，现在必须背水一战。” 华润态度暧昧，时任董事长傅育宁仅称 “尊重市场规则”，未出手护盘，万科管理层陷入被动。

第七回 万华反目生嫌隙 宝能加码控股权

2015 年 11 月，万科拟引入深圳地铁作为战略投资者，通过定向增发稀释宝能股份。华润突然发难，公开质疑交易 “定价过高、损害股东利益”，称未获充分沟通。此时距王石当年力邀华润入股已过去 15 年，这位曾与华润前董事长宁高宁称兄道弟的创始人，终究没能留住 “盟友” 的心。

宝能借机加码，12 月持股突破 20%，同时放出 “罢免管理层” 言论。姚振华在内部会议上放话：“万科是优秀企业，但需要更负责任的股东。” 万科工会率先反击，起诉宝能系资管计划违规，双方在董事会激烈争执，6 名华润系董事集体缺席关键会议，“万宝之争” 升级为 “万宝华三角战”，王石站在了舆论的风口浪尖。

第八回 恒大暗度增持 三方持股胶着

2016 年 3 月，恒大许家印悄然入局，通过恒大人寿在二级市场增持万科股票，至 6 月底持股达 4.68%，接近举牌线。这位从贫困农村走出的首富，最擅长 “趁势而为”—— 早年借房改东风崛起，此刻又想在股权大战中渔利。市场哗然，有媒体调侃：“三个男人的资本游戏，最狠的还是许家印。”

7 月，宝能将持股推至 25%，触及举牌上限，正式提请召开临时股东大会，要求罢免王石、郁亮等 10 名董事。华润公开表态 “支持股东合理诉求”，万科管理层陷入绝境。王石紧急赴京求援，甚至放下身段拜访昔日 “对手”，这位一向高傲的企业家在日记中写道：“为了万科，我可以低头，但不能弯腰。”

第九回 证监会介入调查 深铁破局登场

2016 年 10 月，证监会认定宝能系 4 个资管计划违规，责令整改；恒大人寿因 “短线交易” 被立案调查，局势出现转机。姚振华首次公开露面回应，语气强硬却难掩紧张：“宝能的每一步都合法合规，我们是负责任的投资者。” 但市场已看出端倪，宝能的资金链开始承压。

深圳国资委首次公开表态 “关注万科股权稳定”，深圳地铁正式走到台前，与万科签署战略合作协议。王石长舒一口气，他知道这场 “保卫战” 终于有了转机。12 月，华润与深圳地铁达成协议，以 292 亿转让全部 15.31% 股份。宝能见势不妙，开始减持部分股份，这场资本大战迎来转折点。

第十回 恒大转股深铁 股权大战落幕

2017 年 1 月，恒大公告将所持 14.07% 万科股份转让给深圳地铁，作价 362 亿。许家印对外宣称 “支持深圳国企改革”，实则早已算清账 —— 此时退出既能获利，又能卖深圳国资人情。至此深圳地铁合计持股 29.38%，稳坐第一大股东宝座，宝能系持股降至 20% 以下，姚振华宣布 “不再干预万科经营”，这场由他掀起的资本风暴，最终以妥协收场。

3 月万科股东大会上，王石正式辞任董事长，郁亮接任。这位 66 岁的创始人在发言时几度哽咽：“万科不是我的孩子，但我陪它走了 33 年。” 持续 22 个月的 “万宝之争” 落幕，这场涉及资金超 1300 亿的股权大战，改写了中国房企治理格局，也让王石、姚振华、许家印的人生轨迹彻底交织又分离。

第十一回 华润世界 500 强进阶 深铁 TOD 模式成型

2018 年，华润集团位列《财富》世界 500 强第 86 位，旗下华润置地销售额突破 2000 亿，华润万家门店超 3000 家，多元布局抗风险优势凸显。傅育宁掌舵下的华润，彻底摆脱了宋林时代的阴影，回归稳健发展。

深圳地铁则加速 TOD 模式落地，前海时代项目启动建设，成为 “轨道 + 物业” 标杆。万科在郁亮带领下提出 “活下去” 战略，收缩拿地；宝能姚振华宣布进军汽车业，收购观致汽车股权 —— 这位潮汕商人再次押注国家战略，“制造强国” 的号召让他决心转型，哪怕要放弃收益可观的金融、地产业务。恒大许家印则启动 “多元化战略”，布局新能源与健康产业，喊出 “三年赶超特斯拉” 的口号，野心不减当年。

第十二回 恒大高负债预警 万科稳健求存

2019 年，恒大销售额突破 6000 亿，但负债率超 80%，踩中 “三条红线” 预警线。许家印的扩张模式终于迎来反噬 —— 他早年靠 “高杠杆、高周转” 快速扩张，在全国疯狂拿地，甚至喊出 “一年开 1000 个项目” 的目标，如今融资渠道收紧，只能出售海外资产回笼资金。有内部人士透露，许家印那段时间每天要签几十份文件，经常忙到凌晨，头发白了大半。

万科则在郁亮带领下保持稳健，负债率控制在 65% 以下，2020 年销售额突破 7000 亿，成为行业 “安全标杆”。已退居幕后的王石仍关注着万科，他在登山时接受采访：“郁亮比我稳，万科交给他们，我放心。”

深圳地铁此时已开通 10 号线，运营里程突破 400 公里；宝能汽车首款车型观致 7 上市，但销量低迷，姚振华的造车之路刚起步就遇阻，这位从不轻言放弃的创业者，开始四处考察技术团队，甚至亲自参与车型设计。

第十三回 宝能流动性危机 恒大债务爆雷

2021 年，宝能汽车资金链断裂，多地工厂停工，供应商集体讨债，旗下地产项目陷入停滞，“保交楼” 压力陡增。姚振华遭遇创业以来最大危机，这位一向低调的老板第一次公开发声：“困难是暂时的，我会亲自挂帅解决问题。” 他成立化债工作小组，出售部分物业资产，甚至抵押了个人持有的股份，全力推进理财产品兑付，至当年底兑付进度大幅领先同行，有投资人说：“姚老板没躺平，还在扛着。”

同年 9 月，恒大宣布债务违约，涉及金额超 2 万亿，多地项目停工，购房者维权频发。许家印从首富沦为 “首负”，他在内部会议上痛哭流涕，承诺 “绝不跑路”，却难掩颓势 —— 早年的扩张野心，终究酿成苦果。

华润则逆势扩张，收购贵州金沙酒业，加码大消费；万科启动 “开发经营服务并重” 战略，长租公寓品牌 “泊寓” 规模居行业前列。王石在社交媒体上感慨：“企业发展如登山，懂得节制才能登顶。”

第十四回 深铁输血万科 辛杰出任救火队长

2024 年，《中国城轨 TOD 指数报告》显示，深圳连续四年蝉联成网城市 TOD 指数首位。深铁置业已建及在建 TOD 项目 32 个，总规模达 1819 万平方米。而万科深陷流动性危机，2024 年净亏损超 494 亿，深铁作为第一大股东率先驰援，全年通过股权增持、项目并购等方式提供支持。

2025 年 1 月 27 日，万科公告辛杰接任董事会主席，这位深铁集团党委书记、董事长以 “救火队长” 身份登场，同步派驻 10 名深圳国资背景高管接管核心岗位，标志着深铁全面介入万科经营。辛杰早年深耕深圳国资系统，参与多条地铁线路建设，其上任被视为深铁与万科深度融合的信号。此时的王石虽已远离管理层，仍通过朋友转达对万科的祝福：“相信深圳国资能帮万科渡过难关。”

第十五回 华润稳居 500 强 深铁密集输血万科

2025 年，华润集团位列《财富》世界 500 强第 67 位，旗下华润置地聚焦高端住宅与商业地产，华润啤酒高端品牌 “醴” 持续热销。历经宋林风波与傅育宁的稳健治理，华润已成为抗周期能力极强的国企标杆。

宝能城发推进保交楼工作，旗下 12 个项目收楼率达 71%，汽车业务斩获海外超万台订单。姚振华的坚持初见成效，他在内部会议上说：“转型哪有不疼的？挺过去就是新生。” 这位潮汕商人的韧劲，在逆境中愈发明显。

深圳地铁对万科的支持从管理层延伸至资金层面：截至 9 月 16 日，累计提供借款达 259.41 亿元，借款利率低至 2.34%（较 LPR 减 66 个基点），全部用于偿还公开市场债券本息。同时深铁承接万科红树湾物业项目收益权，多维度缓解其资金压力。民生工程方面，深铁累计建设保障房超 4.8 万套，2025 年计划推出房源超 4300 套。

第十六回 万科债务兑付 辛杰辞职黄力平接棒

2025 年一季度，万科 2025 年到期公开债均完成兑付，累计获批白名单项目 79 个，背后离不开深铁资金支持的关键托底。深铁置业则攻克垃圾房负压除臭、智慧家居控制等技术，数字化管控平台入选行业信息化最佳实践。

10 月 13 日，万科突发公告：辛杰因个人原因辞任董事长及非执行董事，与董事会无意见分歧，辞任后不再担任任何职务。市场此前因辛杰近一月未公开露面产生猜测，官方公告明确否定 “失踪” 传言。董事会随即选举深铁集团总经理黄力平接任董事长，确保深铁系管理延续性。远在国外的王石通过社交媒体回应：“尊重董事会决定，万科的根基还在。”

第十七回 华润医疗拓版图 宝能汽车寻突破

2025 年，华润医疗整合旗下资源，床位规模超 1.5 万张，与腾讯合作推进医疗数字化，实现医保支付线上化。从钱之光的两根金条到如今的多元帝国，华润的每一步都烙印着时代印记与掌舵人的性格。

宝能汽车调整战略，收缩非核心业务，聚焦电池与智能驾驶研发，海外市场订单持续增长，逐步缓解资金压力。姚振华终于看到转型的曙光，这位曾靠 “菜篮子” 起家的创业者，正一步步靠近 “制造强国” 的梦想。

深圳地铁莞深城际线建设提速，推动粤港澳大湾区 “1 小时通勤圈” 成型，轨道物业收入占比稳步提升，为持续支持万科提供资本基础。

第十八回 万科 “削藩” 求生 深铁支持遇考验

2025 年 9 月，万科总部大楼的灯光连续半月亮至凌晨，一场颠覆性组织架构调整正在进行 —— 存续近 20 年的 “集团 - 区域 - 城市” 三级架构被彻底拆解，华东、南方等五大区域公司悉数撤销，16 个城市公司直接由集团管辖，投资、财务等核心权限全部上收。郁亮在内部会议上声音沙哑：“砍掉中间层，是为了让救命钱精准流到一线。” 这场 “削藩” 背后，是上半年 119.5 亿元的净亏损，以及房地产开发业务收入 31.57% 的同比暴跌。

新任董事长黄力平延续了深铁的支持策略，却难掩隐忧。截至 9 月，深铁年内 9 次输血累计 259.41 亿元，最新一笔 20.64 亿元借款刚精准对接到期债券，但万科账面上，693.48 亿元现金仍难覆盖 1347.13 亿元的短期非流动负债，885 亿元的资金缺口如影随形。上海金桥万创中心以 14 亿元 “甩卖” 给昆山国资、松花湖度假区股权低价转让给中旅国际，资产处置的折价损失让财报雪上加霜。

第十九回 宝能股权重组 恒大重组遇阻

2025 年，宝能启动股权重组，转让部分金融资产，聚焦汽车与地产生态，资产负债率逐步下降。姚振华的 “刀刃向内” 改革见效，这位曾掀起资本巨浪的商人，如今更懂 “取舍” 的智慧。

恒大境内债务重组因债权人分歧较大陷入停滞，部分优质项目被国企接手，但未交付房源仍超 7 万套，复苏之路艰难。许家印鲜少公开露面，昔日的扩张豪情早已褪去，只留下无尽唏嘘。

万科的经营服务板块成了仅存的亮色：万物云收入微增 3%，租赁业务增长 4%，却远不足以对冲开发业务的颓势。8 月，惠誉将万科长期发行人违约评级下调至 CCC-，境外市场的不信任信号，让黄力平团队筹备的新一轮融资蒙上阴影。郁亮偶尔会翻看王石早年的登山日记，其中一句被划线标注：“真正的险境从不在山顶，而在下山时的松懈。”

第二十回 五家命运分野 商海悬念未决

截至 2025 年 10 月，五家企业的命运轨迹已然分野，却唯有万科的结局仍悬而未决：

深圳地铁以 “轨道 + 物业” 的稳定现金流，成为湾区基建枢纽与万科的 “输血者”，但持续注资的边界在哪，无人能给出答案；华润凭多元布局稳居世界 500 强前列，从钱之光的两根金条到傅育宁的稳健掌舵，国企韧性已然彰显；宝能在姚振华的坚韧抗争中初见转型曙光，“菜篮子” 起家的底色里，藏着民企的倔强生命力；恒大则在许家印的扩张后遗症中深陷泥沼，成为规模迷思的鲜活注脚。

唯有万科，仍在深铁的托底与市场的寒流中挣扎。黄力平办公室的白板上，密密麻麻写着债务兑付日程与资产处置清单；郁亮带着团队奔走于各地政府与金融机构之间，试图为销售端争取喘息空间；远在国外的王石删除了拟发的社交媒体动态，那句 “万科根基还在” 终究没能说出口。8 月刚交付的 4.5 万套房屋钥匙，与尚未兑付的境内非公开债务、持续低迷的销售数据，共同构成了这家企业最矛盾的现状。

四十余载商海沉浮，王石的理想主义、姚振华的坚韧务实、许家印的野心膨胀、傅育宁的稳健守成，都已刻进企业骨血。有人乘风而起，有人折戟沉沙，而万科的故事，还停留在 “求生进行时”—— 它能否靠 “削藩” 止血、凭服务业务破局？深铁的输血会是续命良方还是饮鸩止渴？这场跨越时代的企业生存战，仍在等待最终答案。

知乎用户 仁东 发表

大方面看起来做的没有问题，不应该扣上集体资产流失的大帽子

知乎用户 叶子落向天 发表

啊，这样大家就放心了。

马照跑，舞照跳。

知乎用户 远看似山不是山 发表

内债不是债，没钱印就完了。

你说: 这会不会造成通胀啊？

怎么会造成通胀呢，国有企业是干什么吃的？不就是保证物价的平稳吗，只要民生基本面不发生大规模波动，就没啥问题，也这就是国企的底气。

什么情况会造成物价上涨？

就是房地产，如果房地产还一直持续上涨，就会造成物价的上涨，尤其是以大城市为主，房价过高，租金负担过重，就会发生生存压力过大。挣得钱全部填补到租金上，这不利于社会整体发展。

如果不选择房地产，各行各业面临一定的萧条，房地产带动的产业链太大，对东大社会经济造成停滞或者增长缓慢。

在这两者之间，很难两者平衡，一个就业一个民生生存，在两者之间，Zf 选择了民生，另可经济差点，也要保证老百姓两三千块能生存的下去，因为大规模开发房产钱最终还是流入了少数人手里，而没有让老百姓受益。

如果你是 Zf，你肯定会想办法从其他方面入手去增加就业，那就是抢夺西方国家市场的中高端制造，通过中高端制造业来缓解国内的负债率，让民众既有工作也有消费能力，在这过程中，房地产不是主要生产力了，而是一种辅助型社会功能，国内基础建设还可以进行一波的更新，带动一定的就业。

所以无需担心未来 10 年东大社会整体环境，可以肯定说依然还有向上的好转，因为我们国逐步掌控大宗商品的交易权，有了原材料的主导权，我们就不必害怕发生通胀的问题，而是更讲究钱如何流动起来，不在少数人手里，也就是分配问题。

房地产是无论如何不能硬着落的，因为老百姓的储蓄可都在这里了，你要是硬着落，破产了，可就完了，老百姓想取个万八千都没了，你想想啥后果？

所以房地产必须要化债，通过一手二手三手四手的形势慢慢下降到合理水平，就是让炒房投机的大个体赔钱，让普通民众能买得起房。

你说就业压力不好，同样也买不起，其实这也是的，第一二三产业升级，逐步成熟，人在其中的作用会小，人口多，利润分配不均，这就需要 zf 的协调和智慧了。

需要一种 “舍得一身剐，敢把皇帝拉下马” 的气魄，就需要 Zf 敢于积极去参与市场当裁判员，要把各行各业做到 “产→供→销” 的模式，这样的模式既能保证就业也能保证商品卖出去，盲目市场经济，最终会因为通缩而全面倒闭。

知乎用户 猛虎眼前无沟壑 发表

不是第一个，也不是最后一个。

知乎用户 北向捕手 发表

以为是宏大布局，深谋远虑，战略眼光 ，实际是暗箱操作，中饱私囊，裙带关系。

知乎用户 竹外桃 发表

50w 到 300w 实盘，第 72 天，现 150w（三涨停附复盘推测）

大家好，我是老殷，一个在 A 股摸爬滚打 13 年的散户。
没什么光鲜背景，早年在电子厂拧过螺丝，拿着 3000 块月薪时，揣着 5 年攒下的 20 万闯进股市。最惨的时候亏到只剩 6 万，夜里盯着账户不敢跟老婆说；也踩中过新能源、AI 的风口，看着数字从 20 万爬到 500 万，靠炒股把房贷还完、把孩子供到上中学。
这些年没靠过 “内幕消息”，全凭自己啃财报、扒研报，对着 K 线图熬了无数个夜——从追涨杀跌的 “韭菜”，到能判断行业逻辑、做波段的 “老鸟”，踩过的坑、总结的经验，都记在我的笔记本里。
今年目标从 50w 到 300w，期限是 2025 年 7 月 18 日开始到 2025 年 12 月 31 日，今天是 2025 年 10 月 13 日，目前 150w，赚 4w
今天早上低开，开盘只有 100 家左右上涨，不敢给预先，给了两个方面，一个稀土一个黄金，今天这两方面还不错，恭喜相信我的兄弟吃肉，今天我总体是不错的，业 A 已经吃 38 点了，看每天怎么走，吃的够多了，把止盈止损做好即可，北方稀土，上周教学了，也是当时进的，到现在吃 9 个点也很不错了，今天我手上票表现的还不错，加油各位兄弟！
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复盘：受消息干扰，今日 A 股集体大幅低开，盘后神秘资金紧急出手护盘，全天呈现震荡回升，指数、板块和个股等全线回暖，其实，今日 A 股走势非常强了，如果不是大幅低开因素，今日 A 股算是大涨行情了！
根据今日盘面走势来看，大幅低开高走小幅收跌，但个股依旧普跌状态，大致情况是这样的：
第一：神秘资金出手护盘，各大指数低开震荡回升，基本把跳空缺口给回补了；推动大盘指数回升的力量主要围绕金融股为主，而金融股背后的力量来自汪汪队，说明今日汪汪队出手了。
第二：个股全天弱势普跌，虽然今日大盘指数集体低开高走，带动个股回暖，但中小题材股确实比较弱，很多题材股并没有同步大盘指数回升，反而呈现弱势震荡普跌，个股表现确实比较弱。
第三：主力资金套现压盘，低开高走回暖的走势，今日行情确实很强了，主动修复了大部分的跌幅。但面临如此强势的行情之下，主力资金这边却不配合，自从开盘起主力加速卖出，直到午盘之后主力套现速度和金额有所趋缓。
第四：观望气氛浓厚，从全天行情特征来看，市场和投资者观望气氛确实浓厚，也就是很多投资者不敢轻易交易，想卖的不舍得卖，想买的又不敢轻易买，大部分投资者选择观望与等待。
预测明天 A 股集体高开震荡上涨，金融科技继续推动盘面上扬，沪指有望重回 3900 点上方；但是明天必然会进入分化，不会上演集体普涨行情，必然会进入结构性行情，也就是强者恒强，弱者更弱的走势，总体对明天周二行情是乐观的，，对于咱们 A 股一定要信心，在面临如此大的负面影响之下，A 股都能扛住压力走出自己的独立行情，证明 A 股做多信心很强，对明天行情更乐观，不多说了，让我们一起加油吧！

知乎用户 云帆有时 发表

一个时代即将过去。新时代将会是什么样的呢，无法期待。

知乎用户 挖宝​ 发表

GDP 增速还有进一步下跌空间。

知乎用户 用户 发表

没任何影响深圳市地铁集团有限公司国有独资国家会出手没任何必要恐惧即使房地产暴雷有国家顶着相信国家相信人民，百年征程创辉煌，国泰民安歌盛世，民族复兴展宏图‌

知乎用户 不言 发表

王石的人品，呵呵。

王石用特批的火车皮从北方运粮食到广东卖发家的。

为什么这么简单的生意别人不去做呢？因为做不了。

王石他爹是铁路局局长，他前老丈人是广东省委副书记，政法王。

为什么是前呢？自然是老丈人退休没有利用价值了，就换个年轻漂亮小老婆呗。

在地产上升期，换头猪做地产都能赚钱。而万科 CEO 王石在干嘛呢？

主业是装逼。中年老男人，爬山，装探险，装深沉，装有文化。包装自己。

副业是捞钱，把万科的利润，倒腾到自己控制的上下游公司里。包括他那个小老婆就是给他万科洗利润赚钱的。

而主体万科呢？号称什么优等生。一边叫唤活下去，一边高价去拿地。。。。虚伪至极。简直精神分裂。

这些房地产公司，应该统统倒闭。

深铁输送利益的，应该一撸到底。

对待贪官家属，只要你花了脏钱，你就有罪。就是这么朴素的逻辑。如果你没有花脏钱，那不株连你没问题。

强烈呼吁在贪污受贿罪体系内恢复株连九族。

知乎用户 天黑请闭眼 发表

10 月 13 日，万科企业股份有限公司（简称 “万科”）在港交所发布公告：

公司董事会于 2025 年 10 月 12 日收到公司董事长辛杰提交的书面辞职报告。因个人原因，辛杰申请辞去公司董事、董事长职务，辞职后将不再担任公司任何职务。辛杰的辞职报告自送达公司董事会之日起生效。

董事会同意选举黄力平为公司第二十届董事会董事长，同时选举黄力平为公司法定代表人。

知乎用户 青椒五香酱油牛肉 发表

懂不懂有限责任公司无限责任人的含金量

知乎用户 康 xx​ 发表

和你们无关，织机不要停. jpg

知乎用户 那一天真好 发表

不关你们的事，社保不能停，继续缴！

知乎用户 KKND 发表

辛，立在十字架上；

杰，人绑在十字架上被血与火炙烤。

辛杰，从十字架上跳下来，却没有挣脱十字架，反而被绑在十字架上，处于水深火热的境地。

知乎用户 小黑屋专属人员 发表

万科这颗房地产的棺材钉不落下，而是选择持续性放血行为，整体操作不符合经济规律、不符合物理规律，但是符合中国特色规律。要说影响，只能是损害国民更甚。房地产罪在千秋！

80 后被房地产碾碎了前途

90 后被房地产毁尽了人生

00 后被房地产喂足了黑利

这样一个祸国殃民的房地产运动，几乎耗尽了中国的国运。

万科之害如附骨之蛆，远不如碧桂园、恒大脆断来的好。

知乎用户 Mr Duke​ 发表

如果万科债务到期无力偿还，深铁还要不要再输血了？

如果万科因为还不起到期债务暴雷，深铁前面输入的资金怎么办？谁来负责？

知乎用户 翻天鹞子 发表

赚了钱你们就分，现在赚不到了就社会背债，你们都是好样的

知乎用户 叶屋人 发表

万科：董事长辛杰因个人原因辞职
发布：2025-10-13 22:31 | 人物 来源：联合早报中文网

（深圳综合讯）深圳地铁集团董事长兼中国房地产巨头万科集团董事长辛杰，在据报被带走调查并失联近一个月后，因个人原因辞去万科所有职务。

综合财联社、彭博社等媒体报道，万科星期一（10 月 13 日）在港交所公告称，公司董事会上星期天（12 日）收到董事长辛杰提交的书面辞职报告。

公告称，辛杰因个人原因申请辞任公司非执行董事及董事长职务，辞任后将不再担任公司任何职务。公司董事长一职由身为深铁集团董事、总经理，也是万科董事的黄力平接任。
中国自媒体上周末密集报道，**辛杰 9 月 18 日在深圳参会时被带走，至今仍失联。
深铁集团是万科第一大股东。辛杰今年 1 月在万科陷入流动性危机、高管集体辞任之际接任公司董事长。据红星新闻报道，他上任后主导深铁密集 “输血” 万科。万科公告显示，自 2 月 10 日起，深铁已九次向万科“输血”，累计借款金额达 259.41 亿元。**另一方面，深铁 2024 年出现 10 年以来首次亏损，亏损额达 334.6 亿元，其中包含对万科的投资损失。

知乎用户 clarencxe 发表

倒查三十年，所有高管抄家，把老百姓的钱还回来

知乎用户 吴法天 发表

深铁当时就不应该万科这块肉，接下来万科有那么多的债务要到期，看看深铁的速度能跟得上不，

知乎用户 PPWW 发表

钱都出了，怎么可能让你们拿便宜筹码，快吐出来。

知乎用户 逆流 发表

难怪政策要放开移民，让外国人来买房子？让全国人民去为那些人造成的窟窿买单？？？

知乎用户 小花狗不见了 发表

美元债好像还清了

知乎用户 一只柚子 发表

辛杰：【深圳地铁集团党委书记、董事长】+【万科集团董事长】

怪不得深铁老是给万科注资，我还以为万科要翻身了，原来深铁跟万科是一个董事长，左手倒右手呢。

知乎用户 麦克柯察金 发表

虽然早就知道房价会价值回归，但今年以来给我的感观很奇特，安静得不寻常，关注的房源、小区并没怎么跌了，市面上关于房子、房企的消息也不多。

我能理解可能是存在流动性、成交量的问题，因为亲眼所见不少中介门店倒闭了，但还是觉得比较异常，新增的一手、二手房源不多，但基建又一直进行，似乎大家忽然忘记了最钟爱的 “房子”。

知乎用户 上山文明 发表

没有看过相关的官方文件，只能做点逻辑推理：

第一阶段：深铁投资万科。

把地铁与房地产开发联合起来，当然是一着好棋。地铁沿线的地价必然上升，必然有溢价。这个溢价给谁呢？给谁都不太公平，那么由地铁自己来分享，就是最合理的。因此，这件事就要从地铁的规划之前就开始，提前布局，否则就来不及了。

具体怎么分享呢？这就要投资。当然，如果严肃一点，就需要与万科在深圳的分公司或专门成立子公司，进行股份合作。如果是全面合作，就有点泛了。

不幸的是，地铁可能（没有细查）直接投了万科，而没有要求成立专门的合资公司。

第二阶段：被迫跟投。

本来投资也可以以有限责任的方式止损的。但一方面可能投资有点大了（664 亿），这个损失的责任很大，但实际上不是现任的责任。后任本来可以把问题挂起来，历史问题历史处理。但不知为什么，非要追投。追求当然就是现任的责任。

原来判断可能是要创造一种在房地产大形势下挽回不利局面的政绩追求，现在看来，很可能是企业自己的赌注。因为如果是官方的阻止房地产下滑的尝试性努力，那么企业是可以不承担责任的。

第三阶段：企业信用出现问题，需要止损。

一年亏四五百亿，不是小数目，而且还看不到头。这对企业的融资能力当然有直接的影响。银行不贷款了，地铁这类公益类企业的日子是不好过的。因此需要止损。接下来当然是剥离了。

因此，整个看起来，似乎每个阶段都有问题。

企业经营，就是经营风险。风险管理，无非是源头管理和后续控制。这个案例，看来主要是源头上的管理有缺失。

知乎用户 阎净 发表

印钱通货膨胀，但是下面这工资不涨，跟不上物价上涨的速度啊

知乎用户 蓝天大海 发表

？？

知乎用户 sunrain 发表

吃枣药丸

知乎用户 陈稀客 发表

深圳官场要有很多人要睡不着了

知乎用户 咨询农夫三拳 发表

他们又找错人了。至于影响，会有啥影响，别闹行不。

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