神药滞销，谁偷走了中年男人的“快乐”？

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本文来自微信公众号：凤凰网财经 （ID：finance_ifeng），作者：公司研究院，题图来自：AI生成

近年来，国产“伟哥”（枸橼酸西地那非片）曾凭借价格优势和市场需求迅速崛起，成为抗ED药物市场的重要力量。

然而，随着市场竞争加剧、消费观念转变以及社会趋势的变化，这一行业正面临前所未有的挑战。

多家含有“枸橼酸西地那非片”的上市公司在一季度集团出现业绩失速，龙头企业白云山更是营收净利双下滑、库存高企，曾经的“明星产品”如今陷入滞销困境。

一、国产“伟哥”，严重滞销

曾被誉为“国产伟哥”代名词的枸橼酸西地那非片（西地那非仿制药），正经历前所未有的市场寒冬。国内多家龙头企业业绩集体承压，库存积压问题凸显。

在白云山2024年年报中，公司披露“金戈”销量8785万片的成绩单，相当于日均24.07万片，较2023年每天少卖3.6万片。

所造成的直接结果就是，库存激增了近50%，达2420.11万片，抵得上白云山“金戈”一个多季度的销量了。对于库存的增加，白云山解释是，该产品竞品数量持续增加，市场竞争激烈，加之调整促销政策所致。

今年一季度，虽然白云山没有具体披露金戈产品的销量情况，但从其业绩数据或许也能看出些许公司经营在持续下滑的窘境，一季度营收减少4.73亿元，同比下滑2.06%，而去年同期公司营收同比增长6.09%，归母净利润也是从去年同期的上涨转而下滑。

除了白云山，含“枸橼酸西地那非片”的上市公司在今年也集体出现了业绩下滑的情况。科伦药业2025年一季度营收同比暴跌29.42%至43.9亿元，净利润骤降43.07%至6.6亿元；泰恩康2024年净利润同比下滑32.45%至1.08亿元，2025年一季度净利润再降30.62%至3154万元，营收净利双下滑之际，公司存货激增25.41%。

类似的情况，也发生在拓新药业身上，2024年公司营收腰斩至4.22亿元，净利润亏损1988万元。而常山药业曾宣称“中国ED患者1.4亿人”，而这几年公司业绩大不如前，2025年一季度营收同比下滑12.10%至2.59亿元，西地那非亦未能扛起增长大旗，比起“1.4亿患者”，常山药业可能更加需要西地那非。

二、为何卖不动了

含“枸橼酸西地那非片”上市公司业绩集体失速，这一市场态势的逆转并非偶然，而是多重因素交织作用的结果。

白云山在财报中明确指出，金戈去年销量下滑、库存高企的核心诱因，在于“竞品数量持续井喷式增长，市场竞争已进入白热化阶段”。

检索国家药监局数据库可见，当前国内已有91款不同规格（20mg、50mg、100mg等）与剂型（普通片、口崩片、干混悬剂等）的西地那非类药物获批上市。

其中，扬子江药业、齐鲁制药、修正药业、海王生物等一众药企纷纷抢滩入局，形成“扎堆涌入”的行业景象。

药企密集进场的直接影响，是价格战的愈演愈烈。

2018年齐鲁制药的“千威”上市时，单片定价仅9.9元，远低于原研药万艾可与金戈；2020年第三批国家集采中，千威以2.08元/片的价格中标，而金戈与辉瑞则遗憾出局。

截至2023年上半年，“千威”在公立医院的市场份额已接近万艾可的两倍，曾经占据院内优势地位的金戈，销售额则呈持续下滑态势。

院外市场同样面临挑战。曾经高高在上的原研药万艾可，如今也开始主动调整价格策略：在电商平台上，50mg规格产品最大优惠后单价约29.8元，降幅超50%。

尽管价格仍比金戈高出60%以上，但凭借更强的品牌认可度，万艾可正直接冲击金戈的市场基本盘，现实中药店门口“万艾可到货”的醒目告示，便是市场格局变动的直观体现。

而消费者健康观念的革新也在深刻重塑市场生态。

他达拉非、伐地那非、阿伐那非等抗ED药物凭借药效持久、安全性高及良好的药物代谢特性迅速崛起，展现出强劲的市场潜力。以他达拉非为例，其具备剂量更低、半衰期更长、作用持续时间久，且不受高脂饮食与饮酒影响等显著优势，在商业化推进与消费者教育层面，正逐步挤压西地那非的市场空间。

甚至，部分人群已不再过度依赖药物，而是优先通过运动、饮食调节等非药物方式改善身体机能，这种趋势进一步加速了市场格局的迭代。

更为关键的是，无论中年人还是年轻人，性生活正在减少。北大和复旦调查显示“95后”仅50%每周有性生活，这种需求的下滑一定程度上也在冲击伟哥类药物市场。

而这场变局的本质，是医药行业从“专利保护期红利”向“充分竞争时代”的必然过渡。竞品爆发式增长打破市场垄断，技术迭代推动品类升级，消费观念变迁重塑需求结构，而社会趋势则从底层重构了市场容量。

国产伟哥销量的下滑，不过是这一宏大转型中最具象的注脚——在政策、资本、技术与消费心理的多重角力下，任何固守传统优势的市场参与者，都可能在行业生态的剧烈嬗变中，成为被时代浪潮重新定义的存在。

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