晚点独家｜好未来创新业务调整：toB toG事业群合并 项目预算收紧

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好未来需要证明创新业务能从跑马圈地到精细化运营，最终能够扭亏转盈

文 | 陈晶

编辑 | 宋玮

距离美股上市教育公司“好未来”（NYSE:TAL）披露旗下“学而思轻课个别员工造假”，已经过去一个多月。披露当日公司盘后最大跌幅一度达28%，目前已经基本回升到披露前水平。截至5月22日美股收盘，好未来股价为53.3美元，披露前日（4月7日）收盘价为55.8美元。

但在公司内部，余波仍未平息：学而思轻课上下进行了数据通查，多个事业群进行了人员优化，创新业务收紧预算，这被视为好未来在学而思轻课个别员工造假后，对创新业务发展进行反思。

《晚点LatePost》了解到，目前学而思轻课项目组已从内容产品事业群并入互联网服务事业部。一位接近学而思轻课项目组的人士表示，轻课原有to B业务仍在交付，但基本已经不再拓展新客户，这意味着销售业务量减少，因此被优化的主要是销售人员。

在疫情影响下，所有创新业务的考核都将更加严格，预算也将进一步收紧。被视为to G业务的智慧教育事业群并入开放平台事业群，前者面向公立校提供智慧教育解决方案和教学服务，后者则面向下沉市场的中小教培机构提供硬件、师训、教学内容输出。

内部人士称，两个事业部在底层技术和内容层面一直有重复建设，设立初期也是为了内部赛马。最近受疫情影响，且整体预算收紧，为了整合资源提升效率，合并“并不意外”。

成立17年的好未来最核心且稳固的业务是to C的线下小班业务（学而思培优），此次调整涉及的to B、to G业务属于线上线下联动的创新业务。尽管这两部分业务此前营收并不大，2019年两个事业部总营收在2亿元左右，但面对的是几百亿规模的教育机构和公立校市场，能不能做好，决定了好未来长期的市场渗透率和业务规模。

“摊子不是做得越大越好，管的人也不是越多越好。”一位公司高层在两大事业部合并次日的内部会议上表示，接下来创新业务的整体目标是“精细化运营”。这一表态的背景是，疫情下好未来业务营收受影响，创新业务直面压力。

2020年4月28日，好未来公布了未经审计的2020年Q4财报与年报，好未来首次出现财年亏损。未经审计的全年财报数据显示，好未来2020财年净亏损1.1亿美元，净收入32.7亿美元，同比增长27.7%。而2017年-2019年三年全财年的净收入同比增长率则在68.3%、64.4%、49.4%。

增速放缓、出现亏损的背景是，好未来押注在线教育。财报数据显示，学而思网校在总营收占比重近五年不断提升，2020财年Q4已经占比24%，处于在线教育赛道的第一梯队。因此尽管线下培优业务受疫情影响，但目前已经转入线上授课，在线上形成协同效应。

在好未来内部看来，此次to B、to G合并是对过去阶段性扩张的收缩调整，短期看来带来的影响是小范围的人员变动，部分业务在疫情下影响下停摆；长期来看，to B、to G业务战略思路会全面升级转变，在教育硬件服务之外，强化教学内容服务，并拓展SaaS服务，整合资源以拓展市场深度。而在外界看来，好未来需要证明创新业务能从跑马圈地到精细化运营，最终能够扭亏转盈。

要点

to B、to G两大事业部合并，是对过去阶段性扩张的收缩。

“摊子不是做的越大越好，管的人也不是越多越好。”一位好未来高层人士在近期内部会上说。

两大事业部合并后，将会整合底层技术资源，打磨双师模式。在为线下教培机构和公立校提供服务之外，还将开发SaaS服务系统。

上市10年的好未来首次出现财年亏损，主要原因是长期投资价值减值。

经过调查后，好未来公司称，此前轻课员工销售造假仅是个人行为，不存在系统漏洞。

造假风波后续

在过去的一个多月时间内，学而思轻课项目组下，商务、销售、市场投放等多岗位员工都被审计人员或监察组问询，近一两年离职的员工也被回溯调查，他们被要求提供入职以来所有项目的历史资料或者第三方证明。被调查人员均经手过金额较大的项目，问询过程往往持续数小时。

学而思轻课项目组的员工也开始在内部调动。教研团队、销售被调到互联网服务事业部，为学而思网校提供支持；技术研发等岗位被调到集团中台，还有一部分销售被优化。一位接近学而思轻课的人士称，目前原有的业务仍在交付，但基本不再拓展新客户，销售的重点已经转向为网校销售低价课程。为了降低影响，学而思轻课今后将不再作为独立品牌运营，原有的业务合作品牌转向学而思网校。

这意味着此前积累的to B业务将暂缓扩张。学而思轻课在运营初期主要提供to C产品，为6岁-12岁中小学生提供课程，课程内容为录播动画。此前业绩一直平平，直到2019年开始to B业务，业绩翻了数倍。

在好未来内部，“成就客户”一直被放在价值观的首位。多位好未来员工都表示，好未来对于价值观考察很严格，部分岗位价值观考核占比50%。一位公司高层表示，此次造假风波仅是个别员工行为，不可能出现系统管理问题。

但这些内部人士表态目前并不能让外界信服。在熟悉美国资本市场运行的专业人士看来，好未来依然面临着集体诉讼和被美国证券交易委员会（SEC）调查的风险。美国多家律所已经征集投资者对好未来发起集体诉讼，原因是公司发布了误导投资大众的商业信息。好未来表示对此“不予置评”。

一位专注上市公司诉讼的律师表示，即使目前公司股价已经回升，只要造假属实，公司就需承担法律责任。根据美国《1934年证券交易法》的一般性反欺诈条款，即10b-5规则，自公司造假实施日至公布日购买股票的投资者，可以对股票发行人提出民事诉讼，确认造假属实，即可获得赔偿。

创新业务变革

轻课业务在to B业务版块中影响微弱，此次创新业务的调整一方面是受疫情影响，公立校与线下教培机构停止开课，业务量减少；另一方面则是为了整合to B、to G业务资源，打通底层基础技术设施。

目前好未来旗下业务分为三条支线：C端（学而思培优、学而思网校等），G端（智慧教育）、B端（未来魔法校等），其中B端和G端在业务模式上都是通过双师大班课提供课程，再通过软硬件结合为客户提供教学服务，面向的对象分别是中小教培机构和公立校。

内部人士称，此前之所以设立两个事业部，主要是为了应对公立校和培训机构不同的需求，在各自事业部下都搭建了技术中台和教研教学团队。这是好未来发展新业务一贯的“赛马机制”，对于事业部的要求都是“自负盈亏”。

两个事业部均在2018年成立，运营两年后，都遇到了困境：相较于C端产品，B端和G端的产品前期投入巨大，短时间内难以营收；且由于商业模式中硬件销售占比最大，因此增长天花板有限。

一位接近智慧教育的人士称，智慧教育事业部去年尚未盈利；且由于用户分层设计欠缺、课程互动性不足，出现了部分课程退费。

以上人士表示，本来准备2020年调整产品后重振旗鼓，但疫情发展到现在，只有初三高三学生复课，公立校业务拓展困难。为了响应教育部“停课不停学”号召，好未来智慧教育目前为公立校提供的课程均不再收费。

未来魔法校为中小教培机构提供双师直播解决方案，通过线上老师教学，学生在线下教室学习的方式提供教学服务。2019年营收达到1.5亿元，但同样未实现盈利。目前主要营收来自两部分，一是为教培机构提供硬件设施（投影设备、显示屏幕等）与教学系统，二是为培训机构提供师资培训和教学课程服务，其中硬件为营收贡献最大。

对于好未来来说，C端线下业务（学而思培优等）以直营为主，能够保证师资和教学质量，保证口碑，但下沉市场师资缺乏，难以搭建直营学习中心。为B端中小机构输出教研和技术能力，能够借助中小机构的本土销售和服务实现另一种品牌输出，曲线下沉，因此B端业务自搭建以来就是好未来的战略核心之一。

一位接近未来魔法校的人士表示，未来魔法校已经和5000家教培机构达成合作，2020年的目标是为10000间教室提供服务。但即使达成这一目标，好未来在B端的市场渗透率也仅有3%，处于第二梯队，第一梯队的竞争对手是高思教育的爱学习平台。

内部人士称，接下来未来魔法校进行全面战略升级，更加注重课前和课后服务，搭建起教学云，不仅覆盖教培机构，也为学生、家长、老师提供SaaS系统，扩展服务半径。

这要求整合多个事业部资源。一位智慧教育事业部高层表示，对于创新业务来说，独立做基础设施研发力量是不够的，需要整合借助集团平台资源。此次事业部合并也是为了满足公立校和线下培训机构的需求，通过整合研发和业务力量，更好地提供教育信息化基础设施和教学服务。

架构整合后，新业务成本控制更严格。有员工表示目前预算审批的流程更多，周期更长，金额过万的业务可能事业部的一把手都需要过问，综合考量业务人员的工作能力、往期绩效之后，才会过审。

好未来需要证明创新业务的潜力，也需要控制创新成本，精细运作。对这家以“创新”为核心价值观之一的公司来说，能多大程度上理解并及时纠正创新路上的错误，或许才能在多大程度走向创新的未来。

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