刘晓博说财经 Pro｜砸锅卖铁！这些地方，怎么了

使用CN2/CN2GIA顶级线路，支持Shadowsocks/V2ray科学上网，支持支付宝付款，每月仅需 5 美元

## 加入品葱精选 Telegram Channel ##

一大早，就看到朋友圈有人转下面这张图：

成立 “砸锅卖铁” 工作专班，这是要干什么？

本着求真务实的态度，先要证实上述截图的真实性。

网上查了半天，也没有查到文件的影子。所以，这份文件的真假，尚有待证实。

不查不知道，一查吓一跳。

原来 “砸锅卖铁” 这四个字，早就出现在很多地方的政府工作报告或者文件中了。

比如内蒙古卓资县 2024 年政府工作报告中，在谈到化解风险的时候，有如下文字：

“砸锅卖铁”** 化解债务 13.37 亿元，实现 “退橙” 降级。盘活资金 1489.6 万元，大起底收回资金 650 万元，优先用于债务化解和重大项目支出。**

宁夏永宁县，也在今年 7 月 25 日印发了 “永宁县安置房闲置房产处置方案”。

相关通知说：为深入贯彻落实政府过紧日子要求，加快推进我县债务化解，砸锅卖铁、全力以赴、用尽全力、穷尽办法做好资产处置变现化解债务工作。

其目标是：全面盘活我县闲置房产，切实发挥资产效益，缓解财政运行压力，打好债务化解主动仗。

青海海东市也在 “砸锅卖铁”，下面这个截图来自青海省发改委官网：

不要以为只有中西部、东北地区才 “砸锅卖铁”，东部沿海地区也在搞：

比如，2024 年 5 月 11 日泉州市泉港区召开第 37 次常务会议，研究泉港区 “砸锅卖铁” 处置资产化解债务风险方案、强化预算管理坚持过紧日子

由此可见，“砸锅卖铁” 已经是当今各地政府广泛使用的词汇，主要用在 “处置资产、化解地方债风险” 上，具体含义是卖掉闲置资产，包括土地、房屋、低效率地方国企。

各地不约而同使用这么有冲击力的词汇，跟 “上位文件” 有关。

这份文件，就是 2023 年的 “47 号文”，全称是《重点省份分类加强政府投资项目管理办法（试行）》，其中就有 “砸锅卖铁全力化解地方债务风险” 的要求。

该文件还明确了化债的 12 个重点省区市：天津、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏。

文件要求：在地方债务风险降低至中低水平之前，严控新建政府投资项目，严格清理规范在建政府投资项目。

那么，这一波 “砸锅卖铁” 行动，将带来哪些影响？

第一，可以有效降低地方债风险，防止出更大的问题。

当前风险主要集中在三个方面，一是房地产，二是地方债，三是中小银行。这三个风险相互关联、相互影响，其核心是房地产出现历史性拐点，土地财政萎缩。最近 2 年来，国家层面防范风险行动，主要是围绕上述三点进行。

截至 2024 年 6 月末，全国地方政府债务余额 42.6 万亿元，比去年同期增长了大约 5 万亿。但这仅仅是规范的地方债，地方为了稳增长还通过融资平台（地方国企）借了大量有息债务，规模当在 75 万亿以上。

广发固收的数据显示，城投债务率最高的省份是江苏，高达 934%；其次是重庆、四川、浙江，分别达到了 886%、817%、816%，第一经济大省广东只有 191%。

江苏、浙江、四川人口多、经济总量大，是稳增长的主力军，所以没有被列入 12 个重点化债省份，但中长远看，它们这样长期轰油门狂奔，也是很难维持的。

第二，在短期内造成资产价格下跌的压力。

各地 “砸锅卖铁” 处理的闲置资产，主要是土地、房屋，以及低效率国企的股权。方式是抵债，或者拍卖。最终都加大了市场供应量，让房价受压。

一线城市虽然没有化债任务，但最近 2 年政府优先急卖人才房、安居房、共有产权住房，也影响了商品住宅的销售，至少分流了需求，因为政府卖的房子价格更低。

第三，砸锅卖铁，预示着未来地区和地区之间、城市和城市之间的大分化。

以前，我们有人口红利，大中小城市都可以在城市化中获得增量人口。有了增量人口，大基建、地方债就有效益，可以搞下去。

现在人口红利结束了，人口总量下降了，大部分三四五线城市人口是滞涨甚至下降的，土地收入锐减，地方债压力加大。所以被迫砸锅卖铁，还被限制了上新的大基建项目。

12 个重点化债的省市区中，直辖市、计划单列市、省会城市相对好办，它们大多有能力走出低迷期。普通中小城市就比较难了，化债将是一个长期任务，增量大基建项目越来越少，上了也没有效益。

最终必然导致中小城市基础设施更新放慢，公交车、学校、幼儿园等公益项目减少、合并，大家生活越来越不方便，年轻人口加速流出。但这是没有办法的事情，全世界在城镇化后期都发生了类似现象，美国的铁锈地带就是这样产生的。

虽然未来转移支付力度会加大，但别人给的钱和自己挣的钱，不是一回事。中小城市获得增量转移支付的难度，也会加大。

未来，这些地方压缩行政编制，甚至合并行政区划以降低财政成本，是大概率的。

在西部一些省份，一个县里的职能局挂几个牌子，一共只有四五名工作人员，这种现象越来越普遍了。

砸锅卖铁是痛苦的，但方向是正确的。

但它会带来紧缩效应，这也是应该注意的。在有增量人口、财政宽裕的地方增加大基建，以对冲这种紧缩，是当务之急。

最简单好用的 VPS,没有之一，注册立得 100 美金